Espanyol - EUR BOND OCT-2014

BPA FONS EURO BOND DIVERSIFIED FI
31/10/2014
Objetivo y política de inversiones
MorningStarRating *****
Evolución comparativa fondo-índice
BPA FONS EURO BOND DIVERSIFIED
Perfil de riesgo
Inflación Europea 1 año
0,48
0,4
0,32
0,24
0,16
0,08
0
-0,08
07-01-1015-09-1024-05-1130-01-1207-10-1215-06-1321-02-1430-10-14
Fondo de renta fija internacional, que tiene por objetivo incrementar el rendimiento a
medio y largo plazo a través de una cartera diversificada a nivel de sector, rating y
país. Reparto dividendo semestral en la clase distribución.
Información general
07/01/2010
Fecha de lanzamiento
Tipo de fondo
Renta Fija Euro
Divisa base
Índice de referencia
EUR
Inflación Europea 1 año
Cálculo valor liquidativo
Diario
Rentabilidad
Comisión de suscripción
0,00%
FONDO
Comisión de reembolso
0,50%
Comisión anual de gestión*
0,75%
íNDICE
0,47%
1,50%
2,65%
1,76%
1,29%
1,59%
Las rentabilidades expresadas deducen las comisiones de gestión y de depositario.
Comisión de depositaría
0,20%
Nª Registro
0109
Entidad Gestora
BPA FONS SAU
Entidad Depositaria
Entidad Auditora
BPA SA
DELOITTE SL
Hora de corte
13 horas
Fecha de liquidación
D+3
* Impuestos indirectos no incluidos (IGI 9,5%).
Información técnica
201.401.353
EUR
143,02
EUR
Valor liquidativo ( Clase-D )
137,74
EUR
Nombre de participacions ( Classe-A )
1.036.815,18
Nombre de participacions ( Classe-D )
385.625,42
Volatilidad del fondo últimos 12 meses*
2,36%
Volatilidad del índice últimos 12 meses*
0,03%
Duración**
Rating medio de la cartera
2013
2012
2011
2010
TAE
13,41%
13,84%
0,31%
2,04%
7,71%
Reparto de dividendo semestral en la clase distribución fijandose en Euribor 12
meses + 100 puntos básicos con pago semestral.
A final de año, conjuntamente al último dividendo, se repartirá un dividendo extra,
siempre y cuando el resultado del fondo sea positivo.
Este se determinará en base al 75% de la totalidad de los cupones cobrados durante
el año menos los cupones ya cobrados referenciados al Euribor.
Rentabilidad por dividendo
%
2012
0,80%
0,90 €
Euro
2013
2,39%
2,93 €
2014
0,75%
1,03 €
Distribución por vencimiento
Valor liquidativo( Clase-A )
Patrimonio
YTD
8,22%
SUPERIOR A 12 MESES
80,36%
CASH
18,37%
3,56
TIR de la cartera
BBB2,96%
Tracking error anual
2,35%
*Desviación estándar interanual (últimos 12 meses).
**La duración de la cartera está calculada tomando en cuenta la duración media de
los títulos que la componen medida en años.
Informe de gestión
0 A 3 MESES
0,71%
3 A 12 MESES
0,56%
Distribución por país
Trayectorias bien diferenciadas para la renta variable y la renta fija este trimestre:
mientras las principales bolsas europeas terminaban el verano con caídas,
penalizadas por la inestabilidad geopolítica, el default selectivo de Argentina y la crisis
de Banco Espirito Santo, los bonos de la eurozona han seguido marcando mínimos
sucesivos de rentabilidad al amparo de las agresivas políticas expansivas de los
bancos centrales.
El BCE, firmemente comprometido con el crecimiento económico, anunciaba en
septiembre nuevas medidas de política monetaria expansiva para complementar las
de junio y, como entonces, la contundencia de las mismas sorprendía a los mercados:
nueva rebaja de 10 puntos básicos en el tipo de interés de referencia, que se queda
en el 0,05%, recorte de otros 10 puntos básicos en la facilidad marginal de depósito
hasta el -0,20% y anuncio de un Quantitative Easing a la europea con compras de
cédulas hipotecarias y bonos de titulización, aunque no de deuda soberana.
En el fondo hemos realizado una gestión activa de la cartera con posiciones altas en
cash. Mantenemos las posiciones largas en crédito periférico y en crédito
subordinado, mientras que cubrimos parte de la duración de la cartera con exposición
corta a tipos de interés en EE.UU. y RU. Hemos acabado el trimestre con duraciones
en torno a 4, siendo la TIR media de cartera cercana al 3%. Para los próximos meses,
prevemos que los bonos de la eurozona se mantengan por los mensajes dados por el
BCE y su compromiso para reactivar la inflación, y pensamos que los tipos en EE.UU.
estarán más ligados a la evolución de los datos macro que se vayan conociendo.
Las principales inversiones
ESPAÑA
35,24%
PAÍSES BAJOS
20,57%
FRANCIA
16,15%
ITALIA
10,53%
REINO UNIDO
7,10%
OTROS
5,97%
ALEMANIA
PORTUGAL
3,60%
0,83%
Distribución por concepto
BUONI POLIENNALI DEL TES 3.75 09/01/24
6,20%
VAR GROUPAMA SA 6.375 05/29/49
4,86%
VAR BANKIA SA 4 05/22/24
3,55%
LBG CAPITAL NO.2 PLC 6.385 05/12/20
3,45%
TELEFONICA EUROPE BV 8,25 09/15/30
3,02%
BBVA GLOBAL FINANCE LTD. 7 12/01/25
2,79%
VAR TELEFONICA EUROPE BV 7.625 09/29/49
2,77%
TELECOM ITALIA SPA 5.25 02/10/22
2,72%
VAR GROUPAMA SA 7.875 10/27/39
2,62%
VAR KONINKLIJKE KPN NV 6.125 03/29/49
2,55%
EMISIONES DE R.FIJA
OTROS
FONDOS R.MIXTA
95,61%
3,80%
0,59%
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