Agentes

Editorial
A
nticipando el futuro. Ese es el título de la nota de tapa
ciation (FIA) asegura que el volumen operado con futuros
del presente número. Es difícil anticiparse al futuro
y opciones a nivel mundial creció un 25,6% durante el
cuando no sabemos que nos depara el presente, pero en
2010. En este sentido, ROFEX mantiene su posición como
este caso, nunca mejor aplicado.
el segundo mercado de mayor volumen en Latinoamérica,
Antes, los operadores se debatían entre operar a viva voz
detrás del gigante brasilero BM&FBovespa. Más razones
en el piso o vía electrónica, imputando las órdenes direc-
para continuar nuestro camino del crecimiento.
tamente en la pantalla. Hoy piden acelerar los tiempos de
En esta edición abordamos también las diferentes acciones
la operatoria y los mercados deben atender a ese llamado.
que se están llevando a cabo desde el área de Marketing
Por eso, ROFEX se adelantó en la plaza local, implemen-
como el plan de fidelización para agentes o el concurso
tando el sistema de negociación automática Algorithmic
“Ponete la Camiseta” para los operadores de la División de
Trading. Esta innovadora herramienta de negocios, permite
Derivados Agropecuarios (DDA).
que las órdenes se envíen directamente desde la compu-
Por su parte, desarrollamos como siempre un capítu-
tadora, reduciendo los tiempos de negociación forma ex-
lo aparte para el área de Capacitación, que comenzó un
ponencial y aumentando el volumen en escala. Este es el
exitoso 2011 con novedades en el Programa de Operador
futuro.
Profesional (POP).
En la nota de tapa, abordamos este tema junto a la actua-
Como siempre, dedicamos un capítulo especial a los infor-
lización del protocolo de comunicación Gateway FIX a su
mes estadísticos tanto de la División Derivados Financie-
versión 5.0 SP2. Esta nueva tecnología permitirá incremen-
ros (DDF) como la División Derivados Agropecuarios (DDA),
tar las oportunidades de negocios para los participantes
que dan cuenta del fuerte crecimiento experimentado en el
que la utilicen, así como aumentar los volúmenes totales
volumen de operaciones.
operados en ROFEX.
Nuevamente, esperamos que disfrute de esta edición y los
La instrumentación de los sistemas mencionados, impul-
esperamos en el próximo número.
sa un importante crecimiento tanto de los mercados de
todo el mundo como de sus clientes. Tal es así que en el
ranking que publica anualmente la Futures Industry Asso-
Luis B. Ossola
Presidente de Rofex
03
3ra. Conferencia sobre
Derivados de Latinoamérica
O
rganizada por la Futures and Options World
(FOW), y desarrollada el 30 de marzo en la
ciudad de San Pablo, la tercera edición de la Conferencia sobre Derivados de Latinoamérica congregó
a representantes de las diferentes organizaciones
que forman parte del mundo de los derivados en
América Latina.
Durante el evento, se analizaron temas clave para
el mercado de derivados. Ismael Caram, gerente de
Operaciones de ROFEX, formó parte del panel referido al debate sobre la actualidad de los mercados
de derivados de América Latina.
En el mismo, Caram, junto a Marcos Costa Santos
Carreira, de BM&FBovespa; Gustavo Picolla, de
MATba y Fraser Cowie de NYSE Liffe, compartieron
opiniones y experiencias sobre la manera en que
los mercados de derivados de América Latina están
trabajando para atraer clientes nacionales e internacionales. De igual manera, se tocaron temas como:
el desarrollo de nuevos productos, la búsqueda de
liquidez y la incorporación de la tecnología adecuada para incrementar la innovación.
Acompañaron a Ismael Caram, Javier Marcus, gerente de Desarrollo de ROFEX, Leila Utrera y Melina
Melina Maneiro y Leila Utrera, de ACSA, con funcionarios de la
BM&FBOVESPA.
06
Maneiro, de las gerencias de Riesgos y Legales de
Argentina Clearing.
Deutsche Börse y
NYSE Euronext
anunciaron su fusión
de la unión, mientras que los de NYSE Euronext controlarán
el 40 por ciento. Cada acción de Deutsche Börse será intercambiada por una acción de la nueva empresa, mientras que
cada acción de NYSE Euronext será canjeada por 0,47 de
una acción de la nueva compañía.
El presidente ejecutivo de NYSE Euronext, Duncan Niederauer, ocupará el mismo cargo en la nueva compañía, mientras que su contraparte de Deutsche Börse, Reto Francioni,
presidirá la Junta Directiva.
Las compañías no informaron cual será el nombre de la
nueva empresa y agregaron que esperan ahorrar u$s 400
millones debido a las sinergias generadas por la combinación, además de generar “sustanciales oportunidades para
ingresos incrementales”.
Deutsche Börse y NYSE Euronext, empresa matriz de la Bolsa de Valores de Nueva York, habían anunciado con anterioridad que mantenían negociaciones avanzadas para una
posible fusión.
El acuerdo crea el grupo más grande del mundo de plataformas de negociación de acciones y contratos a futuro,
con una posición dominante en la cotización de acciones y
tecnología de mercado.
La fusión habría sido impulsada, en parte, por la posibilidad
de crear una franquicia global líder de derivados financieros,
L
08
os grupos bursátiles Deutsche Börse y NYSE Euronext
al combinar futuros de índices de acciones y de renta fija
anunciaron en un comunicado conjunto haber alcanzado
de alto nivel de negociación en los mercados europeos de
un acuerdo de fusión, que los convertirá en la primera bolsa
ambas bolsas.
mundial, por volumen de negocios y beneficios.
En febrero, NYSE Euronext informó que su ganancia registró
Deutsche Börse y su contraparte NYSE Euronext acordaron
en el cuarto trimestre un descenso interanual de un quinto,
fusionarse, lo que creará la mayor plataforma de negocia-
debido a la solidez del dólar frente al euro y al débil volu-
ción de acciones del mundo.
men de negociaciones en Estados Unidos y Europa.
Según los términos del acuerdo, los accionistas de Deutsche
Börse poseerán el 60 por ciento de la compañía que surja
Fuente: Wall Street Journal
Futuros y opciones
Se remató en la BCR el
primer lote de soja de la
campaña 2010/11
y ante la presencia del ministro de
Agricultura, Ganadería y Pesca de la
Nación, Julián Domínguez, el gobernador de la provincia de Santa Fe,
Hermes Binner y el intendente de la
ciudad de Rosario, Miguel Lifschitz,
Amuchástegui resaltó la voluntad
de las autoridades, tanto nacionales como provinciales, por impulsar
el desarrollo económico y social del
interior del país.
Durante su discurso, Amuchástegui
también habló sobre la importancia
de los mercados que integran la Bolsa de Rosario que “constituyen la
esencia y razón de ser de esta Bolsa, en la constante búsqueda de su
mayor transparencia, alta liquidez y
generación de una amplia competencia de oferentes y demandantes”.
El remate
El tradicional acto, que marca el inicio formal de la comercialización
Respecto a las características de
de soja, se realizó el 13 de abril en el Recinto de Operaciones del
este primer lote de la campaña
Mercado Físico de Granos. Durante el acto, Cristián Amuchástegui,
2010/2011, éste arribó el 3 de enero
el presidente de la Bolsa de Comercio de Rosario pidió a la Nación
a la plaza de Rosario y fue descarga-
cupos libres para todo el saldo exportable de trigo y maíz.
do en la planta de Vicentín SAIC de
Ricardone.
E
10
l presidente de la Bolsa de Ro-
tó la voluntad de las autoridades,
sario insistió en la necesidad
tanto nacionales como provinciales,
de adecuar las condiciones en estos
por impulsar el desarrollo económi-
mercados para que haya mayor in-
co y social del interior del país.
teracción y competencia entre todos
En el acto del remate del primer
los operadores. Por otro lado, resal-
lote de soja de la campaña 2010/11,
Se trata de una partida de 26.640 kilos producida en la localidad de colonia Elisa (Chaco) por Angel Ernesto
Goujón, e intervino como corredor la
firma Enrique Zeni Y Cía.
Repunte de negocios en
los futuros de dólar
Luego de un primer trimestre de año con una cantidad de negocios por debajo del promedio del 2010,
a partir de fines de marzo los volúmenes operados
comenzaron a recuperarse lentamente.
Dicho en otras palabras, si espero que el dólar se mueva
más a futuro, percibiré un mayor riesgo cambiario y será
más probable que efectúe una operación de cobertura. De
la misma forma, a mayor volatilidad del tipo de cambio,
una mayor cantidad de especuladores entrarán al mercado
en busca de retornos. Desde principios de año la volatili-
Por Juan José Battaglia
Jefe de Research - ROFEX
L
os futuros de dólar pueden ser utilizados como instrumentos de cobertura cambiaria, como medio para espe-
cular al alza o baja del tipo de cambio de contado o a plazo,
y también se pueden combinar con otros activos financieros
para llevar a cabo variadas inversiones o realizar operaciones de arbitraje.
Tanto la cantidad de operaciones de cobertura cambiaria
como de especulación, están correlacionadas positivamente
con la volatilidad del tipo de cambio.
dad del tipo de cambio se ubicó en niveles muy bajos en
comparación con el año anterior. Pero a partir de la última
semana de marzo, como consecuencia del incremento en la
incertidumbre en los mercados globales, los movimientos
en el tipo de cambio vienen presentando una leve recuperación. Como explicamos, una mayor volatilidad, incentivaría
una mayor cantidad de operaciones en los futuros de dólar
de ROFEX.
Tomando desde principios de año hasta la tercera semana
de marzo, la negociación de futuros de dólar promedió los
137 millones de dólares diarios, muy lejos de los volúmenes
negociados durante el año anterior.
En cambio, a partir de la última semana de marzo hasta la
rueda del 14 de abril, se negociaron en promedio casi 216
millones diarios, acercándonos de esta manera a los volúmenes del 2010.
En resumen, en lo que va del año, ROFEX ya superó los
10.735 millones de dólares, y con las elecciones por venir, las perspectivas de negocios a futuros continúan siendo
muy interesantes.
Comienzo auspicioso
Por Marcelo Comisso - Analista
Gerencia de Desarrollo - ROFEX
D
urante el primer trimestre del año, el volumen negociado en la DDA de ROFEX superó las 2 millones de tone-
ladas. Este dato representa un nuevo record de operatoria,
superando así la marca previa de 1,91 millones de toneladas
del primer trimestre del pasado año.
Recordemos que en 2010 se alcanzó uno de los máximos
históricos de la DDA de ROFEX, superando las 7 millones de
toneladas, nivel sólo equiparable a los negociados en los
años veinte del siglo pasado. Por su parte, en los quince
días transcurridos del mes de abril se llevan negociados
581.700 toneladas, habiéndose alcanzado el día 8 el máximo histórico para una rueda de la DDA con 113.850 toneladas. El record anterior, correspondía a la rueda del 13 de
abril de 2010 con 91.875 toneladas.
Haciendo un desglose del volumen negociado en el último
trimestre, se observa que el 76,7 por ciento correspondió
a futuros y opciones de soja índice; el 12,7 por ciento a
contratos de soja entrega cámara; el 6,4 por ciento al nuevo
contrato de soja entrega según condición fábrica; mientras
que el 4,2 por ciento restante correspondió a futuros y opciones de maíz y trigo con entrega.
En el caso de estos dos últimos contratos, la escasa operatoria es un reflejo de la situación del mercado físico de
estos cereales, donde la cuotificación de las exportaciones
le viene restando fluidez y transparencia al mercado. El caso
extremo es el del trigo, donde la diferencia entre el precio
efectivamente pagado y el FAS teórico, que surge de descotar al precio FOB los derechos de exportación y gastos de
fobbing, roza los 40 dólares.
Este diferencial, refleja el riesgo que corre el exportador por
comprar el grano internamente y luego no poder exportarlo.
En relación al comportamiento de los precios, los futuros
de soja locales comenzaron el año en sus máximos desde
14
marzo de 2008, con valores por encima de los 350 dólares
por tonelada.
Este comportamiento acompañó la fuerte escalada de los
de año para la DDA
bles efectos en la demanda, incentivó las ventas de activos
en commodities agropecuarias por parte de los fondos de
inversión y especulativos en los principales mercados del
mundo. De esta manera, a excepción del maíz, todos los
futuros del mercado de Chicago comenzaron a caer y terminaron febrero en el terreno negativo. En el caso de la soja,
a este escenario negativo se sumaron las mejores perspectivas de rinde para la cosecha sudamericana, con el avance
de las labores de recolección en Brasil y una mejora en las
condiciones del cultivo en Argentina.
Finalmente, ya sobre mediados del mes de marzo, la tragedia del terremoto en Japón sumo incertidumbre al ya complejo panorama internacional, arrastrando las cotizaciones
de la oleaginosa en Chicago hasta los mínimos del año. A
nivel local, la posición mayo 2011 retrocedió hasta los 307
dólares por tonelada, para luego recuperarse hacia fines de
mes, cerrando en torno a los 325 dólares por tonelada.
precios de la oleaginosa en el mercado de Chicago desde
mediados de noviembre en adelante. El salto en las cotizaciones, se produjo a raíz de las perspectivas de una oferta
más ajustada para el ciclo comercial 2010/11, por los recortes
en la estimación de producción de soja estadounidense y
las estimaciones de una menor producción sudamericana
por los efectos de la Niña, frente a un contexto de mayor
actividad importadora por parte de China.
Esta situación comenzó a cambiar a partir de mediados de
febrero. A partir de allí, la incertidumbre a nivel mundial
por la ola de conflictos en los países árabes y sus posi-
Anticipando el futuro
ROFEX es el único y primer mercado de la Argentina en aceptar órdenes por computadora en forma automática. Desde enero de 2011 el Mercado dispone de Algorithmic Trading, una herramienta que revolucionó
los mercados mundiales.
E
16
l futuro es hoy. No hay otra forma de no caer en un
financieras más importantes del mundo, e implica que una
lugar común con esta frase. Sin embargo, se aplica per-
computadora impute órdenes de forma automática en cues-
fectamente a los nuevos conceptos de negociación en las
tión de milisegundos. No hay forma más gráfica de narrar
plazas financieras más modernas del globo terráqueo. Ya no
lo que están experimentando hoy los mercados en materia
basta con operar desde algún lugar recóndito del planeta
de tecnología.
-ya sea una playa, una montaña o internado en un bosque-,
Este tipo de operatoria, que día a día gana más adeptos,
sin necesidad de estar en el piso de operaciones o senta-
porque genera más volumen y negocios (amortizando así
do en la oficina. Ahora el mercado demanda la aceleración
muy bien los costos), puede generar un cambio trascenden-
de los tiempos de manera tal de generar más negocios en
tal en el mercado tal y como lo conocemos hasta el momen-
cuestión de segundos.
to. Ya no se trata del debate de la operatoria a viva voz o
La operatoria automatizada, conocida como Algorithmic
a través de la plataforma electrónica, en discusión durante
Trading, se aplica desde hace algunos años en las plazas
los años ´90. Ahora asistimos a una carrera por recortar el
tiempo que insume enviar una orden al mercado.
tina, la única de ellas certificada actualmente es la brindada
ROFEX dispone desde comienzos de 2011 de esta innova-
por ROFEX, llamada Oasis.
dora herramienta, que permite imputar órdenes al mercado
Se trata de una nueva pantalla que maneja FIX directo, a
de forma automática desde la computadora, generando con
diferencia de la única pantalla que ofrecía hasta el momento
esto un importante crecimiento en la cantidad de operacio-
ROFEX, el e-trader, que no posee el protocolo de comuni-
nes y, por ende, más capacidad de negocios para el cliente.
cación FIX. La nueva terminal Oasis le ofreció a los market
Esto lo convierte en el primer mercado en Argentina que, en
makers la posibilidad de comenzar a generar órdenes de
la actualidad, acepta órdenes por computadoras.
manera automática.
En los mercados electrónicos, el Algorithmic Trading (o negociación automatizada), se vincula al uso de programas
Más velocidad
informáticos para ingresar órdenes de negociación, siendo
el algoritmo informático el que genera la orden y la envía al
Al enfocarse en la tecnología y brindar la negociación au-
sistema central del libro de órdenes de un mercado.
tomatizada, ROFEX está dando el primer paso para en un
El trading automático es frecuentemente utilizado por opera-
futuro poder ofrecer High Frequency Trading, a través del
dores sell-side, tales como los que generan volumen alma-
cual las computadoras toman decisiones elaboradas en base
cenado (market makers) y algunos fondos de cobertura, que
a la información que reciben electrónicamente, antes de que
proveen liquidez, creando y ejecutando órdenes automáti-
los operadores sean capaces de procesar la información que
camente. Dentro de sus beneficios, este tipo de operatoria
observan.
puede ser utilizada en cualquier estrategia de inversión,
La negociación de alta frecuencia ha generado en el mundo
como por ejemplo, market making, spreading inter-mercado,
un dramático cambio en la microestructura de los mercados,
arbitraje o especulación.
particularmente en la forma en que se provee liquidez. Asi-
En este sentido, con la puesta en producción del Algorithmic
Trading, ROFEX no sólo se convirtió en el primer mercado en
Argentina que actualmente acepta órdenes por computadora, sino que también se registró un crecimiento exponencial
de la cantidad de órdenes recibidas, ya que este sistema
permite procesar múltiples órdenes, en un período menor
de tiempo.
La implementación del Algorithmic Trading, acarreó un gran
desafío desde el punto de vista tecnológico, ya que no todos los sistemas se encuentran preparados para absorber y
soportar la multiplicación de órdenes. En este sentido, ROFEX llevó a cabo un proceso de preparación interno de sus
sistemas, para luego brindar la negociación automatizada a
sus clientes.
De igual manera, los agentes del Mercado deben poseer
controles más automatizados para poder utilizarlo y ofrecerlo a terceros. Esto es así al punto tal que actualmente varios
agentes de ROFEX ya cuentan con Sistemas de Administración de Órdenes (OMS), que monitorean las órdenes de sus
clientes, antes de enviarlas al Mercado.
18
Para poder generar sus órdenes vía Algorithmic Trading, los
market makers necesitan poder contactarse con alguna terminal de negociación que maneje el Protocolo FIX. En Argen-
mismo, permite procesar muchas más órdenes por segundo
nueva versión del Protocolo FIX será, en el futuro, la única
que el Algorithmic Trading.
puerta de entrada para conectarse con el nuevo sistema de
ROFEX.
Gateway FIX 5.0 SP2
Esta tecnología, al igual que las que se vienen instrumentando, permite incrementar las oportunidades de negocios
Sumado a la puesta en producción del Algorithmic Trading,
para quienes la utilicen, así como aumentar los volúmenes
y presentado como una novedad tecnológica de ROFEX, el
totales operados en el Mercado.
Mercado lanzó el Gateway FIX 5.0 SP2 (Service Pack 2). Esta
FIX es el protocolo de comunicación orientado a la industria
financiera que revolucionó el sector de los servicios financieros a nivel mundial, ya que las empresas lo utilizan para
efectuar transacciones electrónicamente y de modo transparente, rentable y oportuno.
Gateway FIX genera una estandarización y, sumado a que
ROFEX es un mercado abierto, pueden aprovecharse al máximo las soluciones creadas para otros mercados.
Vale destacar el protocolo FIX se instrumentó en el año
2007, convirtiéndose en el primer mercado de la Argentina
en presentar esta novedad. Lo hizo sabiendo que era el camino correcto para, en un futuro, poder integrarse con otras
bolsas y mercados, y para ofrecer una mayor flexibilidad a
sus brokers.
La primera versión del protocolo que presentó ROFEX fue la
4.2, pensada originalmente para diseminar información, es
decir, para distribuir market data al resto de los participantes, sin embargo no estaba pensado para recibir órdenes.
Ahora, con la versión 5.0 SP2, se implementaron mensajerías particulares que ya poseía el Mercado y que en el 4.2
no se soportaban.
En relación a los próximos pasos, ROFEX se prepara para
lanzar una nueva terminal de negociación, que se conectará
directamente al Gateway 5.0 SP2, y será distribuida a todos
los agentes del Mercado. Asimismo, buscará la conexión de
nuevos proveedores de DMA (Acceso Directo al Mercado) y
vendors de información, quienes certifiquen sus soluciones
contra la mencionada interface.
Sin dudas, estos y muchos otros cambios a nivel tecnológico y de condiciones de negociación son la puerta de ingreso
a una nueva era en materia de operatoria. El mundo lo
entiende así y ROFEX sigue los pasos necesarios para estar,
como es su costumbre, a la vanguardia de los mercados
más importantes del planeta.
19
Integrando
20
tecnología
futuro de Primary”. En este sentido, en
el Directorio de Primary permanecerán
Alfredo Conde e Ignacio Plaza, quienes
establecieron la empresa en 1998, y
se sumarán los actuales directores de
inversiones en las entidades líderes”,
ROFEX Pablo Torti y Leandro Salvatie-
expresó Luis Ossola, presidente de
rra, así como Diego Fernández, gerente
ROFEX. “La independencia tecnológica
General del Mercado.
que logramos al integrar a Primary nos
E
n línea con su estrategia de consolidación
tecnológica,
ROFEX
anunció la adquisición de la empresa
de software Primary Brokers. De esta
manera, el mercado ha incorporado
una de las más avanzadas plataformas
de negociación electrónica, integración
vía FIX y Acceso Directo al Mercado
(DMA), así como también operaciones
de procesamiento de transacciones
bursátiles y extrabursátiles.
brinda una enorme flexibilidad estraté-
Más inversión
gica para desarrollar alianzas y otros
El área de IT de ROFEX representa el
proyectos en los que estamos traba-
25 por ciento del plantel total del Mer-
jando en el ámbito local y regional”,
cado, prestando servicios tanto inter-
afirmó el directivo.
nos como externos.
Por su parte, Alfredo Conde, uno de
Recientemente el mercado adquirió
los fundadores de Primary, enfatizó
la plataforma de BackOffice Xena a
que “es un gran orgullo haber con-
Korbuss S.A., con el objetivo de brin-
cretado exitosamente este acuerdo.
dar soluciones para la administración
Tras casi 14 años de trabajo junto a
eficiente de operaciones de futuros y
ROFEX este es un paso casi natural y
opciones y de corretaje de granos a
sin duda la mejor alternativa para el
sus agentes.
Tecnología un ingrediente esencial
Por Ignacio Plaza y Alfredo Conde*
En los mercados bursátiles de todo el mundo, la tecnología es cada
vez más un ingrediente esencial, ya sea para para llevar a cabo sus
negocios principales o a fin de encarar nuevas iniciativas. Tal es así
que no es inusual que el área de IT, absorba la mayoría de las inversiones y gastos operativos de una bolsa moderna.
Al contar con su propia tecnología en los procesos centrales de negocios, un mercado tiene una independencia y flexibilidad estratégica mucho mayores. Prueba de esto es que, aunque no se publica
usualmente en medios masivos, los líderes globales como London
Stock Exchange, NYSE Euronext o NASDAQ OMX adquieren en forma
habitual compañías tecnológicas, muchas veces casi desconocidas,
para mantener o desarrollar sus ventajas competitivas.
Con esta perspectiva, desde Primary y, tras casi 14 años de una
visión compartida y un fructífero trabajo en equipo con ROFEX, tomamos esta decisión de avanzar en una unificación mas completa con
“La tecnología es el instrumento esen-
mucha naturalidad. Estamos convencidos de que Primary aportará
cial para el éxito en el actual negocio
mucho valor a los accionistas del mercado.
de las bolsas y mercados en todo el
mundo, representando hasta el 70
por ciento de los costos operativos e
(*) Ex titulares de Primary Brokers e integrantes
del actual Directorio.
21
Nuevas funcionalidades
de Xena FYO
nerar Boletos, se presentó una nueva
funcionalidad de emisión de los mismos en formato Word. Esta novedad
reemplaza a toda la estructura de generación de Boletos en formato PDF.
Por otra parte, se crearon tres nuevos
conceptos de comprobantes a emitir:
los dos primeros se refieren a la emisión de comprobantes por terceros,
ellos son “Devolución anticipos financieros” y “Gastos de secada”. De igual
manera, se diseñó el comprobante
“Intereses cobrados”, dentro del menú
Comprobantes/Contable/Ventas.
En relación a las demás actualizaciones aplicadas al Xena FYO, se pueden
mencionar, entre otras:
-El diseño de dos nuevas funcionalidades sobre Comitentes:
D
22
-Envío de correo electrónico del For-
urante 2010 ROFEX avanzó sobre
Especies: permite administrar las es-
mulario de Alta de Comitente a Argen-
su estrategia de provisión de so-
pecies que utilizará el sistema.
tina Clearing.
luciones especializadas para sus agen-
Cotizaciones de Especies: habilita la
-Visualización e impresión del Formu-
tes, mediante la ampliación de su línea
administración de las cotizaciones de
lario de Alta de Comitente.
de productos de software. En base a
las especies previamente dadas de
-En relación a las funcionalidades vin-
ese objetivo, lanzó en noviembre últi-
alta en el sistema.
culadas a la practicidad de la creación
mo una nueva plataforma tecnológica:
Garantías: esta última pantalla permi-
de documentos, se agregó un modulo
Xena FYO.
te al usuario administrar las Garantías
para la generación en PDF y envío por
Desde ese momento se han llevado
presentadas sobre Especies previa-
mail de los mismos.
a cabo determinadas modificaciones
mente dadas de alta.
-Se agregó una funcionalidad sobre
sobre dicha solución, con el fin de
De los movimientos que se realicen
Web Service para la importación de
optimizar aún más las funcionalidades
sobre Garantías, el sistema propon-
Comitentes desde ROFEX.
que brinda, y ofrecer un mejor y más
drá la emisión de dos nuevos tipos
-En la facturación de Comprobantes
efectivo servicio a los agentes.
de comprobantes: Movimientos de
Parciales, se sumó en cada detalle un
Dentro de las novedades, se destaca la
Garantías y Ajustes de Cotizaciones de
número de fijación interno, para que
creación de un nuevo módulo de Ga-
Garantías.
puedan ser identificadas al momen-
rantías. El mismo consta de tres panta-
Asimismo, y con el fin de brindar una
to de incluirlas en el Comprobante a
llas administrables por los usuarios:
mayor flexibilidad al momento de ge-
emitir.
Novedades en el plan
de fidelización DDA
C
on el objetivo de reconocer el
compromiso de los operado-
res de la División Derivados Agro-
PUNTOS
ACCION
COMENTARIO
Cada 120 toneladas
en una Rueda
S/C
15
Por cada 30 toneladas
registradas en la BCR con
cláusula de fijación con Futuros
S/C
50
Por Rueda en la que registren
al menos 120 toneladas
El volumen meta es de 600
toneladas, o el 130% del
promedio operado el año
anterior, de los dos el mayor
50
Por hacer la primera operación
en una Rueda
Aplicable a Soja, Trigo y
Maíz independientemente;
Índice o Entrega
Por abrir una posición y
mantenerla abierta por al
menos 10 ruedas
Válido abriendo al
menos 120 toneladas
y manteniéndolas
5
pecuarios, ROFEX lanzó en 2008
su Plan de Fidelización.
Año tras año, se van sumado nuevos y atractivos proveedores para
hacer efectivo el canje de puntos
acumulados,
simplificando
de
igual manera, la obtención de los
mismos.
Recientemente, las marcas Tommy
Hilfiger, La Dolfina, Golf Argentino
y Mac Store Toolkit, se incorpora-
500
ron al actual listado de proveedores entre los que se pueden encontrar concesionarias de autos,
empresas de viajes y turismo, be-
PUNTOS ACUMULADOS
VOUCHER
50.000
$ 30.000
Asimismo, se modificó la tabla de
25.000
$ 14.000
acumulación de puntos. Entre las
17.000
$ 8.000
destaca la incorporación de las
9.000
$ 3.500
Operaciones a Fijar por Futuros al
4.500
$1.500
puntos por cada 30 toneladas re-
1.800
$ 600
gistradas en la Bolsa de Comercio
900
$ 250
450
$ 100
bidas, juguetería e indumentaria.
novedades más interesantes se
mencionado Plan, acumulando 15
de Rosario, con cláusula de fijación con Futuros.
El listado de proveedores y catálogo de premios puede ser consultado en el sitio web de ROFEX.
24
Expoagro
2011
R
OFEX participó de una de las muestras agropecuarias
más importantes del país: Expoagro. La edición 2011,
que alcanzó los 123 mil visitantes, se llevó a cabo a principios de marzo en Baradero, provincia de Buenos Aires.
En el stand de la Bolsa de Comercio de Rosario, donde ROFEX tuvo su espacio, el Mercado ofreció información sobre
sus productos y las ofertas de capacitación para este año.
Asimismo, ROFEX presentó sus Operaciones a Fijar por Futuros, una innovadora herramienta lanzada a fines de 2010.
26
Como parte de las actividades realizadas por ROFEX a lo
largo de la muestra, se realizó un lunch para periodistas y
agentes de la División Derivados Agropecuarios.
El encuentro fue todo un éxito ya que congregó a más de
50 representantes de los principales medios de comunicación del país y operadores del Mercado, quienes estuvieron
acompañados por directivos y funcionarios de ROFEX.
Finalizado el mismo, se realizó el sorteo entre los invitados de una netbook, un iPod Touch y una cámara de fotos
digital. Asimismo, durante los días que duró la muestra,
asistieron al stand importantes personalidades de la escena
política y empresaria, entre ellos Alfonso Prat Gay, diputado
nacional por la Coalición Cívica ARI, quien mantuvo un diálogo con directivos y funcionarios de ROFEX y de la Bolsa
de Comercio de Rosario (BCR).
27
Capacitación: inicio del
nuevo año académico 2011
Por Estefanía Prieto - Departamento
de Capacitación - ROFEX
E
ediciones, tanto por la mañana y como por la tarde, de
n marzo último comenzó a dictarse una nueva edición
manera que cada interesado pueda asistir al turno que le
del Programa de Operador Profesional ROFEX (POP)
resulte más conveniente. Al igual que durante el 2010, este
compuesto por 23 cursos. El mismo está conformado por
año se seguirán brindando cursos a medida destinados a
cuatro subprogramas: uno introductorio (Programa de For-
satisfacer las necesidades específicas de las organizaciones.
mación en Futuros y Opciones), uno exclusivo de opcio-
Se ha ampliado el alcance de estas actividades, de manera
nes (Programa Avanzado de Opciones), otro dedicado a los
que no sólo se brindan capacitaciones sobre derivados sino
productos agropecuarios (Programa Agro) y por último, uno
que los cursos pueden dictarse sobre cualquier temática de
especializado en riesgo (Programa de Riesgo).
Finanzas. Estos pueden dictarse in company o en las ofici-
Los subprogramas comparten los cursos introductorios, de
28
temáticas. La mayoría de los cursos se dictan en dos o más
nas de ROFEX.
manera que quien desee tomar sólo uno de los subprogra-
En los tres cursos introductorios que se dictaron durante
mas, puede adquirir los conocimientos de forma gradual y
el mes de marzo: Introducción al Mercado de Capitales,
completa. También es posible tomar cada uno de los cursos
Introducción a los Futuros y Opciones, y Estadística para
individualmente.
Derivados, superamos la cantidad de inscriptos de años an-
Todas las actividades de capacitación tienen como objetivo
teriores, y llegamos a ocupar la totalidad de vacantes. En
formar un grupo de expertos en Futuros y Opciones que ten-
este primer mes, más de 40 profesionales han pasado por
gan un amplio conocimiento del mercado de derivados. Ade-
nuestras salas de capacitación.
más, el Programa de Operador ROFEX brinda los contenidos
Durante el mes de marzo, también comenzó la sexta edición
necesarios para rendir el examen CAI Professional Trader,
de las carreras de Posgrado que en proyecto conjunto con la
que cuenta con el aval de la Bolsa de Comercio de Rosario.
Universidad Nacional de Rosario, dicta ROFEX en las oficinas
Este año además, se realizarán los siguientes cursos es-
de Buenos Aires.
peciales: Derivados de energía, Valuación y Volatilidad de
La Especialización en Finanzas se inició el martes 15 y el
Bonos, y Estrategias aplicadas con opciones sobre acciones.
próximo 12 de abril comenzarán las clases de la Maestría
Además se dictará un seminario de Finanzas con Excel.
en Finanzas. Este año alcanzamos un total 33 inscriptos en
Todas las actividades de capacitación están destinadas a
los estudios de posgrado. A partir del 2011, ROFEX abrirá
los agentes de ROFEX, empleados de compañías financieras,
una bolsa de trabajo, para contribuir a generar un vínculo
consultores, estudiantes de las distintas ramas de las cien-
entre nuestros agentes y aquellos profesionales a los que
cias económicas y al público interesado en las diferentes
capacitamos.
Programa de Operador Profesional ROFEX
Programa de Formación en Futuros y Opciones
Introducción al Mercado de Capitales
Introducción a los Futuros y Opciones
Marco Regulatorio de Futuros y Opciones
Estadística para Derivados
Cálculo Financiero para Derivados
Trader de Futuros
Opciones I
Análisis Fundamental
Análisis Técnico
Back Office
Programa Avanzado de Opciones
Introducción al Mercado de Capitales
Introducción a los Futuros y Opciones
Marco Regulatorio de Futuros y Opciones
Estadística para Derivados
Cálculo Financiero para Derivados
Trader de Futuros
Opciones I
Análisis Fundamental
Análisis Técnico
Análisis Fundamental
Análisis Técnico
Back Office
Futuros de Tasa de Interés
Futuros de Renta Fija
Futuros de Renta Variable
Swaps
Value at Risk
SARP
Administración de Portfolio de Derivados
Cursos especiales
Derivados de energía
Valuación y Volatilidad de Bonos
Estrategias aplicadas con opciones sobre acciones
Seminario de Finanzas con Excel.
La batalla de las monedas y el precio de los productos básicos. Argentina y el Mundo.
Como apertura del ciclo de charlas y seminarios 2011 ROFEX
realizó el Desayuno-Workshop “Perspectivas 2011: El dólar
en la economía argentina”. El mismo contó con la participación del Gerente General de ROFEX, Diego Fernández, quien
Opciones II
habló sobre los nuevos desafíos que enfrentan los diferentes
Opciones III
mercados. También participó del evento el Gerente de Desa-
Opciones IV
rrollo ROFEX, Javier Marcus quién expuso una presentación
sobre la actualidad del Mercado de futuros de dólar y oro.
Programa Agro
Además, la charla contó con la presencia del Dr. Miguel A.
Introducción al Mercado de Capitales
Kiguel (Ph. D Columbia University) como disertante.
Introducción a los Futuros y Opciones
Entre los invitados al evento se encontraban alumnos del
Marco Regulatorio de Futuros y Opciones
Programa de Operador ROFEX y de la Especialización y
Estadística para Derivados
Maestría en Finanzas de la UNR, autoridades de Banco Itaú
Cálculo Financiero para Derivados
Puente - LDC Argentina SA - Banco Ciudad - Telefonica de
Trader de Futuros
Opciones I
Análisis Fundamental
Análisis Técnico
Back Office
Comercio Granario
Corretaje de Granos
Estrategias con Futuros y Opciones Agrícolas
Argentina SA - Diaz Riganti Cereales S.R.L. - Banco Galicia
Bank Boston - CNV - Portfolio Personal - Thomson Reuters
Los Tilos Bursátil. Sociedad de Bolsa S.A. - Santander Río
E&O Cono Sur - MIB Sistemas - Banco Meridian - Inversor
Independiente - BCRA - Cargill S.A.C.I. - Banco Galicia - Compañía Inversora Bursátil - BBVA Banco Francés S.A - Itaú Cámara Argentina de Sociedades y Fondos de Garantía Megatendencias S.A. - Financial Adviser - Banco Itaú - Banco
Programa de Riesgo
Ciudad - Banco Galicia - Banco Industrial - Fundación Capital
Introducción al Mercado de Capitales
Banco Galicia - Global Agro - Portfolio Personal - Profesional
Introducción a los Futuros y Opciones
Independiente - Banco Galicia - QL S.A. - Bulltick Sociedad
Marco Regulatorio de Futuros y Opciones
de Bolsa IProfesional.com - Bunge - Banco Galicia - BCRA
Estadística para Derivados
Agencia Diarios y Noticias - ROUFOS& ASICIADOS - Bunge
Cálculo Financiero para Derivados
Prince Futuros SA - Nedken - Infobae - Galicia - Telefonica de
Trader de Futuros
Argentina - Sociedad Rural Argentina - Desarrollador Inmo-
Opciones I
biliario - BCRA y personal de ROFEX.
29
Ranking anual de la FIA
La operatoria global de
futuros y opciones
creció un 25,6% en 2010
L
a Futures Industry Association
y el NYSE Euronext, respectivamente.
marcado descenso de los futuros sobre
(FIA) publicó su informe anual so-
bre los mercados de derivados a nivel
El mundo de los derivados
renta fija en Estados Unidos y Europa
mundial.
Por primera vez, la región Asia-Pacífico
contrarrestó el crecimiento continuo
El reporte, que incluye datos de 78
tuvo la mayor participación en el vo-
en otros sectores de los mercados.
mercados de derivados en 36 países,
lumen global operado durante 2010,
Volviendo atrás en el tiempo, la tasa
indica que fueron negociados un total
habiendo alcanzado los 8.860 millones
de crecimiento fue del 13.9 por ciento
de 22.300 millones de contratos de
de contratos, lo que reflejó un aumen-
en 2008, 30,8 por ciento en 2007 y
futuros y opciones durante 2010, un
to del 142,8 por ciento con respecto al
19,0 por ciento en 2006.
25,6 por ciento más que en 2009.
año anterior. Norteamérica, que tuvo la
El mercado de divisas fue el sector de
ROFEX se mantuvo en el puesto nú-
mayor participación en 2009, ocupó el
más rápido crecimiento en 2010. La
mero 27 del ranking mundial de mer-
segundo puesto con 7.170 millones de
operatoria de futuros y opciones so-
cados de derivados, permaneciendo,
contratos operados en 2010, un 12,8
bre divisas aumentó un 142 por ciento,
de la misma manera, como el segundo
por ciento más en relación a 2009.
alcanzando los 2.400 millones de con-
mercado en Latinoamérica en cuanto
El informe de la FIA muestra que la
tratos. Esto se debió en parte al rápido
a volumen de operatoria, siguiendo a
tasa de crecimiento para todo el mer-
aumento en la negociación de futuros
BM&FBovespa. En 2010, ROFEX impul-
cado, volvió a los niveles observados
sobre divisas minoristas en los mer-
sado por la actividad de su División
antes de la severa agitación en los
cados de India. El sector de futuros y
Derivados Financieros, registró un in-
mercados de ingresos fijos en 2008 y
opciones sobre índices accionarios fue
cremento en su volumen total del 20,5
2009. El volumen mundial en 2009 ha-
el de mayor crecimiento, con un incre-
por ciento, alcanzando los 62 millones
bía registrado un aumento de solo el
mento del 16,2 por ciento, alcanzando
de contratos operados.
0,4 por ciento con respecto al año an-
los 7.410 millones de contratos.
Por su parte, el Korea Exchange encabezó una vez más en ranking de
operatoria, gracias a la popularidad de
sus opciones sobre el índice accionario
Kospi 200. El volumen total de dicho
mercado fue de 3.750 millones de contratos, un 20,8 por ciento más que el
año anterior. El segundo lugar fue ocupado por el CME Group, que incluye el
30
terior, debido principalmente a que el
Chicago Board of Trade y el New York
Mercantile Exchange. El tercer y cuarto
puesto fueron reservados por el Eurex
Ranking FIA
2009 2009
1
3
2
4
7
6
5
8
12
9
10
14
11
13
16
15
18
22
19
20
-
17
25
-
21
24
27
26
-
30
28
31
34
32
33
-
35
36
41
37
38
-
43
45
44
42
49
47
50
51
46
52
53
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
MERCADO
Korea Exchange
CME Group
Eurex
NYSE Euronext
National Stock Exchange of India
BMF&Bovespa
CBOE Group
Nasdaq OMX
Multi Commodity Exchange of India
Russian Trading Systems Stock Exchange
Shanghai Futures Exchange
Zhengzhou Commodity Exchange
Dalian Commodity Exchange
IntercontinentalExchange
Osaka Securities Exchange
JSE South Africa
Taiwan Futures Exchange
Tokyo Financial Exchange
London Metal Exchange
Hong Kong Exchanges and Clearing
ASX Group Boston Options Exchange
Tel-Aviv Stock Exchange
London Stock Exchange Group
Mercado Español de Opc. y Futuros Financieros
Turkish Derivatives Exchange
Mercado a Término de Rosario
Singapore Exchange
China Financial Futures Exchange
Bourse de Montreal
Mexican Derivatives Exchange
National Commodity and Derivatives Exchange
Moscow Interbank Currency Exchange
Tokyo Commodity Exchange
Tokyo Stock Exchange
BATS Options Exchange
Warsaw Stock Exchange
Oslo Stock Exchange
ELX Futures
Budapest Stock Exchange
Athens Derivatives Exchange
Malaysia Derivatives Exchange
Kansas City Board of Trade
OneChicago
Thailand Futures Exchange
Tokyo Grain Exchange
Minneapolis Grain Exchange
New Zealand Futures Exchange
Wiener Börse
Dubai Mercantile Exchange
Central Japan Commodity Exchange
Mercado a Término de Buenos Aires
Kansai Commodity Exchange
Vol.2009
3.102.891.777
2.589.555.745
2.647.406.849
1.729.965.293
918.507.122
920.375.712
1.135.920.178
815.545.867
385.447.281
474.440.043
434.864.068
227.112.521
416.782.261
263.582.881
166.085.409
174.505.220
135.125.695
83.678.044
111.930.828
98.538.258
82.200.578
137.784.626
70.914.245
77.490.255
93.057.252
79.431.343
51.483.429
53.237.389
0
34.753.081
48.780.699
29.965.383
19.308.241
28.881.948
26.201.383
0
13.820.801
13.511.246
5.003.983
11.795.006
7.859.952
6.137.827
3.768.660
2.983.148
3.072.397
4.829.183
1.231.961
1.494.047
766.628
553.888
1.773.603
180.884
69.900
Vol.2010
VAR.
3.748.861.401
3.080.492.118
2.642.092.726
2.154.742.282
1.615.788.910
1.422.103.993
1.123.505.008
1.099.437.223
1.081.813.643
623.992.363
621.898.215
495.904.984
403.167.751
328.946.083
196.350.279
169.898.609
139.792.891
121.210.404
120.258.119
116.054.377
106.386.077
91.754.121
80.440.925
76.481.330
70.224.176
63.952.177
62.046.820
61.750.671
45.873.295
44.296.907
42.595.575
40.190.612
31.993.282
27.636.367
26.875.977
25.103.245
14.684.314
13.560.340
13.142.541
11.810.294
8.481.281
6.154.745
5.697.874
4.971.160
4.245.782
2.866.588
1.722.467
1.431.422
838.911
744.727
719.276
199.669
63.092
20,8%
19,0%
-0,2%
24,6%
75,9%
54,5%
-1,1%
34,8%
108,7%
31,5%
43,0%
118,4%
-3,3%
24,8%
18,2%
-2,6%
3,5%
44,9%
7,4%
17,8%
29,4%
-33,4%
13,4%
-1,3%
-24,5%
-19,5%
20,5%
16,0%
0,0%
27,5%
-12,7%
34,1%
65,7%
-4,3%
2,6%
0,0%
6,2%
0,4%
162,6%
0,1%
7,9%
0,3%
51,2%
66,6%
38,2%
-40,6%
39,8%
-4,2%
9,4%
34,5%
-59,4%
10,4%
-9,7%
El mercado de Australia ingresa
en la lucha por los commodities
E
l nuevo mercado australiano de energía y materias primas
bre metales (algunos de los cuáles son similares a los listados
es el más reciente intento de atraer el comercio lejos de
por FEX) y cesó su comercialización.
Chicago y Londres, hacia las economías de rápido crecimiento
FEX no hará la compensación de las transacciones. En lugar
de Asia-Pacífico. Pero la apuesta del Mercado Financiero y de
de ellos ha designado al gigante de compensación de Londres
Energía, de que la bonanza de recursos que Australia estará
LCH. Clearnet Ltd. para cumplir ese rol. Si bien esta decisión
viviendo este año, mantendrá a flote al más reciente mercado
facilita el funcionamiento de un nuevo mercado, los comercian-
de commodities, es poco probable que cambie el panorama de
tes temen que este movimiento va a limitar el alza ya que la
la comercialización de energía a nivel global.
fuente de grandes ingresos de los mercados es a menudo el
FEX, de Sydney, presentó este mes una solicitud ante la Co-
clearing. Cuando la CME Group Inc. reportó un incremento de
misión Australiana de Valores e Inversiones para establecer la
los ingresos del 14% en el cuarto trimestre, 763,2 millones de
nueva plataforma de conducción de Sydney hacia su conver-
dólares estadounidenses, los ingresos por tasas de registro y
sión en un centro financiero para la región de Asia-Pacífico,
clearing eran del 82% del total, es decir 625 millones de dóla-
después que los reguladores aprobaran este año la compe-
res estadounidenses.
tencia en la comercialización en el mercado de valores, per-
En un impulso de competencia similar en la negociación de
mitiendo a Nomura Holdings, de propiedad de Chi-X, competir
acciones y opciones en la última década, nuevos operadores
directamente con ASX Ltd.
de mercado dieron a conocer sutiles cambios en las reglas de
“Estaría muy decepcionado si no estuviéramos en funciona-
comercio para atraer volumen. FEX dijo que no ofrecen incenti-
miento para el cuarto trimestre”, dijo Thomas Price, un anti-
vos tales como para ganar a los comerciantes locales.
guo trader de opciones en Sydney, que se desempeñará como
“Nuestro objetivo ahora es conseguir un lugar para el mercado
director ejecutivo del nuevo mercado. En la práctica, la nueva
y luego buscar conseguir más productos derivados para salir
unidad enfocada a productos básicos llevará a los traders a
adelante”, dijo el hijo de la Sra. Bennett, Tony Bennett, direc-
enfrentar grandes desafíos por la intensificación de la compe-
tor de la compañía familiar de inversión, en apoyo a FEX.
tencia en Asia ante la reacción que provocará en los mercados
Estos recursos representan más del 40% de las exportaciones
globales ya establecidos. FEX, propiedad en 5% de Nasdaq
de Australia, con un auge continuo para el mineral de hierro y
OMX Group Inc. y financiado en parte por la segunda mujer
carbón con un crecimiento previsto del 4% o más en cada uno
más rica de Australia, la minera heredera Angela Bennett, ten-
de los próximos dos años. La demanda de China es el factor
drá una dura tarea en atraer a los grandes comerciantes de
más determinante del crecimiento esperado. En el último ejer-
energía. La mayor porción de la negociación de estos recursos
cicio financiero, Australia exportó 46,6 mil millones de dólares
se realiza las 24 hs. en los mercados extranjeros, donde los
australianos (47,8 mil millones de dólares estadounidenses)
bancos, mineros, perforadores e importadores tienen impor-
de mercancías a China, más de nueve veces la cantidad que
tantes tiendas comerciales y no harán grandes cambios para
vendió hace apenas una década atrás. El mineral de hierro
mover sus negocios a Sydney, expresaron los ejecutivos de
constituye más de la mitad de esa cifra y ha subido más de 25
varias mineras de gran tamaño. El nuevo mercado de Sydney
veces desde hace una década. FEX quiere sacar provecho de
se sumará a un mercado ya saturado en Asia. El Mercado de
este crecimiento. Con los pequeños y medianos exportadores
Hong Kong espera comenzar el comercio de oro y otros meta-
australianos de energía y los comerciantes intradiarios mirando
les en breve, mientras que el Mercado de Singapur ya ofrece
al comercio local, el volumen de negociación se espera que
contratos de futuros sobre mineral de hierro.
provenga de la cobertura de riesgo de los importadores de
En China, el Mercado de Futuros de Shanghai acaba de añadir
acero de China y otros importadores de la región de Asia. El
plomo a su lista de contratos energéticos.
mercado no controlará la operatoria física y con entrega de los
Los mercados de commodities de Australia han dado resul-
commodities. Los contratos serán liquidados en efectivo con-
tados mixtos. ASX en 2006 compró el antiguo Mercado de
tra un índice de seguimiento de los productos subyacentes. A
Futuros de Sydney, que había sido fundado en 1960 como el
diferencia de otros mercados en los Estados Unidos y Europa,
Mercado de Futuros de Lana de Sydney siguiendo el auge de la
FEX hará un seguimiento de los precios con entrega de dichos
lana, su objetivo original era proporcionar a los comerciantes
productos en la región de Asia.
de lana de Australia la capacidad de cobertura en su propio
Fuente:
país. ASX encontró pocos beneficios en algunos productos so-
Wall
StreetJournal
Journal
Fuente:The
Wall
Street
33
Desafio:
ponete la camiseta
L
os operadores de ROFEX tiene un nuevo desafío para
enfrentar: el concurso Ponete la Camiseta, presentado a
findes del año pasado.
A lo largo de enero y febrero se entregaron remeras de
ROFEX a aquellos agentes agropecuarios que se hayan mostrado interesados y hayan operado durante 2010, con el
desafío de sacarse fotos fuera de Rosario y Capital Federal.
En relación a las condiciones del concurso, se recibieron
hasta tres fotos por agente, y para que las mismas sean
válidas deben cumplir ciertos requisitos: en la imagen de-
berá aparecer un empleado del Broker vistiendo la remera
ROFEX en algún lugar reconocible fuera de Rosario y Buenos
Aires. Todas las fotos recibidas serán publicadas en el sitio
web de ROFEX, y las ganadoras aparecerán en la próxima
edición del ROFEXNews.
Será tarea de un prestigioso jurado, integrado por reconocidos líderes de opinión y periodistas de Buenos Aires y
Rosario, la elección de los ganadores, entre los criterios de
valuación, se considerarán los siguientes valores buscados
en las fotos: creatividad, diversión y originalidad.
Respecto de los premios, se entregarán viajes para dos per-
34
sonas: 1° puesto – Nueva York; 2° puesto – Miami y 3°
puesto – Río de Janeiro.
Los ganadores serán anunciados el 30 de mayo de 2011.
Boca raton
2011
ROFEX participó de la 36° Conferencia Internacional de
la Industria de Futuros organizada por la Futures Industry Association (FIA). Este evento, que se realiza anualmente en la ciudad de Boca Raton (Florida).
El encuentro congregó a representantes de más de 30
países y de los mercados de derivados más importantes
del mundo, quienes debatieron temas de actualidad, y
presentaron las últimas novedades en lo que respecta a
tecnología e innovación en sus operaciones.
En nombre de ROFEX asistieron Diego Fernández, gerente General, Ismael Caram, gerente de Operaciones y
Sebastián Ferro, gerente de Sistemas del Mercado.
Sebastián Ferro, Diego Fernandez e Ismael Caram de ROFEX en el encuentro de la FIA en Boca Raton
35
Entrevista
Entrevista Hernan Deheza. Alabern, Fábrega y Cía Agente
DDA y DDF ROFEX
Operar en ROFEX
es un placer
atención excelente hacia el cliente en
NOMBRE: Hernán Deheza
todas sus líneas, lo cual es muy fa-
ESTADO CIVIL: Casado sin papeles
vorable. Las plataformas electrónicas
HIJOS: Guillermo 1 año y medio
son ágiles y prácticas, y también tuve
UN HOBBIE: Jardinería
oportunidad de testear el backoffice
UN DEPORTE: Rugby
de las operaciones, tiene un muy buen
UN RESTAURANTE: Comedor Balcarce
soporte técnico.
UNA COMIDA: Vacío jugoso con
También es para destacar la buena
ensalada mixta
predisposición para solucionar las dis-
referencia para la formación de precios
UNA CABALA: No tengo
tintas cuestiones que se presenten,
y también como elementos de cober-
UNA PELICULA: El árbol de los sueños
tura de los altos riesgos que asumen
(K. Costner y E. Wood)
productores agropecuarios, acopios
UNA ANECDOTA DEL MERCADO:
e industrias. Localmente sería muy
La sorpresa de ejecutar una órden al
conveniente para los operadores que
revés
Hernán Deheza
¿Qué importancia tienen para Ud.
los mercados de futuros y opciones a nivel nacional e internacional?
Creo que son muy importantes como
ROFEX y MATba se fusionen, para po-
placer.
¿Cómo ve el escenario financiero
y agropecuario actual?
Creo que está muy complicado, en
der contar con una mayor liquidez que
permita tener más volumen y alternati-
de ROFEX, Jorge formando parte del
vas en las operaciones.
Directorio y Pachi llegando también a
A nivel internacional tenemos como
la presidencia. Alabern siempre estuvo
referencia las cotizaciones de Chica-
comprometido con el éxito de ROFEX.
go Mercantil Exchange (CME), aunque
ambos casos. Al ser un año electoral,
se toman muchas decisiones políticas
para captar votos en vez de que sean
para solucionar alguno de los tantos
problemas que estamos viviendo. A
todo esto sumémosle el interrogante
solo esté en paridad aceptable la soja,
¿Cuándo comenzó su interés por
ya que el maíz y el trigo padecen la
convertirse en Agente de la Divi-
intervención estatal, pero de todas
sión Derivados Financieros?
de las elecciones; adónde va a ir el dó-
excelencia y donde uno puede operar
El siempre ágil tipo de cambio del
y cuántas otras cosas más…?
el producto y cantidad de contratos
dólar nos motivó a operar productos
En cuanto a lo agropecuario, todavía
que necesite.
financieros, de forma de poder ofrecer
nos afecta la intervención del mercado
a nuestros clientes una cobertura inte-
del maíz y el trigo.
formas CME es el mercado líquido por
de qué es lo que va a pasar después
lar, la inflación, seguridad, educación,
¿Cómo se inició la relación de Ala-
gral del negocio, ya que no existe sólo
bern con ROFEX?
el riesgo precio sino también el riesgo
¿Qué espera de ROFEX para el
del valor del dólar. De todas formas es
2011?
Alabern es accionista de ROFEX desde
un área de negocios que nos gustaría
su creación, siendo el primer presiden-
desarrollar aún más en Alabern.
Espero que puedan seguir creciendo y
mejorando como lo vienen haciendo
te del Mercado nuestro ex–presidente
36
por lo que operar con ROFEX es un
Don Federico Alabern. Luego, a partir
¿Cuáles son las ventajas que Ud.
en los últimos años, y que sigan es-
de la década del ´80, tanto Jorge Er-
observa de operar en ROFEX?
tando competitivos en el mercado. Y
mucha fuerza para terminar el año con
nesto como Pachi Weskamp participaron en el desarrollo y crecimiento
La gente de ROFEX siempre tiene una
el clásico Evento de ROFEX!
Entrevista
Gustavo Cortona, Aceitera General Deheza (AGD)
Los futuros son
imprescindibles
en una economía
globalizada
Qué importancia tienen para usted los mercados de futuros y
opciones?
Gustavo Cortona
do. Todo esto permitirá que en un fuNOMBRE: Gustavo César Cortona
turo no muy lejano, ROFEX pueda ser
ESTADO CIVIL: Casado
considerado el mercado agropecuario
HIJOS: 2 Agustín y Micaela
UN HOBBIE: Pescar
de referencia en Sudamérica.
Los mercados de futuros y opciones
UN DEPORTE: Tenis y fútbol
son fundamentales en el mundo de
UN RESTAURANTE: Ninguno en
los negocios.
particular
Constituyen una herramienta impres-
UNA COMIDA: Asado
cindible en una economía globalizada,
UNA PELICULA: Fuego contra fuego
En los últimos años, se observa una
UNA ANECDOTA DEL MERCADO:
relación creciente entre los merca-
Durante siete años fui operador en el
dos financieros y los de commodities
recinto del Merval. Recuerdo haber
(granos y energía fundamentalmen-
con un alto nivel de incertidumbre.
La posibilidad de acotar o eliminar el
riesgo precio de un producto, puede
definir la viabilidad de un negocio.
tomado por error el celular de un colega
que era igual al mío, y al recibir una
llamada tomé y ejecuté una orden de
Cuáles son las ventajas de que
su cliente.
Cómo ve el escenario financiero
y agropecuario?
te). Hoy es imposible pretender analizar el mercado de la soja, independientemente de lo que ocurre con el
una empresa como AGD opere en
petróleo, euro, dólar, tasas, etc. Un
ROFEX?
escenario cargado de incertidumbre
como el actual, obliga cada vez más
Entre las ventajas que encontramos,
brindado por el personal de ROFEX.
a tomar conciencia de la importancia
de los mercados de futuros y opcio-
podemos citar la diversidad de productos listados; por ejemplo en el
Considera que ROFEX tiene pro-
nes como herramienta de cobertura.
caso de la Division Derivados Agro-
yección internacional? Que espe-
En ese sentido, creo que puede gene-
pecuarios (DDA) los contratos índice
ra de ROFEX para los próximos
rarse un escenario muy propicio para
y los futuros con entrega (cámara y
años?
el desarrollo y crecimiento del volumen operado en ROFEX.
fábrica) brindan una amplia gama de
alternativas; la plataforma electrónica
Sin ninguna duda ROFEX seguirá cre-
de trading, mediante la cual puedo
ciendo. Ha demostrado un gran po-
operar perfectamente desde Córdoba.
der de adaptación a los cambios de
También son ventajas importantes,
escenarios, se ha destacado por la
la existencia de ACSA como cámara
permanente innovación, y cuenta con
compensadora y el servicio al cliente
un personal altamente profesionaliza-
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Agentes
• Aceitera General Deheza S.A.
• BNP Paribas Sucursal Buenos Aires
• ADM Argentina S.A.
• Boero y Cía SA
• Agric. Federados Argentinos CL
• Boggio Sosa S.A.
• Agrobrokers S.R.L.
• BT Brokers S.A.
• Agromar S.R.L.
• Bressan SA
• Agro Corredora Cereales S.A.
• Buenos Aires Créditos S.A.
• Agrosafe SRL
• Bunge Argentina S.A.
• Alabern, Fábrega y Cía. S.A.
• Campos Argentinos S.A.
• Anker S.A.
• Campos y Negocios S.A.
• Asoc. de Coop. Argentinas CL
• C&S SRL
• B.A.G.V. S.A.
• Capital Markets S.A.
• Balanz Capital S.A.
• Cargill Investments S.C.A.
• Banco Comafi S.A.
• Cargill S.A.C.I.
• Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.
• Carvi Cereales SRL
• Banco de la Ciudad de Buenos Aires
• Centro Corredora S.A.
• Banco de la Nación Argentina
• Cereal Invest S.A.
• Banco de la Provincia de Córdoba S.A.
• Cereales Granexport S.A.
• Banco Finansur S.A.
• Cereales del Plata S.A.
• Banco Industrial S.A.
• Cerro S.R.L.
• Banco Itaú Argentina S.A.
• Ceryhac S.A.C. y F.
• Banco Macro S.A.
• Citicorp Capital Markets S.A.
• Banco Mariva S.A.
• CGM - Cohen Global Markets S.A.
• Banco Meridian S.A.
• Cogran SRL
• Banco Privado de Inversiones S.A.
• Comercio Interior S.A.
• Banco Santander Rio S.A.
• Commodities S.A.
• Banco Supervielle S.A.
• Compañia Administradora de Riesgos
• Bantle Culasso SA
y Estrategias S.A.
• Barrilli S.A.
• Convencer SA
• BBVA Banco Frances S.A.
• Curcija S.A.
• BCRA
• Deutsche Bank S.A.
• Bernardez y Cía S.A.
• Díaz Riganti Cereales S.R.L.
• Bertotto Bruera y Cía. SACYF
• Dillon Hermanos S.R.L.
• Bigrain S.R.L.
• Dukarevich S.A.
• BLD S.A.
• Eco Sociedad de Bolsa S.A.
• Enrique R. Zeni y Cía. S.A.C.I.A.F. e I.
• F.E.S. S.A.
• Nocerino Cereales S.R.L.
• Futuros del Sur S.A.
• Nuevo Banco de Santa Fe S.A.
• Futuros y Opciones.Com S.A.
• Pampa Energía S.A.
• Fygran S.R.L
• Pampa Trading S.R.L.
• Gafer Cereales SRL
• Premium Securities S.A.
• GG 1888 S.A.
• Prince Futuros S.A.
• Global Agro Broker S.A.
• Provalor MAE S.A.
• GP Trading S.R.L.
• Puente Hnos. M.A.E. S.A.
• Granar S.A.C. y F.
• Puertos S.R.L.
• Graneles de Argentina S.A.
• QL S.A.
• Grimaldi Grassi S.A.
• Región Centro Agropecuaria S.A.
• Guardatti Torti SA
• Roagro SRL
• GYT PLUS S.A.
• Rosario Futuros y Opciones S.A.
• HSBC Bank Argentina S.A.
• Santa Sylvina SA
• ICAP Securities Argentina S.A.
• Servicio de Asesoramiento y Administración
• Instituto Mandatario de Recaudaciones
S.A. (I.M.R. S.A.)
Financiero S.A.
• Standard Bank Argentina S.A.
• INTL Capital S.A.
• Sola Cereales S.R.L.
• Intagro SA
• Telefónica de Argentina S.A.
• Inter-Consum SRL
• Toro Valores Sociedad de Bolsa S.A.
• J.A. y Asociados S.A.
• Torti Hermanos S.R.L.
• JP Morgan Chase Bank NA Sucursal Buenos Aires
• Transatlántica S.B. S.A.
• La Concepción S.A.
• TYASA Futuros S.A.
• Las Tacuaritas Mandataria SRL
• Unigrain S.R.L.
• LBO Sociedad de Bolsa S.A.
• Valcereal S.A.
• LDC Argentina S.A.
• Vergara y Cía S.R.L
• Lopez León Brokers S.A.
• Vicentín S.A.I.C.
• Los Grobo Agropecuaria SA
• Walter Poncio y Cía S.R.L.
• Los Pinos Cereales S.R.L.
• Mandato S.R.L.
• MBA Lazard Banco de Inversiones S.A.
Operadores individuales
• Daniel Néstor Agnesina
• Mariano Scolari
• Megatendencias S.A.
• Roberto Lori Etchegoyhen
• Merrill Lynch Argentina S.A.
• Martín Capriotti
• Molinos Rio de la Plata S.A.
• Martín Corvoisier
• Nidera S.A.
• Brian Lois
• Nasini Sociedad de Bolsa S.A.
• Leandro Benz
Agentes
• Fortín Inca S.R.L.
Diapositivas
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