Diapositiva 1

Global Allocation FI
Global Macro Fund
Marzo 2016
Contenido
Sección 1
Global Allocation FI: Objetivo, conceptos y evolución.
Sección 2
Anexos.
2
Sección 1
Global Allocation FI: Objetivo, conceptos y evolución.
3
¿Qué es Global Allocation FI?
• Objetivo.
Maximizar el retorno para el inversor a medio y largo plazo procurando:
 Optimizar dinámicamente la exposición entre las distintas clases de
activos según el nivel de riesgo.
 Minimizar las grandes correcciones periódicas en los mercados de
renta variable.
• Estrategia.
 Análisis Global Macro.
 Flexibilidad en la selección de activos y en los niveles de exposición al riesgo.
 Búsqueda permanente de la anticipación a los movimientos del mercado.
 Estrategias fundamentalmente direccionales y selección de activos
oportunistas con el objetivo de maximizar el ratio rentabilidad/riesgo.
• Clase de Fondo.
 Fondo de Inversión de Acumulación.
• Categoría Morningstar .
 Fondo Mixto Flexible Global.
4
Rendimiento
Desde inicio
2016 *
1 año
3 años
5 años
Rentabilidad acumulada
3,88%
-6,75%
66,39%
48,33%
155,03%
Rentabilidad anualizada
16,45%
-6,75%
18,50%
8,20%
9,81%
31/03/2006
Rentabilidad mensual media
1,29%
-0,46%
1,54%
0,91%
1,03%
% Meses positivos
0,67%
58,33%
66,67%
61,67%
61,67%
* Hasta 31/03/2016
Comparativa Rentabilidad Morningstar
2016*
2015
Rentabilidad
+3,88%
+3,65%
+15,26% +38,73% +21,38% -19,27%
+11,6%
+42,95% -16,96%
-1,62%
Diferencia respecto a la Categoría
+6,39%
+1,57%
+9,98%
+33,27% +14,91% -10,78%
+5,83%
+29,73%
+2,63%
-3,04%
Diferencia respecto a los Índices
+4,53%
-1,97%
+0,08%
+28,26%
+0,32%
+24,32%
+0,67%
-2,8%
2014
2013
2012
+8,15%
2011
-19,54%
2010
2009
2008
2007
Categoría: Mixtos Flexibles EUR - Global
Índice: Cat 50%Barclays EurAgg TR&50%FTSE Wld TR
* Hasta 31/03/2016
Volatilidad
Volatilidad
1 año
3 años
5 años
Desde
inicio
17,63%
16,48%
24,24%
21,67%
5
Global Allocation FI versus Índices
Marzo 31, 2006 a Marzo 31, 2016
Global Allocation FI
200,00%
Euro Stoxx 50
200,00%
Ibex 35
a
Rentabilidad Dif. de Rentab.
Acumulada
a favor de
desde
Global
31/03/2006 Allocation
Global Allocation FI
155,03%
Euro Stoxx 50
-22,03%
+177,06%
Ibex 35
-26,41%
+181,45%
150,00%
150,00%
100,00%
100,00%
50,00%
50,00%
0,00%
0,00%
-50,00%
-50,00%
Fuente: Bloomberg
6
Global Allocation FI versus Fondos Mixtos
Marzo 31, 2006 a Marzo 31, 2016
Global Allocation FI
R Valor (Rothschild)
200,00%
Bestinver Mixto Internacional FI
200,00%
Carmignac Patrimoine
Cartesio Y FI
150,00%
Rentabilidad Dif. de Rentab.
Acumulada a favor de
desde
Global
31/03/2006 Allocation
Global Allocation FI
155,03%
R Valor (Rothschild)
83,67%
+71,36%
Bestinver Mixto Int. FI
67,99%
+87,05%
Carmignac Patrimoine
61,54%
+93,49%
Cartesio Y FI
56,03%
+99,00%
150,00%
a
100,00%
100,00%
50,00%
50,00%
0,00%
0,00%
-50,00%
-50,00%
Fuente: Bloomberg
7
Global Allocation FI versus Fondos de Renta Fija y Alternativos
Marzo 31, 2006 a Marzo 31, 2016
Global Allocation FI
200,00%
M&G Optimal Income Fund
200,00%
Templeton Global Total Return Fund
PIMCO Total Return Bond Fund
Morgan Stanley Investment Funds DAP
150,00%
150,00%
a
Rentabilidad Dif. de Rentab.
Acumulada a favor de
desde
Global
31/03/2006 Allocation
Global Allocation FI
155,03%
M&G Optimal Income
83,53%
Templeton Global
49,63% +105,40%
PIMCO Total Return
25,69% +129,34%
Morgan Stanley DAP
16,07% +138,96%
+71,51%
100,00%
100,00%
50,00%
50,00%
0,00%
0,00%
-50,00%
-50,00%
Fuente: Bloomberg
8
Global Allocation FI versus Fondos de Renta Variable
Marzo 31, 2006 a Marzo, 2016
Global Allocation FI
200,00%
M&G Global Dividend Fund
200,00%
Bestinver Internacional FI
Allianz Euroland Equity Growth
150,00%
PIMCO StocksPlus Fund
150,00%
Fidelity Funds-Iberia Fund
a
Rentabilidad Dif. de Rentab.
Acumulada a favor de
desde
Global
31/03/2006 Allocation
Global Allocation FI
155,03%
M&G Global Dividend
97,83%
+57,20%
Bestinver Intern.
97,75%
+57,28%
Allianz Euroland Eq.
91,81%
+63,22%
PIMCO StocksPlus
81,03%
+74,01%
Fidelity Funds-Iberia
45,10% +109,93%
100,00%
100,00%
50,00%
50,00%
0,00%
0,00%
-50,00%
-50,00%
Fuente: Bloomberg
9
Rentabilidad Dif. de Rentab.
Acumulada a favor de
desde
Global
31/03/2006 Allocation
Global Allocation FI versus los mejores fondos españoles a 10 años
Marzo 31, 2006 a Marzo 31, 2016
Fuente: Morningstar: Los 20 mejores fondos españoles rentabilidad a 10 años (anualizada) en Abril 1, 2016
225%
GLOBAL ALLOCATION FI
155,03%
BANKINTER EE.UU. NASDAQ 100
137,64%
+17,40%
FONCAIXA MULTISALUD
125,69%
+29,34%
MUTUAFONDO TECNOLOGICO FI
104,26%
+50,77%
KUTXABANK BOLSA NUEVA ECO FI
103,81%
+51,22%
BANKINTER PEQ COMPANIAS FI
101,23%
+53,80%
BESTINVER INTERNATIONAL
97,75%
+57,28%
BESTINFOND
86,53%
+68,50%
RURAL TECNOLOGICO RENTA VARI
81,96%
+73,08%
MUTUAFONDO VALORES-A
76,99%
+78,04%
BELGRAVIA EPSILON
76,80%
+78,23%
BANKIA FONDUXO FI
76,53%
+78,50%
ING DIR FOND0 NARANJA S&P500
74,62%
+80,41%
PBP BIOGEN FI
72,09%
+82,95%
IBERCAJA SANIDAD
70,35%
+84,69%
BANKINTER INDICE AMERICA
70,02%
+85,01%
FONDMAPFRE BOLSA AMERICA
69,95%
+85,08%
FONCAIXA COMUNICACIONES
68,26%
+86,77%
BBVA BOLSA TECNO Y TELECO
65,71%
+89,33%
NB PHARMAFUND FI
65,31%
+89,72%
150%
75%
0%
-75%
Fuente: Bloomberg
10
Filosofía de inversión.
• Múltiple selección de estrategias y activos de carácter oportunista y fundamentalmente
direccionales.
• Selección de activos y niveles de exposición al riesgo basados en:
 Oportunidades sectoriales.
 Ineficiencias de los mercados.
 Situaciones de sentimiento extremo (euforia/pánico).
 Seguimiento de tendencias.
• Especialización y sobreponderación en mercados de renta fija y renta variable europea.
• Alta o muy alta liquidez de los instrumentos utilizados, en especial de las mayores
posiciones:
 Renta variable y renta fija soberana y corporativa fundamentalmente europeas.
 Derivados, principalmente futuros sobre índices de renta variable y renta fija soberana.
• Estricta adherencia a los principios de control de riesgo:
 Disciplina y monitorización diaria de las principales medidas y controles de riesgo.
 Rápida adaptación y modificación del riesgo de la cartera a la evolución y
circunstancias de los mercados.
11
-25%
-50%
-75%
-100%
RENTA FIJA 1,18%
0,18%
0,33%
3,5%
Put S&P Strike 1500 SEP 2016
Lockheed Martin Corp
0,06%
Put Euro Stoxx 50 Strike 1500 Dic 2016
Put Euro Stoxx 50 Strike 1500 Jun 2017
94,68%
100%
Liquidez
0,19%
Bonos Alpine
0,60%
0,39%
0%
Convertibles Pescanova
Titularizaciones Hipotecarias
Distribución de activos Global Allocation FI (31/03/2016)
75%
50%
25%
OPCIONES 0,57%
12
Control de riesgos
• Las herramientas de control de riesgo se utilizan para:
 Monitorizar el riesgo.
 Como criterio de toma de decisiones.
•Diversificación – límites impuestos por la CNMV:
 Peso máximo de cada activo < 10% del patrimonio.
 Suma de las posiciones con ponderación superior a un 5% < 40% del patrimonio.
 Compromisos en instrumentos derivados < 100% del patrimonio.
•Herramientas de medida del riesgo de mercado:
 VaR.
 Stress-testing – VaR con correlaciones iguales a uno, escenario históricos y ficticios.
 Risk Budgeting.
 Límites de riesgo fijados en función del drawdown soportado, si procede.
 Seguimiento diario de los límites.
•Otros riesgos:
 Operativos: estrictos procedimientos de control interno de gestora.
 De contrapartida: muy limitados debido al uso de instrumentos plain vanilla y a la
práctica ausencia de operaciones OTC.
13
Proceso de inversión
FUENTES DE INFORMACIÓN
Equipo Gestor
Cuentas y hechos relevantes
Proveedores
Competidores
Clientes
Consultores
GENERACIÓN DE LA IDEA
Análisis del ciclo económico
Variables Macro
· Política Monetaria y Fiscal
· Crecimiento
· Inflación
Mercados Financieros
· Noticias
· Expectativas
· Psicología
ACCESO A LA INFORMACIÓN
ANÁLISIS DE CLASES DE
ACTIVOS
Reuniones int.
Maximización
del ratio
rent./riesgo
VALIDACIÓN DE LA IDEA
ANÁLISIS DE LA INVERSIÓN
Investigación Cuantitativa
Análisis de escenarios
Basada en:
· Fundamentalmente Dinámica
· Valoración
· Sentimiento
IMPACTO EN LA CARTERA
CONSTRUCCIÓN DE LA CARTERA
Modelo de
inversión
definido
IMPLEMENTACIÓN DE LA
CARTERA
Tamaño de la posición basado en:
· Expectativas de retorno
· Niveles de convicción
· Riesgo individual y colectivo
CARTERA
Renta Variable
Renta Fija
Futuros
Swaps
CDS
ETF
Forwards
MONITORIZACIÓN Y CONTROL DE RIESGOS
Volatilidad, VaR, Beta
Stop/loss rigurosos ajustados
al nivel de exposición
Análisis de la sensibilidad
relativa de los indicadores
Stress Tests
14
Equipo de Gestión
Luis Bononato
Luis Bononato acumula una experiencia de más de 25 años en las áreas de trading y gestión
de activos en prestigiosas instituciones financieras y por cuenta propia.
En 2014 ha incorporado el fondo Global Allocation, que fundó y lleva gestionando desde 2006,
a la plataforma de fondos de Auriga Global Investors.
Entre 2003 y 2006, Luis estuvo realizando trading por cuenta propia, primero en Inversis y
luego en Safei, experiencia decisiva para la constitución de su propio fondo en 2006.
Anteriormente en el año 2000 se incorporó como socio a CM Capital Markets para crear el
departamento de asset management.
En 1998 y tras dos años como trader de renta fija en la oficina de Deutsche Bank en Madrid,
fue nombrado máximo responsable de trading de bonos de Deutsche en los países europeos
non core (todos excepto Alemania, Francia e Italia) trabajando desde la central del banco en
Frankfurt.
Luis inició su carrera profesional en Banco Exterior-Argentaria (Grupo BBVA) como responsable
de opciones y futuros.
Es licenciado en CC Empresariales por la Universidad Complutense de Madrid.
15
Equipo de Gestión
Francesc Marin
Tras desarrollar su carrera profesional como Senior Trader en diversas Sociedades de Valores,
en 2014 se incorpora al equipo de Global Allocation FI como Portfolio Manager Assistant con
el objetivo, entre otros, de profundizar y desarrollar los sistemas de control de riesgo.
En el año 2012 terminó los estudios del Máster Executive en Finanzas Cuantitativas en la
Escuela de Finanzas Aplicadas (AFI) en Madrid.
En 2008 se incorporó a Auriga Securities S.V.B creando la Mesa de Cuenta Propia en
Barcelona. Dos años después es nombrado máximo responsable de la oficina de Auriga Global
Investors S.V.B. en Barcelona.
En 2005 fundó la Mesa de Cuenta Propia de Gaesco S.V.B junto con otros traders.
Ese mismo año obtuvo el Certified European Financial Analyst (CEFA) en el Institut d’Estudis
Financers (IEF).
Empezó su carrera profesional en 2002 como Junior Trader en SeBroker A.V.B. en Barcelona,
especializándose en renta variable española.
Licenciado en Administración y dirección de empresas por la Universidad de Barcelona (UB).
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Características de Global Allocation FI
GESTOR DEL FONDO
ÍNDICES DE REFERENCIA
GESTORAS
DEPOSITARIO
DIVISA
LIQUIDEZ
COMISIONES
GESTIÓN
ÉXITO
CUSTODIA
SUSCRIPCIÓN
REEMBOLSO
CÓDIGO ISIN
CÓDIGO BLOOMBERG
LUIS BONONATO
EURO STOXX 50 + IBEX35
AURIGA ASSET MANAGEMENT,
RENTA 4 GESTORA, SGIIC
RENTA 4 BANCO
EUR
DIARIA
1,35% ANUAL
9% SOBRE RESULTADOS POSITIVOS
0,15% ANUAL
NINGUNA
NINGUNA
ES0116848005
GLBALLO SM
17
Sección 2
Anexos
18
Anexo 1: Comparativa Morningstar
Fuente: Morningstar
19
Anexo 2: Bloomberg
Fuente: Bloomberg 07/01/2016
20
Anexo 3: Global Allocation FI en los medios de comunicación
Fuente: Expansión 10/02/2016
21
Anexo 3: Global Allocation FI en los medios de comunicación
Fuente: El Confidencial: http://www.elconfidencial.com/mercados/2016-04-02/si-no-estuviera-el-banco-central-espana-estaria-en-default_1177219/
22
Anexo 3: Global Allocation FI en los medios de comunicación
Fuente: Fundspeople http://www.eleconomista.es/firmas/noticias/7413127/03/16/Y-Mario-Draghi-saco-su-bazuka.html
23
Anexo 3: Global Allocation FI en los medios de comunicación
Fuente: Fundspeople http://www.fundspeople.com/noticias/luis-bononato-a-veces-no-hay-que-estar-en-renta-variable-para-batirla-234285
24
Anexo 3: Global Allocation FI en los medios de comunicación
Fuente: La Vanguardia: Suplemento Dinero 21/02/2016
25
Anexo 3: Global Allocation FI en los medios de comunicación
Fuente: Expansión 16/02/2016 http://www.expansion.com/ahorro/2016/02/16/56c3943246163fa6528b465b.html
26
Anexo 3: Global Allocation FI en los medios de comunicación
Fuente: Expansión 12/02/2016 http://apcebcn.cat/web2015/wp-content/uploads/2016/02/expansion-120216-eco-los-tipos-bajo-cero-abren-las-puertas-a-la-incertidumbre.pdf
27
Anexo 3: Global Allocation FI en los medios de comunicación
Fuente: Expansión 10/02/2016
28
Anexo 3: Global Allocation FI en los medios de comunicación
Fuente: Expansión 30/01/2016
29
Anexo 3: Global Allocation FI en los medios de comunicación
Fuente: Fundspeople http://www.fundspeople.com/noticias/con-tres-meses-por-delante-para-acabar-el-2015-que-20-fondos-espanoles-mixtos-parten-con-ventaja-en-rentabilidad-222185
30
Anexo 3: Global Allocation FI en los medios de comunicación
Fuente: Cotizalia http://blogs.elconfidencial.com/mercados/valor-anadido/2015-10-08/el-mejor-gestor-espanol-a-tres-anos-se-posiciona-para-el-apocalipsis-financiero_1051664/
31
Anexo 3: Global Allocation FI en los medios de comunicación
Fuente: Cinco Días http://cincodias.com/cincodias/2015/07/21/mercados/1437495083_099460.html
32
Anexo 3: Global Allocation FI en los medios de comunicación
Fuente: Fundspeople http://www.fundspeople.com/noticias/los-20-fondos-espanoles-mixtos-mas-rentables-del-primer-semestre-de-2015-208461
33
Anexo 3: Global Allocation FI en los medios de comunicación
Fuente: Morningstar http://www.morningstar.es/es/news/138584/mayo-2015-todos-los-fondos-espa%C3%B1oles-5-estrellas.aspx
34
Anexo 3: Global Allocation FI en los medios de comunicación
Fuente: Fundspeople http://www.fundspeople.com/noticias/los-25-fondos-espanoles-mixtos-mas-rentables-del-primer-trimestre-196452
35
Anexo 3: Global Allocation FI en los medios de comunicación
Fuente: Fundspeople http://www.fundspeople.com/noticias/los-20-fondos-espanoles-mixtos-mas-rentables-de-2014-180683
36
Anexo 3: Global Allocation FI en los medios de comunicación
Fuente: Morningstar http://www.morningstar.es/es/news/133029/los-mejores-fondos-espa%C3%B1oles-del-2014.aspx
37
Anexo 3: Global Allocation FI en los medios de comunicación
Fuente: Expansión 29/11/2014 http://www.expansion.com/2014/11/30/mercados/1417367777.html?a=df665042bd95face31a5a5ad38d59b57&t=1417425508
38
Anexo 3: Global Allocation FI en los medios de comunicación
Fuente: FUNDSPEOPLE: http://www.fundspeople.com/noticias/las-grandes-apuestas-de-los-tres-fondos-espanoles-mixtos-mas-rentables-del-primer-semestre-148910
39
Anexo 3: Global Allocation FI en los medios de comunicación
Fuente: FUNDSPEOPLE: http://www.fundspeople.com/noticias/144766
40
Anexo 3: Global Allocation FI en los medios de comunicación
Fuente: FUNDSPEOPLE: http://www.fundspeople.com/noticias/105010
41
Anexo 3: Global Allocation FI en los medios de comunicación
Fuente: FUNDSPEOPLE: http://www.fundspeople.com/noticias/139932
42
Anexo 3: Global Allocation FI en los medios de comunicación
Fuente: FUNDSPEOPLE: http://www.fundspeople.com/noticias/134347
43
Anexo 3: Global Allocation FI en los medios de comunicación
Fuente: COTIZALIA: http://blogs.elconfidencial.com/mercados/fondo-de-fondos/2014-03-21/global-allocation-flexibilidad-total-en-la-cartera_104457/
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