Información sobre la MiFID

España
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Información sobre la MiFID
MiFID – abreviatura de Directiva sobre Mercados de Instrumentos Financieros – es
Clasificación de los clientes
una Directiva Europea, que deberá transponerse en el Área Económica Europea,
La
que incluye los 27 Estados Miembros de la Unión Europea, así como Noruega,
clasificación de los clientes y distingue tres tipos de
Islandia y Liechtenstein. Los objetivos principales de la MiFID son la protección de
clientes:
los inversores, el fomento de una mayor competitividad en el sector de los servicios
Profesionales" y "Contrapartes Elegibles". Esta
financieros y una mayor transparencia en el mercado. La MiFID abarca la práctica
catalogación
totalidad de los servicios de inversión e instrumentos financieros.
reconocimiento de que a las distintas clases de
MiFID
introduce
"Clientes
de
un
nuevo
régimen
Minoristas",
clientes
se
de
"Clientes
justifica
por
el
clientes se les debe proporcionar un nivel distinto de
protección y una información adecuada sobre los
servicios de inversión y los productos ofrecidos por
las entidades financieras.
v1.0
Descripción general de las distintas categorías
Categoría
Descripción
Nivel de protección legal
Contrapartes Elegibles
Clientes Profesionales que participan activamente
en el sector financiero y que se entiende cuentan
con la experiencia necesaria para tomar decisiones
inversionistas, sobre la base de su perfil corporativo.
Este grupo es el que cuenta con el nivel más bajo de
protección en virtud de la MiFID. Esta categoría sólo
está habilitada como CE en relación con
determinados servicios. La categoría de CE puede
considerarse una sub-categoría de la categoría de
Clientes Profesionales.
Clientes Profesionales
Incluye entidades autorizadas para operar en los
mercados financieros o cuya principal actividad
consista en invertir en instrumentos financieros y
que cumplen, como mínimo, dos de los tres criterios
siguientes:que el total de las partidas del activo sea
igual o superior a 20,000,000EUR;
que su cifra anual de negocios sea igual o superior
a 40.000.000 EUR;
que sus recursos propios sean iguales o superiores
a 2.000.000 EUR.
Este grupo de clientes debe aportar menos
información que en el caso de los Clientes
Minoristas y está menos protegido que un Cliente
Minorista.
Clientes Minoristas
Los Clientes Minoristas son aquellos clientes que no
pertenecen a ningunade las otras categorías.
Este grupo de clientes es el que cuenta con el
mayor nivel de protección.
1 Los datos contenidos en el presente documento se aportan exclusivamente con fines informativos y los clientes no deben basarse en los mismos. Se recomienda a los clientes que
obtengan asesoramiento profesional en caso de necesitar información adicional sobre este área.
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La MiFID impone más requisitos de normas de conducta a las actividades de
Las obligaciones relativas a la tramitación de
negocios realizadas con inversores profesionales que los que se exigen en la
órdenes del cliente requieren la rápida, equilibrada y
actualidad. Además, la MiFID permite a los clientes solicitar su inclusión en una
pronta ejecución de las órdenes del cliente. Ello
categoría de clientes distinta, lo que, en consecuencia, otorgará a dicho cliente un
supone una precisa llevanza de registros, la
nivel de protección distinto.
ejecución sucesiva y rápida de órdenes similares del
cliente y la notificación a los Clientes Minoristas de
Requisitos de Conveniencia e Idoneidad
cualquier dificultad material a la hora de ejecutar las
La MiFID introduce además un conjunto armonizado de reglas para comprobar la
órdenes.
Conveniencia e Idoneidad, dependiendo del servicio ofrecido:
•
En caso de tratarse de asesoramiento en materia de inversiones, como en el
Dinero y activos de los clientes
caso de la aportación de recomendaciones personales a un cliente en relación
El concepto acuñado en la MiFID de salvaguarda de
con una o varias inversiones en instrumentos financieros, o gestión
los activos del cliente requiere realizar una clara
discrecional de carteras, es necesaria una prueba de comprobación de
distinción entre los activos del cliente y los activos
Idoneidad.
del banco. La mayoría de estos requisitos ya se han
conocimiento
La
y
prueba
de
experiencia
Idoneidad
del
cliente
conlleva
en
el
una
evaluación
ámbito
de
del
inversión
incorporado a la legislación vigente.
correspondiente al tipo de producto o de servicio de inversión de que se trate,
•
•
así como de su situación financieray sus objetivos de inversión.
Además, la MiFID establece los requisitos para el
En caso de que el cliente solicite a su entidad financiera que lleve a cabo una
depósito de los valores de los clientes en cuentas de
orden relativa a un instrumento financiero complejo o se haga en relación con
un tercero. Por ejemplo, cuando se ostentan
cualquier instrumento financiero a iniciativa de la ientidad financiera, ésta
acciones extranjeras en una entidad depositaria
última deberá evaluar si el producto o servicio resulta adecuado para este
extranjera, las empresas de inversión deberán ahora
cliente.
efectuar comprobaciones relativas a estas terceras
En caso de que el cliente solicite, a iniciativa suya, que se lleve a cabo una
entidades de depósito en cuanto a la experiencia,
orden relativa a un instrumento financiero no complejo, no tendrán que
reputación en el mercado y los riesgos de los
realizarse las pruebas de Conveniencia ni de Idoneidad.
clientes. Además, una empresa de servicios de
inversión debe informar a sus clientes de la
A los Clientes Minoristas se les aplica una prueba de Conveniencia e Idoneidad
existencia de riesgos inherentes al depósito
más exhaustiva. Por lo general, cuando se trate con Clientes Profesionales, se
activos en una tercera entidad.
de
presume que cumplen los requisitos de conocimiento, experiencia y situación
económica.
Requisitos organizativos
Además, la MiFID establece unos requisitos estrictos
Mejor Ejecución y tramitación de órdenes
por los que se deben regir la organización interna y
Para la MiFID, la mejor ejecución constituye un componente clave para la
comercial de las entidades que presten servicios de
protección del inversor. Cuando prestan servicios de inversión a sus clientes, las
inversión:
empresas de servicios de inversión están sujetas a la obligación general de actuar
•
Son de aplicación reglas específicas en las
honesta, justa y profesionalmente de acuerdo con lo mejor para los intereses de
áreas de cumplimiento normativo, gestión de
sus clientes.
riesgos
y
particulares
El concepto de mejor ejecución desarrolla esta obligación centrándose en la forma
de
interna,
determinadas
operaciones
personas,
delegación de funciones en terceras entidades
en la que deben ejecutarse las órdenes de los clientes imponiendo a las empresas
de servicios de inversión la obligación de “adoptar todas las medidas razonables
auditoría
y actualización de datos;
•
Deben seguirse procedimientos especiales para
para obtener el mejor resultado posible para las operaciones de sus clientes
detectar y resolverlos conflictos de intereses y
teniendo en cuenta el precio, los costes, la rapidez y probabilidad en la ejecución y
las quejas;
liquidación, el volumen, la naturaleza de la operación y cualquier otro elemento
relevante para la ejecución de la orden”.
•
Todas
las
operaciones
con
instrumentos
financieros negociados deben comunicarse a la
Comisión Nacional del Mercado de Valores
(CNMV).