Informe trimestral

EV AHORRO GARANTIZADO 10
Nº Registro CNMV: 4609
Informe TRIMESTRAL del 3er. Trimestre de 2015
Gestora
ALLIANZ POPULAR ASSET MANAGEMENT
Grupo Gestora ALLIANZ
Auditor
KPMG
Fondo por compartimentos NO
Depositario
BNP PARIBAS SECURITIES
Grupo Depositario BNP PARIBAS
Rating Depositario A+
El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en www.bancopopular.es.
La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en: C/ Ramirez de Arellano nº 35 MADRID 28043, o mediante correo
electrónico en [email protected]
Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su
disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: [email protected]).
INFORMACIÓN FONDO
Fecha de registro:
24/05/2013
1. Política de inversión y divisa de denominación
Divisa de denominación
EUR
Categoría
Tipo de Fondo: Otros
Vocación Inversora: Garantizado de Rendimiento Fijo. Perfil de riesgo: 2
Descripción general
La entidad garante del fondo es Banco Popular Español, S.A., que garantiza al fondo a vencimiento (5/8/2017):
CLASE A: el 110,06% del Valor Liquidativo inicial de 23/7/13 (TAE 2,40%)
CLASE B: el 108,762% del Valor Liquidativo inicial de 23/7/13 (TAE 2,10%) TAE calculada para participaciones suscritas a 23/7/13 y mantenidas hasta
vencimiento. La TAE dependerá de la fecha en que se suscriba.
Hasta 23/7/13 y tras el vencimiento, se invertirá en repos de deuda pública y renta fija pública y/o privada de emisores zona euro, al objeto de preservar y estabilizar el
valor liquidativo, con vencimiento medio de la cartera, en ambos periodos, inferior a 3 meses. Hasta 23/7/13 se ha comprado a plazo una cartera de renta fija. Durante
la garantía se invertirá en deuda emitida/avalada por estados UE y liquidez, y podrá invertirse en renta fija privada de emisores OCDE (sin titulizaciones), con
duración de la cartera similar al vencimiento de la garantía. En todos los periodos podrá invertirse en depósitos de entidades zona euro.
Operativa en instrumentos derivados
Objetivo concreto de rentabilidad establecido en folleto informativo
La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso.
Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.
2. Datos económicos
2.1. Datos generales.
Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco
Nº de participaciones
CLASE
Nº de partícipes
Período Actual
Período Anterior
Período Actual
Período Anterior
406.080,31
143.228,64
422.020,80
145.176,73
556
1.325
576
1.346
EV AHORRO GARANTIZADO 10
EV AHORRO GARANTIZADO 10
Patrimonio (en miles)
Beneficios brutos distribuidos por
participación
Divisa
Período Anterior
0,00
0,00
0,00
0,00
EUR
EUR
Distribuye
Dividendos
Inversión mínima
Período Actual
300,00 Euros
NO
NO
Diciembre
2012
30.000,00 Euros
Valor liquidativo de la participación
CLASE
Divisa
EV AHORRO GARANTIZADO 10
EV AHORRO GARANTIZADO 10
EUR
EUR
A final del
período
Diciembre
2014
Diciembre
2013
44.988
15.764
49.049
16.287
49.198
16.400
Diciembre
2012
CLASE
Divisa
EV AHORRO GARANTIZADO 10
EV AHORRO GARANTIZADO 10
EUR
EUR
A final del
período
Diciembre
2014
Diciembre
2013
110,7868
110,0614
109,7207
109,2472
103,5922
103,4552
Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio
Comisión de gestión
CLASE
% efectivamente cobrado
Período
EV AHORRO GARANTIZADO 10 CLA
EV AHORRO GARANTIZADO 10 CLB
s/patrimonio
0,13
0,21
s/resultados
Acumulada
Total
0,13
0,21
s/patrimonio
0,39
0,61
s/resultados
Base de cálculo
Sistema de
imputación
patrimonio
patrimonio
al fondo
al fondo
Total
0,39
0,61
Comisión de depositario
CLASE
% efectivamente cobrado
Período
EV AHORRO GARANTIZADO 10 CLA
EV AHORRO GARANTIZADO 10 CLB
0,06
0,06
Período Actual
Indice de rotación de la cartera (%)
Base de cálculo
Acumulada
0,02
0,02
Período Anterior
0,08
patrimonio
patrimonio
Año Actual
0,03
Año Anterior
0,12
Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado)
0,00
0,00
0,00
Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, este dato y el de patrimonio se refieren a los últimos disponibles.
0,10
0,08
2.2. Comportamiento
Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco
Rentabilidad
0,97
Trimestral
Actual
0,52
2º
2015
-0,64
1º
2015
1,10
Anual
4º
2014
-0,36
2014
2013
2012
Rentabilidades extremas(i)
2010
Acumulado
2015
2º
2015
1º
2015
Anual
4º
2014
2014
2013
2012
2010
0,45
1,05
0,67
1,14
1,25
1,55
2,14
22,49
26,19
20,02
20,32
25,54
18,81
Letra Tesoro 1 año
0,26
0,18
0,28
0,30
0,35
0,50
VaR histórico(iii)
0,91
0,91
0,94
0,84
0,92
0,92
Ibex-35
-0,11
0,12
Último año
Fecha
%
06/07/2015
10/07/2015
Últimos 3 años
Fecha
-0,29
0,38
%
Fecha
29/06/2015
02/01/2015
Ratio de gastos (% s/ patrimonio medio)
Trimestral
Volatilidad(ii) de:
Valor liquidativo
%
(i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del período solicitado y siempre que no se
haya modificado su vocación inversora.
Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos.
La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas no
presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea
en el período.
5,92
Medidas de riesgo (%)
Actual
Trimestre Actual
Rentabilidad mínima (%)
Rentabilidad máxima (%)
Acumulado
2015
Acumulado
2015
A) Individual EV AHORRO GARANTIZADO 10 CLA Divisa de denominación: EUR
Rentabilidad (% sin anualizar)
(ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un período, a mayor volatilidad mayor riesgo. A
modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los
períodos con política de inversión homogénea.
(iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo
de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del período
de referencia.
Trimestral
Actual
0,15
2º
2015
Anual
1º
2015
0,15
4º
2014
0,15
2014
0,15
2013
0,61
2012
2010
0,39
Incluye los gastos directos soportados en el período de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio,
comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de
gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del período. En el caso de
fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los
gastos soportados indirectamente, derivados de estas inversiones, que incluyen las comisiones de
suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de
transacción por la compraventa de valores.
Rentabilidad trimestral de los últimos 3 años
Evolución del valor liquidativo de los últimos 5 años
Rentabilidad
0,75
Trimestral
Actual
0,45
2º
2015
-0,72
1º
2015
1,02
Anual
4º
2014
-0,43
2014
2013
2012
Rentabilidades extremas(i)
2010
Acumulado
2015
2º
2015
1º
2015
Anual
4º
2014
2014
2013
2012
2010
Ibex-35
0,68
1,04
0,66
-0,11
0,12
Último año
Fecha
%
06/07/2015
10/07/2015
Últimos 3 años
Fecha
-0,29
0,38
%
Fecha
29/06/2015
02/01/2015
Ratio de gastos (% s/ patrimonio medio)
Trimestral
Volatilidad(ii) de:
Valor liquidativo
%
(i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del período solicitado y siempre que no se
haya modificado su vocación inversora.
Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos.
La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas no
presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea
en el período.
5,60
Medidas de riesgo (%)
Actual
Trimestre Actual
Rentabilidad mínima (%)
Rentabilidad máxima (%)
Acumulado
2015
Acumulado
2015
A) Individual EV AHORRO GARANTIZADO 10 CLB Divisa de denominación: EUR
Rentabilidad (% sin anualizar)
1,13
1,24
1,55
Trimestral
Actual
0,23
2º
2015
0,23
Anual
1º
2015
0,22
4º
2014
0,23
2014
0,91
2013
2012
2010
0,57
2,14
22,49
26,19
20,02
20,32
25,54
18,81
Letra Tesoro 1 año
0,26
0,18
0,28
0,30
0,35
0,50
VaR histórico(iii)
0,91
0,91
0,94
0,84
0,92
0,92
(ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un período, a mayor volatilidad mayor riesgo. A
modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los
períodos con política de inversión homogénea.
(iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo
de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del período
de referencia.
Incluye los gastos directos soportados en el período de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio,
comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de
gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del período. En el caso de
fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los
gastos soportados indirectamente, derivados de estas inversiones, que incluyen las comisiones de
suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de
transacción por la compraventa de valores.
Rentabilidad trimestral de los últimos 3 años
Evolución del valor liquidativo de los últimos 5 años
B) Comparativa
Durante el período de referencia, la rentabilidad media de los fondos gestionados
por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan
según su vocación inversora.
Patrimonio
gestionado*
(miles de euros)
Vocación inversora
Monetario a corto plazo
Monetario
Renta Fija Euro
Nº de
partícipes*
0
0
3.626.970
Rentabilidad
trimestral media**
0
0
110.004
0,00
0,00
0,16
Renta Fija Internacional
75.098
4.733
Renta Fija Mixta Euro
595.859
18.664
Renta Fija Mixta Internacional
3.210.712
73.525
Renta Variable Mixta Euro
128.582
8.245
Renta Variable Mixta Internacional
236.535
5.429
Renta Variable Euro
330.480
13.221
Renta Variable Internacional
431.809
23.312
IIC de gestión Pasiva(1)
104.438
3.300
Garantizado de Rendimiento Fijo
475.488
15.778
Garantizado de Rendimiento Variable
902.702
50.697
De Garantía Parcial
0
0
Retorno Absoluto
736.152
25.259
Global
95.293
4.329
Total fondos
10.950.118
356.496
* Medias.
** Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el período.
-2,70
-1,72
-2,43
-6,00
-5,12
-8,17
-9,27
1,26
0,27
0,53
0,00
-0,82
-4,21
-1,59
2.4. Estado de variación patrimonial
%
% sobre patrimonio medio
variación
Variación Variación Variación respecto fin
del período del período acumulada período
actual
anterior
anual
anterior
(1): Incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto
de rentabilidad no garantizado.
2.3. Distribución del patrimonio al cierre del período
(Importes en miles de EUR)
Fin período actual
Distribución del patrimonio
Importe
% sobre
patrimonio
(+) INVERSIONES FINANCIERAS
58.584
96,43
* Cartera interior
57.686
94,95
* Cartera exterior
0
0,00
* Intereses de la cartera de inversión
898
1,48
* Inversiones dudosas, morosas o en litigio
0
0,00
(+) LIQUIDEZ (TESORERÍA)
2.089
3,44
(+/-) RESTO
80
0,13
TOTAL PATRIMONIO
60.753
100,00
Notas:
El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.
Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización.
Fin período anterior
Importe
59.996
58.259
0
1.737
0
2.258
163
62.417
% sobre
patrimonio
96,12
93,34
0,00
2,78
0,00
3,62
0,26
100,00
62.418
-3,24
0,00
0,51
0,69
0,00
0,00
0,58
0,00
0,06
0,05
0,00
0,00
0,00
-0,18
-0,15
-0,02
0,00
0,00
-0,01
0,00
0,00
0,00
0,00
PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR)
60.752
Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.
PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR)
+- Suscripciones/reembolsos (neto)
- Beneficios brutos distribuidos
+- Rendimientos netos
(+) Rendimientos de gestión
+ Intereses
+ Dividendos
+- Resultados en renta fija (realizadas o no)
+- Resultados en renta variable (realizadas o no)
+- Resultados en depósitos (realizadas o no)
+- Resultados en derivados (realizadas o no)
+- Resultados en IIC (realizadas o no)
+- Otros resultados
+- Otros rendimientos
(-) Gastos repercutidos
- Comisión de gestión
- Comisión de depositario
- Gastos por servicios exteriores
- Otros gastos de gestión corriente
- Otros gastos repercutidos
(+) Ingresos
+ Comisiones de descuento a favor de la IIC
+ Comisiones retrocedidas
+ Otros ingresos
64.790
-3,10
0,00
-0,66
-0,50
0,00
0,00
-0,52
0,00
0,06
-0,04
0,00
0,00
0,00
-0,16
-0,15
-0,02
0,00
0,00
0,01
0,00
0,00
0,00
0,00
62.418
65.336
-8,21
0,00
0,94
1,46
0,00
0,00
1,22
0,00
0,18
0,06
0,00
0,00
0,00
-0,52
-0,45
-0,06
0,00
0,00
-0,01
0,00
0,00
0,00
0,00
60.752
1,27
0,00
-597,29
-419,21
0,00
0,00
-209,78
0,00
2,07
-211,50
0,00
0,00
0,00
-178,08
-1,92
-2,13
1,10
0,58
-175,71
0,00
0,00
0,00
0,00
3. Inversiones financieras
3.1. Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre
del período
Descripción de la inversión y emisor
XS0849423081 - Bonos|INSTITUTO CREDITO OFICIAL|4,875|2017-07-3
Divisa
EUR
Total Renta Fija Privada Cotizada mas de 1 año
TOTAL RENTA FIJA COTIZADA
TOTAL RENTA FIJA
- Deposito|BANCO POPULAR ESPAÑOL, S.A.|3,900|2017
TOTAL DEPÓSITOS
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS
Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.
EUR
Período actual
Valor de mercado
53.983
53.983
53.983
53.983
3.703
3.703
57.686
57.686
Período anterior
Valor de mercado
%
88,86
88,86
88,86
88,86
6,09
6,09
94,95
94,95
54.557
54.557
54.557
54.557
3.703
3.703
58.260
58.260
%
87,41
87,41
87,41
87,41
5,93
5,93
93,34
93,34
3.2. Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio total
Tipo de Valor
BONOS
88,6 %
DEPÓSITOS A PLAZO
6,5 %
LIQUIDEZ
5,0 %
Total
100,0 %
3.3. Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del período (Importes en miles de EUR)
Instrumento
DIVISA
DIVISA
DIVISA
Importe
nominal
comprometido
Compra Plazo|INSTIT CRDT
OFCL ICO 4,875% 30/07/201
Compra Plazo|INSTIT CRDT
OFCL ICO 4,875% 30/07/201
Venta Plazo|INSTIT CRDT OFCL
ICO 4,875% 30/07/2017
Objetivo de la inversión
1.681 Cobertura
DIVISA
827 Cobertura
Venta Plazo|INSTIT CRDT OFCL
ICO 4,875% 30/07/2017
Total otros subyacentes
TOTAL OBLIGACIONES
117 Cobertura
4. Hechos relevantes
Importe
nominal
comprometido
Objetivo de la inversión
235 Cobertura
2.860
2.860
6. Operaciones vinculadas y otras informaciones
SI
a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos.
b. Reanudación de suscripciones/reembolsos.
c. Reembolso de patrimonio significativo.
d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio.
e. Sustitución de la sociedad gestora.
f. Sustitución de la entidad depositaria.
g. Cambio de control de la sociedad gestora.
h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo.
i. Autorización del proceso de fusión.
Instrumento
NO
X
X
X
X
X
X
X
X
X
j. Otros hechos relevantes.
5. Anexo explicativo de hechos relevantes
No aplicable.
X
SI
a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%).
b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento.
c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV).
NO
X
X
X
d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha
actuado como vendedor o comprador, respectivamente.
X
e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad
del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador,
asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas.
X
f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra entidad
del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra
gestora del grupo.
X
g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen
comisiones o gastos satisfechos por la IIC.
X
h. Otras informaciones u operaciones vinculadas.
X
7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras
informaciones
No aplicable.
8. Información y advertencias a instancia de la CNMV
No aplicable.
9. Anexo explicativo del informe periódico
Las bolsas de valores continuaron en septiembre con los números rojos iniciados a mediados de agosto. El Ibex cae un -6,81% en el mes, terminando el tercer trimestre en un -11,23%. El Euro Stoxx 50 tuvo una pérdida
mensual del -5,17% y trimestral del -9,45%. En Estados Unidos, el S&P 500 cayó un -2,64% en septiembre. La renta fija, no obstante, estuvo relativamente estable durante el mes de septiembre, con ligero comportamiento
negativo de los bonos corporativos y positivo de los bonos soberanos. La prima de riesgo española se estrechó ligeramente.
Las razones de esta nueva caída bursátil hay que buscarlas en los miedos y temores que provocan varios temas, que aunque no son novedosos, en un entorno de volatilidad, y tal vez, de algo de irracionalidad, pasan a tener
mayor relevancia en la mente de los inversores.
Por un lado las materias primas continúan cayendo. Desde mayo el índice Bloomberg commodity index se ha dejado casi un 20%. En el mismo periodo el petróleo ha bajado casi un 30%. A priori, una bajada de las materias
primas es bueno para los países desarrollados y malo para los países productores (normalmente son países emergentes). No obstante, este efecto positivo tiene que ser matizado, ya que una bajada drástica del precio de las
materias primas genera dislocaciones económicas en el corto plazo que no son positivas. Por un lado, deprime las economías productoras de materias primas y por otro lado genera tensiones deflacionistas en regiones como
Europa. Adicionalmente, algunas empresas y sectores pueden tener problemas económicos (por ejemplo los sectores ligados a petróleo). Es importante para los mercados, que el precio de las materias primas se estabilice.
En segundo lugar China continúa preocupando. No se aprecia ningún dato ni información nueva que haga pensar que la economía China vaya a tener una fuerte ralentización, pero si es cierto que el gigante asiático está
cambiando su modelo económico, pasando de ser industrial a un país más de servicios y donde el consumo doméstico tenga mayor peso. Evidentemente todo cambio de modelo conlleva riesgos, pero China tiene a su favor
que aún tiene capacidad en política monetaria y fiscal de dinamizar su economía si así lo necesitase.
El resto de países emergentes, aunque son muy diferentes entre sí, comienzan a mostrar una desaceleración de su crecimiento económico. Un ejemplo claro es Brasil, donde los altos precios en la materias durante una
década provocaron que el país perdiese competitividad e que incluso su balanza de pagos durante años positiva, se volviera deficitaria. Ahora el país, con la dura devaluación del real es más competitivo, pero no basta sólo
con devaluar, son necesitarías reformas estructurales, y en este sentido, a Brasil le queda un largo camino por recorrer.
No obstante, no parece que todos los países emergentes vayan a tener una crisis al estilo de 1997. Es cierto que hace unos años el viento les soplaba de cola (tipos bajos en Estados Unidos, materias primas al alza, etc), y
ahora, esto ya no sucede, pero aun así, sus economías son más sólidas que hace veinte años.
Por último, la no subida de tipos de la Reserva Federal (FED) en septiembre, ha inquietado a algunos inversores, los cuales se preguntan si la autoridad monetaria no sube tipos porque sabe algo que los demás no sabemos
(por ejemplo, que la economía global se está desacelerando). Los inversores que son más optimistas piensan que no ha subido tipos porque no ve riesgo de inflación, sobretodo ahora que el dólar está debilitado (y por tanto
Estados Unidos importa más barato). Podría ser que a la Reserva Federal le cuesta subir tipos ya que después de años de tipos bajos, nadie quiere tomar el menor riesgo de que un incremento de tipos frene la actividad
económica.
En este contexto, parece que hoy los mercados de renta variable tienen mucho mayor potencial de revalorización que hace meses, y sus valoraciones son mucho más atractivas, pero es verdad que los riesgos han aumentado.
Aunque existen diferentes riesgos (China, emergentes, materias primas, FED, etc) no se aprecian signos que, hoy por hoy, vayan a causar graves problemas económicos a las economías occidentales, y por tanto, los
múltiplos a los que cotizan las bolsas, van a permitir tener altas revalorizaciones en el medio plazo. No obstante, la situación no es igual a por ejemplo cuando Grecia provocaba volatilidad. En aquellas ocasiones,
básicamente se decía que Grecia era poco importante y que los inversores no debían darle excesiva importancia (en su momento se comparó la equivalencia del PIB Griego en la Eurozona con el PIB de Girona en España).
Ahora, los riesgos son mayores, pero remotos. Adicionalmente, las valoraciones son atractivas, y sin olvidarnos que continúa la represión financiera, por lo cual, los inversores tienen pocas alternativas rentables de
inversión. En consecuencia, en la medida que las incertidumbres se vayan despejando, el dinero volverá a acudir a los mercados de renta variable.
Respecto a España, la economía continúa con un sólido crecimiento económico, que viene acompañada de una progresiva creación de empleo y un suelo en el precio de la vivienda. No obstante y refiriéndonos a la bolsa
española, es cierto que la situación política puede crear volatilidad y ruido en el mercado. En relación a Cataluña, los principales bancos de inversión internacionales, que periódicamente envían informes políticos y
económicos, ven muy poco probable un escenario extremo, que por cierto, este tipo de escenarios no se ha cumplido desde hace muchos años en Europa (hay que recordar a mitad de 2012 cuando cundió el pánico de la
ruptura del euro).
Las elecciones generales del 20 de diciembre también pueden crear volatilidad. Habrá que esperar quien gana, con quien pacta, etc, pero al igual que con Cataluña, es difícil pensar en escenarios -extremos-.
Las expectativas son positivas con la bolsa española, al igual que con la bolsa europea. Se piensa que hay multitud de empresas que son una clara oportunidad de compra. En estos momentos, es sencillo dejarse guiar por la
volatilidad de los últimos meses, y ver más los lados negativos que los positivos de la situación económica mundial. Incluso a los profesionales del sector les ocurre. No obstante debe mantenerse la calma, y recordar que la
volatilidad es parte intrínseca de la inversión en renta variable.
Si el partícipe reembolsa de manera voluntaria antes del vencimiento, lo haría al valor liquidativo vigente en la fecha de la solicitud, no se le garantizará importe alguno y soportará la comisión de reembolso indicada en el
folleto de la IIC. La comisión de reembolso no será aplicable en las fechas correspondientes a las ventanas de liquidez fijadas en el folleto de la IIC. La próxima ventana de liquidez será el, 20/10/2015.
Por tratarse de un fondo garantizado las operaciones de cartera realizadas durante el periodo, han ido encaminadas a ajustar la cartera a los flujos netos de partícipes.
El riesgo asumido por el fondo, medido por la volatilidad de su valor liquidativo, ha disminuido con respecto al trimestre anterior y se sitúa en el 0,66%. La volatilidad para la Letra del tesoro a un año ha sido del 0,18%, y
del IBEX 35 un 26,19% para el mismo trimestre. El VAR histórico acumulado del fondo alcanzó a final del periodo el 0,91%. La volatilidad histórica es un indicador de riesgo que nos da cierta información acerca de la
magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicción o un límite de pérdida máxima. El VAR histórico indica lo máximo que se puede perder, con un
nivel de confianza del 99%, en plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años.
CLASE A
El valor liquidativo de la clase A a la fecha de inicio de garantía 23/07/2013 fue de 100,08977, el valor liquidativo a 30/09/2015 es de 110,78678 siendo la rentabilidad acumulada a fecha de este informe de 10,69 % con
una TAE del 4,75 %.
Para la clase A el reembolso de participaciones a fecha de este informe supone percibir 0,62798 Euros más, con respecto al valor mínimo garantizado a vencimiento, siendo este 110,1588. A este importe habría que detraer
la comisión de reembolso si procediera.
El patrimonio de la clase A del fondo baja desde 46.511 miles de euros, hasta 44.988 miles de euros, es decir un -3,27 %. El número de partícipes pasa de 576 unidades a 556 unidades. En lo que va de ejercicio la
rentabilidad ha sido de un 0,97 %, con una TAE del 1,30 % siendo superior al 0,76% TAE que se hubiera obtenido al invertir en Letras del Tesoro a 1 año. La referida rentabilidad obtenida, es neta de unos gastos directos
que han supuesto una carga del 0,45% sobre el patrimonio medio.
CLASE B
El valor liquidativo de la clase B a la fecha de inicio de garantía 23/07/2013 fue de 100,08976, el valor liquidativo a 30/09/2015 es de 110,06145 siendo la rentabilidad acumulada a fecha de este informe de 9,96 % con una
TAE del 4,43 %.
Para la clase B el reembolso de participaciones a fecha de este informe supone percibir 1,20183 Euros más, con respecto al valor mínimo garantizado a vencimiento, siendo este 108,85962. A este importe habría que detraer
la comisión de reembolso si procediera.
El patrimonio de la clase B del fondo baja desde 15.907 miles de euros, hasta 15.764 miles de euros, es decir un -0,90 %. El número de partícipes pasa de 1.346 unidades a 1.325 unidades. En lo que va de ejercicio la
rentabilidad ha sido de un 0,75 %, con una TAE del 1,00 % siendo superior al 0,76% TAE que se hubiera obtenido al invertir en Letras del Tesoro a 1 año. La referida rentabilidad obtenida, es neta de unos gastos directos
que han supuesto una carga del 0,68% sobre el patrimonio medio.