CHILE: FONDOS PARA EL RETIRO: …el rol de los fondos

CHILE: FONDOS PARA EL RETIRO: …el rol de los fondos

CHILE:
FONDOS PARA EL RETIRO:
…el rol de los fondos mutuos
Junio 2007
Industria de Fondos Mutuos
¾ Existe desde los años 50
Patrimonio administrado a mayo 2007 Æ MUS$ 21.329
Ofreciendo más de 950 fondos.
930.942 partícipes.
„ 33% de crecimiento en los últimos 12 meses
Industria compuesta por 21 Administradoras de FM
12 - bancarias, 9 – no bancarias
Todas integradas a la Asociación de Administradoras
de Fondos Mutuos
Industria Fondos Mutuos
Patrimonio administrado por categoría
Millones US$
Mayo 2007
14000
12000
10.898
10000
8000
6000
3.996
2.982
4000
939
2000
1.354
845
315
0
Cort o Plazo
M ed y Largo
Plazo
Capit alización
M ixt os
Libre Inversión
Est ruct urados
Inv Calif icados
Evolución Histórica
25.000
1.000.000
900.000
20.000
800.000
700.000
15.000
600.000
500.000
10.000
400.000
300.000
5.000
200.000
100.000
Patrimonio (millones)
Partícipes
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
0
1994
0
Chile
¾ 2015 – población dependiente
sobrepasará la fuerza productiva
Esperanza de Vida CRECE
Esperanza de vida a los 60 años para distintos períodos y por género
Años
1995 -2000
2005 -2010
hombre mujer
hombre mujer
18,7
19,5
22,4
Dif. por género
23,4
Tasas de fertilidad CAEN
1995
2005
3,7
3,9
Población ENVEJECE
Tasa de Fertilidad
4,5
5,3
1960-1965
millones de personas
1995-2000
2,4
jóvenes
Adultos (=>65)
4
3,5
3
2,5
2
1,5
1
0,5
Chile
Fuente: INE Chile.
0
1950
1980
2000
2010
2030
2050
Modelo Autosustentable
alineado a los cambios demográficos
0
10
20
30
40
50
60
70
65
Hombres 54,4
74 79
60
Mujeres 59,9
Expectativa de vida y edad de retiro
1960
2000
2050
80
80 85,4
90
Modelo de Pensiones debe incorporar la
dinámica demográfica.
Chile: Censo de Población 1960
Fuente: INE
Chile: Censo de Población 2002
Chile
Modelo de Pensiones Vigente
Estructura Adecuada
Modelo de Pensiones
Basado en cuatro pilares: – en diferentes etapas de
construcción
Previsión
Social
Esquemas
Obligatorios
de Previsión
Actividades
Esquemas Voluntarios
Ocupacionales
Adicionales
pasada la edad de retiro
al Obligatorio
Evolución del APV
un gran éxito
billones US$
3,500
3,000
3,1
2,500
2,8
2,000
1,500
1,9
1,000
0,500
1,3
0,9
0,000
2003
2004
2005
2006
abr-07
Industria de APV (3r Pilar)
Participantes
Esquema de Ahorro Previsional Voluntario (APV)
Participación de Mercado (% )
Abril 2007
Otros
1,3%
AFP
72,2%
Fondos
Mutuos
17,8%
Seguros de
Vida
8,7%
Fondos Mutuos comenzaron a participar en el 2002, y han
crecido en los últimos 12 meses móviles sobre un 77%.
Fondos Mutuos destinados al Ahorro
Previsional: APV
(3rd pilar)
Fondos Mutuos
abr-07
mar-07
feb-07
ene-07
dic-06
nov-06
oct-06
sep-06
ago-06
jul-06
jun-06
may-06
abr-06
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
Crecimiento Acumulado
12 meses
AFP
El mercado de Ahorro Previsional Voluntario (APV) existe desde 1981,
las compañías de Fondos Mutuos fueron autorizadas para participar en
este mercado en 1981. Desde abril de 2006 a abril de 2007 el patrimonio
APV administrado por Fondos Mutuos ha crecidos 77%.
Fondos Mutuos en Ahorro
Previsional (APV)
La participación de mercado de los fondos mutuos
a abril de 2007 es de un 17,8%.
Evolución Histórica Participación de Mercado
100%
20%
80%
15%
60%
10%
40%
5%
20%
0%
0%
dic-02
dic-03
dic-04
Fondos Mutuos
dic-05
dic-06
AFP
abr-07
Porqué los Fondos Mutuos ganan
participación de mercado
Mayor competitivad.
Alto nivel de información
Asesoria personalizada (Financiera y Previsional)
Portfolio diversos.
¾ AFP (principal actor de la industria de APV) ofrecen
sólo cinco portfolios balanceados versus alrededor
de 300 alternativas que ofrece la industria de FM.
Porqué los FM ganan participación
de Mercado
AFP’s únicamente ofrecen 5 alternativas de inversión diferenciadas por el riesgo
de su portfolio.
• Tipo A : max. capitalización 80%
Patrimonio Administrado en APV en AFP
por tipos de fondos
1000
millones US$
• Tipo B : max. capitalización 60%
800
• Tipo C : max. capitalización 40%
600
• Tipo D : max. capitalización 20%
400
• Tipo E : max. capitalización 0%
200
0
Tipo A
Tipo B
abr-07
Tipo C
dic-06
Tipo D
Tipo E
dic-05
Reformas 2007 al Mercado de Capitales
que afectan a la industria de los FM
1. Eliminación al Impuesto al Valor agregado (IVA) de comisiones
de todos los planes referidos a administración de recursos
previsionales.
2. Se crea mecanismo de incentivo al ahorro a través de fondos
colectivos, postergando el pago de impuestos por retiros e
invirtiendo esos recursos en otros fondos.
3. Se amplía el porcentaje máximo de partícipes relacionados a la
administradora de un fondo (de 15% a 40%). Además los CUI
de las cias. de seguros no serán consideradas relacionadas a
una administradora de fondos Mutuos por parte de una cias. de
seguros pertenecientes al mismo grupo financiero.
APV en los fondos de retiro o pay out.
¾ Edad de retiro en el sistema::
• mujeres 60, hombres 65
• A esta edad se cumple requerimientos de retiro
programado.
¾ Jubilación anticipada en el sistema obligatorio: el requisito
principal es acumular los suficientes activos para garantizar un
índice de remplazo, de por lo menos, el 70% de los 120 últimos
salarios.
¾ Esta condición se logra únicamente con AHORRO
VOLUNTARIO => espacio para el tercer pilar y para los FM.
En la fase de pay out los individuos
escogen:
Retiros programados desde sus cuentas de AFP, este retiro se
encuentra en función de tres variables:
activos acumulados
„la proyección de tasa de interés
„la expectativa de vida a la edad del retiro.
„
Una alternativa es el elegir un pago a perpetuidad con un monto
mensual fijo indexado al IPC, garantizado y manejado por una
compañía de seguros.
En los fondos de retiro: ¿Los FM
tienen un rol?
¾ Nuestra industria tienen un rol activo en la entrega de
información a inversionistas, de los diversos escenarios para la
toma de decisión respecto de:
¾ Esquema de retiro programado
¾ Pensión de por vida