Aumento de Capital Junio 2011

Citi y el diseño del arco es una marca de servicio registrada de Citigroup Inc. Uso bajo licencia.
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4
Características de la Oferta
Citi y el diseño del arco es una marca de servicio registrada de Citigroup Inc. Uso bajo licencia.
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Calendario del Aumento de Capital
01
6
Antecedentes
Generales
Salfacorp: La Consolidación de un Líder
 Más de 80 años de historia y liderazgo
Estructura de Propiedad Pre-Aumento de Capital
(Marzo 2011)
 Compañía líder en Chile en Ingeniería & Construcción y
Desarrollo Inmobiliario
Corredoras
de Bolsa
20,1%
 Una de las más relevantes a nivel latinoamericano
AFPs
13,2%
 Creciente presencia internacional
Grupo
Controlador
41,3%
 Aumento de capital para financiar el crecimiento
–
Recientes adquisiciones tanto en Chile como el extranjero
Otros Inst.
19,3%
Otros
6,1%
Evolución de Salfacorp
(US$ Millones / Diciembre del 2004 – Marzo del 2011)
6,5x
12x
4,7x
1.579
1.484
1.137
Dic-04
Mar-11
175
119
Activos
Cap. Bursátil
Nota: Para diciembre de 2004 se utiliza el tipo de cambio de $557,4 y para marzo de 2011 se utiliza tipo de cambio de $479.46
333
Ventas UDM
7
Sólidos Fundamentos de la Acción
Evolución de acción Salfacorp vs. Índice IPSA
(Base 100 en moneda local)
Salfa
671%
IPSA
185%
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Montos promedios transados diarios
(US$ millones)
10x
3,1
2,3
1,0
0,9
2007
2008
0,3
2006
0,6
2009
2010
Fuente: Bloomberg. Desde el 17/octubre/2004 al 31/mayo/2011. Montos promedios equivalente al tipo de cambio de $467,31 (31/05/2011)
2011YTD
04
9
Alto Crecimiento
Esperado
Chile: Industria Creciente y Atractiva
– Energía y minería
lideran la
inversión en obras
por ejecutar
 Reactivación del
negocio
inmobiliario
(UF millones)
20
PIB Construcción
PIB
11%
9%
10
360
0
411
193
183
-10
-20
Vivienda
Infraestructura
Variación del total
IMACON
377
172
11%
2%
382
178
428
194
-9%
2006
2007
2008
2009
2010
PIB Construcción 2010
2007
2008
2009
2010
2011e
Ventas vs meses para agotar stock
(US$ millones)
18.562
13.888
10.280
Chile
Perú
Colombia
7.000
35
6.000
30
5.000
25
4.000
20
3.000
15
2.000
10
1.000
5
0
0
2007
2008
Fuente: Fondo Monetario Internacional, Banco Central de Chile, Banco Central del Perú, Banco Central de Colombia, Cámara Chilena de la Construcción.
2009
2010
2011
Meses para agotar stock
 Nivel record de
inversión en obras
por ejecutar
Evolución de la inversión en construcción
Porcentaje
Venta (unidades fisicas)
 Inversión en
construcción
crecería un 11,3%
2011E, impulsado
por el segmento
de infraestructura
Evolución del PIB, IMACON, PIB Construcción
Porcentaje
 Atractivas
perspectivas de la
industria
02
10
Induscutivo
Liderazgo Local
La mayor compañía del sector construcción en Chile…
Evolución de los ingresos de la Compañía (2006-2010 y meta 2013)
(US$ millones)
 Una historia de crecimiento
sostenido…
CAC US$ 2010-13
20%
CAC US$ 2006-10
2.600
Aconcagua
21%
32%
 … y atractivas perspectivas de
ingresos esperados…
2010
1.514
764
954
Aconcagua
23%
2013
2007
2008
79%
1.122
492
2006
Ingeniería y
Construcción
2009
2010
Ingeniería y
Construcción
77%
2013m
Ingresos 2010 de empresas del sector construcción en Chile
(US$ millones)
 Salfacorp es el mayor actor
del sector construcción…
 …y uno de los líderes del
sector inmobiliario
1.600(*)
Constructoras
Inmobiliarias
86
318
551
1.514(**)
1.196
83
538
468
Salfa
Competidor 1
Competidor 2
180
114
69
Competidor 3
Competidor 4
Competidor 5
Fuente: SVS. Ingresos en tipo de cambio de cierre de cada año . Para años 2010 y 2013 en base a tipo de cambio $468,01 al 1/1/2011. (*) Incluye asociaciones
inmobiliarias que se reconocen en la cuenta de utilidad de empresas relacionadas. (**) Ingresos consolidados de la compañía
02
11
Induscutivo
Liderazgo Local
… y una de las más importantes de Latinoamérica
Ingresos 2010 – Principales compañías latinoamericanas(*)
(US$ millones)
 Salfacorp empieza a
consolidarse como uno de
los actores más relevantes
a nivel regional
2.833
1.596
ICA
Homex
1.552
Casas Geo
1.514
Salfacorp
1.212
Urbi
… Su gran escala
operacional le permite
ejecutar obras de gran
envergadura en
diversas especialidades
constructivas
Fuente: Compañía, Bloomberg.
(*) No incluye las compañías de Brasil ni empresas no listadas en las respectivas bolsas de valores. Tipos de cambio: CLP468,01; MXN12,34; PER2,81 al 1/1/2011
921
597
Graña y Montero Consorcio Ara
03
13
Modelo de Negocio
Diversificado
Exitoso modelo de negocio estructurado para crecer…
 Estructurado para crecer de forma
ordenada y planificada
 Especialidades replicables en otros
países
79%
21%
de los ingresos
consolidados
de los ingresos
consolidados
 Unidades diversificadas e
independientes
8,5%
de los ingresos
consolidados
•
Management
•
Control
•
Riesgo acotado
•
Diversificación
Ingresos 2010
US$ 1.514 millones
Fuente: Compañía. (*) El segmento de edificación en Chile lo consolida Aconcagua desde el cuarto trimestre del 2010
03
14
Modelo de Negocio
Diversificado
Diversificación en Ingeniería y Construcción
 Diversificación de fuentes de ingresos
 Diversificación por país
– Crecimiento internacional en segmentos de
Ingeniería y Construcción
 Ingresos responden a factores no relacionados entre sí
– Obras industriales: Factores estructurales de largo
plazo
– Obras de construcción: PIB, infraestructura
local, etc.
– Edificación: PIB, empleo, factores
demográficos, financiamiento, etc.
Backlog de la unidad de ingeniería y construcción(*)
Diversificación por segmento
Infraestructura
Backlog
US$1.124
millones
Edificación
20,2%
3,9%
Obras de
construcción
24,4%
Obras
industriales
51,5%
Backlog de la unidad de ingeniería y construcción(*)
Diversificación por sector de la economía
Backlog
US$1.124
millones
Educación Edificación
2,4%
15,2% Infraestructura
3,9%
Energía
Minería
22,3%
Fuente: Salfacorp, marzo de 2011. (*) Incluye edificación propia y a terceros. Tipo de cambio CLP 468,01 al 1/1/2011
Mantención
Industrial
6,7%
21,3%
Otros
8,3%
Retail
19,8%
03
15
Modelo de Negocio
Diversificado
Diversificación en Desarrollo Inmobiliario
 Diversificación de fuentes de ingresos (fusiones)
Desglose de lanzamiento de proyectos 2011
Según segmento objetivo
 Diversificación de proyectos según zona
geográfica, producto y segmento objetivo
– 74 proyectos en desarrollo en 26 localidades a lo
largo del país
– Mix de productos entre casas y departamentos
– Abarcando todos los segmentos socioeconómicos
 Precios desde UF 900 a UF 22.000
Venta
potencial
UF 14,1
millones
Desglose de lanzamiento de proyectos 2011
Desglose de lanzamiento de proyectos 2011
Según zona geográfica
Según tipo de vivienda
Venta
potencial
UF 14,1
millones
Zona Norte
23,9%
Fuente: Salfacorp, datos a Marzo del 2011
UF 5.000 UF 10.000 > UF 10.000
2,1%
5,3%
UF 3.000 UF 5.000
25,3%
Zona Sur
12,3%
Zona
Central
63,8%
Venta
potencial
UF 14,1
millones
Casas
54,3%
< UF 3.000
67,3%
Deptos, con
más de 5
pisos
33,4%
Deptos, con
4 pisos
12,3%
04
17
Alto Crecimiento
Esperado
Crecimiento Orgánico: Ingeniería y Construcción
 Sostenido crecimiento en participación de mercado
 Atractivo Backlog
– US$ 897 millones en saldos de obras por ejecutar (1)
 Adquisición de Tecsa aumenta market share a 6,7%
– 57% a ejecutarse en Abril y Diciembre del 2011
Saldo por ejecutar de obras contratados o backlog
(2)
(US$ millones)
2006
(3)
(US$ millones)
CAC '06-'10
37%
304
Participación de mercado estimada de Salfacorp
179
227
885
545
686
825
891
897
3,5%
2007
2008
2009
2010
2011
Mar-11
2007
Ingeniería y Construcción
Edificación
1.151
4,2%
2008
Salfacorp (Ventas en Chile)
1.197
4,7%
2009
1.384
5,4%
2010
Participación de Mercado
Plan estratégico:
Ingreso a nuevas
especialidades…
Fuente: Salfacorp y CChC. (1) Excluye el segmento de edificación, que consolida Aconcagua desde el cuarto trimestre de 2010, anteriormente estaba incluido en ingeniería y construcción.
(2) El segmento de edificación lo consolida Aconcagua desde el cuarto trimestre de 2010, antes estaba incluido en ingeniería y construcción. Tipo de cambio utilizado de CLP 468,01 al 1/1/2011. (3)
Participación de mercado estimada en base a la inversión en construcción de la industria que informa la CChC y las ventas de Salfacorp en Chile.
04
18
Alto Crecimiento
Esperado
Crecimiento Orgánico: Desarrollo Inmobiliario
Evolución de promesas
Evolución de Escrituras (*)
(*)
(Unidades y millones de UF)
(Unidades y millones de UF)
12,0
CAC 12,5%
9,0
7,5
6,7
4.914
3.304
2006
9,0
6,1
2008
UF Millones
3.542
3.786
2009
2010
3.100
2011e
Unidades
 Número de promesas y
escrituras confirman
reactivación
 Activa estrategia
comercial e innovación de
productos
 Nuevas vetas de
crecimiento
7,3
7,9
8,2
3.191
3.694
3.861
2008
2009
2010
UF Millones
Unidades
6,6
9,5
6.000
4,9
2.343
2007
CAC 9,2%
Proyectos con mayor
valor agregado
 Lagunas cristalinas
 Innovación con tecnologías
anti-sismicas y eficiencia
energética
2006
4.024
2007
4.720
2011e
Desarrollos no-habitacionales
 Desarrollo de oficinas, comercio y colegios
 Tasa de crecimiento superior a la tasa de crecimiento del
mercado residencial
Nuevos nichos de
mercado
 Nuevos segmentos
objetivos
 Nuevas áreas geográficas
Fuente: Salfacorp. (*) Información de escrituras y promesas incluye asociaciones inmobiliarias de Salfacorp que incluye en la cuenta utilidad de empresas relacionadas.
04
19
Alto Crecimiento
Esperado
Plan de inversión concreto sustenta el crecimiento de ambas unidades…
Plan de Inversiones 2011
Monto total de inversión US$500 millones
MAQUINARIAS Y EQUIPOS
ADQUISICIONES Y/O
ASOCIACIONES
TERRENOS
INFRAESTRUCTURA Y
CONSTRUCCIÓN DE
PROYECTOS INMOBILIARIOS
• Inversión en maquinarias y equipos
destinadas a reposición y nuevas
especialidades
• Inversión en adquisiciones y/o asociaciones
de compañías que se enmarcan dentro del
plan de negocios
• Inversión en terrenos, destinado a la
reposición del consumo de tierra para
proyectos en desarrollo
• Inversión en infraestructura y construcción
de proyectos inmobiliarios (*)
Fuente: Salfacorp. (*) Comprende proyectos inmobiliarios propios y en asociación con terceros
Monto Total
Inversión
US$ 500
millones
20
Crecimiento vía Fusiones y Adquisiciones
Éxito probado…
 Gobierno Corporativo moderno y
profesional
 Adecuada administración del
crecimiento
(*)
(*) Transacción sujeta a due diligence, por confirmarse a más tardar el 1 de julio del 2011
21
Estrategia de crecimiento vía adquisiciones…
 Backlog
 Geovita
consolidado de
– Unidad de desarrollo
minero
US$ 375 millones, a
Diciembre del 2010
– Alta especialización
– 77% de obras por
ejecutar en 2011
 Ventas
consolidadas 2010
de US$ 337
millones
Fuente: Tecsa y Salfacorp
en túneles
 Fe Grande
– Unidad de
movimiento de
tierras
04
22
Alto Crecimiento
Esperado
Crecimiento vía adquisiciones: ICEM e IMI
IMI: expansión
regional
Intercoastal
Marine Inc.
ICEM: nueva especialidad
Adquisición del 80% de IMI(*)
A través de ConSalfa
Adquisición del 80% de ICEM
 Incremento en resultados
US$ 41 millones en ventas 2010
US$ 39 millones en backlog
Rentabilidades históricas mayores al 15%
 Alta especialización
Movimiento de tierra,
perforación y tronaduras
 Incremento en resultados
ICEM
US$ 17 millones en ventas 2010
US$ 7 millones en utilidad 2010
Atractiva cartera de clientes
Caserones, Los Bronces,
Pascua Lama, etc.
Fuente: Salfacorp
(*) Transacción sujeta a due diligence, por confirmarse a más tardar el 1 de julio del 2011
Nuevo polo de desarrollo
en Centroamérica
Expansión de operaciones
Puertos, muelles y gran
variedad de obras de ingeniería
23
Eficiente administración de adquisiciones…
 Modelo de negocios pre-adquisiciones…
 Modelo de negocios post-adquisiciones…
El modelo de
negocios de
Salfacorp permite
incorporar
eficientemente las
recientes
adquisiciones y
adaptarlas a las
unidades de la
Compañía…
24
Fuerte expansión internacional
05
26
Foco de Rentabilidad
y Amplia Capacidad
Financiera
Sólido desempeño financiero
Evolución de los Ingresos
Millones de pesos
CAC'06-'10
28%
708.382
607.433
%Var Mar-10 Mar-11:
40%
569.059
379.640
261.843
2006
2007
2008
2009
2010
120.869
169.742
Mar-10
Mar-11
Evolución del EBITDA y Margen EBITDA (*)
Evolución de las Ganancias y Margen Ganancias
Millones de pesos
Millones de pesos
CAC'06-'10
27%
9,7%
6,6%
36.903
17.283
2006
2007
%Var Mar-10 Mar-11
20%
48.016
45.072
34.033
7,9%
2008
CAC'06-'10
20%
5,7%
6,0%
2009
5,6%
6,4%
6.745
2010
4,1%
3,1%
2,7%
21.825
4,8%
8.079
Mar-10 Mar-11
Fuente: Salfacorp. Datos en IFRS desde año 2009, antes según norma chilena
(*) EBITDA ajustado que incluye ganancias provenientes de asociaciones
%Var Mar-10 Mar-11
60%
10.841
2006
16.521
1,3%
22.122
7.321
2007
2008
2009
1,8%
2.217
2010
2,1%
3.536
Mar-10 Mar-11
05
27
Foco de Rentabilidad
y Amplia Capacidad
Financiera
Foco en Rentabilidad
Evolución retorno sobre patrimonio (ROE)
… Crecimiento con
mayor rentabilidad
(*)
Porcentaje
20,0%
12,4%
11,0%
7,2%
2006
Estrategia concreta
para incrementar
rentabilidad
2007
2008
4,2%
2009
2010
2011 Meta
Enfoque en plan de rentabilidad de últimos años
 Ingreso a nuevos mercados con mejor rentabilidad
 Ingreso a nuevas especialidades y nuevos nichos de mercado
 Mayor eficiencia en el balance, a través de la reducción del nivel de inventarios en el
negocio inmobiliario y optimización en la gestión de cuentas por cobrar de la unidad
de ingeniería y construcción
Fuente: Salfacorp. ROE: ganancia (pérdida) durante el período UDM / patrimonio
(*) Datos en IFRS desde año 2009, antes según norma chilena
28
Amplia Capacidad Financiera
Endeudamiento y Endeudamiento Financiero Neto
(*)
(veces)
Perfil de Amortizaciones
Marzo 2011
2,27
1,12
1,95
1,22
Deuda Financiera
$225.471 millones
1,74
2009
1,05
1,03
2010
Bonos
1,76
Mar-11
Sólida posición financiera y estructura de
capital sustentan el crecimiento de los
próximos años
 Rating BBB+ / A Estructura de capital sustenta el plan de
inversión futuro
20%
1%
13%
2008
Créditos Bancarios y Leasing
2011
11%
10%
1%
5%
8%
9%
2012
2013
2014
4%
4%
2015
2016 +
Deuda Financiera según tipo de financiamiento
Marzo 2011
Bancos LP
26%
Bancos CP
12%
Leasing
4%
Fuente: Salfacorp
(*) Endeudamiento: Razón entre Pasivos Exigibles y Patrimonio Total.
Endeudamiento Financiero Neto: Razón entre la diferencia entre las cuentas Deuda Financiera y Caja y Equivalentes y, Patrimonio Total.
15%
Bonos
58%
29
Comentarios Finales
1. Industria creciente y atractiva
… para los próximos años tanto en Chile como en Perú y Colombia
… Salfacorp líder de la industria
2. Compañía ha sabido aprovechar las oportunidades de crecimiento
… Crecimiento anual compuesto en ventas de un 28% desde 2006
3. Modelo de negocio diversificado
Ingeniería y Construcción…
 Diversificación por especialidades
 Diversificación por mercados (5 países de América Latina)
Inmobiliaria…
 Diversificación geográfica
 Diversificación por producto y segmento objetivo
4. Plan de inversiones claro y definido
… para aumentar la diversificación de negocios y mercados en Ingeniería y Construcción y sustentar el
crecimiento orgánico planificado para el negocio inmobiliario
5. Eficiente administración de las adquisiciones
6. Pasado y presente
Pasado… Foco en el balance
Futuro… Meta es la rentabilidad
Atractivos de Inversión
Amplia capacidad
financiera
 Estructura de capital sustenta
crecimiento
 Rating BBB+ / A-
Sólidos fundamentos
de la acción
 Amplio acceso al mercado de
capitales
 Diversificada base de
accionistas con grupo
controlador reconocido en el
rubro
Indiscutido liderazgo local
 La mayor compañía del sector construcción
en Chile
 Entre las más importantes de Latinoamérica
 Con una gran escala operacional
Modelo de negocio
diversificado
 Modelo de negocio estructurado
para el crecimiento
 Plataforma diseñada para anticipar
el crecimiento con unidades
replicables en otros países
 Adecuado control de riesgos a
través de unidades de negocio
diversificadas e independientes
Alto crecimiento esperado
Foco en rentabilidad
 Crecimiento sostenido en ventas y positiva
evolución de resultados
 Estrategia concreta para incrementar
rentabilidad
 Industria creciente y atractiva
 Ingeniería y construcción: backlog record y nuevas
especialidades
 Desarrollo inmobiliario: nuevos nichos, innovación y
desarrollos no-habitacionales
 Plan de inversiones concreto de US$500 millones
 Crecimiento exitoso vía fusiones y adquisiciones
 Atractivo plan de expansión internacional
Disclaimer
 “Esta presentación ha sido preparada por Salfacorp S.A. (en adelante “Salfacorp” o la “Compañía”) en conjunto con Banchile
Asesoría Financiera S.A. (el “Asesor Financiero”) y por Banchile Corredores de Bolsa S.A. (el “Agente Colocador”), con el propósito
de entregar antecedentes de carácter general acerca de la Compañía, y del proceso de colocación de acciones, para que cada
inversionista evalúe en forma individual e independiente la conveniencia de invertir en acciones de Salfacorp (en adelante la
“Oferta”).
 En la elaboración de esta presentación se ha utilizado información de conocimiento público e información entregada por
Salfacorp, la cual no ha sido verificada en forma independiente por el Asesor Financiero y por el Agente Colocador, por lo tanto
estos últimos no se hacen responsables de ella, ni asumen responsabilidad alguna por la exactitud y veracidad de dicha
información. Se recomienda como referencia la Memoria Anual 2010 de la Compañía.
 Este documento no pretende contener toda la información que pueda requerirse para evaluar la conveniencia de la Oferta y la
adquisición de acciones de Salfacorp, no constituye en caso alguno una recomendación para invertir en acciones de Salfacorp, y
todo destinatario del mismo deberá llevar a cabo su propio análisis independiente de Salfacorp y de los datos contenidos en este
documento.
 Queda expresamente prohibida la reproducción total o parcial del presente documento, sin la autorización previa y por escrito del
Asesor Financiero y del Agente Colocador.”