La EAFI Ábaco Capital quiere triplicar su patrimonio en cinco años

La EAFI Ábaco Capital quiere triplicar su patrimonio en cinco años

Pablo González cree que hay más oportunidades en bolsa y vislumbra una
corrección en renta fija
La EAFI Ábaco Capital quiere triplicar su
patrimonio en cinco años apoyada en su
track record
Quiere pasar de 50 a 150 millones, utilizando como buque insignia la
sicav Arenberg: gana el 50,7% desde que nació en julio de 2008,
aplicando un enfoque value.
Por Alicia M. Serrano | 10 abril del 2013
En el mundo de las EAFI existe una
dicotomía
entre
aquellas
cuyos
profesionales vienen de la banca
privada y otras en las que éstos
tienen un marcado perfil de gestión.
Ábaco
Capital
pertenece
a
este
segundo grupo. A mediados de 2008,
hace casi cinco años y cuando la
figura de la empresa de asesoramiento financiero española aún no estaba definida, la
entidad creó las sicav que actualmente asesora.
Pablo González, su consejero delegado (en la foto, a la derecha), dio la bienvenida en
2009 a la regulación de las EAFI y se registró como tal en la CNMV en febrero de
2010. A día de hoy, considera que se han dado pasos hacia delante en su desarrollo
pero cree fundamental seguir avanzando porque “en los próximos años, hay
muchos retos pendientes y la figura aún tendrá que afrontar importantes
transformaciones”.
De momento, Ábaco utilizará sus números para seguir creciendo. Su objetivo consiste
en triplicar su patrimonio asesorado y pasar de los 50 millones que tiene ahora
en los seis productos que asesora a 150 en un espacio de cuatro o cinco años,
ampliando su círculo de clientes entre inversores a los que encaje su política de
inversión. Y entre las propias EAFI: ya son tres las que invierten con ella.
Para lograrlo, Ábaco tiene como aliado el track record de las cinco sicav que asesora,
cuatro de renta fija mixta casi idénticas con perfil conservador (Arenberg Asset
Management, Tique Investments, Serval Investments y Gatafa Portfolio) y una de renta
variable (Outlay 2010), y el fondo Ábaco Global, réplica de las sicav mixtas, también
con perfil conservador y lanzado hace un año por UBS Gestión. Todas figuran en los
ranking de las mejores sicav de 2012 y a tres años, si bien la más conocida es
Arenberg, que gana el 50,7% desde su lanzamiento en julio de 2008, con una
rentabilidad media anual del 10,7%. Un retorno logrado en un contexto complejo, lo
que hace a González prever resultados similares o mayores en entornos más
favorables.
El secreto de esos números reside
en la clara apuesta por un enfoque
de
inversión
de
estilo
valor
aplicado por el equipo de la EAFI,
formado por cinco personas (ver la
foto). Pablo González lidera a un
grupo de analistas y expertos entre
los que figura José Costales, director
de
Riesgos
(en
la
foto,
a
la
izquierda); Carlos Neira, consejero; y
los analistas Carlos Esparza y Almudena Malo de Molina. El equipo de analistas
analiza toda la estructura de capital de las empresas y decide en qué tipo de activos
se puede obtener más valor (ya sean acciones, deuda subordinada, deuda senior,
convertibles…), siempre respetando el límite del 30% de inversión en acciones en las
cuatro sicav de renta fija mixta.
Con la mirada en renta variable
Una condición que actualmente dificulta la gestión, pues González cree que existen
más oportunidades en bolsa que en el mercado de deuda y apuesta sobre todo por
la europea y estadounidense gracias a su precio y a la falta de alternativas. “La renta
variable europea está muy barata. Las economías no van a crecer con fuerza aún pero
vemos unos mercados financieros sostenidos por la abundante liquidez que hay en el
sistema y los bajos tipos, que empujan a los inversores a tomar riesgo bursátil. Habrá
pequeñas correcciones pero no caídas fuertes, si no ocurren eventos extremos”,
augura. Por esa razón los porcentajes en el activo en sus sicav están cerca de ese
tope del 30% (actualmente en el 28% en la sicav Arenberg).
De hecho, la falta de oportunidades en renta fija está obligando a la EAFI a
recomendar altos porcentajes de liquidez (del 24,6% en la sicav), a la espera de una
corrección que abra la puerta a las compras. “Este año es complicado encontrar
oportunidades en los mercados de deuda, pues el rally de 2012 ha estrechado
mucho los diferenciales”. González cree que, cuando se normalice la situación, los
precios bajarán hasta niveles más razonables. “Cuando empiece a vislumbrarse el
crecimiento no tendrán sentido los actuales precios. Ahora hay activos cuya
rentabilidad no compensa por el riesgo de inflación”, afirma.
Aunque la macroeconomía no pesa en las decisiones de inversión, sí tiene un lugar en
el asesoramiento de sus productos; por ejemplo, a la hora de decidir las coberturas.
Actualmente, la amenaza de la retirada de las políticas monetarias de relajación
cuantitativa en Estados Unidos ante la normalización de la situación de crecimiento,
que podría llevar a una subida de tipos, explica las posiciones cortas en el bono a diez
años americano. En la parte de renta variable, también tienen alguna cobertura, con
posiciones cortas en el índice Standard & Poors. “Utilizamos las coberturas para
reducir la volatilidad”, explica Costales, que lleva a cabo un control de riesgos
basado en un sistema cuantitativo.
Además de las cuatro sicav mixtas y el fondo en manos de UBS Gestión, Ábaco
asesora una quinta sicav de renta variable pura y no descarta lanzar un fondo que la
replique. Ábaco Capital es una de las EAFI que asesoran productos propios. Otras
entidades que también lo hacen son Serfiex Investments EAFI, con el fondo Serfiex
PIB Mundial RV bajo el paraguas gestor de Trea Capital, o Ágora Asesores
Financieros EAFI, con el fondo BSG Prometeo gestionado por A&G Fondos. Al igual
que Ábaco, este caso es representativo de las EAFI que asesoran sicav como forma
de dar servicio a sus clientes y que en algún momento optan por crear fondos para dar
cabida a más inversores y crecer. Otras entidades que asesoran sicav son Altair
Finance EAFI o Ramón Zárate EAFI.
LINK:
http://www.fundspeople.com/noticias/la-eafi-abaco-capital-quiere-triplicar-su-
patrimonio-en-cinco-anos-apoyada-en-su-track-record-86546