Munich Re Group presentation

4. Seminario Latinoamericano
De Seguros y Reaseguros
Revista Mercado Asegurador
Panorama del Reaseguro Global y en América Latina
Maximilian Kückemanns
Münchener de Argentina
27 Abril 2009
1
Agenda
Panel de Reaseguro
Situación Financiera
“Difference in conditions”
Renovación al 1/7/09 - Tendencias
Resumen
2
Precios de acciones
Evolución durante la crisis – año 2008
Evolución indexada de precios de acciones en comparación con pares1, ajustada por dividendos
(1/1/2008 – 31/12/2008)
Ene.
Feb.
Mar.
Abr.
Mayo
Jun.
Jul.
Ago.
Set.
Fuente: Datastream
1 Index; 1/1/2008 = 100; Pares: Allianz, AXA, Generali, Hanover Re, Swiss Re, Zurich Financial Services.
Oct.
Nov.
Dic.
3
Mercado para riesgo de créditos – Credit Default Swaps
Cuál es la probabilidad de default de una empresa ?
CDS spreads1
1/1/2008–31/12/20082
Ene.
Feb.
Mar.
Abr.
Mayo
Jun.
Jul.
Ago.
Set.
Oct.
Nov.
Dic.
Fuente: Datastream
La evolución de los spreads de CDS refleja la solidez de las compañías
Solidez financiera evidenciada por bajo spread de
CDS
1
2
Pares: Allianz, AXA, Generali, Hanover Re, Swiss Re, Zurich Financial Services.
CDS a 5 años (spreads en puntos básicos p.a.).
Risk Management a futuro altamente valorizado
4
Parámetros en los mercados globales
Focalización en Risk Management
DJ EuroStoxx 50
1.1.07
4,120
31.12.07
4,399
30.6.08
3,353
31.12.08
2,448
 Valores de portafolio y resultados de inversión
impactados por las fuertes caídas de precios
en equities
 Bajas tasas de interés sin riesgo ejercerán
presión sobre futuros resultados por intereses
 Ventaja de spreads más elevados en bonos
corporativos para inversiones prudentes
Tasa de interés sin riesgo (rendim. de bonos de gob. a 10 años)
1.1.07
3.96
31.12.07
4.38
30.6.08
4.66
Spreads (spreads corporativos vs. bonos de gobierno en BP)
31.12.08
2.94
31.12.07
31.12.08
Jan. 07
5
Capital propio, Capital de riesgo, Solvencia o Rating
Distintos términos para “Demanda de Capital “
Todas las evoluciones actuales llevan a un resultado:
Mayor Demanda de Capital
p.ej. Expresado por
 Nivel del Capital Propio (p.ej. con respecto al valor de reservas, pérdidas en inversiones)
 Capital de Riesgo necesario (p.ej. según modelo interno - aumento de exposición)
 Tasa de Solvencia
 Capital con Rating (por ejemplo, agencias de Rating)
6
Demanda de Capital
Posibilidades de Obtención de Capital
Mayor Demanda de Capital
Obtención de Capital
 Aumento de Capital Propio (p.ej. emisión de
nuevas acciones)
 dificil en este momento del mercado, riesgos
imprevisibles, inflexible
 Incorporación de Capital Externo (Híbrido, etc.)
 costos muy elevados (ver CDS-Spreads),
reduce ganancias futuras, inflexible
Reducción de Demanda de Capital
 Reducción del negocio de seguros
 difícil implementación a corto plazo, pone en
riesgo a la empresa a largo plazo, difícilmente
reversible
 Reaseguro
 Proporcional (Cuota)
 XL, CXL
 Coberturas Estructuradas
 flexible, precios adecuados a riesgo
Reaseguro es una alternativa atractiva:
Liberación directa de capital de riesgo, soluciones individuales
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Agenda
Panel de Reaseguro
Situación Financiera
“Difference in conditions”
Renovación al 1/7/09 – Tendencias
Resumen
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Reaseguro
“Difference in conditions”
 Cuáles son las coberturas más adecuadas para mi situación (técnica y financiera) ?
 Pensamiento a corto plazo o largo plazo ?
 Con quién reasegurarse en estos tiempos ?
 Quién se asemeja más a mi propio Risk Management ?
 Cómo evaluar las diferencias en precios y coberturas (ayuda de brokers )?
 Existe todavía la cláusula del “Reasegurador mas favorecido“?
Tendencia: Precios/condiciones diferentes por reasegurador
dependiendo de su situación financiera
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Agenda
Panel de Reaseguro
Situación Financiera
“Difference in conditions”
Renovación al 1/7/09 – Tendencias
Resumen
10
Reaseguro – tendencias
Escenarios en la mira del reasegurador - internamente
Diversos escenarios asumidos para análisis de la cartera
STRESS TEST SCENARIO
Severa crisis económica global durante varios años
Decrecimiento significativo de la prosperidad
económica
Peligro de desintegración global
Tendencia deflacionaria seguida de inflacíón
potencialmente fuerte
Inquietud creciente por iliquidez de Estados
Desempleo grave
Gran cantidad de quiebras
Bajo precio del petróleo debido a baja en
inversiones y consumo
Masiva pérdida de confianza de larga duración
Medida proactiva para asegurar una suscripción exitosa y gerenciamiento de la cartera:
IRM = Integrated Risk Management
11
Reaseguro – tendencias
Endurecimiento del mercado reasegurador
Perspectiva
Se espera mayor endurecimiento del mercado
en general la capacidad de reaseguro tiende a ser menor
Análisis más detallado de la situación financiera del asegurador
mayor selección del “quién es quién”
Concentración en competencias “core business”
acercamiento técnico más fuerte
Munich Re: Alta capacidad para
precios técnicamente adecuados
Retirada de los negocios no rentables
para mejorar calidad de la cartera
12
Reaseguro – tendencias
Argentina al 1/7/2009
…y en Argentina - como va a ser la afectación real con respecto al escenario internacional ?
Se espera mayor endurecimiento del mercado
Cuánto van a aumentar los precios ? 10, 20 o 30% ? Deseos o verdadero impacto ?
Análisis más detallado de la situación financiera de la aseguradora
Contabilización de activos – necesidades de liquidez ?
Concentración en competencias “core business”
Mayor segmentación por clientes / negocios
Munich Re: Alta capacidad
Continuidad, previsiblidad, mensajes claros – orientados al resultado /márgenes
Retracción de los negocios no rentables
Prospective underwriting - perspectiva al futuro ?
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Agenda
Panel de Reaseguro
Situación Financiera
Diferencias en reaseguro
Renovación al 1/7/09 - tendencias
Resumen
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Resúmen
Mantener fortaleza financiera, desarrollar negocios – usando supuestos realistas
El endurecimiento del mercado brinda oportunidades para una expansión rentable del negocio
La recesión reducirá el crecimiento del mercado en general, tendencia de reclamos incierta
Mayor demanda de reaseguros de acuerdo a la base de capital
Partnership y rentabilidad a largo plazo
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4. Seminario Latinoamericano
De Seguros y Reaseguros
Revista Mercado Asegurador
Panorama del Reaseguro Global y en América Latina
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Münchener de Argentina
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