06 junio 2016 Monday Report

Monday Report 06 junio 2016
Economía
Mercados
Mercado suizo
Seguimiento de valores recomendados
Expectativas de los agentes de bolsa
PUBLICIS (Satellites): parecen haberse estancado sus negociaciones con Samsung sobre la cesión de una participación de la
empresa coreana en Cheil Worldwide (1.º grupo coreano de comunicaciones y n.°15 mundial). Publicis desea obtener el presupuesto
de Samsung y sería reacio a la adquisición de activos en deporte
del grupo coreano (béisbol, sóftbol, etc.). Seguimiento.
Las estadísticas EE.UU. publicadas tienden a decepcionar. La
economía EE.UU. crea tan solo 38.000 empleos en mayo, muy
por debajo de los 160.000 esperados. Además, las revisiones de
los meses anteriores son negativas (-59.000). La caída inesperada
del ISM de servicios, de 55,7 a 52,9, borra la tímida mejora del
ISM industrial (de 50,8 a 51,3) en mayo. Asimismo, la disminución
de la confianza de los hogares (de 94,7 a 92,6) sorprende tras la
publicación del aumento, más fuerte de lo esperado, de los gastos
personales (+1% en abril) y de las ventas de vehículos, que alcanzan nuevos récords en mayo (17,37 millones). En la zona euro, el
PMI final de servicios se revisa al alza, a 53,3. Por último, en China,
los PMI industrial, oficial (50,1) y de Caixin (49,2), y de servicios,
oficial (53,1) y de Caixin (51,2), se estancan en el mejor de los casos
en mayo, señal de que la actividad avanza con dificultad.
Seguimiento de la semana: datos importantes de la política monetaria (BNS); perspectivas cíclicas 2016 y 2017 (economiesuisse);
estadísticas de alojamiento, abril e invierno 2015/16 (OFS); reservas de divisas, finales de mayo (BNS); previsiones del PIB en Suiza
(BAK); IPC, mayo (OFS); estadísticas de desempleo, mayo (SECO);
estadísticas, mayo (Swiss Air Lines).
Las siguientes empresas publican resultados: Burckhardt (2015/16),
Gottex Fund (T1) y Lem (2015/16).
ROCHE (Core Holding) publica en ASCO nuevos datos clínicos de
fase II sobre Tecentriq (inmuno-oncología) como tratamiento de 1.ª
línea en cáncer de vejiga, con un índice de respuesta favorable en
el 24% de los pacientes. Tecentriq fue aprobado a mediados de
mayo en EE.UU. como tratamiento de 2.ª línea para esta indicación. Estos datos son un buen presagio para una ampliación futura
en 1.ª línea y refuerzan su potencial de ventas a largo plazo.
Bolsa
Ya nadie cree en una subida de tipos EE.UU. en junio tras las cifras
de desempleo del viernes que muestran la creación de muy poco
empleo. Así, tanto los tipos EE.UU. como los europeos reciben un
revés, mientras que el S&P500 roza una vez más los 2.100 puntos.
La llegada de días soleados debería permitirnos salir del trading
range por todo lo alto.
Divisas
Mala noticia para el $ (€/$ 1,134, $/CHF 0,977): n.º de empleos
creados en EE.UU. en mayo más bajo desde hace 5 ½ años. ¿Se
cuestiona la subida de tipos $ en julio? El sop. $/CHF 0,966 debería
mantenerse; es difícil imaginar cómo el €/$ podría romper definitivamente la res. importante 1,144 habida cuenta de los problemas
en Europa. Nuestros rangos: €/CHF estable 1,0965–1,1130; GBP/$
1,4220–1,4520; oro al alza 1.235$–1.260$; Brent al alza 46$–50$.
Gráfico del día
Las decepciones económicas (sobre todo, el informe de empleo
EE.UU.) del fin de semana rebajan considerablemente las expectativas de una subida de tipos de la Reserva Federal y provocan
una fuerte caída de los tipos soberanos EE.UU. a 10 años (-13pb)
y “HY” (-10pb), y del dólar (índice $: -1,6%). Lógicamente, el oro
sube un 2,6%; las acciones de los mercados emergentes resisten
bien (+1,1%), las europeas pierden un 2,4% a lo largo de la semana. La falta, esperada, de acuerdo en la OPEP sobre el nivel de
producción tiene una escasa incidencia en los precios del petróleo
(+0,6%). Seguimiento de la semana: EE.UU., condiciones del mercado laboral, crédito al consumo, confianza de los hogares (Univ.
de Michigan); zona euro, indicador de confianza Sentix y PIB T1
final; China, reservas de divisas, balanza comercial, índices de precios de producción/consumo y agregados monetarios.
ACCOR (Satellite): Jin Jiang reitera que no desea hacerse con
el control de Accor, pero no excluye la posibilidad de seguir aumentando la participación en su capital. Posee un 15% y, según
Le Figaro, propondría a Colony Capital y Eurazeo la adquisición
de su cuota (11,1%) a un precio de 45€ por acción con lo que
su participación pasaría al 26,1%. Más allá del éxito de la estrategia de desarrollo y reestructuración del CEO S.Bazin, el aspecto
especulativo inyecta dinamismo en el valor en la medida en que
Accor habría iniciado conversaciones con otro grupo chino HNA
y el Estado francés estudiaría atentamente una opción similar a
Peugeot/Dong Feng.
TELEFONICA DEUTSCHLAND sale de la lista Satellites. El Grupo
debe hacer frente a una serie de incertidumbres a medio plazo:
competencia en ofertas de nueva gama, red aún insuficiente, política de promoción de tarifas perjudicial a corto plazo, riesgo de
ejecución y sinergias de fusión O2/E+, capital flotante bajo (retorno de participación de KPN).
WIRECARD (Core Holding) seleccionado por Paygoo (proveedor
de tarjetas de regalo/pago para países nórdicos) para ofrecer
soluciones para nuevas tarjetas Mastercard (de prepago y recargables), primero en Noruega y después en Suecia. Wirecard muestra
nuevamente su posicionamiento, muy activo en emisión de tarjetas
de crédito.
Rendimiento
Suiza
desde
SMI
27.05.2016
-1.74%
31.12.2015
-7.59%
Europa
Europe Stoxx 600
-2.39%
-6.70%
EEUU
MSCI USA
0.10%
2.52%
Emergentes
MSCI Emerging
0.98%
2.78%
Japón
Nikkei 225
-1.14%
-12.56%
2.32%
United States
600
Nonfarm payrolls
600
400
400
200
200
0
Al 03.06.2016
0
CHF vs USD
0.9783
1.48%
EUR vs USD
1.1333
1.81%
4.32%
-0.42%
-0.32%
-0.08%
-200
-200
-400
-400
Tipos 10 años CHF (nivel)
Tipos 10 años EUR (nivel)
0.07%
0.14%
0.63%
-600
-600
Tipos 10 años USD (nivel)
1.70%
1.83%
2.27%
-800
-800
Oro (USD/por onza)
1 239.88
2.31%
16.71%
Brent (USD/barril)
49.68
0.63%
39.16%
-1000
2002
2004
1-month change
2006
2008
2010
2012
2014
2016
-1000
Fuente: Datastream
3-month average
Source: Thomson Reuters Datastream, 06.06.2016
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