2do. Trimestre del 2015

INFORME TRIMESTRAL DEL SISTEMA ASEGURADOR – SEGUNDO TRIMESTRE 2015
Situación del Sector
Al mes de junio, operaban en el sistema 18 empresas. Según la clasificación de la SBS, 5 empresas estaban
dedicadas a Ramos Generales y de Vida, 6 exclusivamente a Ramos Generales y 7 exclusivamente a Ramos
de Vida, aunque en tres casos los ramos de vida operan de manera independiente del resto de la compañía.
Cabe agregar que la SBS ha autorizado la organización de tres compañías más: Crecer (en diciembre 2014,
Vida), Coface (en mayo, Ramos Generales) y Aseguradora del Istmo (en julio, Ramos Generales y de Vida),
mientras que el grupo financiero Diviso anunció la creación de una compañía de seguros que se denominará
Trevia.
En los últimos años, se observa un continuo incremento de la penetración (ratio primas/PBI), la cual ya bordea
1.9% del PBI, nivel que representa una expansión significativa respecto a la observada hace 8 años (menor a
1.2% del PBI) pero se mantiene por debajo del promedio de LatAm-5 (Brasil, Chile, Colombia, México y Perú).
En cuanto a la estructura, los seguros de Accidentes y Enfermedades no solamente tienen la menor
participación en el total, si no que la importancia relativa de este rubro viene reduciéndose a lo largo de los
últimos años.
En términos per-cápita, la densidad (primas promedio por habitante) sigue creciendo, pero a una velocidad más
moderada. De hecho, en dólares se mantiene estable (alrededor de US$ 110) desde mayo del año pasado.
Asimismo, hemos construido un indicador que busca reflejar el ritmo de crecimiento aislando el efecto del tipo
de cambio y reduciendo la distorsión que se introduce al expresar el total de primas en una sola moneda, ya
sean soles o dólares. Para ello hemos contabilizado las primas según su respectiva moneda de origen y las
agrupamos usando un tipo de cambio constante. El tipo de cambio usado fue el diciembre de 2014 (S/. 2.986),
que es similar al promedio de los últimos diez años (S/. 2.988).
Con esta información, el crecimiento anual del sistema (19.2%) es corregido del efecto tipo de cambio y pasa a
ser 12.4%. Adicionalmente, al mantener constante el número de empresas, corrigiendo el efecto introducido por
el cambio en el sistema previsional de fines del 2013 y el gradual incremento de las mismas hasta junio del año
pasado, el ritmo de crecimiento pasaría a ser 11.5%. Consideramos que esta tasa refleja mejor la evolución
efectiva del sistema. Por otro lado, es de destacar el repunte de la dolarización de las primas en los últimos
meses, regresando a niveles alrededor de 45%, aunque todavía se mantiene por debajo de los niveles
alcanzados hacia junio del año pasado.
1
dic-08
2
jun-15
dic-14
jun-14
dic-13
dic-10
40
Generales
Acc. y Enf.
Vida
SPP
25
20
15
10
jun-14
dic-13
jun-13
dic-12
jun-12
dic-11
jun-11
dic-10
jun-10
dic-09
jun-09
dic-08
jun-08
dic-07
jun-07
dic-14
45
jun-15
Primas de Seguros (Estructura Porcentual)
dic-14
SPP
jun-15
jun-14
dic-13
jun-13
dic-12
jun-12
dic-11
jun-11
Vida
jun-13
dic-12
jun-12
dic-09
jun-10
Acc. y Enf.
dic-11
jun-11
dic-10
jun-10
dic-08
Generales
dic-09
jun-09
80
jun-09
30
jun-08
jun-08
dic-07
jun-07
35
dic-07
jun-07
dic-06
jun-06
Primas de Seguros (% del PBI, promedio móvil últimos doce meses)
2.0
1.8
1.6
1.4
1.2
1.0
0.8
0.6
0.4
0.2
0.0
Densidad (Primas promedio por habitante, Dólares)
120
100
No Vida
Vida
60
Total
40
20
0
Crecimiento Anual (Nominal, Con tipo de cambio constante y Manteniendo número de empresas)
40
Nominal
35
TC constante
30
25
TC constante y mismas
empresas
20
15
10
5
jun-06
oct-06
feb-07
jun-07
oct-07
feb-08
jun-08
oct-08
feb-09
jun-09
oct-09
feb-10
jun-10
oct-10
feb-11
jun-11
oct-11
feb-12
jun-12
oct-12
feb-13
jun-13
oct-13
feb-14
jun-14
oct-14
feb-15
jun-15
0
Dolarización de las primas (Con tipo de cambio nominal y con tipo de cambio constante)
75
TC Nominal
70
TC Constante
65
60
55
50
45
jun-06
oct-06
feb-07
jun-07
oct-07
feb-08
jun-08
oct-08
feb-09
jun-09
oct-09
feb-10
jun-10
oct-10
feb-11
jun-11
oct-11
feb-12
jun-12
oct-12
feb-13
jun-13
oct-13
feb-14
jun-14
oct-14
feb-15
jun-15
40
Desempeño del Sistema Asegurador
Les presentamos las cifras agregadas del sector asegurador (en soles) al 30 de junio 2015, que incluye la
siguiente información: resultados financieros del mercado asegurador, balance general, primas por riesgos,
siniestros por riesgos, resultado técnico del mercado, gastos de administración y resultado de inversiones.
Respecto a junio 2014, las primas de seguros netas crecieron 16.2% y llegaron a S/. 5,647 millones, valor
equivalente a 1.9% del PBI. Sin embargo, al expresar las primas en dólares, dicha expansión se modera hasta
sólo 2.3%. Los siniestros registraron un aumento de 12.7% a S/.2,454 millones pero la siniestralidad directa
disminuyó en 3.1% a un nivel de 43.5%, favorecida sobre todo por el comportamiento de Accidentes y
3
Enfermedades (cuya siniestralidad se redujo de 54.5% a 48.1%), a pesar del ligero incremento de los siniestros
en el Sistema Privado de Pensiones (de 58.5% a 59.2%).
Primas Netas y Siniestros Netos, a Junio 2015 (variaciones anuales expresadas en dólares)
Primas Netas
Siniestros
6.5
4.2
0.5
-3.7
Accidentes y Enfermedades
3.0
-9.2
Vida
0.8
-1.2
SPP
-2.7
-1.6
2.3
-0.8
RR.GG.
De los cuales: Vehiculares
Total
Aun cuando los Ramos Generales y de Accidentes y Enfermedades representan el 52.3% del total de primas,
el crecimiento de los Seguros del Sistema Privado de Pensiones se mantiene como el más destacado (18.9%,
pero muestra una corrección significativa en la medida que ya no se ve favorecido por la comparación previa a
la entrada de nuevos participantes en los seguros previsionales), seguido por los Seguros de Vida (13.7%).
Primas de Seguros (variación % anual, promedio móvil últimos doce meses)
40
30
20
10
0
Generales
Acc. y Enf.
Vida
SPP
Total
-10
feb-12
abr-12
jun-12
ago-12
oct-12
dic-12
feb-13
abr-13
jun-13
ago-13
oct-13
dic-13
feb-14
abr-14
jun-14
ago-14
oct-14
dic-14
feb-15
abr-15
jun-15
-20
Otros Indicadores
Entre otros indicadores, en el 2T15, el resultado técnico bruto creció en 23.7%, las comisiones netas crecieron
14.1% y el resultado técnico neto aumentó en 20.7%, llegando a S/. 354 millones. En términos anualizados,
dicho monto llegó a S/. 696 millones, similar a los S/. 692 millones alcanzados a marzo. Las tendencias de los
principales ramos se mantuvieron, con la excepción de seguros de vida, rubro en el que se observó una
desaceleración respecto al trimestre anterior.
4
Resultado Técnico (Como % de primas retenidas)
15
10
5
0
-5
jun-14
dic-14
jun-14
dic-14
jun-15
dic-13
jun-13
dic-13
dic-12
jun-12
dic-11
jun-11
dic-10
jun-10
dic-09
jun-09
dic-08
jun-08
dic-07
jun-07
dic-06
jun-06
-10
Resultado Técnico por Ramos
40
35
30
25
20
15
10
5
Generales
Acc. y Enf.
jun-15
jun-13
dic-12
jun-12
dic-11
jun-11
dic-10
jun-10
dic-09
jun-09
dic-08
jun-08
dic-07
jun-07
dic-06
dic-05
jun-06
0
-5
Vida
Los gastos de administración crecieron 14.2%, el resultado de inversiones creció en 27.2% y la utilidad neta
aumentó en 36.2% a S/.570 millones.
Resultados del Sistema Asegurador (Millones de Soles)
Resultado Técnico Bruto (Primas menos Siniestros) [a]
jun-10
650
jun-14
1,037
jun-15
1,283
Comisiones Netas
[b]
262
426
486
Ingresos Diversos (Netos)
[c]
-133
-318
-443
Resultado Técnico Neto ([a]-[b]+[c])
[d]
255
294
354
Gastos de Administración
[e]
407
704
804
Resultado de Inversiones
[f]
502
856
1,088
Resultado de Operación antes de IR ([d]-[e]+[f])
[g]
349
445
639
Impuesto a la Renta
[h]
Utilidad Neta ([g]-[h])
Fuente: APESEG
5
37
27
68
313
419
570
Resultados del Sistema Asegurador (como % de las primas retenidas)
Resultado Técnico Bruto (Primas menos Siniestros) [a]
jun-10
15.3
jun-14
14.0
jun-15
15.6
Comisiones Netas
[b]
6.2
5.8
5.9
Ingresos Diversos (Netos)
[c]
-3.1
-4.3
-5.4
Resultado Técnico Neto ([a]-[b]+[c])
[d]
6.0
4.0
4.3
Gastos de Administración
[e]
9.6
9.5
9.8
Resultado de Inversiones
[f]
11.8
11.6
13.3
Resultado de Operación antes de IR ([d]-[e]+[f])
[g]
8.2
6.0
7.8
Impuesto a la Renta
[h]
0.9
0.4
0.8
7.4
5.7
7.0
Utilidad Neta ([g]-[h])
Fuente: APESEG
Perspectivas del Sector
Aunque la economía crecería este año a un ritmo ligeramente superior al del 2014 (2.4%), la expansión del
sector sería 11.5%, inferior a la registrada el año pasado (12.0%). Los rubros de mayor expansión serían Ramos
Generales (13.3%) y Accidentes y Enfermedades (11.7%), mientras que los seguros del Sistema Privado de
Pensiones crecerían solo 9.7%.
La ocurrencia del Fenómeno de El Niño, cuya intensidad se prevé de moderada a fuerte, podría generar efectos
negativos en la actividad económica, sobre todo primaria, y en infraestructura. Es previsible que este evento
genere un mayor ritmo de crecimiento del sector asegurador, pero dicha expansión se materializaría más bien
en los siguientes meses y se daría más bien como una reacción a los efectos negativos del mismo.
6
Anexo - Variables Anualizadas
En términos anualizados, las primas netas ganadas se han mantenido estables alrededor de los S/. 6 mil
millones, creciendo a un ritmo anual cercano a 10%. Los siniestros también siguen al alza, pero su ritmo anual
de crecimiento se ha moderado a cerca de 5%. Aunque el Resultado Técnico Bruto sigue al alza, se observa
que la Utilidad Neta se mantiene relativamente estable, lo que responde al incremento de Gastos Diversos,
Comisiones y Gastos de Administración.
Primas Ganadas Netas (Miles de Soles)
Primas Ganadas Netas (Var. % anuales)
7,000,000
35
6,000,000
30
25
5,000,000
20
4,000,000
15
3,000,000
dic-14
jun-15
dic-14
jun-15
dic-13
jun-14
jun-14
dic-12
jun-13
dic-11
jun-12
dic-10
jun-11
dic-09
jun-10
dic-08
jun-07
Siniestros Netos (Miles de Soles)
jun-09
0
dic-07
1,000,000
jun-06
dic-06
jun-07
dic-07
jun-08
dic-08
jun-09
dic-09
jun-10
dic-10
jun-11
dic-11
jun-12
dic-12
jun-13
dic-13
jun-14
dic-14
jun-15
5
jun-08
10
2,000,000
Siniestros Netos (Var. % anuales)
4,000,000
35
3,500,000
30
3,000,000
25
2,500,000
20
2,000,000
15
1,500,000
1,000,000
10
500,000
5
0
Siniestralidad del Sistema (promedio anual)
dic-13
dic-12
jun-13
dic-11
jun-12
dic-10
jun-11
dic-09
jun-10
dic-08
jun-09
jun-08
dic-07
jun-07
jun-06
dic-06
jun-07
dic-07
jun-08
dic-08
jun-09
dic-09
jun-10
dic-10
jun-11
dic-11
jun-12
dic-12
jun-13
dic-13
jun-14
dic-14
jun-15
0
-5
Siniestralidad por Ramo (promedio anual)
7
dic-14
jun-15
dic-13
jun-14
jun-13
dic-12
jun-12
dic-11
jun-11
dic-10
dic-09
jun-10
dic-08
jun-09
jun-08
dic-07
jun-07
sep-14
mar-15
sep-13
mar-14
20
sep-12
30
20
mar-13
30
sep-11
40
mar-12
50
40
sep-10
50
mar-11
60
sep-09
SPP
60
mar-10
Acc. y Enf.
Vida
sep-08
Generales
70
mar-09
80
70
sep-07
80
mar-08
90
mar-07
90
2.0
5
0
0
Obligaciones Técnicas (% del PBI)
4.0
3.0
2.0
1.0
2.5
0.0
RRGG
8
Vida
Totales
dic-10
jun-13
dic-12
jun-12
dic-11
jun-11
dic-14
3.0
jun-15
3.5
dic-14
4.0
jun-15
5.0
dic-13
4.5
jun-14
6.0
dic-13
Obligaciones Técnicas
(Como años de prima neta)
jun-14
5.0
dic-12
1
jun-13
10
dic-11
2
jun-12
15
jun-11
3
dic-10
20
jun-10
4
dic-09
ROA (Utilidad / Activos)
jun-10
0
dic-09
0
jun-09
500,000
dic-08
500,000
jun-09
1,000,000
dic-08
1,000,000
jun-08
1,500,000
dic-07
1,500,000
jun-08
jun-06
dic-06
jun-07
dic-07
jun-08
dic-08
jun-09
dic-09
jun-10
dic-10
jun-11
dic-11
jun-12
dic-12
jun-13
dic-13
jun-14
dic-14
jun-15
2,000,000
dic-07
2,000,000
jun-07
25
dic-06
2,500,000
jun-07
jun-06
dic-06
jun-07
dic-07
jun-08
dic-08
jun-09
dic-09
jun-10
dic-10
jun-11
dic-11
jun-12
dic-12
jun-13
dic-13
jun-14
dic-14
jun-15
2,500,000
dic-06
jun-06
jun-15
dic-14
jun-14
dic-13
jun-13
dic-12
jun-12
dic-11
jun-11
dic-10
jun-10
dic-09
jun-09
dic-08
jun-08
dic-07
jun-07
dic-06
jun-06
5
jun-06
dic-05
jun-15
dic-14
jun-14
dic-13
jun-13
dic-12
jun-12
dic-11
jun-11
dic-10
jun-10
dic-09
jun-09
dic-08
jun-08
dic-07
jun-07
dic-06
jun-06
dic-05
Result. Técnico Bruto (Miles de Soles)
Utilidad Neta (Miles de Soles)
ROE (Utilidad / Patrimonio)