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Transcripción

Reporte de Mercado de Oficinas
Santiago, Chile
Research & Development
CuartoTrimestre 2015
Snapshot
Condiciones de Mercado
Perspectivas a 12
meses
Indicadores Actuales
• La producción de oficinas Clase A y AB durante el 4to trimestre fue cercana a
30.000 m2, sumando un total anual de 177.000 m2.
• La producción del trimestre estuvo representada por dos entregas Clase AB en
los submercados de Las Condes y Vitacura y una entrega Clase A en Las
Condes, el edificio Génesis.
• La absorción total durante el cuarto trimestre fue cercana a 40.000
acumulando cerca de 162.000 m2 durante el año.
Vacancia Total (%)
9,9%
Absorción 2015 (m2)
162.000
Producción últimos 24 meses (m2)
514.000
m2,
• Si bien la vacancia general ha exhibido una tendencia al alza durante los
últimos 8 trimestres, durante el cuarto trimestre disminuyó desde 10,3% a 9,9%,
impulsada por una menor producción en comparación con la absorción.
Renta Prime (US$/m2/año)
260
• Las rentas “pedidas” promedio de Clase A en Unidades de Fomento* (UF)
exhibieron una leve disminución (-1,6%) respecto al trimestre anterior,
situándose en UF 0,60 /m2 (US$ 21,7 /m2), mientras que para Clase AB se
mantuvieron estables en UF 0,47 /m2 (US$ 17,0 /m2).
• Por otra parte, las tendencias del mercado (vacancia al alza) han distanciando
los precios “asking” o pedidos de los precios de cierre, con disminuciones de
entre 5% y 10%.
Santiago
Perspectivas para Arrendatarios
• Se proyecta que la producción a ser entregada durante 2016 impulse la
vacancia general de mercado cerca de un 11,0% en su punto más alto, niveles
que podrían ser observados hacia mediados de año.
• Es posible prever algunas disminuciones en las rentas. No obstante, las rentas
del segmento prime podrían mantenerse estables o disminuir marginalmente,
en atención a las correcciones a la baja ya observadas durante 2015.
Mercado en
Auge
Mercado en
Baja
Mercado en
Alza
Mercado
Deprimido
Mercado en baja
• Coincide con recesión
económica o ralentización del
crecimiento.
• La vacancia disminuye
levemente por sobre el
equilibrio de Mercado.
• Las rentas tienden a la baja a
favor de los arrendatarios.
• Se mantendrían las condiciones actuales para las negociaciones de términos
comerciales, tales como flexibilidad en períodos de gracia, financiamiento de
habilitaciones, opciones de término anticipado, etc.
2015
Mercado en equilibrio
Fuente: JLL
2016
Mercado pro arrendatario
2017
Mercado en equilibrio
*Unidad de cuenta ajustada diariamente por el Banco Central de Chile, de acuerdo a la variación del IPC local.
1
Principales Indicadores
Stock
• El stock total del mercado (Clase A y AB) al cuarto trimestre de
2015 es aproximadamente 3,15 MM m2, el cual creció un 5,7%
durante el año, con 177.000 m2 entregados.
• 80 edificios de oficinas Clase A suman un total de 1,54 MM m2, 5
más que a principio de año.
• 181 edificios de oficina Clase AB suman un total de 1,56 MM m2 9,
más que a principio de año.
• El submercado de Las Condes aporta cerca del 55% del stock
total de oficinas (1,68 MM m2).
• Igualmente, cerca del 82% del stock Clase A se encuentra en el
submercado de Las Condes, distrito financiero de la ciudad,
manteniendo se participación en este segmento
*
• El stock Clase AB se distribuye por todo el mercado. Al igual que
durante los últimos años, las mayores concentraciones se
encuentran en el submercado de Las Condes, con cerca de un
26% (413.370 m2), seguido de Santiago Centro con un 25,5%
(401.625 m2).
En síntesis, se mantienen las tendencias de los últimos 5 años en lo
que respecta a crecimiento y repartición del stock en los distintos
submercados.
*Las diferencias de stock por semestre se deben a la reclasificación de algunos edificios como Clase C, basado en su antigüedad, subdivisión de sus plantas y ubicación.
3
Producción, Absorción y Vacancia
• El mercado de oficinas de Santiago creció un 5,7% durante 2015, lo
cual se encuentra dentro de niveles normales para los últimos 5
años. Sin embargo, el crecimiento anual promedio de estos años ha
sido de un 9%, influenciado por la alta producción de 2010 y 2014.
Equilibrio de Mercado
Tasa de Vacancia
• La producción total durante el Q4 fue de 30.000 m2, acumulando un
total de 177.000 m2 durante 2015.
• La absorción durante este período fue cercana a los 40.000 m2,
sumando un total de 162.000 m2 durante el año, dentro de los
niveles exhibidos durante los últimos 5 años.
• La vacancia general del mercado disminuyó a 9,9% durante el
último trimestre luego de una sucesión de trimestres al alza. Esto
debido a una demanda constante, la cual fue superior a la
producción del trimestre. El segmento Clase A continúa exhibiendo
una mayor vacancia (10,6%) respecto al segmento AB (9,2%).
Rentas de Arrendamiento
Equilibrio de Mercado
Tasa de Vacancia
• Las rentas mensuales pedidas expresadas en UF disminuyeron
levemente durante el trimestre en Clase A, a UF 0,60 /m2 (desde
UF 0,61 /m2) sin embargo, disminuyeron un 5% durante el año. Las
rentas Clase AB, por otra parte, se mantuvieron en UF 0,47 /m2.
• Por otra parte, la depreciación del peso chileno frente al dólar ha
impulsado la renta en US$ a la baja durante los últimos dos años.
Actualmente las rentas “pedidas” en US$ se sitúan en US$ 21,7 /m2
para Clase A y US$ 17,0 /m2 para Clase AB.
* La Unidad de Fomento (UF) es una unidad de cuenta ajustada diariamente por el Banco Central de Chile, de acuerdo a la variación del IPC local. Todas las transacciones inmobiliarias en Chile son celebradas en UF. Para más información visite
www.bcentral.cl . Los valores en US$ consideran una tasa de cambio de 1 UF = 36,23 US$, de acuerdo a la tasa vigente al término del trimestre.
4
Proyecciones para 2016
• Las perspectivas de bajo crecimiento de la economía chilena, junto con la creciente oferta disponible en el mercado, llevarían a los niveles de
producción de 2016 a ser inferiores a los de 2014 y 2015 (cercanos al 11%, con 336.000 m2 y 5,7% con 177.000 m2 del stock, para cada año
respectivamente). Se espera que unos 170.000 m2 sean entregados durante 2016, equivalentes aproximadamente al 5,4% del stock total de
mercado.
• La mayor parte de la producción se entregaría en el submercado de Providencia, concentrada principalmente en dos proyectos. Éstos
corresponden a una entrega de más de 20.000 m2 en un edificio y otros 45.000 m2 que serían posiblemente aportados por una segunda
entrega del complejo Costanera Center. Le sigue en producción el submercado de Las Condes, con 45.000 m2 proyectados para entrega.
• Esta proyección de producción, junto con las expectativas de demanda del mercado podrían incrementar la vacancia general, la que podría
fluctuar entre 10% y 11% a lo largo del 2016. Es necesario considerar que estas expectativas dependen en buena medida de la entrega de la
segunda fase de Costanera Center.
• Respecto a las rentas de arrendamiento, se espera que las rentas “pedidas” en UF continúen su tendencia de moderada disminución. Las
rentas para Clase A podrían exhibir estabilidad o sólo atenuadas bajas en consideración a que este segmento ya ha interiorizado la mayor
vacancia del mercado con consecutivas reducciones de renta (-5%) durante el 2015.
• Por su parte, las rentas expresadas en US$ podrían mantenerse en los niveles actuales o continuar disminuyendo, en función de las altas
proyecciones del precio del dólar en relación al Peso Chileno.
5
Submercados de Oficinas
Mercado de Oficinas de Santiago
• El Mercado de Oficinas de Santiago se extiende a lo largo de cinco submercados: Santiago Centro,
Providencia, Las Condes, Vitacura y Huechuraba.
• La expansión del mercado se produjo principalmente en los años 90, impulsada por el rápido crecimiento
económico de Chile y la creciente demanda de espacios de oficina de alto estándar.
Antofagasta
Valparaíso
Huechuraba
Santiago
Concepción
Puerto Montt
Punta Arenas
• La demanda por bienes
inmuebles
de
estándar
corporativo, de parte de
empresas multinacionales, ha
traído sofisticación al mercado
en términos de prácticas
comerciales, estándares de
tecnología y sustentabilidad.
• La mayoría de los edificios de
alto estándar pertenecen a un
propietario
único
y
la
copropiedad es característica
de los edificios de mayor
antigüedad.
Santiago
Centro
7
Submercado Santiago Centro
La Moneda
Santa Lucía
Descripción del Submercado
• Es el primer y más antiguo submercado de oficinas y original distrito financiero de
la ciudad.
• Submercado principalmente demandado por organizaciones públicas, firmas
legales locales, mientras que empresas nacionales y multinacionales han tendido
a migrar hacia el sector oriente.
• Buen acceso a transporte público y precios competitivos de renta.
• Representa cerca del 19% del stock total de oficinas de Santiago
(579.100 m2).
• En los últimos 3 años este submercado ha entregado un importante cantidad de
edificios Clase A, los que han sumado cerca de 53.000 m2 (entre otros, Santiago
Downtown IV y VII y Torre Amunátegui)
Calle San Pablo
Parque Forestal
Plaza de Armas
Cerro
Santa
Lucía
Plaza de la
Constitución
Palacio de Gobierno
Plaza de la
Ciudadania
Situación actual
Estación de Metro
Santiago Centro
2015 / Q3
Stock
(m2)
Vacancia (%)
Producción Trimestral (m2)
2015 / Q4
Clase A
Clase AB
Clase A
Clase AB
177.400
402.000
177,480*
401,625*
26,7%
5,1%
27,6%
2,8%
-
-
-
-
Renta pedida mensual
(UF/m2)
0,41
0,40
0,41
0,40
(US$/m2)
14,7
14,4
14,8
14,5
• La producción anual total de este submercado implicó un crecimiento de su stock
cercano al 3,5%.
• La vacancia del segmento Clase A continúa en alza (27,6%). No obstante, la
mayoría de esta disponibilidad (46.500 m2) se concentra en unos pocos edificios
entregados durante los últimos 24 meses.
• Esta alta disponibilidad se ha traducido en una disminución de las rentas pedidas
de Clase A durante el año, desde UF 0,43 /m2 a UF 0,41 /m2.
Principales Sectores de Oficinas
• El sector Moneda es el distrito financiero histórico y la parte más antigua de la
ciudad. En él se encuentra la Casa de Gobierno (La Moneda) y la mayoría de las
oficinas gubernamentales.
• El desarrollo del sector Santa Lucía se debió principalmente a la expansión del
mercado hacia el oriente y a la demanda del mercado por edificios más modernos
y de mayor tamaño.
*El stock de oficinas varía respecto al reportado en el tercer trimestre, debido al ajuste de superficies útiles en algunos edificios.
8
Submercado Providencia
Corredor
Norte
Descripción del submercado
• Su origen se debe principalmente a la expansión del mercado hacia el oriente de
la ciudad. Está conformado por dos corredores desarrollados a lo largo de
avenidas principales que corren de oriente a poniente (Andrés Bello y
Providencia).
• Este submercado está conformado principalmente por edificios Clase AB de alta
calidad. No obstante, una gran cantidad de m2 Clase A fueron entregados
durante este año. Adicionalmente se espera un fuerte ingreso de stock clase A
en 2016.
• Buen acceso a transporte público y alta conectividad.
• Representa cerca del 12% del stock total de mercado (384.500 m2).
Cerro San Cristóbal
Corredor
Sur
Situación Actual
• La producción anual total de este submercado representó un crecimiento anual
del stock cercano al 5,3%.
• Durante este trimestre la vacancia general del submercado (8,1% total en
ambos segmentos) disminuyó fuertemente, impulsada por una absorción
cercana a 7.000 m2, mayormente en el segmento Clase A.
Estación de Metro
Providencia
2015 / Q3
Stock (m2)
Vacancia (%)
2015 / Q4
Clase A
Clase AB
Clase A
Clase AB
79.300
305.200
79.300
305.200
22,7%
6,4%
16,5%
5,9%
(m2)
15.000
5.600
-
-
(UF/m2)
0,55
0,47
0,55
0,47
(US$/m2)
19,8
16,9
19,9
17,0
Producción trimestral
• El Corredor Sur se conforma principalmente por edificios de oficinas Clase C y
algunos desarrollos de Clase AB. Posee diversidad de servicios y excelente
transporte público.
• El Corredor Norte ha entregado una gran cantidad de producto Clase AB de
buena calidad en los últimos tres años. Ubicado a distancia caminable del
Corredor Sur.
9
Submercado Vitacura
Corredor
Vitacura
Nueva
Costanera
• Vitacura es una de las comunas más exclusivas de Chile. Se concentra en ella una
variada selección de tiendas y restaurantes de alto estándar, y su submercado de
oficinas está conformado cada vez más por edificios boutique.
• El plan regulador de la comuna no permite edificios de gran altura, lo cual
mantendrá su baja densidad en el futuro.
• No cuenta con cobertura del metro de Santiago, sin embargo, el transporte público
es proporcionado por microbuses y taxis.
• Agrega cerca del 5% del stock de mercado, siendo el submercado de menor tamaño
(154,650 m2 aprox.) y conformado mayormente por stock Clase AB.
Corredor
Kennedy
Parque
Bicentenario
Vitacura
2015 / Q3
Stock (m2)
Vacancia (%)
2015 / Q4
Clase A
Clase AB
Clase A
Clase AB
17.300
132.000
17,300
137,343*
3,8%
8,5%
3,5%
13%
(m2)
-
5.200
-
4.600
(UF/m2)
0,56
0,54
0,56
0,55
(US$/m2)
20,1
19,4
20,2
19,9
Producción trimestral
Situación actual
• La producción anual total de este submercado implicó un crecimiento del stock
cercano al 13%, exclusivamente en edificios Clase AB
• Se observa durante el trimestre una disminución de la vacancia en Clase A y un
aumento en Clase AB, impulsado por la entrega de un edificio de 4.600 m2.
• Las rentas pedidas en este submercado se mantienen relativamente estables, no
obstante, la nueva producción en Clase AB ha causado un alza moderada en este
indicador.
• Nueva Costanera: Mayoritariamente conformado por edificios Clase A de baja
altura en un barrio de tiendas boutique y restaurantes de alto estándar.
• Corredor Vitacura: Ubicado a lo largo de Avenida Vitacura. Creciente variedad de
servicios y transporte público proveído sólo por microbuses y taxis.
• Corredor Kennedy: Provisto a lo largo de Av. Presidente Kennedy, detenta los
edificios más altos del submercado y cuenta con buena conectividad vehicular.
*El stock de oficinas es mayor al reportado durante el tercer trimestre debido al ajuste de superficies útiles en algunos edificios, sumado a nuevas entregas.
10
Submercado Huechuraba
Citypark Santiago
Ciudad Empresarial
Calle Rinconada del Salto
• El submercado de Huechuraba se originó como un desarrollo de oficinas
previsto hace casi 20 años, compuesto exclusivamente desarrollos Clase AB,
los cuales abarcan una gran cantidad de usuarios, desde empresas locales
hasta empresas multinacionales.
• Posee buena conectividad hacia autopistas. Transporte público es provisto
principalmente por microbuses.
• Representa
cerca
del
10%
del
mercado
de
oficinas
(316.100 m2 aprox., exclusivamente desarrollos Clase AB). La mayor parte de la
oferta reciente está dirigida a usuarios corporativos, con buenos estándares de
construcción, plantas tipo de mayor tamaño y medidas de eficiencia energética.
Cerro San Cristóbal
Huechuraba
2015 / Q3
Stock
(m2)
Vacancia (%)
Producción trimestral (m2)
2015 / Q4
Clase A
Clase AB
Clase A
Clase AB
N/A
316.100
N/A
316.100
-
24,3%
-
20,7%
-
3.600
-
-
(UF/m2)
-
0,36
-
0,36
(US$/m2)
-
12,9
-
13
Situación actual
• La producción anual de este submercado representó un significativo crecimiento
del stock, cercano al 11,2%.
• No obstante, durante el trimestre la vacancia disminuyó cerca de un 3,6%,
debido a la absorción de aproximadamente 7.000 m2 concentrada en dos
edificios (Edificio Terrazas y Edificio 17).
• Si bien las rentas se mantienen estables a nivel trimestral, durante los últimos 18
meses se aprecia una notable disminución, desde UF 0,38 hasta UF 0,36 /m2.
• Ciudad Empresarial: Concentra casi la totalidad de la oferta del submercado,
un parque de negocios cuya construcción comenzó en 1996.
• Citypark Santiago: Un nuevo parque de negocios, cuya primera etapa fue
entregada a fines del año 2013 y proporcionará edificios de oficinas de alta
calidad, junto con otros desarrollos comerciales en el largo plazo.
11
Submercado Las Condes
Nueva Las Condes
• Es el distrito financiero de la ciudad (CBD, por sus siglas en inglés), ubicado en
una de las zonas de más alto ingreso de Chile. Representa cerca de un 55% del
stock total de oficinas de Santiago (1.680.000 m2) y posee la mayor cantidad de
edificios Clase A del mercado.
• El surgimiento del submercado se inició a principios de los años noventa, como
una continuación natural del submercado de Providencia hacia las zonas
residenciales más exclusivas de la ciudad.
• La mayor parte de los edificios en construcción se concentran en este
submercado, impulsando la expansión hacia el oriente.
• Gran parte de la comuna de Las Condes es abastecida por el metro de la ciudad
y la conectividad a autopistas es proporcionada principalmente por Costanera
Norte/ Av. Kennedy.
Andrés Bello
Club de Golf
Los Leones
El Bosque
El Golf
Escuela Militar / Apoquindo
Estación de Metro
Las Condes
2015 / Q3
2015 / Q4
Clase A
Clase AB
Clase A
Clase AB
Stock (m2)
1.247.300
453.500
1.266.539
413.370*
Vacancia (%)
8,1%
5,9%
7,9%
7,8%
Producción trimestral (m2)
31.700
-
19.250
5.200
Renta pedida mensual (UF/m2)
0,61
0,56
0,60
0,56
Renta pedida mensual (US$/m2)
21,9
20,1
21,7
20,3
Situación actual
• La producción anual total de este submercado representó un crecimiento de su
stock cercano al 4,2%.
• Se observa una leve disminución en la vacancia Clase A debido a una mayor
absorción en comparación con la producción del trimestre. Por otra parte, se
aprecia una alza en la vacancia Clase AB, explicada por el ingreso de un edificio
con espacio mayormente vacante.
• Se observa una disminución en las rentas Clase A durante el año (desde UF
0,62 /m2 hasta UF 0,60 /m2), ocurrida principalmente en los sectores de El Golf,
Andrés Bello y Nueva Las Condes.
Principales sectores de oficinas
• Está compuesto por cinco principales sectores (Andrés Bello, El Bosque, El Golf,
Escuela Militar / Apoquindo y Nueva Las Condes), cada uno con diferentes
características, perfiles de usuario y dinámicas de mercado.
*El stock de oficinas Clase AB es menor al reportado durante el tercer trimestre debido al ajuste de superficies útiles y la reclasificación de edificios debido a factores como su ubicación, etc.
12
Submercado Las Condes
Principales Sectores de Oficinas:
El sector Andrés Bello posee una alta densidad de edificios en su mayoría Clase A, siendo gran
porcentaje obra de un solo desarrollador.
• La vacancia de Clase A de este sector disminuyó debido a la absorción de
aproximadamente 1.100 m2. En cambio, la vacancia del segmento AB aumento debido a
desocupación de espacios.
• Las rentas Clase A se mantuvieron estables en UF 0,60 /m2.
El Bosque es contiguo al sector de El Golf y al submercado de Providencia, cuenta con buena
conectividad vehicular y transporte público. Se compone principalmente de edificios Clase AB,
aunque existen algunos proyectos Clase A de alta calidad en construcción.
• La vacancia de ambas Clases disminuyó, esto debido a la absorción de espacios
disponibles (Clase A 0,2% Clase AB 0,7%).
En el sector de El Golf se encuentran los edificios Clase A más exclusivos de la ciudad. Cuenta
con buena conectividad vehicular, así como también transporte público y servicios de alta
calidad. Existe escasez de nuevos desarrollos debido a la poca disponibilidad de terrenos.
• La vacancia en Clase A disminuye levemente y aumenta notoriamente para Clase AB.
• Este incremento se debe en buena medida a la entrega de un edificio con alta
disponibilidad.
• Las rentas para ambos segmentos se mantuvieron estables.
Escuela Militar / Apoquindo es un corredor de desarrollos de oficinas construido
principalmente por un solo desarrollador, a lo largo de Av. Apoquindo. Cuenta con difícil acceso
vehicular pero buena cobertura de transporte público. El sector se encuentra en consolidación y
se proyecta un considerable aumento de metros cuadrados a ser entregados en 2016 – 2017.
• Disminuye levemente la vacancia para ambos segmentos, debido a la absorción de
aproximadamente 17.000 m2 durante este período.
• El aumento de stock se debe a la entrega de un edificio Clase A de aprox. 19.250 m2.
• Las rentas Clase A y Clase AB se mantuvieron en los mismos niveles (UF 0,57 /m2 y
UF 0,56 /m2 respectivamente).
Nueva Las Condes surgió como un conjunto de edificios de oficina Clase A construidos por un
mismo desarrollador, que más tarde se expandió notablemente hacia el sur y oriente por obra de
diferentes desarrolladores. En los últimos años, la construcción de nuevos edificios ha
disminuido debido a una menor disponibilidad de terrenos para nuevos proyectos.
• La vacancia exhibió una disminución en ambas clases durante el trimestre.
• No obstante, la tendencia alcista de la vacancia durante los trimestres anteriores explicaría
la baja de las rentas Clase AB desde UF 0,54 /m2 a UF 0,53 /m2.
Sector
Andrés
Bello
El
Bosque
Año /
Quarter
2015 /
Q3
2015 /
Q4
2015 /
Q3
2015 /
Q4
2015 /
Q3
El Golf
2015 /
Q4
Escuela
Militar /
Apoquin
do
Nueva
Las
Condes
2015 /
Q3
2015 /
Q4
2015 /
Q3
2015 /
Q4
Clase
Stock (m2)
Vacancia
(%)
Producción
Trimestral
2015 (m2)
Renta
Pedida
Mensual
(UF/m2)
Renta
Pedida
Mensual
(US$/m2)
A
287.600
6,2%
-
0,60
21,6
AB
53.700
2,3%
-
0,57
20,5
A
287.600
5,8%
-
0,60
21,7
AB
53.700
6,0%
-
0,57
20,6
A
102.200
3,5%
-
0,61
21,6
AB
73.950
3,6%
-
0,56
20,1
A
102.200
3,3%
-
0,61
22,1
AB
73.930
2,9%
-
0,56
20,3
A
299.500
6.9%
10.200
0,66
23,7
AB
157.000
1,0%
-
0,60
21,6
A
299.500
6,6%
-
0,66
23,9
AB
162.200
6,1%
5.214
0,60
21,7
A
175.500
18,7%
-
0,57
20,5
AB
32.700
29,5%
-
0,56
20,1
A
194.800
18,4%
19.252
0,57
20,7
AB
32.700
29%
-
0,56
20,3
A
382.350
6,8%
21.500
0,60
21,6
AB
90.800
9,3%
-
0,54
19,4
A
382.320
6,4%
-
0,60
21,7
AB
90.800
8,3%
-
0,53
19,2
13
Sectores Emergentes
• Fuera de los submercados de oficinas consolidados
(Santiago Centro, Providencia, Las Condes, Vitacura y Huechuraba),
existen algunos sectores emergentes de oficinas en etapa de
desarrollo, los que cuentan con diferentes dinámicas, características y
usuarios.
Sectores Emergentes
Autopista Costanera Norte
Av. Las Condes
Av. Apoquindo
La Dehesa
• La mayoría de estos polos tienen en común que se desarrollan en o
cerca de barrios residenciales de alto ingreso, y mayoritariamente se
enfocan en proveer espacios para proveedores de servicios
profesionales.
• Compuesto
principalmente
(oficinas entre 20 – 200 m2).
por
desarrollos
Clase
C
Estoril
• Los planes de expansión en el mediano plazo para algunos de estos
polos podrían llevar a consolidarlos como sectores de oficinas de gran
escala.
• Además de los sectores antes mencionados, hoy existen otros
desarrollos incipientes que tienen lugar en el norte de la ciudad. Esta
producción se asocia sobre todo con el segmento industrial / logística.
Las
Condes
Submercado
Vitacura
Submercado
Las Condes
Los Dominicos
14
Gracias
COPYRIGHT © JONES LANG LASALLE IP, INC. 2016

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REPORTE GLOBAL MERCADO OFICINAS