En el comentario de fin de año hacía referencia a que

% Acumulado Mensual 2011
0,0%
% Acumulado
-1,0%
-2,0%
-3,0%
-4,0%
-5,0%
-6,0%
-7,0%
-8,0%
-7,5%
1
Series1
-7,5%
Meses
En el comentario de fin de año hacía referencia a que los mercados se calmarían
en el transcurso del año, y como consecuencia se aliviaría la presión contra el €,
subirían las bolsas y los tipos a largo plazo. Claro que, lo que no pensaba, es que
todo este escenario se desarrollara en el transcurso de un solo mes.
El Ibex ha subido un 10pct en un solo mes. El resto de los índices cerca de los
máximos anteriores a la quiebra de Lehman. De nuevo, me ha podido la excesiva
volatilidad: Cerramos el mes con una pérdida del 7,5pct.
Beneficio en el bono, pero pérdidas en divisas, (por cortos en libras que, aunque en
menor medida, también se ha apreciado rápidamente contra dólar) y pérdidas en
índices, pues aunque compramos telefónicas e Inditex, vendimos muy rápido las
primeras y la segunda incluso ha retrocedido.
Encaramos febrero posicionados cortos en los índices de renta variable esperando
que en el transcurso del mes retroceda al menos la mitad de lo que ha ganado en
el mes de enero.
Creo que el riesgo en los bancos sigue latente y la necesidad de una dilución de su
capital, para hacer frente a los ratios que les van a exigir las autoridades, hará
que se produzca un retroceso de los índices en la proporción que he comentado.