Conference Call

Conference Call
Cuarto Trimestre 2015
Resultados Financieros
Presentation3
17 de Febrero de 2016
[CLIENT NAME]
Agenda
[CLIENT NAME]
2
Presentation3
Agenda
[CLIENT NAME]
1
Highlights 4T 2015
2
Hitos 4T 2015
3
Hitos del año 2015
4
Resultados Operativos y de Negocio
5
Resultados Financieros
6
Guidance
7
Q&A
3
Presentation3
1
Highlights 4T 2015
 Las Ventas alcanzaron los S/. 1,733.6 millones en el 4T15, un incremento de 2.8% YoY debido a:
 i) Crecimiento estable de la división de Consumo Masivo Perú, las Ventas incrementaron 5.1% YoY y
el Volumen 4.4% YoY
 ii) Crecimiento moderado en el negocio de Acuicultura, las Ventas y el Volumen incrementaron
3.7% YoY, y 1.3% YoY respectivamente
 En línea con la estrategia de crecimiento orgánico del 2015, Alicorp lanzó y relanzó 10 productos en el
4T15 (9 para Consumo Masivo y 1 para el negocio de B2B). Adicionalmente la Compañía continúa
incrementando su participación de mercado en la mayoría de sus principales categorías, como detergentes
(+2.0 p.p. YoY), aceites domésticos (+2.6 p.p. YoY) y jabón de lavar (+3.0 p.p. YoY)
 La Utilidad Bruta alcanzó los S/. 492.3 millones en el 4T15, un incremento de 5.3% YoY
 El EBITDA alcanzó los S/. 192.8 millones en el 4T15, un incremento de S/. 11.3 millones YoY, (excluyendo
pérdidas extraordinarias en el 4T14 por S/. 207.5 millones). La mejora en el EBITDA se debe principalmente
al incremento del Margen Bruto (+0.7 p.p.) como consecuencia de: i) la caída de precios de las materias
primas en Perú, y ii) un aumento considerable en la rentabilidad de la operación en Argentina
 La Utilidad Neta alcanzó los S/. 56.2 millones en el 4T15, explicado por: i) una mayor contribución de la
división de Consumo Masivo Perú y el negocio de Acuicultura y por ii) menores Gastos Financieros en línea
con nuestro programa de reducción de deuda
 La sólida generación de flujo de caja permitió continuar disminuyendo la Deuda Total de la Compañía en
S/. 629.6 millones a diciembre 2015, una reducción del 23.3% en comparación a diciembre 2014. La
Deuda Total alcanzó los S/. 2,069.6 millones a diciembre 2015. Asimismo, la deuda de corto plazo
disminuyó a 11.6% de la deuda total mientras que a diciembre 2014 representaba el 32.3%
[CLIENT NAME]
4
Presentation3
2
Hitos 4T 2015
 De acuerdo a nuestro plan de reducir la exposición de la deuda a dólares americanos, en octubre de
2015 Alicorp realizó una segunda oferta pública en la que recompró USD 237.2 millones de sus 3.875%
Senior Notes 2023. Como consecuencia, la compañía redujo significativamente la exposición de su deuda
denominada en dólares americanos a 11.6%1 de la Deuda Total (26.2% en diciembre 2014), en línea con
nuestro objetivo de largo plazo de exposición a la depreciación USD/PEN
 En enero 2016, Fitch Ratings reafirmó la calificación “BBB” de la compañía, adicionalmente modificó su
perspectiva de “Negativa” a “Estable”
 En enero 2016, Alicorp contrató a Credicorp Capital como su Formador de Mercado con el fin de proveer
liquidez a la acción ALICORC1 listada en Lima
1A
[CLIENT NAME]
diciembre 2015, solo 2.4% del total de deuda tiene exposición a la depreciación USD/PEN
5
Presentation3
3
Hitos del año 2015
Hitos
 Los Flujos de efectivo de actividades de operación por primera vez sobrepasaron el umbral de los
S/. 1,000 millones. La generación de caja se sustenta en un sólido desempeño del negocio y en
eficiencias de capital de trabajo
 Durante el 2015, Alicorp logró el objetivo de reducir su apalancamiento, alcanzando un ratio
Deuda Neta / EBITDA de 2.71x a diciembre 2015, (5.35x a diciembre 2014). La Deuda Total se redujo en
S/. 629.6 millones alcanzando S/. 2,069.6 millones a diciembre 2015, una reducción de 23.3% comparado
con diciembre 2014
 Alicorp ha reducido significativamente sus necesidades de capital de trabajo durante el 2015, reduciendo
su Ciclo de Conversión de Efectivo de 61.7 días en el 4T14 a 43.1 días en el 4T15
Reconocimientos
 Por quinto año consecutivo, Alicorp es una de las compañías que forma parte del “Índice de Buen
Gobierno Corporativo 2015” de la Bolsa de Valores de Lima (“BVL”)
 Por cuarto año consecutivo, Alicorp es parte de la lista de “Las empresas más admiradas del Perú” por
PwC y la revista “G de Gestión”, debido a las sobresalientes estrategias comerciales y de marketing
 Alicorp ganó el premio “Marca Empleadora 2015”, el cual reconoce nuestras buenas prácticas laborales,
posicionando a la Compañía como una de las 10 mejores empresas para trabajar en el Perú
 Alicorp recibió el premio “ABE a la responsabilidad social laboral” otorgado por la Asociación de Buenos
Empleadores (ABE), en reconocimiento por extender sus buenas practicas laborales a sus proveedores
[CLIENT NAME]
6
Presentation3
4
Evolución de las Ventas y Margen Bruto (%)
Highlights

Las Ventas alcanzaron S/. 1,733.6 millones un incremento de 2.8% YoY debido principalmente a un incremento de Ventas en la
división de Consumo Masivo Perú y en el negocio de Acuicultura

La Utilidad Bruta y el Margen Bruto se incrementaron en 5.3% y 0.7 p.p. YoY, respectivamente, explicado por: i) menores
costos en las principales materias primas en Perú y ii) un aumento en la rentabilidad de nuestras operaciones en Argentina
Ventas y Margen Bruto
Ventas y Margen Bruto
(Millones de Soles)
(Millones de Soles)
1,686
1,509
27.7%
4T14
27.5%
1T15
[CLIENT NAME]
1,639
1,699
1,734
28.0%
29.5%
28.4%
2T15
3T15
4T15
5,818
6,283
6,580
1,598
1,686
1,734
28.1%
27.7%
28.4%
27.2%
27.2%
28.4%
4T13
4T14
4T15
2013
2014
2015
7
Presentation3
4
Evolución del EBITDA y Margen EBITDA (%)
Highlights

El EBITDA alcanzó los S/. 192.8 millones un incremento de S/. 11.3 millones YoY, excluyendo las pérdidas extraordinarias de
S/. 207.5 millones del 4T14. El margen EBITDA fue de 11.1%, debido a una mayor Utilidad Bruta, explicada por menores costos
de materias primas en Perú y a una mayor rentabilidad en nuestras operaciones en Argentina

El crecimiento del EBITDA fue parcialmente compensado por mayores gastos administrativos y de ventas que respaldaron el
crecimiento en Ventas
EBITDA y Margen EBITDA
EBITDA y Margen EBITDA
(Millones de Soles)
(Millones de Soles)
223
741
193
149
157
486
235
9.9%
722
9.6%
13.1%
11.1%
14.7%
193
-1.5%
12.7%
2
11.1%
11.0%
7.7%
-26
-1.5%
1
4T13
-26
4T14
1T15
2T15
3T15
4T14
4T15
2013
2
3
2014
2015
4T15
1
[CLIENT NAME]
El EBITDA y el margen EBITDA del 4T13 tuvieron un valor de S/. 177 millones y 11.1%, respectivamente, excluyendo los beneficios extraordinarios
del programa REFIS en Brasil
2
El EBITDA y el margen EBITDA del 2013 tuvieron un valor de S/. 684 millones y 11.8%, respectivamente, excluyendo los beneficios extraordinarios
del programa REFIS en Brasil
3
El margen EBITDA para el 2014 fue de 11.0%, excluyendo las pérdidas extraordinarias por operaciones de cobertura de materia prima del 4T14
8
Presentation3
4
Principales Componentes del EBITDA (YoY)



El crecimiento del EBITDA estuvo en línea con el
incremento en la Utilidad Bruta por S/. 33.21
millones
Los gastos administrativos y de ventas se vieron
afectados por mayores gastos de almacenaje y por
provisiones en el negocio de alimento balanceado
para salmones
Adicionalmente, hubo gastos extraordinarios
relacionados a consultorías y al servicio de recompra
de deuda
Evolución de Gastos Administrativos y de Ventas
(como % del Total de Ventas)
Marketing
Gastos Administrativos
Gastos de Venta
19.1%
19.2%
19.3%
19.3%
20.1%
10.5%
11.1%
10.9%
11.0%
11.4%
6.0%
5.7%
2.8%
5.3%
3.1%
5.9%
2.6%
5.8%
2.3%
4T14
1T15
2T15
3T15
4T15
2.7%
Variación de los Principales Componentes del EBITDA (YoY)
-1.5%
10.8%
1.1%
-1.5%
33.2
34.9
0.7%
13.0
11.1%
192.8
181.5
-26.0
EBITDA 4T14
EBITDA 4T14 ajustado
por pérdidas extraordinarias
1
Utilidad Bruta1
SG&A2
El Margen Bruto excluye la depreciación industrial
Los Gastos Administrativos y de Ventas excluyen la depreciación industrial
2
[CLIENT NAME]
Otros
Gastos Operativos Neto
EBITDA 4T15
9
Presentation3
4
Principales Componentes de la Utilidad Neta (YoY)
Evolución de Gastos Financieros
 La Utilidad Neta alcanzó S/. 56.2 millones en 4T15,
explicado por: i) contribución de la división de
Consumo Masivo Perú y el negocio de Acuicultura, ii)
menores Gastos Financieros de S/. 45.6 millones, iii)
una reducción de pérdidas por diferencia en cambio
de S/. 21.9 millones y iv) una disminución en
pérdidas por instrumentos derivados de tasa y
moneda por S/. 10.5 millones
(como % del Total de Ventas)
Gastos Financieros Netos
Diferencia en cambio
IFD
7.8%
1.7%
2.1%
6.1%
5.6%
4.0%
2.4%
0.2%
3.0%
4T14
1T15
4.9%
2.0%
0.8%
3.3%
2.0%
0.1%
2.8%
2T15
3T15
3.2%
1.1%
0.8%
1.3%
4T15
Variación de los Principales Componentes de la Utilidad Neta (YoY)
-10.9%
2.7%
12.6%
0.6%
10.5
1.3%
-0.3%
-2.8%
21.9
5.6
45.6
3.2%
48.6
56.2
215.7
-183.3
Utilidad Neta 1
4T14
Utilidad Operativa
1
Gastos Financieros
(netos)
Instrumentos
Diferencia en Cambio
Financieros Derivados
de tasa y moneda
Otros
Impuesto a la Renta
Incluye pérdidas por operaciones de cobertura de materia prima durante el 4T14, reportadas como Gastos Operativos
[CLIENT NAME]
Utilidad Neta
4T15
10
Presentation3
4
Resultados del 4T 2015 por Línea de Negocio y Región
B2B1
Ventas (Millones de Soles)
CONSUMO MASIVO
940
971
317
317
+3.3%
-0.1%
373
376
373
654
622
4T14
387
+0.8%
+5.1%
Perú
Margen EBITDA (%)
ACUICULTURA1
4T15
4T14
4T15
+3.7%
4T14
4T15
Var.
4T14
4T15
Var.
-6.4 p.p.
13.6%
13.2%
-0.4 p.p.
Internacional
4T14
4T15
Var.
4T14
4T15
11.1%
13.7%
+2.6 p.p.
9.6%
3.2%
0.3%
16.6%
7.8%
16.5%
+7.5 p.p.
-0.1 p.p.
2
Distribución de
Ventas
Perú
Ecuador
Chile
Argentina
Brasil
Otros
(%)
60.5%
12.6%
9.0%
8.6%
6.5%
2.8%
1
Las cifras financieras de los negocios de B2B y Acuicultura son consolidadas
El margen EBITDA, excluyendo la pérdida por ajuste del Valor Neto Realizable en inventarios de Quinua, fue de 8.6%
2
[CLIENT NAME]
11
Presentation3
Consumo Masivo Perú (“CMP”)
4
Highlights



Las Ventas y el Volumen aumentaron 5.1% y 4.4% YoY, respectivamente, explicado principalmente por mayores ventas de
las siguientes categorías: i) detergentes (+12.5% YoY), ii) aceites domésticos (+7.2% YoY), iii) cereales (+18.2% YoY) y iv)
salsas (+5.9% YoY)
El EBITDA fue de S/. 108.0 millones y el Margen EBITDA decreció ligeramente de 16.6% a 16.5%, una reducción de 0.1 p.p.
YoY, debido a un incremento en los gastos administrativos y de ventas, parcialmente compensado por menores precios de
materias primas
En línea con nuestros exitosos lanzamientos durante el 2015, lanzamos en el 4T15 una nueva marca de galletas saladas.
Adicionalmente, continuamos consolidando nuestras marcas en Perú, lo que resultó en un incremento de la participación
de mercado (YoY)1 en 8 de nuestras 14 categorías principales, como: detergentes (+2.0 p.p. YoY), aceites domésticos (+2.6
p.p. YoY), jabón de lavar (+3.0 p.p. YoY), harinas domésticas (+1.9 p.p. YoY) y salsa de tomate (+6.3 p.p. YoY)
Ventas y Margen EBITDA
(Millones de Soles)
(Millones de Soles)
622
592
650
654
18.0%
16.5%
2,192
2,298
2,424
528
1
16.6%
14.7%
15.3%
585
11.8%
4T14
1T15
2T15
3T15
4T15
4T13
622
16.6%
4T14
654
16.5%
14.9%
14.9%
16.2%
4T15
2013
2014
2015
1
Market Share bimestral en base a noviembre y diciembre de 2014 y 2015, respectivamente
[CLIENT NAME]
12
Presentation3
Consumo Masivo Internacional (“CMI”)
4
Highlights




Las Ventas y el Volumen disminuyeron 0.1% YoY y 1.4% YoY, respectivamente. El EBITDA alcanzó los S/. 24.8 millones,
con una mejora en el margen EBITDA de 7.5 p.p alcanzando 7.8%, explicado por mejoras en la rentabilidad de nuestras
operaciones en Argentina y por ingresos asociados al refinanciamiento de deuda en Brasil
En Argentina se continúa con el proceso de reestructurar y potenciar nuestras operaciones. Las ventas de Argentina
aumentaron 6.5% YoY y el EBITDA se incrementó en S/. 32.4 millones YoY debido a un mayor Margen Bruto como
consecuencia del incremento en precios. Las Ventas en Pesos Argentinos se incrementaron en 13.1% YoY
El crecimiento de las Ventas en Brasil se vio afectado por la variación del tipo de cambio. No obstante, las Ventas en
Reales y el Volumen se incrementaron en 16.8% y 16.2% YoY, respectivamente, explicado por un incremento en la
participación de mercado de pastas en Minas Gerais de +3.2 p.p1
En otras regiones (principalmente Bolivia y Ecuador) se registraron sólidos resultados con Ventas por S/. 54.6 millones
(14.5% YoY) y con un margen EBITDA de 14.5%
Ventas y Margen EBITDA
(Millones de Soles)
(Millones de Soles)
1,284
317
312
4.6%
333
5.7%
317
5.2%
1T15
2T15
3T15
1,280
3.4%
5.8%
2014
2015
317
7.8%
0.3%
4T14
1,264
4T15
360
317
21.7%
0.3%
2
4T13
4T14
317
7.8%
4T15
11.0%
2013
3
1
Market Share bimestral en base a noviembre y diciembre de 2014 y 2015, respectivamente
Excluyendo los beneficios fiscales obtenidos del programa REFIS en Brasil, el EBITDA y el margen EBITDA 4T13 fue S/. 21 millones y 5.8%
respectivamente
3
Excluyendo los beneficios fiscales obtenidos del programa REFIS en Brasil, el EBITDA y el margen EBITDA para el año 2013 fue S/. 84
millones y 6.5% respectivamente
2
[CLIENT NAME]
13
Presentation3
B2B
4
Highlights




Las ventas aumentaron 0.8% YoY y el Volumen aumentó 2.8% YoY
El EBITDA y el margen EBITDA alcanzaron S/. 12.0 millones y 3.2% respectivamente, explicado por un menor Margen
Bruto, como consecuencia de un gasto extraordinario de S/. 20.2 millones por el ajuste de los inventarios de Quinua a su
Valor Neto Realizable1, entre otros gastos no recurrentes
La plataforma de Panificación registró Ventas 3.1% YoY menores, mientras que el Volumen se incrementó en 1.5% YoY,
explicado por menores precios en la categoría de harinas industriales debido a los menores precios internacionales de trigo
y a un aumento de la competencia. Se lanzó un nuevo formato de Harinas Industriales para satisfacer las necesidades
volumétricas de tamaño de los clientes (25kg). El EBITDA alcanzó S/. 17.0 millones, mientras que el margen EBITDA fue de
9.2%
En la plataforma de Food Service las Ventas y el Volumen crecieron 7.7% YoY y 9.4% YoY respectivamente, incrementando
la base de clientes y fortaleciendo la estrategia Go-To-Market que permitió atraer 3,300 nuevos clientes en este año. El
EBITDA fue de S/. 16.7 millones mientras que el margen EBITDA fue de 12.4%
Ventas y Margen EBITDA
(Millones de Soles)
(Millones de Soles)
394
373
331
9.6%
8.8%
357
8.3%
2T15
11.0%
10.9%
2013
2014
1,459
9.0%
405
373
11.6% 9.6%
1T14
1,471
376
376
3.2%
4T14
1,465
3T15
4T15
4T13
4T14
7.3%
3.2%
4T15
2015 2
1
El margen EBITDA excluyendo la pérdida por el ajuste de los inventarios de Quinua a su Valor Neto Realizable fue de 8.6%
El margen EBITDA excluyendo la pérdida de S/. 38.4 millones por el ajuste de los inventarios de Quinua a su Valor Neto Realizable fue de
9.9%
2
[CLIENT NAME]
14
Presentation3
Acuicultura
4
Highlights

Las Ventas aumentaron 3.7% y el Volumen 1.3% YoY, explicado por el crecimiento de las Ventas de alimento balanceado
para camarones en Ecuador. El incremento en el Volumen se dio principalmente por Ecuador (+6.0% YoY), que fue
parcialmente contrarrestado por menores volúmenes en Chile, consecuencia de una menor demanda de alimento
balanceado para salmones en respuesta a una reducción de los precios internacionales del salmón

El EBITDA alcanzó S/. 51.1 millones y el margen EBITDA fue de 13.2%, una caída de 0.4 p.p. en comparación al 13.6%
logrado en el 4T14, principalmente por una disminución en el Margen Bruto de Ecuador explicado por: i) menores precios
de venta del alimento balanceado para camarones debido a una caída en los precios de las materias primas y como parte
de una estrategia para incrementar el Volumen, ii) un cambio en el mix de productos
Ventas y Margen EBITDA
(Millones de Soles)
(Millones de Soles)
1,418
1,248
373
338
356
387
337
878
13.6%
13.1%
13.7%
13.8%
13.2%
373
387
13.6%
13.2%
10.7%
4T14
4T15
2013
248
13.7%
13.5%
2014
2015
15.2%
4T14
1T14
[CLIENT NAME]
2T15
3T15
4T15
4T13
15
Presentation3
Flujo de Caja a diciembre 2015
4
Highlights



Los Flujos de efectivo de actividades de operación fueron S/. 1081.2 millones, S/. 692.3 millones más que en el 2014 debido a
i)_mayores ventas y ii) mejoras en el capital de trabajo
Los Flujos de efectivo de actividades de inversión fueron S/. 152.2 millones, de los cuales S/. 175.9 millones fueron usados para
CAPEX, en comparación a los S/. 335.8 millones durante el mismo periodo de 2014
Los Flujos de efectivo de actividades de financiamiento fueron S/. -921.9 millones, comparados a los S/. 233.4 millones al 4T14,
por la reducción de deuda, de acuerdo al programa de desapalancamiento de la compañía
Principales Componentes de la Evolución del Flujo de Caja
(Millones de Soles )
Actividades de Operación S/. 1,081.2
Actividades de Inversión S/. -152.2
Actividades de Financiamiento S/. -916.02
110.0
24.6
152.2
1,215.8
751.2
212.0
47.2
112.5
99.5
Caja
a Dic-14
Flujo de efectivo
procedente de
operaciones
Impuestos
1
Otros gastos de
operaciones
Actividades de
inversión 1
Incluye PP&E, adquisiciones, software y otras actividades de inversión
2Incluye ingreso por diferencia en tipo de cambio de S/. 5.9 millones
[CLIENT NAME]
Deuda
Intereses pagados Otras actividades
2
de financiamiento
Caja
a Dic-15
16
Presentation3
5
Mejoras en el Capital de Trabajo y Gestión del CAPEX para el 2015
A Evolución del Capital de Trabajo1
Objetivos y Resultados
A El Ciclo de Conversión de Efectivo se redujo de 61.7 días en el
4T14 a 43.1 días en el 4T15, reduciendo las necesidades de
capital de trabajo en el año. Estas mejoras se dieron debido a :
i) un aumento en las fechas de pago y ii) menores inventarios
(Millones de Soles)
Crecimiento de Ventas, YoY
A A diciembre 2015, Alicorp incrementó sus Ventas en 4.7% YoY
mientras que redujo sus necesidades de capital de trabajo en
29.2% YoY, lo cual significó una mejor generación de efectivo
durante el año
5.6%
8.5%
4.9%
3.4%
2.8%
-10.0%
-20.6%
-17.7%
-21.9%
-29.2%
6,580
6,283
2014
2015
964
B Adicionalmente, la compañía fue capaz de reducir sus
inversiones de capital sin comprometer el crecimiento
4T14
808
787
1T15
2T15
908
682
3T15
4T15
B Evolución de CAPEX
A Días de Capital de Trabajo2
(Millones de Soles)
(Días)
86.5
94.4
Inventario
96.7
55.5
84.2
54.4
95.7
Propiedad, Planta y Equipo
98.5
5.4%
95.5
80.3
Cuentas por Pagar
54.7
89.7
54.6
84.6
57.0
Millares
Cuentas por Cobrar
Adquisiciones
6.3%
PP&E como % de Ventas
5.3%
2.7%
958
451
589
636
300
207
CCE3
Ventas
Crecimiento de Capital de Trabajo, YoY
4T14
1T15
2T15
3T15
4T15
244
61.7
53.3
42.2
48.6
43.1
2012
176
369
336
2013
2014
176
2015
1
El Capital de Trabajo se define como la suma de Cuentas por Cobrar e Inventarios menos las Cuentas por Pagar
promedio
3Ciclo de conversión de efectivo
2Días
[CLIENT NAME]
17
Presentation3
5
Programa de Refinanciamiento 2015 de Alicorp
Recompra de USD 464.4 millones junto al refinanciamiento de S/. 1,126.0 millones
•A En octubre 2015 Alicorp realizó una segunda oferta pública por sus 3.875% Senior Notes al 2023, recomprando un total de USD 237.2 millones equivalentes al 79.1% del
total. Esta recompra permitió a la compañía reducir su exposición a deuda denominada en dólares americanos a 11.6%1, en línea con nuestro objetivo de largo plazo
•B La recompra de sus Senior Notes al 2023 junto al financiamiento local obtenido (S/. 1,242.1 millones en bonos locales y préstamos a mediano plazo) extendieron el perfil
de endeudamiento al 2030
Evolución del perfil de Amortización de Deuda de Alicorp
(Millones de Soles)
Endeudamiento por Moneda
Diciembre 2014: Deuda Total: S/. 2.7 billones
Diciembre 20142
35%
4%
10%
2%
49%
1,332
B
935
10.8%
A
B
USD
5.8%
26.2%
PEN
2015
104
282
116
166
37
2
2
2
4
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
BRL
2023
2024
2026
2028
2030
Diciembre 2015: Deuda Total: S/. 2.1 billones
57.2%
ARS
Diciembre 20152
7.1%
25%
14%
514
240
290
116
174
2016
2017
274
20%
5%
405
-
B
2018
104
2019
10%
2%
5%
5%
A
212
45
2020
Préstamos Bancarios CP
2023
Préstamos Bancarios MP
1
[CLIENT NAME]
2%
5%
B
50
100
100
100
100
50
2025
2026
2027
2028
2029
2030
Bonos Locales
USD
2%
11.6%
77.5%
1
PEN
BRL
ARS
Bono Internacional
Solo el 2.4% de la Deuda Total está expuesta a la depreciación USD/PEN
después de cobertura
2Deuda
5%
3.8%
18
Presentation3
5
Métricas de Endeudamiento al 4T 2015
A Deuda Neta / EBITDA
Objetivos y Resultados
A Alicorp redujo su ratio Deuda Neta / EBITDA por cuarto trimestre
consecutivo, alcanzando 2.71x a diciembre 2015, por: i) una
recuperación del EBITDA durante el 2015, ii) una fuerte generación
de efectivo, iii) mejoras en el capital de trabajo y iv) menor CAPEX
YoY. Adicionalmente, la deuda de corto plazo disminuyó de 32.3%
en 4T14 a 11.6% en 4T15
(Millones de Soles)
Deuda Neta
EBITDA LTM
2,600
2,424
2,271
2,317
1,957
486
483
478
504
722
4.75x 1
4.60x 1
5.35x
1
5.02x 1
2.71x
B Reducción de gastos financieros por la refinanciación de deuda
denominada en ARS en 73.3%2 vs. el 4T14 y reducción de deuda de
corto plazo en Perú en 73.7% vs. el 4T14
Estructura de la Deuda: Reducción de la Deuda de Corto de Plazo a 11.6%
4T14
2,699
32.3%
14.1%
4.3%
49.3%
4T14
Bonos Locales
Préstamos Bancarios LP
2,537
18.0%
15.1%
24.3%
42.6%
Var. %
Moneda
588.5
155.0
-73.7%
USD / PEN
268.7
25.5
-90.5%
ARS
0
58.4
-100.0%
BRL
857.2
238.9
-72.1%
-
1,470.8
1,461.0
-0.7%
USD / PEN
10.2%
21.0
51.7
146.3%
ARS
4T15
153.8
85.2
-44.6%
BRL
173.4
187.7
8.3%
USD
Total Deuda LP
1,819.0
1,785.6
-1.8%
-
Total Deuda
2,676.2
2,024.5
-24.4%
-
2,070
28.9%
28.6%
25.5%
25.3%
48.4%
39.1%
39.4%
29.7%
1T15
2T15
3T15
4T15
4T 2015
11.6%
Clasificación Deuda Internacional
3T15
4T 2014
Préstamos Bancarios CP
2,428
6.7%
2,409
6.6%
2T15
B Deuda por País (Después de Cobertura)
(Millones de Soles)
Bono Internacional
1T15
Clasificación Deuda Local
BBB / Estable
Baa3 / Estable
AAA / Negativo
AAA / Negativo
22/01/2016
05/04/2015
01/2016
02/09/2015
Total Deuda CP
Otros
1
[CLIENT NAME]
Sin incluir pérdidas por operaciones de cobertura de materia prima durante el 4T14, el ratio Deuda Neta / EBITDA para
el 4T14, 1T15, 2T15 y 3T15 fue 3.74x, 3.50X, 3.31x y 3,25x respectivamente
2
Incluye deuda de corto y largo plazo
19
Presentation3
6
Guidance FY 2015
[CLIENT NAME]
2015
Guidance 2016
Crecimiento de
Ventas (PEN)
4.7%
5.0% - 7.0%
CAPEX
S/. 175.9 MM
S/.200 - 220 MM
Margen EBITDA
11.0%
11.0% - 12.0%
Deuda Neta / EBITDA
2.71x
2.20x -2.40x
Margen Neto
2.4%
4.0% - 5.0%
20
Q&A
[CLIENT NAME]
21