Diapositiva 1

Percepciones,
Educación, Inform
ación: Industria de
Fondos Mutuos de
Chile
Mónica Cavallini R.
Gerente General
Asociación de Administradoras de Fondos
Mutuos de Chile
CHILE
•Población: 17.248.450
•GDP*: MMUS$ 248.411
•GDP (PPP) per cápita*: US$ 15.221
*Fuente: FMI
% GDP
76,99%
40,28%
1,37%
Argentina
2,92%
Perú
8,21%
México
13,55%
España
14,05%
Chile
Brasil
EEUU
PAÍS
Argentina
Perú
México
España
Chile
Brasil
EEUU
GDP*
447.644
173.502
1.154.784
1.493.513
248.411
2.492.908
15.094.025
AUM**
6.135
5.060
94.780
202.381
34.890
1.004.062
11.621.000
*Fuente Fiafin USD$MM.
**Fuente FMI, Dic. 2011.
Industria Local: aumenta Patrimonio
14,9%
40.000
35.000
US$ mm
30.000
Crecimiento
promedio
anual
25.000
20.000
15.000
10.000
5.000
0
Patrimonio
Crecimiento mundial patrimonio desde 2008
25,69%.
Europa 15,9%
América 27,7%
EEUU 21%
África
80,1%
Brasil 108,2%
Chile 90,1%.
*Fuente: “International Data Exchange, Q4 2011”, ICI
Asia y
Pacífico
43,4%
Perfil del inversionista chileno
Baja tolerancia al riesgo:
1
Inversiones conservadoras
PATRIMONIO
9,2%
1,0% 1,6%
9,7%
58,5%
19,9%
INVERSIONISTAS
Money Market
0,9% 0,2%
14,5%
Money Market
Bond
Bond
Mixed/Balanced
Mixed/Balanced
41,3%
Equity
Closed end Fund
Qualified Investors
Equity
Closed end Fund
21,7%
21,5%
Qualified Investors
¿Chile conservador? Sí
• Chile invierte principalmente en Money Markets
58,5% Money Market
V/S
• Europa tiene una distribución de patrimonio heterogénea.
• EEUU propenso al riesgo.
• Brasil principalmente en bonos.
45% Equity
56,5% Bonds
Perfil del inversionista chileno
2
Imagen de productos complejos y de difícil comprensión
Perfil del inversionista chileno
4
Se informa principalmente por internet.
Entre aquellas personas que saben que fuente considerar para
tomar una decisión prefieren:
36%
Internet
21%
Agentes de
inversión
10%
Prensa
Escrita
Fuente: Estudio Adimark enero 2012
Perfil del inversionista chileno
5
Baja autonomía en la toma de decisiones y uso del
producto.
Asesor de
inversión
Decisiones
basadas en
Amigos
¿Por qué este perfil?
- Poco conocimiento del mercado de capitales.
- Más información no siempre es mejor
Bajo entendimiento y alta confusión
-El enfoque paternalista:
autoridad – cliente, industria- cliente
- Vulnerabilidades del mercado: noticias y acontecimientos
Ética.
Enfoque paternalista: un ejemplo
•
Se establece incorporar simulación de escenarios en Fichas de Fondos:
• Análisis de resultados de simulaciones para los años 2010 y 2011 de distintas
categorías de Fondos Mutuos, demostraron que:
Alto porcentaje de fondos pierden o ganan más de lo que indica su
escenario a un mes (caen fuera de las bandas)
Fondos que quedan fuera del intervalo de confianza al 95% son mucho
mayores al 5%.
Enfoque paternalista: un ejemplo
A su vez… ¿la gente entiende una simulación de
escenarios?
De acuerdo a estudio cualitativo (Focus Group) efectuados a través de una entidad
independiente, las personas lo ven como:
• “Promesa” de rentabilidad futura entregada por la Administradora.
• Genera “expectativas” que difícilmente no se puedan cumplir.
• De no cumplirse los rangos, genera desconfianza, frustración, impotencia en los
partícipes, lo cual generará posibles descargos contra la AGF.
Por lo que….
Más información no siempre es mejor.
Volver 
Vulnerabilidades del mercado
• Desacredita a la industria
• Difícil recobrar confianza
• Basta con Masters y PHDs
Volver a los hombres buenos
• Presión de los pares
en un ambiente de
autorregulación
Claves…
Educación
Información
Autorregulación
El conjunto aumenta la
TRANSPARENCIA
Educación: en paralelo
Educación
• Certificación Presencial: Desde
2002
Santiago, Viña del Mar, Temuco, Concepción
+ 1.000 agentes certificados.
Trabajando en: Certificación on-line (prueba presencial)
Establece estándares mínimos de conocimiento
Aumenta cobertura
• Fortaleciendo
SUITABILITY
•Eliminando incentivos perversos
•Cliente incógnito periódico
Perfil de
riesgo
Horizonte
de
inversión
Objetivos
CRUCIAL…dado que…
No existe una estrategia universal de inversión.
…Todo depende de las características y necesidades del
inversionista
•Guías de ahorro e
inversión
• Charlas en
Universidades
Información
• Información: cantidad, calidad y formato de
entrega
– Simple, clara: lenguaje entendible
– Usable
– Formatos estandarizados: ficha de fondos
• Entregar herramientas para comparaciones
válidas:
– Rentabilidad ajustada por riesgo
– Categorías de fondos
• Enfatizar la importancia de elegir de acuerdo
al perfil de riesgo
Información
Información: potenciar medios web para informar
• Mayor exposición en medios online.
• Comparador de fondos.
• Sitios amigables.
Evolución en el conocimiento de los
Fondos Mutuos
Bajo
conocimiento
del producto.
Estimado
altamente
complejo.
Se posiciona en
Top of Mind como
un mecanismo de
ahorro y/o
inversión.
Enfoque en
categorizaciones
Se describen para comparaciones
características válidas.
y se derriban
mitos.
Se elaboran
herramientas
más complejas
y se enfoca la
publicidad con
una arista de
educación.
Información: Campaña comunicacional
Pasos:
1º : Dar a conocer el
producto, y en el
proceso… derribar mitos:
 “Expertise requerido
para invertir.”
 “ No es para ahorrar.”
 “ Altos montos de dinero.”
 “ Alto riesgo”
2º : Explicar conceptos/
características / beneficios
inherentes a los Fondos
Mutuos.
Liquidez
Flexibilidad
Diversificación
Amplia Oferta
Acceso a
mercados
extranjeros
Mediciones continuas de
alcances en la
comunicación y campañas
en medios
Hoy Fondos Mutuos, instrumento
más conocido
Fondos Mutuos
61,3
Depósitos a Plazo
35,1
Acciones
31,5
12,9
11,7
9,2
Renta Fija
(Pactos, bonos)
11,9
7,0
8,7
Fondos de inversión
3,9
1,3
1,9
6,2
6,8
Estudio Adimark 2012
14,0
8,0
9,8
12,7
Ninguno
No sabe
42,9
41,3
13,6
9,2
12,1
Compra y venta de
moneda extranjera
Otros
44,3
42,6
19,4
24,0
17,5
APV
Derivados
(Forwards, simultaneas)
70,6
70,3
2,6
6,4
7,5
Feb-11
Ago-11
Ene-12
Autorregulación
• Potenciada, personeros independientes y
conocidos en el mercado.
• Proceso de fortalecimiento continuo.
Autorregulación
• No sea una extensión del regulador.
– Es un complemento concreto y asertivo
• Presión de los pares.
DESAFÍOS, la industria tiene y debe fomentar:
1. Educación al inversionista: empoderar para la toma de decisiones.
2. Confianza en agentes de inversión
• No de manera ciega sino como fuente válida de información
, transparente y oportuna.
• No transferir responsabilidades de las decisiones.
• Evitar paternalismos.
3. Entregar información simple y clara.
4. Asegurar la Responsabilidad en Arquitectura Abierta.
5. Accountability
Percepciones,
Educación, inform
ación: Industria de
Fondos Mutuos de
Chile
Mónica Cavallini R.
Gerente General
Asociación de Administradoras de Fondos
Mutuos de Chile