EL PEOR MES DEL AÑO

e-COMENTARIO GEMINES
30 DE SEPTIEMBRE DE 2014
EL PEOR MES DEL AÑO
Tal como lo anticipáramos en este comentario el mes pasado, la variación en doce
meses del IMACEC de agosto, probablemente será la peor del año y algo peor que la de julio,
pero mejoras en este indicador a partir de septiembre sólo estará explicado por la debilidad de las
bases de comparación doce meses atrás. El inicio de la reactivación sigue siendo una esperanza
y no una realidad. Estamos en una “L” de actividad por ahora.
Nuestra estimación para agosto es de una variación de 0,5% respecto a igual mes
del año pasado y de crecimiento desestacionalizado respecto a julio. Los datos del INE
entregados hoy fueron malos. La producción manufacturera se contrajo 4,9% y la de la minería
0,2%. La expansión de EGA se redujo a 1,5%, mientras la del comercio repuntó a 1,7%. El
comercio exterior sigue con resultados desastrosos en materia de importaciones de bienes de
capital y de consumo, situación que se estaría repitiendo en septiembre con información para las
primeras tres semanas. En el margen, no se avizora un cambio de tendencia muy luego y la
probabilidad de un crecimiento bajo 2% en el año se refuerza, si se considera que hasta agosto,
el crecimiento acumulado sería de 1,8%.
El mercado del trabajo está comenzando a mostrar una mayor consistencia con lo
que sucede en la actividad: la tasa de desempleo subió hasta 6,7%, la mayor para el trimestre
móvil terminado en agosto desde 2011, mientras el empleo redujo su crecimiento a 0,7% en doce
meses. El crecimiento del empleo asalariado se mantiene en niveles mínimos, mientras se
reduce el crecimiento de aquel por cuenta propia. La baja en la tasa de participación (para los
hombres la menor desde 2010), por otro lado, evita que la desocupación sea más alta.
Alejandro Fernández Beroš
Gerente de Estudios
[email protected]
www.gemines.cl
Avenida Nueva Tajamar 555– 6° Piso Las Condes Edificio World Trade Center Santiago – Chile
Teléfono: (56-2) 24273900 - E-mail: [email protected]