La jornada organizada por IEB-KPMG no pudo tener mejor preámbulo
Transcripción
La jornada organizada por IEB-KPMG no pudo tener mejor preámbulo
NOTICIAS NACIONAL Actualidad nacional relacionada con el IEB Jornada IEB-KPMG sobre ‘El Sector Financiero Español ante el nuevo Régimen de Resolución Bancaria’ celebrada en el Palacio de la Bolsa de Madrid. D. Pablo Cousteau presentando a D. Francisco Uría. La jornada IEB-KPMG despertó el interés de numerosos asistentes. D. Antonio Carrascosa fue uno de los dos ponentes del primer panel. Ponentes del foro, con D. Francisco Uría, socio responsable de Sector Financiero y del Área Legal KPMG y D. Pablo Cousteau, Director de Programas Especializados el IEB, en el centro. D. Hilario Albarracín, Consejero Delegado de KPMG España. El pasado 19 de junio se publicó en el BOE la Ley 11/2015, de recuperación y resolución de entidades de crédito y empresas de servicios de inversión. La jornada ‘El Sector Financiero Español ante el Nuevo Régimen de la Resolución Bancaria’ organizada por IEB-KPMG en ese mismo día no pudo tener, sin lugar a dudas, mejor preámbulo. La convocatoria surgió como respuesta a la creciente expectación que el nuevo marco de recuperación y resolución D. Alberto Casillas, Director del Departamento de Resolución en Banco de España, explicaron las funciones de resolución en fase preventiva, encomendadas al Banco de España y la Comisión Nacional del Mercado de Valores, así como las funciones de resolución en fase ejecutiva asignadas al FROB. En el tercer panel, Implicaciones para los bancos. Plan de recuperación y resolución, se analizó la nueva Ley desde el punto de vista de las propias entidades y sus im- 10 de entidades de crédito está generando, tanto en el ámbito financiero, como en el académico. Tras la presentación de la jornada a cargo de D. Hilario Albarracín, Consejero Delegado de KPMG España y D. Enrique Pérez-Hernández Ruiz y Falcó, Profesor del IEB, se organizaron tres paneles. En el primero, Mecanismo Único de Resolución (MUR). Un nuevo paso hacia la Unión Bancaria Europea, se explicó cómo encaja el marco de recuperación y resolución de entidades de crédito en el aún más ambicioso proyecto de Unión Bancaria, y contó con la presencia de D. Antonio Carrascosa, Consejero del Single Resolution Board (SRB) y de D. Francisco Uría, socio responsable del Sector Financiero y del Área Legal de KPMG España. En el segundo panel, La Autoridad de Resolución en España, por primera vez se sentó a la misma mesa la recién estrenada Autoridad de Resolución. Tanto D. Jaime Ponce, Director General del FROB, como D. Jaime Ponce, del FROB, conversa con D. Raúl Pol, del Banco Santander. “La jornada organizada por IEB-KPMG no pudo tener mejor preámbulo” plicaciones en el día a día de las mismas. El debate fue protagonizado por D. Raúl Pou, Director Global de Riesgo Operacional del Banco Santander, D. Eduardo Ávila, Director Global de Relaciones con Supervisores de BBVA, D. Matías Bulach, Direc- tor del Departamento de Planificación y Capital de CaixaBank y D. Eduardo Areilza, Director de Planificación de Bankia. Para el IEB fue una satisfacción organizar un foro del máximo nivel institucional y académico y hacerlo además de la mano de KPMG, firma de referencia en el ámbito regulatorio tanto para instituciones como entidades. David Sánchez Brezmes Director del Master Executive en Dirección de Entidades Financieras. 11 NOTICIAS NACIONAL Actualidad nacional relacionada con el IEB Una año más, los cursos de verano han logrado un gran número de participantes. Un 30% más de alumnos en la 2ª promoción de la Doble Titulación en Grado en ADE y Master en Bolsa Ya han comenzado las clases de la segunda promoción de la Doble Titulación en Grado en ADE y Master en Bolsa. En esta ocasión, contamos con más de 60 alumnos venidos de quince comunidades autónomas diferentes. También tenemos estudiantes procedentes de Hispanoamérica. Esto supone que, respecto a la primera promoción, el índice de participación ha aumentado en un 30%. A los alumnos se les imparten talleres voluntarios destinados a mejorar sus competencias personales para completar su formación académica y prepararse para su incorporación al mercado laboral. Alumnos de 14 países han acudido a la XV edición de los Cursos de Verano del IEB El elevado número de participantes, 210 alumnos procedentes de cuatro continentes, corrobora una vez más la excelencia formativa de estos Cursos de Verano. La XV edición de los Cursos de Verano del IEB finalizó el pasado 31 de julio. Este año los cursos han acogido a 210 alumnos procedentes de cuatro continentes y catorce nacionalidades distintas. Las aulas se han llenado de estudiantes llegados de Méjico, Alemania, China, Chile, Colombia, Costa Rica, Ecuador, EEUU, Panamá, Paraguay, Perú, Venezuela, Portugal y España. Con sus Cursos de Verano, el IEB posibilita que quienes los realizan obtengan el Título Universitario de “Especialista” en diversas disciplinas del ámbito de las finanzas. Desde 2001, año en que comenzaron estos Cursos de Verano, el IEB siempre ha 12 La delimitación de cada programa y la índole práctica de la metodología otorgan un sólido conocimiento de las disciplinas y seguridad en su posterior ejercicio buscado, además de la excelencia académica, la confraternización entre los alumnos de diversas culturas y para ello se organizan actividades enfocadas a lograr este objetivo. Entre las más destacadas, figura la ya tra- dicional capea que se lleva organizando desde hace más de 10 años y que permite a los alumnos, dentro de un ambiente más relajado, tomar contacto con una de las tradiciones españolas más arraigadas. Por último, y como colofón al programa, el 30 de julio tuvo lugar, en el Palacio de la Bolsa de Madrid, el acto de clausura y la entrega de constancias de asistencia a los diferentes cursos, lo que supuso un broche de oro para esta XV edición de los Cursos de Verano del IEB, que se han convertido en un auténtico referente de la formación que se imparte en España durante el periodo estival. Carlos Andradas Heranz, nuevo Rector de la Universidad Complutense El pasado mayo, D. Carlos Andradas Heranz fue elegido Rector de la Universidad Complutense. Este nombramiento viene avalado por su extenso y excelente currículum: Rector Catedrático de Álgebra desde 1997, ha sido profesor visitante en las Universidades de Berkeley, Stanford y Harvard, ha realizado estancias de investigación en las Universidades de Rennes, Pisa, Dortmund y Münster y en el Mathematical Sciencie Research Institute (MSRI) de Berkeley. En la Universidad Complutense fue Vice Rector de Investigación y de Política Académica y Profesorado, así como decano de la Facultad de Matemáticas, donde fue también Vice Decano de Investigación y director de Departamento. Ha presidido la Real Sociedad Matemática Española, de 2000 a 2006, y la Confederación de Sociedades Científicas Españolas (COSCE) desde 2011 hasta el pasado 27 de marzo. Desde 2012 es miembro del Consejo Asesor de Ciencia, Tecnología e Innovación del Ministerio de Economía y Competitividad. 13 NOTICIAS NACIONAL Actualidad nacional relacionada con el IEB JORNADAS Los Mercados Financieros Internacionales en la lucha contra el cambio climático El III Taller Distress M&A despertó gran interés La jornada congregó diversas instituciones tanto del sector financiero como de la empresa privada. Pablo Cousteau, Manuel Gómez y Joaquín Corchado. La primera parte de la Jornada se centró en aclarar el entramado político e institucional que origina las decisiones politico-económicas relacionadas con el Cambio Climático. De este modo, se explicó el papel de los distintos agentes a nivel global, regional y local, así como una visión de los más de 20 años de trabajo de la comunidad internacional y las decisiones más importantes relacionadas con la materia. Desde las primeras iniciativas en los años 90 hasta la visión estratégica de la COP21 celebrada recientemente en París. Después se analizaron los diversos mecanismos financieros que dimanan de estas es- trategias y su impacto en la economía real. Desde el punto de vista financiero, se prestó especial atención a los más importantes fondos y mecanismos de inversión a nivel multinacional, explicando sus estrategias, objetivos y funcionamiento. Igualmente, un capítulo importante dentro de la sesión fue el destinado al Mercado Europeo de Derechos de Emisión. Se detallaron sus antecedentes, funcionamiento, coyuntura y estrategias de futuro. La jornada concluyó con una revisión de los potenciales efectos económicos de estas políticas sobre el sector de las energías renovables y eficiencia energética. Jornada ‘Apetito al riesgo en banca y seguros’ En la Jornada, coordinada por D. Jesús Pérez, D. Julio Koch (Director de Tower Watson) y D. Javier Lorente (Director de Riesgos de Banco Inversis del Grupo Banca March) se analizaron las novedades regulatorias en relación al Apetito al Riesgo en los sectores de Banca y Seguros. El próximo I de enero, entrará en vigor Solvencia II y las aseguradoras deben definir qué nivel de apetito por el riesgo (Risk Appettite Framework RAF) desean para su actividad. Se abordó cómo definirlo de una manera estratégica, las principales claves de su implementación y también los problemas prácticos para hacerlo operativo. D. Julio Koch destacó que disponer de una Declaración de Apetito al Riesgo (Risk Appetite Statement –RAS–), además de ser un requerimiento obligatorio, ofrece enormes ventajas a las entidades: garantiza a los stakeholders que la compañía entiende los riesgos que asume y los tiene bajo control, además de proporcionar unos 14 Julio Koch, Jesús Perez y Francisco Javier Lorente. Adrian Thery, Luis Martín, José María Revello de Toro, Fedra Valencia, Sergio Reyes, Ángel Alonso, Antonio Grajera, Santiago Hurtado y Ana Fernández. El 18 de junio se celebró el III Taller de Distress M&A con una numerosa audiencia prueba del interés que despiertan estos talleres. Esta vez se analizó el caso de Pescanova, una de las reestructuraciones más complejas de las habidas en una multinacional española con múltiples filiales y presencia en 20 países. Aun siendo un negocio viable, era necesario afrontar una deuda real de más de 3.000 millones de euros que duplicaba la deuda oficial y que de- El IEB acoge la Jornada EU New Economic Governance Juergan Foecking y Ann Westmman de la Comisión Europea explicaron, en el IEB, el pacto fiscal y el plan de inversiones del Presidente Juncker. Fue el pasado 28 de mayo. Confirmaron que España está en el buen camino para corregir sus desequilibrios macroeconómicos y que debe continuar sus reformas económicas porque existe el riesgo de que nuestro país no cumpla con los parámetros del Pacto de Estabilidad y Crecimiento. La Comisión Europea insiste en que España necesita medidas adicionales para reducir la dualidad en el mercado laboral JORNADA - TALLER PRÁCTICO La utilización de las opciones reales en los proyectos empresariales principios y un marco general para gestionar el negocio, alinear los objetivos estratégicos con el riesgo, facilitar la toma de decisiones e incrementar la transparencia. Sobre el sector bancario, la ponencia de D. Javier Lorente describió los cambios normativos (Reglamento UE nº 575/2013, Ley 10/2014 de Solvencia y RD 84/2015) en relación a la gestión y cultura de riesgos, así como la necesidad del establecimiento por parte de los Consejos de Administración de las entidades financieras de un Marco de Apetito al Riesgo. Se analizó la necesidad de una Declaración de Apetito al Riesgo para el seguimiento de los riesgos que asume una entidad financiera incluidos el establecimiento de unos niveles objetivo de riesgo, alertas y límites de incumplimiento. Por último, se analizaron las expectativas del supervisor dentro del proceso de revisión y la evaluación supervisora (SREP) en el marco del Mecanismo Único del Supervisión. sató la crisis. Además era una sociedad cotizada, con una pool de 45 bancos y deuda emitida en Luxemburgo. José María Revello de Toro, Director del Master en Corporate Finance, y Fedra Valencia, presidenta de TMA presentaron a los protagonistas de la reestructuración y sus ponencias: Deloitte, administrador concursal, Uría Menéndez, Garrigues y Abencys Reestructuraciones, conocedores en primera persona de todo el complejo proceso. A finales de junio, el IEB celebró la Jornada ‘Taller Práctico sobre opciones reales y su utilización en los proyectos empresariales’ siendo los ponentes María Aroa Cornejo profesora del IEB y Luis Castejón, profesor de la ETSIT-UPM y colaborador en el Programa de Innovación y Tecnología Financiera del IEB, ambos especialistas en la materia. Como dijo en la introducción José María Revello de Toro, “la importan- entre trabajadores fijos y temporales y la aprobación de la ley para liberalizar los servicios profesionales. Pero está convencida de que si se aplican estas reformas, creceremos más rápido, se creará empleo y se reducirá la pobreza, en definitiva, mejoraremos. Sergio Reyes, Luis Castejón, Jose María Revello de Toro y María Aroa. cia de esta jornada estriba en que es un intento por divulgar el uso de las opciones a proyectos empresariales siendo un campo de las finanzas en plena investigación y desarrollo”. Se expusieron casos muy actuales, como la inversión en una red de fibra, la adquisición de una patente en el sector farmacéutico, y entre la documentación proporcionada se incluyó el caso de la explotación de un campo petrolífero. 15 NOTICIAS NACIONAL Actualidad nacional relacionada con el IEB IEB, partner académico-institucional y patrocinador del XXIX Congreso ASEPELT Presentación del primer trabajo del Research Modelling Lab sobre gestión de carteras. Fernando de la Vega, Sergio Reyes, José María Capapé, Enrique PérezHernández, José Mª Fernández Rodríguez, Gonzalo Gómez Retuerto, Adolfo Estévez, Irene Peña, Miguel Ángel Bernal, Cristina García Jakobsen, José María Domínguez Isusi y Pablo Cousteau (de izq. a der). Presentación del Anuario sobre Renta Fija y Financiación Alternativa IEB-Axesor 2015 El Departamento de Investigación del IEB ha puesto en marcha el Research Modelling Lab, para profundizar en el análisis y estudio de las Finanzas y la Economía desde un punto de vista cuantitativo, a partir de una serie de actividades iniciales desarrolladas con otras instituciones y expertos nacionales y, sobre todo, internacionales. Una de las actividades fue el XXIX Congreso de la Asociación Internacional de Economía Aplicada (ASEPELT) celebrado en Cuenca el pasado mes de junio. Organizado con la Facultad de Ciencias Sociales de la Universidad de Castilla-La Mancha, participaron científicos e investigadores de doce nacionalidades distintas, además de instituciones como la Universidad Menéndez Pelayo, el Patronato Cardenal Gil de Albornoz o el Institute of Economic Affairs de Londres. Bajo el título “Sostenibilidad y Suficiencia de los Sistemas de Pensiones”, y con José Ma- ría Montero, director de la revista académica del IEB –Aestimatio–, y Javier Santacruz se abordaron temas sobre las pensiones, la Seguridad Social o la gestión de fondos de pensiones. En este marco el profesor Santacruz presentó el primer trabajo del Research Modelling Lab, sobre gestión de fondos de pensiones a través de la eficiencia en las carteras de renta fija. La reunión propició varios acuerdos para la participación del equipo investigador del IEB en congresos como el TIES en Emiratos Árabes en noviembre con una de las revistas científicas más importantes del mundo, o en la Bolsa de Varsovia en diciembre, auspiciado por el CESTIC. Mientras, el Research Modelling Lab sigue con su actividad con publicaciones como el Modelo de Gestión Óptima de Carteras de Ahorro a Largo Plazo basado en activos de renta variable y derivados, presentado en octubre. Desde su fundación, el IEB viene desarrollando una amplia labor investigadora que se concreta en la publicación de monografías, estudios y comparecencias de sus profesores en los medios de comunicación. En julio tuvo lugar la Presentación del Anuario sobre Renta Fija y Financiación Alternativa IEBAxesor 2015. El acto contó con la intervención de D. José María Fernández Rodríguez, Director General del Tesoro, quien recalcó la importancia de estas fórmulas de financiación para las empresas y para la economía. D. Pablo Cousteau, Director de Programas Especializados del IEB, y D. Adolfo Estévez, Director de Axesor Rating, también se unieron a las palabras de bienvenida. Primero, con la intervención de Dña. Irene Peña, Economista de la Asociación Hipotecaria Española y Miembro del Departamento de Investigación del IEB, y de Dña. Judith Arnal, S.G. Asuntos Económicos y Financieros de la UE, autoras de los dos estudios principales del Anuario, se trataron aspectos como el estado 16 de desarrollo de los mercados de Renta Fija Corporativa en el ámbito de la Unión Europea y específico de la economía española, el proyecto de Capital Market Union y las medidas introducidas recientemente a nivel nacional para fortalecer la situación de las pymes, El Director General del Tesoro recalcó la importancia de estas fórmulas de financiación favorecer el acceso a la financiación bancaria y fomentar el desarrollo de la financiación alternativa fueron algunos de los temas tratados. En una mesa redonda moderada por D. Miguel Ángel Bernal, Coordinador del Depar- tamento de Investigación del IEB, se debatió sobre las alternativas de financiación actuales para las empresas, el futuro del MARF y las ventajas de financiarse en los mercados de renta fija. Participaron D. Adolfo Estévez, Director de Axesor Rating; D. José María Domínguez Isusi, Director de Mercado de Capitales de Banco Sabadell; D. José María Capapé, Head of Corporate Debt Capital Markets Iberia Natixis; Dña. Cristina García Jakobsen, Deputy CFO de Copasa; y D. Enrique Pérez-Hernández, profesor del IEB. El acto concluyó con el deseo de volver a encontrarse el año próximo en una nueva edición del Anuario para seguir analizando y siendo testigos de la evolución de la renta fija y de la financiación alternativa en el mercado español. La reunión tuvo lugar en el despacho del Director del IEB. Reunión del IEB con el CFA Institute En abril, el IEB recibió la visita de Mr Hua Yu, Board Member de CFA Institute y de Rainer Pratl, Director, Society Relations Europe, Middle East & Africa de CFA Institute. Durante la reunión, se analizó la fructífera colaboración entre ambas instituciones y las principales iniciativas puestas en marcha, con éxito, en los últimos años. Además del profesor del IEB Javier Borrachero, en representación de CFA Spain, por parte del IEB, asistieron el Director de Programas Especializados, Pablo Cousteau, y el Director de Programas a Medida, Sergio Reyes. Iwona Sroka, the new Advisory Board member of Aestimatio Alberto Alonso y Javier Fernández. Iwona Sroka, Ph.D. is President & CEO of the Central Securities Depository of Poland (KDPW) and KDPW CCP. Responsible for the management of two key infrastructure institutions in the Polish capital market: the central securities depository (KDPW) and the CCP clearing house (KDPW_CCP). In 2009, appointed President & CEO of KDPW, since the spin-off of the clearing house KDPW_CCP from KDPW in 2011, she is also President & CEO of KDPW_CCP. Educated at the Warsaw School of Economics, where she obtained her Ph.D. in Economics (Management Science). Previously with the Ministry of Privatisation, the Institute for the Internal Market and Consumption, the Warsaw Consulting Group, and the Warsaw Commodity Exchange. Since October 2011, Iwona Sroka serves as Vice President of the Employers of Poland, the oldest and biggest organisation of employers. She is also a Chairwoman of Financial Platform of this organisation. On 18 April 2012 she was appointed by Polish Prime Minister Donald Tusk to the Tripartite Social and Economic Committee. 17 NOTICIAS NACIONAL Actualidad nacional relacionada con el IEB CAIA Iberia Evento Educativo “Is the Spanish Real Estate Market back once again?” Sergio Reyes, Antonio Pan de Soraluce, Patricio Palomar, Javier Rodríguez-Heredia de Azora y Sergio Miguez. El pasado 28 de mayo se desarrolló en el IEB un interesante Evento de CAIA Iberia sobre el estado actual del mercado inmobiliario en España. Tras la introducción, a cargo de Sergio Miguez, Miembro del Comité Ejecutivo de CAIA Iberia y profesor del IEB, intervinieron tres expertos de máximo relieve: Patricio Palomar, Director de CBRE Spain; Javier Rodríguez-Heredia, Director de Inversiones de Azora, y Antonio Pan de Soraluce, Socio de Colliers International. La sesión fue de gran interés para la audiencia, habida cuenta del foco actual en la inversión en inmuebles tras la entrada ya hace dos años de grandes fondos extranjeros, que han permitido no sólo traer liquidez, sino sobre todo fijar por fin unos precios de referencia, hasta entonces inexistentes en nuestro mercado. Conferencia de Lord Desai en el IEB Sila Calderón, ex gobernadora del estado de Puerto Rico visitó nuestro Centro de Estudios Experto en econometría, macroeconomía y desarrollo económico, sobre lo que ha escrito en numerosas publicaciones, Lord Desai impartió una conferencia el pasado septiembre a los alumnos de Doble Grado y del Master in International Finance. Su discurso se centró en las crisis financieras, su falta de predictibilidad y cómo están acusando sus consecuencias los principales países emergentes. La ponencia despertó mucha expectación por la actualidad de su contenido así como por el perfil del ponente pues, además de ser miembro de la Cámara de los Lores, es uno de los profesores eméritos de la LSE más reconocidos a nivel internacional. En septiembre, recibimos la visita desde Puerto Rico, de Sila María Calderón Serra. La Sra. Calderón ha sido la séptima gobernadora del Estado Libre Asociado de Puerto Rico y la primera y única mujer que ha ocupado ese puesto en su país. Antes de ello, ostentó varios puestos entre los que figuran la Secretaría de Estado, Secretaría de la Gobernación y Alcaldesa de San Juan, la capital de Puerto Rico. 18 Álvaro Martínez-Echevarría, Director del IEB junto a Sila Calderón. El IEB elabora el II Ranking Anual sobre Competidores del Sector Financiero Análisis sobre aquellas compañías que hacen incursiones en ámbitos de negocio en manos de los bancos. Algunas compañías han elevado en varios puntos el nivel de amenaza que suponen para el negocio financiero de las entidades tradicionales al lanzar nuevos servicios que entran en directa competencia con el negocio de los bancos. PayPal y Facebook han subido un escalón y alcanzan un nivel 9 y 7, respectivamente. Google se mantiene con un nivel de 8 y Apple da el gran salto pasando de un nivel de amenaza de 5, elevando su riesgo a 8. Así lo refleja el II Ranking Anual sobre Competidores del Sector Financiero, que fue presentado por su director Rodrigo García de la Cruz y por Antonio Herráiz, profesores ambos del Executive Master en Dirección de Entidades Financieras del IEB y codirectores del Programa Directivo en Innovación y Tecnología Financiera. El objetivo del estudio, que elaboró su primer informe el año pasado, ha sido de identificar, estudiar y evaluar la amenaza de cada uno de los competidores del sector financiero a nivel mundial, poniendo especial foco en España. El informe se ha centrado en el detalle de la actividad de la compañía o modelo competitivo, los servicios financieros y amenazas percibidas y la puntuación final para la elaboración del ranking en el que se valora el nivel de amenaza. Antonio Herráiz Molina y Rodrigo García de la Cruz intercambian impresiones con los periodistas. II Ranking Competidores del Sector Financiero Facebook 7 2 Apple 8 7 Créditos P2P Crowdlending 9 3 Google 8 8 Divisas P2P 8 4 Amazon 7 9 Microcréditos 4 5 Paypal 9 10 Pagos P2P 7 Alumnos de la Doble Titulación reciben al senador mejicano Raúl Cervantes En su visita al IEB, Raúl Cervantes Andrade, Doctor en Derecho por la Universidad Panamericana y Senador en México, compartió con los alumnos de la Doble Titulación del segundo año una clase donde trató diversos temas actuales. Este profesor universitario es experto en las materias constitucional y administrativa, en temas de derechos humanos, instrumentos de control de la constitucionalidad, estructura constitucional, democracia, participa- ción ciudadana y equilibrios institucionales y ha participado como catedrático, conferencista y ponente en diversas universidades e instituciones de educación superior. En el ámbito privado ha destacado como litigante, en derecho procesal constitucional, amparo, derecho económico, financiero, bancario y corporativo. Y en el ámbito público ha sido diputado federal en dos ocasiones y Senador de la República. Actualmente es senador con licencia. Criptomonedas: 1 8 6 Erspicium nonserias aut et es et plabo. Et ut landi quaecea Bitcoin CARMELO GARCÍA ÁLVARO, un alumno tenaz Carmelo recibe su mención de manos del Director del IEB, ante los aplausos de todos los asistentes. Durante la pasada clausura de los Masters del IEB, celebrada en julio en el Palacio de la Bolsa de Madrid, se concedió una mención honorífica a Carmelo García, por su implicación durante todos estos años en distintos Programas Académicos. Carmelo es alumno del IEB desde 2010, y ha cursado varios masters hasta la fecha sin perder un ápice de interés e ilusión en cada uno de ellos. 19 NOTICIAS NACIONAL Actualidad nacional relacionada con el IEB Ignacio Rodríguez Director de Ventas para España Presentación del 2º Estudio del Observatorio de Tendencias en la Gestión del Patrimonio y del Ahorro Coincidiendo con la segunda edición del Observatorio IEB-Inversión, se presentó en las Bolsas de Madrid, Bilbao y Barcelona el estudio “Nueva hoja de ruta para el Ahorro: Retos y Propuestas”. Se cumplen dos años desde que el Departamento de Investigación del IEB –con Miguel Ángel Bernal y Sergio Miguez al frente–, junto con la revista Inversión&Finanzas constituyeran el Observatorio de Tendencias en la Gestión del Patrimonio y del Ahorro, con el objetivo de analizar la situación del ahorro de las familias españolas, estudiar la composición patrimonial familiar y comparar con otros países. En pocos ámbitos puede haber un mayor interés sobre Ahorro e Inversión, que en un centro universitario y formativo que lleva en su nombre la “B” de bursátil, como es el caso de IEB. El observatorio cuenta con el patrocinio de cinco destacadas gestoras de activos financieros: BBVA Asset Management, JP Morgan, Schroders, M&G y Mirabaud. Además de tener el apoyo inestimable de Inverco, patronal de la Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondo de Pensiones. A continuación, algunos de sus representantes más destacados exponen sus opiniones: 20 Gonzalo Meseguer Director Comercial y de Marketing Sobre el tema de los asesores Gonzalo Meseguer hacía una comparativa muy gráfica: “Igual que un médico trata a su paciente, los asesores patrimoniales deben estar preparados y formados para ayudar, guiar y asesorar a sus clientes para tomar las decisiones de inversión más adecuadas en cada caso, siendo la definición del perfil del inversor la base de este asesoramiento. Perfil que debe revisarse periódicamente a lo largo del tiempo para adaptar las inversiones a los posibles cambios en el mismo”. l Javier Dorado Director General para España y Portugal La comparativa entre países es habitual en temas de ahorro e inversión y la referencia es siempre EE.UU.: “La persona debe pensar, desde el primer momento, en el horizonte temporal, o plazo de la inversión”. Javier Dorado argumenta acertadamente que “cuando una persona entra a trabajar y dado que el sistema de pensiones imperante en EE.UU. es el privado, la canalización de la parte del salario se enfoca a la jubilación. Surge ahí esa distinción tan clara que la familia americana tiene en cuanto la estructuración del ahorro en función del horizonte temporal”. l Se suele insistir sobre la necesidad de diversificación para reducir el riesgo. En este sentido Ignacio Rodríguez comenta: “Una vez definido el perfil de riesgo del inversor, la clave para construir una cartera idónea es la diversificación. Diversificar significa utilizar diferentes tipos de activos, en varios mercados y zonas geográficas. Al aumentar la diversificación evitamos que un único acontecimiento perjudique a toda la cartera. Una cartera diversificada tendrá en el largo plazo unas rentabilidades medias mayores, asumiendo un riesgo menor que cualquiera de los activos individuales que la formen. En definitiva, se trata de que no vaya todo bien o mal y que a largo plazo esta diversificación proporcione retornos más estables. En M&G consideramos que una cartera diversificada reduce el riesgo de mercados y mejora el ratio de rentabilidad/riesgo en el medio y largo plazo”. l Raimundo Martín Director General Sobre las acciones de disciplina y aportaciones, Raimundo Martín compartía con nosotros algunos estudios propios: “Para un ahorrador a largo plazo, las ventajas de sistematizar las aportaciones son claras, por un lado, cuanto mayor sea la frecuencia de la aportación, más se reduce el riesgo de elegir un mal día. Si alguien tiene la posibilidad de hacer aportaciones mensuales sería óptimo, aún así no creemos que se deba tener en cuenta un calendario específico. Precisamente, cuando optamos por esta forma de invertir, lo que buscamos es evitar el market timing (buscar el momento óptimo de invertir en mercado) y tener que decidir cuándo hacer la inversión. Si la inversión se hace a largo plazo realmente va a ser muy poco relevante si invertimos un día u otro”. l Carla Bergareche Directora General para España y Portugal Sobre el largo plazo, los comentarios de Carla Bergareche son reveladores y se apoyan en estudios propios: “Desde que comenzó la crisis económica mundial en 200708, los bancos centrales de las principales economías desarrolladas han mantenido los tipos de interés en niveles históricamente bajos para favorecer la recuperación económica. Como consecuencia, los tipos disponibles para las cuentas de ahorro, al igual que los rendimientos de los bonos gubernamentales (importante fuente de ingresos para los inversores más prudentes), se han derrumbado, situándose por debajo de la tasa de inflación vigente, lo que supone una reducción de sus ingresos en términos reales. El inversor debe asumir un riesgo mayor para obtener rentabilidad y para ello debe invertir en activos más volátiles. El largo plazo nos parece la única manera de invertir ya que permite aprovechar el potencial de crecimiento de los distintos activos, amortiguando los efectos negativos de las correcciones de los mercados y protegiendo nuestra inversión del efecto erosivo de la inflación. Este año en Schroders llevamos a cabo un estudio global entre inversores que reveló la notable descorrelación entre la rentabilidad esperada de sus inversiones (un 8,8% de retorno en los próximos 12 meses) y la visión cortoplacista de los inversores españoles, ya que un 58% prioriza las inversiones más a corto plazo (de 1 a 2 años). Esto pone de manifiesto cuán necesaria es una adecuada planificación financiera, y ésta sólo tiene sentido a largo plazo”. l invertir en los fondos de cualquier cantidad, salvo que el folleto contemple una inversión mínima. La rentabilidad no depende de lo invertido. Supervisión: Que estén sometidos al control de la CNMV, con auditorías Ángel periódicas externas. La información es Martínez- pública: quién gestiona el fondo, qué Aldama estrategia sigue, dónde está invirtiendo Presidente en cada periodo, etc. Ángel Martínez-Aldama habló de Gestión profesional: Los fondos de las características que los fondos de inversión están gestionados por inversión presentan: entidades especializadas, que cuentan Seguridad: Ante un concurso de con medios suficientes para el acreedores o quiebra el banco seguimiento de las inversiones. accionista de la gestora o el banco Costes reducidos: Al contar con un depositario del Fondo, no habría mayor patrimonio, los fondos de consecuencias para el inversor, ya que inversión pueden conseguir mejores el fondo no se encuentra en del balance condiciones que un pequeño inversor. de la entidad financiera. Diversificación del riesgo: Al estar Liquidez: En cuanto se quiera hacer prohibido invertir, en general, más de líquida la inversión, se puede disponer un 5% del patrimonio del Fondo en un del dinero en 72 horas máximo. único emisor, lo que supone al menos Inversión mínima: El inversor podrá veinte inversiones diferentes. l 21