atlas de fuentes de financiación

NOTICIAS NACIONAL
Actualidad nacional relacionada con el IEB
Presentación del
ATLAS DE FUENTES DE FINANCIACIÓN
de Invest in Spain elaborado por profesores del IEB
en colaboración con Indra
Se presentó, en las instalaciones del Ministerio de Industria, Turismo y Comercio, ante la prensa, representantes de empresas nacionales e internacionales y empresarios, el primer Atlas de Fuentes de Financiación elaborado por tres profesores del IEB, Lorenzo Dávila, José Góngora y Miguel Ángel Guzmán, en colaboración
con la empresa Indra.
La presentación corrió a cargo de Javier Sanz, Consejero Delegado
de INVEST IN SPAIN, Juan Francisco Gago, Director del Mercado
de Consultaría Tecnología y Soluciones de Terceros de Indra y Álvaro Martínez-Echevarría, Director del IEB.
Es el primer Atlas que recoge la amplia variedad de líneas de financiación a disposición de las empresas, tanto procedentes de
la Administración General del Estado como de instituciones de
crédito privadas, evitando así la dispersión de la información. La
guía incluye listados de fuentes financieras que abarcan las principales líneas de crédito públicas, tanto nacionales como europeas;
otras fuentes públicas dirigidas a proyectos específicos y singulares;
y las principales fuentes privadas (entidades financieras, sociedades
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de garantía recíproca, sociedades de capital riesgo, mercado de
capitales, fondos soberanos o “business angels”). El Atlas proporciona una ficha de cada fuente de financiación, con ejemplos de
proyectos de inversión. Asimismo, ofrece información sobre cómo
gestionar la financiación de un proyecto, la documentación imprescindible, cómo conseguir garantías y avales e incluso recomendaciones prácticas para negociar con las entidades financieras.
El Director del IEB definió el Atlas como “herramienta imprescindible para que proyectos empresariales viables y deseables se
puedan llevar a cabo en nuestro país en un momento como el
actual”.
El Atlas se puede descargar en la página web: www.investinspain.org.
SSAARR LOS PRÍNCIPES DE ASTURIAS
ACEPTAN LA PRESIDENCIA DE HONOR
DEL 20º ANIVERSARIO DEL IEB
Atendiendo la petición formal que recientemente formuló el Presidente de nuestro Consejo Rector -Francisco Javier Ramos Gascón-,
Sus Altezas Reales los Príncipes de Asturias
han aceptado la Presidencia del Comité de
Honor del 20º Aniversario de la Fundación
del IEB. Tan alto honor, que nuestro Centro de
Estudios agradece, nos permitirá ostentar esta
distinción; nuestro Consejo Rector solicitará
Audiencia a Sus Altezas y esperamos que los
Príncipes de Asturias puedan honrarnos con
una visita al IEB.
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NOTICIAS NACIONAL
Actualidad nacional relacionada con el IEB
PRESENTACIÓN DEL PRIMER INFORME ELABORADO POR EL
OBSERVATORIO GLOBAL DE LAS
FINANZAS CORPORATIVAS
De izda. a dcha.: Mario Pardo, Responsable de Coporate Finance en BBVA; Manuel López Torrens,
Director de la publicación Negocio Estilo de vida;
Carlos Espinosa de los Monteros, Presidente de
Mercedes Benz España; Pablo Cousteau, Director de
Programas Especializados del IEB; Enrique Quemada, Consejero Delegado de ONEtoONE y Ricardo
Rodamilans, Revista Española de Capital Riesgo
El Observatorio Global de las Finanzas Corporativas está promovido por el IEB junto a BBVA, ONEtoONE Capital
Partners, 3i, el despacho Cuatrecasas Gonçalves Pereira, la revista Capital Riesgo y NEGOCIO. La presentación del
primer Informe estuvo apadrinado por Carlos Espinosa de los Monteros, Presidente de Mercedes Benz España. El
foro nace con la intención de permanecer en el tiempo y de consolidarse como grupo de análisis sobre las Finanzas
Corporativas.
En este primer Informe se estudió la “Valoración de empresas y
diferencia frente a cotización bursátil” y se advirtió
sobre la posibilidad real de que las operaciones corporativas se reanimen con claridad cerca del final del
año, pero con dinero procedente del exterior, ya
que estas economías habrán comenzado a levantar
cabeza de la crisis mucho antes que España, dónde
todavía está por solucionarse la situación de la industria financiera y simplemente se ha aplazado el
fuerte endeudamiento pero los problemas de fondo
continúan latiendo. De esta manera, o se encuentran
soluciones cuanto antes o la economía española corre un serio riesgo
de volver a sufrir fuertes pérdidas en su PIB del año 2010.
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El estudio también pone de relieve que las empresas no serán capaces de mantener los beneficios récords de los últimos
años, impulsados por un entorno de fuerte crecimiento económico.
Carlos Espinosa, en su intervención durante el acto,
“alabó la creación de un foro de debate formado por
expertos, capaz de canalizar el liderazgo necesario
para reconducir a la economía española a la senda
del crecimiento”. Para Espinosa de los Monteros,
“la situación económica en España es crítica y si no
cambian las medidas que se están tomando a corto plazo nada va a
mejorar.”
JORNADA SOBRE INTERVENCIONES PÚBLICAS DE LOS
ESTADOS EN EL SECTOR FINANCIERO
La Jornada se organizó tras el anuncio por parte de Gobierno de la creación del Fondo de Reestructuración y Ordenación Bancaria y reunió a un grupo de profesionales, reconocidos analistas macro, todos ellos profesores del IEB, para
analizar los diferentes planes de rescate internacionales y su impacto sobre la crisis financiera internacional. Cerró las
Jornadas, Soledad Núñez, Directora General del Tesoro, quien expuso las líneas de desarrollo del Nuevo Fondo de
Reestructuración y Ordenación Bancaria.
En la primera de las sesiones, intervino José
Carlos Díez, estratega jefe de Intermoney,
para contextualizar la crisis financiera actual y
su impacto sobre la economía real, donde en
comparación con la Gran Depresión de los
años 30, nos introduce en lo que ha venido a
llamar la Gran Recesión del momento actual.
Tras su intervención, se desarrolló una mesa
redonda en la que participaron profesionales
del sector financiero como Juan Carlos Sánchez, José María Capapé, Iván Bardacid, Juan
Laborda o Lorenzo Dávila. La segunda de las
conferencias estuvo a cargo de Juan Laborda,
economista y profesor del IEB, quien explicó las políticas de adquisición de activos por
parte de los Gobiernos, centrando sus críticas tanto en el Trouble Assets Relief Program
(TARP) de Paulson, como en el Public-Private Investment Program del Plan Geithner.
Durante la segunda de las sesiones, las intervenciones corrieron a cargo de José Luis
Martínez Campuzano, Director de Estrategia
de Citi en España, quien centró su ponencia en las recapitalizaciones de las entidades
financieras, seguido de Alejandro Inurrieta,
ex asesor de la Secretaría de Estado de Eco-
Soledad Núñez, Directora General del Tesoro, y
Lorenzo Dávila, Jefe del Departamento de Investigación del IEB.
nomía, quien expuso el tema de los avales
públicos sobre activos y nuevas emisiones,
que permiten liberar recursos y captar fondos a las entidades. La tercera de las intervenciones, centrada en las Políticas Fiscales,
fue desarrollada por Roberto Ruiz Scholtes,
director de estrategia de UBS en España, en
la que se analizaron las distintas posibilidades
de una política fiscal expansiva así como su
efecto expulsión de la inversión privada a largo plazo. La última de las ponencias corrió
a cargo de Enrique Pérez- Hernández, profesor del IEB, quien trasladó el debate hacia
el caso español, donde el Sector Financiero
ha mostrado una fortaleza muy superior a la
del resto de economías. En la mesa redonda
participaron los ponentes de esta sesión junto al moderador Lorenzo Dávila.
MODERNIZACIÓN DEL LABORATORIO DE IDIOMAS
El IEB ha modificado recientemente el
sistema de aprendizaje del Laboratorio
de Idiomas, cambiando también su ubicación (al Aula de Informática), con el fin
de dotar a sus alumnos de un software
más completo, un espacio más amplio y
con menos molestias ocasionadas por el
tránsito de los demás alumnos en zonas
de paso. Los alumnos podrán desarrollar todas las competencias: compren-
sión, expresión oral y escrita. Practicar
de manera eficaz las destrezas orales
con la última tecnología del reconocimiento de voz. Aprender en situaciones
comunicativas reales con diálogos interactivos que ilustran escenas cotidianas
y del ámbito profesional. Desarrollar las
nociones gramaticales, léxicas, fonéticas
y de conjugación imprescindibles para
dominar el idioma, con actividades interactivas y amenas. Además de practicar
con temas relacionados con el puesto
y el sector de actividad donde desean
trabajar.
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Actualidad nacional relacionada con el IEB
ADIÓS AL ÚLTIMO REDUCTO DE CORROS
DE BOLSA, DESPUÉS DE 180 AÑOS
La voz se apaga en el parqué. El antiguo sistema de contratación a viva voz ha dejado de existir en el mercado
de renta variable. Las sociedades rectoras de las bolsas
de Madrid, Bilbao, Barcelona y Valencia han acordado
el traspaso de los valores
que cotizaban en el antiguo
sistema a un nuevo corro
electrónico. El cambio se
produjo el pasado 10 de julio del presente año y afectó
a 42 empresas cotizadas que
aún se contrataban por este
sistema.
En el nuevo modelo, los brókers podrán introducir sus
órdenes de compraventa desde cualquier ordenador, sin
necesidad de estar físicamente en el parqué. La negociación arrancará a las 8:30 de la mañana y finalizará a
las 16:00, en la modalidad de fixing, es decir, con fijación
de precios en dos momentos de la sesión (a las 12:00
y las 16:00). Supondrá, por
tanto, un cambio respecto a
la situación actual, en la que
las compañías se negociaban
durante diez minutos al día.
Con la puesta en marcha
del sistema se potencia la
liquidez y la accesibilidad al
mercado.
En la práctica, la creación
de corros electrónicos sólo
certifica el fin oficial de un modelo de contratación, el
de viva voz, que hace tiempo dejó de ser reflejo de la
realidad del mercado. La negociación en corros viva voz
vio la luz a la par que la bolsa (principios del siglo XIX,
en el caso del parqué español) y hasta 1989 fue prácticamente el único existente para cerrar transacciones.
Para ello, los operadores se reunían en el parqué, donde
cara a cara compraban y vendían acciones. El salón de
contracción era, además, una fuente de datos en sí misma. Sin existir el actual desarrollo de las tecnologías de
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la información, muchos intermediarios bursátiles acudían
a la bolsa para acceder de forma rápida a la información
que no encontraban fuera.
En 1989, empezó a escribirse
el final de los tradicionales corros. El desarrollo de la actividad económica y financiera,
la globalización de la información y la popularización de la
inversión favorecieron la creación de un sistema informático, más acorde con la nueva
dimensión de los mercados
financieros. Nació el SIBE, el
sistema electrónico que conectaba a las cuatro bolsas españolas, que en un primer
momento fue el CATS, el mercado continuo para acciones de unas pocas empresas (Tubacex, Altos Hornos, Nueva Montaña Quijano, Motor Ibérica y Papelera
Española).
Asiduos del parqué. La desaparición total de la contratación
a viva voz también alterará un
poco más la rutina de los más
fieles al salón de contratación,
en torno a una treintena de asiduos frente a las 2.000 personas que llegaron a juntarse en
la etapa álgida. Antes, la bolsa
era un mercado de verdad, una
lonja. Ahora es simplemente un
lugar en el que los veteranos van a hacer la tertulia sobre
la evolución de las acciones desde su gran experiencia.
El ambiente de la bolsa, aunque sea más reducido, seguirá manteniéndose gracias a los “barandilleros” o los
tradicionales toques de campana de las empresas que se
decidan a dar el salto al mercado y los visitantes tampoco faltarán. Lo único que dejará de tocar será la campana
que anunciaba el comienzo de los corros.
NUEVA ACREDITACIÓN
IMPARTIDA POR EL IEB
JORNADA SOBRE GESTIÓN DEL CRÉDITO A
TRAVÉS DE CDS (CREDIT DEFAULT SWAPS)
La Acreditación
GREA® (Gestor
de Riesgos en Entidades Aseguradoras), propia del IEB, cubre
una necesidad creciente por parte de los
profesionales del sector Seguros que desempeñan su labor profesional en el ámbito
de los Riesgos. Permitirá a aquellos que la
obtengan estar situados en primera línea de
los últimos desarrollos internacionales en la
gestión de riesgos profesional para compañías de seguros y cualificados para desempeñar un rol de liderazgo en la implantación
de modelos internos y sistemas de ERM.
La existencia de esta acreditación supone,
para el profesional del sector seguros que
la obtenga, un reconocimiento del alto grado de especialización en su preparación y
formación.
La Jornada corrió a cargo de Juan Carlos
Sánchez Hidalgo, Deputy Head del Departamento de Sindicación de Bonos de
BBVA. Se comenzó definiendo el término
“spread de crédito”, sus formas de medición, los factores que le afectan así como el
trading de crédito. A continuación se abordaron los CDS’s (Credit Default Swaps),
como contrato bilateral entre un comprador de protección y un vendedor de protección para exponerse posteriormente la
relación entre productos cash y derivados
de crédito, analizando además si han sido
los CDS’s una herramienta útil en la crisis
de 2008. Para finalizar, se enumeraron los
principales índices con minúscula de Crédito, su composición, así como las estrategias de gestión a través de la utilización de
dichos índices. Fue un éxito de asistentes
Juan Carlos Sánchez Hidalgo es presentado por
el Director de Programas Especializados del IEB.
al tratarse de un producto financiero tan
de actualidad en estos momentos.
VISITA A LA PLANTA FOTOVOLTAICA
DE “MORALAS SOLAR”
El día 8 de julio y como broche final al
Programa Avanzado de especialización en
Financiación e Inversión en Proyectos de
Energías Renovables, los alumnos realizaron una visita a la planta solar fotovoltaica
“Moralas Solar” de 5 Mw cerca de Manzanares (Ciudad Real).
Dicha visita contó con las explicaciones
técnicas del personal a cargo de la misma.
Nos enseñaron los paneles y sus características, los centros de transformación y
derivación así como sus sistemas de seguridad y monitorización de la energía producida por la planta en cada hora.
La visita a Moralas Solar, se realizó por invitación del Coordinador Académico del
Programa, Joaquín Corchado, quien además una vez realizada la visita a la planta,
ofreció a los alumnos una cena-coloquio
en la que presentó los proyectos de última
generación en este tipo de energía alternativa.
SILVIA ANDRIOLO PIZZININI
NOMBRADA COORDINADORA DEL
MASTER IN INTERNATIONAL FINANCE
Desde su incorporación al IEB hace ya 2
años y medio, Silvia ha trabajado en el Departamento de Orientación Profesional, al
que seguirá vinculada realizando sus funciones. Recientemente, ha sido nombrada
coordinadora del Master in International
Finance.
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Actualidad nacional relacionada con el IEB
SOLICITUD DE INSCRIPCIÓN
ASOCIACIÓN ANTIGUOS ALUMNOS
Los campos con (*) deben ser rellenados obligatoriamente para poder inscribirse en la Asociación de Antiguos Alumnos
DATOS PERSONALES
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A los efectos de la Ley Orgánica 15/1995, de 13 de diciembre, de Protección de Datos de Carácter Personal se le informa que los datos obtenidos
por este formulario serán incluidos en un fichero automatizado de datos de
carácter personal cuya finalidad es servir a las actividades propias del Instituto de Estudios Bursátiles (IEB) y de su Asociación de Antiguos Alumnos.
Los encargados del tratamiento de dicho fichero serán los responsables del
Departamento de Orientación Profesional del IEB. El IEB, garantiza el ejercicio de los derechos de acceso, rectificación, cancelación y oposición de
los datos facilitados. De igual modo, se compromete, en la utilización de los
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datos incluidos en el fichero, a respetar su confidencialidad, a no cederlos a
terceros distintos de los mencionados en el siguiente párrafo y a utilizarlos
de acuerdo con la finalidad del mismo.
Remitiendo la información solicitada, el interesado consiente expresamente la cesión de sus datos a otros alumnos o antiguos del IEB, a sus profesores y colaboradores, a su Asociación de Antiguos Alumnos, a las empresas
pertenecientes al Grupo y a otras empresas o despachos, españoles o extranjeros, para el desarrollo de las actividades propias de la Asociación y las
del Departamento de Orientación Profesional.
Iniciativas del Club de Emprendedores
de la Asociación de Antiguos Alumnos del IEB
Tras la puesta en marcha del Club de Emprendedores por parte de la Asociación de Antiguos Alumnos (AAA),
queremos comunicaros los nuevos proyectos profesionales de antiguos alumnos del IEB que han decidido dar
forma a esas ideas empresariales con la creación de sus propias empresas.
Asistentes al acto fundacional del Club de Emprendedores
Para este primer número contamos con la
colaboración de José María Manzanares.
Manzanares ha cursado varios Programas
del IEB (Opciones y Futuros y Corporate
Finance), y desde ese momento ha estado
muy vinculado al Centro y a día de hoy es
profesor de varias asignaturas del Programa
de Banca Privada y Asesoramiento Financiero preparatorio para la acreditación EFA,
del Programa de Opciones y Futuros y del
Máster en Gestión de Carteras. Su trayectoria profesional ha estado siempre vinculada
al mundo financiero, siendo actualmente
Asesor Financiero Independiente asesorando tanto a clientes individuales como institucionales en la inversión en activos financieros principalmente en el mundo de los
ETFS (Fondos de Inversión Cotizados).
Su proyecto empresarial ha sido la creación
de una web enfocada al mundo financiero.
Con el objetivo de acercar al inversor al
complejo mundo de los mercados financieros y con el triple enfoque: “información,
formación y asesoramiento”, que son los 3
objetivos que se ha planteado como principales:
Información: consiste en ofrecer de forma
clara y concisa qué productos financieros
tiene a su alcance un inversor según perfil
de riesgo.
Formación: para aquellos inversores que
quieran profundizar y obtener más conocimientos.
Asesoramiento: aprovechando la nueva
figura creada por la CNMV denominada
EAFI que posibilita la función de asesorar
inversiones a los clientes de forma independiente y facturando por este concepto.
www.productosymercados.com
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Actualidad nacional relacionada con el IEB
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NOMBRAMIENTOS
DANIEL HERNÁNDEZ HERRERA
Asesor Financiero Junior en el Family office Aspain 11
Daniel es antiguo alumno de los estudios
para la Doble Titulación.
Ricardo cursó el Master en Bolsa y Mercados Financieros
Daniel, tras cursar los estudios de la Doble Titulación en el IEB, realizó prácticas en
el banco americano Morgan Stanley y posteriormente en “La Caixa” Banca Privada insertado en el Departamento de Clientes. Actualmente trabaja como Asesor
Financiero Junior en el Family Office Aspain 11, realizando tareas de gestión integral
de grandes patrimonios y seguimiento diario de las posiciones de las carteras, además
de la nueva búsqueda de potenciales clientes.
ILEANA MORALES RODRÍGUEZ
Analista del Área de Compensación y Beneficios de RRHH
en Lloyds plc
Ileana, tras obtener el título de Licenciada en Relaciones Industriales en Venezuela y haber cursado el MBA con especialización en Finanzas en el IEB,
desempeña actualmente su actividad profesional como Analista del área de
Compensación y Beneficios en el departamento de RRHH de Lloyds plc,
identificando entre sus principales responsabilidades, el manejo y control de
los costes de personal y sus implicaciones en los resultados de la compañía.
Ileana es antigua alumna del MBA con
Especialización en Finanzas.
LUIS MUNTAÑOLA CARRETERO
Consultor Financiero en American Appraisal S.A.
Luis es antiguo alumno del Máster en
Corporate y Banca de Inversiones.
Ricardo cursó el Master en Bolsa y Mercados Financieros
Luis empezó su carrera profesional como Consultor en análisis fundamental
y mercados de capitales, modelizando estrategias de inversión en los mercados financieros. Luis, Antiguo Alumno del Máster en Corporate Finance y
Banca de Inversiones impartido por el IEB, recientemente se ha incorporado
como Consultor Financiero en el departamento de F.A.S (Financial Advisory
Services) en American Appraisal, en el área de Corporate Finance, en la que
desarrolla su especialización en valoración de empresas y business modelling.
CARLOS BABIANO ESPINOSA
Técnico de Front-Office y Originación de productos en
Inversis Banco
Carlos, tras licenciarse en Ciencias Económicas, cursó en el IEB el Máster en
Bolsa y Mercados Financieros. Seguirá completando su formación académica comenzando próximamente en el IEB el Programa de Especialización de
Renta Fija. Actualmente desarrolla su carrera profesional en Inversis Banco
donde, tras unos meses de prácticas, ha sido contratado en la Mesa de
Distribución y Originación de producto de Tesorería.
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Carlos cursó el Máster en Bolsa y Mercados Financieros
GONZALO ÁVILA LIZERANZU
Director de Financiaciones Estructuradas y Project Finance
Sacyr Concesiones / Grupo SyV
Gonzalo es antiguo alumno del Máster en
Corporate Finance y Banca de Inversiones
Ricardo cursó el Master en Bolsa y Mercados Financieros
Gonzalo, Antiguo Alumno del Máster en Corporate Finance, desarrolló toda
su carrera en el ámbito de la promoción y financiación de infraestructuras y
proyectos de inversión, como analista financiero y de inversiones en Grupo
Ferrovial, y después como gerente y responsable de las áreas de financiación
de infraestructuras de PriceWaterhouseCoopers y KPMG Corporate Finance.
Fue Subdirector de la división de Financiaciones Estructuradas en ACF.
DANIEL MORENO CRUZ
Senior Portfolio Project Manager en AXA Mediterranean and
Latin American Region
Daniel ha sido nombrado Senior Portfolio Project Manager de
Business&Operations en AXA MedLa. Responsable de la selección de inversiones óptimas en la región, y de maximizar su rentabilidad. Antes de esto,
era Business&Operations strategy manager en CIGNA. Previamente, fue consultor senior de strategy&management consulting en Ernst&Young y Arthur
Andersen. Es Ingeniero Químico por la UCM.
Daniel fue alumno del Máster en Corporate Finance y
Banca de Inversiones
TERESA GUTIÉRREZ CHACÓN
Abogada de Freshfields Bruckhaus Deringer
Ricardo cursó el Master en Bolsa y Mercados Financieros
Teresa es antigua alumna de la Doble Titulación
Teresa, tras licenciarse con la XI Promoción de la Doble Titulación del
IEB, se incorpora a trabajar como abogada en el despacho internacional Freshfields Bruckhaus Deringer. Asimismo Teresa, como complemento a su formación académica, realizó prácticas en el despacho de
abogados Garrigues durante el verano del 2008.
JUAN URIGOEN IRUSTA
Operador y Analista de tipo de interés en Banco Santander
Juan, tras licenciarse en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad de Sarriko de Bilbao, decidió cursar el Máster en Bolsa y en Mercados Financieros impartido por el IEB. Mientras cursaba el Máster y adquiría
conocimientos financieros en mercados de valores, comenzó prácticas en el
Departamento de Colaterales del Banco Santander. En la actualidad, se encuentra trabajando en esa misma entidad en el Departamento de Emisiones
como Operador y Analista Financiero de tipos de interés.
Juan es antiguo alumno del Máster en Bolsa y
Mercados Financieros del IEB
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