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COMPASS INVESTMENTS DOCE, S.A. DE C.V.,
SOCIEDAD DE INVERSIÓN DE RENTA VARIABLE
JPMHSMN
INFORME TRIMESTRAL DE ABRIL A JUNIO DE 2010
(ANEXO 10 ‐ CIRCULAR ÚNICA)
Objetivos de inversión y composición de la cartera
Sociedad de inversión de renta variable (el Fondo), que invierte principalmente en la sociedad de
inversión JPM Highbridge Statistical Market Neutral Fund. El fondo subyacente es un fondo de
rendimiento absoluto, esto es, que tiene como finalidad obtener rendimientos positivos en todas
las condiciones de mercado mediante un portafolio ampliamente diversificado que neutraliza la
volatilidad asociada con la inversión en el mercado accionario de los Estados Unidos de América.
El índice de referencia tanto del Fondo como del fondo subyacente es el British Banker Association
(BBA) LIBOR USD Overnight Index (Total Return Gross), por lo que los rendimientos del Fondo
tendrán como base de referencia el mencionado índice menos las comisiones que cobren el
Fondo.
Telecomunicaciones
2%
Bienes de consumo
7%
Energía
7%
Servicios Públicos
6%
Bienes duraderos
18%
Información
Tecnológica
15%
Materiales
10%
Finanzas
10%
Industria
14%
Salud
11%
BBA LIBOR USD OVERNIGHT INDEX
JPMHSMN B‐1
Dic‐09
7,326.32
9,738.31
Jun‐10
11,668.40
9,541.44
Rendimientos
Rendimiento Comparativo
Del 07 de Agosto de 2009 al 30 de Junio de 2010
14,000
11,668.40
12,000
9,541.44
10,000
8,000
6,000
4,000
2,000
0
BBA LIBOR USD OVERNIGHT INDEX (Total Return Net)
JPMHSMN A
La gráfica ilustra los rendimientos obtenidos en los tres últimos años asumiendo una inversión
inicial de $10,000 pesos y están expresados en términos efectivos. Índice de referencia, BBA LIBOR
USD OVERNIGHT INDEX
0.6
1%
Rendimiento
Jun‐10
May‐10
Mar‐10
0.0
Feb‐10
‐5%
Ene‐10
0.2
Nov‐09
‐3%
Oct‐09
0.4
Sep‐09
‐1%
$ Acción
0.8
3%
Ago‐09
Rendimiento
5%
Precio
Nota: Los rendimientos obtenidos son a partir del 07 de Agosto de 2009, fecha en la que inicio el
precio del fondo con la estrategia de rendimiento absoluto.
Tabla de Rendim ientos
Ultimo mes
Ultimos 3 meses
Nominal
Real
Nominal
BBA LIBOR USD OVERNIGHT INDEX
‐3.39%
ND
40.09%
ND
ND
ND
JPMHSMN A
‐1.94%
ND
3.11%
ND
ND
ND
2010
Real
Ultimos 12 meses
Nominal
2009
Real
2008
BBA LIBOR USD OVERNIGHT INDEX
Nominal
59.27%
Real
ND
Nominal
ND
Real
ND
Nominal
ND
Real
ND
JPMHSMN A
‐2.02%
ND
ND
ND
ND
ND
Los rendimientos reales No estan Disponibles hasta que se publique la inflación del mes de Junio, el día
08 de Julio de 2010
JPMHSMN A
JPMHSMN B‐1
JPMHSMN B‐2
JPMHSMN B‐E
Periodo
Rendimiento
Periodo
Rendimiento
Periodo
Rendimiento
Periodo
Rendimiento
3er Trim 09
2.62%
3er Trim 09
2.62%
3er Trim 09
2.49%
3er Trim 09
ND
4to Trim 09
‐5.10%
4to Trim 09
‐5.10%
4to Trim 09
ND
4to Trim 09
ND
1er Trim 10
‐4.98%
1er Trim 10
‐4.98%
1er Trim 10
ND
1er Trim 10
ND
2do Trim 10
3.11%
2do Trim 10
ND
2do Trim 10
ND
2do Trim 10
ND
2010
‐2.02%
2010
ND
2010
ND
2010
ND
2009
ND
2009
ND
2009
ND
2009
ND
Notas:
1) El desempeño en el pasado puede no ser indicativo del desempeño que tendrá en el
futuro.
2) Los rendimientos aquí publicados se expresan en términos netos, ya que todos los costos
están incluidos.
3) La serie B‐E desde su lanzamiento ha permanecido sin clientes por lo que no cuenta con
precio.
4) La serie B‐2 permanece sin clientes desde el 30 de Diciembre de 2009
5) La serie B‐1 permanece sin clientes desde el 23 de Abril de 2010
Comisiones y Remuneraciones
Estructura de Comisiones y
Remuneraciones
Cuota de Administración
Cuota de Distribución
Total
B‐1
Últimos 12
Último
meses
trimestre
ND
0.30%
ND
0.70%
ND
1.00%
B‐2
Últimos 12
Último
meses
trimestre
ND
0.45%
ND
1.05%
ND
1.50%
B‐E
Últimos 12
Último
meses
trimestre
ND
0.30%
ND
0.70%
ND
1.00%
Principales riesgos relacionados con el Fondo
Tasas de interés en
México
Muy Baja
Neutral
Tasas de interés
Internacionales
Baja Directa
Alzas en las tasas de interés en mercados extranjeros pueden influir
negativamente al fondo
Divisas
Alta‐Directa‐Inversa
La apreciación del Peso Mexicano en relación a las divisas impacta
negativamente al Fondo
Mercados Accionarios
Estadounidenses
Media‐Directa
Alzas o Bajas en los mercados accionarios estadounidenses pueden
impactar negativamente al Fondo
JPMHSMN
Límite de VaR
9.00%
Promedio del Trimestre
7.32%
Significado del Valor en Riesgo
observado
Máxima minusvalía que pueden tener los activos netos del Fondo,
con un nivel de confianza de 95% a lo largo de 28 días
Metodología utilizada en el cálculo
Modelo Paramétrico de volatilidad estable.
Nivel de Confianza del 95%.
Horizonte Temporal: 28 días.
Supuestos de utilizados para su
obtención.
Periodo de muestra: Se utilizan los 320 datos más recientes para
componer el 50% de la volatilidad y otros 1600 datos anteriores para
componer el otro 50%.
Factor de decaimiento exponencial: 0.9985
Comentarios de la Administración sobre el desempeño de la sociedad
•
Durante el período el fondo tuvo un rendimiento en pesos de 3.11%.
•
A pesar de las dificultades por las que atraviesa la zona europea, la visión a largo plazo es
que, las emisoras europeas son de gran potencial y contribuyen a la diversificación de este
fondo.
•
Dentro de las acciones de Estados Unidos, el sector que más contribuyó fue el sector de
bienes de consumo e industriales.
•
Por la parte de las acciones Europeas, también el sector salud fue el que menos contribuyó
mientras que el sector de bienes duraderos fue el que contribuyó en mayor medida al
rendimiento.
•
Dentro de los cuatro factores de pronóstico del fondo el que menos contribuyó fue el de
eventos, ya que la alta volatilidad de los mercados no permitió identificar oportunidades
en los momentos precisos, así como en la diversificación del portafolio.
Compass Investments de México, S.A. de C.V.,
Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión