Actividades y Negocios

Actividades y Negocios
Actividades y Negocios
de la Sociedad
CIFRAS DE PRODUCCIÓN Y VENTAS
Desde su creación, en el año 1944, Besalco S.A. se ha destacado como una de las principales empresas chilenas en el sector de la
construcción, y hoy en día se ha consolidado como un grupo de empresas que participan en el sector construcción entregando servicios
relacionados con la ejecución de obras civiles, así como también en la edificación de proyectos inmobiliarios, montajes industriales,
concesiones, obras públicas, arriendo de maquinaria pesada, etc. Además, mantiene operaciones en el mercado internacional, estando
presente en el área de construcción, desarrollo de proyectos inmobiliarios y concesiones viales. La complejidad de los diversos
sectores del mercado que enfrenta Besalco S.A. se realiza a través de sus filiales y coligadas. Las principales empresas filiales del
grupo Besalco son:
Besalco Construcciones S.A.:
Gestiona y ejecuta contratos de construcción de obras viales, túneles, obras sanitarias,
tuberías industriales para entidades privadas y públicas, manejo de relaves para la
gran minería, montaje industrial, obras subterráneas, obras de metro y proyectos
de infraestructura privada. Estos contratos son ejecutados directamente o a través
de empresas filiales o coligadas (Consorcios).
concesiones de recintos penitenciarios, Besalco
S.A. participa en la propiedad de Concesionaria
Bas S.A., la cual tiene a cargo el programa
de infraestructura penitenciaria Grupo 1 para
Iquique, La Serena y Rancagua, que actualmente
se encuentra en explotación.
Besalco Inmobiliaria S.A.:
Besco S.A.:
Gestiona y ejecuta proyectos inmobiliarios propios y de terceros. Su estrategia
de negocios en los proyectos propios contempla la integración de la adquisición
de terrenos, desarrollo de proyectos, construcción y venta directa de casas y
departamentos.
La filial internacional más activa es Besco S.A.,
que participa en negocios inmobiliarios en
Perú, como también en la primera concesión
de carreteras bajo el sistema de concesión del
Ministerio de Obras Públicas del Perú. También ha
realizado contratos de construcción para mineras
y mandantes privados.
Besalco Maquinarias S.A.:
Su giro principal es el servicio de arriendo de maquinaria pesada y equipos en
general, relacionados con la minería y transporte de materiales y la intervención
de bosques entre otros, este servicio se da mayoritariamente a clientes externos,
aunque mantiene parte de su facturación (5%) en clientes relacionados.
Besalco Concesiones S.A.:
Administra contratos de concesión de obras públicas. Incluye la contratación de la
construcción, la obtención del financiamiento, la mantención y operación de obras
viales, estacionamientos, embalses y red de canales de regadío. Respecto de las
Besalco S.A.
La compañía en términos de venta consolidada facturó M$140,423,578 divididos en las distintas
áreas antes mencionadas.
22
Ingresos(*) de la explotación de las principales empresas del grupo:
Besalco Construcciones
M$
54,245,149
Besalco Inmobiliaria
M$
16,760,308
Besalco Maquinarias
M$
36,260,674
Besalco Concesiones
M$
2,691,962
Besalco Individual
M$
35,756,713
Besco
M$
5,312,613
(*) incluye ventas internas
Besalco MD Montajes S.A.:
Es la empresa especialista en obras de montaje
industrial que abarca las especialidades de obras
civiles, montaje estructural, mecánico, eléctrico,
instrumentación y puesta en marcha. La organización
de la compañía tiene amplia experiencia en contratos
industriales, los cuales se desarrollan con altos
estándares de seguridad y calidad.
• MOP – Dirección de Vialidad
• MOP – Concesiones
• Celulosa Arauco y Constitución S.A.
• Pesquera Los Fiordos Ltda.
• Metro S.A.
• Codelco Chile
• SQM Industrial S.A.
• Minera Los Pelambres
• Inmobiliaria Proyecto Integral Coquimbo
S.A.
• Atacama Minerals S.C.M.
• Minera Escondida Ltda.
• Polpaico S.A.
• Pétreos S.A.
• Sal Lobos S.A.
• Tecno Mix S.A.
• Norvial S.A.
• Constructores Interamericanos S.A.C.
• Sociedad Contractual Minera Santa
Bárbara
• Compañía Minera Santa Fe
• Pucobre S.A.
• Forestal y Ágricola Monte Águila S.A.
Principales proveedores
• Sodimac S.A.
• Distribuidora Matco S.A.
• Comercial A & B
• Sociedad Pétreos S.A.
• Madeco S.A.
• Ready Mix S.A.
• Copec S.A.
• Shell S.A.
• GSA S.A.
• Lafarge Hormigones S.A.
• Acma S.A.
• Polpaico S.A.
• Komatsu Chile S.A.
• SKC S.A.
No existe relación directa ni indirecta de parentesco o de propiedad entre los
principales proveedores y clientes con los administradores, directores y accionistas
de la sociedad matriz y sus filiales y coligadas.
Propiedades
Los inmuebles principales son los que Besalco
S.A. y Filiales destina a oficinas, bodegas y talleres,
los cuales son de propiedad de la compañía o
han sido arrendados a través de leasing.
Equipos
Besalco S.A. y Filiales posee un parque de
maquinarias y vehículos para la construcción,
conformado principalmente por camiones,
cargadores, motoniveladoras, retroexcavadoras,
camiones para el transporte de hormigón
premezclado, y otras por un valor libro de
adquisición corregido monetariamente de
M$66.988.405 (M$ 40.440.705 en leasing).
Este parque de maquinarias está en continua
renovación para mantener una antigüedad
promedio inferior a 3 años.
Seguros
Los bienes de la sociedad, su personal y los
contratos de obras están cubiertos contra todo
riesgo mediante pólizas contratadas para:
• Maquinarias y vehículos
• Accidentes personales
• Envío de valores
• Responsabilidad civil de los contratos de
ejecución de obras
• Inmuebles
Memoria Anual 2007 | Actividades y Negocios |
Principales clientes
23
Actividades
Financieras
El 2007 fue un año de expansión y de diversificación de las actividades, especialmente
en nuevos contratos de operación en la minería del cobre, en el servicio de
recolección forestal, en los servicios de montaje industrial, y los nuevos contratos
de construcción de caminos del Ministerio de Obras Públicas.
Con esta diversificación, Besalco ha logrado de manera integrada la utilización de
recursos humanos y de capital, utilizando una estrategia que entrega sinergias y que
busca dar un mayor grado de estabilidad a los flujos mediante contratos a largo plazo
logrando asi atenuar los ciclos asociados a cada área de negocio en particular.
La estrategia de ventas ha sido firmar
contratos de largo plazo, logrando una
relación comercial estrecha con los clientes
y permitiendo hacer más eficientes los
procesos y más estables los flujos.
Los ingresos consolidados sumaron $140.424 millones (US$ 285 millones) que
representa un 18,5% de incremento respecto al 2006. Esto se debe principalmente
al mayor dinamismo que mostraron las filiales Besalco Construcciones, Besalco
Maquinarias, Besco (Perú) y Besalco MD Montajes.
Besalco Construcciones aumentó fuertemente la facturación de obras públicas.
En el año se inició la ejecución de 4 caminos y un embalse; Reposición Ruta 126
Sector Coelemu, Camino Zapallar La Laguna, Acceso Norte Temuco, Armerillo Paso
Pehuenche y el Embalse El Bato, este último en consorcio con la empresa española
Dragados. La facturación a término de estas obras será de $49.200 millones (US$
100 millones). La empresa mantiene vigentes otros 14 contratos.
Besalco Maquinarias mantuvo 26 contratos de prestación de servicios de extracción,
transporte y carguío de diversos materiales. La estrategia de ventas ha sido firmar
contratos de largo plazo, logrando una relación comercial estrecha con los clientes
y permitiendo hacer más eficientes los procesos y más estables los flujos. Se
mantienen los contratos para Compañía Minera Pucobre, SQM, Minera Santa
Bárbara, Minera Santa Fe, Forestal Monte Águila, Pétreos, Polpaico, Tecno Mix, etc.
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Besalco S.A.
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año se destaca el aporte de las empresas Besco
(Perú) y Besalco MD Montajes, aportando $2.055
millones (US$ 4 millones) y $2.352 millones (US$
5 millones), respectivamente.
El EBITDA del año fue $26.053 millones (US$ 53 millones). En el cálculo se
incorpora la utilidad de empresas relacionadas del resultado fuera de explotación
debido a que corresponden a caja generada por empresas del mismo giro que no
consolidan por tener menos de un 50% de participación. Este valor es un 38%
superior al generado el 2006 y se debe al aumento de la facturación y a los mayores
márgenes obtenidos en todas las empresas del grupo Besalco.
La empresa de montaje industrial ha logrado
integrar ejecutivos y profesionales de primera
línea, ganando un espacio es este mercado.
Durante el año esta filial ejecutó contratos con
Minera Sur Andes, Atacama Minerals y Paneles
Arauco de Nueva Aldea.
Respecto a la distribución del EBITDA existe una mayor concentración, continuando
el área de arriendo de maquinarias como la más importante (dada la alta depreciación
asociada a sus activos fijos), negocio que en 2007 representó un 41% del EBITDA
consolidado de Besalco. Destacan, además, las áreas de montaje industrial que
en 2007 representó un 11%, siendo un 3% el año anterior.
El resultado de Besalco fue de $12.201 millones (US$ 25 millones), es decir un 28%
superior al año 2006. Las actividades de construcción en obras civiles y servicios
de maquinarias contribuyen en la mayor parte de esta utilidad. Sin embargo, este
Memoria Anual 2007 | Actividades y Negocios |
La filial maquinarias facturó $36.261 millones (US$ 74 millones), que representa
un 66% de aumento respecto al 2006. Este importante incremento se debe en
parte a la productividad lograda en los trabajos de recolección y tala de bosques
para Forestal Monte Águila del grupo Matte.
25
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Besco es una empresa consolidada en Perú. El 2007 sus utilidades aumentaron
en 58% respecto al 2006 debido al aumento de ventas y márgenes en los dos
más importantes proyectos que ejecutó durante el año:
- Condominios Jardines de Surco (50%, con el grupo Fierro): contempla la
construcción de 1.600 departamentos en cuatro etapas.
- Concesionaria Norvial S.A. (33%, con Graña y Montero, y JJC Contratistas):
concesión Ruta 5 Ancón Huacho Pativilca, que contempla 183 km de carretera al
norte de Lima. El plazo de la concesión es de 25 años. Este proyecto corresponde
a la primera concesión de carreteras bajo el sistema de concesiones del Ministerio
de Obras Públicas del Perú.
El ROE (utilidad neta sobre patrimonio promedio e interés minoritario) de 2007
fue de 16,4%, que se compara favorablemente al 14,2% obtenido al año anterior,
y es el mayor valor obtenido desde 1998. Como hecho histórico, Besalco alcanzó
un ROE promedio de 20,6% durante 5 años entre 1993 a 1997.
Besalco S.A.
El patrimonio a diciembre de 2007 fue de $78.071 millones (US$ 158 millones),
es decir un 10,1% superior al año anterior. Este aumento se explica por los
buenos resultados y por la constante política de retener la mayor parte de las
utilidades para autofinanciamiento.
26
El backlog, saldo de obras contratadas por ejecutar proporcional a la participación
de las empresas Besalco en los consorcios, muestra al cierre del año un valor
de US$ 646 millones, un récord histórico, considerando que a principio del
año el backlog fue de US$ 492 millones. Este importante aumento asegura la
facturación futura con contratos hasta el 2014.
Además, Besalco ha participado activamente en
las principales licitaciones públicas y privadas.
Nota: todos los valores expresados en pesos
de diciembre 2007, el tipo de cambio utilizado
es $492,82.
27
Memoria Anual 2007 | Actividades y Negocios |
Análisis Razonado Individual
El presente análisis está hecho sobre el ejercicio terminado el 31 de diciembre
de 2007 y se compara con igual ejercicio del año anterior. Las cifras de 2006 han
sido actualizadas en un 7,4%, correspondiente a la variación del IPC de los últimos
12 meses.
1.- ANÁLISIS COMPARATIVO Y PRINCIPALES TENDENCIAS
OBSERVADAS EN LOS ESTADOS FINANCIEROS
A continuación se presenta un cuadro comparativo del presente balance con el
del año anterior:
BALANCE
Diciembre
VARIACION
2006
M$
M$
%
43.194.747
4.073.774
39.120.973
960,31
2.130.442
2.074.002
56.440
2,72
Otros activos
81.006.252
101.208.886
(20.202.634)
(19,96)
Total activos
126.331.441
107.356.662
18.974.779
17,67
Pasivo circulante
37.366.611
15.556.028
21.810.583
140,21
Pasivo largo plazo
10.894.033
20.905.759
(10.011.726)
(47,89)
Patrimonio
78.070.797
70.894.875
7.175.922
10,12
126.331.441
107.356.662
18.974.779
17,67
Activo circulante
Activo fijo
Total pasivos
2007
M$
Besalco S.A.
Del análisis del cuadro anterior se puede destacar que:
28
a) El activo circulante presenta un aumento de un 960,31% respecto al ejercicio
anterior, lo que se explica principalmente por una reclasificación del largo plazo
al corto plazo de los fondos aportados a Sociedad Concesionaria Bas S.A. para
cubrir compromisos con Constructora el Roble S.A. derivados de mayores costos
incurridos en los recintos penitenciarios, así como también por la reclasificación
del largo al corto plazo de la deuda por cobrar a Constructora el Roble S.A. Dichas
reclasificaciones fueron efectuadas, debido al estado de avance del juicio arbitral
por los recintos penitenciarios. Adicionalmente, existe un incremento relevante
de los deudores por venta, que se generan por nuevos contratos con Codelco
y el Ministerio de Obras Públicas (MOP).
b) El pasivo circulante presenta un aumento del
140,21% respecto del año anterior originado
principalmente por los pasivos relacionados
con Besalco Construcciones S.A. por las obras
de Codelco y el Ministerio de Obras Públicas
(MOP) comentados en el punto anterior, así
como por cuentas relacionadas con Besalco
MD Montajes S.A. Adicionalmente hay un
incremento en las obligaciones con instituciones
financieras, monto que se ha destinado a
financiar nuevos contratos y proyectos a corto
plazo en las distintas filiales de la compañía.
Por último existe un incremento en los ingresos
pagados por anticipado de M $ 3.994.736.
correspondiente a anticipos otorgados por
algunos de los contratos adjudicados durante
el 2007.
c) El activo fijo no presenta variaciones importantes
respecto del ejercicio anterior.
d) El rubro Otros Activos presenta una disminución
del 19,96% generado principalmente por la
reclasificación al corto plazo de los fondos
aportados a Sociedad Concesionaria Bas S.A.
para cubrir compromisos con Constructora
el Roble S.A. derivados de mayores costos
incurridos en los recintos penitenciarios, así
como también por la reclasificación en el corto
plazo, de la deuda por cobrar a Constructora
el Roble S.A. tal como se explica en el punto
a) anterior. Sin embargo, dicha disminución se
compensa parcialmente con un incremento en
las inversiones en empresas relacionadas por
M$ 3.542.887, producto del reconocimiento
de las utilidades de las filiales, valores que se
incorporan por medio del valor patrimonial
proporcional, así como por los incrementos
Diciembre
2007
Diciembre
2006
1,16
0,26
Razón Ácida
1,16
0,26
Razón de endeudamiento
0,62
0,51
Corto plazo
77,43%
42,66%
Largo Plazo
22,57%
57,34%
Índices Financieros
Liquidez corriente
e) El pasivo a largo plazo presenta una disminución
del 47,89% generado principalmente por la
disminución de las Obligaciones con bancos
e instituciones financieras a largo plazo de
MM$ 2.043, así como por la disminución de
las provisiones largo plazo por MM$ 2.559 y
por la disminución de la deuda relacionada con
Besalco Construcciones S.A. en más de
MM$ 5.300.
f) Respecto al Estado de Resultados, cabe
destacar que la rentabilidad de la empresa
mejora respecto del año anterior en todas sus
mediciones (ver cuadro de Índices Financieros
siguiente), logrando un incremento en las
utilidades de un 27,85% respecto del ejercicio
anterior. Esta mejora se debe a la incorporación
de nuevos negocios por tanto un aumento en
la venta de las distintas filiales, así como por
una mejora de productividad ya sea en los
procesos productivos, o en la mano de obra y
la maquinaria de la empresa.
De igual forma, del análisis del cuadro de Índices
Financieros siguiente se puede apreciar una
mejora en los índices de liquidez, razón ácida y
cobertura de gastos financieros. Lo que demuestra
que el crecimiento mostrado en este ejercicio se
encuentra fundado en sólidas bases.
Porción de la deuda:
Margen de utilidad bruta (me / ventas)
11,42%
10,57%
Margen de utilidad neta (res / ventas)
34,12%
48,75%
Cobertura Gastos Financieros (Veces)
9,45
6,32
Rotación de Inventarios (Veces)
0,00
0,00
Permanencia de Inventarios (Días)
0,00
0,00
Ingresos de explotación
M$
35.756.713
M$
19.573.992
Costos de Explotación
M$
31.673.287
M$
17.504.459
Resultado operacional
M$
1.576.321
M$
35.102
Gastos financieros
M$
1.474.903
M$
1.778.936
Resultado no operacional
M$
10.891.900
M$
9.429.096
R.A.I.I.D.A.I.E.
M$
13.984.976
M$
11.285.221
Utilidad después de impuesto
M$
12.200.898
M$
9.543.156
Rentabilidad del Patrimonio
16,38%
14,15%
Rentabilidad del Activo
10,44%
8,92%
Rentabilidad Activos Operacionales
6,92%
Utilidad por Acción
M$
Pérdida por Acción
M$
Retorno de Dividendos
0,22%
401,29
M$
0,00
M$
3,22%
313,88
0,00
3,75%
Memoria Anual 2007 | Actividades y Negocios |
patrimoniales efectuados principalmente
en Besalco Maquinarias S.A. y Besalco MD
Montajes S.A.
29
A continuación se presenta un cuadro con los ingresos y los márgenes de explotación
de las principales líneas de negocios de la empresa y sus filiales.
Ingresos de Explotación
Costos de Explotación
Margen de Explotación
Construcción
Infraestructura
Obras Civiles
M$
Negocio
Inmobiliario
M$
Servicio
Maquinarias
M$
87.099.676
11.618.231
43.134.978
2.691.962
5.317.936
(81.210.593)
(8.903.155)
(37.590.728)
(1.451.245)
(4.164.263)
5.889.083
2.715.076
5.544.250
1.240.717
1.153.673
6,76%
23,36%
12,85%
46,09%
21,69%
Negocios
Concesiones
Internacionales
M$
M$
Cabe destacar que tanto los ingresos como los costos operacionales informados
en la tabla anterior se presentan sin las eliminaciones de ventas intercompañías.
2. - ANÁLISIS DE LAS DIFERENCIAS QUE PUEDAN EXISTIR ENTRE LOS
VALORES LIBRO Y VALORES ECONÓMICOS Y/O DE MERCADO DE LOS
PRINCIPALES ACTIVOS.
Los principales activos de la sociedad no presentan diferencias relevantes entre
los valores libro y de mercado, básicamente por los siguientes motivos:
• En el caso de los Activos Fijos, históricamente la Sociedad ha enajenado sus
bienes a un precio que ha generado utilidad, lo que valida el sistema de depreciación
efectuado a los activos fijos.
• Nuestras inversiones en empresas relacionadas corresponden a sociedades
continuadoras del giro de la matriz, las que a su vez cuentan con activos que tienen
similares características que las de Besalco S.A. Para el caso de las Sociedades
Concesionarias sus estudios indican que los flujos futuros que generarán cubrirán
con utilidad las inversiones en los bienes concesionados (VAN positivos).
Besalco S.A.
3.- ANÁLISIS DE LAS VARIACIONES MÁS IMPORTANTES OCURRIDAS
DURANTE EL EJERCICIO, EN LOS MERCADOS QUE PARTICIPA, EN LA
COMPETENCIA QUE ENFRENTA Y EN SU PARTICIPACIÓN RELATIVA.
30
• Variaciones en el mercado que participa la sociedad:
De acuerdo a la información mas actualizada, obtenida de la Cámara Chilena de
la Construcción (informe a octubre y septiembre de 2007), podemos mencionar
los siguientes indicadores relevantes para el mercado en el cual participa nuestra
Sociedad:
El Índice Mensual de Actividad de la Construcción (IMACON) preparado por la
Gerencia de Estudios de la Cámara Chilena de la Construcción (CChC) aumentó en
un 6,8% en doce meses, ubicándose por sobre
las variaciones observadas en meses anteriores,
lo que demuestra que la actividad sectorial mostró
un importante dinamismo, bastante por sobre la
media de la economía nacional.
Respecto al comportamiento de los consumos
de materiales, tales como cemento, barras de
acero para hormigón y hormigón premezclado
correspondiente al tercer trimestre del año 2007,
revelaron una notoria mejoría, en efecto las cifras
de Índice de Despacho de Materiales (IDM) está
cerrando el año con un crecimiento anual de
16,4%. Por otro lado, los permisos de edificación
muestran variaciones negativas de un 4,6% (en
doce meses) al cierre del tercer trimestre del año
2007; no obstante, el último trimestre muestra una
significativa recuperación de este índice.
El mercado de viviendas entre enero y septiembre del
año 2007 a nivel nacional ha sufrido una disminución
de un 3,8% respecto de igual período anterior,
mientras que en el gran Santiago la disminución
alcanza a un 8,6% en igual período.
• Competencia y participación relativa de la
sociedad en el mercado:
En Chile operan desde grandes constructoras de
presencia internacional, enfocadas principalmente
a obras de infraestructura, hasta pequeñas
compañías que participan en obras menores,
tales como ampliaciones y otras
La competencia de Besalco está constituida
según el sector de mercado. En el área civil están
las empresas Belfi, Brotec, Tecsa, Fe Grande e
Icafal, entre otras; en el área de montaje industrial
destacan Salfa, Tecsa y DSD, junto a otras; en
el área minera sobresalen también Vial y Vives,
y Vecchiola; y en el área inmobiliaria destacan
Almagro, Salfa, Brotec, Paz Corp, y Simonetti.
Las empresas internacionales con presencia en
Chile también son competencia directa de Besalco,
especialmente en las áreas civiles y concesiones
de obra pública, destacándose Ferrovial, ACS, OHL, Sacyr, Vinci y Hochtief.
Respecto de las recientes fusiones de empresas inmobiliarias, éstas no afectan
mayormente la competencia puesto que existe gran diversificación en el sector
y la facturación inmobiliaria nacional de la compañía explica sólo el 11,93% de la
facturación total.
De acuerdo a estimaciones de la Compañía, la participación de mercado que Besalco
S.A. mantiene en el rubro de construcción es de aproximadamente el 2,4%.
4. - DESCRIPCIÓN Y ANÁLISIS DE LOS PRINCIPALES COMPONENTES
DE LOS FLUJOS NETOS ORIGINADOS POR LAS ACTIVIDADES
OPERACIONALES, DE INVERSIÓN Y DE FINANCIAMIENTO DEL
EJERCICIO.
• Tasas de Interés:
Como en todo proyecto de inversión, las tasas de
interés constituyen un factor de riesgo en el área
de la construcción, afectando directamente las
ventas inmobiliarias, el costo de financiamiento de
la construcción, así como el costo de financiamiento
de los equipos.
Para mitigar el riesgo anterior la empresa ha
buscado en los principales contratos de crédito
y en las emisiones de bonos, privilegiar la tasa
fija, o de lo contrario se han complementado los
créditos con productos financieros que aseguren
que la tasa a pagar tenga un tope superior.
Variación
2007 / 2006
Flujo de efectivo
Diciembre
2.007
M$
Diciembre
2.006
M$
M$
%
De la operación
13.299.685
5.088.925
8.210.760
161,35
De financiamiento
(9.151.379)
(12.160.648)
3.009.269
(24,75)
De inversión
(3.913.656)
7.214.642
(11.128.298)
(154,25)
234.650
142.919
91.731
64,18
Tal como se desprende de las cifras anteriores, la compañía obtuvo a través de
flujos originados por la operación recursos por M$ 13.299.685 entre el 01 de enero
y el 31 de diciembre de 2007, lo que se ha aplicado a la disminución de los otros
préstamos de empresas relacionadas, lo que explica el flujo negativo originado
por actividades de financiamiento de M$ 9.151.379. A su vez se ha obtenido un
flujo de inversión en compras de activos fijos, incremento en cuentas relacionadas
e incremento en inversiones permanentes que excede lo recaudado por ventas
de activos fijos y recaudación de cuentas relacionadas, originando un saldo neto
negativo de M$ 3.913.656, por sus mayores inversiones.
5.- ANÁLISIS DE FACTORES DE RIESGO EN EL MERCADO.
A continuación se presenta un análisis de los principales factores de riesgo que
enfrenta la sociedad y medidas que se han tomado para mitigarlos:
• Crecimiento del País
Las industrias ligadas a la construcción son fuertemente sensibles a los ritmos
económicos, lo que lleva a que sus resultados se vean rápidamente afectados ante
menores ritmos de actividad. Lo anterior no sólo afecta al nivel de producción, sino
que consecuentemente también los márgenes esperados. De igual modo los ciclos
económicos también inciden en las ventas inmobiliarias.
Con el objeto de mitigar los efectos anteriores la empresa se ha orientado adicionalmente
a la participación en proyectos de largo plazo, ligados a la construcción. Como ejemplo
de lo anterior están las concesiones y los contratos de servicio de maquinarias,
• Riesgo cambiario:
El análisis se divide en operaciones dentro y
fuera del país:
En las operaciones dentro del país, el riesgo
cambiario que corre la empresa es prácticamente
nulo toda vez que, casi en su totalidad, tanto los
contratos, el financiamiento y los insumos están
expresados en moneda nacional. En aquellos casos
en que se ha previsto un riesgo cambiario, se han
tomado los seguros y coberturas respectivos para
minimizar el eventual impacto.
Actualmente la sociedad posee una agencia en
Argentina. Sin embargo, su importancia relativa
en los resultados es casi nula ya que no se genera
ninguna operación u obra en ese país, por esta
razón el posible riesgo de variación en el tipo de
cambio no generaría efectos importantes en los
estados financieros.
En la operación de Besco (Perú), no existen riesgos
cambiarios relevantes, toda vez que los ingresos
y financiamientos de los proyectos se encuentran
en igual moneda o con cláusulas de cobertura por
posibles variaciones al tipo de cambio.
De todo lo anterior se puede concluir que el
riesgo cambiario que corre la Sociedad no es
relevante.
Memoria Anual 2007 | Actividades y Negocios |
A continuación se presenta un resumen del estado de flujo de efectivo:
Flujo neto del periodo
generando así una diversificación en el origen y
composición estabilidad en los flujos que atenúan
el efecto de los ciclos económicos.
31
Análisis Razonado Consolidado
El presente análisis está hecho sobre el ejercicio terminado el 31 de diciembre
de 2007 y se compara con igual ejercicio del año anterior. Las cifras de 2006 han
sido actualizadas en un 7,4%, correspondiente a la variación del IPC de los últimos
12 meses.
1.- ANÁLISIS COMPARATIVO Y PRINCIPALES TENDENCIAS OBSERVADAS
EN LOS ESTADOS FINANCIEROS
A continuación se presenta un cuadro comparativo del presente balance con el
del año anterior:
BAL ANCE CONSOLIDADO
Activo circulante
Activo fijo
Otros activos
M$
M$
VARIACION
%
129.468.360
72.861.556
56.606.804
77,69
95.875.752
70.929.328
24.946.424
35,17
43.921.124
66.458.018
(22.536.894)
(33,91)
210.248.902
59.016.334
28,07
Pasivo circulante
97.131.685
52.468.212
44.663.473
85,12
Pasivo largo plazo
91.331.837
85.106.680
6.225.157
7,31
Interés minoritario
Patrimonio
Total pasivos
Besalco S.A.
2006
M$
269.265.236
Total activos
32
2007
2.730.917
1.779.135
951.782
53,50
78.070.797
70.894.875
7.175.922
10,12
269.265.236
210.248.902
59.016.334
28,07
El aumento de activos y pasivos que se aprecia en el cuadro anterior es reflejo de
un mayor nivel de actividad de la empresa, el cual está sustentado por los nuevos
proyectos y contratos adjudicados. Por lo anterior, el mayor nivel de inversión
está destinado a la ejecución de los nuevos proyectos y contratos a largo plazo
ya adjudicados.
En materia de endeudamiento consolidado, más del 80% del mismo se encuentra
directamente asociado a inversiones para el desarrollo de proyectos de largo plazo
ya adjudicados, y cuyos flujos cubren con creces las deudas en cuestión. El saldo
del endeudamiento está destinado a financiar capital de trabajo y proyectos de
corto plazo y representa menos del 20% del endeudamiento.
Del análisis más detallado del cuadro anterior se puede destacar que:
a) El activo circulante presenta un aumento del 77,69% respecto a igual ejercicio
del año anterior, explicado principalmente por un incremento en existencias de
M$ 7.839.789 generado principalmente en el rubro inmobiliario, por un aumento
de deudores por venta de M$ 12.430.751, por un aumento de deudores varios de
M$ 4.065.963, por un aumento de los impuestos por recuperar de M$ 1.751.269,
por un aumento en los otros activos circulantes por M$ 28.715.876 y por una
disminución en valores negociables por M$ 2.406.258. Tanto las existencias
como los deudores por venta incluyen incrementos importantes por la nueva filial
Besalco Cerro Alto S.A. en M$2.521.565 y M$6.222.536, respectivamente. La
variación experimentada en el rubro Otros Activos Circulantes se genera por la
reclasificación de las órdenes de cambio presentadas en Constructora el Roble
S.A., del largo plazo al corto plazo, como por la reclasificación de los derechos
por los cuales se proveyeron fondos a la Sociedad Concesionaria Bas S.A. dado
el estado de avance del juicio arbitral de los recintos penitenciarios por un monto
de M$ 33.333.870.
b) El pasivo circulante presenta un aumento del 85,12% respecto del ejercicio anterior,
lo que se explica por un incremento de M$ 13.887.557 de los acreedores varios,
por la compra de terrenos en San Bernardo para proyectos inmobiliarios, un
aumento de M$ 9.369.127 de ingresos percibidos por adelantados por proyectos
en curso, un incremento en las cuentas por pagar a empresas relacionadas por M$
8.479.816 principalmente Torno Chile, debido a una reclasificación de la deuda de
largo plazo a corto plazo producto al estado de trámite del juicio arbitral por los
recintos penitenciarios, un incremento de M$ 6.186.184 por cuentas por pagar
a proveedores y un incremento en las obligaciones en instituciones financieras
en el corto plazo, para el financiamiento de nuevos proyectos abordados por las
filiales, principalmente Besalco Maquinarias
S.A. y Besalco MD Montajes S.A.
c) El activo fijo presenta un aumento del 35,17%
que corresponde a adquisiciones de maquinaria
y equipos para enfrentar los nuevos contratos a
largo plazo que han sido adjudicados a nuestras
filiales Besalco Maquinarias S.A. y Besalco
Construcciones S.A. en forma directa o a través
de consorcios. El principal contrato nuevo
corresponde al que mantiene la sociedad Besalco
Cerro Alto S.A. con Minera Escondida, el cual
requirió efectuar una inversión en maquinarias al
31 de diciembre de 2007 de M$ 21.375.451, el
que explica sobre el 85% del aumento del valor
del activo fijo. Por otra parte, la adquisición de
maquinarias en leasing de las otras sociedades
explica el incremento restante.
d) El rubro Otros Activos presenta una disminución
del 33,91% generado principalmente en la
reclasificación de las órdenes de cambio
presentadas en Constructora el Roble S.A.,
del largo plazo al corto plazo, como por la
reclasificación de los derechos por los cuales se
proveyeron fondos a la Sociedad Concesionaria
Bas S.A. dado el estado de avance del juicio
arbitral de los recintos penitenciarios por un
monto de M$ 33.333.870.
e) El pasivo a largo plazo presenta un aumento del
7,31% generado principalmente por el incremento
de los acreedores varios destinados a financiar
las maquinarias adquiridas en el proyecto de
Besalco-Cerro Alto, así como, un incremento
en las obligaciones bancarias por M$ 3.983.553
destinado a financiar el proyecto inmobiliario
Riesco 3 y compensado con una disminución
de cuentas relacionadas por la reclasificación
en el corto plazo de la deuda por pagar a Torno
Chile.
Memoria Anual 2007 | Actividades y Negocios |
Dentro de los nuevos proyectos destacan:
• Besalco-Cerro Alto, empresa creada en 2007, cuyo negocio principal es la
prestación de servicios de explotación minera a Minera Escondida, lo que requirió
una significativa inversión en maquinaria minera de movimiento de tierra (activos
fijos).
• Proyecto inmobiliario Haras de San Bernardo: Producto de la experiencia adquirida
por la empresa en el desarrollo inmobiliario de San Bernardo con el proyecto
Maestranza que se encuentra en su última etapa, se adquirió mediante licitación
pública el terreno de Haras de San Bernardo que está contiguo al proyecto de la
Maestranza. Este proyecto así como el resto de los nuevos proyectos inmobiliarios
de la compañía se encuentran bien sustentados y evaluados a nivel de riesgo para
el grupo, lo que permite ver en forma muy positiva el incremento de financiamiento
que se ha tenido que incurrir para dichos proyectos.
33
f) Respecto al Estado de Resultados cabe destacar
que la rentabilidad de la empresa mejora respecto
del año anterior en todas sus mediciones (ver
cuadro de Índices Financieros siguiente), logrando
un incremento en las utilidades de un 27,85%
respecto del ejercicio anterior. Esta mejora se
debe a la incorporación de nuevos negocios,
como por un aumento en la venta de las distintas
filiales, así como una mejora de productividad
tanto en los procesos productivos como en la
mano de obra y la maquinaria de la empresa.
Besalco S.A.
De igual forma, del análisis del cuadro de Índices
Financieros siguiente se puede apreciar en el
comportamiento de los índices de liquidez,
razón ácida y cobertura de gastos financieros la
mayor actividad de la compañía a través de los
nuevos proyectos del área minera inversiones en
maquinaria especializada, así como el mayor nivel
de inversión del área inmobiliaria, demostrando
que el crecimiento mostrado en este ejercicio
se encuentra fundado en sólidas bases.
34
Índices Financieros
Diciembre
Diciembre
2007
2006
1,33
1,39
Razón Ácida
1,03
0,98
Razón de endeudamiento
2,41
1,94
Corto plazo
51,54%
38,14%
Largo Plazo
Liquidez corriente
Porción de la deuda:
48,46%
61,86%
Margen de utilidad bruta (me / ventas)
13,89%
12,60%
Margen de utilidad neta (res / ventas)
8,69%
8,05%
Cobertura Gastos Financieros (Veces)
6,76
5,30
Rotación de Inventarios (Veces)
Permanencia de Inventarios (Días)
4,80
5,07
74,96
70,94
Ingresos de explotación
M$
140.423.577
M$ 118.508.437
Costos de Explotación
M$
121.181.914
M$ 103.582.246
Resultado operacional
M$
13.657.813
M$
10.083.697
Gastos financieros
M$
2.753.241
M$
2.762.688
Resultado no operacional
M$
2.189.215
M$
1.804.515
R.A.I.I.D.A.I.E.
M$
25.408.692
M$
18.310.589
Utilidad después de impuesto
M$
12.200.898
M$
9.543.156
Rentabilidad del Patrimonio
Rentabilidad del Activo
Rentabilidad Activos Operacionales
14,15%
5,09%
4,26%
6,30%
Utilidad por Acción
M$
Pérdida por Acción
M$
Retorno de Dividendos
16,38%
5,09%
401,29
M$
0,00
M$
3,22%
313,88
0,00
3,75%
Construcción
Infraestructura
Negocio
Servicios
Obras Civiles Inmobiliarios Maquinarias
M$
M$
M$
Ingresos de Explotación
Costos de Explotación
Margen de Explotación
Negocios
Concesiones Internacionales
M$
M$
87.099.676
11.618.231
43.134.978
2.691.962
5.317.936
(81.210.593)
(8.903.155)
(37.590.728)
(1.451.245)
(4.164.263)
5.889.083
2.715.076
5.544.250
1.240.717
1.153.673
6,76%
23,36%
12,85%
46,09%
21,69%
Cabe destacar que tanto los ingresos como los costos operacionales informados
en la tabla anterior se presentan sin las eliminaciones de ventas intercompañías.
2. - ANÁLISIS DE LAS DIFERENCIAS QUE PUEDAN EXISTIR ENTRE
LOS VALORES LIBRO Y VALORES ECONÓMICOS Y/O DE MERCADO DE
LOS PRINCIPALES ACTIVOS.
Los principales activos de la sociedad no presentan diferencias relevantes entre
los valores libro y de mercado, básicamente por los siguientes motivos:
• En el caso de los Activos Fijos, históricamente la Sociedad ha enajenado sus
bienes a un precio que ha generado utilidad, lo que valida el sistema de depreciación
efectuado a los activos fijos.
• Nuestras inversiones en empresas relacionadas corresponden a sociedades
continuadoras del giro de la matriz, las que a su vez cuentan con activos que tienen
similares características que las de Besalco S.A. Para el caso de las Sociedades
Concesionarias sus estudios indican que los flujos futuros que generarán cubrirán
con utilidad las inversiones en los bienes concesionados (VAN positivo).
3.- ANÁLISIS DE LAS VARIACIONES MÁS IMPORTANTES OCURRIDAS
DURANTE EL EJERCICIO EN LOS MERCADOS QUE PARTICIPA, EN LA
COMPETENCIA QUE ENFRENTA Y EN SU PARTICIPACIÓN RELATIVA.
• Variaciones en el mercado que participa la sociedad:
De acuerdo a la información mas actualizada, obtenida de la Cámara Chilena de
la Construcción (informe a octubre y septiembre de 2007), podemos mencionar
los siguientes indicadores relevantes para el mercado en el cual participa nuestra
Sociedad:
El Índice Mensual de Actividad de la Construcción (IMACON), preparado por la
Gerencia de Estudios de la Cámara Chilena de la Construcción (CChC), aumentó
en un 6,8% en doce meses, ubicándose por sobre las variaciones observadas en
meses anteriores, lo que demuestra que la actividad sectorial mostró un importante
dinamismo, bastante por sobre la media de la economía nacional.
Respecto al comportamiento de los consumos de materiales, tales como cemento,
barras de acero para hormigón y hormigón premezclado correspondiente al tercer
trimestre del año 2007, revelaron una notoria
mejoría. En efecto las cifras de Índice de Despacho
de Materiales (IDM) está cerrando el año con un
crecimiento anual del 16,4%. Por otro lado, los
permisos de edificación muestran variaciones
negativas de un 4,6% ( en doce meses) al cierre
del tercer trimestre del año 2007; no obstante,
el último trimestre se muestra significativa
recuperación de este índice.
El mercado de viviendas entre enero y septiembre del
año 2007 a nivel nacional ha sufrido una disminución
de un 3,8% respecto de igual período anterior,
mientras que en el gran Santiago la disminución
alcanza a un 8,6% en igual período.
• Competencia y participación relativa de la
sociedad en el mercado:
En Chile operan desde grandes constructoras de
presencia internacional, enfocadas principalmente
a obras de infraestructura, hasta pequeñas
compañías que participan en obras menores,
tales como ampliaciones y otras.
La competencia de Besalco está constituida
según el sector de mercado. En el área civil están
las empresas Belfi, Brotec, Tecsa, Fe Grande e
Icafal, entre otras; en el área de montaje industrial
destacan igualmente Salfa, Tecsa y DSD, en el área
minera sobresalen junto a Vial y Vives, y Vecchiola;
y en el área inmobiliaria destacan Almagro, Salfa,
Brotec, Paz Corp, y Simonetti.
Las empresas internacionales con presencia en
Chile también son competencia directa de Besalco,
especialmente en las áreas civiles y concesiones
de obra pública, destacándose Ferrovial, ACS,
OHL, Sacyr, Vinci y Hochtief.
Respecto de las recientes fusiones de empresas
inmobiliarias éstas no afectan mayormente la
competencia puesto que existe gran diversificación
en el sector y la facturación inmobiliaria nacional
de la compañía explica sólo el 11,93% de la
facturación total.
De acuerdo a estimaciones de la Compañía
la participación de mercado que Besalco S.A.
mantiene en el rubro de construcción es de
aproximadamente el 2,4%.
Memoria Anual 2007 | Actividades y Negocios |
A continuación se presenta un cuadro con los márgenes de explotación de las
principales líneas de negocios de nuestras filiales:
35
4. - DESCRIPCIÓN Y ANÁLISIS DE LOS PRINCIPALES COMPONENTES
DE LOS FLUJOS NETOS ORIGINADOS POR LAS ACTIVIDADES
OPERACIONALES, DE INVERSIÓN Y DE FINANCIAMIENTO DEL
EJERCICIO.
riesgo en el área de la construcción, afectando
directamente las ventas inmobiliarias, el costo
de financiamiento de la construcción, así como
el costo de financiamiento de los equipos.
A continuación se presenta un resumen del estado de flujo de efectivo:
Para mitigar el riesgo anterior la empresa ha
buscado en los principales contratos de crédito
y en las emisiones de bonos, privilegiar la tasa
fija, o de lo contrario se han complementado los
créditos con productos financieros que aseguren
que la tasa a pagar tenga un tope superior.
Diciembre
2007
M$
Diciembre
2006
M$
M$
%
18.684.659
20.220.014
(1.535.355)
(7,59)
De financiamiento
(6.492.658)
(23.521.801)
17.029.143
(72,40)
De inversión
(11.568.114)
3.450.199
(15.018.313)
(435,29)
623.887
148.412
475.475
320,38
Flujo de efectivo
De la operación
Flujo neto del periodo
Variación
2007 / 2006
Tal como se desprende de las cifras anteriores, la compañía obtuvo a través de flujos
originados por la operación recursos por M$ 18.684.659 entre el 01 de enero y el
31 de diciembre de 2007, lo que se explica por la mayor recaudación de Deudores
por Ventas respecto de los flujos utilizados en el pago a proveedores y personal.
La magnitud de los flujos de financiamiento negativo por M$ 6.492.658 se debe
al pago de préstamos y otras obligaciones con el público. El flujo negativo de
inversión por M$ 11.568.114 principalmente se debe a que las nuevas inversiones
en maquinarias exceden a las ventas de activo fijo realizadas en el período.
5.- ANÁLISIS DE FACTORES DE RIESGO EN EL MERCADO.
Besalco S.A.
A continuación se presenta un análisis de los principales factores de riesgo que
enfrenta la sociedad y medidas que se han tomado para mitigarlos:
36
• Crecimiento del País
Las industrias ligadas a la construcción son fuertemente sensibles a los ritmos
económicos, lo que lleva a que sus resultados se vean rápidamente afectados ante
menores ritmos de actividad. Lo anterior no sólo afecta al nivel de producción, sino
que consecuentemente también los márgenes esperados. De igual modo los ciclos
económicos también inciden en las ventas inmobiliarias.
Con el objeto de mitigar los efectos anteriores la empresa se ha orientado
adicionalmente a la participación en proyectos de largo plazo, ligados a la construcción.
Como ejemplo de lo anterior están las concesiones y los contratos de servicio de
maquinarias, generando así una diversificación en el origen y composición de los
flujos que atenúa el efecto de los ciclos económicos.
• Tasas de Interés:
Como en todo proyecto de inversión, las tasas de interés constituyen un factor de
• Riesgo cambiario:
El análisis se divide en operaciones dentro y
fuera del país:
En las operaciones dentro del país, el riesgo
cambiario que corre la empresa es prácticamente
nulo toda vez que, casi en su totalidad, tanto los
contratos, el financiamiento y los insumos están
expresados en moneda nacional. En aquellos casos
en que se ha previsto un riesgo cambiario, se han
tomado los seguros y coberturas respectivas para
minimizar el eventual impacto.
Actualmente la sociedad posee una agencia en
Argentina. Sin embargo, su importancia relativa
en los resultados es casi nula ya que no se genera
ninguna operación u obra en ese país, por esta
razón el posible riesgo de variación en el tipo de
cambio no generaría efectos importantes en los
estados financieros.
En la operación de Besco (Perú) no existen riesgos
cambiarios relevantes, toda vez que los ingresos
y financiamientos de los proyectos se encuentran
en igual moneda o con cláusulas de cobertura por
posibles variaciones al tipo de cambio.
De todo lo anterior se puede concluir que el
riesgo cambiario que corre la Sociedad no es
relevante.
Cobertura de Mercado
Besalco S.A. formada en 1944, ha participado directa e indirectamente en el
desarrollo del país a través de su aporte en el sector de construcciones, tanto en
los ámbitos de infraestructura como inmobiliario. Innumerables son los ejemplos de
proyectos desarrollados en caminos, obra civiles, movimientos de tierras, montajes,
edificaciones, túneles, conducción de fluidos, plantas de tratamientos, viviendas
sociales, metro, perforación de pozos, etc. Los cuales se ejecutan directamente
por Besalco S.A. o a través de sus filiales.
Factores de Riesgos
b) Competencia: En todas las áreas en que participa Besalco S.A. dentro del sector
construcción enfrenta competencia tanto de origen nacional como extranjero.
La eficiencia con que la empresa supera esta situación está dada por la vasta
experiencia que posee la compañía, la alta calidad de sus obras, lo competitivo
de sus precios, sus buenos índices de seguridad y el cumplimiento constante
de los plazos de construcción.
Memoria Anual 2007 | Actividades y Negocios |
a) Mercado: El desarrollo del sector construcción ha estado correlacionado con
el comportamiento global de la economía. En particular, esta actividad se ve
afectada por el monto de los presupuestos fiscales derivados tanto a vivienda
como a obras de infraestructura, así como también por la conducta que adopte el
sector privado en relación a las decisiones de inversión. Besalco S.A. ha sabido
mitigar este riesgo participando de manera equilibrada en ambos sectores.
37
Políticas de Inversión y Financiamiento
POLÍTICAS DE INVERSIÓN
Durante el año Besalco y filiales ejecutaron importantes planes de inversión en
todos los negocios del grupo para mantener y asegurar el crecimiento a futuro. Los
activos totales alcanzaron a $269.265 millones (US$ 546 millones) en el 2007, lo
que representa un 28% de crecimiento respecto al año anterior.
Las adquisiciones se materializan de acuerdo a un plan anual inversiones y de acuerdo
a las aprobaciones específicas que se analizan en los respectivos directorios de
cada filial y coligada del grupo. La ejecución de las inversiones se determina de
acuerdo con la rentabilidad esperada al riesgo de cada negocio y a la proporción
que debe existir entre las filiales y coligadas para asegurar un crecimiento orgánico
del grupo de empresas Besalco.
La compra de terrenos para nuevos desarrollos inmobiliarios y la adquisición de
maquinaria para la gran minería lideraron la inversión del grupo, sin embargo el fuerte
crecimiento de la facturación en los negocios de construcción de obras civiles y
de montaje industrial llevó a la compañía a invertir en capital de trabajo de corto
plazo. En el negocio de concesiones no hubo nuevas inversiones, no obstante se
comprometió el aporte de capital en la concesión del nuevo Centro Cívico de la
Municipalidad de Las Condes para principios de 2008.
Este año se solidificó la incursión de la compañía en los negocios de prestación
de servicios, tales como los servicios de transporte de hormigones, servicio de
extracción de sales minerales, servicios de transporte de minerales no cobre y
cobre. En forma especial se iniciaron las actividades de una nueva sociedad para
el transporte de material de cobre en la Mina Escondida, contrato a 5 años plazo
que facturará un total de US$ 250 millones y cuyo plan contempla la inversión en
maquinaria pesada, principalmente camiones de gran tonelaje marca Komatsu, por
más de US$ 70 millones. Al cierre de 2007 ya se habían materializado inversiones
en este proyecto por US$ 45 millones.
Besalco S.A.
Políticas de inversión de Besalco Construcciones S.A.
38
Esta compañía ejecuta sus contratos de obras civiles con maquinaria arrendada en el
mercado o bien de la empresa relacionada Besalco Maquinarias. Por consiguiente no
existe inversión en este rubro. Sin embargo, durante el ejercicio 2007 se adquirieron
por primera vez máquinas y equipos para la ejecución del muro de contención del
tranque relaves de Talabre, mina de cobre Chuquicamata, Codelco Norte. Estas
inversiones llegaron a $1.217 millones (US$ 2,5 millones).
El aumento en las ventas de un 11,6% y el inicio de importantes obras llevaron a la
compañía a invertir $33.588 (US$ 68 millones) en capital de trabajo o activo circulante.
El capital de trabajo neto de pasivos circulante fue
de $11.864 millones (US$ 24 millones), lo que
representa una disminución de 30% respecto a
los $16.992 millones (US$ 34 millones) del año
anterior. Esta disminución en inversión en capital
de trabajo neto se produjo debido a una política
más estricta en el pago de proveedores alargando
los períodos de pago, y a la disminución de los
deudores relativo a ventas.
Políticas de inversión de Besalco
Maquinarias S.A.
La empresa invierte en maquinaria pesada y
equipos de construcción y transporte de materiales
tales como camiones de hasta 100 toneladas,
cargadores frontales, bulldozers, excavadoras,
etc,. Las principales marcas son Komatsu, Volvo,
Mercedes Benz y Mack. Se mantiene la política de
renovación permanente incorporando máquinas
nuevas, esto aumenta la productividad y disminuye
el gasto en reparaciones y mantenimiento.
Durante el año 2007 se invirtieron $9.428 millones
(US$ 19 millones) en 260 máquinas y equipos
que tuvo como destino renovar parte del material
existente y otra parte en atender los nuevos
contratos de servicios, esta inversión se suma a la
realizada por la filial Besalco Cerro Alto S.A. indicada
anteriormente (US$ 45 millones). Hoy el parque
de las maquinarias suma un total de 455 unidades
que permite atender el total de los compromisos
asumidos. Besalco maquinarias mantiene una
excelente relación con proveedores nacionales
e internacionales asegurando la operatividad de
las inversiones.
Esta compañía ejecuta proyectos inmobiliarios que integran toda una cadena
vertical de negocios, es decir, desde la prospección e inversión en terrenos
hasta la postventa a clientes, pasando por el diseño y construcción de casas y
departamentos. Por lo tanto las inversiones tienen dos componentes principales;
los terrenos y las obras de edificación. Éstas tienen como destino las viviendas
habitacionales en Santiago.
Durante el año se adquirieron terrenos por $16.830 millones (US$ 34 millones),
lo que asegura el desarrollo futuro a mediano plazo. Las adquisiciones fueron un
terreno de 1.162 m2 en Rosas y Amunátegui en Santiago centro, un terreno de 4.041 m2
denominado Conde del Maule en la comuna de Estación Central, un terreno de
567.918 m2 denominado Haras Nacional en la comuna de San Bernardo, y a diciembre
de 2007 se tiene una promesa de compraventa para la adquisición de un terreno
de 4.329 m2 denominado María Auxiliadora en la comuna de San Miguel.
En materia de inversión activos totales la compañía tiene al cierre un total de
$47.442 millones (US$ 96 millones) compuestos básicamente por existencias,
terrenos y obras en edificación. Son 6 proyectos que mantuvo vigentes durante
el año. Corresponden 2 edificios en la comuna de Las Condes, un edificio en la
comuna de Santiago, y 3 etapas de construcción de viviendas en las comunas de
Maipú y San Bernardo en Santiago.
Políticas de inversión de Besalco MD Montajes S.A.
La empresa ha movilizado capitales de corto plazo como inversión en las obras en
curso tales como la instalación de un chancador primario para la Mina Los Bronces
de Anglo American Chile, y la ejecución de un montaje electromecánico en la planta
de lixiviación para Atacama Mineral.
La inversión en capital de trabajo o activo circulante a diciembre de 2007 fue de
$7.007 millones (US$ 14 millones), lo que representa un aumento de 45% respecto
al año anterior. En términos de capital de trabajo neto de pasivo circulante, este
aumento fue más significativo aún. La mayor parte de las inversiones en activo
circulante están en deudores por venta y en préstamos a la matriz Besalco S.A.
Políticas de inversión de Besalco Concesiones S.A.
Continúa la política de inversión en concesiones de obras públicas y municipales en
el país. En la actualidad se mantienen inversiones en un embalse de regadío para
250 millones de metros cúbicos Convento Viejo
(VII Región), en el by-pass a Melipilla, y en Ruta
Interportuaria que conecta Talcahuano y Penco en
la VIII Región. La inversión en los tres primeros
recintos penitenciarios de Rancagua, Alto Hospicio
y La Serena fue hecha por el consorcio BAS, en
el cual Besalco S.A. participa en un tercio, y se
están efectuando las gestiones para traspasar esta
participación a Besalco Concesiones S.A.
En el segundo semestre de 2007 la Ilustre
Municipalidad de Las Condes adjudicó a Besalco
Concesiones la construcción del nuevo Centro
Cívico que contempla un edificio de 4 pisos,
restaurante, un teatro para 800 espectadores, y
350 plazas de estacionamiento que se entregan
en concesión por 35 años. Esta inversión se
materializará en los próximos dos años asciende
a US$ 25 millones.
Políticas de inversión de Besco (Perú) S.A.
Besco maneja inversiones en los negocios
inmobiliarios y en la primera concesión de carreteras
del Estado Peruano desde hace 12 años. Ambos
negocios se ejecutan con socios peruanos de
reconocido prestigio, y en las sociedades que se
forman la empresa participa minoritariamente, por
lo que no se consolidan sus activos.
El principal proyecto inmobiliario en desarrollo
“Parques de Surco” movilizará a término US$ 60
millones en tres años de ejecución, de los cuales
ya han pasado 2 años. En tanto la concesión
denominada “Ancón-Huacho-Pativilca” está
ad-portas de terminar las obras de la fase 1 que
comprende inversiones en carreteras por más de
US$ 50 millones.
Memoria Anual 2007 | Actividades y Negocios |
Políticas de inversión de Besalco Inmobiliaria S.A.
39
POLÍTICAS DE FINANCIAMIENTO
El grupo de empresas Besalco ha mantenido permanentemente una política de
financiamiento de acuerdo al tipo de inversión o proyecto que se desarrolla en
cada filial y coligada, privilegiando el calce de los flujos esperados y el costo total
de fondos. Por este motivo conviene analizar los principales avances en materia
financiera por empresa, considerando que la Besalco S.A. (individual) también tiene
una actividad financiara propia. Se describen entonces las actividades que están
muy ligadas a los nuevos contratos de servicio mineros con Minera Escondida
por parte de la filial Besalco–Cerro Alto S.A., los desarrollos inmobiliarios de
viviendas en Lomas de Maipú y en Maestranza San Bernardo, ambos de Besalco
Inmobiliaria S.A., el aumento en la facturación de contratos de construcción y de
montaje industrial, y la emisión de deuda de corto plazo (Efectos de Comercio)
por parte de Besalco S.A.
Financiamiento de Besalco S.A.
La matriz Besalco maneja principalmente inversiones de largo plazo en las filiales Besalco
Construcciones, Besalco Inmobiliaria, Besalco Maquinarias, Besalco Concesiones,
y Besalco MD Montajes, y Besco (Perú). También existe un intercambio fluido de
recursos expresado como préstamos entre empresas relacionadas (cuentas por
cobrar y pagar). Como consecuencia de esto, la utilización de recursos financieros
tiene principalmente dos fuentes; (i) los dividendos y préstamos obtenidos de las
filiales y coligadas, y (ii) préstamos de terceros especialmente en base a la emisión
de efectos de comercio.
Balance resumido a diciembre de 2007 de Besalco S.A. (individual)
MM $
PASIVOS
MM $
Activo circulante
43.195
Pasivo Circulante
37.367
2.130
Pasivo de largo plazo
10.894
81.006
Interés minoritario
0
Patrimonio
78.071
Total Pasivo y Patrimonio
126.331
Besalco S.A.
ACTIVOS
Otros activos
40
Total Activo
Activo fijo
126.331
Durante el año se mantuvo el stock de deuda de corto plazo de U.F. 300.000 por
la utilización de Efectos de Comercio que ha resultado ser una forma eficiente de
financiamiento. En deuda bancaria se registra al cierre un stock de deuda bancaria
total de $7.827 millones (US$ 16 millones) principalmente en el corto plazo.
La relación de préstamos entre filiales es constante
ha permitido financiar las actividades de corto
plazo. Es así que existe al cierre un saldo de pasivo
circulante de $19.752 millones (US$ 40 millones)
que la matriz debe a Besalco Construcciones en
un 64%, a Besalco MD Montajes en un 21%, y
a otras filiales.
Financiamiento de Besalco
Construcciones S.A.
El crecimiento en las ventas de un 11,6%, la
adquisición de ciertas máquinas menores de
construcción en un nuevo consorcio, y la política
de reparto de dividendos a la matriz de un 100%
de sus utilidades, llevaron a la empresa a movilizar
fuentes de financiamientos de caja autogenerada,
préstamos de la matriz y capital de trabajo en
cuentas por pagar.
Durante el año la empresa generó un EBITDA de
$3.569 millones (US$ 7 millones). Las cuentas
por pagar a proveedores del pasivo circulante
aumentaron en $4.378 millones (US$9 millones)
en un año lo que permitió financiar las actividades
operacionales de corto plazo.
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2,63x
2,33x
1,99x
1,43x
1,33x
1,08x
0,68x
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1,89x
1,10x
0,98x
0,95x
0,71x
����
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ACTIVOS
Activo circulante
MM $
PASIVOS
MM $
33.992
Pasivo Circulante
Activo fijo
1.775
Pasivo de largo plazo
21.928
1.425
Otros activos
2.010
Interés minoritario
1.009
Patrimonio
13.215
Total Activo
37.577
Total Pasivo y Patrimonio
37.577
Los contratos recientemente adjudicados son financiados con los recursos descritos
anteriormente. Por lo general se inician al mes de la adjudicación por lo que se
debe responder velozmente ante estas exigencias manteniendo una importante
liquidez, que a diciembre de 2007 fue de 1,6x. Adicionalmente la empresa cuenta
con líneas bancarias de capital de trabajo disponibles en su mayoría no utilizadas.
El leverage financiero es de 0,10 veces.
Financiamiento de Besalco Maquinarias S.A.
Esta sociedad concentra los financiamientos de máquinas y equipos para atender la
creciente demanda por servicios. El tipo de financiamiento es leasing o lease-back
a plazo similar al de utilización de los mismos, es decir entre 3 y 5 años.
Durante el año la empresa generó un EBITDA de $10.856 millones (US$ 22
millones), lo que permitió cumplir con sus compromisos financieros, destinar parte
a la adquisición de máquinas nuevas, y pagar el dividendo a la matriz. Como apoyo
al crecimiento de la compañía la matriz Besalco S.A. efectuó un pago de capital
por $4.600 millones (US$ 9 millones).
Balance resumido a diciembre de 2007 de Besalco Maquinarias S.A. y filiales
ACTIVOS
MM $
PASIVOS
MM $
Activo circulante
13.566
Pasivo Circulante
10.556
Activo fijo
28.579
Pasivo de largo plazo
12.214
Otros activos
1.803
Interés minoritario
132
Patrimonio
21.046
Total Activo
43.947
Total Pasivo y Patrimonio
43.947
Al cierre del año el leverage financiero, deuda con
instituciones financieras versus patrimonio más
interés minoritario, fue de 0,6 veces. Este indicador
representa un descenso respecto al año anterior,
que fue de 0,9 veces principalmente debido al
aporte de capital efectuado durante el año y por
una mayor proporción en la utilización de caja
autogenerada en lugar de leasings bancarios.
Financiamiento de Besalco
Inmobiliaria S.A.
El dinamismo en la ejecución de obras de edificación
y en la adquisición de ciertos terrenos en Santiago
para futuros desarrollos inmobiliarios llevaron a la
empresa a utilizar financiamientos bancarios de
mediano plazo, préstamos de la matriz Besalco,
y caja autogenerada.
Por consiguiente, el leverage total, pasivos circulante
y de largo plazo, dividido por patrimonio e interés
minoritario, alcanzó a 2,05 veces, significativamente
superior al año anterior, que fue de 1,01 veces.
Esto se debe a la adquisición del terreno Haras
Nacional en San Bernardo con pago diferido a
hasta año que se incorporó al pasivo de corto
plazo como un acreedor no bancario. A su vez el
leverage financiero de la empresa, es decir, los
pasivos bancarios dividido por patrimonio más
interés minoritario, fue de 0,99x, algo superior
al año anterior de 0,62x, pero en línea con los
desarrollos inmobiliarios y con el mercado. El
EBITDA generado durante el año fue de $1.710
millones (US$ 3 millones).
Memoria Anual 2007 | Actividades y Negocios |
Balance resumido a diciembre de 2007 de Besalco Construcciones S.A. y filiales
41
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Balance resumido a diciembre de 2007 de Besalco Inmobiliaria S.A. y filiales
ACTIVOS
Activo circulante
Activo fijo
Otros activos
Total Activo
MM $
PASIVOS
MM $
31.693
Pasivo Circulante
19.787
924
Pasivo de largo plazo
12.091
14.825
Interés minoritario
(50)
Patrimonio
15.615
Total Pasivo y Patrimonio
47.442
47.442
Los pasivos financieros de corto y largo plazo alcanzaron a $15.475 millones (US$
31 millones) con bancos de primera línea. Besalco Inmobiliaria tiene como política
invitar a toda la banca chilena a ofertar para el financiamiento de las obras de cada
proyecto en un proceso de asignación transparente.
Los contratos de créditos vigentes durante el 2007 fueron los siguientes:
(i) Línea de crédito con Banco Santander para el financiamiento de obras de
proyecto Córdova II en Santiago con saldo a diciembre de $7.306 millones
(US$ 15 millones),
(ii) Línea de crédito con Banco Estado para el financiamiento de Lomas de Maipú
en sus diversas etapas en Santiago con saldo a diciembre de $ 1.506 millones
(US$ 3 millones),
(iii) Línea de crédito con Banco BCI para el financiamiento de Córdova III en Santiago
con saldo a diciembre de $3.588 (US$ 7 millones),
(iv) Línea de crédito con Banco BICE para el financiamiento del Edificio Matucana
en Santiago con saldo de $2.020 (US$ 4 millones),
(v) Línea de crédito con Banco Desarrollo y BBVA.
Besalco S.A.
Financiamiento de Besalco MD Montajes S.A.
42
Esta empresa aumentó en un 27% en nivel de facturación, alcanzando los $17.754
millones (US$ 36 millones) y por otra parte prestó un total de $4.206 millones
(US$ 9 millones) a la matriz Besalco. Estos dos hechos son los más significativos
en términos de necesidades de financiamiento.
Tanto el aumento en ventas y los préstamos a la matriz fueron financiados
principalmente por caja autogenerada y por aumento de capital por parte de sus
socios. El EBITDA del año alcanzó a $2.849 millones (US$ 6 millones) y el capital
pagado en el año fue de $465 millones (US$ 1 millón).
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Balance resumido a diciembre de 2007 de Besalco Montajes S.A.
ACTIVOS
MM $
Activo circulante
7.007
Pasivo Circulante
3.752
13
Pasivo de largo plazo
50
9
Interés minoritario
0
Patrimonio
3.226
Total Pasivo y Patrimonio
7.028
Activo fijo
Otros activos
Total Activo
7.028
PASIVOS
MM $
La empresa dispone de líneas de capital de trabajo de los bancos BBVA, Banco
Estado y otros, las que fueron utilizadas durante el año; sin embargo, al cierre han
sido pagadas en su totalidad.
Financiamiento de Besalco Concesiones S.A.
Esta sociedad consolida dos filiales relacionadas con proyectos de carreteras;
Variante Melipilla y Ruta Interportuaria Talcahuano-Penco. Ambos proyectos
mantienen vigentes bonos de infraestructura que fueron emitidos en el 2003 y
2006 respectivamente, y por plazos de 21 y 24 años.
El bono de Melipilla, que fue estructurado por Larrain Vial, tiene vigente un total
de $11.726 millones (US$ 24 millones) y el bono de la Ruta Interportuaria, que fue
estructurado y colocado por IM Trust, tiene vigente $14.397 millones (US$ 29
millones). Ambos bonos, que tienen mejor clasificación que Besalco, no cuentan
con garantías de la matriz, por consiguiente son deudas con responsabilidad limitada
a cada proyecto.
ACTIVOS
MM$
PASIVOS
MM$
Activo circulante
7.841
Pasivo Circulante
3.220
Activo fijo
40.883
Pasivo de largo plazo
52.559
Otros activos
15.877
Interés minoritario
89
Patrimonio
8.733
Total Activo
64.601
Total Pasivo y Patrimonio
64.601
La clasificación de riesgo de Fitch Ratings de los bonos es A- para la Ruta
Interportuaria y de AA- para la Variante Melipilla. En tanto, Feller Rates clasifica
en A+ los instrumentos de deuda de la Ruta Interportuaria y en AA- la Variante
Melipilla.
Adicionalmente Besalco Concesiones ha invertido
en el proyecto para la construcción del embalse
Convento Viejo en conjunto con dos empresas
chilenas que formaron la Sociedad Concesionaria
Convento Viejo S.A. Esta empresa tiene a diciembre
de 2007 una deuda de $ 50.531 millones en
un 87,5% con el Banco de Chile y el saldo con
Banco BICE. Esta deuda, que es de largo plazo,
está calzada con los pagos de subsidios fijos que
contempla el contrato de concesión.
En términos individuales, Besalco Concesiones
no tiene deudas con instituciones financieras y sí
mantiene una deuda con la matriz Besalco S.A.
que al cierre de 2007 ascendía a $6.187 millones
(US$ 13 millones). Esto le ha permitido financiar
sus inversiones de capital.
Financiamiento de Besco S.A. (Perú)
Esta sociedad maneja inversiones en los negocios
inmobiliarios y en la primera concesión de carreteras
del Estado Peruano. Ambos negocios se ejecutan
con socios peruanos de reconocido prestigio, y
en las sociedades que se forman, Besco participa
minoritariamente, por lo que no se consolidan
sus pasivos.
Los proyectos inmobiliarios y de concesiones
cuentan con financiamientos propios de acuerdo al
tipo de inversión. Es así como el principal proyecto
inmobiliario en desarrollo “Parques de Surco”
se financia con las ventas “en verde” del propio
proyecto. El sistema financiero peruano tiene un
novedoso sistema de otorgamiento de créditos
hipotecarios para compras “en verde”, lo que
permite obtener los recursos para la ejecución de
obras en la etapa temprana de cada desarrollo.
Memoria Anual 2007 | Actividades y Negocios |
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43
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La concesión denominada “Ancón-Huacho-Pativilca” se financia con créditos
estructurados de largo plazo con el Banco Interamericano de Desarrollo y el
International Finance Corporation.
Balance resumido a diciembre de 2007 de Besco S.A. (Perú)
ACTIVOS
MM $
PASIVOS
Activo circulante
2.679
Pasivo Circulante
652
167
Pasivo de largo plazo
999
5.351
Interés minoritario
0
Patrimonio
6.546
Total Pasivo y Patrimonio
8.197
Activo fijo
Otros activos
Total Activo
8.197
MM $
Al cierre de 2007 la empresa individual no tenía créditos con bancos, los pasivos
corresponden principalmente a cuentas por pagar a empresas relacionadas. El
leverage total fue de 0,3 veces.
Financiamiento del grupo de empresas Besalco
A nivel consolidado el leverage total de Besalco y filiales sube de 1,9 veces a 2,3
veces en el 2007. Esto se explica principalmente por el aumento de la actividad
comercial y las nuevas inversiones en terrenos comprometidas. En tanto hubo
un leve aumento del leverage financiero, deuda con entidades financieras vs.
Patrimonio más interés minoritario, desde 1,0 veces en diciembre de 2006, a 1,1
veces a fines de 2007.
Besalco S.A.
La deuda financiera total cerró en $88.688 millones (US$ 180 millones), compuesta
principalmente por deudas estructuradas de proyectos de filiales. Es el caso de
dos bonos de infraestructura a más de 20 años plazo para el financiamiento de
las sociedades concesionarias Melipilla y Ruta Interportuaria que suman $26.124
millones (US$ 53 millones). Estos bonos que se encuentran en manos de Compañías
de Seguros están respaldados por las garantías propias de sus proyectos, por lo
tanto, el leverage financiero neto de bonos en 2007 baja a 0,8 veces.
44
Como resultado de las actividades financieras de Besalco, se ha logrado una
distribución de diversas fuentes, destacándose durante el 2007 el incremento en
leasing para las adquisiciones de maquinaria pesada de la sociedad Besalco–Cerro
Alto S.A., donde Besalco participa en un 50% a través de Besalco Maquinarias y
Besalco Construcciones. Sin embargo, esta deuda tiene un contrato de largo plazo
con Minera Escondida y un opción de recompra hacia el proveedor Komatsu que
protegen y aseguran el cumplimiento de estos nuevos financiamientos.
La relación deuda financiera versus EBITDA cerró
en año en 3,4 veces, se debe al aumento de la
generación de caja y al aumento moderado de la
deuda para financiar el crecimiento. En todo caso
es menor al año anterior y muy similar al período
2002 al 2004. Tan sólo este indicador subió a nivel
de 6,25 veces el 2005 debido al financiamiento
extraordinario que tuvo que afrontar la empresa
para las mayores obras de los establecimientos
penitenciarios del grupo 1 y 2.
Los gastos financieros netos de ingresos financieros
fueron $2.333 millones (US$ 5 millones), idénticos a
los dos ejercicios anteriores. Esto a pesar al aumento
de la deuda en términos absolutos. La relación
EBITDA versus gastos financieros netos resultó
ser 11 veces lo que representa un mejoramiento
sustancial comparado con el año 2006.
Finalmente la deuda no relacionada a proyectos,
efectos de comercio y deuda bancaria, suma
una parte menor de 18% respecto del total de
la deuda.
Política de Dividendos
La junta de accionistas, por la unanimidad de los asistentes, acordó como política
de dividendos para el ejercicio 2007, distribuir como mínimo obligatorio una suma
de al menos un 30% de la utilidad líquida de dicho ejercicio.
Reparto de Dividendos últimos 5 ejercicios
$ por Acción
Moneda de cada Fecha
$ por Acción
Moneda de igual Valor
imputado a
Ejercicio
cantidad de
Acciones
28/08/03
10,00
11,23
2003
30.404.109
27/11/03
10,00
11,21
2003
30.404.109
14/04/04
20,00
22,50
2003
30.404.109
28/07/04
15,00
16,65
2004
30.404.109
23/11/04
15,00
16,51
2004
30.404.109
28/05/05
31,00
34,98
2004
30.404.109
25/08/05
10,00
11,13
2005
30.404.109
24/11/05
15,00
16,41
2005
30.404.109
27/04/06
50,00
54,72
2005
30.404.109
24/08/06
20,00
21,46
2006
30.404.109
30.404.109
23/11/06
20,00
21,44
2006
17/04/07
70,00
74,69
2006
30.404.109
31/07/07
40,00
41,80
2007
30.404.109
30/10/07
35,00
35,39
2007
30.404.109
Memoria Anual 2007 | Actividades y Negocios |
Fecha de Reparto
45
Remuneraciones
ACTIVIDADES COMITÉ DE DIRECTORES
Durante el ejercicio 2007 y 2006 el Comité de Directores procedió a examinar los
Estados Financieros y el Informe proporcionados por los Auditores Externos a la
Sociedad correspondientes al ejercicio 2006 y al 1o semestre del ejercicio 2007.
Las otras materias tratadas en el Comité de Directores corresponden a las definidas
por la ley para su desarrollo.
La sociedad matriz ha efectuado los siguientes pagos a los miembros del directorio
y asesores:
Honorarios Comité Directores
2007
Honorarios
M$
Nombre
2006
Honorarios
M$
Víctor Bezanilla Saavedra
186
97
Juan Andrés Camus Camus
186
97
Adelio Pipino Cravero
TOTAL
94
0
466
194
Besalco S.A.
Remuneración del Directorio año 2007:
46
Nombre
Dieta
M$
Participación
M$
Asesorías Financieras
M$
Sueldos
M$
Total
M$
Víctor Bezanilla Saavedra
9.037
22.214
0
226.482
257.733
Florencio Correa Bezanilla
4.519
11.107
0
122.853
138.479
Juan Andrés Camus Camus
4.151
11.107
21.043
0
36.301
Adelio Pipino Cravero
3.418
0
0
0
3.418
33.739
Cristián Eyzaguirre Johnston
4.519
11.107
18.113
0
Rodrigo Vergara Montes
4.519
11.107
0
0
15.626
John Graell Moore
3.404
7.405
0
0
10.809
33.567
74.047
39.156
349.335
496.105
Total
Remuneración del Directorio año 2006:
Dieta
M$
Participación
M$
Asesorías Financieras
M$
Sueldos
M$
Total
M$
Víctor Bezanilla Saavedra
9.367
18.129
0
169.575
197.071
Florencio Correa Bezanilla
4.684
9.065
0
76.559
90.308
Nombre
John Groell Moore
2.749
0
0
0
2.749
Juan Andrés Camus Camus
4.290
9.065
14.038
0
27.393
Daniel Lowener Maron
4.684
9.065
0
0
13.749
Cristián Eyzaguirre Johnston
4.684
9.065
18.745
0
32.494
Rodrigo Vergara Montes
4.684
9.065
0
0
13.749
35.142
63.454
32.783
246.134
377.513
Total
Se han efectuado desembolsos relacionados a indemnizaciones por años de servicios
a gerentes o ejecutivos de la Sociedad por un monto de M$ 94.147.
Memoria Anual 2007 | Actividades y Negocios |
En el ámbito de incentivos existen bonos al personal de la compañía, los cuales
son asignados caso a caso y de acuerdo al desempeño de cada uno de ellos. La
evaluación se efectúa año a año. Durante el ejercicio 2007, las remuneraciones
de los gerentes y principales ejecutivos de la sociedad ascienden a $57 millones
mensuales distribuidos en 9 ejecutivos.
47
Hechos Relevantes
1.- Con fecha 28 de mayo de 2007 en conformidad con lo establecido en los art. 9
y 10 de la Ley 18.045, se informa que el día viernes 25 del presente, Sociedad
Concesionaria Bas S.A. -coligada- fue notificada de la sentencia recaída en la
causa que se seguía en contra del Ministerio de Obras Publicas, con el propósito
de reestablecer el equilibrio económico financiero del contrato de concesión
“Programa de Infraestructura Penitenciaria Grupo I”, por hechos ocurridos
durante la etapa de construcción.
La sentencia reconoce parcialmente lo demandado por Sociedad Concesionaria
Bas S.A. y condena al Ministerio de Obras Públicas al pago de la suma de UF
2.467.085,13 siendo lo reclamado la cantidad de UF 3.289.119,06; al pago de
intereses según la tasa establecida en el contrato de concesión y al pago del
IVA cuando corresponda. La sentencia reconoce también parcialmente un
aumento de plazo de 210 días y 85 días, y rechaza la aplicación de multas.
A la fecha se encuentra pendiente el recurso
de queja.
2.- Con fecha 15 de junio de 2007 se reunió en
sesión extraordinaria, el Directorio de Besalco
S.A. con el propósito de tomar conocimiento
de la Toma de Razón por parte de la Contraloría
General de la República, de la Resolución
Nro.77 emanada de la Dirección General de
Obras Públicas, según la cual se adjudica al
consorcio integrado por Besalco S.A. y Ferrovial
Agroman Chile S.A., la ejecución del contrato
“Construcción Embalse El Bato, IV Región de
Coquimbo, Segundo Llamado.
En dicha reunión de directorio se acordó, en
cumplimiento de lo dispuesto en la Resolución
de adjudicación de contrato y en el Reglamento
de Obras Públicas, proceder a:
Besalco S.A.
La sentencia fue pronunciada por el Tribunal Arbitral establecido en el artículo
36 de la Ley de Concesiones en forma unánime y comprende varias causas
que se encontraban acumuladas.
48
El 29 de octubre de 2007, la Ilustrísima Corte de Apelaciones de Santiago, Octava
Sala, rechazó por unanimidad y con condena en costas, el recurso de queja
deducido por el Ministerio de Obras Públicas en contra de la sentencia dictada
por el Tribunal Arbitral del contrato de Concesión “Programa de Concesiones
de Infraestructura Penitenciaria Grupo 1”.
Con fecha 5 de noviembre de 2007, el fisco dedujo nuevo recurso de queja ante
la Excelentísima Corte Suprema en contra del fallo de la I. Corte de Apelaciones
que negó lugar al recurso de queja deducido en contra de la Comisión Arbitral.
La causa se ha ingresado en la Corte Suprema con el número 6004-2007.
2.1.
Construir una sociedad de responsabilidad
limitada, a quien corresponderá la ejecución
de las obras del Embalse El Bato, en la cual
participará Besalco S.A. con un 50,01% del
capital social y con el 49,9% restante a Ferrovial
Agromán Chile S.A.
2.2. Constituir a Besalco S.A. en fiador y codeudor
solidario de la sociedad que se autoriza a
constituir, por las obligaciones que emanan del contrato CO-EB-01 Construcción
Embalse El Bato, IV Región de Coquimbo, Segundo Llamado, frente al Ministerio
de Obras Públicas.
3.- Con fecha 31 de julio de 2007, el Directorio en su Sesión Ordinaria, acordó
constituir a Besalco S.A. en fiador y codeudor solidario de las obligaciones
que asuma la filial “Besalco Talabre Construcciones y Maquinarias Limitada”,
emanadas del Contrato Ingeniería Suministros y Construcción de la VI Etapa
de Muro Tranque Talabre. La fianza y codeuda que se autoriza otorgar es en
favor de Corporación Nacional del Cobre de Chile, División Codelco Norte.
La garantía se requiere para contratar una “Poliza de Garantía Judicial” por
$450.000.- (argentinos), la que se entregará al Juzgado Nacional en lo Penal
Tributario Nro. 1 Capital Federal y responder así de una eventual sentencia
desfavorable por infracción a la Ley 24.769.
La causa tiene su origen en una diferencia en la liquidación de impuestos
correspondiente a la declaración año 2000, en la cual se cobran $117.794,88
(argentinos).
Memoria Anual 2007 | Actividades y Negocios |
4.- Con fecha 27 de noviembre de 2007, el Directorio ha resuelto autorizar a Besalco
S.A. para que se constituya en aval y fiador solidario de Besalco S.A., Agencia
Argentina, frente a la Compañía “Aseguradora de Cauciones S.A. Compañía
de Seguros”, sociedad constituida conforme a la legislación Argentina.
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