MERCADOS FINANCIEROS.

MERCADOS FINANCIEROS
PROGRAMA DE LA ASIGNATURA
TEMA 1.
1.1.
1.2.
1.3.
Introducción ..............................................................................................
Estructura actual del Sistema Financiero Español ....................................
Evolución del Sistema Financiero Español ..............................................
TEMA 2.
2.1.
2.2.
2.3.
2.4.
2.5.
2.6.
3.3.
Los flujos financieros del sistema económico .................................
Introducción ..............................................................................................
Delimitación de las unidades económicas ................................................
Definición de las operaciones financieras ................................................
La Contabilidad Financiera de la economía .............................................
Aspectos relevantes de la política monetaria ............................................
2.5.1. El dinero ......................................................................................
2.5.2. La base monetaria ........................................................................
2.5.3. El proceso de creación de dinero .................................................
Inflación, tipos de interés y actividad económica .....................................
TEMA 3.
3.1.
3.2.
El Sistema Financiero Español .......................................................
El Banco de España ........................................................................
Antecedentes históricos ............................................................................
Configuración actual.................................................................................
3.2.1. La Ley de Autonomía del Banco de España ................................
3.2.2. Régimen jurídico y económico ....................................................
3.2.3. Potestades normativas ..................................................................
3.2.4. Sistema de gobierno.....................................................................
3.2.5. Deber de secreto y régimen de consultas .....................................
3.2.6. Organización ................................................................................
Funciones del Banco de España ...............................................................
3.3.1. Emisión de billetes y puesta en circulación de la moneda
589
ÍNDICE
3.3.2.
3.3.3.
3.3.4.
3.3.5.
3.3.6.
3.3.7.
3.3.8.
metálica ........................................................................................
Banco del Estado .........................................................................
Banco de Bancos..........................................................................
Central de Información de Riesgos..............................................
Central de Balances .....................................................................
Servicio de Reclamaciones ..........................................................
Supervisión de las Entidades de Crédito......................................
Operaciones exteriores.................................................................
3.3.9.
Política monetaria ..................................................................................
TEMA 4.
4.1.
4.2.
4.3.
4.4.
Las instituciones monetarias y financieras en el área del euro .................
4.1.1. El Sistema Europeo de Bancos Centrales ....................................
4.1.2. El Banco Central Europeo ...........................................................
4.1.3. Las Instituciones Financieras Monetarias ....................................
La instrumentación de la política monetaria.............................................
4.2.1. Las facilidades permanentes ........................................................
4.2.2. Las operaciones de mercado abierto ............................................
4.2.3. El coeficiente de reservas mínimas ..............................................
El procedimiento de subasta .....................................................................
4.3.1. Características generales ..............................................................
4.3.2. Funcionamiento de los distintos tipos de subasta ........................
4.3.2.1. Subastas a tipo fijo ......................................................
4.3.2.2. Subastas a tipo variable ...............................................
4.3.2.3. Subastas de swaps a tipo variable ...............................
Control de riesgos por el SEBC ................................................................
4.4.1. Los activos de garantía ................................................................
4.4.2.
TEMA 5.
5.1.
5.2.
5.3.
5.4.
5.5.
5.6.
La política monetaria única ............................................................
Recortes de valoración ..........................................................................
Los Mercados Interbancarios .........................................................
Introducción ..............................................................................................
El Mercado Interbancario de depósitos ....................................................
El Mercado de letras del Tesoro ...............................................................
El Mercado AIAF de Renta Fija ...............................................................
El Mercado Interbancario de divisas ........................................................
El riesgo de tipo de interés .......................................................................
5.6.1. Acuerdos sobre tipos de interés futuros (fras) .............................
5.6.2. Los swaps de tipos de interés.......................................................
590
ÍNDICE
5.7.
5.6.3. Los instrumentos cap, floor y collar ............................................
El riesgo de tipo de cambio ......................................................................
5.7.1. El seguro de cambio.....................................................................
5.7.2. Contratos swaps de divisas ..........................................................
5.7.3. Acuerdos sobre tipos de cambio (fxas) ........................................
TEMA 6.
6.1.
6.2.
6.3.
6.4.
La actividad crediticia ....................................................................
El proceso de adaptación a la normativa comunitaria ..............................
Definición y actividades de las Entidades de Crédito ..............................
Operaciones de las Entidades de Crédito..................................................
6.3.1. Operaciones pasivas.....................................................................
6.3.1.1. Cuentas corrientes a la vista ........................................
6.3.1.2. Cuentas de ahorro ........................................................
6.3.1.3. Depósitos a plazo ........................................................
6.3.1.4. Certificados de depósito ..............................................
6.3.1.5. Efectos de propia financiación y cesión de activos ...............................................................................
6.3.2. Operaciones activas .....................................................................
6.3.2.1. Descuento comercial ...................................................
6.3.2.2. El préstamo y el crédito...............................................
6.3.2.3. Garantías en los créditos .............................................
6.3.2.4. Póliza de crédito y préstamo .......................................
6.3.2.5. Créditos a tipo de interés variable ...............................
6.3.2.6. Créditos a la exportación .............................................
6.3.3. Operaciones fuera de balance ......................................................
6.3.3.1. Los avales ....................................................................
6.3.3.2. El crédito documentario ..............................................
6.3.4. Servicios bancarios ......................................................................
6.3.4.1. Servicios relacionados con medios de pago ................
6.3.4.2. Otros servivios bancarios y consideraciones de
tipo estratégico ............................................................
Transacciones económicas con el exterior ...............................................
6.4.1. Proceso de liberalización .............................................................
6.4.2. Obligaciones de información de las Entidades Registradas ........
6.4.3. Cobros y pagos entre residentes y no residentes..........................
6.4.4. Cuentas de residentes en el extranjero .........................................
6.4.5. Cuentas de no residentes en España ............................................
6.4.6. Préstamos, créditos y compensaciones exteriores .......................
6.4.7. Movimientos de efectivo a través de frontera ..............................
591
ÍNDICE
6.4.8. Medidas de prevención del blanqueo de capitales .......................
6.4.9. Régimen de las transferencias entre Estados miembros de
la UE ............................................................................................
TEMA 7.
7.1.
7.2.
7.3.
7.4.
Las Entidades de Crédito ................................................................
Régimen de autorización ..........................................................................
7.1.1. Entidades de Crédito españolas ...................................................
7.1.2. Entidades de Crédito extranjeras en España ................................
Normas de solvencia.................................................................................
7.2.1. Introducción .................................................................................
7.2.2. El coeficiente de garantía o solvencia..........................................
7.2.3. Otras normas de solvencia ...........................................................
7.2.4. Normas de control del riesgo bancario ........................................
7.2.5. El extinguido coeficiente de inversión obligatoria ......................
Los Fondos de Garantía de Depósitos ......................................................
7.3.1. Evolución .....................................................................................
7.3.2. Definición, alcance y ejecución de la garantía ............................
7.3.3. Funciones de la Comisión Gestora ..............................................
7.3.4. Régimen de adscripción y de exclusión.......................................
7.3.5. Las aportaciones ..........................................................................
7.3.6. Otras actuaciones de los Fondos ..................................................
7.3.7. Cobertura de valores y otros instrumentos jurídicos ...................
Clasificación de las Entidades de Crédito ................................................
7.4.1. Los Bancos ..................................................................................
7.4.2. Las Cajas de Ahorro ....................................................................
7.4.3. La Confederación Española de Cajas de Ahorro .........................
7.4.4. Las Cooperativas de Crédito ........................................................
7.4.5. El Instituto de Crédito Oficial......................................................
7.4.5.1. Contrato de Ajuste Recíproco de Intereses .................
7.4.5.2. Fondos de Ayuda al Desarrollo ...................................
7.4.6. Los Establecimientos Financieros de Crédito ..............................
7.4.6.1. Las Sociedades de Arrendamiento Financiero ............
7.4.6.2. Las Sociedades de Crédito Hipotecario.......................
7.4.6.3. Las Entidades de Financiación ....................................
7.4.6.4. Las Entidades de Factoring .........................................
592
ÍNDICE
TEMA 8.
8.1.
Otras Entidades Financieras e Intermediarios ...............................
8.2.
8.3.
8.4.
Las Entidades de Seguros .........................................................................
8.1.1. La operación de seguro ................................................................
8.1.2. Clases de seguros .........................................................................
8.1.3. Régimen de actuación y supervisión de la actividad aseguradora ...........................................................................................
8.1.4. Planes y Fondos de Pensiones .....................................................
Las Sociedades de Garantía Recíproca .....................................................
Las Sociedades de Reafianzamiento.........................................................
Los Fondos de fomento a la inversión española en el exterior .................
8.5.
Las Sociedades de Tasación ................................................................................
TEMA 9.
9.1.
9.2.
9.3.
9.4.
9.5.
Los Mercados de Valores ................................................................
La adaptación a la normativa comunitaria ................................................
El proceso de reforma del Mercado de Valores en España ......................
Organización del Mercado de Valores .....................................................
9.3.1. La Comisión Nacional del Mercado de Valores ..........................
9.3.2. El Comité Consultivo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores ............................................................................................
9.3.3. Las Empresas de Servicios de Inversión......................................
9.3.4. Los Fondos de Garantía de Inversiones .......................................
Reglas generales de emisión y negociación en el Mercado de Valores ..........................................................................................................
9.4.1. El mercado primario o de emisión de valores..............................
9.4.2. Los mercados secundarios o de negociación ...............................
Los valores negociables ............................................................................
9.5.1. Definición ....................................................................................
9.5.2. La renta variable ..........................................................................
9.5.3. La renta fija ..................................................................................
9.5.3.1. Obligaciones indiciadas...............................................
9.5.3.2. Obligaciones participantes ..........................................
9.5.3.3. Participaciones preferentes ..........................................
9.5.3.4. Obligaciones convertibles ...........................................
9.5.3.5. Obligaciones con warrants ..........................................
9.5.3.6. Bonos matador y eurobonos ........................................
9.5.3.7. Junk bonds ...................................................................
9.5.3.8. Bonos brady ................................................................
9.5.3.9. Strips ...........................................................................
593
ÍNDICE
9.5.4.
TEMA 10.
10.1.
10.2.
10.3.
10.4.
10.5.
11.4.
El Mercado de Deuda Pública en Anotaciones...............................
Marco legal ..............................................................................................
Ámbito de aplicación ...............................................................................
Estructura y organización.........................................................................
10.3.1. El Banco de España y la Central de Anotaciones .....................
10.3.2. Miembros del mercado..............................................................
10.3.2.1. Titulares de Cuentas a nombre propio ....................
10.3.2.2. Entidades Gestoras .................................................
10.3.2.3. Creadores de Mercado ............................................
10.3.2.4. Negociantes de Deuda ............................................
Funcionamiento del mercado primario ....................................................
10.4.1. Aspectos generales ....................................................................
10.4.2. La subasta competitiva ..............................................................
10.4.3. Segundas vueltas .......................................................................
10.4.4. Bonos y obligaciones segregables .............................................
Funcionamiento del mercado secundario .................................................
10.5.1. Sistemas de contratación ...........................................................
10.5.2. Actuación de Creadores y Negociantes de Deuda Pública........
10.5.3. Operaciones ...............................................................................
TEMA 11.
11.1.
11.2.
11.3.
Régimen de las anotaciones en cuenta ......................................
Organización y funcionamiento de la Bolsa ...................................
Antecedentes de las Bolsas de Valores ....................................................
Características generales de la Bolsa .......................................................
Organización de la Bolsa .........................................................................
11.3.1. Principales aspectos de la reforma ............................................
11.3.2. Objeto y estructura de las Bolsas de Valores ............................
11.3.2.1. Las Sociedades Rectoras de las Bolsas ...................
11.3.2.2. La Sociedad de Bolsas ............................................
11.3.2.3. El Servicio de Compensación y Liquidación
de Valores ...............................................................
11.3.3. Miembros del mercado..............................................................
11.3.4. La Asociación Española del Mercado de Valores .....................
11.3.5. Una evaluación de la reforma ...................................................
Funcionamiento de la Bolsa .....................................................................
11.4.1. La emisión de valores................................................................
11.4.2. Las Ofertas Públicas de Venta de valores (OPVs) ....................
594
ÍNDICE
11.4.3.
11.4.4.
11.4.5.
11.4.6.
11.5.
La contratación bursátil ............................................................................
11.5.1. El sistema de contratación en corros o de viva voz...................
11.5.2. El SIB o Mercado Continuo ......................................................
11.5.2.1. Características generales.........................................
11.5.2.2. La contratación principal ........................................
11.5.2.3. La contratación fixing o de precios fijos ................
11.5.2.4. La contratación de bloques .....................................
11.5.2.5. Normas de contratación del Nuevo Mercado .........
11.5.2.6. Normas de contratación del Latibex .......................
11.5.2.7. Medidas de interrupción de la contratación ............
11.5.3.
TEMA 12.
12.1.
12.2.
12.3.
Requisitos generales de admisión a cotización .........................
11.4.3.1. El proceso de admisión a contratación bursátil
de las acciones ........................................................
11.4.3.2. El proceso de admisión de las obligaciones ...........
Requisitos especiales de admisión en Bolsa .............................
11.4.4.1. El segundo Mercado de Valores de las Bolsas .......
11.4.4.2. El Nuevo Mercado ..................................................
11.4.4.3. El Mercado Latibex ................................................
Definición y tipos de operaciones bursátiles .............................
11.4.5.1. Aplicaciones y tomas de razón ...............................
11.4.5.2. Operaciones al contado y a plazo ...........................
11.4.5.3. Operaciones de crédito al contado y préstamo
de valores ................................................................
Ofertas Públicas de Adquisición de valores (OPAs) .................
11.4.6.1. Supuestos de formulación y procedimiento ............
11.4.6.2. OPAs sobrevenidas .................................................
11.4.6.3. Supuestos especiales y de exclusión .......................
11.4.6.4. Aspectos formales y contraprestación ....................
11.4.6.5. Modificación, contra-ofertas y aceptación..............
El sistema electrónico de renta fija .....................................................
Una aproximación al análisis bursátil ............................................
Las fuerzas operativas en el Mercado de Valores ....................................
Determinación de los precios ...................................................................
Indices de la actividad bursátil .................................................................
12.3.1. El índice IGBM .........................................................................
12.3.2. El índice Ibex 35 .......................................................................
595
ÍNDICE
12.4.
12.5.
12.6.
12.7.
12.8.
12.9.
12.10.
12.11.
12.3.3. El índice Dow Jones ..................................................................
12.3.4. El índice FT-SE 100 ..................................................................
12.3.5. El índice CAC 40 ......................................................................
12.3.6. El índice DAX ...........................................................................
12.3.7. El índice NIKKEI......................................................................
12.3.8. Otros indicadores bursátiles ......................................................
Antecedentes de los modelos teóricos de mercado...................................
12.4.1. Modelos clásicos de formación de cartera de valores ...............
El análisis fundamental .............................................................................
El análisis chartista ...................................................................................
El análisis bursátil a través de las ondas de Elliot ....................................
La evolución de los tipos de interés y la renta fija ...................................
12.8.1. La estructura temporal de los tipos de interés (ETTI) ...............
12.8.2. La teoría de las expectativas .....................................................
El Rating ...................................................................................................
GIPS (Global Investment Performance Standards) ..................................
Los clubes de inversión ............................................................................
TEMA 13.
13.1.
13.2.
13.3.
13.4.
13.5.
Otras Entidades re1acionadas con el Mercado de Valores
Introducción ..............................................................................................
Las Instituciones de Inversión Colectiva ..................................................
13.2.1. Características generales ...........................................................
13.2.2. Marco legal ...............................................................................
13.2.3. Instituciones de Inversión Colectiva de carácter financiero...........................................................................................
13.2.3.1. Sociedades de Inversión Mobiliaria........................
13.2.3.2. Fondos de Inversión Mobiliaria ..............................
13.2.3.3. Fondos de Inversión en Activos del Mercado
Monetario................................................................
13.2.3.4. Fondos de Inversión Fondtesoros ...........................
13.2.3.5. Otras Instituciones de Inversión Colectiva de
carácter financiero ..................................................
13.2.3. Sociedades Gestoras y Depositarios..........................................
Las Sociedades Gestoras de Carteras .......................................................
Instituciones de Inversión Colectiva de carácter no financiero ................
13.4.1. Régimen específico ...................................................................
13.4.2. Las Sociedades y Fondos de Inversión Inmobiliaria .................
Las Instituciones de Capital-Riesgo .........................................................
13.5.1. Características generales ...........................................................
596
ÍNDICE
13.6.
13.5.2. Régimen aplicable .....................................................................
13.5.3. Sociedades de Capital-Riesgo ...................................................
13.5.4. Fondos de Capital-Riesgo .........................................................
13.5.5. Sociedades Gestoras de Entidades de Capital-Riesgo...............
Los Fondos de Titulización ......................................................................
13.6.1. Características generales ...........................................................
13.6.2. Fondos de Titulización Hipotecaria (FTH) ...............................
13.6.3. Fondos de Titulización de Activos (FTA).................................
13.6.4. Sociedades Gestoras de Fondos de Titulización ......................
TEMA 14.
14.1.
14.2.
14.3.
14.4.
14.5.
14.6.
14.7.
14.8.
El Mercado de Futuros y Opciones ...............................................
Introducción ..............................................................................................
Antecedentes históricos ............................................................................
El Mercado Español de Opciones y Futuros financieros ..........................
14.3.1. Ámbito de aplicación ................................................................
14.3.2. Organización y funcionamiento de MEFF ................................
14.3.2.1. Características.........................................................
14.3.2.2. Funciones de la Cámara de Compensación ............
14.3.2.3. Miembros del mercado ...........................................
14.3.2.4. Contratación y liquidación......................................
El contrato de futuros ...............................................................................
14.4.1. Tipos de futuros financieros ......................................................
14.4.1.1. Futuros sobre divisas ..............................................
14.4.1.2. Futuros sobre tipos de interés .................................
14.4.1.3. Futuros sobre índices bursátiles ..............................
14.4.1.4. Futuro sobre bono nocional ....................................
14.4.2. La actuación en el mercado de futuros ......................................
El contrato de opción ................................................................................
14.5.1. Definición..................................................................................
14.5.2. Clases de opciones ....................................................................
14.5.3. Determinación del valor de las opciones...................................
14.5.4. Los warrants ..............................................................................
El Mercado de Futuros de Cítricos ...........................................................
El euro en los mercados derivados ...........................................................
Especificaciones de los contratos .............................................................
597