CUANDO EL FUTBOL NO SE JUEGA EN WALL STREET

Transcripción

CUANDO EL FÚTBOL NO SE JUEGA
EN WALL STREET…
(When football is not played on Wall Street ...)
DR. JOSÉ Mª GAY DE LIÉBANA Y SALUDAS
Profesor Titular de Economía Financiera y Contabilidad
FACULTAD DE ECONOMÍA Y EMPRESA. UNIVERSIDAD DE BARCELONA
CUANDO EL FÚTBOL NO SE JUEGA EN WALL STREET... LIGA ADELANTE 2009/10. J.M. Gay de Liébana. UB
1
LIGA ADELANTE: ECONOMÍA Y FINANZAS DE LA
SEGUNDA DIVISIÓN “A” DEL FÚTBOL ESPAÑOL
TEMPORADA 2009/10
LIGA ADELANTE VERSUS LIGUE 2 FRANCESA,
BUNDESLIGA 2 ALEMANA Y CHAMPIONSHIP INGLESA
DR. JOSÉ Mª GAY DE LIÉBANA Y SALUDAS
Profesor Titular de Economía Financiera y Contabilidad.
FACULTAD DE ECONOMÍA Y EMPRESA. UNIVERSIDAD DE BARCELONA
2
Más fútbol de barrio, menos industria del fútbol
Es el otro fútbol, el que no cotiza en Wall Street. En sus
campos no suena el himno de la Champions League; se
desconoce la electrizante melodía de Freddy Mercury
interpretando el tema We are the Champions.
Un fútbol más de barrio, alejado del despliegue mediático y
de los focos que iluminan a la poderosa industria del fútbol,
ensombrecido por el éxtasis y el esplendor de la Liga de las
Estrellas.
Es un fútbol cercano y sentido, fuerte y duro, viril y sincero.
Se juega en los otros barrios de nuestras urbes, en ciudades
que no son las grandes capitales, a veces en pueblos. Pero es
un tipo de fútbol mucho más próximo a los aficionados,
menos numerosos que en los clubes potentes, pocos pero
fieles y animosos a carta cabal. Un fútbol más igualado, más
equilibrado en lo deportivo aun cuando demasiado
descompensado en lo económico, atormentado en una
especie de infierno financiero.
Los colores de los equipos que no se mueven por las altas
esferas del fútbol son como más apasionados y auténticos, al
socaire del aliento incansable de sus acólitos.
3
Funambulismo económico
Equilibrios económicos a modo de funambulismo. Los clubes
de la Liga Adelante se debaten entre las penurias de sus
números y los sinsabores de sus cifras. Golpeados por la
dureza de las sumas que mueve el deporte rey. A menudo,
destinados a vivir por encima de sus posibilidades.
Cercenado en ingresos, forzado al gasto, atrapado en
inversiones que no se corresponden con los volúmenes de
dinero que maneja, así es el fútbol, nuestro fútbol, de la
apasionante y siempre sacrificada Segunda División A, un
tanto marginada por unos y por otros, comiendo las migajas
sobrantes de los derechos televisivos, con bajos patrocinios,
moderadas recaudaciones por carnés de socios y abonados,
taquillas reducidas. Con activos no mesurados a su potencia
real, con excesivas deudas y escasos recursos propios. Al filo
de la insolvencia… Con más de la mitad de sus clubes en
situación de concurso de acreedores, tramitándolo,
sufriéndolo o incursos en él; con la esperanza de que el
milagro del ascenso a la Liga de las Estrellas actúe como
panacea merced a la que expulsar a todos sus demonios.
4
Liga Adelante versus las otras grandes Ligas
de Segunda División
Las cantidades de dinero que fluyen a nuestra Segunda
División A no están en consonancia con otras Ligas
similares. Nuestra Liga Adelante está desproporcionada
respecto a las hechuras que muestran las otras Ligas
europeas de referencia, la Ligue 2 francesa, la Bundesliga
2 alemana, la Championship inglesa.
En este trabajo se examina la situación económica y
financiera de nuestra Liga Adelante, la siempre querida y
luchadora Segunda División A, el estado en el que se
encuentran sus clubes, sus activos, sus deudas, sus
patrimonios netos, sus ingresos, sus gastos, sus costes
salariales…
Nuestro análisis lo llevamos a cabo comparando nuestra
Liga Adelante con esas otras Ligas europeas de Segunda
División que se hallan en un plano equivalente al de la
nuestra, comprobando así los perfiles y características de
esos otros fútboles con el nuestro.
5
Cambio de modelo en la Liga Adelante
Confiamos, pues, en que este sencillo trabajo pueda ser útil para
nuestro entrañable fútbol de Segunda A, que sin duda anima
jornadas festivas, es protagonista excepcional, aunque a veces
soslayado y en un imperdonable segundo término, y alimenta
nuestras ínfulas balompédicas.
Posiblemente, la conclusión primordial, antes de abordar el
desarrollo pormenorizado de este estudio, sea susceptible de
lanzarse “a priori”: la Liga Adelante merece una mejor atención y
mucho más mimo por parte de los estamentos futbolísticos; de lo
contrario, el modelo está en la cuerda floja. Los clubes necesitan
adecuar sus dimensiones a la realidad imperante. Si los recortes de
gastos se antojan apremiantes, diseñar una remodelada estructura
de ingresos para la Segunda A, que permita la supervivencia de los
clubes pertenecientes a ella, es apremiante. Establecer
mecanismos, positivos y constructivos, de control económico es
inaplazable. Por el bien del fútbol, por la subsistencia de la
Segunda A, en pos de un fútbol que, a buen seguro, no se juega
en Wall Street…
Barcelona, julio de 2011
Dr. José Mª Gay de Liébana y Saludas
Departamento de Contabilidad
Universidad de Barcelona
6
LIGA ADELANTE
Segunda División “A” 2009/10
BALANCES SINTÉTICOS, AL CIERRE DE LA
TEMPORADA 2009/10, DE LOS CLUBES
INTEGRANTES DE LA LIGA ADELANTE
(expresados en Millones de €)
7
LIGA ADELANTE: TEMPORADA 2009/10
ACTIVO TOTAL
PATRIMONIO NETO
DEUDA TOTAL
PASIVO TOTAL
Club (en millones €)
MM€
MM€
MM€
MM€
1.REAL SOCIEDAD* (concurso)
58,5
-0,3
58,8
58,5
2.HERCULES* (concurso)
16,8
-29,4
46,2
16,8
3.LEVANTE* (concurso) 2008/09
83,0
-10,2
93,2
83,0
4.BETIS* (concurso) 2008/09
106,9
25,4
81,5
106,9
5.CARTAGENA (No deposita)
N/D
N/D
N/D
N/D
6.ELCHE
19,1
-9,2
28,3
19,1
-
-
-
-
8.NUMANCIA
13,7
9,2
4,5
13,7
9.RECREATIVO* (concurso) 2008/09
26,6
3,7
22,9
26,6
10.CÓRDOBA* (concurso)
5,5
-1,3
6,8
5,5
11.RAYO * (concurso) 2008/09
25,7
-4,1
29,8
25,7
12.CELTA* (concurso)
52,4
1,4
51,0
52,4
13.HUESCA
7,8
4,3
3,5
7,8
14.GIRONA (No deposita)
N/D
N/D
N/D
N/D
15.ALBACETE* (concurso) (2008/09)
9,3
-4,8
14,1
9,3
16.SALAMANCA (2006/07)
28,2
1,6
26,6
28,2
17.LAS PALMAS* (concurso) (2006/07)
49,4
15,6
33,8
49,4
18.GIMNASTIC (2008/09)
5,6
1,7
3,9
5,6
19.CÁDIZ* (concurso) (2008/09)
14,7
3,2
11,5
14,7
20.MURCIA* (concurso) (2008/09)
23,3
-10,0
33,3
23,3
21.REAL UNIÓN (2007/08)
2,6
1,2
1,4
2,6
22.CASTELLÓN (2008/09)
7,5
2,3
5,2
7,5
7.VILLARREAL B (filial)
TOTALES
CUANDO EL FÚTBOL NO SE JUEGA EN WALL
STREET... LIGA ADELANTE
Liébana. UB
556,6
0,32009/10. J.M. Gay de556,3
556,6
8
Información contable: incumplimiento reiterado
•
•
•
•
•
•
Hay algo que está meridianamente claro a estas alturas, tras haber
estudiado durante varios años, las cuentas de nuestros clubes de fútbol
de Primera y Segunda División: las reglas del juego limpio de la
transparencia, los preceptos jurídico-mercantiles, las obligaciones legales
en cuanto al depósito de la información contable en el Registro
Mercantil, viene a ser un incumplimiento reiterado hasta la saciedad en
un gran número de clubes pertenecientes a ambas categorías.
De hecho, solamente Real Sociedad, Hércules de Alicante, Elche,
Numancia, Córdoba, Celta de Vigo y Huesca, sí han cumplido con la
obligatoriedad del pertinente depósito de sus cuentas anuales
correspondientes a la temporada 2009/10 en el mes de julio de 2011.
De Cartagena y Girona, no se tiene constancia de que hayan cumplido
con tal exigencia en ningún ejercicio.
Levante, Betis, Recreativo de Huelva, Rayo Vallecano, Albacete,
Gimnàstic de Tarragona, Cádiz, Murcia y Castellón, depositaron en el
Registro Mercantil, y así consta, como sus últimas cuentas anuales las
relativas a 2008/09. Las cuentas del Real Unión son las de 2007/08.
En el caso de UD Las Palmas y UD Salamanca como últimas cuentas
anuales depositadas en el Registro Mercantil constan las
correspondientes a la temporada 2006/07.
La falta de transparencia en nuestro fútbol es una mancha deshonrosa en
pro del deporte español.
9
Liga Adelante: Balances sintéticos
• La perspectiva que ofrecen los balances
sintéticos de los clubes de Segunda A es más
bien lúgubre.
• En cifras totales, el gran problema estriba en
que los 556,6 MM€ de activos prácticamente
se financian en su totalidad con recursos
ajenos, al ser la deuda global de todos los
clubes de 556,3 MM€, lo que denota un
excesivamente frágil y exageradamente
diminuto patrimonio neto que en conjunto
se cifra en 0,3 MM€.
• Por consiguiente, todo lo que tienen
nuestros clubes de la Liga Adelante, en
términos generales, lo deben.
• Su precariedad financiera, al estar sus
activos absolutamente cubiertos a través de
deuda, es muy aguda.
10
Liga Adelante: Balances sintéticos
•
•
•
La impronta de la situación concursal, que causa
estragos en la Primera División, sacude con violencia
brutal a los clubes de Segunda División. Más de la
mitad se encuentran en estado legal de insolvencia. Es
posible que algunos de los que sobreviven al concluir la
temporada 2009/10 y aún al bajarse el telón de la
2010/2011 caigan en las garras del concurso de
acreedores.
Clubes cuyo patrimonio neto esté bajo cero, o sea, con
números negativos hay unos cuantos. Clubes con un
patrimonio neto muy débil y de cuantía mínima, son
bastantes. Y los clubes que, al menos en teoría, al
cerrarse el ejercicio 2009/10 igual estaban a salvo del
fantasma concursal, posteriormente se han visto
atrapados por el mismo.
De hecho, la baja cuantía del patrimonio neto del
conjunto de clubes de nuestra Segunda A al finalizar
2009/10 actúa a modo de crónica de un concurso
anunciado o de un serial en clave concursal de larga
duración.
11
LIGA ADELANTE 2009/10: BALANCE
SINTETICO AGREGADO (en Millones €)
PATRIMONIO
NETO; 0,3
(0,1%)
600,0
500,0
400,0
300,0
200,0
ACTIVO
TOTAL;
556,6
(100%)
DEUDA
TOTAL;
556,3
(99,9%)
2009/10
2009/10
100,0
0,0
La expresividad del gráfico en el que se representa la situación de conjunto de la Liga Adelante, delata amargos tragos
financieros. La inversión de 556,6 MM€ se financia a través de 556,3 MM€ (99,9%) por la vía de la deuda pura y dura en
tanto que el papel del patrimonio neto es apenas simbólico (0,1%). Ello pone de manifiesto una abrumadora
infracapitalización de la Segunda A que posiblemente responda a un continuado proceso de descapitalización. Asimismo,
se evidencia una falta de coherencia entre el volumen de los activos y el alto endeudamiento.
12
1212
LIGA ADELANTE 09/10
ENDEUDAMIENTO
DEUDA TOTAL
556,3
----------------------------- = -------- = 1.854,3
PATRIMONIO NETO
0,3
600,0
500,0
400,0
DEUDA
TOTAL;
556,3
300,0
200,0
100,0
PATRIMONIO NETO;
0,3
0,0
2009/10
2009/10
Al comparar el peso del patrimonio neto (0,3 MM€) respecto al de la deuda total (556,3 MM€), se tiene la medida del llamado coeficiente de
endeudamiento cuyo valor aconsejable siempre tiene que situarse en la órbita de la unidad (1). Como se advierte, el valor que el coeficiente
de endeudamiento toma en la Segunda A en la temporada 2009/10 es simplemente escalofriante: por cada 1 euro de recursos propios a
disposición de los clubes de Segunda A, existen 1.854,3 euros de deuda. Por consiguiente, la posición del endeudamiento de la Liga Adelante
se halla en las últimas …
13
LIGA ADELANTE 09/10
SOLVENCIA GLOBAL
ACTIVO TOTAL
556,6
----------------------------- = -------- = 1,00
DEUDA TOTAL
556,3
600,0
500,0
400,0
300,0
200,0
ACTIVO
TOTAL;
556,6
(100%)
DEUDA
TOTAL;
556,3
(99,9%)
2009/10
2009/10
100,0
0,0
El elevado endeudamiento de la Liga Adelante hace que la solvencia global, que relaciona el activo total con la deuda total, del conjunto de
clubes de nuestra Segunda A esté al filo de la navaja porque, en resumidas cuentas tal y como se observa en este gráfico, todo lo que los
clubes tienen, lo deben. Así que el valor de 1 que toma la solvencia es indicativo de que cuanto se tiene – activos o inversiones totales - está
financiado a través de recursos ajenos, o sea, de deuda. La precariedad financiera, por tanto, es un serio hándicap para nuestra Liga Adelante
y, a la experiencia cabe remitirse, mísero pasaporte para acceder a estados concursales.
14
LIGA ADELANTE
SEGUNDA DIVISIÓN “A”
BALANCES RESUMIDOS
TEMPORADA 2009/10
En Millones €
15
LIGA ADELANTE
ACTIVO NO
CORRIENTE
ACTIVO
CORRIENTE
ACTIVO
TOTAL
PATRIMONIO NETO
PASIVO NO
CORRIENTE
PASIVO
CORRIENTE
PASIVO
TOTAL
1.REAL SOCIEDAD*
53,9
4,6
58,5
-0,3
45,3
13,5
58,5
2.HERCULES*
15,2
1,6
16,8
-29,4
10,9
35,4
16,8
3.LEVANTE*
74,4
8,6
83,0
-10,2
86,1
7,1
83,0
4.BETIS*
74,3
32,6
106,9
25,4
35,0
46,5
106,9
5.CARTAGENA
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
6.ELCHE
13,5
5,6
19,1
-9,2
12,0
16,3
19,1
-
-
-
-
-
-
-
8.NUMANCIA
8,7
5,0
13,7
9,2
1,1
3,4
13,7
9.RECREATIVO*
20,9
5,7
26,6
3,7
5,7
17,2
26,6
10.CÓRDOBA*
4,2
1,3
5,5
-1,3
0,7
6,1
5,5
11.RAYO *
15,8
9,9
25,7
-4,1
7,7
22,1
25,7
12.CELTA*
47,6
4,8
52,4
1,4
44,5
6,5
52,4
13.HUESCA
2,9
4,9
7,8
4,3
1,3
2,2
7,8
14.GIRONA
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
15.ALBACETE*
7,2
2,1
9,3
-4,8
2,7
11,4
9,3
16.SALAMANCA
22,4
5,8
28,2
1,6
13,1
13,6
28,2
17.LAS PALMAS*
30,8
18,6
49,4
15,6
27,4
6,4
49,4
18.GIMNASTIC
1,9
3,7
5,6
1,7
-
3,9
5,6
19.CÁDIZ*
10,6
4,1
14,7
3,2
7,5
4,0
14,7
20.MURCIA*
20,1
3,2
23,3
-10,0
30,3
3,0
23,3
21.REAL UNIÓN
2,2
0,4
2,6
1,2
0,5
0,8
2,5
22.CASTELLÓN
3,6
3,9
7,5
2,3
0,1
5,1
7,5
7.VILLARREAL B
TOTALES
430,2
126,4
556,6
0,32009/10. J.M. 331,8
224,5
CUANDO EL FÚTBOL
NO SE JUEGA EN
WALL STREET...
LIGA ADELANTE
Gay de Liébana. UB
556,6 16
Liga Adelante: Balances resumidos
•
•
•
Salvando determinadas excepciones, los clubes de la Liga
Adelante, como lo confirman sus cifras totales, adolecen de
una contundente descompensación financiera: sus deudas a
corto plazo, es decir, con vencimiento a menos de un año,
con 224,5 MM€ de saldo total, exceden sobradamente la
suma global de los activos corrientes o circulantes cuyo
montante es de 126,4 MM€, derivándose un fondo de
maniobra negativo que apunta a los 100 MM€.
Este desequilibrio a corto plazo, en los meses posteriores a
junio de 2010 y por ende dentro de la temporada 2010/11,
desencadena un reguero de insolvencias provisionales que
acaban cristalizando en tramitaciones de concursos de
acreedores.
Numancia, Huesca, Las Palmas (gracias al concurso), Levante
(por idéntica circunstancia), Cádiz (por los mismos motivos) y
Murcia (ídem), son algunos de los clubes que, al menos en
teoría, muestran activos corrientes por encima de sus deudas
a corto plazo.
17
Liga Adelante: Balances resumidos
•
•
•
En otro orden, la lectura de los balances resumidos de los
clubes de la Liga Adelante deviene en la constatación de unos
activos fijos muy altos, con más de 430 MM€, y unos activos
corrientes sobrepasando los 126 MM€, totalizando así los 556,6
MM€ de inversión total.
La estructura financiera de los clubes de Segunda A está, como
antes se veía, absolutamente basada sobre la deuda, donde
aquella que tiene vencimiento a largo plazo, esto es, a más de
un año se cifra en casi 332 MM€ y la deuda a corto plazo en
224,5 MM€. La práctica inexistencia de patrimonio neto, es
decir, de fondos propios, con 0,3 MM€ únicamente, juega
fatalmente contra la calidad de las fuentes de financiación de
los clubes.
En suma, mucha deuda, poca capitalización o, de hecho, nula
capitalización, excesivas inversiones en activos fijos, muy
focalizadas en clubes cuya historia se escribe más en la Primera
que en la Segunda División, activos corrientes pomposos y
apoyo exagerado en el uso de la deuda para posibilitar
inversiones en cuantía de 556,6 MM€.
18
En este gráfico queda patente
cuanto se lleva dicho.
La dimensión del activo no
corriente o fijo absorbe el
77% de la inversión global,
correspondiendo al activo
corriente solamente el 23%.
Los capitales permanentes –
suma de patrimonio neto y
pasivo no corriente – no se
bastan para cubrir la
relevante inversión en activo
no corriente, de manera que
el pasivo corriente, o deuda a
corto plazo, tiene que
subvenir en pos de financiar
la parte de activo fijo no
cubierta a través de capitales
permanentes, estallando así el
fondo de maniobra negativo
con cerca de 100 MM€.
El protagonismo de la
financiación descansa sobre el
pasivo no corriente, con el
60%, y el pasivo corriente
aporta el 40% restante de los
recursos financieros, sin
apenas chance para el
patrimonio neto que actúa
con un mero papel
testimonial.
LIGA ADELANTE 2009/10:
BALANCE RESUMIDO AGREGADO (MM€)
556,6
556,6
PATRIMONIO
NETO 0,3
(0,0%)
ACTIVO NO
CORRIENTE
430,2
PASIVO NO
CORRIENTE
331,8(60%)
(77%)
ACTIVO
CORRIENTE
126,4 (23%)
ACTIVO 2009/10
PASIVO
CORRIENTE
224,5 (40%)
PASIVO 2009/10
19
19
LIGA ADELANTE 2009/10: SOLVENCIA CORRIENTE
(Fondo de Maniobra) (MM€)
En este gráfico, queda patente el
desequilibrio a corto plazo que se da en el
conjunto de la Liga Adelante al terminar la
temporada 2009/10. Los 126,4 MM€ del
activo corriente son del todo insuficientes
para hacer frente a los 224,5 MM€ de las
deudas a corto plazo. La irrupción del fondo
de maniobra negativo castiga la solvencia
normal de la Segunda A.
ACTIVO
CORRIENTE
126,4
ACTIVO 2009/10
ACTIVO CORRIENTE
-------------------------------- =
PASIVO CORRIENTE
126,4
-------- = 0,56
224,5
PASIVO
CORRIENTE
224,5
PASIVO 2009/10
20
20
•
Tras esa rápida visión sobre los balances del
conjunto de la Liga Adelante, partiendo de los
balances individuales de cada club, de la que se
desprenden tensiones financieras muy
acusadas, unas inversiones excesivas y acaso
sobredimensionadas en activos, un volumen de
deuda exagerado en función de la dimensión
patrimonial que sería ideal para los clubes
participantes en la Segunda División A – que se
refrendará al compararse ésta con otras Ligas
similares en el concierto europeo -, y la casi nula
existencia de un patrimonio neto que ofrezca
unas mínimas garantías, encaramos la
interpretación económica de la Liga Adelante al
concluir la temporada 2009/10.
21
LIGA ADELANTE 2009/10-SEGUNDA “A”
CUENTAS DE RESULTADOS RESUMIDAS DE
LOS CLUBES INTEGRANTES
TEMPORADA 2009/10
En Millones €
22
LIGA ADELANTE
TEMPORADA 09/10
INGRESOS GASTOS
RESULTADO
EXPLOTACION
RESULTADO
FINANCIERO
RESULTADO
RTDO
ORDINARIO EXTRAORD.
BAI
IS
BDI
CLUB
MM €
MM €
MM €
MM €
MM €
MM €
MM €
MM €
MM €
1.REAL SOCIEDAD
18,0
26,1
-8,1
+7,3
-0,8
+4,1
+3,3
+3,1
+6,4
2.HERCULES
5,7
20,9
-15,2
-1,1
-16,3
-1,4
-17,6
+4,0
-13,6
3.LEVANTE
4,4
14,4
-10,0
-0,0
-10,0
+0,5
-9,5
+2,9
-6,6
4.BETIS
35,7
53,5
-17,8
-0,3
-18,1
+4,6
-13,5
+5,0
-8,5
5.CARTAGENA
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
6.ELCHE
7,3
8,5
-1,2
-0,6
-1,8
+0,7
-1,1
-
-1,1
-
-
-
-
-
-
-
-
-
8.NUMANCIA
6,1
7,8
-1,7
-0,0
-1,7
+2,2
+0,5
-
+0,5
9.RECREATIVO
19,1
24,9
-5,8
-0,5
-6,3
+0,6
-5,7
+1,7
-4,0
10.CÓRDOBA
6,4
9,4
-3,0
-0,1
-3,1
+0,1
-3,0
+0,9
-2,1
11.RAYO
5,2
10,5
-5,3
-0,1
-5,4
+6,2
+0,8
-
+0,8
12.CELTA
7,3
13,0
-5,7
-0,0
-5,7
+6,4
+0,7
-0,2
+0,5
13.HUESCA
6,2
6,1
+0,1
+0,0
+0,1
+0,1
+0,2
-0,1
+0,1
14.GIRONA
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
15.ALBACETE
5,6
8,6
-3,0
-1,5
-4,5
+1,7
-2,8
-
-2,8
16.SALAMANCA
3,8
4,5
-0,7
-0,5
-1,2
+0,0
-1,2
-
-1,2
17.LAS PALMAS
9,0
5,9
+3,1
-0,5
+2,6
+0,7
+3,3
-1,2
+2,1
18.GIMNASTIC
6,7
9,7
-3,0
-0,1
-3,1
+2,6
-0,5
-
-0,5
19.CÁDIZ
7,9
8,2
-0,3
-0,1
-0,4
+1,1
+0,7
-0,2
+0,5
20.MURCIA
6,7
25,5
-18,8
-0,3
-19,1
+0,3
-18,8
+5,6
-13,2
21.REAL UNIÓN
1,3
1,5
-0,2
-0,0
-0,2
-0,1
-0,3
-
-0,3
22.CASTELLÓN
6,9
6,7
+0,2
+0,0
+0,2
-
+0,2
-0,2
0,0
169,3
265,7
-96,4
+1,6
-94,8
+30,4
-64,4
+21,3
-43,1
7.VILLARREAL B
TOTALES
23
23
LIGA ADELANTE: INGRESOS
vs GASTOS Y RESULTADOS
DE EXPLOTACIÓN 2009/10
(MM€)
300,0
250,0
200,0
150,0
100,0
50,0
Ingresos
Explotación;
169,3
Gastos
Explotación;
265,7
0,0
Resultado
Explotación;
-96,4
-50,0
-100,0
-150,0
LIGA ADELANTE 2009/10
Con una diferencia total, entre ingresos y gastos de explotación, de más de 96 MM€ negativos, se salda la cuenta de explotación de la Liga
Adelante. Tan solo Huesca, UD Las Palmas – si bien sus datos son anteriores – y CD Castellón – en las mismas condiciones – consiguen cerrar
en clave positiva su explotación económica. En algunos casos, las pérdidas de explotación son muy abruptas.
2424
LIGA ADELANTE:
ESTRUCTURA DE LOS
RESULTADOS 2009/10 (MM€)
10
0
-10
-20
-30
-40
-50
-60
-70
-80
-90
-100
Resultado
Financiero;
1,6
Resultado
Explotación
-96,4
Resultado
Ordinario
-94,8
2009/10
La pérdida de explotación se ve paliada, en cierto modo, por el efecto bonancible del resultado financiero donde conviene efectuar alguna
precisión. En general, casi todos los clubes de la Liga Adelante muestran resultado financiero negativo pero su suma se ve contrarrestada por
la influencia del superávit financiero cosechado por la Real Sociedad que tiene su origen en la contabilización de operaciones derivadas de su
concurso de acreedores. A la postre, el déficit ordinario alcanza prácticamente los 95 MM€.
2525
LIGA ADELANTE: ESTRUCTURA DE
LOS RESULTADOS 2009/10 (MM€)
40
20
0
-20
-40
-60
Impuesto
Sociedades;
21,3
Resultado
Extraordinario: 30,4
Resultado
Ordinario
-94,8
Resultado
antes
Impuestos
-64,4
Resultado
Neto; -43,1
-80
-100
Pese al impacto favorable de los resultados extraordinarios acumulados por los clubes de Segunda A, con 30,4 MM€, el resultado antes de
impuestos se aboca a un quebranto de 64,4 MM€, cantidad que, en términos de nuestra Segunda División, representa un auténtico jarro de
agua fría. Por más que luego se maquille la pérdida antes de impuestos con los ajustes de la contabilización del impuesto sobre beneficios,
que arroja un saldo positivo de 21,3 MM€ (?), desembocando en un desajuste final de 43,1 MM€, los guarismos resultan francamente
perjudiciales para la Liga Adelante.
2626
LIGA ADELANTE: SEGUNDA DIVISIÓN “A”
CUENTAS DE EXPLOTACIÓN RESUMIDAS
DE LOS CLUBES INTEGRANTES
TEMPORADA 2009/10
En Millones €
27
TEMPORADA
09/10
CIFRA
OTROS
INGRESOS
NEGOCIOS INGRESOS EXPLOTACIÓN
GASTOS
PERSONAL
AMORT.
JUGADORES
OTRAS
AMORT.
OTROS
GASTOS
GASTOS EXPLOTACIÓN
RESULTADO
EXPLOTACIÓN
CLUB
MM €
MM €
MM €
MM €
MM €
MM €
MM €
MM €
MM €
1.REAL SOCIEDAD
14,8
3,2
18,0
14,4
0,8
2,4
8,5
26,1
-8,1
2.HERCULES
5,3
0,4
5,7
15,9
0,2
0,1
4,7
20,9
-15,2
3.LEVANTE
4,2
0,2
4,4
10,7
0,2
1,2
2,3
14,4
-10,0
4.BETIS
33,7
2,0
35,7
32,3
13,5
1,9
5,8
53,5
-17,8
5.CARTAGENA
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
6.ELCHE
4,4
2,9
7,3
4,8
0,1
1,2
2,4
8,5
-1,2
-
-
-
-
-
-
-
-
-
4,4
1,7
6,1
4,1
-
0,8
2,9
7,8
-1,7
18,5
0,6
19,1
14,7
4,1
0,4
5,7
24,9
-5,8
10.CÓRDOBA
6,4
0,0
6,4
6,0
0,2
0,1
3,1
9,4
-3,0
11.RAYO
4,7
0,5
5,2
7,3
-
0,9
2,3
10,5
-5,3
12.CELTA
6,7
0,6
7,3
8,1
0,1
1,5
3,3
13,0
-5,7
13.HUESCA
-
6,2
6,2
3,5
-
0,1
2,5
6,1
+0,1
14.GIRONA
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
15.ALBACETE
4,8
0,8
5,6
5,8
-
0,4
2,4
8,6
-3,0
16.SALAMANCA
3,4
0,4
3,8
3,3
0,2
-
1,0
4,5
-0,7
17.LAS PALMAS
7,6
1,4
9,0
2,7
-
0,1
3,1
5,9
+3,1
18.GIMNASTIC
5,1
1,6
6,7
5,7
0,9
0,2
2,9
9,7
-3,0
19.CÁDIZ
4,6
3,3
7,9
4,5
0,6
0,4
2,7
8,2
-0,3
20.MURCIA
5,9
0,8
6,7
13,0
9,0
0,2
3,3
25,5
-18,8
21.REAL UNIÓN
0,6
0,7
1,3
0,2
-
-
1,3
1,5
-0,2
22.CASTELLÓN
5,1
1,8
6,9
3,7
0,5
0,1
2,4
6,7
+0,2
140,2
29,1
169,3
160,7
30,4
12,0
62,6
265,7
-96,4
7.VILLARREAL B
8.NUMANCIA
9.RECREATIVO
TOTALES
28
28
LIGA ADELANTE: GASTOS DE
EXPLOTACIÓN 2009/10 (MM€)
300
250
OTROS
GASTOS; 62,6
OTRAS
200 AMORTIZACIONES;
AMORTIZACIÓN
12
150
100
50
JUGADORES;
30,4
GASTOS
PERSONAL;
160,7
TOTAL
GASTOS
EXPLOTACIÓN; 265,7
0
2009/10
2009/10
29 29
CUENTAS DE EXPLOTACIÓN
•
•
•
•
En las cuentas de explotación precedentes, se desglosan los
ingresos de explotación entre el importe neto de la cifra de
negocios – que luego se desmenuzará -, detallándose los gastos
de explotación en sus grandes componentes: gastos de personal
y amortización de jugadores, otras amortizaciones y otros
gastos.
Como se observa, la suma de gastos de personal (160,7 MM€)
casi iguala a la de los ingresos de explotación (169,3 MM€) y si a
los costes laborales se agrega el impacto de la amortización de
jugadores (30,4 MM€), se tiene un coste del factor trabajo
(191,1 MM€) que sobrepasa con creces, en 21,8 MM€, al monto
de facturación de todos los clubes de la Segunda A.
Si bien la amortización de los restantes inmovilizados es
reducida (12 MM€), el volumen de los otros gastos de
explotación – donde se incluyen los costes de
aprovisionamientos y consumos – se cifra en casi 63 MM€.
En definitiva, números descuadrados los que arroja la
explotación económica de nuestra Segunda A no alejados de los
100 MM€ de déficit.
30
LIGA ADELANTE
PRODUCTIVIDAD ECONÓMICA:
INGRESOS vs GASTOS DE
EXPLOTACIÓN 2009/10
INGRESOS DE EXPLOTACIÓN
----------------------------------------- =
GASTOS DE EXPLOTACIÓN
169,3
----------- = 0,64
265,7
Gastos
Explotación;
265,7
Ingresos
Explotación;
169,3
La productividad económica de la Liga Adelante debe considerarse más que baja muy mala. Por cada 1 euro de gasto de
explotación se ingresan 0,64 euros. El porqué de los problemas de nuestra fútbol, en este caso de la Segunda A, queda
patente. Gastando más de lo que se ingresa difícilmente las cosas pueden ir bien.
3131
LIGA ADELANTE: INGRESOS vs
GASTOS DE EXPLOTACIÓN 2009/10
(MM€)
INGRESOS EXPLOTACIÓN:
169,3 MM€
GASTOS EXPLOTACIÓN:
265,7 MM€
300
250
DIFERENCIA DE INGRESOS:
DATOS NO DISPONIBLES
200
150
100
50
OTROS
INGRESOS;
29,1
MATCHDAY;
42,8
MK; 28
OTROS
GASTOS; 62,6
OTRAS
AMORTIZACIONES;
12
AMORTIZACIÓN
JUGADORES; 30,4
GASTOS
PERSONAL;
160,7
TV; 45,4
0
2009/10
2009/10
Las diferencias respecto al total de ingresos de explotación vienen dadas por la información no detallada
de algunos clubes, que figura con la abreviatura N/D en las cuentas de resultados de cada temporada.
32 32
LIGA ADELANTE 2009/10: DESGLOSE DE LOS CONCEPTOS INTEGRANTES DE LA CIFRA DE NEGOCIOS
TEMPORADA 2009/10
CLUB
INGRESOS TV
MM €
INGRESOS MK
MM €
INGRESOS MATCHDAY
MM €
CIFRA DE NEGOCIOS
MM €
1.REAL SOCIEDAD
2,0
6,0
6,8
14,8
2.HERCULES
2,2
1,2
1,9
5,3
3.LEVANTE
N/D
N/D
N/D
4,2
4.BETIS
17,3
4,1
12,3
33,7
5.CARTAGENA
N/D
N/D
N/D
N/D
6.ELCHE
1,9
0,7
1,8
4,4
-
-
-
-
8.NUMANCIA
2,0
1,1
1,3
4,4
9.RECREATIVO
9,2
3,7
5,6
18,5
10.CÓRDOBA
2,0
1,8
2,6
6,4
11.RAYO
N/D
N/D
N/D
4,7
12.CELTA
2,0
2,2
2,5
6,7
13.HUESCA
N/D
N/D
N/D
N/D
14.GIRONA
N/D
N/D
N/D
N/D
15.ALBACETE
N/D
N/D
N/D
4,8
16.SALAMANCA
1,3
0,9
1,2
3,4
17.LAS PALMAS
1,7
3,3
2,6
7,6
18.GIMNASTIC
N/D
N/D
N/D
5,1
19.CÁDIZ
N/D
N/D
N/D
4,6
20.MURCIA
1,5
1,8
2,6
5,9
21.REAL UNIÓN
N/D
N/D
N/D
0,6
22.CASTELLÓN
2,3
1,2
1,6
5,1
45,4 + N/D
28,0 + N/D
42,8 + N/D
140,2
7.VILLARREAL B
TOTALES
33
0
6,7
0
22.CASTELLÓN
7,9
21.REAL UNIÓN
6,7
20.MURCIA
9
19.CÁDIZ
18.GIMNASTIC
17.LAS PALMAS
5,6
16.SALAMANCA
7,3 6,2
6,4
5,2
15.ALBACETE
0
14.GIRONA
13.HUESCA
12.CELTA
11.RAYO
4,4
6,1
10.CÓRDOBA
18
9.RECREATIVO
7,3
8.NUMANCIA
0
7.VILLARREAL B
6.ELCHE
5
5.CARTAGENA
40
4.BETIS
5,7
3.LEVANTE
10
2.HERCULES
20
1.REAL SOCIEDAD
Ingresos de Explotación
Liga Adelante 2009/10
35,7
35
30
25
19,1
15
6,9
3,8
1,3
34
LIGA ADELANTE: INGRESOS DE
EXPLOTACIÓN 2009/10 (MM€)
180
OTROS
INGRESOS;
29,1
160
140
120
100
80
60
MATCHDAY;
42,8
MK; 28
CIFRA
NEGOCIOS;
140,2
40
20
TV; 45,4
0
2009/10
2009/10
Las diferencias respecto al total de ingresos de explotación vienen dadas por la información no detallada
de algunos clubes, que figura con la abreviatura N/D en las cuentas de resultados de cada temporada.
35 35
INGRESOS DE EXPLOTACIÓN
•
•
•
•
A falta de datos más concretos y actualizados, la realidad
de los ingresos de explotación de la Liga Adelante confirma
su modestia, máxime si se compara, como después se
hará, con otras Ligas de Segunda División del primer plano
europeo.
Poco es lo que ingresan los clubes de la Liga Adelante, por
debajo de los 50 MM€, en concepto de derechos
televisivos lo que supone de facto menos del 8% del total
facturado por la Liga de las Estrellas. Está claro que los
clubes de Segunda A deben conformarse con las sobras del
dinero procedente de la televisión, en un juego
fatídicamente descompensado para sus intereses.
Los ingresos por marketing, que engloban comerciales,
patrocinios, merchandising y similares, no alcanzan los 30
MM€, mientras los ingresos por socios, abonados,
competiciones, taquillaje (matchday) rozan los 43 MM€.
En total, una cifra de negocios reducida (140,2 MM€) en
función del montante de los activos que manejan los
clubes de la Liga Adelante (556,6 MM€) y que supone que
tales activos, en función o comprendidos en el importe de
la cifra de negocios, den 0,25 vueltas en una temporada
sobre la inversión total.
36
LIGA ADELANTE
2009/10: INGRESOS
AGREGADOS EN MM€
Y%
OTROS
INGRESOS
EXPLOTACIÓN;
29,1; 20%
SOCIOS/
ABONADOS
y
COMPETICIONE
S; 42,8; 29%
COMERCIALES;
28; 19%
TV; 45,4; 32%
37
ROTACIÓN DEL
ACTIVO
600,0
500,0
400,0
ACTIVO
TOTAL;
556,6
300,0
200,0
100,0
0,0
INGRESOS
EXPLOTACIÓN; 160,7
2009/10
2009/10
La proporción en que se encuentran los ingresos de explotación respecto a los activos totales de la Liga Adelante es de 0,29 veces, es decir,
que la inversión total hecha por el conjunto de los clubes solamente es capaz de rotar 0,29 vueltas. Una de dos: o hay excesivo activo para
ingresos tan bajos, con lo cual el planteamiento de base en cuanto a inversiones es malo, o acaso por las inversiones realizadas no se
producen unos volúmenes de facturación coherentes. Como es obvio, ambas alternativas parecen conjugarse en este caso: mucho activo y
poco ingreso.
38
COSTE DEL FACTOR TRABAJO
•
•
•
•
•
Sin duda, el problema del fútbol español, como en buena
parte del fútbol europeo de elite, radica en la absoluta
descompensación que se da entre lo que se ingresa y el
coste efectivo del factor trabajo, por tanto, la suma de los
gastos de personal más las amortizaciones de los
derechos federativos sobre los jugadores.
La Liga Adelante se caracteriza por un gravoso
componente de retribuciones y costes del trabajo que, en
promedio, se sitúa en el 113% sobre los ingresos de
explotación.
Algunos casos de desajustes son muy agudos: Hércules,
Levante, Betis, Rayo Vallecano, Celta de Vigo, Albacete y
Murcia.
Por el contrario, otros clubes practican con el buen
ejemplo como Real Unión, Elche, Numancia, Huesca, Las
Palmas, Cádiz y Castellón.
Mesurar los costes totales laborales – gastos de personal
y amortización de jugadores – a la dimensión real de los
ingresos, marca el camino a seguir en pos de la
sostenibilidad del modelo económico del fútbol español.
De no ser así, el fútbol se hunde en la bancarrota.
39
LIGA ADELANTE
TEMPORADA 09/10
INGRESOS
EXPLOTACIÓN
GASTOS
PERSONAL
AMORTIZACIÓN
JUGADORES
COSTE FACTOR
TRABAJO
% COSTE TRABAJO
S/INGRESOS
CLUB
MM €
MM €
MM €
MM €
%
18,0
14,4
0,8
15,2
84%
2.HERCULES
5,7
15,9
0,2
16,1
282%
3.LEVANTE
4,4
10,7
0,2
10,9
248%
4.BETIS
35,7
32,3
13,5
45,8
128%
5.CARTAGENA
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
6.ELCHE
7,3
4,8
0,1
4,9
67%
-
-
-
-
-
6,1
4,1
-
4,1
67%
19,1
14,7
4,1
18,8
98%
10.CÓRDOBA
6,4
6,0
0,2
6,2
97%
11.RAYO
5,2
7,3
-
7,3
140%
12.CELTA
7,3
8,1
0,1
8,2
112%
13.HUESCA
6,2
3,5
-
3,5
56%
14.GIRONA
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
15.ALBACETE
5,6
5,8
-
5,8
104%
16.SALAMANCA
3,8
3,3
0,2
3,5
92%
17.LAS PALMAS
9,0
2,7
-
2,7
30%
18.GIMNASTIC
6,7
5,7
0,9
6,6
98%
19.CÁDIZ
7,9
4,5
0,6
5,1
65%
20.MURCIA
6,7
13,0
9,0
22,0
328%
21.REAL UNIÓN
1,3
0,2
-
0,2
15%
22.CASTELLÓN
6,9
3,7
0,5
4,2
61%
169,3
160,7
30,4
191,1
113%
1.REAL SOCIEDAD
7.VILLARREAL B
8.NUMANCIA
9.RECREATIVO
TOTALES
40
40
Ingresos de Explotación vs.
Gastos de Personal
40
35,7
32,3
35
30
25
14,7
20.MURCIA
19.CÁDIZ
18.GIMNASTIC
17.LAS PALMAS
16.SALAMANCA
15.ALBACETE
13.HUESCA
12.CELTA
11.RAYO
10.CÓRDOBA
9.RECREATIVO
0
6,9
3,7
1,30,2
22.CASTELLÓN
6,75,77,9 6,7
5,65,8
4,5
3,83,3 2,7
21.REAL UNIÓN
6,1
4,1
0
6.ELCHE
5.CARTAGENA
4.BETIS
3.LEVANTE
2.HERCULES
0
1.REAL SOCIEDAD
0
9
8,1
6,4 6 5,27,37,3 6,2
3,5
14.GIRONA
7,3
4,8
5,7 4,4
5
13
10,7
8.NUMANCIA
10
19,1
7.VILLARREAL B
20 18
15,9
14,4
15
41
Ingresos de Explotación
vs. Coste Factor Trabajo
50
45,8
45
40
35,7
35
30
22
25
19,1
18,8
22.CASTELLÓN
20.MURCIA
19.CÁDIZ
18.GIMNASTIC
17.LAS PALMAS
16.SALAMANCA
15.ALBACETE
13.HUESCA
12.CELTA
11.RAYO
10.CÓRDOBA
9.RECREATIVO
6,9
4,2
1,30,2
21.REAL UNIÓN
6,76,67,95,16,7
5,65,8
3,83,5 2,7
0
8.NUMANCIA
7.VILLARREAL B
0
6.ELCHE
5.CARTAGENA
0
9
8,2
6,46,25,27,37,3 6,2
3,5
6,1
4,1
14.GIRONA
7,3
4,9
4.BETIS
3.LEVANTE
2.HERCULES
0
1.REAL SOCIEDAD
20 18
15,2 16,1
15
10,9
10
5,7 4,4
5
42
Coste Factor Trabajo en
% sobre Ingresos de
Explotación
350%
328%
282%
300%
248%
250%
200%
98% 97%
100% 84%
67%
140%
112%
67%
104%
92%
65%
56%
61%
20.MURCIA
19.CÁD IZ
15%
18.GIMNASTIC
16.SALAMANC A
15.ALBACETE
14.GIRONA
13.HUESCA
12.CELTA
11.RAYO
10.CÓRDOBA
9.RECREATIVO
8.NUMA NCIA
7.VILLARREAL B
6.ELCHE
5.CARTAGENA
4.B ETIS
3.LEVA NTE
2.HERCULES
1.R EA L SOCIEDAD
17.LAS PALMAS
30%
50%
0%
98%
22.CASTELLÓN
128%
21.REAL U NIÓN
150%
43
Cash Flow vs. Deuda
Total en la Liga
Adelante 2009/10
•
•
•
•
El cash flow, a los efectos de cálculo de esta presentación, arranca del resultado neto después
de impuestos sobre el que se agregan las amortizaciones de jugadores y las restantes
amortizaciones.
Así, el excedente financiero que genera el club es el que tiene que servir para, de un lado, ir
liquidando sus deudas y, de otro lado, fortalecerse cara al futuro con un buen colchón
financiero que permita, de una parte, reponer las inversiones que tocan a su fin en términos de
vida útil y, de otra, afrontar nuevas incorporaciones de activos productivos.
La realidad sobre el cash flow de la Liga Adelante es dura. En general, los clubes de nuestra
Segunda División A son débiles en lo tocante a producción de excedentes financieros o
monetarios, o sea, cash flow, y con los niveles que éste alcanza en muchos clubes difícilmente,
bajo las actuales condiciones económico-financieras, se podrán liquidar los montos de deuda
contraída.
Esta situación queda plasmada, en primer lugar, en el detalle acerca del cálculo del cash flow
club por club que a continuación se presenta y, acto seguido, en el gráfico que relaciona, para
cada club, el cash flow generado, o degenerado, con su deuda total. La repetida presencia de
cash flow negativo en varios clubes, pone contra las cuerdas cualquier mínimo resquicio de
cancelar los compromisos de pago.
44
LIGA ADELANTE
TEMPORADA 09/10
BDI
AMORTIZACIÓN
JUGADORES
OTRAS
AMORTIZACIONES
CASH FLOW
DEUDA TOTAL
CLUB
MM €
MM €
MM €
MM€
MM€
1.REAL SOCIEDAD
+6,4
0,8
2,4
+9,6
58,8
2.HERCULES
-13,6
0,2
0,1
-13,3
46,2
3.LEVANTE
-6,6
0,2
1,2
-5,2
93,2
4.BETIS
-8,5
13,5
1,9
+6,2
81,5
5.CARTAGENA
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
6.ELCHE
-1,1
0,1
1,2
+0,2
28,3
-
-
-
-
-
8.NUMANCIA
+0,5
-
0,8
+1,3
4,5
9.RECREATIVO
-4,0
4,1
0,4
+0,5
22,9
10.CÓRDOBA
-2,1
0,2
0,1
-1,8
6,8
11.RAYO
+0,8
-
0,9
+1,7
29,8
12.CELTA
+0,5
0,1
1,5
+2,1
51,0
13.HUESCA
+0,1
-
0,1
+0,2
3,5
14.GIRONA
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
15.ALBACETE
-2,8
-
0,4
-2,4
14,1
16.SALAMANCA
-1,2
0,2
-
-1,0
26,6
17.LAS PALMAS
+2,1
-
0,1
+2,2
33,8
18.GIMNASTIC
-0,5
0,9
0,2
+0,6
3,9
19.CÁDIZ
+0,5
0,6
0,4
1,5
11,5
20.MURCIA
-13,2
9,0
0,2
-4,0
33,3
21.REAL UNIÓN
-0,3
-
-
-0,3
1,4
22.CASTELLÓN
0,0
0,5
0,1
+0,6
5,2
-43,1
30,4
12,0
-0,7
556,3
7.VILLARREAL B
TOTALES
45
45
Cash Flow vs. Deuda Total
CASH FLOW
DEUDA TOTAL
93,2
100
81,5
80
60
58,8
51
46,2
40
20
33,8
29,8
28,3
33,3
26,6
22,9
14,1
9,6
6,2
4,5
1,3 0,5
0,2
6,8
1,7
2,1
11,5
3,5
0,2
2,2
5,2
-0,31,40,6
0,63,91,5
0
-1
22.CASTELLÓN
21.REAL UNIÓN
20.MURCIA
19.CÁDIZ
18.GIMNASTIC
-4
17.LAS PALMAS
16.SALAMANCA
15.ALBACETE
14.GIRONA
13.HUESCA
12.CELTA
-2,4
11.RAYO
9.RECREATIVO
8.NUMANCIA
7.VILLARREAL B
6.ELCHE
5.CARTAGENA
4.BETIS
3.LEVANTE
-13,3
2.HERCULES
1.REAL SOCIEDAD
-20
10.CÓRDOBA
-1,8
-5,2
46
LIGA ADELANTE … COMPARANDO
LIGA ADELANTE VS. LIGUE 2 Y BUNDESLIGA 2
TEMPORADA 2009/10
47
LIGA ADELANTE vs LIGUE 2
y BUNDESLIGA 2
¿Dónde y cómo está nuestra Liga Adelante en
comparación con la situación de la Segunda División del
fútbol galo y la Segunda División del fútbol alemán?
48
LIGA ADELANTE,
LIGUE 2 y BUNDESLIGA 2
BALANCES SINTÉTICOS 2009/10
COMPARACIÓN ENTRE LOS BALANCES
SINTÉTICOS DE LAS TRES LIGAS
49
LIGA ADELANTE, LIGUE 2 Y BUNDESLIGA 2:
BALANCES SINTÉTICOS AGREGADOS 2009/10
600,0
PATRIMONIO
NETO; 0,3
500,0
400,0
300,0
200,0
ACTIVO
TOTAL
556,6
DEUDA
TOTAL
556,3
PATRIMONIO
NETO; 37,1 ACTIVO
ACTIVO
100,0
TOTAL
125,2
0,0
-100,0
LIGA
ADELANTE
2009/10
LIGUE 2
2009/10
DEUDA
TOTAL
88,1
DEUDA
TOTAL
182,8
TOTAL
139,6
PATRIMONIO
NETO; -43,2
BUNDESLIGA
2 2009/10
La desproporción patrimonial entre nuestra Liga Adelante y la talla de los balances de la Ligue 2 y Bundesliga 2, salta a la vista. Así, si la Segunda División
española levanta activos por 556,6 MM€ y una deuda total de 556,3 MM€, sin apenas capitalización propia, la Ligue 2 gala es mucho más moderada con
unos activos totales que suman 125,2 MM€, una deuda muy controlable de 88,1 MM€ y un patrimonio neto positivo de 37,1 MM€. Por su parte, la
Bundesliga 2 presenta un volumen de activos totales de 139,6 MM€ y una descuadre en su estructura financiera al ser su deuda total de 182,8 MM€,
superior a las inversiones totales o activos, que desencadena un déficit patrimonial de 43,2 MM€.
En todo caso, la desproporción patrimonial, por razones de tamaño sobredimensionado, corre a cargo de la Liga Adelante.
50
5050
BALANCES SINTÉTICOS DE LOS CLUBES INTEGRANTES DE LA LIGUE 2
LIGUE 2:
TEMPORADA 2009/10
ACTIVO
TOTAL
PATRIMONIO
NETO
DEUDA
TOTAL
PASIVO
TOTAL
MM€
MM€
MM€
MM€
1.SM CAEN
14,6
4,3
10,3
14,6
2.STADE BRESTOIS
3,6
0,0
3,6
3,6
3.AC ARLES AVIGNON
2,4
-0,2
2,6
2,4
4.FC METZ
8,7
0,8
7,9
8,7
5.ANGERS SCO
2,9
0,0
2,9
2,9
6.CLERMONT FOOT
2,1
0,2
1,9
2,1
7.HAVRE AC
8,9
3,9
5,0
8,9
8.STADE LAVALLOIS
3,1
0,7
2,4
3,1
9.DIJON FCO
3,0
0,4
2,6
3,0
10.NIMES OLYMPIQUE
2,6
1,0
1,6
2,6
11.TOURS FC
6,8
1,7
5,1
6,8
12.CS SEDAN
6,1
1,2
4,9
6,1
13.AC AJACCIO
10,6
9,2
1,4
10,6
14.VANNES OC
1,8
0,5
1,3
1,8
15.FC NANTES
18,5
3,4
15,1
18,5
16.CHÂTEAUROUX
3,7
2,0
1,7
3,7
17.FC ISTRES
2,2
0,5
1,7
2,2
18.EA GUINGAMP
8,1
5,0
3,1
8,1
19.RC STRASBOURG
12,7
3,4
9,3
12,7
20.SC BASTIA
2,8
-0,9
3,7
2,8
125,2
37,1
88,1
125,2
TOTALES
51
ENDEUDAMIENTO 2009/10 (MM€)
600,0
500,0
400,0
300,0
DEUDA TOTAL;
556,3
200,0
100,0
DEUDA
TOTAL
88,1
0,0
LIGUE 2 2009/10
DEUDA TOTAL;
182,8
BUNDESLIGA 2 2009/10
Contemplando este gráfico, se colige que nuestra Liga Adelante tiene contraído un
endeudamiento global mucho mayor que el de sus teóricas rivales. Concretamente, la deuda
de la Liga Adelante equivale a 6,3 veces la deuda total de la Ligue 2 y a 3,04 veces la de la
Bundesliga 2. Por ende, el desequilibrio patrimonial y financiero no admite dudas.
52
5252
SOLVENCIA GLOBAL 2009/10
2009/10
LIGA ADELANTE
LIGUE 2
BUNDESLIGA 2
1,00
1,42
0,76
SOLVENCIA GLOBAL
600,0
Mientras que la Liga Adelante
denota una precariedad financiera
debida a la igualdad entre sus
activos y deudas totales, tomando
la solvencia global un peligroso
valor de 1, en cambio la Ligue 2
ofrece una buena cobertura de sus
deudas: por cada 1 euro que debe
responde con activos que
representan 1,42 euros.
La Bundesliga 2 al evaluarse su
deuda total en 182,8 MM€ y ser
sus activos de solamente 139,6
MM€ se encuentra en una
situación técnicamente de
insolvencia, o de máxima
inestabilidad financiera. Por cada
1 euro que debe el fútbol alemán
de Segunda, sólo cuenta para
responder con activos por 0,76
euros.
500,0
400,0
300,0
ACTIVO
TOTAL
556,6
DEUDA
TOTAL
556,3
200,0
ACTIVO
TOTAL
125,2
100,0
0,0
LIGA
ADELANTE
2009/10
LIGUE 2
2009/10
DEUDA
TOTAL
88,1
ACTIVO
TOTAL
139,6
DEUDA
TOTAL
182,8
BUNDESLIGA
2 2009/10
53
5353
LIGUE 2 2009/10: BALANCE SINTETICO
AGREGADO (en Millones €)
140,0
120,0
100,0
80,0
60,0
40,0
ACTIVO
TOTAL;
125,2
(100%)
20,0
PATRIMONIO NETO;
37,1
(30%)
DEUDA
TOTAL;
88,1
(70%)
0,0
2009/10
2009/10
54
5454
LIGUE 2 2009/10:
ENDEUDAMIENTO
DEUDA TOTAL
--------------------------------- =
PATRIMONIO NETO
88,1
-------- = 2,4
37,1
90,0
80,0
70,0
60,0
DEUDA
TOTAL;
88,1
50,0
40,0
30,0
20,0
10,0
PATRIMONIO NETO;
37,1
0,0
2009/10
2009/10
El valor que toma el coeficiente de endeudamiento, 2,4, implica que la deuda total es 2,4 veces superior a los recursos propios. Endeudamiento,
por consiguiente, alto el de la Ligue 2 pero, dentro de lo malo que acostumbra a ser el endeudamiento en el fútbol, no de disparate absoluto.
55
5555
LIGUE 2 09/10:
SOLVENCIA GLOBAL
ACTIVO TOTAL
----------------------------- =
DEUDA TOTAL
125,2
-------- = 1,4
88,1
140,0
120,0
100,0
80,0
60,0
ACTIVO
TOTAL;
125,2
40,0
DEUDA
TOTAL;
88,1
20,0
0,0
2009/10
2009/10
Valor aceptable el que toma la solvencia global de modo que por cada 1 euro de deuda total de la Ligue 2, existen 1,4 euros para atender la
totalidad de sus compromisos de pago al cierre de la temporada 2009/10.
56
5656
LIGA ADELANTE,
BALANCES RESUMIDOS
2009/10
COMPARACIÓN ENTRE LOS
BALANCES RESUMIDOS DE
LAS TRES LIGAS EN 2009/10 Y
MILLONES €
57
LIGA ADELANTE, LIGUE 2 y
BUNDESLIGA 2
BALANCES RESUMIDOS
2009/10 (MM€)
ACTIVO CORRIENTE
PASIVO NO CORRIENTE
ACTIVO NO CORRIENTE
PATRIMONIO NETO
PASIVO CORRIENTE
0,3
430,2
126,4
LIGA
ADELANTE
09/10
331,8
224,5
LIGA
ADELANTE
09/10
64,9
60,3
37,1
26,9
61,2
22,8
67,9
71,6
160
-43,2
LIGUE 2 09/10 LIGUE 2 09/10 BUNDESLIGA BUNDESLIGA
2 09/10
09/10
58
LIGA ADELANTE, LIGUE 2 y BUNDESLIGA 2
BALANCES RESUMIDOS 2009/10 (MM€)
•
•
Hechos los comentarios oportunos a propósito de la Liga
Adelante en su momento, en lo concerniente a la Ligue 2
conviene resaltar la moderación de sus activos fijos, que
ascienden a 64,9 MM€, lo que demuestra que los clubes
franceses de la Segunda División controlan muy bien sus
inversiones tanto en inmovilizaciones materiales – los estadios
son más bien de propiedad pública utilizándose por los clubes en
régimen de concesión o arrendamiento – y activos intangibles –
las adquisiciones de jugadores se hacen a precios normales, esto
es, no a precios inflados cuando no los mejores fichajes surgen
del propio fútbol base -. Estos aspectos se antojan claves para
entender la buena salud financiera del fútbol galo de Segunda
División que al evitar inversiones desmesuradas logra controlar
sus deudas, no abusando de ellas, encontrando una coherencia
entre inversiones y deuda.
Otrosí, la deuda a corto plazo de la Ligue 2, cifrada en 61,2 MM€,
prácticamente queda cubierta a través del activo corriente global
que se eleva a 60,3 MM€, apareciendo un minúsculo fondo de
maniobra negativo de 0,9 MM€, apenas perceptible.
59
LIGA ADELANTE, LIGUE 2 y BUNDESLIGA 2
BALANCES RESUMIDOS 2009/10 (MM€)
•
•
•
•
La Bundesliga 2 ofrece también su buena cara en lo tocante a
inversiones en activos, con activos no corrientes cifrados en
casi 68 MM€ y activos corrientes en 71,6 MM€.
Sin embargo, su lado oscuro es el déficit patrimonial que el
conjunto de clubes integrantes de la Segunda División del
fútbol germano evidencia, con 43,2 MM€ de números rojos.
Lo malo de su estructura financiera además responde a una
deuda a corto plazo muy alta, con 160 MM€, que desborda
por completo a sus activos. Ese exigible a menos de un año
es mayor que la totalidad de sus activos (139,5 MM€) y
compromete la estabilidad financiera a corto plazo de la
Bundesliga 2.
Las deudas a largo plazo suman 22,8 MM€. En definitiva,
182,8 MM€ de deuda total en la Bundesliga 2 frente a algo
menos de 140 MM€ de activos globales.
La salud financiera de la Bundesliga 2, en consecuencia, no es
la misma que la de la Ligue 2 que, sobre el papel, es la más
robusta de las tres grandes Ligas de Segunda División que se
examinan.
60
LIGUE 2
BALANCES RESUMIDOS DE
LOS CLUBES INTEGRANTES
TEMPORADA 2009/10
En Millones €
61
LIGUE 2 2009/10: BALANCE
RESUMIDO AGREGADO (MM€)
125,2
ACTIVO NO
CORRIENTE
64,9
125,2
PATRIMONIO NETO
37,1 (30%)
(52%)
PASIVO NO
CORRIENTE
26,9 (21%)
ACTIVO
CORRIENTE
60,3 (48%)
PASIVO
CORRIENTE
61,2 (49%)
ACTIVO 2009/10
PASIVO 2009/10
62
62
LIGUE 2
ACTIVO NO
CORRIENTE
ACTIVO
CORRIENTE
ACTIVO
TOTAL
PATRIMONIO NETO
PASIVO NO
CORRIENTE
PASIVO
CORRIENTE
PASIVO
TOTAL
1.SM CAEN
6,8
7,8
14,6
4,3
4,1
6,2
14,6
2.STADE BRESTOIS
0,9
2,7
3,6
0,0
0,7
2,9
3,6
3.AC ARLES AVIGNON
0,1
2,3
2,4
-0,2
-
2,6
2,4
4.FC METZ
5,9
2,8
8,7
0,8
1,5
6,4
8,7
5.ANGERS SCO
0,3
2,6
2,9
0,0
.
2,9
2,9
6.CLERMONT FOOT
0,3
1,8
2,1
0,2
0,1
1,8
2,1
7.HAVRE AC
6,1
2,8
8,9
3,9
1,5
3,5
8,9
8.STADE LAVALLOIS
1,6
1,5
3,1
0,7
0,2
2,2
3,1
9.DIJON FCO
1,6
1,4
3,0
0,4
0,9
1,7
3,0
10.NIMES OLYMPIQUE
1,0
1,6
2,6
1,0
0,5
1,1
2,6
11.TOURS FC
4,7
2,1
6,8
1,7
2,1
3,0
6,8
12.CS SEDAN ARDEN.
1,1
5,0
6,1
1,2
1,4
3,5
6,1
13.AC AJACCIO
8,2
2,4
10,6
9,2
-
1,4
10,6
14.VANNES OC
0,3
1,5
1,8
0,5
-
1,3
1,8
15.FC NANTES
10,6
7,9
18,5
3,4
7,9
7,2
18,5
16.CHÂTEAUROUX
1,7
2,0
3,7
2,0
0,3
1,4
3,7
17.FC ISTRES
0,9
1,3
2,2
0,5
0,1
1,6
2,2
18.EA GUINGAMP
1,8
6,3
8,1
5,0
1,0
2,1
8,1
19.RC STRASBOURG
9,3
3,4
12,7
3,4
4,4
4,9
12,7
20.SC BASTIA
1,7
1,1
2,8
-0,9
0,2
3,5
2,8
TOTALES
64,9
60,3
125,2
37,1
26,9
61,2
125,2
63
LIGUE 2: SOLVENCIA CORRIENTE
ACTIVO CORRIENTE
60,3
----------------------------- = -------- = 0,99
PASIVO CORRIENTE
61,2
ACTIVO
CORRIENTE
60,3
PASIVO
CORRIENTE
61,2
ACTIVO 2009/10
PASIVO 2009/10
64
64
BUNDESLIGA 2
BALANCE
RESUMIDO
AGREGADO
TEMPORADA
2009/10
En Millones €
65
BUNDESLIGA 2 2009/10:
BALANCE RESUMIDO AGREGADO
(MM€)
PASIVO NO
CORRIENTE
22,8 (16%)
ACTIVO NO
CORRIENTE
67,9 (49%)
ACTIVO
CORRIENTE
71,6 (51%)
PASIVO
CORRIENTE
159,9 (115%)
PATRIMO-NIO
NETO
-43,2 (-31%)
ACTIVO 2009/10
PASIVO 2009/10
66
BUNDESLIGA 2 2009/10:
SOLVENCIA CORRIENTE
ACTIVO CORRIENTE
71,6
----------------------------- = -------- = 0,45
PASIVO CORRIENTE
159,9
PASIVO
CORRIENTE
159,9
ACTIVO
CORRIENTE
71,6
ACTIVO 2009/10
PASIVO 2009/10
67
LIGA ADELANTE,
ESTRUCTURA PATRIMONIAL 2009/10
COMPARACIÓN ENTRE ACTIVOS, PASIVOS Y
PATRIMONIO NETO DE LAS TRES LIGAS EN
2009/10 Y MILLONES €
68
BUNDESLIGA 2
ACTIVOS FIJOS O NO CORRIENTES
2009/10 (MM€)
ACTIVO NO CORRIENTE
450,0
400,0
350,0
300,0
250,0
200,0
430,2
150,0
100,0
50,0
64,9
67,9
LIGUE 2 09/10
BUNDESLIGA 2 09/10
0,0
LIGA ADELANTE
09/10
La perspectiva de los activos fijos de las 3 Ligas es muy elocuente e indicativa del gran sobredimensionamiento que padece
nuestra Liga Adelante, lo que conlleva al peaje de su alta financiación ajena. Si la Ligue 2 y la Bundesliga 2 funcionan, y
como veremos con más ingresos que nuestra Liga Adelante, con unos activos no corrientes de 64,9 MM€ y 67,9 MM€,
respectivamente, eso significa que en la Segunda División “A” española hay una excesiva inversión.
69
LIGA ADELANTE, BUNDESLIGA 2 y LIGUE 2
ACTIVOS CORRIENTES O CIRCULANTES
2009/10 (MM€)
140,0
120,0
100,0
80,0
60,0
126,4
40,0
60,3
71,6
20,0
0,0
LIGA ADELANTE 09/10
LIGUE 2 09/10
BUNDESLIGA 2 09/10
ACTIVO CORRIENTE
De nuevo, el mismo comentario que se acaba de hacer con respecto a los activos no corrientes es trasladable a la esfera de los activos
corrientes. En tanto que la Ligue 2 maneja 60,3 MM€ de activo circulante y la Bundesliga 2 trabaja con 71,6 MM€, nuestra Liga Adelante mueve
126,4 MM€. Mucho activo, demasiado activo, sobre el que en cierto modo debe cuestionarse su calidad y, desde luego, el porqué de su elevada
cuantía.
70
LIGA ADELANTE, BUNDESLIGA 2 y LIGUE 2
ESTRUCTURA DE LA DEUDA 2009/10 (MM€)
600,0
500,0
400,0
331,8
300,0
200,0
100,0
22,8
224,5
26,9
61,2
160
LIGUE 2 09/10
BUNDESLIGA 09/10
0,0
LIGA ADELANTE 09/10
PASIVO CORRIENTE
PASIVO NO CORRIENTE
Las secuelas de tantos activos, fijos y circulantes, de nuestra Liga Adelante cristalizan en sus elevadas deudas a largo y corto
plazo: 331,8 MM€ y 224,5 MM€. En cambio, la Ligue 2 arroja una deuda a largo plazo de solamente 26,9 MM€ y 61,2 MM€
a corto plazo, mientras la Bundesliga 2 controla su deuda a largo plazo con 22,8 MM€ y su deuda a corto plazo se cifra en
160 MM€.
71
BUNDESLIGA 2. PATRIMONIO NETO
2009/10 (MM€)
PATRIMONIO NETO
40,0
30,0
20,0
37,1
10,0
0,0
0,3
-10,0
-20,0
-43,2
-30,0
-40,0
-50,0
LIGA ADELANTE 09/10
LIGUE 2 09/10
BUNDESLIGA 09/10
A la postre, tras esos activos y como sombra de esos pasivos o deudas, aparece el patrimonio neto que se
presenta más o menos bien en la Ligue 2 francesa, con 37,1 MM€; muy justo, rozando el larguero, en la Liga
Adelante con 0,3 MM€, y desajustado en la Bundesliga 2 con 43,2 MM€ en zona negativa.
72
LIGA ADELANTE, LIGUE 2,
BUNDESLIGA 2 Y CHAMPIONSHIP:
COMPARANDO ESTRUCTURAS DE
RESULTADOS
TEMPORADA 2009/10 (en Millones €)
73
INGRESOS vs GASTOS Y
RESULTADOS DE
EXPLOTACIÓN 2009/10
(MM€)
Ingresos Explotación
Gastos Explotación
Resultado Explotación
710
488
266
200
169
292
269
-69
-96
316
-24
-222
LIGA ADELANTE
LIGUE 2
BUNDESLIGA 2
CHAMPIONSHIP*
*En Championship, las cifras son estimadas en base a los datos económicos
de que se dispone de los clubes integrantes de la Segunda División inglesa
7474
CUENTAS DE RESULTADOS
2009/10 (a)
IMPORTE NETO CIFRA DE NEGOCIOS
Ingresos TV y retransmisiones
Ingresos MK (comercializac./publicidad)
Matchday (socios+abonados+taquilla)
OTROS INGRESOS EXPLOTACIÓN
TOTAL INGRESOS DE EXPLOTACIÓN
Gastos de personal
Amortización jugadores/Fútbol base*
Otras amortizaciones
Otros gastos* **
TOTAL GASTOS DE EXPLOTACIÓN
RESULTADO EXPLOTACIÓN
RESULTADOS FINANCIEROS
RESULTADOS ORDINARIOS
RESULTADOS EXTRAORDINARIOS
RESULTADO ANTES IMPUESTOS/BAI
Impuesto sobre Sociedades
RESULTADO NETO / BDI
LIGA
ADELANTE
MM €
%
140,2 83
45,4+ND 27
28,0+ND 17
42,8+ND 25
29,1 17
169,3 100
160,7 95
30,4 18
12,0
7
62,6 37
265,7 157
-96,4 -57
+1,6 +1
-94,8 -56
+30,4 +18
-64,4 -38
+21,3 +13
-43,1 -25
LIGUE 2
MM €
166,7
105,1
40,4
21,2
33,7
200,4
171,1
12,8
86,2
270,1
-69,7
-0,2
-69,9
+50,6
-19,3
+1,7
-17,6
%
83
52
20
11
17
100
85
6
43
135
-35
-1
-35
+25
-9
+1
-8
BUNDESLIGA
2*
MM €
%
256,7 88
105,3 36
89,0 31
62,4 21
35,0 12
291,7 100
132,9 46
19,5*
7
163,7* 56
316,3 109
-24,6
-9
ND
-24,6+ND
-9
-0,8+ND
ND
ND
-25,4
-9
CHAMPIONSHIP**
MM €
%
150,9
31
487,6 100
421,5
86
76,3
16
211,8
43
709,6 146
-222,0 -46
-222,0 -46
63,0 +13
-159,0 -33
+2,4
+1
-156,6 -32
(a): Liga Adelante y Ligue 2 sobre la base de las cuentas anuales de los clubes. Bundesliga 2: según los datos Bundesliga
2010 The economic state of professional football DFL Deutsche Fußball Liga GmbH.
*BUNDESLIGA 2: Otros gastos = 72,5. Gastos administración y comercialización = 17,7. Gastos operaciones partidos = 73,5. Suma = 163,7 MM€
**CHAMPIONSHIP: estimaciones sobre ingresos y gastos basadas en los datos extraídos a partir de las informaciones facilitadas
por Deloitte en su informe: Presure to change: Annual Review of Football Finance. Sport Business Group. Junio 2011.
75
Ingresos de explotación… Cavilando
•
•
•
Por ingresos de explotación, no cabe duda que el fútbol inglés es
el que mejor gestiona sus recursos futbolísticos. Si la Premier
League es, entre las Ligas de elite, la que más factura, otro tanto le
sucede a la Championship cuyos ingresos derivados de la actividad
futbolística son los mayores entre las grandes Segundas con cerca
de 488 MM€.
La Bundesliga 2, con casi 292 MM€, marca otra buena referencia
en lo tocante a explotación de herramientas futbolísticas, mientras
que la Ligue 2 facturando poco más de 200 MM€ se halla a una
considerable distancia de la Championship inglesa – unos 288
MM€ - y lejos igualmente de la Bundesliga 2 – más de 90 MM€ -.
Nuestra Liga Adelante, a la vista del papel que desempeñan en
materia de facturación las otras Ligas europeas, rezuma
debilidades por todos sus poros. Más de 30 MM€ de diferencia en
contra respecto a la Ligue 2, cuando en teoría nuestro fútbol es
más potente y de mayor calidad; unos 123 MM€ por debajo de la
Bundesliga 2, lo que es sinónimo de otra lección que estudiar; y
unos 320 MM€ menos de ingresos que la Championship inglesa
que ponen en evidencia las capacidades comerciales y la falta de
potencial económico de nuestra Segunda División.
76
Gastos de explotación en el fútbol inglés
•
•
•
Sin duda, la Segunda División inglesa anda desmelenada en
materia de gastos al igual que su hermana mayor, la Premier
League. Bajo los números que se manejan, frente a unos
ingresos generados de 487,6 MM€ la Championship gastó en
2009/10 casi 710 MM€, vomitando unas pérdidas de
explotación del orden 222 MM€.
Si una rúbrica destaca en el costoso fútbol inglés, ésa es por
supuesto la de los gastos de personal que en el caso de la
Championship ascienden a 421,5 MM€, a los que cabe agregar
los 76,3 MM€ de amortización de jugadores. Obsérvese que el
coste del factor trabajo en la Segunda inglesa se eleva a 497,8
MM€ representando el 102% del total de ingresos de
explotación. Por consiguiente, ese coste del factor trabajo
excede del monto global facturado.
Los restantes gastos de explotación de la Championship se
cuantifican en 211,8 MM€, lo que da una idea acerca de una
estructura muy gastadora y que irremisiblemente conduce a
una situación deficitaria. ¿Cómo se financian tantas pérdidas en
el entramado del complejo fútbol inglés? He aquí una
interesante incógnita pendiente de despejar.
77
CHAMPIONSHIP
TEMPORADA 09/10
INGRESOS
EXPLOTACIÓN
GASTOS
PERSONAL
AMORTIZACIÓN
JUGADORES
COSTE FACTOR
TRABAJO
% CTE. TRABAJO
S/INGRESOS
CLUB
MM €
MM €
MM €
MM €
MM €
NEWCASTLE UTD
64,0
57,9
14,1
72,0
112%
WEST BROMWICH
34,3
27,5
2,7
30,2
88%
NOTTINGHAM FOREST
17,9
19,1
4,3
23,4
130%
CARDIFF CITY
20,7
20,4
2,5
22,9
111%
LEICESTER CITY
19,8
17,7
2,7
20,4
103%
BLACKPOOL
11,5
15,4
1,2
16,6
144%
SWANSEA CITY
12,3
10,2
0,0
10,2
83%
SHEFFIELD UTD
25,5
23,7
1,0
24,7
97%
READING
40,3
24,6
4,5
29,1
72%
BRISTOL CITY
13,6
16,9
2,7
19,6
144%
MIDDLESBROUGH
51,2
38,1
11,9
50,0
97%
DONCASTER ROVERS
11,9
8,1
0,5
8,6
72%
QUEENS PARK RANGERS
17,6
20,7
2,9
23,6
134%
DERBY COUNTY
36,3
20,0
3,7
23,7
65%
IPWICH TOWN
19,4
20,9
6,2
27,1
140%
WATFORD
14,4
13,7
1,7
15,4
107%
PRESTON NORTH END
13,2
14,2
3,3
17,5
133%
BARNSLEY
13,0
10,6
1,5
12,1
93%
COVENTRY CITY
13,4
13,8
2,5
16,3
122%
SCUNTHORPE UTD
8,0
6,2
0,7
6,9
86%
CRYSTAL PALACE
-
-
-
-
-
SHEFFIELD WEDNESDAY
16,9
11,7
4,5
16,2
95%
PLYMOUTH ARGYLE
12,0
10,1
1,2
11,3
94%
-
-
-
-
-
487,6
421,7
76,3
497,8
102%
PETERBOROUGH UTD
TOTALES
78
78
Gastos de explotación, en clave germana
•
•
•
La Bundesliga 2 es asimismo una Liga dadivosa, con
316,3 MM€ de gastos de explotación que devoran los
291,7 MM€ de ingresos. Eso sí, a falta de perfilar
exactamente la cuantía correspondiente a la
amortización de jugadores, sus gastos de personal,
rozando los 133 MM€, se muestran moderados al punto
que de las cuatro Ligas estudiadas son los más bajos al
suponer un porcentaje sobre los ingresos de explotación
del 46%.
Sí que en la Bundesliga 2 los demás gastos de
explotación tienen un peso destacado dentro de una
amplia variedad funcional que no es del todo
comparable con las otras Ligas.
El déficit de explotación de la Bundesliga 2, a diferencia
de la Championship en la que los costes salariales y la
amortización de jugadores son considerables, no tiene
su origen en los gastos de carácter laboral sino más bien
en su amplia faceta de gastos.
79
Gastos de explotación, en versión gala
•
•
La Ligue 2 con 270,1 MM€ de gastos ve cómo
éstos desbordan a los ingresos, saldándose la
temporada con un déficit de explotación de
69,7 MM€ en el que juega un papel
determinante el elevado peso de los gastos de
personal con 171,1 MM€ (85% sobre los
ingresos) y el impacto suave pero incremental
de la amortización de los jugadores con 12,8
MM€ (6% sobre ingresos), de forma que el
coste del factor trabajo por sí mismo supone
un montante de 183,3 MM€ que en términos
porcentuales equivale al 91% de la facturación
total.
Los demás gastos de explotación del fútbol
galo no son excesivamente cuantiosos,
concretándose en 86,1 MM€ que representan
el 43% de los ingresos de explotación.
80
LIGUE 2 TEMPORADA 2009/10: CUENTAS DE EXPLOTACIÓN DE LOS CLUBES
LIGUE 2:
TEMPORADA 09/10
TV
MK
MATCH
DAY
CLUB
MM€
MM €
MM €
1.SM CAEN
7,6
2,1
3,1
2.STADE BRESTOIS
4,7
3,3
3.AC ARLES AVIGNON
4,3
4.FC METZ
INGRESOS
EXPLOTACIÓN
GASTOS
PERSONAL
AMORT.
JUGADOR.
MM €
MM €
MM €
MM €
MM €
MM €
3,0
15,8
16,1
1,4
5,7
23,2
-7,4
1,3
1,4
10,7
8,2
0,4
3,4
12,0
-1,3
0,8
0,6
0,9
6,6
5,2
0,1
2,3
7,6
-1,1
6,7
2,5
1,0
1,9
12,1
12,7
0,5
8,1
21,3
-9,2
5.ANGERS SCO
4,8
1,7
1,0
2,5
10,1
7,0
0,2
3,2
10,4
-0,3
6.CLERMONT FOOT
4,6
1,6
0,3
1,1
7,6
5,7
0,3
2,0
8,0
-0,4
7.HAVRE AC
7,6
2,8
1,0
2,6
14,0
13,4
0,7
6,6
20,7
-6,7
8.STADE LAVALLOIS
4,4
1,5
1,0
1,0
7,9
6,1
0,1
2,6
8,8
-0,9
9.DIJON FCO
4,4
0,8
1,4
2,1
8,7
7,0
0,3
3,0
10,3
-1,6
10.NIMES OLYMPIQUE
4,4
1,6
1,6
0,7
8,3
5,9
0,3
2,4
8,6
-0,3
11.TOURS FC
4,5
1,3
0,9
1,6
8,3
6,4
0,4
3,3
10,1
-1,8
12.CS SEDAN
5,3
3,2
1,1
1,7
11,3
8,2
0,4
4,5
13,1
-1,8
13.AC AJACCIO
4,5
0,6
0,3
1,5
6,8
5,7
0,2
2,4
8,3
-1,4
14.VANNES OC
4,5
2,5
0,5
0,9
8,4
5,6
0,2
3,2
9,0
-0,6
15.FC NANTES
7,3
3,6
1,9
3,3
16,1
19,3
4,9
11,5
35,7
-19,6
16.CHÂTEAUROUX
4,8
1,2
0,7
1,5
8,2
7,0
0,2
3,5
10,7
-2,5
17.FC ISTRES
4,3
1,0
0,4
1,4
7,1
4,7
0,2
2,2
7,1
0,0
18.EA GUINGAMP
5,3
3,9
1,4
1,7
12,3
9,4
1,1
4,7
15,2
-2,8
19.RC STRASBOURG
6,2
3,4
1,2
1,7
12,5
11,3
O,7
8,5
20,5
-8,0
20.SC BASTIA
4,9
1,0
0,5
1,2
7,6
6,2
0,1
3,1
9,4
-1,7
105,1
40,4
21,2
33,7
200,4
171,1
12,8
86,2
270,1
-69,7
TOTALES
OTROS
INGRES
OTROS
GASTOS
RESULTADO
GASTOS EXPLOTACIÓN EXPLOTACIÓN
NOTA: pequeñas diferencias debidas a redondeos de las cifras resumidas
81
81
LIGUE 2
TEMPORADA 09/10
INGRESOS
EXPLOTACIÓN
GASTOS
PERSONAL
AMORTIZACIÓN
JUGADORES
COSTE FACTOR
TRABAJO
CTE. TRABAJO
S/INGRESOS
CLUB
MM €
MM €
MM €
MM €
%
15,8
10,7
6,6
12,1
10,1
7,6
14,0
7,9
8,7
8,3
8,3
11,3
6,8
8,4
16,1
8,2
7,1
12,3
12,5
7,6
200,4
16,1
8,2
5,2
12,7
7,0
5,7
13,4
6,1
7,0
5,9
6,4
8,2
5,7
5,6
19,3
7,0
4,7
9,4
11,3
6,2
171,1
1,4
0,4
0,1
0,5
0,2
0,3
0,7
0,1
0,3
0,3
0,4
0,4
0,2
0,2
4,9
0,2
0,2
1,1
0,7
0,1
12,8
17,5
8,6
5,3
13,2
7,2
6,0
14,1
6,2
7,3
6,2
6,8
8,6
5,9
5,8
24,2
7,2
4,9
10,5
12,0
6,3
183,9
111%
80%
80%
109%
71%
79%
101%
78%
84%
75%
82%
76%
87%
69%
150%
88%
69%
85%
96%
83%
92%
1.SM CAEN
2.STADE BRESTOIS
3.AC ARLES AVIGNON
4.FC METZ
5.ANGERS SCO
6.CLERMONT FOOT
7.HAVRE AC
8.STADE LAVALLOIS
9.DIJON FCO
10.NIMES OLYMPIQUE
11.TOURS FC
12.CS SEDAN
13.AC AJACCIO
14.VANNES OC
15.FC NANTES
16.CHÂTEAUROUX
17.FC ISTRES
18.EA GUINGAMP
19.RC STRASBOURG
20.SC BASTIA
TOTALES S/ CUENTAS CLUBS
82
82
Gastos de explotación: interpretación
•
•
•
Y nuestra Liga Adelante, ya comentada previamente, comporta
una lectura económica desajustada con unos ingresos muy
flojos en comparación con las otras Ligas de referencia, con
unos gastos de personal más elevados que los de la Bundesliga
2 y algo por debajo de los habidos en la Ligue 2, con una
excesiva amortización de jugadores respecto a la Ligue 2 y
Bundesliga 2 – no así al contrastar tales amortizaciones con la
Championship inglesa – y unos gastos generales más tímidos
(62,6 MM€) aunque con la puntilla de las amortizaciones sobre
inmovilizados se sitúan en un plano de casi igualdad con los
contabilizados en el fútbol galo.
En realidad, nuestra Liga Adelante se ve menoscabada por culpa
del gasto excesivo en el que incurre atendiendo a su cifra de
ingresos.
Las descompensaciones económicas de la Segunda División A
española expresan un desequilibrio en su dimensión: ni se
puede activar tanto para lo que se ingresa, ni los ingresos están
en condiciones de afrontar los gastos, ni su precaria situación
financiera se puede permitir desequilibrios de tipo económico.
En consecuencia, el modelo debe revisarse con urgencia.
83
RESULTADOS NETOS DE LIGA ADELANTE, LIGUE 2,
BUNDESLIGA 2 Y CHAMPIONSHIP* 2009/10
(MM€)
RESULTADO NETO
-18
-25
-43
-157
LIGA ADELANTE
LIGUE 2
BUNDESLIGA 2
CHAMPIONSHIP*
Las 4 Ligas estudiadas se saldan con resultados netos después de impuestos negativos. Los guarismos de la
Championship inglesa son dantescos; los de nuestra Liga Adelante, insoportables; más o menos llevaderos los de la
Bundesliga 2 y Ligue 2. Las estructuras de las cuentas de resultados de las grandes Segundas Divisiones son nefastas.
8484
CIFRA DE NEGOCIOS 2009/10 (MM€)
256,7 MM€
300
250
166,7 MM€
MATCHDAY; 62,4
200
150
140,2 MM€
MATCHDAY; 21,2
MK; 89
MK; 40,4
100
50
MATCHDAY; 42,8
+ N/D
MK; 28 + N/D
TV; 105,1
TV; 105,3
LIGUE 2 2009/10
BUNDESLIGA 2 2009/10
TV; 45,4 + N/D
0
Las diferencias respecto al total de ingresos de explotación vienen dadas por la información no detallada de algunos clubes, que
figura con la abreviatura N/D en las cuentas de resultados de cada temporada.
85 85
LIGA ADELANTE, LIGUE 2, BUNDESLIGA 2
Y CHAMPIONSHIP: INGRESOS DE
EXPLOTACIÓN 2009/10 (MM€)*
INGRESOS
INGRESOS EXPLOTACIÓN
INGRESOS
291,7
EXPLOTACIÓN
EXPLOTACIÓN
200,4
169,3
LIGA ADELANTE
09/10
LIGUE 2 09/10
INGRESOS
EXPLOTACIÓN
487,6
BUNDESLIGA 2 09/10 CHAMPIONSHIP
09/10
86 86
LIGA ADELANTE, LIGUE 2, BUNDESLIGA 2 Y
CHAMPIONSHIP: GASTOS DE PERSONAL 2009/10
(MM€)*
GASTOS DE
PERSONAL
421,5
GASTOS DE
PERSONAL
160,7
GASTOS DE
PERSONAL
171,1
LIGA ADELANTE 09/10
LIGUE 2 09/10
GASTOS DE
PERSONAL
132,9
BUNDESLIGA 2 09/10
CHAMPIONSHIP 09/10
87 87
LIGA ADELANTE, LIGUE 2, BUNDESLIGA 2
Y CHAMPIONSHIP 2009/10: INGRESOS DE
EXPLOTACIÓN vs. GASTOS PERSONAL (MM€)*
600
INGRESOS
EXPLOTACIÓN
487,6
500
400
300
INGRESOS
EXPLOTACIÓN
200
169,3
100
GASTOS
DE
PERSONAL
160,7
INGRESOS
EXPLOTACIÓN
291,7
INGRESOS
EXPLOTACIÓN
200,3
GASTOS
DE
PERSONAL
171,1
0
LIGA ADELANTE 09/10
LIGUE 2 09/10
GASTOS
DE
PERSONAL
421,5
GASTOS
DE
PERSONAL
132,9
BUNDESLIGA 2 09/10
CHAMPIONSHIP 09/10
El peso exclusivamente de los gastos de personal sobre los ingresos de explotación expresado en % es del siguiente tenor:
en la Liga Adelante, 95%; en la Ligue 2, 85%; en la Bundesliga 2, 46%; y en la Championship, 86%.
Si a ello se añade el impacto de las amortizaciones de jugadores, se explica el porqué de los desequilibrios económicos
del fútbol europeo.
88 88
LIGA ADELANTE, LIGUE 2, BUNDESLIGA 2 Y
CHAMPIONSHIP 2009/10: INGRESOS DE
EXPLOTACIÓN vs COSTE FACTOR TRABAJO
(MM€)*
497,8
76,3
181,1
487,6
183,3
12,8
30,4
291,7
169,3
LIGA ADELANTE
09/10
160,7
200,3
LIGUE 2 09/10
421,5
132,9
171,1
0
132,9
BUNDESLIGA 2
09/10
CHAMPIONSHIP
09/10
En el detalle de la cuenta de explotación agregada de la Bundesliga no se especifica la
suma correspondiente a amortización de los derechos de los jugadores en 2009/10
89 89
LIGA ADELANTE 2009/10:
CONCLUSIONES
•
•
•
La Liga Adelante, con una pérdida neta final
de 43,1 MM€ tras encajar un déficit de
explotación cercano a los 100 MM€ está
enferma, al igual que le sucede a su
hermana mayor, la Liga de las Estrellas, que
en 2009/10 generaba unas pérdidas en su
actividad económica de 213 MM€ y un
resultado neto final, en números rojos, de
100 MM€.
Sin embargo, la magnitud y calidad de los
guarismos es mucho peor en la Liga
Adelante que no en la Liga de las Estrellas.
Los ingresos de la Liga Adelante no
alcanzan los 170 MM€ mientras que en la
Liga de las Estrellas sobrepasan los 1.600
MM€, lo que da una idea sobre la
diferencia tan abismal que se produce
entre ambas competiciones.
90
CONCLUSIONES: DESPROPORCIÓN EN INGRESOS
RESPECTO A LA LIGA DE LAS ESTRELLAS
•
•
•
•
•
A efectos comparativos, la Bundesliga 1 facturó en 2009/10
1.664 MM€ y su hermana pequeña, la Bundesliga 2 sumó
291,7 MM€, lo que arroja una proporción de 5,70 veces a
favor de la Bundesliga 1.
En España, la proporción entre la Liga de las Estrellas y la
Liga Adelante es de casi 10 veces.
Y en Francia, la Ligue 1 ingresaba en 2009/10 un total de
1.072 MM€ y la Ligue 2 facturaba 200,4 MM€, es decir, la
proporción en la que los ingresos de la Primera División se
encontraba respecto a los de la Segunda era de 5,3 veces.
La Premier League, en esa misma temporada 2009/10,
facturaba 2.479 MM€ y la Championship ingresaba 487,6
MM€, esto es, una proporción de 5 veces.
En consecuencia, la Liga Adelante, dicho sea con todo el
respeto habido y por haber, es un perfecto cero a la
izquierda en el concierto futbolístico, ingresando apenas
un 10% de lo que factura la Liga de las Estrellas. Así, es
imposible que la Liga Adelante sea viable.
91
CONCLUSIONES: ¿SUPERVIVENCIA ECONÓMICA
Y FALTA DE OXIGENACIÓN FINANCIERA?
•
•
•
Los clubes de Segunda División “A”, por ende, se
debaten entre ser y no ser, su supervivencia en términos
económicos es muy comprometida, su falta de
oxigenación financiera les ahoga y el panorama, con
unas cifras de ingresos muy exiguas, se antoja realmente
complicado.
La necesidad de dimensionar sus gastos a la realidad de
lo que se ingresa, es inaplazable. Eso hará que el fútbol
de Segunda A sea menos superprofesionalizado: los
clubes no pueden sostener costes salariales muy por
encima de sus posibilidades y no es factible fichar
jugadores pagando precios desorbitados en función de la
capacidad económica de los clubes.
Su deuda de casi 600 MM€ difícilmente será liquidada en
condiciones normales: no hay capacidad de devolución
de las deudas atendiendo a los números rojos de la
explotación de los clubes y al cash flow que los mismos
generan.
92
CONCLUSIONES: POCA ATENCIÓN POR
PARTE DEL ESTABLISHMENT FUTBOLÍSTICO
•
•
•
La avalancha de concursos de acreedores que padece la
Segunda División es la secuela de sus desfases económicos
y desajustes financieros.
¿Influye en esas vicisitudes que el reparto de los derechos
de televisión que produce el fútbol sea tan desigual y nada
equitativo? Muy probablemente, así es. Pero hay más
factores determinantes para comprender las penurias
económicas y las finanzas maltrechas de los clubes de la
Liga Adelante. Ésta es una competición con pocos
alicientes, que por parte del establishment futbolístico no
merece mucha atención y, en consecuencia, los clubes que
la conforman no disponen de potencia futbolística para
hacer variar el rumbo de los guarismos.
La falta de atractivos y alicientes condenan a nuestra Liga
Adelante a un cierto ostracismo que no es bueno desde el
punto de vista de su comercialización. Conviene incentivar
nuestra Segunda División, innovando, pensando en
soluciones con poder de convocatoria y de interés por la
Liga Adelante.
93
CONCLUSIONES: FINANZAS
DESEQUILIBRADAS
•
•
•
Cierto es también que los clubes integrantes
de la Liga Adelante, en términos globales,
denotan inversiones muy altas, por encima
de las restantes Ligas europeas de mayor
enjundia, y ello conlleva la existencia de
pasivos copiosos, con el agravante de que
una parte considerable de la deuda tiene
vencimiento a corto plazo y, sobre todo, con
el tremendo hándicap de una alarmante falta
de capitalización.
La solvencia, pues, de nuestra Liga Adelante
está inmersa en una zona de fuerte
inestabilidad financiera.
Por tanto, el redimensionamiento de las
estructuras económicas de los clubes de la
Liga Adelante supone una exigencia clave
para adecuar sus finanzas.
94
CONCLUSIONES: INCOHERENCIA ENTRE
FACTURACIÓN Y COSTES DEL TRABAJO
•
•
•
Del mismo modo, y aunque ése sea el defecto
consustancial del fútbol europeo, la incoherencia
que se da entre los montantes facturados y los
gastos de personal y, a mayor abundamiento, los
costes de factor trabajo, hacen del todo inviable la
recuperación de una buena salud en las finanzas de
nuestra Segunda División.
El modelo económico de la Liga Adelante, en la
medida que los costes del factor trabajo asciendan a
191,1 MM€ representando el 113% de los ingresos
de explotación (169,3 MM€), es absolutamente
inviable.
La solución, atendiendo al agudo cuadro clínico que
se advierte, es muy simple: la Liga Adelante debe
rebajar sus costes salariales y abaratar
enormemente el coste de adquisición de sus
fichajes. Algo así como una especie de devaluación
impuesta por la fuerza de las circunstancias.
95
CONCLUSIONES: APRENDIENDO
DEL ENTORNO
•
•
Una mirada a lo bueno de la Bundesliga 2, por sus
costes salariales; una ojeada a lo mejor de la
Championship, por su capacidad de facturación; un
vistazo a los puntos fuertes de la Ligue 2,
propensión a mayores ingresos y cierto equilibrio
en el coste del factor trabajo…, son buenas
referencias para hacer la lectura e interpretación
reflexiva y sosegada sobre la situación económica
de la Liga Adelante.
El examen de los balances de las otras Ligas tiene
que marcar coordenadas para el fútbol español.
Sin ser un excelente paradigma, sí que la Ligue 2 es
un modelo que cabe tomar como referencia, sobre
todo, por esos activos mesurados, por sus deudas
controladas, por la existencia de un más o menos
aceptable patrimonio neto …
96
CONCLUSIONES: GIGANTE FUTBOLÍSTICO
CON LOS PIES DE BARRO
•
•
•
Somos campeones del último Mundial, sí, y campeones
de Europa absoluto y Sub-21, también; tenemos a dos de
los mejores equipos del panorama futbolístico, como
Barça y Madrid…, mas el trasfondo económico y
financiero de nuestro fútbol lo debilita en demasía, sus
cimientos son frágiles, y eso lo convierte en un gigante
con los pies de barro. Si la propia Liga de las Estrellas
adolece de unas finanzas muy precarias, la Liga Adelante
aún está peor.
Este presente esplendoroso del fútbol español, por culpa
del desaguisado de sus cifras, víctima de propios vicios y
rehén de los castigos de la actual crisis económica y
financiera, no tiene futuro o, cuando menos, de divisar
ese futuro lo que no se otea es un horizonte.
Un futuro sin horizonte es un mañana baldío, un erial,
acaso un devenir inexistente, hipotecado, sin retos,
excesivamente problemático, muy embarazoso.
97
•
•
O entre todos remediamos el penoso estado de las cosas futbolísticas o pocas Ligas de alto
nivel viviremos apasionadamente. Y, ¿qué son nuestras vidas sin fútbol, como este triste
fin de semana de julio cuando acabo de teclear estas notas? Sinceramente, nada de nada;
vidas sin sentido y sin razón de ser, vagando como almas en pena por la soledad de los
estadios, sin nervios ni tensión, sin entusiasmo ni decepciones, huérfanos de la impagable
pasión de los fines de semana, atentos a los resultados, haciendo cábalas sobre la
clasificación, soñando en el ascenso, pensando en Europa…
En fin, fuera melancolías ante el verano de 2011 que sin dinero ni tampoco crédito ofrece
otros alicientes de diversa índole. De fichajes, pocos; de ventas de jugadores, contadas; de
ilusiones cara a la nueva temporada, millones; de arrojo futbolístico, todo. Por eso en
asuntos económicos siempre hay que pensar al igual que en el fútbol: quedan jornadas por
delante, mientras hay Liga hay esperanza y hasta que suene el pitido final todo puede
cambiar. Confiemos en que así sea para nuestra Liga Adelante muy pronto y para la
maltrecha economía española, vivo reflejo de la Segunda A.
José Mª Gay de Liébana y Saludas
98

CUANDO EL FUTBOL NO SE JUEGA EN WALL STREET

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