Laura y la diagnosis financiera en la empresa I

Laura y la diagnosis financiera en la empresa I

EY STRATEGIA
GESTIÓN
Laura y la diagnosis financiera en la
empresa (I)
L
Artemio Milla Gutiérrez
Socio-Director de Altair
Consultores
OS HECHOS
Grahan Industries, Inc. era una empresa de éxito. El grado de satisfacción de los accionistas respecto a la riqueza generada por la compañía en
los últimos años era muy elevado y la opinión de
analistas, empleados, clientes y proveedores también era muy satisfactoria en este sentido. No había duda de que el enfoque de la empresa hacia
la creación de valor para el accionista había sido
el más adecuado para crear riqueza para el resto
de los interesados (“stakeholders”) en la sociedad. Laura sabía que todo esto había sido posible
gracias a la práctica de una sana política financiera en materia de decisiones de inversión y financiación.
Así, la sociedad tenía claro que sólo invertiría en
proyectos que crearan valor o, lo que es lo mismo,
que tuvieran un valor actual neto (VAN) positivo y
que debía acomodarse el volumen de deuda y la estructura de la devolución de la misma a los intereses de los accionistas y a la dimensión, temporalidad y riesgo de los flujos de caja generados por la
empresa. Esto, sin duda, garantizaría la viabilidad financiera de la empresa.
Por otro lado, esta toma de decisiones acertada
sólo había sido posible gracias a que, de forma sistemática, Grahan Industries, Inc. había llevado a cabo diagnosis económicas y financieras profundas de
la sociedad (una cada año) para conocer que todos
los factores clave estaban siendo adecuadamente
evaluados y controlados.
Grahan Industries, Inc. utilizaba para el análisis
económico y financiero la herramienta que sus
consultores,Altair, habían desarrollado; ya que entendía que esta herramienta centraba la atención
en los factores críticos de la empresa desde esta
óptica: el riesgo, la capacidad de endeudamiento,
la rentabilidad y la eficacia en la gestión de los ac-
En esta primera aproximación a la Matriz Altair, el autor
indica que, para realizar una correcta diagnosis financiera
de la empresa, hay que tener en cuenta el riesgo económico
y financiero de la misma y la dinámica de los flujos de caja
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Abril / 2005
tivos; factores críticos que, medidos a través de
diversos indicadores, conformaban la denominada
Matriz Altair.
LAS
REFLEXIONES DE
LAURA
Realizar de forma periódica una diagnosis sobre la situación económica y financiera de la empresa es un sano ejercicio que todo alto directivo debería practicar; al menos una vez al año,
pensaba Laura.
La diagnosis financiera, correctamente realizada,
permite identificar en tiempo y forma los posibles
problemas económicos y financieros de la empresa,
identificar sus causas y, lo que es más importante,
establecer medidas correctoras con tiempo suficiente para que actúen.
El primer interesado en realizar una correcta
diagnosis financiera de la empresa es la propia dirección.Aunque la diagnosis financiera sea utilizada
por terceros para evaluar nuestra situación económica (entidades financieras, auditores, inversores,
etc.), se dijo Laura, los primeros interesados debemos ser nosotros.
Si no conocemos (o no queremos conocer)
nuestra realidad, nos estamos engañando a nosotros mismos; a nadie más.
Los problemas derivados de una adecuada diagnosis financiera, habida cuenta de que las finanzas
nos informan sobre la bondad en la gestión de la
empresa, son muy simples de predecir: tensiones de
tesorería, pérdidas de rentabilidad; cuando no quiebras y suspensiones de pago.
Grahan Industries, Inc. jamás había atravesado
una situación así, sencillamente porque, al igual que
le conviene a una persona el realizarse un chequeo
médico cada año para asegurarse que todo va bien
y no hay problemas; y si los hay, detectarlos a tiempo, también le conviene a la empresa el llevar a cabo dicho chequeo (económico y financiero, en este
caso) para comprobar la bondad de la gestión y la
identificación temprana de problemas, si los hubiera; para, en su caso, tomar las decisiones correctoras oportunas. Es una cuestión pura de raciocinio,
se dijo Laura.
Para llevar a cabo una diagnosis financiera co-
rrecta, Laura sabía que era necesario centrar la
atención en dos cosas, fundamentalmente:
- El riesgo económico y financiero al que la empresa está sujeta y de los que va a depender la rentabilidad de la empresa y la eficacia en la gestión de
los activos.
- La dinámica de los flujos de caja de la empresa (cómo se genera y se gasta la tesorería); aspecto esencial para evaluar su capacidad financiera medida en términos de capacidad de endeudamiento.
Estos dos conceptos se agrupaban en la denominada Matriz Altair que, a través de cuatro bloques de información: riesgo, capacidad de endeudamiento, rentabilidad y eficacia en la gestión de
los activos, nos informan de la evolución de los 13
Indicadores Clave para el dominio financiero de la
empresa.
Laura reflexionó sobre cada uno de estos cuatro
bloques, anotando en su libreta estos pensamientos
para no olvidarlos y poder transmitirlos a quien
quisiera aprender.
“También le conviene a la empresa realizarse un
chequeo médico cada año (económico y financiero, en este
caso) para asegurarse que todo va bien y no hay problemas;
y si los hay, detectarlos a tiempo y tomar las decisiones correctoras”