El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se

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Gestora: CAJA INGENIEROS GESTION, S.G.I.I.C., S.A.
Depositario: CAJA INGENIEROS
Grupo Gestora: GRUPO CAJA DE INGENIEROS
Grupo Depositario:
Auditor: DELOITTE & TOUCHE S.A.
Rating Depositario:
GRUPO CAJA DE INGENIEROS
ND
Fondo por compartimentos: No
El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en www.cnmv.es.
La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en: Aragó 141-143, - 08015 - Barcelona
Correo electrónico: [email protected]
Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a
su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: [email protected]).
Categoría
Tipo de fondo: Fondo que toma como referencia un índice.
Vocación inversora: Renta Variable Internacional.
Perfil de riesgo: Muy alto
Descripción general
Política de inversión: La gestión del fondo está encaminada a seguir una
política de inversión acorde con su vocación de Renta Variable
Internacional estadounidense, por lo que la inversión en renta variable de
emisores de los Estados unidos representa más del 75% de la cartera del
fondo.
El resto de la inversión se materializará en una cartera de renta fija que
tendrá una calificación mínima de BBB+, en emisores públicos y privados
pertenecientes a países miembros de la OCDE, mientras que la duración
máxima se establece en 7 años.
La inversión en activos expresados en moneda distinta al Euro
representará más del 30% de la cartera.
Operativa en instrumentos derivados
La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de
mercado es el método del compromiso.
El fondo tiene previsto operar con instrumentos derivados, negociados
tanto en mercados organizados como en OTC, con finalidad de cobertura
e inversión. Los compromisos por el conjunto de operaciones no podrá
superar el patrimonio de la IIC.
Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se
puede encontrar en su folleto informativo.
Divisa de denominación
EUR
Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco
Periodo Actual
Nº de participaciones
Nº de partícipes
Beneficios brutos distribuidos por participación (EUR)
Inversión mínima (EUR)
Fecha
Periodo Anterior
2.296.175,46
1.059
2.346.819,20
1.066
500
Patrimonio
fin de periodo
(miles de EUR)
Periodo del informe
2011
2010
2009
Valor liquidativo
fin de
periodo (EUR) (*)
13.898
10.737
11.168
6.723
6,0527
5,5022
5,4643
4,4786
Comisiones aplicadas en el periodo, sobre patrimonio medio
Comisión de gestión
% efectivamente cobrado
Base de Sistema
Periodo
Acumulada
cálculo imputación
s/patrimonio s/resultados Total s/patrimonio s/resultados Total
0,33
0,37 0,71
1,00
0,87 1,87
mixta
al fondo
Comisión de depositario
% efectivamente cobrado
Base de
cálculo
Periodo
Acumulada
patrimonio
0,05
0,15
Periodo Periodo
actual anterior
Año
actual
Año
2011
Índice de rotación de la cartera
0,38
1,14
1,55
1,95
Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado)
0,19
0,31
0,27
0,76
NOTA: El periodo se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo
valor liquidativo no se determine diariamente, los datos se refieren al último disponible.
Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco.
Acumulado
Trimestral
año
Último
Trim-1 Trim-2 Trim-3 2011
actual
trim (0)
Rentabilidad
Rentabilidad
Rentabilidad
Rentabilidad índice
índice
referencia
referencia
Correlación
Correlación
Anual
2010
2009
2007
10,01
2,34
-1,07
8,65
15,83
0,69
22,01
26,39
-8,13
16,38
3,61
3,29
8,74
16,03
4,16
18,68
15,09
-7,12
0,98
0,98
0,98
0,98
0,98
0,98
0,98
0,98
0,97
Rentabilidades
extremas (i)
Rentabilidad mínima (%)
Rentabilidad máxima (%)
Trimestre actual
%
Fecha
-1,73 23-08-2012
2,66 03-08-2012
Último Año
%
Fecha
-2,52 21-06-2012
2,66 03-08-2012
Últimos 3 años
%
Fecha
-7,71 08-08-2011
6,66 11-08-2011
(i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre
que no se haya modificado su vocación inversora, en caso contrario se informa 'N.A.'.
Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos.
La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas
no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de
inversión homogénea en el periodo.
El valor liquidativo y, por tanto, su rentabilidad no recogen el efecto derivado del cargo individual
al partícipe de la comisión de gestión sobre resultados.
Acumulado
año
actual
Volatilidad (ii) de:
Valor liquidativo
Ibex-35
Letra Tesoro 1 año
S&P 100 Index
VaR histórico (iii)
14,33
30,70
0,02
13,21
11,40
Trimestral
Anual
Último
Trim-1 Trim-2 Trim-3 2011
trim (0)
12,90
36,80
0,02
12,42
11,40
17,12
33,28
0,00
15,06
11,46
12,63
19,70
0,02
12,21
11,45
25,60
30,18
0,00
22,36
11,63
24,32
27,83
0,00
21,85
11,63
2010
2009
2007
17,16
29,74
0,02
17,59
11,18
25,34
24,99
0,01
25,03
11,98
15,72
16,20
0,01
16,38
6,62
(ii) Volatilidad histórica: indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor
riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la
volatilidad para los periodos con política de inversión homogénea.
(iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza de 99%, en
el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a
finales del periodo de referencia.
Acumulado
año
actual
Último
trim (0)
Trim-1
Trimestral
Trim-2
Trim-3
2011
Anual
1,20
0,40
0,40
0,40
0,40
1,60
2010
2009
2007
Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre
patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación),
y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del
periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en
otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas
inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la
comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de
valores.
% Rentabilidad trimestral de los últimos 3 años
VL
S&P 100 Index
(Base 100)
VL
S&P 100 Index
Durante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su
vocación inversora.
Vocación inversora
Monetario a corto plazo
Monetario
Renta Fija Euro
Renta Fija Internacional
Renta Fija Mixto Euro
Renta Fija Mixta Internacional
Renta Variable Mixta Euro
Renta Variable Mixta Internacional
Renta Variable Euro
Renta Variable Internacional
IIC de Gestión Referenciada (1)
Garantizado de Rendimiento Fijo
Garantizado de Rendimiento Variable
De Garantía Parcial
Retorno Absoluto
Global
Total Fondos
Patrimonio
gestionado *
(miles de euros)
Nº de
partícipes *
Rentabilidad
trimestral
media **
18.656
646
1,21
18.006
1.260
2,74
11.324
14.096
50.005
819
1.323
4.006
6,91
8,93
3,56
84.474
39.000
3.351
1.556
3,29
-1,60
26.259
1.188
2,34
261.820
14.149
2,79
* Medias.
(1): Incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo
concreto de rentabilidad no garantizado.
** Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el periodo.
( Importes en miles de EUR )
Fin periodo actual
Distribución del patrimonio
Importe
(+) INVERSIONES FINANCIERAS
Cartera Interior
Cartera Exterior
Intereses de la Cartera de Inversión
Inversiones dudosas, morosas o en litigio
(+) LIQUIDEZ (TESORERÍA)
(+/-) RESTO
TOTAL PATRIMONIO
Fin periodo anterior
% sobre
patrimonio
13.001
93,55
13.001
967
-70
13.898
% sobre
patrimonio
Importe
93,55
12.919
1.205
11.714
93,08
8,68
84,39
6,96
-0,50
100,00%
1.006
-45
13.880
7,25
-0,32
100,00%
Notas:
El periodo se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.
Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización.
% sobre patrimonio medio
% variación
Variación Variación Variación respecto fin
del periodo del periodo acumulada periodo
actual
anterior
anual
anterior
PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR)
13.880
10.737
(+/-) Suscripciones/Reembolsos (neto)
-2,18
-63,57
15,03
-96,41
(-) Beneficios Brutos Distribuidos
(+/-) Rendimientos Netos
2,31
-1,08
8,52
-325,00
(+) Rendimientos de Gestión
3,17
-0,87
10,90
-484,21
(+) Intereses
(+) Dividendos
(+/-) Resultados en renta fija (realizadas o no)
(+/-) Resultados en renta variable (realizadas o no)
(+/-) Resultados en depósitos (realizadas o no)
(+/-) Resultados en derivados (realizadas o no)
(+/-) Resultados en IIC (realizadas o no)
(+/-) Otros Resultados
(+/-) Otros Rendimientos
(-) Gastos Repercutidos
(-) Comisión de gestión
(-) Comisión de depositario
(-) Gastos por servicios exteriores
(-) Otros gastos de gestión corriente
(-) Otros gastos repercutidos
(+) Ingresos
(+) Comisiones de descuento a favor de la IIC
(+) Comisiones retrocedidas
(+) Otros Ingresos
PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR)
0,69
0,41
0,01
-1,53
0,01
0,05
0,01
1,36
0,01
6,98
0,03
2,06
-11,66
43,10
-101,68
-240,50
-78,66
1.419,62
-0,12
0,19
0,46
-166,71
-0,87
-0,71
-0,05
-0,01
-0,01
-0,10
-0,21
-0,09
-0,05
-0,01
-0,06
-2,38
-1,87
-0,15
-0,06
-0,01
-0,29
337,26
721,13
6,18
-8,63
38,35
82,92
13.898
13.880
13.898
0,55
2,04
Nota: El periodo se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.
3.1. Inversiones financieras a valor estimado de realización y en porcentaje sobre el
( Importes en miles de EUR )
patrimonio, al cierre del periodo
Descripción de la inversión y emisor
REPO|RENTA FIJA|TDA|0,40|2012-07-11
TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS
TOTAL RENTA FIJA
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR
ACCIONES|ABBOT LABORATORIES
ACCIONES|ALTRIA GROUP
ACCIONES|AMERICAN EXPRESS COM
ACCIONES|AMAZON COM INC
ACCIONES|AMGEN
ACCIONES|APPLE COMPUTER INC
ACCIONES|AT&T
ACCIONES|BANK OF AMERICA
ACCIONES|BERKSHIRE HATHAWAY
ACCIONES|BOEING
ACCIONES|BRISTOL
ACCIONES|CATERPILLAR INC
ACCIONES|CHEVRON SA
ACCIONES|CISCO SYSTEMS
ACCIONES|COCA-COLA
ACCIONES|COMCAST CORP
ACCIONES|CONOCOPHILLIPS
ACCIONES|CVS CORP
ACCIONES|THE WALT DISNET CO.
ACCIONES|EXXON
ACCIONES|GENERAL MILLS INC
ACCIONES|GENERAL ELECTRIC
ACCIONES|GOOGLE INC-CL A
ACCIONES|HEWLETT-PACKARD CO
ACCIONES|HOME DEPOT INC
ACCIONES|INTL BUSINESS MACHIN
ACCIONES|INTEL
ACCIONES|JOHNSON&JOHNSON
ACCIONES|JP MORGAN
ACCIONES|KLA-TENCOR CORP
ACCIONES|KRAFTS FOODS INC-A
ACCIONES|MC DONALDS
ACCIONES|MERCK
ACCIONES|MICROSOFT CORP
ACCIONES|OCCIDENTAL PETROLEUM
ACCIONES|ORACLE
ACCIONES|PEPSICO INC
ACCIONES|PFIZER INC
ACCIONES|PHILLIP MORRIS
ACCIONES|PROCTER & GAMBLE
ACCIONES|QUALCOMM INC
ACCIONES|SCHLUMBERGER
ACCIONES|UNITED PARCEL SERVIC
ACCIONES|UNITEDHEALTH GROUP
ACCIONES|UNITED TECHNOLOGIES
ACCIONES|US BANCORP
ACCIONES|VERIZON COMMUNICATI
ACCIONES|WAL-MART STORES INC
ACCIONES|WELLS FARGO&COMPANY
ACCIONES|WESTERN DIGITAL CORP
ACCIONES|3M CO
ACCIONES|CITI GROUP
ACCIONES|VISA INC
ACCIONES|UNION PACIFIC
Divisa
Periodo actual
Valor de
%
mercado
EUR
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
186
116
101
157
104
1.032
367
167
266
100
379
177
279
166
124
105
158
714
287
400
292
264
163
401
378
314
260
262
125
156
174
371
126
202
186
236
250
316
179
168
116
99
127
111
222
211
315
276
107
162
114
92
1,34
0,84
0,73
1,13
0,75
7,42
2,64
1,20
1,91
0,72
2,72
1,28
2,01
1,19
0,89
0,75
1,13
5,14
2,06
2,88
2,10
1,90
1,18
2,89
2,72
2,26
1,87
1,88
0,90
1,12
1,25
2,67
0,91
1,45
1,34
1,70
1,80
2,28
1,29
1,21
0,84
0,71
0,91
0,80
1,60
1,52
2,27
1,98
0,77
1,17
0,82
0,66
3.2. Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del
( Importes en miles de EUR )
periodo
Periodo anterior
Valor de
%
mercado
1.205
1.205
1.205
1.205
192
132
106
145
103
988
405
159
278
106
114
101
394
171
335
163
138
115
162
748
8,68
8,68
8,68
8,68
1,38
0,95
0,77
1,05
0,74
7,12
2,92
1,14
2,00
0,77
0,82
0,73
2,84
1,24
2,42
1,17
0,99
0,83
1,17
5,39
415
267
2,99
1,93
156
426
251
343
245
1,12
3,07
1,81
2,47
1,77
129
169
235
413
129
210
213
326
284
336
181
165
141
116
126
115
240
227
327
0,93
1,22
1,70
2,98
0,93
1,51
1,54
2,35
2,05
2,42
1,31
1,19
1,02
0,84
0,91
0,83
1,73
1,64
2,35
114
148
108
104
0,82
1,07
0,78
0,75
Subyacente
INDICE S & P 500
Instrumento
C/ Opc. PUT OCP12 S&P500
EMINI 1390
Importe
nominal
comprometido
Objetivo
de la
inversión
2.688 inversión
Total subyacente renta variable
2.688
TOTAL DERECHOS
2.688
INDICE S & P 500
V/ Opc. PUT OCT12 S&P500
EMINI 1310
2.533 inversión
INDICE S & P 500
C/ Fut. FUT DIC.12 EMINI S&P
500
2.023 inversión
Total subyacente renta variable
EURO
V/ Fut. FUT DIC12
EURO-DOLAR
Total subyacente tipo de cambio
TOTAL OBLIGACIONES
4.556
998 inversión
998
5.554
Descripción de la inversión y emisor
Periodo actual
Divisa Valor de
%
mercado
ACCIONES|LOWE'S COMPANIES
ACCIONES|EATON CORP
ACCIONES|THE CONNECIVITY
TOTAL RV COTIZADA
TOTAL RENTA VARIABLE
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS
USD
USD
USD
295
278
258
12.991
12.991
12.991
12.991
Periodo anterior
Valor de
%
mercado
2,12
2,00
1,85
93,47
93,47
93,47
93,47
11.714
11.714
11.714
12.919
84,47
84,47
84,47
93,15
Notas: El periodo se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso.
3.3. Distribución de las inversiones financieras, al cierre del periodo: Porcentaje respecto al patrimonio total
OTROS
TECNOLOGIA
OTROS
NO CICLICO
RENTA VARIABLE
COMUNICA.
LIQUIDEZ
FINANZAS
OTROS
ACC APPLE INC
TESORERÍA
ACC EXXON MOBIL CORP
ACC INTL BUSINESS MACHINES CORP
DERIVADOS RENTA VARIABLE
OTROS
Sí
TESORERÍA
RENTA VARIABLE
OPCIONES
No
a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos
b. Reanudación de suscripciones/reembolsos
c. Reembolso de patrimonio significativo
d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio
e. Sustitución de la sociedad gestora
f. Sustitución de la entidad depositaria
g. Cambio de control de la sociedad gestora
h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo
i. Autorización del proceso de fusión
j. Otros hechos relevantes
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
No existen Hechos Relevantes en el periodo correspondiente al presente informe.
7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras
informaciones
Sí No
a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%)
X
b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento
X
El importe de comisiones o gastos que han percibido como ingreso
entidades del grupo de la gestora satisfechos por parte de la IIC es de
15.535,56 euros.
El importe de las operaciones de compra en las que el depositario ha
actuado como vendedor es de 1.668.597,91 euros, suponiendo un
11,69% sobre el patrimonio medio de la IIC en el periodo de referencia.
c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV)
X
d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el
depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente
X
e. Adquiridos valores/ins. financieros emitidos/avalados por alguna entidad del
grupo gestora/depositario, o alguno de éstos ha sido
colocador/asegurador/director/asesor, o prestados valores a entidades vinculadas
f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido
una entidad del grupo de la gestora o depositaria, u otra IIC gestionada por la
misma gestora u otra gestora del grupo
g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen
como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC
El importe de las operaciones de venta en las que el depositario ha
actuado como comprador es de 1.386.446,74 euros, suponiendo un
9,71% sobre el patrimonio medio de la IIC en el periodo de referencia.
X
X
X
h. Otras informaciones u operaciones vinculadas
X
El importe de las adquisiciones de valores o instrumentos financieros
cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora o
depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del
grupo es de 1.668.597,91 euros, suponiendo un 11,69% sobre el
patrimonio medio de la IIC en el periodo de referencia. CAJA
INGENIEROS GESTIÓN, SGIIC, SAU (gestora del fondo), está
participada en un 100% por CAJA DE INGENIEROS (depositaria del
fondo). Sin embargo, ambas entidades mantienen independencia en la
gestión. Como parte de esa independencia, el Consejo de Administración
de la gestora ha adoptado unas normas de conducta sobre operaciones
vinculadas que obligan a comunicar cualquier operación de este tipo.
De acuerdo con lo establecido en el artículo 24.2 del Reglamento de Instituciones de Inversión Colectiva la CNMV, como organismo supervisor, no ha
establecido otra información o advertencia de carácter general o específico que deba incluirse en el presente informe periódico.
INFORME DE GESTION:
Durante el tercer trimestre de 2012, el apoyo de los principales bancos centrales hacia sus debilitadas economías a través de la implementación de
nuevos paquetes de estímulo monetario respaldó el buen comportamiento de los activos de riesgo. El foco de los mercados continuó siendo la zona
euro, que sigue inmersa en la búsqueda del equilibrio entre sostenibilidad y crecimiento, sobre todo en las economías periféricas, ya que éstas
continúan presentando los mayores desequilibrios. Así, los inversores activaron de nuevo el modo pro riesgo y la mayoría de bolsas cerraron con
ganancias superiores al 5%, con Alemania a la cabeza con una revalorización del 12,50%, seguida por España, que cerró con alzas por encima del
8%.
En línea con el comportamiento de los mercados bursátiles, el tercer paquete de estímulo monetario introducido por la reserva federal catapultó los
precios de las materias primas y provocó que con el oro y el Brent obtuvieran importantes subidas de doble dígito. De cara a los próximos trimestres
deberemos analizar el impacto de esta subida de precios en las inflaciones. Este movimiento también supuso la apreciación del euro frente al dólar,
que en el trimestre fue del 1,52% para cerrar en los 1,286.
A pesar del aumento del apetito por el riesgo, los activos denominados libres de riesgo, como son los tramos largos de la curva americana y alemana,
cerraron en el mismo nivel como es el caso del bono a 10 años americano, mientras que el bono a 10 años alemán estrechó la rentabilidad en 14 P.B.
hasta el 1,44%.
Las compañías de gran capitalización siguen liderando las subidas en el mercado americano. El índice S&P 100 presenta un diferencial en el año de
174 P.B. con respecto al S&P 500 y de 327 P.B. con respecto al Rusell 2000. Siguiendo la reestructuración de la cartera, ésta se completa con una
selección de compañías con una sobreponderación en el sector tecnológico. Este hecho no permite al fondo capturar toda la subida del índice, ya que
este sector es el más afectado por las reducciones en las estimaciones de crecimiento mundial. El fondo cierra el trimestre con una rentabilidad de
+2,35%, 127 P.B. por debajo de su índice de referencia.
Durante el trimestre, los descensos de rating no han afectado a las emisiones en cartera.
La estrategia del fondo ha consistido en mantener un binomio rentabilidad-riesgo acorde con su vocación de renta variable internacional, realizando su
inversión principal en valores que coticen en mercados de EEUU. Continuando la reestructuración de la cartera iniciada en el segundo trimestre, se ha
definido una selección de empresas con capitalización media-alta para complementar el 80% de la cartera que se mantiene indexada al S&P 100. La
selección está constituida por KLA Tencor, Eaton Corp, General Mills, TE Connectivity, Western Digital, Lowe's, Intel y Hewlett Packard. Se mantiene
una exposición del 100% a divisa y renta variable de acuerdo con la filosofía de inversión del fondo. La rentabilidad del fondo ha sido del 2,34%,
inferior a la del índice de referencia, índice S&P 100 en euros, índice comprendido por los 100 valores de EEUU de renta variable líderes en
capitalización, que ha sido del 3,61%.
El patrimonio del fondo se ha incrementado en un 0,13%. El número de partícipes ha disminuido un 0,66%.
Los gastos soportados por el fondo han sido del 0,40% en el periodo.
La volatilidad del fondo ha sido del 12,90%, ligeramente superior a la del índice de referencia, cuya volatilidad ha sido del 12,42%.
Continúan los desequilibrios en las grandes economías, las cuales siguen debatiéndose entre políticas de austeridad y crecimientos moderados. Este
problema quedó reflejado en la bajada de las perspectivas de crecimiento por parte del FMI, que rebajó en 3 décimas el crecimiento global esperado
para el 2013: desde el 3,9% hasta el 3,6%. No obstante, el mensaje de apoyo reiterado por parte de los bancos centrales ha reducido la presión sobre
las economías, con el consiguiente alivio en activos como la renta variable, las materias primas, la renta fija corporativa o la deuda pública periférica.
Los bajos tipos de interés reales que ofrecen las principales economías desarrolladas, en algún caso negativas, continuarán actuando de soporte para
los activos de riesgo durante los próximos meses.
La Sociedad Gestora ejercerá el derecho de asistencia y voto en las juntas de accionistas de sociedades españolas cuando la participación de los
fondos gestionados por la Gestora en esa sociedad tenga una antigüedad superior a 12 meses y represente, a la fecha de la junta, al menos el 1% del
capital de la sociedad participada. El sentido del voto será a favor de las propuestas del orden del día y abstención en aquellas que se considere
apropiado por falta de información.
Adicionalmente, la Sociedad Gestora asistirá a la junta de accionistas en aquellos casos en que, no dándose las circunstancias anteriores, el emisor
se haya considerado relevante o existieran derechos económicos a favor de los partícipes, tales como primas de asistencia a juntas.