La Crisis Financiera Internacional en Israel CPA

La Crisis Financiera Internacional en Israel CPA

La Crisis Financiera Internacional en Israel
por CPA - MBA Eial Sergio Bluer *
El objetivo de la presente nota es resumir conceptualmente cómo está afectando hasta la fecha
la crisis financiera internacional al mercado israelí, prescindiendo de proyecciones y delegando la
tarea de visión futurista a los “gurús” de la economía (palabra proveniente de la filosofía hindú,
que significa maestro espiritual y se refiere a quien posee gran conocimiento, sabiduría y
autoridad en cierta área y la utiliza para guiar a otros).
En principio las autoridades oficiales de la economía israelí manifiestan su beneplácito por el
comportamiento del mercado israelí, no justamente por bueno sino porque ha resultado
significativamente menos malo que lo ocurrido en las principales capitales financieras del mundo
e incluso de los pronósticos locales que se habían estimado de los mercados bursátiles y
monetarios (traducido en índices tales como la caída de las cotizaciones de los valores en la
bolsa, la inestabilidad en las monedas extranjeras, falta de crédito, quiebras repentinas de
instituciones financieras, etc.).
Es decir el mercado israelí se ha comportado obedientemente siguiendo las tendencias globales
marcadas en los distintos rubros, pero definitivamente lo ha hecho afortunadamente en forma
mucho más tímida y discreta. Incluso la reciente caída del shékel ante el dólar es una
consecuencia directa del repunte de la moneda americana ante el euro y la libra esterlina en los
mercados cambiarios internacionales, según los analistas exenta de causas autóctonas.
Desde una perspectiva activa el Presidente del Banco Central, Stanley Fisher **, decidió “en el
minuto 90” (se ha dicho que ya estaba sentado en el avión a punto de levantar vuelo) no asistir a
la Conferencia Anual del Fondo Monetario Internacional para pilotear desde cerca el temporal
que se avecinaba. Como primer medida redujo (incluso antes que en otros países) la tasa de
interés, recientemente vuelta a bajar y se eliminó el pago de todo interés a los depósitos en
moneda extranjera de (y a pesar de) los bancos, todo ello con el objetivo de generar liquidez en
un mercado caracterizado por la falta de crédito, lo cual naturalmente ha sido bien recibido por
las empresas privadas.
Obviamente también los bancos israelíes están sufriendo la crisis y se estiman resultados
comparativamente malos para el trimestre que está finalizando estos días (en porcentajes de dos
dígitos) no sólo por las consecuencias lógicas como el incremento del nivel de incobrables
(propios de períodos conflictivos) y la desvalorización de sus fondos de inversión (de la misma
manera que se vio afectado cualquier inversionista) sino fundamentalmente por el impacto
directo que sufrieron en forma directa por las caídas de instituciones financieras norteamericanas
(principalmente por la exposición financiera ante la quiebra de Lehman Brothers y también por la
desaparición de la Washington Mutual -primera Caja de Ahorros en Estados Unidos- adquirida
por la J.P. Morgan). Sin embargo los resultados estarían fluctuando entre pequeñas ganancias o
pequeñas pérdidas, afortunadamente lejos de alguna crisis (quiebra) bancaria local.
Se afirma desde el Banco Central (a la par de incrementar sus medidas de control sobre los
bancos y las firmas de categorización de riesgos) la gran estabilidad del sistema bancario en
general, siendo los bancos capaces de absorber las secuelas mucho mejor que en cualquier otro
período, destacando incluso que son administrados con gran cautela y expandiendo la liquidez
de sus reservas, de tal manera que el daño hasta la fecha no ha sido significativo desde esta
perspectiva. De hecho podemos destacar que no se ha registrado ningún caso de quiebra de
institución financiera local o pedido de salvataje por institución bancaria alguna.
CPA - MBA Eial Sergio Bluer ** [email protected]
La Crisis Financiera Internacional en Israel
El Ministro de Economía (abogado y ex Teniente Coronel) Roni Bar-On está en plena
elaboración de un plan de ayuda para el mercado a presentar para su aprobación al Congreso
justificado en el esperado (y casi inevitable) desaceleramiento del crecimiento económico que se
traduciría en partidas específicas en el presupuesto para el próximo año, en áreas tales como
inversiones en infraestructuras, apoyo al mercado laboral y soporte al crédito. Sin embargo no ha
habido necesidad (ni serios pedidos) de adoptar medidas financieras de emergencia como las de
salvataje adoptadas con tanta dificultad por el gobierno norteamericano y otras en distinto grado
de avance en Europa.
También se percibe un contexto de armonía y colaboración entre las autoridades económicas y
financieras (más allá de las inevitables confrontaciones, más de cariz político que de acuerdo
conceptual en los principios macro-económicos) a excepción de algún episodio menor con el
Director General de la Comisión Nacional de Valores, Zohar Goshen, (paradójicamente con la
intención de calmar los mercados) quien además de preocuparse por las caídas (por cierto no
tan terriblemente estrepitosas en Tel-Aviv como en otras bolsas) ha recordado cómo se las
deben exponer en los respectivos reportes al Directorio, velando por la seguridad del público en
general. Si de cancelación de viajes al exterior se trata, el Profesor Goshen por su parte canceló
el curso que dicta desde hace años -durante el presente mes de feriados en el calendario
hebreo- en la Universidad de Columbia en la ciudad de Nueva York.
Importante señalar que la gran diferencia con la crisis anterior es que la última gran crisis
económica internacional a principio de esta década (conocida como el “estallido de la burbuja”)
tuvo sus orígenes en las empresas de alta tecnología en particular las que desarrollaban
productos de computación, más precisamente sobre plataformas de internet, mientras que la
presente tiene sus orígenes en una incorrecta (casi fraudulenta) política de préstamos
(fundamentalmente hipotecarios) y por ello básicamente financiera. De ello se desprende porqué
las consecuencias de entonces fueron tanto más fuertes para Israel que las actuales.
Esto no significa que Israel no se está viendo afectada (y probablemente lo estará más aún). De
hecho ya se mencionan datos sobre la repercusión en el mercado laboral. Compañías de
seguros que además de implementar medidas correctivas están en proceso de reducción de
personal, como también ocurre en firmas internacionales -con presencia local- que han
anunciado despidos masivos de personal.
Por otra lado buena parte del sector tecnológico (sobre todo las nuevas empresas aún en
proceso de investigación y desarrollo) se verán privadas o al menos complicadas en obtener la
financiación que imperiosamente necesitan hasta madurar sus productos y alcanzar su
comercialización en los grandes mercados. Si bien aún se han registrado durante este mes
algunas inversiones millonarias en este tipo de firmas (como también han sido reportados
disponibilidad de montos significativos en las firmas de capital de riesgo) probablemente éstas
sean más consecuencia de procesos iniciados con anterioridad que signos que se puedan
razonablemente proyectar y esperar en el futuro cercano.
A modo de consuelo o tal vez de sencilla conclusión de lo experimentado hasta la fecha en el
mercado económico y financiero israelí, podemos decir que es el menos malo de los mercados
que contemplamos con asombro caer diariamente en las grandes capitales del globo o
parafraseando a Fisher “Israel entra a la crisis en buena posición”.
CPA - MBA Eial Sergio Bluer ** [email protected]
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** Interesante destacar que el actual Presidente del Banco Central, Stanley “Stan” Fisher, ha
nacido en Zambia, es “olé jadash” (nuevo inmigrante), doctorado y posteriormente profesor en el
Massachusetts Institute of Technology (MIT), ejerció como Vicepresidente de Economía y
Desarrollo Económico del Banco Mundial y como Director del Fondo Monetario Internacional,
asesor del Grupo de los Treinta en Washington y Vicepresidente del Citigroup. Claramente una
personalidad reconocida en la economía global tanto académica como institucional.
* Contador (Universidad de Buenos Aires) y MBA (Universidad Hebrea de Jerusalén),
Consultor de empresas y Docente en temas de negocios
Socio Fundador de Sefarad Consulting, firma dedicada al desarrollo de mercados internacionales
para start-up´s tecnológicas israelíes en Ibero-América
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* esta nota fue publicada en el Semanario Israelí en Castellano “Aurora” en la edición del
30 de octubre del 2008
CPA - MBA Eial Sergio Bluer ** [email protected]