Pontificia Universidad Católica de Chile ICS 3252 TÓPICOS

Pontificia Universidad Católica de Chile ICS 3252 TÓPICOS

2.CONTENIDO DEL CURSO
El contenido del curso se ha dividido en los siguientes 3 Módulos.
Pontificia Universidad Católica de Chile
ICS 3252 TÓPICOS AVANZADOS EN FINANZAS
Departamento de Ingeniería Industrial y de Sistemas, Escuela de Ingeniería
Fecha
:
1er. Semestre 2008
Profesor
:
GONZALO CORTAZAR
Horario
:
V:1-2-3(Incluye ayudantías/Pruebas) Sala A2
Contacto con profesor
:
J 13:00 y horario a convenir con profesor
Edificio Raúl Devés Fac. de Ingeniería Piso 3
Departamento Ingeniería Industrial y Sistemas
Tel.:
3544272
Fax :
5521608
email :[email protected] (Asunto: ICS3252)
WEB del curso
:
www.gonzalocortazar.com/TopicosPagina2008.htm
1.OBJETIVOS Y METODOLOGÍA
Los temas que se abordarán en este curso serán:
Evaluación de Instrumentos Financieros Derivados y de Renta Fija
(Opciones, Futuros, Forwards, Swaps, Bonos)
Evaluación de Proyectos mediante la Teoría de Opciones Reales
Gestión del Riesgo e Ingeniería Financiera
Se pretende que el alumno sea capaz de:
• Entender conceptos, principios y modelos del estado del arte
• Aplicar modelos existentes a situaciones nuevas
• Desarrollar modelos nuevos en el área
• Leer contribuciones del más alto nivel en el área
Para lograr los objetivos señalados se utilizarán Clases, Ayudantías, Lecturas,
Interrogaciones, Tareas y un Proyecto el que incluirá acceso al sitio WEB
www.RiskAmerica.com desarrollado por el FINlabUC-Laboratorio de
Investigación Avanzada en Finanzas del Departamento de Ingeniería Industrial y
de Sistemas de la UC.
Módulo 1:
Principios Fundamentales para la Valorización de Derivados por Arbitraje
-Limitaciones del VAN, impacto de Flexibilidades y Convexidades
-Mercados Financieros de Derivados e Ingeniería Financiera
-Instrumentos Derivados, Futuros, Forwards, Opciones
-Arbitraje Estático y Dinámico
-Valorización utilizando Portafolios sin Riesgo y Prob Ajustadas
Lecturas Obligatorias
Smithson and Smith (1995) Cap 1 a 3 Hull: Cap 9, 10
Lecturas Recomendadas
Hull: Cap 1, 2, 3, 5, 8, 11
Módulo 2:
Modelación de Derivados en Tiempo Continuo
-Procesos estocásticos para modelar la variable subyacente (Brownianos, etc)
-Lema de Ito
-Derivación del Eq. de Black & Scholes (1973)
-Impacto de los dividendos, retornos por conveniencia, intereses
-Aplicaciones a Derivados Financieros
-Ejercicio óptimo de opciones.
Aplicaciones a Proyectos de Inversión: Opciones Reales
- Proyectos de Inversión como Portafolio de Forwards y Opciones
Lecturas Obligatorias
Hull Cap. 12, 13, 14 Brennan & Schwartz (1985); Cortazar &Schwartz(1993)
Lecturas Recomendadas
Hull: Cap 1, 2, 3, 5, 8, 11 Cortazar (2001a), Cortazar. Schwartz, Salinas (1998),
Cortazar, Schwartz, Casassus(2001)
Módulo 3:
Modelación, Calibración y Aplicaciones Avanzadas de Arbitraje
-Modelación Multifactorial de Tasas de Interés
-Modelación Multifactorial de Commodities
-Alternativas de Calibración de Modelos de variables subyacentes
-Alternativas de Solución (métodos numéricos) de Modelos de Activos Derivados
Introducción a la Gestión del Riesgo
-Tipos de Riesgos.Cobertura vs Especulación
-Formas de Medir el Riesgo
-Gestión del Riesgo en Renta Fija
-Gestión del Riesgo en Carteras de Inversión
-Gestión del Riesgo en Derivados
-Beneficios y Costos de una Cobertura: ¿Cuándo especular y cuándo cubrir?
Lecturas Obligatorias
Hull Cap. 17, 4, 7, 18 Cortazar, Schwartz, Naranjo (2007),
Cortazar, Gravet, Urzua, (2008)
Lecturas Recomendadas
Cortazar, Milla, Severino (2008);Cortazar (2001b); Cortazar &
Schwartz (1994;2003); Cortazar & Naranjo (2006)
3.-
ACTIVIDADES, EVALUACIÓN y REGLAMENTO DEL CURSO
Todas las actividades del curso (Clases, Ayudantías, Interrogaciones) se realizarán
entre el 14 de marzo y el 20 de junio utilizando los 3 módulos horarios asignados
(V: 1 a 3), de acuerdo a la programación que se presenta a continuación:
V:1
V:2
V:3
Entrega
14-mar Clase 1
Clase 2
Clase 3
21-mar No hay
No hay
No hay
28-mar Clase 4
Clase 5
Clase 6
04-abr Clase 7
Clase 8
Ayud I1
11-abr I1
I1
No hay
18-abr Clase 9
Clase 10
Clase 11
25-abr Clase 12
Clase 13
Clase 14
02-may No hay
No hay
No hay
09-may Clase 15
Clase 16
Ayud I2
16-may I2
I2
Ayud Proy T4/Proy
23-may Clase 16
Clase 17
Clase 18
30-may Clase 19
Clase 20
Clase 21
06-jun Clase 22
Clase 23
Clase 24
13-jun Clase 25
Clase 26
Ayud I3
20-jun I3
I3
No hay
Vence
T1
T1 (8:35 hrs.)
profesor, y la ponderación de ésta se traspasará a la I3. En caso que el alumno
no pueda rendir la I3 por razones de fuerza mayor deberá justificarlo y solicitar
nota pendiente en el curso ante la Dirección de Docencia.
-Habrá 5 Tareas Voluntarias, que consisten en la resolución de un conjunto de
problemas en grupos de máximo 4 alumnos, los que se entregarán en clases y
deberán ser devueltos en la fecha y horario indicados. Atrasos en la entrega
implicarán penalizaciones en el puntaje. Para que una tarea sea considerada como
válidamente entregada deberá estar bien presentada y tener desarrollados todos
los problemas. Una vez seleccionadas las tareas válidas se escogerá 2 de las
preguntas las que serán las únicas que se corregirán en detalle. Los grupos que
hayan realizado una entrega válida de la tarea se ordenarán por puntaje en forma
descendente recibiendo el primer tercio (aprox.) de los grupos 3 puntos por
alumno, el segundo tercio 2 puntos, y el último tercio 1 punto adicional por
alumno.
-Habrá 1 Proyecto que será detallado en clases
-La Nota 7 se asignará a quien acumule 120 puntos, por lo que las Tareas y el
Proyecto son voluntarios. La Nota Final del curso se calculará como:
Nota final = 1 + (Puntos Acumulados (incluyendo Tareas y Proyecto)*6/120)
4.-
T2
LECTURAS OBLIGATORIAS
T2 (8:35 hrs.)
Hull J.C. Options, Futures, and other Derivatives,
Sexta Edición (2006) Capítulos seleccionados
T3
T4
T3 ( 8:35 hrs.)
T4 ( 8:35 hrs.)
T5
Proy (8:35)
T5 (8:35)
-Habrá 3 interrogaciones, por un total de 120 puntos (I1=30; I2=40; I3=50), más
25 puntos en actividades voluntarias consistentes en 5 Tareas, cada una por 3 pts
y 1 Proyecto por 10 pts. No habrá examen.
-Los contenidos de cada interrogación son acumulativos e incluye tanto material
de clases como de las lecturas obligatorias.
-En las Interrogaciones no se podrá utilizar apuntes, formularios, calculadoras
programables, financieras, PDA, celulares, etc. Sólo se aceptarán calculadoras
simples, que realicen operaciones matemáticas básicas, (incluidas potencias y
logaritmos).
-La asistencia a las interrogaciones es obligatoria. En caso que un alumno no
pueda rendir la I1 o la I2 por razones de fuerza mayor, deberá justificarlo al
Smithson & Smith Managing Financial Risk
Primera edición (1995) Capítulos seleccionados
Lecturas complementarias se pueden obtener de:
En Derivados:
Derivatives Markets Robert L. McDonald (2003)
En Renta Fija:
Fixed Income Markets and their Derivative Sundaresan 2 Ed. (2002)
En Opciones Reales:
Real Options and Investment under Uncertainty Schwartz and Trigeorgis (2001)
Otros libros:
Principles of Financial Engineering Salih N. Neftci (2004)
Smithson and Smith (1995) Managing Financial Risk
Wilmott (1999) Derivatives: The Theory and Practice of Financial Engineering
Stoll and Whaley (1993) Futures and Options. Theory and Applications
Zagst Rudi (2002) Interest Rate Management
James and Webber (2000) Interest Rate Modeling
Copeland and Antikarov (2001) Real Options
Dixit A. K. and Pindyck R. S. (1994) Investment under Uncertainty