al primer programa de bonos corporativos de Tricom

al primer programa de bonos corporativos de Tricom

TRICOM S.A.
COMUNICADO DE PRENSA – Marzo de 2013
Feller Rate asigna la calificación “A” al primer programa de
bonos corporativos de Tricom S.A., considerando los estados
interinos de diciembre de 2012.
Solvencia
Perspectivas
Nov. 2012
A
Estables
Mar. 2013
A
Estables
Contacto: Claudio Salin Gudenschwager / [email protected]
SANTO DOMINGO, REPÚBLICA DOMINICANA – 13 DE MARZO DE 2013. Feller Rate calificó en “A” al primer
programa de bonos corporativos de Tricom S.A. Las perspectivas de la calificación son “Estables”.
La calificación asignada a los bonos de Tricom S.A. refleja su adecuado posicionamiento como un actor relevante y
diversificado en la industria de telecomunicaciones de República Dominicana, su fuerte perfil financiero y la presencia de
un grupo de controladores con amplia experiencia en el rubro. En contrapartida, considera el escenario competitivo de la
industria, con altos requerimientos de inversión, así como la exposición a cambios tecnológicos y regulatorios.
Tricom S.A. es una empresa orientada a brindar una amplia gama de servicios de telecomunicaciones en el mercado de
República Dominicana.
La compañía es controlada por la sociedad Hispaniola Telecom Ltd., entidad controlada, a su vez, por la compañía de
inversiones Amzak Capital Management (64%) y el grupo Bahía (23%).
Amzak es una sociedad de inversiones de tipo “private equity”, con base en Estados Unidos, con amplia experiencia en la
industria de telecomunicaciones, especialmente, en Centroamérica y el Caribe. Por su parte, el grupo Bahía está
relacionado a la familia Motta, relevante grupo empresarial de Panamá, con inversiones diversificadas por industria,
incluyendo el rubro de telecomunicaciones.
Tricom S.A. fue fundada en 1988 con el objetivo de proveer servicios y productos en la industria de telecomunicaciones.
Actualmente se encuentra posicionada como la segunda mayor empresa de telecomunicaciones del país, con un
portafolio diversificado de productos y servicios tales como telefonía vía redes fijas, telefonía móvil, televisión por cable y
servicio de datos mediante cable módem o vía líneas telefónicas (ADSL).
Su mayor fuente de ingresos son los servicios basados en redes fijas, como telefonía local y larga distancia,
representando, a diciembre de 2012, un 56% de sus ingresos. En segundo lugar, se encuentran los servicios de
televisión por cable con un 20%, seguido por internet y telefonía móvil con un 17% y 7%, respectivamente.
Debido a las características de competencia y desarrollo de la industria de telecomunicaciones, la evolución de los
ingresos de Tricom depende, principalmente, de la incorporación de nuevos servicios y productos, generando valor
agregado para sus clientes, además de lograr incrementar su penetración en los mercados mediante sus ventajas
competitivas y la expansión de sus redes a localidades donde tienen poca o nula presencia.
Al 31 de diciembre de 2012, se pueden observar ingresos levemente superiores al periodo anterior (4,7%), con un
margen Ebitda levemente inferior, pasando de 25,7% a 24,3%.
Respecto del endeudamiento, la compañía financió su plan de inversiones mediante deuda financiera durante el año
2012, a lo se sumó un crédito puente, en diciembre de 2012, por US$ 50 millones, que tuvo como destino el adelanto de
dividendos por US$ 20 millones y un crédito a su matriz por US$ 32 millones. Con esto, al 31 de diciembre de 2012, el
nivel de endeudamiento financiero alcanzó las 0,4 veces y la cobertura de deuda financiera sobre Ebitda se incrementó
de 0,4 veces a 1,7 veces.
PERSPECTIVAS: ESTABLES
Las perspectivas “Estables” consideran que la actual emisión de bonos por US$ 90 millones será utilizada en su totalidad
para refinanciamiento de pasivos financieros, por lo que tendrá un efecto neutro en los indicadores de la compañía.
Adicionalmente, considera la expectativa de Feller Rate de que los futuros requerimientos de inversión, que son menores
a los ya realizados, sean financiados mediante la capacidad de generación de la empresa.
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Las clasificaciones de riesgo de Feller Rate no constituyen, en ningún caso, una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado
de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información pública remitida a la Superintendencia de Valores y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no siendo
responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma.