Banca Mifel - HR Ratings

Transcripción

Banca Mifel
S.A., Institución de Banca Múltiple
Grupo Financiero Mifel
Calificación
Banca Mifel LP
Banca Mifel CP
Perspectiva
HR A
HR2
Estable
Contactos
Juan Pablo Rodríguez
Analista
[email protected]
Helene Campech
Subdirectora de Instituciones Financieras / ABS
[email protected]
HR A
HR2
Instituciones Financieras
13 de enero de 2016
HR Ratings asignó la calificación crediticia de LP de HR A con Perspectiva
Estable y de CP de HR2 para Banca Mifel.
La calificación asignada para Banca Mifel, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Mifel (Banca
Mifel, Mifel y/o el Banco) se basa en el adecuado desempeño que el Banco ha mostrado en los últimos
periodos, logrando tener una mejoría en el spread de tasas, presentando una constante generación de
utilidades y con ello colocando las métricas de rentabilidad en niveles adecuados. Asimismo, se considera que
existe un elevado apoyo por parte de los accionistas, lo cual se ha visto reflejado a través de las diversas
aportaciones realizadas de capital y llevando a que al 2T15 el índice de capitalización se fortaleciera. De igual
manera, la cartera de crédito ha mostrado un crecimiento adecuado, mejorando su calidad en los últimos
ejercicios y colocando el índice de morosidad en niveles saludables. Adicionalmente, los directivos del Banco
cuentan con elevada experiencia para la toma de decisiones. No obstante, los índices de eficiencia continúan
en niveles moderados. De igual manera, la concentración en sus principales acreditados a capital es alta,
exponiendo el capital en caso de incumplimiento por parte de alguno de estos. Sin embargo, dichos clientes
cuentan con adecuadas garantías. Los supuestos y resultados obtenidos en el escenario base y de estrés son:
Fernando Sandoval
Director de Instituciones Financieras / ABS
[email protected]
Algunos de los aspectos más importantes sobre los que se basa la calificación son:
Definición
La calificación de largo plazo que
determina HR Ratings para Banca
Mifel es HR A con Perspectiva Estable.
La calificación asignada, en escala
local, significa que el emisor o
emisión ofrece seguridad aceptable
para el pago oportuno de obligaciones
de deuda. Mantiene bajo riesgo
crediticio ante escenarios económicos
adversos.
La calificación de corto plazo que
determina HR Ratings para Banca
Mifel es HR2. La calificación asignada,
en escala local, significa que el
emisor
ofrece
una
capacidad
aceptable para el pago oportuno de
obligaciones de deuda de corto plazo
y mantiene un mayor riesgo crediticio
comparado con instrumentos de
mayor calificación crediticia.
 Métricas de rentabilidad se colocan en niveles adecuados, con un ROA Promedio de 1.2% y ROE
Promedio de 16.3% al 3T15 (vs. 0.7% y 10.6% al 3T14). La mejoría presentada se debe al incremento en el
margen financiero ajustado por el mayor volumen de cartera, así como por la mejoría del spread de tasas en
línea con la estrategia del Banco.
 Alta probabilidad de apoyo por parte de los accionistas en caso de un escenario adverso.
 Adecuada calidad de la cartera, cerrando con un índice de morosidad de 1.4% e índice de morosidad
ajustado de 2.9% al 3T15 (vs. 2.7% y 3.3% al 3T14). A pesar del fuerte crecimiento mostrado en los últimos
periodos, Mifel ha logrado mejorar la calidad de su cartera, reflejando los adecuados procesos de
originación, seguimiento y cobranza con los que cuenta.
 Adecuada experiencia de los principales directivos del Banco, con un promedio de 25.5 años de
experiencia dentro del sector. Esto da fortaleza a la toma de decisiones de dichos directivos y a las
operaciones diarias del Banco.
 Índice de eficiencia e índice de eficiencia operativa se ubican en niveles moderados, cerrando en
58.5% y 3.4% al 3T15 (vs. 54.9% y 3.2% al 3T14). A pesar del adecuado control que ha tenido Banco Mifel
sobre los gastos de administración al presentar economías de escala, los índices de eficiencia se han
mantenido en niveles similares en el último año.
 Índice de capitalización y razón de apalancamiento mostraron una mejoría para cerrar en 14.2% y
12.6x al 3T15 (vs. 12.1% y 14.9x al 3T14). Esto tras el aumento del capital social por un monto de
P$800.0m al 2T15 por la incorporación de Advent International.
 Alta concentración en los diez acreditados principales, los cuales representan 18.2% de la cartera
total y 1.3x el capital contable al 3T15. Lo anterior expone el capital contable de Banca Mifel en el caso de
que uno o más no hagan frente a sus obligaciones. Sin embargo, dichos clientes cuentan con adecuadas
garantías, disminuyendo el riesgo en caso de incumplimiento de pago.
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Twitter: @HRRATINGS
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Principales Factores Considerados
En 1953, Mike Feldman fundó la financiera Promoción y Fomento S.A. de C.V., empresa
dedicada a brindar servicios financieros a pequeñas y medianas empresas, que
desaparece tras la nacionalización de la banca en 1982. En 1985, el Sr. Feldman
obtiene la primera licencia para operar una casa de cambio en el país, fundando Casa
de Cambio Mifel. Cuatro años después, crea Factor Feld, empresa dedicada al factoraje
y en 1993 se fundó Arrendadora Financiera Mifel. En ese mismo año, el Gobierno
Mexicano comenzó a reexpedir licencias bancarias, con lo que se constituyó Banca Mifel
y se creó Grupo Financiero Mifel, como controlador de las compañías mencionadas.
Ocho años más tarde, Casa de Cambio Mifel se fusionó con el Banco, y en 2003, Daniel
Becker Feldman, nieto del fundador, se incorporó como presidente del consejo y director
general del Banco. Con el objetivo de diversificar sus herramientas de fondeo, en 2011
el Banco emitió deuda por US$100.0m en los mercados internacionales. Buscando
cumplir con las reglas establecidas por Basilea III, el Consejo de Administración del
Grupo tomó la decisión de fortalecer el capital del Banco en 2012, lo cual se consiguió
por la emisión de una obligación subordinada tier II por US$150.0m, así como una
aportación de capital por P$510.0m en el mismo año. Dicha aportación derivó de la
incorporación del International Finance Corporation (IFC) al Grupo con US$25.0m, así
como por incrementos de capital de los accionistas. Adicionalmente, en 2013 se realizó
un aumento de capital por parte de Grupo Mifel por P$80.0m. Por último, en el año en
curso, Grupo Mifel concretó con el fondo de inversión Advent International un incremento
de capital por P$800.0m.
Banca Mifel se enfoca en otorgar créditos especializados tanto para la banca mayorista
como para la banca minorista. Lo anterior a través de diferentes productos enfocados
principalmente en atender a empresas medianas y personas físicas, no obstante, el
Banco cuenta en menor medida con clientes gubernamentales, empresas grandes,
pequeñas y agronegocios. El 70.0% de los ingresos del Banco provienen de la banca
mayorista, en donde se atiende a los sectores denominados estratégicos, compuestos
por créditos hipotecarios, créditos empresariales, proyectos de inversión y factoraje y los
sectores complementarios, conformados por créditos otorgados a entidades
gubernamentales y agronegocios. De esta manera, el nicho atendido por la banca
mayorista se compone principalmente por empresas medianas con ventas anuales entre
P$42.0m y P$700.0m. En relación a la banca minorista, Mifel ofrece productos de
intercambio de divisas, derivados, fiduciario, sociedades de inversión, mesa de dinero,
banca seguros, entre otros. El nicho de mercado de la banca minorista se enfoca en
niveles socios económicos medio alto y alto, por lo que el Banco tiene una cuenta
promedio de P$350,000.0, el cual es un promedio elevado para el sector. Banca Mifel
cuenta con una red de sucursales con las cuales abarca las zonas de mayor afluencia
económica del país como lo son el Distrito Federal, el Estado de México, Nuevo León y
Jalisco.
En cuanto al análisis realizado por HR Ratings para Banca Mifel, se pudieron identificar
ciertos factores principales que se tomaron en consideración para la asignación de la
calificación del Banco. Dentro de dichos factores se encuentra que la cartera de crédito
de Banca Mifel, podemos observar que esta ha mostrado un crecimiento constante en
los últimos años, con un crecimiento anual de 19.5% del 4T14 al 3T15 colocando la
cartera total en P$26,783.9.0m al cierre de dicho periodo (vs. P$21,803.5m y 27.0% del
4T13 al 3T14). Lo anterior impulsado por el crecimiento de las operaciones realizadas en
alianza con el Infonavit y el Fovissste, contribuyendo al crecimiento de la cartera en los
últimos años. Es importante mencionar que a septiembre 2015, el cliente que se
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posicionaba como el cliente principal del Banco prepagó su crédito, llevando a una ligera
disminución en la cartera total.
Por otra parte, la calidad de la cartera de Mifel se ha mantenido en niveles similares
como consecuencia del fortalecimiento de los procesos de originación, sobre todo en
créditos agropecuarios. Adicionalmente, se han castigado créditos vencidos, los cuales
se determinan de manera trimestral en el comité de recuperación, mientras que previo al
3T13, se realizaban castigos menores sobre la cartera vencida. De esta manera, el
Banco ha logrado depurar su balance para colocar el índice de morosidad en 1.4% al
3T15 (vs. 2.7% al 3T14). Lo anterior también puede verse reflejado en el índice de
morosidad ajustado, el cual se colocó en 2.9% en el mismo periodo (vs. 4.5% al 3T14).
En consideración de HR Ratings, la constante disminución en el índice de morosidad, a
pesar de las realizaciones de castigos, demuestra la mejora en los procesos de
originación, seguimiento y cobranza del Banco.
Por otro lado, los diez principales acreditados de Banca Mifel mantienen un saldo
acumulado de P$4,870.5m al 3T15, lo cual representa el 18.2% de la cartera total y 1.3x
el capital contable del Banco. HR Ratings considera el capital contable de Banca Mifel se
encuentra expuesto ante el riesgo de incumplimiento de uno o más de los principales
acreditados. Es importante mencionar que dichos clientes cuentan con adecuadas
garantías, acotando el riesgo por incumplimiento de pago.
Entre los principales directivos de Banca Mifel se encuentran el Director General, los
directos generales adjuntos y los directores ejecutivos de las diversas áreas del Banco.
Dichos directivos principales cuentan con 25.5 años de experiencia en promedio por
persona, y 4.9 años en promedio dentro del Grupo. Asimismo, dichos directivos cuentan
con una adecuada preparación académica y amplia experiencia laboral fuera del Grupo
en distintas instituciones, en algunos casos en otras instituciones de la banca. HR
Ratings considera, que el equipo directivo de Banca Mifel cuenta con suficiente
experiencia para realizar la toma de decisiones acorde a sus puestos e implementarlas
dentro del Banco.
Al tercer trimestre de 2015, el monto de los pasivos con costo de Banca Mifel ascendió a
P$34,969.2m, mostrando un decremento de 0.3% en los últimos doce meses (vs.
P$35,072.6m y un crecimiento de 3.1% del 4T13 al 3T14). A pesar de que los pasivos
con costo se han mantenido en montos similares, la captación tradicional ha mostrado
un crecimiento importante, ya que los depósitos de exigibilidad inmediata pasaron de
P$3,381.0m al 3T14 a P$6,168.2m, mientras que los depósitos a plazo mostraron un
decremento colocándose en P$15,894.2m al 3T15 (vs. P$16,395.0m al 3T14). Por otra
parte, los préstamos bancarios y de otros organismos también aumentaron en el último
año, al pasar de P$6,251.0m al 3T14 a P$6,484.1m al 3T15. Es importante mencionar
que Mifel cuenta con préstamos de la banca de desarrollo debido al modelo de negocios
del Banco, ya que ofrece ciertos productos que por sus características tienen que ser
originados específicamente con este fondeo. Por su parte, la emisión de obligaciones
subordinadas por US$150.0m que fue realizada en 2012 ha mostrado un incremento
principalmente debido a la revaluación del dólar en el último año, posicionándose en
P$2,633.3m al 3T15 (vs. P$2,092.4m al 3T14). En relación con el costo de fondeo, este
ha mostrado una tendencia decreciente desde el valor máximo obtenido en el segundo
trimestre de 2013. Esto se debe tanto al decremento de las tasas de referencia en los
últimos dos años, como al incremento de fondeo a través de captación tradicional,
siendo las tasas más atractivas de su mezcla de fondeo.
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Por el lado de la razón de cobertura, se puede observar que disminuyó en el último
trimestre para cerrar en 0.9x al 3T15 (vs. 0.9x al 3T14). Es importante mencionar que a
pesar de que en ciertos periodos la razón de cobertura se ha ubicado por debajo de
1.0x, esto se debe a las garantías con las que cuenta la cartera, ya que el Banco lleva a
cabo la generación de estimaciones preventivas para riesgos crediticios de acuerdo a la
metodología establecida por la CNBV. HR Ratings considera que este indicador se
mantendría en un nivel adecuado.
Por el lado de los gastos de administración, HR Ratings analiza la gestión de los mismos
por medio de los índices de eficiencia y eficiencia operativa. En cuanto al índice de
eficiencia, se puede ver que desde el 1T12 ha tenido una tendencia decreciente, lo cual
se debe al adecuado control en los gastos de administración que ha tenido Banca Mifel,
llevando a que el incremento en los mismos se haya dado en menor proporción que el
incremento en los ingresos totales de la operación, los cuales se han visto beneficiados
por el margen financiero, así como por la constante generación de otros ingresos. Es así
que al 3T15 el índice de eficiencia se colocó en 58.5% (vs. 54.9% al 3T14). HR Ratings
considera que este indicador se coloca en un rango moderado. Por el lado del índice de
eficiencia operativa, se puede ver que el indicador ha mostrado una tendencia contraria
al índice de eficiencia, colocándose en 3.3% al 3T15 (vs. 3.2% al 3T14). Lo anterior se
debe a que a los activos productivos han tenido un crecimiento menor al de los gastos
de administración, ya que aunque la cartera de crédito ha tenido una tendencia
creciente, las inversiones en valores han tenido una importante contracción para el
fondeo de la cartera. HR Ratings considera que el indicador se mantiene en niveles
adecuados. Por el lado de las métricas de rentabilidad se puede apreciar que tanto el
ROA Promedio como el ROE Promedio mostraron una mejoría para colocarlos en 1.2%
y 16.3% al 3T15 (vs.0.7% y 1.2% al 3T14). Dicha mejoría se debe al incremento que se
tuvo en el resultado neto (acumulado 12 meses) al pasar de P$237.0m al 3T14 a
ubicarse en P$474.3m al 3T15, lo cual se debió a un mayor margen financiero ante un
incremento en los ingresos por intereses por un crecimiento en la cartera de crédito, así
como una disminución de la tasa pasiva. De igual manera, esto se vio acompañado de
una reducción en la generación de estimaciones preventivas para riesgos crediticios y un
estable gasto de administración. HR Ratings considera que a pesar de la mejoría
presentada, el ROA Promedio se mantiene en niveles moderados, mientras que el ROE
Promedio se coloca en rangos adecuados.
En cuanto a las métricas de solvencia del Banco, se puede apreciar que la razón de
apalancamiento ha tenido una tendencia decreciente para cerrar en 12.6x al 3T15 (vs.
14.9x al 3T14). Dicho decremento se debe al constante fortalecimiento que ha tenido el
capital contable a través de la generación de utilidades, así como de las aportaciones de
capital realizadas en 2012, 2013 y al 2T15 por un monto de P$510.0m, P$80.0m y
P$800.0m, respectivamente. A pesar del fortalecimiento del capital mencionado, se
puede observar que el índice de capitalización tuvo un decremento del 2T12 al 1T15
como resultado de un mayor crecimiento de los activos sujetos a riesgo totales que del
capital contable. Sin embargo, se puede apreciar que al 2T15 tuvo una mejoría derivado
de la inyección de capital realizada por P$800.0m en dicho periodo. De acuerdo con lo
anterior, el índice de capitalización se colocó en 14.2% al 3T15 (vs. 12.1% al 3T14),
siendo niveles aceptables para la operación del Banco. Por su parte, el índice de
capitalización básico, se colocó en 12.0% a septiembre de 2015 (vs. 9.0% al 3T14). Por
último, la razón de cartera vigente a deuda neta se ha mantenido en niveles adecuados
y cerrando en 1.0x al 3T15 (vs. 0.9x al 3T14), lo que refleja que el Banco cuenta con una
adecuada capacidad de hacer frente a sus obligaciones a través de los flujos a recibir de
la cartera vigente.
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Perfil del Banco
En 1953, Mike Feldman funda la financiera Promoción y Fomento S.A. de C.V., empresa
dedicada a brindar servicios financieros a pequeñas y medianas empresas, que
desapareció tras la nacionalización de la banca en 1982. En 1985, el Sr. Feldman obtuvo
la primera licencia para operar una casa de cambio en el país, fundando Casa de
Cambio Mifel. Cuatro años después, creó Factor Feld, empresa dedicada al factoraje y
en 1993 se fundó Arrendadora Financiera Mifel. En ese mismo año, el Gobierno
Mexicano comenzó a reexpedir licencias bancarias, con lo que se constituyó Banca Mifel
y se creó Grupo Financiero Mifel, como controlador de las compañías mencionadas.
Por ello, en 1993, se fundó Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo
Financiero Mifel (Banca Mifel y/o Mifel y/o el Banco), empresa subsidiaria de Grupo
Financiero Mifel, S.A. de C.V. (el Grupo). Ocho años más tarde, Casa de Cambio Mifel
se fusionó con el Banco, y en 2003, Daniel Becker Feldman, nieto del fundador, se
incorporó como presidente del consejo y director general del Banco. En 2010, el Banco
comenzó a implementar la plataforma Finacle de la empresa Infosys. Con el objetivo de
diversificar sus herramientas de fondeo, en 2011 el Banco emitió deuda por US$100.0m
en los mercados internacionales. Al año siguiente, Banco Mifel alcanzó un acuerdo con
Royal & Sun Alliance (RSA) para ofrecer los productos de seguro de dicha compañía a
través del Banco. Buscando cumplir con las reglas establecidas por Basilea III, el
Consejo de Administración del Grupo tomó la decisión de fortalecer el capital del Banco
en 2012, lo cual se consiguió por la emisión de una obligación subordinada tier II por
US$150.0m, así como una aportación de capital por P$510.0m en el mismo año. Dicha
aportación derivó de la incorporación del International Finance Corporation (IFC) al
Grupo con US$25.0m, así como por incrementos de capital de los accionistas.
Adicionalmente, en 2013 se realizó un aumento de capital por parte de Grupo Mifel por
P$80.0m. En 2014, Mifel llegó a un acuerdo con MasterCard para que fuera el proveedor
tanto de tarjetas de crédito como de débito ofrecidas por el Banco para su clientes de la
banca minorista. Por último, en el año en curso, Grupo Mifel concretó con el fondo de
inversión Advent International un incremento de capital por P$800.0m, lo cual le permite
soportar el crecimiento que el Banco espera en los próximos periodos.
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Control Accionario
En relación al control accionario del Banco, 99.999% de las acciones pertenecen al
Grupo Financiero Mifel, mientras que las acciones restantes pertenecen a una persona
física. De esta manera, la tenencia accionaria del Banco se conforma por un total de
1,129,546.0 acciones de las cuales 1,129,534.0 son del Grupo y 12.0 son de la persona
física. En relación a la tenencia accionaria del Grupo, 35.7% le pertenece al accionista 1,
mientras que 14.1% le pertenece al accionista 2, 13.9% al fondo de inversión Advent
International, 10.0% a la IFC y 26.3% se distribuye en otros accionistas.
Estructura Corporativa
Actualmente, Grupo Financiero Mifel cuenta con tres subsidiarias, de las cuales tiene
99.999% de tenencia accionaria. Estas son Mifel S.A. de C.V., SOFOM, E.R., Operadora
Mifel, S.A. de C.V. y el Banco.
Mifel SOFOM, tiene sus orígenes en Factor Feld, empresa de factoraje fundada en 1989,
y en Arrendadora Financiera Mifel fundada en 1993. Posteriormente, en 2011 ambas
empresas se fusionaron como una SOFOM para brindar servicios de factoraje,
arrendamiento puro y arrendamiento financiero. Por su parte, Operadora Mifel se dedica
a la operación de fondos de inversión.
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Gobierno Corporativo y Órganos de Administración
Consejos de Administración
El consejo de administración de Grupo Financiero Mifel se compone por trece
consejeros, de los cuales siete son consejeros propietarios, seis son consejeros
independientes y sus respectivos suplentes, dando al consejo 46.2% de independencia.
Es importante mencionar que los miembros del consejo de administración de Mifel
cuentan con 9.0 años formando parte de dicho organismo en promedio.
Por su parte, Banca Mifel cuenta con un Consejo de Administración independiente para
el Banco, el cual está integrado por cinco consejeros propietarios y cinco
independientes, cada uno con sus respectivos suplentes. Los consejeros que componen
dicho órgano cuentan con una experiencia promedio de 11.4 años dentro del Consejo,
permitiendo al banco mantener estabilidad en la toma de decisiones y enfoques
estratégicos. HR Ratings considera que los Consejos de Administración tanto del Banco
como del Grupo brindan fortaleza en cuanto a gobierno corporativo.
Estructura Organizacional
Banca Mifel se rige bajo las decisiones tomadas por la Asamblea de Accionistas de
Grupo Financiero Mifel, el cual es el organismo de mayor autoridad para el Banco.
Seguido de la Asamblea de Accionistas, se encuentra el Consejo de Administración del
Banco, encargado de tomar decisiones con enfoque estratégico para el Grupo y el
Banco. Debajo del Consejo de Administración está el Comité de Comunicación y Control
con la Unidad de Prevención y Lavado de Dinero, el Comité de Crédito, el Comité de
Riesgos con el Director de Riesgos y el Comité de Auditoría con el Director de Auditoría
Interna. Por otra parte, se encuentra el Director General de Banca Mifel, el cual tiene a
su cargo las diversas direcciones generales adjuntas y direcciones ejecutivas entre las
que se encuentran la D.G.A. de Banca de Empresas, la D.G.A. de Administración y
Finanzas, la D.E. de Mercados y Tesorería, la D.G.A. de Banca Comercial, la D.G.A. de
Legal y de Cumplimiento, la D.E. de Tecnología y Operaciones, la D.E. de Crédito y la
D.E. de Recursos Humanos. HR Ratings considera que el Banco cuenta con una
estructura organizacional adecuada para la toma y ejecución de decisiones estratégicas.
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Comités de Trabajo
Banca Mifel cuenta con seis comités que se encargan de dar apoyo a las decisiones
tomadas por la asamblea de accionistas y el consejo de administración. De estos seis
comités, los cuatro principales son el Comité de Riesgos, el Comité de Comunicación y
Control, el Comité de Auditoría y el Comité de Crédito. Adicionalmente, se cuenta con un
Comité de Recuperación y un Comité de Crédito Hipotecario, los cuales dependen del
Comité de Crédito.
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Es importante mencionar que adicional a los comités de trabajo, Banca Mifel cuenta con
diversos grupos de trabajo en donde periódicamente se revisan acontecimientos y
progresos de direcciones y temas más específicos. Dichos grupos de trabajo cuentan
con estructuras y funciones similares a los comités formalizados, sin embargo, no se
encuentran registrados ante las autoridades correspondientes y por lo tanto no son
supervisados en relación a frecuencia de sesión. En opinión de HR Ratings, Banca Mifel
cuenta con los comités regulatorios suficientes para brindar fortaleza a su gobierno
corporativo.
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Manuales
Banca Mifel cuenta con 50 manuales y documentos estableciendo las políticas,
procedimientos y lineamientos de diversos procesos del Banco. Estos documentos
abarcan temas de crédito, captación, operaciones cambiarias, operaciones con
derivados, sociedades de inversión, entre otras de las actividades que Mifel realiza.
Dichos manuales brindan fortaleza y estandarizan los procesos y operaciones del
Banco. HR Ratings considera que el Banco cuenta con un marco normativo suficiente
que le permite a los empleados realizar sus funciones de manera satisfactoria.
Productos
Banca Mifel cuenta con una amplia gama de productos, que son: créditos para cubrir
necesidades de capital de trabajo, créditos a la producción, programa Mifel de créditos a
PyME, créditos hipotecarios puente, créditos a la vivienda, créditos al consumo, créditos
contraparte, créditos gubernamentales, créditos agropecuarios, factoraje y créditos para
proyectos de inversión. HR Ratings considera que la diversidad en los productos del
Banco le permite atender las necesidades del mercado objetivo de su modelo de
negocio.
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Directivos
Entre los principales directivos de Banca Mifel se encuentran el Director General, los
directos generales adjuntos y los directores ejecutivos de las diversas áreas del Banco.
Dichos directivos principales cuentan con 25.5 años de experiencia en promedio por
persona, y 4.9 años en promedio dentro del Grupo. Asimismo, dichos directivos cuentan
con una adecuada preparación académica y amplia experiencia laboral fuera del Grupo
en distintas instituciones, en algunos casos en otras instituciones de la banca. HR
Ratings considera, que el equipo directivo de Banca Mifel cuenta con suficiente
experiencia para realizar la toma de decisiones acorde a sus puestos e implementarlas
dentro del Banco.
Modelo de Negocio
Banca Mifel se enfoca en otorgar créditos especializados tanto para la banca mayorista
como para la banca minorista. Lo anterior a través de diferentes productos enfocados
principalmente a atender empresas medianas y personas físicas, no obstante, el Banco
cuenta en menor medida con clientes gubernamentales, empresas grandes, pequeñas y
agronegocios. De los ingresos del Banco, 70.0% proviene de la banca mayorista, en
donde se atiende a los sectores denominados estratégicos, compuestos por créditos
hipotecarios, créditos empresariales, proyectos de inversión y factoraje y los sectores
complementarios, conformados por créditos otorgados a entidades gubernamentales y
agronegocios. De esta manera, el nicho atendido por la banca mayorista se compone
principalmente por empresas medianas con ventas anuales entre P$42.0m y P$700.0m.
En relación con la banca minorista, Mifel ofrece productos de intercambio de divisas,
derivados, fiduciario, sociedades de inversión, mesa de dinero, banca seguros, entre
otros. El nicho de mercado de la banca minorista se enfoca en niveles socios
económicos medio alto y alto, por lo que el Banco tiene una cuenta promedio de
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P$350,000.0, el cual es un promedio elevado para el sector. Banca Mifel cuenta con una
red de sucursales con las cuales abarca las zonas de mayor afluencia económica del
país como son el Distrito Federal, el Estado de México, Nuevo León y Jalisco.
Procesos de Originación, Seguimiento y Cobranza
Originación
El proceso de originación de Banca Mifel comienza con la atracción de prospectos de
crédito, actividad que se realiza a través de los promotores especializados en las
distintas direcciones de crédito. De acuerdo con la estructura del Banco, cada tipo de
crédito cuenta con un director especializado que se enfoca en las metas y necesidades
relacionadas con los productos que le corresponden.
Debido a la gran variedad de productos que ofrece el banco, los procesos de originación
varían conforme a las necesidades de cada uno de estos, sin embargo, existen
requisitos estandarizados que aplican en la gran mayoría de los casos. En cuestión de la
documentación requerida para realizar el análisis de los acreditados, la documentación
de la operación crediticia se integra por la solicitud de crédito firmada, el reporte de visita
ocular, la solicitud de análisis de crédito, el resumen del ejecutivo, el reporte de
comportamiento crediticio de alguna sociedad de información de crédito tanto del
acreditado como de los avales, evaluación de riesgos socio ambiental y los datos
complementarios para la calificación de cartera. Por otra parte, los prospectos de crédito
también deben entregar información financiera, la cual se debe componer por estados
financieros con antigüedad de menos de 4 meses, estados financieros anuales
dictaminados de los últimos dos ejercicios y el flujo de efectivo esperado del acreditado
por el plazo del crédito. Adicionalmente, se requiere documentación legal que varía para
personas físicas con actividad empresarial y para personas morales. Para las personas
físicas está integrada por copias de identificación oficial, CURP, acta de nacimiento, acta
de matrimonio, alta en la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, Cédula de
Identificación Fiscal, cédula profesional del contador responsable de los EEFF y
comprobante de domicilio con antigüedad no mayor a dos meses. Por otra parte, para
personas morales se requiere fotocopia de la escritura constitutiva inscritas en el
Registro Público de la Propiedad y el Comercio (RPPC), fotocopia de las reformas y sus
modificaciones a las escrituras constitutivas inscritas en el RPPC, fotocopia del acta de
otorgamiento de poderes actualizados inscritas en el RPPC y comprobante de domicilio
con antigüedad no mayor a 2 meses. También se solicitan documentos que avalen las
garantías otorgadas y que demuestren que no tienen adeudos relacionados. Cabe
mencionar que a pesar de que esta es la documentación básica requerida, los
empleados del Banco pueden solicitar la documentación adicional que consideren
pertinente para realizar un proceso de análisis completo.
Una vez que se realiza el análisis de crédito, el cual varía dependiendo del producto que
solicite el cliente, y se aprueba el acreditado por el ejecutivo de negocio correspondiente,
este se presenta al organismo o persona encargada de aprobar de manera final el
otorgamiento del crédito. Entre las personas y órganos internos con facultades de
aprobación de créditos se encuentran los gerentes para tarjetas de crédito, para créditos
por debajo de P$15.0m la facultad de aprobación la poseen los subdirectores del área
correspondiente y para créditos por montos mayores de P$15.0m, la aprobación final
debe ser realizada por el comité de crédito.
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Seguimiento
Para evitar el deterioro de la calidad de la cartera de crédito, Banca Mifel realiza diversas
actividades de seguimiento para recordar a los clientes de sus vencimientos de pagos,
revisar la situación financiera de los acreditados y realizar acciones preventivas ante
cambios inesperados. Las acciones principales realizadas como parte del seguimiento
preventivo son la actualización de expedientes de crédito, el análisis y actualización de
la información financiera recibida por la áreas de negocio, la actualización en el sistema
central de los reportes de visita ocular, reportes de supervisión y los diferentes reportes
de verificación, el aviso del incumplimiento de las obligaciones establecidas en los
contratos de crédito, supervisión de las garantías prendarias a nivel campo, el monitoreo
del funcionamiento del sistema de seguimiento crediticio y el envío a la central de
digitalización los documentos recibidos. Tras realizar las actividades de seguimiento, en
caso de que algún acreditado no entregue los documentos, se emitirán alertas indicando
los documentos faltantes. De esta manera, un mes antes del vencimiento de la entrega
del documento según lo pactado en los contratos, se le notifica al ejecutivo de negocio
correspondiente. En caso de no entregarse el documento, las alertas se envían
mensualmente al ejecutivo de negocio y a su jefe inmediato y trimestralmente también al
director de negocio que aplique. Aunado a lo anterior, se realizan visitas oculares
anuales a los acreditados y se tiene la posibilidad de hacer auditorías exhaustivas
cuando Mifel lo considera necesario.
Cobranza
Recuperación Administrativa y Extrajudicial (Atrasos de 1 a 90 días)
En el momento en que los créditos presentan atrasos, Mifel comienza el proceso de
cobranza, trasladando la responsabilidad a las áreas correspondientes conforme el
producto y los días de atraso y evitando que más de un área esté involucrada en el
proceso. Dentro de los primeros 90 días de atraso, el área a la que corresponda dar
seguimiento al crédito debe informar al comité de recuperación el estatus de la cartera
con atrasos mediante reportes y presentaciones. Los responsables en turno deben
anotar todas las acciones de cobranza realizas en la bitácora de gestión de cobranza,
documento que se entrega a la siguiente instancia de cobranza con fin de dar un
seguimiento lineal al proceso. El comité de recuperación analizará los casos en los que
se propongan convenios de pagos, convenios judiciales, reestructuraciones, convenios
de espera, quitas, condonaciones, castigos y daciones en pago.
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Cobranza Judicial (Atrasos 90 días en adelante)
A partir del día 91 de atraso, los créditos deben ser enviados al Subdirector Jurídico
Contencioso para ejecutar acciones legales. Una vez determinada la acción a realizar, el
ejecutivo de recuperación debe entregar toda la documentación requerida para la
cobranza judicial. Posteriormente, se bloquean todas las cuentas que el cliente posee
con el Banco como medio de pago. También se entrega un estado de cuenta con las
características del financiamiento vencido al Subdirector Jurídico Contencioso. Dicho
subdirector debe presentar a los DGAs de cada área un informe mensual sobre el
avance en cada caso. Una vez que el caso se asigne al abogado externo, se debe pedir
la documentación correspondiente con el fin de verificar la congruencia de la acción legal
realizada, aunado a esto, se debe pedir al abogado externo la cédula de control de
juicios de manera mensual. Adicionalmente, se deben realizar reuniones con los
abogados jurídicos externos para conocer estrategias y expectativas de recuperación de
los créditos en procesos legales. Por último, el comité de recuperación debe aprobar
cualquier convenio o instancia final que los abogados externos propongan.
Plan de Negocios
Banca Mifel cuenta con un plan de negocios para continuar con el crecimiento de sus
operaciones así como buscar atacar el mercado objetivo que atiende. Entre las acciones
contempladas en su plan de negocios, Banca Mifel realizará la apertura de cinco
sucursales en el área metropolitana del Distrito Federal y buscará aumentar la
colocación en la zona del Bajío a través de la apertura de nueve sucursales en 2015
para la banca minorista y acercamiento a las empresas medianas de la zona.
Adicionalmente, el Banco buscará consolidar las alianzas con el Instituto del Fondo
Nacional de la Vivienda para los Trabajadores (Infonavit) y el Fondo de la Vivienda del
Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado (Fovissste)
para continuar con la colocación de créditos hipotecarios como intermediario financiero
de dichas instituciones, a pesar de esto, se espera que la tasa de crecimiento disminuya
conforme madure la colocación de estos créditos. Cabe mencionar también que Banca
Mifel espera aumentar la captación de clientes empresariales de mayor tamaño a través
de la diferenciación por calidad de servicio. De esta manera, en los próximos periodos, el
Banco contempla un crecimiento ordenado en su cartera total, manteniendo la
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proporción actual en sus principales nichos y tomando en cuenta el nivel de capital. Por
otra parte, el Banco se encuentra reduciendo el saldo de la cartera colocado en créditos
gubernamentales ya que debido a las tasas y plazos manejados en dichos créditos,
estos no se ajustan a las condiciones buscadas por Banca Mifel. En cuestión de gastos
administrativos, Banca Mifel mantendrá el enfoque en controlar esto en la mayor medida
posible, sin embargo, los directivos del Banco ven áreas de oportunidad en la
optimización de los procesos de crédito. En opinión de HR Ratings, el Banco mantiene
un plan de negocios conservador y realizable en los próximos periodos.
Competencia
Como Institución de Banca Múltiple, Mifel es competencia de los diversos bancos que
conforman este sector, sin embargo, la principal competencia del Banco son las
instituciones que se enfocan en clientes de medianos y altos ingresos, como Invex
Banco y, BanBajío, Banco Ve por Más y Banregio.
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Análisis de Cartera de Crédito y Fuentes de Fondeo
Análisis de la Cartera
Evolución de la Cartera de Crédito
Al analizar la cartera de crédito de Banca Mifel, podemos observar que esta ha mostrado
un crecimiento constante en los últimos años, con un crecimiento anual de 19.5% del
4T14 al 3T15 colocando la cartera total en P$26,783.9.0m al cierre de dicho periodo (vs.
P$21,803.5m y 27.0% del 4T13 al 3T14). Lo anterior impulsado por el crecimiento de las
operaciones realizadas en alianza con el Infonavit y el Fovissste, contribuyendo al
crecimiento de la cartera en los últimos años. Es importante mencionar que a septiembre
de 2015, el cliente que se posicionaba como el cliente principal del Banco prepagó su
crédito, llevando a una ligera disminución en la cartera total.
originación, seguimiento y cobranza del Banco.
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Buckets de Morosidad
Los buckets de morosidad de Mifel muestran un sano comportamiento al mantener
97.1% del saldo de la cartera de crédito sin atrasos. Por otra parte, 0.8% de la cartera
mantiene atrasos entre uno y treinta días, 0.4% cuenta con atrasos entre 31 y 60 días y
0.3% tiene atrasos entre 61 y 90 días. Por último, la cartera vencida concentra 1.4% de
la cartera total. HR Ratings considera que los buckets de morosidad no reflejan un riesgo
considerable de deterioro de calidad de cartera en el corto plazo.
Distribución de la Cartera Total por Tipo de Crédito
En cuanto a la distribución de la cartera del Banco por tipo de crédito, la mayoría se
encuentra en créditos hipotecarios con 36.2% de la cartera total. Esto refleja el
crecimiento de las operaciones de Mifel en alianzas con el Infonavit, entre otras
instituciones gubernamentales que otorgan créditos para la vivienda. Le siguen los
créditos a proyectos de inversión, al sector empresarial y actividades de factoraje con
22.2%, 19.5% y 9.0%. Es importante mencionar que estos tipos de créditos abarcan la
mayoría de las operaciones del Banco enfocadas a las medianas empresas. El resto de
la cartera se encuentra en créditos a agronegocios, créditos al consumo y entidades
gubernamentales con 5.3%, 5.3% y 2.5%. Cabe destacar que los créditos destinados al
consumo incluyen créditos de renovación y reparación de vivienda que también son
otorgados parcialmente con recursos del Infonavit. HR Ratings considera que la cartera
de Banca Mifel muestra una distribución adecuada en cuanto a los tipos de crédito que
el Banco otorga.
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Distribución de la Cartera Total por Sector Económico
La cartera de crédito de Banca Mifel se encuentra distribuida en ocho sectores
económicos entre los cuales resalta el sector de servicios comunales, sociales y
personales con 45.8% de la cartera total. Le sigue la cartera colocada en el sector de
comercio, hoteles y restaurantes, con 15.5%, el de construcción con 11.9%, el de
servicios financieros, seguros y bienes inmuebles con 11.6% y el de transporte,
almacenamiento y comunicaciones con 7.7%. Completando la totalidad de la cartera,
4.6% se encuentra en la industria manufacturera, el 2.9% en el sector de agricultura,
ganadería y pesca y 0.0% en el sector minero. A pesar de la alta concentración que
tiene la cartera en el sector de servicios comunales, sociales y personales, se considera
que este a su vez se encuentra distribuida en diversos ramos, por lo que el resigo por
concentración se ve reducido. En consideración de HR Ratings, debido a la diversidad
de industrias que la cartera del Banco abarca, la distribución por tipo de crédito no
muestra un riesgo adicional para Mifel.
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Distribución de la Cartera Total por Zona Geográfica
Banca Mifel realiza operaciones en las 32 entidades de la República Mexicana, sin
embargo, 45.1% de la cartera se concentra en el Distrito Federal. Le siguen en
importancia el Estado de México, Jalisco, Nuevo León y Sonora con 11.3%, 7.9%, 5.9%
y 2.9% respectivamente. El 27.0% restante se distribuye en las otras 27 entidades del
país. Es importante mencionar que en los próximos periodos se espera que el Banco
aumente la colocación de cartera en la zona del Bajío conforme a su plan de negocios.
HR Ratings considera que debido a la importancia económica de los estados en donde
se enfoca el modelo de negocios del Banco, la concentración de la cartera por zona
geográfica muestra una distribución adecuada.
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Principales Clientes
Los diez principales acreditados de Banca Mifel mantienen un saldo acumulado de
P$4,870.5m al 3T15, lo cual representa el 18.2% de la cartera total y 1.3x el capital
contable del Banco. HR Ratings considera el capital contable de Banca Mifel se
encuentra expuesto ante el riesgo de incumplimiento de uno o más de los principales
acreditados. Es importante mencionar que dichos clientes cuentan con adecuadas
garantías, disminuyendo el riesgo en caso de incumplimiento de pago.
Herramientas de Fondeo
Al tercer trimestre de 2015, el monto de los pasivos con costo de Banca Mifel ascendió a
P$34,969.2m, mostrando un decremento de 0.3% en los últimos doce meses (vs.
P$35,072.6m y un crecimiento de 3.1% del 4T13 al 3T14). A pesar de que los pasivos
con costo se han mantenido en montos similares, la captación tradicional ha mostrado
un crecimiento importante, ya que los depósitos de exigibilidad inmediata pasaron de
P$3,381.0m al 3T14 a P$6,168.2m, mientras que los depósitos a plazo mostraron un
decremento colocándose en P$15,894.2m al 3T15 (vs. P$16,395.0m al 3T14). Por otra
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parte, los préstamos bancarios y de otros organismos también aumentaron en el último
año, al pasar de P$6,251.0m al 3T14 a P$6,484.1m al 3T15. Es importante mencionar
que Mifel cuenta con préstamos de la banca de desarrollo debido al modelo de negocios
del Banco, ya que ofrece ciertos productos que por sus características tienen que ser
originados específicamente con este fondeo. Por su parte, la emisión de obligaciones
subordinadas por US$150.0m que fue realizada en 2012 ha mostrado un incremento
principalmente debido a la revaluación del dólar en el último año, posicionándose en
P$2,633.3m al 3T15 (vs. P$2,092.4m al 3T14). En relación con el costo de fondeo, este
ha mostrado una tendencia decreciente desde el valor máximo obtenido en el segundo
trimestre de 2013. Esto se debe tanto al decremento de las tasas de referencia en los
últimos dos años, como al incremento de fondeo a través de captación tradicional,
siendo las tasas más atractivas de su mezcla de fondeo.
Por otra parte, el Banco cuenta con préstamos interbancarios autorizados por un monto
total de P$14,782.3m de los cuales ha dispuesto P$7,897.0m al 3T15, por lo que cuenta
con 46.6% de sus líneas interbancarias disponibles. Es importante mencionar que gran
parte del fondeo utilizado por Mifel proviene de la captación tradicional, por lo que utiliza
estas líneas principalmente para productos especializados. A pesar de lo anterior, HR
Ratings considera que Banca Mifel cuenta con suficiente disponibilidad para soportar el
crecimiento esperado en los próximos periodos.
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Principales Clientes de Captación
Los diez principales clientes de Banca Mifel en cuestión de captación acumulan un saldo
de P$2,349.5m, equivalente a 13.5% del total de la captación tradicional. En relación con
el plazo en el que se encuentran depositados los recursos, el plazo promedio ponderado
es de 55.8 días, sin embargo, sólo tres de los depósitos se encuentran a un plazo mayor
a 7.0 días. HR Ratings considera que la baja concentración en los principales clientes de
captación de Mifel no expone al Banco a un riesgo de liquidez considerable.
Brechas de Liquidez
En relación a la liquidez de Banca Mifel, esta cuenta con vencimientos mayores en
activos que pasivos en el periodo menor a 30 días, menor a un año y mayor a un año,
sin embargo el mayor vencimiento de pasivos en el periodo menor a seis coloca la
brecha acumulada en valores negativos a partir de este periodo, mostrando una
recuperación en el periodo mayor a un año. Es importante mencionar que, para el pasivo
por captación tradicional, se utilizó un estudio de estabilidad proporcionado por el Banco.
Cabe mencionar también, que la posición en mesa de dinero, influye de manera negativa
sobre los vencimientos, debido a que aproximadamente 80.0% tratan de valores
gubernamentales que se consideran de fácil realización pero que son a plazos en su
mayoría mayores a un año, mientras que los acreedores por reporto, por su naturaleza,
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se encuentran a corto plazo. Es así que, la brecha ponderada a activos y pasivos y la
brecha ponderada a capital se colocaron en 5.3% y 11.5% al 3T15. Lo anterior, en
consideración de HR Ratings, refleja una situación de liquidez adecuada para Banca
Mifel según el sector donde se desarrolla.
Inversiones en Valores
Banca Mifel cuenta con inversiones en valores por un monto de P$3,733.3m al 3T15, las
cuales se encuentran distribuidos títulos para negociar por un monto de P$3,126.5m,
equivalente a 83.7% y títulos conservados al vencimiento por P$606.8m equivalente al
16.3%. Por otra parte, 62.3% de las inversiones del Banco se integran por títulos
gubernamentales, 20.9% en papel de deuda bancaria y 14.0% en otros títulos de deuda,
lo que refleja el perfil moderadamente conservador del Banco.
Evaluación de la Administración
Al evaluar la administración del Banco, los principales directivos del Banco cuentan con
un promedio de 25.5 años de experiencia dentro de la industria, mientras que los
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integrantes del Consejo de Administración del Banco cuentan con experiencia de 11.4
en dentro de dicho organismo. En consideración de HR Ratings, la amplia experiencia
tanto del equipo directivo del Banco como del consejo de administración del Grupo,
permiten a Banca Mifel tomar decisiones de manera adecuada e implementarlas en el
Banco.
Procesos y Sistemas
Desde 2010, Mifel toma la decisión de comenzar a implementar la plataforma
tecnológica para el core bancario Finacle de la empresa Infosys, instalada en más de
183 bancos en 84 países. Es importante mencionar que Mifel utiliza el core bancario de
Finacle únicamente para procesos de crédito y de captación, mientras que el resto de los
módulos son hechos por distintos desarrolladores. Entre los sistemas con mayor
importancia para el Banco se encuentra el core bancario (Finacle), el sistema contable
Dynamics del proveedor Microsoft, el módulo para transferencias SPEI, Cognos Activas
para la generación de reportes, etc. Entre otros de los proveedores que utiliza Banca
Mifel se encuentran Oracle, IBS y Finantix. Es importante mencionar que todos los
módulos con los que cuenta Banca Mifel se comunican de manera automática,
disminuyendo la probabilidad de errores humanos.
Por otra parte, el plan de contingencia de Mifel involucra pruebas anuales. Dicho plan se
encuentra actualmente en versión física pero el Banco se encuentra en proceso de
transferirlo en una versión digital a la nube. Como parte de dicho plan, el Banco contrató
los servicios de RedIT, empresa de KIO Networks Group y cuenta con una tercera
ubicación con servidores espejo ubicada en Metepec, Estado de México, adicionales a
las oficinas centrales del Grupo. En caso de contingencia, el servidor alterno ubicado en
Metepec permite a Banca Mifel continuar con las operaciones sin contratiempos. Cabe
mencionar también que el servidor alterno de RedIT es de seguridad tier IV, con lo que
la empresa asegura a Mifel disponibilidad de 99.999% en caso de contingencia.
Administración de Riesgos y Manejo del VaR
Banca Mifel utiliza el método histórico de simulación para hacer el cálculo del VaR. Este
método es un método de simulación no paramétrico basado en la información de
mercado de los factores de riesgo que afectan cada posición. Es importante mencionar
que el límite de VaR del Banco es fijo y es de P$4.9m para la mesa de dinero, P$6.2m
para la mesa de cambios, P$1.2m para tesorería en moneda nacional y P$1.9 para
tesorería en dólares. De esta manera, al 3T15 Mifel tuvo un consumo de 23.4% del VaR
en mesa de dinero, 8.3% en mesa de cambios, 2.8% en tesorería en moneda nacional y
23.2% en tesorería en dólares, teniendo un consumo total de 11.6%.
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Riesgo Contable y Regulatorio
Al estar constituido como una Institución de Banca Múltiple por medio de la autorización
de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), el Banco está sujeto a la
regulación de la CNBV, la Ley de Instituciones de Crédito (LIC), la Ley del Mercado de
Valores (LMV) y a la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras (LRAF). Además,
se encuentra bajo regulación de la legislación mercantil, los usos y prácticas mercantiles,
el Código Civil para el Distrito Federal y el Código Fiscal de la Federación.
Auditoría Interna
Banca Mifel cuenta con una dirección de auditoría interna, que a su vez se encuentra
soportada por siete gerencias de auditoría las cuales tienen como objetivo identificar
riesgos relacionados a la operación del Banco, asegurándose que los directivos
identifican estos riesgos y los controlan y administran de manera adecuada. El área de
auditoría realiza trabajos de campo en donde se solicita la información y se verifica la
documentación de los procesos que realizan las distintas áreas del Banco.
Posteriormente emite un informe con los resultados obtenidos, del cual la dirección
correspondiente debe dar respuesta en 15 días con propuestas de solución a las áreas
de oportunidad encontradas. El proceso concluye con la notificación de cumplimiento o
incumplimiento de las soluciones propuestas. Es importante mencionar que la dirección
de auditoría reporta directamente al comité de auditoría e informa en todo momento a la
dirección general, los cuales a su vez reportan al consejo de administración los casos
relevantes. HR Ratings considera que Mifel cuenta con una estructura de auditoría
adecuada para brindar seguridad a sus accionistas del cumplimiento de los manuales y
reglamentos en las operaciones y procesos que se llevan a cabo en el Banco.
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Auditoría Externa
Por parte del riesgo contable y regulatorio, al 23 de abril de 2015 el C.P.C. Eduardo
Nicolás Rodríguez Lam, Socio de Auditoría de PricewaterhouseCoopers, S.C. opina que
“excepto por los efectos de los asuntos descritos en los párrafos base para opinión con
salvedades, aplicables al año 2014, los estados financieros de Banca Mifel, S.A.,
Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Mifel al 31 de diciembre de 2014 y 2013
y por los años terminados en esas fechas han sido preparados, en todos los aspectos
materiales, de conformidad con los criterios contables para instituciones de crédito,
emitidos por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.”
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Análisis de Riesgos Cuantitativos
El análisis de riesgos cuantitativos realizado por HR Ratings incluye el análisis de
métricas financieras y efectivo disponible por Banca Mifel para determinar su capacidad
de pago.
Para el análisis de la capacidad de pago de Banca Mifel, HR Ratings realizó un análisis
financiero bajo un escenario económico base y un escenario económico de alto estrés.
Ambos escenarios determinan la capacidad de pago del Banco y su capacidad para
hacer frente a las obligaciones crediticias en tiempo y forma. Los supuestos y resultados
obtenidos en el escenario base y de estrés se muestran a continuación:
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Escenario Base
El escenario base planteado por HR Ratings para Banca Mifel toma en consideración un
entorno de estabilidad económica que permitiría que el Banco se desempeñe con base
en su plan de negocios. Es así que dentro de este escenario se espera que la cartera de
crédito del Banco tenga un constante crecimiento, traduciéndose en un incremento de
los ingresos por intereses. De igual manera, se espera que la calidad de la cartera se
mantenga en niveles adecuados, teniendo únicamente un crecimiento en el índice de
morosidad acorde al incremento en el volumen de la cartera de crédito total. En relación
con el costo de fondeo, se espera que este muestre un ligero incremento derivado del
aumento esperado en la TIIE, sin embrago, gracias al aumento en la tasa activa se
espera que el margen se mantenga. Por otra parte, se contempla que los gastos de
administración se mantendrían estables, mostrando un ligero incremento que les permita
soportar el crecimiento esperado en las operaciones. Adicionalmente, se espera que los
otros ingresos se mantengan estables, principalmente por las liberaciones de
estimaciones que realiza el Banco conforme la cartera de crédito va presentado cambios
en su comportamiento. Es así que todo lo anterior llevaría a que el resultado neto del
Banco mejore año con año y con ello la posición financiera de Banca Mifel se fortalezca.
Por el lado de los pasivos con costo del Banco, al 3T15 se colocaron P$34,969.2m,
teniendo una contracción en los últimos doce meses de 0.3% (vs. un saldo de
P$35,072.6m al 3T14 y un crecimiento de 3.1% del 3T13 al 3T14). A pesar de que el
monto de pasivos con costo se mantuvo en niveles similares, la captación tradicional
mostró un fuerte incremento y representa 63.3% de los pasivos con costo totales, siendo
los depósitos a plazo los más representativos. En importancia le siguen los préstamos
bancarios y de otros organismos al concentrar 18.5% y las operaciones con valores y
derivados con 10.7% del total. Por otra parte, se cuenta con una emisión de obligaciones
subordinadas por un monto de US$150.0m, la cual ha tenido una importante valuación
por el incremento en el dólar en comparación con el peso. Es importante mencionar que
aunque dicha emisión no cuenta con ningún tipo de cobertura contratada para acotar el
riesgo por posibles cambios en la valuación del dólar, el Banco mantiene depósitos en
Banco de México (Banxico) por US$180.0m, teniendo una cobertura natural. Es así que
esta emisión pasó de tener un saldo en pesos de P$2,092.4m al 3T14 a ubicarse en
P$2,633.3m al 3T15.En cuanto al costo de fondeo, se puede apreciar que ha tenido una
tendencia decreciente desde el 2013, manteniéndose en niveles similares en los últimos
periodos y cerrando al 3T15 con una tasa pasiva promedio de 4.1% (vs. 3.9% al 3T14).
Para los siguientes periodos bajo un escenario base, se espera que los pasivos
continúen teniendo un constante crecimiento que permita soportar el crecimiento
esperado en las operaciones, principalmente de la cartera de crédito. En este sentido, se
proyecta que los pasivos con costo cierren en P$35,736.9m al 4T15, P$39,394.2m al
4T16 y P$43,258.2m al 4T17 (vs. P$32,457.0m al 4T14). Lo anterior reflejaría tasas de
crecimiento anuales en dichos periodos de 10.1%, 10.2% y 9.8% respectivamente (vs. 1.2% del 4T13 al 4T14).
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Al analizar la cartera de crédito de Banca Mifel, podemos observar que esta ha mostrado
un crecimiento constante en los últimos años, con un crecimiento anual de 19.5% del
4T14 al 3T15 colocando la cartera total en P$26,783.9.0m al cierre de dicho periodo (vs.
P$21,803.5m y 27.0% del 4T13 al 3T14). Lo anterior impulsado por el crecimiento de las
operaciones realizadas en alianza con el Infonavit y el Fovissste, contribuyendo al
crecimiento de la cartera en los últimos años. Es importante mencionar que a septiembre
de 2015, el cliente que se posicionaba como el cliente principal del Banco prepagó su
crédito, llevando a una ligera disminución en la cartera total.
Para los siguientes periodos se espera que la cartera de crédito total mantenga una
constante tasa de crecimiento fomentado por su plan de promoción y negocios. Sin
embargo, dicha tasa sería inferior a la mostrada el año pasado ya que ya no se espera
una mayor adquisición de la cartera de vivienda, y las otras dos carteras mostrarían un
crecimiento mucho más maduro. De acuerdo con lo anterior, la cartera de crédito tendría
crecimiento de 14.4% del 4T14 al 4T15, 11.2% del 4T15 al 4T16 y 9.8% del 4T16 al
4T17 (vs. 21.4% del 4T13 al 4T14). Este crecimiento se vería impulsado principalmente
por un mayor saldo de los créditos comerciales e indicaría una cartera de P$28,230.2m
al 4T15, P$31,430.0m al 4T16 y P$34,562.9m al 4T17 (vs. P$24,670.0m al 4T14).
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originación, seguimiento y cobranza del Banco. Como se mencionó anteriormente,
dentro del escenario base se espera que el índice de morosidad muestre un ligero
incremento, el cual iría en línea con el mayor volumen de cartera. Es así que se proyecta
que el índice de morosidad se coloque en 1.4% al 4T15, 1.5% al 4T16 y 1.7% al 4T17
(vs. 1.4% al 4T14). Por su parte, se espera que el índice de morosidad ajustado se
coloque en 2.1%, 2.8% y 3.1% en los mismo periodos, lo que reflejaría una tasa de
castigos promedio trimestral de 25.2% durante todos los periodos proyectados (vs. una
tasa de castigos promedio trimestral de 18.4% al 4T14). HR Ratings considera que el
Banco muestra una sana calidad de la cartera, la cual se mantendría para los próximos
periodos.
Por el lado de la razón de cobertura, se puede observar que disminuyó en el último
trimestre para cerrar en 0.9x al 3T15 (vs. 0.9x al 3T14). Es importante mencionar que a
pesar de que en ciertos periodos la razón de cobertura se ha ubicado por debajo de
1.0x, esto se debe a las garantías con las que cuenta la cartera, ya que el Banco lleva a
cabo la generación de estimaciones preventivas para riesgos crediticios de acuerdo a la
metodología establecida por la CNBV. Para los siguientes periodos se proyecta que este
indicador se mantenga en el mismo nivel que el que se encuentra actualmente, es decir,
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0.9x al 4T15, 4T16 y 4T17 (vs. 0.9x al 4T14). HR Ratings considera que este indicador
se mantendría en un nivel adecuado.
Por el lado del MIN Ajustado, se puede apreciar que este ha mantenido una tendencia
creciente en los últimos años, lo cual ha sido posible por la mejoría en el spread de tasas
a raíz de una disminución en la tasa pasiva en respuesta a estrategias que ha
implementado el Banco. De acuerdo con lo anterior, el MIN Ajustado cerró en 3.3% al
3T15 (vs. 1.9% al 3T14). HR Ratings considera que este indicador se coloca en un nivel
ajustado, sin embargo este es acorde al modelo de negocios del Banco. Para los
siguientes periodos se contempla que el spread de tasa de Banca Mifel se mantenga sin
cambios significativos, llevando a que el MIN Ajustado se coloque en rangos similares.
En línea con lo anterior, este indicador cerraría en 3.3% al 4T15, 3.3% al 4T16 y 3.2% al
4T17 (vs. 2.6% al 4T14). Es importante mencionar que se espera que esto sea posible
por una ordenada generación de estimaciones, así como un mantenimiento del spread
de tasas.
Por el lado de los gastos de administración, HR Ratings analiza la gestión de los mismos
por medio de los índices de eficiencia y eficiencia operativa. En cuanto al índice de
eficiencia, se puede ver que desde el 1T12 ha tenido una tendencia decreciente, lo cual
se debe al adecuado control en los gastos de administración que ha tenido Banca Mifel,
llevando a que el incremento en los mismos se haya dado en menor proporción que el
incremento en los ingresos totales de la operación, los cuales se han visto beneficiados
por el margen financiero, así como por la constante generación de otros ingresos. Es así
que al 3T15 el índice de eficiencia se colocó en 58.5% (vs. 54.9% al 3T14). HR Ratings
considera que este indicador se coloca en un rango moderado. Para los siguientes
periodos proyectados por HR Ratings bajo un escenario base, se espera que esta
métrica muestre una tendencia decreciente, ya que el Banco únicamente tendría que
incrementar los gastos de administración de manera orgánica para poder soportar el
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crecimiento esperado en operaciones. Es importante mencionar que lo anterior se
debería al adecuado control que tiene el Banco sobre sus gastos de administración,
pudiendo tener economías de escala. De acuerdo con lo anterior, el índice de eficiencia
se proyecta en 55.6% al 4T15, 52.3% al 4T16 y 48.8% al 4T17 (vs. 59.2% al 4T14). HR
Ratings considera que el índice de eficiencia llegaría a niveles adecuados.
Por el lado del índice de eficiencia operativa, se puede ver que el indicador ha mostrado
una tendencia contraria al índice de eficiencia, colocándose en 3.3% al 3T15 (vs. 3.2% al
3T14). Lo anterior se debe a que a los activos productivos han tenido un crecimiento
menor al de los gastos de administración, ya que aunque la cartera de crédito ha tenido
una tendencia creciente, las inversiones en valores han tenido una importante
contracción para el fondeo de la cartera. Para los siguientes periodos se espera que las
inversiones en valores se mantengan un ligero crecimiento, lo que acompañado por el
crecimiento en la cartera de crédito llevaría a que el activo productivo total incremente y
con ello el índice de eficiencia operativa muestre una mejoría. De acuerdo con lo
anterior, se proyecta que este indicador cierre en 3.3% al 4T15, 3.2% al 4T16 y 3.0% al
4T17 (vs. 3.4% al 4T14). HR Ratings considera que el indicador se mantiene y se
mantendría en niveles adecuados.
Por el lado de las métricas de rentabilidad se puede apreciar que tanto el ROA Promedio
como el ROE Promedio mostraron una mejoría para colocarlos en 1.2% y 16.3% al 3T15
(vs.0.7% y 1.2% al 3T14). Dicha mejoría se debe al incremento que se tuvo en el
resultado neto (acumulado 12 meses) al pasar de P$237.0m al 3T14 a ubicarse en
P$474.3m al 3T15, lo cual se debió a un mayor margen financiero ante un incremento en
los ingresos por intereses por un incremento en la cartera de crédito, así como una
disminución de la tasa pasiva. De igual manera, esto se vio acompañado de una
reducción en la generación de estimaciones preventivas para riesgos crediticios y un
estable gasto de administración. HR Ratings considera que a pesar de la mejoría
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Banca Mifel
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presentada, el ROA Promedio se mantiene en niveles moderados, mientras que el ROE
Promedio se coloca en rangos adecuados.
A pesar de que se espera que el resultado neto muestre una mejoría al cierre de 2015
en comparación con 2014, se espera que ambos indicadores de rentabilidad muestren
una contracción al cierre del 4T15 en comparación con el 3T15, lo que se debería a un
mayor crecimiento del activo total y del capital contable. Para este mismo periodo el
Banco continuará aplicando pérdidas fiscales, generadas en ejercicios anteriores. En
línea con lo anterior, se proyecta que el ROA Promedio se coloque en 1.1% al 4T15,
1.1% al 4T16 y 1.1% al 4T17 (vs. 0.9% al 4T14). Por su parte, el ROE Promedio se
proyecta para los mismos periodos en 14.5%, 12.0% y 12.2% (vs. 13.4% al 4T4).
En cuanto a las métricas de solvencia del Banco, se puede apreciar que la razón de
apalancamiento ha tenido una tendencia decreciente para cerrar en 12.6x al 3T15 (vs.
14.9x al 3T14). Dicho decremento se debe al constante fortalecimiento que ha tenido el
capital contable a través de la generación de utilidades, así como de las aportaciones de
capital realizadas en 2012, 2013 y al 2T15 por un monto de P$510.0m, P$80.0m y
P$800.0m, respectivamente. Para los siguientes periodos proyectados bajo un escenario
base no se tienen contempladas aportaciones adicionales de capital, sin embargo, la
creciente generación de utilidades llevaría a que el capital contable se fortalezca en
mayor medida que el incremento en el pasivo total de Banca Mifel. Es así que se espera
que este indicador continúe mostrando una tendencia decreciente para cerrar en 11.7x
al 4T15, 10.3x al 4T16 y 10.2x al 4T17 (vs. 14.4x al 4T14). HR Ratings considera que a
pesar del decremento esperado, este indicador se mantendría en un nivel elevado.
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Banca Mifel
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A pesar del fortalecimiento del capital mencionado, se puede observar que el índice de
capitalización tuvo un decremento del 2T12 al 1T15 como resultado de un mayor
crecimiento de los activos sujetos a riesgo totales que del capital contable. Sin embargo,
se puede apreciar que al 2T15 tuvo una mejoría derivado de la inyección de capital
realizada por P$800.0m en dicho periodo. De acuerdo con lo anterior, el índice de
capitalización se colocó en 14.2% al 3T15 (vs. 12.1% al 3T14), siendo niveles
aceptables para la operación del Banco. Por su parte, el índice de capitalización básico,
se colocó en 12.0% (vs. 9.0% al 3T14). Bajo el escenario base proyectado por HR
Ratings, se espera que esta métrica se mantenga en niveles similares soportando el
crecimiento esperado en los activos productivos con una adecuada generación de
utilidades. Asimismo, es importante mencionar que no se consideran aportaciones
adicionales de capital, por lo que se proyecta que el índice de capitalización cierre en
14.9% al 4T15, 14.7% al 4T16 y 14.8% al 4T17 (vs. 12.3% al 4T14).
Por último, la razón de cartera vigente a deuda neta se ha mantenido en niveles
adecuados y cerrando en 1.0x al 3T15 (vs. 0.9x al 3T14), lo que refleja que el Banco
cuenta con una adecuada capacidad de hacer frente a sus obligaciones a través de los
flujos a recibir de la cartera vigente. Dentro de los periodos proyectados dentro de un
escenario base, se espera que la proporción de cartera vigente a deuda neta se
mantenga sin cambios, llevando a que el indicador cierre en 1.0x al 4T15, 1.0x al 4T16 y
1.1x al 4T17 (vs. 1.0x al 4T14). Se considera que dichos niveles se mantendrían
adecuados.
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Escenario Estrés
El escenario de estrés proyectado por HR Ratings para Banca Mifel toma en
consideración un deterioro en el entorno en el que se desempeña el Banco. Es así que
dentro de este escenario se contempla un incremento en la competencia, llevando a que
el Banco reduzca su tasa activa de colocación y con ello motivar a los clientes a
contratar créditos con ellos. Asimismo, se considera que el spread de tasas se vería
afectado por un incremento en el costo de fondeo derivado de que el Banco buscaría
incrementar la tasa ofrecida en sus productos de captación y con ello fomentar a que
depositen su dinero con ellos. Por otra parte, bajo este escenario se considera que la
capacidad de pago de los clientes de Banca Mifel tendría un deterioro, llevando a que la
cartera vencida incremente, por lo cual el Banco buscaría reforzar los procesos de
originación, seguimiento y cobranza. Es así que lo anterior ocasionaría que los gastos de
administración se vean incrementados. Por otra parte, se tendría una contracción en los
otros ingresos de la operación ante una caída en el resultado por valuación y una menor
liberación de estimaciones ante un incremento en la cartera vencida. En este sentido, el
deterioro para Banca Mifel iniciaría en 2106, siendo este el año de mayor afectación y
teniendo una recuperación en 2017, aunque de igual manera se presentarían pérdidas
aunque en menor medida.
Aun bajo un escenario adverso se considera que el Banco buscaría continuar con sus
operaciones, lo que llevaría a que el pasivo con costo tenga una tendencia creciente. Sin
embargo, para poder obtener los recursos necesarios para soportar la colocación de
activos productivos, se contempla que el Banco se vea en la necesidad de incrementar
nuevamente su costo de captación. Es así que se espera que los pasivos con costo
alcancen un saldo de P$35,736.9m al 4T15, P$35,484.7m al 4T16 y P$39.998.4m al
4T17 (vs. P$35,736.9m, P$39,394.2m y P$43,258.2m en los mismos periodos del
escenario base y P$32,457.0m al 4T14) lo que sería igual a tasas de crecimiento de
10.1%, -0.7% y 12.7% en los mismos periodos (vs. 10.1%, 10.2% y 9.8% en el escenario
base y -1.2% del 4T13 al 4T14).
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Como se mencionó anteriormente, se considera que aún bajo el escenario de estrés,
Banca Mifel buscaría continuar con su plan de negocios y con ello tener un constante
incremento de la cartera de crédito, para incrementar la generación de ingresos. Sin
embargo, la mayor competencia a la que se enfrentaría el Banco derivaría en un menor
crecimiento de la cartera de crédito, además de que se contempla un decremento de la
tasa activa. De acuerdo con lo anterior, se espera que la cartera de crédito de Banca
Mifel muestre tasas de crecimiento de 14.4% del 4T14 al 4T15, 8.2% del 4T15 al 4T16 y
9.0% del 4T16 al 4T17 (vs. 14.4%, 11.2% y 10.1% en los mismos periodos del
escenario base y 21.4% del 4T13 al 4T14). Es así que lo anterior llevaría a que la cartera
de crédito alcance saldos de P$28,230.2m al 4T15, P$30,554.8m al 4T16 y
P$33,316.4m al 4T17 (vs. P P$28,230.2m al 4T15, P$31,430.0m al 4T16 y P$34,562.9m
dentro del escenario base y P$24,670.0m al 4T14).
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Banca Mifel
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Bajo este escenario se contempla que uno de los principales factores que impactarían el
desempeño del Banco sería el deterioro en la cartera de crédito ante una menor
capacidad de pago de los clientes de Banca Mifel. Es así que se considera que el índice
de morosidad mostraría cerraría en 1.4% al 4T15, comenzando a mostrar un deterioro
en 2016 y cerrando en 4.2% al 4T16. Sin embargo, se espera que conforme la situación
económica mejore y el fortalecimiento del tren de crédito surta efecto, se tendría una
disminución de este indicador para colocarlo en 2.6% al 4T17 (vs. 1.4% al 4T15, 1.5% al
4T16 y 1.7% al 4T17 bajo el escenario base proyectado por HR Ratings y 1.4% al 4T14).
En cuanto al índice de morosidad ajustado, se proyecta que este muestre la misma
tendencia, cerrando en 2.1%, 6.3% y 5.8% en los mismos periodos, reflejando una tasa
de castigos promedio trimestral de 25.0% en todos los periodos proyectados dentro del
escenario (vs. 25.0% dentro del escenario base y 19.5% al 4T14). El deterioro en la
morosidad llevaría a una menor generación de ingresos, así como a una mayor
generación de reservas crediticias presionando el margen financiero ajustado.
Bajo el escenario de estrés se contempla que el Banco mantendría la misma política en
cuanto a la generación de estimaciones preventivas para riesgos crediticios, sin
embargo, derivado del fuerte estrés al que se enfrentaría, no contaría con la misma
capacidad de generación de reservas, llevando a que el indicador se coloque en 0.9x al
4T15, disminuyendo a 0.7x al 4T16 y al 4T17 (vs. 0.9x en todos los periodos del
escenario base y 0.9x al 4T14). Sin embargo, el incremento en la cartera vencida
ocasionaría que la generación de estimaciones preventivas se vea fuertemente afectada,
generando P$384.3m, P$1,255.0m y P$817.1m durante 2015, 2016 y 2017,
respectivamente (vs. P$384.3m, P$478.6m y P$621.7m durante 2015, 2016 y 2017
dentro del escenario base y P$417.0m durante 2014). HR Ratings considera que este
indicador se mantendría en un rango presionado.
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El incremento en la generación de estimaciones, aunado a la reducción del spread de
tasas llevaría a que el MIN Ajustado muestre una fuerte presión para colocarse en 3.3%
al 4T15 y 0.4% al 4T16. No obstante, conforme la situación mejore se espera que este
indicador muestre una mejoría y se coloque en 2.1% al 4T17 (vs. 3.3%, 3.3% y 3.2%
dentro del escenario base y 2.6% al 4T14). En opinión de HR Ratings este indicador se
colocaría en un rango presionado.
Bajo condiciones adversas se tendría un menor volumen de cartera en comparación con
el escenario base, lo que acompañado de una contracción en el spread de tasas y la
mayor generación de estimaciones presionaría de forma considerable el margen
financiero ajustado. Asimismo, como se mencionó previamente, dentro de este
escenario se contempla un incremento en los gastos de administración, lo que llevaría a
que el índice de eficiencia se vea presionado a partir de 2016. Es así que se proyecta
que la métrica cierre en 55.6% en al 4T15, 63.1% al 4T16 y 61.6% al 4T17 (vs. 55.6% al
4T15, 52.3% al 4T16 y 48.8% al 4T17 del escenario base y 59.2% al 4T14). HR Ratings
considera que este indicador se colocaría en niveles deteriorados.
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Banca Mifel
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Por el lado del índice de eficiencia operativa, se contempla que este indicador se vería
afectado en menor proporción, ya que aunque se espera un incremento en los gastos de
administración, esto se vería contrarrestado por el incremento en los activos productivos
totales. En este sentido, se proyecta que el indicador se coloque en 3.3% al 4T15, 3.4%
al 4T16 y 3.5% al 4T17 (vs. 3.3% al 4T15, 3.2% al 4T16 y 3.0% al 4T17 dentro del
escenario base proyectado por HR Ratings y 3.4% al 4T14). Es por ello que dicho
indicador se mantendría en rangos adecuados.
Por parte de los resultados netos, se prevé que en 2015 se coloque en P$461.9m
(P$461.9m dentro del escenario base). Posteriormente, el decremento en los ingresos
totales de la operación, acompañado de un mayor gasto de administración, resultaría en
una pérdida neta por -P$573.0m al 2016 y aunque se espera una recuperación en 2017,
se tendría un resultado neto de -P$46.4 al 2017 (vs. P$474.7m y P$543.4m en los
mismos periodos del escenario base y P$308.0 al 2014). Es así que lo anterior
ocasionaría que las métricas de rentabilidad se vean presionadas colocando el ROA
Promedio en 1.1% al 4T15, -1.3% al 4T16 y -0.1% 4T17 (vs. 1.1%, 1.1% y 1.1% dentro
de los mismos periodos del escenario base y 0.9% al 4T14). Por su parte, el ROE
Promedio tendría el mismo comportamiento al colocarse en 14.5% al 4T15, -16.1% al
4T16 y -1.5% al 4T17 (vs. 14.5% al 4T15, 12.0% al 4T16 y 12.2% al 4T17 dentro del
escenario base y 13.4% al 4T14). HR Ratings considera que lo anterior reflejaría el
deterioro al que estaría expuesto el Banco ante un escenario adverso.
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Por el lado de la razón de apalancamiento, se proyecta que el indicador tenga un
deterioro a causa del debilitamiento que tendría en capital contable por las pérdidas
presentadas en 2016 y 2014. Adicionalmente, se espera que el pasivo total de Banca
Mifel presente un crecimiento ante una mayor de endeudamiento para poder soportar el
crecimiento de la cartera de crédito y una menor capacidad de fondearla con recursos
propios. De esta manera, se proyecta que la razón de apalancamiento se coloque en
1178x al 4T15, 11.0x 4T16 y 13.5x al 4T17 (vs. 11.7x, 10.3x y 10.2x dentro del escenario
base y 14.4x al 4T17). HR Ratings considera que este indicador se colocaría en niveles
presionados.
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Banca Mifel
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Dentro de este escenario se proyecta que los activos sujetos a riesgo totales tengan un
constante crecimiento derivado del incremento en el saldo de la cartera total, lo que
acompañado del debilitamiento del capital contable, ocasionaría que el índice de
capitalización se vea fuertemente presionado. En este sentido, la métrica se colocaría en
14.9% al 4T15, 12.2% al 4T16 y 10.7% al 4T17 (vs. 14.9%, 14.7% y 14.8% dentro de los
mismos periodos del escenario base y 13.4% al 4T14). HR Ratings considera que este
indicador estaría altamente presionado al ubicarse en el nivel mínimo regulatorio de
Basilea III, siendo una de las principales preocupaciones de HR Ratings. Es importante
mencionar que dentro de este escenario no se consideran aportaciones adicionales de
capital que pudieran contrarrestar el impacto negativo del capital contable por las
pérdidas esperadas en 2016.
Por el lado de la razón de cartera vigente a deuda neta, se contempla que a pesar de la
menor proporción de cartera con la que contaría el Banco, el indicador se mantendría en
un nivel adecuado para hacer frente a sus obligaciones con los flujos a recibir de la
cartera vigente. Es así que se proyecta que este indicador se mantenga en 1.0x al 4T15,
1.0x al 4T16 y 1.0x al 4T17 (vs. 1.0x en todos los periodos del escenario base y 1.0x al
4T14).
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Conclusión
De acuerdo con el análisis de riesgos realizado, HR Ratings asignó la calificación
crediticia de largo plazo de HR A con Perspectiva Estable y la de corto plazo de
HR2 para Banca Mifel. Lo anterior tomando en cuenta el adecuado desempeño que ha
mostrado en los últimos periodos, logrando tener una mejoría en el spread de tasas,
presentando una constante generación de utilidades y con ello colocando las métricas
de rentabilidad en niveles adecuados. Asimismo, se considera que existe un elevado
apoyo por parte de los accionistas, lo cual se ha visto reflejado en las diversas
aportaciones realizadas de capital y llevando a que el índice de capitalización se
fortaleciera al 2T15. De igual manera, la cartera de crédito ha mostrado un crecimiento
adecuado, mejorando su calidad en los últimos ejercicios y colocando el índice de
morosidad en niveles saludables. Adicionalmente, los directivos del Banco cuentan con
elevada experiencia para la toma de decisiones. No obstante, los índices de eficiencia
continúan en niveles moderados. De igual manera, la concentración en sus principales
acreditados a capital es alta, exponiendo el capital en caso de incumplimiento por parte
de alguno de estos. Sin embargo, dichos clientes cuentan con adecuadas garantías.
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ANEXOS – Escenario Base
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ANEXOS – Escenario Estrés
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Glosario de Bancos
Cartera Total. Cartera de Crédito Vigente + Cartera de Crédito Vencida.
Índice de Morosidad. Cartera Vencida / Cartera Total.
Índice de Morosidad Ajustado. (Cartera Vencida + Castigos 12m) / (Cartera Total +
Castigos 12m).
Índice de Cobertura. Estimaciones Preventivas para Riesgo Crediticos / Cartera
Vencida.
MIN Ajustado. (Margen Financiero Ajustado por Riesgos Crediticios 12m / Activos
Productivos Prom. 12m).
Índice de Eficiencia Operativa. Gastos de Administración 12m / Activos Totales Prom.
12m.
Índice de Eficiencia. Gastos de Administración 12m / Ingresos Totales de la Operación
12m.
ROA Promedio. Utilidad Neta 12m / Activos Totales Prom. 12m.
ROE Promedio. Utilidad Neta 12m / Capital Contable Prom. 12m.
Índice de Capitalización. Capital Neto / Activos sujetos a Riesgo Totales.
Razón de Apalancamiento. Pasivo Total Prom. 12m / Capital Contable Prom. 12m.
Cartera Vigente a Deuda Neta. Cartera Vigente / (Pasivos con Costo – Inversiones en
Valores – Disponibilidades).
Pasivos con Costo. Captación Tradicional + Préstamos Bancarios y de Otros
Organismos + Obligaciones Subordinadas + Operaciones con Valores y Derivadas
Tasa Activa. Ingresos por Intereses 12m / Activos Productivos Totales Prom. 12m.
Tasa Pasiva. Gastos por Intereses 12m / Pasivos Con Costo Prom. 12m.
Spread de Tasas. Tasa Activa – Tasa Pasiva.
Brecha Ponderada A/P. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para
cada periodo / Suma ponderada del monto de pasivos para cada periodo.
Brecha Ponderada a Capital. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos
para cada periodo / Capital contable al cierre del periodo evaluado.
Flujo Libre de Efectivo. Flujo Generado por Resultado Neto – Estimaciones
Preventivas para Riesgos Crediticios + Otras cuentas por Cobrar + Otras Cuentas por
Pagar
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HR Ratings Alta Dirección
Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General
Presidente del Consejo de Administración
Vicepresidente del Consejo de Administración
Alberto I. Ramos
Aníbal Habeica
+52 55 1500 3130
[email protected]
+52 55 1500 3130
[email protected]
Director General
Fernando Montes de Oca
+52 55 1500 3130
[email protected]
Análisis
Dirección General de Análisis
Felix Boni
Dirección General de Operaciones
+52 55 1500 3133
[email protected]
Finanzas Públicas / Infraestructura
Pedro Latapí
+52 55 1253 6532
[email protected]
Instituciones Financieras / ABS
Ricardo Gallegos
+52 55 1500 3139
[email protected]
Roberto Ballinez
+52 55 1500 3143
[email protected]
Fernando Sandoval
+52 55 1253 6546
[email protected]
Deuda Corporativa / ABS
Luis Quintero
José Luis Cano
+52 55 1500 3146
[email protected]
+52 55 1500 0763
[email protected]
Regulación
Dirección General de Riesgo
Rogelio Argüelles
Dirección General de Cumplimiento
+52 181 8187 9309
[email protected]
Claudia Ramírez
Rafael Colado
+52 55 1500 0761
[email protected]
+52 55 1500 3817
[email protected]
Negocios
Dirección de Desarrollo de Negocios
Francisco Valle
+52 55 1500 3134
[email protected]
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México: Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe, México, D.F., CP 01210, Tel 52 (55) 1500 3130.
Estados Unidos: One World Trade Center, Suite 8500, New York, New York, ZIP Code 10007, Tel +1 (212) 220 5735.
La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el
análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por
la propia institución calificadora:
Metodología de Calificación para Bancos (México), Mayo 2009
Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar www.hrratings.com/es/metodologia.aspx
Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a
las instituciones calificadoras de valores.
Calificación anterior
Inicial
Fecha de última acción de calificación
Inicial
Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el
otorgamiento de la presente calificación.
1T12 - 3T15
Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por
terceras personas
Información
financiera
trimestral
interna
y
anual
PricewaterhouseCoopers proporcionados por el Banco
Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por
HR Ratings (en su caso).
HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de
mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y
los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso)
dictaminada
por
N/A
N/A
HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV),
registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas
públicas según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA)
por la European Securities and Markets Authority (ESMA).
La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios
correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet www.hrratings.com se puede consultar la
siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los
criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, y (iii) la estructura y proceso de
votación de nuestro Comité de Análisis.
Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de
activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan
exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las
calificaciones y/u opiniones otorgadas se emiten en nombre de HR Ratings y no de su personal directivo o técnico y no constituyen recomendaciones para comprar, vender o
mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad
con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las “Disposiciones de carácter general
aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores”.
HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni
certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información.
La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La
bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su
objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR
Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página
de la propia calificadora www.hrratings.com, donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones
vigentes.
Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente
reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus
obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda
debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología
considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores
generalmente varían desde US$1,000 a US$1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones
de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US$5,000 y US$2,000,000 (o el equivalente en otra moneda).
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Banca Mifel - HR Ratings

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Título de la presentación. Subtítulo de la presentación / 00.00.2015