la moda cotiza - Pilar Blázquez Correas

la moda cotiza - Pilar Blázquez Correas

la mirada
FENÓMENO
la moda cotiza
(y mucho)
en bolsa
Los expertos financieros lo tienen claro: adquirir acciones de las principales empresas
de lujo y del retail es una de las mejores inversiones que pueden realizarse hoy en día.
Su demostrada resistencia y estabilidad durante los periodos de crisis y su capacidad
para reinventarse y expandirse convierten a este sector en el cómplice bursátil perfecto.
texto
– pilar blázquez
ilustración
– paula sanz
A
ño 2009. El mítico bolso Kelly Bag de
El índice bursátil al que hace referencia
Hermés se vendía por unos 7.665 dólares
este broker, el Fashion Index, fue creado por el
(importe utilizado en el Informe Julius
proveedor de servicios financieros Bloomberg
Baer, para calcular la revalorización de los
en 1999. Estos registros estadísticos se elaboran
precios de la moda). En plena caída de la
analizando a los negocios más representativos de
economía mundial hubiera sido normal
un sector o de un país y sirven como termómeplantearse si comprarlo era o no una buena decisión. Pero
tro de la actividad económica. Por ejemplo, si el
quienes se hicieron con él hace cinco años, ahora dan saltos
Standar&Poor’s 500 va bien, suele pensarse que
de alegría pues, a día de hoy, podrían venderlo en eBay por
EEUU va bien. Lo mismo ocurre con el Ibex35,
unos 13.950 dólares (en caso de que siga nuevo, claro). Es
que reúne a las 35 principales empresas españolas
decir, se ha revalorizado nada menos que un 82%.
y mide la salud del capital del país.
¿Un negocio redondo? Sin duda. Pero podría haberlo sido
Aunque el Fashion Index no es el único que
más si esos casi 8.000 euros se hubieran dedicado a una forma
examina el estado de las compañías de estilo, sí
algo menos generalizada de comprar moda: adquirir acciones
es el que más volumen de transacciones refleja
de las compañías que la producen. O lo que es lo mismo, iny, por lo tanto, es el más representativo, según
vertir en las principales empresas de estilo que cotizan
explica Benguerel. Está formado por una
en bolsa. Así lo hicieron un buen puñado de experselección de las empresas más destacatos financieros desde la caída de Lehman Bothers
das, principalmente del sector lujo:
en septiembre de 2008 y durante la crisis
Christian Dior, Kering (profinanciera mundial que le siguió. Y ellos...
pietario de Gucci, Alexander
sí que han hecho negocio. «Como deMcQueen y Balenciaga, entre
muestra la evolución del Fashion Index,
otras), Hermés International, el
este sector ha sido uno de los mejores
grupo LVMH, Hugo Bosh AG,
refugios bursátiles durante la recesión.
Cie Fianciere Riechemont
Fue uno de los primeros en superar los
(principal accionista de
problemas y lleva una revalorización del
Cartier, Piaget, o Montblanc)
Un Kelly de
348,50% desde principios de 2009»,
y Burberry Group PLC.
Hermès
comprado hace
explica Luis Benguerel, Analista
Pero también figuran los dos
cinco años puede
Senior de Inversiones y Mercados de
grandes gigantes del retail,
venderse ahora
Gestión de Patrimonios Mobiliarios.
H&M e Inditex.
casi por el doble.
smoda — 23
la mirada
El lujo es
exclusividad; la
bolsa,
masificación. Pero
su relación ya es
indisociable.
Su espectacular comportamiento durante la crisis, lo ha
convertido en la envidia del resto de índices. Y es que, su
marca deja corto al laureado ascenso del registro más representativo de la bolsa estadounidense, el S&P500, que en el
mismo período ha ganado un 126%. Además, saca los colores
al IBEX 35 español, que apenas ha remontado un 11,7%
desde los momentos más bajos de la recesión.
El avance ha sido tan potente que si aquellos casi 8.000
euros que costaba el Kelly Bag en 2009, se hubieran invertido
en el Fashion Index, la rentabilidad obtenida sería suficiente
como para comprar dos Kelly Bags al precio actual de Ebay.
Eso sí, parece complicado que el canje se le hubiera ocurrido a los interesados en el fetiche creado para la Princesa de
Mónaco. Y es que, hay pocas cosas tan unidas y a la vez tan
distanciadas como el interés por la moda y la importancia que
ésta tiene en el mercado bursátil. «Es una dicotomía difícil de
digerir. El lujo es exclusividad, individualidad. La bolsa connota masificación y consumo», reconoce Susana Campuzano,
Directora del Programa Superior de Dirección y Gestión
Estratégica del Universo del lujo en IE Business School. ´
Su valor, la solidez. Aunque estos dos mundos puedan
parecer antagónicos, sus lazos son cada vez más estrechos.
Para los inversores, las empresas del Fashion Index ofrecen
El Fashion Index lleva una revalorización
del 348,50% desde 2009; es la envidia
del resto de índices gracias a su
espectacular aumento durante la crisis
24 — smoda — 22 de noviembre de 2014
Cartier es una
de las
compañías
cuya evolución
se tiene en
cuenta en el
Fashion Index.
Expansión
internacional
Las empresas del
mundo de la moda
han hecho un gran
esfuerzo por llegar a
su nuevo consumidor
abriendo tiendas en
lugares remotos. En
las fotos, Hermès y
Dior en Tokyo y
Burberry en Malasia.
susa na
campu z a no
«La gran facturación
de las marcas de lujo
les obliga a crecer y a
sucumbir al juego
bursátil», dice
Campuzano, de la IE
Business School.
114,0
112,0
110,0
108,0
106,0
104,0
102,0
100,0
98,0
96,0
94,0
92,0
2009
2010
2011
2012
2013
Índice de los precios del lujo
Índice de inflación
luis
bere nguel
«El sector de la
moda ha sido uno de
los mejores refugios
bursátiles durante la
crisis», asegura este
analista.
tranquilidad y seguridad financiera, incluso en
momentos complicados. Para las compañías,
salir a bolsa es casi una necesidad a la hora de
obtener el dinero que necesitan para mantener
su estructura y responder con presencia física
a la escalada de la demanda mundial de moda.
«Estamos en un punto crucial de la historia.
El lujo ha pasado de ser algo casi artesanal a
convertirse en una industria que factura 217.000
millones de dólares (datos de Bain &Company).
Las marcas están obligadas a crecer y, en la mayoría de los casos, a sucumbir al juego bursátil
para ello», asegura Campuzano.
Tras la increíble revalorización del Fashion
Index hay una variada combinación de factores,
pero uno brilla por encima de todos: el auge del
lujo en los países emergentes. «Mientras EEUU
y Europa se hundían, el consumo se disparaba en
Rusia, Oriente Medio y, sobre todo, en China,
que ha adquirido todo lo que no se compraba
en occidente», corrobora Fernando Hernández,
analista financiero de Inversis Banco.
De hecho, las tensiones entre Rusia y
Ucrania o el freno en el crecimiento chino se
reflejan con claridad en la curva de evolución
de este índice de moda. «En los últimos meses, aunque sigue
alcista, ha moderado su incremento. Y esa contención será la
tendencia en los próximos meses», advierte Benguerel.
Eso sí, contención no es sinónimo de retroceso. Porque
si algo tienen claro tanto los expertos en estilo como los
brokers es que éste es un sector casi inmune a las crisis. «Las
empresas de lujo siempre son atractivas porque tienen una
gran estabilidad en su cuenta de resultados. Los millonarios
no suelen verse afectados por los vaivenes económicos y
tampoco alteran sus costumbres de gastos. Los inversores
buscamos previsibilidad en los números de las compañías
y eso, en los últimos años, ha sido muy difícil de encontrar
fuera de esta industria», reconoce Hernández.
Fotos: Cordon Press, Getty Images, Net-A-Porter, D.R.
Jimmy Choo
salió por primera
vez en bolsa en
el mes de
octubre.
luis lara
«El 40% del valor de
una prenda de lujo es
la experiencia de
entrar en la tienda» ,
cuenta el profesor de
la ISEM Fashion
Business School.
Atractivos muy golosos. Esa especie de milagro que realizan las empresas de moda para multiplicar los panes y los
peces, se debe a varios factores. «En este negocio el precio de
los artículos no solo incluye el coste de producción. La gente
adquiere una prenda o un accesorio determinados porque
su alto importe significa exclusividad. Se paga por lo que
representa», asegura Susana Campuzano. «El 30 o el 40% del
valor de una prenda es la experiencia de entrar en la tienda»
corrobora Luis Lara, profesor de Internacionalización de
ISEM Fashion Business School. Sin duda, ese es uno de los
motivos por los que los montos de los bienes de lujo no han
Descripción
del Fashion
Index y
gráfica del
Informe
Julius Baer
que muestra
cómo los
precios del
lujo siempre
han estado
por encima
de la subida
de la inflación
durante la
crisis.
parado de crecer durante toda la época de crisis,
con una media de entre cuatro y siete puntos
porcentuales por encima de la inflación, según el
informe Whealh Report Europe elaborado por el
banco de grandes fortunas suizo Julius Baer.
Sostener esta escalada no ha sido ni fácil ni
barato. «Todas las grandes compañías han hecho
un enorme esfuerzo por internacionalizarse y
abrir tiendas en los rincones del planeta donde
están sus nuevos clientes. Eso les ha permitido
compensar el desplome del consumo en occidente», reconoce Luis Lara. Eso y el turismo de
compras: «Entre el 80% y el 90% de las ventas
de lujo en Europa y EEUU las realizan turistas
de países emergentes», insiste Lara.
A todos estos encantos, los agentes bursátiles
añaden alguno más. Las empresas de moda han
protagonizado en los últimos años algunos de
los movimientos que más sex appeal tienen para
los inversores. Fusiones, adquisiciones, intentos
de compra hostiles o amistosos. «Por ejemplo,
el enfrentamiento entre LVMH intentando adquirir acciones de Hermés de forma encubierta,
espoleaba los rumores de mercado y estimulaba
que muchos inversores se posicionaran buscando
la revalorización que esos movimientos han dado
a los títulos», recuerda Fernando Hernández.
Y un atractivo más: las nuevas salidas a bolsa
como la de Jimmy Choo. Salió por un precio muy
superior a su valor contable y consiguió una revalorización del 10% en poco más de un mes.
smoda — 25