Descargar Documento - Observatorio de Inclusión Financiera

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Trabajo Monográfico presenta do ante la Facultad de Ciencias Económicas
y de Administración de la Universidad de la República, para obtener el
título de Licenciado en Economía.
ANÁLISIS DE LOS DETERMINANTES
PARA EL DESARROLLO DE LAS
MICROFINANZAS EN URUGUAY.
Junio 2007
Domínguez, Andrea CI. 3.669.595-2
Mariño, Analía CI. 4.181.666-4
Vázquez, Jose María CI. 3.214.797-3
Tutor: EC. Pablo Gutiérrez
1
AGRADECIMIENTOS:
A nuestras familias por toda la contención brindada estos meses; a Enrique Baraibar
por sus valiosos aportes y por el constante apoyo brindado, a los entrevistados
Alejandro Hernández, Guzmán Haretche, Luís Murias, Rosana Fernández, José Pedro
Cantera y Edgardo Demaestri.
Por último, queremos agradecer a nuestro tutor, Pablo Gutiérrez, por su dedicación y
sus útiles consejos.
2
ÍNDICE DE CUADROS Y GRÁFICAS:............................................................... 5
INTRODUCCIÓN ............................................................................................... 7
CAPÍTULO 1. DEFINICIÓN GENERAL DE MICROEMPRESAS Y
MICROFINANZAS............................................................................................ 10
Definición de microempresa........................................................................................................ 10
¿Qué son las microfinanzas?...................................................................................................... 14
CAPÍTULO 2. HISTORIA DE LAS MICROFINANZAS Y EXPERIENCIAS
INTERNACIONALES ....................................................................................... 25
Acción Internacional .................................................................................................................... 26
Banco Grameen .......................................................................................................................... 28
Finca Internacional ...................................................................................................................... 30
Banco Mundial de la Mujer (WWB) ............................................................................................. 31
Oikocredit .................................................................................................................................... 32
Instituciones de segundo piso ..................................................................................................... 33
Grupo Consultivo de Ayuda a la Población más Pobre (CGAP .............................................. 33
Campaña de la Cumbre de Microcrédito................................................................................. 35
Las microfinanzas en América Latina ......................................................................................... 35
La experiencia Boliviana.......................................................................................................... 40
La experiencia peruana ........................................................................................................... 44
CAPÍTULO 3. LAS MICROFINANZAS EN EL URUGUAY ............................... 50
Características del mercado de trabajo uruguayo ...................................................................... 50
El peso de las microempresas en Uruguay ................................................................................ 56
Demanda potencial de microcréditos .......................................................................................... 59
Oferta de servicios financieros a mypes ..................................................................................... 65
Entidades financieras reguladas:............................................................................................. 66
Organismos públicos: .............................................................................................................. 68
Cooperativas de ahorro y crédito: ........................................................................................... 70
Entidades no reguladas: .......................................................................................................... 72
FUNDASOL.......................................................................................................................... 72
FUAM ................................................................................................................................... 73
IPRU..................................................................................................................................... 75
FEDU.................................................................................................................................... 77
Cálculo de indicador de desarrollo de las microfinanzas en la región. ....................................... 78
3
CAPÍTULO 4. ANÁLISIS DE LOS FACTORES LIMITANTES PARA EL
DESARROLLO DE LAS MICROFINANZAS EN URUGUAY............................ 82
Metodología utilizada .................................................................................................................. 83
Hipótesis principales ................................................................................................................... 83
Hipótesis 1 ............................................................................................................................... 83
Hipótesis 2 ............................................................................................................................... 94
Hipótesis 3: ............................................................................................................................ 109
Hipótesis 4 ............................................................................................................................. 124
CAPITULO 5. INICIATIVAS PUBLICAS PARA FOMENTAR LAS
MICROFINANZAS.......................................................................................... 131
Programa de Apoyo a las Microfinanzas para el Desarrollo Productivo.................................. 133
Plan Estratégico de la Corporación Nacional para el Desarrollo .............................................. 136
Proyecto de Ley de Tasa de Interés y Usura............................................................................ 138
Análisis Crítico de las distintas iniciativas ................................................................................. 138
CAPÍTULO 6. CONCLUSIONES.................................................................... 142
ANEXO 1. OTRAS EXPERIENCIAS DE LAS MICROFINANZAS EN AMÉRICA
LATINA........................................................................................................... 149
La experiencia colombiana........................................................................................................ 149
La experiencia brasilera ............................................................................................................ 151
ANEXO 2. ESTADO DE RESULTADOS DE UNA INSTITUCIÓN
MICROFINANCIERA “TIPO” EN URUGUAY. ................................................ 154
Cuadro 4.1 – Datos de cartera y Estado de Resultados ....................................................... 154
Cuadro 4.2 – Préstamos por oficiales de cuenta, Curva de aprendizaje. ............................. 154
Cuadro 4.3 – Flujo de fondos para determinar la necesidad de capital ................................ 155
Cuadro 4.4 – Cronograma de pago de los distintos préstamos ............................................ 156
Cuadro 4.5– Ingresos operativos........................................................................................... 156
ANEXO 3. ESQUEMA DE TRIBUTACIÓN PARA CONTRIBUYENTES DE
PEQUEÑA DIMENSIÓN ECONÓMICA. ........................................................ 157
ANEXO 4. ENTREVISTAS REALIZADAS...................................................... 158
Entrevista a Alejandro Hernández, Gerente Financiero de FUCAC. ........................................ 158
Entrevista a Luís Murias, Gerente General de IPRU: ............................................................... 164
Entrevista a Juan Pedro Cantera, Gerente del Área de Estudio y Regulación de la SIIF del
BCU ........................................................................................................................................... 168
BIBLIOGRAFÍA. ............................................................................................. 178
4
Índice de cuadros y gráficas:
Cuadros:
Cuadro1. Clasificación de las empresas por número de empleados del sector
manufacturero en los países miembros de la OCDE……………………………………..12
Cuadro 2. Criterios para clasificar a las micro, pequeñas y medianas empresas por el
número de empleados en 14 países latinoamericanos…………………………………..12
Cuadro 3. Empleo en las microempresas de América Latina (mediados de los 90´)…14
Cuadro 4. Crecimiento de la cartera de microcréditos por tipo de institución………….38
Cuadro 5. Indicadores de rentabilidad de las principales IMFs de la región a diciembre
2004…………………………………………………………………………………………….40
Cuadro 6. Indicadores de las IMFs reguladas en Perú (Diciembre 2004)……………...48
Cuadro 7. Evolución de las instituciones de microfinanzas peruanas, 1995–2000…...49
Cuadro 8. El Mercado peruano de microcrédito…………………………………………..50
Cuadro 9.Variación del producto y empleo 1990-2002………………….……………….53
Cuadro 10.Evolución de la tasa de desempleo………………………….………………..53
Cuadro 11.Evolución del empleo por categoría ocupacional………….………………...54
Cuadro 12. Composición del empleo informal 1994-2002……………………………….54
Cuadro 13.Distribución de los problemas de empleo según tamaño de la empresa
1991-2002……………………………………………………………………...……………...55
Cuadro 14.Evolución del desempleo 1990-2003, comparación regional.………………56
Cuadro 15.Esquema para la clasificación de empresas………………………………….57
Cuadro 16.Peso de los distintos tipos de empresas en el parque empresarial
uruguayo……………………………………………………………………………………….58
Cuadro 17.Evolución del peso de los distintos tipos de establecimientos al PBI y al
empleo (1998-2001)……………………………………………………………...…………..57
Cuadro 18.Peso de los distintos tipos de establecimientos en el empleo uruguayo….59
Cuadro 19. Composición del parque empresarial uruguayo…………………………….61
Cuadro 20. Distribución de la población ocupada según la calidad del empleo………61
Cuadro 21. Cartera de microcréditos de las instituciones uruguayas al 31/12/2005....79
Cuadro
22.Indicadores
de
desarrollo
de
las
microfinanzas
en
los
países
latinoamericanos...........................................................................................................81
Cuadro 23.Resultados financieros de los principales miembros de la RED
ACCION……………………………………………………………………………………….87
Cuadro 24.Préstamos y cooperaciones técnicas del Grupo BID a Microempresas 19902001……………………………………………………………………………………………88
5
Cuadro 25.Panorama general de los resultados de los Programas de Crédito Global
para la Microempresa, Dic 2002…………………………………………………………….89
Cuadro 26.Operaciones realizadas por el FOMIN 1993-2001………………………..…91
Cuadro 27.Distribución de recursos por países (Número de proyectos y montos en
USD)……………………………………………………………………………………………92
Cuadro 28.Financiamiento del BID y FOMIN para microfinanzas en términos
relativos.........................................................................................................................93
Cuadro 29.Características de los FFP y las EDPYME…………………………………..96
Cuadro 30.Topes a la tasa de interés 1/4/2007 …….…………………………………..100
Cuadro 31. Flujo de Fondos de la institución tipo según la normativa actual ………..106
Cuadro 32.Análisis de sensibilidad de la institución ante variaciones de la tasa de
interés ………………………………………………………………………………………..107
Cuadro 33. Estado de Resultados de la institución tipo bajo la normativa actual …..108
Cuadro 34. Normativa de cartera vigente en Bolivia………………………………..…..117
Cuadro 35. Flujo de Fondos de la institución en caso de poder constituir previsiones
por un 10% de la cartera……………………………………………………………………119
Cuadro 36. Análisis del peso de las previsiones, bajo la normativa vigente, en el
Resultado Financiero Bruto de una institución microfinanciera “tipo”.........................120
Cuadro 37. Estado de Resultados con previsiones constituidas según la normativa
vigente………………………………………………………………………………………..121
Cuadro 38. Estados de resultados con previsiones constituidas por el 10% de la
cartera………………………………………………………………………………………..122
Cuadro 39.Barreras Administrativas a la creación de empresas. Comparación
Regional……………………………………………………………………………………...124
Gráficas:
Gráfica 1. Porcentaje de personas en situación de pobreza (línea CEPAL), 2002……52
Grafica 2. Evolución del desempleo y el PBI (1990-2003)……………………………….52
Gráfica 3. Evolución de la tasa de desempleo urbano de los países de América
Latina…………………………………………………………………………………………..56
Gráfica 4. Evolución de las tasas de interés para préstamos menores a un año para
empresas ……………………………………………………………………………………...99
6
Introducción
El objetivo de este trabajo es analizar cúales son los determinantes para el desarrollo
de las microfinanzas en Uruguay. El interés con respecto al tema surgió a partir del
conocimiento de la realidad de este sector en otros países del mundo, principalmente
en la región, y de los efectos que el fenómeno de las microfinanzas está teniendo
sobre la situación socio-económica de población de menores recursos de esos países.
En los últimos treinta años las microfinanzas han asumido un rol central como
instrumento para aliviar la pobreza y contribuir a la integración social de sectores más
carenciados en varios países, tanto a nivel regional como mundial.
Si bien Uruguay esta viviendo en la actualidad un proceso de recuperación económica,
todavía no logra superar las consecuencias que dejó la última crisis vivida en el 2002
principalmente en lo que refiere a los efectos sociales. En el mercado laboral los altos
índices de desempleo, subempleo y precariedad parecen dominar dicho mercado
continuando el proceso de exclusión social iniciada durante la crisis, que a pesar de
las políticas de emergencia social que se están llevando a cabo, no han podido ser
revertidos.
Entendiendo a las microfinanzas como la provisión de servicios financieros y no
financieros complementarios, otorgados mediante metodologías basadas en el
uso de información privada y seguimiento directo, a personas de escasos
recursos con proyectos productivos que por diferentes motivos quedan
excluidos de los sistemas financieros tradicionales, se cree que éstas podrían
transformarse en un instrumento clave para ayudar a revertir la situación uruguaya
actual, dada su potencialidad para la creación de empleos genuinos de cara a un país
productivo.
Si bien se conocen que existen diferencias entre los modelos que han adoptados las
microfinanzas en las distintas partes del mundo, este trabajo se centra en estudiar el
desarrollo del mercado microfinanciero en América Latina y en encontrar las razones
de por qué ese desarrollo no se dio en nuestro país.
Dada la definición de microfinanzas adoptada, este trabajo parte del supuesto de que
ese conjunto de servicios no se encuentran desarrollados en Uruguay. Como forma de
respaldar este supuesto se realizará un análisis de la demanda potencial y de la oferta
existente en la actualidad de microcréditos, así como también se elaborará una serie
de indicadores que intentarán confirmar el escaso nivel de desarrollo de dicho sector
en nuestro país. Luego de reafirmar el supuesto de partida, se analizará cuales son los
7
factores que fomentaron a este mercado en la región y que no están presentes en
Uruguay.
El concepto de microempresas tiene múltiples definiciones que difieren entre los
distintos organismos y países. Algunas de estas definiciones se centran únicamente
en la cantidad de empleados, mientras que otras incluyen también aspectos como los
volúmenes de ventas y el volumen de activos de la empresa. En el capitulo 1 se
presentarán varias de estas definiciones y se especificará cual será la adoptada como
válida en este trabajo. Una vez definido el concepto de microempresa se pasará a
definir el concepto de microfinanzas tomando como referencia la definición utilizada
por las distintas agencias de desarrollo entendidas en el tema y la utilizada por las
distintas instituciones dedicadas a las microfinanzas en todo el mundo. A su vez se
especificará que es lo que se entiende por microcrédito y se detallarán cuales son las
principales metodologías que utilizan las instituciones microfinancieras a la hora de
otorgar un uno.
A continuación, en el Capítulo 2, a modo de entender mejor el nivel de desarrollo
alcanzado de las microfinanzas, se realizará una exposición acerca de la historia y
evolución de las microfinanzas a nivel mundial y regional. En primer lugar, se
presentarán las principales agencias de desarrollo e instituciones que se han dedicado
fomentar y financiar a las microfinanzas en el mundo, mostrando la evolución que han
tenido a lo largo del tiempo y como ha cambiado la visión de las mismas a medida que
dicho mercado se ha ido desarrollando en los distintos países. Por último se
presentará la experiencia de países considerados claves para comprender el
desarrollo de este fenómeno en la región como son Bolivia y Perú. Estos son los
países latinoamericanos donde el mercado de microfinanzas se encuentra más
desarrollado, por lo cual el estudio de este fenómeno en dichos países resulta
fundamental para este trabajo.
Aclarado el objeto de estudio de esta investigación y luego de expuestas la evolución
de las microfinanzas en el mundo y en la región, el trabajo se concentrará en analizar
la situación de las microfinanzas en Uruguay. El capitulo 3 comenzará con una
descripción de las características del mercado laboral uruguayo que permitirá observar
los problemas que enfrenta este mercado en la actualidad, como son los altos niveles
de desempleo estructural, subempleo y precariedad y que estarían reflejando la
existencia de un potencial poblacional para la creación de microempresas, las cuales a
su vez necesitarán financiamiento adecuado.
8
A continuación, se presentará el sector microempresarial uruguayo y el rol que juega
en la economía nacional, enfatizando el aporte que realiza a la misma e identificando
los posibles obstáculos que encuentra para su crecimiento. El objetivo final es
demostrar que el sector mype en Uruguay es un sector relevante, tanto en su aporte al
PBI como al empleo, y que debido a una serie de obstáculos no ha logrado
consolidarse completamente.
Para finalizar el capítulo se demostrará el escaso desarrollo del sector microfinanciero
en Uruguay para lo que se realizará un estudio de oferta actual y demanda potencial
de microcréditos, utilizando a este producto como proxy de las microfinanzas, y se
analizará si existe una brecha en dicho mercado. Este análisis se complementará con
la elaboración una serie de indicadores que buscan reafirmar el supuesto de partida de
este trabajo de que las microfinanzas están poco desarrolladas en Uruguay.
En el capitulo 4 se presentarán las principales hipótesis consideradas en el estudio
acerca de cuales son los factores que limitan el desarrollo de las microfinanzas en
Uruguay. Las hipótesis manejadas básicamente son que la ausencia de agencias de
desarrollo y organismos internacionales que otorgan financiamiento y asistencia
técnica a las IMFs, la escasa información sobre como funcionan realmente las
microfinanzas, los topes a la tasa de interés, los complejos requisitos de información y
la normativa de previsiones exigidos por la SIIF, y la existencia de fuentes de
financiamiento alternativas al microcrédito, han actuado como freno para el desarrollo
de las microfinanzas en nuestro país.
En el capitulo 5 se presentarán algunas iniciativas que están siendo llevadas a cabo
por las autoridades para fomentar el desarrollo de las microfinanzas en nuestro país.
Entre estas iniciativas se encuentran “El Programa de Apoyo a Microfinanzas para el
desarrollo Productivo”, que se espera que comience a funcionar a la brevedad, y que
tiene como objetivo explícito fomentar el desarrollo de las microfinanzas para facilitar
la inclusión social y reducir la pobreza. Otras iniciativas vinculadas al tema son el “Plan
Estratégico 2006-2010 de la CND” y el “Proyecto de Ley acerca de las tasas de interés
y usura”. El capitulo finalizará con un análisis crítico de dichas iniciativas.
Por último, en el capitulo 6 se presentarán las conclusiones a las que se arriba en este
trabajo luego de la investigación realizada y un análisis de las perspectivas acerca de
la posible evolución del mercado microfinanciero en Uruguay.
9
Capítulo 1. Definición general de microempresas y
microfinanzas.
Este primer capítulo comienza definiendo el concepto de microempresa y sus
características, e intenta reflejar por qué este tipo de establecimientos productivos
ameritan el desarrollo de productos específicos, tanto financiero como no financiero,
que se adecuen a sus necesidades.
Definición de microempresa
Si bien no existe una definición universalmente aceptada de lo que son las
microempresas, generalmente se entiende que son unidades productivas de baja
capitalización, que operan bajo riesgo propio en el mercado y que surgen, por lo
general, de la necesidad de subsistencia de sus propietarios. Dentro del término
microempresa se suele incluir tanto a la microempresa que contrata mano de obra
asalariada como al autoempleo y al microemprendimiento familiar.
En la mayoría de los países, las empresas se clasifican en términos cuantitativos
sobre la base del número de empleados, volumen de ventas y volumen de ingresos, y
como resultado se distingue las categorías de micro, pequeña, mediana y/o grande
empresa. Sin embargo los criterios utilizados en este tipo de clasificación varían según
de que país se trate.
Tanto para el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), como para la Organización
Internacional del Trabajo (OIT) y para el Programa de Empleo de América Latina, una
microempresa es toda aquella empresa que tenga como máximo 10 empleados, ya
sean éstos remunerados o no. A su vez el BID acota la definición a las empresas que
tengan activos fijos menores a USD 20.000, mientras que la OIT establece que
además son aquellas empresas donde el propietario tiene una escolaridad menor a los
doce años y que se caracterizan por presentar algún grado de informalidad.
Si se compara el criterio de clasificación de la Organización para la Cooperación y el
Desarrollo Económico (OCDE) y el de la Comisión Económica para América Latina y el
Caribe (CEPAL) es notorio que existen diferencias sustanciales sobre lo que cada
organismo considera como microempresa. La OCDE en su informe sobre micro,
pequeña y mediana empresa del año 2000, presenta la clasificación que dan los
países miembros a sus empresas de acuerdo con el número de empleados. Esta base
de datos es bastante limitada ya que sólo considera el número de empleados como
indicador para clasificar a las empresas.
10
Cuadro 1. Clasificación de las empresas por número de empleados del sector
manufacturero en los países miembros de la OCDE
País
Argentina, Nueva
Zelanda
Austria, Bélgica y
España, Rep. Checa,
Dinamarca, Finlandia,
Francia, Grecia, Irlanda,
Corea, Luxemburgo,
Noruega, Suecia,
Polonia, Turqía, Reino
Unido.
Canada
Hungría
Italia
Japón
México
Estados Unidos
Micro
Pequeña
Mediana
Grande
Hasta 19
20-49
50-199
200-499
Hasta 19
20-49
50-249
250-499
Hasta 19
Hasta 9
Hasta 19
Hasta 19
Hasta 30
Hasta 19
20-49
Oct-99
20-49
20-49
31-100
20-99
50-99
100-499
50-199
50-199
101-500
100-499
100-499
Más de 500
200-499
200-499
Más de 500
Más de 500
Fuente: “Problemas en la definición de microempresas”, Gonzáles Alvarado Tania, RVG, 2005
Por su parte la CEPAL, en un trabajo de la Unidad de Desarrollo Industrial y
Tecnológico presenta los criterios que utilizan 14 países de América Latina para
clasificar a sus empresas.
Cuadro 2. Criterios para clasificar a las micro, pequeñas y medianas empresas
por el número de empleados en 14 países latinoamericanos
País
Argentina
Bolivia
Brasil
Chile
Colombia
Costa Rica
Ecuador
El Salvador
México
Nicaragua
Paraguay
Perú
Trinidad y Tobago
Uruguay
Venezuela
Micro
Hasta 5
Hasta 4
Hasta 19
Hasta 9
0
Hasta 30
Hasta 9
Hasta 20
Hasta 15
Hasta 3
Hasta 5
Hasta 10
Hasta 5
Hasta 4
Hasta 4
Pequeña
Mediana
6 a 100
5 a 15
16 a 49
20 a 99
100 a 499
10 a 49
50 a 199
1 a 49
50 a 199
31 a 100
10 a 49
50 a 99
21 a 50
51 a 100
16 a 100
101a 250
4 a 30
6 a 20
21 a 100
11 a 20
21 a 200
6 a 100
5 a 19
20 a 99
5 a 20
21 a 100
Fuente: “Problemas en la definición de microempresas”, Gonzáles Alvarado Tania, RVG, 2005
Se observa que la forma en que se clasifica a las empresas por tamaño varía entre los
países desarrollados y los no desarrollados, pero también se observan diferencias en
los criterios de clasificación dentro de cada grupo de países.
11
Específicamente, para el caso uruguayo el gobierno clasifica a las microempresas
como aquellos establecimientos productivos que tienen de 1 a 4 empleados, ventas
anuales de hasta USD 60.000 y activos netos de hasta USD 20.000.
Además del hecho de que cuentan con escaso personal, las microempresas tienen
otras características que las diferencian de la empresa tradicional, las cuales se
consideran esenciales para comprender la realidad de este sector. Básicamente tienen
su origen como microemprendimientos personales o como asociaciones de unos
pocos individuos los cuales arriesgan su capital para llevar adelante su proyecto
productivo. Las microempresas generalmente están conformadas por trabajadores no
remunerados, aprendices y/o miembros de la familia, los integrantes suelen ser
trabajadores
escasamente
capacitados,
que
utilizan
técnicas
y
tecnologías
rudimentarias. Además, en el caso que sea una empresa familiar, es común que se
confundan las finanzas del negocio con las finanzas del hogar, generando dificultades
en la administración dado que al ser empresas pequeñas y modestas por lo general no
llevan una contabilidad adecuada de su negocio. Otra característica del sector es que
gran parte de las micro y pequeñas empresas se mueven en el sector informal de la
economía por el alto costo fiscal que les representa formalizarse. Este hecho repercute
negativamente en la calidad del empleo, ya que no pueden acceder a la seguridad
social.
Hoy en día las microempresas constituyen un sector de gran peso tanto en el ingreso
nacional como en nivel de empleo de gran parte de los países de la región. En los
países
en
desarrollo,
con
problemas
estructurales
de
desempleo,
los
microemprendimientos constituyen una oportunidad para muchas personas de bajos
recursos de poder aliviar su situación de pobreza.
Se estima que existen en América Latina y el Caribe más de 50 millones de
microempresas y que más del 80% de los negocios de la región tienen entre 1 y 10
empleados. Si bien existen pocos datos oficiales, dada la gran informalidad del sector,
los estudios muestran que las microempresas emplean un gran porcentaje de la fuerza
laboral y que su contribución a la producción nacional varía entre el 10% y 50%
dependiendo de los países.1
Por su parte, la OIT, estima que a mediados de los 90 las microempresas generaban
cerca de la mitad de empleo de la región.
1
“Las microfinanzas: Un mercado emergente dentro de mercados emergentes”, Marguerite
Berger, 2000.
12
Cuadro 3. Empleo en las microempresas de América Latina (mediados de los
90´)
Fuente: Oficina de América Latina y Caribe de la OIT, Panorama Laboral 1995
Según la OIT, América Latina y el Caribe siguen presentando una estructura de
empleo urbano segregado, en la que el empleo informal tiene prácticamente el mismo
peso que el empleo formal (48.5% y 51.5% del total de ocupados respectivamente). El
sector informal se conforma básicamente de cuentapropistas y trabajadores no
remunerados (25.1%), de microempresas (17%) y de servicio doméstico (6.3%).
Uruguay presenta la misma tendencia que la región, con un 44.6% de sus ocupados
trabajando en el sector informal y un 55.4% en el sector formal.2
De los datos presentados se desprende que las microempresas constituyen una parte
importante de la economía latinoamericana. Sin embargo el crecimiento de estas
unidades productivas se ve obstaculizado principalmente por la falta de financiamiento
y de asistencia técnica para llevar a cabo pequeñas inversiones. La baja capitalización
inicial de las microempresas tiende a reproducir, en la mayoría de ellas, un círculo
vicioso: baja productividad de la mano de obra, bajos ingresos, escasa capacidad de
reinversión productiva, etc. Es claro que el no tener acceso a la banca comercial
empeora esta situación y hace que sea muy difícil para el sector microempresarial
crecer.
“Como todo emprendimiento económico, las microempresas requieren un entorno
económico adecuado y de acceso a los diferentes elementos de la infraestructura y a
2
“Panorama laboral 2006”, OIT.
13
los medios de producción, incluyendo recursos financieros en condiciones razonables
de montos, plazos, costos y oportunidad”.3
Desde hace unos años, las microfinanzas parecen ser la mejor solución para los
problemas de acceso a financiamiento y capacitación que enfrentan las micro y
pequeñas empresas en todo el mundo.
¿Qué son las microfinanzas?
Si bien existen desde hace mucho tiempo instituciones con fines sociales o bancos de
desarrollo que se dedican a ayudar a los sectores más necesitados a través de
financiamiento y servicios asistenciales, es recién a partir de la década del 70’ que
empezaron a surgir instituciones, en la mayoría de los casos, organizaciones sin fines
de lucro, con la misión específica de ayudar al sector microempresarial a través de
financiamiento.
Se entiende por microfinanzas la provisión de servicios financieros y no
financieros complementarios, otorgados mediante metodologías basadas en el
uso de información privada y seguimiento directo, a personas de escasos
recursos con proyectos productivos que por diferentes motivos quedan
excluidos de los sistemas financieros tradicionales. Las microfinanzas
pretenden ser un servicio integral para emprendimientos productivos, ya que no
sólo están constituidas por productos financieros, sino que incluyen servicios
complementarios como son los servicios asistencia técnica y capacitación
empresarial. Si bien muchas veces se usan los términos microfinanzas y microcrédito
indistintamente, esto no es correcto. El concepto de microfinanzas es más amplio que
el de microcréditos al incluir una gama más extensa de productos, como son el
microdepósito, microseguro, servicios no financieros, envíos de remesas, etc, aunque
sin duda el microcrédito es el producto principal.
Una de las características esenciales del mercado financiero son los problemas de
asimetría de información dada la naturaleza del mismo, en el que hay una institución
que presta dinero a personas o empresas, mientras que éstas a cambio y en el
momento de firmar el contrato, simplemente le entregan a la otra parte una promesa
de pago futura. La información financiera no es un bien libre que este disponible sino
que en el mercado financiero ambas partes manejan información asimétrica e
incompleta, y el costo de búsqueda de información puede ser alto, lo cual afecta las
decisiones tomadas por las partes.
3
Esto es lo que establece la Teoría de la
Tor Jansson “Principios y prácticas para la regulación y supervisión de las microfinanzas”
14
Información Asimétrica desarrollada por Akerlof en 1970, la cual cuestiona el supuesto
de información perfecta de la Teoría Clásica, basándose en la existencia de una
distribución asimétrica de información entre los agentes que actúan del lado de la
oferta y los que actúan del lado de la demanda, y en el supuesto de que las economía
de mercado se caracterizan por un alto grado de imperfecciones. Suponiendo que hay
dos actores involucrados en un proceso y que cada uno de ellos desconoce
información relevante que el otro actor si posee entonces esa presencia de asimetrías
se convierte en un obstáculo para que el mercado funcione eficientemente generando
costos adicionales y racionamientos. Como consecuencia de esto es que los agentes
económicos pueden tener incentivos para superar estos efectos negativos
apareciendo, por ejemplo, instituciones, mecanismos y elementos de regulación y
transmisión de información. Este enfoque justifica las teorías de competencia
imperfecta, contrario a la hipótesis walrasiana de equilibrio general, constituyendo de
esta forma una ruptura radical con los axiomas, hipótesis y principios de dichos
modelos. La teoría macroeconómica tradicional considera que para que la economía
alcance el equilibrio optimo de “Pareto”, en el cual es imposible mejorar la satisfacción
de un agente sin disminuir la de otro, debe existir un mercado atomizado, no deben
existir restricciones artificiales en el mercado, debe haber libertad de entrada y salida
tanto de oferentes como de
demandantes, productos homogéneos e información
perfecta. Las teorías basadas en el supuesto de información asimétrica consideran
que la economía de mercado conduce a un resultado macroeconómico socialmente
ineficiente y advierten sobre la importancia de la información incompleta y asimétrica.
Akerlof, en 1970, demostró la existencia de un efecto desplazamiento según el cual los
agentes mas informados del mercado desplazan a los menos informados, sosteniendo
además que el mecanismo de precios falla. También Stiglitz establece que los
modelos económicos pueden conducir a resultados ineficientes si hacen caso omiso
de las asimetrías de información y muestra que para reducir la probabilidad
de
pérdida por prestamos malos puede ocurrir que los banqueros opten por racionar el
volumen de prestamos, lo cual puede ser mas grave aún en mercados financieros en
los cuales las tasas de interés que pueden cobrar las instituciones de intermediación
financiera están topeadas. A su vez, como la tasa de interés muestra, en parte, los
problemas de información del mercado, reflejando el riesgo que esta dispuesto a
asumir el solicitante, el prestamista intenta cubrir el riesgo con aumentos de la tasa de
interés, tasa que refleja la calidad promedio histórica de los proyectos de inversión de
los empresarios solicitantes de crédito, pero los agentes que están dispuestos a
asumir un riesgo mayor son los que estarán dispuestos a tomar créditos a tasas de
interés mayores generándose problemas de selección adversa. La selección adversa
15
es un problema de información que se da al momento de firmar el contrato debido a la
menor información que tiene la parte que lo propone. Los agentes más aversos al
riesgo no estarán dispuestos a tomar un crédito si la tasa fijada es muy elevada, ya
que la tasa de interés coherente con el nivel de riesgo de su proyecto es menor. Los
proyectos mas seguros, al elevar la tasa de interés, se autoeliminan quedando el
mercado dominado por demandantes cuyos proyectos son mas riesgosos. Por lo
tanto, si la tasa de interés resulta de la ponderación histórica del riesgo de los
proyectos se estría castigando a los proyectos de bajo riesgo y premiando a los de
riesgo mas elevado.
Una vez cerrado el acuerdo se genera otro problema como consecuencia de la
asimetría de información, el del riesgo moral, que deviene de la imposibilidad que tiene
el prestamista de asegurarse que el prestatario asigne los recursos al proyecto para el
cual los solicitó. El riesgo moral es el comportamiento del agente que no es posible
observar ni verificar por parte del otro agente lo cual tiene como consecuencia que no
puede ser incluido en los términos del contrato. Por lo tanto, luego de celebrado el
contrato, en este caso el otorgamiento del crédito, el prestatario podrá realizar
acciones no previstas y entonces, como consecuencia de la presencia de información
asimétrica es que el prestamista recibirá un beneficio peor al esperado. A mayor tasa
de interés, mayor el compromiso de pago futuro que tendrá que asumir el prestatario
lo cual genera incentivos para que éste decida asumir un riesgo mayor, disminuyendo
así la probabilidad de que el crédito sea devuelto.
El problema mas importante de la existencia de información asimétrica es que los
prestamistas son concientes de esto y el mecanismo de defensa mas común es a
través del aumento de las tasa de interés o a través de la negación de otorgar
financiamiento, castigando injustamente a deudores honestos y provocando el
problema conocido como “racionamiento de crédito”
Con el objetivo de minimizar estos problemas de información es que las instituciones
financieras exigen cierto volumen de información a los solicitantes y se perfeccionan
en el uso de sistemas de evaluación del riesgo crediticio. Para muchas empresas y
personas físicas es complicado obtener la información solicitada por los bancos para
poder acceder al financiamiento solicitado. En el caso del sector mype, dada la
precariedad de gran parte del sector, los problemas de recopilación de la información
son aún mayores, explicando en gran medida por qué el sector fue históricamente
dejado de lado por los bancos comerciales. El costo de buscar la información en
microfinanzas es mayor, si se considera determinado en parte por las horas de
trabajo que se dedica a la búsqueda. Para los bancos comerciales es mucho más fácil
y menos costoso dar créditos estandarizados a personas, financiar a grandes
16
empresas o comprar títulos públicos, que analizar caso por caso pequeños proyectos
que, en caso de ser aprobados, solicitan créditos de montos pequeños. A esto hay que
sumarle la penalización que se hace a los sectores de escasos recursos basada en
una percepción sobrevaluada del riesgo, vinculada con las deficiencias que tiene este
sector en materia de educación, salud, vulnerabilidad social, y otras.
Por otro lado, la experiencia internacional ha demostrado que cuanto mayor es el
grado de extranjerización de la banca, menor es la disponibilidad de créditos a las
pequeñas empresas, dado que cuanto mayor es la distancia entre los tomadores de
crédito y los que deben decidir su aprobación, mayor es el racionamiento del mismo.4
La enorme presencia y predominio de la banca extranjera en los sistemas financieros
de los países latinoamericanos, y en la mayoría de los países en vías de desarrollo,
podría estar explicando gran parte del racionamiento crediticio que enfrentan los
sectores de nivel medio-bajo.
Ante los problemas de información imperfecta y la ausencia de garantías que
caracterizan al sector microempresarial, las instituciones orientadas a este sector
comenzaron a desarrollar metodologías de trabajo basadas en el uso de información
privada y seguimiento directo de los créditos como forma de paliar el efecto de la
selección adversa del mercado de créditos que se refuerza en el caso de prestamos a
mypes en el entendido de que estos proyectos son mas riesgosos. SI la información
disponible fuese exhaustiva entonces la institución financiera podría distinguir entre la
mypes de bajo riesgo y las de alto riesgo. Pero conseguir la información tiene un costo
que resulta más elevado cuando se trata de este tipo de empresas dadas las
carencias de la información contable precaria que caracterizan al sector, a la evasión
fiscal, a la ausencia de registros crediticios para este tipo de empresas, etc. El costo
de recopilación de esta información sumado al alto costos que significa para las
instituciones el otorgamiento de préstamos pequeños repercute en que las tasas de
equilibrio para este mercado sean superiores a las que se podría cobrar en otro
segmento del mercado.
En los países de la región en los cuales el mercado de las microfinanzas está
consolidado se ha desarrollado una metodología particular para atender al sector que
intenta contemplar la realidad de este tipo de prestatarios. Esta metodología está
basada en el trabajo intensivo de campo por parte de los oficiales de cuenta y es
considerada el rasgo distintivo de las microfinanzas.
4
“Microfinanzas: el subdesarrollado caso argentino a la luz de la experiencia latinoamericana”,
Planet Finance, 2005.
17
El perfil de un oficial de cuenta de microfinanzas, según la metodología descripta, es
claramente diferente al perfil de un oficial de cuenta de finanzas tradicionales. Mientras
que éste último tiene básicamente un trabajo de escritorio atendiendo a los clientes
que vienen a su oficina con un proyecto de inversión ya elaborado, con horarios fijos y
un salario relativamente elevado; el oficial de cuenta de microfinanzas trabaja en la
calle buscando potenciales clientes, visitando barrios carenciados, elaborando muchas
de las veces él mismo los posibles proyectos sobre la base de la situación analizada
en sus visitas.
El oficial de cuenta (o de crédito) es una de las piezas esenciales en la metodología
microfinanciera al ser el principal responsable, antes que nada, de conseguir al cliente,
de evaluar el riesgo crediticio, y en caso de otorgarse el crédito será el responsable de
su seguimiento.
Como se establecía en las características de las microempresas, generalmente estos
negocios no suelen llevar una contabilidad adecuada que permita analizar la viabilidad
del negocio, elaborar balances, ni flujos de fondos que permitan proyectar los ingresos
futuros. Por tal motivo, en una primera etapa de evaluación para otorgar un
microcrédito, el oficial de cuenta debe hacer un seguimiento muy de cerca del cliente,
seguimiento que la mayoría de las veces implica instalarse en el negocio para poder
elaborar un flujo de fondo y verificar de esa forma la capacidad de pago futura del
cliente. Este aspecto representa un gran esfuerzo de parte de los oficiales de crédito
ya que deben recopilar una documentación mínima del prestatario, de sus ingresos
familiares y acudir a otras fuentes de referencia para luego cruzar la información.
Las visitas de los oficiales de crédito a los negocios tienen como finalidad adicional
estrechar vínculos con el cliente, conocer a sus empleados y miembros de la familia,
relación que luego se transformará en elemento de presión de pago, uno de los
aspectos centrales de esta metodología. En estas visitas el oficial de cuenta deberá
apreciar el verdadero funcionamiento del negocio, evaluando la amplitud del local, la
calidad de las máquinas y materias primas, las condiciones de las instalaciones y la
actitud del personal empleado en caso de que lo haya. También deberá identificar los
aspectos más delicados del negocio que pueden generar futuros problemas tanto en la
empresa como en la familia, para luego hacer un seguimiento especial a estos puntos.
El trabajo de este tipo de oficial no termina una vez que el crédito es desembolsado.
Por el contrario, éste seguirá en permanente contacto con el cliente, actualizando
periódicamente la información con la finalidad de disminuir el riesgo crediticio.
Considerando el papel fundamental que juegan los oficiales de cuenta en esta
metodología microfinanciera y las características de su trabajo, es fácil percibir la
necesidad de que sean personas capacitadas en conocimientos contables y
18
financieros, y además es esencial que tengan un perfil social y la capacidad para
relacionarse con los clientes, de ganar su confianza. Por lo anterior se requiere un
gran proceso de difusión y capacitación sobre lo que son las microfinanzas y cual es la
metodología de trabajo empleada de forma de captar gente interesada para trabajar en
este sector.
El principal producto de la actividad microfinanciera son los microcréditos. Durante las
últimas décadas, se han escrito una infinidad de documentos que tratan de definir que
son los microcréditos, sin embargo, aún no se ha arribado a una definición unánime de
lo que involucra el término. Se trata de un concepto que evoluciona con el tiempo, y
con el desarrollo de los sectores microfinancieros en los diferentes países. Por más
que las definiciones otorgadas a la palabra microcrédito difieren según el país, existen
algunos criterios comunes en los distintos escenarios.
Al hablar de microcréditos se entiende préstamos de monto pequeños dirigidos a
microempresarios de bajos recursos, los cuales son poco atractivos para la banca
tradicional dado el escaso margen de ganancia que pueden llegar a generar y por los
altos costos operativos y riesgo que implican. Los términos y condiciones de pago del
microcrédito se basan en plazos cortos (generalmente menores a un año),
amortizaciones frecuentes y ausencia de garantías de ejecución legal. Por último, los
procesos de promoción, información, selección, evaluación, colocación, seguimiento y
recuperación del crédito son intensivos en el empleo de recursos humanos y por lo
tanto intensivos en el costo asociado a cada una de las transacciones.
En febrero de 1997, en la Cumbre de Microcrédito se adoptó la siguiente definición:
“Microcrédito, es el nombre concedido a aquellos programas que otorgan préstamos
pequeños a personas pobres, para proyectos que son generadores de ingreso y de
autoempleo, permitiendo el cuidado y la manutención de ellos y de sus familias”.
Los microcréditos surgieron con un fin social, el poder brindar financiamiento a los
sectores necesitados de la economía. Sin embargo en América Latina el sector
microempresarial es muy heterogéneo por lo que para alcanzar su objetivo final las
instituciones microfinancieras tuvieron que diseñar distintas metodologías. A través de
los años, las instituciones de microfinanzas (IMFs) fueron analizando los distintos
segmentos
microempresariales
e
identificando
sus
aspectos
característicos,
elaborando productos crediticios acordes a las necesidades y posibilidades del sector.
El desarrollo de las microfinanzas se basó en el diseño de nuevas metodologías para
dar créditos combinadas con incentivos institucionales que permitieron a las IMFs
sustituir las garantías reales por la “presión de los pares”, el incentivo de préstamos
19
escalonados y el conocimiento local como mecanismos para garantizar el repago de
los préstamos.
A continuación se realiza una breve descripción de las principales metodologías
microcrediticias creadas por las instituciones de microfinanzas.
Grupo solidario
El grupo solidario es un grupo compuesto por 3 a 5 personas, que tiene como
característica principal el uso de una garantía intangible, que es básicamente el
compromiso de todos los componentes del grupo de responder ante un eventual
atraso de uno de sus miembros. Este tipo de garantía es conocida como garantía
mancomunada y para que funcione correctamente es esencial que el grupo sea lo más
homogéneo posible. Lo ideal es que los integrantes tengan negocios similares, tanto
en lo que se refiere al ramo como al tamaño del mismo, y si es posible, que tengan
alguna relación entre ellos afianzando de esta manera el compromiso entre los
integrantes del grupo. En cada grupo solidario se nombra un titular que es el que
actuará como representante del grupo ante la institución financiera. Además, será el
responsable de administrar el préstamo, es decir, de repartir el monto desembolsado
entre los distintos integrantes del grupo, de su recuperación y del posterior repago a la
institución. Este producto microcrediticio se caracteriza por ser un crédito de libre
disponibilidad, ya que cada integrante puede utilizar los recursos para lo que él
considere más conveniente y además es un crédito progresivo o escalonado, dado
que el grupo comienza recibiendo un monto pequeño y a medida que lo va
devolviendo en tiempo y forma tiene la posibilidad de acceder a créditos mayores y en
mejores condiciones. Generalmente el grupo se forma cuando el oficial de crédito
identifica a los potenciales clientes, y arregla para reunirse con ellos con el fin de
explicarles en que consiste este tipo de financiamiento. En estas “sesiones
informativas” se explican claramente los derechos y las obligaciones que tendrá cada
integrante; los términos específicos del préstamo como amortizaciones, intereses y
vencimiento. Si el grupo está interesado en el préstamo se presentará la solicitud de
crédito y el paso siguiente es la visita a los negocios de los integrantes del grupo por
parte del oficial de crédito para verificar la existencia y el funcionamiento de los
negocios de los prestatarios.
En general esa etapa dura una semana y en caso de no encontrar problemas se
aprueba la solicitud y se desembolsa el crédito. Los beneficiarios del crédito deberán
asistir a reuniones periódicas donde se reembolsan las cuotas y se discuten temas de
la vida diaria, buscando fortalecer aún más la solidaridad del grupo y llegar a una
20
gestión democrática y transparente de los recursos financieros. Generalmente las
amortizaciones son en montos pequeños y frecuentes, para evitar la acumulación de
deudas demasiado grandes. Otra peculiaridad es que se crean fondos específicos
mediante el pago de contribuciones regulares que pueden utilizarse en situaciones de
emergencia.
La metodología de grupos solidarios es la más antigua y difundida en la industria de
las microfinanzas, fue creada por el Banco Grameen de Bangladesh y en América
Latina fue introducida y estandarizada para ONGs por Acción Internacional.
Crédito Individual
Existen ciertos microempresarios que no cumplen con las condiciones para conformar
un grupo solidario, ya sea porque no encuentran otros microempresarios que
compartan características similares para formar un grupo homogéneo o porque
requieren montos mayores de los que pueden obtener mediante los grupos solidarios.
Al mismo tiempo, al no ser formal y no tener registros contables mínimos, tampoco
pueden acceder al financiamiento de la banca comercial.
Para este tipo de casos es que las instituciones microfinancieras diseñaron los créditos
individuales para microempresarios, cuya principal característica es el empleo de una
garantía personal. La tecnología del crédito individual no difiere mucho de la usada
por
la
banca
comercial,
aunque
pone
énfasis
en
las
características
del
microempresario a la hora de la evaluación de la solicitud del préstamo.
Como se mencionó anteriormente, por lo general, las microempresas no llevan
registros contables básicos, por lo que el oficial de cuenta deberá efectuar visitas al
establecimiento y analizar la actividad del mismo para poder armar un flujo de fondo y
verificar la capacidad de pago del cliente. En esta etapa el oficial de cuenta debe
procurar también obtener información sobre el carácter del titular, la coherencia para
registrar y administrar, las relaciones con sus empleados y cualquier otro aspecto que
influya en el negocio. Una vez recabada toda la información necesaria se presenta la
solicitud al Comité de Crédito de la institución financiera que es quien la aprueba o
rechaza. Generalmente esta metodología es utilizada en los microempresarios que no
se encuentran en los mayores niveles de pobreza y que sus negocios presentan un
cierto grado de maduración.
Bancos Comunales
Un banco comunal es una agrupación de personas, al interior de la cual se nombra un
comité de crédito o directiva interna y se forman distintos grupos solidarios. El Comité
de Crédito será responsable de canalizar el préstamo de la IMF entre los distintos
21
grupos solidarios que se constituyen al interior de la banca comunal y de la devolución
del mismo.
Generalmente este tipo de producto se destina a mujeres muy pobres, que viven en
situación de marginalidad, que no tienen negocios y que por lo general son
analfabetas o con muy bajos niveles de escolaridad. El objetivo central de los bancos
comunales es brindar un servicio integral, que no se base solamente en el
microcrédito, sino que también otorgue servicios no financieros como ser servicios de
salud básica y capacitación para el desarrollo empresarial.
Los bancos comunales tienen en promedio 25 personas, en su mayoría mujeres, que
se juntan para constituir una asociación y poder ser sujetos de créditos. El primer paso
es elegir a la directiva que será la unidad operativa del crédito. Luego a través de
charlas de capacitación se informará a los integrantes del banco sobre la mecánica
del crédito, se constituirán los distintos “grupos solidarios” (compuestos en promedio
por 4 a 6 personas) y se analizarán las actividades a que se va a dedicar cada grupo.
Dichos grupos deberán hacer su solicitud de crédito a la directiva del banco comunal,
quien es responsable de la aprobación o rechazo del “subpréstamo”. Los plazos y las
condiciones financieras están establecidos por la institución financiera ejecutora a
través de un sistema informático que la directiva del banco comunal debe adoptar.
También aquí los préstamos son escalonados, por lo que si cada grupo hace frente a
sus obligaciones, en tiempo y forma, tendrá la posibilidad de acceder a nuevos
préstamos en mejores condiciones.
Los bancos comunales tienen además un programa de ahorro el cual tiene una parte
obligatoria y otra voluntaria. El primero depende de en que “escalón” del crédito se
encuentre el grupo, en cambio la parte voluntaria no tienen límites ni condiciones.
Además de los créditos, los bancos comunales brindan servicios no financieros con el
objetivo de ofrecer un servicio integral, los cuales básicamente son: los programas de
desarrollo empresarial (que buscan mejorar las habilidades empresariales de los
integrantes del banco comunal) y los servicios de desarrollo humano y salud (se basa
en satisfacer las necesidades básicas de salud).
Como vemos la metodología de grupos, ya sean los grupos solidarios o las bancas
comunales, tratan de aliviar el problema de la información delegando ciertas funciones
usualmente realizadas por los bancos al grupo prestatario. Ello hace posible disminuir
los costos administrativos y aprovechar economías de escala teniendo clientes en
forma de grupos. A través del uso de la “garantía intangible”, las IMFs lograron mitigar,
en parte, los efectos de una de las principales fallas de los mercados financieros como
es la selección adversa.
22
Estas son las tres metodologías microcrediticias centrales utilizadas por las distint7as
instituciones microfinanciera en todo el mundo.
A modo de resumen, repasamos algunas de las diferencias entre las microfinanzas
(como se entienden mundialmente y como serán entendidas en este trabajo) y el
sistema financiero tradicional, las cuales radican en:
Los clientes del sistema financiero tradicional son generalmente empresas
formales o asalariados con niveles de ingreso y educación medios y altos, mientras
que generalmente los clientes de las instituciones microfinancieras son
empresarios o individuos de bajos recursos y firmas familiares sin documentación
formal.
La metodología crediticia utilizada por cada actividad es significativamente distinta.
Mientras que las finanzas tradicionales tienen una metodología de “escritorio” poco
intensiva en recursos humanos, las microfinanzas utilizan una metodología de
trabajo de campo, la cual requieren muchas horas hombre en su operativa,
implicando costos operativos significativamente mayores.
Mientras que las finanzas tradicionales se basan en garantías reales para otorgar
préstamos, las microfinanzas se basan en características personales del
beneficiario, o en una “garantía intangible”.
Para acceder al sistema financiero tradicional las personas y/o empresas requieren
presentar documentación formal, mientras que las instituciones dedicadas a las
microfinanzas exigen escasa o nula documentación. Incluso, por lo general, es la
propia institución la que recaba la información que estime necesaria para analizar
la capacidad de repago del solicitante del crédito.
Las finanzas tradicionales se caracterizan por tener préstamos de montos
variables. Por su parte, la cartera de las instituciones microfinancieras se compone
de montos pequeños con vencimientos muy próximos en el tiempo.
Las instituciones que se dedican a las microfinanzas en América Latina en los últimos
10 años aparecen como un segmento dinámico y de rápido crecimiento. Bolivia y Perú
son ejemplos de países en los cuales se han desarrollado experiencias exitosas en la
materia. En general, surgieron primero como instituciones sin fines de lucro, apoyadas
financieramente por agencias de desarrollo, organismos internacionales, gobiernos y
aportes privados, pero a través de los años y gracias a los buenos resultados
obtenidos se fueron especializando cada vez más. Es así que hoy las instituciones que
23
brindan productos microfinancieros van desde ONGs, instituciones reguladas
dedicadas exclusivamente a las microfinanzas, compañías financieras con algunos
clientes microempresarios y hasta bancos comerciales.
En estos últimos años, los cambios que vivieron los sistemas financieros de la mayoría
de los países de América Latina han aumentado la competencia entre las instituciones
financieras y han generado oportunidades de expansión para las microfinanzas. Por tal
razón, la participación del sector comercial privado en esta industria está creciendo
rápidamente, atraída por los muy buenos resultados económicos que presenta. Este
proceso de expansión se está dando tanto mediante la creación de nuevas
instituciones exclusivamente dedicadas a las microfinanzas, a partir de las carteras de
crédito de las ONGs existentes, como a través de la entrada de los bancos
comerciales al sector5.
El presente trabajo se centrará en estudiar por qué en Uruguay no se ha desarrollado
el tipo de metodología financiera específica que se describió en este capitulo para
atender al sector de las micro y pequeñas empresas dado que en varios países de la
región la aplicación de esta metodología ha sido adoptada por un gran número de
entidades financieras y organizaciones sin fines de lucro obteniendo resultados muy
buenos y consolidando el desarrollo de la actividad microfinanciera.
Si bien es cierto que existen fuentes de financiamiento alternativas para el sector mype
como son los adelantos de proveedores, descuentos de documentos y otros, se
considera que esos instrumentos financieros implican una metodología de trabajo
distinta a la que se quiere estudiar por lo que no serán incluidos dentro del objeto de
estudio.
5
El fenómeno de entrada de los bancos comerciales a la industria de microfinanzas es
conocido en la literatura como downscaling.
24
Capítulo 2. Historia de las microfinanzas y experiencias
internacionales
Si bien las microfinanzas son un fenómeno relativamente nuevo, el concepto de
microfinanzas, entendiendo por éste el conjunto de servicios financieros y de
asistencia técnica para personas de bajos recursos, existe desde hace tiempo.
Podemos encontrar a lo largo de la historia varios grupos y/o organizaciones que se
dedicaban a dar créditos y facilitar oportunidades de ahorro para personas de bajos
ingresos, como fueron los casos de los “Susus” en Ghana, los “Chit funds” en India, los
“Tandas” en México, los “Arisan” en Indonesia, los “Chetu” en Sri Lanka, los
“Pasanaku” en Bolivia, y muchos otros.
Una de las primeras organizaciones que se dedicó a dar pequeños créditos a
productores rurales carenciados y que no tenían garantía fue el “Irish Loan Fund
System”, creado a principios de 1700 por Jonathan Swift. El principal objetivo de Swift
era dar créditos pequeños y de corto plazo a la gente necesitada y si bien el proyecto
comenzó lentamente, a los pocos años se había convertido en un éxito en toda
Irlanda.
Ya a partir de 1800 comenzaron a surgir a lo largo de toda Europa varias instituciones
con el mismo objetivo social, el de atender principalmente a las comunidades de bajos
ingresos en las áreas rurales y urbanas. Estas instituciones eran conocidas por
distintos nombres como, por ejemplo, bancos del pueblo, uniones de crédito y
cooperativas de ahorro y crédito. Frente a los buenos resultados obtenidos, estas
instituciones empezaron a expandirse rápidamente por toda Europa llegando a
América del Norte e inclusive a los países en vías de desarrollo.
El fenómeno de las “finanzas sociales” también comenzó a desarrollarse en Asia, a
través de instituciones como el banco Perkreditan Rakyat en Indonesia, creado en
1895, y que rápidamente se convirtió en la institución de desarrollo más importante del
país, con más de 9,000 clientes. 6
Por otra parte, a comienzos del siglo XX aparecen en América Latina los “bancos para
pobres” sobre todo en el ámbito rural. Si bien estas instituciones perseguían los
6
El Rakyat Bank fue una de las primeras instituciones microfinancieras en alcanzar la
autosostenibilidad y demostrar que las microfinanzas son un negocio rentable. En la actualidad
el banco atiende a más de 2 millones de mypes.
25
mismos fines que las experiencias europeas, existieron ciertas diferencias como que
los bancos “para los pobres” latinoamericanos no eran propiedad de los mismos
“pobres” o productores, como ocurría en Europa. Por el contrario eran agencias del
gobierno de paso o dependencias de bancos privados, lo que hizo que funcionaran
bajo una gran presión política y bajo objetivos netamente financieros, convirtiéndose
en el correr de los años en instituciones ineficientes y abusivas.
Entre 1950 y 1970, los distintos gobiernos latinoamericanos y las agencias donantes
se focalizaron en dar créditos rurales a los productores pequeños y marginados, para
que éstos pudieran aumentar su productividad y sus ingresos. Estos esfuerzos
contaron con la intervención del gobierno vía créditos dirigidos a través de
instituciones financieras públicas o cooperativas agrarias, préstamos que además se
daban a tasas por debajo de las de mercado. Estos esquemas de subsidio no fueron
exitosos, y provocaron un deterioro masivo de los bancos rurales de desarrollo, dado
las bajas tasas de interés que cobraban y a la mala cultura de pago de los clientes. Lo
peor de todo, fue que la mayoría de las veces, esos fondos ni siquiera llegaron a la
productores que más los necesitaban, sino que quedaron concentrados por los
productores rurales más poderosos e influyentes.
Mientras que las experiencias latinoamericanas no obtenían los resultados esperados,
en la década del 70’ el fenómeno del microcrédito primero y de las microfinanzas
después, comenzaba a tener cada vez más fuerza alrededor del mundo al surgir
instituciones dedicadas exclusivamente a ofrecer servicios financieros y de asistencia
técnica a los sectores de más bajos ingresos en los distintos países.
A continuación se presentan algunas de las instituciones claves para lo que ha sido el
desarrollo de las microfinanzas.
Acción Internacional
Acción Internacional fue fundada en 1961 por Joseph Blatchford, un idealista
estudiante de derecho. Tras recaudar USD 90,000 en donaciones de empresas
privadas, Blatchford y treinta voluntarios más viajaron a Caracas, Venezuela, para
montar un proyecto de desarrollo comunitario cuyo principal objetivo era ayudar a los
pobres. Al principio, el programa fue mirado con mucho escepticismo, pero
rápidamente empezó a obtener apoyo y confianza al irse observando sus resultados
positivos. En sus comienzos, Acción no se basaba en actividades financieras, sino que
se focalizó en mejorar las condiciones de vida de los sectores carenciados. Por
ejemplo, un grupo de voluntarios de Acción con ayuda de habitantes de la zona,
lograron instalar el suministro de electricidad y saneamiento, además de iniciar
programas de capacitación y nutrición, y de construir escuelas y centros comunitarios.
26
Al poco tiempo Acción se expandió a Brasil, Perú y Colombia, repitiendo la experiencia
de Venezuela.
A principios de los setenta, Acción empezó a percibir que sus proyectos no atacaban
las causas principales de la pobreza en América Latina. El desempleo en las ciudades
latinoamericanas seguía aumentando, explicado principalmente por el creciente éxodo
rural que parecía no acabar. Esa gran oferta de trabajo poco calificado se encontraba
con que los puestos de trabajo existentes eran escasos y que los pocos empleos
disponibles eran muy mal remunerados. Frente a esta realidad, muchas de estas
personas desocupadas comenzaron a crear sus propias pequeñas empresas, la
mayoría artesanales, textiles o de venta de algún producto de la tierra. Como es fácil
de imaginarse estas microempresas se encontraron rápidamente con problemas de
financiamiento para subsistir y los préstamos comerciales no eran una opción por el
alto riesgo que representan estos clientes y por su falta de garantías reales. Como
resultado, estos microempresarios terminaban pidiendo préstamos a usureros que les
cobraban intereses diarios de entre 5% y 10% o se veían obligados a pagar precios
más elevados por los bienes que adquirían a crédito. Al no poder conseguir aumentar
el margen de utilidad de la microempresa, es que este sector de la sociedad
permanecía inmerso en el círculo de la pobreza.
Es así que en 1973, un grupo de trabajadores de Acción en Recife, Brasil, empezaron
a analizar que posibilidad podían tener los microempresarios informales de salir de su
precaria situación si pudiesen acceder a préstamos a tasas de interés comerciales.
Este programa de Acción comenzó a otorgar créditos de muy pequeños montos,
inaugurando para muchos la “era del microcrédito” tal como se la conoce en la
actualidad.
El experimento de Recife fue un éxito, concediendo en cuatro años más de 885
préstamos, los que contribuyeron a la creación de 1,386 puestos de trabajo.
A lo largo de la década siguiente Acción ayudó a iniciar programas de microcréditos en
14 países de América Latina. Acción y sus filiales diseñaron un método de préstamo
que respondía a las necesidades específicas de las microempresas, metodología que
se basaba en préstamos pequeños, de corto plazo y a tasas de interés que reflejaban
el costo de mercado. Los destinatarios solicitaban el préstamo de manera individual,
pero en caso de no contar con garantía o con un codeudor podían asociarse con otros
prestatarios para acceder a la modalidad de “préstamos a grupos solidarios”, donde
los destinatarios se garantizaban entre sí. Después del crédito inicial, en caso de
haber devuelto en tiempo y forma el dinero, los clientes pasan a tener la posibilidad de
acceder a préstamos cada vez mayores y en mejores condiciones. Este método de
27
préstamos escalonados tiene como objetivo minimizar el riesgo inicial y permitir el
crecimiento de los microemprendimientos.
Con una tasa de reembolso del 98%, las experiencias de Acción demostraron ser
exitosas destruyendo el mito de que era imposible prestarles a los pobres. Además,
Acción se percató que el negocio de brindar microcréditos podía ser rentable, gracias
a que el interés que se cobraba a cada prestatario alcanzaba a cubrir el costo de
conceder un préstamo a otro cliente.
La capacidad de cubrir los costos operativos, unida a la creación de un fondo de
garantía de préstamos de Acción, hizo posible que las entidades afiliadas a Acción se
empezaran a vincular con la banca tradicional, aumentando de esa forma el alcance
de sus servicios. Entre 1989 y 1995, la cantidad de dinero prestada por la Red
Latinoamericana de Acción se multiplicó en veinte veces, desarrollando actividades en
15 países latinoamericanos.
En 1991, a raíz del aumento del desempleo y la exclusión urbana en Estados Unidos,
Acción inició sus programas de microcrédito en Brooklyn, Nueva York. En el 2000 se
constituyó ACCIÓN USA, el mayor organismo de microcrédito en ese país y para el
2002 ya había dado préstamos por más de USD 62 millones entre 8,000 empresarios
de bajos recursos.
A su vez, en octubre de 2000, Acción empezó a trabajar en África subsahariana.
Actualmente está brindando asistencia técnica a instituciones microfinancieras en
Benin, Mozambique, Tanzania, Uganda y Zimbabwe.
Banco Grameen
Otra de las experiencias más importantes y difundidas en el ámbito de las
microfinanzas es la del Banco Grameen (o Banco de pobres) de Bangladesh.
Esta experiencia comenzó en 1976 como un proyecto de investigación, llevado a
adelante por el economista Muhammad Yunus (reciente Premio Nobel de la Paz) y un
grupo de colegas y estudiantes. Este proyecto tenía como objetivo promover servicios
bancarios dirigidos a los pobres de las zonas rurales de Bangladesh, para de esa
forma propiciar la creación de oportunidades de empleo.
Yunus había comenzado prestando su propio dinero a algunas mujeres de Jobra, una
pequeña aldea cercana a la Universidad de Chittagong, donde integraba el
departamento de Economía. En seguida consiguió el apoyo de bancos rurales, lo que
le permitió ampliar los créditos ofreciéndose como garante. A través de la relación que
comenzó a tener con los bancos rurales, Yunus desembolsó y recuperó miles de
28
préstamos, logrando un éxito rotundo de su proyecto. Sin embargo, los bancos
comerciales locales no estaban muy convencidos ya que lo veían como un proyecto
demasiado caro y riesgoso. Yunus siguió trabajando para conseguir su objetivo y
eventualmente logró conseguir el apoyo de varios donantes y del Banco Central de
Bangladesh fundando el Banco Grameen en 1983.
El Banco Grameen, al igual que Acción, desarrolló una metodología propia para su
actividad. A través de un criterio de selección de sus clientes muy concreto y estricto,
otorgan créditos sin garantías tradicionales, por montos muy pequeños (entre 25 y 300
dólares) y con una tasa de interés de 20% aproximadamente. Los términos de repago
son generalmente en cuotas semanales por un año.
La particularidad básica de la metodología usada por Grameen es que se busca cubrir
la ausencia de garantías que exige la banca tradicional a través de la responsabilidad
colectiva del grupo. La conducta de cada uno de los miembros pasa a ser el colateral
del crédito.
El Banco Grameen buscó también fomentar la cultura del ahorro entre los pobres, por
lo que estableció que el 5% de los préstamos que otorga se destina obligatoriamente
a un fondo grupal.
A medida que la cantidad de clientes fue creciendo, y que sus necesidades iban
cambiando, comenzaron a surgir nuevos servicios, como los préstamos individuales, y
al mismo tiempo el banco comenzó a dedicarse cada vez más a actividades no
financieras.
Fue recién a mediados de los 90’ que el término microcrédito comenzó a ser sustituido
por el de “microfinanzas”.
Al 31 de diciembre de 1999, el Banco Grameen contaba con 1,149 sucursales
llegando a la mayoría de las comunidades pobres del país. Sus servicios financieros
alcanzaban a un total de 2.357.083 miembros de 39,706 pueblos. A lo largo de sus
primeros veinte años el Banco Grameen mantuvo un promedio de recupero de sus
préstamos del 98%, convirtiéndose en otro claro ejemplo de que es posible prestar a
los pobres.
Si bien el Banco Grameen es una de las IMFs más representativas en Bangladesh,
hoy en día existen más de 1000 IMFs semiformales en ese país, con un objetivo
puramente social.
29
Finca Internacional
Finca Internacional surgió en 1985, gracias a la idea de John Hatch, un economista
experto en desarrollo internacional, quien en 1984, en pleno viaje a Bolivia, desarrolló
una idea que se convertiría en la piedra angular de Finca Internacional. Dicha idea se
basaba en la convicción de que, para realmente ayudar a los pobres, lo que había que
hacer era brindarles la oportunidad, vía financiamiento, de desarrollar sus negocios,
pero “saliendo del medio”. Es decir, brindarles el financiamiento dejando que la propia
comunidad decidiera como lo iba a utilizar. Este tipo de financiamiento no sólo les da
la oportunidad de acceder a los créditos sin necesidad de presentar garantías, sino
también les da el control, lo que refuerza la autoestima de la comunidad. Es así que
surgió la metodología crediticia conocida hoy como “Banca comunal”.
Al llegar a Bolivia, Hatch comenzó a buscar las formas de instrumentar su idea, reunió
a varios grupos de personas a quienes explicó su visión y en pocas semanas ya se
habían creado 280 bancas comunales, obteniendo financiamiento por USD 630,000, lo
que permitió atender a 14,000 familias. Si bien el programa mostraba buenos
resultados, mucha gente consideraba que prestar a los pobres y sobre todo sin
garantías era demasiado riesgoso, por lo que el programa fue dado de baja.
Igualmente Hatch continuó insistiendo con las distintas instituciones para conseguir
financiamiento y es así que en 1985 se creó Finca Internacional.
En 1986 Finca comenzó un programa en El Salvador y en 1989 se crearon bancas
comunales en México, Honduras, Guatemala y Haití. En 1990 Finca inauguró, en el
Salvador, el mayor programa de banca comunal conocido como Centro de Apoyo a la
Microempresa (CAM). Dicho programa tenía como finalidad el establecimiento de una
red de banca comunal con cobertura nacional, permitiendo a todos los habitantes de El
Salvador el acceso a fuentes de financiamiento. Años posteriores Finca empezó a
trabajar también en Nicaragua y Ecuador.
En 1992 se expandió a África y si bien encontró varios obstáculos como inestabilidad
política, epidemia del SIDA, y una débil o casi nula cultura crediticia, los programas
fueron y continúan siendo exitosos en la mayoría de los casos.
A partir de 1995 Finca incursionó en los países de Eurasia, buscando ayudar a las
personas que quedaron en situación de pobreza tras de la disolución de la Unión
Soviética. Hoy existen programas en Afganistán, Armenia, Georgia, Kosovo y otros
países más alcanzando más de 130,000 clientes.
30
Si bien los programas de banca comunal y de ahorro siguen siendo el corazón de la
actividad de Finca, a medida que la institución fue fortaleciéndose comenzó a diseñar
nuevos productos en la búsqueda de brindar una atención más integral a sus clientes.
Por ejemplo en África, Finca se asoció con un par de compañías de seguros para
ofrecer servicios de seguros de distintos tipo a sus clientes.
En Eurasia Finca se percató que las necesidades de financiamiento no eran iguales
que en los otros países. Ante esa realidad, Finca comenzó a ofrecer productos
financieros de mayor jerarquía como préstamos individuales de mayores montos
garantizados por equipos, inmuebles u otros.
En Ecuador y Uganda, Finca se convirtió en una institución regulada para poder captar
depósitos y poder así atender las necesidades de este servicio que cada vez eran más
evidentes en estos países.
Con programas en 21 países de América Latina, Eurasia, Asia Central y África, Finca
es una de las instituciones microfinancieras con mayor alcance en el mundo entero,
convirtiéndose en una de las instituciones líderes en microfinanzas. Hace más de 20
años que mantiene su compromiso institucional de ayudar a los más necesitados y los
resultados económicos y financieros obtenidos sugieren que está logrando su misión.
Banco Mundial de la Mujer (WWB)
El Banco Mundial de la Mujer (o Women’s World Bank) se creó en la primer
conferencia Mundial de las Naciones Unidas en beneficio de las mujeres, celebrada en
México en 1975. En esa oportunidad un grupo de mujeres manifestaron la necesidad
de que las mujeres en situación de pobreza puedan acceder a fuentes de
financiamiento que les permita desarrollar sus propios negocios y así conseguir un
ingreso para el núcleo familiar. Esas mujeres consiguieron transformar su visión en
realidad fundando una institución financiera bajo la forma jurídica de una organización
sin fines de lucro en Holanda en 1979, conocida desde ese entonces como el
Women’s World Bank.
La misión del WWB es lograr una mejora en la participación económica y condiciones
de vida de las mujeres mediante la posibilidad de acceder a financiamiento, fuentes de
información y mercados donde puedan vender sus productos.
El WWB opera a través de una red de 45 instituciones afiliadas y socias, en 37 países
a lo largo de Asia, África, América Latina, Europa y América del Norte. Para ser
miembros del WWB, las instituciones deben comprometerse con la misión institucional,
en caso de ser afiliadas deben de estar dirigidas y administradas por mujeres mientras
31
que en el caso de ser socias, si bien no es requisito que estén dirigidas por mujeres, si
deben tener como publico objetivo a las mujeres de escasos recursos. Dichas
instituciones miembros del WWB brindan servicios financieros y servicios de asistencia
técnica a miles de mujeres carenciadas a lo largo del mundo.
El WWB se fondea principalmente con donaciones de los gobiernos de Noruega,
Holanda, Canadá, Suiza y Austria, y con financiamiento del Banco de Desarrollo de
Asia, de la Fundación Ford y del Fondo Rockefeller Brother.
Desde 1979, el WWB y toda su red de afiliados jugó un papel principal en el desarrollo
de las microfinanzas y ha sido un claro ejemplo de la eficacia de las microfinanzas
como instrumento de reducción de la pobreza. La red del WWB ha demostrado que las
personas de bajos recursos son agentes económicos dinámicos, y no beneficiarios
pasivos de servicios sociales como se cree en general.
Oikocredit
Durante la Asamblea General de 1968 en Uppsala, Suecia, un grupo de jóvenes
miembros de iglesias políticamente comprometidos empezaron a pensar si no existiría
una mejor opción que invertir el capital de las iglesias en los distintos bancos
comerciales. Siete años después, en 1975, se creó la Ecumenical Development
Cooperative Society U.A. (OIKOCREDIT en la actualidad), con el objetivo de invertir en
justicia social a través de créditos a empresas productivas que fueran propiedad de
personas de bajos recursos.
La Oficina Internacional de Apoyo fue establecida en Amersfoort, Países Bajos y hoy
es una cooperativa que impulsa a los inversores a usar sus fondos de manera
socialmente responsable.
Como las demás instituciones dedicadas a las microfinanzas, Oikocredit tuvo un inicio
dificultoso, debido a que los tesoreros de muchas iglesias no creían en este
instrumento de inversión alternativo. Algunos creían que no era ético prestar en vez de
dar, o simplemente no creían en el éxito del concepto. Sin embargo, miembros
particulares de iglesias europeas sí lo hicieron, creando Asociaciones de Apoyo. Hasta
el momento, estas Asociaciones de Apoyo han movilizado la mayor parte del capital
accionario actual, contribuyendo así al éxito de Oikocredit. Desde la creación de
OIKOCREDIT, solamente un 10% del total de préstamos desembolsados tuvieron que
ser pasados a pérdida.
Hoy, los préstamos de Oikocredit son canalizados por una red de oficinas regionales
ubicadas en América Latina, Asia, África, Europa Central y Oriental.
32
Al 31 de diciembre de 2005, Oikocredit apoyaba a más de 467 proyectos asociados
con un capital pendiente de
EUR 163 millones. Más del 60% de la cartera son
préstamos a intermediarios financieros y el restante se encuentra repartido entre
pymes dedicadas a la agricultura, comercio, servicios e industria. Además al 31 de
diciembre de 2005 el capital accionario de Oikocredit ascendía a EUR 241.800.000
invertidos por 26,000 miembros y 36 Asociaciones de Apoyo.
Oikocredit es el primer financiador privado de las instituciones microfinancieras en
Bolivia y a nivel mundial se encuentra entre los tres financiadores privados más
importantes de microfinanzas.
Instituciones de segundo piso
Además de las IMFs que trabajan directamente atendiendo a las personas de escasos
recursos, han empezado a surgir en estos últimos años instituciones de segundo piso
que no sólo se dedican a brindar financiamiento a las IMFs, sino que también trabajan
en la organización de la industria, buscando establecer marcos de referencia y
estandarizando los conceptos utilizados por las distintas IMFs, además de recabar,
compilar e interpretar los datos financieros del sector.
Una de las agencias más importantes en este sentido es el Grupo Consultivo de
Ayuda a la Población más Pobre, conocido también como CGAP.
Grupo Consultivo de Ayuda a la Población más Pobre (CGAP)
En 1995 un grupo de agencias donantes crearon el Grupo Consultivo de Apoyo a la
Población más Pobre, con el objetivo inicial de mejorar la calidad de los programas de
microfinanzas. A grandes rasgos, CGAP es un consorcio de agencias de desarrollo
público y privado, que trabajan juntos para ampliar el acceso a servicios financieros
para las personas carenciadas en los países en vías de desarrollo. Durante sus
primeros años su principal misión no solo era facilitar el acceso a los servicios básicos
financieros a su grupo meta, sino también desarrollar un lenguaje común sobre lo que
son las microfinanzas e ir delineando las mejores prácticas y estándares. El gran
avance que ha tenido el fenómeno de las microfinanzas ha provocado la evolución de
CGAP desde una organización “donante” en una primera etapa, a convertirse en un
centro de apoyo a la industria de las microfinanzas.
Los principales objetivos de CGAP son:
Ayudar al desarrollo de las instituciones que prestan servicios financieros y no
financieros a los sectores más necesitados.
33
Obtener refuerzo de los medios financieros y no financieros para las instituciones
microfinancieras.
Mejorar la calidad y disponibilidad de información sobre el funcionamiento de la
industria microfinanciera.
El establecimiento y perfeccionamiento de marcos legales y reguladores de apoyo.
Si bien existen varias IMFs de renombre y muy exitosas, siguen habiendo muchas
organizaciones con misión social pequeñas que requieren de asistencia técnica para
perfeccionar su actividad. Ese es el principal punto de atención de CGAP, para las
cuales ofrece servicios de asistencia técnica que incluyen evaluaciones de
funcionamiento que permitan detectar los puntos débiles de la institución, cursos para
elaborar proyecciones financieras y empresariales, consultorías sobre temas
específicos como las formas de fijar la tasa de interés, administrar los atrasos y mora,
introducción de nuevos productos, implementación de incentivos para el personal y
otras más.
Desde su creación CGAP ha invertido cerca de USD 21 millones en 35 IMFs, y a su
vez, esas IMFs han atendido a más de 2 millones de clientes. Por último CGAP ha
jugado un papel esencial en la promoción de la industria microfinanciera, no sólo
organizando eventos y conferencias de alto impacto, u organizando seminarios
informativos sobre las mejores prácticas en Microfinanzas, sino también invirtiendo en
productos para elevar la transparencia y la exactitud de la información financiera de las
instituciones que forman el sector. Dichos productos incluyen la creación de
“Microbanking Bulletin”; un diario que proporciona ratios financieros de referencia y un
programa de Auditoria Externa. El último servicio creado fue “Microfinance Gateway”,
una biblioteca virtual con una base de datos de más de 7,000 documentos.
El “MicroBanking Bulletin” es la primera fuente de información sobre ratios e
indicadores financieros de referencia para la industria microfinanciera, benchmarks
que son utilizados por inversores a la hora de decidir si invertir o no en el sector,
donantes e instituciones del sector para tener un mejor conocimiento de la situación de
la industria. El MicroBanking Bulletin es uno de los principales servicios ofrecidos por
el “Microfinance Information Exchange (The MIX)”.
El MIX es una organización privada sin fines de lucro que apuesta al crecimiento
saludable del sector microfinanciero a través del aumento de la estandarización de los
conceptos y prácticas de las microfinanzas, facilitando el intercambio de información y
buscando atraer a más inversores al sector. Al día de hoy The MIX provee datos a
cerca de 823 IMFs, 85 inversores y 142 socios y cuenta con el apoyo de CGAP, the
34
Citigroup Foundation, Deutsche Bank Americas Foundation, Open Society Institute y
the Rockdale Foundation.
Campaña de la Cumbre de Microcrédito
Es importante señalar la existencia de la “Campaña de la Cumbre de Microcrédito”. La
primera cumbre de microcrédito tuvo lugar entre el 2 y 4 de febrero de 1997, y contó
con la asistencia de más de 2,900 personas de 137 países en Washington. En dicho
evento se lanzó una campaña con el objetivo de alcanzar a 100 millones de las
familias más pobres del mundo, a través de créditos para autoempleo y otros servicios
financieros y empresariales para antes del 2015.
La Cumbre de Microcrédito define a las familias más pobres en los países de
desarrollo como la mitad inferior de los que viven por debajo de la línea de pobreza del
país, y según cifras del Banco Mundial existen en la actualidad cerca de 1.2 billones
de personas (aproximadamente 240 millones de familias) que viven con menos de
USD 1 al día.
La Campaña de la Cumbre de Microcrédito reúne a agentes de microcréditos,
instituciones
educacionales,
organismos
donantes,
organizaciones
no
gubernamentales y otras relacionadas con el microcrédito para promover las mejores
prácticas sobre el sector, aprender unos de otros y para trabajar todos en conjunto
hacia el objetivo de la cumbre.
Las microfinanzas en América Latina
Los programas de microfinanzas nacieron casi simultáneamente en Asia y en América
Latina a principios de los 70’, no obstante tomaron formas bastante diferentes en cada
región, llegando incluso hoy en día a hablarse de un modelo asiático y uno
latinoamericano de microfinanzas.
Las primeras experiencias de microfinanzas en América Latina surgieron a principios
de 1970 en Colombia a través de “Opportunity Internacional”, en Brasil a través
“Proyecto uno” en Recife, en República Dominicana, mediante un proyecto que luego
se convirtió en el Banco Ademi y en El Salvador con la Cooperativa Fedecrédito.
Simultáneamente en Asia se fundó el banco Grameen en Bangladesh y el banco
Dagang Bali en Indonesia, ambas instituciones claves de las microfinanzas asiáticas.
A mediados de los setenta se creó también el Women’s World Bank, convirtiéndose
rápidamente en una de las mayores redes internacionales de apoyo a las instituciones
de microfinanzas.
35
La idea de ayudar a disminuir la pobreza a través del microcrédito empezó a ganar
apoyo y fueron surgiendo varias instituciones y redes internacionales dedicadas a
difundir la idea de microfinanzas, a capacitar y a financiar a las incipientes ONGs de
los países en vías de desarrollo.
Estas agencias e instituciones se centraron en países donde los niveles de pobreza y
escaso desarrollo económico eran más importantes, como fueron el caso de Bolivia,
Colombia y Perú. La ayuda internacional fue clave para el surgimiento y desarrollo de
las microfinanzas en estos países, no sólo por que fue la principal fuente de
financiamiento que tuvieron las ONGs en las primeras etapas, sino por el gran apoyo
en materia de capacitación y asesoramiento que significó.
El principal motor de las microfinanzas latinoamericanas fue la creciente demanda de
microcréditos. En la etapa inicial, frente a la demanda insatisfecha por financiamiento
por parte de los sectores más necesitados, las ONGs comenzaron dando pequeños
créditos en condiciones especiales, buscando ajustar el producto financiero a las
necesidades y posibilidades de sus clientes. Es así que se comenzó a desarrollar la
metodología microcreditica. Rápidamente las fuentes de recursos disponibles
comenzaron a agotarse y se comenzó a buscar fuentes alternativas de financiamiento
que permitieran atender a toda la demanda. Es así que entidades que en ese
momento estaban actuando como asesoras en el desarrollo y mejoramiento de las
tecnologías microcrediticias, como Acción Internacional, impulsaron la idea de que las
ONGs más desarrolladas se transformaran en entidades financieras reguladas,
pudiendo así pasar a captar depósitos del público.
Hoy la mayoría de las instituciones microfinancieras reconocidas a nivel mundial son
instituciones financieras que tuvieron sus orígenes como ONGs y que luego se
formalizaron convirtiéndose en instituciones reguladas, como es el caso de MiBanco
en Perú, FIE y Prodem en Bolivia y Procredit en Nicaragua. Fue así que las
experiencias de microfinanzas comenzaron a expandirse por toda la región,
acompañadas por este fenómeno de “formalización” o “upgrading”, que sin duda
explica gran parte de la consolidación de la industria microfinanciera en América
Latina. Para finas de los 90’ ya existían claros ejemplos que demostraban que era
posible canalizar los recursos del sistema financiero al sector microempresarial de
manera autosostenible y rentable.
Las microfinanzas en América Latina presentan algunas características que las
diferencian de las microfinanzas practicadas en las otras regiones del mundo.
36
Un primer aspecto es que la industria de las microfinanzas en América Latina está
constituida por varios tipos de instituciones, que en grandes rasgos podemos clasificar
en tres grupos.
Por un lado están las organizaciones sin fines de lucro, ONGs, que financian a
microemprendimientos y ofrecen distintos tipos de servicios de asistencia técnica y
desarrollo empresarial. Estas instituciones siguen teniendo un peso significativo en la
industria, con muchas de ellas habiendo logrado una clientela que supera las 30,000
personas y en algunos casos presentando carteras mayores que ciertas instituciones
reguladas.
También encontramos a instituciones microfinancieras reguladas que surgieron como
ONG, pero que se terminaron transformando en entidades reguladas. Estas son el
grupo más consolidado hoy en día, contando con una amplia gama de productos y
servicios para el sector microempresarial.7
Por último, a este panorama institucional se le suman varios bancos comerciales, los
cuales ante la creciente competencia del sector financiero y la consiguiente reducción
de los márgenes en los segmentos tradicionales del mercado, comenzaron a buscar
nuevos nichos y se vieron atraídos al mercado ante la evidencia del éxito logrado por
las microfinancieras formalizadas.
Cuadro 4. Crecimiento de la cartera de microcréditos por tipo de institución
Tasas anuales promedio para cada período
Clientes
Cartera
1994-1999 1999-2002 2002-2004 1994-1999 1999-2002 2002-2004
Bancos comerciales nd
50%
27% nd
104%
79%
Microfinancieras (1)
41%
41%
34%
72%
64%
46%
ONGs
79%
24%
30%
23%
22%
36%
(1): Se clasifican como tales en los tres periodos, aquellas que a diciembre 2004 estaban reguladas.
Nota periodo 1994-1999 incluye a 7 microfinancieras y 14 ONGs / Periodo 1999-2002 incluye a 9 bancos
comerciales, 15 microfinancieras y 18 ONGs /periodo 2002-2004 incluye a 10 bancos comerciales, 16
microfinancieras y 21 ONGs.
Fuente: Encuesta microfinanzas en 10 años, Acción, CGAP, Microrate, Mixmarket, Profund Intencional,
web.
Las IMFs latinoamericanas atienden a una gran gama de clientes los cuales se
caracterizan por su heterogeneidad, lo que hace difícil desarrollar productos
estandarizados. Es importante aclarar que por más que todas las instituciones
microfinancieras están enfocadas a atender a la gente de bajos recursos en América
7
Las instituciones microfinancieras reguladas incorporaron a su cartera de servicios distintos
tipos de créditos como hipotecario y consumo, distintos productos de ahorro y servicios como
seguros y capacitación.
37
Latina el énfasis se puso más que nada en atender a aquellas personas que por su
perfil quedaban excluidas del sistema financiero tradicional. Aunque las instituciones
microfinancieras latinoamericanas también se orienten a la población de bajos
ingresos, la diferencia está en que, mientras que en Asia o África las IMF tienen como
objetivo central la reducción de la pobreza, en América Latina el énfasis está puesto
más que nada en ayudar a los personas que están excluidas del sistema financiero
tradicional a insertarse en la economía a través del crecimiento de sus
microemprendimientos. Esta diferencia permite entender el por qué los clientes de las
IMFs latinoamericanas no pertenecen a los sectores más marginados. El enfoque
“comercial” de las microfinanzas latinoamericanas está basado en la idea de que el
microcrédito sólo puede ser ofrecido a aquellos segmentos que tengan una mínima
capacidad de pago y que no puede usarse como instrumento de política social
deliberadamente.
Si bien las microfinanzas existen en todo el mundo, fueron tomando características
especiales en cada región y país. La base de las microfinanzas es su grupo meta, y
dada las realidades económicas y sociales distintas de los países, éstas no pueden
ser completamente iguales en los distintos lugares del mundo si es que realmente
buscan alcanzar los objetivos fijados. Lo esencial es definir la clientela meta, para
poder analizar la realidad de la misma y a partir de ella confeccionar productos y
servicios acordes.
Otro de los rasgos esenciales de las microfinanzas latinoamericanas son su rápido
crecimiento, su estabilidad y su progresiva integración a los sistemas financieros
tradicionales. Con el correr de los años las distintas IMFs han alcanzado niveles de
viabilidad financiera y rentabilidad muy buenos, y debido a su orientación comercial las
instituciones microfinancieras líderes en América Latina se esfuerzan en encontrar
nuevos productos y servicios para los microempresarios y en desarrollar nuevas
tecnologías que disminuyan los costos y aumenten la eficiencia operativa aunque el
microcrédito siga siendo el producto principal. Por ejemplo, la metodología de banca
comunal muy difundida en otras regiones no es muy utilizada en América Latina,
siendo la metodología prevaleciente en esta región la el crédito individual y en menor
medida el crédito grupal o solidario. Además las microfinanzas latinoamericanas se
caracterizan por ser mayormente urbanas y por atender a menos mujeres en
comparación con las IMFs asiáticas. Las mujeres representan sólo el 38% de la
clientela microfinanciera latinoamericana a diferencia de Asia y África donde
constituyen más del 60%.
38
La industria de las microfinanzas en América Latina ha venido creciendo entre un 30%
y 40% en los últimos cinco años, e incluso a tasas mayores en países como Nicaragua
y Perú, y si bien son más grandes que las IMF de Asia o África, en cuanto al tamaño
de la cartera, no han alcanzado la gran escala de las operaciones de estas últimas. La
principal explicación de esto se debe a la gran diferencia en la cantidad de población
de las regiones.
Otro de los aspectos que caracterizó a las microfinanzas latinoamericanas fueron los
altos niveles de rentabilidad alcanzados por las instituciones del sector, los cuales en
algunos casos son similares a los de los bancos comerciales. Estudios de
Microbanking Bulletin señalan que las IMFs latinoamericanas tardaron entre 5 y 7 años
en alcanzar la sostenibilidad financiera, y que mostraron una muy buena performance
durante las crisis financieras que afectaron a los distintos países de la región en esta
última década. Los altos niveles de rentabilidad obtenidos hicieron que los bancos
comerciales comenzaran a fijarse cada vez más en este sector que crecía a pasos
agigantados.
Cuadro 5. Indicadores de rentabilidad de las principales IMFs de la región a
diciembre 2004
Institución
Bancosol
Credife (Banco de Pichincha)
Compartamos
Confía Banco Procredit
Banco del Trabajo
Findesa
Fundación WWB/Cali
Edpyme Crear Arequipa
Bangente
Banco Solidario
FIE
Sogesol
Tipo
País
RU
RD
RU
RU
RD
RU
ONG
RU
RD
RD
RU
RD
Bolivia
Ecuador
México
Nicaragua
Perú
Nicaragua
Colombia
Perú
Venezuela
Ecuador
Bolivia
Haití
ROE promedio
2002/2004
26,3%
50,9%
52,2%
39,3%
33,8%
32,0%
31,5%
29,7%
29,0%
25,2%
25,2%
23,4%
RU: Regulada “Upgrading”
RD: Regulada “Downscaling”
ONG: Organización No Gubernamental
Fuente: Encuesta microfinanzas en 10 años, Acción, CGAP, Microrate, Mixmarket, Profund Intencional,
web.
Si bien la industria ha crecido mucho todavía no puede decirse que haya alcanzado la
madurez, ya que queda mucho por hacer. Entre algunos de los desafíos pendientes se
encuentran la profundización de servicios, llegar a mayores grupos de población
necesitada, atraer más capital privado e integrar plenamente las microfinanzas a los
mercados financieros y de capitales locales.
39
A continuación se presentan con más detalle dos casos que a nuestro entender
representan los ejemplos más completos del desarrollo que han tenido las
microfinanzas en América Latina.
La experiencia Boliviana
Uno de los países donde las microfinanzas se han desarrollado con mucha fuerza ha
sido Bolivia, convirtiéndose en un ejemplo mundial para varias instituciones y
gobiernos inclusive. Sin embargo este desarrollo no se dio de un día para el otro, sino
que fue un proceso gradual en el que se pueden identificar distintas etapas.
La etapa inicial comienza a principios de la década de los 80’ y surge como respuesta
al contexto macroeconómico de Bolivia en ese entonces.
Bolivia estaba saliendo de un proceso hiperinflacionario que provocó medidas de
ajuste en la economía, una de las cuales fue la liberalización de los mercados
laborales. Como consecuencia se produjeron despidos masivos, tanto en el ámbito
público como en el privado. Estos nuevos desocupados, sumados a los desocupados
generados por el éxodo rural, comenzaron a buscar alternativas laborales para poder
subsistir, surgiendo así “cuentas propias” o empresas unipersonales y/o familiares, lo
que ocasionó un notorio aumento del “sector informal”.
En 1985 Bolivia comenzó un proceso de reestructuración del sector financiero que
implicó la restitución de la autonomía de la Superintendencia de Bancos, el cierre de
cuatro bancos públicos, la eliminación de topes a las tasas de interés y una reforma
del marco regulatorio de las entidades financieras. Los bancos públicos que cerraron
eran los que hasta el momento atendían a los pequeños productores, y con su cierre
este sector quedó sin posibilidades de acceder al financiamiento.
Frente a esta realidad es que comenzaron a surgir diversas organizaciones sin fines
de lucro, dedicadas a brindar acceso financiero y asistencia técnica a los sectores con
menores posibilidades económicas del país.
El primer programa de microcrédito en Bolivia fue impulsado por la Confederación de
Empresarios Privados de Bolivia, la Fundación Calmeadow y por Acción Internacional,
que promovieron la creación, en 1986, de la Fundación para la Promoción y el
Desarrollo de la Microempresa (PRODEM).
El éxito de Prodem fue inmediato, dejando en evidencia la necesidad de conseguir
nuevas fuentes de financiamiento para satisfacer la demanda de préstamos que no
paraba de aumentar. Dada esta situación, se comienza a trabajar en la creación de
“Banco Solidario” como la mejor alternativa para superar estas limitaciones. El
proyecto comenzó en 1988 y culminó en 1992 con la aprobación de Bancosol como
sociedad anónima. Luego de 13 meses de operaciones, el banco tenía 16 sucursales,
40
44.000 clientes activos, una cartera de USD 11 millones y una tasa de default menor al
1%.
Pero PRODEM no fue la única institución que se creó para atender específicamente al
mercado microempresarial. En 1985 se creó el Centro de Fomento a Iniciativas
Económicas (FIE), considerado pionero de la metodología del crédito “individual” y en
1986 se crearon
también la Fundación para Alternativas de Desarrollo (FADES),
orientada exclusivamente al ámbito rural; el Instituto de Apoyo a la Pequeña Unidad
Productiva (IDEPRO), enfocado en sus comienzos a servicios de asistencia
empresarial y PRO CREDITO, institución que se enfocó en el área urbana usando la
metodología del crédito individual. Otras de las instituciones claves fue PROMUJER,
que estaba dirigida exclusivamente a las mujeres de bajos recursos de las zonas peri
urbanas de varias de las ciudades del país.
Es importante aclarar que la autosostenibilidad de estas instituciones no fue un
aspecto central en esta primera etapa ya que los recursos provenían, en su mayoría,
de donaciones y fondos subsidiados.
La segunda etapa fue la de formalización de la industria microfinanciera que comienza
a partir de 1992 con la creación de Bancosol. La demanda por microcréditos no paraba
de crecer y las ONGs comenzaron a tener problemas de financiamiento para aumentar
sus carteras de créditos. La formalización surgió como el paso lógico para estas
instituciones dado que les permitía empezar a captar depósitos del público y
solucionar
así
los
problemas
de
fondeo.
Este
auge
de
las
instituciones
microfinancieras exigió a las autoridades el desarrollo de una capacidad institucional
especializada y un marco regulatorio adecuado para controlar las actividades de las
IMF.
El Estado jugó un papel muy importante en esta etapa al emitir, en 1995, el Decreto
Supremo nº 24000, el cual norma la creación y funcionamiento de los Fondos
Financieros Privados (FFP) como intermediarios financieros especializados en atender
a micro y pequeños empresarios. A través de esta norma se permitía a las ONGs
dedicadas a las microfinanzas que se transformaran en sociedades con capital de
riesgo, autorizadas a captar depósitos y sujetas al control de la Superintendencia de
Bancos y Entidades Financieras.
Algunas de las características de los FFP son que sólo pueden ofrecer servicios de
cajas de ahorro y depósito a plazo fijo, aunque poseen una amplia gama de otros
servicios como arrendamiento financiero, boletos de garantías, cambio de monedas.
Están facultados para intermediar préstamos de instituciones de segundo piso, no
pueden conceder préstamos que superen el 3% de su patrimonio a un solo grupo
41
prestatario y están autorizados a aceptar como garantías valores y/o joyería. Por su
parte los créditos con garantías personales no pueden ser mayores al 1% del
patrimonio del FFP.
Gracias al proceso de formalización que se vivió en esta época la cobertura de las
instituciones microfinancieras se incrementó enormemente, tanto en cantidad de
clientes atendidos como en volumen de recursos financiados. Esto permitió reducir al
mismo tiempo los costos financieros y alcanzar una mayor eficiencia, lo que a su vez
permitió reducir las tasas de interés para los clientes, las cuales pasaron del entorno
del 37% al 22%. También se amplió el alcance y la diversidad de los servicios
financieros, permitiendo que miles de personas de los sectores más carenciados
puedan depositar en forma segura y rentable sus ahorros.
Parece importante señalar que el proceso de transformación de ONGs en entidades
reguladas no parece haberse utilizado como un instrumento de promoción de las
microfinanzas, sino que tanto la habilitación de Banco para Bancosol como la creación
de los FFPs respondieron a la existencia previa de instituciones efectivamente
sustentables, que habían demostrado su capacidad para administrar de forma
razonable y rentable los riesgos crediticios.
Dado el éxito que estaban teniendo las IMFs, nuevos agentes comenzaron a
interesarse por el mercado, apareciendo así varias entidades financieras dedicadas al
crédito al consumo. Pero estos servicios no se destinaron solamente al mercado de
trabajadores y empleados con ingreso fijo, sino que también incursionaron en el de los
micro y pequeños empresarios. Se generó una gran oferta de crédito destinada al
sector microempresarial, pero con la particularidad que estas últimas instituciones, al
no contar con metodologías adecuadas ni personal capacitado para evaluar la
capacidad de pago de las microempresas, provocaron varias distorsiones en el
mercado. Estas instituciones aplicaron políticas muy agresivas para ganar mercado,
incentivando a su personal a captar cartera por encima de la calidad de la misma.
Al comienzo estas instituciones estaban respaldadas por mucha liquidez lo que les
permitió obtener resultados económicos muy atractivos. No obstante, con el paso del
tiempo la situación cambió y la mala gestión de la cartera se tradujo en un aumento de
los niveles de morosidad. Esta situación se agravó con la crisis económica y social que
comenzó a afectar a Bolivia generando un sobreendeudamiento del sector
microempresarial, que repercutió a su vez sobre las IMFs bolivianas.
Además del claro efecto que tuvo sobre la capacidad de pago de los clientes, el
desarrollo de las instituciones de crédito al consumo afectó la cultura de pago de los
microempresarios bolivianos.
42
En 1999 se podría decir que comienza la tercera etapa de las microfinanzas en Bolivia,
caracterizada por una crisis económica, social y política en el país, que derivó en
impactos negativos a la economía en general y al sector microfinanciero en particular.
Esta situación afectó enormemente al sector microempresarial, lo que sumado al
problema de sobreendeudamiento generado por los instituciones de crédito al
consumo, se convirtió en problemas de repago. Los deudores comenzaron a buscar
alternativas surgiendo como la solución más atractiva la de no pagar la obligación
contraída.
Entre 1999 y 2000 las entidades de crédito al consumo más importantes salieron del
mercado, por lo menos, del financiamiento a las microempresas.
La última etapa sería la etapa actual. Aunque la crisis social, política y económica de
Bolivia continúa, se puede decir que la industria de las microfinanzas ha logrado
superar sus principales problemas y hoy se muestra consolidada, e incluso más sólida
que el sistema financiero tradicional.
Por su parte, las instituciones microfinancieras han tenido que ajustarse a las nuevas
necesidades de sus clientes. Han ampliado los segmentos de mercado, llegando a la
población rural, asalariados, pymes; diversificando sus productos crediticios,
introduciendo nuevos productos como por ejemplo líneas de crédito revolventes,
créditos de estacionalidad, créditos simultáneos, créditos de libre disponibilidad o
créditos para el consumo, para vivienda, créditos con prendas de oro e inclusive
emisión de instrumentos de garantía.
Las tecnologías crediticias mejoraron mucho, profundizando el análisis financiero del
cliente, y los mecanismos de monitoreo y de recuperación del crédito. Se empezó a
tener en cuenta el endeudamiento total y los antecedentes crediticios de los clientes a
través de consultas a central de información de riesgo, y se han fortalecido las
auditorias internas y la evaluación de riesgo crediticio. Aumentaron también los
servicios no crediticios ofrecidos, como son los giros y transferencias, cobranzas de
servicios e impuestos, venta de seguros, factoring.
Si bien la coyuntura económica negativa por la que atraviesa Bolivia, repercutió en las
instituciones microfinancieras de este país, éstas no sólo han sobrevivido a la crisis,
sino que la han sobrellevado mejor de lo que lo hicieron los bancos tradicionales,
demostrando que el sector microfinanciero no es un sector tan vulnerable como se
piensa en general.
En la actualidad este sector microfinanciero está compuesto por aproximadamente un
centenar de ONGs no reguladas, 207 cooperativas, 6 Fondos Financieros Privados y 2
43
bancos dedicados exclusivamente al microfinanzas que son Bancosol y Banco Los
Andes.
A diciembre 2004, los FFPs, Bancosol y Banco Los Andes tenían una cartera de algo
más de USD 421 millones, mientras que las ONGs afiliadas a Finrural8 contaban con
un cartera de cerca de USD 85 millones.
Con 500,000 clientes el sector microfinanciero boliviano logra una penetración mucho
más importante que el sector bancario, él cual sólo cuenta con 134,000 clientes.
La experiencia peruana
Perú es considerado en la actualidad el segundo país de la región en cuanto al
desarrollo de las microfinanzas. No sólo presenta una variada gama de instituciones
especializadas en microfinanzas, con participación de entidades públicas activas y
consolidadas como las Cajas Municipales, o figuras específicas que incorporan al
marco regulado a las ONGs –las EDPYME– sino que verifica un acelerado proceso de
downscaling, generando un mercado agresivamente competitivo.
Luego de la grave crisis de finales de los ochenta, la economía peruana se vio
sumergida en un proceso de estabilización con grandes reformas, dentro de las cuales
se destacan la liberalización de los mercados, tanto de capitales como de bienes, así
como la reducción de la participación del gobierno en las actividades productivas
dedicándose más a sus actividades regulatorias.
A partir de 1993 la economía peruana logra un fuerte crecimiento económico con un
gran dinamismo del sector productivo local y de las inversiones extrajeras. El buen
contexto macroeconómico de los 90’ generó un crecimiento de la actividad bancaria
que se vio reflejado en el aumento de los ahorros financieros que pasaron de
representar el 5,1% del PBI en 1991 a ser el 18,6% del PBI en 1998, y en la expansión
del crédito que pasó de ser el 7,5% al 25,4% del PBI en el mismo período.
Al igual que los restantes países de la región, las mypes son también en Perú un
estrato muy importante en la estructura productiva (95% de las unidades productivas
del país, las cuales emplean cerca del 60% de la mano de obra ocupada9), llegando a
ser incluso en algunas zonas del país el único sector productivo existente. Las mypes
peruanas presentan las mismas características que las encontradas en las mypes de
los otros países, como ser la concentración en el comercio, servicio o artesanías, los
8
Las principales ONGs microfinancieras se encuentran agrupadas en Finrural, una institución
que brinda servicios de representación de los intereses del sector, de investigación y de
asistencia técnica, incluyendo el desarrollo de una central de riesgos.
9
“Peru: Microfinance Investment Environment Profile” Sean Keane, Victor Orozco, junio 2005.
44
bajos niveles de capacitación de los empleados y los bajos niveles de inversión. Estos
establecimientos productivos también tuvieron serios problemas para acceder a
fuentes de financiamiento adecuadas, siendo que en el 2005 se estimaba que sólo el
5% del sector accedía a productos financieros de la banca tradicional.
La hiperinflación de finales de los ochenta y principios de los noventa, junto a los
cambios legales en el sector financiero, produjo la desaparición de varias instituciones
financieras. La nueva regulación hizo que todas las instituciones financieras estatales
fueran cerradas a pesar de que dichas instituciones ya se encontraban en una
situación muy comprometida debido a los bajos niveles de repago, altas moras y por la
aplicación de tasas de interés negativas. A su vez las redes de cooperativas
colapsaron pasando de 600 cooperativas en 1991 a sólo 176 en 1998.
En 1996 surge una nueva Ley General de Bancos nº 26.702 que afectó a todo el
sistema financiero, dentro de la cual los aspectos claves fueron:
a) La liberalización de la tasa de interés.
b) La decisión del estado de no participar más directamente en el sector financiero.
c) La creación de la Corporación Financiera de Desarrollo SA (COFIDE)10 como
banca de segundo piso con la misión de apoyar el desarrollo económico y social
del país promoviendo y facilitando recursos de inversión y otorgando un especial
énfasis al el crecimiento de las PYMES a través de servicios financieros y de
desarrollo empresarial11.
d) El fortalecimiento de los mecanismos de supervisión y control del sistema
financiero a través de la Superintendencia Bancaria y de Seguros (SBS).
Este contexto impulsó el surgimiento de muchas instituciones dedicadas a atender a
los sectores más necesitados con una metodología acorde a sus necesidades y
posibilidades. Es así que el gran crecimiento económico experimentado en los 90’, las
amplias reformas llevadas a cabo, la liberalización de las tasas de interés y el gran
peso del sector microempresarial en la estructura productiva propiciaron el surgimiento
de instituciones especializadas en servicios microfinancieros.
10
COFIDE se constituyó como una empresa de economía mixta, con una participación estatal
del 98.7 % y la presencia como accionista de la CAF con el 1.3 % del capital y se fondea
básicamente con préstamos de organizaciones internacionales y las entidades financieras del
exterior y a través de la emisión de bonos en el mercado interno de capitales.
11 Estos últimos a través del Centro COFIDE.
45
Actuales actores del sector microfinanciero
Definiendo a las instituciones microfinancieras como aquellas que dedican una gran
proporción de sus operaciones a los micro y pequeños empresarios mediante una
metodología personalizada, el sector microfinanciero peruano tiene instituciones
reguladas y no reguladas. Estas pueden ser agrupadas en siete distintas categorías:
-
Caja Municipales de Ahorro y Crédito (CMACs)
-
Caja Rurales de Ahorro y Crédito (CRACs)
-
EDPYMES
-
Entidades Financieras
-
Bancos Comerciales
-
Cooperativas de Ahorro y Crédito (CACs)
-
ONGs
Las CMACs fueron creadas en 1980 con el objetivo de profundizar la descentralización
financiera del país, participar en la creación de desarrollo local a través de la creación
de sistemas financieros locales, y de expandir los servicios de depósito y créditos a
todas aquellas poblaciones que no tenían acceso a los bancos comerciales. Las
CMACs son empresas públicas de las municipalidades provinciales en sus áreas de
operación, tienen autonomía económica, financiera y administrativa, y en una primera
etapa no podían operar en el área metropolitana de Lima.
Sin lugar a duda las CMACs son las IMFs más importantes dentro de las instituciones
dedicadas a las microfinanzas, reuniendo casi el 50% de la cartera total de
microcréditos en el país y cerca del 40% de los clientes. Están organizadas en una
federación a nivel nacional, la Federación Peruana de Cajas Municipales de Ahorro y
Crédito (FEPCMAC), que básicamente se encarga de las tareas de coordinación,
capacitación técnica y supervisión de sus miembros. Dicha federación se creó en 1987
y contó con el apoyo de largo plazo del Proyecto de Cooperación Técnica Alemana
(GTZ) y del BID. Además se vieron beneficiadas por la asociación con la experiente
Sparkässe de Alemania que la convirtieron en el principal actor de las microfinanzas
peruanas.
El crecimiento sostenido de las CMACs12 acompañado de una alta rentabilidad y
eficiencia las ha convertido en las instituciones financieras más rentables del país.
Estos buenos resultados financieros, a su vez, despertaron el interés de los bancos
por el sector, iniciando una sana competencia entre los bancos comerciales y las
Cajas Municipales.
12
En los últimos años las CMACs han crecido a un ritmo promedio del 35% anual.
46
Las CRACs, por su parte, son “entidades” financieras privadas con fines de lucro
creadas en 1994 para aumentar la oferta a pequeños agricultores. El ministerio de
agricultura peruano jugó un papel decisivo en la creación de las CRACs, creando los
“Comités de Cajas” y brindando los materiales necesarios para su lanzamiento. Estas
instituciones comenzaron ofreciendo créditos exclusivamente a agricultores, pero hoy
en día sólo el 33,5% de su portafolio está destinado al agro. Las CRACs básicamente
fueron creadas con el objetivo de reemplazar el vacío de financiamiento dejado por el
Banco Agrario, objetivo que han alcanzado al aumentar las colocaciones entre 1998 y
2005 de USD 48.6 millones a USD 139.9 millones. Sin embargo, en los últimos años
las CRACs han tenido que diversificar sus carteras para intentar reducir el riesgo
crediticio que administraban, lo que implicó reducir su atención al sector agrario.
La figura jurídica de EDPYME fue creada en 1996 como opción para las ONGs de
regularizarse bajo esta denominación. Si aceptaban regularizarse, los beneficios
consistían en la exoneración de impuestos (IGV) y en la posibilidad de manejar los
fondos de la COFIDE, dedicados exclusivamente a microempresarios. No pueden
aceptar depósitos por parte del público pero pueden ofrecer una gran variedad de
productos crediticios.
Las Edpymes han crecido de USD 14.5 millones a USD 147.8 millones entre 1998 y el
2005, atendiendo principalmente a las mypes dedicadas al comercio minorista y
mayorista y en menor medida a las dedicadas a la industria, artesanía, agricultura y
servicio. Entre 1998-2004 la rentabilidad promedio de las Edpymes se ubicó entre el
0.01% y el 6.25% anual sobre el patrimonio, mientras que en el 2005 registraron una
rentabilidad del 14.33%.
Cuadro 6. Indicadores de las IMFs reguladas en Perú (Diciembre 2004)
Préstamos (USD MM)
Depósitos (USD MM)
Clientes activos (000)
Clientes pasivos (000)
CMACs
CRACs
EDPYMEs
Total
666
602
555
629
132
109
81
160
118
0
113
0
916
711
749
789
Fuente: Ebentreich Alfredo, Microfinance Regulation in Perú: Current State,
Lessons Learned and Prospects for the Future, Abril 2005.
Los bancos comerciales, también llamados “Banca Múltiple” son 14 con 783 agencias
en todo el país y si bien son los que poseen las mayores carteras, con la excepción de
Mibanco, esos fondos no se destinan completamente a microempresas.
47
Mibanco sí es un banco especializado en microempresas, creado en 1998 por Acción
con apoyo del gobierno. A su vez el mayor banco del Perú, el Banco de Crédito posee
una financiera subsidiaria, Solución, que se dedica a pequeños préstamos
principalmente a aquellos microempresarios y empleados que no pueden acceder al
sistema financiero tradicional.
Perú también posee una red de cooperativas de ahorro y crédito (CACs) que están
registradas pero no son reguladas por el SBS. Las CACs constituyen una federación
nacional (FEACREP) que provee la supervisión, soporte técnico y un sistema de
reporte financiero, y que hoy cuenta con 168 cooperativas registradas.
Por último, Perú también cuenta con un sector informal no regulado de ONGs
dedicadas al microcrédito. Si bien la información disponible no es oficial, según
reportes elaborados por 16 de la ONGs entregados a COPEME (un consorcio privado
de promoción y servicios financieros para pymes), este grupo de pequeñas ONGs
tenía en 2004 una cartera de unos USD 17 millones repartida en cerca de 105,000
préstamos.
Si se analiza la evolución de la oferta de microcréditos a lo largo de los 90 se observa
que ésta fue creciendo debido a los cambios mencionados anteriormente a pesar de la
desaparición de varias instituciones claves que prestaban exclusivamente a micro y
pequeños empresarios. La financiación al agro, sin embargo fue insuficiente.
El tamaño del mercado principalmente en la segunda mitad de la década de los
noventa tuvo un fuerte crecimiento. A pesar de que todas las IMF reguladas
participaron en este crecimiento, Mibanco fue la que tuvo la mayor tasa de crecimiento
con un promedio de 60% en los últimos 3 años de la década.
Cuadro 7. Evolución de las instituciones de microfinanzas peruanas, 1995 - 2000
Instituciones Microfinanciera
CMACs
CRACs
EDPYMEs
Financiera Solución
Mibanco
Fuente: SBS, Mibanco, Trivelli (2002)
1995
25
nd
nd
nd
nd
1996
65
40
nd
nd
nd
1997
84
52
nd
21
nd
1998
90
53
12
65
12
2000
179
65
19
53
24
48
Cuadro 8. El Mercado peruano de microcrédito
Bancos (3)
CMACs (14)
Edpymes (14)
Total
2000
Cartera
Créditos
(USD 000)
Nº
80.743
76.389
113.858
116.349
25.281
18.982
219.882
211.720
2004
Cartera
Créditos
(USD 000)
Nº
375.213
218.295
340.151
287.177
88.670
100.283
804.034
605.755
crecimiento 2000-2004
Cartera %
Créd %
Anual
Anual
91%
46%
50%
37%
63%
107%
66%
47%
Fuente: Perfil de las microfinanzas en Latinoamérica en 10 años: Visión y Características, Acción, 2005.
La mayor parte de la cartera de microcrédito fue destinada al sector comercial,
mientras que el agro perdió participación considerando el financiamiento de las
CRACs. Si bien con la liberalización del sistema peruano, los bancos comerciales
destinaron sus créditos al agro durante la recuperación económica, no fueron capaces
de llenar el vacío que dejó la desaparición del Banco Agrícola. Por eso en el 2001 se
creó por ley a AgroBanco, cuya finalidad fue generar un banco sustentable, que logre
acceder a aquellos pequeños agricultores que no acceden a la banca tradicional, con
bajas tasas de interés y soportando todas las presiones políticas que existen en dicho
sector.
Parece claro que las políticas públicas dirigidas a las microfinanzas han sido
favorables en este país, y tendieron, al igual que en el caso boliviano, a incorporar
gradualmente a las instituciones microfinancieras al sistema bancario tradicional.
No existen controles a las tasas de interés, ni limitaciones a la participación de
inversores extranjeros, y además existe una significativa participación de las entidades
de segundo piso en el rol de fondeo a las IMFs, siendo COFIDE la más importante.
Este trabajo considera que estas dos experiencias son las más representativas para
entender el fenómeno de las microfinanzas en América Latina, igualmente en el anexo
se incluyen los casos de Colombia y Brasil para una mayor profundización sobre el
tema.
Sobre la base de las experiencias citadas anteriormente se pasará a analizar cúales
son los factores que explican el escaso crecimiento que tuvieron las microfinanzas en
nuestro país.
49
Capítulo 3. Las Microfinanzas en el Uruguay
Este capitulo comenzará con una breve descripción del mercado de trabajo uruguayo y
de su evolución a lo largo de los últimos años con el objetivo de reflejar el potencial
que existe en nuestro país para el desarrollo del mercado que se esta analizando en
este trabajo.
Características del mercado de trabajo uruguayo
Durante la mayor parte del siglo pasado Uruguay se caracterizó por llevar adelante
políticas sociales y laborales exitosas, por tener una distribución de ingreso bastante
equitativa y por mantener niveles de pobreza relativamente bajos. Sin embargo en
1998 el país entró en una profunda recesión que duró hasta finales del 2002,
terminando con una de las crisis financieras más importantes de la historia del país.
Esta crisis tuvo serios efectos, no sólo en la plaza financiera, sino en la economía en
general y en el mercado de empleo.
Recién en el primer semestre del 2003 se comenzaron a observar las primeras
señales de recuperación, no obstante, mucho de los problemas de empleo y de
protección social profundizados por la crisis siguen vigentes en el presente. El
aumento de la pobreza y la expansión de la desigualdad se tradujeron en un aumento
de la precariedad del empleo y de los niveles de informalidad.
Según estudios de CEPAL, Uruguay es el país con menos personas en situación de
pobreza de América Latina (ver gráfica 1). Esto podría estar explicando por qué los
organismos internacionales y las agencias de desarrollo no han considerado a
Uruguay como un país foco para los programas de apoyo a la reducción de la pobreza,
ni para promover los programas de microfinanzas. Si bien los resultados de los
estudios de la CEPAL son ciertos, no deja de ser evidente que la situación socioeconómica de una parte significativa de la población uruguaya ha empeorado en estos
últimos años.
50
Gráfica 1.
Porcentaje de Personas en situación de pobreza (linea
CEPAL), 2002
Venezuela
Uruguay
Rep. Dominicana
Perú
Paraguay
Panamá
Nicaragua
México
Honduras
Guatemala
El Salvador
Ecuador
Costa Rica
Colombia
Chile
Brasil
Bolivia
Argentina
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
En la década del 90’, la tasa de desempleo casi se duplicó alcanzando niveles
históricos y entre 1999 y el 2002 la situación se agravó al destruirse cerca de 67.000
puestos de trabajo. Durante este mismo período, se observa un aumento de las
diferencias en las condiciones de empleo según la calificación de los trabajadores,
sobre todo en lo que respecta al salario y a las tasas de desempleo, siendo los más
afectados los jóvenes, las mujeres y las personas con menor nivel educativo.
Grafica 2. Evolución del desempleo y PBI en Uruguay 1990-2003
Evolución del Desempleo y PBI
18
15
12
9
6
3
0
-3
Evolucion PBI
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
1990
-6
Desempleo
51
La precarización de los puestos de trabajo fue otra de las consecuencias claras de la
crisis, lo que se puede observar a través del aumento del nivel de informalidad y del
peso del sector de los trabajadores por cuenta propia sin local. El crecimiento
significativo de los trabajadores por cuenta propia actuó como amortiguador de la crisis
absorbiendo buena parte de los trabajadores del sector formal que quedaban
desocupados.
Cuadro 9. Variación del producto y empleo 1990-2002 (tasas acumulativas anuales)
Años
PBI
Empleo total
4,40%
-4,60%
-10,80%
1990-1998
1998-2002
2002
1,60%
-1,60%
-3,50%
Empleo privado
2,80%
-3,40%
-7,70%
Cuenta propia
sin local
2,60%
8,10%
12,60%
Fuente: “El mercado laboral: Cambios estructurales y el impacto de la crisis”, Amarante y Arim
Si analizamos la evolución del desempleo en los últimos años podemos observar que
se ha consolidado una tasa de desempleo estructural que supera 10%.
Cuadro 10. Evolución de la tasa de desempleo
Total
Hombres
Mujeres
2000
13,58%
10,86%
16,98%
2001
15,27%
11,52%
19,74%
2002
16,96%
13,50%
21,16%
2003
16,90%
13,50%
20,80%
2004
13,10%
10,20%
16,50%
2005
12,20%
9,25%
15,30%
Fuente: INE-ECH
Por otra parte, si se analiza el empleo por la categoría ocupacional se observa que el
mercado de trabajo uruguayo se caracteriza por contar con un alto porcentaje de
empleados asalariados. El porcentaje de asalariados privados representa más del 50%
del total de ocupados, y si bien este porcentaje disminuyó como consecuencia de la
crisis, hacia el 2005 este segmento se va recuperando. Si consideramos el porcentaje
de asalariados total observamos que en el 2005 representa el 71.3% del total de
ocupados.
52
Cuadro 11. Evolución del empleo por categoría ocupacional
Fuente: INE-ECH
Del cuadro anterior se desprende que el porcentaje de patrones se ha mantenido
relativamente estable entre el 2000 y el 2005, que la cantidad de trabajadores por
cuenta propia sin local ha disminuido, y que el sector de trabajadores por cuenta
propia con local ha aumentado levemente.
En Uruguay, durante los 90’, cerca de la mitad de los ocupados se insertaron en
puestos de trabajo que presentaban alguna problemática de empleo, siendo las más
trascendentes el subempleo, la precariedad y la informalidad. Mientras que el
subempleo tendió a mostrar una evolución similar a la del desempleo, la precariedad y
la informalidad laboral constituyen realidades de naturaleza más estructural,
mostrando una tendencia estable durante la década. Estos dos últimos fenómenos
afectan sobre todo a los ocupados con menores niveles de educación que viven en el
interior del país, mientras que el subempleo afecta mayoritariamente a los trabajadores
hombres con buen nivel de educación en el área urbana.13 Dadas las características
de las microempresas es muy probable que la mayor parte de los trabajadores de
estos establecimientos presente alguno de estos problemas como lo muestran los
siguientes cuadros.
Cuadro 12. Composición del empleo informal 1994-2002
(Porcentaje del total de ocupados informales)
Ocupados informales
1. Asalariados en microempresas
2. Patrones de microempresas
3. Trabajadores independientes sin local
4. Trabajadores independientes con local
Total
1994
42,50%
6,10%
17,50%
33,90%
100,00%
1999
51,20%
2,40%
21,90%
24,50%
100,00%
2002
50,80%
2,10%
24,30%
22,80%
100,00%
Fuente: “Mercado de trabajo: Cambios estructurales y el impacto de la Crisis 1986-2002”
13
“Mercado laboral: Cambios estructurales y el impacto de la crisis 1986-2002”, Amarante y
Arim, trabajo para la OIT.
53
Cuadro 13. Distribución de los problemas de empleo según tamaño de la
empresa 1991-2002
Tamaño de empresas
1991
Sin información de tamaño
Menos de 5 empleados
Entre 5 y 9 empleados
Más de 10 empleados
2002
Menos de 5 empleados
Entre 5 y 9 empleados
Más de 10 empleados
Precario
Subempleado
Sin problemas
24,40%
28,70%
8,60%
38,30%
14,40%
41,30%
4,70%
39,60%
5,80%
5,00%
7,80%
81,40%
71,90%
11,20%
16,90%
71,10%
4,40%
24,60%
15,10%
10,90%
74,00%
Fuente: “Mercado de trabajo: Cambios estructurales y el impacto de la Crisis 1986-2002”
Los indicadores presentados anteriormente demuestran que realmente existen
problemas de empleo en nuestro país y que el sector mype está afectado por los
mismos. Esta realidad hace que sea necesario y urgente generar fuentes alternativas
al empleo asalariado, ya que las fuentes de trabajo de hoy en día no logran absorber a
toda la mano de obra disponible.
En la literatura sobre microfinanzas, una argumentación corriente es que las mismas
se han desarrollado en aquellos países que presentaron históricamente tasas de
desempleo estructural elevadas, donde muchas personas de clase media/baja se
vieron obligadas a buscar medios alternativos al empleo asalariado para poder
subsistir.
Uruguay no es considerado como un país de tasa de desempleo estructural elevada,
sin embargo, desde hace ya varios años, este indicador no baja del 10% lo que para
las estadísticas del país es considerado alto. A su vez, al comparar la evolución de las
tasas de desempleo de los países de la región se observa que la tasa uruguaya no se
aleja de la media, e incluso en algunos casos es mayor a la tasa de desempleo de los
otros países de la región.
54
Cuadro 14. Evolución del desempleo 1990-2003, Comparación regional
Años
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
Uruguay
8,50%
8,90%
9,00%
8,30%
9,20%
10,30%
11,90%
11,40%
10,10%
11,30%
13,60%
15,30%
16,90%
16,90%
Argentina
7,40%
6,50%
7,00%
9,60%
11,50%
17,50%
17,20%
14,90%
12,90%
14,30%
15,10%
17,40%
19,70%
15,60%
Fuente: Bandeinso, CEPAL
Brasil
4,30%
4,80%
5,80%
5,40%
5,10%
4,60%
5,40%
5,70%
7,60%
7,60%
7,10%
6,20%
11,70%
12,40%
Chile
7,80%
8,20%
6,70%
6,50%
7,80%
7,40%
6,40%
6,10%
6,40%
9,80%
9,20%
9,10%
9,00%
8,50%
Paraguay
6,60%
5,10%
5,30%
5,10%
4,40%
5,30%
8,20%
7,10%
6,60%
9,40%
10,00%
10,00%
14,70%
n/d
Gráfica 3. Evolución de la tasa de desempleo urbano de los países de América
Latina
Uruguay
Venezuela
Perú
Paraguay
2005
Ecuador
2004
Colombia
2003
Chile
Brasil
Bolivia
Argentina
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
20,00%
Fuente: Datos de la CEPAL obtenidos sobre la base de cifras oficiales de cada país.
Según el informe de la OIT “Panorama Laboral 2006, América Latina y el Caribe”, la
tasa de desempleo ha disminuido en casi todos los países de la región durante el
2006, con la excepción de Uruguay, donde se mantuvo en 12.2% y de Brasil donde se
incrementó levemente.
55
Por lo tanto se puede concluir que los niveles de desempleo de Uruguay no son tan
diferentes a los niveles de los restantes países de la región, e incluso se observa que
el desempleo urbano es sensiblemente menor en los países donde las microfinanzas
están desarrolladas, como es el caso de Perú, Bolivia y Ecuador.
El análisis realizado anteriormente avala la creencia inicial respecto de la existencia de
un potencial poblacional en Uruguay para la creación de nuevas microempresas, las
cuales necesitarán financiamiento adecuado, lo que estaría implicando la existencia de
un mercado meta para servicios microfinancieros.
El peso de las microempresas en Uruguay
Dejando de lado los problemas de empleo del mercado laboral uruguayo y el potencial
que estos significan para la creación de nuevas microempresas se analiza, a
continuación, el peso que realmente tiene las microempresas existentes hoy en día en
la economía del país, tanto en lo que se refiere al aporte en el PBI total como en su
aporte al empleo.
Según lo establecido en el Decreto nº 54/92 del 7 de febrero de 1992 y el nº 266/95 del
19 de julio de 1995 en Uruguay rige el siguiente esquema para la clasificación de
empresas:
Cuadro 15. Esquema para la clasificación de empresas
TIPO DE EMPRESA
Micro Empresa
Pequeña Empresa
Mediana Empresa
PERSONAL
EMPLEADO
1a4
5 a 19
20 a 99
VENTAS NETAS
ANUALES
ACTIVOS
MÁXIMOS
(hasta USD)
60.000
180.000
5.000.000
(hasta USD)
20.000
50.000
350.000
En base a esta categorización, el sector MIPYME representa el 99% de las unidades
económicas productivas del sector privado uruguayo, con un total de 110.214
microempresas, 12.409 empresas pequeñas, 2.490 empresas medianas y 463
grandes empresas14.
14
INE, Uruguay en Cifras 2006.
56
Cuadro 16. Peso de los distintos tipos de empresas en el parque empresarial
uruguayo
Tipo de
establecimiento
total
%
Micro
Pequeño
Mediano
Grande
110.214
12.409
2.490
463
87,77%
9,88%
1,98%
0,37%
Fuente: INE, Uruguay en cifras 2006
Según datos del INE, las microempresas contribuyeron en poco más de un 10% al PBI
del país en el período 1998-2001 y las pequeñas y medianas empresas lo hicieron en
un porcentaje que ronda el 15 % en el mismo período. Es importante destacar que el
porcentaje de contribución de las microempresas en el PBI, no dista más que en un
3% en todo el período considerado si se lo compara con el porcentaje de contribución
al PBI de las pequeñas y medianas empresas, e incluso hacia el 2001 este
distanciamiento fue de solamente un 1.6%. Si se considera la totalidad del sector
mipyme se observa que el porcentaje de contribución al PBI es del entorno del 25%,
porcentaje que en el 2001 ascendió al 29%.
Cuadro 17. Evolución del peso de los distintos tipos de establecimientos al PBI y
al empleo (1998-2001)
Tipo de establecimiento
ESTABLECIMIENTOS MENOS DE 5
TRABAJADORES
Año
1998
1999
2000
PBI
Salario
Puestos
Laborales
11,6
7,2
26,2
11,6
7,2
26,1
11,3
8,0
24,9
2001
1998
1999
2000
13,7
8,1
25,2
14,2
16,4
26,2
14,1
16,0
26,4
14,3
16,2
27,7
2001
15,4
19,1
29,9
ESTABLECIMIENTOS DE 5 A 49
TRABAJADORES
Fuente: INE
Con respecto a la contribución del sector mipyme en el empleo, se observa que tanto
las empresas de hasta 5 empleados como aquellas que tiene entre 5 y 49 empleados
representan aproximadamente el 25% de la mano de obra ocupada. Si se considera al
sector mipyme en su conjunto su contribución al empleo fue aumentando durante el
período 1998-2001 alcanzando el 55.1%.
Con respecto a los indicadores de salarios, los datos no son uniformes si se considera
a las microempresas por un lado y a las pequeñas y medianas empresas por otro.
Mientras que la contribución al salario de las microempresas no superó en el período
57
1998-2001 el 8%, se observa que la de las pequeñas y medianas empresas
alcanzaron
el 19.1%. Esto refleja las condiciones precarias que enfrentan los
trabajadores de empresas más pequeñas, muchas veces familiares.
En 2006 el porcentaje de personal ocupado del sector MYPE representó casi el 50%
de la mano de obra empleada en Uruguay y si se le suma la mediana empresa, el
porcentaje estaría llegando al 70%. Los datos del 2006 reflejan un aumento
considerable en el nivel de empleo del sector si se los compara con los datos
obtenidos para el 2001, aumento que podría estar reflejando los efectos de la crisis,
dado que muchos afectados debieron considerar nuevas alternativas de empleo, como
ser los pequeños emprendimientos propios y familiares.
Cuadro 18. Peso de los distintos tipos de establecimientos en el empleo
uruguayo al 2006
Tipo de
total de personal
establecimiento
ocupado
%
Micro
Pequeño
Mediano
Grande
24,98%
22,98%
20,55%
31,49%
116.440
107.125
95.758
146.766
Fuente: INE, Uruguay en cifras 2006
Se concluye de esta forma que el sector de las micro y pequeñas empresas es un
sector relevante de la economía, tanto en su contribución al PBI como al empleo. Es
importante tener presente a su vez que existe un porcentaje importante de
microemprendimientos y/o pequeñas empresas informales, por lo que el peso de
sector es aún mayor que lo que muestran los datos del INE15.
Si bien es un sector que tiene un peso significativo en la economía nacional, las mypes
enfrentan problemas de acceso a fuentes de financiamiento adecuadas para invertir en
sus negocios, lo que estaría obstaculizando la consolidación de los mismos.
Buscando determinar el alcance que pueden llegar a tener las microfinanzas en
Uruguay, a continuación se realiza una estimación de la demanda potencial de
microcréditos como forma de aproximación a lo que constituiría la demanda potencial
de productos microfinancieros en el mercado uruguayo.
15
Según varios textos sobre el tema ANMYPE estima que existen cerca que 70.000
establecimientos informales. Más adelante en este capítulo se hace una estimación del número
de mypes informales.
58
Demanda potencial de microcréditos
Estimar la demanda potencial de microcréditos ha sido una tarea ardua en todos los
países de la región. Existen dos obstáculos principales para la estimación de dicha
demanda, uno es la falta de información en los censos nacionales sobre negocios que
identifique claramente a las microempresas como unidades productivas, y el segundo
es el gran porcentaje de informalidad del sector que hace que sea directamente
imposible recabar información sobre el mismo a través de datos oficiales.
Uno de los métodos más usuales utilizados para inferir la demanda potencial de
microcréditos es a través de los resultados de las encuestas de hogares16: Se
comienza tomando el tamaño de la población económicamente activa (PEA) de un
determinado país para luego determinar el porcentaje de la población que trabaja por
cuenta propia o en empresas de menos de cinco empleados, y se aplica dicho
porcentaje al total de la PEA para obtener el número de personas trabajando en
microempresas. Luego se supone que el número promedio de empleados por
empresas varía entre 2 a 4 empleados en América Latina, obteniendo así el número
de microempresas potenciales. Una vez obtenido este último se aplica un factor de
descuento, que generalmente se ubica en el entorno del 50%, para reflejar que no
todas las microempresas calificarán como sujetos de créditos o desearán tomar uno.
Como se observa, la metodología que se ha estado usando para estimar la demanda
potencial del microcréditos por varias agencias internacionales es bastante simple,
basada en la mayor parte en supuestos, debido a que la falta de información concreta
y fidedigna del sector hace casi imposible usar métodos econométricos o algún
modelo más sofisticado.
En cuanto a la situación en Uruguay, tampoco se cuenta con estadísticas oficiales que
cuantifiquen todo el sector dado el gran volumen de microempresas informales. Esto
hace muy difícil poder estimar el mercado potencial de microcréditos.
Ante este obstáculo se considera que la forma más correcta de estimar la demanda
potencial de microcréditos sería definir una muestra representativa del sector mype
para poder, a través de entrevistas, determinar la propensión a demandar microcrédito
del sector y el monto promedio del mismo, e inferir luego ese resultado para el total
del sector mype. Dicha muestra tendría que reflejar de forma precisa los distintos
16
Método presentado en texto de CGAP, “Comercialización y desvío de la misión, la
transformación de las microfinanzas en América Latina”, marzo 2001.
59
segmentos del sector, o sea las microempresas informales, formales y las pequeñas
empresas. Dicho trabajo excede las posibilidades de esta tesis, por lo que si bien se
tiene presente que sería la forma estadísticamente correcta de llevarlo acabo, este
estudio se limitará a estimar la demanda en base a los datos de las diversas
encuestas nacionales y algunos supuestos asumidos gracias a la investigación
realizada estos meses sobre el sector17.
Sobre la base de los criterios de clasificación de empresas, el INE estima que el sector
mypyme representa el 99,63% de las unidades económicas productivas del sector
privado del Uruguay en el 2006.
Cuadro 19. Composición del parque empresarial uruguayo
Tipo de empresa
Tramo de personal
ocupado
Cantidad de
empresas
Microempresa
Pequeña empresa
Mediana empresa
Grande empresa
1 a 4 personas
5 a 19 personas
20 a 99 personas
100 o más personas
110.214
12.409
2.490
463
Fuente: INE, “Uruguay en cifras 2006”
Porcentaje del total
Acumulado
de empresas
87,77%
9,88%
1,98%
0,37%
87,77%
97,65%
99,63%
100,00%
Por otra parte, de la Encuesta Continua de Hogares realizada en el 2005 se desprende
que el 25.5% del total de ocupados conformarían el grupo de patrones y cuenta
propistas, que según las definiciones manejadas en la encuesta, cumplen con las
condiciones de ser microempresarios.
Cuadro 20. Distribución de la población ocupada según la calidad del empleo.
Calidad de empleo
empleados privados
empleados públicos
patrón
cuentapropistas s/local
cuentapropistas c/local
trabajador familiar
ocupados totales
cantidad
609.632
185.007
43.466
91.389
142.934
14.489
1.086.917
%
56,09%
17,02%
4,00%
8,41%
13,15%
1,33%
100,00%
Fuente: Encuesta Continua de Hogares, 2005.
17
El método de estimación que se ha utilizado se basa el los métodos usados en los trabajos
de SIC Desarrollo “Relevamiento y definición de la oferta de servicios financieros necesaria
para un mejor desarrollo de las microfinanzas en el Uruguay” y de la DAI, “Estudio de las
microfinanzas para Uruguay”.
60
Para estimar la demanda potencial de microcréditos que podrá generarse en el corto
plazo, se procedió a filtrar la Encuesta Continua de Hogares del 2005 tomando del
total de ocupados a los patrones y los cuenta propistas con y sin local.
Respecto de los patrones, se consideró sólo aquellos con menos de 9 personas bajo
su cargo, de forma de dejar afuera a todos aquellos patrones de empresas medianas y
grandes. Se llegó de esta forma a que existen 31.982 personas dentro de esta
categoría, las cuales conformarían una posible demanda potencial de microcréditos.
A su vez, para los cuenta propistas con local se verificó que existen una totalidad de
142.934 personas que quedan dentro de esta categoría y que podrían ser parte de esa
demanda potencial.
En cuanto a los cuenta propistas sin local, se realizó un filtrado excluyéndose a todas
aquellas personas que no hayan culminado 3er año de secundaria. La finalidad es
excluir a aquellos individuos que no poseen la suficiente capacitación para llevar
adelante un microemprendimiento y que en el corto plazo no integrarían esa demanda
potencial. Este filtrado especial se debe a la gran cantidad de personas que integran la
categoría de cuenta propistas sin local que no serían objeto de las microfinanzas, por
lo menos en una primera etapa. Se obtuvo que existirían 25.884 cuenta propistas sin
local que serían posibles microempresas.
Bajo el supuesto de que cada persona representa a una unidad de negocio, existirían
200.800 micro y pequeñas empresas en nuestro país que conformarían en una
primera etapa la demanda potencial de microcréditos.
Este trabajo ha considerado la posibilidad de que de desarrollarse el mercado
microfinanciero parte de los asalariados y desocupados puedan llegar a conformar
micro y/o pequeñas empresas en el futuro, dado el alto porcentaje de empleados que
existe en condición de subempleo y precariedad.
Si se supone que se mantiene el mismo porcentaje mypes/ocupados de la PEA en los
desocupados, entonces, del total de los desocupados podría llegar a haber 31.473
personas potenciales trabajadores de microempresas. Si a su vez, se asume que en
promedio 4 personas integran las microempresas, se concluye que podrían crearse
7.868 microempresas potenciales demandantes de microcrédito.
Si bien estas personas no constituyen en la actualidad parte del sector mype, se
considera realista plantear que un porcentaje de los desempleados actuales podría
volcarse en el corto plazo al sector, por lo que el número de potenciales demandantes
de microcréditos podría ser mayor en el futuro. No obstante no incluiremos este
porcentaje en la estimación de la demanda realizada en este capítulo.
61
En cuanto a los asalariados, si bien también se considera que parte del segmento
podría llegar a constituir microempresas convirtiéndose en potenciales demandantes
de microcréditos, éste se dejará afuera del análisis ya que en principio no conformaría
la población objetivo de las microfinanzas.
Al mismo tiempo, se tiene presente que existen factores culturales típicos de los
uruguayos, como la aversión al riesgo y la baja propensión a invertir, que hacen que
esa posibilidad no sea demasiado alta. Es indudable que en Uruguay existe la
preferencia por el trabajado asalariado lo que hace que no haya un gran espíritu
emprendedor entre la población activa. Varios son los factores que podrían explicar
esta preferencia, como por ejemplo, la seguridad laboral. Sin lugar a duda, constituir
un emprendimiento propio conlleva riesgos mayores a los del trabajo asalariado, sobre
todo en una región como la nuestra donde la economía se caracteriza por ser
inestable y vulnerable a los efectos externos.
Otro de los factores culturales característicos de la población uruguaya es el gran
papel o responsabilidad que se le otorga al estado. Según una encuesta de opinión
realizada por la organización Latinobarómetro18, Uruguay es el país latinoamericano
que mayor valor asigna a la sociedad estatista. “Uno de los primeros indicadores sobre
la cultura de la población uruguaya que se desprende de la encuesta es que existe
una gran expectativa entre los uruguayos a que el Estado le soluciones sus problemas
(lo que el reporte denominó una sociedad estatista) en lugar de que cada persona sea
responsable de su propio destino (sociedad emprendedora).”19Este rasgo cultural
implica una fuerte limitación al desarrollo de emprendimientos ya que gran parte de la
población espera que el Estado solucione sus problemas dándole un trabajo estable
en algún organismo público.
La encuesta plantea que “Uruguay es el país latinoamericano con menor acuerdo en
torno a la economía de mercado como sistema económico, perspectiva que se
completa con la falta de valoración de rol de la empresa privada para el desarrollo.”20
Por su parte, Hugo Kantis, en un trabajo para el BID en el cual buscó describir cuales
son las principales características y factores estructurales que influyen sobre el
proceso emprendedor en Uruguay21, realizó encuestas a 15 informantes claves y a
18
Corporación Latinobarómetro es una corporación de derecho privado sin fines de lucro, con
sede en Santiago de Chile. La corporación ha realizado la encuesta Latinobarómetro que es
una encuesta anual de opinión pública en 12 países de América Latina que busca recabar las
opiniones, actitudes y comportamientos de alrededor de 400 millones de habitantes.
19
“Empresarialidad y contexto emprendedor en Uruguay.” BID, Febrero 2005.
20
“Empresarialidad y contexto emprendedor en Uruguay.” BID, Febrero 2005
21
“Empresarialidad y contexto emprendedor en Uruguay.” BID, Febrero 2005
62
102 fundadores de empresas jóvenes, con el fin de verificar su opinión sobre el tema
de estudio. Algunos de los resultados de dichas encuestas fueron:
a) Que la falta de vocación para emprender está relacionada a la baja contribución
del sistema educativo a la formación de las empresas. Los entrevistados
consideran que faltarían “ámbitos incubadores” en las instituciones educativas.
b) Que la sociedad uruguaya es muy conservadora y que no valora la novedad, por lo
que quienes crean una empresa no reciben la valoración social que se merecen, lo
que actuaría como un desincentivo a emprender riesgos.
c) Que existen trabas regulatorias, destacándose las cargas sociales elevadas y
rigideces laborales importantes que desmotivan a las empresas que recién
comienzan su actividad. Además, los trámites para crear una empresa y las cargas
fiscales implícitas en el proceso de creación de una empresa son importantes.
Estos elementos desestimulan bastante a los potenciales emprendedores lo que
agrava el problema de la falta de cultura empresarial.
d) Que exiten dificultades para acceder a financiamiento. Los nuevos emprendedores
suelen no tener un historial crediticio y tampoco garantías lo que los deja afuera
del sistema financiero. Por su parte, los encuestados consideran que el sistema
financiero carece de metodología e instrumentos financieros adecuados para
atender a quien inicia una actividad económica.
Los resultados de estas encuestas reafirman la idea de que las características
culturales de los uruguayos juegan en contra del perfil emprendedor, verificando la
percepción de que los emprendimientos propios surgen más que nada como una
salida transitoria a un período de crisis que como una opción de vida. Es evidente que
en Uruguay existe un problema de inversión y de falta de cultura emprendedora, pero
tampoco existe una estructura de mercado que incentive la inversión, lo cual hace que
si bien haya una posibilidad de que parte de los asalariados puedan convertirse en
emprendedores, ésta no es muy alta.
Recapitulando, utilizando los datos obtenidos por la ECH, se obtuvo que existirían
200.800 micros y pequeñas empresas. Si se compara este dato con los datos
suministrados por el INE22 donde se establece que existen 122.623 mypes, parece
lógico considerar que la diferencia entre dichas cifras estaría reflejando la existencia
de 78.177 mypes informales.
22
“Uruguay en Cifras, 2006” INE
63
Entonces se podría decir que existen:
Mypes informales
microempresas
pequeñas empresas
Total de mypes
78.177
110.214
12.409
200.800
Según las estadísticas de penetración del microcrédito en América Latina al 2004, en
los mercados microcrediticios maduros, como es el caso de Bolivia, el 29%23 de los
microempresarios demandan crédito. Sobre la base de esto se podría suponer que en
las primeras etapas de las microfinanzas del mercado uruguayo, el 15% de las mypes
integrarían la demanda de microcrédito, lo que implicaría una demanda potencial de
30.120 mypes.
Sin embargo parece razonable suponer que las mypes informales no van a tener la
misma propensión a endeudarse que las microempresas formales, ni estas últimas
que las pequeñas empresas, por lo que podría suponerse que cada segmento del
sector mype tendrá una propensión a demandar crédito diferente.
Se supone que:
Tipo de empresa
Micro
informal
Micro formal
Pequeña
Empresa
Total
Cantidad de empresas
existentes
78.177
110.214
12.409
200.800
% de empresas que demandan
crédito
5% a 10%
10% a 15%
15% a 20%
Cantidad mín. de empresas que
demandarían microcréditos
3.909
11.021
1.861
16.791
Cantidad máx. de empresas que
demandarían microcréditos
7.818
16.532
2.482
26.832
Por lo tanto la cantidad potencial de demandantes de microcréditos podría variar,
según los supuestos establecidos, entre 16.791 y 26.832 micro y pequeñas empresas.
Una vez obtenida la cantidad de mypes que potencialmente demandarían microcrédito
se estimó el posible financiamiento global de microcréditos. Para ellos se utilizó la
metodología presentada en el trabajo de la SIC24, donde se supone que las ventas
anuales promedio dentro de cada tipo de empresa se distribuyen estadísticamente
normal y que los microempresarios demandarán financiamiento por el monto
23
Según SIC, “Relevamiento y definición de la oferta de servicios financieros necesaria para un mejor
desarrollo de las microfinanzas en el Uruguay”, Agosto 06
24
“Relevamiento y definición de la oferta de servicios financieros necesaria para un mejor desarrollo de
las microfinanzas en Uruguay”, Agosto 2006
64
equivalente a un mes de ventas mientras que los pequeños empresarios lo harán por
un monto equivalente a dos meses.
Tomando los márgenes fijados en los criterios de clasificación de empresa y
considerando los datos presentados en el trabajo, se obtuvo que:
Tipo de empresa
Micro
informal
Micro formal
Pequeña
Ventas anuales hasta
(USD)
30.000
60.000
180.000
Ventas anuales
promedio (USD)
16.500
46.500
126.000
Ventas mensuales
promedio (USD)
1.375
3.875
10.500
% sobre ventas
mensuales de demanda
100%
100%
200%
Demanda de
microcrédito min.
5.374.669
42.706.375
19.540.500
67.621.544
Demanda de
microcrédito máx.
10.749.338
64.061.500
26.061.000
100.871.838
TOTAL
Por lo tanto se puede suponer que la demanda global de financiamiento por parte de la
mypes podría llegar a variar entre USD 67.621.544 y USD 100.871.838.
Obtenida la demanda potencial de microcréditos se analizará a continuación la plaza
financiera uruguaya para poder determinar la oferta real de este producto e investigar
la posible existencia de una brecha entre oferta real y demanda potencial de
microcréditos.
Oferta de servicios financieros a mypes
Como se señaló anteriormente, las mypes encuentran permanentemente problemas
para acceder a los mercados financieros tradicionales ya sea por falta de requisitos
formales, ausencia de garantías reales, fragilidad comercial, falta de cultura bancaria,
etc.
Luego de analizar la plaza financiera uruguaya se concluye que prácticamente no hay
en nuestro país instituciones que se dediquen a ofrecer productos microfinancieros,
siempre que entendamos por microfinanzas a los servicios financieros y no financieros
otorgados a través de una metodología intensiva en trabajo de campo, basada en la
información privada y en el seguimiento directo de los crédito y que cumplan con las
demás características expuestas en el capitulo 1.
Si bien se distinguen distintos organismos que se dedican a ofrecer un conjunto de
productos financieros y no financieros para el sector mype, como ser la banca
65
comercial, los organismos públicos, las cooperativas y las entidades financieras no
reguladas, estos productos no clasifican como productos microfinancieros según la
definición manejada en este trabajo y por lo tanto no serán considerados al cuantificar
la oferta real de microcrédito. Igualmente se consideró importante no dejar de
mencionarlos.
Entidades financieras reguladas:
Dentro del sistema financiero tradicional se encuentran algunos bancos que se
dedican en parte a atender al sector de las micro y pequeñas empresas.
El principal es el Banco de la República Oriental del Uruguay, BROU, que desde su
creación ha jugado una función de banco de desarrollo y hoy es sin duda el banco más
importante del país.
Cumpliendo su rol tradicional de fomento, el BROU es una de las instituciones
financieras que presta servicios a las micro, pequeñas y medianas empresas. Las
agrupa definiéndolas como empresas industriales, comerciales o de explotación de
servicios, cuyo monto de ventas anuales no supera los USD 180.000 y empresas del
sector agropecuario con un total de activos que no supera los USD 50.000. Además,
su endeudamiento con el Banco no puede ser mayor a los USD 25.000.
Para el conjunto de empresas que cumplen estas condiciones el banco brinda créditos
tanto en moneda extranjera como en moneda nacional, de acuerdo a cual sea la
moneda en la cual el empresario genera sus ingresos, no obstante exige garantías
reales como condición necesaria para acceder al crédito.
Los créditos hasta USD 6.000 son otorgados a sola firma siempre y cuando el
prestatario sea propietario de un bien inmueble. En caso contrario se le exige una
garantía solidaria de un propietario de bien inmueble. Para los créditos desde USD
6.000 hasta USD 25.000 se exige una garantía hipotecaria, depósitos a plazo fijo,
bonos del tesoro, etc. Para que el banco conceda el crédito es necesario presentar
carta de solicitud de crédito, junto a los tres últimos balances, estados de
responsabilidad de los integrantes del la empresa, certificación notarial de la propiedad
sobre bienes en caso de que los tenga, certificados de DGI y BPS vigentes, flujo de
fondos del negocio para el período en vigencia, proyecto de inversión en formulario
proporcionado por el BCU y balance de inicio. El Banco también exige flujos de fondo
y proyectos de inversión en el caso de que el crédito solicitado sea Promypes o Mejora
de la Calidad.
Por todos estos requisitos exigidos, queda claro que las microempresas más precarias
y las informales quedarían excluidas de estos productos.
66
Las empresas del sector que llegan a acceder al financiamiento del BROU cuentan
con los siguientes productos:
• Apoyo a la tesorería (destinado a atender las necesidades de efectivo para el pago
de sueldos, etc. Son prestamos a corto plazo, de hasta 30 días)
• Adelanto de documentos
• Prestamos aguinaldo (efectivo para el pago de los aguinaldos de los empleados de
las empresas con la posibilidad de financiarlo hasta en 6 meses)
• Capital de trabajo estacional (destinado a atender necesidades zafrales)
• Capital de trabajo recurrente (para las necesidades financieras habituales de la
empresa)
• Mantenimiento y expansión (amortizable a largo plazo de acuerdo al flujo de caja del
prestatario)
• Promype (destinado a la financiación de la puesta en marcha o expansión de
empresas. Los plazos pueden ser de hasta 96 meses en dólares y hasta 48 meses
en pesos, con amortizaciones de acuerdo al flujo de caja)
• Mejora de la calidad (destinado a financiar la implantación del modelo de mejora
continua del Premio Nacional de Calidad o los sistemas de calidad ISO 9000 o ISO
14000 certificados por el LATU)
• Tarjetas de crédito, Cuentas Corriente y Depósitos a plazo fijo
Otro de los bancos comerciales que atiende en cierta forma al sector pymes es El
Nuevo Banco Comercial, NBC, que ofrece servicios financieros a pequeñas y
medianas empresas a través de líneas de financiamiento para adquirir activos fijos o
financiar capital de trabajo. Son líneas exclusivas para empresas que tengan
proyectos de crecimiento en cualquier lugar del país pero, al igual que en el BROU, es
necesario presentar un flujo de fondos proyectado certificado por contador público, tres
últimos estados contables auditados, certificados de BPS y DGI, poseer o abrir una
“cuenta plus” en el Banco, y demás, lo que excluye nuevamente de estos servicios a
gran parte del sector mype.
Otros bancos de plaza, como el ABN AMRO BANK, BANCO
ITAU, BBVA y el
Discount Bank, ofrecen servicios como descuentos de cheques diferidos, adelanto de
cupones de tarjetas, adelantos de efectivo contra documentos de terceros, factoraje de
facturas y leasing para maquinaria, vehículos y equipos de computación, que se
adecuarían a las necesidades de los microempresarios. Sin embargo para poder
67
acceder a estas líneas de financiamiento la empresa también debe cumplir con los
requerimientos nombrados anteriormente.
Si bien estas instituciones intentan atender a las empresas más pequeñas, estos
productos no son otorgados a través de la metodología micocrediticia por lo que no se
considera que puedan ser clasificados dentro de la oferta de microcéditos.
Organismos públicos:
Dentro de la órbita pública se encuentran varias instituciones creadas con el objetivo
de ayudar a las micro y pequeñas empresas. Un ejemplo es la Dirección Nacional de
Artesanías, Pequeñas y Medianas Empresas (DINAPYME), organismo creado por ley
de Presupuesto nº 16.170 el 28 de diciembre de 1990, como Unidad Ejecutora del
Ministerio de Industria, Energía y Minería y encargada de coordinar acciones en todo
el territorio nacional a favor de las micro, pequeñas y mediana empresas. Básicamente
ofrece servicios de capacitación, asistencia técnica y asesoramiento, asistencia
financiera y apoyo a las relaciones interinstitucionales.
En un segundo lugar se encuentra la Corporación Nacional para el Desarrollo, CND,
empresa de derecho público no estatal, cuyo capital se compone en un 100% estatal.
La misión institucional de la CND es la promoción y asistencia a las micro, pequeñas y
medianas empresas y ha actuado como banca de segundo piso en los programas
globales para mypes realizados por el BID en 1990.
En la actualidad la CND está lanzando su “Plan Estratégico 2006-2010” con el cual
busca reposicionarse como Agencia de Desarrollo Nacional, principalmente como
banca de segundo piso para MIPYMES y como agente promotor de las microfinanzas.
En lo que se refiere a las micro, pequeñas y medianas empresas el programa intentará
impulsar la participación de las instituciones financieras reguladas en el financiamiento
de las mipymes,
desarrollar instituciones financieras no reguladas, mejorar las
condiciones de acceso al financiamiento y brindar apoyo a los procesos de
coordinación institucional de los programas de desarrollo empresarial.25
Continuando en la órbita pública, a partir de 1990 las Intendencia Municipal de
Montevideo incorporó a las micro y pequeñas empresas en su agenda. En 1995 se
crea la Unidad PYME y a partir de allí se fueron desarrollando una serie de programas
de apoyo a las micro y pequeñas empresas. Los principales objetivos de la Unidad son
brindar asesoramiento técnico y financiero para fortalecer el tejido productivo de
25
Este plan estratégico será desarrollado con más profundidad en capítulos posteriores.
68
Montevideo, facilitar el acceso a información a emprendedores, consolidar empresas y
generar empleo a través de la asistencia técnica y apoyo financiero, contribuir al
mejoramiento de las capacidades de los empresarios y apoyar la generación de
nuevos emprendimientos.
Dentro de los programas desarrollados por la Unidad PYMES se encuentran el
programa de Potenciamiento del Desarrollo Empresarial Sostenible, “PODES”. El
programa pretende fomentar y colaborar en el desarrollo de emprendimientos,
considerando a todo aquel que tenga una idea o proyecto productivo como un
potencial empresario.
Otro programa es el de “Asesoramiento Básico y Consultoría” el cual está dirigido a
empresas con dificultades precisas y que requieran un asesoramiento puntual. El
objetivo es realizar un diagnóstico mediante visitas y reuniones semanales de la
problemática planteada así como plantear soluciones posibles.
INFOPYME es un servicio de información que la IMM ofrece a micro, pequeños y
medianos empresarios. El servicio se concretó a través de la colaboración del Fondo
Catalán de Cooperación al Desarrollo y por aportes realizados por BPS, BROU,
DYNAPYME, CND, etc. El objetivo es ofrecer información acerca de los diferentes
programas de la Unidad PYMES, acerca de las instituciones que brindan servicios a
MIPYMES, así como links a otras paginas que tengan información que pueda resultar
útil a estos tipos de empresas.
Otros de los servicios impulsados por la IMM fue la creación de los Centros de
Desarrollo Económico Local (CEDEL), que surgieron en el marco de un convenio entre
la IMM y el Programa de Apoyo a los sectores sociales más necesitados de la Periferia
Urbana de Montevideo (PAPPUM)26. Los CEDELs atienden a personas que viven en la
jurisdicción de los Centros Comunales Zonales nº 8 (Carrasco Norte) y 11 (Casavalle).
Básicamente brindan diversos servicios a pequeñas empresas, a emprendimientos o
cualquier tipo de autoempleo, entre los que se encuentran: i) identificación de
potenciales emprendedores y apoyo en la formulación de proyectos, ii) estudios de
viabilidad y factibilidad, iii) capacitación técnica, gerencial y formalización profesional
de oficios por competencias, iv) encadenamientos empresariales, entre otros.
Otras de las experiencias pilotos del gobierno es “Emprende Uruguay”, un programa
llevado a cabo por el Ministerio de Desarrollo Social que cuenta con 1 millón de
dólares para otorgar créditos por un monto promedio de 5,000 dólares a
desempleados con experiencia laboral.
26
El PAPPUM es un programa que se existe desde el 2002 y que cuenta con la ayuda de la
Unión Europea y que tiene como principal objetivo contribuir a mejorar la situación
socioeconómica de las poblaciones excluidas y en situación de pobreza.
69
Sin duda que todos estos servicios otorgados a las micro y pequeñas empresas por la
IMM y por los otros organismos públicos (CND, DINAPYME) pueden resultar muy
positivos para el desarrollo y fortalecimiento de estos emprendimientos. Si bien son
servicios con un espíritu de desarrollo económico sustentable para Montevideo no
cumplen con las características de lo que se definió como microfinanzas por lo que
tampoco se incluirán dentro de la oferta de microcréditos.
Cooperativas de ahorro y crédito:
Las cooperativas también han jugado un rol importante en la promoción del sector
microempresarial, pero en general se han desarrollado más en el mercado de los
créditos al consumo.
COFAC
fue
una
de
las
cooperativas
más
grandes
(160,000
asociados
aproximadamente) pero a partir de su clausura como cooperativa abierta, en febrero
del 2006, funciona sólo como cooperativa cerrada. Según estudios anteriores27,
COFAC llegó a atender a cerca de 10.000 mypes, siendo las microempresas cerca del
75% de la cartera.
Entre sus varios servicios COFAC contaba con “Crédito PYME”, crédito para compra
de activo fijo, capital de trabajo y asistencia técnica. El mismo podía ser en moneda
nacional o en dólares americanos, por un plazo de alrededor de 4 años incluyendo
período de gracia en el caso de créditos para activo fijo o asistencia técnica y de 18
meses para créditos de capital de trabajo. Las amortizaciones eran en cuotas iguales y
consecutivas con vencimiento que podían ser mensuales hasta anuales según la
capacidad de repago, montos que variaban entre USD 2.000 (o equivalente en n/m) y
USD 25.000 (o equivalente en m/n), y tasas de interés que se encontraban en el rango
del 30% y 45%. Se financiaba hasta el 85% del monto del proyecto de inversión y
como requisito la empresa debía presentar la documentación regular según las
normas, el proyecto de inversión, la factura pro forma y los beneficios diferenciales.
Otra de las cooperativas importantes en este sector es la Federación Uruguaya de
Cooperativas de Ahorro y Crédito, FUCAC, institución bancaria de propiedad
cooperativa especializada en banca minorista.
Si bien FUCAC se basa en el crédito al consumo entre el 2003 y abril del 2006 llevó a
cabo el “Programa de Oportunidad Mypes”, el cual estuvo financiado por el gobierno
27
“Informe de relevamiento y definición de la oferta de servicios financieros necesaria para un
mejor desarrollo de las microfinanzas en Uruguay” SIC Desarrollo.
70
italiano a través de la ONG CESVI, (el financiamiento recibido por Fucac para llevar
adelante este programa fueron EUR equivalentes a USD 400.000). “El objetivo del
Programa fue facilitar oportunidades, en un marco donde no hay créditos al sector
microempresarial en el mercado financiero, a pequeños empresarios formales e
informales, incluso para facilitar la formalización de éstos últimos”.”El programa busca
contribuir al fortalecimiento del rol de las mypes en la economía nacional, a través del
otorgamiento de líneas de crédito para capital de giro y capital de inversión,
actividades de capacitación y asistencia técnica.”28
La finalidad de los servicios financieros era otorgar líneas de crédito a 350 micro y
pequeñas empresas, a través de una metodología microcrediticia, para financiar
actividades que pudieran tener impacto sobre el empleo y la pobreza. Para el caso de
empresas formales el monto varió entre EUR 3.098 y EUR 4.389 (en su equivalencia
en moneda nacional), con un vencimiento promedio de 15 meses y un máximo de 30 y
contra garantías patrimoniales o personales. Por otra parte, para los emprendimientos
informales, el monto osciló entre EUR 516 y EUR 1.550, (en su equivalencia en
moneda nacional), con un vencimiento promedio de 12 meses y máximo de 18, con
garantías personales y de FOGAR si era necesaria. A grandes rasgos los créditos se
dieron para capital de trabajo y capital de inversión, en moneda nacional, a una tasa
del 40% y con un plazo que iba desde 12 meses para el caso de capital de trabajo
hasta 48 meses para el caso de capital de inversión
Pero este programa no sólo contó con servicios financieros, sino que también brindó
servicios de capacitación y asistencia técnica para los empresarios, servicios que
estuvieron proporcionados por un equipo de especialistas en las áreas de
administración, comercialización y análisis financiero.
El programa logró un impacto social significativo, al focalizarse en proyectos ubicados
en las zonas norte de Montevideo, en emprendimientos realizados por mujeres y en
emprendimientos informales.
Dado el éxito del “Programa de Oportunidad Mypes”, para el 2007, Fucac estaría
lanzando una línea de financiamiento dedicada exclusivamente a atender a
microempresas a través de una metodología microfinanciera con financiamiento de
Oikocredit y de la CND.
Al igual que los Bancos Comerciales estas cooperativas no utilizan la metodología de
microfinanzas propiamente dicha, por lo que no serán incluidas en la oferta. El caso
particular del Programa “Oportunidad para mypes” de FUCAC, que si utilizó la
metodología de microfinanzas, se incluirá al cuantificar la oferta de microcréditos.
28
Evaluación Operativa del Programa de Oportunidad MYPES”, Fucac, Marzo 2006
71
Entidades no reguladas:
En todos los países donde las microfinanzas se han consolidado, las primeras
instituciones en dedicarse el sector fueron las ONGs. El caso de Uruguay no es
distinto a las experiencias regionales. Del análisis presente se concluye que existen
tres ONGs que se dedican a las microfinanzas propiamente dichas. Estas instituciones
son: FUNDASOL, IPRU y FUAM.
FUNDASOL
Fundasol es una asociación civil sin fines de lucro fundada el 21 de diciembre de 1979.
Está constituida por instituciones del sector social de la economía como Central
Cooperativa de Granos, Central Lanera Uruguaya, Comisión Nacional de Fomento
Rural, Federación de Cooperativas de Producción del Uruguay y Manos del Uruguay.
Además es miembro de la Sociedad Internacional de Desarrollo (SID) y es socio
fundador mayoritario de Inversiones para el Desarrollo Uruguay (SAINDESUR).
Basada en su visión de que las microfinanzas son un instrumento de apoyo para el
crecimiento económico, Fundasol ha estado otorgando financiamiento al sector mypes
desde su creación, llegando a tener hoy una cartera de USD 2.000.000. El tamaño
promedio de los créditos varía entre USD 800 y USD 1.000 con tasas diferenciales
dependiendo de si el prestatario es formal o informal. Los plazos de los préstamos son
entre 6 y 12 meses, dependiendo del destino del crédito y el monto máximo de
financiamiento es de USD 3.750. Luego de la crisis la institución tuvo que hacer
algunos ajustes a su operativa como reducir el plazo de los préstamos, acotándolos a
8 meses como máximo, aunque con la recuperación de los últimos años ya se
empieza a observar una vuelta a las condiciones originales.
Para acceder al financiamiento el micro o pequeño empresario debe presentar
documentación básica como la fotocopia de cédula de identidad del solicitante o su
cónyuge, comprobante de domicilio, documento probatorio de la actividad de la
empresa si es que ésta está constituida, o presentación de un proyecto si la empresa
está en vías de crearse. Deben ser micro o pequeñas empresas que no figuren en el
Clearing de Informes y que estén ubicadas en Montevideo, Las Piedras, La Paz y Av.
Giannatassio hasta el Pinar o Ruta 1 km 32.
Los créditos pueden ser para adquisición de bienes de activo fijo, capital de trabajo o
giro o construcción y/o refracción de locales comerciales o viviendas. Generalmente se
orientan a anticipos de comercialización, a adquisición de materias primas e insumos,
a inversión en herramientas y pequeños equipos. En cuanto a las garantías
72
solicitadas, éstas se fijan de acuerdo al monto del préstamo, pero pueden ser prendas
de vehículos, firmas solidarias o certificado notarial de propiedad inmueble. Por último
los créditos pueden ser en moneda nacional o dólares dependiendo de cual es la
moneda con la que opera la empresa. Para definir el monto se realiza un análisis
económico financiero de la institución y las tasas pueden ser fijas o variar de acuerdo
a las tasa internacionales.
Una característica importante es que la institución pone énfasis en la formación
empresarial por lo que no sólo otorga financiamiento, sino que también brinda
servicios de asistencia técnica y capacitación. La metodología de aprendizaje está
basada en el modelo llamado “Creación de empresas, Formación de Empresas” y
tiene como objetivo promover las herramientas necesarias para que el empresario
pueda gestionar eficazmente su empresa a través del autoanálisis guiado,
estimulación del comportamiento del emprendedor y fortalecimiento de las aptitudes
emprendedoras.
Fundasol considera que la figura del oficial de cuenta es una pieza clave de su éxito
(en 1995 Fundasol alcanzó la autosostenibilidad) y que el buen relacionamiento que el
mismo consigue con sus clientes explica los bajos niveles de morosidad que presenta
la institución (7-8% del total de la cartera).
FUAM
La Fundación de Apoyo a la Mujer, FUAM, es una organización privada sin fines de
lucro, creada en 1983. Su misión es “fomentar el desarrollo económico y social de la
familia uruguaya de escasos recursos apoyando su esfuerzo para la mejora de su
calidad de vida” aunque siempre con un énfasis especial en la mujer, el 95% de los
créditos han sido desembolsados a mujeres. FUAM se financia principalmente a través
de Oikocredit y ha contado con asistencia técnica y capacitación del Women’ World
Bank.
En sus 20 años de experiencia nunca trabajaron con créditos al consumo, sino que se
enfocaron en créditos productivos, habiendo otorgado cerca de 20.000 créditos a
través de sus dos oficinas en Montevideo. Trabajan con ofíciales de crédito
especializados y consideran que la información sobre el comportamiento de las
personas frente al crédito puede sustituir a las garantías tradicionales. Los oficiales
analizan en profundidad la capacidad de pago del potencial cliente, generalmente
mediante visitas al negocio y considerando el flujo de fondos tanto de la empresa
como de la familia. Luego, el monto de crédito se adecua a la capacidad de pago y se
pasa a la etapa de desembolso con el consiguiente seguimiento del crédito.
73
Los productos que ofrece FUAM son:
• Credimat: crédito en moneda nacional destinado a la compra de materiales para la
vivienda. En este caso no se trata de un microcrédito ya que el destino no es
productivo. En la entrevista que tuvimos con Guzmán Haretche, Presidente de esta
institución, nos dijo que apenas el 20 % de la cartera se dedicaba a esta tipo de
crédito.
• CreditoCapital: Crédito destinado a la inversión en infraestructura, tecnología y
equipamiento para mejorar los resultados del negocio. Es necesario ser
microempresario para acceder a este crédito, presentar constancia de domicilio, no
estar en el clearing de informes y la actividad debe tener más de un año de
funcionamiento. En cuanto a las garantías exigidas, hasta capitales prestados de $
7,000 no se requiere garantías adicionales siendo el respaldo del crédito los activos
de la propia empresa. Entre $ 7,000 y $ 15,000 se acepta como garantía el sueldo
de un tercero y para montos que superan los $ 15,000 se requiere propiedad de un
inmueble propio o de un tercero. Para los casos en que la actividad de la empresa
tiene menos de un año de funcionamiento se deberá presentar un plan de negocios
para poder acceder a este producto.
• Creditrabajo: Para aquellas personas que trabajan por cuenta propia y necesitan
financiamiento para compra de mercadería, materia prima, etc. Es necesario ser
microempresario, ser mayor de edad, tener una situación aceptable en el clearing,
mas de un año de funcionamiento y para los casos en que no tiene mas de un año
de funcionamiento se debe presentar plan de negocios. Además estos créditos serán
a sola firma o con garantía según el monto solicitado.
El tope máximo a prestar para cualquiera de los distintos productos es de USD 5,000 y
el plazo máximo es de 12 meses si es un préstamo para capital de trabajo, 36 meses
para compra de activo fijo y de 60 meses en el caso que el destino sea la refacción de
un local comercial. Se presta a informales si declaran interés de formalizarse y por el
momento no cuentan con un producto dirigido exclusivamente a actividades
agropecuarias. La clientela de FUAM es muy heterogénea por lo que en estos años la
institución fue adecuando las tasas y exigencias de garantías según el caso y buscó
incentivar al cliente ofreciendo tasas preferenciales a aquellos que tuvieron un buen
comportamiento de pago.
Si bien FUAM se encuentra cerrada desde principios del 2006 está en proceso de
reapertura próximamente.
74
IPRU
El Instituto de Promoción Económico-Social del Uruguay, IPRU, es una asociación civil
sin fines de lucro con personería jurídica otorgada por el Poder Ejecutivo el 9 de
agosto de 1966. Su misión es “diseñar, proveer y evaluar satisfactores, brindando
servicios integrados de educación, de desarrollo empresarial y de microfinanzas, en
respuesta a las necesidades integrales y manifiestas de los sujetos de promoción.”
IPRU trabaja principalmente en dos áreas, la metropolitana que incluye los
departamentos de Montevideo, Canelones, San José, Florida, Durazno y Rocha, y la
zona del litoral norte que incluye los departamentos de Salto, Artigas y Paysandú.
Sobre la base de que los altos índices de desocupación estructural, las distintas
situaciones de precariedad y la existencia de agrupaciones gremiales de
microempresas, artesanos y productores rurales que necesitan y utilizan servicios de
capacitación y crédito IPRU comenzó a incorporar progresivamente financiamiento a
los proyectos productivos que generasen empleo e ingresos a los integrantes y
comenzaron a realizar distintos convenios con asociaciones como ANMYPE, AUDA
(Asociación Uruguaya de Artesanos), Asociación de Pequeños y Medianos
Empresarios de Durazno, Intendencia Municipal de Rocha, Comisión Nacional de
Fomento Rural, etc.
Desde 1990 IPRU tiene en marcha el “Programa de Apoyo a la Microempresa Urbana
y Rural”, PAM, programa cuyo objetivo es promover la creación y el desarrollo de las
micro y pequeñas empresas con la finalidad de mejorar el nivel de vida de sus
integrantes.
Este programa cuenta con productos financieros como créditos monitoreados y
descuento de cheques a terceros, asesoría técnica (para la elaboración de proyectos y
gestión empresarial), y capacitación (cursos, talleres, charlas, etc., sobre temas
relacionados a las actividades de las empresas).
En lo que se refiere a los créditos éstos pueden estar dirigidos a inversiones o capital
de giro, los montos máximos son USD 2.000 y USD 1.000 respectivamente y los
plazos máximos son 24 meses y 12 meses respectivamente.
Para este programa de apoyo a la microempresa IPRU ha utilizado una metodología
de trabajo específicamente microfinanciera, basada en el conocimiento del
microempresario y su familia, en la investigación in situ de la información de cada
emprendimiento, en componer con el empresario un plan de negocio convincente y en
buscar ajustar el financiamiento y la forma de pago del mismo a los requerimientos del
negocio.
75
A través de esta línea de operación IPRU ha otorgado 1.644 créditos en el 2006
alcanzando una cartera de USD 918.378 repartida en 206 clientes.
Resumen año 2006
Total de Capital prestado
nº créditos
nº empresas
Crédito medio (USD)
Medio / empresa (USD)
Plazo medio (meses)
Promedio créd/mes (USD)
nº promedio operaciones/mes
Fuente: IPRU
Evolución de la cartera PAM
Cartera equivalente (USD)
nº de créditos en cartera
nº de empresas en cartera
nº de empresas de mujeres
% de empresas de mujeres
Fuente: IPRU
Amortizaciones Descuentos
(USD)
(USD)
Total
(USD)
322.319
265
313
1.216
2.460
9
596.060
1.379
75
432
7.947
2
918.379
1.644
206
559
4.458
3
26.860
22
49.672
115
76.532
137
31/12/2004
444.216
453
296
111
38%
31/12/2005 31/12/2006
466.196
441.742
449
406
277
268
108
99
39%
37%
Dentro del PAM también se implementaron otras áreas especiales como:
1. EQUIPYME, que ofrece crédito para el equipamiento de las empresas.
2. MUJERES EMPRESARIAS, servicios brindados a mujeres integradas o no al
programa que consiste en un curso de capacitación e intercambio, financiado
por fondos de “The Resource Fundation” ante el Chase Maniatan Bank y el
Citigroup.
3. INTERLÍNEAS, líneas de créditos destinadas a programas de desarrollo local y
agroecología, con monto, tasas y un tipo de seguimiento especial.
Según IPRU, “el Uruguay que tiene altos índices de pobreza y exclusión en la
población infantil, juvenil y femenina, tiene en la empresarialidad y en su forma de
financiarla, una herramienta de desarrollo integral y equitativo. El desarrollo del
mercado microfinanciero es un desafío estrechamente relacionado con la propuesta de
un Uruguay productivo, como las autoridades pretenden.”29
29
Presentación de IPRU en el Seminario “Microfinanzas en Uruguay: una apuesta al futuro del
país” 27 de julio 2006.
76
FEDU
La Federación Ecuménica para el Desarrollo en Uruguay, FEDU, es una organización
no gubernamental sin fines de lucro, cuyo objetivo es ayudar a personas de menores
recursos a través de la canalización de fondos destinados a financiar sus proyectos en
áreas urbanas y rurales. Si bien no consideramos que FEDU brinde servicios
microfinancieros, ya que no usa una metodología microfinanciera y apunta más al
sector pyme, nos pareció importante no dejar de nombrarla.
FEDU se financia a través de ECLOF (Ecumenical Church Loan Fund), institución con
sede en Ginebra, Suiza. El dinero no vuelve a Europa, sino que circula en forma de
fondo rotatorio en nuestro país. Según FEDU el crédito promueve el ahorro, la mejor
administración y el fortalecimiento y autosuficiencia de los grupos. Basada en esta
creencia la institución se dedica a ayudar a las personas de menores recursos a través
de créditos limitados, con intereses y requisitos accesibles, en moneda nacional o en
dólares. Las tasas de interés varían entre 12% sobre saldos para préstamos en m/e y
35% sobre saldos para préstamos en m/n, reajustando los saldos en ese caso
trimestralmente por el IPC. El monto máximo de los préstamos puede ser USD 50.000
por un plazo de hasta 4 años. En cuanto a las garantías, FEDU exige garantías reales
como prenda de vehículos o hipoteca de terreno o casa.
A modo de resumen, de la investigación realizada acerca de los productos financieros
para mypes ofrecidos en la plaza financiera uruguaya, se concluye que sólo existen
tres entidades que se dedican a las microfinanzas de acuerdo a la definición adoptada
en este trabajo. Éstas son Fundasol, FUAM e IPRU, y específicamente lo fue el
“Programa de Oportunidad Mypes” llevado a cabo por Fucac. En caso de lanzarse la
línea de microfinanzas en Fucac, esta institución también pasaría a formar parte de la
oferta de microcréditos en Uruguay.
Si se considera que el total de la oferta para microcréditos en nuestro país es de USD
3.186.113, (esto es sumando las carteras de las tres ONG dedicadas a las
microfinanzas y la cartera del “Programa Oportunidad Mype” de Fucac), y que la
demanda potencial de microcrédito variaría entre USD 67.621.544 y USD 100.871.838
se concluye que existiría una brecha entre la oferta efectiva y la demanda potencial
por este producto.
77
Cuadro 21.
Cartera de microcréditos de las instituciones uruguayas al
31/12/2005
Cartera de microcréditos al 31/12/2005
(USD)
FUNDASOL
FUAM
IPRU
FUCAC
Total
2.000.000
319.917
466.196
400.000
3.186.113
Fuente: Elaboración propia en base a los datos del texto de la DAI, “Estudio de microfinanzas para
Uruguay” y de las entrevistas realizadas.
De la investigación realizada hasta el momento se observa el escaso desarrollo del
mercado microfinanciero en nuestro país y al mismo tiempo la existencia de un nicho
de mercado potencial para las microfinanzas.
Siempre considerando como microcréditos a aquellos créditos que se otorgan a través
de una metodología microcrediticia, se elaborara a continuación una serie de
indicadores que reflejan el grado de desarrollo de los microcréditos en Uruguay, para
compararlo con los mismos indicadores para otros países de América Latina, y
reafirmar la conclusión arribada anteriormente. Los siguientes indicadores tienen como
objetivo medir el desarrollo de los microcréditos como proxy del desarrollo de
microfinanzas debido a la falta de información cuantitativa para medir otros servicios
microfinancieros, pero no hay que olvidar que los microcréditos son sólo un
instrumento de las microfinanzas, y que estas últimas incluyen una gama de productos
y servicios más extensa.
Cálculo de indicador de desarrollo de las microfinanzas en la región.
Para cada país se identificaron aquellas instituciones que, por su metodología de
trabajo, integran la categoría de Instituciones Microfinancieras, independientemente de
que estén o no reguladas. Una vez identificadas las mismas, se obtuvo la cartera total
de microcréditos de cada institución a Diciembre de 2005, llegando al total de
microcréditos otorgados en cada país. Luego se procedió a obtener el total de créditos
del sistema financiero tradicional en cada caso, de forma de poder determinar el peso
de la cartera de microcréditos en el total del sistema financiero, determinando el grado
de desarrollo del sector en cada país en relación a sus sistemas financieros
tradicionales.
78
Índice de Desarrollo Microcrediticio
=
Total cartera de microcréditos
Total de créditos del sistema financiero 30
(IDM)
Al dividir el total de microcréditos sobre el monto total de créditos se busca evitar que
cualquier problema de escala entre países de distinto tamaño afecte de manera directa
el monto total de microcréditos otorgados.
Una de las limitaciones de este indicador hace referencia al distinto grado de
desarrollo de los mercados de capitales en cada país, que podría estar afectando el
total de créditos otorgados por el sector financiero tradicional. Así por ejemplo una
empresa que se encuentre en un país que tenga un mercado de capitales desarrollado
tendrá otras opciones de financiamiento además de los créditos bancarios.
Este
fenómeno puede sesgar el indicador ya que con un mercado de capitales
desarrollados el total de créditos puede no llegar a representar la necesidad de
financiamiento de la economía, sobrestimando de esta forma el peso del sector
microfinanciero.
Por lo mencionado anteriormente, se complementó el IDM con otros dos indicadores
de forma de tener una mejor idea del desarrollo del sector.
Uno de ellos es el Índice de Alcance Poblacional (IAP), que se calcula dividiendo el
total de clientes de las IMFs por la población total del país. Este indicador da una idea
del alcance del sector microempresarial a nivel nacional y si bien refleja la cantidad de
personas que se ven beneficiadas por el sector, poco nos dice sobre la verdadera
penetración en el público objetivo, es decir sobre las microempresas.
Índice de Alcance Poblacional = Total de clientes de las IMFs
(IAP)
Población
El segundo indicador adicional es el Índice de Penetración de las Microfinanzas (IPM)
calculado como el porcentaje del total de microempresas que es atendido por el
sector, bajo el supuesto de que cada préstamo está dirigido a una microempresa
30
Incluye tanto instituciones reguladas como no reguladas
79
diferente. Una vez obtenido el total de clientes de las IMFs se lo divide por el total de
microempresas existentes en cada país, obteniendo así el IPM.
Índice de Penetración de las Microfinanzas = Total de clientes de las IMFs
(IPM)
Total de Microempresas
Se presenta a continuación el resultado de los indicadores mencionados anteriormente
para un grupo significativo de países de América Latina y de cuya comparación se
respalda el supuesto de partida de este trabajo de que las microfinanzas están poco
desarrolladas en nuestro país.
Los resultados a los que se ha arribado son los siguientes:
Cuadro 22. Indicadores de desarrollo de las microfinanzas en los países
latinoamericanos
PAÍS
IDM
IAP
IPM
Bolivia
15,2
5,7
31,6
Ecuador
4,7
2,4
2,4
Honduras
0,9
1,9
13,8
Paraguay
4,3
0,9
3,9
Perú
11,9
4,3
23,5
Uruguay
0,1
0,1
0,6
Fuente: Datos obtenidos de los Bancos Centrales y los Institutos de Estadísticas
de los respectivos países.
Observando el cuadro se puede concluir que Bolivia es el país que posee un sector
microfinanciero más desarrollado, no sólo por la cartera que posee sino porque
financia a la mayor cantidad de microempresas (31,6%) alcanzando al 5,7% de la
población total del país.
En segundo lugar tenemos a Perú que financia al 23,5% de las microempresas con
una cartera que representa casi 12% del total del sistema financiero.
En tercer lugar tenemos a Honduras, que si bien posee un bajo desarrollo del sector
en relación a la totalidad del sistema financiero comparado con otros países como por
ejemplo Ecuador o Paraguay, logra financiar un mayor porcentaje de las
microempresas de su país (13,8%). Esto indica que Honduras o no posee un gran
numero de microempresas o que tiene un gran desarrollo del sector financiero ya que
80
si bien alcanza a financiar una buena parte de las microempresas, la cartera destinada
a esa actividad no llega a representar un 1% del total del sistema financiero.
Ecuador y Paraguay parecerían tener un sector microfinanciero igualmente
desarrollado, pero si se considera los tres indicadores se observa que Ecuador se
ubica en cuarto lugar. Si bien Paraguay logra atender a una mayor proporción de
microempresas, Ecuador tiene un mayor alcance poblacional y un mayor desarrollo
microfinanciero. Si además se analiza el conjunto de los índices, se concluye que
Paraguay posee un sector microempresarial menor que el de Ecuador, ya que si bien
atiende a una proporción mayor de microempresas el total de la cartera destinada a
este sector pesa menos dentro del total del sistema financiero y por último alcanza a
una menor proporción de población que Ecuador.
En el último lugar se ubica Uruguay que posee los menores índices de desarrollo entre
los países nombrados anteriormente lo cual confirma el supuesto de partida de que las
microfinanzas están poco desarrollados en Uruguay.
A esta misma conclusión llega también otro estudio recientemente realizado por Sergio
Navajas y Luis Tejerina31 para el Banco Interamericano de Desarrollo que ubica a
Uruguay en el 18º puesto del ranking de desarrollo de microfinanzas dentro de
América Latina estando solamente por encima de Jamaica, Guayana, Trinidad y
Tobago y de Barbados. Este trabajo reafirma nuevamente el supuesto de partida de
este trabajo.
31
Ver “Microfinance in Latin American and the Caribbean: How large is the market?”, BID,
2006.
81
Capítulo 4. Análisis de los factores limitantes para el
desarrollo de las microfinanzas en Uruguay.
En los capítulos anteriores se ha presentado lo que son las microfinanzas y cómo
éstas han evolucionado a lo largo de estos últimos años en los distintos países de la
región. Se han analizado las características del mercado laboral uruguayo y el peso
del sector mype en la economía nacional para luego estudiar los distintos servicios
financieros para mypes que existen hoy en la plaza financiera uruguaya, cuantificado
la oferta real y estimando la demanda potencial de microcréditos. Como resultado del
análisis anterior se concluye que existiría una brecha significativa entre la oferta actual
de microcréditos y la demanda potencial por ese producto.
Observando la experiencia internacional, e incluso regional, vemos que en estos
últimos años las microfinanzas se han consagrado como un importante instrumento de
alivio de la pobreza, de inclusión social y de desarrollo económico. Ejemplos como los
de Bolivia y Perú han demostrado que las microfinanzas además de brindar acceso al
financiamiento a las personas que se encontraban excluidas del sistema financiero,
son una actividad autosostenible e incluso rentable.
Un enfoque comercial parece dominar a las microfinanzas en América Latina, siendo
las instituciones microfinancieras reguladas el principal agente y contando cada vez
más con la participación de bancos comerciales. No obstante, el desarrollo de las
microfinanzas no ha sido homogéneo entre los países y subregiones dentro de
América
Latina
encontrándose
algunos
países
con
un
consolidado
sector
microfinanciero y otros países, como Uruguay, donde el sector muestra un desarrollo
muy incipiente.
El resto de este trabajo se centrará en identificar cuales fueron, y siguen siendo, los
factores que explican el escaso desarrollo que han tenido las microfinanzas en
Uruguay. ¿Fue por falta de financiamiento que enfrentaron las ONGs? ¿Por qué no es
rentable la actividad? ¿Por qué existen obstáculos regulatorios para el desarrollo del
sector? ¿O simplemente, por que no existe necesidad de una metodología
microfinanciera para atender a las micro y pequeñas empresas uruguayas, ya que
dado los instrumentos de financiamiento alternativos que existen en la actualidad en la
plaza financiera, la demanda de financiamiento de este sector está satisfecha?
82
Metodología utilizada
Teniendo en cuenta las características de esta propuesta de trabajo se utilizará como
método de investigación el método científico de la economía política con la economía
descriptiva como disciplina central. Este método se apoya en tres grandes etapas: la
formulación de un conjunto de hipótesis preliminares tomando de la realidad
únicamente aquellos factores que se consideran más importantes, el desarrollo de
esas hipótesis y su contrastación con la realidad histórica. Esta tercera etapa puede
ocasionar la reformulación de algunas o todas las hipótesis preliminares y por ende
que sea necesario una comprobación empírica definitiva. Es esta última etapa la que
permite convertir al conjunto de hipótesis en un conjunto de proposiciones
empíricamente válidas.
En cuanto al método para la contrastación empírica, se adecuará cada hipótesis a la
realidad que se pretende explicar y a los datos con que se dispone para dicha
contrastación. Parte importante del análisis se basará en el estudio de la evolución que
tuvieron las microfinanzas en los distintos países de América Latina, poniendo un
especial énfasis en el caso boliviano, ya que sin lugar a duda, es el país
latinoamericano donde las microfinanzas están más desarrolladas, no sólo a nivel de
las instituciones que trabajan en el sector, sino también a nivel de la experiencia de las
autoridades en regular y supervisar el mismo. A través de la comparación de las
diversas experiencias con el caso uruguayo y de las entrevistas realizadas a personas
entendidas en el tema, se buscará identificar cuales han sido, y siguen siendo, los
aspectos limitantes para el desarrollo de la actividad microfinanciera en nuestro país.
Hipótesis principales
Hipótesis 1
Al analizar la historia de cómo surgieron las primeras experiencias de microfinanzas en
los países andinos a fines de los 70 y principios del 80, se observa que fueron las
ONGs las primeras instituciones en dedicarse a esta actividad. Se observa, a su vez,
que dichas ONGs contaron con gran apoyo de las agencias de desarrollo y
organismos internacionales e incluso en algunos casos tuvieron apoyo de los propios
gobiernos. Esas agencias y organismos internacionales no sólo proporcionaron
83
financiamiento a las ONGs vía donaciones y/o préstamos, sino que además jugaron un
papel fundamental en la capacitación de las mismas.
A raíz del buen resultado que comenzaron a mostrar la mayoría de esas ONGs, los
gobiernos de los respectivos países empezaron a mirar al sector con un gran interés.
Al ver el impacto social que estaban teniendo estas ONGs a través de las
microfinanzas y el potencial impacto económico que podrían generar, los gobiernos de
los distintos países comenzaron a promover el desarrollo de las microfinanzas, por
ejemplo modificando aspectos regulatorios para impulsar la formalización de las ONGs
y de esa forma facilitarle el acceso a mejores fuentes de financiamiento (como los
depósitos del público), permitiendo desarrollar economías de escala. Este apoyo
claramente actuó como un gran impulso al desarrollo del sector.
El crecimiento de las ONGs microfinancieras también atrajo la atención de la banca
tradicional, comenzando a darse un proceso de “downscaling” de la banca comercial al
sector de las microfinanzas, hecho que impulso aún más el crecimiento del sector.
Es difícil pensar que sin el apoyo de los organismos internacionales las ONGs
dedicadas a las microfinanzas de estos países hubieran alcanzado el tamaño
necesario para captar la atención de los gobiernos y de la banca comercial, generando
los procesos de “upgrading” y “downscaling” que consolidaron a la industria
microfinanciera en América Latina.
Al analizar lo que ocurrió en Uruguay durante ese mismo período se observa que las
ONGs locales no contaron prácticamente con apoyo de estos organismos y agencias,
lo que no habría ayudado a las ONGs uruguayas dedicadas a las microfinanzas a
crecer a un nivel parecido a lo que lo hicieron las de los países andinos. Como
consecuencia tampoco se desarrolló un mercado lo suficientemente atractivo para los
bancos comerciales, ni se atrajo la atención del gobierno para fomentar al sector.
Analizando este punto es que se plantea la primera hipótesis de que:
“El escaso apoyo financiero y técnico de organismos internacionales es uno de
los factores que explican por qué las ONGs uruguayas dedicadas a las
microfinanzas no alcanzaron niveles de crecimiento lo suficientemente elevados
como para generar un circulo virtuoso que ayudara a promover el desarrollo del
sector como si ocurrió en los países andinos.”
Son muchas las agencias de desarrollo y organismos internacionales que han
trabajado estos años orientados a impulsar el crecimiento de las microfinanzas en todo
el mundo y en especial en América Latina. Entre las más importantes encontramos a
Acción Internacional, USAID, Banco Mundial de la Mujer, Oikocredit, y Finca
84
Internacional. También el BID ha jugado un papel central en la promoción de las
microfinanzas en la región, tanto a través de programas especiales para microfinanzas
como de sus departamentos dedicados a promover a las micro y pequeñas empresas,
como es el caso del FOMIN.
Como se presentó en el capitulo 2, una de las agencias de desarrollo pioneras en el
tema fue Acción Internacional, considerada una de las propulsoras de las
microfinanzas
en
los
países
latinoamericanos.
Acción
comenzó
trabajando
directamente con varias ONGs de América Latina, ayudándolas en la experimentación
de la metodología de grupo solidario. Al poco tiempo de actividad creó una red bajo su
dirección, REDACCIÓN, compuesta por varias instituciones sin fines de lucro
dedicadas a las microfinanzas. Al ir adquiriendo mayor experiencia en el sector, Acción
comenzó a fundar ONGs dedicadas a brindar servicios financieros a los sectores
excluidos del banca tradicional en varios países (ej: Prodem en Bolivia, Génesis en
Guatemala, varias en Colombia, Paraguay y Ecuador), siempre con el objetivo de
crear instituciones locales y autónomas que se especialicen en el suministro de
microcrédito y que fuesen sostenibles en el tiempo.
Uno de los aportes fundamentales de Acción a las microfinanzas latinoamericanas fue
propulsar el proceso de transformación de las ONGs de la red, en instituciones
financieras reguladas. La primera experiencia fue con Prodem. En conjunto con
Calmadow, Acción convirtió a Prodem en el primer banco comercial para
microfinanzas, pasando a ser la primera ONG en convertirse en una institución
regulada y supervisada por la Superintendencia de Bancos. Esta nueva personería
jurídica le permitía tener acceso a nuevas fuentes de financiamiento como son los
depósitos del público y los mercados de capitales nacionales e internacionales,
solucionando así el importante problema de fondeo.
Desde ese momento, Acción se concentró en elaborar un modelo comercial para las
microfinanzas enfocándose en lograr que sus otros afiliados también se formalizaran.
A medida que los miembros de la Red se fueron convirtiendo en instituciones
reguladas, Acción se concentró en fortalecerse en áreas que consideró importantes
para el crecimiento de sus afiliados como ser planes de negocios, análisis financiero y
desarrollo de recursos humanos.
Hoy la mayoría de los miembros de la Red son instituciones reguladas que han
experimentado un crecimiento importante, alcanzando la viabilidad financiera y
obteniendo en la mayoría de los casos ingresos positivos sobre capital y recursos,
como se muestra en el siguiente cuadro.
85
Cuadro 23. Resultados financieros de los principales miembros de la RED
ACCION
Fuente: The Mix Market., www.mixmarket.org
Otros de los esfuerzos de Acción para impulsar las microfinanzas fue la creación de un
departamento de mercado de capitales para ayudar a las IMFs asociadas o afiliadas a
la Red a acceder a fondos comerciales. El Gateway Fund es el principal vehículo de
inversiones de Acción, dicho fondo invierte en las IMFs en el momento de su creación
y durante la principal etapa de crecimiento de las mismas. También está la Latin
American Bridge Fund de Acción, que es una sección de la Red constituida por
inversores con conciencia social, que financian a las IMFs y que funcionan como
instrumento de garantía para que las mismas puedan obtener más préstamos del
sistema financiero.32
Analizando la trayectoria del trabajo de Acción se concluye que esta institución fue una
pieza clave en el desarrollo de las microfinanzas en la mayoría de los países andinos
de América Latina y de los países del Caribe. Esta institución no solo brindó
financiamiento a las ONGs, sino que por sobre todas las cosas, aportó know-how
apoyando a las ONGs en su crecimiento y proceso de transformación. Esa presencia
permanente fue sin duda uno de los factores esenciales que explican los buenos
resultados alcanzados por las instituciones microfinancieras en esas regiones.
Si bien la Red Acción tiene instituciones afiliadas en Brasil, Bolivia, Colombia,
Ecuador, Perú, Venezuela y Argentina, no hay ninguna institución uruguaya afiliada a
32
Para finales del 2000 el fondo había emitido más de USD 2 millones en letras de garantías.
86
la Red. Dada la misión institucional de Acción33 es muy probable que, observando el
contexto macroeconómico de Uruguay durante fines de los 80 y principios de los 90,
Acción no haya percibido la necesidad de trabajar en Uruguay.
Otras de las instituciones claves en materia de fomento de las microfinanzas es el BID.
Desde 1974 el BID llevó adelante varios programas que apoyaron a ONGs tanto para
su fortalecimiento institucional como para la creación de fondos rotatorios de crédito
que en muchos casos fueron el primer paso para la creación de IMFs exitosas.
La estrategia del BID para fomentar las microfinanzas ha variado en el correr de estos
últimos 15 años de acuerdo con los cambios en la visión del desarrollo de la
microempresa.
A grandes rasgos el BID ha canalizado cerca de USD 822 millones durante los años
noventa con el objetivo de ayudar al desarrollo de las microfinanzas a través de
servicios financieros y no financieros. Varios fueron los programas utilizados como lo
muestra el siguiente cuadro:
Cuadro
24.
Préstamos
y
Cooperaciones
Técnicas
del
Grupo
BID
a
Microempresas 1990-2001
Programa
BID
Pequeños Proyectos
Préstamos Globales de Crédito
Programa empresariado Social
FOMIN
Otros
Total de Préstamos y Asistencia Técnica
USD
millones
%
156
476
14,6
164,3
11,6
822,5
19
57,9
1,8
20
1,4
100
Fuente: “Evaluación de los Proyectos del Fomin: Microfinanzas”, BID, Noviembre 2002
El apoyo del BID a las microfinanzas comenzó a fines de la década del 70’ con
préstamos blandos y donaciones para ONGs y cooperativas de crédito individuales. A
través de los Programas de Pequeños Proyectos financió a más de 300 instituciones
microfinancieras en América Latina y el Caribe, y muchas de esas instituciones han
crecido tanto que hoy son pequeños bancos dedicados a las microfinanzas.
A mediados de los años 80, el BID comenzó con su Programa Global de Crédito para
Microempresa, invirtiendo desde ese entonces en más de 17 programas de
microfinanzas mayoristas, canalizando recursos mediante instituciones financieras,
33
La misión de Acción es ofrecer los instrumentos necesarios para superar la pobreza a través
del trabajo.
87
generalmente de segundo piso, a intermediarios financieros individuales que trabajan
con microempresas.
Estos programas han sido el principal instrumento del BID en estos años consistiendo
en préstamos a gobiernos nacionales donde el organismo de ejecución fue en general
una dependencia del Banco Central o un banco de desarrollo estatal.
Entre 1990 y el 2001, el BID aprobó USD 534 millones en financiamiento para estos
programas y desembolsó más de USD 356 millones a través de instituciones de
segundo piso. A su vez esas instituciones otorgaron préstamos a más de 100
intermediarios financieros de primer piso logrando llegar finalmente a casi medio millón
de microempresas.
Cuadro 25. Panorama general de los resultados de los Programas de Crédito
Global para la Microempresa, Dic 2002
Fuente:”Los por mayores de las microfinanzas: experiencias de 2º piso en América Latina”, BID, 2005
88
Como se observa en el cuadro anterior, Uruguay contó con el apoyo de los Programas
de Crédito Global recibiendo a principios de los años 90’ un préstamo de USD
13.130.000, el cual fue distribuido entre 7 instituciones financieras.34
Si bien en términos relativos el préstamo otorgado por el BID a Uruguay fue
siginificativo, si comparamos con otros países parece ser que no fue canalizado la de
forma más correcta para atender al sector mype. Esto se refleja en que mientras que
las IFIs uruguayas receptoras de dicho financiamiento lo distribuyeron en créditos
promedio de USD 8,500, en Colombia, por ejemplo, el financiamiento del BID en el
mismo año llegó a muchas más microempresas que en Uruguay, en términos realtivos,
dado que fue distribuido en créditos por monto promedio de USD 740.
Otros de los instrumentos de apoyo a las microfinanzas del BID es el Fondo
Multilateral de Inversiones, FOMIN, creado en 1993, como un mecanismo especial
para asistir a los países de América Latina y el Caribe. El objetivo central del FOMIN
es usar donaciones e inversiones de capital para buscar nuevas formas de desarrollo
de la micro y pequeña empresa, para promover la capacitación laboral, fortalecer la
gestión ambiental y mejorar el funcionamiento de los mercados financieros.
Básicamente el FOMIN tiene 6 subcategorías en función de instrumentos de
intervención:
1. Financiación: Líneas de créditos o apoyo para la emisión de bonos.
2. Fondos: Fondos de capital de riesgo que otorgan financiamiento y capital a las
IMFs y fondos que financian directamente a las pymes o microempresas.
3. Capital: Operación donde el FOMIN ha efectuado aportes directos de capital.
4. Cooperativas: Proyectos relacionados con cooperativas de ahorro y crédito.
5. Línea de Actividad: Proyectos financiados a través de esta línea.
6. Emergencia: Líneas de financiamiento para apoyar a las IMFs en caso de
desastres naturales.
7. Otros: Incluye otras posibles operaciones.
34
Este financiamiento no llegó a ninguna de las ONGs dedicadas a las microfinanzas en
Uruguay identificadas en este trabajo.
89
Cuadro 26. Operaciones realizadas por el FOMIN 1993-2001
Fuente: “Evaluación de los Proyectos del Fomin: Microfinanzas”, BID, Noviembre 2002
Los tres proyectos que se financiaron en Uruguay fueron:
a) FUCAC, en noviembre de 1998, por USD 1.500.000, con finalidad de “QuasiEquity Investment”.
b) FUAM, noviembre de 1999, por USD 250.000, para fortalecimiento
institucional.
c) COFAC, enero 2001, por USD 300.000, también para fortalecimiento
institucional.
90
Cuadro 27. Distribución de recursos por países (Número de proyectos y montos
en USD)
Por país
Bahamas
Bolivia
Chile
Colombia
Costa Rica
Rep. Dominicana
Ecuador
El Salvador
Guatemala
Guayana
Haití
Honduras
Jamaica
México
Nicaragua
Panamá
Paraguay
Perú
Regional
Trinidad y Tobago
Uruguay
Venezuela
Total
nº de
proyectos
1
6
1
4
2
4
3
4
3
1
1
3
1
3
3
2
3
6
8
2
3
1
65
Valor
(USD)
660.000
7.045.000
570.000
5.440.000
510.000
2.805.000
4.250.000
5.645.000
554.000
142.000
300.000
843.000
1.960.000
7.611.000
700.000
2.492.000
850.000
3.975.000
32.649.999
4.138.460
2.050.000
1.000.000
86.190.459
Fuente: “Evaluación de los Proyectos del Fomin: Microfinanzas”, BID, Noviembre 2002
En mayo 2005 el FOMIN aprobó un préstamo a Fucac por USD 140.000, con la
finalidad de expandir la atención financiera hacia las microempresas de las
cooperativas de ahorro y créditos locales afiliadas a esta institución. Este sería el
cuarto proyecto financiado por el FOMIN en Uruguay.
Además de los distintos instrumentos de financiamientos del BID, es importante
destacar el papel que jugó este organismo en la difusión de las mejores prácticas en la
prestación de servicios financieros y no financieros a microempresas.
91
Cuadro 28. Financiamiento del BID y FOMIN para microfinanzas en términos
realtivos
Fuente: Elaboración propia en base a los datos del documento “Evaluación de los Proyectos del Fomin:
Microfinanzas”, BID, Noviembre 2002
Del cuadro anterior se observa que si bien Uruguay recibió apoyo del BID y del
FOMIN, y que si relativizamos el total de financiamiento recibido por cada país en
términos del PBI, el financiamiento otorgado por dichas instituciones a Uruguay fue
similar al recibido de parte de las mismas por los países donde las microfinanzas sí
están desarrolladas, éste, al parecer, no fue canalizado de la manera más eficiente
para ayudar al desarrollo de las microfinanzas en nuestro país.
Como se observa a lo largo de este trabajo, y como se ha enfatizado en esta sección,
la actuación de las agencias de desarrollo y organismos internacionales ha jugado un
papel central en el desarrollo de las microfinanzas de la región. El financiamiento
aportado por estas instituciones fue fundamental para el crecimiento de las IMFs,
permitiéndoles alcanzar economía de escalas cuando todavía no estaban habilitadas a
captar depósitos como instituciones reguladas, y para las ONGs, que enfrentaban
serios problemas de fondeo. No obstante, se cree que el apoyo técnico, capacitación y
difusión de las mejores prácticas de este mercado de acuerdo a las experiencias
internacionales han sido el aporte más valioso de estos organismos a las IMFs
latinoamericanas.
Si bien se sabe que existen otras agencias y organismos internacionales que han
apoyado al desarrollo del sector, se considera que a través de estos dos ejemplos se
alcanza a ver lo importante que fue el peso del apoyo de esas agencias en el
desarrollo de las microfinanzas.
92
A partir de la investigación realizada, tanto a través de los documentos estudiados así
como también a través de entrevistas mantenidas con representantes de las ONGs35,
se concluye que dichas organizaciones no contaron prácticamente con apoyo
financiero y técnico de organismos internacionales como sí ocurrió en los países
donde las microfinanzas se desarrollaron a través del crecimiento y el upgrading de las
ONGs, como es el caso de Bolivia. Esa falta de apoyo es uno de los factores que
explican por qué las ONGs uruguayas, dedicadas a las microfinanzas, no alcanzaron
niveles de desarrollo más elevados, lo que no generó una difusión temprana de los
beneficios de las microfinanzas y tampoco permitió la formación de un mercado lo
suficientemente atractivo para la banca comercial como ocurrió en Bolivia o Perú.
La escasa presencia de organismos internacionales en Uruguay no ayudó a la difusión
de lo que son las microfinanzas, lo que influyó tanto del lado de la oferta como de la
demanda.
“La oferta de microfinanzas debe tener una visión clara, una mejor capacidad de
inversión y sobre todo una difusión agresiva. En otros países, las ONGs empezaron
con una misión social más que financiera, y de a poco, gracias a la gran demanda que
tuvieron y al buen desempeño, fueron posicionándose en el sistema financiero e
incluso algunas se transformaron en bancos. Para crecer, el negocio debe volverse
“fabril”, hay que hacerlo masivo, hay que montar una industria similar a la usada para
atender al crédito al consumo y en Uruguay eso no existe, la oferta es débil y las
ONGs dedicadas al sector no tienen muchas posibilidades de crecer.”36
Por otro lado, es bastante evidente que por más que las mypes necesiten un
financiamiento que se adecue a sus necesidades y posibilidades, si no saben que
existe tal producto no van a demandarlo. Además hay ciertas características de la
metodología microfinanciera que al no conocerse en detalle pueden resultar un poco
engañosas para el microempresario. Según Alejandro Hernández, en Uruguay los
oficiales de crédito no son muy bien recibidos por los microempresarios. El nivel de
informalidad y la desconfianza que existe en el sector hace que el entrar al negocio de
un microempresario, pedirle que muestre como funciona su negocio, ver su sistema de
facturación para poder hacer el flujo de caja (sistema que generalmente tiene parte en
negro y parte al día), genere mucha desconfianza por parte del empresario. En nuestro
país no se conoce la metodología microcrediticia, por lo que la gente tiende a pensar
que esa información podría ser presentada ante la DGI, ocasionando inspecciones que
implicarían más gastos y seguramente el cierre del negocio.
35
36
Ver las distintas entrevistas en el anexo 4.
Testimonio de Alejandro Hernádez, Gte Financiero de Fucac.
93
Para un buen funcionamiento de las microfinanzas es esencial una difusión sobre lo
que es el microcrédito, y sobre cuales son las características de este producto y ese
fue uno de los roles de las agencias de desarrollo como Acción, USAID y otras, en los
países de mayor desarrollo de las microfinanzas y fue una de las grandes ausencias
en Uruguay.
Hipótesis 2
En todos los países donde hoy las microfinanzas están desarrolladas ha habido una
etapa de aprendizaje durante la cual los distintos agentes comprendieron como
funciona el sector. A medida que el mercado se fue consolidando, se hizo evidente la
necesidad de modificar varias pautas regulatorias para contemplar las características y
necesidades de este mercado tan particular, ayudando al desarrollo del mismo.
Uno de los ejemplos más claros fue lo que ocurrió en Bolivia, donde en 1992 las
autoridades bolivianas otorgaron a Prodem, hasta ese entonces una ONG, la licencia
para banco, comenzando de esa forma el proceso de transformación de las
microfinanzas latinoamericanas.
La supervisión de esa nueva institución requirió un cambio en la mentalidad de la
SBEF, ya que los altos costos operativos y la cultura institucional más “informal”
representaron aspectos nuevos para la misma, que si bien no violaban ninguna
reglamentación eran aspectos que iban a necesitar un monitoreo especial. Por otro
lado, la cartera de Prodem estaba constituida por préstamos no garantizados lo que sí
violaba la reglamentación para bancos vigentes hasta ese momento.37
La SBEF permitió que la nueva institución, Bancosol, operara aún cuando no cumplía
con algunas de las reglamentaciones vigentes porque las autoridades entendieron que
las microfinanzas eran un mercado diferente al de la banca tradicional y tuvieron la
suficiente confianza como para considerar que los primeros años serían de
aprendizaje y que a medida que se tuviera más experiencia se podría ir ajustando el
marco regulatorio. Dicho proceso continuó en 1995, cuando se creó una nueva figura
jurídica, los Fondos Financieros Privados, que permitieron a varias ONGs formalizarse
sin tener que cumplir con todos los requisitos aplicables a los bancos comerciales.
Asimismo, la SBEF creó un departamento para las microfinanzas, la Intendencia de
Supervisión de Entidades Especializadas en Microfinanzas, e hizo un importante
esfuerzo por capacitar al personal de ésta acerca de las características inherentes a
ésta actividad.
37
Hasta ese entonces toda cartera que incluyera más de 10% de préstamos no garantizados
debía contar con una previsión del 100%.
94
Perú es otro de los ejemplos de cómo las autoridades han apoyado el desarrollo de las
microfinanzas ajustando la normativa vigente según las necesidades y características
del sector. Como se señaló en el capítulo 2, en la década del 80’ se crearon las Cajas
Municipales con el objetivo de profundizar la descentralización financiera del país,
fomentar el desarrollo local, y expandir los servicios de depósito y créditos a toda la
población que no tenía acceso a los bancos comerciales. Hoy son la figura más
importante del sector concentrando casi el 50% de la cartera de microcréditos del país.
A su vez, en 1996 se creó la figura jurídica de EDPYME con el objetivo de que las
ONGs dedicadas a las microfinanzas pudieran regularse, quedando exoneradas del
pago de impuestos (IGV) y habilitadas a manejar los fondos de la COFIDE.38
Cuadro 29. Características de los FFP y las EDPYME
Áreas de regulación
FFP
EDPYME
Capital mínimo
Adecuación de capital
USD 1.000.000
10%
USD 265.000
10%
Depósitos
Ahorros pero no depósitos a la
vista
Depósitos de ahorros, pero sólo
con autorización de la
Superintendencia de bancos
Seguridad
Monto máx. de los
préstamos
Créditos no asegurados
Divisas
Otras restricciones
operativas
Reconoce grupos de
solidaridad, bienes muebles y
joyería
3% del capital neto (USD
30.000)
1% del capital neto (USD
10.000)
Si
No se trabajan fondos de
inversiones, operaciones de
cambio de divisas, patrimonios,
financiamiento y manejo de
fondos de inversión mobiliaria.
No definido
5% del capital neto (USD
12.500)
No definido
Si
No definido
Fuente: Rock y Otero 1996, Resolución SBS nº 259-95 (Perú); Decreto Supremo 24000 (Bolivia)
Las medidas tomadas por las autoridades de ambos países, ajustando sus marcos
normativos y creando figuras jurídicas específicas a las características del mercado
microfinanciero han contribuido, sin duda, al desarrollo del mismo. Si bien las ONGs se
fueron especializando y ganando experiencia gracias al apoyo de agencias y
organismos de desarrollo especializados en el tema, sin la flexibilidad y voluntad de las
autoridades regulatorias el desarrollo del sector no hubiera sido posible.
38
Corporación Financiera de Desarrollo que funciona como banca de 2º piso orientada a
ayudar al sector pyme a través de servicios financieros y de desarrollo empresarial.
95
Varios son los países que desde hace algunos años han empezado a realizar
modificaciones en sus normativas financieras para ayudar al desarrollo de las
microfinanzas, como República Dominicana, El Salvador, México y Brasil. Incluso,
según la experiencia del BID en estos últimos 20 años, las reformas políticas y
normativas son fundamentales para asegurar la sostenibilidad de las microfinanzas.
Algunos de los Programas Globales para Microempresas incluyeron modificaciones en
la normativa vigente de los países dentro de sus objetivos y otros han servido
indirectamente a tal fin.
No obstante, ¿es realmente necesario un marco regulatorio prudencial especial para
las microfinanzas en Uruguay? O ¿podrían las microfinanzas llegar a desarrollarse
dentro del mismo marco regulatorio al que están sujetos los bancos comerciales
tradicionales?
Como se remarcó varias veces en este trabajo, es indudable que las microfinanzas
poseen características especiales que las distinguen de las finanzas tradicionales,
haciendo que tengan un perfil de riesgo único. A su vez, es esencial que dichas
características sean bien comprendidas y aceptadas por todos los agentes que
actuarán en el mercado para que éste funcione adecuadamente.
Repasando rápidamente, las principales características distintivas son: la base no
tradicional de clientes, la metodología intensiva en trabajo e información, los costos
unitarios elevados, la cartera de préstamos conformada por préstamos de corto plazo
y poco diversificados geográficamente, lo que hace que la cartera presente un índice
de rotación muy elevado.
Todas estas características dejan en evidencia como varias de las normativas de los
distintos países no son favorables al desarrollo del sector.
En la presente hipótesis y en la siguiente se analizarán dos aspectos de la normativa
bancocentralista uruguaya, que al parecer han actuado como limitantes importantes
para el crecimiento del sector microfinanciero en nuestro país.
El primer punto es la existencia de topes a la tasa de interés. La tasa de interés es un
aspecto central en las microfinanzas. “La naturaleza y las características del
microcrédito implican que la tasa de interés que cobran las entidades financieras sea
superior a la que se aplica a otros tipos de créditos, fundamentalmente a causa de los
mayores costos operativos por unidad prestada en que se incurre en créditos de
pequeño monto. Por esa razón, las tasas máximas vinculadas a las leyes de usura son
96
inapropiadas y contraproducentes para un desarrollo adecuado de los servicios
microcrediticios”39
Sobre la base de esta investigación se arriba a la segunda hipótesis que es que:
“La existencia de topes a las tasas de interés obstaculiza el desarrollo de las
microfinanzas en Uruguay.”
La ley nº 17569 establece que “los intereses, compensaciones, comisiones, gastos u
otros cargos, en las relaciones de consumo se considerarán usurarios cuando,
singular o conjuntamente, superaren en un porcentaje mayor al 75% (setenta y cinco
por ciento), las tasas medias del trimestre anterior a la fecha de constituir la obligación,
del mercado de operaciones corrientes de préstamos bancarios otorgados a las
familias; y en caso de haber intereses moratorios, superaren en un porcentaje mayor
al 100% (cien por ciento) las referidas tasas medias.
Esta disposición se aplicará a los préstamos en efectivo y a las operaciones de
financiamiento de venta de bienes y servicios, otorgados o realizados por empresas
de intermediación financiera comprendidas en las disposiciones del Decreto-Ley Nº
15.322, de 17 de setiembre de 1982, y sus modificativas, y por personas físicas o
jurídicas administradoras de créditos que no integran dicho sistema de intermediación
financiera”
La ley establece un tope a las tasas de interés a todas las instituciones financieras, ya
sean estas reguladas o no. No obstante es difícil controlar el cumplimiento de esta ley
en las instituciones no reguladas, dado que no existe una institución que supervise que
estas instituciones cumplan la referida ley.
Al margen de dicha ley, la regulación banco centralista establece en el articulo 162 de
la parte 4ª del libro III, que “las empresas de intermediación financiera, comprendidas
en las disposiciones del decreto 15.322 del 17 de septiembre de 1982 y sus
modificativas, no podrán pactar, en los préstamos de dinero, tasa de interés,
compensaciones, gastos de administración , comisiones y otros cargos que, singular o
conjuntamente, superen en mas de un 75% las tasas medias del mercado de
operaciones corrientes de prestamos bancarios, del trimestre anterior, celebrados en
similares condiciones y riesgos del prestamos que se tratare…”.
De las entrevistas realizadas a los directivos de las instituciones relacionadas al sector
de las microfinanzas en nuestro país, se ha obtenido de forma unánime la afirmación
39
“Principios y prácticas para la regulación y supervisión de las microfinanzas”, Tor Jansson ,
BID 2003.
97
de que los topes a la tasa de interés operan como uno de los obstáculos centrales
para el desarrollo del sector en la actualidad.
Si bien los topes de tasas existían en la década pasada, en ese entonces, al ser las
tasas medias bastante elevadas, la tasa de usura no amenazaba la solvencia y
viabilidad del sector. Sin embargo dada la evolución a la baja que han tenido estos
últimos años, la ley de usura puede haberse convertido en uno de los frenos
principales para desarrollo de las microfinanzas en nuestro país.
En el contexto actual, las tasas medias de interés están en niveles muy bajos, lo que
podría estar haciendo que el tope de usura, definido como el 75% por encima de la
tasa media, no esté permitiendo a las instituciones que se dediquen a las
microfinanzas cobrar tasas de interés que cubran todos sus costos de funcionamiento.
Si se observa la evolución de las tasas medias en moneda nacional, se puede apreciar
que a partir del 2003, dichas tasas inician una tendencia descendente a lo largo del
tiempo estabilizándose a partir de Junio del 2006 en niveles muy bajos. Esta tendencia
no ayuda al crecimiento del sector microfinanciero, ya que esa reducción de las tasas
limita enormemente la operativa de la institución40.
Gráfica 4.
Evolución de las tasas de interés para préstamos para
empresas menores a un año
35,00%
Moneda
Nacional
30,00%
25,00%
Moneda
Extranjera
20,00%
15,00%
10,00%
5,00%
0,00%
2003
2004
2005
2006
Fuente: Elaboración propia en base a los datos de las Circulares de la Superintendencia de Instituciones
de Intermediación Financiera
40
La tasa que consideramos aplicable a los microcréditos es la tasas para empresa a menos
de un año dado que éstos créditos tienen un fin productivo y que sus plazos son generalmente
menores al año.
98
Los topes para determinar la tasa de usura, al 1/4/2007 fueron los siguientes41:
Cuadro 30. Topes a la tasa de interés 1/4/2007
Empresa
no
reajustable
Moneda
Nacional
FamiliaVivienda
Hasta 366 días
16,0825% 57,8900%
367 días o más
22,9950% 64,5750%
Hasta 366 días
19,9850% 22,6800%
367 días o más
12,8625% 19,5475% 12,7400%
367 días o más
10,8850%
UI
UR
Moneda
Extranjera
FamiliaConsumo
Dólares
USA
Hasta 366 días
15,2600% 18,0250%
367 días o más
14,8050% 20,5450% 18,2175%
Fuente: BCU
Si bien los topes a las tasas de interés tienen como finalidad defender al consumidor,
generalmente tienen efectos negativos en la viabilidad de las instituciones
microfinancieras. La ley de usura no sólo estarían impiediendo que las instituciones
microfinancieras apliquen tasa de interés de equilibrio del mercado, sino que las
estarían incentivando a que utilicen otros conceptos para cobrar mayores tasas como
ser, comisiones por compromiso, comisiones por desembolsos, honorarios por
servicios, etc, y al mismo tiempo las inducen a excluir a los clientes más riesgosos.
Aunque dichas comisiones o gastos son injustos para el prestatario que carece de
capacidad para descifrar las fórmulas de fijación de precios, lo que perjudica la
transparencia del mercado, son una herramienta utilizada con frecuencia por las
instituciones.
Desde finales de los 80 la mayoría de los países latinoamericanos y del Caribe han
llevado a cabo reformas financieras extensas que incluyeron la desregulación de las
tasas de interés. Uno de estos países fue Bolivia, donde la liberalización del sector
financiero creó el espacio necesario para el desarrollo de las microfinanzas.
Si bien cuando comenzaron las microfinanzas en ese país las tasas de interés que
cobraban las instituciones eran muy altas, cerca del 80% anual promedio en USD,
gracias a la competencia generada con el surgimiento de nuevas instituciones y al
crecimiento de la industria éstas se redujeron sin que fuera necesaria ninguna presión
por parte de las autoridades reguladoras de la banca y sin que se otorgaran subsidios
41
Si bien estos topes se actualizan mensualmente al momento de hacer el análisis los topes
publicados en abril eran los últimos, así que se realizó el estudio con dichos topes.
99
a las tasas del sector. Hoy las tasas de las principales IMFs bolivianas están en el
entorno del 20% en USD.
Colombia, por otro lado, es un país donde si bien se ha adoptado la banca universal, el
marco regulador vigente mantiene varios elementos de los sistemas financieros no
liberalizados como el control a las tasas de interés, el dominio de la banca estatal y los
créditos dirigidos. Según un estudio de la Fundación Tinker del año 2004 esos factores
han ocasionado que las microfinanzas colombianas se desarrollaran en su mayor
parte fuera del sistema financiero regulado haciendo que no alcanzaran los mismos
niveles que en países como Bolivia. Para compensar los topes, las autoridades de
Colombia dictaron recientemente dos normas que flexibilizan la ley de usura. En
primer lugar, la ley para el desarrollo de las micro, pequeñas y medianas empresas
permiten que las instituciones cobren una comisión del 7,5% por cada préstamo
inferior a USD 3,300, aliviando sensiblemente las presiones que enfrentan las IMFs.
En segundo lugar, se dictó una norma que habilita a la Superintendencia a certificar
las tasas de interés según la tecnología de crédito que utilice la institución.
A los efectos de investigar el impacto del tope a la tasa de interés establecida por la
regulación, se elaborará primeramente un Flujo de Fondos de una institución
microfinanciera “tipo”. A partir de dicho flujo se analizará la sensibilidad de dicha
institución a las variaciones de la tasa de interés, determinando primeramente si dicha
variable es o no relevante, y si desarrollar la actividad es económicamente atractivo.
Una vez establecido lo anterior, se analizara el Estado de Resultados de la misma, de
forma de poder evaluar si el tope establecido impide que la institución alcance la
sostenibilidad operativa, lo que claramente estaría dificultando su actividad futura, y
confirmaría la presente hipótesis.
Para la elaboración de dicho flujo se han utilizado supuestos simplificadores que
intentan captar la realidad que este tipo de instituciones tendría en el mercado
uruguayo. Para tal ejercicio se considera una institución financiera que recién inicia
sus actividades dedicándose solamente a otorgar microcréditos. La misma se
analizará en un plazo de 10 años.
Supuestos
1. La institución contará con 5 oficiales de cuenta, los cuales de acuerdo a una curva
de aprendizaje proyectada, en base a la experiencia de otras instituciones
100
microfinancieras, irán incrementando los créditos otorgados hasta llegar a un
máximo de 15 créditos por mes por oficial al quinto año42.
2. Según lo establecido en el capítulo 3, el sector mype está compuesto por los tres
segmentos, microempresas informales, microempresas formales y pequeñas
empresas. Sin embargo dada la regulación vigente en el mercado, la institución
analizada solo podrá otorgar créditos a empresas formales. No obstante, se
supone que el monto promedio del préstamo otorgado por la institución será similar
al que potencialmente demandaría el sector según lo calculado en el capítulo 3.
Por lo tanto:
Micro
informal
Micro
formal
Pequeña
Total
Cantidad de empresas
existentes
78.177
110.214
12.409
200.800
Peso de cada tipo de
empresa
39%
55%
6%
100%
Ventas mensuales promedio
(USD)
1.375
3.875
10.500
% sobre ventas mensuales
de demanda
100%
100%
200%
Peso relativo sobre el monto
de crédito
536
2.131
1.260
3.928
De este modo, el monto promedio demandado por el sector, según la composición
del sector mype, sería de USD 3.928.
A su vez, se considera que la institución trabajará con una metodología de
préstamo escalonado, bajo el supuesto de que el nivel de préstamo promedio
mencionado anteriormente se alcanzará a partir del sexto año de actividad,
empezará en el año 1 con un préstamo promedio de USD 2.319, y luego irá
aumentando un 10% hasta llegar en el sexto año al préstamo promedio de USD
3.928.
3. Si bien el 85% de los microcréditos serán a un plazo menor a los 12 meses, al
trabajar también con pequeñas empresas parece razonable suponer que el 15%
de los microcréditos serán a un plazo mayor al año pero menor a dos años. A los
efectos de los cálculos, se considerará que los micrcréditos otorgados en cada
año, se recuperan el 50% en dicho año y el 50% restante al año siguiente, por lo
que:
42
Ver cuadro de Curva de aprendizaje en el anexo 2.
101
4. En cuanto a los ingresos financieros, éstos se calcularán aplicando a la cartera
total de la institución la tasa de interés, que para este estudio se supone que va a
ser la máxima permitida por ley. Considerando que los microcréditos son
préstamos con fines productivos y que por lo establecido en el supuesto anterior, el
85% de la cartera son préstamos menores a un año, para esa parte de la cartera
se aplicará la tasa máxima para empresas en moneda nacional no reajustable,
para un plazo de menos de 366 días43, que al 1/4/2007 era del 16,0825%, mientras
que para los préstamos mayores a un año (el restante 15%) la tasa máxima que
corresponde es el 22,995%44. A efectos de simplificar el cálculo de los ingresos
financieros de la institución, dado que el 85% de los créditos se otorgarán al
16,0825% y el 15% restante a la tasa de 22,995%, se aplicará al total de la cartera
una tasa ponderada según el supuesto anterior, resultando una tasa de 17.122%.
Tanto el estado de resultados como el flujo de fondos elaborados en esta sección
están presentados en moneda extranjera, sin embargo, como la institución
otorgará préstamos en moneda nacional, para calcular los ingresos financieros
primero se convertirá la cartera de USD a $U y luego se le aplicará a la cartera en
$U la tasa máxima permitida por ley. Una vez obtenidos los intereses, éstos se
convertirán nuevamente a USD para expresarlos en el referido estado de
resultado. Se supone que durante los 10 años analizados el tipo de cambio
promedio se mantendrá en $25.
5. La institución se financiará a través de capital propio (USD 500,000) y préstamos
de terceros, constituyendo éstos últimos, la principal fuente de financiamiento.
Se solicitarán préstamos cuando sea necesario para ampliar la cartera de la
institución y cubrir los costos necesarios de la institución.
43
2.
44
Para más detalles acerca del cálculo de los ingresos financieros ver el cuadro 4.8 del anexo
Tener presente que este análisis se hizo con las tasas máximas al 1/4/2007.
102
Se supone que los distintos préstamos serán otorgados bajo las mismas
condiciones financieras, es decir a un plazo de 8 años incluyendo 1 año de gracia
sobre el capital y a una tasa de interés del 11% lineal anual sobre saldos45.
6. Dadas las características de este tipo de créditos, que generalmente se otorgan a
tasas y plazos que se apartan de los promedios del mercado, según la normativa
el BCU los micrcréditos quedarían clasificados como mínimo dentro de la categoría
3, lo que implica constituir previsiones entre el 20% y el 50% de la cartera. Se
supone que se previsionará el mínimo exigido, por lo que la cuenta de “Deudores
Incobrables” del Estado de Resultados será el 20% de la cartera total para el año
1, y para los años posteriores será igual al 20% del incremento de la cartera. Como
se supone que a partir del año 6 la cartera permanece constante, y el nivel de
morosidad también se mantiene igual (en un 10% de la cartera total), la institución
no incrementará más las previsiones para el período analizado.
Además, se supone que a partir del año 2 se comenzará a dar de baja anualmente
el 10% de la cartera atrasada, es decir el 10% de aquellos préstamos que tienen
cuotas atrasadas en más de 365 días.
Si bien se tiene presente que el rubro previsiones es una cuenta de contingencia,
por lo que no tendría que aparecer en el flujo de fondos, la misma se ha incluido en
el flujo para poder analizar el impacto de la normativa bancocentralista en la
operativa de la institución.
7. En cuanto a los costos operativos, por una parte están los costos salariales, que
como se ha mencionado representan una gran parte de los mismos.
Salarios
Gerente General
Contador
Oficiales de cuenta
Administrativos
Total sueldos
Aportes pat *40%
Total costo salario por mes
Costo salarial Anual USD
Cantidad
Salario mensual USD
1
1
5
3
2,000
1,000
2,500
1,800
7,300
2,920
10,220
122,640
Por lo tanto los gastos salariales anuales ascienden a USD 122,640.
Otros costos operativos que la institución enfrenta todos los meses son los gastos
de teléfono, limpieza, agua y luz, el transporte de los oficiales y el alquiler de la
oficina. Se supone que dichos costos serían aproximadamente:
45
Para detalles acerca de los costos financieros dirigirse al cuadro 4.6 del anexo 2.
103
Otros costos operativos
Teléfono
Limpieza
Agua, Luz
Transporte analistas
Renta
Publicidad
Otros
Total mensual USD
USD mensual
2,000
100
100
500
750
2,500
350
6,300
Costo operativos anual
75,600
Se supone que los costos operativos se incrementarán un 3% cada año.
Por último, se considera la inversión inicial que debe hacer la institución para
comenzar a operar, que consistirá básicamente en:
Inversión inicial
Mobiliario y equipamiento
USD
3,000
Computadoras e instalaciones informaticas
Varios
Total USD
20,000
5,000
28,000
De todas formas, tanto en el año 4 como en el año 8 se necesitarán de nuevas
inversiones en equipos, principalmente en computadoras e instalaciones
informáticas, las cuales se estiman en un monto aproximado de USD 10.000.
A continuación se presenta el Flujo de Fondos para los 10 años que abarca el
proyecto.
104
Cuadro 31– Flujo de Fondos de la institución tipo según la normativa actual
Donde: (1)Subtotal = - Inversión inicial – Egreso por cartera + Recupero de cartera + Financiamiento de
3ros – Amortizaciones de la deuda.
(2)Resultado Operativo Bruto = Ingresos financieros – Intereses de la deuda – Costos
operativos.
(3)Resultado Operativo Neto = Resultado Operativo Bruto – Impuestos – Pérdidas por
incobrables.
(4)Flujo de Fondos sin previsiones = Subtotal + Resultado operativo Neto.
Al mismo tiempo, se realizó el análisis de sensibilidad del proyecto ante variaciones de
1,3,5 y 7 puntos en la tasa de interés. Los resultados del mismo se pueden ver a
continuación en el siguiente cuadro:
105
Cuadro 32 – Análisis de sensibilidad de la institución ante variaciones de la tasa
de interés
A partir del presente análisis, se puede afirmar que la actividad microfinanciera es muy
sensible a las variaciones de la tasa de interés. Al aumentar en solo un punto la tasa
de máxima permitida por ley, el VAN se incrementa un 73% mientras que la tasa
interna de retorno de la inversión se incrementa en un 16%. De la misma forma un
incremento de 3 puntos en la tasa de interés casi triplica el VAN mientras que
incrementa casi un 50% la TIR respecto a la situación inicial.
A través de este análisis se observa la importancia de la tasa de interés en esta
actividad y de cómo la existencia de tope a la tasa de interés impacta en la rentabilidad
del sector.
Una vez demostrada la importancia de la variable tasa de interés, se pasará a analizar
si es económicamente atractivo desarrollar dicha actividad bajo la regulación vigente.
Si bien el VAN y la TIR son positivos y no muy cercanos a cero, conviene realizar un
mayor análisis para determinar si sería una inversión atractiva.
En primer instancia, al analizar los períodos de repago de la inversión recién se
recuperaría el valor total de la inversión en el último año. Por lo que el inversor deberá
esperar 10 años para recuperar su inversión.
Al mismo tiempo si se observa la TIR del proyecto (13.9% ) y se toma como referencia
por ejemplo los Bonos en dólares americanos a 10 años de Instituciones Bancarias y
Financieras AAA que son bonos seguros y sin riesgos que ofrecen una tasa de
6.03%46, se observa que el proyecto estaría rindiendo por concepto de riesgo un
7,87%. No obstante, existen una serie de riesgos que no están incluídos en el flujo de
fondos y que podrían afectar la rentabilidad de la inversión. Dentro de estos riesgos se
puede encontrar el riesgo al tipo de cambio, si es que no se mantiene el supuesto de
que el tipo de cambio se mantenga estable en un nivel de $25, lo que podría resultar
en un descalce de moneda entre los activos y pasivos de la institución. Otro de los
riesgos es el riesgo derivado de la situación coyuntural económica, no solo del país,
46
Cotización al 22 de junio de 2007
106
sino también de la región. En este análisis se supuso que no se producirán crisis
regionales, ni nacionales que pudieran afectar la capacidad de pago de los
prestamistas, y tampoco se tuvo en cuenta el riesgo de no poder conseguir el
financiamiento necesarios en los años 2,3,4,5 y 6, en los plazos y condiciones
anteriormente descriptas.
Todo lo anterior podría indicar que el 7,87%, no es un rendimiento interesante frente a
la cantidad de riesgos que podrían afectar de manera directa la rentabilidad del
proyecto. Por lo tanto, se podría concluir que dada la actual normativa y el nivel de
riesgo asumido en esta actividad, la rentabilidad que el proyecto ofrece no sería lo
suficientemente atractiva para invertir.
Por otro lado se buscó analizar si la actividad microfinanciera en si es rentable, o si por
lo menos lograría la autosostenibilidad bajo las presentes condiciones de mercado, a
través del estudio del Estado de Resultado de la institución microfinanciera “tipo”.
A continuación se presenta el Estado de Resultados de la institución:
Cuadro 33. Estado de Resultados de la institución “tipo” bajo la normativa actual
107
Al analizar las principales cuentas del Estado de Resultados de la institución, se
observa que la misma trabajaría a pérdida durante los primeros tres años de gestión.
En dichos años el ratio de sostenibilidad operativa (SO)47 arroja un valor menor al
100% lo que estaría reflejando que la institución no generaría ingresos suficientes para
cubrir sus costos, y que recién en el cuarto año alcanzaría la autosostenibilidad.
La existencia del tope a la tasa de interés es lo que hace que la institución no pueda
cobrar una tasa que le permita generar ingresos suficientes para cubrir sus costos
desde el inicio de su actividad y al mismo tiempo la vuelve completamente
dependiente del financiamiento externo. Como se observa en el cuadro anterior, en los
primeros años la tasa de interés que tendría que cobrar la institución para alcanzar la
autosostenibilidad varia entre un 57% y un 20%, que claramente es muy por encima
de lo permitido por la ley de usura.
Este análisis permite concluir que los topes a la tasa de interés son un desestímulo
para el desarrollo del sector dado que, en este escenario, podría ocurrir que la
institución no consiga sortear dicho período. Este factor se ha agravado estos últimos
años gracias al contexto macroeconómico de bajas históricas de la tasa de interés,
que hacen que el tope fijado a la tasa se encuentre por debajo del mínimo que las
instituciones financieras necesitarían cobrar para alcanzar su sostenibilidad operativa.
En caso que las tasas de interés mantengan su tendencia a la baja la situación se
agravaría.
No obstante, del presente análisis del Estado de Resultados también se desprende
que una vez que la institución alcanza la sostenibilidad operativa, aún bajo el supuesto
que la cartera se mantiene constante y que los costos operativos aumentan un 3%
anual, la misma pasa a ser una actividad rentable.
Si los topes a la tasa de interés se mantuvieran como están, y los restantes supuestos
establecidos también permanecieran constantes, a partir del año 4 los topes a las tasa
no serían una limitante para la actividad. Sin embargo, los topes están actuando como
un desestímulo para el desarrollo de las microfinanzas en el presente. Quien esté
estudiando la posibilidad de ingresar al sector, luego de analizar los costos de
oportunidad de la inversión, concluirá que durante los primeros años de gestión
trabajará a pérdidas y que si bien la situación puede cambiar eso dependerá de la
47
La sostenibilidad operativa es un ratio que se calcula como: Ingresos financieros / (Costos financieros +
Previsiones por incobrables + Costos operativos). Es el indicador básico para medir la sostenibilidad de
una institución financiera, dado que mide hasta que punto la institución puede cubrir sus costos a través
de los ingresos operativos. Para que la institución sea autosostenible este indicador debe alcanzar como
mínimo el 100%, y cuando más por encima de 100% más sustentable será la misma.
108
evolución de varios factores como ser la tendencia de las tasas de interés, la aparición
de alguna crisis financiera, etc...Dado que existen otros sectores mucho más atractivos
en la plaza financiera, parece poco probable que alguien quiera incursionar en un
sector tan riesgoso.
Actualmente se esta discutiendo un proyecto de ley acerca de las tasas de interés y
topes de usura que considera las tasas medias de interés según el destino del crédito,
separando los créditos a las familias de los otorgados a micro y pequeñas empresas y
a las restantes empresas. Este proyecto de ley se detallará en el capitulo siguiente.
Hipótesis 3:
Otra de las hipótesis que ha surgido a raíz de los textos analizados y de los
testimonios recabados en las entrevistas es que:
“Los requisitos administrativos y de documentación, exigidos en la regulación
actual, y la clasificación de cartera que éstos implican, han actuado como un
obstáculo para el desarrollo de la actividad microfinanciera.”
En la práctica regulatoria y de supervisión tradicional, la documentación para
préstamos exigida a los prestatarios tiene como finalidad brindar elementos para
evaluar la capacidad de pago del deudor y la recuperabilidad del préstamo a través de
la garantía como segunda fuente del pago. Los bancos tradicionales exigen cierto tipo
de documentación para verificar la identidad del cliente, la situación financiera del
negocio, el valor y disponibilidad de sus activos y la viabilidad de las actividades a
emprender.
Para las grandes empresas esto no representa un problema, no obstante, para las
micro y pequeñas empresas muchas veces es una tarea casi imposible de realizar.
En microfinanzas, como en general los clientes carecen de garantías, lo esencial en la
etapa de análisis de solicitud del crédito es el estudio de viabilidad del proyecto
presentado. Esto sumado a que la metodología de microfinanzas se basa en las
referencias personales, en la información sobre el carácter del microempresario y su
familia, y en estructuras de garantías especiales como son los grupos solidarios, hace
que muchos de los documentos exigidos por los bancos sean de importancia
secundaria en las decisiones de aprobación de los microcréditos.
109
Sin embargo en la mayoría de los países de América Latina se exige a las
instituciones financieras que respeten ciertos estándares específicos en relación con la
documentación de préstamos.
Uruguay no es la excepción. En el Artículo 80 de capitulo II de Libro III se establece
que:
“Las Instituciones de Intermediación Financiera deberán mantener una carpeta
actualizada por cada uno de los titulares de créditos directos y contingentes” cuyos
datos mínimos serán:
a) Datos de identificación de los titulares de los riesgos
b) Información sobre el análisis del riesgo
c) Información que permita evaluar la capacidad de pago del deudor
d) Información sobre las garantías que afianzan los riesgos asumidos
e) Correspondencia enviada y recibida con relación a los créditos del titular
f)
Copia de las resoluciones correspondientes a operaciones acordadas
La carpeta incluirá en primer lugar datos identificatorios del deudor e información de la
actividad, información sobre el análisis de riesgo incluyendo la posición general y un
informe sobre el deudor. El informe sobre el deudor del sector no financiero contendrá:
el destino del crédito, el análisis de la situación económico financiera del titular y de su
capacidad de pago, el análisis de exposición en el resto del sistema, el análisis del
sector de actividad, información sobre eventuales litigios que pudieran afectar la
capacidad de pago del deudor, un detalle de las visitas efectuadas al titular del crédito
y un análisis de la vulnerabilidad del flujo de caja del deudor a la variación del tipo de
cambio de la moneda extranjera.
En segundo lugar, deberá contener información económica financiera que deberá
tener como datos mínimos los 3 últimos estados contables formulados de acuerdo a
normas contables adecuadas acompañados por informes emitidos por firma habilitada
para ejercer la profesión contable y varios datos adicionales. En la misma norma se
establecen excepciones respecto a la exigencia de incluir información económica
financiera. Se especifica que si los deudores son del sector de las micro y pequeñas
empresas48, excluyendo al sector agropecuario, y que su endeudamiento no exceda al
0.6% de la RPBB (la RPBB es aproximadamente USD 8.500.000) deberán presentar
únicamente estados contables al cierre del último ejercicio formulado de acuerdo con
normas contables adecuadas y acompañados del informe de auditoria, un flujo de
48
Entendiendo por micro y pequeñas empresas a las que tengan menos de 20 empleados, sus
activos no excedan a los USD 50.000, sus ventas anuales no superen los USD 180.000 y
tengan un lugar identificable de trabajo
110
fondos proyectado por el término de un año, un detalle de los ingresos y egresos
operativos discriminados por concepto y una copia de declaración jurada Fiscal.
Estos requisitos, si bien son menores que los exigidos para otro tipo de deudores, son,
difíciles de cumplir para las microempresas. Estos establecimientos, en muchos casos
no llevan una contabilidad de acuerdo a las normas contables vigentes, y en caso que
tenga algún tipo de balance es muy poco probable que estén auditados. En la mayoría
de los casos es el propio oficial de crédito de la institución quien deberá elaborar los
flujos de fondo del negocio con la información proporcionada por el solicitante del
crédito y con la recabada luego de sucesivas visitas al establecimiento.
Otros de los puntos importantes de la carpeta del deudor es la información acerca de
las garantías que éste posee. La metodología microcrediticia no exige contar con
garantías reales ya las instituciones saben que los microemprendedores son personas
de bajos recursos que generalmente no tienen ese tipo de garantías para ofrecer. Por
tal razón, en microfinanzas se trabaja con una estructura de garantías no tradicionales,
como ser la garantía mancomunada, e incluso en algunos casos simplemente basta
como garantía el vínculo generado entre los oficiales, la institución y los prestatarios,
por lo que en estos casos no se requiere información para esta sección de la carpeta.
Por último, la carpeta deberá incluir la correspondencia enviada y recibida y las
resoluciones de operaciones acordadas.
En una entrevista realizada a Juan Pedro Cantera, Gerente del Área de Estudio y
Regulación de la SIIF BCU, el mismo reconoció que uno del los puntos importantes a
considerar en el análisis de cómo la regulación afecta el desarrollo de la actividad
microfinanciera es la capacidad de generar información de por parte del sector mype.
Según Cantera, es claro que un microempresario que tiene la mayor parte de la
responsabilidad del negocio, va a estar más enfocado en las áreas de producción y
venta, que en el área de generación de información, por lo que probablmente no
tendrá la capacidad de recopilar la información exigida por las instituciones bancarias
para acceder al financiamiento.
No obstante, en la actualidad, la normativa del BCU no exige el cumplimiento de
requerimientos estrictos de información para préstamos de monto menores, lo que sí
hay es una exigencia de evaluación de la capacidad de pago para las entidades
financieras en función de una metodología que indirectamente requiere obtener cierto
tipo de información que este tipo de deudores no están pudiendo generar. Reunir esa
información es muy costoso por lo que los bancos de plaza terminan excluyendo al
segmento mype de sus servicios.
111
Esto estaría confirmando la hipótesis de que las exigencias regulatorias de calificación
de estos créditos son una de las limitantes para que los bancos y cooperativas de
intermediación financiera se dediquen a atender al sector, pero no porque la norma
exija directamente cierto tipo de información, sino que la metodología que se exige
aplicar para evaluar la capacidad de repago y clasificarlo de acuerdo a dicha
evaluación, implica reunir cierta información que dadas las características de estos
deudores es complicado de obtener.
La constitución de la carpeta del deudor es claramente uno de los obstáculos para que
las instituciones reguladas incursionen en el mercado de las microfinanzas. En estos
aspectos se observa lo fundamental que es que las autoridades evalúen la posibilidad
de exigir requisitos de información diferentes cuando los préstamos son otorgados a
micro y pequeños empresarios que cuando de trata de otro tipo de empresa.
De las mejores prácticas en microfinanzas se sabe que la documentación formal
exigida por la normativa a las entidades financieras debe basarse en la identificación
de cliente y de su domicilio, acompañada de la información generada por el oficial de
cuenta de la entidad financiera, conforme a lo establecido por la propia tecnología
microcrediticia.
Por ejemplo la Superintendencia de Banca y Seguro de Perú (SBS) ha establecido que
las entidades financieras pueden prescindir de algunos requisitos de documentación
cuando se analiza la solicitud de un microcrédito, aunque es necesario que los
intermediarios presenten a la SBS un detalle de las políticas o procedimientos
utilizados para analizar y aprobar la solicitud de microcrédito. En caso que la SBS
estime que la información utilizada fue deficiente podrá pedir información
complementaria.
Otro ejemplo es el caso colombiano, donde la Superintendencia de Bancos de ese
país define como información mínima exigible aquella que la entidad considere
necesaria para determinar la capacidad de pago y solvencia económica de los
deudores potenciales. También establece que las personas no asalariadas no están
obligadas a declarar renta por sus condiciones patrimoniales y que no es necesario
exigir la presentación de balances auditados, salvo que el solicitante del crédito tenga
calidad de comerciante según el artículo 10 del Código de Comercio y por ende deba
llevar la contabilidad de su negocio de acuerdo a las normas contables del país.
El BCU reconoce que los requerimientos de información vigentes están limitando, ya
sea directa o indirectamente, el que los bancos atiendan al sector mype. Frente a este
112
problema el BCU está trabajando para adecuar los requerimientos de información
necesarios para fomentar el otorgamiento de este tipo de créditos.
De la entrevista realizada a Cantera se observa que la SIIF de Uruguay estaría
analizando aplicar esquemas de requerimientos de información similares a los
ejemplos anteriores. El BCU está previendo establecer una facultada a los bancos
para que en los casos que otorgue créditos por montos menores al 0.2% a la RBPP
(que serían unos USD 16.500 cuando el crédito se otorga en USD y pesos
equivalentes a USD 50.000 cuando se otorga en m/n) lo hagan en función de una
metodología propia. Es decir que cada institución bancaria podrá adoptar su
metodología de otorgamiento de crédito y evaluación de capacidad de pago, debiendo
decidir antes que nada a que sector se orientará y existiendo una decisión escrita por
parte del directorio del banco donde se establezca que se aprueba dicha metodología.
Por su parte, el BCU al tiempo de transcurrido la aplicación de dicha metodología
evaluará si se cumplieron los lineamiento de la misma y si los previsionamientos que
se proyectaron en la metodología presentada concuerdan con la previsión que el
banco realmente está constituyendo y con la mora y dadas de baja que se dan en la
realidad.
El BCU reconoce que si los requerimientos de información explicita no concuerdan con
las realidades y posibilidades del sector es muy difícil atender al mismo a través de la
banca comercial. Por tal motivo está trabajando en el tema y próximamente se dará a
conocer la nueva normativa respecto a este punto.
La aplicación de esta metodología puede considerarse como experiencia piloto para
analizar la capacidad de los bancos para tomar decisiones de otorgamiento de crédito
y de clasificación de sus carteras y al mismo tiempo ayudaría a constituir una masa
crítica que permita estudiar los determinantes de la morosidad de ese grupo meta.
A partir de la elaboración de la carpeta de deudor, éste será clasificado según su
riesgo, y dicha clasificación, entre otras cosas, determinará el nivel de previsión que
deberá generarse para dicho préstamo en caso de ser otorgado. Por lo tanto los
requisitos de información exigidos por la Superintendencia no sólo generan costos
operativos de compilar la información del solicitante de crédito, sino que también
implican costos financieros al determinar el monto mínimo de previsiones que debe
constituir la institución.
De acuerdo la norma particular 3.8 de las Normas Contables para Empresas de
Intermediación Financiera, se establece que la clasificación de las operaciones debe
hacerse en función del destinatario y en función del vencimiento de la operación.
Según el destinatario las operaciones se clasifican en sector financiero y sector no
financiero. La clasificación por fecha de vencimiento se realiza mensualmente a los
113
efectos de contabilizar las operaciones en créditos vigentes, colocación vencida,
créditos en gestión y créditos morosos. Para los créditos comerciales los créditos
vigentes son los prestamos vigentes y con menos de 60 días de atraso, los
clasificados como colocación vencida son los préstamos con atrasos entre 60 y 120
días, los créditos en gestión son aquellos con atrasos entre 120 y 180 días y los
créditos morosos son los que tiene atrasos mayores o iguales a 180 días pero
menores o iguales a 2 años.
En la misma norma se define a los créditos comerciales como aquellos que no son
concedidos para el consumo o la vivienda, por lo cual entrarían dentro de esta
categoría los créditos otorgados a micro y pequeñas empresas para fines productivos.
Es importante señalar que dentro de la categoría de crédito comercial se distingue
entre los deudores con endeudamiento mayor y los deudores con endeudamiento
menor.
Los primeros son los que presentan un endeudamiento en la propia institución mayor o
igual al 10% de la RPBB, aproximadamente USD 850.000, si además su
endeudamiento total en el sistema financiero es mayor o igual al 15% de la RPBB,
cerca de USD 1.275.000. Los segundos son los que no cumplen con la condición
anterior.
Dadas las características de la clientela de las instituciones de microfinanzas, es
bastante evidente que ésta se ubicará dentro del grupo de los deudores con
endeudamiento menor. Por lo tanto los microcréditos quedarían clasificados dentro del
sector no financiero integrando la cartera comercial de la institución y dentro de los
deudores con endeudamiento menor.
La cartera de colocaciones de cada institución financiera debe ser permanentemente
evaluada y clasificada a los efectos de previsionar las posibles pérdidas por
incobrabilidad y además se debe evaluar la calidad crediticia de los deudores teniendo
en cuenta la capacidad de pago y la historia crediticia. Para evaluar la capacidad de
pago se debe tener en cuenta la situación económica, financiera y organizacional, el
riesgo del sector de actividad, el riesgo por descalce de monedas y el riesgo de tasa
de interés.
Al analizar la normativa vigente en Uruguay se observa que la mejor calificación para
un préstamo a un microempresario tipo podría ser la categoría 3, que es la mejor
calificación que puede adjudicarse a aquellas personas que obtienen créditos con
condiciones de plazo y tasa de interés diferentes a las prevalecientes en el mercado.
Como se señaló en varias oportunidades, los créditos otorgados bajo metodología de
microfinanzas están sujetos a tasas de interés por encima de las medias del mercado
114
y por lo general son préstamos de muy corto plazo, entre 6 y 12 meses, con cuotas
que se amortizan en forma mensual, quincenal o incluso semanal.
Por lo tanto, según la normativa vigente la categoría a la cual pertenecerían este tipo
de deudores es como mínimo la categoría 3, que la constituyen los deudores con
capacidad de pago comprometida e implica una previsión mayor o igual al 20% y
menor al 50% del préstamo, lo que claramente es una carga muy elevada si se
considera una institución con una cartera exclusivamente formada por microcréditos.
Eso significaría tener como mínimo una quinta parte de la cartera inmovilizada sin
recibir ningún tipo de interés a cambio, lo que representaría un costo muy grande para
la institución que quiera dedicarse a las microfinanzas.
Según las normas, cuando se otorgan créditos a tasas apartadas de las de mercado y
a plazos diferentes a los del mercado, el crédito debería clasificarse 3. Sin embargo
esas tasas de referencia dependen del mercado en el que esté actuando la empresa.
Si la tasa a la que se está prestando está justificada por el riesgo que tiene el deudor y
si el deudor tiene la capacidad de pago para asumir esa tasa entonces no hay que
castigarlo. Según Cantera la regulación admite la posibilidad de que este tipo de
crédito se clasifique en una categoría de riesgo normal (“categoría 1”). Algunos bancos
que están atendiendo al sector lo están haciendo, si bien son unos pocos. “Siempre y
cuando se aplique la metodología exigida por el BCU para evaluar la capacidad de
pago del deudor el banco comercial puede, por si mismo, recabar toda la información
necesaria en cuanto a los estados contables y flujos de fondo sin necesidad de que
cuenten con informe de profesional contable. En caso de reunir toda la información
necesaria, este elemento no será una limitante para clasificar al crédito en la categoría
1. Es indispensable que se documente como se consiguió la información para
asegurarse que la información se construyó con razonabilidad”.
El principal problema parecería ser que al no reconocerse en la normativa actual al
microcrédito como un instrumento diferente al crédito comercial o al de consumo, no
se tiene en consideración las particularidades de dicho tipo de crédito al momento de
su clasificación. Esto estaría afectando claramente el crecimiento del sector.
El BCU al interiorizarse sobre esta dificultad y asumirla como tal, comenzará a pedir a
las instituciones financieras que en el reporte de la cartera de créditos según destino
se desagregue los otorgados a las micro y pequeñas empresas. De esa forma podrán
establecer las condiciones financieras y tasas de interés promedio de dicho mercado
solucionando en parte el problema de la constitución de previsiones exageradamente
elevadas.
115
Si analizamos el caso boliviano, vemos que las autoridades de ese país brindaron un
fuerte respaldo a las microfinanzas desde su comienzo, mostrándose dispuestas a
trabajar en conjunto con las instituciones que iban naciendo e incluso tolerando un
cierto grado de ambigüedad en el marco regulatorio durante la etapa de formación del
sector. A medida que el sector se fue consolidando la SBEF de Bolivia fue ajustando la
normativa vigente a las nuevas condiciones de mercado, siempre buscando
contemplar las características del sector.
Una de las medidas tomadas fue la elaboración de una normativa específica de riesgo
crediticio para el sector microfinanciero con exigencias de constitución de previsiones
para incobrables por concepto de riesgo específico de impago y por concepto de
riesgo adicional a la morosidad. El primer componente establece la constitución de
previsiones considerando la antigüedad del atraso de los créditos. Dado que la lógica
de las previsiones es que éstas sean equivalentes al valor en riesgo de la cartera de
las instituciones, es fundamental que en el ámbito de las microfinanzas las directrices
para el establecimiento de previsiones tomen en cuenta las particularidades de los
préstamos microempresariales. Es decir, que los supervisores deben tener presente
que se tratan de préstamos de monto reducido, con amortizaciones semanales,
bimensuales o de otra frecuencia, dependiendo del ciclo económico del prestatario y
que por lo general no van a estar garantizados.
Como consecuencia de esa particularidad, una morosidad de 2 meses no representa
el mismo nivel de riesgo en el caso que el prestatario tenga una periodicidad de
repago de 30 días que si tiene que amortizar su préstamo cada 7 días. Dado que el
objetivo central de las previsiones es captar el riesgo de incumplimiento, una forma
más adecuada de medir ese riesgo sería por cuotas atrasadas, en lugar del número de
días o meses de morosidad.
En Bolivia existe una normativa sobre previsiones específicamente elaborada para
calificar los microcréditos y ha demostrado ser adecuada para el sector.
Dicha normativa es la que muestra la siguiente tabla:
Cuadro 34. Normativa de cartera vigente en Bolivia:
Días de atraso y reprogramaciones
Clasificación de créditos
1a5
6 a 30
31 a 60, 1 reprogramación
61 a 90, 2 reprogramaciones
más de 90, 3 o + reprogramaciones
Normales
Problemas potenciales
Deficientes
Dudoso
Perdidos
% de
constitución
de
previsiones
1
5
20
50
100
Fuente: Marco Regulatorio para las microfinanzas, página Web de la Superintendencia de Bancos y Entidades
Financieras, Bolivia, 2006
116
Además, “al margen del régimen de previsiones específicas, la normativa establece
previsiones genéricas para las carteras de microcréditos en función de la evaluación
de políticas, prácticas y procedimientos de concesión y administración de créditos y de
control de riesgo crediticio que deben contemplar la existencia de una adecuada
tecnología crediticia, políticas para el tratamiento de reprogramaciones y la existencia
de sistemas informáticos y procedimientos para el seguimiento a la cartera
reprogramada.
Si se determina que las políticas y prácticas descritas no se ajustan a los lineamientos
mínimos establecidos en la normativa, la entidad en cuestión debe constituir una
previsión genérica del 3% del total de la cartera.49”
A su vez, en caso que se observen por parte de la autoridad supervisora desviaciones
o incumplimientos a las políticas de previsiones se deberá constituir un 1% de
previsión genérica por cada 10% de desviaciones o incumplimientos encontrados.
De los dos métodos de previsiones genéricas se podrá utilizar sólo uno, aquel que
resulte mayor en ambos cálculos.
Por mencionar otros casos, Perú, Ecuador, Colombia y Paraguay han establecido
niveles de previsiones muy similares a los de Bolivia, basándose en los días de atraso
y en la cantidad de reprogramaciones para la constitución de previsiones. Sin embargo
el esquema de Bolivia establece un tratamiento más prudente ya que no deduce las
garantías antes de establecer las previsiones. En Perú, Colombia y Paraguay, se
permite descontar el valor de las garantías antes de constituir las previsiones, lo cual
puede ser un inconveniente ya que dado el alto costo de ejecución de garantías en
este mercado eso puede significar que las instituciones mantengan un nivel de
previsiones menores al que deberían.
Es importante señalar que el hecho de ajustar la normativa vigente para apoyar el
desarrollo de las microfinanzas no significa que las normas deban volverse más laxas.
Por el contrario, lo esencial es ajustar las disposiciones actuales para que éstas
guarden relación con las particularidades y los riesgos propios del sector.
Para entender mejor el efecto de las previsiones según la normativa vigente sobre el
desarrollo del sector, se intentará reflejar exclusivamente el efecto de una variación en
las previsiones exigidas modificando la exigencia de previsiones reduciéndolas a un
10% de la cartera.
49
Marco Regulatorio para las microfinanzas, página Web de la Superintendencia de Bancos y
Entidades Financieras, Bolivia, 2006
117
Al igual que en la hipótesis anterior, se reflejará el efecto que dicha modificación
tendría sobre el proyecto en si, manteniendo los mismos supuestos que en el análisis
anterior. Posteriormente se analizará el efecto que dicha modificación tendría sobre la
operativa de la institución a través del estudio de su Estado de Resultados.
A continuación se presentará el Flujo de Fondos, bajo el supuesto de una reducción de
la exigencia de previsiones al 10% de la cartera.
Cuadro 35 – Flujo de Fondos de la institución en caso de poder constituir
previsiones por un 10% de la cartera.
Cálculo de las previsiones
Si se compara el presente flujo de fondos con el realizado en la hipótesis 2, se llega a
la conclusión de que el nivel de previsiones exigido por la actual normativa estaría
118
desestimulando el desarrollo del sector, ya que según lo analizado la modificación en
dicha regulación exigiendo el 10% casi duplica el Valor Actual Neto de la inversión y al
mismo tiempo incrementa la rentabilidad de la inversión en casi 4 puntos.
De esta forma, si realizamos el mismo análisis que en la hipótesis anterior, si bien una
TIR de 17.7% talvez no sea lo suficientemente atractiva, el inversor estaría ahora
recibiendo una prima por riesgo de aproximadamente 11 puntos versus los 8 puntos
que estaría recibiendo con la normativa actual del 20% de previsiones. Esos 3 puntos
de diferencia puede hacer decidir al inversor entre invertir o no.
Por el lado de la institución, si se retoma el análisis del Estado de Resultado de la
hipótesis anterior, se observa que bajo la normativa actual las previsiones que debe
hacer la institución tienen un peso sustancial en el resultado financiero bruto de la
misma.
Cuadro 36. Análisis del peso de las previsiones bajo la normativa vigente en el
Resultado Financiero Bruto de una institución microfinanciera “tipo”.
Si se analiza la rentabilidad de la actividad bajo estas condiciones, si bien la TIR da
20% la institución trabajaría los cuatro primeros años a pérdida lo que no es muy
alentador para un inversionista que esté analizando entrar en el mercado.
Retomando el Estado de Resultados de la hipótesis anterior y suponiendo que en el
año 10 se recuperan las previsiones por incobrables constituidas se obtiende el
siguiente estado de resultados:
119
Cuadro 37. Estados de Resultados, con previsiones constituídas según la
normativa vigente
Cálculo de deudores incobrables y previsones
Si se pasa a reconocer al microcrédito como una categoría de crédito diferente al de
consumo, hipotecario y al comercial, y se logra determinar cuales son las tasas de
interés medias de ese mercado, se podría ajustar la normativa para que no se tenga
que castigar tanto la cartera y que se previsione lo realmente necesario dadas las
características del sector. Si, por ejemplo, la institución pudiera constituir previsiones
por 10%, además de aumentar la rentabilidad del negocio llegando casi a duplicarla,
lograría la autosostenibilidad ya en su tercer año.
120
Cuadro 38. Estado de Resultados con previsiones constituidas por el 10% de la cartera.
Cuadro Cálculo de deudores incobrables y previsones
Parece claro que bajo la regulación actual se estaría castigando demasiado la cartera
de una institución microcrediticia y que si la institución pudiera previsionar un
porcentaje más acorde a su actividad, los resultados de la misma serían mejores,
incentivando a los potenciales inversores e incluso a las instituciones financieras
tradicionales a entrar al sector.
Luego de analizar los costos que representan los requisitos de documentación
actuales exigidos por la Superintendencia de Bancos, tanto en forma directa como
indirecta, se verifica la hipótesis de que dicho factor está actuando como un
desestímulo importante para que las instituciones financieras reguladas incursionen en
el mercado microfinanciero, frenando así el desarrollo del mismo.
121
Además de los topes a las tasas de interés y los altos requisitos administrativos, otra
limitante que enfrentan las microfinanzas en Uruguay es la restricción que tienen las
instituciones reguladas de otorgar créditos productivos a empresas informales.
Un banco comercial para dar un crédito a una empresa con fines productivos tiene que
requerir los certificados de estar al día con la DGI y con el BPS. Muchas veces ocurre
que las empresas están formalizadas pero no están al día o a veces sí están al día
pero no tienen el certificado correspondiente, en ambos casos el banco no podrá
otorgar el crédito salvo que quiera asumir la responsabilidad fiscal ante la DGI y BPS.
Según Cantera, este es otro factor limitante al otorgamiento de microcrédito. “Es
probable que existan organizaciones que pueden dar créditos a personas con fines
productivos sin tener mayores consecuencias como es el caso de las ONGs. Sin
embargo un banco comercial para dar un crédito a una empresa tiene que requerir los
certificados de estar al día con la DGI y con el BPS. Muchas veces ocurre que las
empresas están formalizadas pero no están al día o que si están al día pero no tienen
el certificado correspondiente, en ambos casos el banco no podrá otorgar el crédito
salvo que quiera asumir la responsabilidad fiscal con las instituciones acreedoras.
Muchas veces el microempresario, por no hacer los trámites, prefiere solicitar un
crédito al consumo a través del recibo de sueldo del cónyuge o un familiar y pagar el
IVA sobre los intereses que hacer todo los trámites para conseguir los certificados
mencionados”. De esta forma se reconoce a la exigencia de formalidad para el
otorgamiento de créditos de tipo productivo una limitación para que los bancos estén
incursionando en el sector, pero esta limitación no es de la regulación financiera sino
de la ley fiscal50.
Este hecho hace que gran parte de las mypes queden excluidas de los servicios
financieros, lo que representa otro desincentivo importante para las instituciones
reguladas que quieran dedicarse a atender al sector. Según las estimaciones
realizadas en el capitulo anterior, las microempresas informales representan cerca del
35% del sector MYPE, el cual constituye un porcentaje importante del sector.
Por su parte, las ONGs pueden atender a informales sin mayores consecuencias
legales, y lo están haciendo hoy en día. Si se analiza las carteras de las 3 ONGs
consideradas en este trabajo, vemos que parte significativa de las mismas están
conformadas por préstamos a informales.
El desarrollo de las microfinanzas podría ayudar a mejorar los niveles de formalización
ya que las ONGs o entidades financieras que decidan dedicarse a esta actividad
pueden guiar a las microempresas de una forma más eficaz.
50
Entrevista a Juan Pedro Cantera Gerente del Área de Estudio y Regulación de la SIIF BCU,
Entrevista 14/5/2007
122
En muchos casos la informalidad en el sector mype no se debe al deseo deliberado
por parte del microempresario de evadir los impuestos, sino que los costos fiscales
que representa formalizarse son tan elevados que hacen que, de pasar a pagarlos, el
proyecto se convierta en inviable. Además la gran cantidad de trámites implícitos en
ese proceso confunde y desmotiva al microempresario. Si bien comparando con el
resto de los países de la región el número de trámites para formalizarse en Uruguay
no es tan elevado si lo son los costos de hacerlo.
Cuadro 39. Barreras administrativas a la creación de empresas. Comparación
Regional
Países
Número de
trámites
Duración de los
Trámites (días)
Costo de los
trámites (% ingr per.
capita)
Uruguay
Argentina
Brasil
Chile
Paraguay
Promedio
10
15
15
10
18
12
27
68
152
28
73
74
46,7
8
11,6
11,6
156
70,1
Fuente: “Empresarialidad y contexto emprendedor en Uruguay”, BID, febrero 2005
Si bien existen iniciativas por parte del gobierno para hacer que la transición fiscal de
formalizarse sea más gradual a través del “Esquema de tributación para
contribuyentes de pequeña dimensión económica”51, es esencial que alguien guíe a
las microempresas en ese proceso. Las instituciones de microfinanzas tienen el perfil
ideal para esa tarea ya que no sólo lo pueden hacer como parte de los servicios de
asistencia técnica ofrecidos, sino también mediante los servicios financieros usando un
esquema de créditos escalonados a cambio de la formalización de la empresa52.
De lograr realmente un aumento en el nivel de formalización de las microempresas, las
microfinanzas no sólo estarían ayudando a mejorar la situación socio-económica del
sector mype, sino que a través de una serie de externalidades positivas contribuiría al
desarrollo de la economía en general.
Por último, otro de los aspectos vinculados a la regulación financiera y bancaria que
obstaculiza el crecimiento del sector microfinanciero son los altos costos laborales
como consecuencia de la regulación laboral bancaria. “Estos costos laborales tienen
dos componentes, uno es el acuerdo de salario mínimo que existe entre AEBU y las
51
Ver esquema en anexo 4.
El crédito escalonado funcionaría como un incentivo ya que le da la oportunidad a la
microempresa de acceder a financiamientos de mayor plazo en mejores condiciones
financieras.
52
123
entidades financieras y los altos costos de la Caja Bancaria que hacen que los costos
operativos sean muy altos, afectando seriamente los resultados de la institución ya
que ésta no podrá transferir esos altos costos operativos a los precios dada la
existencia de los topes a la tasa de interés. Y el segundo componente es la rigidez
laboral bancaria. Esto hace que los bancos no puedan “experimentar” el entrar al
sector contratando a un grupo de personas como oficiales de cuenta y que si después
la actividad no es conveniente se despida a las personas contratadas y se vuelva a la
operativa tradicional de la institución. Esos empleados serán un costo fijo para la
institución…La metodología microcrediticia es muy intensiva en recursos humanos por
lo que se ha podido desarrollar en países donde los costos laborales no son muy
elevados. En
Bolivia y Perú los oficiales de cuenta, si bien son profesionales
egresados de facultad, reciben un salario promedio de USD 400, pero es un salario
con un gran componente variable que depende del riesgo de cobrabilidad. En ese tipo
de países donde las microfinanzas sí están desarrolladas, los costos laborales son
significativamente más bajos que lo que lo son en Uruguay. Así que los altos costos
operativos de esta actividad hacen que este tipo de metodología pueda desarrollarse
en países donde los costos salariales en general son más bajos, situación que no es la
de Uruguay. Además en Uruguay está la limitante de que las entidades financieras no
pueden trasladar a los consumidores parte o todos estos costos ya que la tasa de
interés está topeada 53.
Concluyendo, es claro que existen varios aspectos regulatorios que están limitando del
crecimiento de las microfinanzas en nuestro país. Entre estos factores se encontraron
normativas de la regulación financiera como son los topes a la tasa de interés y los
requisitos de información para formar la carpeta del deudor, leyes fiscales e incluso la
ley laboral de los bancarios. Muchos de estos aspectos están siendo analizados y
mejorados para que no sigan obstaculizando la atención al sector mype, por lo que si
bien hoy son un factor limitante para el crecimiento de las microfinanzas, en el corto
plazo podrían dejar de serlo.
Hipótesis 4
Hasta ahora se han analizado los aspectos que pudieron haber frenado el desarrollo
de las microfinanzas desde el lado de la oferta. Sin embargo también se han
53
Entrevista a Juan Pedro Cantera Gerente del Área de Estudio y Regulación de la SIIF del
BCU, Entrevista 14/5/2007
124
identificado ciertos factores del lado de la demanda que estarían obstaculizando el
desarrollo de dicho mercado en nuestro país.
Si bien se planteó que el sector mype en Uruguay tiene problemas de financiamiento
éstos pueden no haber sido tan evidentes como en otros países ya que parte de las
mypes acceden a fuentes de financiamiento alternativas a los préstamos comerciales
que les permite fondear sus emprendimientos.
La cuarta hipótesis de este trabajo es que:
“La ausencia de una demanda efectiva, que presione sobre la oferta de
microcréditos es otro de los factores que explica el poco desarrollo que han
tenido las microfinanzas en nuestro país.”
Ante la imposibilidad de acceder a los productos de la banca tradicional, el sector
mype habría buscado satisfacer sus necesidades de fondeo a través de los
instrumentos financieros alternativos que existen en la plaza financiera uruguaya, tales
como los adelantos de cheques diferidos o de documentos de terceros, pero sobre
todo a través del crédito al consumo, que es un producto bastante fácil y rápido de
obtener. Si bien no hay datos o cifras que permitan verificar el volumen de este tipo de
financiamiento, es sabido que las mypes acceden a los servicios financieros
tradicionales indirectamente.
Todas esas formas alternativas de financiamiento estarían cumpliendo con el objetivo
de satisfacer la necesidad de fondeo del microempresario, no obstante, son
instrumentos que no han sido diseñados considerando las características del sector ni
su destino final, por lo que seguramente, no son instrumentos adecuados para atender
a las microempresas.
La mayoría de las veces, los microempresarios acceden a este tipo de instrumentos
financieros de forma indirecta, a través de un familiar asalariado o bajo otra forma
jurídica, no como empresa, lo que hace que no existan registros o datos reales del
volumen de estos instrumentos destinados al sector mype.
Como forma de respaldar esta hipótesis se podría construir tres series estadísticas, la
de consumo nacional, la de créditos al consumo (incluyendo tanto al sector financiero
como a las cooperativas) y la de crédito a mypes. Una vez obtenidas las tres series, se
realizaría un estudio de intercorrelación de forma de poder encontrar alguna relación
entre ellas. De verificarse los créditos al consumo aumentaron más que el consumo en
general y que en ese mismo período el número de mypes aumentó, podría
considerarse la posibilidad de que parte del crédito al consumo se haya destinado al
sector mype. Sin embargo, al intentar construir la serie de créditos al consumo, se
125
encontraron obstáculos como ser la imposibilidad de contar con las carteras de crédito
de las principales cooperativas y administradoras de crédito como ser CASH, ACAC,
FUCEREP, Pronto! , etc. Como consecuencia esta idea no fue llevada a cabo54.
Si bien no se cuenta con datos confiables de las entidades financieras que confirmen
que una parte de sus créditos al consumo son otorgados a microempresarios con fines
productivos, por lo menos se platearán los distintos instrumentos a los que estarían
accediendo los micro y pequeños empresarios.
Como se mencionó en el capítulo 3 existen varias instituciones en la plaza financiera
uruguaya que ofrecen productos para mipymes55. Dentro de las instituciones
financieras reguladas los agentes que estarían atendiendo en cierta forma al sector
mipyme serían algunos bancos comerciales, sobre todos los nacionales como el
BROU y el Nuevo Banco Comercial y algún banco extranjero, las cooperativas de
intermediación financiera y algunas empresas administradores de crédito.
Varios bancos de plaza, como el Banco de la República (BROU), ABN AMRO BANK,
BANCO
ITAU, BBVA y el Discount Bank, ofrecen servicios como descuentos de
cheques diferidos, adelanto de cupones de tarjetas, adelantos de efectivo contra
documentos de terceros, factoraje de facturas y leasing para maquinaria, vehículos y
equipos
de
computación,
que
se
adecuarían
a
las
necesidades
de
los
microempresarios.
Sin embargo para poder acceder a las líneas de financiamiento la empresa debe
cumplir con los requerimientos exigidos por el Banco Central mencionados en la
hipótesis anterior. Considerando la realidad de la mayoría de las microempresas, es
evidente que es muy difícil que éstas puedan cumplir con esos requisitos por lo que
sólo una limitada porción del sector mype, que serían las pequeñas empresas de
mayor tamaño, podrán acceder a este tipo de servicios.
Según un trabajo anterior sobre las microfinanzas en Uruguay elaborado por la DAI,
los productos más utilizados por las pequeñas empresas para financiarse a través de
la banca comercial son los adelantos de documentos de terceros y el leasing.56
Por otra parte, si bien como ya se estableció no existen cifras oficiales sobre la
magnitud
de
este
financiamiento,
en
ese
mismo
trabajo
se
estima
que
aproximadamente 5% de los productos de préstamos al consumo son utilizados para
financiar mypes. Según este documento, los gerentes del BROU estiman que hasta un
54
Las cooperativas aducieron confidencialidad en su cartera y para obtenerlos desde la
Auditoria Interna de la Nación se necesitada pagar dicha información.
55
Es importante aclarar que en la plaza financiera tradicional los productos están orientado
más que nada a las pequeñas y medianas empresas formales más que a las microempresas.
56
“Estudio de microfinanzas para Uruguay”, Estudio de la DAI para el BID.
126
5% del crédito social ha sido destinado para financiar empresas recientemente
creadas y por su parte el NBC estima que hasta un 10% de sus créditos al consumo
pueden haber sido recibidos por microempresas.
¿Cuál es el problema de que las mypes utilicen el crédito al consumo para
financiarse?
Es esencial tener presente que los créditos al consumo no están diseñados según las
características y necesidades de las mypes, sobre todo en lo que se refiere a plazos, y
amortizaciones. Los servicios de banca personal, como el crédito al consumo, son
instrumentos financieros que han sido diseñados considerando que el prestamista con
dicho crédito comprará bienes de consumo durables y/o invertirá en su vivienda. En
este caso los medios de repago del crédito no se generarán directamente del bien
adquirido con el préstamo, sino que vendrán del flujo de ingreso corriente que ha
demostrado tener el prestatario a través de su recibo de sueldo.
En el caso de las micro y pequeñas empresas, el financiamiento será demandado para
adquirir capital de trabajo o activos fijos y los medios de pago del préstamo solicitado
se generarán del rendimiento de la inversión realizada con el préstamo. Esta diferencia
es esencial para comprender por qué los créditos al consumo no son adecuados para
financiar al sector mype. Si bien pueden llegar a ser una salida rápida al problema de
falta de dinero, al no contemplar la realidad y necesidades del sector muchas veces
terminan agravando la situación del microempresario.
Según Guzmán Haretche, en una entrevista realizada por los Alumnos de la
Universidad de Montevideo, “el crédito al consumo cuando se pone en ese sector, es
más lo que rompe que lo que arregla”. Haretche considera que es muy difícil que la
banca de consumo pueda actuar en este sector dado que la tecnología que utiliza para
evaluar los créditos es totalmente distinta a la aplicada por las IMFs.
Otra prueba de lo inadecuado de utilizar el crédito al consumo para financiar a las
mypes fue lo que ocurrió en Bolivia ya presentado en el capítulo 2. A fines de los 90s,
en Bolivia varias entidades financieras dedicadas al crédito de consumo entraron en el
mercado microcrediticio atraídas por los buenos resultados que estaban mostrando las
IMFs. Rápidamente se generó un aumento de la oferta de crédito destinada al sector
microempresarial, pero con la particularidad que estas instituciones, al no contar con
metodologías adecuadas ni personal capacitado para evaluar la capacidad de pago de
las microempresas, provocaron varias distorsiones en el mercado. Si bien al principio
estaban respaldadas por mucha liquidez, la mala gestión que hicieron de la cartera se
tradujo rápidamente en un aumento de los niveles de morosidad del sector. Esta
situación se agravó con la crisis económica y social que comenzó a afectar a Bolivia
127
generando un sobreendeudamiento del sector microempresarial, que repercutió a su
vez sobre las IMFs bolivianas. Además del claro efecto que tuvo sobre la capacidad de
pago de los clientes, el desarrollo de las instituciones de crédito al consumo afectó la
cultura de pago de los microempresarios bolivianos. Finalmente las instituciones del
crédito al consumo tuvieron que retirarse del mercado de microcréditos y las IMFs
lograron volver a los niveles de morosidad tradicionalmente bajos y sobrellevaron la
crisis económica financiera mejor de lo que lo hicieron muchos bancos comerciales.
Las cooperativas de intermediación financiera son otras de las fuentes alternativas a
las que acuden las micro y pequeñas empresas. Históricamente las dos más grandes
han sido COFAC y FUCAC.
COFAC llegó a controlar la mayor parte de los activos totales del sector cooperativo y
se estima que otorgaron créditos a cerca de 10.000 mypes, aunque ante la ausencia
de RUC algunas fueron tratadas como personas.
Por su parte FUCAC si bien estaría controlando una parte mínima de los activos
totales del sector cooperativo (cerca del 4%), esta institución tiene un impacto muy
grande gracias a su importancia geográfica, ya que se encuentra en casi todos los
departamentos a través de su red de cooperativas, REDFUCAC. Según estimaciones
presentadas en el trabajo de la DAI, FUCAC estaría atendiendo de manera directa a
cerca de 3.000 mypes. Si bien desde el 2003 ha estado incursionando en el mercado
de las microfinanzas a través del “Programa Oportunidad Mypes” su principal actividad
sigue siendo los créditos al consumo, y al igual que en los casos anteriores es muy
probable que parte de los préstamos se hayan desviado hacia fines productivos.
Además de los bancos comerciales y las cooperativas de intermediación financiera
existen varias empresas administradoras de créditos que se dedican a dar crédito al
consumo, las más importantes son OCA y Creditel.
OCA tiene como giro principal el financiamiento a través de tarjetas de crédito. Es el
tercer mayor emisor en Uruguay de VISA y MASTER, además de imprimir su propia
tarjeta, OCA card, la cual se estima que está presente en el 30% de los hogares
uruguayos.
En entrevistas realizadas en otros trabajos, los representantes de la institución
plantearon que no creen que las mypes formales financien sus operaciones a través
de sus tarjetas crédito dado los procesos de control interno que realizan. Sin embargo
al ser una tarjeta tan popular es prácticamente un hecho que muchos
microempresarios
acceden,
aunque
sea
indirectamente
al
financiamiento
proporcionado por las mismas.
128
Para tener una noción del mercado de las tarjetas de crédito en Uruguay existen
estimaciones que afirman que en el 2005 el monto de crédito manejado por las
mismas fue de aproximadamente USD 1.500 millones. Si bien no se cuenta con
estimaciones del total de la cartera dedicada a las mypes, por más pequeña que sea
impactaría en forma importante en la demanda de microcréditos.
Otra de las administradoras de crédito es Creditel, que también se dedica
principalmente a préstamos al consumo. Generalmente prestan hasta tres salarios
mensuales aunque también otorgan préstamos a empresas que verifiquen sus
ingresos por medio de un escribano. A finales del 2005 su cartera bruta promediaba
los USD 12 millones, los préstamos variaban en el entorno de los USD 200 a USD 400
y las tasas de interés eran del 60% más IVA57.
Según lo planteado en el estudio de la DAI para agosto 2005, Creditel estimaba que
aproximadamente el 10% de su cartera total son préstamos a trabajadores
independientes y propietarios de pequeñas empresas, por lo que Creditel podría estar
financiando cerca de 3.000 mypes.
Al igual que OCA, Creditel si bien no se orienta exclusivamente al sector mype, una
parte de su cartera se desvía al financiamiento de microempresas.
Los adelantos otorgados por proveedores son otra de las formas más frecuentes que
asume el financiamiento para micro y pequeñas empresas en el Uruguay. Este tipo de
instrumento permite a las mypes contar con financiamiento para invertir en capital de
giro del negocio y a los proveedores convertir esa modalidad de pago diferido en
efectivo corriente mediante la liquidación del documento antes de la fecha prevista en
las instituciones dedicadas a esta actividad. Al no estar reguladas, es muy difícil
estimar el volumen de estas operaciones, aunque no se puede dejar de reconocer que
es una fuente de financiamiento importante para el sector.
De acuerdo a lo planteado anteriormente, existen en la actualidad varias formas de
financiamiento alternativas a los microcréditos que hacen que no se genere una
demanda efectiva por dicho producto. Si bien dichas formas alternativas pueden no ser
apropiadas para la estructura del sector, una gran parte de las mypes acuden a dichas
organizaciones en búsqueda de financiamiento.
Ante la imposibilidad de poder estimar el volumen de estas fuentes de financiamiento y
ante la falta de información existente en general en el país sobre dicho sector, no se
puede testear cuantitativamente esta hipótesis. Sin embargo es de conocimiento
57
Datos obtenidos de “Estudio de Microfinanzas en Uruguay”, DAI, Agosto 2005.
129
general que gran parte de la demanda de financiamiento del sector mype es atendida
por estas fuentes de financiamiento alternativas.
Luego de analizadas las diferentes hipótesis y sus respectivas fundamentaciones, se
puede concluir que la ausencia de agencias de desarrollo y organismos
internacionales que otorgan financiamiento y asistencia técnica a las IMFs, la escasa
información sobre como funcionan realmente las microfinanzas, los topes a la tasa de
interés, los complejos requisitos de información y la normativa de previsiones exigidos
por la SIIF, y la existencia de fuentes de financiamiento alternativas al microcrédito,
han actuado como freno para el desarrollo de las microfinanzas en nuestro país.
No obstante, no se pudo identificar el predominio de uno de los factores sobre los
otros en la explicación del limitado desarrollo del sector microfinanciero, sino que por
el contrario se cree que la retroalimentación entre los distintos factores mencionados
anteriormente está actuando como un obstáculo para el desarrollo de las
microfinanzas en nuestro país.
130
Capitulo 5. Iniciativas publicas para fomentar las
Microfinanzas
Analizando la conducta de los distintos gobiernos de turno durante los últimos años se
puede percibir que no ha existido una clara voluntad política para fomentar el
desarrollo de las microfinanzas en nuestro país. Si bien el gobierno uruguayo ha tenido
iniciativas en apoyar al sector de las mipymes, como ser a través del trabajo de
DINAPYME, de la unidad PYME de la IMM, de los CEDEL y de la CND, como fue
señalado en el capítulo 3, estas iniciativas no han logrado impulsar el desarrollo de las
microfinanzas propiamente dichas.
Una de las mayores resistencias que han enfrentado las microfinanzas a nivel de las
autoridades uruguayas han sido los obstáculos generados por el marco regulatorio
vigente. Al no reconocerse al microcrédito como una categoría diferente al crédito al
consumo o al crédito para empresas comerciales, la actividad microfinanciera queda
sujeta a la misma normativa que los créditos comerciales para empresas y si bien
existen requerimientos especiales para los deudores de montos menores, esta
normativa posee ciertos aspectos que juegan en contra del desarrollo del sector como
se señaló en el capítulo anterior.
Experiencias como la de Bolivia y Perú demuestran lo importante que es que haya
voluntad por parte de las autoridades para desarrollar las microfinanzas.
En el caso de Bolivia las autoridades apoyaron fuertemente el desarrollo del mercado
microfinanciero, tolerando cierto grado de ambigüedad en el marco regulatorio en la
primera etapa, pero siempre bajo la convicción del efecto positivo de dicho mercado.
Esta buena disposición ha jugado un papel fundamental en el desarrollo de la industria
microfinanciera en ese país. Una de las medidas más significativas fue cuando en
1995 se creó una nueva figura jurídica, los Fondos Financieros Privados, que permitió
a varias ONGs formalizarse sin tener que cumplir con todos los requisitos aplicables a
los bancos comerciales. Por el lado de la SBEF de Bolivia, ésta creó un departamento
para las microfinanzas, la Intendencia de Supervisión de Entidades Especializadas en
Microfinanzas, e hizo un importante esfuerzo por capacitar al personal de ésta acerca
de las características inherentes a esta actividad.
A lo largo de este trabajo también se ha señalado el apoyo del gobierno que han
tenido las microfinanzas en Perú, por ejemplo mediante la creación en la década del
80’ de las Cajas Municipales con el objetivo de profundizar la descentralización
financiera del país, refomentar el desarrollo local, y expandir los servicios de depósito
y créditos a toda la población que no tenía acceso a los bancos comerciales. Hoy son
la figura más importante del sector concentrando casi el 50% de la cartera de
131
microcréditos del país. A su vez, en 1996 se creó la figura jurídica de EDPYME con el
objetivo de que las ONGs dedicadas a las microfinanzas pudieran regularse,
quedando exoneradas del pago de impuestos (IGV) y habilitadas a manejar los fondos
de la COFIDE.58
Si bien Colombia y México son casos más parecidos al de Uruguay, dado que el
desarrollo de las microfinanzas no era un tema primordial en la agenda de los
respectivos gobiernos, esa situación está cambiando. En Colombia, en el 2002, el
presidente Uribe asumió frente a su pueblo el compromiso de desarrollar mecanismos
institucionales y jurídicos para expandir las microfinanzas y en ese mismo año la
Superintendencia Bancaria de Colombia creó una categoría especial de requisitos de
información para el microcrédito y exigió a los bancos que colocaran parte de los
préstamos en el sector microfinanciero.
Algo parecido ha ocurrido últimamente en México, donde la administración del
presidente Fox decidió darle una mayor atención y recursos a las microfinanzas,
llegando a crear incluso una unidad para las microempresas dentro de la Secretaría de
Hacienda y Crédito Público.
Todas las medidas adoptadas por los distintos gobiernos de los países mencionados
anteriormente han influido significativamente en el crecimiento que ha tenido el
mercado de microfinanzas en los respectivos países. Si bien, como se dijo, en
Uruguay no se observó una voluntad clara por parte de los gobiernos de turno de
fomentar las microfinanzas como instrumento para ayudar al sector mype a insertarse
en la economía, esta postura parece estar cambiando. Esto se estaría reflejando
básicamente en la iniciativa que está llevando a cabo la Dirección del Proyectos de
Desarrollo (DIPRODE), OPP, a través del “Programa de Apoyo a Microfinanzas para el
Desarrollo Productivo”, en el nuevo plan estratégico de la CND que busca posicionar a
la corporación como agente de desarrollo, en el nuevo proyecto de ley sobre la tasa de
usura y en las modificaciones que está estudiando aplicar el BCU en la normativa para
el otorgamiento de créditos al sector mype, tal como se estableció en la hipótesis 3.
En este capitulo se describirán los puntos centrales del programa de la OPP, de la
estrategia de la CND y del proyecto de ley de tasa de interés, para luego evaluar las
posibles repercusiones de dichas iniciativas.
58
Corporación Financiera de Desarrollo que funciona como banca de 2º piso orientada a
ayudar al sector pyme a través de servicios financieros y de desarrollo empresarial.
132
Programa de Apoyo a las Microfinanzas para el Desarrollo Productivo.
“El Programa de Apoyo a Microfinanzas para el desarrollo Productivo” tiene como
objetivo ayudar al desarrollo sustentable de emprendimientos productivos que
aumenten el empleo y faciliten la inclusión social y la reducción de la pobreza. Como
objetivos específicos busca la inserción en el circuito económico de las personas en
condiciones de pobreza que necesitan rutas de salida sustentables, y la consolidación
de las micro y pequeñas empresas en su rol dinamizador de la economía a través del
desarrollo de las microfinanzas y de la articulación de dichos emprendimientos al tejido
productivo y empresarial local. El Programa busca abarcar a las distintas realidades
socio-económicas del país, desde los pequeños emprendimientos en situación de
pobreza, hasta las micro y pequeñas empresas ya existentes del circuito formal e
informal de la economía y que presentan necesidades de financiamiento y asistencia
técnica.
Esta iniciativa de gobierno surgió básicamente como respuesta a los altos niveles de
desempleo estructural que se vienen observando en los últimos años y que han
generado un aumento significativo en los niveles de exclusión y de pobreza del país.
Esta situación hizo que fuera impostergable buscar alguna medida para ayudar a los
sectores más carenciados a reinsertarse en la economía, lo que se piensa lograr a
través de este programa y de las diversas políticas sociales que se están llevando a
cabo.
El programa será financiado en su mayor parte por el BID59, el prestatario será la
República Oriental del Uruguay y el organismo ejecutor será la DIPRODE, a través de
una Unidad Coordinadora (UCP) que será establecida por esta última. La UCP será la
responsable de instrumentar la ejecución de los componentes del Programa, y de
reportar informes de seguimientos del programa al BID.
Quienes se encuentran trabajando en el diseño del programa tienen presente que el
sector de las micro y pequeñas empresas tiene un papel dinamizador muy importante
en la estructura económica del país y que tiene efectos importantes en la generación
de empleo sustentable favoreciendo la integración e inclusión social. Al mismo tiempo
son concientes de las dificultades que enfrentan las empresas que constituyen este
sector, tanto en lo que se refiere a la inserción en el mercado de trabajo como en el
acceso a financiamiento adecuado, sobretodo luego de la crisis financiera del 2002. En
este contexto, el gobierno, visualiza a las microfinanzas como parte importante de un
conjunto de políticas de inclusión social y reactivación económica.
59
Según fuentes de DIPRODE el préstamo rondaría los USD 9 millones.
133
Como forma de dinamizar el sector MYPE y fomentar su desarrollo el programa no
solo se propone brindar financiamiento a las empresas sino también colaborar en el
desarrollo de instrumentos de ahorro financiero, seguros y otros servicios financieros y
no financieros complementarios pretendiendo mejorar la eficiencia y rentabilidad del
sector mediante el desarrollo de capacidades emprendedoras, capacitación referida a
procesos productivos, a la formulación del proyecto, gestión empresarial, etc.
Según la DIPRODE, las microfinanzas combinadas con otros servicios auxiliares son
esenciales para el desarrollo de capacidades y oportunidades de los sectores de la
economía que no cuentan con posibilidades de hallar una salida productiva a su
situación de pobreza. A través del Programa se buscará atender tanto a las mypes
formales como informales que por diversos motivos enfrentan dificultades para generar
o mantener las condiciones de desarrollo de sus negocios y que sin lugar a duda
pueden cumplir un papel preponderante en la reactivación económica del país.
En términos generales, los objetivos del programa son
• Contribuir al desarrollo sustentable.
• Contribuir a la inclusión social.
• Reducir los niveles de pobreza.
• Facilitar la inserción en el circuito económico de los micro y pequeños empresarios.
Para esto se propone:
• Mejorar el marco de funcionamiento de las instituciones que brindan servicios a
micro y pequeñas empresas.
• Promover el acceso eficaz y eficiente al financiamiento de las micro y pequeñas
empresas
• Mejorar los servicios complementarios al financiamiento.
• Fortalecer la infraestructura institucional de entidades microfinancieras.
• Eliminar obstáculos para el desarrollo del sector mype.
Con respecto a los beneficiarios del programa, éste distingue dentro del sector cinco
segmentos. El primero de ellos es el comprendido por los emprendedores (actuales y
potenciales) en situación de pobreza, en segundo lugar distingue al segmento de los
microemprendedores informales, el tercer lugar lo ocupa el sector constituido por las
micro y pequeñas empresas formales con dificultades de acceso a servicios
134
financieros, en cuarto lugar el sector de las micro y pequeñas empresas con capacidad
o potencial de exportación pero con dificultades de acceso a servicios financieros
orientados al comercio exterior, y por último el programa identifica al segmento de las
micro y pequeñas empresas en condiciones de desarrollar sus actividades en el marco
de “clústeres” productivos.
El programa estará constituido por varios componentes, que según la base del llamado
a registro de consultores para el programa son:
Actividades de respaldo a la implementación de la estrategia de microfinanzas y
articulación productiva, a través del cual se financiará actividades para promover el
desarrollo de las microfinanzas, componente esencial del programa.
Servicios financieros. Este componente comprende actividades para la provisión
de servicios financieros adecuados a la demanda de las micro y pequeñas
empresas tanto formales como informales del país, como ser: créditos, vehículos
de ahorro, seguros, etc.
Servicios complementarios para facilitar el acceso a los servicios financieros. Este
componente comprende el financiamiento y canalización a las micro y pequeñas
empresas de un conjunto de actividades complementarias para facilitar el acceso a
servicios financieros, como ser: apoyo a la inserción socioeconómica, los servicios
de desarrollo empresarial, de acceso a mercados, de capacitación y asistencia
técnica en formación de empresas, de ingeniería comercial, de procesos de
innovación.
Fortalecimiento institucional de la infraestructura para la sostenibilidad de la
implementación del programa. A fin de que la implementación del programa sea
eficaz, se realice con eficiencia y sea sostenible, se requiere el armado de una
infraestructura institucional, en capacidad técnica, en esquemas de ejecución, de
evaluación, difusión y capacitación en los contenidos del Programa, entre otros.
Para la implementación de los diversos componentes de este programa se contratarán
consultorías, se realizarán estudios y propuestas sobre políticas, regulación,
supervisión e información de las actividades de microfinanzas.
135
Plan Estratégico de la Corporación Nacional para el Desarrollo
En los últimos meses del año 2005 la Corporación Nacional para el Desarrollo, CND,
presentó su Plan Estratégico 2006-2010 que tiene como principal objetivo reposicionar
a la institución como agencia de desarrollo nacional a través de seis áreas centrales:
Las tres primeras se refieren a fortalecer los servicios financieros y no financieros
para mipymes y a la recuperación de capacidad instalada que hoy, luego de la
crisis 2002, se encuentra ociosa.
La cuarta área es la articulación de negocios públicos-privados como gestor de
proyectos y agente fiduciario.
La quinta se refiera a administrar los activos del Estado.
Y la sexta área se refiera a la colaboración en el desarrollo de mercado de valores.
Como se observa en las primeras metas del Plan hay un claro deseo por parte de la
CND de apoyar el desarrollo de las mipymes, y por lo que se desprende del Plan la
idea es hacerlo convirtiéndose en agente promotor de las microfinanzas. La CND “está
ahora abocada a formar un mercado de microfinanzas, para llegar
incluso a
emprendimientos individuales que, aunque surjan como sustitutos de fuentes de
trabajo perdidas, puedan crecer y generar fuentes de trabajo adicionales.”60
La Corporación actuará como banca de segundo piso, canalizando los recursos
internacionales hacia instituciones que presten dinero a los micro, pequeños y
medianos empresarios, por lo que correría sólo con el “riesgo institución” mientras que
las instituciones de primer piso asumirían el riesgo de no pago. Con este objetivo, la
CND ha comenzado a llevar adelante un programa con el BID en coordinación con la
OPP, (programa descrito en el punto anterior) y también ha obtenido un crédito de la
Agencia Española de Cooperación Internacional61.
La CND no sólo estaría brindando servicios financieros sino que otorgará servicios no
financieros complementarios. Dado que existen un gran número de instituciones en
Uruguay que se dedican al fomento de las micro, pequeñas y medianas empresas, el
objetivo central de la Corporación, en una primera etapa, es coordinar los esfuerzos
existentes en esta área. Básicamente se tratarían de servicios de asistencia técnica,
de capacitación y de fomento de asociatividad.
60
“Suplemento especial Corporación Nacional para el Desarrollo”.
Los fondos del préstamo del BID son USD 8.800.000 y los del préstamo español serían unos
EUR 10 millones. A su vez la CND estaría renegociando un préstamo italiano que rondaría los
EUR 20 millones. Datos de entrevista a Alvaro Garcia en Radio El Espectador del 26/05/2006.
61
136
Según la Corporación este sector tiene dificultades de acceso al crédito principalmente
por el pequeño monto que solicitan, por la falta de garantías y por un sistema contable
primario que hacen que para la banca tradicional sea demasiado costoso trabajar con
este sector. Para solucionar algunos de esas dificultades la Corporación también está
trabajando en la creación de un Sistema Nacional de Fondos de Garantías “que estará
constituido por un Fondo de Reaseguros, del cual dependerá un conjunto de Fondos
de Garantías específicos, para los cuales aportarán distintos tipos de empresas o
instituciones que tengan interés en obtener garantías para sus clientes, socios,
participantes y proveedores”62. Este sistema deberá ser aceptado por el BCU como
garantía computable y tendrá una administración independiente y profesional a fin de
asegurar la sostenibilidad del mismo. En principio se otorgarán garantías parciales que
permitan a los pequeños emprendimientos acceder al financiamiento de la banca
tradicional.
Otra de las funciones previstas para la Corporación es el rol de Calificadora de Riesgo
de instituciones de primer piso que otorgaran los microcréditos. Se está trabajando
para que la CND adquiera la experiencia y capacidad suficiente para evaluar el riesgo
de estas instituciones ayudando al buen funcionamiento de todo el programa de
gobierno.
Por último, la Corporación estaría brindando otros dos servicios financieros, como son
los Fondos de Capital Semilla y una Tarjeta de Crédito. En relación al primero, se está
implementando un programa de fondos de capital semilla aprobado por el FOMIN y
que estará integrado por la CND, el LATU, el fondo de capital de riesgo uruguayo
Prosperitas Capital Partners y la Corporación Andina de Fomento. Dicho programa
piensa financiar desde el inicio a proyectos que tengan una alta potencialidad de
incrementar los ingresos, brindando simultáneamente apoyo técnico. El segundo
instrumento sería la tarjeta de crédito que la Corporación estaría lanzando junto al
BROU, que sería la “Tarjeta de crédito PYMES BROU CND” que no podrá ser utilizada
para el consumo. En el futuro se espera que esta tarjeta se transforme en una tarjeta
de débito crédito permitiendo realizar el factoraje por suministros al Estado o empresas
autorizadas, lo que significaría para los microempresarios una liquidez inmediata.
62
“Suplemento especial Corporación Nacional para el Desarrollo”.
137
Proyecto de Ley de Tasa de Interés y Usura
Al margen de las iniciativas anteriores hay otra iniciativa que se esta llevando a cabo
por parte del gobierno, el proyecto de Ley de Tasa de Interés y Usura.
La ley de Usura vigente establece un tope de 1.75 veces la tasa media de interés del
trimestre anterior. En la coyuntura actual de tasas medias de interés bajas, ésta se
transforma en un obstáculo para el desarrollo del sector de las microfinanzas.
Actualmente el poder ejecutivo esta discutiendo un proyecto de Ley de tasa de Interés
y Usura en el cual se distinguen tres tipos de créditos: créditos personales, créditos a
micro y pequeñas empresas y créditos otorgados a otras empresas. Por primera vez la
ley contemplará a los créditos otorgados a las micro y pequeñas empresas como una
categoría que debe estar sujeta a topes de interés diferenciales.
El nuevo proyecto de ley establece que “…. El Banco Central de Uruguay publicará las
tasas medias de interés diferenciando por plazo, moneda y destino del crédito. En
relación con el destino del crédito, deberán informarse las tasas medias de interés, al
menos para tres grupos de prestatarios: familias, micro y pequeñas empresas y
restantes empresas.…”63
Análisis Crítico de las distintas iniciativas
Luego de analizar las distintas iniciativas que se estan llevando a cabo parece
evidente que ha habido un cambio de postura del gobierno sobre la importancia del
sector microempresarial y sobre cómo mejorar la calidad de los servicios financieros y
complementarios al sector mype. Las microfinanzas parecerían ser consideradas, en
la actualidad, como el instrumento ideal para llevar adelante esta iniciativa.
Al analizar los distintos programas, se han observado avances en algunos aspectos
fundamentales para el desarrollo de las microfinanzas y al mismo tiempo se
identificaron algunos puntos que requieren mayor atención. No obstante se cree que
los mismos contemplan los principales aspectos identificados a lo largo de este trabajo
como factores indispensables para fomentar el crecimiento de la actividad.
Una de las principales mejoras es el reconocimiento, por parte del gobierno, del peso y
rol dinamizador del sector mype en la economía nacional, y de sus efectos positivos
sobre el empleo y la inclusión social.
En lo que se refiere al análisis del programa que la OPP está realizando junto al BID,
éste reconoce los principales problemas que enfrenta el sector microempresarial y
63
Tasa de Interés y Usura- Proyecto de Ley. Versión corregida al 11 de mayo del 2006.
138
plantea objetivos claros para solucionarlos, al igual que medios para alcanzarlos.
Tanto los objetivos como los mecanismos presentados en el programa parecen
ajustarse a las características fundamentales del sector, según lo estudiado en este
trabajo y, por sobre todo, parecen objetivos realizables.
A su vez, el contenido del programa también parece coincidir con las metas buscadas
en los restantes países de la región y si bien los mecanismos propuestos pueden tener
matices diferentes, básicamente son muy similares. Parece importante detenerse en
este punto y remarcar el hecho que dado que existen varias experiencias de países
latinoamericanos que han vivido el desarrollo de las microfinanzas, el gobiernos
uruguayo debe tener presente esta ventaja e intentar utilizarla a su favor. Es
fundamental estudiar los diversos casos conocidos en la región, buscando identificar
posibles problemas que puedan surgir o las áreas más dificultosas del proceso de
desarrollo de la actividad, así cómo las maneras en que éstas fueron sorteadas en los
otros países, analizando si dichas soluciones serían aplicables al caso uruguayo. La
ventaja de contar con experiencias previas de cómo las microfiananzas han
evolucionado en otros países y de como los respectivos gobiernos han actuado, no es
una ventaja depreciable y debería ser aprovechada al máximo.
Otro de los puntos importantes del programa es la distinción que se hace de los
distintos segmentos que existen dentro del sector meta, cada uno con características
especiales. Si bien señala la existencia de los distintos segmentos, no se establece
claramente cómo es que se va a atender a cada uno de dichos segmentos, o si éstos
tendrán la misma importancia dentro del programa. Parecería razonable pensar que
los segmentos 1 y 2 requerirían en una primera instancia servicios complementarios,
mientras que los segmentos restantes podrían acceder a servicios financieros y
complementarios en forma simultánea. No obstante se piensa que es fundamental que
haya una directiva clara en este aspecto.
El hecho de reconocer al sector informal como un segmento meta es otro de los
aspectos positivos de ambas iniciativas, no obstante es esencial determinar cúal va a
ser la política de atención al sector, tanto en lo que se refiere a su forma como a sus
objetivos. Este es un punto importante, ya que de las distintas entrevistas mantenidas
con jerarcas de distintos organismos, no se detectó una visión uniforme respecto a si
es correcto permitir a las microempresas informales acceder a créditos productivos.
Algunos creen que hay que permitirlo, por lo menos en una primera etapa y fomentar,
a través de las microfinanzas, la formalización de las microempresas, mientras que
otros consideran que las empresas informales directamente no pueden acceder a
139
créditos productivos ya que se estaría aceptando la informalidad y todos los problemas
para la economía que ésta trae consigo.
Por lo tanto, es esencial que se identifiquen claramente las formas de atención para
cada uno de los segmentos y los distintos instrumentos a ser utilizados, asegurando el
éxito del programa.
Al analizar la propuesta preliminar del Progama para Apoyo a las Microfinanzas64, se
observa la ausencia de la adopción de un mecanismo de control y/o verificación que
permita saber si se están produciendo desviaciones respecto al objetivo central del
programa. Si bien se establecieron objetivos intermedios de desarrollo de
determinados segmentos del sector meta, al parecer no se establecieron claramente
cuales serían los indicadores que permitireran evaluar los resultados alcanzados o
determinar cuando un sector estará suficientemente desarrollado como para
considerar exitoso el plan. Por ejemplo, un indicador podría ser medir la cantidad de
puestos laborales que se creen en el sector o medir como evoluciona la contribución
del sector mype en el PBI, etc.
Por último, se detectó una ausencia de una agenda que fije los plazos en lo que se
espera cumplir las distintas etapas del programa. Es importante establecer tiempos y
plazos de cada etapa para lograr una mejor coordinación del programa en si mismo y
sobre todo para coordinarlos con los otros planes existentes.
Si nos centramos en el Plan de la CND, dentro de dicha iniciativa parece fundamental
la creación del Sistema de Garantía, dado que es una de las principales limitantes que
encuentran las microempresas para acceder al financiamiento. En Uruguay existe la
experiencia del FOGAR la cual no ha tenido muy buenos resultado, pero seguramente
se podría utlizar parte de la estrucura de la misma y analizar en profundidad cuales
fueron los factores que fallaron en este primera experiencia para no volver a repetirlos.
A su vez, es esencial que el papel de Calificadora de Riesgo, que piensa asumir la
CND, sea realizado por profesionales capacitados en el tema, identificando realmente
a aquellas instituciones financieras más capacitadas para llevar a cabo esta iniciativa,
evitando así caer en clientelismos políticos que puedan llevar al fracaso todos estos
esfuerzos.
En cuanto al contenido de los distintos programas, éstos reconocen la necesidad de
brindar tanto servicios financieros como complementarios. Para realmente asegurar el
64
Documento publicado en la página web de la DIPRODE. El documento final del programa no
está todavía a disposición del público.
140
éxito de las iniciativas es necesario que ambos servicios estén
armoniosamente
integrados. Por ejemplo, es importante tener presente la experiencia previa de trabajo
con el sector microempresarial que puedan tener las instituciones financieras al
momento de elegir a través de cuales se canalizarán los fondos a las microempresas.
Incluso se podría analizar la posibilidad de incorporar alguna institución no establecida
en este momento en plaza pero que desempeñe actividades microfinancieras en
países de la región.
Si bien las propuestas parece estar cuidadosamente elaboradas es indispensable para
su éxito que se realice una importante campaña de difusión sobre lo que son las
microfinanzas en general y sobre estas iniciativas públicas específicamente, de forma
de que se logre captar a los potenciales beneficiarios del programa y al mismo tiempo
interiorizar a los potenciales oferentes acerca de las particularidades de la actividad
microfinanciera para que éstas puedan decidir racionalmente sobre su participación o
no en el mercado.
Por último, parece esencial la aprobación del Proyecto de Ley sobre la tasa de usura
para el desarrollo del sector microfinanciero, ya que si las tasas medias tomadas como
referencia para fijar los topes tiene en cuenta la estructura de costos de la actividad
microfinanciera se eliminaría uno de los principales desestímulos para el desarrollo de
las microfinanzas, según lo establecido en la hipotesis 2 de esta tesis, permitiendo fijar
a las tasas de interés de microcréditos en función de su propio mercado.
De la misma forma que este proyecto reconoce las particularidades del sector mype,
se ha establecido en el capítulo anterior que, autoridades del BCU han manifestado
compartir esta visión y han comenzado a revisar la normativa vigente con la finalidad
de adecuarla a las necesidades de este sector.
En resumen, las iniciativas planteadas parecen contemplar los principales puntos de
accion necesarios para un buen desarrollo de la actividad microfinanciera y es
fundamental la voluntad que se observa por parte de los distintos agentes vinculados
al sector para llevar adelante las mismas.
Los resultados de las iniciativas dependerán de varios factores, algunos intenrnos
como la seriedad y coordinación con la que sean asumidas las metas y otros externos,
como la estabilidad macroeconómica que hasta el momento no parecería ser un
problema potencial. A su vez, si se tiene en cuenta el gran trabajo social que ha venido
haciendo este gobierno se cree que existen altas probalidades de éxito.
141
Capítulo 6. Conclusiones
A lo largo del trabajo se procuró identificar cuales son los factores que han estado
limitando o desestimulando el desarrollo de las microfinanzas en Uruguay, siempre
entendiendolas como la provisión de servicios financieros y no financieros
complementarios, otorgados mediante metodologías basadas en el uso de información
privada y seguimiento directo, a personas de escasos recursos con proyectos
productivos que por diferentes motivos quedan excluidos de los sistemas financieros
tradicionales. Las microfinanzas intentan ser un servicio integral para emprendimientos
productivos, constituidas no sólo por productos financieros, sino que incluyen servicios
complementarios como son los servicios de asistencia técnica y capacitación
empresarial. Por tal motivo no hay que reducir el concepto de microfinanzas al del
microcrédito, no obstante, el microcrédito es el principal producto de esta activadad.
Se ha observado como las microfinanzas son un fenómeno mundial pero que al mismo
tiempo han adoptado particularidades en las distintas regiones en las cuales se ha
desarrollado. Las experiencias microfinancieras nacieron simultáneamente en Asia y
en América Latina a principios de los 70’, y sin embargo han tomado formas bastante
diferentes en cada región, pudiéndose identificar un modelo asiático y uno
latinoamericano. Como se señaló en este trabajo, si bien las microfinanzas
mundialmente buscan atender (a través de metodologías basadas en el uso de
información privada y seguimiento directo) a los sectores carenciados y excluidos del
sistema financiero tradicional con el objetivo de insertarlos en la economía del país y
de esa forma lograr reducir los niveles de pobreza, las microfinanzas en América
Latina han asumido un enfoque más comercial. Mientras que en Asia o África esta
actividad tiene como objetivo central la reducción de la pobreza, en América Latina el
énfasis está puesto en ayudar a las personas que quedan excluidas del sistema
financiero tradicional a insertarse en la economía a través del crecimiento de sus
microemprendimientos. Dichos microeprendimientos, son una parte importante de la
economía de cada país, empleando una gran parte de la oferta de trabajo y aportando
parte importante al PBI de cada país convirtiéndose en un sector dinamizador en
varios países de la región.
Las experiencias de varias IMFs en países como Bolivia, Perú o Colombia estarían
confirmando el éxito de las microfinanzas como instrumento de reactivación
económica del sector mype y como medio de ayudar a mejorar la situación socioeconómica del sector. Los buenos resultados que ha venido obteniendo la industria de
142
las microfinanzas en América Latina han despertado el interés de muchos países
donde el fenómeno no se encuentra tan desarrollado, como es el caso de Uruguay.
Partiendo del hecho que el sector mipyme representa el 99% de las unidades
económicas productivas del sector privado uruguayo, que según datos del INE el
sector contribuyó en poco más del 25% al PBI del país en el período 1998-2001 y que
en 2006 el porcentaje de personal ocupado del sector representó casi el 70% de la
mano de obra empleada en Uruguay, es indudable que las mipymes son una pieza
fundamental para la economía uruguaya.
A su vez, dado los problemas de financiamiento que enfrenta el sector y los serios
problemas existentes en el mercado de trabajo uruguayo agravados por la crisis del
2002, como son los altos niveles de desempleo estructural, subempleo y precariedad,
se percibe que el desarrollo de las microfinanzas en nuestro país tiene un gran
potencial como instrumento de ayuda a la reactivación económica.
De la misma forma que las microfinanzas presentan cualidades distintas entre las
experiencias de América Latina y de Asia, se cree que las microfinanzas en Uruguay
deberían tener características especiales como resultado de su adaptación a la
realidad uruguaya para lograr buenos resultados. Es decir, que si bien se reconoce
que las experiencias encontradas en Bolivia y Perú han sido sumamente exitosas y
que constituyen un ejemplo para los demás países, es probable que esos mismos
modelos aplicados a Uruguay no alcancen los mismos resultados dadas las
diferencias culturales y económicas existentes entre estos países.
Observando las características de la población uruguaya, los niveles de educación de
la misma y el gran peso del sector mype en la economía, este trabajo concluye que las
microfinanzas tienen un gran potencial para transformarse en el elemento clave para
asistir a las necesidades del sector mype, ayudándolo a consolidarse como el sector
dinamizador de la economía uruguaya, favoreciendo los mecanismos de integración e
inclusión social.
De la investigación realizada en este trabajo se encontraron cuatro factores principales
que estarían explicando el escaso desarrollo de las microfinanzas en nuestro país.
Uno de esos factores refiere al escaso apoyo técnico y financiero por parte de los
organismos internacionales hacia las ONGs uruguayas de forma de guiarlas y
ayudarlas a lograr el desarrollo del sector, tal como sucedió en aquellos países donde
el mercado microfinanciero sí se encuentra desarrollado.
Otro factor que ha desestimulado el desarrollo del sector está vinculado a la regulación
vigente en el Uruguay. Dos obstáculos principales encontrados en la regulación fueron
los topes a la tasa de interés y los requerimientos de información que directa o
143
indirectamente se exige a los prestatarios y la clasificación de cartera que estos
implican. En cuanto a la ley de usura, en el trabajo se demostró que dicho tope de la
tasa de interés desestimula el desarrollo del sector impidiendo que las instituciones
dedicadas a las microfinanzas puedan cobrar intereses que cubran sus costos
operativos. De la misma forma, se demostró que si bien para préstamos de monto
menores no existen requerimientos estrictos de información, lo que sí hay por parte del
BCU es la exigencia de la aplicación de una metodología de evaluación de la
capacidad de pago que indirectamente representa altos costos para las entidades
financieras ya que implica obtener información que este tipo de deudores no pueden
generar. Dadas las características del tomador del microcrédito y de la actual
regulación, se exigen niveles muy elevados de previsiones sobre el crédito otorgado,
lo que sumado a los altos costos de atender al sector mype, hace que la actividad de
las microfinanzas no sea atractiva para la banca comercial tradicional.
Otros aspectos regulatorios que estarían obstaculizando el desarrollo de las
microfinanzas serían la prohibición de prestar a informales por parte de las entidades
reguladas bajo la forma de un crédito comercial y la ley laboral bancaria que hace que
los costos operativos sean elevados.
El cuarto factor identificado como limitante del desarrollo de la activadad fue la
existencia de formas alternativas de financiamiento a las que estarían accediendo las
mypes, entre las que se encontraron los créditos al consumo, los descuentos de
documentos, los adelantos de proveedores, las tarjetas de crédito entre otros. La
mayoría de estos instrumentos financieros no han sido formulados contemplando las
características especiales del sector, no obstante estan actuando como sustitutos a los
microcréditos dada la gran facilidad de acceso a los mismos, lo que no ha ayudado a
que se constituya una demanda efectiva por productos microfinancieros. Lo anterior
estaría implicando no solo que las necesidades de financiamiento del sector mype
están siendo atendidas por instrumentos financieros que no son los más adecuados,
sino que dichas formas alternativas de financiamiento no permiten la formación de una
demanda efectiva que presionen para lograr el desarrollo de las microfinanzas, que si
son una forma más adecuada para financiar al sector.
Es importante destacar que no se encontró un factor único o específico que haya
limitado más que otro el desarrollo de las microfinánzas, sino que por el contrario es la
conjunción de los factores lo que ha obstaculizado su crecimiento. Por lo tanto, se
necesita una solución integral de dichos obstáculos actuando coordinadamente en pro
de estimular el crecimiento del sector microfinanciero.
144
Vinculado a lo anterior, en el presente existen varias iniciativas que están siendo
desarrolladas por parte las autoridades uruguayas. Las principales iniciativas las
constituyen el “Programa de Apoyo a las Microfinanzas para el desarrollo Productivo”,
financiado por el BID y cuyo organismo ejecutor será la DIPRODE (OPP) con objetivo
de ayudar al desarrollo sustentable de emprendimientos productivos que aumenten el
empleo y faciliten la inclusión social y la reducción de la pobreza, el “Plan Estratégico
2006-2010” de la Corporación Nacional para el Desarrollo que entre sus objetivos se
propone fortalecer los servicios financieros y no financieros para mipymes y el
Proyecto de Ley de Tasa de Interés y Usura que reconoce al crédito otorgado a las
micro y pequeñas empresas como una categoría que debe estar sujeta a tasas medias
de interés distintas a las de los créditos otorgados a familias o a empresas más
grandes.
Además de las iniciativas destacadas anteriormente, de la entrevista realizada con
autoridades del BCU, se tomó conocimiento de que también existe, por parte de este
organismo, una conciencia respecto de las características particulares del sector
microfinanciero, tanto en lo que se refiere a la capacidad para generar información de
sus clientes meta, como a los altos costos operativos que implica atender a las micro y
pequeñas empresas. Por tales motivos el BCU esta revisando su normativa con el
objetivo de adaptarla a las características del sector facilitando a las entidades
financieras reguladas su incursión en este mercado.
Del análisis de estas iniciativas se detecta un cambio de visión por parte de las
autoridades respecto de la potencialidad del sector mype como sector dinamizador de
la economía. Estas iniciativas parecerían contemplar todos los factores mencionados a
lo largo de este trabajo como limitantes para el desarrollo del sector microfinanciero,
por lo cual resultan muy positivas como instrumento adicional a las restantes políticas
de reducción de la pobreza y de creación de empleo que se están llevando a cabo.
Luego de analizar la propuesta preliminar del programa de la OPP y el BID, se
detectaron importantes avances para lograr el desarrollo del sector, entre ellos el
reconocimiento por parte del gobierno del peso importante del sector mype en su rol
de dinamizador de la economía. También se tiene en cuenta a las mypes informales lo
que no deja de ser un punto importante, y se clasifica al sector en distintos segmentos
agrupandolos según determinadas características que permitirán atender de manera
diferenciada a cada segmento. No obstante, se detectaron ciertas posibles
debilidades, como el no establecimiento de mecanismos que permitan identificar
desviaciones respecto al logro de objetivos, al mismo tiempo la falta de una agenda
145
con plazos claramente fijados que permita lograr una mejor coordinación con los
demás programas.
En cuanto a la CND, es fundamental la creación del sistema de garantías ya que de
esa forma se estaría sorteando uno de los mayores obstáculos respecto al
financiamiento del sector. Al mismo tiempo es muy importante una armoniosa
coordinación entre el otorgamiento de servicios financieros y los complementarios. A
su vez es importante que profesionales capacitados estén al frente de la calificadora
de riesgo para evitar toda posibilidad de clientelismos políticos que puedan llevar al
fracaso de dicho plan.
Para que todas las iniciativas resulten exitosas es necesario tener en cuenta que todos
los aspectos mencionados en los distintos programas y proyectos deben funcionar en
forma coordinada. De la investigación se desprende que las iniciativas presentadas
mantienen una coherencia entre si, tanto en lo que se refiere a sus objetivos globales
como en cuanto a los caminos para alcanzar esos objetivos, pero es importante
destacar que estas iniciativas no se sustituyen unas a las otras sino que se
complementan. Por ejemplo, la CND en su papel de calificadora de riesgo cumpliría un
papel primordial en el marco del “Programa de Apoyo a las Microfinanzas para el
Desarrollo Productivo”, pero a su vez, es necesario revisar los topes a la tasa de
interés y otros aspectos de la normativa vigente si se desea que las instituciones
reguladas incursiones en este mercado. Este ejemplo muestra claramente la
interrelación existente entre las distintas iniciativas y deja en evidencia la necesidad de
considerarlas como un todo.
Si bien se considera que las propuestas están bien encaminadas para lograr su fin,
parece esencial que comiencen a plasmarse en la realidad gradualmente de forma de
poder ir evaluando los resultados y poder tomar medidas correctivas en caso de ser
necesario. Por otro lado es fundamental que los distintos agentes involucrados en
estas iniciativas establezcan lineamientos claros acerca de cómo van a llevar a cabo
sus objetivos y que los difundan en forma masiva para que toda la población esté
interiorizada sobre las características de este nuevo sector.
En cuanto al papel del gobierno, se cree que debe asumir un rol de guía y coordinador
de estas iniciativas y no uno de participante activo del sector microfinanciero, ya que
dada la cultura paternalista del estado uruguayo su participación activa seguramente
se generán distorsiones. Por tal motivo parece importante que el gobierno se focalise
146
en difundir lo que son las microfinanzas y en garantizar las condiciones óptimas para
que dicho mercado funcione correctamente.
Respecto a las instituciones participantes en el mercado microfinanciero, de la
investigación realizada se concluye que no sería necesaria la creación de una nueva
figura jurídica dedicada exclusivamente a las microfinanzas tal como sucedió en otros
países de la región (como los FFPs en Bolivia o las EDYPYME en Perú). Por el
contrario, dada la actual estructura del sistema financiero se identifican varias
instituciones aptas para dedicarse a esta actividad. Se cree que las cooperativas de
ahorro y crédito serían las instituciones indicadas para comenzar el desarrollo de las
microfinanzas, ya que son las que tienen el perfil más adecuado para atender a ese
segmento de mercado y que además, al estar presentes en todo el país, asegurarían
un alcance generalizado de las microfinanzas. Por otra parte se considera que las
ONGs seguirán siendo actores importantes en este sector, no sólo por la experiencia
que ya tienen en el tema, sino por que este nuevo marco les permitirá acceder a
nuevas fuentes de financiamiento y además, dada la mayor difusión acerca de su
actividad, podrán captar nuevos clientes. Asimismo, en cuanto al instrumento de
otorgamiento de créditos a utilizar en Uruguay, se cree que la forma que mas se
adecuaría a las características de las microempresas uruguayas sería la de crédito
individual y en menor medida los grupos solidarios para las áreas rurales, pero no por
eso se debe descartar los demás instrumentos.
Por último para asegurar el éxito del desarrollo del sector parece esencial que las
instituciones elegidas para canalizar los fondos a las micro y pequeñas empresas sean
capacitadas en las metodologías microfinancieras, principalmente si son instituciones
que recientemente se incorporaron a este mercado ya que si bien pueden poseer
experiencia en el mercado financiero las microfinanzas, como se explicó a lo largo del
trabajo, es un mercado muy diferente.
Es evidente que el país está atravesando un proceso de transición en lo que respecta
al desarrollo de las microfinanzas y que este sector tiene un gran potencial como para
contribuir al crecimiento de la economía nacional. No obstante dependerá de cómo se
lleven a cabo las iniciativas mencionadas y de las distintas estrategias que se vayan
aplicando, los resultados que puedan obtenerse.
147
ANEXOS
148
Anexo 1. Otras experiencias de las microfinanzas en
América Latina.
La experiencia colombiana
Colombia se diferencia un poco de los casos de Bolivia y Perú. Si bien ha sido uno de
los países protagonistas de las primeras experiencias microfinancieras, la industria no
ha crecido al mismo ritmo que lo hizo en los países vecinos y hasta el día de hoy el
concepto de microfinanzas en Colombia sigue siendo el del microcrédito, pues son
pocos los servicios adicionales al crédito a los que pueden acceder las personas de
escasos recursos en el país.
Al igual que la mayoría de los países latinoamericanos, Colombia experimentó, en los
noventa, una serie de reformas en el sistema financiero, no obstante, siguen
existiendo importantes restricciones como ser controles a las tasas de interés, créditos
dirigidos y un importante predominio de la banca estatal. Estos factores han sido un
serio obstáculo para el desarrollo de las microfinanzas en el país.
El comienzo de las microfinanzas en Colombia puede relacionarse con el inicio del
programa de la Fundación Carvajal de Cali, en 1978, que adaptó un programa que
Acción Internacional venia desarrollando en Bahía (Brasil).
En 1980 se creó en Cali el primer Banco Mundial de la Mujer y para 1982 el “Banco”
fue establecido como la Fundación Women’s World Bank (WWB) Colombia, afiliada a
la red WWB cuya oficina central estaba en los Países Bajos. La mencionada oficina
otorgó el primer crédito entre todas las IMF que conformaban esta red. A la fecha la
red WWB tiene 39 organizaciones afiliadas en diferentes partes del mundo, cinco de
ellas en Colombia. Actualmente los recursos de la Fundación provienen de un conjunto
diversificado de fuentes entre las que se encuentran algunas internacionales como el
BID, la CA y el BIRF y nacionales como el IFI y sus propios recursos.
Uno de los programas más relevante en materia de microfinanzas fue el “Programa de
Crédito para la Microempresa”, apoyado por el BID. Dicha institución inició su
programa de pequeños proyectos inicialmente en asociación con la Fundación
Carvajal pero para 1984 ya había ocho ONG comprometidas con esta actividad. Este
programa no se centró solo en otorgar microcréditos, también exigía a los
microempresarios a participar en actividades de capacitación orientadas a desarrollar
habilidades gerenciales.
Ya hacia finales de los años noventa comenzaron a surgir críticas hacia las
experiencias microfinancieras existentes ya que parecían no estar consiguiendo su
149
objetivo. Se hizo evidente que el sector microempresarial no necesitaba únicamente
financiamiento, sino que requería servicios adicionales para realmente poder ampliar
sus negocios y mejorar sus condiciones de vida.
Ante el aumento de la demanda insatisfecha de servicios financieros por parte de las
unidades económicas más pequeñas, en los últimos años se estudió la creación de
condiciones que facilitarían a la banca tradicional a incursionar masivamente en este
segmento. Como resultado se decretó en el año 2000 la Ley 590 que fue el más
reciente esfuerzo del Estado colombiano para promover el desarrollo de las micro,
pequeñas y medianas empresas. Su intención era apoyar a estas organizaciones
mediante un conjunto amplio de mecanismos, entre los cuales los más importantes
son: i)La creación del Fondo Colombiano de Modernización y Desarrollo Tecnológico
de las Micro, Pequeña y Medianas Empresas FOMI-PYMES, ii)La autorización “a los
intermediarios financieros y a las organizaciones especializadas en crédito
microempresarial para cobrar honorarios y comisiones, de conformidad con las tarifas
que autorice el Consejo Superior de la Microempresa, no reportándose tales cobros
como intereses, para efectos de los estipulado en el artículo 68 e la Ley 45 de 1990”65.
Lo importante de este artículo es que reconoce la necesidad de las IMFs de cobrar
tasas de interés por encima de las tradicionales dado los costos en que incurren las
IMF al requerir el empleo de tecnologías más intensivas en mano de obra y más
costosas que las tradicionales, iii) Para las empresas que se constituyan e instalen a
partir de la fecha de la promulgación de la Ley, la reducción transitoria de los aportes
parafiscales destinados al SENA, el ICBF y las Cajas de Compensación Familiar66
Según la Superintendencia de Bancos de Colombia, en el 2003 prácticamente todas
las entidades financieras de la plaza habían incursionado en el microcrédito, aunque
las ONGs eran las más importantes.
Últimamente se ha venido observando una tendencia por parte de las autoridades
colombianas a fomentar las microfinanzas, por ejemplo mediante la desregulación de
las tasas de interés. Si bien el mercado microfinanciero en este país es bastante
reducido, en comparación con Bolivia y Perú, todavía se mantienen importantes
restricciones, los cambios realizados por el gobierno están provocando el surgimiento
de iniciativas de downscaling que pueden ser especialmente importantes en el medio
rural, donde la penetración de la banca pública sugiere una oportunidad interesante.
65
66
Artículo 39
Artículo 42
150
La experiencia brasilera
La industria microfinanciera en Brasil ha mostrado una marcada dualidad, exhibiendo
un incipiente desarrollo –si tenemos en cuenta la gran masa critica que presenta el
país por productos microfinancieros – pero al mismo tiempo contando con varios
programas microfinancieros considerados exitosos mundialmente, como el caso de
CrediAmigo.
Brasil es uno de los países de la región con mayor potencial para crecer en materia de
microfinanzas si tenemos en cuenta la gran densidad de población y la elevada
desigualdad social que presenta y por el hecho de tener al 70% de la población
excluida del sistema financiero. Según un estudio reciente del Instituto Brasileño de
Administración Municipal (IBAM), existen cerca de 13.5 millones de microempresarios
potenciales demandantes de microcrédito. Cerca de la mitad de la población
económicamente activa trabaja en microempresas y solo el 5% de estos
establecimientos tiene acceso al crédito bancario.
A través de los últimos años se ha visto un avance de las microfinanzas en Brasil si
consideramos que a finales de los 90’ la cartera total de microcréditos era de 39
millones de reales distribuida en 29,000 clientes, mientras que en el 2001 la cartera de
microcrédito ya había aumentado a 316.14 millones de reales distribuida entre 200,000
clientes.
En cuanto a las características propias de los programas de microcrédito en este país
se observa una concentración en las áreas urbanas, con un 90% de las instituciones
pertenecientes al sector privado. El microcrédito productivo es el producto central, pero
en los últimos años las instituciones han ido incorporando nuevos productos como los
seguros. Además la mayoría de las IMFs brindan servicios de asesoramiento y
capacitación.
Una de las iniciativas en microfinanzas más conocidas y antiguas es el Programa
UNO, Uniao Nordestina de Asistencia as Pequenas Organizaçoes, que comenzó a
funcionar en 1973 bajo la iniciativa de Acción Internacional. Su misión era financiar y
capacitar a los pequeños emprendedores de Pernambuco y Bahía, y durante varios
años fue el referente de las microfinanzas en América Latina. A pesar de existir por
más de 18 años, Programa UNO terminó hace algún tiempo al no conseguir viabilizar
su autofinanciamiento. No obstante se estima que a partir de Programa UNO se
crearon cerca de 50 ONGs dedicadas a las microfinanzas en todo Brasil.
Otra de las experiencias conocidas mundialmente es la de la RED CEAPE. El primer
Centro de Apoyo a los Pequeños Emprendimiento (CEAPE) se creó en 1987 en Porto
Alegre y su éxito hizo que se replicara la experiencia en distintas ciudades. Hasta el
151
2002 la RED CEAPE había concedido más de 200,000 créditos, y actualmente,
CEAPE PERNAMBUCO es considerada la ONG más grande de Brasil con más de
9,000 clientes activos.
Por otro lado, las iniciativas públicas han jugado un papel fundamental en el desarrollo
de las microfinanzas en Brasil.
En 1996 el gobierno nacional asignó USD 150 millones en depósitos especiales en el
Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social (BNDES), destinados a apoyar a las
instituciones de microcrédito. Desde entonces el BNDES no ha parado de participar en
la promoción de las microfinanzas. Además de actuar como banco de 2º piso para las
IMFs, el BNDES participa activamente en la estructuración de instrumentos de
microfinanzas brindando asistencia técnica y capacitación, realizando auditorias y
elaborando un sistema de clasificación institucional para las IMFs brasileñas.
Otra de las iniciativas públicas trascendentales fue la llevada a cabo por Banco do
Nordeste con el programa de CrediAmigo. Este programa fue una idea del Banco
Mundial, que en 1996 se vinculó con CGAP y juntos presentaron a los directivos del
Banco do Nordeste un programa piloto que luego terminó siendo CrediAmigo.67 El
programa, que tiene como objetivo brindar financiamiento a los pequeños productos de
la zona, opera de forma autónoma a las actividades del banco y aplica básicamente
una metodología de grupos solidarios.
A diciembre 2004 el CrediAmigo contaba con 162,868 clientes, una cartera de USD
40.2 millones, un índice de morosidad de 0.84% y un rendimiento sobre activos de
6.3%, consolidándose como el mayor programa de microcrédito del país.
Por otra parte, en los últimos años se han aprobados leyes y resoluciones del Banco
Central buscando fomentar aún más al sector microfinanciero y la participación de
nuevos inversores privados.
En el 2001 se creó una nueva figura jurídica, Organización de la Sociedad Civil de
Interés Público (OSCIPs), como alternativa para las ONGs para formalizarse, y poder
recibir fondos del sector público, de donantes y de inversores privados, aunque siguen
sin poder captar depósitos del público.
El mismo año se creó la Sociedad de Crédito para la Microempresa (SCMs) con el
objetivo de incorporar a las IMFs a un marco básico de supervisión. Al igual que las
OSCIPs, esta figura jurídica está habilitada a recibir fondos públicos, de donantes y
privados, pero no puede captar depósitos del público. Para el 2003 ya operaban 26
SCMs con activos totales por USD 3.3 millones.
En abril del 2005 se aprobó un decreto que crea el Programa Nacional de Microcrédito
Productivo Orientado (PNMPO), que permite el acceso a todas las IMFs a recursos del
67
El programa también contó con el apoyo de Acción Internacional.
152
Fondo de Asistencia al Trabajador y al 2% de los depósitos obligatorios de los bancos
en el Banco Central68, aunque con la condición que las tasas cobradas por las IMFs no
pueden superar el 4%. Otras de las medidas propuestas en el PNMPO son la
desgravación de impuestos a las cuentas de ahorro de menor monto del sistema
regulado y la exoneración a las microempresas de la necesidad de constituir garantías
reales para acceder al financiamiento.
Si bien las microfinanzas no están desarrolladas al máximo, considerando el enorme
mercado potencial que tienen en Brasil, en los últimos años han mostrado un
crecimiento significativo.
El gobierno sigue estimulando el desarrollo de las microfinanzas y con el reciente
PNMPO se busca incentivar a los bancos comerciales a entrar a la industria, lo que
está teniendo resultados aparentemente positivos desde el punto de vista cuantitativo.
68
Esos fondos se estiman en USD 400 millones lo que estaría asegurando una fuente
permanente de recursos para las IMFs brasileras.
153
Anexo 2. Estado de Resultados de una institución
microfinanciera “tipo” en Uruguay.
Cuadro 4.1 – Datos de cartera y Estado de Resultados
Cuadro 4.2 – Préstamos por oficiales de cuenta, Curva de aprendizaje.
154
Cuadro 4.3 – Flujo de fondos para determinar la necesidad de capital
155
Cuadro 4.4 – Cronograma de pago de los distintos préstamos
Cuadro 4.5– Ingresos operativos
156
Anexo 3. Esquema de tributación para contribuyentes
de pequeña dimensión económica.
Monotributo
Microempresa
Pequeña empresa
INGRESOS
Menores a $ 447,000
anuales
Menores a $ 447,000
anuales
Menores a $ 447.000
anuales
VENTAS
sólo al contado, no
tarjeta de crédito
A crédito y al contado
A crédito y al contado
ACTIVOS
No hay condición
Menores a $20
No hay condición
PERSONAL
OCUPADO
Hasta 4 personas
incluido el titular
Hasta 4 personas
incluido el titular
No hay límite
PAGO A D.G.I
No corresponde
PAGO A
B.P.S.
Sin empleados: con
cuota mutual $1,273
mensual, sin cuota
mutual $598 mensual
1er año: 25% de $1.380,
2do año: 50% del valor del
IPE, y 3er año: 100% del
valor del IPE.
$ 1380 mensual
Sin empleados con
sin empleados: con
cuota mutual, el
cuota mutual, el patrón
patrón: 1er año $1.413 $ 1,695 mensual
mensual y el 2do año
$1.507 mensual
157
Anexo 4. Entrevistas realizadas
Entrevista a Alejandro Hernández, Gerente Financiero de FUCAC.
La Federación Uruguaya de Cooperativas de Ahorra y Crédito (FUCAC) es una
institución bancaria de propiedad cooperativa, especializada en servicios de banca
minorista. En la reunión que tuvimos con Alejandro Hernández, gerente financiero
hablamos acerca de los factores que para él estarían explicando el escaso desarrollo
de las microfinanzas en nuestro país.
Hernández señala que el mercado financiero uruguayo está compuesto por una gran
cantidad de bancos internacionales que en las crisis se dedican a los sectores
minoristas y en los auges se enfocan más a los préstamos al consumo, y por
extensión terminan brindando servicios a las mypes en la lógica de que si el consumo
está en auge, el mercado esta auge, por lo que a las mypes no debería irles mal.
Explica que lo que pasó en todos lados fue que, cuando se dieron microcréditos sin
usar la tecnología apropiada, los niveles de morosidad fueron muy altos. “El
microempresario no es sujeto de crédito típico dado que no tiene sistematizada toda la
información requerida por los bancos”.
Hernández señala además, que la tecnología de microfinanzas es intensiva en
recursos humanos. “En este mercado el oficial de cuenta verifica con el
microempresario la información de su negocio, le arma un balance, un flujo de caja y lo
deja pronto como sujeto de crédito. Pero además el oficial de cuenta es la persona que
da el crédito y que debe monitorearlo durante toda la vida del mismo. Y esa tecnología
es cara en términos relativos, lo que se traslada a las tasas de interés que tienen que
cobrar las instituciones dedicadas a las microfinanzas”.
Considera que dicha metodología en Uruguay todavía genera cierta resistencia por
parte de los microempresarios ya que hay mucha desconfianza, “es un sector con
mucha informalidad donde siempre está el miedo de ser descubiertos por la DGI
ocasionando seguramente el cierre de su negocio”.
Con respecto a la tasa de interés señala que “los bancos tiene una tasa para las
empresas de primera línea que es baja, una tasa para los créditos al consumo que si
bien es más alta tampoco es demasiado. Para las microempresas deberían cobrar una
tasa intermedia más cerca de la de las empresas, pero dicha tasa no paga los costos
operativos generados por dicho sector. En microfinanzas existe un trade-off entre
158
morosidad y costos operativos, si no se analiza se tiene mucha morosidad, y si se
analiza se tienen altos costos operativos.
Es esencial que las instituciones de microfinanzas puedan cobrar tasas de interés
altas para poder cubrir sus costos operativos”.
Por otro lado dice que, “hasta el 2002 los niveles de pobreza estructural de la región
no eran comparables con los de Uruguay, si bien había pobreza, ésta no llegaba a los
niveles de los demás países, lo que implicó una “ausencia” de demanda de productos
y servicios microfinancieros”.
Destaca también los aspectos culturales indicando que “también hay un tema cultural
que es bastante importante. En todos los países donde las microfinanzas están
relativamente desarrolladas el público demandante tiene varios puntos claros, como el
que nunca van a ser asalariados y que la única forma que tienen de sobrevivir es
seguir con el negocio familiar o de comenzar un emprendimiento propio. Además la
única oferta de financiamiento que conocen es la de las instituciones microfinancieras.
Obligados todos pondríamos una microempresa. En Uruguay existe una red de
contención social importante que no ayuda a desarrollar el espíritu empresarial. Por
ejemplo si alguien pone un kiosco y le va mal seguramente podrá volver a la casa de
los padres o de algún familiar. Estas posibilidades no existen en otros países como
Bolivia donde la gente sabe que si no tiene éxito no tiene nada, eso los esfuerza a
interiorizarse sobre las opciones que tienen para salir adelante y las microfinanzas sin
dudas han demostrado ser una de ellas. Esa realidad hace que en esos países se
desarrolle una cultura emprendedora que busque que las cosas salgan bien. Uruguay
estos últimos años ha avanzado mucho en ese esfuerzo y si bien no estamos en los
mismos niveles que Bolivia o Perú tampoco estamos tan lejos”.
Hernández considera que en Uruguay no existe espíritu emprendedor, “si bien se dice
que hay problemas de ahorro interno (y que es cierto en parte) los bancos comerciales
tienen mucha plata depositada que están dispuestos a prestar a tasas razonables,
pero lo que faltan son proyectos. Hay un problema de inversión, no hay cultura
emprendedora y tampoco hay una estructura de mercado que incentive dicha
inversión, lo que se ve por ejemplo en la alta carga impositiva”.
Las microfinanzas han crecido financiando básicamente a empresas informales, dado
que la mayor parte del mercado es informal y que para que las microfinanzas se
desarrollen es necesario que sea posible prestarles a los informales, cosa que no
puede hacer FUCAC ya que al ser una entidad financiera regulada está sujeta a la
regulación del Banco Central. Si bien FUCAC busca incentivar a las microempresas
para que se formalicen además del aspecto costo de focalizarse hay un aspecto
159
cultural, las empresas si bien necesitan tener el certificado de DGI para acceder al
crédito en entidades como FUCAC, aunque estén formalizados no lo tienen
simplemente por que no lo van a buscar.
Otro factor que considera como limitante del desarrollo de las microfinanzas es que la
oferta es débil. Para Hernández “la oferta de microfinanzas debe tener una visión
clara, una mejor capacidad de inversión y sobre todo una difusión más agresiva. En
otros países, las ONG empezaron con una misión social más que financiera, y de a
poco, gracias a la gran demanda que tuvieron y al buen desempeño, fueron
posicionándose en el sistema financiero, incluso algunas se transformaron en bancos.
Si bien siguen existiendo ONG dedicadas a las microfinanzas muy exitosas que son
usadas como ejemplo esos casos son excepcionales. Para crecer el negocio debe
volverse fabril, hay que hacerlo masivo. Las microfinanzas son masivas, hay que
montar una industria similar a la usada para atender al crédito al consumo y en
Uruguay eso no existe, la oferta es débil y las ONGS dedicadas al sector no tienen
muchas posibilidades de crecer”.
Continua diciendo que “las microfinanzas no generaron mucho interés en Uruguay. Por
ejemplo el BROU ya realizado varias investigaciones y consultorías buscando ver
como implementar un programa de microfinanzas pero al final siempre decidió que no.
La banca comercial, generalmente privada y extranjera, no atiende al sector ya que no
es negocio, ellos se especializan en banca mayorista
y atienden al consumo en
épocas de auge, pero no están para masificar el crédito a las micro y pequeñas
empresas”.
Indica que existe también un factor relacionado con la moda. “En los países donde se
han desarrollados las microfinanzas, como Bolivia, Perú o México, existió un gran
apoyo de los organismos internacionales como el BID, ACCION, y otros, que pusieron
mucha plata para financiar a las ONGs y para capacitar a la gente, explicarles como
funciona la industria y que metodología debe utilizarse para tener buenos resultados.
Se buscó imponer las microfinanzas en esos países. Pero ni Uruguay ni Argentina, ni
Chile clasificaban para eso, no hubo ayuda del extranjero, por lo que no hubieron
muchos incentivos”.
Con respecto a las iniciativas públicas para fomentar el sector Hernandez dice que “si
bien siempre existieron ONGs, recién ahora, a través del gobierno, hay pautas que
permitan el desarrollo del mercado. Por ejemplo con lo que se está haciendo a través
de la OPP, el Programa Nacional de Microfinanzas. Es esencial que el gobierno se
encargue de difundir lo que son las microfinanzas, el producto del microcrédito y de las
160
reglas del mercado. El gobierno debe generar incentivos para que se desarrolle un
mercado competitivo y sano”.
Otro aspecto a tener en cuenta, según Hernández, es la posibilidad de que
desemboque en Uruguay instituciones microfinancieras extranjeras, como pasó con
FIE en Argentina.
Con respecto a la tasa de interés de equilibrio se cuestiona: “¿Cuál es la tasa de
interés de equilibrio para hacer microfinanzas? Habrá que verla, no va a ser seguro
17% o 22%, podrá ser del 30%, 40%, o del 60%. Capaz q con el tiempo va bajando
gracias a la mejor eficiencia de las instituciones que trabajen en el sector.
Últimamente se ve un cambio en la mentalidad del gobierno para con el mercado de
las microfinanzas. Por ejemplo se está cambiando la ley de usura la que tendrá una
cláusula especial para las micro y pequeñas empresas. Ahora se está buscando
promover el sector, lo que hace que el gobierno empiece a ajustar ciertos aspectos”.
Otro aspecto regulatorio mencionado fue el hecho de que “la información solicitada por
el BCU es muy exigente para lo que pueden presentar las mypes, y esto no ha
cambiado mucho estos años. La información que se consigue a través de los oficiales
de cuenta no es suficiente para conformar la carpeta del deudor que quiere el BC. Esto
influye también en la política de previsión. La regulación es necesaria y buena en
mercados donde existe mucha asimetría de información como ocurre en el mercado
financiero. En esos casos la regulación busca ser prudencial, evitando crisis
sistémicas y protegiendo a los depositantes. El tema está cuando se regula demasiado
ciertos aspectos y se convierte en una regulación que genera distorsión. Que exista
una normativa de constitución de previsiones es sano para que el depositante sepa
cual es el patrimonio de la institución donde pone su plata, o en casos de los
inversionistas extranjeros lo mismo.
La política de previsión tiene criterios objetivos (días de atrasos) y criterios subjetivos
(básicamente la carpeta del deudor). El BCU ha buscando flexibilizar un poco las
previsiones en el caso de empresas que toman créditos por un monto menor a cierta
cifra. Esa flexibilización consiste en que, si bien para la clasificación inicial se tomarán
en cuenta tanto los criterios objetivos como subjetivos, es decir es necesario
conformar la carpeta del deudor según los requisitos del BCU, lo que no se hará es
empeorar la clasificación del deudor por criterios subjetivos en futuras inspecciones.
Sólo empeora de categoría si se atrasa en un pago. Igualmente el tema está en que
dado los criterios subjetivos, y que la mayoría de las empresas son informales, no se
161
llega nunca a cumplir con los requisitos a presentar en la carpeta del deudor, lo que
implica que un microempresa nunca pueda ser categoría 1.
Esto significa altas previsiones, y por lo tanto gran parte de la cartera inmovilizada.
Es decir que las instituciones que quieran hacer microfinanzas en Uruguay terminan
dando créditos a tasas bajas para lo que deberían de cobrar y perdiendo desde el
momento cero por las previsiones, haciendo que la ecuación contable sea un
desastre”.
Concluye de lo anterior que es indispensable flexibilizar los requisitos de información
para que funcionen las microfinanzas.
Todo esto genera muchas ineficiencias que dificultan trabajar con las microfinanzas
en Uruguay, dada la gran competencia que enfrentan instituciones como FUCAC en la
atención de las mypes. “Esta competencia se compone tanto de ONG, de las
financieras que dan crédito al consumo, y del crédito al consumo en general y también
de los prestamistas y los que descuentan cheques”.
Otro limitante señalada por Hernández para desarrollo de las microfinanzas en
Uruguay es la no disposición por parte del BCU y del gobierno a desarrollar un
mercado no bancario que pueda captar ahorro. En los otros países de la región donde
las microfinanzas funcionan bien, las instituciones tienen licencias para captar ahorro.
“El poder captar ahorro ayuda a que los microempresarios tenga una institución de
confianza para ellos donde puedan guardar sus ahorros, dado que los bancos
comerciales son muy caros para el sector microempresarial. Al mismo tiempo permite
a las ONGs tener financiamiento genuino, lo que permite a su vez ampliar la escala
del negocio. Pero el BCU no está de acuerdo con esto. El BCU tiene que velar por la
seguridad del sistema financiero. El tema es que a los reguladores no los premian por
hacer las cosas bien, es decir crear un buen marco regulatorio que se adecue bien al
sector, pero si lo pueden castigar si hay problemas, entonces se dedican a que no los
castiguen”.
Es necesario un marco regulatorio que contemple las particularidades del sector. El
marco actual genera muchas ineficiencias haciendo que los costos operativos que
deben enfrentar las instituciones que quieren hacer microfinanzas sean muy altos y
que por lo tanto no sea rentable entrar en el negocio.
Con respecto a la metodología de trabajo de las microfinanzas y su relación con la
metodología bancaria tradicional dice que “es claro que aquellos bancos que quieran
dedicarse al sector deberán primero capacitar a su gente en lo que es metodología de
162
microfinanzas, que es mucho más intensiva que la metodología bancaria tradicional.
Va a ser difícil por que es un gremio muy fuerte. Es importante tener en cuenta que en
países como Bolivia o Paraguay donde la ignorancia de la gente es asombrosa, las
personas tienen mucho más claras las cosas de sus negocios que la gente de
Montevideo con secundaria aprobada. Es factor cultural es fundamental, hay que
generar una cultura empresarial. Tiene que generarse una vocación para trabajar en el
sector, las instituciones tienen que tener una misión financiera pero también una
misión social.
Las intendencias y los ministerios no deberían ofrecer ellos mismos los créditos ya que
la gente tiende a ver ese tipo de cosas más como donaciones que como un préstamo.
Los actores no especializados en tecnología de microfinanzas van a generar
expectativas pero no cambios.
Lo ideal es que primero se difunda bien lo que son las MF, que se flexibilice el marco
regulatorio permitiendo acceder a mucha más gente. También hay que mejorar los
incentivos a formalizarse, pudiendo generarse un efecto importante en la economía del
país. Lo que si es importante es que no se creen emperadores, tiene que ser un
mercado libre donde la propia competencia vaya definiendo cuales son las
instituciones más eficientes. El gobierno parecería estar entendiendo las necesidades
del sector, también gracias a la mesa de microfinanzas que ha avisado los problemas.
Pero antes que nada hay que empezar con la publicidad. El estado debe dedicarse a
mejorar el marco regulatorio, a analizar el tema de formal/informal, a dar apoyo a la
oferta,
no
solo
económico
sino
también
de
capacitación
en
metodología
microfinanciera, y sobre todo dedicarse a la difusión”.
Con respecto a FUCAC Hernández señala que en este momento se dedica sólo al
microcrédito. Tuvieron un programa “Oportunidad MYPES” que contó con el apoyo de
CESVI, en el cual además de microcréditos brindaban asistencia técnica a los
beneficiarios. Este programa comenzó en el 2003 y terminó en abril del 2006. Dado el
buen resultado obtenido ahora comenzaran con un programa especialmente dedicado
a los microcréditos, basada en las mejores prácticas. Montevideo estará dividido en 5
zonas, y cada zona tendrá asignado un oficial de cuenta que será el responsable de
“rastrear” la zona en busca de potenciales clientes, de hacer el análisis de sus
negocios, de presentar el préstamo y claro está de monitorearlo durante todo lo que
dure el mismo. FUCAC va a buscar primero afianzar el microcrédito y luego expandirá
los servicios, hasta lograr brindar realmente un servicio de microfinanzas.
163
Entrevista a Luís Murias, Gerente General de IPRU:
El Instituto de Promoción Económico-Social del Uruguay, IPRU, es una organización
privada sin fines de lucro que brinda diferentes servicios de promoción humana. En la
reunión que mantuvimos con Luís Murias, Gerente General de IPRU, hablamos de las
microfinanzas en Uruguay, de las particularidades de esta industria y de los principales
desafió que encuentra IPRU.
Según Murias el motivo que más limita el crecimiento de IPRU como institución
microfinanciera es la falta de fondeo. Su principal fuente de recursos es una donación
realizada por GTZ y además cuentan con el apoyo del BID. En el presente se está
tratando de negociar con el BROU una línea de financiamiento para descuento de
cheques, producto brindado por IPRU que posee 0% morosidad.
IPRU considera que las microfinanzas son “una herramienta de alto valor, tendiente a
generar inclusión social y económica en las personas de bajos ingresos
(autoempleados o micro y pequeños empresarios), que busquen llevar adelante
proyectos o emprendimientos que les permitan generar y mejorar sus ingresos.”
Al mismo tiempo IPRU considera que es importante identificar distintos segmentos
dentro del sector microempresarial potencial, ya que cada segmento requerirá una
atención diferente.
IPRU está de acuerdo en dividir a la posible demanda de microcréditos en 4 escalones
como lo está haciendo la OPP en el marco del Programa de Apoyo a las Microfinanzas
para el Desarrollo Productivo:
1. Emprendedores en hogares pobres, generalmente no son sujetos de créditos en
esta etapa.
2. Emprendedores informales.
3. Micro y pequeñas empresas formales que no acceden al financiamiento de la
banca comercial.
4. Pymes exportadoras.
Dependiendo de en que nivel nos encontremos será la metodología a utilizar para
lograr atender a los microempresarios con éxito.
Murias considera que la base de las microfinanzas es la metodología que se utiliza.
En este sentido dice que “Microfinanzas implica una metodología de trabajo específica
que comienza con el conocimiento del microempresario (y su familia) y sus
capacidades, indagar –in situ- la información de los emprendimientos que es relevante
para analizar un crédito, componer con el empresario un plan de negocio convincente,
164
adaptar el financiamiento a los requerimientos del negocio, financiar el proyecto y darle
un seguimiento capacitador. Esta tecnología tiene costos relativamente más altos que
la banca tradicional y se trata de financiar créditos en general pequeños y a plazos
medios cortos. Por lo tanto, las tasas de interés del sector deben compensar este
esfuerzo y adecuarse a esta tecnología.”
Para Murias, cualquier programa que quiera impulsar las microfinanzas deberá tener
en cuenta la gran heterogeneidad del sector microempresarial y buscar ofrecer
instrumentos flexibles que faciliten la conexión de las diferentes demandas con las
ofertas apropiadas.
“En el primer escalón de la demanda, es decir los microempresarios en situación de
pobreza, habría que analizar si efectivamente pueden ser sujetos de crédito o si es
necesario primero pasar por una etapa de educación y capacitación empresarial.
IPRU considera que “en el caso de los mas pobres la base de la aplicación de las
microfinanzas no sería el microcrédito, sino la educación empresarial y capacitación,
empleando el modelo de “incubación empresarial”. Esta capacitación no sólo
comprende la enseñanza de un oficio, sino de darles educación en un contexto más
amplio, llegando incluso en casos a lo más básico como ensañar a leer y escribir. En
esta etapa de capacitación se intentará identificar aquellos individuos que tengan un
perfil microemprendedor para impulsarlos a la siguiente etapa. Una vez detectado ese
perfil en la persona comienza la capacitación contable, empresarial, crediticia, etc. El
sujeto está pronto para ser sujeto de crédito”.
Considera que sin esta etapa previa de capacitación, los microcréditos no tendrían
función alguna, porque lo más probable es que los individuos en vez de dedicar ese
dinero a emprender un negocio, lo utilizarían en consumo, ya sea de un
electrodoméstico, comida, vestimenta etc. Por lo que en este escalón la etapa de
capacitación es el pilar de las microfinanzas.
“Un aspecto esencial en este primer escalón es poder formar una red de contactos
entre estas personas de forma de que puedan relacionarse entre sí, constituyendo una
especie de ronda de negocios que permita que las distintas unidades productivas
interactúen y se complementen creando un mercado más fuerte y rentable. En el
segundo escalón encontramos a aquellas personas que tienen una empresa o negocio
pero que por alguna razón, no están formalizadas quedando completamente excluidos
del sistema financiero tradicional”.
Las instituciones como IPRU, al no estar reguladas por el Banco Central pueden
prestarle a informales, sin embargo en este caso IPRU encuentra problema de fondeo
para atender a toda la demanda potencial.
165
Con respecto a la informalidad Murias señala que “Para el sector informal la
metodología óptima es la utilizada por las instituciones microfinancieras en general. Al
ser empresas informales lo más seguro que lleven una contabilidad muy precaria por
lo que será necesario que el analista de cuenta haga un estudio pormenorizado del
negocio, estudie sus costos, sus ventas y demás, elaborando un flujo de fondos y un
pequeño balance que permita estudiar si dicho proyecto tendrá capacidad de repagar
el préstamo”.
En cuanto al tercer escalón considera que, si bien está constituido por mypes
formales, éstas también quedan fuera de la banca comercial tradicional por
representar altos riesgos y costos para los bancos. Además señala la existencia de un
porcentaje de mypes que directamente no demandan créditos a los bancos
comerciales ya sea por que están acostumbradas a trabajar con instituciones como
IPRU con menos niveles de burocratización, por desconfianza al sistema financiero en
general, por miedo a aparecer en el Clearing de Informes, etc.
Para Murias es esencial remarcar las particularidades y necesidades de cada escalón,
ya que éstas explican la necesidad de utilizar una metodología específica para cada
situación. Dice que “no hay en microfinanzas un producto estándar, una única
metodología aplicable a todo el mundo por igual, sino que dependiendo del individuo
con el que estemos trabajando será la metodología a utilizar. Cada escalón requiere
una ingeniería específica”.
Considera que existe una demanda muy importante en cada uno de esos escalones, y
su institución no se encuentra en posición para abordar o abastecer a esa posible
demanda, debido a la insuficiencia de fondos. En este sentido piensa que “una
solución de largo plazo podría ser la posibilidad de que las instituciones
microfinancieras, que en Uruguay son todas ONGs puedan captar ahorros del público”.
Para Murias este camino sería el más viable y seguro para le desarrollo de las
microfinanzas en nuestro país, pero identifica ciertos aspectos que podrían llegar a
obstaculizar ese camino.
En primer lugar plantea la existencia de una gran desconfianza en este sistema de
ahorros debido a la mala experiencia con COFAC lo que podría desincentivar a los
microempresarios a depositar su dinero en este tipo de instituciones. Por otro lado
destaca el tema de la regulación creyendo que habría que definir que tipo de
regulación se establecería para este tipo de entidades.
166
Otro tema que considera central al hablar de las microfinanzas en Uruguay es la Ley
de Usura o topes a la tasa de interés. “Si bien la OPP está planteando una solución al
tema todavía no esta aprobada dicha gestión. La limitante actual de la tasa de interés
impide el desarrollo de las instituciones, ya que los costos de las microfinanzas son
muy altos y los topes no dejan mucho margen para la institución”.
Según Murias el público no se fija en las tasa sino en la cuota. En este sentido dice
que “las altas tasas de interés no limitan a la gente a acceder a un crédito, basta con
observar lo que sucede con las financieras que dan crédito al consumo como
CREDITEL o CASH, que si bien cobran tasas cercanas al 100% tienen mucha
demanda“.
En cuanto al marco regulatorio en si, para Murias la regulación no tendría que estar
adaptada a la forma de funcionar de un banco ya que estaría favoreciendo a los
bancos y no a las cooperativas y ONGs que también deberían estar amparadas bajo la
misma regulación. Para él el marco regulatorio debe ser parejo, equilibrado y efectivo,
de forma de lograr que sea un paso importante hacia el desarrollo del sector.
Relacionado al mismo tema, Murias planteó su inquietud respecto al crecimiento de
muchas financieras fuertes, que todavía no ingresaron a la industria de las
microfinanzas pero que con la consolidación de un nuevo mercado (con la regulación,
captación de depósitos, mayores topes a las tasas) probablemente entrarán
agresivamente en búsqueda de ganancia, sin tener en cuenta a las demás
instituciones microfinancieras que, además de atender a los clientes, forman mesas de
diálogo y rondas de intercambio de experiencias con el fin de aprender unas de otras.
167
Entrevista a Juan Pedro Cantera, Gerente del Área de Estudio y
Regulación de la SIIF del BCU
El martes 15 de mayo se realizó una entrevista a Juan Pedro Cantera, Gerente del
Área de Estudio y Regulación de la SIIF del BCU, con el objetivo de comentarle sobre
el estudio llevado a cabo en esta investigación y recabar su opinión acerca de si la
normativa financiera vigente en Uruguay está actuando como limitante para el
desarrollo de las microfinanzas en nuestro país.
Cantera comienza informando que el BCU no diferenció, a través de la regulación, una
categoría de crédito especial que contemple a las empresas que se podrían denominar
empresas otorgantes de microcrédito o créditos a mypes, ya que existe otro sector,
que no está directamente regulado por el BCU, que sí puede prestar a este sector
como ser las empresas financieras que operan con fondos propios. Y aclara que
“estas empresas, como ser las cooperativas de ahorro y crédito por capitalización o
empresas que funcionan con fondo propio generalmente se dedican al crédito al
consumo y no han decidido entrar al mercado de los microcréditos aunque no tienen
ninguna limitante desde el punto de vista de la regulación para hacerlo”.
Según Cantera, es claro que existe un problema por los altos costos operativos
implícitos en este tipo de actividad. “La metodología microcrediticia es muy intensiva
en recursos humanos por lo que se ha podido desarrollar en países donde los costos
laborales no son muy elevados. En Bolivia y Perú los oficiales de cuenta, si bien son
profesionales egresados de facultad, reciben un salario promedio de USD 400, pero es
un salario con un gran componente variable que depende del riesgo de cobrabilidad.
En ese tipo de países donde las microfinanzas sí están desarrolladas, los costos
laborales son significativamente más bajos que lo que lo son en Uruguay. Así que los
altos costos operativos de esta actividad hacen que este tipo de metodología pueda
desarrollarse en países donde los costos salariales en general son más bajo, situación
que no es la de Uruguay. Además en Uruguay está la limitante de que las entidades
financieras no pueden trasladar a los consumidores parte o todos estos costos ya que
la tasa de interés está topeada.
En cuanto a la regulación aclara también que el BCU no tiene una categoría separada
para el microcrédito ya que se entiende que ese tipo de crédito no deja de tener las
características de un crédito comercial. “Es un crédito que se va a estar repagando en
función de una actividad productiva que genera un flujo de ingresos, determinando, al
mismo tiempo, su capacidad de pago. Dada estas características desde el punto de
168
vista de la categorización del crédito el BCU considera al microcrédito como un crédito
comercial por lo que no lo diferencia especialmente. Si bien será una unidad
productiva de menor tamaño con un ciclo productivo generalmente más corto y más
variable que una unidad productiva de grandes dimensiones, en definitiva lo que está
haciendo la microempresa es combinar factores productivos para obtener ingresos y
para eso necesita financiamiento y tener capacidad de repagar ese financiamiento”.
Según Cantera un punto que si es importante considerar en cuanto a la regulación,
para analizar como ésta afecta del desarrollo de la actividad microfinanciera, es la
capacidad de generar información de este tipo de unidades productivas. Para el “es
claro que el microempresario va a estar más enfocado a lo que son las áreas de
producción y venta, que al área de generación de información”.
En la actualidad la normativa del BCU, desde el punto de vista de requerimientos de
información directa para préstamos de monto menores, no exige requerimientos
estrictos de información, y dice que “lo que sí hay es una exigencia de evaluación de la
capacidad de pago en función de una metodología que indirectamente requiere
obtener cierto tipo de información que este tipo de deudores no están pudiendo
generar. Entonces se puede pensar que las exigencias regulatorias de calificación de
estos créditos al momento de otorgamiento puedan ser una limitante a que los bancos
y cooperativas de intermediación financiera se dediquen a atender al sector. No
porque la norma exija directamente cierto tipo de información, sino que la metodología
que se exige aplicar para evaluar la capacidad de repago y clasificarlo de acuerdo a
dicha evaluación, implica reunir cierta información que, dadas las características de
estos deudores, es complicado de obtener”. Cantera reconoce que este aspecto puede
estar actuando como una limitante al otorgamiento de financiamiento al sector mype
por lo que el Banco Central está trabajando con el objetivo de adecuar los
requerimientos de información necesarios para otorgar créditos de este tipo.
En cuanto a la carpeta del deudor, compilación de información para otorgar un
préstamo y la calificación da este tipo de créditos Cantera señala que “la clasificación
del cliente lo que hace es determinar cual es, una vez computadas la garantía en caso
que haya, - generalmente en estos casos no hay - el nivel de previsionamiento que
tiene que generar la institución bancaria con su patrimonio”.
Según las normas, cuando se otorgan créditos a tasas apartadas de las de mercado y
a plazos diferentes a los del mercado, el crédito debería clasificarse 3. Sin embargo
esas tasas de referencia dependen del mercado en el que esté actuando la empresa.
Si la tasa a la que se está prestando está justificada por el riesgo que tiene el deudor y
169
si el deudor tiene la capacidad de pago para asumir esa tasa entonces no hay que
castigarlo.
Según Cantera la regulación admite la posibilidad de que este tipo de crédito se
clasifique en una categoría de riesgo normal (“categoría 1”). Algunos bancos que están
atendiendo al sector lo están haciendo, si bien son unos pocos. “Siempre y cuando se
aplique la metodología exigida por el BCU para evaluar la capacidad de pago del
deudor el banco comercial puede, por si mismo, recabar toda la información necesaria
en cuanto a los estados contables y flujos de fondo sin necesidad de que cuenten con
informe de profesional contable. En caso de reunir toda la información necesaria, este
elemento no será una limitante para clasificar al crédito en la categoría 1. Es
indispensable que se documente como se consiguió la información para asegurarse
que la información se construyó con razonabilidad”.
En este sentido nos informa que en la actualidad el BCU está revisando esta
normativa y está previendo establecer una facultad a los bancos para que en los casos
que otorguen créditos por montos menores al 0.2% a la RBPP (que serían unos USD
16.500 cuando el crédito se otorga en USD y pesos equivalentes a USD 50.000
cuando se otorga en m/n, y) hagan la evaluación en función de una metodología
propia, o sea que cada institución bancaria podrá adoptar su metodología de
otorgamiento de crédito y evaluación de capacidad de pago existiendo previamente
una decisión escrita por parte de la dirección del banco donde se establezca que se
aprueba dicha metodología y el BCU, transcurrido determinado tiempo desde la
aplicación de la misma, evaluará si se cumplieron los lineamientos de la metodología y
si los previsionamientos que se proyectaron con dicha metodología concuerdan con la
previsión que el banco realmente está constituyendo y con la mora real.
El BCU reconoce que, “sin la existencia de una información explicita que concuerde
con las realidades y posibilidades del sector es muy difícil poder atender al mismo a
través de la banca comercial y que por eso mismo se ha estado trabajando en el tema
y próximamente se dará a conocer la nueva normativa respecto a este punto”.
El uso de esta metodología puede considerarse como experiencia para ver como los
bancos toman las decisiones de otorgamientos de créditos y de clasificación de sus
carteras y al mismo tiempo con toda la información se consigue una masa critica
suficiente se podría comenzar a encontrar los determinantes de la morosidad de ese
grupo meta. A partir de ahí se podría llegar a determinar cuales son las variables que
estarían afectando a la recuperabilidad del crédito dando un paso a lo que propone
Basilea II.
170
Según Cantera, otro claro factor limitante al otorgamiento de microcrédito es la
informalidad. “Es probable que existan organizaciones que pueden dar créditos a
personas con fines productivos sin tener mayores consecuencias como es el caso de
las ONGs. Sin embargo un banco comercial para dar un crédito a una empresa tiene
que requerir los certificados de estar al día con la DGI y con el BPS. Muchas veces
ocurre que las empresas están formalizadas pero no están al día o que si están al día
pero no tienen el certificado correspondiente, en ambos casos el banco no podrá
otorgar el crédito salvo que quiera asumir la responsabilidad fiscal con las instituciones
acreedoras. Muchas veces el microempresario, por no hacer los trámites, prefiere
solicitar un crédito al consumo a través del recibo de sueldo del cónyuge o un familiar
y pagar el IVA sobre los intereses que hacer todo los trámites para conseguir los
certificados mencionados”.
De esta forma se reconoce a la exigencia de formalidad para el otorgamiento de
créditos de tipo productivo una limitación para que los bancos estén incursionando en
el sector, pero esta limitación no es de la regulación financiera sino de la ley fiscal.
“Situación muy diferente es lo que pasa en países como Bolivia y Perú, lo que se
puede entender dada las realidades sociales diametralmente distintas. En estos países
se ha aceptado trabajar con informales como consecuencia del problema presente de
la gran cantidad de personas jóvenes con imposibilidad de acceso al trabajo y en
situación de pobreza que requiere una solución para mejorar su situación socioeconómico”.
Con respecto a la intención de crear una figura jurídica intermedia que se dedique
especialmente a las microfinanzas como es el caso de los FFP en Bolivia o las
EDPYMES en Perú Cantera dice que en Uruguay,
“para que una institución se
financie con ahorro público existe una limitación legal siendo sólo posible operar
financiándose de esa forma, si se trata de ahorro de residentes, para los bancos y las
cooperativas
de
intermediación
financiera.
Sin
embargo
existen
empresas
administradoras de crédito que realizan otorgamiento de crédito, que si bien se
focalizan al crédito al consumo, son empresas que no están sujetas a tener un
patrimonio mínimo. Lo que si se les exige es que cumplan con una relación de
adecuación de capital. Estas entidades normalmente obtienen financiamiento bancario
ya sea por préstamos directos o vía descuento de las carteras generadas por la
institución a un banco manteniendo la gestión de ese crédito.
Por lo tanto crear un tipo de institución nueva no se percibe como necesario. No
significaría más que reafirmar una voluntad de que las entidades financieras se
dediquen al sector. Si lo que se quiere es ayudar a las instituciones financieras a
171
atender este sector a través de una correcta evaluación del riesgo y tomando todos los
recaudos para asumir las perdidas y no transferirlas a los depositantes, no sería
necesario crear una nueva figura jurídica”.
El BCU intentará facilitar a los bancos la incursión en este sector al permitirles que
apliquen una metodología propia, la que luego será evaluada por el BCU.
Como ya se mencionó, otra restricción que existe en el sector bancario para el
desarrollo del sector microfinanciero son los altos costos laborales. Cantera considera
que “estos costos laborales tienen dos componentes, uno es el acuerdo de salario
mínimo que existe entre AEBU y las entidades financieras y los altos costos de la Caja
Bancaria que hacen que los costos operativos sean muy altos, afectando seriamente
los resultados de la institución ya que ésta no podrá transferir esos altos costos
operativos a los precios dada la existencia de los topes a la tasa de interés. Y el
segundo componente es la rigidez laboral bancaria. Esto hace que los bancos no
puedan “experimentar” el entrar al sector contratando a un grupo de personas como
oficiales de cuenta y que si después la actividad no es conveniente se despida a las
personas contratadas y se vuelva a la operativa tradicional de la institución. Esos
empleados serán un costo fijo para la institución”.
Otra de las medidas que estaría mostrando la voluntad del BCU en ayudar al
desarrollo del sector es la que se refleja en el pedido a las entidades financieras de
envío de información sobre sus carteras de créditos distinguiendo entre las micro,
pequeñas, mediana y grande empresa. Sobre la base de la información recopilada de
todo el sistema financiero se elaborarán distintas series para poder determinar la tasa
de interés promedio de cada segmento y así aplicar los nuevos márgenes de usura
que se aprueben en la nueva ley. Por último es importante aclarar que para dicha
clasificación entre micro, pequeña, mediana y grande, el BCU utiliza exclusivamente el
criterio de volumen de ventas.
172
Entrevista a Rosana Fernández, Gerente de Créditos de Fundasol
Otra de las entrevistas realizadas fue a Rosana Fernández, Cra.Pública, Posgrado en
Finanzas - opción Finanzas Corporativas, Gerente de Crédito de Fundasol. Para dicha
entrevista le comentamos el objetivo de nuestro trabajo y le pedimos su opinión sobre
las hipótesis manejadas en el mismo.
Inicialmente R. Fernández comenta que “actualmente hay mucha gente trabajando en
el tema. Nunca había visto tanta gente interesada en el tema como en la actualidad.
Hace mucho tiempo que estoy vinculada al sector, más precisamente hace 15 años
que trabajo en financiamiento a mypes. A pesar de que cuando empecé muchos
colegas me decía que estaba loca, que meterme sola con una carpetita en barrios
carenciados, para hablar de crédito con empresas informales era una locura”.
Creo que el tema del desarrollo de las microfinanzas en un país o región está
vinculado con el grado de informalidad de la economía en el mismo lugar. Para mi no
es raro que la evolución haya sido diferente en otros países de la región, como por
ejemplo Bolivia, donde el porcentaje de gente trabajando informalmente era entre el
70%y el 80% de la población económicamente activa. En esas condiciones de trabajo,
no es posible acceder al financiamiento del sistema financiero formal y con
un
porcentaje de informalidad tan elevado, era casi obvio que se iba a surgir un mercado
que atendiera las necesidades financieras del sector.
En Uruguay, la realidad es distinta. El grado de informalidad es menor, los niveles de
empleo son distintos, sobretodo antes del 2002. Incluso, con el agregado de que si un
microempresario no tenía acceso al financiamiento formal, no es extraño que lo tuviera
a través de un familiar empleado público ó jubilado…
Desde el lado de la oferta, las financieras y cooperativas que se dedicaban a dar
crédito al consumo contra un recibo de sueldo y muchas veces cobrando a través de
retenciones del mismo, para que iban incurrir en altos costos operativos financiando
microempresas. (visita a las empresas, búsqueda de información para armar un flujo
de fondos, etc).
Pero en los últimos años, la competencia en la franja de crédito al consumo es cada
vez más agresiva. Los bancos privados y en particular el BROU, a través del crédito
social, han aumentado considerablemente su oferta al consumo. Esta fuerte
competencia, entre otras causas, llevó a que las financieras y cooperativas,
comenzaran a interesarse en el sector mypes como un segmento alternativo a
explorar.
173
Otro incentivo no menos importante para trabajar con el sector, es sin duda la
existencia de recursos de Cooperación Internacional para trabajar en microfinanzas
(BID, CAF, etc.). Y en particular el anuncio del gobierno, del lanzamiento del
“Programa Nacional de Microfinanzas y Articulación Productiva”, que además de
recursos para financiamiento incluye importante cifra de recursos de cooperación.
Después de la crisis de 2002, en este nuevo escenario, con la novedad del anuncio
del apoyo del gobierno a través del Programa mencionado, toma relevancia otro tema,
que es el tope de usura.
Históricamente se veía al tope de interés fijado por la ley de usura tan alto, que todos
los agentes pensabamos “que disparate, quien va a cobrar mas que eso”, pero en los
últimos años y sobretodo desde el 2005 en adelante (recordemos que los topes de
usura se fijan como el 75% por encima de las tasas medias ) el problema es que las
tasas medias están muy bajas. Por ejemplo la tasa máxima que se puede cobrar, sin
incurrir en usura,
para
créditos en pesos a empresas es de 15% anual
aproximadamente a plazos hasta un año y alrededor del 23% para lo créditos a más
de un año.
En mi opinión, es un tema de decisión política, sobre todo por la incidencia del BROU
en el mercado, pero son tasas realmente muy bajas. Piensen que las tasas que están
aplicando las financieras para créditos al consumo andan alrededor del 50- 55 %,
porque el tope es mucho más alto. Y considerando, los montos que se manejan en
microcrédito, con los costos que la operativa microfinanciera implica (Visitas, armado
de información, seguimiento, etc.), es realmente muy difícil trabajar con tasas del 15
%!.
Un tema importante es el desconocimiento del sector y de la metodología
microfinanciera en nuestra realidad. Todas las instituciones que trabajan o quieren
trabajar en el sector, deben realizar importantes esfuerzos en difundir la herramienta y
su utilidad. A propósito de esto, en el 2005 en oportunidad del Año Internacional del
Microcrédito, se realizó un seminario en el cual participaron instituciones muy diversas,
con el fin de sensibilizar a las principales figuras de gobierno sobre el tema.
La organización de tal seminario fue bastante compleja, debido a la diversidad de las
instituciones participantes, pero entiendo que valió la pena, porque de alguna forma
este hecho fue el inicio de la Mesa de Microfinanzas. (Ambito en el que participan
prácticamente todas las instituciones vinculadas, con temor de olvidarme de alguna:
Coop.ACAC, Coop.de CONFIAR, CND, FEDU, FUCAC, FUCEREP, FOGAR, FUAM,
FUNDASOL, IPRU y SAINDESUR ).
174
O sea que la explicación de porque las microfinanzas no se han desarrollado en
nuestro país, tiene que ver con que las condiciones de Uruguay, que son distintas a
las de los demás países en los cuales si están desarrolladas, lamentablemente desde
el 2002 un poco menos distintas...
En resumen: después de la crisis, sin duda que el “mercado potencial” se amplió. El
financiamiento “formal” ha presentado una oferta agresiva de crédito al consumo.
Ambos hechos, sumando a la existencia de recursos de Cooperación Internacional y al
anuncio de apoyo gubernamental al sector, ha
despertado el interés de otros
operadores en el mismo.
¿Qué está frenando la expansión?. Sin duda que los niveles actuales de los topes de
usura para tasas de interés, están siendo un freno importante.
Es más, instituciones como FUCAC o ACAC que tiene financiamiento y cooperación
técnica del BID/FOMIN, “están calentando motores”, pero con estos niveles de tasas,
están esperando para salir al mercado. Otras instituciones, entre las que lidera
Fundasol, que históricamente han trabajado en el área de microfinanzas, han
mantenido la política de seguir trabajando, aún con estas tasas.
El proyecto de ley de usura que tiene media sanción (aprobado en el Senado), crea
una categoría, la categoría mypes como destino del crédito y le otorga potestades al
BCU para encontrar alguna forma alternativa de fijar la tasa para este sector, mientras
se crea un registro de entidades que otorguen crédito al sector, para que informen sus
tasas. Existe cierto consenso, en que el BCU fije la tasa media para este sector
mypes, como una tasa intermedia entre consumo y empresas. No obstante
difícilmente, el BCU acepte recabar información de entidades que no supervise, al
menos en mi opinión.
De cualquier forma, la aprobación de la ley y la fijación de las tasas medias para el
sector mypes, en un nivel intermedio entre consumo y empresas, ya sería un alivio.
Porque sin duda alguna, los niveles de tasas de interes actuales, son una limitante
importante para el desarrollo del sector. (Entiendase bien: en la situación actual,
tampoco me afilio a la teoría de liberación total de tasas y dejar que el mercado regule,
porque sería dejar desprotegido a un sector muy vulnerable).
Existe preocupación, porque ha circulado información de que el BCU estaba haciendo
una consulta entre las cooperativas financieras y los bancos para fijar al tasa de
interés del sector mypes. De esa forma volvemos a lo mismo porque están
instituciones no le prestan al sector, o que a lo sumo tiene un porcentaje muy pequeño
175
de su cartera en crédito al sector, para justificar su participación, pero que no se
especializan en el mismo..
.
Respecto a la pregunta sobre el alcance que tuvieron las agencias de desarrollo en
países de la región y a su poco influencia en Uruguay, R. Fernández considera que el
papel mas importante de estas agencias en dichos países es en la difusión. “En
general a Fundasol la clientela viene por el boca a boca. Lo que llega en forma masiva
es la televisión, pero es imposible para una ONG, más todavía en las condiciones
actuales, asumir los costos de esta publicidad”.
Con respecto al tema de fondeo señala que historicamente Fundasol no ha tenido
problemas para acceder al financiamiento. Considera que “eso depende de la
solvencia de la institución y de cultura de pago de la misma. Por lo menos por mi
experiencia, creo que cuando existe respaldo patrimonial y hay una conducta seria,
de cumplir con lo pactado, no me parece que sea difícil acceder al financiamiento”.
“En cuanto a la regulación, dice, hay dos aspectos por resaltar. Uno son la
restricciones banco centralista, que hacen imposible atender al sector con las reglas
de juego impuestas por Basilea I y II. Y otro son las restricciones derivadas, de la
rigidez impuesta por la presión sindical de AEBU.(Los costos salariales, de viáticos,
horas extras, compensaciones por traslados, etc., que tendría una institución bancaria
para realizar una operativa microfinanciera, serían altísimos comparados con los
pequeñísimos montos promedio por operación de crédito)”.
Con respecto a la existencia de instrumentos financieros alternativos, como créditos al
consumo considera que un aspecto importante, en este punto, es el acceso rápido.
“Del lado del solicitante si tiene que decidir entre un instrumento complejo, que no
conoce, donde le pretenden averiguar todo y que además le demora varios días y otro
instrumento que se lo dan inmediatamente, entonces, en principio tiene que haber una
diferencia de precio significativa. Hoy no la diferencia se ha achicado (Un cliente con
buen cumplimiento puede acceder a financiamiento al consumo a tasas del 30 – 40 %)
y eso hace que muchas mypes que tienen acceso al crédito al consumo, prefieran
financiarse por esta vía, antes que buscar otras opciones. Sin embargo hay que tener
presente que muchas veces las financieras ocultan la verdadera tasa (Seguros, cuotas
por afiliación, etc.) y llegan a cobrar tasas efectivas varias veces por encima del tope
de usura. Eso tendiendo en cuenta solamente el tema “precio”, pero además existen
176
otras ventajas para optar por el microcrédito: adecuación del plan de pagos en función
del destino del crédito (Capital de giro o inversión), riguroso análisis de la capacidad
de pago del cliente y adecuación del monto de crédito a esa capacidad, etc. En
resumen, el microempresario que conoce y utiliza la herramienta la prefiere y por ello
la recomienda. La fidelidad de nuestros clientes es alta
y son ellos nuestros
principales promotores.
177
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