En el comentario de fin de año hacía referencia a que
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En el comentario de fin de año hacía referencia a que
% Acumulado Mensual 2011 0,0% % Acumulado -1,0% -2,0% -3,0% -4,0% -5,0% -6,0% -7,0% -8,0% -7,5% 1 Series1 -7,5% Meses En el comentario de fin de año hacía referencia a que los mercados se calmarían en el transcurso del año, y como consecuencia se aliviaría la presión contra el €, subirían las bolsas y los tipos a largo plazo. Claro que, lo que no pensaba, es que todo este escenario se desarrollara en el transcurso de un solo mes. El Ibex ha subido un 10pct en un solo mes. El resto de los índices cerca de los máximos anteriores a la quiebra de Lehman. De nuevo, me ha podido la excesiva volatilidad: Cerramos el mes con una pérdida del 7,5pct. Beneficio en el bono, pero pérdidas en divisas, (por cortos en libras que, aunque en menor medida, también se ha apreciado rápidamente contra dólar) y pérdidas en índices, pues aunque compramos telefónicas e Inditex, vendimos muy rápido las primeras y la segunda incluso ha retrocedido. Encaramos febrero posicionados cortos en los índices de renta variable esperando que en el transcurso del mes retroceda al menos la mitad de lo que ha ganado en el mes de enero. Creo que el riesgo en los bancos sigue latente y la necesidad de una dilución de su capital, para hacer frente a los ratios que les van a exigir las autoridades, hará que se produzca un retroceso de los índices en la proporción que he comentado.