GENERALI PERU CÍA DE SEGUROS Y REASEGUROS

GENERALI PERU CÍA DE SEGUROS Y REASEGUROS

Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.
Informe de Clasificación
Contacto:
Juan Carlos Alcalde
Renzo Barbieri
511- 221-3688
[email protected]
GENERALI PERU CÍA DE SEGUROS Y REASEGUROS
(hoy LATINA SEGUROS Y REASEGUROS S.A.)
Lima, Perú
29 de septiembre de 2005
Equilibrium
Categoría
Definición de Categoría
La Entidad posee buena estructura financiera y económica y cuenta
con una buena capacidad de pago de sus obligaciones en los términos
Generali Perú Compañía de
By plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente
Seguros y Reaseguros
ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece o
en la economía.
“La clasificación otorgada no implica recomendación para comprar, vender o mantener valores y/o instrumentos de la entidad clasificada”
----------------Cifras en MM de S/. al 30.06.05------------------------ROE (*): -21.65% Activos: S/.101.7MM Patrimon.: S/.45.9MM
ROA (*): -9.78% Pasivos: S/.55.8MM
Resultado: S/.-5.0MM
Historia: Entidad → B- (asignada el 06.04.05).
(*) Anualizados
La información financiera utilizada en este informe está basada en los estados financieros auditados al 31 de diciembre de 2002, 2003 y2004 y
no auditados al 30 de junio de 2004 y 2005. Las cifras han sido reexpresadas con fines comparativos y de análisis. Las categorías otorgadas a
las entidades financieras y de seguros, se asignan según lo estipulado por la Res. SBS 672-77/Art.12. Informe anterior
Fundamentos: Luego de la evaluación efectuada, el
Comité de Clasificación de Equilibrium decidió mantener la categoría B- a Generali Perú Compañía de Seguros y Reaseguros (Generali Perú).
Dicha clasificación se fundamenta en la cobertura patrimonial y en las perspectivas generadas por el proceso
de reorganización simple con Latina Seguros y Reaseguros S.A. (Latina Seguros), que de manera conjunta
con su accionista mayoritario, el grupo Equator Investment Holdings (EIH) adquirieron Generali Perú durante
el primer trimestre de 2005. El Grupo EIH cuenta con
inversiones en compañías de seguros en Ecuador (Integral y Sulamérica de Ecuador) y negocios en distintos
rubros en Venezuela (país de procedencia de los inversionistas).
El 23 de febrero de 2005 culminó el proceso de adquisición del 98.09% de las acciones de la Compañía por
parte de Latina Seguros, el cual se dio a través de una
Oferta Pública de Adquisición (OPA).
El proceso de reorganización simple culminó el 30 de
junio de 2005, mediante el cual Latina Seguros transfirió un bloque patrimonial a Generali Perú, quedando
esta última como la empresa con todas las autorizaciones para operar en el mercado de seguros y reaseguros.
Así, a partir del 1 de julio de 2005 Generali Perú cambió
su razón social a Latina Seguros y Reaseguros S.A.
(nueva Compañía), mientras que Latina Seguros modificó su razón social a Latina Holding S.A.
La perspectiva del Grupo EIH considera una mayor
participación de mercado para la nueva Compañía, mediante la diversificación de la cartera y aprovechamiento
de sinergias que reduzcan los costos y gastos. Asimismo, el crecimiento de la nueva Compañía deberá ir
acompañado por un mayor respaldo patrimonial, el cual
se manifestará, según lo señalado por la Gerencia, mediante aportes de capital en caso que la nueva Compañía
así lo requiera.
Al cierre del primer semestre de 2005, Generali Perú
muestra una contracción de las primas emitidas netas de
40% con respecto al primer semestre 2004, debido a la
menor suscripción de primas de seguro SOAT, fundamentalmente a que la elevada siniestralidad de dicho
ramo obligó a la Compañía a revisar sus políticas de
aceptación de asegurados, tomando la decisión de no
renovar aquéllas pólizas con alta siniestralidad.
Se observa un importante incremento del índice de siniestralidad retenida (pasó de 75.32% a 98.53% entre
junio de 2004 y junio de 2005), debido fundamentalmente a la reducción de las primas, no obstante haberse
reducido los siniestros retenidos en 27%. Nuevamente y
al igual que en el primer semestre del año anterior, la
mayor siniestralidad fue registrada por el seguro SOAT,
que pasó de 128% a 344% entre junio de 2004 y 2005.
En el análisis comparado del primer semestre de 2005
con respecto al mismo periodo del año anterior, se observa que a raíz de la reducción de las primas en 40%,
así como de los mayores niveles de siniestralidad y el
alto porcentaje de las comisiones con respecto de la
suscripción de primas (9%), se obtuvo un deterioro de
79% en el resultado técnico que no pudo ser revertido
por el resultado de inversiones, el mismo que también se
redujo (-25%). Así, la pérdida neta del primer semestre
de 2005 fue de S/.5.0 millones, superior en 33% a la
pérdida registrada en el primer semestre de 2004 (S/.3.7
millones).
Al cierre del primer semestre de 2005, las inversiones
elegibles de Generali Perú totalizaron S/.47.4 millones,
por debajo de las obligaciones técnicas, que sumaron
S/.57.0 millones, observándose así que el déficit de inversiones elegibles totalizó S/.9.6 millones, por tanto el
índice de cobertura de las inversiones sobre las obligaciones técnicas fue 0.83 veces, el más bajo del sector
asegurador. Lo anterior se debe a que Generali Perú
cuenta dentro de sus inversiones con acciones de Lima
Sudameris Holding S.A (LSH) por un valor de S/.24.2
El índice de solvencia de la Compañía, medido como el
patrimonio efectivo sobre sus requerimientos o endeudamiento, el mayor, fue de 1.53 veces, superior al registrado por el sector asegurador, 1.28 veces.
Los indicadores de liquidez de la Compañía continúan
mostrándose por debajo del promedio del sector, así se
tiene que la razón corriente fue 0.91 veces, mientras que
el sector se situó en 1.72 veces, en tanto que la liquidez
efectiva (caja y bancos / pasivo corriente) fue 0.07 veces, mientras que la del sector fue 0.68 veces.
Finalmente, como consecuencia del proceso de Reorganización Simple, la nueva Compañía al 31 de julio de
2005 registra un patrimonio neto de S/.64.9 millones
(S/.45.9 millones al cierre de junio, contando también
con el importante respaldo patrimonial del Grupo EIH.
millones y, ante la caída del valor bursátil de dicha acción, la Compañía fue autorizada por la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS) en agosto de 2003 a dar
un tratamiento contable en correspondencia a la pérdida
de valor, el cual comprendió el respaldo de la casa matriz (Assicurazzioni Generali en dicho momento) para
cubrir cualquier requerimiento patrimonial mediante
capitalización de utilidades o aportes de capital, así como mantener un patrimonio efectivo que supere el 20%
al límite de endeudamiento o al requerimiento patrimonial. Sin embargo, cabe indicar que después de efectuada la Reorganización Simple, al cierre del mes de julio
de 2005 la nueva Compañía presenta un superávit de
inversiones de S/.3.6 millones, equivalente al 3.24% de
las obligaciones técnicas, según lo previsto.
FORTALEZAS
1. Respaldo del Grupo Equator Investment Holdings.
2. Red de agencias a nivel nacional.
DEBILIDADES
1. Pérdidas acumuladas que debilitan el patrimonio.
2. Naja participación de mercado.
3. Resultados negativos.
OPORTUNIDADES
1. Proceso de reorganización simple.
2. Aportes de capital.
3. Baja penetración de los seguros a nivel nacional.
AMENAZAS
1. Incremento de la siniestralidad.
2. Fluctuación del valor de las inversiones.
“La presente calificación no es una sugerencia para invertir, ni un aval o garantía de la emisión o de la solvencia de la
entidad clasificada.”
Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.
2
DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO
Directorio
Al 30 de junio de 2005, el Directorio de Generali estaba
conformado por las siguientes personas:
Generali Perú Cía. de Seguros y Reaseguros (Generali
Perú) se constituyó en diciembre del año 1993, a través
de la fusión de Compañía de Seguros Atlas y La Colmena Compañía de Seguros, ambas empresas aseguradoras de amplia trayectoria en el país que se disolvieron
sin liquidarse.
Presidente
Generali Perú fue subsidiaria de Grupo Generali, grupo
que está conformado por aproximadamente 450 compañías, directa o indirectamente controladas por la casa
matriz Assicurazioni Generali (Trieste, Italia). El grupo
Generali es uno de los aseguradores más grandes e importantes del mundo y cuenta además con una importante presencia en el mercado reasegurador. Cabe mencionar también que Assicurazioni Generali S.p.A. cuenta
con clasificación internacional de fortaleza financiera
Aa3 y perspectiva Estable, otorgada por la clasificadora
internacional Moody’s Investors Service.
Sr. Jaime Anchústegui Melgarejo
Director (*)
Dr. Manuel Barrios Arbulú
Director
Sr. Moritz Vicente Eiris Villegas
Director
Sr. Carlos Gonzales Taboada
Director
Sra. Karin Bottger Garfias (suplente)
Director
Sr. Jorge Harten Costa (suplente)
(*) A la fecha del presente informe, el Dr. Manuel Barrios Arbulú
no forma parte del Directorio, al haber sido aceptada su renuncia.
Gerentes Corporativos
Al 30 de junio de 2005, la plana gerencial estaba conformada por los siguientes funcionarios:
En fecha 13 de diciembre de 2004, Generali Perú anunció como Hecho de Importancia la suscripción del
acuerdo entre Assicurazioni Generali S.p.A y Transocean Holding Corporation, accionistas mayoritarios de
Generali Perú, de un lado, y Equator Investment Holdings Ltd (EIH) y Latina Seguros y Reaseguros (Latina), del otro, por medio del cual los primeros se obligan
a venderle a los segundos las acciones emitidas por Generali Perú.
Gerente General
Sr. Gonzalo Abad Del Busto
Gerente Central Técnico
Sr. Darco Bisi González
Gerente Riesgos Grales.
Sr. Oscar de los Santos Guzmán
Gerente Comercial.
Sr. Fernando Pedraza Soriano
Gerente Banca Seguros
Sr. Hernán Chang Wilson
Auditor Interno
Sr. Jesús Díaz Casanave
A la fecha del presente informe, la Gerencia General de
la Compañía (después del proceso de reorganización
simple) está a cargo del Sr. Juan Lamanna Olaizola.
Asimismo, el Auditor Interno es el Sr. Udor Jarve Lutz.
El proceso de OPA culminó el 23 de febrero del presente año, convirtiéndose Equator Investment Holdings Ltd
(EIH) y Latina en accionistas mayoritarios de Generali
Perú hasta que concluya el proceso de fusión entre ambas las compañías aseguradoras Generali Perú y Latina,
el cual culminó el 30 de junio, funcionando como una
sola empresa a partir del día 1 de julio de 2005.
ANALISIS DEL SECTOR
Hasta el 30 de junio de 2005, el sistema asegurador
estuvo conformado por doce (12) empresas de seguros
(Latina Seguros fue absorbida por Generali Perú a partir
del 1 de julio), de las cuales cuatro (4) estaban dedicadas a ramos generales y de vida, tres (3) exclusivamente
a ramos generales y cinco (5) exclusivamente a ramos
de vida. Por tanto, a la fecha del presente informe el
número de empresas dedicadas a ramos de vida y generales se ha reducido a tres (3).
Ambas compañías se fusionaron mediante un proceso
de reorganización simple, a través del cual Latina le
transfirió un bloque patrimonial a Generali Perú, empresa absorbente que se mantiene funcionando como empresa aseguradora en el mercado peruano. Así, Latina
cambió de razón social al convertirse en Latina Holding
S.A. Por su parte, Generali Perú también cambió de
razón social a Latina Seguros y Reaseguros S.A.
A continuación la composición de empresas del mercado asegurador por ramos:
Ramos Generales
y de Vida
Rímac Internacional
La Positiva
Generali Perú
Latina Seguros
En resumen, a la fecha del presente informe, la posición
patrimonial de Generali Perú se ha visto fortalecida
mediante la adopción del bloque patrimonial otorgado
por Latina Holding. Asimismo, mantiene las autorizaciones de la Superintendencia de Banca y Seguros
(SBS) para suscribir primas de seguros y reaseguros en
el mercado peruano bajo una nueva razón social, mencionada anteriormente.
Ramos Generales
El Pacífico Peruano
Suiza
Mapfre Perú
Secrex
Ramos de Vida
El Pacífico Vida
InVita
Interseguro
Mapfre Perú Vida
Altas Cumbres
Producción de Primas
Al cierre del primer semestre 2005 las primas netas del
sector totalizaron S/.1,567 millones, lo que representó
un crecimiento de 2.5% en comparación al valor registrado en similar periodo del año 2004. Las primas netas
del sistema se incrementaron en los ramos de accidentes
y enfermedades, seguros de vida y seguros generales,
mientras que disminuyeron en el caso de seguros previ-
Accionariado
Al 30 de junio de 2005, la estructura de propiedad de
Generali Perú era la siguiente:
Accionista
Latina Seguros y Reaseguros
Accionistas minoritarios
Total
Sr. Moritz Joaquín Eiris Bonilla
Director
Participación (%)
98.10
1.90
100.00
3
más afectó la siniestralidad de la Compañía fue el
SOAT (al igual que en el primer semestre de 2004),
cuya siniestralidad retenida pasó de 128% en junio de
2004 a 344% en junio de 2005.
sionales, principalmente rentas vitalicias. El índice de
retención de primas del sector fue de 36.1%.
Siniestralidad
Los siniestros directos del sector asegurador sumaron
S/.725 millones, de los cuales se retuvieron S/.565 millones (78%), representando un índice de siniestralidad
retenida de 45.4%, mayor al registrado en el mismo
periodo del año anterior (43%), debido a un mayor volumen de siniestros en los ramos generales.
El resultado técnico al 30 de junio de 2005 totalizó
S/.1.3 millones, inferior en 79% con respecto al mismo
periodo del año 2004 (S/.6.1 millones).
En el siguiente gráfico se presenta la evolución de la
siniestralidad retenida, tanto de la Compañía como del
sistema de seguros, contrastando la tendencia descendente del sistema con el incremento de Generali Perú.
Inversiones y Obligaciones Técnicas
Al 30 de junio de 2005, las inversiones y activos elegibles del sistema aplicables para cubrir las obligaciones
técnicas registraron un crecimiento de 7.4% con respecto al cierre del año 2004, mientras que las obligaciones
técnicas mostraron un crecimiento de 9.2%, registrándose un superávit de inversiones de S/.227.7 millones a
junio del año 2005. Así, el ratio de cobertura de obligaciones técnicas fue de 1.03 veces, nivel inferior al ratio
de 1.05 veces registrado al cierre del año 2004.
103
100
97
94
91
88
85
82
79
76
73
70
67
64
61
58
55
52
49
46
43
40
Solvencia
El patrimonio efectivo del sistema fue de S/.1,177 millones, cifra mayor en 4.8% a la registrada al cierre del
ejercicio anterior, mientras que los requerimientos patrimoniales crecieron en 5.7%, registrando un nivel
equivalente a S/.923 millones. El mayor crecimiento de
los requerimientos patrimoniales respecto al patrimonio
efectivo generó una reducción del índice de solvencia
del sistema, que pasó de 1.29 veces en diciembre de
2004 a 1.27 veces al 30 de junio de 2005.
Indice de S iniestralidad Retenida
(En Porcentajes)
98,53
77,49
63,01
51,64
53,45
dic -01
45,43
48,28
43,07
48,08
dic -02
44,48
dic -03
Generali
dic -04
Sistema
Rentabilidad
Al analizar el comportamiento de la emisión de primas
de Generali Perú (-40%) así como los mayores niveles
de siniestralidad y el alto porcentaje de las comisiones
con respecto de la suscripción de primas (9%), se obtuvo un deterioro en el resultado técnico (-79%) que no
pudo ser revertido por el resultado de inversiones, el
mismo que también se había reducido (-25%).
ANALISIS FINANCIERO
Al cierre del primer semestre de 2005, Generali Perú
muestra una contracción de las primas emitidas netas de
40% con respecto al primer semestre 2004, debido a la
menor suscripción de primas de seguro SOAT, fundamentalmente a que la elevada siniestralidad de dicho
ramo obligó a la Compañía a revisar sus políticas de
aceptación de asegurados, tomando la decisión de no
renovar aquéllas pólizas con alta siniestralidad. Durante
el semestre se retuvo el 61% de las primas emitidas
(reducción de 44% en las primas retenidas con respecto
al mismo periodo de 2004), estructura que se muestra a
continuación:
No obstante haberse reducido los gastos operativos en
27%, la pérdida de operación totalizó S/.6.5 millones
(pérdida operativa de S/.4.6 millones en el primer semestre de 2004). Así, la pérdida neta del primer semestre de 2005 fue de S/.5.0 millones, superior en 33% a la
pérdida registrada en el primer semestre de 2004 (S/.3.7
millones).
A continuación se observa la evolución de los indicadores de rentabilidad de la Compañía:
Estructura de Primas Retenidas
al 30 de junio de 2005
Vida
20%
%
ROE (*)
2002
2003
2004
Jun-05
Sector
Jun-05
0.75
-4.59
-19.01
-21.65
10.09
ROA (*)
0.41
-2.37
-8.78
-9.78
1.81
(*) Anualizado en junio de 2005
Generales
39%
Inversiones y Obligaciones Técnicas
Al cierre del primer semestre de 2005, las inversiones
elegibles de Generali Perú totalizaron S/.47.4 millones,
con una concentración en acciones y fondos mutuos
(29%), seguidas por inmuebles (27%), primas no vencidas y no devengadas (19%) y las inversiones en el exterior (14%).
Accidentes y
Enfermedades
41%
Siniestralidad y Resultado Técnico
Se observa un importante incremento del índice de siniestralidad retenida (pasó de 75.32% a 98.53% entre
junio de 2004 y junio de 2005), debido fundamentalmente a la reducción de las primas, no obstante haberse
reducido los siniestros retenidos en 27%. El rubro que
Las obligaciones técnicas de la Compañía sumaron
S/.57.0 millones al 30 de junio de 2005, observándose
así que el déficit de inversiones elegibles totalizó S/.9.6
millones, por tanto el índice de cobertura de las inver-
4
siones sobre las obligaciones técnicas fue 0.83 veces, el
más bajo del sector asegurador, sin embargo dicho déficit fue revertido mediante la Reorganización Simple,
alcanzando un superávit de 3.2% al cierre de julio de
2005.
El 31 de diciembre del año 2004, la empresa efectuó el
segundo ajuste sobre el valor de LSH por S/.18.2 millones con cargo a pérdidas acumuladas. El primer ajuste
se dio en el año 2003 por S/.19.7 millones con cargo al
capital social. A la fecha del presente informe, queda
pendiente el tercer y último ajuste sobre el valor de la
inversión.
A continuación se presenta la evolución del índice de
cobertura de obligaciones de Generali Perú y del sector
asegurador.
Patrimonio
El 10 de diciembre de 2003, los accionistas acordaron,
con el propósito de fortalecer el patrimonio de la Compañía, efectuar un aporte de capital por S/.12.2 millones,
el cual si hizo efectivo al cierre de dicho año, registrándose como capital adicional. Durante el primer trimestre
del año 2004 dicho aporte fue capitalizado.
Cobertura de Obligaciones Técnicas
(Veces)
1,30
1,20
1,061,12
1,21
1,08
1,10
1,20
1,07
1,05
1,03
1,01
1,00
Como ya señalado, durante el año 2004 se efectuó el
segundo ajuste sobre el valor de LSH con cargo a pérdidas acumuladas, las cuales se incrementaron a S/.28.2
millones al cierre de dicho ejercicio.
0,90
0,83
0,80
0,70
dic - 01
dic - 02
dic -03
Generali
dic - 04
Sistema
Asimismo, durante el primer semestre de 2005 se redujo
el capital social en S/.18.3 millones con cargo a resultados acumulados, los cuales registraron un nivel de
S/.19.6 millones al 30 de junio de 2005.
Cabe señalar que Generali Perú cuenta con un paquete
de acciones de Lima Sudameris Holding S.A (LSH) por
S/.24.2 millones al 30 de junio de 2005, cuyo valor bursátil ha ido contrayéndose entre el año 2002 e inicios del
2003, producto de la disminución de los valores patrimoniales y bursátiles de la inversión en el Banco Wiese
Sudameris, razón por la cual en el año 2003 Generali
presentó a la SBS un plan para dar un tratamiento contable adecuado y ordenado ante la pérdida de valor de la
acción.
El índice de solvencia de la Compañía, medido como su
patrimonio efectivo sobre sus requerimientos o endeudamiento, el mayor, muestra la siguiente evolución:
Evolución del Indice de S olvencia (veces)
3 ,0 0
2 ,73
2 ,6 0
Dicho plan estableció la determinación del valor razonable de recuperación y el registro de la provisión en el
primer tercio de los años 2003, 2004 y 2005. Estos ajustes serán ejecutados directamente con cargo al capital
social. Adicionalmente el Plan contempla:
i)
el respaldo de la casa matriz para cubrir cualquier requerimiento patrimonial que tuviese la
compañía como consecuencia de la corrección;
ii) compromiso de los accionistas de capitalizar utilidades y mantener un patrimonio efectivo que
supere en 20% al límite de endeudamiento o al
requerimiento patrimonial, según sea el caso;
iii) compromiso de presentar informes de situación
previos a los ajustes anuales, conteniendo aspectos relacionados con reforzamiento patrimonial,
disminución o recomposición de obligaciones;
venta o diversificación de riesgos de inversión y
valor patrimonial o de mercado del BWS;
iv) encargar al área de auditoria interna la evaluación anual del proceso de ajuste.
2 ,2 0
2 ,18
2 ,0 6
1,8 0
1,6 9
1,52
1,53
1,4 8
1,4 0
1,3 3
1,2 9
1,2 8
1,0 0
dic -01
dic -02
dic -03
Generali
dic -04
Sistema
Liquidez
Los indicadores de liquidez de la Compañía presentan
una tendencia decreciente y al 30 de junio de 2005 se
encontraron por debajo del promedio del sector:
Liquidez
Dic 02
Dic 03
Dic 04
Jun 05
Corriente
Efectiva
1.05
0.31
1.19
0.26
0.99
0.22
0.91
0.07
Sector
Jun 05
1.72
0.68
Finalmente, se espera que los resultados de la reorganización simple de Generali Perú logren en el mediano
plazo impactar positivamente en el desempeño de la
Compañía, hoy Latina Seguros y Reaseguros S.A.
5
GENERALI PERU COMPAÑÍA DE SEGUROS Y REASEGUROS
Estados Financieros Actualizados (Reexp. al 31.12.04)
(miles de S/.)
Balance General
(Miles de soles)
ACTIVOS
Caja y bancos
Valores negociables
Primas por cobrar
Cuentas por cobrar por op. sujetas a riesgo de credito
Cuentas corrientes reaseguradores deudores
Depositos de primas reaseguros aceptados
Cuentas por cobrar diversas (neto)
Gastos pagados por adelantado
DIC.02
%
DIC.03
12
3
3
12.355
14.284
21.797
799
17.150
0
2.686
1.631
75.125
45
81.294
53
Inversiones en valores (neto)
Inversiones en inmuebles (neto)
Inmuebles muebles y equipos (neto)
Otros activos
66.998
10.168
4.975
10.866
40
46.337
10.689
4.860
9.555
30
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE
TOTAL CUENTAS DE ACTIVO
93.007
168.131
PASIVO
Tributos, participaciones y cuentas por pagar diversas
Obligaciones financieras
Cuentas por pagar a intermediarios y auxiliares
Cuentas por pagar a asegurados
Cuentas corrientes reaseguradores acreedores
Deposito de primas reaseguros cedidos
Reservas tecnicas por siniestros
Reservas técnicas por primas
TOTAL PASIVO CORRIENTE
Obligaciones financieras
Reservas tecnicas por siniestros
Reservas técnicas por primas
Otras provisiones (neto)
Ganancias diferidas
9.050
7.442
1.158
2.566
23.251
0
28.379
0
71.845
0
0
2.061
0
2.500
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE
TOTAL PASIVO
Capital social
Capital adicional
Excedente de revaluación
Reservas
Resultados acumulados
Resultados del ejercicio
TOTAL PATRIMONIO NETO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
13
JUN.04
17.668
16.025
26.927
0
13.062
0
2.380
5.232
TOTAL ACTIVO CORRIENTE
22.008
14.548
18.812
0
9.888
0
5.069
4.800
%
9
11
0
6
0
3
6
3
6
55
100
1
3.596
40
2.382
7.731
15.976
0
38.320
0
68.045
0
0
2.175
0
3.704
3
5.879
5
4
1
2
14
0
17
0
43
0
0
1
0
4.561
71.441
152.735
10
18
0
9
0
2
7
3
6
47
100
10
0
25
0
45
0
0
1
0
%
1
5
70.701
48
54.400
49
38.540
38
46.628
10.527
4.470
14.404
32
27.078
10.338
4.232
14.193
25
28.695
10.172
3.932
20.405
28
76.029
146.730
27.820
5
JUN.05
2.843
5.237
10.093
273
13.425
0
3.816
2.853
4
2
%
11
2
0
DIC.04
11.888
8.510
14.716
0
11.142
0
3.133
5.011
3.837
35
2.001
4.820
20.195
0
12.945
0
43.834
0
2.085
22.859
226
2.649
2
%
8
10
15
1
12
0
2
7
3
10
52
100
55.841
110.241
2
7.845
33
1.154
1.387
16.256
0
28.032
0
54.707
0
0
2.330
0
2.284
19
4.614
3
0
1
3
14
0
9
0
30
0
1
16
0
8
13
0
10
0
3
9
4
13
51
100
63.204
101.744
2
8.181
0
781
2.722
16.812
0
12.211
0
40.707
0
1.627
12.047
281
1.136
4
15.091
7
0
1
1
15
0
25
0
50
0
0
2
0
3
5
10
0
13
0
4
3
10
4
20
62
100
8
0
1
3
17
0
12
0
40
0
2
12
0
1
15
76.406
45
73.924
48
71.654
49
59.321
54
55.798
55
96.915
0
0
0
-5.190
0
58
76.670
12.168
0
0
-10.027
0
50
88.851
0
0
0
-10.028
-3.746
61
88.838
0
0
0
-28.239
-9.679
81
70.568
0
0
0
-19.647
-4.975
69
0
0
0
-3
0
8
0
0
-7
0
0
0
0
-7
-3
0
0
0
-26
-9
0
0
0
-19
-5
91.725
55
78.811
52
75.077
51
50.920
46
45.946
45
168.131
100
152.735
100
146.730
100
110.241
100
101.744
100
6
GENERALI PERU COMPAÑÍA DE SEGUROS Y REASEGUROS
Estado de Resultados
Expresado en miles de Soles
Primas de seguros y reaseguros emitidas
Ajuste de provisiones para primas aceptadas
TOTAL PRIMAS DEL EJERCICIO
Primas cedidas
(-)Ajuste de prov.tec.de primas cedidas
TOTAL PRIMAS CEDIDAS DEL EJERCICIO
PRIMAS DE COMPETENCIA NETAS
Siniestros a retención
Siniestros cedidos
Recuperos y salvamentos
Ajuste de reservas para riesgos catastróficos
SINIESTROS DE COMPETENCIA
RESULTADO TECNICO BRUTO
Comisiones de primas de seguros y reaseguros
Comisiones sobre primas cedidas
COMISIONES NETAS
Ingresos y egresos técnicos diversos, neto
RESULTADO TECNICO
Producto de inversiones e ingresos financieros
Gastos de inversiones y financieros
RESULTADO DE INVERSIONES
Gastos de operación
Perdidas(ganancias) de ejercicios anteriores
RESULTADO DE OPERACION
Resultado por exposición a la inflación
Perdidas por reducción a valor de mercado
Participaciones
Impuesto a la renta
Ingresos y egresos extraordinarios
Detracciones legales
RESULTADO NETO
INDICADORES TECNICOS Y FINANCIEROS
Indice de operación
ROE (*)
ROA (*)
Endeudamiento contable
Indice de liquidez corriente
Indice de liquidez efectiva
Indice de solidez
Indice de siniestralidad neta
Indice de siniestralidad retenida
(*) Anualizados en junio de 2004 y 2005
DIC.02
126.325
-17.251
100
%
100
-14
DIC.03
141.103
-8.641
109.074
%
100
-6
JUN.04
51.281
2.181
86
132.462
-45.287
12.321
-36
10
-32.967
-26
%
DIC.04
89.909
9.597
100
94
53.463
104
99.506
-45.476
-719
-32
-1
-17.788
2.844
-35
6
-46.195
-33
-14.943
-29
4
%
100
11
JUN.05
30.661
5.188
%
111
35.849
117
-29.150
-35
-32
-12.015
-208
-39
0
-29.185
-32
-12.222
-40
17
-1
76.108
60
86.267
61
38.519
75
70.321
78
23.626
77
-48.782
9.822
775
0
-39
-50
0
-21.016
2.645
172
328
-69
-1
-59.648
12.568
556
0
-66
0
-31.915
6.686
215
-361
-62
0
-70.373
24.207
767
0
-38.186
-30
-45.399
-32
-25.375
-49
-46.524
-52
-17.871
-58
8
1
17
1
13
0
14
0
9
0
1
37.922
30
40.868
29
13.144
26
23.797
26
5.755
19
-13.513
0
-11
-13.795
0
-10
-5.235
0
-10
-9.660
0
-11
-2.873
0
-9
0
-11
-13.513
-2.505
21.905
6.374
-5.083
-2
17
-5.692
5
3.622
-2.441
-4
1
1.291
-23.284
0
-18
0
0
-88
-348
0
0
0
1.119
0
0
0
0
0
1
0
1
684
DIC.02
-13.795
21.381
1.181
-26.833
0
-4.271
-106
0
0
0
763
0
-3.614
DIC.03
-0,07%
0,75%
0,41%
0,83
1,05
0,31
54,56%
38,62%
48,08%
-3,03%
-4,59%
-2,37%
0,94
1,19
0,26
51,60%
49,87%
48,28%
7
0
-10
-5.235
-4
15
-1.787
3
1.819
-636
-2
1
-19
0
-3
0
0
0
0
1
0
-3
6.123
1.183
-11.900
0
-4.594
-182
-2
0
0
1.032
0
-3.746
JUN.04
-8,96%
-9,98%
-5,11%
0,95
1,54
0,27
51,17%
62,24%
75,32%
0
-10
-9.660
-3
12
-6.749
4
3.345
-1.433
-1
2
-23
0
-9
0
0
0
0
2
0
-7
7.388
1.912
-23.634
0
-14.334
-673
0
0
0
5.328
0
-9.679
DIC.04
-15,94%
-19,01%
-8,78%
1,16
0,99
0,22
46,19%
66,34%
77,49%
0
-11
-2.873
-8
8
-1.609
4
2.431
-1.542
-2
2
-26
0
-16
-1
0
0
0
6
0
-11
1.273
889
-8.689
0
-6.528
0
-12
0
0
1.566
0
-4.975
JUN.05
-21,29%
-21,65%
-9,78%
1,21
0,91
0,07
45,16%
68,54%
98,53%
0
-9
-5
4
8
-5
3
-28
0
-21
0
0
0
0
5
0
-16