Equilibrium
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Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A. Informe de Clasificación Contacto: Jaime Tarazona [email protected] Carmen Alvarado [email protected] 511-616 0400 FINANCIERA CREDINKA S.A. FINANCIERA NUEVA VISIÓN S.A.) Lima, Perú (ANTES 14 de setiembre de 2015 Clasificación Categoría Definición de Categoría Entidad (modificada) La Entidad posee una buena estructura financiera y económica y cuenta con una buena capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en la entidad, en la industria a la que pertenece, o en la economía. Depósitos de Corto Plazo (en MN o ME) EQL 2-.pe de C a B(nueva) Buena calidad. Refleja buena capacidad de pago de capital e intereses dentro de los términos y condiciones pactados. Refleja una adecuada capacidad de pagar el capital e intereses en Depósitos Mediano y Largo Plazo (nueva) los términos y condiciones pactados. La capacidad de pago es más susceptible a posibles cambios adversos en las condiciones (en MN o ME) BBB-.pe económicas que las categorías superiores. “La clasificación que se otorga no implica recomendación para comprar, vender o mantener instrumentos de la entidad clasificada.” ----------------------- En Millones de Nuevos Soles*--------------------Dic.14 Jun.15 Dic.14 Jun.15 181.11 Patrimonio: 36.58 33.4 Activos: 201.02 147.67 ROAE*: -35.02% -9.61 Pasivos: 164.44 3.15 -5.64% -1.33 U. Neta: -12.35 ROAA*: *Los indicadores corresponden a las operaciones de Financiera Nueva Visión S.A. vistas de forma individual. Asimismo, el ROAE y ROAA se presentan anualizados (12 últimos meses) al 30 de junio de 2015. Historia de Clasificación: Entidad C+ (04.02.10), ↓C (13.09.11), ↑B- (14.09.15). Depósitos de Corto Plazo EQL 2-.pe (14.09.15). Depósitos de Mediano y Largo Plazo BBB-.pe (14.09.15). Para la presente evaluación se han utilizado los Estados Financieros Auditados de Financiera Nueva Visión S.A. al 31 de diciembre de 2011, 2012, 2013 y 2014, así como Estados Financieros No Auditados al 30 de junio de 2014 y 2015. Adicionalmente, se utilizaron las proyecciones del modelo económico financiero de la Entidad tras el proceso de integración, de escisión y consolidación de bloques patrimoniales de la Caja Rural de Ahorro y Crédito Credinka S.A., así como información adicional proporcionada por la Entidad. Las categorías otorgadas a las entidades financieras y de seguros se asignan según lo estipulado por la Res. SBS 18400-2010/Art.17. Fundamento: Como resultado del análisis y la evaluación realizada, el Comité de Clasificación de Equilibrium decidió subir de C a B- la categoría asignada como Entidad a Financiera Credinka S.A. (en adelante la Financiera) y asignar la clasificación de EQL 2-.pe a los depósitos de corto plazo y BBB-.pe a su depósitos de mediano y largo plazo, respectivamente. Dicha decisión recoge la aprobación por parte de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) del Proyecto de Escisión y Consolidación Patrimonial por parte de los accionistas tanto de Financiera Nueva Visión como de Caja Rural de Ahorro y Crédito Credinka S.A. (en adelante CRAC Credinka), en virtud del cual se segrega un bloque patrimonial de esta última a favor de Financiera Nueva Visión, la misma que pasa a denominarse en adelante Financiera Credinka S.A. La operación antes señalada permite a la Entidad fortalecer su patrimonio, incrementar el portafolio de créditos administrados con los consecuentes efectos positivos en la generación y calidad de cartera, mejorar su posicionamiento en los segmentos de micro y pequeña empresa, generándole a su vez una mayor dispersión geográfica. A lo anterior se suma la diversificación que logra la Financiera en sus fuentes de fondeo, toda vez que la principal fuente de financiamiento de CRAC Credinka proviene de depósitos, logrando a su vez una mayor eficiencia en el costo de los mismos y una La nomenclatura “pe” refleja riesgos sólo comparables en el Perú. mejora en el calce de plazos (brechas entre activos y pasivos). No menos importante resulta que si bien Financiera Nueva Visión, desde el aporte recibido por su accionista en el ejercicio 2014, mantiene un ratio de capital global holgado y acorde a una entidad que mantenía concentración en pocas fuentes de fondeo, el mismo -luego de la integración- se mantendrá en un nivel holgado, brindándole espacio para continuar creciendo. Es de señalar igualmente que a partir del ejercicio 2014 el Grupo ha venido aplicando en la Financiera una serie de acciones a fin de mejorar los indicadores de eficiencia, entre las que se encuentran el manejo de una gerencia compartida a partir de noviembre del mismo año, permitiendo así una integración más eficiente y dinámica, mejorando los procedimientos internos en general en toda la Entidad. Resulta importante a su vez mencionar el respaldo que le brinda Diviso Grupo Financiero como accionista principal de la Financiera, quien materializó su compromiso con la Entidad mediante un aporte de capital de S/.15.0 millones en el mes de julio de 2014 con la finalidad de fortalecer el patrimonio y sostener así la solvencia de esta última. Asimismo, luego del proceso de escisión y consolidación patrimonial, se incorporan como accionistas Danish Microfinance Partners K/S y Accion Gateway Fund LLC, entre los cuales suman el 14.12% de participación. A lo anterior se suma el expertise que mantiene tanto el Directorio como la Plana Gerencial en el manejo del negocio financiero, siendo este relevante para el crecimiento futuro de la Entidad clasificada. No obstante las fortalezas señaladas anteriormente, a la fecha limita a Financiera Credinka el poder contar con una mayor clasificación la calidad crediticia de su cartera de colocaciones, la misma que si bien mejora en cuanto a ratio de mora producto del proceso de escisión y consolidación patrimonial, así como a fuertes castigos de cartera realizados en el mes de junio del año en curso, todavía registra una pérdida potencial estimada que se ubica fuera del rango esperado para una categoría superior. Cabe señalar igualmente que en el caso de CRAC Credinka, la morosidad de esta última se ha venido incrementando a lo largo de los últimos 12 meses, conllevando inclusive a que la cobertura de la cartera problema (créditos atrasados y refinanciados) su ubique por debajo de 100%, aunque dicha situación mejora al evaluar las cifras luego de la escisión y consolidación patrimonial, proyectando así una cobertura de la cartera problema de 100.30%. Cabe mencionar a su vez que tras la adquisición de Financiera Nueva Visión por parte de Diviso Grupo Financiero, se solicitó a la SBS un Plan de Saneamiento de la Cartera de Créditos (Oficio N° 32572 2014-SBS de fecha 08 de setiembre de 2014), a través del cual se autorizó la clasificación del portafolio de créditos reprogramados para que tengan un tratamiento diferenciado, brindándole un plazo de adecuación y regularización de provisiones de cinco años para los créditos de micro y pequeña empresa y de 10 años en el caso de los créditos agropecuarios, entre otras consideraciones contempladas dentro del mismo Oficio. Fue considerado igualmente el incremento del crédito promedio de la Financiera (+36.77%) a raíz de la escisión y consolidación patrimonial, toda vez que CRAC Credinka manejaba un crédito promedio 69.38% más alto al de la Financiera antes del proyecto, generándole una mayor exposición a pérdidas ante un evento de incumplimiento. Es de señalar que si bien a futuro las perspectivas de crecimiento y mejora de la calidad del activo generador de la Financiera son positivas y, sumado a la mejora en la eficiencia tanto operativa y de fondeo que se espera, le permitirá mejorar los indicadores de rentabilidad, para lo que resta del 2015 se esperan ratios de rentabilidad que si bien mejoran en el caso de la Financiera, todavía se ubican por debajo de la media de las entidades financieras con enfoque en la colocación de créditos a la micro y pequeña empresa. La Financiera es una sociedad anónima que fue constituida en el mes de noviembre de 1996 como una Entidad de Desarrollo de la Micro y Pequeña Empresa, utilizando para ello su propio capital y líneas de crédito de instituciones financieras y de otras fuentes. Posteriormente, en el mes de octubre de 2013 la Entidad obtiene el permiso de la SBS para convertirse a Empresa Financiera, estando de esta manera autorizada a ampliar sus fuentes de fondeo, aunque no llegó a utilizar el canal retail para captar depósitos a plazo del público. El 08 de abril de 2014, Financiera Nueva Visión anuncia la incorporación en su accionariado de Diviso Grupo Financiero S.A., quien adquiere inicialmente el 24.69% de esta, hasta hacerse del 99.19% en compras posteriores de acciones, aumentos de capital y a través de un OPA. Diviso Grupo Financiero inicia operaciones en el 2005 y actualmente opera en los mercados de intermediación bursátil, asesoría de inversiones, fondos de inversión, fondos mutuos y en el negocio financiero. Debido al ingreso de Diviso Grupo Financiero como accionista de Financiera Nueva Visión, se plantearon en el 2014 una serie de acciones a fin de hacer de esta una entidad más competitiva y con mejores indicadores financieros, aprobándose así la Integración Corporativa entre CRAC Credinka y Financiera Nueva Visión. En línea con esto, el 31 de octubre de 2014 mediante Oficio N° 394962014-SBS el regulador aprueba las Gerencias Compartidas entre ambas entidades, entrando en vigencia el 01 de noviembre del mismo año. Asimismo, en Juntas Generales de Accionistas de de ambas entidades llevadas a cabo el 23 de diciembre de 2014 se aprueba el Proyecto de Escisión en virtud del cual se segrega un bloque patrimonial de CRAC Credinka (activos y pasivos asociados) a favor de Financiera Nueva Visión, con el único objetivo de fortalecer patrimonialmente a Nueva Visión y ser más competitivos en el mercado microfinanciero. Debido a la imposibilidad de mantener en simultáneo la licencia de Financiera y Caja Rural de Ahorro y Crédito, el 21 de julio de 2015 la Junta General de Accionistas aprobó la adquisición por parte de la Financiera del íntegro de créditos hipotecarios MiVivienda de CRAC Credinka por un valor razonable ascendente aproximadamente a S/.14.1 millones mediante cesión de posición contractual, así como el convenio de canalización de recursos con COFIDE en virtud del cual la Financiera asume los derechos y obligaciones ante COFIDE y el Fondo Mivivienda. La transferencia de cartera de créditos se encontraba supeditada a la vigencia de la escisión, así como a la autorización por parte del regulador. De igual forma, se autorizó el incremento del capital social de la Financiera hasta por S/. 2.1 millones mediante nuevos aportes dinerarios. Mediante Resolución SBS N° 4655-2015 recibida por CRAC Credinka el 21 de agosto de 2015 y por Financiera Nueva Visión el 26 de agosto de 2015, ambas entidades recibieron la autorización por parte de la SBS para la escisión del bloque patrimonial de CRAC Credinka y posterior absorción por parte de Financiera Nueva Visión (cuya razón social cambia a Financiera Credinka S.A.), la transferencia de la cartera de créditos hipotecarios MiVivienda, y la fusión de CRAC Credinka S.A. (cuya razón social cambia a Caja Rural de Ahorro y Crédito Nueva Visión S.A.) con NCF Servicios Compartidos S.A., tras lo cual la entidad se extinguirá. Equilibrium considera que la aprobación por parte del regulador de la Escisión del bloque patrimonial de CRAC Credinka a favor de Financiera Nueva Visión permite a esta última fortalecerse patrimonialmente, ser más competitiva y mejorar sus indicadores visto por todos los frentes de análisis de una entidad financiera, todo esto en un contexto de desaceleración económica y fuerte competencia en la industria. A la fecha, Financiera Credinka mantiene como principal reto el cumplir con las proyecciones remitidas y revertir la tendencia que han mostrado sus indicadores de rentabilidad. Para lograr lo anterior deberá aprovechar las sinergias generadas a través del proceso de consolidación patrimonial, reforzar el proceso de originación del crédito y fortalecer la cobranza, esto con el objetivo de seguir 2 mejorando la calidad de su activo generador. Asimismo, en un mediano plazo la Financiera deberá continuar diversificando sus fuentes de fondeo y seguir con las mejoras a nivel de eficiencia operativa a fin de poder cumplir con el resultado operacional esperado para los próximos ejercicios. Equilibrium continuará monitoreando los indicadores de Financiera Credinka a fin de que los mismos estén en línea con la mejora de la clasificación de riesgo otorgada a la Entidad y las nuevas categorías asignadas a sus depósitos a plazo. Fortalezas 1. Respaldo patrimonial por parte de sus accionistas. 2. Experiencia del Directorio y del Equipo Gerencial en el manejo del negocio financiero. 3. Fuentes de fondeo diversificadas a raíz del proceso de escisión y consolidación patrimonial. 4. Adecuados indicadores de solvencia, registrando un ratio de capital global que le brinda espacio para continuar creciendo. Debilidades 1. Elevado riesgo operativo propio del proceso de escisión y consolidación patrimonial, sumado al cambio del core en el caso de la Financiera. 2. Bajo porcentaje de activos cubiertos con garantías reales, propio del segmento objetivo. 3. Ratio de mora real (incluyendo castigos) elevado en relación a sus comparables. 4. Incremento en el crédito promedio por deudor, generándole una mayor exposición a pérdidas ante un evento de incumplimiento. 5. Alta concentración con los principales depositantes. 6. Ajustados indicadores de liquidez en moneda nacional. Oportunidades 1. Mayor diversificación de las fuentes de fondeo. 2. Bancarización de nuevos clientes e ingreso a zonas rurales. 3. Desarrollo de nuevos productos financieros orientados a nuevos segmentos de mercado. Amenazas 1. Crecimiento de la competencia en el segmento de microfinanzas. 2. Sobreendeudamiento de clientes. 3. Deterioro de algunos sectores económicos que podrían afectar la calidad de cartera. 4. Desaceleración de la economía. 5. Posible deterioro del sector agrícola y toda la cadena productiva como consecuencia del impacto del Fenómeno El Niño. 3 Caja Rural de Ahorro y Crédito Credinka fue constituida el 12 de febrero de 1994 e inició operaciones el 02 de noviembre de 1994 mediante Resolución SBS Nº 697-94. Nace en la ciudad de Quillabamba, en la Región Cusco, como una institución orientada a la colocación de microcréditos, siendo supervisada por la SBS y regulada por el BCRP, forma parte del Fondo de Seguro de Depósitos (FSD) y también al igual que Financiera Nueva Visión es miembro de la asociación de Instituciones Microfinancieras del Perú (ASOMIF). DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO Financiera Nueva Visión S.A. es una sociedad anónima cuyo objeto social principal es otorgar financiamiento a personas naturales y jurídicas que desarrollen actividades calificadas como de pequeña y micro empresa, utilizando para ello su propio capital, así como también bajo la forma de líneas de crédito de instituciones financieras y los provenientes de otras fuentes. Se constituyó el 13 de noviembre de 1996 como Entidad de Desarrollo para la Pequeña y Microempresa (EDPYME) autorizándose su funcionamiento mediante Resolución N° 340-98. Asimismo, se encuentra inscrita en la ficha N° 9546 y su continuación en la Partida N° 11001396 del Registro de Personas Jurídicas en la ciudad de Arequipa, habiendo iniciado operaciones el 15 de abril de 1998. Proyecto de Escisión y Consolidación Patrimonial entre Financiera Nueva Visión y Caja Rural de Ahorro y Crédito Credinka Debido al ingreso de Diviso Grupo Financiero como accionista de Financiera Nueva Visión, se planteó en el 2014 una serie de acciones a fin de hacer de esta una entidad más competitiva y con mejores indicadores financieros, aprobándose de esta manera la Integración Corporativa entre CRAC Credinka y Financiera Nueva Visión. En línea con esto, el 31 de octubre de 2014, mediante Oficio N° 39496-2014-SBS, el regulador aprobó las Gerencias Compartidas entre ambas entidades, la misma que entró en vigencia el 01 de noviembre del mismo año. El 03 de octubre del 2013, mediante Resolución SBS N° 6039-2013, el regulador autorizó la conversión de Nueva Visión de EDPYME a Empresa Financiera, permitiendo así que la Entidad pueda realizar operaciones pasivas en el mercado. Mediante Hecho de Importancia de fecha 08 de abril de 2014, Financiera Nueva Visión anuncia la incorporación de Diviso Grupo Financiero S.A. al capital. Es así que entre 04 y 28 de abril de 2014 Diviso se hizo con el 73.82% de la propiedad de la Entidad (24,032,097 acciones). Posteriormente, en Junta General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 02 de junio de 2014, se autorizó incrementar el capital social por hasta S/.15 millones. A efectos de realizar dicho aporte, se fijaron tres ruedas: del 26 de junio de 2014 al 17 de julio de 2014 (primera rueda), del 18 de julio de 2014 al 23 de julio de 2014 (segunda rueda) y del 24 de julio de 2014 al 31 de julio de 2014 (tercera rueda). Debido a que Diviso Grupo Financiero fue el único participante, este incrementó su participación a 82.08% del capital. Asimismo, de acuerdo al objetivo descrito en el párrafo anterior, en Juntas Generales de Accionistas de ambas entidades llevadas a cabo el 23 de diciembre de 2014, se aprobó el Proyecto de Escisión en virtud del cual se segrega un bloque patrimonial de CRAC Credinka (activos y pasivos asociados) a favor de Financiera Nueva Visión (S/.57.1 millones aproximadamente de capital social), con el único objetivo de fortalecer patrimonialmente a Nueva Visión y ser más competitivos en el mercado microfinanciero. El objetivo inicial fue mantener de forma simultánea ambas licencias, quedándose en la CRAC resultante una cartera de créditos hipotecarios. Por otro lado, el 31 de marzo de 2015, CRAC Credinka estableció una reserva facultativa de S/.7.48 millones, con la característica de ser intangible y con el compromiso de posterior capitalización tan pronto la SBS resolviera el pedido de escisión de bloques patrimoniales a favor de Financiera Nueva Visión. El motivo por el cual no se procedió a la capitalización inmediata fue no afectar los términos de intercambio del expediente presentado al regulador. Posteriormente, el 07 de abril de 2015, en Junta General de Accionistas de CRAC Credinka y NCF Servicios Compartidos S.A. se aprobó que una vez que entrara en vigencia la escisión de los bloques patrimoniales de CRAC Credinka a favor de Financiera Nueva Visión y que CRAC Credinka transfiriera la cartera de créditos hipotecarios MiVivienda a favor de Financiera Nueva Visión, CRAC Credinka fuera absorbida por NCF Servicios Compartidos S.A. de conformidad a lo señalado en el numeral 2 del artículo 344 de la Ley General de Sociedades, la misma que se extinguirá sin disolverse ni liquidarse. Con fecha 28 de abril de 2015, el Directorio de Financiera Nueva Visión acordó por unanimidad el incremento del capital social a S/.104.7 millones, supeditados a la autorización de la escisión por parte de la SBS. Posteriormente, con el objetivo de consolidar la propiedad, Diviso Grupo Financiero decidió realizar una oferta pública de adquisición (OPA) por 8’521,410 acciones representativas del capital social restante de Nueva Visión. Dicha oferta tuvo una vigencia de 20 días en rueda de bolsa (del 25 de agosto de 2014 al 19 de setiembre del 2014) tras lo cual la Corporación de Fomento a Iniciativas Económicas SL (CONFIE) ejerció su derecho a venta de acciones y Diviso Grupo Financiero se hizo con el 99.19% de participación. Cabe señalar igualmente que en Junta General de Accionistas de Credinka y Financiera Nueva Visión ambas celebradas el 23 de diciembre de 2014, decidieron aprobar el Proyecto de Escisión que implica la segregación de un bloque patrimonial de Credinka a favor de Nueva Visión. El objetivo de dicha operación es: i) fortalecer el patrimonio de Nueva Visión a fin de que mejore la calidad de su cartera crediticia, ii) obtener un mejor posicionamiento en los segmentos de micro y pequeña empresa, iii) poder participar en la emisión de instrumentos financieros en el mercado de capitales con la finalidad de diversificar el fondeo y iv) optimizar recursos financieros y humanos. El 12 de junio se recibió el oficio N° 21254-2015-SBS en 4 el cual se adjunta el modelo de aviso a ser publicado a efectos de continuar con el trámite de autorización de escisión. Debido a la imposibilidad de mantener en simultáneo la licencia de Financiera y Caja Rural según lo manifestado por la SBS y con el objetivo de evitar modificar el expediente original presentado ante el regulador, mediante Directorio de fecha 21 de mayo de 2015 CRAC Credinka aprobó transferir a Financiera Nueva Visión mediante cesión de posición contractual- la totalidad de los créditos hipotecarios MiVivienda por un valor razonable ascendente aproximado de S/.14.1 millones, así como el convenio de canalización de recursos suscrito con COFIDE en virtud del cual Financiera Nueva Visión asumiría, los derechos y obligaciones ante COFIDE y el Fondo Mivivienda. La contraprestación es el saldo del préstamo efectuado por COFIDE de acuerdo al referido convenio, el mismo que al 31 de marzo de 2015 asciende aproximadamente a S/.15.3 millones. Así, el 21 de julio de 2015 la Junta General de Accionistas de Financiera Nueva Visión acordó que la Financiera adquiera mediante cesión de posición contractual la totalidad de los créditos hipotecarios de MiVivienda de CRAC Credinka por un valor razonable ascendente aproximado de S/.14.1 millones, así como el convenio de canalización de recursos con COFIDE en virtud del cual la Financiera asume los derechos y obligaciones ante COFIDE y el Fondo Mivivienda. La contraprestación es el saldo del préstamo efectuado por COFIDE de acuerdo al referido convenio, el mismo que al 31 de marzo de 2015 asciende aproximadamente a S/.15.3 millones. La transferencia de cartera de créditos se estuvo supeditada a la vigencia de escisión y a la autorización por parte del regulador. De igual forma, se autorizó el incremento del capital social de la Financiera hasta por S/.2.1 millones mediante nuevos aportes dinerarios con el objetivo de respaldar el proceso. Accionistas, Directorio y Plana Gerencial Tras la culminación del proceso de escisión y consolidación patrimonial, la estructura patrimonial de Financiera Credinka queda de la siguiente manera: Accionista % Diviso Grupo Financiero 84.63% Danish Microfinance Partners K/S 7.06% Accion Gateway Fund LLC 7.06% 1.26% Otros Fuente: Financiera Credinka / Elaboración: Equilibrium Es importante destacar que Danish Microfinance Partners K/S es un fondo establecido por el Gobierno de Dinamarca para promover la actividad económica en países emergentes con un entorno positivo para las microfinanzas y formaba parte del accionariado de CRAC Credinka desde octubre de 2013. Asimismo, Accion Gateway Fund LLC pertenece a Accion International, organización sin fines de lucro fundada en 1961 con sede en Estados Unidos. Actualmente obtiene financiamiento de fuentes tanto públicas como privadas y tiene presencia en más de 50 países. Mediante el Accion Gateway Fund hace inversiones de capital social en instituciones microfinancieras como un inversionista institucional privado y comercial. Con anterioridad a la culminación del proceso de escisión y luego de haber culminado el mismo, el Directorio de la Financiera se encuentra conformado de la siguiente manera: Financiera Nueva Visión Directorio Mediante Resolución SBS N° 4655-2015 recibida por CRAC Credinka con fecha 21 de agosto de 2015 y por Financiera Nueva Visión con fecha 26 de agosto de 2015, Financiera Nueva Visión y CRAC Credinka recibieron la autorización por parte de la SBS para la escisión del bloque patrimonial de CRAC Credinka y posterior absorción por parte de Financiera Nueva Visión (cuya razón social cambia a Financiera Credinka S.A.), así como la transferencia de la cartera de créditos hipotecarios MiVivienda y la fusión de CRAC Credinka S.A. (cuya razón social cambia a Caja Rural de Ahorro y Crédito Nueva Visión S.A.) con NCF Servicios Compartidos S.A., tras lo cual la entidad se extinguirá. Cargo José Fernando Romero Tapia Presidente Richard Charles Webb Duarte Vice Presidente Luis Baba Nakao Director José Novaro Marco Hung Wong Director Jorge Antonio Delgado Aguirre Director Diego Guillermo Guzman Garavito Director Joaquín Esteban Costa Director Fuente: Financiera Credinka / Elaboración: Equilibrium En cuanto a la Plana Gerencial, la misma una vez culminada la escisión, se encuentra conformada por los siguientes funcionarios: Financiera Credinka Gerencia Es importante señalar que en el análisis efectuado por Equilibrium ha tomado en consideración la fortaleza financiera de CRAC Credinka, entidad que al concluir el 30 junio de 2015 se ubicó como la Caja Rural más importante dentro de este grupo, con una participación de 49.04% en colocaciones directas y de 42.54% en depósitos. Samuel Torres Gonzales Gerente General Samuel Torres Gonzales Gerente de la División de Finanzas (e ) Yony Caviedes Villa Gerente de la División Comercial Mahana Peralta Valencia Gerente de la División de Administración Víctor Barrera Trujillo Gerente de la División de Riesgos Lourdes Manrique Carbajal Gerente del Departamento de Auditoría Rafael Elizalde de la Cruz Melo Gerente de División de TI Lilia Bejar Alegría Gerente de Operaciones Ana Serna Saco Gerente de División de Legal Fuente: Financiera Credinka/ Elaboración: Equilibrium Cabe señalar que a raíz del ingreso de Diviso Grupo Financiero como accionista mayoritario, fueron reemplazados en sus cargos las gerencias de primera línea de Nueva Visión, ingresando en su reemplazo las gerencias de Credinka. A la fecha de análisis, tanto la Gerencia General como la Gerencia de Finanzas son lideradas por De esta manera, la aprobación del Proyecto de Escisión permite a Financiera Credinka alcanzar mejores indicadores y ser más competitiva en el segmento de la pequeña y micro empresa dado el mayor tamaño que está alcanzando, sumado a la mayor diversificación geográfica lograda. 5 el señor Samuel Torres (desde el 31 de octubre de 2014) en reemplazo del señor Carlos Franco. A continuación se detalla el organigrama que está vigente tras el proceso de consolidación patrimonial en Financiera Credinka: Fuente: Financiera Credinka El 09 de febrero de 2010 Diviso Bolsa SAB S.A. inicia operaciones con el objetivo de brindar el servicio de intermediación bursátil e integrar las operaciones bursátiles del Grupo. Asimismo, se concreta la fusión de NCF Inversiones S.A. y NCF Grupo S.A. En Junta General de Accionistas del 14 de febrero de 2011 se acuerda la fusión por absorción de NCF Grupo S.A. Dicha fusión tuvo efecto a partir del 27 de julio de 2011, fecha en la cual se integró el total de activos, pasivos y patrimonio de NCF Grupo S.A. DIVISO GRUPO FINANCIERO S.A. Diviso Grupo Financiero S.A. es la empresa holding de Diviso Grupo Financiero, cuyos inicios datan del 10 de abril de 2003. El 02 de diciembre de 2004, NCF S.A. funda NCF Inversiones, una Sociedad a la cual en enero del 2005 se incorporan nuevos accionistas que con sus aportes llevaron el Capital Social a US$5.0 millones. NCF S.A. cumple el rol de operador aplicando estrategias de inversión con enfoque de mediano y largo plazo, basado en el análisis fundamental. Ambas empresas fueron fusionadas en el 2011 bajo la denominación NCF Inversiones S.A., cuya razón social actualmente es Diviso Grupo Financiero S.A. En el 2007 el Grupo inicia la diversificación de las inversiones con la adquisición de acciones de CRAC Credinka S.A. y la consolidación de una participación accionaria en las empresas Bolsa de Valores de Lima S.A. y CAVALI S.A. El 17 de setiembre de 2007, la Empresa inscribe sus acciones en el Registro Público del Mercado de Valores e inicia su negociación en Rueda de Bolsa. El 26 de agosto de 2011, Diviso Grupo Financiero realiza su primera emisión y colocación de Instrumentos de Corto Plazo a través de oferta privada. El 30 de junio de 2011, la SMV otorgó a Diviso Fondos SAF S.A. la autorización para administrar adicionalmente fondos mutuos de inversión en valores. Asimismo, el 20 de noviembre de 2012, la SMV autoriza a la sociedad agente de bolsa el poder brindar el servicio de administración de cartera y esta empieza a brindar el servicio de Gestión de Patrimonios, mientras que la Caja Rural de Ahorro y Crédito Credinka inicia la comercialización de los fondos mutuos administrados por Diviso Fondos. Diviso Fondos SAF S.A. inicia operaciones el 27 de febrero de 2008 con el objetivo de administrar fondos de inversión, los cuales inicialmente invirtieron en empresas mineras junior, en activos de capital privado y en terrenos. En el mismo año Diviso Grupo Financiero recibe la autorización por parte de la SBS para tomar el control de la Caja Rural de Ahorro y Crédito Credinka. En el 2013, Diviso Grupo Financiero adquiere el 10% del capital social de la Bolsa de Productos de Chile y accede a una representación en el directorio de la misma. Posteriormente, el fondo de inversión Danish Microfinance Partners K/S (DMP), administrado por Maj Invest Holding, adquiere el 10% del capital social de la Caja Rural de Ahorro y Crédito Credinka y se inicia un proceso de 6 renovación de su identidad corporativa que implicó el cambio de su marca de NCF a Diviso, acorde con la estrategia de enfoque en el mercado financiero y de capitales, así como de su horizonte de crecimiento planteado para los próximos años. En línea con lo antes indicado, el 29 de noviembre de 2013, la Junta General de Accionistas decide cambiar su denominación social a Diviso Grupo Financiero S.A. (antes NCF Grupo Financiero) y ratificar su posición como empresa holding del Grupo. Adicionalmente, en Junta General de Accionistas celebrada el 14 de marzo de 2014 se decide aprobar la fusión simple por absorción de las empresas NCF Valores S.A. y NCF Inmobiliaria S.A., siendo la empresa la matriz Diviso Grupo Financiero. ción de cartera, voluntad de pago, entre otros. El 08 de abril de 2014 se anuncia la compra de parte del capital de Financiera Nueva Visión por parte de Diviso Grupo Financiero S.A. A través de compra de acciones, aumentos de capital y una OPA, Diviso se hace del 99.19% de la propiedad de la Financiera, la misma que a la fecha se encuentra inmersa en un proceso de escisión y consolidación de bloques patrimoniales de Caja Rural de Ahorro y Crédito Credinka a favor de la Financiera, en línea con lo señalado al inicio de este informe. No menos importante resulta que en el mes de diciembre de 2014 el Grupo anuncia la adquisición del 25% del capital de Edpyme Alternativa S.A., operación que fue autorizada por parte del regulador mediante Resolución N° 22292015-SBS. - A lo largo del ejercicio 2014 y los primeros meses de 2015 se realizaron una serie de cambios con la finalidad de fortalecer la gestión de riesgo de crédito y preparar a la institución para el proceso de consolidación patrimonial. A continuación se destacan los principales cambios realizados: - - - - - Riesgo de Mercado La Financiera se encuentra expuesta a riesgos de mercado en el curso normal de sus operaciones. El riesgo de mercado comprende el riesgo de pérdida ante los movimientos adversos futuros en los precios de los productos en los mercados financieros con los que la Entidad mantiene posiciones abiertas. Parte de la función del Área de Riesgos es evaluar el grado de exposición al riesgo de tasas de interés mediante el análisis de la maduración en bandas temporales de las posiciones activas y pasivas sujetas a variación de tasas de interés. Asimismo, aplica la metodología de Valor en Riesgo (VAR), para determinar la exposición a pérdidas máximas de acuerdo a la posición de cambio y la evolución del tipo de cambio de moneda extranjera. Diviso Grupo Financiero Sector Financiero Financiera Credinka Mercado de Capitales Diviso Fondos Se modificó la estructura de la Unidad de Riesgos de tal forma que Riesgos pasó de Jefatura a Gerencia de Línea. Se creó el Área de Central de Créditos y el Área de Recuperaciones pasó de depender orgánicamente de la Gerencia de Negocios a la Gerencia de Riesgos. Se modificó la autonomía de la Unidad de Riesgos de tal forma que pasó de brindar opiniones a decisiones de aprobación. Se ajustó la Política de Otorgamiento de Créditos al perfil de riesgo de la Entidad a fin de mejorar el proceso de originación. Se redujo la autonomía crediticia en las agencias con mayores índices de morosidad. Se actualizó la metodología de administración de riesgo de sobreendeudamiento de deudores minoristas. Se realizaron capacitaciones al personal de agencias en la normativa, proceso de gestión, y metodologías utilizadas en la evaluación de créditos minoristas. Diviso Bolsa Fuente: Diviso Grupo Financiero / Elaboración: Equilibrium ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS En el desarrollo de sus actividades, la Financiera enfrenta riesgos externos relacionados principalmente a la coyuntura económica del país y riesgos internos relacionados a la incertidumbre inherente a las operaciones que realiza, las cuales pueden afectar el resultado esperado de la Entidad. Es política de la Financiera mitigar estos riesgos, siendo los principales el crediticio, de liquidez, devaluatorio y riesgo operativo. Riesgo de Liquidez Para determinar la exposición al riesgo de liquidez la Financiera utiliza el análisis de maduración en bandas temporales de las posiciones activas y pasivas -dentro y fuera de balance- buscando mantener niveles equilibrados de liquidez de acuerdo a las necesidades y obligaciones, a la expectativa de rentabilidad de los activos, así como a los escenarios predominantes del mercado. Asimismo, la Financiera revisa y mantiene actualizado el plan de contingencia de liquidez, de acuerdo a posibles escenarios adversos y a la disponibilidad y suficiencia de mecanismos de consecución de fondos. Riesgo Crediticio Este es el principal riesgo al que se encuentra expuesta la Financiera, por lo cual realiza continuamente revisiones con la finalidad de mantener su tecnología crediticia acorde con la evolución del mercado y con las medidas de control necesarias a fin de identificar y minimizar el impacto de posibles riesgos, los cuales pueden tener diversos orígenes y coadyuvantes, entre los cuales se resaltan los cambios en los sectores económicos, estructuración de la cartera, sobreendeudamiento de los clientes, concentra- Riesgo de Tipo de Cambio La Financiera busca mantener posiciones de cambio con exposición controlada a riesgo cambiario, determinando la necesidad de contar con límites de pérdidas máximas esperadas, a fin de tomar decisiones de nivelación o liqui- 7 dación de posiciones de cambio expuestas. Asimismo, ha definido controles para detectar y monitorear la exposición al riesgo crediticio cambiario, buscando reducir la posibilidad de impago de créditos por parte de los clientes, por efectos de las fluctuaciones adversas del tipo de cambio. to de los mismos, designando las funciones a un Oficial de Cumplimiento (OC) de rango gerencial, quien reporta directamente al Directorio. Cabe mencionar que las funciones del OC son a dedicación exclusiva a partir de enero de 2011. En el marco del proceso de consolidación patrimonial y otros requerimientos regulatorios, Financiera Nueva Visión ha implementado las siguientes medidas en los últimos meses: Riesgo Operativo La Financiera cuenta con procedimientos y mecanismos de control interno con el fin de identificar y gestionar los riesgos de operación. Por esta razón se han alineado a los planteamientos y mejores prácticas para la gestión integral de este riesgo, coordinando esfuerzos con las áreas expuestas y el área de riesgos. - A la fecha del informe, la Entidad utiliza el método básico para el cálculo de la porción de patrimonio asignada a riesgo operativo. A lo largo del ejercicio 2014 y en los primeros meses del 2015, la Financiera ha implementado las siguientes medidas a gestionar de forma más eficiente el riesgo operativo al cual está expuesta: - - - - - Diseñó una metodología de autoevaluación de riesgos y controles, con el objetivo de prevenir y valorizar los principales riesgos y los controles planteados. Para ello, ha monitoreado y reformulado los planes de acción para el tratamiento a seguir por cada riesgo, manteniendo y actualizando el mapa de riesgos respectivo. Mejoró la metodología de recolección y mantenimiento de eventos de pérdida con el objetivo de administrar los eventos de riesgo operacional. Con la finalidad de ser eficientes la Unidad de Riesgo Operacional, mediante los Oficiales y Coordinadores de la Gestión Integral de Riesgos, se encarga de recolectar los eventos de pérdida de manera sistemática para cuantificar los mismos, adicionalmente se realiza el control de la captura de incidencias a fin de analizar y prevenir futuras ocurrencias que potencialmente se podrían materializar en eventos de pérdida. Desarrolló la metodología de indicadores clave de riesgo. Estos indicadores ofrecen una base razonable para estimar la probabilidad y severidad de un evento de riesgo operacional, el objetivo es generar alertas tempranas. Implementó un sistema de incentivos a los Oficiales y Coordinadores de Gestión Integral de Riesgos, el cual busca fortalecer la participación de todas las áreas en la gestión de riesgo operacional. Brindó capacitación en la gestión de Riesgo a los Oficiales y Coordinadores encargados de la Gestión de Riesgo Operacional. - - En Directorio de fecha 24 de noviembre de 2014, se aprobó la modificación del Manual de Políticas y Procedimientos del Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo, alineándolo con el de Caja Rural de Ahorro y Crédito Credinka, vigente a partir de diciembre de 2014. El objetivo de dicho cambio fue contar con un manual integral único para ambas empresas, así como seguir un mismo Plan de Trabajo para el ejercicio 2015 en lo que se refiere a políticas, procedimientos y controles básicamente enfocados en una adecuada gestión del Riesgo de Lavado de Activos y del Financiamiento del terrorismo (LAFT), a fin de permitir identificar, evaluar, controlar, mitigar y monitorear dichos riesgos. Se creó el Procedimiento para Clientes Sensibles sujetos a régimen reforzado, el mismo que se encontraba incluido dentro del Manual anterior, extrayéndolo y creando un procedimiento aparte, con el fin de estar alineado al procedimiento de Caja Rural de Ahorro y Crédito Credinka. Se fortaleció las herramientas para el análisis de debida diligencia. Se tiene proyectado que Financiera Nueva Visión, como parte del proceso de integración se incorpore a la Gestión del Oficial de Cumplimiento Corporativo, estableciéndose los estándares implementados en CREDINKA en los últimos 2 años, mediante la aprobación de mejoras en los procesos relacionados a la venta de bienes adjudicados, selección de proveedores, conocimiento del beneficiario final, conocimiento del colaborador, verificaciones de cumplimiento y análisis de productos y procesos, registro de operaciones, tratamiento y análisis de alertas, entre otras. En tal sentido, la Unidad de de Prevención del Lavado de Activos y del Financiamiento del Terrorismo de Credinka, que actúa de forma corporativa, ha participado activamente de la reuniones y pruebas conducentes a llevar con éxito el proceso de integración, informado sobre la validación del sistema SISCREDINKA para Financiera Nueva Visión, concluyendo que opera adecuadamente respecto a la identificación de los clientes sensibles sujetos a régimen reforzado mostrando los mensajes de alerta, así como el correcto registro de operaciones. Prevención del Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo En el marco de la Ley Nº 27693 que creó la Unidad de Inteligencia Financiera, sus modificaciones en la Ley Nº 28306 y en aplicación de las normas complementarias que señalan las políticas y procedimientos que deben ser implementados por las instituciones para la Prevención del Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo, la Financiera ha establecido parámetros para el cumplimien- Según lo indicado por la Entidad, al 30 de junio de 2015 se reportaron siete operaciones sospechosas, las mismas que fueron comunicadas y reportadas a la UIF. Asimismo, se realizan las capacitaciones a todo el personal mediante cursos virtuales obligatorios. El OC cumple con visitar agencias de la Financiera, en donde realizan la capacita- 8 ción para el cumplimiento obligatorio de los procedimientos internos para evitar el Lavado de Activos y Financiamiento de Terrorismo. estando conformada principalmente por los créditos otorgados a favor de la pequeña empresa (51.34%), seguido de microempresa (32.71%) y en menor medida consumo (7.31%) y mediana empresa (4.71%). En términos absolutos, la reducción de las colocaciones brutas de la Financiera por segmento a lo largo del primer semestre del ejercicio en curso afectó principalmente a pequeña empresa (-S/.7.21 millones), microempresa (-S/.7.16 millones) y consumo (-S/.1.37 millones), neto del incremento en créditos corporativos por S/.1.38 millones. Considerando el portafolio de colocaciones de CRAC Credinka, se espera que la entidad fusionada continúe manteniendo una importante presencia en los créditos otorgados a la pequeña y microempresa con el 49.84% y 23.93%, respectivamente. La disminución en este porcentaje de participación en relación a lo que mantiene antes de la consolidación de bloques patrimoniales obedece a que CRAC Credinka tiene una importante presencia de créditos de consumo e hipotecarios. ANÁLISIS FINANCIERO Activos y Calidad de Cartera Al 30 de junio de 2015, los activos totales de Financiera Credinka (antes Financiera Nueva Visión), previo a la consolidación de los bloques patrimoniales, totalizaron S/.181.1 millones, cifra que refleja una reducción de 14.9% en relación a lo registrado en el mismo periodo del ejercicio anterior, situación que se encuentra explicada principalmente por la reducción de las colocaciones netas, así como el menor saldo de fondos disponibles. La Gerencia de la Financiera fijó como uno de sus objetivos el evitar que en los primeros meses del ejercicio 2015 la cartera tuviera un retroceso aún mayor, motivo por el cual realizaron esfuerzos para revertir dicha tendencia ofreciendo tasas activas más competitivas, nivelando las remuneraciones de los ejecutivos de negocios a la par con el mercado y repotenciando las agencias que mantienen. Tomando en consideración la integración corporativa entre Financiera Nueva Visión y CRAC Credinka, se espera que al finalizar el ejercicio 2015 los activos totales se encuentren cercanos a los S/.896 millones, de los cuales S/.655 millones corresponden a colocaciones netas y S/.173.8 millones a fondos disponibles, esto en línea con las proyecciones enviadas por la Entidad, según se detalla: Participación por tipo de crédito (%) 100% 90% 70% 159 180 155 146 172 141 140 158 131 Jun.14 Dic.14 Jun.15 Colocaciones Brutas Colocaciones Vigentes Dic.15* 4% 8% 4.3% 7.5% 4.7% 7.3% 33% 34% 34.1% 32.7% 51% 52% 51.2% 51.3% Dic.13 Jun.14 Dic.14 Consumo Mediana empresa 32% 30% 47% 49% 20% Dic.11 Dic.12 MES Jun.15 Hipotecario 906 977 905 Fuente: SBS / Financiera Credinka / Elaboración: Equilibrium 771 836 770 658 717 656 178 191 172 Dic.13 9% 40% Por sector económico, al 30 de junio de 2015 el 39.2% de los créditos de la Financiera se destinaron al sector comercio, seguido de agricultura y ganadería (20.5%) y transporte (11.3%). De la dinámica que experimentó el portafolio según sector económico, destaca la reducción significativa en la participación relativa de los créditos destinados a los sectores comercio y agricultura, toda vez que en el 2014 representaron el 40.1% y 20.8% de los créditos administrados, respectivamente. Adicionalmente, destaca el incremento durante los primeros meses del año de los créditos destinados a las actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler (+10.8%), las cuales totalizaron S/.11.8 millones. 400 - 5% 50% 600 200 7% 11% 38% 60% Pequeña empresa 1,000 800 9% 80% Evolución de las colocaciones (S/. MM) 1,200 5% Dic.16* Dic.17* Colocaciones Netas *Proyectado. Fuente: SBS / Financiera Credinka / Elaboración: Equilibrium Es relevante destacar que la media de Empresas Financieras ha experimentado una ligera disminución en sus tasas de crecimiento en los últimos años, ello como resultado de la mayor competencia por parte de la banca privada, así como por la desaceleración económica; no obstante lo anterior, se reconoce la existencia de un espacio para continuar creciendo en nuevos mercados. En línea con lo señalado, destaca el programa de facilitadores rurales implementado por CRAC Credinka, quienes promocionan los productos de ahorro y del Proyecto Sierra Sur, y que tras el proceso de integración se fortalecerá y permitirá a la Financiera el crecer en el segmento de microempresa. Tomando en consideración el portafolio de CRAC Credinka, la integración permitirá a la Financiera contar con un portafolio más diversificado de créditos, la misma que se reflejará en la reducción de la exposición en el sector agricultura y ganaría a 13.5% aproximadamente. Igualmente, se beneficiará la reducción en los sectores de manufactura y comercio, neto del incremento en los sectores de hotelería, intermediación financiera y transporte. Al cierre del primer semestre de 2015, la estructura de las colocaciones brutas de la Financiera no ha experimentado un cambio significativo en relación al ejercicio 2014, 9 En línea con lo anterior, CRAC Credinka registra al primer semestre de 2015 un crédito promedio de S/.13,088 y se espera que al finalizar el ejercicio 2015, tras la culminación del proceso de integración, se sitúe en S/.9,933. El crédito promedio termina incrementando para la Financiera debido al financiamiento que CRAC Credinka brinda a la cadena productiva que se origina en tres mega proyectos ubicados en la zona de sus operaciones: Las Bambas en Apurimac, Gas de Camisea en Quiteni, y Antapaccay en Espinar. Colocaciones Según Sector Económico - Junio 2015 Otros, 18.1% Comercio, 39.2% Agricultura, Ganadería, Caza y Silvicultura, 20.5% Al 30 de junio de 2015, los indicadores de calidad de cartera de la Financiera muestran un ligero deterioro con respecto al registrado en el mismo periodo del ejercicio previo. Es así que la cartera de alto riesgo (atrasados y refinanciados) se sitúa en el 11.60% de las colocaciones brutas, esto a pesar de que la cartera atrasada retrocede en 14.6% respecto a junio de 2014 a raíz del importante volumen de créditos castigados a lo largo del segundo trimestre de 2015 con el objetivo de limpiar del balance aquellos activos que no generan ingresos previo a la incorporación de los bloques patrimoniales. Fuente: SBS / Financiera Credinka / Elaboración: Equilibrium Según la información proporcionada por la SBS, la participación de los créditos por departamento al 30 de junio de 2015 de la Financiera se encuentra liderada por Arequipa que representa el 62.74% de los mismos. En segundo lugar se encuentra Puno con 23.55%, seguido de Cusco con 5.05%, Tacna con 4.66% y Moquegua con 4.00% de la participación del portafolio de créditos. Es importante señalar que en los primeros seis meses del 2015, en los departamentos de Arequipa, Tacna y Puno se registra un incremento en la participación relativa de los créditos de 3.25%, 0.50% y 0.37%, respectivamente, neto de la reducción en Cusco (4.20%). En opinión de la Gerencia de la Financiera, el incremento de la morosidad se sustenta en diversos factores: i) el sobreendeudamiento de sus clientes, ii) la aplicación en su momento de políticas muy permisivas en la originación del crédito, iii) el inadecuado seguimiento de los créditos desembolsados, principalmente en las colocaciones generadas durante el ejercicio 2013 y primeros meses del 2014 y iv) la desaceleración económica en los sectores en los cuales brindan préstamos (principalmente por interrupciones en la cadena productiva extractiva, así como el cambio de autoridades locales y regionales). Resalta la participación de los créditos de pequeña y microempresa con el 64.0% y 28.6%, respectivamente del total de los créditos atrasados. La integración con CRAC Credinka permitirá diversificar el portafolio de créditos de 5 a 12 departamentos (se incorporará portafolio de Ancash, Apurímac, Ayacucho, Huánuco, Junín, Lima y San Martín). Según información proporcionada por la Gerencia de la Financiera, en el 2015 sus objetivos se centrarán obtener un mayor posicionamiento en las zonas en las cuales vienen operando mediante sus 58 oficinas. Colocaciones por departamento 4.00% En relación a la evolución de los indicadores de morosidad de la Financiera, destaca la disminución en pequeña empresa (de 16.6% al cierre de 2014 a 12.4% a junio de 2015) y en microempresa (de 12.6% al cierre de 2014 a 8.7% al corte de análisis) debido a los castigos realizados. Arequipa Cusco Puno Tacna Evolución de mora por tipo de crédito (en %) 16.6% 18.8% Moquegua 0.0% 0.1% Dic.11 9.1% 4.3% 5.4% 7.1% 4.5% 4.0% 5.8% 5.4% 5.3% 3.5% 4.8% 4.2% 2.4% Con relación al crédito promedio de la Financiera antes de la consolidación de bloques patrimoniales, este ha venido mostrando una tendencia decreciente desde el 2012 hasta ubicarse al finalizar el ejercicio 2014 en S/.7,292. No obstante, durante el primer semestre de 2015 se muestra un incremento del crédito promedio a S/.7,727. Esto último se explica porque las colocaciones brutas se han reducido (-8.4%) a un menor ritmo que el número de deudores (-13.57%) debido al incremento en la participación relativa de los créditos al segmento corporativo y mediana empresa. 0.3% 6.6% Fuente: SBS / Nueva Visión / Elaboración: Equilibrium 7.8% 6.3% 6.2% 11.9% 12.6% 62.74% 5.0% 5.05% 12.4% 4.66% 8.7% 7.3% 23.55% 3.4% Transporte, Almacenamiento y Comunicaciones, 11.3% 2.8% Industria Manufacturera, 10.9% Dic.12 Mediana Empresa Dic.13 Jun.14 Pequeña Empresa MES Dic.14 Consumo Jun.15 Hipotecarios Fuente: SBS / Financiera Credinka / Elaboración: Equilibrium Al 30 de junio de 2015, la cartera refinanciada de la Financiera totalizó S/.2.64 millones, lo cual representa un incremento de 21.75% con respecto al mismo periodo del ejercicio 2014. Sin embargo, al analizar la evolución con 10 respecto a diciembre de 2014, se evidencia una reducción en el saldo de cartera refinanciada de 3.90%. trado al cierre de 2014. No obstante, la incorporación del bloque patrimonial de CRAC Credinka permitirá a la Financiera mejorar la calidad de la cartera evaluada vía calificación del deudor en las centrales de riesgo, estimado que los créditos en situación Normal pasarán a representar el 83.04% del portafolio y la cartera pesada se reducirá aproximadamente a 12.72%. Luego del proceso de integración patrimonial la calidad de la cartera de la Financiera mejorará, proyectando que al término del ejercicio 2015 la cartera atrasada se acerque a 6.29%, mientras que la cartera de alto riesgo se ubicaría en 8.17%, según se detalla: A pesar del fuerte incremento en la mora registrado por la Financiera a lo largo de los últimos ejercicios, esta se ha caracterizado por mantener una adecuada cobertura de la cartera problema con provisiones, la misma que al 30 de junio de 2015 se ubica en 143.36%. Calidad de cartera 17.7% 13.9% 11.4% 9.2% 9.4% 9.6% 6.2% 6.6% 6.9% 4.9% 4.8% Dic.11 Dic.12 17.1% 15.3% 13.7% 10.2% 9.9% 8.2% 7.8% 6.3% 5.8% Dic.13 Jun.14 Cartera Morosa Dic.14 Sin embargo, según la proyecciones remitidas, dicho indicador se ajustará hasta 102.58% al finalizar el ejercicio 2015 debido a las menores provisiones constituidas por parte de CRAC Credinka, quien al 30 de junio de 2015 registra una cobertura de cartera problema de 76.83%. En opinión de la Gerencia de Riesgos, en una situación de estrés se solicitará la constitución de provisiones voluntarias con la finalidad de evitar que este indicador se ubique por debajo de 100%. 11.6% Jun.15 Dic.15* Cartera de Alto Riesgo 5.8% Dic.16* 7.2% 5.3% Dic.17* Mora Real *Proyectado. Fuente: SBS / Financiera Credinka / Elaboración: Equilibrium Cobertura de cartera Con relación al ratio de mora real de la Financiera (créditos atrasados + refinanciados + castigos / colocaciones brutas + castigos), al 30 de junio de 2015 el mismo se sitúa en 17.13%, siendo superior al registrado en el mismo periodo de 2014 (13.92%), y al promedio de las Entidades Financieras (14.64%), lo cual se explica por los mayores saldos en la cartera problema, así como en el incremento del saldo de créditos castigados en los últimos 12 meses. En este sentido, cabe señalar que al 30 de junio de 2015 se castigaron créditos por S/.10.5 millones correspondientes principalmente a pequeña y microempresa. 169.3% 140.3% 121.0% Dic.11 8.3% 7.0% 25.2% 25.8% 3.6% 3.3% 86.4% 84.7% 81.9% Dic.11 Dic.12 Normal Dic.13 CPP 75.9% 71.24% 70.89% Jun.14 Dic.14 Jun.15 143.4% 133.3% 134.5% 135.3% 100.6% 100.2% Dic.16* Dic.17* 116.1% Dic.12 Dic.13 Jun.14 Dic.14 Jun.15 Dic.15* Povisiones/CAR *Proyectado. Fuente: SBS / Financiera Credinka / Elaboración: Equilibrium Con relación al el compromiso patrimonial de la Financiera, al 30 de junio de 2015 el mismo es holgado y se ubica en -23.74%, lo cual refleja el compromiso de la Gerencia para evitar potenciales pérdidas que afecten el patrimonio de la Entidad. Una vez realizada la consolidación patrimonial con CRAC Credinka se estima que el compromiso patrimonial se ajuste aproximadamente a -1.30%. Resulta importante señalar que los Estados Financieros al 31 de diciembre de 2013 contenían una opinión calificada con respecto a ciertos saldos de cuentas por cobrar a clientes que tenían una calificación distinta a la de Normal. Sin embargo, según lo manifestado por la anterior Gerencia no requerían de provisión por malas deudas y el Auditor no recibió el sustento documentario. Tras la adquisición de Financiera Nueva Visión por parte de Diviso Grupo Financiero, se solicitó a la SBS un Plan Especial de Saneamiento y Adecuación de Cartera. De esta manera, el 08 de setiembre de 2014 el regulador emitió el Oficio N° 325722014-SBS que en sus puntos centrales indica lo siguiente: 4.8% 60% 50% 19.3% 3.9% 80% 70% 14.3% 118.5% 129.6% Provisiones/Cartera Atrasada 100% 5.3% 121.1% 132.5% 102.6% Evolución de Calidad de Cartera 8.3% 167.6% 153.0% Lo señalado en el párrafo anterior obedece a la estrategia que han seguido en los últimos meses en relación al proceso de consolidación patrimonial con la finalidad de limpiar la cartera y proceder a la recuperación de la misma mediante procesos externos de cobranza. 90% 168.9% Cartera Pesada o Crítica Fuente: SBS/ Financiera Credinka/ Elaboración: Equilibrium Al evaluar los créditos tomando en consideración la categoría de riesgo del deudor de la Financiera, al 30 de junio de 2015, previo a la consolidación del bloque patrimonial, se muestra un deterioro en la misma, toda vez que la participación relativa de los créditos calificados como Normal representaron el 70.89%, menor al 71.24% regis- 11 Autorización para clasificar el portafolio de créditos reprogramados, los mismos que al 31 de mayo de 2014 ascendían a S/.39.9 millones, a fin de que tengan un tratamiento diferenciado, con un plazo de adecuación y regularización de provisiones de cinco años para los créditos de micro y pequeña empresa y de 10 años para los créditos agropecuarios. Identificar a cada uno de los clientes de la cartera especial para conocer sus expectativas de pago (tiempo y monto) y se clasificarán en “recuperables” y “no recuperables”. Acordar con los clientes la reprogramación de los créditos “recuperables” para evitar las cuotas balón y sanear estos créditos. Los intereses generados que la Financiera no perciba debido a la aplicación de esta estrategia (por exoneración) deberán ser registrados en una cuenta de orden. Los clientes especiales “no recuperables” serán monitoreados y se reprogramarán según su comportamiento. rrespondientes a Triodos y ResponsAbility, los cuales devengan a tasas de interés que se sitúan en el rango de 6.50% + Libor de 6 meses y 7.75% + Libor de 6 meses, respectivamente. Estructura de Fondeo 100% 2% 90% 14% 80% 19% 26% 3% 10% 70% 60% 26% 3% 3% 18% 18% 53% 52% 62% 63% 64% 50% 40% 84% 68% 30% 20% 10% 0% Dic.13 Jun.14 Dic.14 Adeudados Jun.15 Patrimonio 3% 3% 3% 13% 13% 12% 22% 22% 21% Dic.15* Dic.16* Dic.17* Otros Depósitos *Proyectado. Fuente: SBS / Nueva Visión / Credinka / Elaboración: Equilibrium Desde octubre de 2014, la SBS en coordinación con la Gerencia de Riesgos, realiza seguimiento bimestral a la cartera de créditos especial para conocer y evaluar su comportamiento e impacto. A continuación se destaca el detalle de los principales covenants por adeudados que asumirá la Financiera luego de la integración: Pasivos y Estructura de Fondeo Al finalizar el primer semestre de 2015, continuaron los esfuerzos de la Financiera por pre cancelar y renegociar el fondeo con adeudados debido al importante costo financiero que representaban para la misma. Es importante señalar que desde el mes de marzo de 2014 la Financiera mantiene la autorización por parte de la SBS para realizar operaciones pasivas, conllevando así que desde el mes de mayo de 2014 venga captando depósitos principalmente de jurídicos vida subastas. Lo antes indicado propició que los adeudados pasen a representar el 52.24% del fondeo (56.7% a junio de 2014), los depósitos a plazo y obligaciones el 26.15% y el patrimonio neto el 18.46% restante (8.29% a junio de 2014). Triodos Senior Cartera en Riesgo más de 1 día (incluyendo la cartera refinanciada) Cartera en Riesgo más de 30 días (incluyendo la cartera refinanciada) Ratio de Descalce de Moneda Extranjera Adecuación de capital Fideicomiso Mimdes-Foncodes BN Ratio de Apalancamiento Global Microfinance Enhancement Facility Cartera de alto riesgo ROA ajustado anualizado Apalancamiento Ajustado Calce de monedas Calce de maduración menor 1 año Calce de maduración mayor 1 año Posición abierta del préstamo Al 30 de junio de 2015, los adeudados de la Financiera ascendieron a S/.94.6 millones, cifra que refleja una reducción de 34.30% con respecto a la registrada en el mismo periodo del año previo (S/.143.0 millones). Ello se encuentra explicado por el cambio en la estrategia de fondeo de la Financiera, con el objetivo principal de reducir el costo financiero. Para ello, se procedió a cancelar los adeudados más caros y de corto plazo (principalmente con entidades extranjeras), lo cual permitió que el costo en moneda nacional y moneda extranjera se situara en promedio en 9.56% y 8.96%, respectivamente. El origen de los adeudados obedece a entidades financieras locales (70.31%), organismos internacionales (17.85%) e instituciones financieras del exterior (11.84%). Al corte de análisis, la mayor exposición que posee la Financiera es con COFIDE (S/.40.5 millones), Global Commercial Microfinance Consortium II B.V. (S/.11.2 millones) y Agrobanco (S/.8.00 millones). <18.0% < 9.5% (Min -25% Max 25%) >2% máx 7% <=8% >0.5% <6.5 veces <+/-20% <100% <100% <=5% Fuente: Financiera Credinka / Elaboración: Equilibrium Al 30 de junio de 2015, los depósitos a plazo y obligaciones con el público se situaron de la Financiera ascienden a S/.46.9 millones, cifra que refleja un incremento de 14.1% con respecto al mismo periodo del ejercicio previo (S/.41.0 millones) y una reducción de 9.5% con respecto a diciembre de 2014. Dado que recién desde el segundo trimestre de 2014 la Entidad se encuentra facultada para a ofrecer productos pasivos, se optó por realizar captaciones principalmente con el Estado vía subastas públicas. En este sentido, los depósitos del sector público han experimentado una reducción en los primeros meses del año al pasar a representar el 35.28% (49.5% al cierre del ejercicio 2014), en donde las empresas administradas por el Fondo Nacional de Financiamiento de la Actividad Empresarial del Estado (FONAFE) representan el principal cliente. Luego del proceso de integración, se espera que al concluir el ejercicio 2015 los depósitos constituyan la principal fuente de fondeo con una participación de 62.0%, totalizando S/.555.4 millones. Es importante destacar que tras la culminación del proceso de integración, la Financiera espera cerrar el año con un total de S/.193.8 millones en adeudados, toda vez que al 30 de junio de 2015, CRAC Credinka posee un saldo de S/.122.6 millones. La nueva entidad integrada incorporará US$13.2 millones de créditos subordinados y senior co- 12 Con relación al patrimonio de la Financiera, al 30 de junio de 2015 este incrementa su participación relativa en la estructura de fondeo con 18.46% (8.29% y 18.20% a junio y diciembre de 2014, respectivamente). Lo anterior se explica en el aporte patrimonial de S/.15.0 millones realizado en el mes de julio de 2014 a fin de sostener la solvencia de la Financiera. Luego de la consolidación de los bloques patrimoniales, se estima que la Financiera alcance un patrimonio de S/.115.2 millones, el mismo que representará aproximadamente el 12.9% de las fuentes de fondeo. disminución en el saldo de los adeudados (-34.30% con respecto al mismo periodo del ejercicio 2014), permitiendo así una reducción en el gasto de intereses. Lo anterior conllevó a su vez a que el margen financiero bruto se incremente a 66.63% en términos relativos (58.08% y 62.97% a junio y diciembre de 2014, respectivamente), mientras que en términos absolutos retrocede en 13.5%. Luego del proceso de integración, se estima que el gasto financiero en términos relativos continuará disminuyendo, mejorando así la eficiencia en el costo de fondeo. A continuación se muestran los estimados para los siguientes ejercicios: Rentabilidad y Eficiencia Al 30 de junio de 2015, la Financiera registra una pérdida neta de S/.3.15 millones (pérdida de S/.12.87 millones en el mismo período del ejercicio anterior). Si bien al corte de análisis la Financiera registra una importante reducción en los gastos financieros (-39.11%) y menores provisiones por deterioro de cartera (-48.00%), la disminución de sus ingresos financieros (-24.19%) como resultado del menor saldo de colocaciones brutas (-8.41%) no le permite cubrir el gasto operativo con la propia generación. De acuerdo a las proyecciones enviadas que consideran la transferencia de los bloques patrimoniales, se esperaría que la Financiera revierta las pérdidas del primer semestre de 2015 y cierre el ejercicio con utilidad producto del incremento del volumen de la cartera crediticia administrada. Gastos Financieros Proyectados (S/. millones) 2015 2016 2017 24.6 47.9 53.0 Fuente: Financiera Credinka / Elaboración: Equilibrium No obstante el ligero incremento en el deterioro de la calidad de cartera de la Financiera, las provisiones por malas deudas (netas de recuperaciones), registra al 30 de junio de 2015 una reducción de 48.00% con respecto al mismo periodo del ejercicio 2014 producto de mejores resultados por parte del área de recuperaciones, conllevando a que el margen financiero neto se incremente en 49.26% y se sitúe en S/.7.4 millones. En línea con lo señalado en el párrafo anterior, al 30 de junio de 2015 los ingresos financieros de la Financiera se situaron en S/.18.2 millones, disminuyendo en 24.19% respecto al mismo periodo del ejercicio 2014. Esto último se explica en la reducción de las colocaciones brutas a raíz de algunos cambios en la gestión de la Entidad. Es de destacar la importante reducción del saldo de cartera y del número de deudores registrada desde el último trimestre del ejercicio 2014, lo cual obedece a la decisión de cerrar agencias en los departamentos de Cusco, Apurímac, Arequipa y Puno, así como a la importante rotación en los ejecutivos de crédito. 2015 19.7 Provisiones Proyectados (S/. millones) 2016 2017 32.7 36.2 Fuente: Financiera Credinka / Elaboración: Equilibrium Evolución de márgenes 80% 70% 60% 50% 40% 72% 59% 50% 30% 20% 70% 56% 48% 70% 53% 63% 58% 61% 75% 74% 75% 55% 57% 58% 50% 48% 48% 25% 26% 25% Dic.15* Dic.16* Dic.17* 66% 56% 59% 49% 42% 37% 28% 30% 30% 21% 28% Dic.11 Dic.12 Dic.13 Jun.14 Dic.14 41% 34% 10% 0% Con el objetivo de revertir la tendencia señalada en el párrafo anterior, la Gerencia de la Financiera viene tomando una serie de medidas, dentro de las cuales se destaca la reducción de las tasas activas promedio de los productos destinados a la pequeña y micro empresa, así como incrementos salariales atados a metas (incremento de colocaciones, calidad de cartera, entre otros) con el objetivo de alinear los incentivos de los ejecutivos de créditos. Gastos Financieros Margen Financiero Bruto Jun.15 Margen Financiero Neto Gastos Operativos *Proyectado. Fuente: Financiera Credinka / Elaboración: Equilibrium En relación a la carga operativa, la misma se reduce en 29.99% con respecto al mismo periodo del 2014, permitiendo obtener una mejora en el ratio de eficiencia (gastos operativos/ ingresos financieros) que pasa de 61.09% a 56.42% interanual. Esto último refleja los resultados favorables del plan de adecuación de gasto que ha llevado a cabo la Financiera. Asimismo, el ratio de gasto de personal en relación a las colocaciones brutas mejora al situarse en 8.81% (10.26% a junio de 2014), esto a pesar del incremento en el número de colaboradores en el semestre. Cabe indicar que en el ejercicio 2014 se realizó la regularización de provisiones (vacaciones, CTS, entre otras) las cuales, según lo señalado por la actual gestión, no estaban siendo registradas. Sobre los gastos generales, estos se redujeron en 31.87% situándose en S/.4.0 millones, lo cual se explica principalmente por menores servi- Tras el proceso de consolidación patrimonial, se espera que los ingresos Financieros al finalizar el ejercicio 2015 se encuentre próximo a los S/.99.1 millones. Ingresos Financieros Proyectados (S/. millones) 2015 2016 2017 99.1 186.7 210.6 Fuente: Financiera Credinka / Elaboración: Equilibrium Al 30 de junio de 2015, los gastos financieros de la Entidad totalizaron S/.6.1 millones, 39.11% menor a los registrados en el mismo periodo de 2014. Al respecto, es importante indicar que este ajuste se logró producto de la 13 cios prestados por terceros dado el menor número de oficinas. la rentabilidad promedio del accionista (ROAE) fue negativa en -9.61% (-47.72% a junio de 2014). Es importante mencionar que los Estados Financieros Auditados de Financiera Nueva Visión correspondientes al ejercicio 2013 tuvieron opinión calificada correspondiente a la partida Otros Activos, toda vez que la misma incluía S/.3.3 millones que no se encontraban debidamente sustentados con un análisis de cuenta. Tras la adquisición de Financiera Nueva Visión por parte de Diviso Grupo Financiero, se solicitó a la SBS un plan de Adecuación de Gastos de años anteriores. En este sentido, el 16 de marzo de 2015 el regulador emitió el Oficio N° 9469-2015-SBS que permite a la Financiera reconocer el gasto operacional correspondiente a los ejercicios 20112013 en un plazo máximo de 10 años; no obstante, dicho plazo se acortará en tanto la Financiera esté en capacidad de generar utilidades. No obstante lo señalado en el párrafo anterior, tras el proceso de integración se estima que estos resultados se reviertan, estimado que la Financiera alcance un resultado neto positivo al cierre del ejercicio 2015 de S/.5.0 millones, cerrando el ejercicio con un ROAA de 1.11% y un ROAE de 7.99%, respectivamente. Utilidad Neta Proyectada (S/. millones) 2015 2016 2017 5.0 15.5 19.7 Fuente: Financiera Credinka / Elaboración: Equilibrium Indicadores de Rentabilidad Millones S/. 25 30% 19.67 S/. 20 15.46 S/. 15 60% 40% 20% 0% S/. 0 93.68% 100% 80% S/. 5 105.17% 70.76% 61.09% 58.99% 49.41% 30.87% 8.73% 36.49% 10.26% 33.57% 9.16% Dic.13 Jun.14 Dic.14 Gastos operativos/Margen financiero bruto Gastos operativos/ Ingresos Financieros 66% 55% 33% 5.01 1.94 1.97 -30% 65% -3.15 -40% -S/. 10 64% -S/. 15 -10% -20% 0.05 -S/. 5 83% 10% 0% S/. 10 Indicadores de Eficiencia 120% 20% -50% -12.87 -12.34 -60% Dic.11 Dic.12 Dic.13 Jun.14 Dic.14 Jun.15 Dic.15* Dic.16* Dic.17* 50% 48% 48% Utilidad Neta ROAE ROAA *Proyectado. Fuente: Financiera Credinka / Elaboración: Equilibrium 8% Jun.15 Dic.15* Dic.16* Gastos Personal/Col.Brutas Dic.17* Solvencia Al 30 de junio de 2015, el patrimonio neto de la Financiera se situó en S/.33.4 millones, siendo mayor en 58.82% con respecto al mismo periodo del ejercicio 2014. Lo anterior se explica en el aporte de capital realizado por Diviso Grupo Financiero en el mes de julio de 2014 por S/.15.00 millones a fin de sostener la solvencia producto de las pérdidas registradas (S/.12.35 millones de pérdida neta al cierre del ejercicio 2014), las mismas que continúan al primer semestre de 2015 (S/.3.15 millones de pérdida neta), aunque a menor escala. Gastos de Personal/ Ingresos Financieros *Proyectado. Fuente: Financiera Credinka / Elaboración: Equilibrium Tras el proceso de consolidación se proyecta que continúen mejorando los ratios de eficiencia operativa de la Financiera como resultado de las sinergias que se generarán. Gastos Generales Proyectados (S/. millones) 2015 2016 2017 49.1 89.9 100.6 Con relación al patrimonio efectivo de la Financiera, al 30 de junio de 2015 este asciende a S/.39.6 millones, retrocediendo en 9.36% respecto al cierre del ejercicio 2014. Respecto a los requerimientos patrimoniales, estos experimentaron una reducción de aproximadamente 4.85% en relación al 2014, situándose en S/.21.22 millones, explicado por un menor requerimiento por riesgo de crédito (5.78%) y operacional (-4.85%). Fuente: Financiera Credinka / Elaboración: Equilibrium Al corte de análisis, el margen operacional de la Financiera no logra cubrir los gastos operativos generados. De Esta manera, al 30 de junio de 2015 la Financiera registra una pérdida operativa neta de S/.2.91 millones. No obstante, producto de la transferencia de los bloques patrimoniales se proyecta que el resultado operacional neto mejore de manera importante a lo largo de los siguientes ejercicios e inclusive sea positivo en el 2015, de acuerdo al siguiente detalla: Debido a la mayor reducción del patrimonio efectivo en relación al ajuste del requerimiento patrimonial, el ratio de capital global al 30 de junio de 2015 se situó en 18.67%, ligeramente inferior al registrado al cierre del ejercicio 2014 (19.59%), aunque el mismo continua siendo holgado y se ubica por encima del promedio de Entidades Financieras, toda vez que el sector registra un ratio de capital promedio de 17.66%. Margen Operacional Neto Proyectado (S/. millones) 2015 2016 2017 6.8 20.1 25.0 Fuente: Financiera Credinka / Elaboración: Equilibrium La pérdida neta registrada de S/.3.15 millones al 30 de junio de 2015 por parte de la Financiera continuó ajustando sus indicadores de rentabilidad. De esta manera, la rentabilidad promedio del activo (ROAA) fue negativa en 1.33% (negativa en 6.30% a junio de 2014), mientras que 14 Sobre el calce entre activos y pasivos en moneda local, al 30 de junio de 2015 existe una brecha acumulada positiva de S/.20.3 millones (+S/.20.2 millones al cierre del ejercicio 2014), la misma que representa el 51.31% de su patrimonio efectivo. En línea con lo anterior, resulta relevante indicar que las principales brechas negativas se registran en el tramo de menos de 30 días (38.36% del patrimonio efectivo) y en los tramos de 60 a 90 y de 91 a 180 días (10.19% del patrimonio efectivo). Comparativo de ratio de capital global en % - Junio 2015 Financiera Proempresa 16% Mitsui Auto Finance 19% Amérika Financiera 193% Financiera UNO 21% Financiera Qapaq 18% Financiera Efectiva 21% Financiera Confianza 15% Compartamos Financiera 24% Financiera Edyficar 373% Financiera TFC S.A. 13% Crediscotia Financiera 16% Nueva Visión 19% 0% 50% 100% 150% 200% 250% 300% 350% Con relación al calce en moneda extranjera, la Financiera tiene una brecha acumulada negativa de S/.2.3 millones (S/.0.8 millones al cierre del ejercicio 2014) que equivale al 5.9% del patrimonio efectivo al 30 de junio de 2015. No obstante, se destaca el descalce en los tramos superiores a 180 días (22.66% del patrimonio efectivo). 400% Fuente: SBS / Financiera Credinka / Elaboración: Equilibrium Tras el proceso de consolidación patrimonial el ratio de capital global se mantendría holgado, proyectándose lo siguiente: Set.15 19.0% Ratio de Capital Global Proyectado (%) Oct.15 Nov.15 Dic.15 Ene.16 18.7% 18.3% 18.1% 18.4% Descalces por Plazo y Moneda - Junio 2015 (% del patrimonio efectivo) 75.74% Fuente: Financiera Credinka / Elaboración: Equilibrium Liquidez y Calce de Operaciones Si bien la Financiera mejora sus indicadores de liquidez tanto en moneda nacional como en moneda extranjera durante el ejercicio 2014, al cierre del primer semestre del año en curso se evidencia un importante deterioro en la liquidez en moneda local. Es así que al 30 de junio de 2015 el ratio se sitúa en 11.59%, estando lejos de la media de Entidades Financieras (22.19%). De acuerdo a lo señalado por la Entidad, lo anterior se explica en los fuertes vencimientos de obligaciones financieras y depósitos a plazo fijo registrados durante el semestre de análisis. 22.65% 16.78% 1.47% 0.27% -0.10% -5.01% -0.20% -5.17% -6.00% -16.59% -38.36% 30 días 30 - 60 días 60 - 90 días MN. 90 - 180 días 180 días a 1 año Mas de 1 año ME Fuente: Financiera Credinka / Elaboración: Equilibrium Tras el proceso de consolidación patrimonial entre la Financiera y CRAC Credinka, se espera que los indicadores de liquidez mejoren e igualmente se corrijan los descalces de plazo y moneda en el corto plazo antes mencionados dados los importantes esfuerzos desplegados en CRAC Credinka en los últimos meses. En línea con lo anterior y como parte de las buenas prácticas de gestión de riesgos que la Financiera está aplicando, se han establecido límites internos mínimos para los indicadores de liquidez en moneda nacional (10%) y moneda extranjera (22%) con la finalidad de mantener un adecuado margen de maniobra ante posibles contingencias futuras. Como plan de contingencia ante escenarios de stress de liquidez, la Financiera cuenta con líneas disponibles de aproximadamente S/.32.1 millones. Según el análisis efectuado por el Área de Riesgos de la Institución, dicha línea les permitiría cubrir el capital mínimo necesario ante un potencial escenario de crisis de liquidez. Adicionalmente, una vez concluya el proceso de consolidación, se estima que la Entidad contará con una línea disponible consolidada de S/.123.5 millones. Requerimientos Mínimos de Liquidez – Junio de 2015 Ratio F. Credinka Límite SBS RLMN 11.6% ≥ 10% RLME 64.6% ≥ 25% RCLMN 44.5% ≥ 80% RCLME 84.8% ≥ 80% Fuente: SBS / Financiera Credinka/ Elaboración: Equilibrium Es importante destacar que la Financiera tiene permiso hasta octubre de 2015 para adecuarse al cumplimiento de los ratios de cobertura de liquidez. 15 FINANCIERA NUEVA VISIÓN BALANCE GENERAL (Miles de Soles) ACTIVOS Caja Bancos e instituciones financieras Otros Total Caja y Bancos Invers. Negoc., Dispon. xa la Venta y a Vcto Fondos Interbancarios Fondos Disponibles Colocaciones Vigentes Préstamos Hipotecarios para Vivienda Total Colocaciones Vigentes Refinanciados y reestructurados Cartera Atrasada (Vencidos y Judiciales) Coloc.Brutas Menos: Provisiones de Cartera Intereses y Comisiones No Devengados Colocaciones Netas Otros rend deveng y cuentas x cobrar Dic.11 % Dic.12 % Dic.13 % Jun.14 % Dic.14 % Jun.15 Dic.14 Jun.15 Jun.14 -9.2% -64.3% 28.5% -42.6% -51.1% -50.4% -3.8% -38.8% -42.6% -38.8% -4.3% -10.6% -4.4% -3.90% -33.7% -8.41% -12.1% -22.3% -12.3% 21.8% -14.6% -12.1% 26,249 568 130,996 10,824 1% 4% 3% 9% 0% 0% 9% 0% 76% 1% 77% 1% 9% 87% 0% 14% 0% 72% 6% -14.3% 1.6% -7.2% 12.4% 8.0% 4.7% -15.4% 34.2% 0% 0% 2% 11% 100% -75.0% -1.9% -39.3% 15.7% -9.9% -75.0% -7.7% -55.8% 19.6% -14.9% Jun.15 Dic.14 Jun.15 Jun.14 -20.5% -20.5% -50.0% -41.8% Jun.15 498 188 19,969 20,655 18 20,673 0% 0% 11% 11% 0% 0% 11% 2,583 672 6,094 9,348 17 9,366 1% 0% 3% 5% 0% 0% 5% 4,473 7,816 17,645 29,934 20 29,954 2% 3% 7% 13% 0% 0% 13% 4,750 14,143 6,381 25,275 25,275 2% 7% 3% 12% 0% 0% 12% 2,560 19,628 4,776 26,963 26,963 150,140 1,520 151,660 2,086 7,954 161,700 80% 1% 81% 1% 4% 87% 168,669 1,338 170,006 3,439 8,655 182,100 84% 1% 85% 2% 4% 91% 174,948 3,058 178,006 2,251 11,033 191,290 74% 1% 75% 1% 5% 81% 156,442 2,639 159,081 2,172 18,340 179,593 73% 1% 75% 1% 9% 84% 143,631 2,293 145,924 2,752 23,626 172,302 12,147 229 149,323 5,379 7% 0% 80% 3% 14,652 587 166,861 7,061 7% 0% 83% 4% 18,635 540 172,115 11,240 8% 0% 73% 5% 24,300 542 154,751 8,066 11% 0% 73% 4% 30,615 559 141,128 9,633 1% 10% 2% 13% 0% 0% 13% 0% 71% 1% 73% 1% 12% 86% 0% 15% 0% 70% 5% Bienes adjudic, daciones y leasing en proceso Inversiones financieras permanentes Activos fijos netos Otros activos TOTAL ACTIVOS 385 5,177 5,652 186,590 0% 0% 3% 3% 100% 258 6,340 10,979 200,865 0% 0% 3% 5% 100% 131 8,275 15,106 236,820 0% 0% 3% 6% 100% 75 20 7,696 17,025 212,908 0% 0% 4% 8% 100% 75 19 5,599 17,603 201,022 0% 0% 3% 9% 100% 19 19 3,399 20,369 181,105 BALANCE GENERAL (Miles de Soles) Dic.11 % Dic.12 % Dic.13 % Jun.14 % Dic.14 % Jun.15 PASIVOS Obligaciones con el Público Depósitos a la vista y de ahorro Cuentas a plazo del público Certificados Bancarios y de Depósitos Depósitos a plazo del Sist. Fin. Y Org. Int. Depósitos a plazo Total de depósitos y obligaciones Adeudos y obligaciones financieras Fondos Interbancarios Otros pasivos TOTAL PASIVO PATRIMONIO NETO Capital Social Reservas Resultados acumulados Resultado neto del ejercicio TOTAL PATRIMONIO NETO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 152,996 4,034 157,030 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 82% 0% 2% 84% 162,239 4,399 166,638 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 81% 0% 2% 83% 197,825 5,069 202,894 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 84% 0% 2% 86% 41,033 41,033 41,033 143,986 6,835 191,854 26,712 908 1,940 29,560 186,590 14% 0% 0% 1% 16% 100% 31,136 1,122 1,969 34,226 200,865 16% 1% 0% 1% 17% 100% 32,554 1,319 55 33,927 236,820 14% 1% 0% 0% 14% 100% 32,554 1,319 55 -12,873 21,054 212,908 16 0% 678 0% 678 18% 47,714 0% 0% 3,993 18% 51,707 18% 52,385 63.26% 106,971 0% 63 3% 5,020 84% 164,439 0% 14% 47,554 1% 1,319 0% 55 -6% -12,345 9.25% 36,582.68 94% 201,022 2,324 7,016 6,140 15,479 15,479 137,453 2,050 139,503 2,644 15,665 157,813 0% 0% 24% 0% 2% 26% 26% 53% 0% 2% 82% 539 539 23,879 22,940 46,819 47,358 94,605 113 5,593 147,668 24% 1% 0% -6% 18.20% 100% 47,554 1,319 -12,289 -3,146 33,437 181,105 % 0% 0% 13% 0% 13% 26% 26.1% 52.24% 0% 3% 82% 0% 26% 1% -7% -2% 18.46% 100% 474.5% -9.5% -9.6% -11.6% 78.0% 11.4% -10.2% 0.0% 0.0% -22336.8% -74.5% -8.6% -9.9% 14.1% 15.4% -34.30% -18.2% -23.03% 46.1% 0.0% -22336.8% -75.6% 58.8% -14.9% FINANCIERA NUEVA VISIÓN ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS (Miles de Soles) INGRESOS FINANCIEROS Intereses por Disponible Ingresos por Inversiones Intereses y Comisiones por Créditos Diferencia de cambio Ganancia en Productos Financieros Derivados Otros GASTOS FINANCIEROS Intereses y Comisiones por Oblig. Con el Público Intereses por Depósitos del Sist. Fin. Y Org. Int. Intereses y Comisiones por Adeudos y Oblig. Fin. Intereses y Comisiones por Fondos Interbancarios Intereses por Obligaciones en Circulación Pérdida por Valorización de Inversiones Pérdidas por Inversiones en Subsidiarias y Asociadas Primas al Fondo de Seguro de Depósitos Diferencia de cambio Pérdida en Productos Financieros Derivados Otros MARGEN FINANCIERO BRUTO Provisiones netas MARGEN FINANCIERO NETO Ingresos Netos por Servicios Financieros MARGEN OPERACIONAL GASTOS OPERATIVOS Personal y Directorio Generales MARGEN OPERACIONAL NETO Otras provisiones y depreciación Ingresos Extraordinarios Netos UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS Y PART. Impuesto a la Renta Participación de los trabajadores UTILIDAD NETA DEL AÑO Dic.11 47,790 194 0 47,198 120 0 279 13,316 0 13,316 0 0 0 0 0 0 0 34,474 6,453 28,021 -65 27,956 23,830 15,725 8,105 4,126 1,170 7 2,962 1,023 0 1,940 % 100% 0% 0% 99% 0% 0% 1% 28% 0% 0% 28% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 72% 14% 59% 0% 58% 50% 33% 17% 9% 2% 0% 6% 2% 0% 4% Dic.12 50,611 365 0 49,264 603 0 379 15,050 0 15,050 0 0 0 0 0 0 0 35,561 7,168 28,393 -157 28,236 24,066 15,740 8,326 4,170 1,747 442 2,865 896 0 1,969 % 100% 1% 0% 97% 1% 0% 1% 30% 0% 0% 30% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 70% 14% 56% 0% 56% 48% 31% 16% 8% 3% 1% 6% 2% 0% 4% Dic.13 % 54,079 294 0 53,752 0 0 33 16,316 0 0 16,049 0 0 0 0 267 0 0 37,763 8,948 28,815 -162 28,653 26,721 16,696 10,025 1,932 2,012 254 174 119 0 55 17 100% 1% 0% 99% 0% 0% 0% 30% 0% 0% 30% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 70% 17% 53% 0% 53% 49% 31% 19% 4% 4% 0% 0% 0% 0% 0% Jun.14 23,984 142 0 23,841 0 0 0 10,053 114 0 9,881 0 0 0 0 58 0 0 13,931 8,980 4,951 -61 4,890 14,651 8,752 5,900 -9,762 1,406 -1,699 -12,866 7 0 -12,873 % 100% 1% 0% 99% 0% 0% 0% 42% 0% 0% 41% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 58.08% 37% 20.64% 0% 20% 61% 36% 25% -41% 6% -7% -54% 0% 0% -53.67% Dic.14 46,995 335 421 46,238 0 0 1 17,403 1,144 113 16,089 0 0 0 0 57 0 0 29,592 16,212 13,380 -134 13,246 27,721 15,779 11,942 -14,475 2,571 1,885 -15,160 -2,816 0 -12,345 % 100% 1% 1% 98% 0% 0% 0% 37% 2% 0% 34% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 63% 34% 28% 0% 28% 59% 34% 25% -31% 5% 4% -32% -6% 0% -26.27% Jun.15 18,181 176 0 18,005 0 0 0 6,122 736 547 4,784 0 0 0 3 52 0 0 12,060 4,670 7,390 -40 7,350 10,258 6,239 4,019 -2,908 1,083 -239 -4,230 -1,084 0 -3,146 % 100% 1% 0% 99% 0% 0% 0% 34% 4% 3% 26% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 66.33% 26% 40.64% 0% 40% 56% 34% 22% -16% 6% -1% -23% -6% 0% -17.30% Jun.15 Jun.14 Dic.14 Dic.13 -24.19% 23.88% 0.00% -24.48% 0.00% 0.00% 0.00% -39.11% 544.90% 0.00% -51.59% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% -10.50% 0.00% 0.00% -13.43% -48.00% 49.26% -34.43% 50.31% -29.99% -28.72% -31.87% -70.21% -22.99% -85.94% -67.12% -15140.48% 0.00% -75.56% -13.10% 14.20% 0.00% -13.98% 0.00% 0.00% -98.15% 6.66% 0.00% 0.00% 0.25% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% -78.74% 0.00% 0.00% -21.64% 81.19% -53.57% -17.29% -53.77% 3.74% -5.50% 19.13% -849.36% 27.77% 642.12% -8819.69% -2465.24% 0.00% -22619.98% FINANCIERA NUEVA VISIÓN RATIOS Liquidez Disponible/Activo Total Disponible/Adeudos Disponible/ Colocaciones netas Adeudos/Pasivo Total Liquidez MN % Liquidez ME % Endeudamiento Ratio de capital global (%) Pasivo / Patrimonio Pasivo/Activo (veces) Coloc. Brutas / Patrimonio (veces) Cartera atrasada / Patrimonio Cartera vencida/Patrimonio Compromiso patrimonial Calidad de Activos Cartera atrasada /coloc. brutas cart. Atrás.+refinanc./ coloc. brutas cart. Atrás.+refinanc.+castig/ coloc. Brutas+castig provis/cartera atrasada provis/cartera atrasada+refin Rentabilidad Margen Financiero Bruto Margen Financiero Neto Margen Neto ROAE* ROAA* Gastos operativos*/Activos Componente Extraordinario de Utilidades* Rendimiento de Préstamos* Costo de Depósitos* Margen Operativo Eficiencia Gastos operativos/Margen financiero bruto Gastos Personal* /Col.Brutas Gastos operativos / Ingresos Financieros Gastos de Personal/Ingresos Financieros Otros indicadores e información adicional Ingresos de intermediación* Costos de Intermediación* Utilidad Proveniente de la Actividad de Intermediación Número de deudores** Crédito promedio (S/.) Personal** Número de oficinas** Castigos del año en curso Castigos LTM Castigos LTM/colocaciones brutas+castigos LTM * Anualizado Dic.11 Dic.12 Dic.13 Jun.14 Dic.14 Jun.15 Financ. Jun. 11.08% 13.51% 13.84% 98.25% NA NA 4.66% 5.77% 5.61% 97.36% NA NA 12.65% 15.14% 17.40% 97.50% 12.08% 27.90% 11.88% 17.57% 16.33% 75.05% 13.98% 591.54% 13.42% 25.22% 19.11% 68.42% 20.25% 236% 8.56% 16.38% 11.82% 64.07% 11.59% 64.56% 13.79% 45.69% 18.44% 34.25% 22.19% 91.09% 14.34% 5.31 0.84 5.47 26.91% 6.06% -7.13% 16.84% 4.87 0.83 5.32 25.29% 7.99% -7.47% 15.37% 5.98 0.86 5.64 32.52% 19.75% -15.77% 11.80% 9.11 0.90 8.53 87.11% 37.31% -17.99% 19.59% 4.50 0.82 4.71 64.58% 50.65% -11.58% 18.67% 4.42 0.82 4.72 46.85% 36.97% -23.74% N.A. 4.86 0.83 4.83 30.70% 20.92% -6.91% 4.92% 6.21% 9.17% 152.72% 120.99% 4.75% 6.64% 9.40% 169.28% 121.15% 5.77% 6.94% 9.63% 168.91% 140.28% 10.21% 11.42% 13.92% 132.50% 118.47% 13.71% 15.31% 17.71% 129.58% 116.06% 9.93% 11.60% 17.13% 167.56% 143.36% 6.36% 7.73% 14.53% 144.02% 116.59% 72.14% 58.63% 4.06% 6.80% 1.10% 12.77% 786 29.19% 8.70% 8.63% 70.26% 56.10% 3.89% 5.99% 0.99% 11.98% 1,347 27.05% 9.28% 8.24% 69.83% 53.28% 0.10% 0.16% 0.03% 11.28% 860 28.10% 8.11% 3.57% 58.08% 20.64% -53.67% -47.72% -6.30% 14.14% -996 28.86% 12.63% -40.70% 62.97% 28.47% -26.27% -35.02% -5.64% 13.79% 2,847 26.84% 10.10% -30.80% 66.33% 40.64% -17.30% -9.61% -1.33% 12.88% 4,620 25.60% 7.74% -16.00% 81.77% 60.06% 9.99% 12.55% 2.14% 14.51% 10,235 36.17% 5.32% 16.71% 69.12% 9.64% 49.86% 32.90% 67.68% 8.64% 47.55% 31.10% 70.76% 8.73% 49.41% 30.87% 105.17% 10.26% 61.09% 36.49% 93.68% 9.16% 58.99% 33.57% 85.06% 8.41% 56.42% 34.31% 59.49% 10.31% 48.64% 26.85% 47,392 13,316 34,075 20,714 7,806 49,630 15,050 34,580 21,709 8,388 54,046 16,049 37,997 24,414 7,835 52,101 18,181 33,920 24,108 7,450 46,574 16,089 30,485 23,630 7,292 40,771 10,992 29,779 20,424 7,727 106,557 18,895 87,662 142,644 4,728 320 22 5,276 5,276 3.2% 331 27 5,543 5,543 3.0% 398 34 5,679 5,679 2.9% 303 33 3,780 5,213 2.8% 282 23 5,032 5,032 2.8% 349 23 9,282 10,533 6.3% 1,002 56 305,713 643,883 7.37% ** Promedio del sistema 18