GLOBAL BANK CORPORATION S.A. Y SUBSIDIARIAS

Transcripción

Equilibrium S.A. de C.V. Clasificadora de Riesgo
Informe de Clasificación
Contacto:
Julia Castaneda
[email protected]
José Andrés Morán
[email protected]
(503)-2275-4853
GLOBAL BANK CORPORATION S.A. Y SUBSIDIARIAS
San Salvador, El Salvador
Clasificación
Comité de Clasificación Ordinario: 27 de Septiembre de 2012
Categoría (*)
Actual
Anterior
Bonos Corporativos
US$50 millones
AA-.sv
AA-.sv
Bonos Corporativos
US$200 millones
AA-.sv
AA-.sv
Definición de Categoría
Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan
con una muy alta capacidad de pago del capital e intereses en los
términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la
economía.
Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan
con una muy alta capacidad de pago del capital e intereses en los
términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la
economía.
“La opinión del Consejo de Clasificación de Riesgo no constituirá una sugerencia o recomendación para invertir, ni un aval o garantía de la emisión; sino un
factor complementario a las decisiones de inversión; pero los miembros del Consejo serán responsables de una opinión en la que se haya comprobado deficiencia o
mala intención, y estarán sujetos a las sanciones legales pertinentes”
Historia de Clasificación: Bonos Corporativos (US$50 millones)→A+ (28.12.10) ↑AA-(12.04.12).Bonos Corporativos (US$200
millones) →A+ (28.06.11) ↑AA- (12.04.2012).
----------------------MM de US$ al 30.06.12------------------ROAA: 1.6%
Activos: 3,382.0
Patrimonio: 234.9
ROAE: 23.9%
Utilidad: 50.3
Ingresos:
213.8
La información financiera utilizada en el presente análisis comprendió los estados financieros auditados al 30 de junio de 2008, 2009, 2010, 2011 y
2012, así como información adicional proporcionada por Global Bank Corporation y Subsidiarias.
Global Bank cuenta con Licencia General que le permite
efectuar negocios de banca que surtan efecto en Panamá o
en el extranjero. Su enfoque de banca universal se
desarrolla a través de una amplia red de sucursales y ocho
subsidiarias, que incluyen un banco offshore dedicado al
negocio de la banca internacional, una compañía de
seguros, un puesto de bolsa, entre otras.
La correlación histórica entre la economía panameña y el
desarrollo del Centro Bancario Internacional ha permitido
una mayor penetración bancaria durante el último
quinquenio. En particular, el Banco logra un mayor
posicionamiento de la franquicia dentro del mercado
local, mejorando su participación de mercado hasta
colocarse en el quinto lugar en términos de activos dentro
de los bancos con Licencia General (SBN), dado el
crecimiento robusto de su cartera de créditos.
El enfoque de negocios de banca universal le ha permitido diversificar su cartera por sector económico y por número de deudores. La mayoría de sectores atendidos registraron crecimiento en el saldo, aunque ganan relevancia los créditos industriales, créditos para hipotecas residenciales y factoring, que explica el 58% del crecimiento,
aunque su participación sólo representa 27% de la cartera
total.En cuanto a la calidad de sus activos, el índice de
préstamos vencidos ha sido históricamente bajo, y muestra tendencia a la reducción en el último año hasta situarse
en niveles similares a otras entidades en su misma categoría de riesgo (0.8%). Adicionalmente, Global Bank fortalece su posición de cobertura de reservas de saneamiento,
cuyo saldo representa 1.6% del total de su
Fundamento: El Comité de Clasificación de Equilibrium
S.A. de C.V. Clasificadora de Riesgo, dictaminó mantener la calificación AA-.sv a las emisiones de Bonos Corporativos de US$50 millones y US$200 millones (ambos
sin garantía específica), con base a la evaluación efectuada con información al 30 de junio de 2012. La perspectiva
es estable.Las calificaciones se fundamentan en el posicionamiento de la franquicia dentro del mercado local, la
capacidad probada de crecimiento en activos productivos,
su diversificación y mejora en la calidad crediticia, al
mismo tiempo que se fortalece la cobertura de reservas.
Adicionalmente, se valora el logro de mayores ingresos
propios del proceso de intermediación financiera, a la vez
que se impulsa la diversificación hacia otros ingresos, que
resultan en mejoras en los márgenes, mayor utilidad, y
consecuentemente, en los indicadores de rentabilidad. A
su vez, pondera los esfuerzos por integrar una estructura
de capital menos concentrada en su fuente, la ampliación
en los plazos de vencimiento del fondeo y los aportes de
capitalización que han permitido moderar la tendencia al
mayor apalancamiento financiero observado durante los
últimos años en la medida que el Banco continúa mostrando un crecimiento robusto en sus activos.
Por otra parte, se considera la dependencia de los ingresos en un solo país, lo que sensibiliza al Banco ante cambios de ciclo económico; la exposición a pérdidas de mercado por volatilidades de precio en los mercados internacionales; y finalmente, el uso intensivo de deuda para
financiar el crecimiento, que ha exigido esfuerzos permanentes por capitalizar las utilidades para mantener índices
de capitalización prudenciales, aunque aún se mantienen
por debajo de lo observado en bancos en su misma categoría de riesgo.
La nomenclatura sv refleja riesgos sólo comparables en El Salvador
(*) Categoría según el Art. 95B Ley del Mercado de Valores y la RCTG-14/2008 emitida por la Superintendencia del Sistema Financiero
Tendencia positiva: El signo “+” indica una tendencia ascendente hacia la categoría de clasificación inmediata superior.
Tendencia negativa: El signo “-” indica una tendencia descendente hacia la categoría de clasificación inmediata inferior.
1
cartera, semejante a sus pares de mercado pero superior al
1% mínimo que requiere la regulación bancaria.
En opinión de Equilibrium, Global Bank deberá asegurar
una gestión prudencial del crecimiento en la medida que
concentra su estrategia de expansión en el mercado local,
dada la alta bancarización de la plaza y las prácticas de
mayor endeudamiento observado por el estímulo de tipos
de interés bajos en el sistema, por lo cual se dará seguimiento estrecho a la calidad de los activos y al desempeño, junto al logro de niveles de reservas y capitalización
prudenciales que anticipen pérdidas no esperadas por
condiciones de mercado o eventos externos.
La gestión de la liquidez se orienta a la consecución de
recursos para soportar el crecimiento, y la administración
de los excedentes por encima de los mínimos de liquidez
regulatorios a través de distintas figuras de inversión. En
particular, la política ha guiado a la integración de un
portafolio de inversiones de buena calidad crediticia,
principalmente bonos privados de renta fija, invertidos
mayormente en el sector financiero o en instrumentos
soberanos en América Latina, Panamá, Europa y EEUU,
de los cuales el 89% cuenta con grado de inversión en
escala internacional.
La captación de depósitos del público representa la
principal fuente de fondeo, de manera similar a lo
observado en los mayores bancos del mercado, aunque
destaca el uso creciente de bonos corporativos, bonos
subordinados y financiamiento de terceros, lo que
favorece una estructura pasiva más diversificada y se
amplían los plazos de vencimiento. En ese contexto, se
observan descalces entre vencimientos de activos y
pasivos para bandas de corto y mediano plazo, aunque por
el tamaño de la institución y el reconocimiento de la
franquicia que le otorga el mercado, se observa la
retención del depositante y captaciones crecientes o de
mayor plazo que proveen flexibilidad para atender a
retiros no programados de fondos.
Por su parte, la concentración de saldos en los 20 mayores
deudores representa 12% de los créditos, neto de depósitos pignorados, lo que constituye una exposición relativamente baja en comparación con el 19% promedio que
presentan sus competidores. Esta exposición representa
20% del saldo de activos en la forma de caja y bancos.
Durante el período fiscal 2010-2011 que finalizó el 30 de
junio de 2011, se realizó una conversión de acciones
preferidas a bonos subordinados de muy largo plazo en
respuesta a cambios en materia tributaria, lo que se
tradujo en un apalancamiento financiero o relación pasivo
patrimonio mayor que sus pares de mercado y que el
promedio de la plaza, aunque estos bonos ponderan como
capital secundario para el cálculo de los fondos de capital,
contribuyendo así al alza del Índice de Adecuación de
Capital hasta 15.0%, superior al promedio histórico y por
encima del 8% requerido por el regulador, aunque aún
menor que la media del SBN. Esta mejora en la
adecuación de capital también considera el mayor uso de
capital primario, que incluye la redención de US$12.5
millones preferidas que fueron canceladas, y luego se
realizó un aporte de capital común por similar valor. Para
los próximos años, la entidad anticipa el incremento en el
patrimonio a través de la capitalización de utilidades
retenidas y una política de pago de dividendos similar a la
actual, que supone la acumulación de más del 80% de las
utilidades.
En cuanto a desempeño, el crecimiento notable de sus
activos productivos potenció la generación de mayores
ingresos financieros (+17.7%) y por comisiones
(+14.9%), al mismo tiempo que se mantuvo el costo de
fondeo, a pesar del crecimiento en fondos de mayor
plazo, lo que permitió una mejora en el margen financiero
y una mayor holgura para atender a un gasto de operación
que se incrementa 16.1% en el comparativo interanual,
lográndose la mejora paulatina en los indicadores de
eficiencia.
Fortalezas
1. Posicionamiento de franquicia y creciente participación de mercado.
2. Capacidad de crecimiento en activos productivos y en la generación de resultados, que permite la creación de valor
patrimonial.
3. Diversificación de su cartera en clientes y por sector económico.
Debilidades
1. Descalce de vencimientos entre activos y pasivos en tramos de corto y mediano plazo.
2. Dependencia de los ingresos en un solo país que sensibiliza al Banco ante cambios de ciclo económico.
Oportunidades
1. Acceso a recursos de largo mediano y plazo que favorece la diversificación y el calce.
2. Escala de operación permite continuar la dinámica de crecimiento, diversificar el ingreso y generación de negocios
cruzados.
3. Procesos de tecnología crediticia no permiten tratamiento diferenciado de perfiles de riesgo.
4. Economía panameña con perspectiva de crecimiento favorable.
Amenazas
1. Competencia ejerce presión sobre los márgenes de intermediación.
2. Tendencia al sobre-endeudamiento de personas naturales.
3. Vulnerabilidades de riesgo crediticio y de mercado por condiciones económico-financieras a nivel internacional.
2
cada una de las series de los Bonos. Cada serie de los
Bonos que contemple una redención anticipada podrá ser
redimida por el Emisor, a su discreción, de forma parcial
o total, a partir de la fecha que determine el Emisor para
dicha serie, la cual no podrá ser inferior a 2 años a partir
de la Fecha de Expedición.
EMISIÓN BONOS CORPORATIVOS
US$ 50 MILLONES
Emisor: Global Bank Corporation.
Tipo de instrumento: Bonos Corporativos.
Monto de la emisión: US$ 50, 000,000.00
Garantías: Los Bonos están respaldados por el crédito
general de GBC y constituyen obligaciones generales del
Emisor, no garantizadas por activos o derechos específicos.
Fecha de la oferta: 10 de octubre de 2008
Moneda: Dólares de los Estados Unidos de América.
Series: los Bonos serán emitidos en Series, cuyos montos,
plazos y tasas de interés anual serán determinados según
las necesidades de El Emisor y la demanda del mercado.
Uso de los fondos: El producto neto de la venta de los
Bonos, por un aproximado de US$199,341,670.00, será
utilizado para financiar el crecimiento de la cartera de
préstamos del Emisor.
Plazos: los Bonos podrán ser emitidos con vencimientos
desde tres (3) años hasta siete (7) años contados a partir
de la fecha de emisión de los Bonos correspondientes.
Agente de pago, registro y transferencia: Global Bank
Corporation.
Tasas de Interés: la tasa de interés anual para cada una de
las Series podrá ser fija o variable a opción del Emisor.
GLOBAL BANK CORPORATION
DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO
Global Bank Corporation, Inc. (en adelante, GBC o el
Banco) inició operaciones en junio 1994, bajo el amparo
de Licencia General, otorgada por la Superintendencia de
Bancos de Panamá, la cual permite efectuar negocios de
banca en Panamá o en el extranjero. El tenedor de sus
acciones es G.B. Group Corporation, el cual pertenece
mayormente a grupos de empresarios y banqueros
locales. Su enfoque de negocio está orientado a brindar
servicios de banca universal, con énfasis en el sector
corporativo, a través de una red de 32 sucursales a nivel
nacional. Con el objetivo de soportar el crecimiento y
diversificar sus negocios, creó las siguientes subsidiarias,
en donde posee el 100% del accionariado:
Pago de capital: para cada una de las Series, el valor nominal de cada Bono se pagará mediante un solo pago a
capital, en su respectiva Fecha de Vencimiento o su Redención Anticipada.
Redención Anticipada: el Emisor se reserva el derecho de
redimir total o parcialmente los Bonos en cualquier momento, cumplido dos años de la emisión, para cada serie.
Garantías: los Bonos estarán respaldados por el crédito
general de Global Bank Corporation.
Uso de los fondos: el producto neto de la venta de los
Bonos, por un aproximado de US$49, 810,562.50, será
utilizado para financiar el crecimiento de la cartera de
préstamos del Emisor.
Subsidiaria
Factor Global Inc
Global Financial Funds
Corporation
Global Capital Corporation
Agente de pago, registro y transferencia: Global Bank
Corporation.
EMISIÓN BONOS CORPORATIVOS
US$ 200 MILLONES
Emisor: Global Bank Corporation.
Global Capital Investment
Corporation
Global Valores, S.A
Tipo de instrumento: Bonos Corporativos.
Global Bank Overseas
Monto de la emisión: US$ 200, 000,000.00
Aseguradora Global, S.A
Fecha de la oferta: Por definir
Durale Holdings
Moneda: Dólares de los Estados Unidos de América.
Series: los Bonos serán emitidos en Series, cuyos montos,
plazos y tasas de interés anual serán determinados según
las necesidades de El Emisor y la demanda del mercado.
Actividad
Compra con descuento de facturas.
Fideicomisos
Finanzas corporativas y asesoría
financiera
Compra con descuento de facturas
emitidas por terceros
Puesto de bolsa en la Bolsa de
Valores de Panamá
Actividad bancaria en Montserrat,
British West Indies
Suscripción y emisión de pólizas
de seguro
Tenencia y administración de
bienes inmuebles
La Junta Directiva, es la encargada de dirigir y gestionar
el desempeño del equipo de dirección y está conformada
por 11 directores, de los cuáles dos participan en la
gestión del Banco, ocho son accionistas, y sólo un
director es independiente:
Tasas de Interés: la tasa de interés anual para cada una de
las Series podrá ser fija o variable a opción del Emisor.
Pago de capital: para cada una de las Series, el valor nominal de cada Bono se pagará mediante un solo pago a
capital, en su respectiva Fecha de Vencimiento o su Redención Anticipada (de haberla).
Cargo
Presidente y Representante Legal
Presidente Ejecutivo y
Representante Legal
Vicepresidente, Secretario y
Representante Legal
Redención Anticipada: El Emisor tendrá la opción de
establecer o no, una fecha de redención anticipada para
3
Dignatario
Lawrence Maduro T.
Jorge Vallarino Strunz
Domingo Díaz A.
Estrategia
Su estrategia está enfocada en consolidarse como banco
universal, a través de la expansión de sus productos y
servicios a clientes locales e internacionales.
Alberto Eskenazi
Ishak Bhikú R.
Bolívar Vallarino S.
Benedicto Wong
Otto Wolfschoon, Jr.
Ricardo A. Martinelli Linares
Alberto R. Dayán
Eddy René Pinilla
Entre sus principales objetivos se encuentra desarrollar
negocios y canales alternos que le permitan incrementar
su participación de mercado a un bajo costo operativo. En
ese sentido, durante los últimos meses ha realizado el
lanzamiento de varios productos de banca electrónica.
Dentro de su estrategia contempla incrementar la venta
cruzada a sus clientes corporativos a través de los
servicios de cash management, factoring, tesorería, y
FOREX, así como incrementar su participación de
mercado en el sector consumo, para lo cual en julio 2011
adquirió US$56.7 millones de cartera hipotecaria de
Citibank. Para el segundo semestre del período fiscal
2011-2012 (cierre a junio), se esperaría una dinámica de
crecimiento generalizada para todos sus sectores,
especialmente en el sector consumo.
Los principales ejecutivos del Banco son:
Cargo
Presidente Ejecutivo y Gerente General
Vicepresidente Ejecutivo
Vicepresidente Senior de Finanzas
Vicepresidente Senior de Banca
Corporativa
Vicepresidente Senior de Banca de
Personas
Vicepresidente Senior de PYME, Área
Metro y Zona Libre de Colón
Vicepresidente Senior de Crédito y
Riesgos
Vicepresidente Senior de Tecnología,
Operaciones y Procesos
Vicepresidente Senior de Banca Privada
e Inversión
Vicepresidente de Banca Corporativa
Vicepresidente de Recursos Humanos y
Administración
Vicepresidente de Auditoría Interna
Vicepresidente de Región Central y
Banca de Transporte
Vicepresidente de Administración de
Crédito
Vicepresidente de Región Occidental
Vicepresidente y Gerente General de
Aseguradora Global
Vicepresidente de Factoring y Fianzas
Vicepresidente de Banca de Inversión
Asesor Legal
Ejecutivo
Jorge Vallarino Strunz
Otto Wolfschoon, Jr.
Jorge E. Vallarino M.
Rafael Guardia
Juan Barragán
Osvaldo Borrel
Hernán Hernández
ANÁLISIS DE DESEMPEÑO
Activos
Los activos consolidados de Global Bank totalizaron
US$3,382.0 millones al cierre de junio 2012.
Actualmente es el quinto banco dentro del Sistema
Bancario Nacional (SBN), con una participación de
mercado de 5.1%, dentro de un sistema relativamente
concentrando donde los dos principales bancos poseen el
30% de participación. Durante el último quinquenio su
balance ha crecido a mayor ritmo que sus competidores,
incluyendo bancos de mayor tamaño, como consecuencia
de un acelerado crecimiento de su cartera de créditos, la
cual se incrementa a un ritmo promedio anual de 26%
durante los últimos cinco años y representa su principal
activo productivo. Toda información es referida al 30 de
junio de 2012, salvo que se indique otra referencia, según
estados financieros interinos.
Miguel Gascón
Mónica de Chapman
Demetrio Serracín
Lorena Guzmán
Dagmar Flores
Roger Castillero
Jorge Jaén
Erick Lezcano
Andres Correa
Joaquín Rodriguez
Carlos Mouynes
Rogelio Biendicho
Gobierno Corporativo
El Banco ha establecido políticas de gobierno
corporativo, con el objetivo de buscar un mejor control y
transparencia en la toma de decisiones estratégicas y
administrativas. Actualmente, cuenta con un director
independiente, y se encuentra en proceso de nombrar un
segundo, en cumplimiento con el acuerdo 5-2011, que
establece que la Junta Directiva deberá contar al menos,
con dos directores independientes. Además se han
establecido comités donde participan directores y
ejecutivos principales, que se reúnen periódicamente para
la toma de decisiones.
Comité
Ejecutivo
Crédito
Inversiones
Riesgos
Auditoría
Administración
de
Activos y Pasivos
(ALCO)
Saldos (en US$ millones)
Evolución de Activos
4,000
45%
3,500
40%
3,000
35%
30%
2,500
25%
2,000
20%
1,500
15%
1,000
Otros activos
Préstamos
Variación (%)
Tesorero
Sub-Tesorero
Sub-Tesorero
Sub-Secretario
Vocal
Vocal
Vocal
Vocal
Inversiones
Caja y Bancos
Var Activos GBC
10%
500
5%
0%
Jun. 08 Jun. 09 Jun. 10 Jun. 11 Jun. 12
Var Activos SBN
Var PIB
Fuente: GBC / Elaboración: Equilibrium Clasificadora de Riesgo
Dada su estrategia de banco universal, la entidad mantiene
una tasa de crecimiento equitativa, tanto para la banca
corporativa, como para la de consumo, aunque la cartera
más predominante dentro del total es la corporativa, cuyo
saldo representa cerca del 70% del total de préstamos.
Durante los últimos años se observa la mayor
diversificación de la cartera de créditos hacia otros
sectores económicos, ganando más relevancia los créditos
industriales, hipotecarios residenciales, y factoring
aunque todos los sectores atendidos registraron
crecimiento en el saldo. El 95% de los créditos son
otorgados localmente, mientras que la minoría restante
Función
Ejecución de plan estratégico
Evaluar y aprobar propuestas de
créditos
Estrategia y parámetros de inversión
Gestión de riesgos. Principalmente
riesgo de crédito
Evalúa y aprueba plan de auditoría
Revisar gestión de riesgos a nivel de
balance.
4
está distribuida en América Latina, el Caribe y Europa.
Durante, el próximo año, se espera que la tendencia de
crecimiento se mantenga en todos los sectores
económicos.
BONOS CORPORATIVOS AL 30 DE JUNIO DE 2012
Emisión
Se rie
Tasa de
inte ré s anual
(*)
Fe cha de
ve ncimie nto
Jun.12 (US$
mile s)
Oct. 2008
D
5.25%
Feb. 2018
17,500
Oct. 2008
E
5.25%
Feb. 2018
14,500
Feb. 2012
A
5.50%
Feb. 2019
41,500
May. 2012
C
4.75%
May. 2017
4,500
Distribución de la Cartera de Créditos
Otros
70%
2,500
50%
1,500
40%
30%
1,000
500
Jun. 08
Jun. 09
Jun. 10
Jun. 11
Consumo
60%
2,000
Facturas descontadas
Al 30 de junio de 2012, del total de los bonos
corporativos emitidos, se encuentran colocados en El
Salvador US$78 millones.
Construcción
Industriales
20%
Agropecuarios
10%
Comerciales
0%
Part Corporativo
Jun.12
Durante el período fiscal 2010-2011, se realizó la
conversión de US$69 millones de acciones preferidas a
bonos subordinados de muy largo plazo, lo que dio como
resultado, una reducción importante del patrimonio, y en
consecuencia un mayor apalancamiento financiero o
relación pasivo sobre patrimonio, comparando
desfavorablemente con sus pares de mercado y con el
promedio del SBN. En este contexto, el Banco prevé
incrementar la participación del patrimonio a través de la
capitalización de utilidades retenidas durante los
próximos dos años, con una política de pago de
dividendos no mayor al 14% de la utilidad neta. Será
importante la materialización de dicha política para que el
nivel de riesgo del Banco no se vea incrementado y la
correspondencia con la clasificación asignada cuente con
el soporte apropiado.
Part Consumo
Las inversiones se clasifican en disponibles para la venta
o mantenidas al vencimiento de acuerdo al objetivo y
modelo de negocios, bajo parámetros de plazo y riesgo de
tasa, aunque la estrategia de Global Bank está enfocada a
la obtención de rendimientos por sus inversiones en
títulos valores, por lo que la mayor parte de sus
inversiones se encuentran clasificadas como mantenidas
hasta el vencimiento.
Fondeo y Solvencia
De manera similar a lo observado en los mayores bancos
del mercado, la captación de depósitos del público
representa la principal fuente de fondeo, aunque esta
disminuye paulatinamente, a medida que se incrementa la
participación de financiamientos de terceros, bonos
corporativos y bonos subordinados lo que permite
mantener una estructura moderadamente diversificada que
también favorece un plazo de vencimientos. Durante el
primer semestre 2012 se emitieron US$80.0 millones de
bonos corporativos, de los cuales actualmente se
encuentran en circulación US$73.6 millones.
A pesar de mostrar un mayor apalancamiento financiero
que sus pares de mercado, el Índice de Adecuación de
Capital (IAC) se encuentra en niveles saludables, por
encima del mínimo regulatorio requerido de 8%, y con
tendencia al alza durante los últimos tres años. En
particular, se distingue la mayor participación de capital
secundario, producto de una mayor proporción de
instrumentos híbridos de capital que representan 31.5%
del total de los fondos de capital. Debe notarse, que para
el cierre fiscal 2012, las acciones preferidas fueron
redimidas en su totalidad y se emitieron US$12.5 millones
de acciones comunes.
Los financiamientos recibidos se orientan al
financiamiento de cartera, ya sea a través de líneas
crediticias o contratos de compra-venta de inversiones
(repo). Por su parte los valores comerciales negociables y
bonos corporativos se encuentran garantizados con cartera
de créditos y el crédito general del banco.
Fondos de Capital
Estructura de Pasivos
Otros pasivos
14
80%
12
70%
60%
10
50%
8
40%
6
30%
VCN
Apalancamiento
Participación
Deuda subordinada
16
90%
Financiamientos
Bonos corporativos
4
Depósitos del público
10%
2
Apalancamiento GBC
0%
‐
20%
Participación
100%
78,000
TO TAL
Hipotecarios Residenciales
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
18%
16%
Capital
Secundario
14%
12%
10%
8%
6%
IAC
80%
Participación (%)
Saldos (en US$ millones)
3,000
Capital
Primario
IAC
4%
2%
0%
IAC SBN
Apalancamiento SBN
Rentabilidad
Durante los últimos años, Global Bank ha demostrado
capacidad de generar ingresos e incrementar anualmente
5
su utilidad, a través el crecimiento de sus activos
productivos lo que se ha traducido en mejoras en los
indicadores de desempeño, los cuales comparan de
manera favorable con sus competidores.
Peers
SBN
1.6%
1.4%
1.8%
ROAE
23.9%
14.5%
15.1%
Eficiencia
46.9%
50.8%
56.1%
Debido a su enfoque de negocios, la principal fuente de
ingresos proviene de los intereses generados por su
cartera de créditos, aunque se observa un crecimiento
gradual en la participación de los intereses por
inversiones dentro de la estructura de ingresos
financieros. Los activos productivos han mantenido un
ritmo de crecimiento superior a sus pares de mercado, lo
que se ha traducido en un incremento relevante de los
ingresos financieros durante los últimos cinco años. Por
otro lado, se observa el costo de fondeo se mantuvo en
niveles similares al año anterior, aun cuando se observa el
crecimiento en fondos de mayor plazo y a mayor costo
que los depósitos. Esto se debió a los excedentes de
liquidez en el mercado que favorecen la reducción en el
costo de los depósitos.
Calidad de Cartera de Créditos
Saldo Cartera (US$ millones)
1.2%
250%
1.0%
200%
0.8%
150%
0.6%
100%
0.4%
50%
0.2%
0.0%
Índice Vencidos
Cobertura de Reservas
Global Bank
ROAA
concentrados en el sector consumo, especialmente en
créditos hipotecarios residenciales, provenientes de la
adquisición de US$56.7 millones de cartera hipotecaria
de Citibank en 2011. Por su parte, las reservas han representado 1.4% promedio del total de créditos en el último
quinquenio, en línea con el promedio de sus competidores
(1.4%), pero superior al requerimiento regulatorio de 1%.
En nuestra opinión, el resultado financiero del Banco
permitiría absorber eventuales pérdidas, en caso de presentarse algún deterioro en la calidad crediticia en sus
principales deudores o deterioros en el valor de sus activos.
Reserva/Vencidos
GBC
Reserva/Vencidos
SBN
0%
Jun.08 Jun.09 Jun.10 Jun.11 Jun. 12
Como resultado de lo anterior, se observa una mejora
gradual del margen de interés neto hasta totalizar 3.2%,
aun cuando el rendimiento promedio del total de activos
productivos ha disminuye, dada la competencia de
precios en el mercado. Adicionalmente, los ingresos por
comisiones provenientes de préstamos, cartas de crédito,
fianzas y otros servicios, han presentado buen dinamismo,
con una participación promedio de 13% del total de
ingresos durante el último quinquenio.
Con respecto a la calidad crediticia de sus inversiones, el
Banco cuenta con políticas para la adquisición de títulos
de alta calidad crediticia. En ese sentido, el 89% de su
portafolio cuenta con calificación de grado de inversión
en escala internacional, invertidos principalmente en
bonos corporativos del sector financiero y en
instrumentos soberanos por región geográfica entre
América Latina, Panamá, Europa y EEUU.
Riesgo de Liquidez
El Banco registró un índice de liquidez legal de 48% a
junio 2012, superior al 30% requerido por norma y al
45% establecido por política interna. A su vez, el Banco
mantiene un saldo de efectivo, depósitos e inversiones
superior al 100% de los depósitos a la vista.
En cuanto al análisis de vencimientos entre activos y pasivos, se observan descalces en los tramos menores a un
año, característico de la industria por la alta participación
de depósitos de terceros, lo cual requiere el continuo fortalecimiento de su gestión financiera y la integración de
una composición de activos que permita atender a sus
compromisos de deuda, a un precio razonable. Debe notarse que, el banco ha realizado esfuerzos por diversificar
su fuente de fondeo mediante la emisión de instrumentos
de largo plazo en el mercado local e internacional, lo que
favorece el plazo de vencimientos. Por otro lado, el valor
de la franquicia, registra una alta renovación de depósitos
y también dispone de líneas de corresponsalía bancaria,
cuentas de margen, y contratos de recompra que permiten
obtener fondos para atender a necesidades de liquidez.
GESTIÓN DE RIESGOS
Riesgo de Crédito
El riesgo de crédito es gestionado a través de políticas
que establecen niveles de autorización, además de límites
de exposición por deudor o emisor, exposición, actividad
económica y ubicación geográfica. Asimismo, el área de
administración de riesgos es responsable de evaluar periódicamente la condición financiera del deudor y su capacidad de pago.
La estrategia de banca universal, adoptada por la Entidad,
y el crecimiento registrado de la cartera de préstamos, ha
permitido la diversificación por sector económico, y por
número de deudores. En particular, la concentración de
sus 20 mayores deudores representa 12% de la cartera,
neto de depósitos pignorados, lo que constituye una exposición relevante y que debe ser gestionada por Banco,
aunque relativamente baja en comparación con el 19%
promedio de sus competidores.
La participación de créditos vencidos dentro del total de
cartera promedian 1.0% durante los últimos 5 años, y
disminuye a 0.8% en junio 2012, de manera similar al
0.6% promedio de entidades en su misma categoría de
riesgo. Los créditos con mayor deterioro se encuentran
Riesgo de Mercado
Dada la facultad contractual de los bancos del mercado de
modificar las tasas interés activas, existe la posibilidad de
trasladar a sus activos cualquier aumento en el gasto
6
financiero, toda vez las condiciones de competencia lo
permitan. Además, se han adquirido contratos de
cobertura con el propósito de proteger los desembolsos
variables relacionados con el pasivo.
didas residuales por valor de US$1.2 millones, provenientes -en su mayoría- de fallas en los procesos. Equilibrium
dará seguimiento al cumplimiento del marco normativo
de gestión riesgos y a la identificación y control efectivo
de las vulnerabilidades de pérdida.
Como consecuencia de la estrategia del Banco de mantener la mayor parte de sus inversiones hasta su vencimiento, no se registran pérdidas no realizadas relevantes dentro el patrimonio. Sin embargo, históricamente se han
registrado pérdidas por deterioros en el valor de inversiones que han afectado los resultados, por lo que el Banco
ha fortalecido sus políticas, principalmente mediante la
fijación de límites de concentración por emisor según su
calificación de riesgo.
Riesgo Operativo
Global Bank ha avanzado en la implementación de una
organización, procesos y un marco de políticas orientadas
a la mitigación del riesgo operativo. A la fecha, se ha
realizado un mapeo de riesgos inicial para los procesos
más relevantes de la Entidad, con una estimación de pér-
7
8
GLOBAL BANK CORPORATION Y SUBSIDIARIAS
ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS CONSOLIDADO
(EN US$ MILES)
14%
Jun. 08
Ingresos Financieros
Ingresos de intereses sobre Préstamos
Ingresos de intereses sobre Depósitos
Ingresos de intereses sobre Inversiones
Ingresos por comisiones
Gastos financieros
Gastos de intereses
Gastos de comisiones
RESULTADO FINANCIERO
Comisiones, Netas
RESULTADO FINANCIERO NETO ANTES DE PROVISIONES
Provisiones por posibles incobrables
RESULTADO FINANCIERO DESPUÉS DE PROVISIONES
Ingresos diversos
Ganancia en venta de inversiones
Pérdidas en instrumentos financieros
Otros ingresos
INGRESOS DE OPERACIÓN NETO
Gastos Generales y Administrativos
Gastos operacionales generales
Gastos de personal y otras remuneraciones
Depreciaciones y Amortizaciones
UTILIDAD DE OPERACIÓN
Impuesto a la Renta, neto
UTILIDAD NETA
120,127
87,683
3,321
11,818
17,305
61,138
58,662
2,475
58,989
14,830
58,989
5,049
53,940
5,212
1,298
0
3,914
59,152
36,699
16,813
15,945
3,941
22,453
2,115
20,338
INDICADORES FINANCIEROS
12%
%
Jun. 09
100.0
73.0
2.8
9.8
14.4
50.9
48.8
2.1
49.1
12.3
49.1
4.2
44.9
4.3
1.1
0.0
3.3
49.2
30.6
14.0
13.3
3.3
18.7
1.8
16.9
139,109
112,121
1,530
8,611
16,847
69,426
66,488
2,938
69,683
13,909
69,683
7,000
62,683
3,280
776
-4,999
7,503
65,964
47,795
23,285
19,950
4,560
18,168
1,863
16,306
12%
%
100.0
80.6
1.1
6.2
12.1
49.9
47.8
2.1
50.1
10.0
50.1
5.0
45.1
2.4
0.6
-3.6
5.4
47.4
34.4
16.7
14.3
3.3
13.1
1.3
11.7
Jun.10
155,101
125,266
1,044
9,295
19,495
70,513
67,046
3,467
84,588
16,029
84,588
15,000
69,588
8,184
7,294
-2,552
3,442
77,772
47,671
20,577
22,072
5,022
30,101
36
30,065
100.0
80.8
0.7
6.0
12.6
45.5
43.2
2.2
54.5
10.3
54.5
9.7
44.9
5.3
4.7
-1.6
2.2
50.1
30.7
13.3
14.2
3.2
19.4
0.0
19.4
Jun.11
181,622
140,703
1,493
16,451
22,975
76,660
72,146
4,514
104,962
18,462
104,962
12,615
92,347
5,335
602
-590
5,323
97,682
53,623
23,758
25,009
4,857
44,059
4,984
39,075
Jun.11
12%
%
100.0
77.5
0.8
9.1
12.7
42.2
39.7
2.5
57.8
10.2
57.8
6.9
50.8
2.9
0.3
-0.3
2.9
53.8
29.5
13.1
13.8
2.7
24.3
2.7
21.5
Jun. 12
213,816
164,917
1,428
21,436
26,036
90,100
85,276
4,824
123,716
21,212
123,716
15,575
108,141
8,937
3,439
-169
5,666
117,078
62,250
-5,506
30,244
5,357
54,828
4,476
50,352
Jun. 08
Jun. 09
CAPITAL
Activos productivos / Patrimonio (veces)
Pasivos totales / Patrimonio (veces)
Pasivos totales / Activos totales
Patrimonio / Préstamos Brutos
Patrimonio / Vencidos
Créditos Morosos y Vencidos /(Patrimonio + Provisiones)
Patrimonio / Activos
Activos fijos / Patrimonio
Activos ponderados por riesgo / Activos totales
9.8
9.4
90.4%
13.8%
12.53
7.4%
9.6%
19.9%
74.1%
9.6
9.2
90.2%
13.9%
13.86
6.7%
9.8%
17.6%
71.5%
10.2
9.7
90.7%
12.7%
11.87
7.5%
9.3%
15.8%
69.4%
14.3
14.0
93.3%
9.2%
9.22
9.3%
6.7%
19.3%
70.3%
13.8
13.4
93.1%
9.3%
12.17
0.0%
6.9%
17.3%
54.2%
IAC1
12.2%
13.2%
14.1%
14.4%
15.0%
60.2%
18.3%
14.5%
117.3%
35.7%
28.3%
95.6%
65.2%
19.8%
16.0%
110.5%
33.6%
27.1%
95.8%
17.2%
14.0%
100.7%
31.8%
25.8%
97.8%
47.4%
15.6%
11.9%
104.6%
34.5%
26.3%
100.2%
48.9%
16.3%
11.9%
101.2%
33.7%
24.6%
107.8%
LIQUIDEZ
Activos líquidos / Depósitos a la vista y ahorros
Efectivo y depósitos en bancos / Depósitos totales
Efectivo y depósitos en bancos / Pasivos totales
Activos líquidos + Inversiones / Depósitos a la vista y ahorros
Activos líquidos + Inversiones / Depósitos totales
Activos líquidos + Inversiones / Pasivos totales
Préstamos netos/ Depósitos totales
RENTABILIDAD
ROAE2
Jun.10
12%
%
Jun. 12
13.8%
9.0%
14.3%
18.8%
23.9%
ROAA3
1.4%
0.9%
1.4%
1.5%
1.6%
Rendimiento préstamos
Rendimiento inversiones
7.5%
5.6%
7.9%
4.2%
7.3%
3.7%
6.8%
4.2%
6.7%
5.4%
Rendimiento activos productivos
6.4%
6.4%
6.0%
5.7%
5.8%
Costo de fondos
4.3%
4.1%
3.5%
3.1%
3.1%
Margen financiero 5 (12 últimos meses)
Margen de interés neto
Ingresos financieros / Activos productivos promedio
Resultado financiero neto / Activos productivos promedio*
Comisiones netas / Utilidad neta
Ingresos diversos / Utilidad neta
Gastos generales y administrativos / Activos promedio
49.1%
2.7%
4.4%
4.3%
72.9%
25.6%
2.5%
50.1%
2.9%
4.0%
4.0%
85.3%
20.1%
2.6%
54.5%
3.0%
3.7%
4.1%
53.3%
27.2%
2.2%
57.8%
3.1%
3.6%
4.2%
47.2%
13.7%
2.0%
57.9%
3.2%
3.6%
4.2%
42.1%
17.7%
2.0%
Eficiencia operacional 8 (12 últimos meses)
CALIDAD DE ACTIVOS
Créditos Vencidos y Morosos / Préstamos Brutos
Cartera vencida / Préstamos Brutos
Reservas / Créditos Vencidos y Morosos
Reservas / Cartera Vencida
Reservas / Préstamos brutos
(Créditos Vencidos y Morosos - Reservas) / Patrimonio
(Cartera Vencida - Reservas) / Patrimonio
57.2%
65.5%
51.4%
48.6%
46.9%
2.0%
1.1%
58.6%
107.6%
1.2%
6.1%
-0.6%
2.0%
1.0%
54.7%
103.6%
1.1%
6.7%
-0.3%
1.9%
1.1%
77.8%
141.1%
1.5%
3.4%
-3.5%
1.7%
1.0%
85.5%
147.8%
1.5%
2.7%
-5.2%
1.6%
0.8%
96.3%
202.0%
1.5%
0.6%
-8.4%
1
Indice de Adecuación de Capital = Fondos de capital / Activos ponderados por riesgo
2
Return On Average Equity = Utilidad neta 12 meses / {(Patrimonio t + Patrimonio t-1 ) / 2}
3
Return On Average Assets= Utilidad neta 12 meses / {(Activo t + Activo t-1 ) /2}
4
Return on Risk-Weighted Assets = Utilidad neta 12 meses / Activos ponderados por riesgo
5
Margen financiero = Resultado financiero neto antes de provisiones / Ingresos financieros
6
Gastos generales y administrativos / Resultado antes de gastos generales y administrativos, y de provisiones
9
%
100.0
77.1
0.7
10.0
12.2
42.1
39.9
2.3
57.9
9.9
57.9
7.3
50.6
4.2
1.6
-0.1
2.7
54.8
29.1
-2.6
14.1
2.5
25.6
2.1
23.5
BONOS CORPORATIVOS Al 30 DE JUNIO DE 2012
Emisión
Se rie
Tasa de
inte ré s anual
(*)
Fe cha de
ve ncimie nto
Jun.12 (US$
mile s)
Oct.2008
B
6.00%
Mar.2014
3,000
Oct.2008
C
5.50%
Jun.2015
10,000
Oct.2008
D
5.25%
Feb.2018
17,500
Oct.2008
E
5.25%
Feb.2018
14,500
Mayo.2011
A
5.50%
Feb.2019
50,000
Mayo.2011
B
5.25%
Feb.2018
20,000
Mayo.2011
C
4.75%
Feb.2017
6,342
121,342
TO TAL
Fuente: Global Bank Corporation
10

GLOBAL BANK CORPORATION S.A. Y SUBSIDIARIAS

Transcripción

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