Número 3

Transcripción

Número 3

MAGAZINE DE TRADING
Hispatrading
Ene-Feb. 2011
MAGAZINE
Diseño de Sistemas
Automáticos de Trading
ENTREVISTA CON
OLIVER VELEZ
¿ Cómo será 2011 ?
La Técnica de Doblar
Posiciones Perdedoras
Errores Habituales en
la Operativa
EL CICLO DE PRODUCCION
DE SISTEMAS ( II Parte )
content * content * content
La Excelencia y la Experiencia no se improvisan
CONTENIDO
46
¡Exclusiva!
28
Entrevista con:
OLIVER
VELEZ
Diseño de sistemas
Automáticos de trading
La naturaleza cambiante y compleja de las formaciones de precios, unida al hecho de que los
mercados en
La Técnica de
Doblar Posiciones
Perdedoras
16
55
¿CÓMO SERA 2011?
TRADING
•
Buscando Gangas P. 11
•
ECRI Weekly Leading Index:
¿Indicador adelantado? P. 13
PRODUCTOS
•
Formación:
Lección 3: Comprar Opciones
Calls (Long Calls) P. 37
LECTURA FUNDAMENTAL
•
ISM manufacturero P. 53
•
Modelo de Gestión Profesional
(inversión basada en reglas) P. 18
PSICOLOGIA
SISTEMAS DETRADING
•
El Ciclo de producción de
Sistemas (II) P. 25
•
Excursión Máxima Favorable
P. 32
•
Errores Habituales en la Operativa P. 43
LIBROS
•
Estrategias Para Ganar en Cada
Operación P. 59
HISPATRADING MAGAZINE
Ene - Feb. 2011 - 3
COLABORADORES
H
Ray Barros
Joan Marcel Duran
Joan Marcel Duran es experto en la
automatización de sistemas de trading y
trader independiente. Además de autor de
un blog en www.rankia.com/blog/sistemastrading/.
Enrique Cordero
Ray Barros, abogado de profesión, es un
trader profesional, gestor de fondos y educador. Con más de 30 años de experiencia,
ha conseguido mantener un track record
continuado con una tasa de retorno anual
del 39%. Es autor del libro “The Bature of
Trends” y escribe regularmente para revistas
como Your Trading Edge Magazine, Business Times y Smart Investor.
Tomás V García-Purriños García
Ingeniero Superior de Telecomunicación
de formación. Autodidacta, ha bebido de
numerosas fuentes: libros, revistas, blogs,
foros. Es el creador de la web www.datosdebolsa.es y centra sus esfuerzos en la investigación de sistemas automáticos de trading.
Actualmente trabaja como Analista de
Macroeconomía en el Departamento de
Economía y Estrategia de Cortal Consors.
También podemos encontrarle habitualmente en el blog “la vuelta al gráfico” (www.
lavueltaalgrafico.tk), donde escribe sobre
economía, psicología de los mercados y
curiosidades. Colabora con diferentes medios de comunicación, tanto escritos como
televisión, radio o internet.
Jose Luis Martinez Campuzano
Sergio Nozal
Sergio Nozal es Director de www.sharkopciones.com y coach del Programa de
Formación Spread Trader. Ingeniero Industrial postgraduado en Administración y
Dirección de Empresas. Es poseedor de las
licencias Series 3 (CTA) y Series 65 (RIA)
obtenidas por FINRA. Trader y Gestor Independiente desde el 2001. Actualmente, especializado en la operación sobre Acciones,
Índices y ETF’s del Mercado Americano.
Alexander Elder
Estratega de Citigroup en España. Hasta
hace ocho años su labor estaba vinculada a
la gestión de las posiciones en divisas y tipos
de interés. Es economista con Especialidad
de Hacienda Pública por la Universidad
Autónoma de Madrid. Doctorado en
Economía Aplicada. Actualmente es miembro del Observatorio del Banco Central
Europeo.
Alberto Muñoz Cabanes
Dr. en psiquiatría y trader, autor de grandes
éxitos como “Vivir del trading”, “Come to
my trading room” y “Entries and exits” entre otros. Desde hace varios años se dedica
a dar formación y conferencias por todo
el mundo desde EEUU, China, Holanda,
Brasil, etc. Y ofrece también formación
online en www.elder.com. .
4 - HISPATRADING MAGAZINE Ene - Feb. 2011
Alberto Muñoz es doctor en Economía
Aplicada, máster en Mercados Bursátiles
y Derivados Financieros y profesor de
Estadística y Econometría en la Universidad
Nacional de Educación a Distancia. Es el
creador de X-Trader.net, una de las webs
de referencia sobre trading en España. Gestiona su propia cuenta operando en divisas y
futuros, y ha realizado diversas traducciones
de libros sobre sistemas de trading.
COLABORADORES
H
John Devcic
Carlos Prieto Mota
John Devcic es un historiador del mercado
y especulador por cuenta propia. Durante
años se ha dedicado a averiguar el comportamiento de los mercados, especialmente
estudiando el pasado con el propósito de
comprender el presente. Escribe como
colaborados para varias revistas y blogs
financieros en Estados Unidos.
Juan Manuel Almodóvar
Físico de formación. CFTe (Certified
Financial Technician). Cofundador de la
sociedad Optimal Quant Management que
ofrece formación avanzada y de calidad sobre operativa sistemática mediante el portal
www.espaciodetrading.com.
David Urraca
Juan Manuel Almodóvar dirige Sistemas Inversores (www.sistemasinversores.com),una
empresa de tecnología especializada en trading automático y cuantitativo.
Ingeniero Electrónico de formación. Master
de mercados financieros con la Universidad
Complutense de Madrid. Cofundador de la
sociedad Optimal Quant Management que
ofrece formación avanzada y de calidad sobre operativa sistemática mediante el portal
Andrés A. García
Docente y trader con muchos años de
experiencia. Ha desarrollado su propia
metodología de diseño de estrategias y
carteras sistemáticas. Es el creador del portal
TradingSys.org y cofundador de la sociedad
Optimal Quant Management que ofrece
formación avanzada y de calidad sobre
operativa sistemática mediante el portal
Hispatrading
MAGAZINE
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Ene - Feb. 2011 - 5
H
Carta del Editor
C
ada vez que se comienza un nuevo
año la mayoría de las personas
intentan establecer nuevas metas
las cuales puedan ser cumplidas en el año
entrante. Momentos en los que podemos
hacer balance del periodo ya pasado
pensando en aquellos puntos en los que
podríamos haber mejorado, esperando no
volver a cometer los mismos errores.
Gran parte de nuestras metas, sin duda,
como traders estarán encaminadas hacia una
posible optimización de nuestra operativa
o algún aspecto relativo a esta. Jugar cada
día con el azar nos ofrece, por un lado,
esa mezcla de escepticismo ante cualquier
posible remedio mágico pero, por otro lado,
nos hace estar en una constante búsqueda
de algún soporte en el que poder descansar
la posible inquietud que da el no saber qué
pasará en el futuro, intentando mejorar
nuestros resultados.
En Hispatrading Magazine empezamos
este nuevo año consolidando un proyecto,
ya hecho realidad, para seguir filtrando la
información útil que nos pueda ayudar en
nuestra batalla diaria y ayuda no nos está
faltando. Es un honor poder presentaros a
partir de este número a uno de los traders
más conocidos de todos los tiempos como
colaborador, en cada número, me refiero a
Alexander Elder, autor de nuestra “Biblia”
particular “Vivir del trading”, y al cual
podremos leer aquí a partir de hoy mismo.
Seguro que podremos sacar provecho de
los consejos que él nos dé en cada número.
De esta forma, sumamos una nueva
incorporación a nuestro equipo ya formado
por reconocidos expertos de la industria a
nivel nacional e internacional, como Ray
Barros.
Mención especial para la entrevista,
publicada en este número, de quien ha
sido un referente mundial en cuanto a la
formación de traders se refiere, Oliver
Vélez, co-fundador de la escuela de traders
americana Pristine, autor de algunos best
sellers, como su último libro traducido al
español por Hispafinanzas “Estrategias
para ganar en cada operación”, y que ahora
se embarca en un nuevo proyecto iFund
Traders, espero que te guste la conversación
que con él pudimos mantener y te sirvan
los consejos de este experto, responsable de
haber formado a miles de traders por todo el
mundo.
de la sección trading, en la que podrás
encontrar ideas muy interesantes, tanto
para poder crearte una cartera de acciones,
tal y como lo hace un gestor profesional, el
peligro de las gangas o mirar otro tipo de
indicadores a la hora de hacer trading, un
poco más originales.
No obstante, si te decantas por los
sistemas automatizados, podrás encontrar
artículos más adaptados a tu operativa,
como la segunda parte de la serie “Ciclo de
producción de sistemas” entre otros.
Queremos en este nuevo año poder seguir
creciendo, cumpliendo nuestras metas,
siendo mejores traders, esperamos poder
ayudarte en lograrlo.
Alejandro de Luis
Editor
[email protected]
Como en cada número, me gustaría
poder contarte en unas pocas líneas lo que a
partir de esta página podrás encontrar, pero
obviamente es imposible, te aconsejo que
leas detenidamente cada uno de los artículos
Ene - Feb. 2011 - 7
SECCIONES
Hispatrading
Magazíne
Editor:
Alejandro de Luis
TRADING
SISTEMAS DE TRADING
SISTEMAS
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TRADING
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Comité Directivo:
Elimelech Duarte, Roberto Pérez, Alejandro de Luis
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Traducción:
Redacción:
Adriana Rocha
PRODUCTOS
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LECTURA FUNDAMENTAL
LIBROS
Diseño Gráfico:
Keneth Duvan Alarcón
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El trading y la operativa en bolsa conlleva un alto riesgo y
por tanto podría no ser adecuado para todo tipo de inversores. El objetivo de este magazine es proporcionar al lector herramientas e información que contribuyan a su formación para comprender los mercados financieros. Sin
embargo, los análsis, opiniones, estrategias y cualquier
tipo de información contenida en este magazín es ofrecida como información general y no constituye en ningún
caso algún tipo de sugerencia o asesoramiento financiero.
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PSICOLOGÍA Y TRADING
LECTURA
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LIBROS
TRADING
Cuando se comprende que la
condición humana es la imperfección del entendimiento, ya
no resulta vergonzoso equivocarse, sino, persistir en los errores.
George Soros
TRADING
H
BUSCANDO GANGAS
Una gran cantidad de inversores disfrutan con el reto de encontrar gangas.
Hay muchos aspectos positivos, pero también podemos encontrarnos el
camino plagado de peligros.
C
ada vez que hay un período
sostenido de caídas en el
mercado, una de las primeras
cosas que es probable de las que oirá hablar
a los inversores es sobre buscar gangas. En
los mercados bajistas o en general cuando
el mercado ha estado bajando durante un
período de tiempo determinado, algunos
valores caerán a niveles más bajos de los
que realmente se merecen. La frase “por un
garbanzo no se pudre la olla” encaja muy bien
cuando buscamos valores que puedan haber
formado un suelo. Una gran cantidad de
inversores disfrutan con el reto de encontrar
gangas. Hay muchos aspectos positivos, pero
también podemos encontrarnos el camino
plagado de peligros. Muchos inversores
asumen erróneamente que buscar gangas
y cazar el suelo del mercado es lo mismo.
Pero no lo es, debido principalmente a que
no estamos intentando adivinar cuando
se producirá el final de las caídas cuando
estamos buscando gangas.
El concepto de buscar gangas es, en
realidad, comprar acciones que por una razón
u otra han visto nuevos mínimos anuales o
de varios años. También estaremos buscando
gangas en un mercado que ha sufrido
una caída sostenida o que actualmente se
encuentra en una tendencia general bajista.
En este tipo de mercado estamos buscando
valores que han ido más allá de un mínimo
razonable. Se trata de aquellas empresas que
pueden tener buenos fundamentales, que lo
están haciendo bien, pero por una razón u
otra el mercado ha hundido la cotización de
sus acciones.
Estrategias para Seleccionar
Acciones que han hecho Suelo
Hay muchas estrategias que un inversor
puede emplear cuando se trata de buscar
gangas. Las siguientes son algunas de las más
populares, utilizadas por muchos inversores
y profesionales para identificar los valores
adecuados.
Análisis Técnico
Se trata del uso de gráficos y otras
herramientas de lectura del gráfico. Estas
herramientas pueden ayudar a identificar
un período de sobreventa en una acción que
puede indicar que se trata de un candidato
potencialmente válido. También podemos
buscar patrones para ayudarle a identificar
posibles gangas. Hay muchos patrones y
otras herramientas de análisis técnico que
se han creado para detectar la fuerza o la
tendencia de un valor o mercado. El análisis
técnico implica leer el gráfico y examinar el
único factor que importa de acuerdo con
esta estrategia: el precio.
Ventajas - utilizar un método que
no depende del sector u otros factores
fundamentales. Esto permite eliminar de la
ecuación la parte emocional de la inversión.
Sólo tratamos de identificar las condiciones
de sobreventa de una acción, pero sin
considerar los aspectos fundamentales de la
compañía.
Desventaja – existen muchos patrones y
exige bastante tiempo aprender a identificar
y comprender los patrones en un gráfico. No
en vano, a menudo ha sido descrito como
un arte. Vd. no estará solo cuando se trata
de leer un gráfico. El análisis gráfico se ha
convertido en una herramienta popular entre
los inversores y los traders profesionales,
pues se centra únicamente en el precio y los
gráficos. Por ello muchos inversores no se
sienten cómodos utilizando únicamente
análisis técnico.
Análisis Fundamental
Examinamos los fundamentales que hay
detrás de un valor. Analizamos a qué sector o
industria pertenece una acción, los balances
de situación y comparamos empresas en base
a criterios específicos. Vd. trata de identificar
buenos negocios que han sido castigados en
el mercado. En general, estamos analizando
la empresa como si comprar sus acciones
fuera lo mismo que tomar una participación
en la misma por lo que queremos saber todo
lo que podamos sobre el negocio y el balance
de situación.
Ventajas – es un método que Warren Buffett
ha estado usando. Podemos sentirnos bien
comprando acciones que han sido castigadas,
ya que hemos identificado crecimiento
futuro y empresas infravaloradas que pueden
indicar subidas en el precio de las acciones
en el futuro. Vd. puede identificar donde el
negocio ha sido más duramente golpeado de
u
lo que debiera.
Ene - Feb. 2011 - 11
TRADING
uDesventajas – consume tiempo y es
complejo. No muchos inversores disponen
del tiempo para aprender y entender todos
los matices de un balance de situación.
Examinar balances y tratar de descubrir
dónde puede haber valor no es una tarea
fácil; cualquier inversor que pretenda
utilizar análisis fundamental tiene que
sentirse cómodo procesando números a fin
de descubrir una posible ganga.
Mínimos
En este caso buscamos el menor mínimo en
un mercado bajista. Las acciones que han
perdido el 70% o más de su valor en un año.
Las acciones que marcan nuevos mínimos
de varios años y que tal vez sean precios
que nunca se han visto antes. Seguir estas
acciones significa que vamos a comprar
algo que ha sido castigado durante un largo
periodo de tiempo.
Ventajas - somos capaces de tener una mayor
participación y comprar a precios realmente
bajos que permiten que con cualquier rally
decente obtengamos ganancias rápidas.
Podemos acumular acciones de forma rápida
y barata. Cualquier cambio en el sentimiento
actual sobre el valor puede provocar un
fuerte rally que genere ganancias rápidas.
Desventajas - por lo general hay una razón
por el que determinados valores que han
sufrido fuertes caídas aumentan su riesgo de
quedarse fuera del negocio. La posibilidad
de perder el capital invertido es alta. El valor
ha bajado mucho en un mercado que ya de
por sí es bajista lo que significa que hay una
enorme presión de venta de la que debemos
ser conscientes. Estos valores suelen tardar
mucho tiempo en darse la vuelta por lo que
intentar adelantarse a estas situaciones es
generalmente imposible.
Blue Chips
Se trata de la compra de empresas sólidas
(blue chips) que han caído bastante en un
mercado bajista. Ésta es prácticamente la
misma estrategia que la anterior, excepto por
el hecho de que sólo estamos comprando
empresas sólidas de primera línea. Estas
empresas han sobrevivido a muchas crisis
y no importa lo mal que puedan estar las
cosas, las posibilidades de que estas empresas
Buscando Gangas
puedan capear el temporal y salgan airosas
son altas.
No debemos preocuparnos por tanto por
los fundamentales, sino por los puntos de
entrada. Muchos inversores promediarán
a la baja sus compras para protegerse en
caso de haber entrado en falso suelo. Dado
que estas acciones han atravesado tiempos
difíciles están más preparadas para aguantar
frente a caídas generales del mercado.
Ventajas - la mayor parte de estas empresas
ya se encuentran en las carteras de los
inversores por lo que añadir posiciones a
precios más baratos nos permitirá tener una
participación más grande. Merece la pena
soportar las caídas a corto plazo a cambio
del potencial de subidas futuras en el precio
de las acciones. Los blue chips saben cómo
superar momentos difíciles de mercado.
Estas empresas suelen ser líderes de su sector
y, por lo tanto, se girarán cuando todo el
sector en su conjunto empiece a subir.
Desventajas - hay blue chips que han
quedado fuera del negocio y que han
desaparecido. Generalmente hay una buena
razón por la que algunos blue chips han
sido castigados en el mercado hasta llegar
a niveles aparentemente ridículos. Ello
podría ser una señal de problemas reales en
sus fundamentales de negocio que pueden
tardar mucho tiempo en solucionarse, si
es que alguna vez se arreglan. No se puede
mirar sólo al precio de una acción y pasar
por alto lo que podría ser una empresa en
problemas.
Buscar gangas es una buena idea. No
obstante, hay dos obstáculos muy difíciles
que los inversores deben superar. El primero,
y probablemente el más difícil de salvar, es
pensar al contrario que el resto. En los
mercados bajistas cuando todo el mundo
empieza a buscar gangas, el sentimiento en
Wall Street y en la calle no es positivo. Es
muy difícil ver más allá de todas las malas
noticias y ver el potencial futuro que una
empresa puede tener. En general es difícil
para cualquier inversor creer en sí mismo
lo suficiente como para seleccionar un valor
sobre la base de su análisis. No importa qué
estrategia utilice el inversor para seleccionar
las acciones, todavía puede ser difícil apretar
el gatillo a la hora de operar. Pensar al
contrario que el resto de la gente es difícil
en general para los seres humanos y se hace
mucho más difícil cuando hay dinero en
juego.
El segundo obstáculo que un inversor tendrá
que hacer frente es elegir el método que va
a utilizar para identificar los valores. En este
artículo se ha puesto de relieve algunos de
los que podemos utilizar para identificar
posibles valores ganadores. Sin embargo,
hay muchas estrategias y elegir las que van a
tener éxito en el futuro y dejar aparte las que
no es muy difícil, no importa qué método se
utilice. Buscar gangas es una gran idea, pero
hay una diferencia entre comprar un jersey
con un gran descuento en una tienda que
está en proceso de liquidación y comprar
acciones de una compañía que ha perdido el
70% o más de su valor de mercado en poco
tiempo.
El factor más importante en todo este
esquema es la sincronización con el mercado.
El problema es que es imposible hacerlo de
forma consistente y ello es lo que hace tan
difícil encontrar gangas. No sabemos si el
precio que se está pagando es el más bajo o
va a bajar más en el futuro. Los inversores
que buscan gangas deben estar preparados
para la posibilidad de comprar una acción
de una empresa que podría no existir en
un futuro próximo. Por tanto, si bien los
posibles beneficios son elevados y con
tiempo y paciencia seremos recompensados
cuando elijamos buenos valores, desearemos
limitar las malas selecciones porque pueden
ser bastante costosas. No hay forma de
saber cuáles de las acciones que Vd. compró
serán las ganadoras en el futuro. Buscar
gangas puede ser gratificante, siempre y
cuando estemos preparados para los peligros
potenciales.
u
H
John Devcic
TRADING
H
ECRI Weekly Leading Index:
¿Indicador adelantado?
El Weekly Leading Index (WLI) es un índice de actualización semanal creado
por el ECRI (Economic Cycle Research Institute). Sus creadores consideran
el WLI como un indicador económico adelantado, gracias al cual se puede
predecir el comportamiento de la renta variable norteamericana.
C
asi todos los analistas técnicos
basan sus decisiones en dos
parámetros fundamentales: el
precio y el volumen. A partir de ahí, con
métodos más o menos complejos, realizan
una valoración que les ayuda a determinar
si ponerse largos, cortos o mantenerse
fuera de mercado.
Hay algunos analistas que van más allá,
y utilizan métodos adicionales, como
pueden ser indicadores de amplitud de
mercado o incluso gráficos generados
en base a las posiciones tomadas por las
distintas agencias.
Desde hace ya un tiempo, vengo
interesándome por otro tipo de
indicadores que son los índices de
valoración de sentimiento de mercado.
Estos índices por regla general conllevan
cálculos bastante complejos, pero tratan
de responder a una pregunta sencilla: ¿cuál
es la sensación general del consumidor en
el momento actual?
Estos índices son considerados por algunos
(incluidos sus creadores) indicadores
adelantados de mercado. Sin embargo, no
es fácil encontrar pruebas que demuestren
esta afirmación. Mi objetivo en este
artículo es intentar averiguar qué parte
de verdad hay en esto y hasta qué punto
puede sernos útil en nuestro trading,
centrándome en uno de estos indicadores:
el ECRI Weekly Leading Index.
ECRI Weekly Leading Index
El Weekly Leading Index (WLI) es un
índice de actualización semanal creado
por el ECRI (Economic Cycle Research
Institute). Sus creadores consideran el
WLI como un indicador económico
adelantado, gracias al cual se puede
predecir el comportamiento de la renta
variable norteamericana. Según ellos,
se adelanta de media unos 10 meses a
los máximos de mercado y 3 meses a los
mínimos.
Para construir este índice, el ECRI utiliza
un conjunto de 19 índices especializados
que cubren distintos sectores y aspectos
de la economía. Sin embargo, su cálculo
no deja de ser una incógnita, aunque dada
la correlación entre el S&P 500 y el WLI,
probablemente dos de los indicadores con
mayor peso son el Bono y el mercado de
acciones.
Al ser el WLI un índice semanal, aunque
nos ofrece datos con mayor frecuencia que
otros indicadores de este tipo, las señales
que obtendremos serán para operar a
medio-largo plazo.
Las señales del WLI
Ahora que ya conocemos el WLI y el
marco temporal en el que debemos
utilizarlo, para estudiar la validez de las
señales que ofrece, voy a centrarme en
los giros de mercado más importantes
acaecidos durante los últimos diez años.
El primer giro lo encontramos a finales
del 2000 cuando explotó la burbuja de las
punto com. En el gráfico 1 vemos cómo,
mientras el S&P 500 seguía ascendiendo
y se encontraba por encima de la media
de 52 semanas, el WLI comenzaba a
descender situándose por debajo de esa
media y marcando una divergencia con
el precio. En este caso, el indicador se
habría anticipado a la caída del índice en
aproximadamente 4 meses.
El siguiente cambio importante de
tendencia lo encontramos a comienzos del
2003 (Gráfico 2). En este caso, durante los
meses anteriores al giro, el WLI se sitúa
por encima de la media de 52 semanas
para posteriormente volver a caer. Esta
falsa señal (que ya anticipaba un cambio
en el sentimiento de mercado) podría
habernos hecho creer que el cambio de
tendencia se iba a producir antes de lo
que realmente sucedió, colocándonos
en el lado equivocado del mercado. Sin
embargo, la ausencia de divergencia en
el índice con respecto al precio, podría
habernos dado la pista de que la señal no
era todavía efectiva.
El verdadero giro viene precedido de
nuevo por una divergencia entre el S&P
500, que seguía marcando mínimos
descendentes, y el WLI, que comenzaba a
ascender creando mínimos ascendentes. u
Ene - Feb. 2011 - 13
H
TRADING
u Tras dicha divergencia, el WLI se sitúa
encima de la media de 52 semanas varias
veces pero de forma poco clara. Aunque
cualquiera de ellas podría haber sido una
señal de entrada, la verdadera ruptura de
esa media se produce a finales de marzo del
2003, un mes antes de la marcada por el S&P
500.
El siguiente cambio en la tendencia, lo
encontramos a finales del 2007 (Gráfico 3).
En este caso, el WLI se sitúa por debajo de la
media de 52 semanas, pero al igual que en el
giro anterior, todavía no se ha producido una
divergencia con el precio. Esa divergencia
no tardaría en aparecer alertándonos del
cambio y anticipandose nuevamente unos 4
meses a la señal del S&P500.
Por último encontramos el comienzo
del último mercado alcista que se inició
en Marzo del 2009. (Gráfico 4). En este
caso, la caída fue tan drástica que el WLI
no fue capaz de crear una divergencia con
el precio, aunque como se puede ver el el
gráfico, el segundo mínimo es mucho menos
pronunciado que en el S&P 500. En este
caso, el corte con la media de 52 semanas se
produce aproximadamente un mes y medio
antes que el mismo corte para el S&P 500.
Gráfico 1: Inicio del mercado bajista a finales del 2000.
vs. S&P 500: Los números no
engañan
Muchas veces cuando leo un artículo
de este tipo en alguna revista de trading,
siempre pienso que se expone una idea
como buena, se incluye un par de gráficos
donde esta idea funciona correctamente y se
generaliza. Pero, ¿significa esto que el patrón
se va a comportar de la misma forma siempre
que aparezca?
Por eso, cuando hago cualquier tipo de
estudio, me gusta realizar alguna prueba de
backtesting que confirme las conclusiones a
las que he llegado. En nuestro caso, hemos
visto cómo las señales generadas por el
Weekly Leading Index parecen anticiparse
a las que obtenemos a partir del S&P
500. Pero, ¿podemos demostrar esto con
números?
Si intentásemos crear un sistema con el
estudio realizado anteriormente, veríamos
que el resultado no es del todo bueno, ya
que los cortes de los índices con la media de
52 semanas generan bastantes señales falsas
(tanto en el WLI como en el S&P 500) y
nuestro sistema estaría cambiando el sentido
de la operación de manera demasiado
frecuente.
Gráfico 2: Inicio del mercado alcista a comienzos del 2003.
Para poder comparar ambos índices, he
creado un sistema muy simple que opera en
base a los cortes de las medias de 30 y 120
semanas. Este sistema está 100% del tiempo
en mercado, de tal forma que cuando la u
Fig. 2: Índice S&P 500 en gráfico diario. Gráfico cortesía de Teletrader Software AG
TRADING
u media rápida se encuentra por encima de
la media lenta, el sistema está comprado y
cuando la media rápida se encuentra por
debajo de la lenta, el sistema está vendido. Si
el WLI generase sus señales antes que el S&P
500, el resultado del sistema ejecutado sobre
las medias del WLI debería superar al de las
medias del S&P 500.
La prueba de backtesting se ejecuta sobre
los últimos 20 años y comienza con una
inversión inicial de 10000€, reinvirtiendo
beneficios y sin tener en cuenta comisiones
ni slippage. En la primera columna de la
tabla podemos ver el resultado de ejecutar
el sistema sobre las medias del S&P 500,
mientras que la segunda columna es el
resultado de ejecutar ese mismo sistema pero
con los cortes de medias del WLI.
Claramente el resultado con las medias del
WLI supera al obtenido por las medias del
S&P 500, confirmando que las señales del
WLI se anticipan a las del índice americano.
H
las generadas por el S&P 500. Incorporar
este indicador a nuestro trading puede ser,
por tanto, un interesante ejercicio que nos
reporte unos buenos resultados.
u
Enrique Cordero
Conclusión
En este artículo he intentado analizar
el ECRI Weekly Leading Index para
determinar si este índice puede considerarse
un indicador adelantado de mercado. Los
resultados tanto del análisis gráfico como
de la prueba de backtesting sugieren que, en
efecto, las señales que genera se anticipan a
Ene - Feb. 2011 - 15
H
TRADING
La Técnica de Doblar Posiciones
Perdedoras
Esta técnica resulta completamente letal en manos inexpertas (todo lo que
se conseguirá es doblar las pérdidas). Sólo se recomienda para traders con
experiencia que sean altamente disciplinados.
E
l mercado de valores se ha vuelto más volátil debido a las
múltiples incertidumbres relacionadas con los fundamentales.
Operar en 2010 fue mucho más difícil de lo que era en
2009. Muchos traders están respondiendo a los saltos del mercado
reduciendo sus horizontes –pasándose al swing trading de muy corto
plazo e incluso al trading intradía.
Hoy me gustaría analizar una de las técnicas más populares entre los
traders intradía experimentados –promediar doblando una posición
perdedora. Con ello reducimos el coste medio y nos permite salir
de una operación en pérdidas con ganancias. Esta técnica resulta
completamente letal en manos inexpertas –todo lo que se conseguirá
es doblar las pérdidas. Sólo se recomienda para traders con
experiencia que sean altamente disciplinados.
En primer lugar, doblar una posición perdedora sólo se recomienda
en el caso de operaciones con pequeñas pérdidas. Si Vd. tiene una
posición lo suficientemente grande como para que la pérdida le esté
estresando, entonces no debería añadir posiciones en ningún caso ya
que aumentaría su nivel de estrés. Doblar una posición perdedora es
aceptable sólo cuando nos sintamos relajados e impasibles, aunque
Doblar una posición perdedora es
aceptable sólo cuando nos sintamos
relajados e impasibles, aunque
nuestra posición esté en pérdidas.
nuestra posición esté en pérdidas. Éste es un factor clave que casi
todo el mundo pasa por alto - doblar no es sólo un truco técnico,
sino que sólo es admisible en el caso de operaciones pequeñas que no
nos generen estrés.
Por otro lado, el momento para doblar la posición es cuando, por
ejemplo, en una posición larga perdedora el precio está justo encima
de un suelo de mercado en el que es posible trazar una línea firme.
En ese caso debemos decir: mi stop de seguridad se sitúa aquí, y si mi
posición cae hasta este nivel, me salgo automáticamente.
Para ilustrar esta idea permítanme mostrarles una operación muy
reciente –o más bien un par de operaciones.
El jueves 18 de noviembre estaba poniéndome al día en mi oficina con
mi portátil, mientras vigilaba unas operaciones intradía en una gran
pantalla. El gráfico de 25 minutos del Euro vencimiento Diciembre
estaba en tendencia alcista, por lo que compré en un retroceso en
el gráfico de 5 minutos a 1,3633 (punto A). Entonces, antes de que
pudiera tomar una ganancia rápida, el Euro se giró y la operación
pasó a estar en pérdidas.
Observaba como mi pérdida crecía, mientras esperaba un rebote.
Finalmente, en la zona B-C observé una divergencia alcista. Cuando
los precios penetraron el mínimo B por un margen muy escaso dentro
de la zona C, decidí doblar y situar mi stop de seguridad en 1,3582
–exactamente el mínimo C. Compré mi segundo contrato en 1,3584,
de tal forma que mi riesgo en la segunda operación era sólo de 2 ticks u
TRADING
La Técnica de Doblar Posiciones Perdedoras
H
Fig. 1: Gráfico de 5 minutos del Euro vencimiento Diciembre.
zona D vendí ambos contratos en 1,3617. Mi pérdida en el primer
contrato se redujo a -200$, mientras que mi ganancia en el segundo
contrato fue de 412,50$, obteniendo una ganancia total de 212,50$
(201$ después de comisiones). Si hubiera cerrado el primer contrato
en cualquier momento durante la caída, habría tenido una pérdida.
Saber doblar en un buen nivel convirtió una operación perdedora en
una ganadora.
debe doblar en ningún caso.
• Doble la posición sólo después de ver señales técnicas claras.
• Sitúe un stop de seguridad para los dos contratos de la posición
nada más agregar la segunda posición –¡esto es obligatorio!
• Gestione ambas posiciones como si fuera una sola operación,
monitorice el precio medio, y cierre tan pronto como haya
reducido su pérdida.
u
u La divergencia alcista provocó que el precio se recuperara, y en la
Repasemos las reglas para doblar una posición:
• Es aceptable sólo para posiciones relativamente pequeñas. Si
el tamaño de su pérdida le hace sentirse estresado, entonces no
Alexander Elder
ESTRATEGIAS DE
TRADING CUANTITATIVO
de Lars N. Kestner
Una Mirada en Profundidad a las Principales Estrategias
cuantitativas y la Forma de Incorporarlas en su Propio
Trading..
Ene - Feb. 2011 - 17
H
TRADING
(la inversión basada en reglas)
El proceso de gestión de la cartera está diseñado para limitar las pérdidas,
controlar la volatilidad y maximizar la exposición de las posiciones ganadoras.
E
ste modelo de gestión comienza
con una revisión general de
las condiciones del mercado.
Utilizamos indicadores sencillos de
momento y seguimiento de tendencia para
determinar si se presentan condiciones
alcistas o bajistas.
Es importante operar con la tendencia
global del mercado. Cuando las condiciones
se vuelven adversas, la cartera pasará a estar
en liquidez. Esto diferencia a este modelo de
muchos otros gestores y fondos de inversión,
los cuales tienen que estar invertidos
completamente, independientemente de las
condiciones del mercado.
Más concretamente, las decisiones de
inversión dentro de este modelo de cartera se
basa principalmente en un modelo de trading
sistemático. Como tal, estas decisiones se
realizan de acuerdo a un conjunto específico
de reglas predefinidas. Estas normas fueron
desarrolladas y depuradas durante los
últimos 25 años. En resumen, estas normas
han resistido el paso del tiempo.
El programa cubre todos los aspectos
del proceso de inversión: ¿Qué comprar?
¿Cuándo comprar? ¿Cuánto comprar
(tamaño de la posición)? ¿Cuándo añadir a
la posición (piramidar)? ¿Cuándo salir de la
posición?
¿Qué comprar?
La cartera se concentrará en sólo aquellos
títulos cotizados en NYSE, NASDAQ y
AMEX. Todos estos mercados ofrecen
la liquidez necesaria. Los mercados no
estadounidenses han sido excluidos.
Tampoco se han considerado productos
derivados y opciones. Por último, se trata
de una cartera que sólo invierte en posición
LARGA. No hay ventas en corto ni se utiliza
apalancamiento. El objetivo principal de la
cartera es la revalorización del capital siendo
los ingresos una consideración secundaria.
Entradas - El Proceso de Selección
¿Cómo se selecciona una empresa para
que forme parte de la cartera?
Para comprar una acción se necesita
un catalizador. En el caso de esta cartera
dicho catalizador es un fuerte crecimiento
y una sorpresa positiva en los beneficios.
Los informes de beneficios trimestrales son
analizados diariamente en busca de aquellas
empresas que cumplan todos los criterios
enumerados a continuación.
Criterio #1
El informe más reciente de beneficios
publicado debe mostrar que estos han
superado la media de las estimaciones de
los analistas por, al menos, un 20%, siendo
preferiblemente superiores a la mayor
estimación publicada. Mis estudios han
demostrado que un 20% es una “sorpresa
significativa” que atrae el interés de los
inversores.
Criterio #2
Incluso aunque una empresa pueda
presentar beneficios mejores de lo esperado,
lo más importante es que el mercado esté
de acuerdo de tal forma que el precio de las
acciones suba. Una vez más, el análisis de las
empresas que mejor lo han hecho demuestra
una subida en los precios inmediatamente
después de que el informe se publica.
El Criterio #2 se cumple cuando, después
de publicarse los beneficios, la acción cierra
ese día con una subida de al menos el 7% con
respecto a la sesión anterior. u
TRADING
u Si la compañía publica el informe después
del cierre del mercado (muchas lo hacen) la
acción deberá cerrar con una subida de al
menos un 7% en la siguiente sesión. Si esto
no sucede, la compañía es eliminada de la
consideración de compra.
Criterio #3
A pesar de que la compañía informe de
una sorpresa en los beneficios y el mercado
la valore positivamente, es importante que
a largo plazo las acciones de la empresa
muestren fortaleza. La razón es que las
“acciones que muestran fortaleza” tienden a
mantener su tendencia, sobre todo después
de un anuncio positivo. Esta fortaleza se
mide mediante índices de fuerza relativa.
Las acciones se clasifican en un ranking de
1 a 100 basado en el rendimiento relativo de
las cotizaciones en los últimos 12 meses. En
resumen, cuanto mayor sea la calificación,
mayor será fortaleza del valor. Una
calificación de 90 significa que la empresa
ha superado al 90% de todas las acciones (en
términos de comportamiento del precio) en
los últimos 12 meses. Lo ha hecho realmente
bien!
El Criterio #3 nos dice que, en el momento
de publicar resultados, la empresa debe
presentar una fuerza relativa de 90 o más. En
caso contrario, se elimina de la consideración
de compra.
Criterio #4
Los institucionales (fondos de inversión,
fondos de pensiones, etc.) representan la
mayor parte de la operativa en el mercado.
En general, estas entidades no operarán en
un valor que tenga poca liquidez. El Criterio
#4 se verifica si el valor negocia un mínimo
de 100.000 acciones diarias. La experiencia
ha demostrado que se trata de un número
razonable en términos de liquidez y
negociación.
En resumen:
TODOS los criterios deben cumplirse
antes de realizar una compra. Estos criterios
se han desarrollado y perfeccionado durante
La cartera utiliza un
sistema disciplinado de órdenes stop
para proteger los
beneficios, controlar la volatilidad,
y lo más importante, limitar las
pérdidas cuando se
realiza una compra
inoportuna.
varios años. Es evidente que no todas las
compras suponen obtener ganancias pero
este procedimiento inclina la balanza a su
favor. Aunque el proceso es bastante simple,
es muy selectivo, ya que sólo en torno al 1% de
todos los informes de beneficios examinados
cumplen los criterios de selección.
El objetivo es utilizar tanto el proceso
de selección anterior y tácticas adecuadas
de gestión monetaria para producir
rentabilidades por encima de la media
reduciendo al mínimo la exposición al
riesgo.
Entradas: Cuándo comprar
Las órdenes de compra son introducidas
en la siguiente sesión una vez que se cumplan
los 4 criterios de selección.
Entradas:
Cuánto
(tamaño de la posición)
comprar
Se compra una posición inicial del 2.5%
de la cartera. La mitad de esta posición
se compra en la apertura y la 2ª mitad se
H
compra al cierre, obteniendo un precio
promedio para la sesión. Esto limita los
efectos de posibles bandazos del mercado.
Como veremos más adelante, el coste de la
posición máxima invertida puede aumentar
hasta un 5% de la cartera global. Un stop de
protección se colocará después de la compra
tal y como se explica después.
Entradas: ¿Cuándo añadir a la
posición (piramidar)?
Para lograr un rendimiento superior, es
importante concentrarse en las posiciones
ganadoras. El tamaño de la posición se
incrementará a medida que sube el precio
de la acción. Las posiciones no se aumentan
si caen por debajo del precio de coste de la
posición. Con ello se asegura que sólo se
incrementen las posiciones que producen
beneficios.
El aumento de cada posición se determina
mediante un algoritmo basado en la
volatilidad conocido como Average True
Range (ATR) de 14 sesiones. Estos valores
se calculan y se actualiza semanalmente para
cada posición. El valor del ATR representa
la media móvil de 14 sesiones del rango de
precios que un valor recorre en una sola
sesión. Es simplemente una medida de la
volatilidad diaria de cada valor.
Regla para añadir posiciones: Una posición
duplicará su tamaño cuando el valor se
negocie a 1.5 veces el ATR por encima del
coste de compra. Esto significa que la posición
ahora representará el 5% en la cartera.
Salidas: ¿Cuándo salir de la
posición?
La cartera utiliza un sistema disciplinado
de órdenes stop para proteger los beneficios,
controlar la volatilidad, y lo más importante,
limitar las pérdidas cuando se realiza una
compra inoportuna.
El riesgo total de la cartera se controla
limitando el riesgo de cada posición
individual. Los stops de protección se
calculan de 3 formas diferentes dependiendo
del rendimiento de cada posición. El valor
semanal del ATR será utilizado también en
este cálculo. u
Ene - Feb. 2011 - 19
H
TRADING
u Salidas: Stop Inicial (Stop 1)
Los stops iniciales se fijan en el momento
de la compra. Los stops están colocados
de tal manera que, si se ejecutan, ninguna
pérdida individual será superior al 1% de la
cartera total (suponiendo una posición de
como máximo el 5% de la cartera).
Ejemplo: Valor de la Cartera = 1.000.000$
Las acciones se compran a 20$ = 50.000$
(posición máxima del 5% de la cartera =
2500 acciones)
Los stops se irán subiendo a medida que
el valor se aprecie con respecto al precio de
coste. Los stops serán subidos de acuerdo
con la siguiente fórmula:
Si el precio actual es mayor que el precio
de compra, el precio stop se calcula de la
siguiente manera: Precio de Stop = Precio
actual – (3 * ATR semanal). Los precios del
stop se actualizan a medida que aumenta el
precio actual.
mercado monetario. Debido a los diferentes
problemas de liquidez y de tamaño de la
posición, las órdenes de stop no estarán
físicamente introducidas en los diferentes
mercados. Serán supervisados a diario
por el gestor de la cartera actuando en
consecuencia.
Resumen:
El objetivo de la cartera es producir una
Salidas: Mínimo de 20 sesiones
rentabilidad ajustada por riesgo por encima
(Stop 3)
de la media. El proceso de selección está
La pérdida máxima si se ejecuta el stop =
Después de la compra inicial y
Pérdida máxima en puntos ( 10,000$ /
2500) = 4
El stop inicial se fija en 16 (20 - 4)
El stop inicial representa el riesgo máximo
para cualquier posición completa (5%). Nunca
se reducirá, por tanto, este stop debiendo
cerrarse la posición una vez violado.
Salidas: Stops de Seguimiento
(Stop 2)
transcurridos 20 días de negociación, el
menor cierre de las últimas 20 sesiones
servirá como el precio de stop final.
Todos los stops son revisados diariamente.
El gestor de la cartera elegirá a discreción
cuál de los tres stops será utilizado en las
distintas posiciones.
diseñado para encontrar líderes del mercado.
El proceso de gestión de la cartera está
diseñado para limitar las pérdidas, controlar
la volatilidad y maximizar la exposición de
las posiciones ganadoras.
En ningún caso, sin embargo, debe
permitirse que un stop, si se ejecuta, produzca
una pérdida superior al 1% de la cartera total.
u
10.000$
Equipo Hispatrading
Una vez que se ejecuta un stop, el dinero
sobrante será colocado en fondos del
TRADING ROOM
La Especulación Inteligente
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SISTEMAS
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TRADING
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sistemas de TRADING
H
EL CICLO DE PRODUCIÓN
DE SISTEMAS
(Segunda Parte)
El comportamiento intrínseco de los mercados conduce a los traders a
plantearse el uso de sistemas de trading basados ya no en un modelo fijo y
estático, sino en mecanismos dinámicos que se comportan y evolucionan
adaptativamente ante los movimientos del mercado .
E
n esta segunda y última parte de
este artículo sobre el Ciclo de Producción de Sistemas que iniciamos en la edición anterior de Hispatrading
Magazine, hablaremos de las tres últimas
etapas que nos han quedado pendientes:
Implementación, Money Management y
Seguimiento.
4) IMPLEMENTACION
Una de las primeras verdades que uno
descubre –las más de las veces a base de
batacazos– en este mundo de creciente
complejidad e incertidumbre es que ningún
sistema, por prometedoras que sean sus
estadísticas, resiste el paso del tiempo.
Se produce un progresivo desacople del
binomio sistema /mercado, ocasionado
por una lenta pérdida de sensibilidad para
capturar los movimientos de precios para
los que fueron programadas las reglas del
sistema. Construimos y testeamos nuestros
modelos empleando datos pasados en la
esperanza de que determinadas pautas y
regularidades se mantengan. Sin embargo,
cada mercado cambia; muchas veces
de manera imperceptible, lenta y sutil
(proceso al que denominamos “deriva de
los mercados”, porque nos recuerda la deriva
de los continentes), pero también puede
hacerlo en bruscas transiciones de fase que
dan lugar a marcoépocas muy distintas.
Este es el principal
motivo por el que el
trading de sistemas
debe ser planificado
siempre
en
el
nivel de portfolio,
combinando
idealmente
mercados
no
c or r el a c i on a d o s
y sistemas que
respondan a lógicas
distintas.
Diagrama 1: Fases de un Sistema
Todo esto implica que el trader, con el
tiempo, deberá ir construyendo su propia
caja de herramientas sistemáticas; un
repositorio de estrategias que le permita
responder de manera rápida y flexible a los
cambios del mercado, siguiendo siempre
(en esto la improvisación no funciona) un
protocolo bien definido de eliminación y
sustitución de sistemas en el portfolio.
En un momento dado, cualquier sistema
puede encontrase en alguna de estas cuatro
fases (Ver Diagrama 1).
Por otra parte, un portfolio es mucho
más que un recipiente en el que vamos
depositando sistemas con expectativas
de beneficio. Cada estrategia deberá ser
ajustada e integrada con los demás vectores
de inversión para cumplir unas metas
específicas que dependen de numerosos
factores objetivos y subjetivos, entre los
que podemos señalar: el capital inicial, los
criterios de aversión al riesgo, el horizonte
temporal de la inversión, la política de
gestión monetaria, etc.
Además, cuando trabajamos con carteras
intradiarias, también hay que tener en
cuenta la franja horaria en la que se aplican
los sistemas para evitar solapamientos o
una acumulación excesiva de posiciones en
determinadas horas. Todo ello nos lleva a
responder a las siguientes preguntas como
paso previo a la incorporación de un sistema: u
Ene - Feb. 2011 - 25
H sistemas de TRADING
El Ciclo de Producción de Sistemas
tamaño de la posición debe tener este aspecto en cuenta.
Por otro lado, una Gestión Monetaria
apropiada puede potenciar las bondades
de una estrategia modulando nuestra
curva de capital en función de nuestras
preferencias como inversores. Una de estas
preferencias puede ser la maximización
del retorno de la inversión, es decir, la
utilización de los rendimientos para
su reinversión en la estrategia con el
objeto de optimizar el beneficio total.
Diagrama 2: Preguntas previas a la incorporación de un sistema
u 5) MONEY MANAGEMENT
El Money Management o Gestión
Monetaria no es más que la inclusión del
capital disponible como un factor más a
la hora de invertir. En concreto, se ocupa
de contestar la pregunta especialmente
relevante sobre cuánto vamos a arriesgar
en la próxima operación, lo cual a su vez es
equivalente a saber cuál va a ser el tamaño
de nuestra posición cada vez que decidamos
sumergirnos en las procelosas aguas de los
mercados financieros. Dicho tamaño va a
estar determinado por la historia reciente
o acumulada (dependiendo del tipo de
gestión que estemos utilizando) de nuestros
resultados.
Este aspecto es, sin duda, uno de los más
importantes pues es bien conocido que el
mecanismo con el que manejemos el tamaño
de la posición influye decisivamente en el
éxito, no ya de una estrategia concreta sino
de toda la cartera. No obstante no debemos
nunca pasar por alto que cualquier técnica
de gestión del tamaño de la posición no es
suficiente para sobreponerse a una estrate26 - HISPATRADING MAGAZINE Ene - Feb. 2011
gia perdedora y es por ello que el Money
Management sólo tiene sentido una vez que
dispongamos de un sistema con Esperanza
Matemática positiva (descontados todos los
gastos y estimaciones de deslizamientos), es
decir, un juego ganador.
Lamentablemente nunca tendremos
la certeza de que nuestra estrategia vaya a
seguir siendo rentable en el futuro (no debemos olvidar que nuestro sistema se trata de
un juego diabólico cuyo comportamiento
no es estacionario) y por tanto la gestión del
Es fácil mostrar que no se necesita una
superestrategia para ganar dinero y que si
no nos preocupase la dispersión de la rentabilidad de nuestras operaciones (lo cual
en la práctica sí lo hace y mucho), una
estrategia rentable, estable y con una apropiada gestión del tamaño de la posición
superaría, con creces a una estrategia extraordinaria pero que no lleve implementada
ninguna técnica de Money Management.
En la práctica nunca se opta por este tipo
concreto de gestión monetaria pero sí por
algo intermedio, algo que nos permita componer los retornos pero que a su vez evite
el riesgo de arruinarnos. Para ello existen
múltiples técnicas que sirven de “amplificadores” de la estrategia, de tal forma que aumentan los beneficios y también las pérdi-
das, pero que aplicadas adecuadamente
suponen un salto cualitativo muy importante en el rendimiento de la cartera. u
Gráfico 1: Curva de Capital sin Gestión Monetaria
sistemas de TRADING
El Ciclo de Producción de Sistemas
H
la mejora continua de nuestros procesos.
En cualquier caso, existen ciertos aspectos
ineludibles a la hora de realizar el control del
funcionamiento de una estrategia:
Gráfico 2: Curva de Capital con una Técnica de Gestión Monetaria
u
Lamentablemente, como hemos dicho,
todo tiene un precio y aquí se traduce en
un incremento de la volatilidad de los
resultados que no todos los estómagos son
capaces de digerir. Existen, sin embargo,
ciertas soluciones.
Por lo general, este tipo de Money
Management intensifica el carácter abrupto
de la curva de capital, compuesta por los
resultados de nuestras operaciones añadidas
al capital de partida. Si nuestra estrategia
arroja una curva de capital demasiado
escarpada, una gestión del tamaño de la
posición encaminada a obtener una curva de
capital exponencial mediante la composición
del retorno se hará difícil de gestionar por
el efecto “montaña rusa” que los resultados
provocan.
Por ello, si queremos ser capaces de
trabajar utilizando este tipo de Gestión
Monetaria debemos hacer que las curvas de
capital sobre las que vamos a implementarla
sean “suaves”. Es posible crear un sistema
de trading con curvas de capital suaves y
ascendentes pero es, por lo general, mucho
más complicado que obtenerlo mediante la
creación de una cartera diversificada. Por el
contrario, la aplicación de la gestión de la
posición directamente sobre el total de una
cartera en vez de sobre cada sistema de la
misma tiene otros inconvenientes colaterales
como son la dificultad para la renovación
de los sistemas dentro de la cartera y el
excesivo capital necesario para incrementar
el posicionamiento de toda la cartera a la
vez, lo cual origina una dinámica lenta en la
obtención de resultados.
a) Interno: Cuyos elementos de trabajo
son los resultados teóricos esperables del
propio sistema, los resultados reales y el
contraste de los mismos. Permite controlar
que nuestra estrategia se comporta como se
espera de ella de acuerdo a las estadísticas
de las que disponemos, corregir errores de
funcionamiento, analizar posibles mejoras,
etc.
b) Externo: Cuyos elementos de trabajo
son “Benchmarks” o referencias con los que
nos comparamos, con el objeto de evaluar
la calidad del rendimiento de nuestra
estrategia.
El factor fundamental de este punto es darse
cuenta de que si no medimos, no podemos
mejorar. El análisis de las desviaciones
aparece como un factor primordial. El
hecho de que nuestras estrategias tengan una
“vida útil” más o menos larga, genera que la
capacidad que tengamos de observar cuando
el sistema está dejando de funcionar pueda
suponer el éxito o fracaso de la misma.
Por todo ello, la información relevante que
obtengamos sobre la evolución de nuestros
sistemas de trading, es introducida de nuevo
en el proceso de creación con el fin de mejorar
o adaptar los sistemas, produciéndose un
ciclo ininterrumpido de trabajo.u
6) SEGUIMIENTO
La monitorización del desempeño de una
estrategia no es un componente ajeno
al ciclo de producción de un sistema,
por el contrario, la medición de su
comportamiento es vital para la gestión de
nuestro trading. El hecho de medir nos dará
información necesaria para corregir errores,
mejorar o simplemente no arruinarnos. Lo
cierto es que este aspecto puede ser tan
sofisticado como uno quiera, pudiéndose
implementar las técnicas de gestión de la
calidad que se aplican normalmente en
una empresa con el objeto de conseguir
Carlos Prieto
David Urraca
Andrés A. García
Ene - Feb. 2011 - 27
Diseño de Sistemas
Automáticos de Trading
Diseñar un sistema consiste en analizar y estructurar una forma o método de
operar en los mercados siguiendo una estrategia de manera sistemática
E
El objetivo de este artículo
es explicar una metodología
que facilite la comprensión y
automatización de un sistema, mostrar las
distintas fases y componentes de la tarea
de mecanizar un sistema puede permitir al
lector formarse una idea más clarificadora
de este “sector” del mundo de la inversión
y especulación. Poder diseñar tu sistema, el
sistema que cada día ejecutas delante de la
pantalla, facilita enormemente el siguiente
paso: su automatización, ¡Sí!, es posible
mecanizar un sistema de inversión, es posible
mecanizar una estrategia especulativa en los
mercados, pero antes de nada vamos a ver
porqué es aconsejable el diseño de un sistema
de trading.
punto de partida tendremos esa estrategia
que ponemos en práctica cada vez que
operamos o esa idea que hemos leído en
alguna web o foro, en este artículo no os voy
a contar ninguna estrategia en concreto, en
lugar de eso os voy a dar algunas pautas y
recomendaciones sobre cómo plasmarla en
un papel para que pueda ser automatizada
por uno mismo o por un tercero. Empecemos
por la definición de sistema.
Antes de entrar en materia, es bueno
entender sus principales ventajas:
¿Por qué es importante la fase de Diseño?
1. Racionalizar la estrategia, no conviene
dejar ningún supuesto al azar
2. Identificar los componentes y variables
que dan vida al sistema
3. Documentar nuestras ideas o estrategias
de trading
En nuestro caso la “materia” está más que
clara: el Trading, por “conjunto de reglas”
poco que añadir, excepto la necesidad de
que un sistema cumpla con ciertas pautas o
reglas para las cuales fue creado, en cuanto
a “racionalmente enlazados entre sí” nos
exhorta a seguir una determinada lógica y
coherencia en su conjunto.
¿Qué beneficios obtenemos del Diseño?
1. Nuestros sistemas estarán mejor
pensados, mejor preparados, en definitiva
más robustos
2. Nos servirá como guía o plan de trading
3. Facilitará su automatización en
posteriores fases
Diseñar un sistema no es ni más ni menos
que analizar y estructurar una forma o
método de operar en los mercados, por
lo tanto solo será posible si sabemos que
seguimos una estrategia repetidamente
o mejor dicho, sistemáticamente. Como
De la RAE en su primera acepción de la
definición de sistema:
1. m. Conjunto de reglas o principios
sobre una materia racionalmente enlazados
entre sí.
Muy científico y muy genérico, pero más
concretamente y llanamente ¿qué es para
nosotros?, ¿qué entendemos por sistema
de trading automático? Visto desde fuera
un sistema de trading automático es una
caja negra alimentada por una serie de
datos que acaban transformándose en
operaciones en el mercado produciendo
resultados económicos en nuestra cuenta, si
lo representamos de forma gráfica:
En la figura 1 podemos observar una
caja opaca que esconde las reglas o lógica
del sistema y donde figuran sus entradas y
salidas, por una parte tenemos como entrada
Figura 1: Entradas y salidas de un sistema
automático de trading
los datos provenientes de los mercados
(cotizaciones, volumen negociación, etc.) y
por otra también tenemos los parámetros de
configuración del sistema que nos servirán
para realizar los ajustes a las condiciones
particulares del instrumento.
Por otro lado y respecto la salida tenemos
los resultados, básicamente son de dos tipos,
los resultados históricos que son datos
estadísticos basados en las operaciones
realizadas sobre el histórico de cotizaciones
también denominado backtesting, y los
reales, ya que cuando empezamos a operar
con el sistema los resultados pasan de ser
históricos a cargarse en nuestra cuenta en
forma de pérdidas y ganancias.
Un sistema de trading antes de convertirse
en una caja negra ha pasado por varias etapas
antes de llegar al usuario o consumidor final
(aunque sea uno mismo) como son el diseño,
desarrollo, pruebas, optimización y puesta en
marcha. Como he comentado previamente
hemos de partir de una estrategia o idea de
trading para proceder a su diseño. u
Diseño de Sistemas Automáticos de Trading
u
sistemas de TRADING
H
En la figura 2 vemos un esquema de
los pasos que se siguen para completar
la automatización de un sistema, si bien,
no es lineal puesto las fases de pruebas y
optimización se retroalimentan, sí nos
permite hacernos una idea del trabajo que
conlleva.
Los elementos clave a tener en cuenta para
el diseño básicamente son tres: las variables
de trabajo, la gestión de la entrada y la
gestión de la salida.
Las variables de trabajo son aquellos datos
imprescindibles para llevar a cabo nuestro
trading o la construcción del sistema,
bajo mi punto de vista hay dos tipos de
variables, las proporcionadas por el mercado
o internas y las calculadas o externas. Las
variables internas son la base de todo sistema
pues podríamos ser capaces de automatizar
cualquier sistema con solo basarnos en éstas.
Las variables internas son básicamente
cuatro:
-
El instrumento o instrumentos
sobre los que se ejecutará nuestro sistema,
por ejemplo el DAX, el Eurostoxx50 o
el SP500. La mayoría de los sistemas se
diseñan y optimizan para un determinado
instrumento pero también nos podemos
encontrar con sistemas configurados para
ser usados en varios instrumentos aunque
lo más común es el primer caso. A modo
de recomendación el diseño de un sistema
debe ser independiente del instrumento
sobre el que se ejecutará, de esta manera en
las fases de pruebas y optimización se podrá
configurar para ejecutarse sobre múltiples
instrumentos y así poder ejecutar nuestro
sistema en tantos mercados y/o instrumentos
como queramos.
-
El precio o cotización, este es el
dato más utilizado, diría que el 99% de
sistemas utilizan este dato para realizar las
entradas y/o salidas. El precio normalmente
está vinculado al instrumento puesto que no
es lo mismo operar sobre el par EURUSD
que operar con el SP500, mientras el primero
cotiza en pips o decimales el segundo lo hace
a nivel de puntos o para ser más exactos
cuartos de punto. Como recomendación
Figura 2: Fases o ciclo de elaboración de un sistema de trading
aquí para que el sistema sea independiente
del precio (siempre que se utilice como
filtro de entrada o salida) se debe añadir
un parámetro de configuración a nuestro
diseño donde se especifique el mínimo valor
del Tick o movimiento del instrumento.
Hay muchas herramientas en el mercado
como Visual Chart o Ninja Trader donde
los instrumentos ya vienen configurados con
este valor mínimo, por lo que únicamente
tendremos que consultarlo para aplicarlo
a nuestro sistema en la fase de desarrollo.
Ejemplos de utilización del precio en un
sistema sería la comparación del valor del
precio en un momento determinado (cierre
> apertura) o la rotura de un rango de
precios donde estaremos esperando que el
precio llegue a un determinado nivel más
un incremento. El precio se puede dividir
en cuatro variables: el precio de apertura, el
precio de cierre, el precio máximo y el precio
mínimo debiendo estar vinculados a una
dimensión temporal en concreto y de la que
hablaremos más adelante.
-
El volumen es el número de
transacciones cruzadas en un determinado
momento del tiempo, este dato es común
para todos los instrumentos ya que se evalúa
en unidades. El volumen se puede tratar
como si fuera un indicador más del sistema
pero es un dato interno a tener en cuenta en
el diseño, nos puede ayudar para confirmar
tendencias (comúnmente llamado volumen
concordante) o para detectar cambios en la
volatilidad.
común ya que la variable tiempo debe estar
dentro del rango de las 24hs para cualquier
instrumento y mercado, con una salvedad,
si nuestro sistema opera a una determinada
hora o rango de horas entonces conviene
tener esta variable como un parámetro
más del sistema puesto que en este caso
no tiene porqué coincidir con el resto de
instrumentos y mercados.
Como variables externas las hay para todos
los gustos y de todos los colores, la mayoría de
ellas, por no decir todas son independientes
del instrumento. Normalmente están dentro
de alguno de estos dos grandes grupos:
-
Los indicadores que en base a las
variables internas y fórmulas matemáticas
calculan determinados valores que
utilizamos en nuestros sistemas y que
tendremos en cuenta en nuestro diseño, un
ejemplo sería el indicador RSI o el MACD.
-
Las variables de gestión del sistema,
este grupo lo conforman aquellos datos que
nos permiten adaptar nuestro sistema a
nuestra manera de operar, básicamente nos
servirán para controlar el riesgo. Las más
utilizadas son el número de contratos, el
capital disponible para operar, el número
de operaciones, entre otras. Algunas de
ellas serán parámetros de entrada para la
configuración de nuestro sistema y otras
serán calculadas automáticamente por el
propio sistema. u
-
El tiempo o sesión es el dato que nos
indica en qué horario cotiza el instrumento
en el mercado, como podréis deducir es
propio del instrumento y mercado pero
en este caso podemos considerarlo como
Ene - Feb. 2011 - 29
u
Todas las variables basadas en el precio de
cotización o en el volumen (esto incluye los
indicadores) se deberán indexar en el tiempo,
al ser posible obtener su valor histórico (ayer,
anteayer, etc.). Para plasmar de manera
intuitiva y clara esta posibilidad en el diseño
será necesario indicarlo por medio de un
índice secuencial ordenado de más a menos
reciente (0: hoy, 1: ayer, 2: anteayer y así
sucesivamente) por ejemplo si queremos
especificar que el precio de cierre de ayer
tiene que ser positivo lo haremos mediante
precio_cierre(1) > precio_apertura(1)
Una vez vistas las variables de trabajo
profundizaremos en los procesos y secuencia
de ejecución de cualquier sistema: Figura 3.
Componentes generales y flujo de un sistema
automático
Según se puede observar en la figura 3 que
es un zoom de la figura 1, vemos dos procesos
bien diferenciados y cronológicamente
dependientes: primero la gestión de la
entrada en mercado, comúnmente llamado
abrir posición y posteriormente la gestión
de la salida o comúnmente llamado cerrar
posición o toma de beneficios/pérdidas,
son dos operaciones que se deben gestionar
por separado por eso los vemos pintados en
dos cajitas, claro está, existe una estrecha
vinculación entre ellos pues sin el primero
no se puede dar el segundo y viceversa.
Figura 3: Componentes generales y flujo de un sistema automático
Gestión de la entrada: su objetivo es aplicar
diversos filtros o establecer las condiciones
que se deben dar para abrir una posición,
también muchos sistemas incorporan como
parte de este proceso la imprescindible
gestión del capital o Money Management,
otros pocos implementan procedimientos
de control del riesgo para determinar si
es aconsejable abrir una posición según el
potencial ratio riesgo/beneficio de la misma.
Gestión de la salida: su objetivo es aplicar
diversos filtros o establecer las condiciones
que se deben dar para cerrar una posición
o abrir la contraria, procedimientos de
control del riesgo (stop de pérdidas) y
procedimientos para establecer el objetivo
de ganancias (toma de beneficios).
Estos dos procesos se alimentan de las
variables explicadas anteriormente y de los
parámetros de configuración con los valores
asignados en el momento de habilitar el
sistema para su ejecución o pruebas, pero
además aparece un nuevo elemento que será
de vital importancia para la labor de diseño
y construcción del sistema: la dimensión
temporal.
Cuando operamos un determinado
instrumento estamos pegados a la
pantalla del ordenador, pero realmente
¿qué es lo que estamos observando? Una
secuencia temporal de cotizaciones o
dimensión temporal, todos los gráficos
de las herramientas que hay disponibles
en el mercado tienen la particularidad
de permitirnos configurar la dimensión
temporal de la serie de datos o cotizaciones
que queremos observar, las más extendidas
son: Mensual (M), Semanal (W), diaria (D)
y las horarias (60m, 30m, 15m, 5m 1m) y
esto tenemos que tenerlo en cuenta cuando
procedamos al diseño de nuestro sistema.
La dimensión temporal está vinculada
a cada uno de los procesos descritos y más
concretamente a los filtros o condiciones
particulares, pudiendo tener una dimensión
temporal para la entrada (por ejemplo que
se cumpla una determinada condición al
cierre diario) y otra diferente para la salida
(por ejemplo que no se viole el mínimo de
la primera hora de negociación) y rizando
el rizo, podríamos incluso tener diferentes
dimensiones dentro de un mismo proceso
de entrada/salida, a modo de ejemplo
imaginaros un sistema donde solo la apertura
de una posición estará condicionada al cierre
en positivo del día anterior y a la rotura del
máximo de la primera hora de negociación
para ponerse largo. u
u A modo de recomendación y teniendo
como máxima la simplificación del sistema,
siempre es posible traducir un determinado
filtro o condición a una dimensión más
pequeña por lo que si nos encontramos en
esta situación elegiremos como dimensión
predeterminada la menor.
Para terminar la fase de diseño
necesitamos identificar las reglas o
condiciones de nuestro sistema que estarán
compuestas por grupos de filtros tanto
para la entrada como para la salida y que
definirán el comportamiento del sistema
en el mercado. Esta es quizás la parte más
difícil aunque con un poco de práctica es
pan comido, vamos a ver algunos ejemplos
para que quede más claro:
sistemas de TRADING
Regla 1. Cruce de una media de 50
sesiones al alza:
Variables: Precio e indicador Media_50
•
Filtro 1: precio_cierre(1) <=
Media_50(1)
•
Filtro 2: precio_cierre(0) >
Media_50(0)
Regla 2 El día anterior debe ser una
‘inside bar’ o el anterior a ésta es positivo:
Regla 2.1 El día anterior debe ser una
‘inside bar’:
Variables: Precio
•
Filtro 1: precio_maximo(1) <
precio_maximo(0)
•
Filtro 2: precio_minimo(1) >
precio_minimo(0)
Regla 2.2 El día anterior al de la ‘inside
bar’ tiene que ser positivo:
H
Variables: Precio
•
Filtro 1: precio_apertura(2) <
precio_cierre(2)
Regla 3. Abrir posición a la rotura del
máximo de la primera hora de negociación:
Parámetros configuración: Primera_
hora_negociacion
Dimensión: 60m
Variables: Precio y tiempo
•
Filtro 1: tiempo(0) = Primera_
hora_negociacion
•
Filtro 2: precio(0) > precio_
maximo(1)
Ya solo nos queda plasmar en un papel
todo lo que hemos ido viendo y lo haremos
en una plantilla parecida a esta:
Y lo acompañaremos de gráficos y del
registro de operaciones donde se hayan
obtenido resultados positivos y negativos.
No solo es una valiosa herramienta y
metodología que nos obliga a analizar y
depurar nuestro sistema sino que además
nos permite tener nuestros sistemas bien
documentados y preparados para su
automatización.
u
Joan Marcel Duran
Ene - Feb. 2011 - 31
Excursión Máxima Favorable:
Analizando estadísticamente los objetivos
El concepto de Excursión Máxima Adversa (MAE) define el movimiento
intradiario máximo del precio en contra de nuestra posición.
U
na de las decisiones más
importantes al diseñar un sistema
de trading automático es dónde
poner los stops de pérdidas y ganancias.
Hay que cumplir siempre con la máxima de
la gestión del riesgo/beneficio protegiendo
el capital de trabajo y maximizando las
ganancias, pero sin caer en el error de no
dejar “respirar” al sistema o que la operación
“devuelva” al mercado los beneficios por no
tomarlos a tiempo.
Colocar un StopLoss allá donde nuestra
gestión del riesgo diga “hasta aquí puedo
perder” no parece una buena idea. Si no damos
el suficiente margen de maniobra veremos
como, a menudo, tras la entrada se produce
un retroceso en el precio que tocará nuestro
StopLoss sacándonos del mercado para a
continuación retomar la dirección contraria
y marcharse sin nosotros. Lo mismo sucede
con un TakeProfit demasiado amplio, si lo
hacemos así veremos frecuentemente como
nuestra operación se dirige a su objetivo de
beneficios para finalmente darse la vuelta
perdiendo las ganancias.
El momento de salida de una operación
no puede darse de manera independiente a la
entrada (como sería el caso con una gestión
de riesgo/beneficio rígida). La dinámica del
mercado en el momento de la entrada influye
de manera decisiva en el tipo de salida que
debemos aplicar.
Imaginemos, por ejemplo, una operación
en un mercado poco volátil, con muy bajo
volumen de transacciones, en este caso puede
ser mejor tomar rápidamente los beneficios
ya que el mercado seguirá moviéndose
lateralmente sin una tendencia definida.
En el caso de una operación en un mercado
altamente volátil y activo (por ejemplo
durante una noticia) un stop de pérdidas
amplio sin limitar los beneficios podría ser
lo más conveniente.
salidas en función del tipo de entradas que
realice. ¿Cómo encontramos entonces las
salidas apropiadas a cada sistema? Podemos
utilizar el análisis estadístico para determinar
dónde colocar los objetivos. Utilizaremos la
técnica conocida como “Excursión Máxima
Favorable/Desfavorable” o por su acrónimo
en inglés MAFE (Maximal Adverse/
Favorable Excursion).
Excursión Máxima
Favorable/Desfavorable
En el histórico de operaciones de nuestro
sistema analizaremos los trades de manera
individual para obtener conclusiones
generales sobre todos ellos. El concepto de
Excursión Máxima Adversa (MAE) define
el movimiento intradiario máximo del
precio en contra de nuestra posición. Es
decir, la equidad flotante más baja durante la
ejecución de este trade. u
Así que cada sistema debe tener sus propias
Figura 1: MAE de un histórico de operaciones. Gráfico realizado con AlfaTrader.
Excursión Máxima Favorable
Hemos utilizado AlfaTrader, nuestra
herramienta de diseño de sistemas de
trading automático para generar los
diagramas MAE de un sistema de trading.
En la figura 1 se muestran los 492 trades
que resultan de una prueba histórica
son, el trade perdedor tuvo un drawdown
de aproximadamente 350 pips y evolucionó
recuperando un poco la pérdida y cerrando
con una al final en unos 40 puntos negativos,
el trade ganador sufrió un drawdown de
aproximadamente 350 pero se recuperó
H
observa que ningún trade ganador les
acompaña por lo que no está justificado
permitir disminuciones tan grandes.
Utilizando esta zona como referencia
situaríamos nuestro stop de pérdidas en
unos 180-200 pips recortando hasta 100
Figura 2: MAE anotado de un histórico de operaciones. Gráfico realizado con AlfaTrader.
simulada. Por cada trade podemos ver el
tamaño del drawdown ocurrido en relación
al beneficio/pérdida conseguido. Los trades
ganadores se muestran en triángulos azules
y los perdedores en circulos rojos. En el eje
vertical (eje y) del diagrama MAE podemos
ver el beneficio final mientras que en el eje
horizontal (eje x) podemos ver el drawdown
intradiario máximo de cada trade.
Todos los trades (ganadores y perdedores)
se muestran conjuntamente para que
podamos determinar dónde colocar nuestros
stops. En la figura 2 observamos el recuadro
A donde hay dos trades (uno ganador y otro
perdedor) que parecen similares pero no lo
completamente y al final cerro con unos 40
puntos de beneficio.
Podemos ver que los trades positivos se
agrupan en la parte izquierda del diagrama,
esto es porque son los trades que han ido
directos al objetivos de beneficio pasando
muy poco tiempo en negativo. En concreto
nuestros mejores trades son los de tipo B
cuya situación en el diagrama indica que
nunca han estado en negativo.
En la zona marcada como C vemos una
cantidad notable de trades negativos y
ninguno positivo, todos estos trades han
llegado a perder entre 180 y 300 pips, se
pips de pérdidas en varios de los trades.
De la misma forma se puede utilizar
el diagrama MFE (Maximal Favorable
Excursion) para encontrar los stops de
beneficios óptimos. Así los diagramas
MAFE constituyen una gran ayuda para
la localización de objetivos óptimos. Otro
elemento más de la caja de herramientas del
trader sistemático.
u
u
sistemas de TRADING
Juan Manuel Almodóvar
Ene - Feb. 2011 - 33
PRODUCTOS
Hay tres tipos de personas:
Los que aprenden por conocimiento, los que aprenden
por experiencia y los que nunca aprenden.
Jesse Lauriston Livermore.
PRODUCTOS
Opciones
FORMACION
H
OPCIONES
LECCIÓN 3: COMPRAR OPCIONES CALLS (LONG CALLS)
En esta lección vamos a ver en detalle la estrategia Long Call. Vimos en pasadas lecciones, que un contrato de opción Call siempre está
formado por una parte compradora (Long Call) y por una parte vendedora (Short Call).
El comprador de la opción Call (Long Call) tendrá el derecho a comprar la acción a un precio determinado (precio strike) en un periodo
de tiempo determinado (fecha de expiración). Mientras que el vendedor tendrá la obligación de vender la acción a un precio determinado
en dicho plazo pactado.
Long Call (Compra de Opción Call)
Cuando compramos una opción Call, estamos adquiriendo el derecho a comprar una acción a un precio determinado (precio strike) desde
el momento de la compra hasta una fecha determinada (fecha de expiración).
La Long Call es una operación de débito, es decir, que tenemos que pagar por operar. Y aplicaremos esta operación
cuando nuestra expectativa de movimiento del subyacente sea alcista. Las letras griegas que definen el riesgo de esta
posición son:
• Delta positivo: significa que la opción generará valor mientras el subyacente suba. Por ello, aplicaremos esta
operación cuando nuestra expectativa de movimiento sea Alcista.
• Vega positivo: significa que la opción generará valor si hay un incremento de volatilidad y lo perderá si hay caída
de la misma. Por ello, nos interesa aplicar esta operación cuando el entorno de volatilidad sea baja.
• Theta negativo: significa que la opción perderá valor por cada día que pase, es decir, tenemos en contra nuestra el “Time Decay”. Por
ello, nos interesa aplicar esta operación con una fecha de expiración lo más alejada posible, ya que el time decay será mucho menor que
con fechas de expiración próximas.
• Gamma positivo: significa que delta irá aumentando o disminuyendo a medida que el subyacente suba o baje, respectivamente.
La mejor manera de entender una operación es a través de su gráfico de riesgo. A continuación podemos ver el gráfico de riesgo de una
Long Call JUL 1080 sobre el índice SP500
En el gráfico podemos ver dos líneas. La línea blanca nos muestra la situación actual mientras que la línea azul nos muestra la situación en
el momento de la expiración. En el eje X tenemos el precio del subyacente y en el eje Y tenemos el beneficio o pérdida de la posición.
Podemos observar cómo la línea blanca se mueve en sentido positivo (beneficio) a medida que el índice se mueve a precios mayores, pudiendo obtener beneficios de forma ilimitada. Por eso, la Long Call se beneficia de un movimiento alcista. u
Ene - Feb. 2011 - 37
H
PRODUCTOS
FORMACION
u
OPCIONES
Y en caso de movimiento bajista, observamos que el precio se mete en zona negativa (pérdidas), pero podemos ver cómo la línea azul, a
partir del strike, es recta. Esto nos indica que la pérdida es limitada. Es decir, por mucho que baje el índice, mi pérdida estará limitada a esa
cantidad, que es el coste de la opción.
Aplicación Práctica de Long Call
Vamos a hacer un ejemplo práctico de cómo aplicar una Long Call.
El primer paso es seleccionar la fecha de expiración. Como tenemos un theta positivo, debemos seleccionar fechas de expiración alejadas,
mínimo de 45 días, aunque a mayor fecha de expiración mejor. Si queremos hacer una operación muy agresiva, nuestra expiración será
próxima a esos 45 días, mientras que si la posición es más conservadora, podemos seleccionar fechas de hasta 12 meses.
Para ello, nos vamos a la cadena de opciones de nuestro bróker y buscamos la expiración que más nos convenga. En el gráfico podemos ver
la cadena de opciones de Microsoft (MSFT)
Seleccionamos la expiración de Abril (76 días para la expiración). El siguiente paso es seleccionar el strike, que dependerá del delta que quieras para tu posición. Cuanto más ITM (in the Money) sea el strike, mayor delta tendrá. Como set-up conservador, podemos seleccionar
un strike ATM (at the Money) o ligeramente OTM (out the Money).
En nuestro ejemplo seleccionamos LC APR 17.50, y el coste de nuestra opción es $1.25. Como estamos comprando, nos debemos fijar en
la columna de Ask. u
PRODUCTOS
FORMACION
OPCIONES
Y el último paso, antes de aplicar la operación, sería tener nuestro plan de salidas definido. Es muy importante tender un plan definido
antes de introducir la posición, pues esto evitará que actúes en base a sentimientos.
-
Salida Primaria: si el precio se mueve de forma alcista, salir a un % de ROI (en nuestro ejemplo un 20%)
-
Salida Secundaria: si el precio se mueve lateral o bajista, cerrar la posición asumiendo una pérdida o ajustar a una posición Spread
En resumen,
•
•
•
•
•
La Long Call (LC) es una operación de débito (pagas por operar)
La aplicaremos cuando nuestra expectativa de movimiento sea alcista, debido al delta positivo
El Valor Temporal (Time Value) es nuestro aliado, por ello seleccionaremos fechas de expiración alejadas (mínimo 45 días), cuanto
más mejor debido al theta negativo
La debemos aplicar en un entorno de volatilidad bajo, debido al vega positivo
Y debemos definir nuestro plan de salidas SIEMPRE antes de introducir el trade.
u
u
H
Sergio Nozal
HISPATRADING MAGAZINE Ene
Nov - Feb.
Dic. 2010
2011 - 39
Gestión de Patrimonios y Recursos para Traders
www.deluistrading.com
PSICOLOGIA
Y
TRADING
No se preocupe por lo que
van a hacer los mercados.
Preocupesé sólo por lo cuál
será su respuesta ante el
movimiento de los mercados.
Michael Carr
La información bursátil desde
la Web, como nunca antes
la había visto...
VENTAJAS
- Multiplataforma
- Sin necesidad de instalar ningún software
- Multiventana
- Posibilidad de guardar sus espacios de trabajo
- Mercados en Tiempo Real y en Diferido
- Varios tipos de representación gráfica
- Análisis de precios
- Operativa
- Gestor de órdenes
PSICOLOGIA Y TRADING
H
Errores Habituales en la Operativa
Detectar a tiempo errores frecuentes tales como las expectativas irreales que se esperan
de hacer trading y la frecuencia de negociación, entre otros, pueden evitarnos acabar
con buena parte o todo el capital destinado a la inversión.
H
ace poco tiempo tuve noticias
de un buen amigo que había
fracasado en el trading. Era un
experimentado operador intradía que durante 16 años había trabajado en el e-mini
S&P 500; pero, en esta ocasión, no sólo falló
al cerrar posiciones perdedoras al final de la
sesión, sino que siguió añadiendo posiciones, hasta que se quedó finalmente sin garantías en su cuenta. Esta noticia se sumó a
mi ya de por sí bajo estado de ánimo- inducido por el hecho de que dos estudiantes también habían caído recientemente en el mercado. La idea, con este artículo, es evitar que
al menos algunos lectores vuelvan a repetir
estos errores. En este número hablaremos de
“Errores Habituales en la Operativa”, aunque
también veremos después algunos no tan comunes.
Comencemos revisando las “expectativas
poco realistas”.
Un participante de uno de los seminarios
gratuitos de Sídney escribió lo siguiente:
“La industria del trading es probablemente
la mejor industria para los “charlatanes”. Ser
capaz de encontrar un auténtico mentor /
entrenador es como “ buscar una aguja en un
pajar”.
Estoy de acuerdo con el autor. Pero la publicidad es sólo un lado de la ecuación. Antes
de continuar, permítanme ser muy claro;
estoy en contra de cualquier tipo de fraude,
de modo que nada de lo que digo aquí debe
ser tomado como una disculpa por algunas
de las prácticas que se disfrazan bajo el nombre de “educación en el trading”. Habiendo
dicho esto, los operadores deben tener en
cuenta que las prácticas probablemente no
existirían, si no participáramos en ellas.
Todos hemos visto los anuncios prometiendo riquezas incalculables dedicando sólo
15 minutos al día. Algunos de los más descarados tendrán escenas de coches de lujo,
mucho dinero en efectivo, un ático o dos y
a veces ¡hasta una isla tropical! En el mejor
de los casos, los sistemas serán el resultado
de inocentes ajustes de curvas de beneficios
y en el peor de ellos, serán el resultado de cifras fraudulentas. Pero como regla general, a
los promotores no les importará demasiado
llenarse los bolsillos con el dinero duramente ganado por aquellos que están hartos
de su entorno de trabajo actual o que simplemente están desesperados por ganar algo de
dinero o recuperar sus pérdidas.
El primero de los errores más habituales es
nuestra parte de esta ecuación del promotor:
nuestras expectativas son poco realistas.
Queremos creer que hay un Santo Grial -
un sistema mágico que (y cito de un asistente
a un seminario de Singapur):
•
•
•
•
‘generará muchos dólares,
habrá pocas o ninguna pérdida,
implicará poco esfuerzo y
costará poco comprarlo ‘
Existe una razón por la que se cree en esta
estupidez tanto en la profesión de trader
como en algunas otras.
Si yo le dijera que podría formarle para
ser un abogado de primera (o un cirujano,
arquitecto, etc.) y obtener un ingreso de
millones de dólares, y que no tendría que
realizar un gran esfuerzo, ni invertir tiempo
ni dinero, pocos me creerían. Sin embargo,
en el trading, muchos creen que no sólo
es posible, sino que tienen derecho a ello.
¡Después se quejan de que les han estafado! u
Ene - Feb. 2011 - 43
H
PSICOLOGIA
Y TRADING
content
* content * content
u Pero la naturaleza del trading constituye
una base para esta creencia - por lo menos
hasta que pensamos con detenimiento en
ello.
La naturaleza del trading -que es un
juego de probabilidad- significa que para
cualquier operación, un “principiante con
suerte” puede ganar dinero, mientras que
un “profesional” lo pierde. El mercado
puede incluso ser tan amable de ampliar la
“suerte” en más de una operación. Pero tarde
o temprano, la “suerte del principiante”
se acabará y el mercado pondrá tanto al
principiante como al profesional en el lugar
que se merecen.
Existe otro aspecto del juego de
probabilidad que debo mencionar: toda
la experiencia en el mundo no le protegerá
de las terribles consecuencias de un error
de juicio – sean testigos del destino de mi
amigo.
Por último, en este campo de las
expectativas poco realistas, existe otro
aspecto adicional que quiero desmitificar:
la idea de que si un tutor es bueno en el
trading, no cobrará por la educación que ha
adquirido con tanto esfuerzo. En la base de
este argumento existe un concepto erróneo
sobre la naturaleza de ganar dinero. La mejor
expresión de mi visión sobre el dinero se
encuentra en La Rebelión de Atlas: véase el
discurso de D’Anconia.
Si un educador quiere transmitir sus
conocimientos de forma gratuita, esa es su
elección. Es una cuestión muy diferente para
alguien que demanda el conocimiento como
si tuviera derecho a él. Termino este apartado
con una observación sobre las creencias
acerca de la formación gratuita en el trading:
“Lo bueno no es gratuito, lo gratuito no es
bueno “
Así que si un educador cobra una suma
considerable, no puede ser bueno en el
trading, y si no cobra nada, entonces la
educación que ofrece no puede ser buena.
Hmm... ¿qué nos dice esto de la forma de
pensar del estudiante?
Pasamos a examinar la idea de que una
“buena psicología” es la panacea para el éxito
en el trading.
A menudo me piden que identifique
alguna razón psicológica que haya detectado
en el fracaso de los traders. Más a menudo
de lo que pensamos, es cierta la percepción
Nuestra psicología
puede ser la mejor
del mundo, pero
sin la gestión
monetaria y las
reglas de trading
no tendremos
éxito...
Ese es el quid de la
cuestión.
de que el “problema” tiene que ver con algo
del futuro predeterminado del trader. Sin
embargo, parece que asumimos que todo lo
que se necesita para tener éxito es identificar
este problema – resuelva esto y todos los
problemas se resolverán solos. Pero lo cierto
es que no es tan sencillo.
Para lograr el éxito todavía tenemos
que desarrollar nuestras reglas de gestión
del riesgo, así como una filosofía y un
conjunto de reglas de trading. Los aspectos
psicológicos aparecen cuando tenemos
nuestras reglas y nos damos cuenta de que
somos incapaces de ejecutarlas con cierto
grado de coherencia. Por otra parte, nuestra
psicología puede ser la mejor del mundo,
pero sin la gestión monetaria y las reglas de
trading no tendremos éxito.
Ese es el quid de la cuestión.
Mis operaciones más o menos recientes
son un buen ejemplo. Y es que en 2009 tuve
mi peor racha de pérdidas desde 1990. Sigo
ciertos procesos cada vez que estoy decaído que van desde la reducción del tamaño de las
posiciones a dejar de operar durante ‘x’ días.
La idea es quitarnos presión de encima. Sé
que con el tiempo, saldré del bache y pasaré
a un estado normal o de fluidez; mi trabajo
como trader es sobrevivir a esos malos
momentos con la mayor cantidad de dinero
posible en la cuenta.
Mi operativa implica salir de las posiciones
antes de que mi stop sea ejecutado. Ello a
veces significa que tendré que salir y volver
a entrar porque el mercado me ha echado
sin alcanzar el stop. Esto sucedió en esa
época con un corto que abrí en el ES U9 a
996.75 puntos. Después de haber cerrado
la posición el jueves, el mercado abrió con
hueco a la baja al día siguiente.
Mi forma de operar me indica cuándo y
dónde iba a volver a entrar, pero también
define la colocación del stop inicial. Mis
reglas de gestión monetaria definen el
tamaño de la posición y aseguran que el
beneficio potencial justifique el riesgo
asumido; por último, las herramientas y
reglas psicológicas garantizan que ejecutaré
las operaciones de acuerdo con mis reglas.
El éxito en el trading proviene de la
interacción de los tres factores de éxito y no
de concentrarse sólo en uno de ellos.
Hasta el momento he sugerido que los
errores más comunes son:
1. Las expectativas poco realistas que
los novatos traen consigo.
2. La incapacidad para apreciar que el
éxito en el trading se basa en la triple base de
Psicología x Gestión de Riesgo x Estrategia
de Trading. El grado de nuestro éxito se rige
por el más débil de los tres elementos.
Por último me gustaría analizar el exceso
operativo u over-trading. Este se puede
manifestar de dos maneras: u
• La frecuencia de negociación:
realizamos
demasiadas
operaciones,
saltándonos las reglas de nuestra estrategia.
u
• La cantidad arriesgada en relación
a nuestro capital: estamos sobreoperando
cuando el tamaño de nuestra posición
amenaza nuestra cuenta con riesgo de ruina.
La frecuencia de negociación supone
que en primer lugar, tenemos algún tipo de
estrategia y que se han desarrollado algunas
reglas para aplicarla. Y, en segundo lugar,
ejecutamos las operaciones violando dichas
normas – realizamos operaciones fuera de
las reglas.
En mi experiencia, los novatos en general
sobreoperan como respuesta a una pérdida
mayor de lo esperado o cuando se enfrentan
a una serie de pérdidas consecutivas a pesar
de que han estado siguiendo sus reglas. El
deseo de recuperar una pérdida rápidamente
PSICOLOGIA Y TRADING
por lo general conduce al primer error;
el segundo tiende a ser impulsado por un
sentido de ‘justicia’: “¿por qué no estoy
siendo recompensado si he sido tan bueno”?
Para hacer frente a este problema, primero
tenemos que desarrollar un conjunto de
reglas de trading y de gestión del riesgo.
Entonces tenemos que reconocer que el
trading es un juego de probabilidad y, como
tal, habrá momentos en que las reglas y el
entorno de mercado no coincidan (es lo que
denomino estado de decaimiento).
En esas condiciones, tenemos que reducir
el tamaño “normal” de nuestras posiciones,
el riesgo por operación y la frecuencia
de las operaciones (esto último se logra
mediante el uso de sólo los patrones más
sólidos). Habrá momentos en que nuestra
metodología y las condiciones del mercado
se ajusten perfectamente (lo que yo llamo el
estado de fluidez). En esas condiciones no
H
podemos equivocarnos; y en el estado de
fluidez, puedo aumentar el tamaño “normal”
de las posiciones y el riesgo por operación.
[No quiero dar la impresión de que
estamos en el estado de decaimiento o de
fluidez. Se trata de casos extremos. Por lo
general, estaremos en algún punto entre
ambos - algunas ganancias, algunas pérdidas.
En resumen, solemos estar en un estado
normal].
Con el reconocimiento de la naturaleza
probabilística del mercado, adoptaremos
un Proceso de Gestión de Riesgos. Al abrir
las operaciones únicamente de acuerdo con
nuestras reglas y adoptando dicho proceso,
nos aseguraremos de que el exceso de
operaciones no termine expulsándonos del
trading.u
Ray Barros
u
Ene - Feb. 2011 - 45
ENTREVISTA CO
Oliver Velez
Es Co-fundador de Pristine Capital Holdings, Inc., uno de los principales recursos
educativos para inversores, traders independientes e instituciones en el mundo. Ha
sido presidente y consejero delegado de esta empresa durante 12 años. Hace unos 19
años, Oliver Velez arrasó en la industria del trading cuando presentó su estilo único
y dinámico de operar en los mercados de acciones, el cual apodó como “Swing Trading.”
En la actualidad, además de ser el CEO de la compañía Ifundtraders.com, el Sr. Velez
realiza conferencias a nivel internacional dando a conocer sus métodos de trading,
varias veces premiados. Su tipo de trading se ha convertido en uno de los más populares a nivel mundial con más de 60.000 clientes de 40 países.
ON OLIVER VELEZ
VER VÍDEO
H
ENTREVISTA
ENTREVISTA CON OLIVER VELEZ
HM: (Hispatrading Magazine)
OV: (Oliver Velez)
septiembre de 1994. Manejada inicialmente desde el sótano de mi
apartamento en el Bronx en New York. Esta creció en pocos años
para convertirse en un éxito internacional. Entre los años 1994 y
2000 eduqué y entrené a más de 100 mil personas en todo el mundo.
El 11 de septiembre del 2001 ocurrió el fatídico evento de los
ataques terroristas contra los Estados Unidos, en el cual lograron
derrumbar a las Torre Gemelas en New York. Para ese entonces yo
tenía la posición personal en acciones más grande de toda mi carrera
como inversor y especulador, con grandes ganancias no realizadas.
Debido a esos hechos la bolsa permaneció cerrada toda esa semana y
fue abierta de nuevo al siguiente lunes. La bolsa abrió con un fuerte
gap a la baja y mis posiciones se convirtieron en pérdidas millonarias.
Desde todo punto de vista fue un golpe muy fuerte, mentalmente
me costó levantarme asumiendo que lo había perdido todo, y debía
empezar de cero. Durante las siguientes tres semanas a aquel hecho
logré convertir una inmensa pérdida de entre 3 y 4 millones de
dólares a un pequeño golpe de más de 100 mil dólares. Esos días
fueron los momentos más oscuros de mis 24 años de carrera como
trader profesional.
**************************************
HM: increíble, ¿usted aguantó las posiciones? HM: Buenos Días Sr. Velez OV: Sí, yo mantuve las posiciones, logré reponerme aplicando una
estrategia que hoy por hoy explico en mis seminarios y programas
educativos la cual llamo ÄTM approach¨, consiste en aplicar
una gestión activa de las posiciones, en este caso posiciones largas,
básicamente consiste en salir de entre la mitad a dos tercios de
la posición tan pronto se observa una ruptura alcista y volver a
comprar esa misma parte de la posición en los retrocesos. Me
tomó aproximadamente 3 semanas y media lograrlo en un período
de excesiva volatilidad, para ese momento el movimiento ayudó
debido a que se experimentó un fuerte rebote alcista en las Bolsas
de los Estados Unidos, situación que fue aprovechada también por
muchos especuladores profesionales del mercado. Indudablemente
esa etapa formó parte de un nuevo comienzo para mí, me ayudó a
tener una visión diferente y enfoque más profundo, y créeme Diana
ciertamente te centras demasiado cuando caes en la cuenta que estás
lidiando con una pérdida de cerca de 4 millones de dólares. (Risas)
Entrevista realizada por Diana Helene Castillo
intérprete de Hispatrading Magazine
Hoy HispaTrading Magazine, se complace en tener para esta edición
al Sr. Oliver Velez como invitado. El sr. Velez es un profesional del
trading muy conocido a nivel internacional, actualmente es el
CEO de la compañía Ifundtraders.com y fue el fundador de su excompañía Pristine. El Sr. Velez es autor de varios libros, best sellers, en
el área de trading entre los que podemos mencionar a “Day Trading”
y “Estrategias para Ganar en Cada Operación”, traducidos al español.
Hoy tenemos el placer de contar con su presencia y le agradecemos
que nos haya dedicado unos minutos para poder conocerle un poco
más ayudando de esta forma a los traders españoles con sus consejos.
OV: Buenos días Diana, me complace estar aquí.
HM: Para empezar con la entrevista nos gustaría que nos hablara
un poco sobre su trayectoria en el mundo del trading. ¿Cuál fue la
motivación inicial que lo llevó a enfocarse en esta profesión?
OV: Mi motivación para entrar en el mercado bursátil fue a través de
un programa de televisión hace muchos años que mi padre solía ver
religiosamente todos los viernes por la noche. Para aquel entonces
yo tenía 13 años, se llamaba “The Louis Rukeyser show” (El show
de Louis), era un programa esencial para los traders y los gestores
de fondos de la época en el cual se entrevistaban a las mentes más
brillantes de Wall Street del momento. Cuando cumplí 18 años
decidí crear un Club de Inversión integrado por familiares y amigos,
que mensualmente depositaban cierta cantidad de dinero con la
idea de seleccionar acciones para invertir. La elección de las acciones
era mi responsabilidad, el club comenzó con 3 miembros y llegó a
tener más de 350 miembros distribuidos en varios estados del país.
Mi carrera profesional como trader especulador y gestor de fondos
comenzó en ese momento, con el manejo discrecional de la cuenta
del Club de Inversión.
HM: Interesante. Durante su carrera como trader ¿Cuál cree que ha
sido su mejor y peor experiencia?
OV: Buena pregunta, Institucionalmente comencé a hacer trading
para una firma en Manhattan New York, en aquel momento obtuve
muy buenos resultados tomando en cuenta que era una persona
muy joven que iniciaba su carrera profesional en Wall Street. Mis
resultados llamaron la atención de varias compañías del entorno, las
cuales me invitaron para que expusiera mis ideas y estrategias ante sus
traders. Este enfoque sembró en mí la idea que impulsó la creación
de mi primera compañía de Educación bursátil, la cual fundé en
Ahora bien, en referencia al mejor momento en mis 24 años de
carrera, podría decir que lo estoy viviendo ahora. Desde el punto
de vista de negocios, actualmente tengo a más de 3000 traders
trabajando para mí estratégicamente ubicados en diferentes países,
estás personas manejan parte de mi dinero y mi expectativa es
alcanzar los 5000 en un futuro próximo. Los fondos que manejan
están centralizados y están a su disposición las 24 horas del
día, estos traders están enfocados principalmente en negociar
acciones, Forex, y pronto tendrán la opción de negociar en el
mercado de commodities o materias primas. Desde el punto de
vista individual, personalmente estoy disfrutando de un excelente
retorno económico de mis estrategias de trading en el mercado de
commoditties. En conclusión las cosas están marchando muy bien
para mí últimamente.
HM: Que bueno, me complace escucharlo. ¿Qué recomendación le
daría usted a una persona que desea invertir y convertirse en trader
profesional? u
entrevista
H
u OV: Principalmente toda persona que considere el mundo del
trading como una profesión, debe entender que este “juego”, al
que llamamos TRADING, es una de las tareas más difíciles y
complicadas que existen en el planeta. Es un Reto muy fuerte, la
experiencia demuestra que antes de que cualquier persona pueda
alcanzar cierto grado de éxito en la bolsa, debe primero aprender a
dominar sus emociones, a dominarse a sí mismo. Yo considero que
muchos traders fallan en no admitir lo complicado que es prepararse
psicológicamente para poder controlar el miedo y la ambición. Y
es que, hay que reconocer que es un proceso difícil y que no puede
tomarse a la ligera, el entrenamiento y la educación apropiada es
definitivamente imprescindible. Me parece una actitud sumamente
ingenua y una fantasía pensar que se puede poner un pie en el mercado
más competitivo del mundo, donde se luchará contra las mentes
más brillantes con grandes capitales, sin educación, sin habilidades,
sin entrenamiento y sin asesoría. Hay que tener en cuenta que el
progreso en este oficio toma tiempo, he escuchado algunas historias
de novatos que alcanzan el éxito pero no son más que casos aislados
o excepciones. Lograr el éxito consecutivo definitivamente toma
muchas horas de vuelo. Yo recomiendo primero educarse, tomarse
esto despacio y con calma; es necesario contar con cierto capital de
riesgo y es imperativo minimizar las pérdidas en todo momento.
Este enfoque es clave para la permanencia de todo trader en el
mercado. Todos los traders comienzan perdiendo dinero, cuando
veo a personas que comienzan ganando veo un accidente a punto de
ocurrir. Así como un deportista debe practicar una y otra y otra vez
para mejorar y alcanzar la maestría, los traders deben perder antes de
aprender cómo ganar. Lo anterior sería más o menos algunos de mis
consejos para aquellos que desean convertirse en traders.
HM: ¿Cuál cree que es la actitud más peligrosa para un trader
profesional?
OV: Considero que negarse o engañarse a sí mismo es muy
contraproducente. A lo largo de mis 17 años de experiencia como
instructor en los cuales he entrenado a miles de personas, me he
encontrado con alumnos con actitudes psicológicas nocivas que
básicamente los bloquea y les impide hacer trading. Existen algunos
traders que en su subconsciente tienen lo que yo llamaría un ¨dead
wish¨ (deseo de morir), no sé a qué se debe porque no soy psicólogo.
Es un pensamiento que los empuja a demostrarle al mundo que son
perdedores, que no son capaces de nada, ni pueden lograr objetivo
alguno. Las personas que tienen estos problemas de baja autoestima
ciertamente se hacen demasiado daño cuando hacen trading. Este
patrón lo he observado en personas que saben cómo hacer las cosas
bien, con cierta constancia y disciplina han demostrado buenos
resultados, pero de la nada y sin ninguna razón aparente, cuando uno
menos se lo espera toman un enfoque completamente opuesto a lo
que venían haciendo, echando por tierra todo el progreso que habían
alcanzado. Cuando observo este patrón una y otra vez me doy cuenta
que la persona tiene esos impedimentos psicológicos y que es posible
que por más entrenamiento o educación que se tome no se logren los
objetivos. Si un trader tiene un deseo inconsciente de perder dinero
es muy complicado progresar. HM: ¿Desde su punto de vista cuáles considera los tres errores más
comunes en un trader?
OV: Error número 1: Pensar que puede hacer trading sin ayuda,
sin entrenamiento, sin educación. Aquí es importante entender
la diferencia entre educación y entrenamiento, la mayoría de las
personas tienen la educación fundamental, saben la diferencia entre
un ¨bid¨ y un äsk¨ y conocen los conceptos básicos del mercado. La
falta de conocimiento solía ser un problema anteriormente, considero
que en estos momentos el problema es la falta de entrenamiento.
La educación es la parte formal, teórica e intelectual pero el
entrenamiento es el proceso de poner en práctica el conocimiento,
en nuestro oficio es remangarse las mangas de la camisa, sentarse en
el ordenador y enfrentarse al mercado. El entrenamiento al cual yo
me refiero es el tiempo que pasa la persona negociando el mercado
con dinero real bajo la asesoría apropiada. La mayoría de los traders
de Wall Street se han formado de esta manera, los han puesto a seguir
a un head trader con suficiente experiencia al cargo de la mesa de
trading, este es el responsable de la actividad de las personas que
están bajo su mando. No todas las personas tienen acceso a este tipo
de experiencia y muchos consideran que esto no es necesario para
involucrarse en el oficio del trading.
Error número 2: Entrar al mercado sin el suficiente capital de
riesgo. Como muchos sabrán, los negocios fracasan por falta
capital, en el caso de los traders, estos fracasan por no tener el
suficiente entrenamiento ni el capital necesario. Es ilógico pretender
compararse con un trader que tiene mucha experiencia y gran capital,
contando con muy poca experiencia y muy poco capital. u
Ene - Feb. 2011 - 49
H
ENTREVISTA
Error número 3: La falta de disciplina. Considero que todo trader
debería tener un mecanismo que lo obligue a ser disciplinado. La
disciplina se aprende y se gana, no es algo innato en la persona.
Mientras ésta se logra es necesario contar con un sistema o un
software que ayude en este proceso.
En conclusión, estos tres puntos en conjunto o por separado
aumentan las probabilidades de fracaso en un trader.
HM: ¿Qué puede decirnos sobre su último Libro Ëstrategias para
Ganar en cada Operación¨, el cual fue traducido al español por la
Editorial Hispafinanzas?
OV: En referencia a mi último libro pienso que había la necesidad
de escribir y publicar algo específicamente orientado a estrategias
y tácticas sobre el mercado. Ninguno de los libros que escribí
anteriormente estaba orientado sólo a tácticas, se mencionaban
algunas estrategias, algunos enfoques, y retos psicológicos a enfrentar
para poder negociar la bolsa de manera profesional. A diferencia
de los anteriores, esta publicación está dirigida completamente a
tácticas, estos conceptos pueden implementarse en la actividad de
trading del lector. HM: ¿Tiene pensado escribir y publicar nuevos libros? OV: Sí, he estado trabajando en la publicación de un libro que
constará de 24 lecciones de trading, será necesario conocer cada una
de las lecciones debido a que la número 3 involucrará la aplicación
de las lecciones 1 y 2 y así sucesivamente. Cuando la persona llegue
a la lección 24 debería estar en la capacidad de aplicar todas las
lecciones del libro. Lo interesante de este libro es que cada uno de los
que lo adquieran tendrá la oportunidad de disfrutar de una sesión
interactiva de discusión e intercambio de ideas sobre los 24 temas
abordados conmigo. 50 - HISPATRADING MAGAZINE Ene - Feb. 2011
HM: ¿Hay algo que quisiera añadir para finalizar la entrevista?
OV: Muchas personas me han conocido a lo largo de los años como el
fundador de Pristine, compañía que durante doce años tuvo grandes
reconocimientos dentro y fuera de los Estados Unidos. Yo me retiré
de esa compañía para comenzar un sueño mayor y más grande: crear,
liderar y hacer crecer un grupo internacional de traders, el camino
ya está avanzado, como te comenté anteriormente, empecé con
seis traders y en este momento el equipo está formado por más de
2200 traders dedicados al mercado de acciones y más de 900 traders
dedicados al mercado Forex, la meta es superar los 5000 miembros.
Personalmente le asigno fondos a cada uno de los integrantes del
equipo, considero que el programa educativo que he estructurado
para las personas que desean introducirse en este mundo resuelve la
mayor parte de los problemas que un trader experimenta al operar
en los mercados bursátiles. La mayoría de los traders no cuentan con
el capital necesario: yo pongo el capital, la mayoría de los traders
carecen de educación continua y el asesoramiento indicado: mi
programa consta de educación intensiva diaria. La mayoría de los
traders necesitan control y disciplina: a través de nuestra tecnología
monitoreamos a cada unos de los integrantes para asegurarnos que
no se metan en problemas mayores. Todo esto aunado a un equipo
liderado por mi experiencia.
Nosotros pensamos que España es una excelente plaza para descubrir
talentos y personas interesadas en participar en nuestros programas
educativos o unirse a nuestro equipo de traders internacionales.
Para más información pueden contactarnos a través de la sección es
español de nuestro web site www.ifundtraders.com o escribirnos a la
dirección email [email protected]
u
u
LECTURA
FUNDAMENTAL
MIRACLE BOY
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Después de practicar la psiquiatría
durante muchos años he llegado a la
conclusión de que la mayoría de los
fracasos en la vida se deben al autosabotaje.
Alexander Elder
Trading Room
La Especulación Inteligente
Gestión de Patrimonios y Recursos para Traders
www.deluistrading.com
LECTURA FUNDAMENTAL
H
ISM manufacturero
El índice ISM realizado por el Instituto de Gestión de Suministros (Institute for Suply
Management), es un importante índice americano que mide la actividad manufacturera
que se produce en los Estaos Unidos
L
a medición de la actividad
manufacturera en Estados Unidos
se viene haciendo de forma
continua desde el año 1948 a través de un
índice conocido como ISM (por el nombre
el nombre de la institución que lo realiza,
Institute for Suply Management). Hasta
2001 este índice recibía el nombre de
NAPM (Asociación Nacional de Gestores
de Compras) y ya se había publicado antes de
1948, pero no de forma continua. Desde ese
año no ha dejado de acudir a su cita el primer
día hábil de cada mes.
Cuando hablamos de manufacturas nos
referimos a cualquier transformación de
materias primas en productos terminados:
es decir, cualquier proceso de producción
industrial o fabricación. La actividad
manufacturera no es tan importante como
en otros tiempos en Estados Unidos. En
el año 2009 representaba un 11% del
PIB mientras que 1998 superaba el 15%.
No obstante, además de ser aún muy
representativa del crecimiento económico,
el ISM manufacturero es un dato seguido
muy de cerca por los mercados, de la máxima
importancia.
el índice, sumándole total del porcentaje
de los que contestan “mejor” a la mitad
del porcentaje de los que han respondido
“igual”. Por último el resultado se ajusta
estacionalmente. El dato más importante
y al que todo el mercado mira será el PMI,
que se compone de los subíndices de nuevas
órdenes, producción, empleo, entregas e
inventarios. Todos ellos ponderan con el
mismo peso.
La lectura del indicador es bastante
sencilla, por encima de 50 indica que la
actividad manufacturera en general se está
expandiendo y por debajo de 50 que se está
contrayendo. En términos de crecimiento,
lecturas por encima de 42 durante un
periodo de tiempo indican en general la
economía está creciendo. Por debajo de 42
indica recesión. La distancia que existe entre
42 o 50 y el dato real indica en general la
fuerza de la contracción o de la expansión.
El máximo ha sido 77,5 en los años 50 y
el mínimo 29,4 en los 80. Evidentemente
tendremos que estar atentos a la tendencia
general del índice y cómo va evolucionando.
En el informe publicado por el ISM en la
siguiente dirección de internet: http://
www.ism.ws/ISMReport/MfgROB.cfm
podremos encontrar cada mes los diferentes
resultados para cada subíndice, su dirección
(si indican recesión o expansión), la tasa
de cambio con respecto al mes anterior y
la tendencia (el número de meses que lleva
moviéndose en la dirección actual). Así
mismo, en este informe encontraremos más
datos respecto a su cálculo.
El dato de PMI (esto es, el ISM ponderado
por sus diferentes subíndices) lo podemos
utilizar para poder hacernos una idea de por
dónde irá el crecimiento de la economía.
Como hemos comentado antes, en términos
de PIB la actividad manufacturera ya no es
tan importante como en otros tiempos, sin
embargo el índice todavía guarda una alta
correlación con el crecimiento y es un buen
previsor de posibles cambios en el ciclo.
En el siguiente gráfico podemos observar
además el impacto del indicador en el
mercado: apertura positiva esperando un
buen dato de ISM y rápido ajuste al alza
cuando se da a conocer una cifra mejor de la
esperada. u
El índice se calcula a partir de una
encuesta realizada a más de 300 empresas de
más de 20 sectores diferentes, diversificados
por la aportación de cada sector al PIB. En
dicha encuesta se pregunta a los gestores de
las empresas cómo consideran que va el mes
respecto al anterior con respecto a todos
los indicadores medidos (nuevos pedidos,
retrasos, exportaciones, importaciones,
producción,
entregas,
inventarios,
inventarios de clientes, empleo y precios).
Los gestores responden igual, mejor o peor.
Una vez están los resultados, se calcula
Ene - Feb. 2011 - 53
LECTURA
content
* content * FUNDAMENTAL
content
u Una vez conocemos tanto el ISM como
los diferentes subíndices podemos tratar de
averiguar hacia dónde se dirigirá el PIB de
Estados Unidos. Existen diferentes formas
de interpretar los datos, trataré de sintetizar
las más populares.
En primer lugar, con el mismo dato de
ISM en bruto podemos tratar de buscar
hacia dónde se dirigirá la economía.
Para ello, calcularemos primero la media
trimestral del PMI y después la pondremos
en comparación con el PIB. La correlación
entre ambos indicadores aunque alta, no es
tan fuerte como para permitirnos realizar
previsiones exactas. Sin embargo, podremos
tener una idea clara si ponemos ambos
indicadores gráficamente de hacia dónde
se dirige tendencialmente la economía.
Entendiendo que el ISM lidera al PIB, no
deberían contradecirse en plazos superiores
al trimestre.
Otra de las técnicas más utilizadas es
emplear el diferencial de nuevas órdenes
menos inventarios. Normalmente la media
trimestral de este diferencial lidera el
PIB. Una vez más no podemos hablar de
números enteros ni de previsiones exactas,
pero como vemos en el gráfico las líneas
maestras de la tendencia de los indicadores
nos dan el sentido y en general una visión
clara de por dónde irá el crecimiento los
siguientes meses. No hablamos de números
enteros ni de previsiones exactas porque
aunque calculemos una estupenda regresión
es casi imposible que a través de un solo
dato podamos averiguar por dónde irá el
crecimiento. Todos los modelos deben
basarse en el estudio de diferentes variables
y cada una influirá de forma mayor o menor
dependiendo de nuestras investigaciones
y del momento histórico. Igualmente, su
ISM manufacturero
25
6%
20
5%
15
4%
10
2%
5
1%
0
0%
-5
-2%
-10
-3%
-15
-4%
New Orders - Inventories
influencia en los mercados será distinta
dependiendo del momento en el que nos
encontremos y qué sea lo que preocupe al
mercado.
Así ocurre con los distintos subíndices
publicados por el ISM. En general
estudiaremos uno u otro en mayor o menor
medida, dependiendo fundamentalmente
de qué sea lo que preocupe al mercado. No
olvidemos que el objetivo último de nuestro
trabajo puede ser saber por dónde se dirigirá
el crecimiento y los tipos, pero todo ello
para hacernos una idea de por dónde irán los
mercados.
El subíndice más seguido suele ser el de
nuevos pedidos, fundamentalmente porque
adelanta el comportamiento del ISM. Una
vez más no con una correlación exacta, pero
sí lo suficientemente alta como para irnos
haciendo una idea del próximo dato.
Actualmente es muy seguido el subíndice
de empleo, puesto que es al fin y al cabo
una de las mayores preocupaciones en este
momento. Lógicamente, en periodos de
recesión este será un subíndice importante
puesto que al final será la variable principal
para que el consumo, partida principal
PIB
del PIB estadounidense, pueda repuntar
definitivamente.
El subíndice de precios, por su lado,
es muy seguido en momentos en los
que preocupa la inflación. Por tanto, en
periodos muy expansivos el mercado estará
preocupado por los movimientos de este
indicador. En este sentido, el Informe del
ISM muestra además la evolución del precio
de los principales “inputs” o materias primas,
indicando las que más suben, las que más
bajan y las que están en “short supply” (esto
es, cuando el stock total y las recepciones
futuras son inferiores a la demanda total
estimada durante un periodo).
Ya para terminar con este indicador, es
importante señalar que cuando veamos en un
próximo artículo el ISM de servicios (la otra
pierna) podremos concretar nuevas técnicas
para tratar de anticipar el crecimiento
económico.
u
H
Tomás García
LECTURA FUNDAMENTAL
H
¿COMO SERA 2011?
Una predicción sensata de lo que nos depara el 2011 debería estar precedida del análisis
de tópicos globales tales como la política monetaria tanto de la UE, así como de los
principales países que particpan en la guerra de divisas, entre otros.
S
ería poco honesto por mi parte hacer una predicción
para el comportamiento de los mercados para el próximo
ejercicio sin antes advertirles, y valorarlo en lo posible,
las incertidumbres y riesgos que ahora nos atenazan. Una pista:
me temo que muchos de estos riesgos están para quedarse durante
mucho tiempo.
Estoy casi seguro que
al leer el párrafo anterior
inmediatamente
habrán
pensado en los problemas de la
deuda soberana europea. Pues
van bien enfocados, aunque
probablemente se queden
cortos. Es cierto que las
tensiones en Euro que hemos
vivido durante este año no son
más que sucesos periódicos
de ajuste, de funcionamiento
del Euro. Sin duda necesarios,
pero también costosos. Es
preferible cuestionarse los
cimientos del Euro, para que
esto al final se traduzca en
una mayor integración. “Irrevocable” es la valoración que subyace
en la firma del Tratado de Maastricht, más tarde en el de Lisboa.
Por tanto, el continuo cuestionamiento actual, con la creación de
nuevos mecanismos que facilitan la integración, es imprescindible
para lograr el objetivo último de una Unión fiscal de la misma forma
que hay una Unión monetaria. ¿Y el coste económico en países con
elevados desequilibrios o poco competitivos? No seré yo el que de
respuesta a esta pregunta. Les dejo a ustedes la difícil tarea de hacer
hipótesis sobre futuras decisiones de los políticos.
Pero antes les anticipaba que las tensiones sobre deuda pública
dentro del Euro serán parte de nuestro paisaje durante el próximo
año. Aunque no el único factor de riesgo a considerar. De hecho,
quizás lo mejor es presentarles al resto de los baches que deberemos
superar. En definitiva:
• La política monetaria expansiva de la Fed
• Las tensiones en los tipos de cambio (¿Guerra de divisas?)
• El Mantra de los países emergentes
• El conundrum de las empresas
Naturalmente, he optado por dejar fuera de la lista imponderables
mayores como los geopolíticos. Tiene sentido, ¿verdad?.
Desde que la Fed decidió
comprar 600 bn.$ en deuda
pública
ha
habido
un
encendido debate público,
incluyendo entre los propios
miembros de la Fed, sobre los
pros y contras de la decisión.
Sobre los beneficios para la
economía, limitados para la
mayoría, pero potencialmente
importantes (positivos) para
los propios mercados. Riesgo
de un impacto negativo a medio
y largo plazo para la inflación,
una posibilidad, que en mi
opinión, ha llegado a la histeria.
Hace unos días el propio
Bernanke volvía a reafirmarse
en la decisión, advirtiendo de la posibilidad de ampliarla en junio del
próximo año si los datos económicos no muestran una recuperación
en Estados Unidos relativamente sostenible o el desempleo sigue
siendo demasiado alto. Lo dicho: los mercados se lo agradecerán.
Por lo que respecta a las tensiones en el mercado de divisas,
reconozco que será casi inevitable que la política monetaria
expansiva en Estados Unidos (combinada con una neutral fiscal) no
se traduzca al final en una mayor caída del Dólar. ¿En qué magnitud
y frente a qué monedas? Los controles de cambios en los países
emergentes, algunos más justificados que otros, pueden dilatar el
impacto. También derivar la debilidad del Dólar a otras monedas, de
países desarrollados. Pero de lo que no tengo la menor duda es que
monedas como el Yuan necesitan apreciarse, ya no ante la presión de
los países desarrollados, también para limitar los riesgos de excesos
en su propia economía y mercados. Pero de esto ya hablaremos más
adelante. u
Ene - Feb. 2011 - 55
H
LECTURA FUNDAMENTAL
¿Cómo será 2011?
u ¿Y el riesgo del proteccionismo? No lo contemplo a tan corto
plazo. Pero es una posibilidad muy real para los próximos años.
Aunque de nuevo me niego a hacer hipótesis en el terreno político.
¿Cómo pueden gestionar su éxito evitando los peligros a medio
plazo que conlleva? Me refiero, claro, a las economías emergentes.
Hace unos años su peso en el crecimiento mundial apenas superaba el
20 %. Ahora pueden llegar a explicar más del 70 %. El porcentaje de
sus activos en las carteras mundiales era inferior al 9 %, cuando ahora
son en muchos casos los protagonistas indiscutibles. Economías con
fuerte crecimiento, triplicando el de las economías desarrolladas, en
un proceso de transformación de su motor de crecimiento desde la
demanda exterior a la doméstica, con un sector financiero limitado,
pero no cuestionado, y claro control de sus finanzas públicas…¿se
explican ahora el interés de los inversores internacionales?. Pero,
también economías y mercados con potenciales problemas a medio
y largo plazo si no gestionan bien este interés. O no logran combatir
de forma apropiada los riesgos muy reales de sobrecalentamiento e
inflación. Muchos gobiernos tienen bien presente el desarrollo de los
acontecimientos que llevó a la Crisis asiática, la de Rusia y la década
pérdida en Latinoamérica. ¿Qué la situación actual es muy diferente?
Claro que sí. Siempre lo es. Pero del pasado hay siempre que sacar
enseñanzas. Lo que no significa que las conclusiones puedan ser
puestas siempre en práctica, desde una perspectiva social y política.
Vaya, de nuevo la política.
¿Qué sector ha sido capaz de seguir el ajuste de su deuda al mismo
tiempo que presentaba un fuerte crecimiento de sus resultados?.
Claro, lo han adivinado: las empresas. ¿Y los bancos? Me temo que
el sector financiero seguirá presentando muchas dudas en el próximo
año. Solucionarlas de forma más o menos rápida va a depender de las
autoridades. Por lo que respecta a las empresas a nivel internacional, en
un contexto económico de continuidad de la recuperación moderada
y desigual a la que nos enfrentamos el próximo año, la cuestión de
fondo será cómo gestionar el exceso de liquidez acumulado en los
dos últimos años. ¿De dónde ha salido este dinero? De un rápido
ajuste de su balance, de las favorables condiciones de financiación
(me refiero, claro, a las empresas de tamaño medio y grande) y de
una fuerte reducción de costes. Ahora deben decidir si lo dedican a
aumentar la capacidad de producción, si lo destinan a aumentar la
base de dividendos, autocartera o aceleran su crecimiento mediante
operaciones corporativas. Por cierto, opten por la decisión que
opten, será neutral, positiva o muy positiva para los inversores.
Tras todo lo anterior llega la gran pregunta: ¿y los mercados?.
u
Bien, soy optimista para su evolución en 2011. ¿Lo dudan?
Jose Luis Martinez Campuzano
LOS PROFETAS
DEL TRADING
de Thomas A. Bass
Esta singular obra no le dejará indiferente después de
leerla. Más que una novela es un modelo de actitud
ganadora y una fuente de inspiración.
LIBROS
Invertir en conocimientos
produce siempre las mejores
rentabilidades
Benjamín Franklin.
LIBROS
H
ESTRATEGIAS PARA GANAR EN CADA OPERACION
A
ntes de abordar el contenido de este interesante y
maravilloso libro, quiero hablar sobre el autor Oliver
L. Vélez, quien actualmente es considerado uno de los
mejores traders que se conoce y uno de los fundadores de Pristine,
una de las mayores escuelas del trading.
Oliver L. Vélez, se embarca en 2007 en un nuevo proyecto, que
consiste en una especie de coaching para traders, donde además de
enseñar teoría, (que ocupa una pequeña parte del plan), se ocupa de
operar y enseñar a sus alumnos a tomar posiciones en los mercados.
Esto, con el único fin de que en un futuro se dediquen a vivir de los
mercados, el sueño de cualquier persona que se acerca a los mercados.
Este ha logrado formar a más de 3000 personas a lo largo de 3 años.
A lo largo de esta gran obra, hace referencias a diferentes métodos
de análisis técnico y figuras chartistas, modelos que realmente
funcionan, porque no dejan de ser formaciones que se producen
gracias a nosotros y nuestra psicología. No olvidemos pues, que el
mercado se compone por personas o en su defecto por máquinas
que están programadas por personas, y somos el único animal
que tropieza dos veces con la misma piedra, de ahí que se repitan
continuadamente dichos patrones a lo largo de las distintas sesiones
de trading.
Una de las mejores partes del libro y la que más me ha gustado es
aquella en la que hace referencia a la importancia de operar durante
las distintas horas a lo largo del día, algo muy típico de la operativa
Americana. Aunque ya hemos leído algo de esto desde los primeros
libros de Gann, estas técnicas son muy estrictas con determinadas
horas, especialmente con los primeros 30 minutos de la sesión de
trading.
Otro de los asuntos a lo que dedica varias páginas del libro, es el
trading basado en gaps, mediante su identificación como puntos
de giro en proceso de retroceso, formando soportes los cuales son
puntos especiales en la operativa de Oliver L. Velez.
Una vez que identificamos los puntos de entrada, el autor hace
especial hincapié en desarrollar nuestro plan de trading, teniendo
claro en todo momento el riesgo/beneficio que dependerá del perfil
de cada trader. Esto nos ayudará descubrir como debemos operar
para sobrevivir en los mercados.
El camino del trader para alcanzar el éxito es duro y tedioso. El
autor destaca la importancia de la lectura diaria como modelo
de aprendizaje, resultando de ésta la operativa intradiaria que se
identifica como la forma más segura para no dejar tu cuenta a cero en
menos de dos días. Oliver L. Velez nos invita también a la reflexión
constante de lo que nos ha llevado a obtener una operación perdedora
y gestionar el riesgo adecuadamente en la siguiente operación.
Como ha podido comprobar, se encuentra ante una de las mejores
obras de trading jamás escritas. Estrategias para ganar en cada
operación se ha colocado en Estados Unidos entre uno de los títulos
más vendidos y es una referencia absoluta para cualquier trader que
quiera comenzar a operar de forma constante y quiera vivir de los
mercados. Este tipo de trading en países como Holanda, Australia
e Inglaterra por ejemplo, se ha convertido en un estilo de vida y un
trabajo como cualquier otro. Os invito a todos vosotros a disfrutar
de esta relajada y exquisita lectura.
Un saludo y buen trading.
Roberto Pérez
Ene - Feb. 2011 - 59
H
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content
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popularidad de la
venta de opciones
es innegable, pero
aun así sigue siendo
uno de los conceptos
menos entendidos en
el mundo del trading.
Estrategias para Ganar en
Cada Operación
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el trader que busca
obtener beneficios
en el dinámico y
competitivo mundo
del trading. Este
material efectivo y
centrado en el trading se compone de
siete lecciones clave
para promover la
formación del trader.
El Boom de las Materias
Primas
El próximo mercado
alcista no está en las
acciones, ni tampoco
en las obligaciones,
está en las materias
primas, y algunos
inversores inteligentes conseguirán rendimientos récords en
el próximo decenio.
Introducción a los mercados de futuros y opciones
Es un curso a nivel
licenciatura y postgrado preparado de
forma modular para
que se pueda adaptar
a cualquier plan de
estudio; además es
de gran utilidad para
profesionales que
deseen mejorar su
comprensión de los
mercados de futuros.
Day Trading
Ningún hombre
carece de
amigos mientras
cuente con la
compañía de
buenos libros.
Johann Christoph
Friedrich Schiller.
¿Cómo consiguen los
mejores inversores
desconectar de
todo el ruido que
envuelve el mundo
de la inversión y
concentrarse sólo en
aquello que necesitan
para ganar? Oliver
Velez y Greg Capra
son co-fundadores
de Pristine Capital
Management Inc.
Haz del Trading un
Negocio Rentable
Guía para implementar sus Sistemas de
Trading y Gestión
Monetaria.
* Cómo mantener la
disciplina y precisión
en la ejecución de sus
sistemas de trading
* Cómo distribuir el
capital en sus sistemas de trading
Dominando la Onda de
Elliotts
Este libro es para
todos aquellos que
quieren dominar la
teoría de las Ondas
de Elliott y convertirse así en expertos
de esta conocida
técnica.
H
EN LA MIRA
OPCIONES BINARIAS: HAGAN JUEGO
¿
Quién no ha oído hablar de las opciones
binarias? Ampliamente publicitadas por
todas las webs de finanzas, este tipo de
opciones, también conocidas como opciones
digitales o de rendimiento fijo, son un tipo
especial de opciones cuyo pago al final del
vencimiento es conocido de antemano,
siendo siempre del tipo todo o nada en función de si nuestra
expectativa sobre la dirección de un determinado mercado (acciones,
índices, divisas, commodities) es correcta o no. Para indicar cuál
es nuestra expectativa disponemos de opciones call, que suponen
apostar por un movimiento alcista, y opciones put, mediante las que
es posible aprovechas las caídas del mercado.
Lo que más llama la atención de este tipo de opciones son las
excelentes rentabilidades que podemos obtener en caso de acertar,
las cuales suponen un irresistible reclamo. Una vez vence la opción,
si hemos acertado recibiremos un pago de entre el 70% y el 85% de la
cantidad invertida, mientras que si hemos fallado nuestro pronóstico
perderemos el total del dinero, si bien en algunos casos como
AnyOption nos devolverán parte del dinero (generalmente el 15%).
A primera vista parece una forma muy sencilla de invertir en los
mercados pero no deberíamos dejarnos deslumbrar por las elevadas
rentabilidades que podemos conseguir. El hecho de la espectacular
proliferación en los últimos años de empresas ofreciendo opciones
binarias es una señal de que posiblemente se trate de un negocio
bastante rentable… para sus creadores.
Basta con hacer algunos números para darse cuenta de que la empresa
que vende las opciones binarias tiene una importante ventaja sobre
los jugadores. Tomemos por ejemplo el caso de una casa que nos paga
un 71% si acertamos y nos devuelve un 15% si nos equivocamos. Si,
por ejemplo, invertimos 100 € en una opción binaria obtendremos
una ganancia de 71 € más los 100 € iniciales si acertamos en nuestro
pronóstico; por el contrario, si erramos el tiro recibiremos tan sólo
15 € de nuestros 100 € originales.
Con estos datos, si simulamos 1.000 apuestas y ganamos en 545
ocasiones obtendremos un beneficio de 38.695€, pero en las 455
apuestas en las que no hemos acertado habremos acumulado una
pérdida de 38.675€, por lo que prácticamente estaremos a la par sin
obtener un solo euro de beneficio. Es decir, para poder ganar dinero
(o al menos no perderlo) con las opciones binarias debemos acertar
como mínimo el 55% de las veces. La cuestión es si existe alguien que
pueda realizar un pronóstico sobre el comportamiento, por ejemplo
de una acción o una divisa, con tal nivel de aciertos en un corto
espacio temporal.
Asimismo conviene
recordar
que
las empresas de
opciones binarias
no están reguladas
por
ningún
organismo.
Es
decir, no existe una
entidad a la que
reclamar en caso de
que haya problemas
y
no
estemos
conformes con la
liquidación de una
opción binaria, o
de que solicitemos
una transferencia a
nuestra cuenta y no
nos llegue. Por ello,
no es casualidad
que la mayoría
de estas empresas
tengan su sede en
Chipre o Malta.
Una excepción a lo que acabamos de comentar es el caso de Nadex,
anteriormente conocido como HedgeStreet. Se trata de un verdadero
mercado de opciones binarias creado en EEUU por IG Markets
y regulado por la Commodity Futures Trading Commission. En
Nadex, al contrario de lo que sucede en otros casos, es posible
comprar y vender en cualquier momento las opciones binarias
aunque cada operación que realicemos supone el pago de una
comisión. Las opciones en Nadex son cotizadas de la misma forma
que una apuesta binaria teniendo un precio que varía entre 0 y 100
y que se ve afectado por el paso del tiempo y el comportamiento del
activo al que esté referenciada la opción. Posiblemente este modelo
sería el ideal para crear el mercado ideal de opciones binarias,
pero por desgracia actualmente el acceso a Nadex está limitado
exclusivamente a residentes en EEUU.
En conclusión, no se dejen seducir por los cantos de sirena de las
opciones binarias. Nadie dijo que ganar en el mercado fuera fácil; y
desde luego ganar un 85% no lo es. Por eso lo ofrecen.
Ene - Feb. 2011 - 61
La Excelencia y la Experiencia no se improvisan

Número 3

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