El Mercado de Valores en Paraguay

El Mercado de Valores en
g y
Paraguay
Econ. Julio Rolando Britos Suárez
Abril, 2014
Contenido
 El Mercado Financiero
 Aspectos Generales del Mercado de Valores
 Mecanismo de Operación
 El Mercado de Valores en Paraguay
 Bolsas Regionales
 Bolsas Mundiales
 Índices Bursátiles
Contenido
 El Mercado Financiero
 Aspectos Generales del Mercado de Valores
 Mecanismo de Operación
 El Mercado de Valores en Paraguay
 Bolsas Regionales
 Bolsas Mundiales
 Índices Bursátiles
El Mercado Financiero
“Es el ámbito físico o virtual donde se negocian
servicios
o
productos
relacionados
con
el
otorgamiento de recursos líquidos a cambio de un
beneficio
beneficio”
En el mercado financiero se distinguen dos tipos de
i t
intermediación:
di ió
1 Sistema indirecto o sistema bancario
1.
2 Sistema directo o mercado de valores
2.
El Mercado Financiero
Si t
Sistema
Bancario
B
i
A
SUPERAVITARIO
ahorrista
A+i
A
INTERMEDIARIO
p
Spread
A+i
Mercado de Valores
Inv.
SUPERAVITARIO
inversionista
Inv. + i
INTERMEDIARIO
Comisión
DEFICITARIO
emisor
DEFICITARIO
prestatario
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 Mecanismo de Operación
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 Bolsas Regionales
 Bolsas Mundiales
 Índices Bursátiles
Mercado de Valores
“El Mercado de Valores (MV) es un canalizador del
ahorro interno a objeto de ofrecer un rendimiento al
inversionista; mientras que para las empresas de un
país se constituye en una fuente para obtener fondos
para realizar proyectos productivos…”
Ventajas - Empresas
 Más alternativas de financiamiento
 Para obtener recursos a costos competitivos
((menores tasas de interés,, mayores
y
plazos))
p
 Para optimizar la estructura financiera de la empresa
Diseño de las condiciones de financiamiento
Es una forma de difusión de la
(t
(transparencia
i y mercados
d internacionales)
i t
i
l )
compañía
Ventajas - Inversionistas
 Alternativas de inversión acordes a la aversión al
riesgo de cada inversionista
 Precios formados por la oferta y demanda en el
mercado
Permite diversificar la inversión por la variedad de
instrumentos
para las
Asesoramiento de una casa de bolsa p
inversiones
Es un mercado supervisado
p
y controlado con
información disponible para la toma de decisiones
Estructura
Comisión Nacional de Valores (CNV)
Bolsa de Valores (BVPASA)
Intermediarios de Valores (Casas de Bolsa)
E i
Emisores
(S.A.E.C.A.; S.A.E.; S.R.L.;
Producción; Municipalidades; Estado; etc.)
Inversionistas
Auditores Externos
Calificadoras de Riesgo
Caja de Valores
Ad i i t d
Administradoras
d Fondos
de
F d
Pyme’s;
Coop.
Instrumentos Financieros
Concepto: También llamados Títulos Valores, son
documentos - impreso o no - que otorgan un derecho de
propiedad a su tenedor.
Tipos
Títulos de Renta Variable: al momento de la compra se
desconoce el rendimiento de la inversión.
Títulos de Renta Fija: al momento de la compra ya se
conoce el rendimiento al vencimiento de la inversión.
Instr mentos Disponibles
Instrumentos
 Títulos
Tí l de
d Renta Variable
bl
• Acciones
Emisores deben estar registrados como S.A.E.C.A.
 Títulos de Renta Fija
• Bonos/Pagarés sin garantía (registro directamente en la CNV)
• Bonos/Pagarés con garantía prendaria/hipotecaria
• Bonos/Pagarés con garantía fiduciaria
• Bonos bursátiles de corto plazo (registro directamente en la Bolsa)
Emisores deben estar registrados como S.A.E.C.A. o
Sociedades Emisoras (S.A.,
(S A S.R.L.,
S R L cooperativas de
producción u otras personas jurídicas)
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 Mecanismo de Operación
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 Bolsas Regionales
 Bolsas Mundiales
 Índices Bursátiles
Mecanismo de Operación
Mercado Primario o de Emisión
Solicitan el registro de
la sociedad y la emisión
de Títulos-Valores para
la Oferta Pública
Registra la emisión de
Títulos-Valores para la
Oferta Pública
Compran/venden
Títulos-Valores a pedido
de los
inversionistas/empresas
Colocan los TítulosValores emitidos
Solicitan la
de
compra/venta
p
Títulos-Valores
Mecanismo de Operación
Mercado Secundario o de Reventa
Solicitan la compra
de Títulos-Valores
C
/
d Tít
l
Compran/venden
TítulosValores a pedido de los
inversionistas
Solicitan la venta de
Títulos-Valores
Mecanismo de Operación
Mercado Secundario o de Reventa ((cont.))
No hay captación nueva de fondos para las empresas,
pero…
Dan liquidez a los títulos emitidos, por tanto…
Inversionistas prefieren la compra de estos títulos
Bolsa Electrónica
Jefe de Rueda
monitorea sesiones
Operador de CB
ingresa Orden
Operador de CB ingresa
Orden
Transmite OC a su
operador
T
Transmite
it OV a su operador
d
Casa de Bolsa 1
Cliente Vendedor
Sistema confirma
la operación
17
Bolsa liquida 48 hs
Casa de Bolsa 2
Cliente Comprador
Desmaterialización
1. El Emisor entrega en custodia a la BVPASA un BONO
GLOBAL por cada SERIE emitida.
2. Ya no se imprimen los Bonos; las Casas de Bolsa entregan
Certificados de Operación y Liquidación a los Inversionistas
3. La BVPASA,, como única agencia
g
numeradora local,, codifica
cada Serie emitida con la codificación internacional “ISIN
NUMBER”.
4. Se registran las tenencias de los inversionistas por cantidades,
bajo el sistema de Anotaciones en Cuenta
5. El Emisor nombrará obligatoriamente un REPRESENTANTE
5
DE OBLIGACIONISTAS previo al inicio de la colocación.
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 Bolsas Mundiales
 Índices Bursátiles
 Financiamiento Internacional
Normativa Vigente
 Ley Nº 1284/98 Del Mercado de Valores
 Res. CNV Nº 763/04 Que Reglamenta la Ley 1284/98
Resoluciones de la CNV
Resoluciones de la Bolsa de Valores y Productos de
Asunción S.A. (BVPASA)
Agentes Registrados
Sociedades
Emisoras
de Capital
p
Abierto
Sociedades
Emisoras
Sociedades
Calificadoras de
Riesgo
Administradoras de
Fondos
Mutuos
Bolsa de
Valores
Casas de
Bolsa
Operadores
de Bolsa
Auditores
Externos
39
31
4
1
1
7
9
38
T t l de
Total
d Agentes:
A
t
130
Movimiento Bursátil
Títulos de Renta Fija Registrados Títulos de Renta Variable Registrados
En Millones de Gs.
Expresado en millones de Gs.
747.148
473.588
431.401
568.580
481.924 450.837
447.439
251.280
336.039
164.270
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2008
2009
197.684
155.120
2010
2011
TRF Comercializados en Bolsa
TRV Comercializados en Bolsa
En millones de Gs.
Expresado en millones de Gs
542.051 549.326
104.073
2012
2013
109.721
451.267
362.703
391.426
370.518
69.445
44 463
44.463
37.484
2.673
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Tasas de Interés
Tasas de Interés en Gs.
Tasas de Interés en USD
Promedios Ponderados
20%
Promedios Ponderados
12%
10%
15%
8%
10%
6%
5%
4%
0%
2%
2008 2009 2010 2011 2012 2013
2008
2009
2010
2011
Mercado Bursátil
2012
2013
Pla os
Plazos
Pl
Plazos de colocación d
l
ió d
de TRF TRF
Emisiones en USD
Emisiones en USD
Promedio Ponderado en Días
Emisiones en Gs.
Año 2013
Año 2013
Año 2012
Año 2011
Año 2010
Año 2009
Año 2008
0
500
1.000
1.500
2.000
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 Bolsas Regionales
 Bolsas Mundiales
 Índices Bursátiles
Bolsas Regionales
Argentina
Brasil
Paraguay
Uruguay
A nivel MERCOSUR (SGT-4 Asuntos Financieros – Comisión Mercado
de Valores)) Temas: Intercambio de información – Prospecto
p
Mercosur
Bolsas Regionales
MILA – Mercado Integrado Latinoamericano
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 Mecanismo de Operación
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 Bolsas Regionales
 Bolsas Mundiales
 Índices Bursátiles
Bolsas Mundiales
Tendencia de integración de bolsas en el mundo
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 Bolsas Regionales
 Bolsas Mundiales
 Índices Bursátiles
Índices Bursátiles
•Los índices bursátiles consisten en una medida
precios de un g
grupo
p
estadística del cambio en los p
de acciones.
•La información más útil es el cambio porcentual del
índice durante un periodo de tiempo.
tiempo
Índices Bursátiles
30 empresas industriales más
importante de EE.UU. “Blue Chips”
Representa al sector tecnológico.
(electrónica, informática,
telecomunicaciones, biotecnología,
etc )
etc.)
S&P 500 INDEX
500
empresas
más
sólidas,
medidas por liquidez, industria, y
capitalización de mercado.
MUCHAS
GRACIAS!!