Presentación del Informe

Informe Previsiones Macro PGE 2016
Gráficos y Tablas auxiliares
Julio 2015
Aval de las previsiones
•
Se avalan como probables, aunque existen riesgos.
Producto interno bruto (% var)
4
5
Producto Interior Bruto
(% var volumen)
4
3.3
3
3.0
2
3
1.4
1
0
-1
2
-2
-3
-4
1
2014
2015
2016
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Intervalos confianza (1DT)
•Previsión
Escenario Gobierno
en el intervalo superior del panel
•Composición
probable: + Consumo, - Inversión y - Empleo
Fuentes: Elaboración propia con datos de INE, MINECO, FUNCAS y estimaciones de AIReF.
2
Entorno exterior
•
Riesgos equilibrados. Supuestos realistas.
Exportaciones
(% var volumen)
15
Importaciones
(% var volumen)
15
10
10
7.6
6.4
5.5
5
5
6.0
4.2
6.0
0
0
-5
-5
-10
-10
-15
-15
-20
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
8
9
7
8
6
7
5
6
4
5
2014
2015
2016
2014
2015
2016
3
Consumo privado
•
Cerca del centro del intervalo de confianza de los modelos de AIReF
y de la previsión del consenso.
•
Los riesgos parecen ser equilibrados.
Consumo privado (% var)
5
Consumo privado
(% var. volumen)
4
4
3.4
3
2
3.0
2.4
3
1
0
-1
2
-2
-3
-4
-5
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
1
2014
2015
Fuentes: Elaboración propia con datos de INE, MINECO, FUNCAS y estimaciones de AIReF.
2016
4
Riesgos: Consumo público
•
Dentro de los intervalos de confianza…pero cercano a los limites
inferiores
Consumo público (% var real)
Consumo público (% var nom)
Consumo público
(% var nominal)
12
2
7
1
6
0
5
-1
4
10
8
6
4
2
0
-0.7
0.1
0.4
-2
-4
-6
-2
-8
2007
•
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
3
2014
2015
2016
Reflejo del carácter muy exigente del objetivo de déficit público para
2016 de -2,8% del PIB
Fuentes: Elaboración propia con datos de INE, MINECO, FUNCAS y estimaciones de AIReF.
5
Riesgos: FBC construcción
•
En el extremo superior del intervalo de confianza de los modelos de
AIReF…lo que sugiere mayores riesgos a la baja.
•
La previsión del gobierno es también ligeramente más alta que la del
consenso. Habría un sesgo ser optimista.
10
FBC Construcción
(% var volumen)
4.9
5
0
5.0
-0.6
-5
-10
-15
-20
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Fuentes: Elaboración propia con datos de INE, MINECO, FUNCAS y estimaciones de AIReF.
6
Riesgos: Empleo
•
4
En el extremo superior del intervalo de confianza de los modelos de
AIReF y de la previsión del consenso. Existen riesgos a la baja,
especialmente en 2016.
Empleo (%var)
Empleo Total
(% var)
3.0
4
4
3
3
2
2
3.0
2
1.2
0
-2
-4
-6
-8
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
1
1
2014
2015
Fuentes: Elaboración propia con datos de INE, MINECO, FUNCAS y estimaciones de AIReF.
2016
7
Previsiones pasadas 2011-2014
•
Consumo privado ha sido sobreestimado y consumo
público subestimado de manera importante.
•
En línea con el consenso para el resto de variables.
Consumo privado (% var)
Consumo público (% var)
3
1
2
-1
1
-3
0
-5
-1
-7
-2
-3
-9
2011
2012
2013
2014
2011
2012
Fuentes: Elaboración propia con datos de INE, FUNCAS y estimaciones de AIReF.
2013
2014
8
Principales conclusiones
Aval
•
AIReF valora las previsiones como probables
Riesgos
•
Equilibrados en el entorno exterior
•
A la baja, en especial en cuanto a la ejecución de la
política fiscal
•
Composición: + Consumo, - Inversión y - Empleo
Recomendaciones
•
Publicar las metodologías, supuestos y parámetros
subyacentes a las previsiones
9