entrevistA

Transcripción

entrevistA

OCTUBRE - DICIEMBRE 2013
Aquí hay gato
encerrado
¿Mercado
irracional o
señal de punto
de giro?
Machine Learning
aplicado al Trading
JACK
SCHWAGER
Conversaciones con
Ram Bhavnani
[ ENTREVISTA ]
TRADING
Cazando suelos
NÚMERO 16
La teoría de la Onda Goodman.
El patrón 6&6 - PARTE 1
ENTREVISTA
JACK SCHWAGER
44
Heikin-Ashi Time Frames
vs Ichimoku-Kinko-Hyo
19
23
Una mirada cuantitativa a los mercados:
Spread Trading
26
¿Mercado irracional o señal de punto de giro?
30
34
Aquí hay gato encerrado. La onda 5
Las pautas estacionales
Aquí hay
gato encerrado
19
PRODUCTOS
La volatilidad. El lenguaje oculto de las opciones
30
Machine Learning
aplicado al Trading
53
Simulaciones de Montecarlo
y operativa sistemática - PARTE 2
49
Machine Learning aplicado al Trading.
Sistemas basados en modelos
53
Sistema de trading no tendencial
de muy corto plazo mediante RSI y ADX
57
LECTURA FUNDAMENTAL
Conversaciones con Ram Bhavnani
Pedidos de manufacturas
¿Flores de invernadero o tomates verdes fritos?
64
44
SISTEMAS DE TRADING
Buscando Alfa
conversaciones con
ram bhavnani
39
ENTREVISTA
Jack Schwager
¿Mercado irracional
o señal de punto de giro?
10
13
64
66
69
71
LIBROS
Los datos macroeconómicos americanos
y su efecto en los activos financieros
74
Cómo hacer trading con futuros
75
EN LA MIRA
Inversores de éxito durante la crisis
77
COLABORAN EN ESTE NÚMERO
Alexander Elder
Enrique Cordero
Dr. en psiquiatría y trader, autor de
grandes éxitos como “Vivir del trading”,
“Come to my trading room” y “Entries and
exits” entre otros. Desde hace varios años
se dedica a dar formación y conferencias
por todo el mundo desde EEUU, China,
Holanda, Brasil, etc. Y ofrece también formación online en www.elder.com.
Responsable de los sistemas automáticos
de trading en www.esbolsa.com, además
realiza colaboraciones en publicaciones
especializadas y otros portales. Ingeniero
Superior de Telecomunicación de formación, ha encontrado en la investigación
del trading sistemático la forma de unir su
profesión con su vocación.
José Antonio González
JOSÉ LUIS MARTÍNEZ CAMPUZANO
Más de 7 años analizando y operando en
los mercados financieros.
Colaborador en diversos medios entre ellos la agencia Thomson Reuters.
Colabora en los Másters impartidos por
el Insituto BME. Actualmente es Jefe del
Departamento de Analisis Técnico de EuroStockScreener.
Estratega de Citigroup en España. Hasta
hace ocho años su labor estaba vinculada
a la gestión de las posiciones en divisas y
tipos de interés. Es economista con Especialidad de Hacienda Pública por la Universidad Autónoma de Madrid.
Doctorado en Economía Aplicada. Actualmente es miembro del Observatorio del
Banco Central Europeo.
Koos Vd Merwe
JORGE ESTÉVEZ
Koos van der Merwe ha sido analista
téc-nico desde 1969. Ha trabajado como
opera-dor de futuros y opciones en First
Financial Futures en Johannesburgo,
Sudáfrica y en el Irish&Menell Rosenberg
stocks brokers en su departamento del investigación, como analista técnico, especializado en Oro y acciones de compañías
relacionadas con él.
Científico e informático. Ha trabajado
como desarrollador de software y analísta
de modelos oceano-atmosféricos. Coautor
del libro “Simulación y modelización en
oceanograf ía”. Coinventor de los modelos
SIAMOCOCO2 y RECO2. Fundador en
2004 de la consultoría Grupo ER en la que
actualmente trabaja como quant y trader
profesional.
www.grupoempresarialer.com
José Martínez
JOSÉ LUIS DÍAZ
Tras más de 10 años de formación, inversión e investigación en el mundo de las
Commodities a través de diferentes productos surgió Trading12. Un proyecto en
el que además de volcar sus conocimientos en los diferentes bloques de formación
hace trading en directo.
Desarrollador de software, analista de
sistemas y trader independiente. Su experiencia en los mercados data de 1995.
Está especializado en Swing trading con
productos derivados. En 2010 comienza
su relación con SharkOpciones y en la
actualidad es responsable del Programa
de Especialización de Swing Trading con
Opciones.
javier muñoz
JUAN MANUEL ALMODÓVAR
Licenciado en Medicina y Cirugía, desde
hace doce años se dedica al Análisis Técnico como analista independiente. Director
de Formación en “Taller de Bolsa S.L.U.”.
Es la primera y única persona de España
en conseguir la Acreditación Internacional Master of Financial Technical Analysis
(MFTA) de la International Federation of
Technical Analysts (IFTA).
Director de investigación y desarrollo de
www.sistemasinversores.com, (consultora
especializada en trading algorítmico),
desde donde ha colaborado con los
departamentos de sistemas de varios
fondos de inversión y diseñado software
para trading como www.alphadvisor.com.
Centra su carrera profesional en el ámbito
de la inteligencia computacional aplicada
a los mercados financieros.
4
OCT-DIC 2013
COLABORAN EN ESTE NÚMERO
RAM BHAVNANI
Tomás V García-Purriños García
Ram Bhavnani nació en La India en 1944,
en el seno de una familia humilde de comerciantes. Siendo adolescente emigró
a Hong-Kong para trabajar en el bazar
del que acabaría siendo su suegro, el Sr.
Kishoo. En 1965 se estableció en Tenerife
para sacar adelante la sucursal isleña de la
empresa. Consiguió reflotar el negocio, y
en los años 80 decidió comenzar a invertir
en bolsa, principalmente en bancos españoles, llegando a tener participaciones
muy importantes en varios de ellos. En la
actualidad sigue al frente de la empresa familiar Casa Kishoo, S.A. invirtiendo principalmente en renta fija.
Desarrolla desde 2007 su carrera profesional en Cortal Consors, bróker online
del grupo BNP Paribas, actualmente como
Asesor de Carteras. Dentro de esta misma
compañía trabajó también como Analista
y como Trader de Contado y Derivados.
Antes de esto, trabajó en otras empresas
líderes del sector. Cuenta además con amplia experiencia en formación y colabora
habitualmente con diferentes medios de
comunicación. Tomás es CAIA (Chartered
Alternative Investment Analyst), Máster en
Bolsa y Mercados Financieros por el Instituto de Estudios Bursátiles y licenciado en
Derecho por la Universidad Complutense
de Madrid.
Michael Duane Archer
david urraca
Michael Duane Archer ha sido operador
de renta variable, futuros y FOREX durante más de 30 años. Como CTA obtuvo un
rendimiento anual del 48% con unos parámetros de riesgo extremadamente bajos y
un ratio de Sharpe de los más altos, tal y
como se detalla en Managed Account Reports. Es autor o coautor de varios libros
sobre trading en el mercado de divisas,
incluyendo Getting Started in Currency
Trading (John Wiley and Sons, 2005, 2008,
2010). Dirige el GoodmanWorks Trading Room para traders que usan GWT
para analizar y encontrar candidatos para
realizar operaciones en gráficos de divisas, futuros y acciones. Su sitio web es
www.goodmanworks.com.
Ingeniero Electrónico de formación.
Master de mercados financieros con
la Universidad Complutense de Madrid. Cofundador de la sociedad Optimal Quant Management que ofrece
formación avanzada y de calidad sobre
operativa sistemática mediante el portal
www.oqm.es.
MANUEL MORENO CAPA
carlos prieto
Físico de formación. CFTe (Certified Financial Technician). Cofundador de la sociedad Optimal Quant Management que
ofrece formación avanzada y de calidad
sobre operativa sistemática mediante el
portal www.oqm.es.
Director editorial y miembro del equipo
fundador de Nautebook, la primera editorial española de libros electrónicos especializados en economía, mercados, trading, comunicación y nuevas tecnologías.
www.nautebook.com Cuenta con 30 años
de experiencia en el periodismo económico y financiero. Fue miembro del equipo
fundador del semanario “INVERSIÓN”
(en 1987), revista de la que fue subdirector entre 1991 y 2012 y de la que es uno de
los principales accionistas.
andrés a. garcía
Docente y trader con muchos años de
experiencia. Ha desarrollado su propia
metodología de diseño de estrategias y
carteras sistemáticas. Es el creador del
portal TradingSys.org y cofundador de la
sociedad Optimal Quant Management
que ofrece formación avanzada y de calidad sobre operativa sistemática mediante
el portal www.oqm.es.
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CARTA DEL EDITOR
Aprendiendo
a aprender
C
uando alguien quiere aprender
cualquier materia es casi de obligado cumplimiento que pase por el
mismo camino que cualquier docto
en la materia tuvo que emprender
en su día. Caminos, es verdad que hay muchos, pero todos tienen un componente común: el factor tiempo y esfuerzo. Y es que
sin tiempo, experiencia, pero con mucho
esfuerzo en novel no podrá llegar muy lejos
por mucho arrojo que añada a la fórmula
exactamente igual que si damos la vuelta a
la fórmula.
Algo que se observa a menudo es ver a
personas iniciando su exploración en un
campo, con muchas ganas y realizando un
esfuerzo a veces sobrehumano, para poco
después abandonar desilusionados por la
falta de unos resultados en consonancia
con los objetivos, en la mayoría de los casos
irreales, que se habían propuesto alcanzar
en tan corto periodo de tiempo. No pudieron llegar muy lejos. Sin embargo, en el
otro extremo tenemos a aquellos que llevan
años, por decirlo de alguna manera, “explorando” una determinada materia pero que,
sin embargo, el factor esfuerzo lo conocen
de oídas y nunca por haberlo puesto en la
fórmula que les podría haber llegado a la
maestría en su campo. Tienen una cierta
experiencia, por haber deambulado incluso
por años en una rutina, pero no se han esforzado lo suficiente por conocer más allá
de lo que estaban haciendo. Experiencia sin
esfuerzo, no sirve de nada.
Estos dos grupos forman el conjunto de
personas que llenan los puestos de todos
los campos de saber pero que no han lle-
gado a controlar su materia. Por supuesto,
el mundo del trading no podía ser menos.
Personas atraídas por creencias erróneas
dedican un gran esfuerzo inicial al estudio
y la práctica para después abandonar por
la falta de consistencia o recursos, por no
haber dejado avanzar la curva de aprendizaje y haber tomado riesgos excesivos desde una etapa temprana. O por el contrario,
aquellos que llevan años paseándose por
aquí pero que, sin embargo, no quieren esforzarse por avanzar ni oír hablar de complicaciones, estudios o lecturas más allá del
consabido ABC impuesto por las lecturas
formadas por lo que los mismos lectores
quieren escuchar. ¿Resultado? La falta de
resultados. Y es que para poder aprender
debemos antes aprender a aprender, esto
es, saber que toda curva de aprendizaje está
formada inevitablemente por tiempo y esfuerzo, todo aquello que se aleje de esto no
podrá llevarnos a ningún lugar interesante.
Dedico estas primeras líneas del número de
Hispatrading Magazine, que tienes delante,
a este tema debido a la lección que el señor
Jack Schwager nos da en este número sobre
cómo debería ser el camino de aprendizaje
que todo aspirante a trader debería recorrer. No tiene desperdicio. Reconozco que
me hace una especial ilusión poder leer, por
fin, algo sobre uno de los mejores autores
de trading de todos los tiempos en castellano. Espero que al igual que yo disfrutes
de su lectura y de cada artículo que hemos
preparado especialmente para ti en este número de Hispatrading Magazine.
Buen trading.
[email protected]
OCT-DIC 2013
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ÚltimOs NÚMEROS
EDITOR
Alejandro de Luis
COMITÉ DIRECTIVO
Elimelech Duarte, Roberto Pérez, Alejandro de Luis
ADMINISTRACIÓN
Virginia Pérez
INTÉRPRETE
Diana Helene Castillo
TRADUCCIÓN
Alberto Muñoz Cabanes
EDICIÓN
Editorial Hispafinanzas
MAQUETA
Luis Benito Grande
© Editorial Hispafinanzas
All rights reserved
www.hispafinanzas.es
El trading y la operativa en bolsa conlleva un alto riesgo y por tanto
podría no ser adecuado para todo tipo de inversores. El objetivo de este
magazine es proporcionar al lector herramientas e información que
contribuyan a su formación para comprender los mercados financieros.
Sin embargo, los análsis, opiniones, estrategias y cualquier tipo de
información contenida en este magazín es ofrecida como información
general y no constituye en ningún caso algún tipo de sugerencia o
asesoramiento financiero.
Hispatrading Magazine se exime de cualquier responsabilidad por
pérdidas o perjuicios causados en las inversiones que realice el lector
por el uso de la información o contenidos aquí ofrecidos. Así mismo la
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o información emitidas por los colaboradores, anunciantes y demás
personas que utilicen este medio para emitir sus opiniones.
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TRADING
CAZANDO SUELOS
La negociación a corto plazo se hace atractiva cuando el mercado de valores
se ve sacudido por la volatilidad. Estos son tiempos dif íciles para aquellos
a los que les gusta comprar y mantener, pero la volatilidad crea oportunidades
para los swing traders de corto plazo que mantienen posiciones
por unos pocos días.
POR Alexander Elder
E
l horizonte temporal de cada ronda de la competición de
trading SpikeTrade, un grupo único de traders serios, es
de tan sólo una semana. Con eso, el segundo trimestre de
2013 fue el mejor de la historia del grupo: el trader que se
llevó la medalla de oro registró una ganancia del 47%, el
que obtuvo medalla de plata un 36% y el trader que se hizo con
el bronce un 17%.
Una de las herramientas que los “SpikeTraders” utilizan para
cazar suelos de corto plazo es la señal Spike Bounce, la cual se
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s u s c r i p c i ó n g r at u i ta
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TRADING
pierden fuerza y el número de nuevos mínimos se contrae, este
NH –NL Index de 20 días se eleva por encima del nivel de -500
–y ahí es cuando se produce una señal de compra a corto plazo.
Hace poco comenzamos a publicar el mensaje diario de nuestro
“Spike Bounce Traffic Light”. Cuando se apaga la luz amarilla de
ese “semáforo”, sabemos que la tendencia bajista de corto plazo
está cerca de un extremo.
SUSCRÍBASE
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TRADING
LA TEORÍA DE
LA ONDA GOODMAN
EL PATRÓN 6&6 - PARTE 1
El patrón 6 & 6 ha demostrado ser uno de las más fiables de los
patrones de la teoría de la onda de Goodman. Veamos algunos
de sus mejores patrones en este primer artículo, de una serie de
dos, que dedicaremos a esta interesante forma de ver el mercado.
por MICHAEL DUANE ARCHER
A
unque no es muy común, hay bastantes de ellos en diferentes escalas temporales en Forex - 5 minutos, 15
minutos, 1 hora, 4 horas, 1 día – como para mantener
a los traders de todos los tipos y perfiles ocupados y contentos. El patrón 6 & 6 ofrece una relación riesgo (stoploss) - beneficio ( take-profit ) excepcional, rara vez menos de
3:1, a menudo más de 5:1 y ocasionalmente tanto como 10:1.
El patrón 6 & 6 es un tipo específico de patrón básico de Goodman.
El Patrón Básico de Goodman
Este patrón trata de pronosticar un giro en el mercado después
de una tendencia sostenida durante un largo período de tiempo.
Ofrece la oportunidad de arriesgarnos con un stop relativamente cercano. Se compone de tres clases de giros o swings - Jumbo,
Bounce y Propagation.
La tendencia en la que el patrón trata de identificar un giro se
denomina Jumbo Swing. Si se forma un 1-2-3 al final de un Jumbo y en la dirección opuesta de a la tendencia, tendremos el pri-
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Figura 1
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TRADING
del patrón. Uno de ellos es la
Zona de Retorno.
Muchos patrones se estabilizarán en la Zona de Retorno. Dicha
zona se identifica como el área
de precios entre el punto medio
del Propagation Swing 1 y el punto final del Bounce Swing 2. El
trader siempre debe estar alerta
para un giro y una oportunidad
que seguir con un stop-loss cerca
de la Zona de Retorno para que
la tendencia del Bounce 1-2-3 se
confirme - el Propagation Swing 3.
Este es el aspecto del patrón básico de Goodman. Ver Figura 2.
(La flecha en el Jumbo Swing significa que continúa en esa dirección; que el patrón no es necesariamente a escala).
La configuración básica de la
teoría de la onda de Goodman
es 1-2-3 -> 1-2 y la operación
siempre se abre en el Propagation
Swing 3. Aquí tenemos uno en un
gráfico real de Forex. Ver Figura 3.
En la teoría de la onda de Goodman el giro ‘4 ‘ oscilación está
conectado con toda la formación
1-2-3, no sólo el giro ‘3’ como en
Elliott.
La Figura 4 muestra otro ejemplo
real. Observe el pequeño patrón
en el Bounce Swing 1. Debería
verse en un gráfico con una escala temporal más pequeña. Aquí, el mercado tiene una “doble
propagación”: 1-2-3 -> 1-2-3 -> 1-2. Los pares de divisas pue
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Figura 2
TRADING
Figura 4. Gráfico cortesía de www.metaquotes.net y www.atcbrokers.com
Figura 5
animarán a los traders en el nivel de Propagation. El trader va
efectivamente con la tendencia principal, esperando a que se
produzca un retroceso, entrando después tan pronto como la
tendencia principal se reafirma a sí misma.
El Propagation Swing 3, el swing en el que el trader opera, debe
llegar cerca del punto medio del Jumbo Swing. Obviamente,
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TRADING
Véase la Figura 7. El área más allá
del punto final del Jumbo Swing
es la Zona de Giro.
Una diferencia importante entre
el patrón básico de Goodman y
el patrón 6 & 6 es que en el 6 & 6
el Propagation Swing 2 debe ser
en sí mismo un 1-2-3 y el Swing
‘1’ del Propagation 2 no debe superar el punto final del Jumbo
Swing.
He aquí cuatro ejemplos recientes del patrón 6 & 6 de Goodman
en gráficos de 5 minutos, 15 minutos, 1 hora y 4 horas. Véanse
las Figuras 8, 9, 10 y 11. Dado que
los gráficos son fractales, estos
patrones se producen en todas
las escales temporales. Cuál de
ellos decidamos operar depende
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TRADING
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TRADING
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TRADING
AQUÍ
HAY
GATO ENCERRADO
LA ONDA 5
Una onda 5 terminal en el Análisis de la Onda de Elliott señala el final de una
tendencia alcista y puede ser seguido por una desagradable corrección.
T
por Koos Van Der Merwe
odos los seguidores de la onda de Elliott saben que la primera regla del análisis de la onda de Elliott es que el ‘gráfico debe parecer correcto’. Con esto Elliott quería decir
que la Onda 5 es igual o mayor que la onda 1 y que la
onda 3 es mayor que la onda 1. Una vez que una onda 5
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Figura 1
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TRADING
El recuento
de la onda de
Elliott sugiere
que el índice ha
terminado una
onda 4 y ahora
está en una onda
5 dentro de
tendencia alcista
Figura 2
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TRADING
sugiriendo que se encuentran en una onda 5, el Nasdaq está
sugiriendo que es sólo una onda 3. Tenga en cuenta la otra
anomalía, la corrección ab en la onda 3, una anomalía que he
observado que está empezando a ocurrir en una onda 3. Esto va
en contra de la regla, “el recuento de Elliott Wave debe parecer
correcto” lo que significa que puedo cambiar el recuento un
poco más adelante.
Tres de los gráficos
anteriores muestran
que una corrección
importante se
producirá en algún
momento en un
futuro próximo
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El Mercado de Divisas
Calendario Económico
Curso de Forex
Noticias 24h
Webinars Educativos
Forex Studies
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facebook.com/
FXstreetSP
TRADING
Heikin-Ashi
Time Frames Vs Ichimoku-Kinko-Hyo
Al emplear las velas Heikin-Ashi frecuentemente olvidamos analizar
varios Time Frame. En otras ocasiones viene bien complementar
estas velas con el Indicador Ichimoku-Kinko-Hyo.
por javier muñoz
A
l realizar un análisis técnico utilizando velas HeikinAshi, normalmente solo nos fijamos en un time frame
diario, y podríamos utilizar también otros time frame
como el semanal y el mensual que como veremos más
adelante nos aportan interesantes indicaciones sobre la
posición a tomar al hacer trading.
Vamos a ver unos ejemplos utilizando time frame diario, semanal y mensual, para sacar conclusiones respecto a la forma de
operar.
Partiremos de que el ambiente ideal sería el que las indicaciones
para hacer trading vendrían cuando los tres time frame (diario, semanal y mensual) estuviesen indicando lo mismo. En este
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TRADING
caso deberíamos comenzar la operativa tan pronto como podamos para sacar beneficio de este momento.
Veremos a continuación tres gráficos que corresponden al mismo valor (Repsol) en tres time frame diferentes, diario, semanal
y mensual.
Recordemos que utilizando velas Heikin-Ashi nos limitaremos
a realizar operaciones siguiendo las cinco reglas básicas para
este sistema, olvidando los patrones de velas japonesas que pudieran surgir. De ello el éxito que ha proporcionado el uso de las
velas Heikin-Ashi y su fácil manejo.
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TRADING
Utilizar las velas Heikin-Ashi
junto con el indicador Ichimoku Kinko Hyo
En el siguiente gráfico de velas Heikin-Ashi junto con el gráfico
donde utilizamos el Indicador Ichimoku, vemos en este último
una zona de resistencia al precio para superar el Kumo desde el
día cinco hasta el día diez del mes de julio.
Esa zona la hemos marcado con un cuadrado, y lo que queremos ver es que coincide con una zona de indecisión (casi una
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TRADING
UNA MIRADA CUANTITATIVA A LOS MERCADOS:
SPREAD TRADING
Los arbitrajes de volatilidad y estadísticos
son operativas con una excelente gestión del riesgo
debido a su neutralidad al mercado.
por JORGE ESTÉVEZ
U
na de las principales técnicas Market Neutral
es la operativa con spreads cuya más importante ventaja es su excelente gestión del riesgo, así cómo la mitigación del ruido, sistematización de las ganancias, reducción del stress
–en posiciones grandes es vital-, … ; en definitiva estamos creando un “activo artificial” y dentro del trading cuantitativo son considerados el alma máter.
Básicamente un spread es un diferencial entre
dos activos, algebraicamente es una resta
y geométricamente es la distancia
entre ellos. Los activos han de
transformarse a unidad y divisa
común.
En contraposición con las operativas direccionales en los
spreads el riesgo/beneficio no
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Básicamente un
spread es un
diferencial entre
dos activos
TRADING
Figura 1. Series temporales normalizadas de los dos activos que componen el spread (arriba), y spread (abajo).
Para la construcción del modelo se utilizan el test estadístico de
Engel-Granger (ADF o Johansen, OLS y ECM) que nos establece el vector de cointegración (1, - β) mediante el cual tomamos
las proporciones del activo 1 y del activo 2 que nos permiten
montar el spread.
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Operativa
Clásicamente los arbitrajes de volatilidad se operaban con la
vuelta a la correlación de los dos activos, es decir, se esperaba
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TRADING
Figura 2. Modelo de correlación lineal. Las líneas roja y azul representan el coeficiente de correlación largo y corto; la línea negra representa el spread.
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TRADING
¿MERCADO IRRACIONAL
O SEÑAL DE PUNTO DE GIRO?
Una de las citas más conocidas relacionada con el mundo de la bolsa
es la famosa frase de Keynes: “Los mercados pueden mantener
su irracionalidad más tiempo del que tú puedes mantener tu solvencia”.
Nadie que haya operado durante un tiempo en bolsa pone en duda
la verdad que esconden esas palabras. Sin embargo, en la mayoría
de las ocasiones, es la lógica la que se impone y la que determina el flujo
del dinero en los mercados. Por eso, algunas de estas situaciones extremas
pueden ayudarnos a detectar puntos de giro en las bolsas de valores.
por ENRIQUE CORDERO
E
n el artículo de hoy
me gustaría hablar
sobre dos de estas
“irracionalidades” que
nos pueden dar una
ventaja a la hora de operar: la
inversión de la curva de tipos
como punto de giro para el
largo plazo y la inversión en
la curva de volatilidad para el
corto plazo.
Inversión
de la curva
de tipos de interés
Cuando operamos en los mercados siempre lo hacemos buscando lograr la mayor rentabilidad posible para nuestro dinero
en función de nuestro perfil de riesgo.
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TRADING
Este es el pilar en el que se basa el
sistema financiero actual: pedir
prestado a corto, prestar a largo
y beneficiarse de la diferencia o
spread. Cuando esta horquilla desaparece, tarde o temprano también
lo hace la liquidez. Esta situación
extraordinaria da lugar a una curva
de tipos invertida y suele derivar en
retrocesos importantes de los mercados de valores. Por esto puede
Los mercados
pueden
mantener su
irracionalidad
más tiempo del
que tú puedes
mantener tu
solvencia
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TRADING
SUSCRÍBASE
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TRADING
La mejor forma de determinar si realmente esta suposición es
cierta o no consiste en desarrollar un sistema automático de trading basado en dicha relación y comprobar por medio de un test
histórico si ganamos dinero con él.
Para ello desarrollaré un sistema muy básico que sólo pretende
comprobar la validez de las señales de la relación VXV/VIX. No
es un sistema que pueda operarse en real, ya que para ello necesitaría un filtrado de las señales y una buena estrategia de salida.
Este sistema abre una posición larga cuando la relación VXV/
La mejor forma de
determinar si realmente
esta suposición es
cierta o no consiste en
desarrollar un sistema
automático de trading
basado en dicha relación
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TRADING
LAS PAUTAS ESTACIONALES
En este artículo vamos a tratar de identificar
cuál es el comportamiento cíclico/regular de las fluctuaciones
de los precios de algunas Materias Primas,
dentro de un marco temporal determinado.
por JOSÉ MARTÍNEZ
En primer lugar,
¿Qué es una pauta estacional?
Definiremos como pauta estacional al comportamiento bursátil de algunos subyacentes, dentro de un marco temporal concreto. Estudiando estos comportamientos observamos que a lo
largo de la historia, existen activos que sufren modificaciones
importantes cuando cotizan dentro de un mes concreto o de
una estación ya sea Invierno, verano, otoño o primavera, como
por ejemplo el comportamiento del Gas natural en medio de un
SUSCRÍBASE
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OCT-DIC 2013
Definiremos como
pauta estacional
al comportamiento
bursátil
de algunos
subyacentes,
dentro de un
marco temporal
concreto
TRADING
Figura 1
protegiendo la posición con un stop loss por debajo del
mínimo anterior a la publicación dicha noticia.
El Oro ha sido también un activo con respuestas similares,
ante iguales situaciones macroeconómicas o sociales. Te
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TRADING
SUSCRÍBASE
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Figura 2
TRADING
SECTOR SECUNDARIO
SECTOR
FECHAS ENTRADAS/SALIDAS
ORO
PLATINO
AGRICULTURA
GAS NATURAL
METALES Y MINERAS
12-09/20-10
01-01/06-05
01-08/31-12
01-08/21-12
19-11/05-5
15-01/10-02
SUSCRÍBASE
PRODUCTOS
LA
VOLATILIDAD
el lenguaje oculto de las opciones
La volatilidad implícita nos permite operar rangos de precios
a través de los spreads de opciones.
por JOSÉ LUIS DÍAZ
L
a volatilidad es la principal barrera de entrada a la operativa con opciones. La complejidad de este concepto hace
que, en muchos casos, traders rentables y expertos con
otros instrumentos de especulación, cuando se acercan
a la operativa con opciones no consigan rentabilizar sus
estrategias. Formarse una expectativa errónea en lo que a movimiento de volatilidad se refiere puede ser una constante fuente
de pérdidas.
La volatilidad, junto a las variaciones del precio del subyacente
y el tiempo que resta hasta el vencimiento, son los tres factores
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PRODUCTOS
¿Qué es la volatilidad?
La volatilidad es una desviación estándar de los cambios porcentuales de un activo. La desviación estándar es un término
estadístico que se utiliza como medida de dispersión respecto a
la media. Una desviación estándar grande, volatilidad alta, indica que los valores se alejan mucho de la media y una desviación
estándar pequeña indica que los valores se alejan muy poco respecto a la media. Este concepto se puede aplicar a casi cualquier
tipo de medida, desde la altura de un número determinado de
SUSCRÍBASE
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OCT-DIC 2013
PRODUCTOS
como rangos probables de movimientos de los precios. La
media de esos valores es 13.28%.
¿Cómo estimamos
el rango futuro de
movimiento de precio?
El valor anteriormente calculado viene a significar que el mercado estima un movimiento porcentual anual del SP500 del
13.28%. Es decir, que si actualmente está cotizando a 1663.5, en
los siguientes 12 meses el rango más probable de movimiento
será entre 1442.58 y 1884.41 (un 13.28% a cada lado de la cotización actual). Debido a que los diferentes modelos de valoración de opciones utilizan la volatilidad anual en su cálculo, los
valores de rango que se obtienen también son rangos anuales.
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PRODUCTOS
El procedimiento habitual en un cálculo estadístico es tomar
unos datos y calcular su media y su desviación estándar para
así tener una medida de distribución de esos datos. Sería fácil
tomar una serie de cotizaciones de una acción o de un índice y
obtener cuál ha sido su media y su desviación estándar (volatilidad histórica). Pero no se trata de eso; queremos saber si las
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OCT-DIC 2013
PRODUCTOS
La estrategia elegida es una Iron
Condor. Esta estrategia de especulación permite trabajar en
un rango lateral muy amplio de
precios. Siempre que el precio
quede dentro del rango obtendremos el máximo benéfico.
Formarse una
expectativa
errónea en lo
que a movimiento
de volatilidad
se refiere
puede ser una
constante fuente
de pérdidas
En la figura 5 se representa la
Iron Condor de vencimiento
Octubre 2013 con strikes 1525 1550 1775 1800. Siempre que
a fecha de expiración el precio se encuentre entre 1550 y 1775
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JACK
SCHWAGER
H
ENTREVISTA
ispatrading tiene el placer de tener en este número
como invitado a una de las figuras más respetadas del
mundo del trading, Jack Schwager. Autor de algunos de
los best sellers imprescindibles para cualquier trader
como el archiconocido Markets wizards.
Le agradecemos que nos haya dedicado unos minutos para poder conversar con usted, seguro que nuestros
lectores agradecen sus consejos. Para comenzar esta
entrevista nos gustaría que nos hablara un poco sobre
su trayectoria en el mundo del trading ¿Cuál fue el motivo por el que comenzó a interesarse por este mundo?
JS. La verdad que no me gusta verme a mí mismo como un
trader, lo hago a forma de pasatiempo, ya que nunca ha sido
algo que he practicado a tiempo completo. Nunca ha sido más
que una afición y no muy constante. Es por esto que prefiero ser
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ENTREVISTA
“los buenos
traders están
capacitados
para cambiar
de opinión en
un momento”
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ENTREVISTA
Y en cuanto a la peor, no sé… Estoy seguro de que tuve una buena serie de rachas malas, pero se han borrado de mi memoria.
Ninguna pérdida ha sido lo suficientemente grande como para
dejarme tan mal recuerdo.
¿Qué tipo de consejo le daría a aquellos que quieran
convertirse en un trader profesional?
JS. En primer lugar necesita una metodología y para poder desarrollar una debe leer. Obviamente, lo que usted lea dependerá
de sus intereses, técnico o fundamental. Pero debemos leer y estudiar lo suficiente para poder tratar de definir aquellos criterios
en los que queremos seguir profundizando. Una vez
SUSCRÍBASE
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ENTREVISTA
un periodo experimental y de desarrollo que será diferente en
cada trader. Lo que tenemos que entender es que el camino que
elijamos será un proceso que recorreremos normalmente solos,
por lo que tener una buena base antes de decidir la dirección
que tomaremos será muy importante.
¿Cree usted que en los últimos años los mercados se
han ido alejando cada vez más del análisis fundamental?
JS. No, los mercados siempre están influenciados por los fun-
“los mercados
siempre varían
entre dónde hay
fundamentos y
dónde se empieza a
ver las emociones
de los inversores,
esto ha pasado
hoy y hace
doscientos años.”
damentos, en cierta medida los movimientos del mercado comienzan por los fundamentos y terminan por la emoción, por
lo que cualquier movimiento importante del mercado siempre
tendrá una base fundamental. Por ejemplo, incluso en la bur
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ENTREVISTA
Y, por último, el control del riesgo. Es probablemente el mayor fallo que comete la gente, el principal motivo por el que las
personas pierden dinero, o bien por tener un plan de control
del riesgo que no se adapta a la realidad. Así que por ejemplo si
asumimos un riesgo de un 20% de nuestro capital en una operación por muy buena que sea la idea, tendremos que asumir que
podremos ir a la quiebra rápidamente, por lo que no importa
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SISTEMAS DE TRADING
SIMULACIONES DE MONTECARLO
Y OPERATIVA SISTEMÁTICA
PARTE 2
Las simulaciones estocásticas constituyen, a día de hoy,
una de las principales herramientas del análisis financiero dinámico
y se aplican en ámbitos tan diversos como la valoración de opciones,
el análisis de portfolios e instrumentos de inversión,
la estimación de la solvencia de una compañía o la determinación
del Value at Risk (VaR) de los activos cotizados.
Con este artículo terminamos la serie dedicada a este tema y su aplicación.
por OQM
ANÁLISIS DE RIESGOS:
DRAWDOWN DE MONTECARLO
U
na de las cuestiones que más nos preocupan a la hora de
operar una estrategia es la determinación de la mayor
pérdida que nos cabe esperar y, para ello, el mejor
método es realizar una simulación de Montecarlo sobre
la series Out-Sample obtenidas en el proceso WalkForward. En la práctica nos interesa conocer dos cosas:
DDm para distintos niveles de confianza.
Riesgo de Ruina (RoR) en las “x” primeras operaciones.
El DDm es un dato fundamental para calcular el capital necesario para comenzar a operar una estrategia, mientras que el
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SISTEMAS DE TRADING
La tabla del DDm para diferentes niveles de confianza, que también nos proporciona el citado software, nos servirá para determinar cuándo la estrategia ha dejado de funcionar.
En general consideramos que una estrategia se ha roto si en
operativa real supera el DDm obtenido en una simulación de
Montecarlo (al 95% de confianza) de la Out-Sample. De este
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SISTEMAS DE TRADING
La línea blanca es el equity curve promedio de la simulación.
También podemos analizar la distribución de beneficios resultante:
Este tipo de simulación nos permitirá experimentar con un método de parada con el que actualmente estamos investigando:
Una vez obtenido el pronóstico para las 200 siguientes operaciones, vamos tabulando sobre este gráfico los resultados de la
operativa real que obtenemos con el sistema objeto de estudio.
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SISTEMAS DE TRADING
MACHINE LEARNING
APLICADO AL TRADING
SISTEMAS BASADOS EN MODELOS
Mediante Machine Learning podemos encontrar estructuras
y patrones tan complejos y enterrados entre el ruido de los mercados
que ningún ojo humano los podría detectar.
Veremos cómo obtener ventaja aplicando técnicas
de Machine Learning en nuestra operativa.
por JUAN MANUEL ALMODÓVAR
C
on el auge de los gigantes de la tecnología de la información
(Google, Facebook, Apple, etc) la ciencia de la Inteligencia
Artificial ha empezado a renacer. Con nombres tan futurísticos como Machine Learning, Metaheuristics o Data Mining se engloba toda una serie de algoritmos y tecnologías
orientadas a procesar la hiperabundante información y transformarla en conocimiento explotable.
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la
mercados
son
Los
datos
ncieros
y
fina nte de ncia
fue
mayoralta frecue
perfectos
para
de tanto
con
por candidatos
.
ntar
ologías
n
experime
tec
estas
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SISTEMAS DE TRADING
posible estructura oculta en los datos imperceptible a nuestros
ojos. En definitiva enseñamos al ordenador a clasificar y predecir información para nosotros.
Por otra parte, los mercados financieros son la mayor fuente de
datos de alta frecuencia2 y por tanto perfectos candidatos para
experimentar con estas tecnologías. ¿Podemos aplicar Machine
Learning para mejorar nuestro trading? Para responder a esta
pregunta veamos antes la diferencia entre los sistemas automáticos clásicos basados en reglas lógicas y los nuevos sistemas
basados en modelos de Machine Learning.
Sistemas de trading
basados en reglas
y basados en modelos
Los sistemas de trading automático clásicos se basan en conjuntos de reglas predefinidas por un trader. Estas reglas dan forma
a la estrategia que el trader ha desarrollado a lo largo del tiempo
SUSCRÍBASE
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SISTEMAS DE TRADING
más agresivas o conservadoras en función de nuestro perfil inversor.
Vamos a ver con dos ejemplos cómo podemos aprovechar estas
dos características de los modelos de Machine Learning. Para la
clasificación de estructuras en la información podemos utilizar
el algoritmo o modelo k-means clustering y tanto para la predicción como para el ajuste de riesgo veamos un sistema de trading
basado en una red neuronal simple.
El algoritmo
k-means clustering
para seleccionar parámetros en
conjuntos multidimensionales
Uno de los pasos fundamentales en el diseño de sistemas de trading es la reoptimización periódica de sus parámetros. Cuando
optimizamos un sistema estamos probando miles de combina
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SISTEMAS DE TRADING
Figura 3. Balance del sistema con nivel de predicción superior a 0,5.
alcista y otro para la predicción bajista. Tomando el valor más
alto tendremos la predicción.
En la figura 3 se muestra la curva de balance de un sistema de
redes neuronales para el EURUSD en velas de 1 hora. Para cada
predicción con una confianza mayor de 0,5.
Como se ve, una red neuronal bien entrenada puede ofrecer
muy buenos resultados. Este sistema logró unos 6000 pips en
unos 20 días de trading aproximadamente.
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SISTEMAS DE TRADING
Sistema de trading
no tendencial
de muy corto plazo mediante RSI y ADX
Se definirá, analizará y BackTesteará un sencillo
sistema de trading para fases no tendenciales de mercado
mediante el oscilador RSI y el ADX
por José Antonio González Ibáñez
A
la hora de configurar un sistema de trading ganador y
consistente en el tiempo, esto es, que nos devuelva una
rentabilidad aceptable sin que tengamos que modificarlo o prescindir de él al poco tiempo, es inevitable pensar en los sistemas que operan en favor de la tendencia
principal (sistemas tendenciales), pues entendemos que son los
más seguros y fiables y es por lo que los norteamericanos dicen:
“The trend is your friend” (La tendencia es tu amiga).
De lo anterior se deriva que utilizar sistemas que operan en contra de la tendencia principal (sistemas contratendenciales) de
manera continuada y/o duradera en el tiempo no es una práctica recomendable, más allá del aprovechamiento de un movimiento correctivo que nos ayude a ganarle al mercado un extra
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SISTEMAS DE TRADING
Reglas del Sistemas
1.Señales de Entradas
Nuestro sistema bajo estudio nos aportará una señal de entrada
en largo (estrategia alcista) cuando, en primer lugar, el indicador ADX(14) se encuentra por debajo de los 25 puntos, zona en
la que teóricamente entendemos que el activo no se encuentra
desplegando un movimiento tendencial al más estricto corto
plazo (días). Por su parte, el RSI(14) tiene que haber superado la
SUSCRÍBASE
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SISTEMAS DE TRADING
Una vez que tanto el ADX y el RSI dibujan las anteriores características cuantitativas, será necesario que la última vela desplegada en el precio, tenga un cuerpo bajista, esto es, que el cierre
se encuentre por debajo de la apertura.
Es justo a partir de ese momento en el que abriremos una ventana de trading bajista en la apertura de la siguiente vela o candlestick.
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SISTEMAS DE TRADING
Figura 3. Gráfico diario de Leni Gas & Oil (LGO). Fuente: EuroStockScreener.com.
50% de la posición, para ir guardando esos “pips” en nuestro
saco.
Por otro lado, si la evolución de nuestro activo no es la que a
priori esperábamos, saldremos completamente de nuestra estrategia una vez el activo vuelva a perforar a la baja el nivel de los
30 puntos en el RSI(14) dentro de una estrategia alcista, o supere al alza los 70 puntos en el RSI(14) bajo una estrategia bajista.
Al igual que aplicábamos un stop profit a los beneficios, es obligatorio configurar un stop loss a nuestras operativas, máxime,
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SISTEMAS DE TRADING
Figura 4. Ratios del Sistema. Fuente: EuroStockScreener.com.
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SISTEMAS DE TRADING
los principales mercados europeos, esto es, EURONEXT, LSE,
DAX y MCE.
Se comenzó a operar con una cartera hipotética de 50.000€ y,
tras dos años aplicando este sistema de especulación, se habría
obtenido un montante bruto de 58.191,15€, lo que supone un
16,38% de rentabilidad.
Es importante destacar el bajo porcentaje de operaciones ganadoras (11%) que, no obstante, el buen ratio ganancia/pérdida
del 9.41 nos indica que, pese al altísimo número de operaciones
perdedoras (89%), ganaremos 9,41€ por cada € invertido bajo
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OCT-DIC 2013
LECTURA FUNDAMENTAL
RAM
BHAVNANI
Sobre mi relación con
E
los empleados
y el mercado de trabajo
n enero de 1988, cuando todavía el negocio de la ropa
era muy importante para Casa Kishoo y las inversiones
financieras estaban apenas comenzando, sufrimos un devastador incendio en una de nuestras tiendas. En ese momento pude comprobar lo que siempre había sabido: para
que una empresa funcione, sus trabajadores deben quererla y
sentirse parte de ella. Cuando el incendio todavía estaba activo,
nuestros trabajadores vinieron de madrugada para colaborar en
el rescate de documentos y mercancía (uno de los trabajadores
incluso vino con su mujer para que ayudara, y la contraté a la semana siguiente). No sólo eso: muchos de ellos incluso me pidie-
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OCT-DIC 2013
pensar que cada parado le cuesta mucho dinero, no sólo por
el gasto en prestaciones de desempleo, sino por lo que se deja
de recaudar . Yo aumentaría las ventajas para las empresas que
creen empleo, por ejemplo que no tengan que pagar seguridad
social en absoluto durante el primer año de contratación. Como
dije antes, esto supondría un esfuerzo a corto plazo para la
administración, pero sería rentable a medio plazo, porque una
reactivación de la economía haría aumentar sus ingresos.
También sería importante dejar de permitir que los trabajadores
en paro rechacen empleos cercanos a su lugar de residencia
SUSCRÍBASE
LECTURA FUNDAMENTAL
LECTURA FUNDAMENTAL
PEDIDOS DE
MANUFACTURAS
En el pasado número comenzábamos el estudio de la inversión,
centrándonos principalmente en la de bienes de equipo por su importancia
en la producción futura (y por tanto en el PIB) y sobre todo, por su relación
directa con el empleo. En este sentido, uno de los datos a tener en cuenta
es el de pedidos y especialmente su componente de pedidos duraderos.
por TOMÁS GARCÍA
E
l dato de pedidos no tiene demasiado impacto sobre los
mercados financieros, salvo casos muy concretos en los
que exista una gran preocupación por la evolución de la
inversión. Sin embargo, para el estudio del comportamiento tanto de la inversión, como de la producción o el
sector exterior, es muy relevante.
El Departamento de Comercio de Estados Unidos publica los
datos de nuevos pedidos recibidos por las empresas manufactu-
SUSCRÍBASE
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OCT-DIC 2013
LECTURA FUNDAMENTAL
Con todo, cabe tener en cuenta la
volatilidad del dato de pedidos: así la
desviación típica de la tasa interanual
es del 12,9%, frente al 4,7% del dato
interanual de producción industrial.
El dato de pedidos suele dividirse entre nacionales e internacionales. Respecto a los primeros, cuanto mayores
sean, mejores las perspectivas sobre
producción, consumo y empleo. Respecto a los segundos, adelantarían el
dato de exportaciones. Son especialmente importantes en países donde
las exportaciones representen un
porcentaje importante del PIB.
En cuanto a los pedidos duraderos,
también pueden considerarse como
una muestra del sentimiento futuro
de las empresas respecto a la situación económica: no sería ló
Fuente: Datastream y Cortal Consors
SUSCRÍBASE
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LECTURA FUNDAMENTAL
Fuente:
Datastream
y Cortal Consors
Fuente:
Datastream
y Cortal Consors
Con todo lo anterior, cabe destacar el dato de envíos de bienes
de capital sin defensa ni aviación. Este dato, de referencia para
la FED a la hora de medir el estado de la economía, adelanta la
inversión (coeficiente de correlación: 87%).
Cabe destacar de la serie de envíos que su volatilidad es muy
inferior a las de los datos de pedidos. Así, la desviación típica de
la tasa interanual es inferior al 8%.
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LECTURA FUNDAMENTAL
BUSCANDO
ALFA
De nuevo los bancos centrales, casi como si se hubieran coordinado,
han logrado matizar los riesgos que manejaban a principios del verano
los inversores. ¿Un nuevo aplazamiento? Los problemas no se han solucionado.
Pero, al menos, no suponen una amenaza inmediata su materialización.
¿La excepción? Que haya accidentes. Y cuando hablamos de temas políticos,
el riesgo de imponderables es mayor.
POR José Luis Martínez Campuzano
P
ero, la relativa calma conseguida por los bancos centrales sí tiene un impacto claro en la gestión de las carteras de los inversores. Me refiero, naturalmente, a la
diversificación. Frente al riesgo sistémico que nos acosó
al principio de la Crisis ahora los inversores son más
pragmáticos: no todo es peligroso; no todo es rentable. Al final,
las categorizaciones absolutas ya no tienen sentido. Asset allocation, regional equity selection, global sector selection y global
stock selection….son expresiones ya habituales al plantearse
la gestión de la cartera. La elevada correlación que vimos en
SUSCRÍBASE
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LECTURA FUNDAMENTAL
dudas mostradas por el propio
Bernanke este verano. Pero
puede mucho más la necesidad
de mantener mercados financieros comprados (aunque no
tienen por qué ser también líquidos).
lo que vemos
es que las
correlaciones
vuelven a bajar
y como decía
al principio
los inversores
discriminan
entre activos.
Plantearnos todo lo anterior
también es compatible con valorar los tiempos para tomar la
decisión de invertir y su duración. Pese a la relativa calma conseguida, ¿podemos asumir que es buen momento para comprar
SUSCRÍBASE
LECTURA FUNDAMENTAL
¿flores de invernadero
o tomates
verdes fritos?
Desde sus inicios como ciencia, la Economía se ha contado (y construido)
a base de metáforas. La primera de ellas fue la famosa “mano invisible”
de Adam Smith… aunque en algunos casos más bien parece la “mano negra”.
Desde ese economista pionero (cuya profesión en realidad era lingüista),
los usos metafóricos se han utilizado para explicar lo que, en muchos casos,
es tan inexplicable como un perro verde(porque los cisnes negros
no son tan raros como algunos han pretendido)
por MANUEL MORENO CAPA
E
n los últimos tiempos, las metáforas económicas han
adoptado formas más vegetales que animales, quizás por
haber surgido del pútrido mantillo de la crisis: primero
fueron los tristemente fallidos “brotes verdes”; con el
comienzo del estío, el ministro del ramo (aunque mejor
deberíamos decir “de la rama”) nos regalaba los oídos con eso
de que la recuperación de la economía española era como “una
flor de invernadero”.
SUSCRÍBASE
Dado que la citada flor parece más bien anémica y aún muy incapaz de desprender un fragante aroma en forma de creación de
empleo, me gustaría aportar mi modesta
semilla a la cosecha metafórica. Ni
brotes verdes, ni flores de in-
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LECTURA FUNDAMENTAL
Por comenzar por el final, sería deseable que su victoria electoral en las elecciones del 22 de septiembre permitiera que la cocinera Merkel nos retirara del fuego y nos regara no precisamente
con aceite hirviendo, sino con una condimentada salsa que permitiera a nuestros tomates dejar el amargo verdor y adoptar el
sabor y el color de la recuperación económica.
Para cumplir al menos una
parte de lo que ha prometido a
los alemanes durante su campaña electoral, Merkel ya está
aplicando a la economía germana una receta de liquidez e
inyección de dinero destinada
a estimular el guiso, justo lo
contrario de lo que recomienda (o más bien exige) a sus famélicos y hambrientos socios eu
Ni brotes verdes,
ni flores de
invernadero:
nuestros datos
económicos
parecen “tomates
verdes fritos”
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LECTURA FUNDAMENTAL
los salarios y están mejor ahora. Pero ambos casos son mentira:
en Irlanda no han bajado los salarios, pero tampoco han funcionado los rescates y el país sigue en recesión. En Letonia el poder
adquisitivo de los ciudadanos ha caído tanto que su demanda
interna se desploma y sí ha habido reducciones salariales, pero
sobre todo entre los funcionarios (en un tercio de los casos, de
hasta el 40 por ciento). Pero eso no parece la panacea para acabar con un paro que continúa altísimo (sobre el 15 por ciento).
Si el desempleo letón no es tan elevado como el español no es
por las recetas aplicadas… sino porque en la última década (de
2000 a 2011) la población de Letonia ha disminuido un 13 por
ciento.
¡Ahí está la solución para España! Lo que la ministra de Desempleo (seguir llamándola de Empleo es otra metáfora) define
como “movilidad exterior”. ¡Tomemos ejemplo de los letones y
marchémonos, huyamos de la sartén! Letonia tiene ahora dos
millones de habitantes, los mismos que a mediados del siglo
Para cumplir al menos
una parte de lo que ha
prometido a los alemanes
durante su campaña
electoral, Merkel ya está
aplicando a la economía
germana una receta
de liquidez e inyección
de dinero destinada
a estimular el guiso,
justo lo contrario de
lo que recomienda (o
más bien exige) a sus
famélicos y hambrientos
socios europeos
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LIBROS
“LOS DATOS MACROECONÓMICOS
AMERICANOS
y su efecto en los activos financieros”
DE JOSÉ MANZANARES ALLÉN
U
na de las primeras lecciones que un inversores/trader
aprende es que hay ciertos
momentos de la sesión en
que el precio se empieza a revolucionar, este hecho cobra especial
relevancia cuando el aprendiz utiliza
un modelo de investigación eminentemente técnico, esto es, basado en
el precio que el gráfico le vaya dando.
Cuando uno comienza a investigar,
poco más, comienza a entender que
lo que en un principio parecía un movimiento paranoico no era más que la
reacción del mercado a los principales
datos económicos que casi a diario se
publican y en los que se refleja o anticipa la salud de la economía.
A pesar de que cada país tiene su correspondiente calendario y datos propios no hace falta seguir investigando
mucho para percatarse que los datos
macroeconómicos americanos marcan el compás y ritmo de
los mercados financieros internacionales. Y es precisamente
aquí donde entra el libro del que hablaremos a continuación,
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LIBROS
“Cómo hacer trading
con futuros”
Una guía práctica para iniciarse…y mucho más
DE JESÚS FERNÁNDEZ
L
os inversores que quieran “jugar en primera división”
no deben conformarse con la operativa en acciones,
sino adentrarse también en los mercados de derivados.
“Cómo hacer trading con futuros”, un libro electrónico
recién editado por Nautebook,
constituye la mejor guía práctica para
que los inversores más activos descubran las grandes ventajas de la operativa con futuros.
Su autor, Jesús Fernández, sabe muy
bien de lo que nos habla en este libro.
Licenciado en Biología y en Informática, en 2003 fundó Futurosbolsa
Dreams, empresa creadora de sistemas automáticos de trading, especializada además en formación de traders
de alto nivel. Un profesional que domina no sólo la teoría, sino también la
práctica y que desde 2008 es gestor del
club de inversión Futurosbolsa.
Buena parte de esta gran experiencia
profesional la ha sintetizado en este libro. “Cómo hacer trading con futuros”
desgrana las características de los futuros, su capacidad para operar en índices de renta variable, renta fija, materias primas y divisas, así
como los aspectos prácticos de la operativa con estos derivados
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EN LA MIRA
INVERSORES DE ÉXITO
DURANTE LA CRISIS
por LA REDACCIÓN DE HISPATRADING MAGAZINE
L
as crisis financieras pueden producir efectos contrarios
en la percepción de los inversores, haciendo que algunos
la perciban como un periodo de incertidumbre en el que
se debe actuar muy cautelosamente, mientras que otros
perciben la crisis como una oportunidad para multiplicar
sus ingresos. ¿Cuál de ellos podría tener más éxito en los mercados financieros?
Un grupo de investigadores de la Universidad de Maastricht en
Holanda se propuso estudiar la dinámica entre las percepciones
de los inversores particulares, la conducta de éstos y el rendimiento obtenido durante el periodo de crisis financiera entre
2007 y 2009. Para ello utilizaron registros de una encuesta emparejados con los datos de trading durante dicho periodo. Después del análisis de datos encontraron evidencia de que la información sobre las percepciones individuales de los inversores
mejora la comprensión acerca de cómo los inversores operan
SUSCRÍBASE
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entrevistA

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