ram bHavNaNi - Hispatrading

Transcripción

ENERO - MARZO 2014
HEDGE
DEFENSE! DEFENSE!
Trader institucional
vs trader retail
Perfil de Volúmen,
Principios de Subasta
de Mercado y Flujo
de órdenes
Trading con el
Commodity Channel
Index filtrado
por MMS
RAM BHAVNANI
Mi primera gran operación en bolsa:
el banco central hispano
TRADING
NÚMERO 17
¿Burbuja?
HEDGE: DEFENSE! DEFENSE!
31
La teoría de la Onda Goodman.
El patrón 6&6 - PARTE 2
Trader institucional vs trader retail
Perfil de Volúmen, Principios de Subasta
de Mercado y Flujo de Órdenes
Operando con el indicador ADX
Las bandas de Bollinger. Concepto y uso
Trader institucional vs trader retail
15
Hedge: Defense! Defense!
El Gráfico de Performance
10
13
15
18
26
28
31
38
PRODUCTOS
Paridad Put Call
Perfil de Volúmen, Principios de Subasta
de Mercado y Flujo de Órdenes
18
Trading con el Commodity Channel Index
filtrado por MMS
61
Protegiendo nuestra cartera con opciones
SISTEMAS DE TRADING
Los indicadores técnicos y la maldición
de la dimensionalidad
56
Trading con el Commodity Channel Index
filtrado por MMS
61
LECTURA FUNDAMENTAL
Conversaciones con Ram Bhavnani
Dato de ventas de viviendas
Ángela, acuérdate de Kim Basinger
conversaciones con
ram bhavnani
68
45
48
68
70
73
LIBROS
Cómo hacer trading con fufturos
77
EN LA MIRA
Inversores de éxito durante la crisis
80
COLABORAN EN ESTE NÚMERO
COLABORAN EN ESTE NÚMERO
Alexander Elder
eduardo faus
RAM BHAVNANI
Tomás V García-Purriños García
Dr. en psiquiatría y trader, autor de
grandes éxitos como “Vivir del trading”,
“Come to my trading room” y “Entries and
exits” entre otros. Desde hace varios años
se dedica a dar formación y conferencias
por todo el mundo desde EEUU, China,
Holanda, Brasil, etc.
Ofrece también formación online en
www.elder.com.
EDUARDO FAUS es licenciado en
Derecho con Master en Gestión de Carteras (IEB 06) y premio a la mejor cartera
de Renta Variable en su promoción.
Apasionado de los mercados financieros
desde hace más de 20 años, desde 2007 es
responsable del Departamento de Análisis
Técnico de Renta 4 Banco. Puedes seguirle
en su Twitter en @EduardoFaus.
José Antonio González
Sergio Nozal
Más de 7 años analizando y operando en
los mercados financieros. Colaborador
en diversos medios, etre ellos, la agencia
Thomson Reuters. Ponente colaborador
en los cursos impartidos por el Instituto
BME.
Director de www.sharkopciones.com y
coach del Programa de Formación Spread
Trader. Ingeniero Industrial postgraduado
en Administración y Dirección de Empresas. Es poseedor de las licencias Series
3 (CTA) y Series 65 (RIA) obtenidas por
FINRA. Trader y Gestor Independiente
desde el 2001. Especialista en la operación
sobre Acciones, Índices y ETF’s del Mercado Americano.
Ram Bhavnani nació en La India en 1944,
en el seno de una familia humilde de comerciantes. Siendo adolescente emigró
a Hong-Kong para trabajar en el bazar
del que acabaría siendo su suegro, el Sr.
Kishoo. En 1965 se estableció en Tenerife
para sacar adelante la sucursal isleña de la
empresa. Consiguió reflotar el negocio, y
en los años 80 decidió comenzar a invertir
en bolsa, principalmente en bancos españoles, llegando a tener participaciones
muy importantes en varios de ellos. En la
actualidad sigue al frente de la empresa familiar Casa Kishoo, S.A. invirtiendo principalmente en renta fija.
Desarrolla desde 2007 su carrera profesional en Cortal Consors, bróker online
del grupo BNP Paribas, actualmente como
Asesor de Carteras. Dentro de esta misma
compañía trabajó también como Analista
y como Trader de Contado y Derivados.
Antes de esto, trabajó en otras empresas
líderes del sector. Cuenta además con amplia experiencia en formación y colabora
habitualmente con diferentes medios de
comunicación. Tomás es CAIA (Chartered
Alternative Investment Analyst), Máster en
Bolsa y Mercados Financieros por el Instituto de Estudios Bursátiles y licenciado en
Derecho por la Universidad Complutense
de Madrid.
Charis Mountis
JORGE ESTÉVEZ
Charis Mountis tiene una licenciatura
con Matrícula de Honor en Ingeniería
Informática y un Master en Inversión y
Finanzas de la University of Central England en Birmingham. Además, Charis
posee un certificado de Negociación por
cuenta propia de la Comisión Nacional del
Mercado de Valores de Chipre (CySEC).
Actualmente es Jefe de Operaciones en
ForexTime Ltd.
Científico e informático. Ha trabajado
como desarrollador de software y analísta
de modelos oceano-atmosféricos. Coautor
del libro “Simulación y modelización en
oceanograf ía”. Coinventor de los modelos
SIAMOCOCO2 y RECO2. Fundador en
2004 de la consultoría Grupo ER en la que
actualmente trabaja como quant y trader
profesional.
www.grupoempresarialer.com
Michael Duane Archer ha sido operador
de renta variable, futuros y FOREX durante más de 30 años. Como CTA obtuvo un
rendimiento anual del 48% con unos parámetros de riesgo extremadamente bajos y
un ratio de Sharpe de los más altos, tal y
como se detalla en Managed Account Reports. Es autor o coautor de varios libros
sobre trading en el mercado de divisas,
incluyendo Getting Started in Currency
Trading (John Wiley and Sons, 2005, 2008,
2010). Dirige el GoodmanWorks Trading Room para traders que usan GWT
para analizar y encontrar candidatos para
realizar operaciones en gráficos de divisas, futuros y acciones. Su sitio web es
www.goodmanworks.com.
Demian Pack
MANUEL MORENO CAPA
Sylvain Vervoort
Analista e inversor independiente, desde
el 2007 desarrolla su operatoria en Futuros y derivados de Indices, Commodities y FX, colaborando con diversos Brokers y publicaciones. Actualmente es el
fundador y encargado de llevar a cabo el
programa de entrenamiento y formación
en español de FinanFlow, compañía focalizada en la capacitación de inversores
independientes, utilizando metodología
propietaria basada en la lectura del flujo
de órdenes y perfil de volumen.
Director editorial y miembro del equipo
fundador de Nautebook, la primera editorial española de libros electrónicos especializados en economía, mercados, trading, comunicación y nuevas tecnologías.
www.nautebook.com Cuenta con 30 años
de experiencia en el periodismo económico y financiero. Fue miembro del equipo
fundador del semanario “INVERSIÓN”
(en 1987), revista de la que fue subdirector entre 1991 y 2012 y de la que es uno de
los principales accionistas.
Miguel Ángel Rodríguez
Jonathan Jacob Attia
Sylvain Vervoort, natural de Bélgica, es
un ingeniero electrónico jubilado que ha
estudiado y utilizado técnicas de análisis
durante más de 30 años. Su libro “Capturing Profit with Technical Analysis”, recibió
una medalla de bronce en los 2.010 “Axiom Business Book Awards” en la categoría
de inversión. El libro es una referencia del
análisis técnico que presenta un método
de trading llamado “Lockit”. Su sistema experto “Band Break System” presentado en
el foro de Traders’ Library en Denver en
octubre 2011 está disponible en DVD. Su
sitio web es http://stocata.org/.
Es Lic. en CC. EE , ha trabajado en mercados financieros para instituciones financieras de primer orden en España,
Estados Unidos y Alemania. Actualmente
colabora con XTB , imparte seminarios ,
escribe artículos y participa en programas
de radio y televisión. Es autor de libro
“Aproximando el mercado de divisas al
inversor. Claves y vivencias de un trader
profesional” www.forexmarodriguez.com
Jonathan Jacob Attia, 34 años de edad, inventor, consultor IT en París. Certificado
AMF (Autoridad de Mercado Financieros Francés), Cisco (Miembro de Cisco
Certification Research Board) y ITIL. Ha
participado en numerosas publicaciones
internacionales y patentes. Actualmente,
él contribuye al desarrollo de un nuevo
concepto de televisión acerca innovaciones
tecnológicas provenientes de laboratorios
franceses; al mismo tiempo es usuario y colaborador de Highwave360.com/es
4
ENE-MAR 2014
Michael Duane Archer
JUAN MANUEL ALMODÓVAR
Director de investigación y desarrollo de
www.sistemasinversores.com, (consultora
especializada en trading algorítmico),
desde donde ha colaborado con los
departamentos de sistemas de varios
fondos de inversión y diseñado software
para trading como www.alphadvisor.com.
Centra su carrera profesional en el ámbito
de la inteligencia computacional aplicada
a los mercados financieros.
ENE-MAR 2014
5
CARTA DEL EDITOR
¿Qué camino elegir?
C
uando comenzamos a hacer trading
uno puede verse abrumado por la
cantidad de información que tenemos
a nuestro alcance en el campo formativo. Desde “lo mismo de siempre” a
teorías o formas de ver el mercado a cual más
original. Motivo que hace que uno pueda verse
superado por todos los caminos que podríamos recorrer aparentemente contrarios. Por
lo que elegir algo sin tener más conocimientos de qué nos vamos a encontrar después, en
medio de ese camino, parece una tarea compleja o incluso imposible. Nadie podría elegir
una carrera universitaria sin antes atravesar
una serie de etapas formativas que, al igual
que los escalones, vamos recorriendo poco a
poco siendo conscientes progresivamente de
nuestras preferencias y nuestras aptitudes en
determinados campos que nos puedan facilitar
la tarea después. Por lo que comenzar algo que
no sabremos si nos gustará, cubrirá nuestras
expectativas o seremos capaces de realizar no
parece una buena idea.
¿trading discrecional o sistémico? ¿intradiaro o swing? ¿divisas o acciones? ¿tendencial
o contratendencial? ¿técnico o fundamental?
Son preguntas que cualquier aspirante a trader
debe plantearse.
El proceso de formación no es algo que podamos tomar a la ligera y por otra parte debemos
ser conscientes de que es un camino que no
termina nunca. Nadie llega al estado de sabiduría absoluta y se queda allí esperando plácidamente, sino que es una carrera de fondo que
tenemos que ir desempeñando en toda nuestra
vida útil como traders.
¿Por dónde comienzo a formarme entonces
si quiero empezar a hacer trading? no creo
que sea una buena idea empezar a especializarnos en algo desde un comienzo. Los seres
humanos somos esponjas para adquirir conocimiento y creo que una primera etapa tiene
que ir formada por un proceso de “empapado”
general. No podemos ponernos unos límites
que sean contraproducentes a la larga y si comenzamos un camino que después nos llevará
a ninguna parte no tiene ningún sentido. Por lo
que la decisión de cuál será el campo en el que
queramos trabajar para hacer trading será en sí
mismo un trabajo, que uno tiene que recorrer
sin prisa al igual que cualquier decisión importante requiere un proceso de maduración.
Investiga, lee y finalmente aquello que consideres interesante estúdialo.
¿Cómo puedo entonces saber a priori qué
campo se adapta más a mi perfil? todos somos
el resultado de nuestros antecedentes y esto es
en gran parte lo que condicionará qué camino
elegirás. ¿No tienes ningún conocimiento en
programación y nunca te gustó? Quizá de momento el camino de la automatización tenga
demasiados obstáculos. ¿Tienes buenos conocimientos en economía? Puede que el camino
del análisis fundamental te ayude. ¿Nunca se te
dieron bien los ordenadores? Piensa que el trading intradía te exigirá más en este aspecto que
un trading más tranquilo. Preguntas que todos
debemos intentar contestar antes de empezar
a caminar. Nadie puede guiarse, aunque tenga
un mapa, si no sabe dónde está. Este proceso
será exactamente igual.
¿Cómo te podemos ayudarte entonces en Hispatrading? Navega por los diferentes artículos
de todos los números que ya tienes a tu disposición, no solo de aquellos que te “gusten más”.
Seguro que encuentras pequeños tesoros en
formas de ideas que te ayuden a rentabilizarlos en tu día a día. Y recuerda, los tesoros se
suelen encontrar en los lugares, formas de ver
el mercado en nuestro caso, en los que menos
se busca.
Buen trading.
[email protected]
ENE-MAR 2014
7
ÚltimOs NÚMEROS
EDITOR
Alejandro de Luis
COMITÉ DIRECTIVO
Elimelech Duarte, Roberto Pérez, Alejandro de Luis
ADMINISTRACIÓN
Virginia Pérez
INTÉRPRETE
Diana Helene Castillo
TRADUCCIÓN
Alberto Muñoz Cabanes
EDICIÓN
Editorial Hispafinanzas
MAQUETA
Luis Benito Grande
© Editorial Hispafinanzas
All rights reserved
www.hispafinanzas.es
El trading y la operativa en bolsa conlleva un alto riesgo y por tanto
podría no ser adecuado para todo tipo de inversores. El objetivo de este
magazine es proporcionar al lector herramientas e información que
contribuyan a su formación para comprender los mercados financieros.
Sin embargo, los análsis, opiniones, estrategias y cualquier tipo de
información contenida en este magazín es ofrecida como información
general y no constituye en ningún caso algún tipo de sugerencia o
asesoramiento financiero.
Hispatrading Magazine se exime de cualquier responsabilidad por
pérdidas o perjuicios causados en las inversiones que realice el lector
por el uso de la información o contenidos aquí ofrecidos. Así mismo la
editorial de este magazín no asume responsabilidad por las opiniones
o información emitidas por los colaboradores, anunciantes y demás
personas que utilicen este medio para emitir sus opiniones.
Hispatrading© es una Marca Registrada y los contenidos de
Hispatrading Magazine son exclusivos. Quedan reservados todos
los derechos. Queda rigurosamente prohibido reproducir, almacenar
o transmitir alguna parte de esta publicación, cualquiera que sea el
medio empleado (electrónico, mecánico, fotocopia, grabación, etc.),
sin autorización escrita de los titulares del copyright bajo las sanciones
establecidas en las leyes españolas e internacionales sobre copyright.
SUSCRÍBASE GRATIS:
w w w. h i s p a t r a d i n g . C O M
TRADING
TRADING
¿Burbuja?
El nivel de optimismo en el mercado
de valores se ha elevado a niveles
ridículos. No he visto nada igual
desde el techo de mercado de 2007.
Echemos un vistazo a algunos
ejemplos...
B
asta con ver alguPOR Alexander Elder
nos titulares recientemente, en concreto
en una de las webs más
populares de EEUU. Conozco a
Mike Sincere, y es un buen tipo; el titular fue
probablemente ideado por su editor, pero es un signo
del tenor general de los tiempos. La fiesta se está haciendo ingobernable, y las luces de la policía parpadean en la distancia.
Este gráfico me lo envía Jason Goepfert , un estudiante muy inteligente de la psicología de masas del mercado. El diferencial
SUSCRÍBASE
PARA CONTINUAR LEYENDO
S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA
Figura 2
¿Qué debería hacer
un trader ahora?
Como mínimo, todos
los beneficios en las
posiciones largas
deben ser protegidos
con stops agresivos.
maneció verde (alcista)
a finales de noviembre
en los gráficos mensuales del Dow, el Nasdaq y
el S&P, así como en los
gráficos semanales del
Dow y el Nasdaq (pasó
a azul para el S&P semanal).
SUSCRÍBASE
10
ENE-MAR 2014
ENE-MAR 2014
11
TRADING
LA TEORÍA DE
LA ONDA GOODMAN
EL PATRÓN 6&6 - PARTE 2
El patrón 6 & 6 ha demostrado ser uno de las más fiables de los patrones
de la teoría de la onda de Goodman. Después de aprender algunos
de sus mejores patrones, en el número anterior, seguimos desgranando
esta peculiar visión de los movimientos del mercado.
por MICHAEL DUANE ARCHER
S
Gestión Monetaria
i el Propagation Swing 2 (ahora ‘6 & 6 Swing’) se aleja
demasiado de la configuración del patrón, este se deshace y el trader tiene que encontrar un nuevo candidato
para operar. Normalmente busco situaciones donde el
mercado se mueve más allá del punto final del Jumbo
Swing durante una o dos barras, y después se gira rápidamente.
Una vez que el mercado cierra dentro del patrón, compramos
o vendemos con un stop loss para cerrar posición por debajo o
por encima del máximo o el mínimo del 6 & 6 Swing, tal y como
se muestra en la Figura 13.
Es importante recordar que tanto la entrada como el stop-loss
de un patrón 6 & 6 son únicamente sobre la base del cierre.
El stop-loss es el primer cierre por encima del punto final del
Propagation Swing 2 - el 6 & 6 Swing. La entrada se realiza en
SUSCRÍBASE
ENE-MAR 2014
13
TRADING
TRADING
Trader
institucional
vs
trader retail
El 6 & 6 y el Nido
Un Nido es un Patrón Básico u otro 6 & 6 que se forma en el extremo de un Propagation Swing 2 (dentro de un Patrón Básico)
o de un 6 & 6 Swing (en un 6 & 6). Estos, aunque no son comunes, también son bastante fiables y potencialmente muy fuertes.
He visto Nidos de largo plazo en los gráficos diarios durar varios
meses. El Nido es un patrón dentro de un patrón como puede
SUSCRÍBASE
La creciente popularidad del mercado de divisas,
entre los inversores privados, hace que a diario
un solo sujeto tenga que enfrentarse a las mismas
decisiones que un equipo de cualquier dealing room
institucional.¿Cuáles son las diferencias que
vuelcan las probabilidades de éxito del lado
institucional?
por MIGUEL ÁNGEL RODRÍGUEZ
E
l interés por la actividad de trading en mercados financieros y muy en concreto por el trading de divisas es cada vez mayor.
En países como Estados Unidos y Japón se lleva realizando a nivel particular desde hace ya un tiempo
considerable, se podría decir que prácticamente
desde que comenzó este mercado en los años 70
del siglo pasado.
En EE UU se entiende esta proliferación de traders
privados por ser un país propicio para este tipo de
actividad gracias a la desregulación en el ámbito fi-
SUSCRÍBASE
Figura 15 - Gráfico cortesía de www.metaquotes.net y www.atcbrokers.com
14
ENE-MAR 2014
en lo
institucional
se diferencia
de manera clara
y precisa al
trader del
analista, sobre
todo el técnico.
ENE-MAR 2014
15
TRADING
TRADING
Cuando dejé de trabajar en el Banco Santander, no tenía noticia
de que existiese tanta demanda por parte de particulares para
conocer y formarse en los entresijos del forex. De hecho, mi
idea que coincidía con la de la mayoría de los que nos hemos
dedicado profesionalmente a estos menesteres era que el mundo del trading de divisas se circunscribía al ámbito institucional.
¿Quién puede tener interés en algo tan complejo? Nada más
lejos de la realidad.
A medida que he ido conociendo a diferentes traders privados
en seminarios y conferencias también he ido percibiendo que la
aproximación de cada uno de ellos es bastante desigual.
Es cierto, que una inmensa mayoría se limitan al análisis técnico en sus diferentes modalidades, pero incluso dentro de esta
forma de hacer trading, las diferencias son extremas, desde el
que busca el sistema cuantitativo que le lleve al éxito hasta el
que hace una interpretación chartista, pasando por los fans de
SUSCRÍBASE
16
ENE-MAR 2014
todo de los diferentes horizontes
temporales que cada cual tenga.
Se puede dar el caso y de hecho se
da de manera habitual que se tengan posiciones opuestas dentro de
una misma tesorería sin que este
hecho sea un obstáculo para obtener un resultado positivo de manera sostenida.
los traders
privados…
son ellos los
que hacen el
análisis, en su
inmensa mayoría
técnico.
Se diferencian por tanto en el libro de posiciones, las que son
estructurales cuyo objetivo es más ambicioso y por tanto, en
SUSCRÍBASE
TRADING
TRADING
Perfil de Volumen,
Principios de Subasta
de Mercado
y Flujo de Órdenes
TRADING
mayer, quien -entre otros- ha venido trabajando y desarrollando
esta técnica desde hace más de 40 años.
A los fines prácticos, estaremos utilizando el término ¨Perfil de
Volumen” para referirnos al mismo en términos conceptuales.
SUSCRÍBASE
La combinación de estas tres herramientas, nos ofrece un poderoso
y preciso enfoque de los mercados.
por DEMIAN PACK
E
sta es la primera de una serie de notas destinadas a desarrollar los fundamentos de estos conceptos, los cuales son utilizados por un reducido grupo de operadores
quienes han encontrado en la aplicación combinada de
los mismos una herramienta poderosa y efectiva a la
hora de operar y analizar los mercados. Con el advenimiento
de software más sofisticado- ha experimentado un crecimiento
importante en los últimos años, posibilitando al inversor minorista el acceso a herramientas que anteriormente se le eran de
dif ícil acceso.
EL Perfil de Volumen tiene tanto de técnica como de arte, y
sus corrientes de interpretación son variadas, de manera que el
presente artículo tiene como objetivo desarrollar algunos de los
lineamientos básicos. Cuenta entre sus pioneros a Peter Steidl-
SUSCRÍBASE
18
ENE-MAR 2014
ENE-MAR 2014
19
TRADING
TRADING
Principios de Subasta del Mercado
Valor versus Precio
Todos los mercados experimentan constante movimiento como
reflejo de lo que podemos denominar “proceso de conocimiento”, entendido como aquel en el cual los participantes del mismo
se encuentran probando constantemente diferentes niveles precio en busca del valor.
SUSCRÍBASE
Figura 1. Gráfico semanal del para EUR/USD, resaltando el comportamiento durante principios de Septiembre de 2013.
SUSCRÍBASE
20
ENE-MAR 2014
ENE-MAR 2014
21
TRADING
TRADING
Figura 4. Los mercados alternan continuamente entre balance y desequilibrio, reflejando el control entre compradores y vendedores, o la compensación de sus fuerzas. Futuros de EUR/USD
SUSCRÍBASE
El valor tiene que ver con las expectativas (pasadas y futuras)
de los participantes en el mercado, mientras que el precio es el
reflejo de la (eterna) búsqueda del valor; o la manera en que se
plasman esas expectativas en el intercambio entre compradores
y vendedores.
Es así que encontramos zonas que son más valiosas (mayor valor) y otras que representan poco interés (menor valor). Como
SUSCRÍBASE
22
ENE-MAR 2014
ENE-MAR 2014
23
TRADING
El Mercado de Divisas
Calendario Económico
Curso de Forex
SUSCRÍBASE
Noticias 24h
Webinars Educativos
Forex Studies
@noticiasfx
@Fxstreet_ES
facebook.com/
FXstreetSP
24
ENE-MAR 2014
TRADING
TRADING
ADX
Operando
con el
indicador
E
por Eduardo Faus
xpondremos una interesante estrategia con el indicador
de movimiento direccional, fijándonos en sus componentes DI+ y DI- en sus parámetros estándar de 14 unidades.
Al margen de las interpretaciones convencionales del indicador
técnico, representando la fuerza que ha experimentado un movimiento con respecto a su rango verdadero, es posible extraer
otra serie de conclusiones, e incluso elaborar estrategias senci-
Figura 2.
MIB 30 ITALIA
Escala mensual.
llas con el mismo.
Hablamos del caso en que dicho indicador técnico nos informa
sobre la probabilidad de un movimiento brusco cercano en el
tiempo. Y es que cuando las líneas DI+ y DI- se mueven durante cierto tiempo en un proceso lateral con cierta estrechez,
podemos afirmar con bastante seguridad que un movimiento
acusado va a producirse (figura 1).
SUSCRÍBASE
SUSCRÍBASE
26
ENE-MAR 2014
ENE-MAR 2014
27
TRADING
TRADING
Las bandas de Bollinger
concepto y uso
Las bandas de Bollinger, desarrolladas por John Bollinger en los años 80,
tienen como objetivo crear una visión dinámica de la volatilidad del mercado,
aunque en su momento eran percibidas como estáticas.
Veamos algunos conceptos a tener en cuenta y formas de usarlas.
por CHARIS MOUNTAIN
Estructura
L
28
de las bandas de Bollinger
as bandas de Bollinger se clasifican dentro de los indicadores técnicos de tendencia y están compuestas de tres bandas (superior, media e inferior), que se dibujan en relación
con las fluctuaciones de las parejas de divisas.
SUSCRÍBASE
SUSCRÍBASE
ENE-MAR 2014
Figura 2
ENE-MAR 2014
29
TRADING
TRADING
La banda media se extrae de la media móvil simple de 20 periodos (o de cualquier otra franja de tiempo dependiendo de las
preferencias del trader).
La banda superior se calcula de forma algo más compleja, puesto que a la media móvil simple se le suma dos veces (2x) la desviación típica de la media móvil de 20 periodos. El doble de la
desviación típica se utiliza para obtener un resultado hasta un
68% más preciso. Se considera que esta es la señal más apropiada porque la desviación típica (1x) de la media móvil simple de
20 días causaría que se enviase un exceso de señales, exponiendo al trader particular a un escenario de especulación.
SUSCRÍBASE
Hedge
defense! defense!
Si tuviéramos que elegir entre los
principales significados de la palabra
“Hedge” – cobertura, evasiva, cercar y
rodear, etc.… - quizá el de “no querer
comprometerse con nada” refleje en
mayor medida la filosof ía de esta
operativa.
por Jorge Estévez
P
NEUTRALIDAD Y RIESGO
ara explicar la idea introduciremos el concepto de Market Neutral mediante un sencillo ejemplo: una posición
comprada – o vendida- en el EURUSD es direccional
100%, o market neutral 0% y representa un riesgo alto
(teóricamente infinito); en el lado opuesto estaría la direccionalidad 0% o market neutral 100% representada por una
posición comprada y otra vendida en el EURUSD con un riesgo
prácticamente nulo. En medio de estos extremos pondríamos el
pair trading EURUSD-GBPUSD con un riesgo aproximado del
50%; y mucho más cerca de la neutralidad el hedge EURUSDGBPUSD-EURUSD con un riesgo aproximado del 7%.
SUSCRÍBASE
ENE-MAR 2014
31
TRADING
TRADING
SUSCRÍBASE
EURUSD
Figura 2.
Representa 0,1 lotes
vendidos de EURUSD
y 0,1 lotes comprados
de GBPUSD (-0,1EURUSD +0,1GBPUSD).
Representa una operativa pair trading con
un riesgo medio. En
el mismo periodo y
para el mismo lotaje
el riesgo-volatilidad
sería de 300 €.
SUSCRÍBASE
Figura 4.
Representación
del hedge
+0,1EURUSD
-0,1EURCHF
+0,1USDCHF.
Figura 5.
Representación
del hedge
+0,1EURJPY
-0,1AUDJPY
-0,1EURUSD
+0,1AUDCHF.
EURCHF
USDCHF
EURJPY
AUDJPY
EURUSD
AUDUSD
32
ENE-MAR 2014
ENE-MAR 2014
33
TRADING
TRADING
plan b
plan C
plan D
plan E
TRIANGLE
hedging
o. hedging
reorganize
Como cobertura > temporal
Como cobertura > temporal
(“gana” balance porque el pair
original se está “expandiendo”)
Como “Contraparte” SET
OFF > Se cierra simultáneo con el pair original.
Figura 6. Diferentes enfoque para el hedge. Los enfoques se han de plantear antes de operar, recordemos que el alto grado de aleatoriedad
de los mercados hacen de que tener planes alternativos sea una obligación.
En este ejemplo hemos medido el riesgo por la volatilidad –ob-
viando otro tipo de riesgos no direccionales –pero de un modo
Figura 8. Corte transversal de un hedge de divisas. Estado en un momento determinado del tiempo. Foto fija de geometría euclídea.
CONSTRUCCIÓN
La condición necesaria para construir – o configurar dicho en
el argot - un hedge es que este ha de ser neutral a la dirección
del mercado, es decir, todas y cada una de las divisas han de
“balancearse” en la ecuación, por ejemplo: compra de EURUSD
y venta de GBPUSD son compensadas por venta de EURGBP.
SUSCRÍBASE
general nos ilustra una estructura de riesgo ajustada, lógica-
mente con variaciones dependiendo de los activos escogidos.
SUSCRÍBASE
34
ENE-MAR 2014
ENE-MAR 2014
35
TRADING
TRADING
Figura 11. Representación de las fluctuaciones del modelo
expansión-contracción.
En esta aproximación las
relaciones entre divisas
son dinámicas con distancias no euclídeas.
Una forma práctica es representar los hedges mediante figuras
geométricas.
Señalar dos puntos, los swaps o costes de financiación; que son
tenidos en cuenta en modelos más elaborados; incluso operándolos con técnicas concretas que expondremos en otros artículos para no difuminar la idea principal; y el hedge ratio o
proporción de la segunda serie temporal (activo 3 y/o 4) que
tendría que meter en la ecuación para “equilibrar” la volatilidad,
normalmente calculado por regresores.
Señalar dos puntos, los swaps o costes de financiación; que son
tenidos en cuenta en modelos más elaborados; incluso operándolos con técnicas concretas que expondremos en otros ar-
Figura 13. Hedge +0,1EURGBP-0,1EURUSD+0,1GBPUSD. Operativa a la contracción, es decir, de la extensión a la vuelta al cero.
SUSCRÍBASE
SUSCRÍBASE
36
ENE-MAR 2014
ENE-MAR 2014
37
TRADING
TRADING
GRÁFICO DE PERFORMANCE
En este artículo hablaremos de la detección mejorada de activos financieros
con alto potencial de retorno en un momento dado del mercado.
por JOnathan Attia
Y
a sea en el mercado de acciones o en el mercado de Forex, anticipar en tiempo real la rentabilidad de un activo
financiero en relación con otros activos, presupone un
análisis del tipo “Top-Down” del mercado en cuestión,
y necesariamente implica la utilización de herramientas
matemáticas y computacionales especiales. El objetivo es entonces, seguir en un período de tiempo determinado y para un
número específico de activos, el movimiento de flujos de capitales que se dan entre estos activos específicos, especialmente en
aquellos donde se acumulan nuevos flujos (alto rendimiento) y
en donde otros se distribuyen (bajo rendimiento).
El interés de un GrÁfico
de Performance (GdP)
La ventaja de en este tipo de herramienta de ayuda a la decisión
es múltiple.
En primer lugar, un GdP Highwave360 ofrece en un solo grafico la visión instantánea de un mercado financiero y permite
de seguir en tiempo real la actividad de sus flujos de capitales
(compra, venta…) y por lo tanto de anticipar el comportamiento de los operadores frente a ciertos activos (acciones, divisas,
metales preciosos…).
SUSCRÍBASE
Figura 1: Creación del índice EURO a partir de la plataforma Highwave360. Fuente : Highwave360.com/es.
Esta anticipación es posible, principalmente, a través del análisis de los patrones observados en los GdP (ver Tipología de
Figuras y Movimientos), los cuales permiten al Trader, en un
tiempo mínimo y limitado, determinar la mejor oportunidad de
activos a operar.
Por último, el GdP también permite establecer un tiempo de
entrada ideal y una salida optima de la posición. De esta manera, se mejora la relación “riesgo/retorno” y por lo tanto el Money Management.
SUSCRÍBASE
38
ENE-MAR 2014
ENE-MAR 2014
39
TRADING
TRADING
Figura 4 : Brecha cuasi-constante entre las dos curvas. Fuente: Highwave360.com/es.
Figura 6 : Secuenciación de un gráfico de performance. Fuente: Highwave360.com/es, adaptación de Jonathan Attia
T
omar en cuenta que un Gráfico de Performance (GdP) es
similar a un Indicador Técnico de Mercado (ITM) de dimensión 3: (i) ITM de Análisis Técnico (ver Tipología simplificada), (ii) ITM de Tendencia y (iii) ITM de Profundidad (ver
Tipología avanzada).
Morfología de un
Gráfico de Performance
Un GdP es una representación simbólica (nube de puntos, curvas…) del “rendimiento relativo” entre varias variables aleatorias
en función del tiempo. El rendimiento (o performance) de una
variable aleatoria se mide en relación a un “punto de referencia”
(valor real de la variable establecida en base 100, de un momen-
to dado) y varía en función de dos parámetros: (i) el tiempo y
(ii) el punto de referencia (variación expresada en porcentaje).
Por lo tanto, en el caso del Forex, una variable aleatoria corresponderá al índice de una “divisa de referencia” y constará de
varios pares de divisas teniendo en el numerador o en el denominador la “divisa de referencia”.
T
enga en cuenta que entre más se incluya, en un índice, un
numero importante de divisas involucradas, este índice
SUSCRÍBASE
SUSCRÍBASE
40
ENE-MAR 2014
ENE-MAR 2014
41
TRADING
TRADING
será mas representativo del rendimiento (performance) realizado por la “divisa de referencia”.
estos pares de divisas tienen como numerador al euro (EUR/
XXX) y son correctos para el índice EURO.
En seguida, para cada par de divisas utilizados en la construcción del índice es necesario realizar todos los cálculos basados
en los “puntos de referencia” de dichos pares, siendo el índice la
media aritmética de todos los valores de rendimiento (expresados en porcentaje) relativos a dichos pares de divisas en un
momento dado del mercado.
Tenga en cuenta que esta composición del índice EURO ya esta
predefinida por Highwave360: Uno podría bien reemplazar el
par EUR/AUD (en primera posición) por EUR/CAD o EUR/
NZD, así como la ponderación de cada uno de los pares de divisas utilizados para construir el índice.
Así, como se muestra en la Figura 1, el índice EURO estará compuesto de los pares de divisas siguientes: EUR/AUD, EUR/CAD,
EUR/CHF, EUR/GBP, EUR/JPY, EUR/NZD, EUR/USD. Todos
SUSCRÍBASE
42
ENE-MAR 2014
La Figura 2 ilustra como el Grafico de Performance de los Índices EURO y USD muestra, al momento de la redacción de
este articulo, un rendimiento (performance) relativo de 100.08%
del Índice EURO y de 99.73% para el Índice USD. El “punto de
referencia” utilizado para este calculo es el siguiente : El martes
SUSCRÍBASE
ENE-MAR 2014
43
PRODUCTOS
TRADING
parid d
27 de agosto 2013 a 13h00 (GMT +01 00), los dos índices se inicializan en 100.00 a partir de esta fecha (estos datos se pueden
encontrar en la parte superior izquierda de la Figura 2).
La Figura 3 muestra con mayor precisión que a 17h15, el índice
EURO sobrepasaba su «punto de referencia » por +0,08 puntos,
y al mismo tiempo mostraba un rendimiento superior al índice
USD de +0,35 puntos. En otras palabras, a 17h15 el índice USD
tenia un rendimiento inferior respecto a su “punto de referen-
Putcall
SUSCRÍBASE
La “Paridad Put/Call” es un concepto importante de entender
por todo operador de opciones. Esta paridad se trata de una
característica propia del precio de las opciones.
Su descubridor, o al menos la persona que lo reportó por primera vez
de forma oficial, fue Hans Stoll, en un informe llamado
“The Relation Between Put and Call Prices”, en 1969.
por SERGIO NOZAL
E
n él, decía que la prima de
una opción call implicaba
un cierto precio justo para la
correspondiente opción put
con su mismo “strike” y fecha
de expiración, y viceversa.
con opciones
podremos
“fabricar”
una posición
equivalente
a una acción.
Es lo que se
conoce como
Posiciones
Sintéticas.
Hablando de forma simple, la paridad Put/Call es una relación entre
las opciones call, las opciones put y
el propio precio del subyacente, de
forma que en todo momento debe existir un equilibrio entre los
SUSCRÍBASE
ENE-MAR 2014
45
PRODUCTOS
PRODUCTOS
Observamos que hemos llegado a la misma “Posición 1” mediante dos caminos diferentes. Es decir:
LONG CALL+ CASH = LONG PUT + LONG STOCK
La ecuación que representaría la paridad Put/Call tiene en
cuenta todas las variables que afectan al precio de las opciones,
long PUT
LONG STOCK
posición 1
Figura 2
precios, y cuando esta paridad se desajusta, es cuando aparecen
oportunidades de arbitraje.
Existe una fórmula que determina esta relación. Para llegar a
ella, vamos a desglosar una posición determinada, a la que llegaremos a través de dos caminos diferentes.
Por un lado vamos a unir una “Long Call” (compra de opción
call) y una posición de “cash”. El gráfico resultante sería el gráfico
de riesgo de una “Long Call” (Figura 1).
Por otro lado, vamos a elaborar la misma posición mediante la
formación de una “Long Put” y una posición larga de acciones
(“Long Stock”) como se aprecia en la Figura 2.
SUSCRÍBASE
46
ENE-MAR 2014
incluyendo el tiempo y los tipos de interés:
Sin embargo, estos conceptos (tiempo y tipo de interés) son
prácticamente inapreciables, lo que hace que podamos simplificar la ecuación en la siguiente fórmula:
SUSCRÍBASE
PRODUCTOS
PRODUCTOS
protegiendo
nuestra cartera
con opciones
Una de las grandes ventajas que nos ofrecen las opciones
es poder proteger nuestra cartera. En este artículo veremos
algunos ejemplos de cómo hacerlo.
por Sylvain Vervoort
Los hechos cuando
compramos acciones
HECHO nº 1
SUSCRÍBASE
Cuando el precio de un valor está realizando un movimiento
alcista de largo plazo, el único error que puede cometer es comprar ese valor en el momento equivocado del tiempo cuando se
mira el corto plazo.
Figura 1. Acción con un trailing stop del 12%.
HECHO nº 2
Para mantener una posición durante un movimiento de subida
a largo plazo del 30% o más, deben aceptarse correcciones del
precio a corto plazo de entre un
10% y un 15% (para las acciones
más volátiles).
Utilizar opciones
de venta como un
seguro desde el
principio cuando
compramos
acciones, nos va
a permitir dormir
bien por la noche
porque sabemos
exactamente de
antemano cuál es
el riesgo que se
está asumiendo
Examinando la Figura 1 estaríamos tentados de comprar este
valor después de la corrección
de febrero y tras romper la línea
de tendencia bajista marcada en
rojo.
La línea discontinua azul es un trailing stop del 12%. Utilizando
este stop lo suficientemente amplio como para mantenernos en
SUSCRÍBASE
48
ENE-MAR 2014
ENE-MAR 2014
49
PRODUCTOS
PRODUCTOS
Figura 3. Señal de compra en GT.
HECHO nº 3
Figura 2. Un mal momento en el tiempo para abrir una posición larga. En general, con la mitad de las operaciones va a perder dinero.
la operación hasta el comienzo
de la primera mitad de febrero,
cuando una tercera línea de tendencia alcista más gruesa estaba
rota.
Varios días más tarde, el trailing stop del 12% fue roto por el
precio de cierre por primera vez
desde el inicio de la tendencia
alcista de finales de agosto.
Lo más importante
acerca de toda
la estrategia es
la configuración
del seguro, la
compra de las
opciones de venta
al mismo tiempo
que se compran
las acciones
SUSCRÍBASE
Es mejor aceptar el hecho de que la mitad de sus operaciones
van a perder dinero. La Figura 2 muestra claramente que aún
no era el momento adecuado para comprar las acciones de la
Figura 1.
HECHO nº 4
Si el 50% de sus operaciones tienen una pérdida del 10%, entonces las operaciones rentables deben ganar alrededor del 25% al
terminar con un elevado beneficio final.
HECHO 5
Aplicando una buena gestión monetaria, el dinero perdido en
una sola operación no debe superar 1-2% del capital total.
SUSCRÍBASE
50
ENE-MAR 2014
ENE-MAR 2014
51
PRODUCTOS
PRODUCTOS
Figura 6. Vendiendo después de una gran caída venta
Figura 4. el precio cae por debajo de los niveles de soporte
SUSCRÍBASE
Dado que tenemos que arriesgar hasta un 15% del capital para
abrir una posición, ¿no sería bueno tener un seguro que siempre limitara la pérdida a ese nivel independientemente de lo que
pase dentro de un período de tiempo determinado.
Estrategia de
Seguros con Opciones
Utilizar opciones de venta como un seguro desde el principio
cuando compramos acciones, nos va a permitir dormir bien
por la noche porque sabemos exactamente de antemano cuál
SUSCRÍBASE
52
ENE-MAR 2014
ENE-MAR 2014
53
PRODUCTOS
PRODUCTOS
es el riesgo que se está
asumiendo. Esta estrategia se conoce como Long
Call Sintético.
La compra de una opción de venta, mientras
se poseen las acciones es
una estrategia con pérdida limitada y ganancia
ilimitada, tras descontar
la prima pagada por la
opción de venta. Siempre
y cuando la venta sea váSUSCRÍBASE
Figura 7. Se confirma la tendencia alcista
SUSCRÍBASE
54
ENE-MAR 2014
SISTEMAS DE TRADING
SISTEMAS DE TRADING
Los indicadores técnicos y
tirse en el mercado, es decir, que sean predictivos del
comportamiento del mismo.
la maldición de la
dimensionalidad
¿Cómo elegir entre los cientos de indicadores
técnicos disponibles aquellos que pueden formar
parte de una estrategia de trading rentable?
El problema no es solo la cantidad de indicadores entre
los que podemos elegir, sino que además muchos de estos indicadores están altamente correlacionados entre sí
y vienen a decir todos lo mismo al mismo tiempo, eso sí,
con diferentes colores.
La maldición de
la dimensionalidad
Es dif ícil hacer predicciones utilizando un único indicador y por ello alimentamos nuestros sistemas con más
de uno. Pero cuando empezamos a añadir indicadores
muy correlacionados entre sí todo empieza a perder el
sentido.
por JUAN MANUEL ALMODÓVAR
U
no de los primeros pasos al diseñar una nueva estrategia
de trading es elegir los indicadores técnicos que aportarán los datos de entrada a nuestro sistema. Computando estos datos mediante un modelo estadístico el sistema de trading generará una señal para abrir, cerrar
o mantener posiciones según evolucione el mercado.
Sin entrar en detalles, lo que sucede a veces es que, si
por ejemplo tanto el indicador A como el B tienen una
SUSCRÍBASE
Existen cientos de indicadores técnicos. Por ejemplo, algunos muy conocidos como el RSI, el MACD, Stochastic,
ADX, otros no tan conocidos (y muy útiles) como el Fisher Transformation o el Hurst Exponent, etc. Con todos
estos indicadores pretendemos que nuestros modelos
encuentren relaciones y patrones que vuelvan a repe-
SUSCRÍBASE
Los indicadores
correlacionados
vienen a decir lo
mismo al mismo
tiempo, eso sí, con
diferentes colores.
56
ENE-MAR 2014
ENE-MAR 2014
57
SISTEMAS DE TRADING
SISTEMAS DE TRADING
UNO
DOS
TRES
CUATRO
CINCO
x1
x1, x2
x1, x2, x3
x1, x2, x3, x4
x1, x2, x3, x4, x5
x2
x1, x3
x1, x2, x4
x1, x2, x3, x5
x3
x1, x4
x1, x2, x5
x1, x2, x4, x5
x4
x1, x5
x2, x3, x4
x1, x3, x4, x5
x5
x2, x3
x2, x3, x5
x2, x3, x4, x5
x2, x4
x3, x4, x5
x2, x5
x3, x4, x1
x3, x4
x4, x5, x1
x3, x5
x4, x5, x2
x4, x5
x5, x1, x2
Tabla 1. Todas las combinaciones de los indicadores.
Técnica de fuerza bruta.
CONJUNTO
DE INDICADORES
INICIAL
COMPONENTES
PRINCIPALES
Indicador 1
Indicador 2
Indicador 3
Indicador 4
...
Indicador m
Indicador 1
Indicador 2
Indicador 3
Indicador 4
...
Indicador m
PCA
CP1 y CP2
explican solos
el 90% de la variación
CONJUNTO
DE INDICADORES
FINAL
Indicador 1
Indicador 2
Indicador 5
Indicador 7
CP1=w1*indicador1+w4*indicador4+w7*indicador7
CP2=w2*indicador2+w5*indicador5
Todos los otros pesos ~ 0.0
relación positiva con una variable a predecir (por ejemplo la volatilidad), si están muy correlacionados y los combinamos podríamos llegar a la situación en la que el indicador B tenga una
relación negativa con la misma variable, al contrario de lo que
nos indica de manera individual.
Figura 2. Proceso del Análisis de Componentes Principales.
¿Cómo es posible? Matemáticamente tiene todo el sentido: el
modelo combinado puede darle mucho peso positivo al indicador A y compensar dando peso negativo al indicador B…. ¡Pero
ésto es totalmente contraintuitivo y nos va a dificultar mucho
entender nuestro modelo!
el problema no es menor. Alimentar una red neuronal con cientos de indicadores es inútil, lo único que conseguiremos será
un modelo hipercomplejo y sobreoptimizado adaptado totalmente al ruido pasado del mercado.
En el caso de utilizar modelos tipo caja negra como las redes
neuronales, donde no necesitamos entender qué está pasando,
Estamos ante la llamada maldición de la dimensionalidad, donde más es menos. Necesitamos reducir estas dimensiones, se-
SUSCRÍBASE
SUSCRÍBASE
58
ENE-MAR 2014
ENE-MAR 2014
59
SISTEMAS DE TRADING
Trading con el
Commodity Channel Index
filtrado por MMS
Se definirá, estudiará y analizará un sencillo sistema de trading que nos
permitirá reincorporarnos a movimientos potenciales filtrados por la media
móvil simple.
por José Antonio González Ibáñez
C
ontinuamos aportando ideas sobre métodos de inversión a corto plazo, en concreto, referidas a estrategias
de trading cuantitativas de diversa naturaleza, que permitan al trader con menor experiencia aportar las bases
que, posteriormente, le ayuden a crear su propio sistema o método de especulación.
Cada inversor tiene sus propias particularidades que le hacen
capaz de trabajar un método distinto al de otro, entre dichas
particularidades, podemos localizar las siguientes: habilidad
matemática, habilidad analítica, habilidad psicológica, etc. Dichas características son diferentes para cada participante de
SUSCRÍBASE
ENE-MAR 2014
61
SISTEMAS DE TRADING
SISTEMAS DE TRADING
mercado por lo que, cada método, será diferente y ajustado a
todas ellas.
De lo comentado anteriormente, se deriva la imposibilidad de
crear el método de trading que gane al mercado de manera continuada, puesto que ni el mercado es siempre constante ni el
agente de mercado es único.
El método del Commodity Channel Index (CCI) es un método
de señales de entrada y salidas al mercado que utiliza el propio
indicador CCI como instrumento principal. El CCI está catalogado como un oscilador de momento, que no es otra cosa que la
medición o cuantificación numérica de la fuerza en un momento dado de activo o mercado subyacente. A valores más altos,
mayor fuerza y en mejor momento se encuentra y viceversa.
Creado por Donald Lampert en 1980, éste indicador puede
utilizarse en varios timeframes o escalas temporales sin que su
eficacia se vea mermada. Inicialmente su uso estaba pensado
para el mercado de las commodities, de ahí su nombre, no obstante, con el paso del tiempo y el aumento de popularidad, hoy
en día, el CCI puede aplicarse a cualquier tipo de mercado y/o
instrumento.
La utilización de ésta herramienta que nos aporta el Análisis
Técnico tiene dos vertientes principales; la primera de ellas se
basa en su uso como localizador de divergencias con el precio y,
la segunda vertiente, como localizador de zonas de sobrecompra y de sobreventa acumulada.
No entraremos en la fórmula de cálculo de dicho oscilador,
puesto que no es el objetivo del presente artículo la descripción
explícita del CCI, pero si nos centraremos a continuación en
SUSCRÍBASE
SUSCRÍBASE
62
ENE-MAR 2014
ENE-MAR 2014
63
SISTEMAS DE TRADING
SISTEMAS DE TRADING
Figura 3. Ratios del Sistema. Fuente: EuroStockScreener.com.
una de las variantes que Lambert introdujo sobre la utilización
para operar en el mercado bursátil.
Así pues, comenzamos a describir las reglas que configurarán el
sistema de trading bajo estudio:
Características del Sistema
Como se ha mencionado anteriormente, es un método que
puede aplicarse a cualquier marco temporal (gráfico en escala
SUSCRÍBASE
SUSCRÍBASE
64
ENE-MAR 2014
ENE-MAR 2014
65
SISTEMAS DE TRADING
semanal, diaria, horario, etc.), y a cualquier mercado en el que el
participante quiera operar.
Esto mejora al indicador, puesto que una mayor utilización
del CCI permite una mayor democratización del mismo y, por
ende, una mayor efectividad.
El oscilador de momento CCI, permite en otras cosas que ya se
han descrito, operar en momentos laterales de mercado ya que
emiten señales potenciales de giro gracias, a su vez, a su tipología adelantada al precio.
Entonces, si tenemos un indicador que, a priori, nos anticipa
señales potenciales en movimiento de consolidación, la idea que
SUSCRÍBASE
LECTURA FUNDAMENTAL
RAM
BHAVNANI
Mi primera gran operación en bolsa
el Banco Central Hispano
LECTURA FUNDAMENTAL
debido a los acuerdos de la fusión, José María
Amusátegui controlaba el banco y había prometido varias veces el fichaje de un consejero
delegado, pero la decisión se retrasaba. Amusátegui incluso llegó a bromear acerca de la
posibilidad de contratar a varios consejeros
delegados en vez de a uno sólo.
después de 6 años, y
tras la fusión con el
Banco de Santander,
mi inversión total
en el BCH se había
multiplicado por
más de 5, generando
unas plusvalías de
unos 60 millones
de euros.
El favorito parecía ser José Zamora, que actuaba de hecho como “número 2”, pero se
dice que las presiones del Banco de España
hicieron que se contratara finalmente a Ángel Corcóstegui en junio del 94. Al parecer, a
Amusátegui no le hacía gracia que un directivo proveniente del
BBV se convirtiera en el consejero delegado del BCH, pero el
Banco de España consideraba que Corcóstegui era el más indicado para gestionar la alarmante morosidad. Hay que reconocer
SUSCRÍBASE
Ram Bhavnani nos cuenta en primera persona algunas de sus experiencias
en el mundo de la inversión. ¿Cuál fue uno de los motivos que le hicieron
invertir más de 1.000 millones de pesetas en la década de los 90
en el Banco Central Hispano? Dejemos que sea él quién nos cuente.
L
a entrada en el Central Hispano fue sin duda mi mejor
experiencia en el mundo financiero. Cuando empecé a
invertir en bolsa en 1983 no sabía prácticamente nada
de los mercados, pero diez años después ya tenía algo de
conocimiento y buscaba una empresa
bien dirigida donde invertir. En esa época todavía tenía predilección por los bancos, así
Después de
que mi búsqueda se centraba en ese sector,
charlar sobre
que había tenido un año negro en 1993, culsu intervención,
minado con la intervención de Banesto el 28
le anuncié que
de diciembre.
compartía su
Por supuesto, el BCH también estaba en dificultades, con una morosidad que se había
disparado debido a la crisis económica. En el
93, después de la salida de Alfonso Escámez
filosofía de gestión
y que tenía intención
de añadir 1.000
millones de pesetas
a mi participación
en el banco.
SUSCRÍBASE
68
ENE-MAR 2014
Edificio del Banco Central Hispano. Foto: Carlos Delgado
ENE-MAR 2014
69
LECTURA FUNDAMENTAL
LECTURA FUNDAMENTAL
Dato de
ventas de viviendas
Entre los indicadores del mercado inmobiliario más importantes están, como es
lógico, los de venta de vivienda. El nivel de
venta de vivienda nos indica las tendencias
del mercado inmobiliario y, además, el impulso de otras compras relacionadas con los
SUSCRÍBASE
Seguimos con el análisis de los principales datos macroeconómicos.
Los datos relativos a viviendas son, sin duda,
uno de los principales catalizadores de los mercados.
Veamos el porqué de su importancia.
por TOMÁS GARCÍA
L
a parte de construcción del PIB estadounidense representa algo más del
3,0% del total. En momentos pre-burbuja (años 2005-2007) llegó a superar el
6,0% del PIBn.
Figura 1. Inversión residencial como % del PIB. Fuente: Datastream y Cortal Consors
Así, todo lo que ocurra en el mercado inmobiliario estadounidense es de alta importancia
para los mercados financieros. Cuando se inicia
la construcción de una vivienda nueva para su
venta, se traduce en más empleos y en nuevos
ingresos que se introducen de nuevo en la economía. Además, la venta de una vivienda nos
da una idea del ánimo general de la economía
(la vivienda es un importante gasto, tanto para
comprarlo como para construirlo, y llevarlo a
cabo reflejará una confianza en las perspectivas
sobre la solidez financiera del comprador).
SUSCRÍBASE
70
ENE-MAR 2014
ENE-MAR 2014
71
LECTURA FUNDAMENTAL
LECTURA FUNDAMENTAL
Ángela, por favor
acuérdate de
Figura 2. Venta de vivienda pendiente y de segunda mano. Fuente: Datastream y Cortal Consors
SUSCRÍBASE
Kim
Sin confianza
es difícil hacer
negocios ni formar
parejas estables.
Sobre todo cuando
el más fuerte en
una pareja de hecho
(aunque la relación
norte-sur más bien
parece “de desecho”)
siempre dice “nein,
nein, nein…”
Basinger
Alemania miente:
no le teme a la inflación,
sino a sí misma.
POR Manuel Moreno Capa
“
¿Qué responde siempre Merkel a cualquier pregunta? –Nein, nein, nein…”
Este chiste circula por el sur de Europa, quizás porque los pobres europeos meridionales ya nos hemos acostumbrado a que “Ella siempre dice no”.
¡Qué pena! Ya nos gustaría que fuera
al revés, y que Merkel se pareciera
SUSCRÍBASE
72
ENE-MAR 2014
ENE-MAR 2014
73
LECTURA FUNDAMENTAL
LECTURA FUNDAMENTAL
(al menos un poco) a la protagonista de la película “Ella siempre
dice sí”: Kim Basinger.
SUSCRÍBASE
Dejemos de soñar y volvamos a la cruda realidad de esta crisis.
Ni Angela Merkel es Kim Basinger, ni Alemania tiene miedo a
la inflación, aunque esta “bicha” sea uno de sus más nombrados argumentos para repetir “nein, nein, nein…”. Si Alemania
siempre dice no, en realidad es porque se teme a sí misma… y
a reproducir su triste papel antes de esta crisis, cuando repetir
“nein” hubiera sido una respuesta más adecuada a sus propias
interrogantes internas.
sin llegar a matar al euro, aún siga dejándonos a muchos (sobre
todo en el Sur) muy lejos de la ansiada luz al final del túnel…
aunque quizás es mejor, no sea que a la salida del túnel esté la
caída al abismo.
La crisis no ha matado al euro (por cierto, ningún agorero fue
capaz de explicar de un modo más o menos verosímil cómo se
da marcha atrás en una unión monetaria), pero desde luego ha
matado la confianza entre muchos de sus socios. El euro, paradójicamente, debería servir para todo lo contrario: para ser la
base monetaria sobre la que construir la unidad económica y,
por supuesto, política de unos vecinos que, entre otras cosas, no
han vuelto a liarse a cañonazos entre ellos desde que se asociaron en el embrión de la actual Unión Europea.
Menos mal que la primera
gran interrogante, defender la existencia del euro,
sí la tuvo clara Alemania.
Pero no ha podido –o querido- evitar que esta crisis,
Sin confianza es dif ícil hacer negocios ni formar parejas estables. Sobre todo cuando el más fuerte en una pareja de hecho
(aunque la relación norte-sur más bien parece “de desecho”)
SUSCRÍBASE
Nein!
ENE-MAR 2014
75
LIBROS
LECTURA FUNDAMENTAL
Cómo hacer trading
siempre dice “nein, nein, nein…”. Y lo dice por triplicado porque
es su respuesta sistemática a las tres peticiones fundamentales
del resto de sus socios:
sin arruinarse
-Por favor, Alemania, ¿no podrías estimular un poco más tu
demanda interna, gastarte más dinero en infraestructuras, en
salarios más altos, en mejoras sociales, etc. y así fomentar tus
importaciones, reducir tu vergonzoso superávit comercial y hacer un poco más de locomotora nuestra?
en el intento
SUSCRÍBASE
DE Alejandro de luis
L
a mayoría de las personas
que comienzan a hacer
trading vienen atraídas por
las falsas expectativas que
genera la publicidad o por
bonitas historias de hombres que
vencen al mercado al igual, que en
la antigua Grecia, la mitología hablaba de esos semi dioses capaces
de realizar hazañas sobrenaturales. Entretenidas sí, pero alejadas
de la realidad.
El libro electrónico que presentamos hoy, Cómo hacer trading sin
arruinarse en el intento editado
por Nautebook, nos presenta desde el comienzo esta cruda realidad. Su autor, nuestro editor Alejandro de Luis, nos habla con
la claridad de siempre de los elementos necesarios para poder
desempeñar esta actividad, pero partiendo de la premisa que
SUSCRÍBASE
ENE-MAR 2014
77
EN LA MIRA
LIBROS
¡No los escuches!
veíamos al principio, olvidarnos de los cuentos que muy probablemente han hecho que una persona comience a interesarse
por el trading.
La confianza y sus resultados
De hecho, el título en sí ya es una declaración de intenciones.
Como su mismo autor reconoce, un título que hablara sobre
cómo ganar un millón de euros haciendo trading seguro que
tendría más éxito, pero el objetivo de este ebook no es otro que
hablar de una forma sencilla y clara, sobre algunos de los aspectos que cualquier trader debe tener siempre presentes ahondando en algunos de sus campos.
¿Cuántas veces nos hemos sentido seguros de una decisión
estando completamente equivocados?
por LA REDACCIÓN DE HISPATRADING MAGAZINE
Escrito en un tono informal y dirigido a todos los niveles pretende analizar algunos de los ingredientes que deberíamos tener
en cuenta al hacer trading, completado con una serie de videos
que enriquecerán las ideas que el mismo ebook desarrolla. Las
SUSCRÍBASE
T
odos sin excepción estamos acostumbrados a tomar decisiones incorrectas. De hecho, somos expertos en hacerlo aunque seamos igual de hábiles en justificar las malas
consecuencias de las mismas. No obstante, parece que
los analistas nunca se equivocan. Desde los medios de
comunicación no hacen más que dar bombo a una serie de personas que intentan jugar con el futuro de los mercados como si
de un método mágico de predicción se tratase. Hablan de soportes, de resistencias de bla, bla, bla para al final acabar acertando menos que un mono tirando un dardo. Nosotros como
traders sabemos la diferencia entre jugar con probabilidades y la
SUSCRÍBASE
78
ENE-MAR 2014
ENE-MAR 2014
79

ram bHavNaNi - Hispatrading

Transcripción

Documentos relacionados

SteveENTREVISTA

entrevistA

Manual del Participante

Número 17

Descargar Catálogo PDF

Third Sunday of Advent - Old Mission Santa Inés