Grupo Aval - Cámara Colombiana de la Infraestructura

Transcripción

Junio de 2011
Grupo Aval
Financiación de Infraestructura
0
Grupo Aval - Generalidades
1
Grupo Aval es el conglomerado financiero más grande de Colombia, que
recientemente adquirió un banco líder en Centroamérica…
Fortalezas
Presencia geográfica
Grupo Aval cubre
el territorio
colombiano con
más de 1,200
oficinas
Actor más
importante del
sistema financiero
colombiano bajo
las métricas más
relevantes
Esfuerzos de
expansión han
resultado en una
presencia líder en
Centroamérica
BAC, filial
centroamericana
de Grupo Aval,
agrega 232 oficinas
en seis países
Conglomerado
financiero más
rentable del
sistema financiero
colombiano
US$mm a diciembre de 2010
Segundo
conglomerado
financiero público
de Latinoamérica,
excluyendo a
Brasil
50,319
Estrategia multimarca única que
brinda acceso a
diferentes nichos
de crédito
500
30,629
33,265
2,380
Activos
Préstamos
Depósitos
Fuente: Grupo Aval
2
ROAE:
22.2%
Patrimonio
Utilidad Neta
… y es un actor principal en espectro bancario latinoamericano
Segundo conglomerado financiero público latinoamericano por activos totales, excluyendo a Brasil
(US$ bn)
52.0
50.3
47.2
39.0
35.5
28.5
28.2
21.4
15.2
Chile
Fuente: Grupo Aval
Nota: Resultados consolidados a diciembre de 2010
3
Grupo Aval cubre el mercado financiero con una estrategia multi-marca
única…
Propiedad
Propiedad
65.3%
92.5%1
68.0%
56.4%2
100.0%3
79.9%
100.0%
La estrategia multi-marca es crítica dado el liderazgo de mercado de Grupo Aval
 La estrategia multi-marca de Grupo Aval permite servir segmentos de crédito específicos, así como clientes con niveles de ingreso
diferentes
 Adicionalmente, la importancia regional de ciertas marcas aprovecha la familiaridad con nombres y culturas a través de Colombia y
Centroamérica
 La estrategia multi-marca no impide coordinación en transacciones estratégicas o actividades corporativas
4
… ofreciendo una amplia gama de servicios financieros con siete marcas de
reconocido valor
Institución
Datos esenciales
2010 (US$mm)




Activos: 31,007
Préstamos: 16,990
 Utilidad neta: 478

Activos : 9,738
Préstamos : 5,929


Activos : 6,648
Préstamos : 4,384


Activos : 3,635
Préstamos : 2,188



Especializado en compañías medianas y grandes, así como en préstamos al gobierno
Fuerte posicionamento en leasing y financiación de vehículos

Enfocado en crédito de consumo – pionero y líder de mercado en libranzas
 Incrementando su portafolio de compañías pequeñas y medianas

Tradicionalmente enfocado en el sector hipotecario, AV Villas se ha transformado en un banco de
préstamo de consumo, particularmente enfocado en personas de ingresos bajos y medios


AUM: 16,189
Utilidad neta: 82

Administrador de fondos de pensión líder en Colombia, medido por AuM (aprox. 27% de participación de
mercado) y utilidad neta (aprox. 36% de participación de mercado)
Activos : 4,338
Utilidad neta: 295

Banco mercantil con inversiones en energía, infraestructura, agroindustria y hotelería
Ofrece servicios de banca de inversión y tesorería


A 31 de marzo de 2011

Banco universal con más de 140 años de historia; una de las marcas de mayor valor en Colombia
Segundo banco más grande de Colombia con una participación de mercado superior a 15% bajo
diferentes métricas
Activos : 8,4001
 Préstamos : 5,356

1
Importancia
Uno de los bancos líderes en Centroamércia, especializado en crédito de consumo y tarjetas de crédito
(aprox. 70% de participación de mercado y exclusividad de American Express en la región)
 Presencia en los seis países de la región, así como en México y el Caribe (Bahamas e Islas Caimán)

5
La emisión de acciones preferenciales de Grupo Aval es la más grande realizada
por una compañía privada colombiana
Resumen de términos
Hitos
 Grupo Aval emitió exitosamente 1,600 millones de
Emisor:
Grupo Aval Acciones y
Valores S.A.
Fecha de adjudicación:
25 de abril de 2011
1er día de negociación:
12 de mayo de 2011
Acciones emitidas:
1.600 millones de Acc. Prefs.
Tipo de oferta:
100% local
Total recaudado:
COP$2,100bn (US$1.1bn)
Precio:
COP$1,300
Plaza bursátil:
BVC
Estructura de la oferta:
100% primaria
Flotante post-emisión:
c. 17.0%
acciones preferenciales por US$1.1 bn
 Esta transacción representa la mayor emisión de acciones
de cualquier compañía privada colombiana
 Después de una agresiva campaña de mercadeo, Grupo
Aval construyó un libro de ofertas por US$3.2bn
(sobredemanda de más de 3 veces el valor inicialmente
ofrecido)
 La oferta fue positivamente recibida por analistas locales,
que estiman un precio aproximado de COP$1,500 para la
acción para finales de 2011
 De manera simultánea a la emisión de Grupo Aval,
AviancaTaca, la aerolínea colombiana líder, llevó a cabo
su oferta pública inicial que también fue
sobredemandada, evidenciado la profundidad del
mercado de capitales colombiano
Agente Colocador Líder: Corredores Asociados
Agente Estructurador:
6
Corficolombiana
Grupo Aval – Financiación de Infraestructura
7
Banco de Bogotá
Unidad de Finanzas Estructuradas - Características








Busca atender necesidades de financiación de proyectos de largo plazo de los
clientes del Banco
Acompañar al cliente en el análisis y selección de estructuras ideales de
financiación
Acompañar al cliente en el desarrollo de estructuras de financiación
bancarizables
Acompañar al cliente en el desarrollo de modelos financieros que se ajusten al
proyecto a financiar
Tiene carácter comercial, liderando el desarrollo de la oferta comercial a
presentar al cliente
Cuenta con un director y dos analistas financieros senior
Trabaja de manera conjunta y complementaria con la asesoría del
Departamento Jurídico del Banco
Trabaja de manera integral con Fidubogotá para la adecuada estructuración de
garantías y de Leasing Bogotá para proveer propuestas comerciales amplias y
competitivas
8
Banco de Bogotá
Unidad de Finanzas Estructuradas – Proyectos
 Oleoducto de los Llanos (ODL): Project Finance para la construcción del Oleoducto desde
campo Rubiales hasta la estación Monterrey, 245 Km, conectando a ODL con Ocensa, para
transportar hasta 220.000 barriles de petróleo por día
 Valor de la financiación: US$400MM
 Plazo: 7 años (2 de gracia)
 Garantías: Ship or Pay con Ecopetrol y Pacific Rubiales
 Financiación otorgada en su totalidad por Grupo Aval
 Fecha de desembolso: marzo de 2009
 Termo-proyectos: Project Finance para la financiación de 4 turbinas de generación eléctrica
para ODL y el Campo Quifa de Pacific Rubiales
 Valor de financiación: US$ 26.7MM
 Plazo: 10 años (1 de gracia), durante construcción sponsor guaranty
 Garantía en operación: cargo por confiabilidad, determinado con base en el servicio
de deuda de los bancos, pagado por los usuarios de energía por tener las plantas
listas.
 Fecha de desembolso: enero de 2011.
9
Banco de Bogotá
 Oleoducto Central OCENSA: Financiación corporativa para realizar la expansión de
capacidad de transporte
 Garantías: Fuente de pago sobre contratos de transporte de crudo
 Fecha de Desembolso: septiembre de 2010
 Ruta del Sol: Project finance para la construcción del Tramo II
 Valor de la financiación US$200MM
 Garantías: Fiducia de administración y fuente de pago
 Fecha de Desembolso: noviembre de 2010.
 Concesionario Ruta Caribe – Autopista del Sol: Project finance para la rehabilitación y
construcción de doble calzada entre Barranquilla y Cartagena (394 km)
 Valor de la financiación US$70MM
 Garantías: Fiducia sobre fuente de pago (vigencias futuras)
 Fecha de Desembolso: por desembolsar.
10
Banco de Bogotá
 Concesionario Córdoba-Sucre: Project finance para la construcción y rehabilitación de la
ruta Montería - Lorica, Sincelejo - San Pablo, 122 km de construcción y 277 km de
rehabilitación
 Garantías: Fiducia de administración y fuente de pago sobre vigencias futuras de la
Nación
 Fecha de desembolso: marzo de 2011.
 Petroeléctrica de los Llanos: Project finance para construir una línea eléctrica que conecte
los campos de Pacific Rubiales al Sistema Interconectado Nacional
 Plazo: 12 años (2 de gracia, 85% se amortiza en 5 años)
 Garantías: Take or Pay sobre contratos de suministro de energía, sponsor guaranty
durante construcción
 Fecha de desembolso: por desembolsar.
11
Banco de Bogotá
 Trasgas de Occidente: Financiación corporativa para la escisión y posterior
descapitalización de la sociedad
 Plazo: 3 años
 Garantías: sin garantías.
 Fecha de desembolso: mayo de 2011
 Multidimensionales – Grupo Phoenix: Financiación corporativa para recomponer perfil de
deuda del cliente
 Garantías: Fiducia sobre pool de activos, y acciones de compañías operativas
 Fecha de desembolso: mayo de 2011
12
Banco de Bogotá
Unidad de Finanzas Estructuradas – Proyectos en curso

Hidroeléctrica de Ituango: Construcción de la presa más importante del país, capacidad
2.400 MW
 Valor de Financiación: US$ 3.3 bn

Ocensa: Financiación Corporativa para la ampliación de capacidad del Oleoducto
 Total: US$ 1.1 bn

Oleoducto Bicentenario: Project finance para la construcción del Oleoducto
 Valor: US$4.0 bn

Puerto Bahía: Project finance para el desarrollo de un puerto alterno a Coveñas para la
exportación de Crudo
 Valor: US$ 450MM

SIRCI: Project finance para el Sistema Integrado de Recaudo y Control de Flota para la
ciudad de Bogotá
 Valor: US$ 250MM.
13
Corficolombiana
Concesiones de infraestructura
 Ha participado activamente en la estructuración, financiación e inversión en diferentes
proyectos de infraestructura durante los últimos años
 Conoce a profundidad el sector de infraestructura de transporte no solo como asesor del
Gobierno (nacional y regional) y de los agentes privados, sino también como inversionista
 Participado con capital y deuda desde los primeros proyectos viales del país en 1993 y
1994
Participación Activa
Inversiones CFC
Empresa
Participación Corficolombiana
PISA
88,25% Controlado por CFC
Coviandes
SPV: EPIANDES, 94,87% Controlado por CFC
CCFC
PISA 50,5%
Concesionaria Ruta del Sol
SPV: EPISOL 33% en la Concesionaria y 97,12% de CFC en EPISOL
14
Corficolombiana
Participación como asesor en Infraestructura Vial
Financiación
Año
Empresa
1994
Distrito de Bogotá
2000
Devinorte
2001
PISA
2002
ODINSA
2005
Tipo de Financiamiento
Monto
Financiación del Plan Vial del Distrito de
Bogotá
$120.000mm
Estructuración y colocación Bonos
$10.600 mm
Primera Emisión de Bonos Ordinarios
$40.000 mm
Estructuración y colocador de la emisión de
Bonos
$40.000 mm
Coviandes
Crédito Sindicado
$150.000 mm
2007
Coviandes
Emisión de Bonos Ordinarios
$47.700 mm
2009
PISA
Segunda Emisión de Bonos Ordinarios
$80.000 mm
2010
Coviandes
Crédito Sindicado
$531.000 mm
15
Corficolombiana
Participación como asesor en Infraestructura Vial
Estructuración
Año
Proyecto
Monto
1993
Concesión para construcción, operación y mmto. de la
carretera Buga-Tuluá-La Paila
US$ 60 mm
1994
Concesión para la construcción, operación y mmto. de la
carretera Bogotá-Villavicencio
US$ 95 mm
1995
Compra de la concesión de la carretera Fontibón- Facatativa Los Alpes
US$ 26 mm
1998
(INVIAS)
Asesoría al concedente del contrato. Malla Vial del Valle del
Cauca
US$ 400 mm
2003
(TRANSMILENIO-IDU)
Adjudicación del contrato de concesión 7 troncales
Transmilenio Fase II – NQS – Suba
2005
(MEGABUS)
Asesoría al concedente del contrato. Sistema de Transporte
Masivo de la ciudad de Pereira
2005
(PROINVERSIÓN):
Asesoría al concedente del contrato. 2,585 Km.
2009
Asesoría al la PSF del concedente del contrato del sector 2
de ruta del sol 528Km.
16
$ 1.05 Bn
US$ 77 mm
US $1,009mm
US$ 1.2 Bn
Corficolombiana
Banca de inversión
Estructurador y
colocador Crédito
Sindicado
COP$ 1.45 billones
2010
Estructurador y
colocador
Crédito Sindicado
COP$ 531.000
MM
2010
Asesoría en la
oferta ganadora de
la licitación pública
COP$ 2.09 billones
2009
Estructurador y
colocador de la
emisión de bonos
COP$ 80.000 MM
2009
Estructurador y
colocador de la
emisión de bonos
COP$ 47.700 MM
2007
Asesoría en licitación
de la concesión de
rutas Norte - Vallenar
- Caldera en Chile
2008
Asesoría al Gobierno en
adjudicación de la
operación y recaudo de
Buses
COP$ 38.000 MM
2005
Asesoría para el proyecto del Corredor Vial
Estructurador y
colocador Crédito
Sindicado
COP$ 45.000 MM
2005
Interoceánico Sur,
Perú – Brasil,
2585,66 Km.
Inversión estimada
US $1,009mm
2005
Asesoría para la
estructuración de
un crédito
sindicado
2005
Estructurador del
Crédito Sindicado
Bogotá – Villavicencio
COP$ 150.000 MM
2005
Asesoría en la
estructuración
financiera para el
tramo Ye de Ciénaga
2004
Estructurador y
colocador de la
emisión de bonos
COP$ 23.000 MM
2003
Asesoría en la
estructuración
financiera
COP$ 50.000 MM
2002
Estructurador y
colocador de la
emisión de bonos
COP$ 40.000 MM
2002
Estructurador y
colocador de la
emisión de bonos
COP$ 40.000 MM
2001
Consecución para
financiación de uno
de los operadores del
proyecto.
COP$ 29.000 MM
2000
Estructurador y
colocador de la
emisión de bonos
COP$ 10.600 MM
2000
Malla Vial del Valle
del Cauca
US$ 280 MM
1998
Estructuración
financiera
US$ 95 MM
1994
Estructurador y
colocador
Crédito Sindicado
COP$ 120.000
MM
1994
Asesoría en la
estructuración
financiera
US$ 60 MM
1993
17
Fontibón –
Facatativa – Alpes
US$ 70 MM
1995
Fuente: Corficolombiana
Porvenir
Participación de los fondos de pensiones en infraestructura

En América Latina, Colombia sólo supera a Bolivia, Perú y Venezuela en la
calidad de su infraestructura(1)

La financiación de infraestructura se ajusta a las necesidades de los portafolios
de los Fondos de Pensiones por:




Perfil de los flujos: fuerte inversión inicial y flujos constantes en el largo
plazo
Plazo: proyectos de largo plazo
Volatilidad: flujos predecibles y poco variables en el tiempo
Diversificación: baja correlación con los activos financieros
(1) “Benchmarking National Attractivenes for Private Investment in Latin America Infraestructure” WEF
(2007)
18
Porvenir

Plan Nacional de Desarrollo 2010/2014: Prosperidad para Todos

“Es crucial para la competitividad de las empresas que los servicios de
transporte y de logística sean de calidad y cumplan con los estándares
internacionales.”

“La identificación de la infraestructura de transporte como locomotora
estratégica de crecimiento es un reflejo de nuestra obligación y deuda con la
población y el sector productivo de unir el territorio y llevar, con mayor
seguridad, prontitud y a menores costos, los productos y las ideas de los
colombianos al resto del país y al mundo.”
19
Porvenir

Plan Nacional de Desarrollo: Metas de Participación Privada en Infraestructura

Plan Nacional de Desarrollo: Metas de Infraestructura en Transporte
20
Porvenir

Actualmente, los fondos de pensiones tienen una serie de opciones limitadas
como financiadores de infraestructura
Límite Regulatorio
Restricciones
• Locales:
Fondos de Capital
Privado
• 5% para locales
• 5% para externos
- 5 años de experiencia
- Máximo 40% de participación
- Análisis de riesgo/retorno
• Externos
Adicionalmente:
- Haber administrado 1,000 millones
de dólares
- Gestor constituido en país grado de
inversión
Acciones
• 35% para emisores locales
21
• Inscritas en Bolsa de Valores
• Máximo 10% de propiedad
accionaria
• Máximo 10% del valor del fondo
21
Porvenir

Actualmente, los fondos de pensiones tienen una serie de opciones limitadas
como financiadores de infraestructura
Límite Regulatorio
Restricciones
• 50% para Deuda Pública
Bonos
• 60% para emisores no
vigilados por
Superintendencia
Financiera
- Grado de Inversión
- Límite de exposición al emisor:
10% del fondo
- 30% de una emisión
Posibilidad de que el Gobierno Nacional emita directamente
“Bonos de Infraestructura”
22
22
Porvenir
INFRAESTRUCTURA
BONOS ACUEDUCTO
BONOS AERONÁUTICA
BONOS ELECTRICO/ENERGÉTICO
BONOS TELECOMUNICACIÓN
BONOS VIALES
ACCIONES CONSTRUCCIÓN
ACCIONES ELÉCTRICO / ENERGÉTICO
ACCIONES MINERO
TÍTULOS HIPOTECARIOS
BONOS SECTOR REAL
FCPL
TOTAL INFRAESTRUCTURA
VALOR FONDO OBL
Millones $ USD
160
82
1.176
128
386
33
6.885
77
22
14
629
9.591
51.424
% del Fondo
0,3%
0,2%
2,3%
0,2%
0,7%
0,1%
13,4%
0,1%
0,0%
0,0%
1,2%
18,7%
Se ha invertido
alrededor de
USD 9.500 MM
de los cuales más de
USD 8.000 MM
son del sector
Eléctrico/Energético
Hay suficiente
espacio para invertir
en fondos
inmobiliarios
En Colombia se hace una inversión en
infraestructura de USD $ 207 por habitante
Cifras a Diciembre de 2010
23
23
Porvenir
Porvenir: exposición a infraestructura en fondos obligatorios, cesantías y voluntarios
Activo
Acciones
Bonos
FCP (Locales)
FCP (Internacionales)
Total Infraestructura
% AUM
COP MM
208,845
1,196,699
41,700
33,905
1,481,148
4.6%
24
Porvenir
Aspectos a mejorar para incentivar la inversión en infraestructura por parte de los
fondos de pensiones en Colombia:

Riesgo de construcción
 Riesgo no consistente con un objetivo pensional
 Asimetría de información con la contraparte
 Regulación cambiante

Riesgo reputacional
 Entorno sectorial percibido como poco transparente
 Prácticas de negocio
 Escándalos medios de comunicación

Liquidez
 Baja liquidez de los activos
 Estructuras heterogéneas, que dificultan su negociación
25

Grupo Aval - Cámara Colombiana de la Infraestructura

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