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EL LUNES COMIENZA EL JUICIO
Una rama de la familia Areces se enfrenta a El Corte
Inglés por la venta de sus acciones
Piden valorar su 2,5% de capital a un precio que el grupo de distribución considera 'especulativo'
Estiman que el valor de mercado de podría situarse entre los 14.700 y los 16.600 millones
Actualizado viernes 09/03/2007 11:04 (CET)
EL MUNDO
MADRID .- El presidente de El Corte Inglés, Isidoro Alvarez, se
enfrenta a un conflicto con un pequeño grupo de accionistas que
quieren vender su participación y abandonar el grupo. Una rama
de la familia de Celestino, hermano de Ramón Areces, el
empresario que fundó en la década de los años 60 la compañía
de distribución, ha presentado una demanda civil contra la
empresa al no estar de acuerdo con la valoración de su parte
realizada por la propia compañía.
La familia Areces Fuentes, según han publicado el 'Finacial
Times' y 'Expansión', anunció a la dirección en 2005 su
intención de desprenderse del 2,5% de las acciones de El Corte
Inglés que controlan. Sin embargo, mantienen un duro
contencioso desde esa fecha por las diferencias entre ambas
partes sobre el valor de esa participación.
Un establecimiento de El Corte Inglés. (Foto:
EFE)
Los estatutos de la empresa rezan que los accionistas que
abandonen el grupo deberán revender su paquete accionarial
a la propia compañía y de acuerdo a sus valoraciones.
Las discrepancias entre ambas partes abocaron al consejo de
administración de El Corte Inglés a solicitar una valoración a
los auditores de la empresa (Deloitte). El auditor, según un
comunicado remitido por la empresa, indicó que no podía
proceder a la valoración de la misma ajustándose a la Ley
Financiera en vigor y las normas contables.
Por esa razón, el grupo se vio obligado a modificar sus
estatutos que recogían que, en caso de falta de acuerdo al
ejercitar el derecho de tanteo, la valoración se pudiera realizar
por un experto independiente nombrado por el máximo órgano
de dirección de la empresa.
Según los nuevos estatutos, las acciones se debían valorar en
función del valor en libros en lugar de basarse en el valor de
mercado, como estipulaban los anteriores y como reclama el
grupo disidente.
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Valoración de mercado
Los expertos contratados por la familia Areces Fuentes estiman que el valor de mercado de El Corte Inglés
podría situarse entre los 14.700 y los 16.600 millones de euros, lo que supone 2,3 veces más que el valor
recogido en los libros. Por su parte, un experto contratado por la compañía valora el primer grupo de
distribución en España en 5.573 millones de euros, informa Europa Press.
La demanda interpuesta trata de impugnar tanto la valoración que la empresa ha hecho de su participación
como el supuesto veto para que ésta se venda a personas ajenas a la familia. La modificación de los
estatutos ya fue impugnada por los Areces Fuentes, además de solicitar medidas cautelares de suspensión. Sin
embargo, sus peticiones fueron desestimadas por el Juzgado Mercantil número 3 de Madrid, que le impuso el
pago de las costas del proceso, según fuentes de la sociedad presidida por Isidoro Alvárez.
Estas mismas fuentes explicaron este jueves que el precio ofrecido a la familia Areces Fuentes por la recompra
de sus títulos es "justo" y que la cantidad reclamada responde a la "especulación" y se basa exclusivamente en
http://www.elmundo.es/mundodinero/2007/03/09/economia/1173434674.html[01/03/2010 11:53:54]
Una rama de la familia Areces se enfrenta a El Corte Inglés por la venta de sus acciones | elmundo.es
futuribles.
En cuanto a los cambios estatutarios aprobados en la junta de 2005, la compañía entiende que son válidos
porque se aprobaron por "abrumadora mayoría con la sola oposición de los hermanos Areces Fuentes, y se
encuentran inscritos en el Registro Mercantil, gozando de la presunción de legalidad".
Los Areces Fuentes son sobrinos del fundador, Ramón Areces, al igual que el el actual presidente Isidoro
Álvarez.
El juicio comienza el lunes
Los tribunales dirimirán a partir de este lunes sobre un conflicto familiar que, según fuentes del sector, se
inició hace más de cinco años.
La empresa de distribución cuenta con más de 3.000 accionistas, la mayoría de ellos son trabajadores de la
empresa.
Según la información publicada por 'Financial Times' y 'Expansión', si la familia Areces Fuentes vence en esta
pugna, es previsible que otras ramas de la misma se planteen la posibilidad de salir de la compañía e incluso
El Corte Inglés podría plantearse la salida a Bolsa, opción que hasta ahora se descartaba en la empresa.
El mayor grupo de distribución español afronta desde hace dos años una profunda reorganización para
potenciar su estrategia de crecimiento. La empresa informó ayer que prevé abrir 20 supermercados Supercor
en 2007 hasta alcanzar las 88 tiendas.
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La difícil tarea de poner precio a El Corte Inglés | elmundo.es
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LOS AUDITORES DICEN DESCONOCER SU VALOR REAL
La difícil tarea de poner precio a El Corte Inglés
El juicio entre la compañía y una rama de la familia Areces queda visto para sentencia
Actualizado martes 13/03/2007 20:25 (CET)
EUROPA PRESS | ELMUNDO.ES
MADRID .- Poner precio a El Corte Inglés, el gigante de la
distribución española, parece ser una tarea difícil y
problemática, según se ha comprobado en la vista oral del juicio
que enfrenta a la compañía con una rama de la familia Areces
por la venta de sus acciones.
El juicio, que dirime la juez mercantil Miriam Iglesias, ha
quedado visto para sentencia. Los auditores de El Corte Inglés
han declarado, en la segunda y última jornada de la vista, que
desconocen el valor real de los títulos de la cadena de
distribución y que sólo han calculado el valor teórico-contable.
El conflicto se remonta a 2005, cuando César Areces presentó
una demanda civil contra El Corte Inglés por no estar de
acuerdo con el precio al que la empresa quería comprar su
participación del 0,69% del capital social.
Establecimiento de El Corte Inglés. (Foto: EFE)
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El Corte Inglés valora su marca a 'cero'
Este accionista reclama 98 millones de euros a razón de 196,4
euros por acción, mientras que la compañía le ofrece 35
millones, es decir, 74,9 euros por cada título de seis euros de
valor nominal y 749,3 euros por cada uno de 60 euros de valor
nominal, según la abogada del demandante.
En la segunda jornada de la causa, los auditores de El Corte
Inglés coincidieron en que la empresa dispone de una valoración
teórica-contable de los títulos, basada en el valor patrimonial de
la empresa dividido por el número de los accionistas, pero que
no se ha realizado una valoración de mercado de la
compañía porque la legislación financiera vigente ve
incompatibilidades.
El ex auditor de Deloitte José Antonio Rodríguez, que trabajó
más de diez años para la compañía y aún colabora con ella,
reconoció la diferencia entre el valor teórico y el real de las
acciones, así como en la metodología para determinarlos. "Son conceptos diferentes que pueden coincidir por
casualidad", dijo.
Por su parte, el actual auditor de El Corte Inglés, Juan José Roque, afirmó conocer exclusivamente el precio
teórico contable de los títulos, y resaltó "la singularidad" de esta empresa familiar, que no cotiza en Bolsa,
carece de deuda financiera y reparte dividendos mínimos, ya que los excedentes se destinan a inversiones para
levantar sus propios inmuebles.
Valor de inmuebles
La abogada del demandante sostuvo que el precio que ofrece El Corte Inglés por su participación no recoge el
valor de los inmuebles ni de sus planes inversores o de expansión, sino que se limita al precio de los solares,
actualizado con el IPC y no según la evolución del precio de la vivienda.
La defensa de los Areces argumentó que la empresa adquirió el solar del edificio Windsor por 480 millones de
euros, lo que contrasta con la valoración de los inmuebles de El Corte Inglés presentada por la propia
empresa, de 2.600 millones de euros. Por su parte, los Areces calculan el valor inmobiliario en 7.500
millones de euros.
Asimismo, la abogada criticó el cambio de los estatutos en lo relativo a las transmisiones de acciones, por
considerar que la empresa vulneró la legislación al modificarlos después de que directivos de El Corte Inglés no
alcanzaran un acuerdo con César Areces sobre el precio de su participación.
La difícil tarea de poner precio a El Corte Inglés | elmundo.es
'Expoliación' del valor de la acción
Por una parte, los nuevos estatutos establecen que los títulos se valoran en función del valor en libros, en
lugar de basarse en el valor de mercado, como los anteriores y, por otra, impiden venderlos a terceros. "No se
puede tener al socio cautivo de sus acciones, porque o se mantiene como accionista o vende al precio teóricocontable, que supone la expoliación de al menos las dos terceras partes del valor de la acción", argumentó la
abogada.
Al final de su alegato, la defensa de los Areces solicitó una sentencia que obligue a El Corte Inglés a pagar las
acciones de César Areces al valor real, o que sea un auditor nombrado por el Registro Mercantil el que decida
sobre el precio a pagar y no el consejo de administración. También reclama que se puedan vender los títulos a
terceros.
Cambio de estatutos
El abogado de El Corte Inglés sostuvo que la finalidad de este procedimiento judicial no es decidir sobre una
valoración de la compañía y sus acciones, sino dilucidar si el consejo de administración actuó correctamente a
la hora de modificar los estatutos sociales.
Sobre el cambio de estatutos, el letrado recordó que el Juzgado de lo Mercantil ya rechazó la impugnación
de los acuerdos de la junta de accionistas presentada por los demandantes el pasado mes de noviembre. Así,
aseveró que "El Corte Inglés ha actuado correctamente y no ha incumplido ninguna norma legal".
El magistrado adujo además que los hermanos Areces reclaman una valoración de sus acciones que responde
"a lo que querrían que fuera El Corte Inglés". "No estamos ante una sociedad cotizada", y recordó que el único
mercado en el que circulan las acciones es la propia compañía.
El abogado de El Corte Inglés atribuyó este conflicto a que se trata de la primera vez que un accionista que
deseaba vender su participación en la compañía no acepta el precio propuesto por el grupo de distribución. "Ha
habido siempre acuerdo para todo", dijo, tras indicar que César Areces es el primer titular en desacuerdo con
el precio que quiere pagar la compañía.
¿Salida a Bolsa?
Si la demanda civil prospera, es probable que otras ramas de la familia se planteen la posibilidad de salir de la
compañía, lo que, según algunos miembros, podría obligar a Isidoro Álvarez a sacar la compañía a Bolsa, una
opción a la que se ha resistido hasta ahora.
Algunos expertos advierten además de que la demanda civil podría desatar la crisis de sucesión en el El Corte
Inglés que lleva tiempo fraguándose. Isidoro Álvarez, tercer presidente de los grandes almacenes en sus 72
años de vida, no tiene descendencia y, según algunos miembros de la familia, no ha preparado el camino a un
sucesor para que tome las riendas de la empresa.
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La juez ordena a El Corte Inglés a pagar en 10 días 98 millones a Carlos Areces | elmundo.es
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EL AUTO DESESTIMA LOS RECURSOS DE LA FIRMA
La juez ordena a El Corte Inglés a pagar en 10 días
98 millones a Carlos Areces
Actualizado jueves 21/06/2007 18:36 (CET)
AGENCIAS
MADRID .- La juez, Miriam Iglesias, ha requerido a El Corte Inglés
para que ejecute provisionalmente, antes del 4 de julio, el pago
de 98,52 millones de euros al accionista César Carlos Areces
Fuentes, (sobrino del antiguo presidente de la compañía,
Ramón Areces) por el 0,67% del capital que posee de la firma.
El auto conocido el jueves desestima los recursos presentados
por El Corte Inglés contra la ejecución de la sentencia, por lo
que, antes de dos semanas, Areces deberá entregar sus
acciones y obtener, a cambio, el importe decidido por el juez,
en vez de los 35 millones que ofreció la compañía en las
negociaciones que mantuvo con él hace años.
El juzgado mercantil estimó que el precio "razonable" de sus
acciones, tal y como pedía el accionista Areces, fuese
determinado por el valor contable de la empresa que, según los
informes periciales que aportó el demandante a la causa,
estaría por encima de los 14.000 millones de euros.
El Corte Inglés, que presentará escrito de oposición al auto
de la juez, defendía que un perito independiente designado por
el Consejo de Administración de la compañía decidiese sobre
este precio, que sumaba un valor de 5.500 millones de euros y
fijaba para cada acción de seis euros de valor nominal (serie A)
un valor de 74,93 euros.
La parte demandante, fijó este precio en 196,4 euros (121,47
euros más) y, finalmente, el juzgado mercantil le dio la razón,
al obligar a la firma a adquirir por este precio, en los próximos
10 días, las 378.602 acciones de la serie A (6 euros de valor
nominal) y por 1.964 euros los 12.303 títulos de la serie B (60
euros de valor nominal).
El demandante Cesar Carlos Areces Fuentes,
sobrino del fundador de El Corte Inglés. (Foto: Javi
Martínez)
Según el Juzgado Mercantil número 3 de Madrid, el precio
ofrecido por El Corte Inglés para adquirir los títulos no se
correspondía "con el valor razonable de la acción", ya que las
acciones debían tener en cuenta la actividad de esta compañía.
Por ello, la juez rechazó la valoración del perito de El Corte
Inglés, basado en el "activo neto real", y se decantó por el
método de "flujos de caja descontados".
Además, entiende que a Areces no se le puede obligar a cumplir
el pacto de recompra de acciones que se utiliza para los
directivos de la empresa, pues no ha ocupado cargos en la
compañía y ha adquirido sus acciones "por vía sucesoria" y, de
hecho, "se ha probado que formaba parte del grupo originario
de accionistas" de El Corte Inglés.
Contra el auto de ejecución de la sentencia, conocida el jueves,
no cabe recurso, por lo que la firma sólo podrá oponerse "a
actuaciones ejecutivas concretas del procedimiento de apremio".
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DEBERÁN VENDER SUS ACCIONES POR 16 MILLONES
El juez desestima la demanda de
los hermanos Areces contra El
Corte Inglés
Actualizado lunes 14/07/2008 15:02
AGENCIAS
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MADRID .- El Juzgado de lo Mercantil número 7 de Madrid ha desestimado la
demanda presentada por los hermanos Areces Fuentes contra El Corte
Inglés, lo que obliga a aquellos a vender sus acciones a la empresa por
aproximadamente 16,5 millones de euros.
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La sentencia obliga a los hermanos Ramón, María Jesús y Rosario Areces
Fuentes a vender sus paquetes de acciones a El Corte Inglés a un precio
establecido por el valor teórico contable que paga la compañía en la
compraventa de acciones a sus directivos dentro de su política de incentivos.
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La sentencia, contra la que se puede imponer un recurso de apelación en el
plazo de cinco días, condena además a los hermanos Areces Fuentes al
pago del coste del proceso.
Los sobrinos del fundador reclamaban a la empresa la libre transmisión de
una parte de sus títulos heredados, que suman una participación conjunta
superior al 2%, al precio de mercado reconocido en los tribunales a su
hermano César. De esta forma, pensaban vender acciones por un valor total
de 40,6 millones de euros.
La juez Miriam Iglesias dictó setencia en la que dio la razón a César Areces
y obligó a El Corte Inglés a pagar 98,5 millones de euros por el 0,68% de sus
acciones, en lugar de los 35 millones que la cadena estaba dispuesta a
desembolsar.
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Venta de los títulos en un mes
El juez establece ahora un plazo de un mes para que los tres demandantes
ejecuten la venta de parte de su participación en El Corte Inglés, (un 2,04%
en conjunto) a la empresa por un importe total de unos 16,5 millones de
euros, frente a los 40,6 millones de euros que pedían los demandantes.
El juez considera válido el método de valoración de las acciones presentado
por la empresa y basado en el activo neto real incluido en la norma técnica
del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas (ICAC) de 23 de octubre
de 1991.
La sentencia rechaza las valoraciones presentadas por los hermanos Areces
elaborada por los profesores José Manuel Campa y Pablo Fernández y por la
auditora Mazars, ambas incluyen el método denominado valor actual de los
flujos monetarios netos.
El juez considera que la propuesta de los tres hermanos Areces "sería
plausible si el paquete accionarial de la venta permitiera ejercer facultades de
control, que permitieran cambiar la política financiera y comercial de la
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El juez desestima la demanda de los hermanos Areces contra El Corte Inglés | elmundo.es
entidad, pero a todas luces es impensable que un minúsculo porcentaje de
acciones pueda estar en disposición de tomar el control de la sociedad
cerrada".
Esta sentencia se conoce cuatro días antes de que la Audiencia Provincial de
Madrid estudie el recurso interpuesto por El Corte Inglés contra la
sentencia del Juzgado de lo Mercantil número 3 de Madrid que dio la razón
al cuarto hermano, César Areces.
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Anulan la sentencia que obligó a El Corte Inglés a pagar 98,5 millones a César Areces | elmundo.es
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LA AUDIENCIA PROVINCIAL ESTIMA SU RECURSO
Anulan la sentencia que obligó a
El Corte Inglés a pagar 98,5
millones a César Areces
Recibiría unos 35 millones de euros, según la oferta de El Corte
Inglés
Actualizado miércoles 30/07/2008 16:53
EUROPA PRESS
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MADRID .- La Audiencia Provincial
de Madrid ha estimado el recurso
de apelación presentado por El
Corte Inglés y ha ordenado revocar
la sentencia que le obligó a pagar
a César Areces Fuentes 98,5
millones de euros por su
participación del 0,68% en la
compañía, frente a los 35 millones
de euros ofrecidos por la empresa,
según la sentencia.
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Así, la Justicia da la razón a El
Corte Inglés y estima que el valor
de las 390.905 acciones, que
posee el sobrino de Isidoro
Álvarez por vía hereditaria,
César Areces. (Foto: Javi Martínez)
validado en el fallo del Juzgado de
lo Mercantil no se corresponde con su valor razonable.
Ver lista completa
La deliberación tuvo lugar el pasado 17 de julio y corrió a cargo de tres de
los cuatro magistrados que forman parte de la Sección 28 de la Audiencia
Provincial de Madrid bajo la ponencia del magistrado Rafael Sarazá Jiménez.
La sentencia, dictada en abril de 2007 por la titular del Juzgado de lo
Mercantil número 3 de Madrid, Miriam Iglesias, estimó la valoración
presentada por Areces basada en el método de flujos de caja descontados
frente al método del activo neto real presentado por el gigante distribuidor.
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Por su parte, los representantes legales de César Areces han anunciado que
presentarán un recurso de casación ante el Tribunal Supremo contra
esta sentencia de la Audiencia Provincial de Madrid que estima el recurso de
El Corte Inglés. Los abogados de Areces han explicado que están analizado
el ejercicio de otras "acciones contra la empresa, su consejo de
administración y contra su auditor, Leandro Cañibano, por mala praxis".
"La función realizada por Cañibano es revisable por los tribunales" han
explicado los representantes en un comunicado y han añadido que podrían
"exigir responabilidades al consejo de administración de la empresa por haber
designado un auditor inadecuado o haberle facilitado unas indicaciones
incorrectas sobre el trabajo a realizar".
Golpe para los hermanos Areces
Anulan la sentencia que obligó a El Corte Inglés a pagar 98,5 millones a César Areces | elmundo.es
Los sobrinos del fundador Ramón, María Jesús y Rosario Areces
también pugnan con El Corte Inglés desde 2005 por la venta de parte de sus
títulos heredados, una participación conjunta superior al 2%.
Su intención era venderla al precio de mercado que reconocieron los
tribunales a su hermano César, lo que equivaldría a unos 40 millones de
euros.
Sin embargo, el Juzgado de lo Mercantil número 7 de Madrid desestimó el
pasado 14 de abril la demanda presentada por los hermanos, obligándoles a
vender sus acciones a El Corte Inglés por aproximadamente 16 millones de
euros.
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El Corte Inglés compra a César Areces su participación gracias a un acuerdo extrajudicial | elmundo.es
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EL LITIGIO SE REMONTA A 2006
El Corte Inglés compra a César
Areces su participación gracias a
un acuerdo extrajudicial
El distribuidor pagaría unos 50 millones, según fuentes de la
compañía
El juicio con Ramón, Rosario y María Jesús Areces Fuentes
continúa
Actualizado miércoles 21/01/2009 15:31
Europa Press
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Madrid .- El Corte Inglés ha
llegado a un acuerdo extrajudicial
con César Areces, sobrino de
Isidoro Álvarez y accionista de la
compañía, para pagarle
aproximadamente unos 50
millones de euros por su
participación del 0,68% en la
empresa, menos que los 98,5
millones que pedía Areces pero
más que los 35 millones que le
ofrecía el gigante distribuidor hasta
ahora.
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César Areces (Foto: Javier Martínez)
9. Escalofriante lesión de Aaron Ramsey
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El acuerdo se firmó el pasado mes de diciembre, tras cuatro meses de
negociociaciones, según fuentes de El Corte Inglés. El precio de la venta,
cuya cifra exacta no ha trascendido, fue "pactado libremente entre las partes"
sin tomar ninguno de los dos métodos contables defendidos por las partes.
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Las mismas fuentes apuntan que el acuerdo ha estado motivado por "las
necesidades de liquidez" de César Areces, cuya economía personal se
vio afectada por la "crisis financiera internacional", según las mismas fuentes.
En El Corte Inglés existen dos tipos de acciones: las que proceden de
los familiares de los fundadores y que heredan sus descendientes y las que
se reparten entre los directivos en función de su cargo y obligaciones, que en
caso de jubilación o fallecimiento son recompradas por la empresa.
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El litigio por el precio de los títulos de El Corte Inglés desembocó en los
tribunales en junio de 2006. Los jueces no lograron determinar la valoración
del precio de las acciones de la compañía, que ofrecía a Areces 37,2
millones basándose en el método del cálculo del activo neto real, mientras el
demandante solicitaba 98,5 millones por el método de flujos de caja
descontados.
En abril de 2007, la titular del Juzgado de lo Mercantil número 3 de Madrid,
Miriam Iglesias, dictó sentencia a favor de Areces por lo que El Corte Inglés
tendría que abonarle los 98,5 millones, pero en julio de 2007 la Audiencia
Provincial de Madrid estimó el recurso de apelación presentado por El Corte
Inglés y ordenó revocar la sentencia anterior.
El tribunal no admitió ninguna de las dos valoraciones
planteadas por las partes, pero tampoco designó a un tercero para fijar el
valor real de las acciones, lo que se interpretó como una llamada a la
El Corte Inglés compra a César Areces su participación gracias a un acuerdo extrajudicial | elmundo.es
negociación, según fuentes jurídicas cercanas al caso consultadas por
Europa Press. Ni los demandantes ni la empresa llegaron a recurrir la
sentencia ante el Tribunal Supremo.
Pendientes de los otros tres hermanos
Las demandas de los tres hermanos de César, Ramón, Rosario y María
Jesús Areces Fuentes, aún quedan pendientes de resolución judicial,
porque no se han planteado negociar con la compañía al defender la venta
de sus acciones según el valor que tenían en 2005.
La resolución de esta demanda podría no ser similar a la de César porque
éste presentó su petición de venta de acciones en marzo de 2005, mientras
que sus hermanos lo hicieron en diciembre de 2005, después de que la
junta general de accionistas cambiara los estatutos para permitir
que un auditor elegido por el consejo pudiese hacer la valoración igual que
uno independiente.
El pasado 13 de julio, el titular del Juzgado de lo Mercantil número 7 de
Madrid, Andrés Sánchez Magro, dio la razón a El Corte Inglés frente a la
demanda de los tres hermanos, fallo que les obligó a vender una participación
conjunta del 2,04% a la empresa por 16 millones de euros frente a los 40
millones que pedían.
Esta sentencia está recurrida ante la Audiencia Provincial y pendiente
de resolución.
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CONFLICTO JUDICIAL ENTRE EL GRUPO Y LOS ARECES
La 'misión imposible' de poner
precio a El Corte Inglés
El juez cree que el precio que ofreció la cadena a los Areces no es 'razonable'
También rechaza la cantidad que pidieron los sobrinos del fundador
La Audiencia reconoce que no dispone de datos para valorar la compañía
Actualizado martes 29/12/2009 15:52
Efe
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Madrid.- La Audiencia Provincial
de Madrid ha estimado
parcialmente el recurso de los
hermanos Areces Fuentes contra
El Corte Inglés al fijar que los
16,53 millones que pretendía
pagar la empresa por el 0,2% del
capital que querían vender no es
un precio razonable, aunque
también rechaza los 40,6
millones pedidos.
Más votadas
En una sentencia publicada este
martes, la Sección 28 de la
Audiencia Provincial de Madrid
cree que el precio que el auditor
César Areces, sobrino del fundador de El
Corte Inglés que llegó a un acuerdo con el
grupo. | Javi Martínez
de El Corte Inglés, el profesor
Leandro Cañibano, otorgó a las acciones "no ha sido razonable y, por
tanto, ha de considerarse arbitrario", ya que se limitó al valor
contable y no tuvo en cuenta potenciales plusvalías, lo que
es "manifiestamente insostenible e inaceptable".
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El valor teórico contable es el que ha venido pagando El Corte Inglés en
la compraventa de acciones a sus directivos dentro de su política de
incentivos, y es el que se ofreció a Ramón, Rosario y María Jesús
Areces Fuentes, titulares del 2,1% del capital.
BARCELONA »
No obstante, también rechaza que El Corte Inglés deba pagar
los 40,6 millones que solicitaban los hermanos Areces
Fuentes, sobrinos del fundador de la empresa, al criticar los informes
de sus expertos, que valoraban la sociedad entre 14.005 y 16.419
millones de euros.
De hecho, destacan la "falta de fiabilidad" del valor razonable
determinado por ambos informes -elaborados, por un lado, por el actual
secretario de Estado de Economía, José Manuel Campa, y el profesor
del IESE Pablo Fernández, y por otro lado, por la firma Mazars- debido
a algunos parámetros y datos asumidos.
Sin embargo, la sentencia se niega a establecer un precio al señalar que
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"aunque el tribunal considera que el valor de las acciones de El Corte
Inglés es manifiestamente superior al que resulta del valor teórico
contable, carece de los elementos necesarios para fijar tal valor
en esta resolución".
La Audiencia Provincial de Madrid considera que la fijación de cualquier
valor en sustitución del señalado por el auditor de la empresa de
distribución "sería también arbitrario", al tiempo que rechaza que el
"valor razonable de las acciones" sea fijado en ejecución de sentencia
dadas las discrepancias existentes entre los peritos.
De hecho, recuerda que las desviaciones entre las valoraciones de los
informes y contrainformes presentados "se eleva a casi un 300%", por lo
que la empresa de distribución y los hermanos Areces Fuentes deberán
previsiblemente sentarse a negociar.
Acuerdo con César Areces
Eso fue lo que hizo el cuarto hermano que demandó a la empresa,
César Areces Fuentes, que vendió el 0,69% del capital social por
entre 50 y 60 millones de euros, asesorado por el bufete Jiménez
de Parga.
El precio abonado era superior a los 35 millones que en principio estaba
dispuesto a pagar El Corte Inglés, aunque estaba lejos de los 98,52
millones de euros que estableció el Juzgado Mercantil número 3 de
Madrid, en una sentencia rechazada por la Audiencia Provincial de
Madrid, que dio la razón a la empresa de distribución.
Ahora, el tribunal también recuerda que El Corte Inglés o los
demás socios "tienen derecho a comprar dichas acciones
con preferencia a otros posibles compradores", si bien no están
obligados a adquirirlas.
Con ello, rechaza la petición de los hermanos Areces Fuentes de que se
declarara la libre transmisibilidad de determinadas acciones de la
empresa o que se la obligara a comprar los títulos al precio exigido, al
tiempo que valida la regularidad de la actuación del consejo de
administración de El Corte Inglés.
En cualquier caso, un portavoz de los hermanos Areces Fuentes
considera "ganado" el pleito contra la empresa de distribución aunque ha
mostrado su sorpresa por el hecho de que no se haya fijado un precio
para las acciones, lo que podría obligarles a recurrir ante el Supremo.
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Una rama de la familia Areces se enfrenta a El Corte Inglés por la

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