Diapositiva 1 - LATAM Airlines Group
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Diapositiva 1 - LATAM Airlines Group
Presentación de Roadshow Noviembre-Diciembre 2013 The rights (the “share rights”) to subscribe for shares of common stock of LATAM (the “shares”), and the new shares issuable upon the exercise of such share rights, have not been and will not be registered under the U.S. Securities Act of 1933, as amended (the “Securities Act”), or under the securities laws of any state or other jurisdiction of the United States. The share rights may not be offered or sold by any shareholder entitled thereto, except outside the United States in accordance with Regulation S under the Securities Act. The shares issuable upon exercise of the share rights may not be offered, sold, or subscribed for (i) within the United States, except in a transaction that is exempt from, or not subject to, the registration requirements of the Securities Act or (ii) outside the United States, except pursuant to Regulation S under the Securities Act, and, in each case, in accordance with any applicable state securities laws. Until 40 days following the later of (i) the commencement of the subscription period for the share rights offering and (ii) the commencement of allocations to investors in connection with the subsequent auction offering, if any, of shares underlying unexercised share rights in Chile, an offer or sale of the shares within the United States by a broker or dealer (whether or not it is participating in the rights offering) may violate the registration requirements of the Securities Act. The share rights have not been, and will not be, registered with the Comissão de Valores Mobiliários (CVM). The share rights may not be offered or sold in Brazil, except in circumstances that do not constitute a public offering or unauthorized distribution on Brazilian laws and regulations. The share rights are not being offered in Brazil. Documents relating to the offering of the share rights, as well as information contained therein, may not be supplied to the public in Brazil, nor used in connection with any offer or subscription or sale of the share rights to the public in Brazil. This presentation may include forward-looking information regarding the Company’s business and outlook and anticipated financial and operating results. This information is based on the Company’s current plans, estimates and projections, and is highly dependent on the economy, the airline industry, commodity prices, international markets and external events. Any number of important factors could cause our actual results to differ materially from any forward-looking statement, and you should not place undue reliance on these statements. We undertake no obligation to publicly update or revise any forward-looking statement to reflect events or circumstances that may arise after the date of this presentation. This presentation is confidential. Information contained herein, including tables and logos, may not be used without the express consent of LATAM Airlines Group S.A. 2 Equipo de LATAM Enrique Cueto, CEO Andrés Osorio, CFO Gisela Escobar, IR 3 Resumen de la transacción Emisor Ticker y Bolsa Precio Composición del aumento de capital LATAM Airlines Group S.A. Acciones ordinarias: LAN / Bolsa de Comercio de Santiago ADS: LFL / New York Stock Exchange BDR: LATM11 / BM&F Bovespa US$ 15.17 por acción / US$15.22 por ADR / R$34.4220 por BDR 62,000,000 acciones en forma de acciones ordinarias, ADR y BDR; 100% primario Estructura de la transacción Aumento de capital Uso de fondos Fortalecimiento de la posicion financiera de la sociedad y prepago de deuda de corto plazo Período de Lock-up 90 días Período de opción preferente Acciones ordinarias: 20 de Noviembre, 2013 a 19 de Diciembre, 2013 ADS: 22 de Noviembre, 2013 a 12 de Diciembre, 2013 BDR: 22 de Noviembre, 2013 a 10 de Diciembre, 2013 Agentes colocadores Coordinador Global Agente Colocador Agente Colocador 4 LATAM Airlines Group en una mirada Destaques de la compañía Formada por la fusión de LAN y TAM en Junio 2012 Grupo de aerolíneas líder en Sudamérica y uno de los 12 más grandes del mundo Presencia en mercados clave TAM Airlines Sao Paulo, 1976 LAN Colombia Bogota, 2010 LAN Ecuador Guayaquil, 2003 LAN Peru Lima, 1999 Posición de liderazgo única entre las aerolíneas globales Ingresos de US$13.3bn en los UDM Sep. 2013 y EBITDAR ajustado anualizado de US$2.0bn1 339 aeronaves: la flota más numerosa en la región y muy moderna 135 destinos de pasajeros en 22 países y 144 destinos de carga en 27 países Mayores programas de fidelidad en la región, con membresía combinada de 19.5mm de clientes Más de 52,000 empleados TAM Paraguay Asuncion, 1996 LAN Airlines Santiago, 1929 LAN Argentina Buenos Aires, 2005 Estructura accionaria Grupo Cueto 25.7% Otros 25.4% Tenedores de BDR 1.1% Tenedores de ADR 6.0% AFPs Chilenas 17.0% Grupo Amaro 13.6% Grupo Eblen 4.9% Grupo Bethia 6.2% Nota: Información a Septiembre 2013 1 EBITDAR ajustado anualizado es igual al EBITDAR ajustado de los nueve meses a Septiembre 2013, dividido entre 0.75 5 Dos aerolíneas sudamericanas se unen para convertirse en el grupo de aerolíneas líder en la región 1976 1996 Fundación de TAM 1998 1999 Adquisición de LAPSA Primer vuelo internacional Sao Paulo - Miami Inicio de servicios a Europa 2006 2009 2010 TAM se lista en el NYSE1 Lanzamiento de Multiplus Fidelidade Creación de LATAM Airlines Group Acuerdo de asociación entre LAN y TAM Adquisición de Aires en Colombia 2012 Inicio de operaciones de carga en Colombia 2010 Lanzamiento de LAN Argentina Lanzamiento de LAN Ecuador 2009 Lanzamiento de LAN Peru Adquisición de Ladeco Privatización de LAN 1994 1Luego 1997 2005 2003 1999 de la fusión con LAN, TAM no sigue listada en el NYSE 6 Somos uno de los grupos de aerolíneas más grandes del mundo 12 Mayores aerolíneas según pasajeros transportados Millones de pasajeros, UDM Jun-2013 & 12 Mayores aerolíneas según ton-kms de carga Millones de RTKs, UDM Jun-2013 192 10,244 10,100 164 8,759 139 8,742 109 7,980 103 6,546 89 80 78 5,827 5,112 76 4,732 75 4,570 67 60 Fuente: Documentos de compañías en website The Airline Analyst | UDM Jun-2013 4,523 4,394 Aerolíneas que aparecen en rankings de pasajeros y de carga 7 Líder en el mercado aéreo de Sudamérica… Fortalezas clave 7 Mercados base1 (~90% del tráfico aéreo regional) Participación de mercado de ~50% en vuelos intra-regionales Fuertes alianzas internacionales Combinación de pasajeros-carga 3x el siguiente competidor en ingresos >2x el siguiente competidor en flota LAN y TAM ambos reconocidos por brindar el mejor servicio en la región …una posición de liderazgo única entre las aerolíneas globales Fuente: Documentos de la compañía 1Colombia, Ecuador, Perú, Chile, Argentina, Paraguay y Brazil 8 La región con mayor potencial de crecimiento en el sector de aerolíneas Estimaciones de crecimiento de tráfico de pasajeros1 (RPKs 2013–2032) Viajes per capita2 2012 Argentina 6.9% 6.3% 6.3% Promedio mundial 4.0% 5.7% 4.5% Peru 0.43 Ecuador 0.45 México 4.2% 2.7% 0.52 Colombia 0.52 USA UK Medio Oriente Asia Pacífico África CIS Europa 0.49 Brasil Chile América Latina 0.29 0.87 2.59 3.50 América del Norte 1 RPKs hacia, desde y dentro del continente, de acuerdo con Boeing domésticos e internacionales de todas las aerolíneas Fuente: Boeing, IATA y estimaciones de LATAM 2 Viajes 9 Fortaleza clave #1 Equipo administrativo experimentado con una sólida trayectoria CEO LATAM Airlines Group CEO LAN CEO TAM Enrique Cueto 19 años en la compañía Ignacio Cueto 18 años en la compañía Marco A. Bologna 12 años en la compañía VP Senior Funciones Corporativas VP Senior Marketing VP Senior Recursos Humanos VP Senior Finanzas Roberto Alvo 12 años en la compañía Jerome Cadier 1 año en la compañía Emilio del Real 8 años en la compañía Andrés Osorio 4 meses en la compañía CARGO Doméstico SSC Internacional - Pasajeros Doméstico Brasil Cristián Ureta Armando Valdivieso Damian Scokin Claudia Sender Roberto Medeiros Presidente de LATAM Cargo 15 años en la compañía Presidente de LAN 16 años en la compañía Senior VP Pasajeros Int. 8 años en la compañía Presidente de TAM 2 años en la compañía CEO Multiplus Designado en Nov. 2013 Fuente: Documentos de la compañía 10 Fortaleza clave #2 Red de destinos Punta Cana, Rep. Dominicana ECUADOR Miami, U.S. Guayaquil, Ecuador Lima, Peru PERU Rio de Janeiro, Brasil São Paulo, Brasil Córdoba, Argentina Mendoza, Argentina Asunción, Paraguay Santiago, Chile Rosario, Argentina Buenos Aires, Argentina CHILE ARGENTINA Rutas existentes Rutas nuevas para 2014 Somos #1 en vuelos internacionales desde y hacia Argentina Fuente: LATAM 11 Fortaleza clave #3 Potencial creación de valor al materializar las sinergias de la fusión + Operaciones de carga Operaciones de pasajeros Integración de las operaciones internacionales de carga Renegociaciones de contratos de combustible se han completado en todos los aeropuertos Implementación de nuevo proceso de conexión en GRU y GIG Mejora en la conectividad mediante optimización de rutas, venta cruzada y acuerdos de código compartido entre compañías de LATAM y sus socios Implementación de mejores prácticas Alineación de tarifas y políticas comerciales Negociación conjunta de contratos con diferentes proveedores Sinergias de costos Intercambio de mejores prácticas dentro de la compañía Reducción de funciones duplicadas en la estructura comercial Estandarización de los productos de la compañía Sinergias anuales estimadas en régimen de US$600-700mm en EBITDA Fuente: Documentos de la compañía 12 Unidades de negocio 13 Nuestras unidades de negocio Ingresos totales1 Cargo 14% ASKs de pasajeros2 D. Colombia 2% Otros 3% D. Argentina 3% D. Ecuador 1% D. Peru 3% Internacional - Pasajeros 39% Doméstico Brazil 30% D. Chile 7% Internacional (Larga distancia) 34% D. Brasil 34% Doméstico SSC 14% Regional 17% Total = US$13,339mm1 11.9 millones de miembros 466 establecimientos participantes 73% propiedad de LATAM US$1.9bn market cap3 Fuente: Documentos de la compañía Nota: “D” = Doméstico 1 Incluye ingresos de pasajeros, cargo y otros ingresos operacionales para los últimos doce meses terminados en Septiembre de 2013. Composición aproximada 2 ASKs para los últimos doce meses terminados en Septiembre de 2013 3 Al 22 de noviembre de 2013. Fuente: Bloomberg 14 Unidad Internacional - Pasajeros Posición de mercado1 Internacional - Pasajeros 24 destinos 129 aeronaves 13.4 millones de pasajeros US$5bn ingresos en los últimos doce meses Participación en ASKs entre América del Sur y U.S. Otros 15% Delta 12% United 13% American 35% Participación en ASKs entre América del Sur y Europa Air FranceKLM 22% Otros 44% LATAM 26% LATAM 13% IAG 22% Racionalización de capacidad en las rutas de larga distancia • Reducción del 52% en ASKs en rutas desde Rio de Janeiro • Reducción del 10% en ASKs de largo alcance en Dic 2013E vs. Dic 2012 Fortalecimiento del Hub en Sao Paulo en el Aeropuerto de Guarulhos Reemplazo de los Airbus A330 más antiguos de TAM por Boeing 767s = menor CASK y mejor producto Acuerdos de código compartido entre TAM y American Airlines Fuente: Documentos de la compañía y estimaciones de LATAM 1 Información para los últimos doce meses terminados en Junio de 2013 15 Hub de LATAM en el Aeropuerto de Guarulhos en Sao Paulo Planes de expansión de capacidad GRU Capacidad GRU (MM) T1 Capacidad PAX Fingers T2 Capacidad PAX Fingers T3 Capacidad PAX Fingers T4 Capacidad PAX Fingers 2013 2018 12 12 17 12 13 12 13 12 0 0 14 11 WB/ 22NB 5 0 5 0 30 49 millones de PAX +63% incremento Fuente: Aeropuerto de Guarulhos Nota: Información de expansíón de capacidad corresponde a todo el aeropuerto (no específicamente al hub de LATAM) 16 Unidad Doméstico Brasil Posición de mercado Otros Avianca 100% Brasil Doméstico 42 destinos 109 aeronaves 37 millones de pasajeros US$4bn ingresos en los últimos doce meses 3er mercado doméstico más grande del mundo Azul + Trip 80% Gol + Webjet 60% 40% TAM 20% 0% 2009 2010 2011 2012 9M 2013 Fuente: ANAC, documentos de la compañía 17 Unidad Doméstico Brasil Exitosa restructuración Variación en ASK Factor de ocupación TAM TAM Industria Industria + 13 pp en factor de ocupación, comparado con 2009 79% 74% 67% 15.4% 13.1% 18.0% 12.2% 73% 69% 68% 66% 10.4% 70% 69% 75% 9.5% 2.7% (1.1)% 2009 2010 2011 (8.8)% 2012 (4.4%) 9M13 Post-fusión Fuente: ANAC 18 Unidad Doméstico SSC Colombia: • 23 destinos • 19% particip. de mercado Ecuador • 4 destinos • 32% particip. de mercado Peru • 12 destinos • 64% particip. de mercado Unidad Doméstico SSC (Países hispano hablantes) Chile • 15 destinos • 76% particip. de mercado Argentina: • 14 destinos • 33% particip. de mercado 5 mercados domésticos 68 destinos 74 aeronaves 18 millones de pasajeros US$2bn ingresos en los últimos doce meses Fuente: Autoridades de aviación civil de cada país Nota: Participaciones de mercado a Diciembre de 2012. Destinos al 28 de Febrero de 2013 19 Unidad de Carga Posición de mercado1 CARGO USA – América Latina Carga Doméstico Brasil LATAM 38% 144 destinos 16 aeronaves dedicadas a carga US$2bn ingresos en los últimos doce meses Ingresos Carga 100% Otros Aeronaves de pasajeros 29% Aeronaves de carga 69% 48% 80% 60% 40% 51% 20% 0% LAN 2012 LATAM 2013 Otros 62% LATAM 49% Otros 51% Optimización de capacidad en aeronaves de pasajeros como estrategia principal y reducción de capacidad en las aeronaves dedicadas a carga Desarrollo de oportunidades en el negocio doméstico de Brasil Eficiencias operacionales y de costo (Metodología LEAN, organización de back office) Optimización de la red de cargo Fuente: Reportes de aduana 2012; LATAM 1 Información a Diciembre de 2012 20 Flota 21 Flota de largo alcance: Eficiencia Composición de la flota Eficiencia 2013 2018 A330 20 - A340 7 - B767 43 (-) B787 5 (++) A350 - (++) B777 10 - Total 85 Costo por ASK del B787 es 12% menor que el del B767 Costo por ATK del B777 carguero es 17% menor que el del B767 Costo por ASK del A350 es 25% menor que el del A330 Inversión neta de ~US$3.7bn llevaría a una reducción de ~15% en CASK Fuente: Documentos de la compañía 22 Flota de corta distancia: Renovación, crecimiento y eficiencia Composición de la flota Objetivos de las nuevas inversiones Renovación de la flota 2013 2018 Q200 7 - Q400 3 - B737 6 - A318 1 - A319 55 (-) A320 157 (+) Costo por ASK del A320 neo es 6% menor que el del A320 A321 10 (++) Costo por ASK del A321 es 6% menor que el del A320 Total 239 Mantener edad promedio de ~7 años Crecimiento ~11 nuevas aeronaves requeridas cada año de 2013 a 2018 para crecimiento Eficiencia Costo por ASK del A321 neo es 13% menor que el del A320 Fuente: Documentos de la compañía 23 Plan de flota de LATAM: Enfoque en renovación Total de aeronaves al final de cada año Fuselaje angosto Fuselaje ancho Carga 327 16 334 15 327 15 329 14 79 83 75 73 +26 aeronaves -19 aeronaves +19 aeronaves -26 aeronaves +28 aeronaves -26 aeronaves 232 236 237 242 2012 2013 2014 2015 1.95 1.17 1.89 Compromisos de flota US$bn Fuente: Documentos de la compañía 24 Resumen Financiero 25 Evolución de resultados Total de ingresos1 (US$mm) EBITDAR ajustado2 (US$mm) Utilidad neta3 (US$mm) Margen EBITDAR ajustado +3.9pp 15.3% 9,752 9,869 11.4% 1,514 1,116 (235) (453) 9M12 (pro-forma) 9M13 9M12 (pro-forma) 9M13 9M12 9M13 Fuente: Documentos de la compañía 1 Incluye ingresos de pasajeros, carga y otros ingresos operacionales 2 Representa la utilidad (pérdida) neta del período antes de impuestos, ingresos y gastos financieros, más el gasto por depreciación y amortización y los gastos de renta de aeronaves, ajustado para excluir el efecto de otras ganancias y pérdidas y deducir ganancias por el método de participación, diferencia en cambio y el resultado de unidades de indexación 3 Utilidad / (pérdida) atribuible a la participación controladora 26 Hemos avanzado en la reducción de nuestra exposición al tipo de cambio Exposición operacional Exposición del balance Diferencia entre ingresos y costos en BRL de 6pp Exposición del balance reducido por medio de: Hedge financiero de US$500mm para cubrir la exposición de 2014 al Real a una tasa promedio de BRL 2.30 por USD Composición por moneda (%) Traslado de las aeronaves y deuda relacionada del balance de TAM al de LATAM Disminución de la deuda en dólares de TAM Exposición del balance (US$bn) 100% 100% Otros 13% 9% BRL 30% 24% 4.0 USD 57% Ingresos 3.9 67% Costos 4Q12 1Q13 2.4 2.1 2Q13 3Q13 Fuente: Documentos de la compañía 27 Estamos comprometidos a recuperar el grado de inversión Evolución de la deuda US$mm Deuda total por tipo (3Q13) Dic. 2012 Sep. 2013 Deuda total 9,760 10,264 Caja y equivalentes 1,120 1,762 Deuda neta 8,639 8,502 11,608 11,529 7.3x 5.8x Deuda neta ajustada1 Deuda neta ajustada / EBITDAR ajustado UDM2 Certificados de deuda 2% Bono TAM 11% Préstamos bancos 19% Aeronaves LAN 51% Aeronaves TAM 17% Deuda Bruta Ajustada: US$13,291mm1 Vencimientos de deuda3 (US$mm) Préstamos de aeronaves Préstamos bancarios 1,458 224 111 832 Obligaciones con el público 1,368 535 24 63 1,122 745 2012 4 876 66 2013 832 810 2014 2015 Fuente: Documentos de la compañía. Nota: Indicadores a 2012 basados en el EBITDAR ajustado pro-forma del 2012 1 Ajustado para incluir capitalización de arriendos de aeronaves (7.0x el gasto de arriendo anual). Deuda bruta no ajustada a Sep. 2013 equivale a US$10,263mm 2 Últimos doce meses 3 Basado en el perfil de deuda actual. Los vencimientos de deuda de corto plazo son presentados a Sep. 2013. Las cifras no incluyen los US$450mm de la securitización emitida en Nov. 2013 4 Los pagos de deuda de TAM están incluidos desde la fecha de la fusión 28 Conclusiones Sólidas consideraciones de inversión 1 2 Estrategia coherente Mejora en margen Líder en Sudamérica y una de las mayores 12 aerolíneas del mundo 15.3% margen de EBITDAR ajustado en 9M13 Reducción en Costo por Posición de liderazgo única entre las aerolíneas globales ASK equivalente Plan de flota 3 Atractivos mercados base Crecimiento y renovación Eficiencia 4 Modelo de negocio integrado en pasajeros-carga 5 Equipo administrativo experimentado Resultados financieros en proceso de mejora Estrategia de capacidad ajustada a cada unidad de negocio Impacto reducido de la volatilidad de FX en los resultados Mejora en indicadores de endeudamiento y liquidez Retorno a niveles de rentabilidad líderes en la industria Fuente: La compañía 29
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