Análisis comparativo de los mercados internacionales de gas
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Análisis comparativo de los mercados internacionales de gas
Análisis comparativo de los mercados internacionales de gas Tendencias internacionales y mejores prácticas que pudieran ser aplicables al mercado español del gas natural Dirección de Gas Febrero de 2009 everis Análisis de los mercados internacionales de gas Objetivos del documento Analizar el estado actual y las tendencias de desarrollo de los mercados mayoristas de gas más relevantes (Unión Europea y Estados Unidos) Identificar mejores prácticas a nivel internacional en el desarrollo y funcionamiento de los mercados mayoristas de gas natural y de transparencia de precios del gas everis - 2 Análisis de los mercados internacionales de gas Estructura del documento Mercado mayorista Índice 1. Introducción 2. Evolución de los mercados mayoristas de gas y transparencia de precios de mercado 3. Análisis de los principales mercados mundiales de gas. Tendencias y mejores prácticas internacionales 4. Situación en España 5. Valoración de metodologías y Recomendaciones Contenido ¿Por qué es necesarao la transparencia de los precios del GN en España? ¿Cuál es el contexto en el que se realiza este proyecto? ¿Qué metodologías de precio de referencia existen? ¿Qué principios rigen cada metodología? ¿Cuáles son los principales requerimientos para su aplicación? ¿Cuál es el nivel de transparencia de precios alcanzado? ¿Cuáles son los países objeto del análisis? ¿Qué análisis se realiza para cada país? ¿Cuáles son las principales características del mercado? ¿Cuál es el nivel de madurez del mercado? ¿Qué metodología/s se están aplicando? ¿Quiénes son los principales agentes responsables? ¿Cuál es la situación del mercado del GN en España? ¿Qué condiciones deberían darse para poder establecer un precio de referencia? ¿Cómo puede impulsarse el desarrollo de un mercado organizado y transparente en precios ¿Cuáles son las principales conclusiones de la fase de análisis? ¿cuál es la aplicabilidad de cada metodología en función de las condiciones del mercado?¿Cuál es la metodología más conveniente? ¿Qué pasos habría que seguir hasta su implantación? everis - 3 Índice Introducción Evolución de los mercados mayoristas de gas y transparencia de precios del mercado Análisis de los principales mercados internacionales de gas everis - 4 Introducción Liberalización del mercado de gas natural La transposición de la la Directiva 2003/55/CE de liberalización del mercado del gas, mediante la ley 12/2007 en relación a los hidrocarburos gaseosos, requiere nuevas funciones de supervisión del mercado por parte de la CNE: Evolución mercados Europeos de GN Regulación ATR Apertura gradual del mercado Accounting unbundling Regulación independiente Aceleración de la liberalización Algunos mercados abiertos a la competencia Nueva legislación Igualdad entre gas y electricidad Regulación ATR Apertura de mercado para todos los clientes en 2007 Legal unbundling Falta de switching Concentración de la industria Insuficiente integración de mercado Ownership unbundling Agencia Europea de la Energía (cross border) Seguridad energética e integración de mercado UE Fuente: Development of Competitive Gas Trading in Continental Europe, IEA (pag. 28) Bajo el nuevo escenario de transición y liberalización del mercado , se pretende: Proteger la seguridad y la sostenibilidad del sector gasista español. Incrementar competencia, y en respuesta a ello la evolución de estrategias de fijación de precios para captar clientes. Proveer de un escenario que habilite la apertura efectiva del mercado para todos los consumidores y proveedores. Benchmark\Introducción\AIE_gas trading everis - 5 Introducción Transparencia del mercado La transparencia del mercado es una condición necesaria para el desarrollo de mercados de gas competitivos a nivel internacional: “Transparency: Principle of openness, honesty and accountability in public and private transactions. Concerning customer protection, the principle of transparency applies to “contractual terms and conditions, general information and dispute settlement mechanisms” (Directivas, 2003/54/EC art.3 y 2003/55/EC art.3). Commission proposes new rules to facilitate price transparency in natural gas markets. The Federal Energy Regulatory Commission today proposed new rules to facilitate price transparency in markets for the sale and transportation of physical natural gas in interstate commerce. FERC, abril 2007 More effective and transparent price formation is needed in order to deliver the full advantages of market opening to consumers. Many users have limited trust in the price formation mechanisms, while regulated supply tariffs below market prices discourage new entry. DG TREN, Sector Inquiry 2005-2006 Fuentes: Natural Gas Sector Inquiry 2005/2006, DG TREN, UE. Transparency Provisions of Section 23 of the Natural Gas Act, FERC. Gas import contracts use price indices that are linked to oil derivatives (e.g. light fuel or heavy fuel) and prices have, therefore, closely followed developments in oil markets. This linkage results in wholesale prices that fail to react to changes in the supply and demand for gas, which is damaging to security of supply. DG TREN, Sector Inquiry 2005-2006 The Commission is directed to facilitate price transparency in markets for the sale or transportation of physical natural gas in interstate commerce, having due regard for the public interest, the integrity of those markets, fair competition, and the protection of consumers. United States Code Benchmark\Introducción\ sector inquiry UE 2007 Benchmark\Introducción\FERC everis - 6 Introducción Nuevas funciones de supervisión de mercado para la CNE En este contexto es de vital importancia para el órgano regulador proveer de suficiente información de mercado al consumidor, garantizar sus derechos y asegurar un mercado transparente y eficiente: Ley 12/2007 - Principales modificaciones de la ley 34/1998 PROYECTO METODOLOGÍA DE PRECIOS DE REFERENCIA CNE Régimen de actividades reguladas y liberalizadas: Separación de actividades: Art 63. Organización del GTS. Participación accionarial en ENAGAS: DT6ª y DA 20ª. Comercialización de combustibles gaseosos: Art 79, 82 y 83. Régimen económico: Desaparición del sistema de tarifas reguladas a partir del 1 de enero de 2008 y establecimiento de TUR. Peajes y cánones. 1. Funciones de supervisión del mercado y cálculo de precios de referencia en el mercado mayorista de gas natural: Asegurar prácticas competitivas por parte de las empresas del sector gasista. Facilitar la entrada de nuevos agentes, incrementando la liquidez del mercado. Nuevos requisitos de separación contable: Art 62. Otras Medidas - Nuevas funciones de supervisión de la CNE: Articulo 3 – Supervisará el nivel de transparencia y competencia en el sector del gas natural. Disposición 5ª - Remitirá a el MITyC un informe analizando el grado de desarrollo de competencia. Fuentes: Ley 12/2007, por la que se modifica la Ley 34/1998, (Sector de Hidrocarburos) Benchmark\Introducción\Ley12_2007 everis - 7 Índice Introducción Evolución de los mercados mayoristas de gas y transparencia de precios del mercado Análisis de los principales mercados internacionales de gas everis - 8 Evolución de los mercados mayoristas de gas natural Visión global La evolución de los mercados de gas Europeos, pasando de mercados regulados a liberalizados, ha supuesto la creación de hubs (físicos o virtuales) y mercados organizados con mayor transparencia de precios: M. REGULADO + M. LIBERALIZADO Plataforma de balance (GTS) MULTIPLES PRECIOS NEGOCIADOS Competitividad del mercado RIESGO POR CADA PARTE PT Netback 11 Contratos a largo plazo OTC: spot y forward 3 4 ESP M. Organizado: futuros, swaps y opciones 6 5 FR UK AL BE HOL IT ÚNICO PRECIO DE REFERENCIA GESTIÓN RIESGO CENTRALIZADA 22 Madurez Mercado Descripción M. Organizado: spot, función clearing + Transparencia de precios y volúmenes Determinación de precios en mercados regulados. Acuerdos a largo plazo, generalmente indexados a otras m .primas. Acuerdos bilaterales, contratos privados. Herramienta de balance. Mercado organizado con funciones de clearing. Mercado organizado de futuros con funciones de clearing. Determinac. del precio Tarifas. Precio aditivo: cmp, transporte, etc. Acuerdos productor/ importador. Transacciones/Acuerdos entre comercializadores y balance del sistema. Transacciones entre comercializadores para el balance del sistema. Transacciones entre comercializadores. Gestión de riesgos y motivos especulativos. Organismo regulador Gobierno, Organismo Regulador del sector energético. N/a. En algunos países revistas especializadas publican datos de volumen y precios. N/a acuerdos bilaterales) o brokers. En algunos países revistas publican volúmenes y precio. Plataforma del GTS, usada para realizar las nominaciones de balance por los agentes. Agencias de compraventa que realizan funciones de clearing. Agencias de compra-venta y de mercados de futuros (normativa financiera). Fuentes: Putting a Price on Energy, Energy Charter Secretariat (Belgium), Marzo 2007 Benchmark\Introducción\ Oil_and_Gas_Pricing_2007_ENG everis - 9 Evolución de los mercados mayoristas de gas natural Visión global En función del grado de desarrollo de mercado, existen distintos tipos de compra-venta de gas: Acuerdos a largo plazo Acuerdos bilaterales (OTC): Spot y Forward Mercado organizado: spot Plataforma de balance - Mercado organizado: futuros + Transparencia de precios y volúmenes Acuerdo bilateral entre productor- comercializador Acuerdo entre dos comercializadores Contrato con GTS y acuerdo con la otra parte Contrato con el gestor de la plataforma y la otra parte Acuerdo con agencia de intercambio Plataforma N.a (contacto personal) Teléfono o broker Plataforma electrónica Plataforma electrónica Plataforma electrónica Contraparte Otra compañía Otra compañía Otra compañía/ GTS Agencia de intercambio Agencia de intercambio Mínima Baja Baja en precios/ Alta en volumen Alta Alta Anonimato Cada compañía conoce la otra parte Cada compañía conoce la otra parte Sí Sí Sí Costes transacción Bajo Medio Medio Alto Alto Precio confidencial Publicación de empresas especializadas (Heren) Precio aduana Precio confidencial Publicación de empresas especializadas (Heren) No (solo volumen) Publicación de precios por el agente que gestiona la plataforma Publicación de precios por el agente que gestiona la plataforma de compra-venta Publicación agencia de intercambio (ICE, ENDEX, etc.) Contrato Transparencia Publicidad precio de la transacción Fuentes: Development of Competitive Gas Trading in Continental Europe. IEA (pag. 60) Benchmark\Introducción\ AIE_gas trading everis - 10 Evolución de los mercados mayoristas de gas natural Mercado mayorista de gas natural, visión global Estos mecanismos de compra-venta de gas son complementarios, utilizándose todos/algunos ellos en los mercados más evolucionados. A continuación se muestra un esquema con todos los tipos de mercado que coexisten en los mercados liberalizados: Alternativas de mecanismos de compra-venta y transparencia de precios en el mercado mayorista de gas Productor internacional Acuerdos a largo plazo “Cada mercado tiene su propio precio” No transparencia de precios Empresas especializadas Precios aduana Venta de gas en mercado mayorista Tipos de mercado Compra de gas mercado mayorista Fuentes: Elaboración propia Importador de gas OTC: Spot y Forward No transparencia de precio Empresas especializadas Productor nacional Plataforma de balance: GTS Sólo transparencia en volumen Transparencia de precios y vol. Comercializad. Agente Tipo de mercado Transparencia de precios Supervisión por O. Regulador (en algún país UE) – No publicación Información publicada por GTS Comercializad. Ag. Interc.: spot (clearing) Ag. Interc.: Futuros Transparencia de precios: publicación agencia de transacciones Transparencia de precios: publicación agencia de transacciones Contratos de suministro Clientes everis - 11 Metodologías de cálculo de precios de referencia Netback, metodología del mercado regulado El valor netback fue la metodología utilizada en los mercados regulados de gas Europeos, referencia el coste de la materia prima a combustibles alternativos al consumo de gas natural: Ejemplo de aplicación: España para el cálculo de las tarifas Netback = precio del fuel alternativo más barato entregado al consumidor (Precio base) o coste de aprovisionamiento (CMP) – Coste de transporte del gas desde frontera hasta el consumidor – Coste de almacenamiento del gas – Impuestos En Europa, durante la dominancia del monopolio (pocos ofertantes), la metodología del netback ha sido utilizada para fijar el precio del gas a lo largo de la cadena de valor. Se ha aplicado en mercados regulados en Francia, Bélgica, Holanda, España e Italia El precio base normalmente es indexado a combustibles o al petróleo. Esta metodología se usa en mercados regulados y/o con monopolios de mercado. Características de la metodología Netback Fuentes: Precio base: Coste de la materia prima A) Brent—Spot ‹ 18 $/Bbl: Cmp = (0,230437 + 0,002863*Brent—Spot+ 0,001852*GO—GL + 0,000107*GO—ARA + 0,001937*F1%—GL + 0,000096*F1%—ARA + 0,000969*F3.5%—GL + 0,000073*F3.5%— ARA)/(100*E). B) Brent—Spot › = 18 $/Bbl y Brent—Spot ‹ 26,5 $/Bbl: Cmp = (0,166713 + 0,002863* Brent—Spot + 0,001882*GO GL + 0,000107* GO—ARA + 0,002306*F1%—GL + 0,000096*F1%—ARA + 0,001153*F3.5%—GL + 0,000073*F3.5%— ARA)/(100*E). C) Brent—Spot › = 26,5 $/Bbl: Cmp = (0,495595 + 0,002863* Brent—Spot + 0,001382*GO—GL + 0,000107*GO—ARA + 0,001384*F1%—GL + 0,000096*F1%—ARA + 0,000692*F3.5%—GL + 0,000073*F3.5%— ARA)/(100*E). Donde, GO—GL = Gasoil de 0,2 % de azufre en Génova- Lavera. GO—ARA = Gasoil de 0,2 % de azufre en Ámsterdam/ Rótterdam/Amberes. F1 %—GL = Fueloil 1 % de azufre en Génova-Lavera. F1 %—ARA = Fueloil 1 % de azufre en Ámsterdam/ Rótterdam/Amberes. F3.5 %—GL = Fueloil 3,5 % de azufre en Génova- Lavera. F3.5 %—ARA = Fueloil 3,5 % de azufre en Ámsterdam/ Rótterdam/Amberes. Transparencia de precios La metodología netback se utiliza en los mercados regulados para la determinación de tarifas que son públicas, por lo que hay total transparencia de precios. Seguridad abastecimiento La seguridad de aprovisionamiento dependerá de las condiciones de aprovisionamiento negociadas por los distribuidores (generalmente acuerdos a largo plazo). Condiciones mercado. Mercados regulados y/o existencia de monopolio. South American Gas Prices, AIE, 2004. (Pag 2) Orden ECO/33/2004, tarifas de gas natural Benchmark\Introducción\ AIE_Different pricing methodologies Benchmark\Introducción\Orden ECO_33_2004 everis - 12 Metodologías de cálculo de precios de referencia Contratos a largo plazo, importaciones de gas natural Los acuerdos a largo plazo son ampliamente utilizados entre productores y comercializadores, generalmente el precio está indexado a la evolución de combustibles alternativos: Contratos a 20-30 años, aunque su duración se está reduciendo. Además del precio, las cláusulas de los mismos son muy importantes (take-or-pay, swing, etc). Fórmulas de revisión cada 2/4 años para ajustar las evoluciones en el largo plazo. Riesgo compartido entre el vendedor (volumen). En la UE un 80% de las importaciones están sujetas a contratos a largo plazo, aunque los combustibles alternativos referenciados a estos contratos varían ampliamente: Indexación de contratos a largo plazo (precio) y el comprador Metodología de definición de precios P = Po + A *(G −Go)+ B *(F − Fo) Dónde: Po = Precio mensual de compra del gas al productor. Índice o = fecha de inicio del contrato. A / B = Coeficientes de equivalencia energética. G / F / B = Promedio del precio de 3, 6 o 9 meses dependiendo del contrato, del G = fuel oil doméstico, F = fuel oil pesado y B = petróleo, el promedio permite atenuar las alzas o las bajas del mercado petrolero. Fuente: Sector Inquiry (2005-2006), DG Tren Transparencia de precios Características de los contratos a largo plazo Seguridad abastecimiento Condiciones mercado Fuentes: No hay transparencia de precios. En algunos países empresas especializadas publican los precios (Francia) o se publican los datos de importaciones registrados en la aduana (Alemania). Estos contratos son recomendados por la UE, porque a pesar de no presentar transparencia de precios, son muy necesarios para garantizar la seguridad de aprovisionamiento. Es necesario que importadores y productores lleguen a un acuerdo en el precio y en las cláusulas establecidas. Mercados de compra/venta de gas natural, Gaz de France, 2008 Natural Gas Sector Inquiry 2005/2006, DG TREN, UE Benchmark\Introducción\compra_venta gas natural Benchmark\Introducción\sector inquiry UE 2007 everis - 13 Metodologías de cálculo de precios de referencia Contratos a largo plazo, información de precios Existen dos alternativas de publicación de precios frontera, resultado bien de acuerdos a largo plazo, bien de negociaciones spot entre productores e importadores de gas natural: Precio de aduana Empresas de publicación de precios (ICIS – HEREN ) Los precios publicados en “Border Prices table” son estimaciones de ICIS Heren de los precios según la fórmula de contratos a largo pazo. Las estimaciones son el poder calorífico del gas entregado. La fórmula exacta es confidencial, aunque los principios generales son conocidos. ICIS publica estos precios desde 1994, y actualiza la información según fuentes de la industria, pero no puede garantizar su validez. Metodología: El precio se calcula mensual o trimestralmente. Las referencias son mercados de heating oil y bajos sulfuros de fueloil. Las referencias más usadas son las de Rhinschiene o precios spot en Rotterdam. Otros contratos se basan en precios del petróleo y como referencia se usan los datos publicados en el informe IcisHeren ESGM. Otras referencias usadas por Heren son precios spot de hubs como NBP, Zeebrugge y TTF, precios spot del carbón y precios spot de la electricidad para Alemania. Fuentes: European Spot Gas Markets: Methdologies and Definitions, ICIS-Heren, 2008 BAFA, Oficina Comercio Exterior Alemania En algunos países como Alemania, el Ministerio de Economía, publica los precios medios de las transacciones realizadas en la frontera. Estos datos son usados como precio de referencia en el programa de subastas gas release. 24,00 22,00 20,00 €/MWh Border Prices in European Gas Markets 18,00 16,00 14,00 12,00 10,00 Sólo disponible en papel www.energieinfo.de everis - 14 Evolución de los mercados mayoristas de gas natural OTC: spot y forward El mercado spot OTC consiste en acuerdos bilaterales a través de un broker o vía telefónica, para entregas de gas a un precio fijo en un momento determinado: OTC SPOT OTC FORWARD El mercado spot OTC (Over-the counter) es el más líquido de los mercados mayoristas de gas natural en Europa. La compra-venta de gas se realiza en puntos físicos o virtuales (hubs). Existen diferentes modelos de contratos estándar: NBP 1997, ZBT 2004, European Federation of Energy Traders (EFET) Gas Master Agreement. Empresas especializadas publican información de precios obtenida mediante el contacto con los principales brokers, los cuales se usan para indexar el precio de algunos contratos a largo plazo y para instrumentos de gestión del riesgo como swaps y opciones. Características similares al mercado OTC spot pero la entrega de gas se negocia para un periodo futuro. Su utilización es con fines de cobertura y/o especulativos, para obtener beneficios en la fluctuación de precios. En este mercado, a diferencia del mercado de futuros, no existe cámara de compensación, por lo que el riesgo es asumido por las partes que firman el acuerdo. El funcionamiento del mercado en cuanto a contratos estándar y publicación de precios es similar al spot OTC. Ventaja: El mercado aporta mayor flexibilidad a los agentes y tiene bajos costes de transacción. Inconvenientes: Menor seguridad para los agentes, no hay cobertura de riesgos (vs. mercado organizado). Transparencia de precios Características de los mercados OTC Seguridad abastecimiento Requerimientos La información de precios es confidencial entre las partes. Agentes especializados publican información obtenida de los principales brokers (riesgo de sesgo). No garantizan el aprovisionamiento a largo plazo. Acuerdos bilaterales entre las partes. Para la publicación de precios debe ejercer empresas de publicación con acceso a información del sector. everis - 15 Evolución de los mercados mayoristas de gas natural Hacia un mercado organizado: plataforma de balance En algunos países las gestiones de compra-venta de gas para cubrir los desbalances se realizan mediante una plataforma electrónica que registra los volúmenes de gas intercambiados y los precios: Plataforma de balance Francia, PowerNext – GRT Gaz – Volumen y precio Esta plataforma electrónica está gestionada por el gestor técnico del sistema (el Operador de la red de transporte) En algunos países como en España o Italia, sólo quedan recogidos los volúmenes pero no los precios de compraventa. En otros países como Francia, el GTS colabora con un agente externo y se ofrece transparencia de precios resultado de las transacciones de balance. Aprovechando esta plataforma se prevé la apertura de un mercado organizado, con funciones de clearing en 2009. Características de las plataformas de balance Fuentes: Transparencia de precios Seguridad abastecimiento Requerimientos PowerNext, Francia SnamRete Gas, Italia Italia, Snam Rete Gas – Solo volumen Transparencia de precios, publicados por el operador independiente o por el GTS. Se utiliza principalmente en gestión de desbalances (herramienta obligatoria) por lo que no influye en la seguridad de abastecimiento. Sólo volumen: plataforma electrónica gestionada por el GTS. Volumen y precio: Plataforma gestionada por el GTS y un operador independiente. www.powernext.fr www.snamretegas.it everis - 16 Evolución de los mercados mayoristas de gas natural Mercado organizado: Spot y futuros y derivados Un contrato de futuros es un acuerdo entre dos partes para comprar o vender gas en un momento del futuro a un precio determinado: SPOT Plataforma gestionada por un operador independiente (en colaboración con el transportista o gestor técnico del sistema). Los miembros deben pagar tasas de suscripción o un coste por transferencia realizada. Es necesario la presencia de market-makers, y la realización de funciones de clearing para la gestión del riesgo. Los productos negociados son intra-día, día siguiente, mes siguiente y hasta un año. Estas plataformas ayudan a dotar de mayor liquidez al sistema. Total transparencia de precios, publicados en tiempo real, con acceso público. Características de los mercados organizados Transparencia de precios Seguridad abastecimiento Requerimientos FUTUROS Y DERIVADOS Se utilizan principalmente como herramienta de gestión del riesgo ante las fluctuaciones del gas natural. Comenzó a aplicarse en Reino Unido en 1997. El sistema de comercialización basado en una pantalla electrónica. El sistema proporciona un mecanismo de transparencia para la compensación, especulación y en algunos casos, entrega física. Es comercializado a través de una agencia de intercambio con funciones market–maker y cámara de compensación. Menos del 5% de los contratos de futuros terminan con la entrega física de gas, normalmente se cierra la posición antes de que finalice el contrato. Total transparencia de precios en tiempo real (precios medios). No afecta a la seguridad de abastecimiento pero ayudan a mejorar la liquidez del mercado. Agencia de intercambio con funciones de clearing. Fuentes: Putting a Price on Energy, Energy Charter Secretariat (Belgium), Marzo 2007 Benchmark\Introducción\ Oil_and_Gas_Pricing_2007_ENG everis - 17 Evolución de los mercados mayoristas de gas natural Mercado organizado: la función de clearing La función de clearing ofrecida a los miembros de las agencias de intercambio en el mercado organizado ofrece garantías de crédito y mayor transparencia: El servicio de clearing OTC vs. mercado organizado (OTC Clearing) Comprende todas las actividades realizadas entre el momento de compromiso de transacción entre las partes y el acuerdo final. La función de clearing se vuelve indispensable en mercados en los cuales la velocidad de las transacciones supera el tiempo destinado al ciclo necesario para completar cada transacción. El clearing involucra la gestión de post-trading, pre-acuerdos y exposición crediticia, para asegurar que las transacciones sean ejecutadas en concordancia con las reglas del mercado, inclusive en el caso que el comprador o vendedor se declaran insolventes previo al acuerdo final. Procesos incluidos: Reporte y monitorización, riesgo marginal, netting, impuestos e incumplimiento de órdenes. Para la viabilidad operativa del servicio de clearing es necesario una institución financiera altamente capitalizada conocida como CCP (central counterparty). El CCP se convierte en participante activo de cada transacción, comprador para participantes vendedores y viceversa. Para las transacciones sin acuerdo, los participantes asumen el riesgo de crédito del CCP no de los mismos (caso de mercados descentralizados). Los contratos estándar requieren negociación larga y costosa. Es necesario gestionar líneas de crédito. Barrera para el desarrollo del mercado. Acuerdos sin necesidad de contratos bilaterales (nuevos operadores, mayor liquidez). Gestión centralizada del riesgo de crédito sin necesidad de garantías bancarias . Racionalización de back-office (liquidación, facturación, etc). Los mercados organizados ofrecen servicio de clearing, ayudando a incrementar la liquidez y transparencia de mercado. Fuentes: OTC clearing, PowerNext Benchmark\Introducción\ OTC clearing everis - 18 Evolución de los mercados mayoristas de gas natural Drivers para la constitución de un mercado organizado Algunas condiciones del mercado de gas impactan directamente sobre la facilidad/dificultad de la creación de un mercado mayorista organizado que facilite la transparencia de precios: Principales drivers Mercado España Capacidad de transporte y ATR Una capacidad excedentaria de la red transporte, la facilidad del acceso de terceros a la red y los sistemas de contratación entry-exit, facilitan los intercambios de gas entre comercializadores + Disponibilidad de suministro de gas sobre demanda La disponibilidad de GN por encima de la demanda facilita el intercambio del gas excedente entre comercializadores. Esta condición se garantiza con conexiones internacionales ± Flexibilidad: producción interna, AA.SS La capacidad de producción interna y la disponibilidad de almacenamiento aporta gran flexibilidad al sistema para comercialización secundaria - Capacidad de regasificación La capacidad de regasificación facilita la disponibilidad de GNL para comercialización + Número de agentes Cuanto mayor es el número de agentes en el mercado mayor es la competitividad del mismo y hay más opciones para la transparencia del mercado. Hay que evitar monopolios ± Zonas de balance La gestión del mercado en una sola zona de balance con las mismas normas y un sistema de balance diario, incrementa la liquidez del mercado mayorista ± El mercado español cuenta con condiciones para el desarrollo de un mercado de intercambio de gas, transparente y líquido, aunque existen algunas barreras que han limitado su desarrollo. everis - 19 Índice Introducción Evolución de los mercados mayoristas de gas y transparencia de precios del mercado Análisis de los principales mercados internacionales de gas everis - 20 Diagnóstico y mejores prácticas precio referencia GN Mejores prácticas a nivel internacional ¿Qué países vamos a analizar? Europa Acuerdos largo plazo OTC: spot y forward Plataform a de balance - M.Organizado: spot Otros Derivados m ás M. Organizado: sofisticados: futuros opciones Transparencia de precios y volúmenes OCM + Liquidez (% Trading/ consum o) UK Acuerdo privado y confidencial Ac. bilateral NBP Holanda Acuerdo privado y confidencial Ac. bilateral TTF Bélgica Acuerdo privado y confidencial Ac. bilateral Zeebrugge Acuerdo privado y confidencial Ac. bilateral EuroHub BEB Acuerdo privado y confidencial Ac. bilateral PEG Acuerdo privado y confidencial Ac. bilateral PSV PSV 0,69 Acuerdo privado y confidencial Ac. bilateral CDG CDG 1,13 EEUU LATAM 9,9 1,42 (*) Puesta en marcha, 2008 Alemania Francia Italia España 2,62 0,05 (1) 0,56 (1) Powernext ha anunciado junto con GRT y TIGF la creación de un mercado org anizado para principios de 2009 Países Europeos cuyos aprovisionamientos de gas proceden de los mismos países que en España y que comparten los requerimientos de liberalización establecidos por la UE. Hay un grupo de países con mayor madurez del mercado organizado (UK, Holanda y Bélgica) y el resto que están evolucionando poco a poco en los últimos años (Alemania, Francia e Italia). El mercado de gas de EE.UU tiene una alta transparencia de precios, por lo que su evolución podría ser un referente a pesar de las diferencias existentes con el mercado de gas español. En Latinoamérica (OLADE) utilizan fórmulas de precio vinculadas al coste de combustibles alternativos. Sin embargo el entorno normativo hacen a estos países menos comparables que los anteriores. everis - 21 Diagnóstico y mejores prácticas precio referencia GN Mejores prácticas a nivel internacional ¿Qué análisis vamos a realizar para cada país? 1 2 3 Datos cuantitativos: consumo, producción, importación, exportación, reservas, AA.SS. Analizando los principales drivers para la creación de un mercado organizado: sobre oferta, capacidad de transporte, regasificación y nº de agentes. Infraestructuras y características de la entrada de gas en el sector. Evolución de la normativa del mercado: liberalización e impacto de la evolución sobre el sistema de fijación de precios de referencia. Análisis de la fijación de precios de referencia: situación actual: Netback y price maker Acuerdo l/p OTC Organizado Futuros Mejores prácticas de determinación de precios de referencia. Requerimientos del mercado. Posibilidad de aplicación en España. everis - 22 Índice Introducción Evolución de los mercados mayoristas de gas y transparencia de precios del mercado Análisis de los principales mercados internacionales de gas - Reino Unido everis - 23 Formación de precios a nivel internacional Reino Unido, características del mercado Datos de mercado 2006 94 % 24 % 8,26 9,9 Reservas / Prod. anual Trading/ consumo 3% 12 % % s/ consumo anual Fuente: Prospex 2007 Es el mercado más liquido en Europa, se intercambia 9,9 veces el consumo, favorecido por: Bajo nivel de dependencia exterior, aunque se prevé que en los próximos años incremente esta dependencia. + + Producción + importaciones > consumo + 94% prod. Interna 3% AA.SS ± Regasificación. Rentabilidad poco atractiva para nuevos proyectos + 73 en OCM. Cuota de mercado repartida + 1 unica zona de balance Sistema ATR con punto de entrada/ salida Capacidad de almacenamiento que aporta flexibilidad al sistema. Sobre-oferta (producción + importaciones > consumo). Grandes interconexiones con Europa; bajo nivel de GNL. El mercado de gas en Reino Unido presenta muy buenas condiciones para un mercado organizado, por su elevada producción propia y la total liberalización del mercado. Es el mercado mayorista con mayor liquidez y más maduro de Europa. Fuentes: European Spot Gas Hub report, ICIS-HEREN, 2007 Sólo disponible en papel everis - 24 Formación de precios a nivel internacional Reino Unido, características del mercado Oferta: Infraestructuras - Importaciones Gaseoducto Vesterled Noruega Gaseoductos internacionales GNL 14 transportistas independientes Sistema de contratación y tarifas entrada-salida en la red de transporte El mercado mayorista se organiza en torno al NBP (National Balancing Point). Es un hub virtual, el mayor HuB Europeo Balance de comercializadores diario. Penalizaciones según precios medios de la plataforma de balance (SAP) A pesar de contar con una elevada producción propia, cuenta con numerosas conexiones internacionales Gaseoducto Langeled Noruega Punto Entrada Características St. Fergus/ Easington GN de Noruega UK- Continent (Zeebrugge) BBL Teeside GNL (Excelerate Energy). Diseñada para procesar buques en el mercado spot pero tiene muy poco movimiento Fuente: National Grid UK interconector Holanda – Bacton. (capacidad 166 TWh/a). Toda la capacidad está ocupada por contratos a largo plazo de Gas Terra, EON y Wingas BBL GNL (National grid). Capacidad contratada a BP y Sonatrach por un periodo de 20 años. Ampliación de capacidad (contratos a largo plazo (20 años, Centrica, GDF y Sonatrach) Isla de Grain 2 nuevas plantas LNG Fuente: Prospex 2007 Fuentes: National Grid NTS Operations Overview, 2007 Zeebrugge – Bacton. (capacidad 221 TWh/a exportación, 260 TWh importación). No está regulada la capacidad ,se comercializa en un mercado secundario con bulletin board En construcción Se espera sobre oferta hasta 2012. Benchmark\Europa\UK\National Grid everis - 25 Formación de precios a nivel internacional Reino Unido, evolución del mercado Oil and Gas Act (1982) Gas Act (1986) Gas Act (1995) Base de la liberalización del mercado. Privatización de British Gas Introducción de competencia en el segmento doméstico 1982 Eliminación del derecho de British Gas (BG) de primera opción de compra a productores nacionales e internacionales. Permiso de acceso a terceros a las redes de British Gas. 1986 Privatización de British Gas, creación de Ofgas y del Gas Consumers Counil. Liberalización de los clientes con consumos mayores de 25.000 therm/y (Contract market). En un principio no funciona por las tarifas de BG. BG tiene autorización de distribuidor público, monopolio para consumos inferiores. Precios de transporte BG = RPI – X + Y (tarifa máxima) . Informe MMC(1). Ofgas se establece acciones para limitar la cuota de BG al 40% en 1995: Fija un máximo de compra para BG, del 90% por productor. Compromiso de BP a poner en venta gas mediante contratos a largo plazo. BG se compromete a revisar contratos con tarifas discriminatorias. BG se compromete a publicar tarifas de referencia de transporte y almacenamiento. Fuente: Putting a Price on Energy, Energy Charter Secretariat (Belgium), Marzo 2007 1995 Separación de BG Transco y BG Trading. La cuota de mercado de BG pasa del 75% en 1992 al 25% en 1995. Ofgas elimina la obligación de BG de suministrar a tarifa. Implica el paso de 19 millones de hogares al mercado liberalizado (mucho más agresivo que los pilotos desarrollados anteriormente en USA). La ley establece licencias para transportistas (BG), distribuidores y comercializadores. Creación de un código para la regulación y uso de la red: Network Code. Ofgas regula los precios de BG Trading. Acuerdo en 1997: precio máximo RPI – 4% periodo 1997-2000. BG puede reducir los precios para el sector residencial. Total liberalización del mercado y transparencia de precios 2000s Actualmente existe total liberalización y transparencia de precios en el mercado mayorista de GN. Existen diversos mercados de comercialización mayorista: Acuerdos a largo plazo, sin transparencia de precio OTC (1994), acuerdos bilaterales con publicación de precios por compañías especializadas. OCM (1999), plataforma gestionada por APX para la gestión de desbalances con total transparencia de precios. Futuros (1997), mercado gestionado con ICE (mismo operador que mercado de petróleo) con total transparencia de precio. Benchmark\Europa\uk\IEA_Natural Gas Price Under Competition.pdf everis - 26 Formación de precios a nivel internacional Reino Unido, precio de referencia actual Volumen compra/venta por tipo de mercado (TWh), 2006 Mecanismos de Transparencia de precios % Volumen (aprox) M. REGULADO M. LIBERALIZADO Competitividad del mercado + 90% Netback Contratos a largo plazo/ importaciones OTC: spot y f orward 3 Plataforma de balance M. Organizado: spot, función M. Organizado: futuros, swaps y opciones clearing 6 5 4 2% 5% 22 11 + Fecha inicio Org. Regulador Transpare ncia de precios Madurez Mercado Hasta 1997 N.d N.d Inicio: 1999 (en un principio sólo plataforma de balance) Inicio: 1997 Ofgas Agentes comercilaizadore s N.A – Brokers (contratos bilaterales) APX (Transco al inicio) ICE Sí (tarifas) No Revistas especializadas (estimaciones) Sí. APX (OCM) ICE Fuente: Prospex 2007 Mercado organizado muy desarrollado, gran liquidez en el mercado de futuros. OTC representa un 85%-90% del mercado. Es el mercado mayorista más liquido de Europa y ofrece gran transparencia de precios a través de su mercado organizado spot y de futuros. everis - 27 Formación de precios a nivel internacional Reino Unido, precios de referencia Cross border – contratos l/p OTC – NBP (Heren, Plattss,etc.) No aplica (se gestiona en el mercado organizado) No hay transparencia de precios M.Organizado: spot Plataforma de balance M. Organizado: futuros Total transparencia de precios Transparencia para socios (Pago suscripción) No hay transparencia de precios Envío de datos al O. Regulador (No Públicos) Organismo Regulador Ofgem realiza función de supervisión de las transacciones físicas llevadas a cabo en Inglaterra, no de las transacciones financieras. Ofgem no solicita información específica a las compañías que realizan las transacciones, adquiere información de varias fuentes incluidas revistas especializadas (Heren, Platts, Bloomberg, Datamonitor), agencias de intercambio (UKPX, APX). Recibe tanto información accesible a otros agentes previo pago, como información no accesible para este tipo de agentes. La transparencia de precios en UK se basa en el mercado organizado y en las estimaciones realizadas por compañías especializadas. La Ofgem no solicita ningún tipo de información a los agentes. Fuente: CESR and ERGEG advice to the EC in the context of the Third Energy Package (pag 37) Benchmark\Europa\UK\CESR_ERGEG everis - 28 Formación de precios a nivel internacional Reino Unido, acuerdos a largo plazo Acuerdos a largo plazo – importaciones Reino Unido es un país importador neto de gas desde 2004, debido al descenso en la producción propia de gas. En 1998 más del 80% del gas vendido a transportistas y comercializadores en la frontera era suministrado bajo contratos a largo plazo. La mayoría de estos contratos eran mantenidos por Centrica, que adquirió la mayoría de ellos de BG. Centrica se vio obligada a renegociar los contratos que llegaron a ser muy poco competitivos por el descenso de los precios de gas a mayor velocidad que los precios del crudo. Esta revisión supuso el pago de una compensación a los productores. Actualmente el gas que entra por el gaseoducto BBL (Holanda-Bacton) y el GNL que entra por la Isla de Grain están ocupados por contratos a largo plazo (20 años), las principales compañías que firman estos contratos son: GasTerra, EON, Wingas, BP y Sonatrach. Estos contratos tienen cláusulas swing que permiten variar la cantidad de suministro en función de los picos de demanda. También incluyen cláusulas take-or-pay (obligación de pagar como mínimo el 70-80% de la cantidad anual contratada se consuma o no se consuma). Los precios están indexados a los precios del crudo (fórmulas Netback) y en algunos a casos a índices de inflación. En Reino Unido no se conocen los precios de los contratos de aprovisionamiento a largo plazo, no se publican este tipo de datos. Fuente: Natural gas price under competition, IEA Benchmark\Europa\UK\IEA_Natural Gas Price everis - 29 Formación de precios a nivel internacional Reino Unido, mercado no organizado OTC (Over the Counter) – Mercado no organizado gestionado por brokers, con seguimiento de precios por compañías externas Trading gas Plataforma on line C1 (vende) Brokers C2 (compra) 2006 Volumen Acuerdos bilaterales entre agentes o a través de un broker (ICAP, Spectron, Tullet Prebon). Precio fijo en periodos determinados de tiempo. La entrega puede ser para entre 1 día y 1 año. Contrato estándar: NBP 97. Estimaciones de precios de mercado para diferentes categorías de mercado spot por compañías especialistas. Metodología de publicación – Índice Heren NBP – : Desde principios de 1994 Heren Energy, una compañía independiente de publicaciones de mercados energéticos comenzó a publicar detalles de la actividad del mercado, incluyendo los precios. Esta información era obtenida mediante antiguas técnicas periodísticas. El mercado spot OTC creció rápidamente. Inicialmente los puntos de intercambio eran las terminales en la playa (Bacton y ST. Fergus). Hacia 1995 el mercado era altamente transparente gracias a estas publicaciones. El Índice Heren se publicó por primera vez en abril de 1995 y continua hasta hoy siendo generalmente aceptado en el mercado. 7.058 TWh (NBP) – (69 %) 2.500 TWh (Frontera) – (24%) Compañías activas Publicación de precios Fuente: European Spot Gas Hub report, ICIS-HEREN, 2007 Cada unidad de gas comercializada en el mercado spot OTC fue vendida una media de 4,8 veces. Sólo un 15% del gas entregado proviene de la primera venta en el mercado spot. En invierno el volumen del mercado spot es menor, puesto que el pico de invierno es dominado por Centrica, que hace relativamente poco uso del mercado spot. Sólo disponible en papel. everis - 30 Formación de precios a nivel internacional Reino Unido, mercado no organizado OTC (Over the Counter) – NBP 97 1. Definiciones e interpretación 2. Procedimiento de confirmación 3. Representación y garantías 4. Comercialización en el NBP 5. Precio 6. Facturación y pago 7. Fuerza Mayor 8. Información y confidencialidad 9. Asignaciones 10. Condiciones y finalización 11. Obligaciones 12. Renuncia 13. Variación 14. Confirmación entre las partes 15. Indivisibilidad 16. Anuncio 17. Ley aplicable El NBP97 establece las condiciones del acuerdo bilateral, facilitando la comercialización e incrementando la liquidez del sistema. Fuente: Trading Natural Gas in the UK, Oxford Studies, 1997.(Pág49) Benchmark\Europa\UK\Contrato estandar OTC everis - 31 Formación de precios a nivel internacional Reino Unido, mercado organizado spot OCM – Mercado organizado spot – 30 de septiembre de 1999 Trading gas Plataforma on line C1 (vende) C2 (compra) National Grid Herramienta de balance del mercado y comercialización que remplazó el “mecanismo flexible” de Transco. NG puede participar para ajustar el balance residual del mercado, nunca con fines especulativos. Establece los precios de desbalance (precio de referencia para penalizaciones): - Mercado anónimo, 24 horas x 7 días, Internet. En 2007 se unificaron las plataformas OCM/NBP/ZEE/TTF, todos los productos están visibles en una misma pantalla. Tres tipos de comercialización: El transportista National Grid (NG) acude al mercado OCM para gestionar el balance del sistema. Su actividad representa un 2,9% de las transacciones de mercado. - 2006 Volumen Operador Publicación de precios Fuente: APX UK Precio medio (SAP). Precio marginal (SMP buy / SMP sell): mínimo y máximo. Posicional: permite a NG comprar y vender en determinados puntos de la red para resolver restricciones físicas. Física: permite a NG comprar o vender gas físico en el NBP, asociado a un cambio en las nominaciones de transporte, con el objetivo de modificar el volumen de gas en el sistema. Títulos: cambia la propiedad del gas físico en el NBP. En los últimos años todas las transacciones han sido de este tipo. (Representa más del 90% del volumen comercializado). 7.168.000 Thm (128 traders), sept 2007-ag 2008 147,8 TWh (+19% respecto 2005) 73 miembros APX opera en los mercados de gas y electricidad de Holanda, Bélgica y Reino Unido Benchmark\Europa\UK\APX UK everis - 32 Formación de precios a nivel internacional Reino Unido, mercado organizado spot (II) OCM – Mercado organizado spot Tarifas Precio suscripción: 1.000 £/ mes por usuario . Precio por transacción: De 6:00 A 17.30 h: - < 10 mn therms/mes: 0,004 p/th. - > 10 mn therms/mes: 0 p/th. Fuera de horarios de oficina: - < 20 mn therms/mes: 0,002 p/th. - > 30 mn therms/mes: 0,004 p/th. D-7 6:00 h D-1 6:00 h 12:00 h D 6:00 h Operativa Aplicación de órdenes Casación de ofertas Operativa 3:35 h Ordenes: día D-7 a día D-1 A LAS 12:00 H Casación de ofertas: día D-1 12:00h a día D a las 03:35 H (39,35 horas) Se está produciendo una fuerte consolidación en estos mercados, pasando de cinco agencias de intercambio APX (Holanda), BELPEX (Bélgica), EEX (Alemania), ENDEX (Holanda) y POWERNEXT (Francia) a dos grandes EEX/POWERNEX y APX/ENDEX) y una de menor tamaño (BELPEX) en 2009. Fuente: APX UK Benchmark\Europa\UK\APX UK everis - 33 Formación de precios a nivel internacional Reino Unido, mercado organizado spot (III) Constitución del mercado OCM El mercado OCM se introdujo el 1 de octubre de 1999, dentro del plan “New Gas Trading Arrangements”, cuyas principales modificaciones fueron, la creación del mercado OCM, la introducción de incentivos comerciales para Transco y la creación de subastas de capacidad de entrada. 1 Selección operador del mercado independiente Mayo 1998: 48 propuestas recibidas. Criterios de selección: 1. Disponibilidad de instalaciones que permitan comercializar gas para balance de sus sistemas. 2. Idoneidad para operar en el mercado asegurando los sistemas, adecuando procesos y garantizando independencia y prácticas justas. 3. Disponibilidad de recursos financieros. 4. Cooperación con la dirección general. 5. Promoción de buena conducta de mercado. 6. Acuerdos de mercado. 7. Función de Clearing. 8. Protocolo de emergencia. Selección de EnMO, consorcio de ESIS (National Grid – pool eléctrico) y Altra (comercializadora que opera en Norte América). Diagnóstico de procedimientos y sistemas (KPMG), legal (Simons&Simons) y de precio no discriminatorio (Ofgem). 1DGGS: 2 Marco regulatorio OCM La confidencialidad requerida en el mercado OCM requiere medidas para minimizar posibles abusos de mercado: - Transco: licencia BG plc PGT. Comercializadores: licencia comercialización. EnMO: sujeto a control a través de la DGGS1. Mercado sujeto a la legislación sobre competencia “DG Fair Trading”. Modificación de la obligación de que el operador del sistema está acreditado por la FSA si es elegido por la DGGS. OFGEM ha creado un marco regulatorio similar al usado en “Recognised Investment Exchange” de la FSA2: - regulación responsabilidad del O.M, Ofgem es responsable de su designación. - La DGGS puede revocar esta decisión si no se cumplen las condiciones del marco regulatorio. Director General of Gas Supply, 2FSA: Financial Services Act Fuente: Reform of Gas Trading Arrangements: Proposals and Consultation, Ofgas 3 Monitorización y seguimiento Monitorización del operador del mercado: seguimiento de los criterios de asignación: - Información agregada a los participantes. - Tarifas no discriminatorias: Market market scheme (los descuentos iniciales para fomentar la liquidez no discriminatorios). - Sistemas suficientes y adecuados. - Promoción de buena conducta de mercado. Monitorización de Transco: - Seguimiento del nuevo régimen de incentivos introducido en el código de red. - La DGGS obliga a Transco a informar de sus acciones de balance: timing, precios, volúmenes y razones de su comercialización en OCM. Monitorización de los comercializadores - Monitorización por parte de EnMO: asegurar que los participantes cumplen con las normas de mercado. EnMo puede aplicar sanciones y penalizaciones financieras. - Monitorización por parte de Ofgem: EnMo debe cooperar con Ofgem para facilitar la regulación de Ofgem del mercado OCM. Benchmark\Europa\UK\The new gas trading arrangements everis - 34 Formación de precios a nivel internacional Reino Unido, mercado organizado futuros (I) Futuros – 31 enero de 1997 – Trading y clearing Características de los contratos Descripción contrato Periodo Trading Fecha fin Seguridad del contrato Los contratos son para entrega física a través de la transferencia de derechos de GN en el NBP. 10-12 meses consecutivos, 11-12 trimestres y 6 semestres Trading cesará al cierre de dos días hábiles anteriores al primer día hábil del mes de entrega, trimestre o semestre. LCH Clearnet Ltd. (LCH) actúa como parte central de todos los comercializadores garantizándoles el rendimiento de los contratos registrados en el IPE Horario 8:00 – 17:00 h Lunes-Viernes Flujo Precio Mínimo 1 tick Flujo Precio Máximo Sin límite Acuerdo precios Margen diario Media ponderada del precio de la comercialización durante un periodo acordado de 5 minutos desde las 16.00 h. Todos los contratos son marked-to-market a diario (se cierran posiciones a diario para reducir el riesgo) Tarifas (tasas) Establecidos por LCH Límite de posiciones No hay Métodos comercialización Futuros electrónicos, intercambio físico (EFP), intercambio swap (EFS) y bloques Acuerdo base Fuente: ICE Los resultados de ofertas de compra y venta (compra a LCH, vendido por LCH) son comunicados a National Grid via AT link antes de las 18.300H del día anterior a la entrega (kWh) ICE es una plataforma de comercialización electrónica que opera en mercados financieros a nivel internacional y ofrece contratos de futuros sobre el NBP. Comenzó en 1997, usado principalmente para: - gestión del riesgo en el mercado físico, - vehículo de inversión, - referenciar el precio con los contratos a largo plazo. Los contratos resultan en entregas físicas sólo si la posición no ha sido cerrada antes de su finalización. Las entregas físicas tienen lugar en el NBP. La gran mayoría de transacciones son financieras. Gran parte de la actividad se concentra en contratos mensuales. En 2007 se han incluido varías compañías fondos de cobertura. Las instituciones financieras prefieren este mercado por su anonimato y regulación. El NBP es el único mercado Europeo donde los derivados se comercializan, aunque las opciones más complejas todavía no son muy utilizadas. www.theice.com/natural gas everis - 35 Formación de precios a nivel internacional Reino Unido, mercado organizado futuros (II) Futuros – La función de Clearing (cámara de compensación) Después del colapso de Enron gran parte del volumen OTC comercializado pasó de EnronOnline, a ICE. En un principio el volumen de negocio creció mucho pero luego se estancó. A partir de ese momento el clearing era un servicio indispensable y el ICE estableció un acuerdo con LCH como socio (Clearinghouse). El ICE integró el clearing en el proceso de comercialización y adaptó su software para ofrecer ambos servicios en la misma pantalla. El ICE comenzó a ofrecer OTC clearing en marzo de 2002 en sólo unos pocos productos y poco a poco se ha ido extendiendo. Actualmente el ICE va a ofrecer el mismo el servicio de clearing (agosto 2008), asumiendo el riesgo de gestión y los requerimientos regulatorios de un mercado global. El clearing house Europeo, el ICE Clear Europa, será socio del clearing house estadounidense para lograr un mercado global, incluyendo futuros y OTC. Ya ha sido reconocido como Clearing House por la Financial Services Authority (FSA). La función de clearing en números ICE ha comenzado a prestar servicios de clearing en futuros y OTC en agosto de 2008. ICE espera en 2008 alcanzar unos ingresos por clearing de 25-30 millones de $, con incremento anual en 2009 hasta los 60 millones $. Los gastos incrementales por clearing para ICE serán de entre 9 y 14 millones $. ICE espera incurrir entre 7-9 millones $ en costes de lanzamiento en 20082009. Fuente: ICE www.theice.com/natural gas everis - 36 Formación de precios a nivel internacional Reino Unido, información pública National Grid El TSO mantiene un entorno web con sistema seguro que permite a los usuarios transferir capacidad en el día o día consecutivo. El TSO aprueba las transferencias (hora siguiente) con precios no visibles para el TSO sino acordados bilateralmente entre los usuarios: Trading NBP, no información de precios Tipo de acuerdos. Abril 2008. Normal Request: Adquisición de una nominación Normal Deal: Despacho de una nominación Normal Offer: Casación de una nominación de compra y otra de venta Pre-arranged: Acuerdo llevado a cabo fuera del sistema de National Grid Fuente: National Grid http://www.nationalgrid.com/ everis - 37 Formación de precios a nivel internacional Reino Unido, resumen Muy líquido Liquidez del mercado mayorista Elevada transparencia de precios Acuerdos l/p 90% OTC 2% 5% M. Organizado spot: OCM Futuros + Gran parte de las importaciones son mediante acuerdos a largo plazo. Indexados a precios del crudo. Seguridad de abastecimiento. No transparencia de precios. El 80% de la comercialización se realiza mediante OTCs mediante ventanillas electrónicas gestionadas por brokers. Empresas especializadas publican los precios. Plataforma gestionada por APX (funciones de clearing). Es obligatorio realizar la gestión en el sistema en volumen y en precio. National Grid gestiona los volúmenes pero no forma parte de la transacción financiera. Agencias de intercambio. Transacciones financieras no físicas. + + 94% prod. Interna 3% AA.SS ± Poco GNL + 73 en OCM Acuerdos entre comercializadores y productores. No hay precios de referencia. Comercialización mediante brokers. Compañías especializadas en publicación de precios. Obligación de realizar el balance del sistema mediante esta plataforma (volúmenes y precios). Operador independiente del sistema con cámara de compensación. + Existencia de compañías especializadas con cámara de compensación. Requiere elevada liquidez del mercado spot. - + 1 zona Balance diario N.a OTC telefónico, no broker. - No compañías de publicación de precios. Operador independiente del sistema en coordinación con el GTS. Definición normas de mercado. Implicación de los agentes. No existe la suficiente liquidez en el mercado spot. Necesidad de agencia de intercambio. El mercado mayorista de Reino Unido (y sus mecanismos de transparencia) presenta un alto grado de madurez, caracterizado por su mercado organizado (spot y forward) con gran liquidez. Es un mercado de referencia para el mercado español para el medio/largo plazo, sin embargo, sería necesario desarrollar algunas acciones previas dada las situación de partida del mercado español (menores conexiones, menor liquidez, etc.). everis - 38 Índice Introducción Evolución de los mercados mayoristas de gas y transparencia de precios del mercado Análisis de los principales mercados internacionales de gas - Alemania everis - 39 Formación de precios a nivel internacional Alemania, características del mercado Datos de mercado 2006 94 % 12,5 18 % 12 % 0,05 Reservas / Prod. anual % s/ consumo anual Trading/ consumo Alemania es el segundo país en consumo de gas natural en la UE después de Reino Unido. El volumen del mercado mayorista es muy bajo. ± Complejidad excesiva por zonas de trading ± Producción + importaciones ~ consumo - No hay terminales, 2 están en planificación + 177 compañías vinculadas a la plataforma EEX de trading Aleman (72 en gas natural) ± Alto número de zonas virtuales de trading, 14 actualmente, 9 para H-gas y 5 para L-gas Balance horario La complejidad y diversidad de la red de transporte ha dificultado el acceso para compañías de menor tamaño. Con la introducción de nuevos acuerdos de acceso de terceros a la red a partir de octubre de 2006 y la desaparición de algunos contratos a largo plazo, el mercado de trading crece favorablemente. Las grandes compañías de distribución son partidarias del emergente mercado de spot y de futuros abierto en julio de 2007, contribuyendo a incrementar la liquidez del mercado secundario. Fuentes: European Gas Hub Report, ICIS-Heren Report.Transparency, 2007. Sólo disponible en papel everis - 40 Formación de precios a nivel internacional Alemania, características del mercado Infraestructuras – Importación y operación Alemania es una importante zona de tránsito de gas, sin embargo, durante muchos años actuó como bloqueo para el libre movimiento del gas a través de Europa debido a su compleja red de transporte. El mercado está actualmente consolidado en 14 zonas. 2 hubs virtuales principales: BEB y EGT (de Eon Ruhrgas). La principal barrera ha sido la falta de acceso de terceros a la red. La mayor integración en el número de zonas de transporte impulsará el incremento de liquidez del mercado. Se espera que el regulador imponga UIOLI (Use It Or Lose It) en la red de transporte de gas natural. Fuente: RWE Facts & Figures update may 2008 Puntos de entrada más importantes Características Emde Ellund Aachen Bocholt Obergailbach Europipe 1 +2(-> Alemania) Deudan (Dinamarca-> Alemania) Wedal (Luxemburgo> Alemania) Tenp (Bélgica -> Suiza) Megal (República Checa> Francia) Wilhelmsshaven (operativo en 2010) RWE – GNL 60 TWh/año Wilhelmsshaven (operativo en 2011) E.ON – GNL 110 TWh/año Red Km Operador Transporte 53.143 16 Operadores /Benchmark/Europa/Alemania/RWE everis - 41 Formación de precios a nivel internacional Alemania, características del mercado Infraestructuras – Agentes y Calidad de gas En el mercado alemán coexisten 2 tipos de calidad de gas (L-Gas y H-Gas), distribuidos mediante diferentes redes de transporte de acuerdo al operador y situación de acceso y distribución: E.ON opera la mayor infraestructura de transporte: EGT (11.273 km y 694 TWh/año asociados), con un creciente portafolio de clientes regionales. Se focaliza en el oeste y sur de Alemania mediante extensas conexiones trans-fronterizas y rutas de transmisión de tránsito y domésticas de alta capacidad. Wingas posee una red de menor extensión pero de mayor capacidad al ser construidas en el año 1990 para el transporte de gas ruso desde la frontera con Polonia y República checa. BEB, VNG y RWE también poseen redes de tráfico fronterizo, las demás son de naturaleza más regional. Productores Alemanes Productores Extranjeros Nivel 1 - Compañías a larga distancia supra-regionales (con acceso directo a importación/producción) Ruhrgas, VNG, BEB, Wingas, RWE Gas Midstream Nivel 2 - Compañías regionales a larga distancia (sin acceso directo a importación/producción) Erdgas, Münster, GVS, Bayerngas, SFG, Avacon, GU, FGN, EVG, EWE, RWE, WWE más de 700 distribuidores regionales locales Clientes finales (Domésticos, comercial, Industria y Utilities) Total 925 TWh Generación (suministro público) 106 TWh Industrial 400 TWh Residencial 419 TWh El objetivo es una completa integración del mercado de trading de catorce a dos zonas (una para cada tipo de calidad del gas), para lograr mayor eficiencia y liquidez de mercado. Fuente: RWE Facts & Figures update may 2008 /Benchmark/Europa/Alemania/RWE everis - 42 Formación de precios a nivel internacional Alemania, características del mercado Infraestructuras – VTP’s El mercado Alemán se encuentra dividido entre diferentes operadores de transporte, los cuales desarrollan a su vez diferentes HUBS, puntos virtuales de intercambio de gas natural: Alemania tiene un mercado de gas similar en tamaño al del Reino Unido, pero si el mercado británico tiene una zona de mercado, Alemania tiene 14. En respuesta a la presión ejercida por el ente regulador, las compañías voluntariamente han integrado las diferentes partes de sus redes en grandes áreas de mercado para facilitar el trading para terceros. • Transportar gas con solo 2 contratos desde el punto de entrada hasta el cliente final. • Balancear todas las entradas y salidas. • Intercambiar gas en los HUBS - puntos virtuales (VP). Fuente de gas/ punto de importación SECTOR DE MERCADO Contrato de entrada Modelo de dos contratos El VTP de BEB al nor-oeste de Alemania, durante muchos años ha sido el más desarrollado, beneficiándose su localización geográfica, en medio de una línea de transito gasista, consolidando una liquidez natural. Dentro de un área de mercado distribuidores pueden: Operador de red a larga distancia Punto de Conexión Operador regional de red Punto de Conexión Operador local de red Contrato de salida SECTOR DE MERCADO Cliente final Con la integración de las zonas de transporte la liquidez del mercado avanza satisfactoriamente, destacando el BEB y el EGT como las zonas más importantes de trading, las cuales operan por ahora en vínculo con el TTF Holandés (y por extensión con el NBP británico). Fuente: Wingas, the strategic alliance, 2006. /Benchmark/Europa/Alemania/Wingas everis - 43 Formación de precios a nivel internacional Alemania, evolución del mercado Antiguo monopolio del mercado 1970 Inicialmente existía un claro monopolio del mercado gasista. Ruhrgas dominaba el mercado, con una diversificada fuente de aprovisionamientos (Producción nacional, e importaciones de gas de Noruega, Holanda y Rusia) y una extensa y consolidada red de transporte propia. Debido a las dimensiones de la red de transporte, se dificultaba para otras compañías la compra y el tránsito de gas. Regulación Unión Europea 90’s 1993 - Un importante factor para la introducción de competencia real de gas a gas en Alemania fue la estrategia de Joint Venture entre Gazprom y Wintershall (Subsidiaria de la compañía química BASF). Primera competencia al monopolio de Ruhrgas. Finales de los 90's - Con la expiración de los contratos entre Ruhrgas y distribuidores, Wingas intentaba captar clientes y elevar la cuota de mercado. El monopolio continua. Regulación de la Unión Europea: Directivas 98/30/EC. Energy Industry Act (EnWG) 2000 Nueva ley energética, Energy Industry Act (EnWG) y reorganización del ente regulador “Bundesnetzagentur” (BNA) en julio 7 de 2005. Simplificación de acceso a la red, basado en un sistema de entrada-salida, nuevas posibilidades de trading y cooperación entre operadores a partir de octubre de 2006. Hacia un mercado organizado 2006 Acceso de entrada y salida a red: •01.10.2006: 19 “áreas de mercado” (zonas de entrada y salida). •Modelo opcional: Reserva paso a paso de capacidad (puerta regional, puerta de ciudad) no es viable con la ley energética – es abandonado. Directiva de aceleración 2003/55/EC. 2003 – 2006 Incertidumbre regulatoria dificultaba la entrada de compañías que contemplaban entrar al mercado germano. SPOT (EEX). 2007. Mercado de futuros (EEX). 2007. everis - 44 Formación de precios a nivel internacional Alemania. Iniciativas de competencia Desarrollos que fortalecen la liquidez del mercado Bajo el acuerdo de cooperación de la EnWG firmado entre operadores de la red en julio de 2006, las compañías de transporte asumieron el rol de operadores de red con responsabilidad de mercado sobre específicas áreas de transferencia. Como resultado del establecimiento de los VTP’s en las áreas de mercado, un mercado cada día más liquido se ha desarrollado en tiempo record (OTC trading, Choice market, trading vía plataforma electrónica o teléfono). De acuerdo con los nuevos requerimientos legales, los distribuidores han aplicado mecanismos de información sobre almacenamiento e instalaciones disponibles en internet. Plataformas online cubriendo los sistemas de más de una compañía han sido iniciadas para el mercado secundario de capacidades de almacenamiento y transporte. Estas plataformas conforman un punto de encuentro de compra-venta de capacidades inutilizadas. Programa de liberación de gas, ha contribuido a la liquidez del mercado. En total más de 200 billones de kWh de gas natural se ofrece en 6 subastas anuales. A partir del 1 de Julio de 2007, es posible intercambiar gas en el Leipzig European Energy Exchange (EEX). Este intercambio toma el área del mercado norte de E.ON Ruhrgas junto a la región BEB como punto de referencia de trading en Alemania. Incentivos Regulatorios Con el fin de atraer a las compañías propietarias de la red a invertir en nuevas infraestructuras, se estudia una tasa de retorno atractiva. A partir del año 2009, un nuevo incentivo basado en regulación “Anreizregulierung” esta planificado para ser introducido. Una primera propuesta ha sido publicada por el ministerio. En esta propuesta, el operador de red más eficiente será el benchmark de los demás operadores del mercado. La BNA impondrá el precio usado por este operador en los demás agentes del mercado. Adicionalmente, todos los operadores deberán incrementar su productividad en un 1.5% cada año. Después de 4 años comenzará un nuevo proceso regulatorio. everis - 45 Formación de precios a nivel internacional Alemania, precio de referencia actual Volumen compra/venta por tipo de mercado (TWh), 2006 Mecanismos de Transparencia de precios % Volumen (aprox) M. REGULADO M. LIBERALIZADO Competitividad del mercado + Plataforma de balance 78 % Netback Contratos a largo plazo/ importaciones OTC: spot y M. Organizado: spot, función clearing M. Organizado: futuros, swaps y opciones 6 5 4 f orward 2% 3 20 % 22 11 + Actualidad Fecha inicio Org. Regulador Transpare ncia de precios Bundesnetz agentur BAFA Sí. Tarifas Publicación de precios de aduana Actualidad Madurez Mercado Inicio: Inicio: Julio 2 2007 Inicio: Julio 2 2007 N.A - Brokers (contratos bilatelales) EUCABO EEX- EEX- Compañías especializadas No, registro de volumen de las transacciones OTC y mercado organizado ENTRIX/KABISIS Bundesnetzagentur EEX Spot Market Bundesnetzagentur EEX Derivatives Market Fuente: Prospex, 2007. Total: 17,9 TWh En 2007 se constituyó el mercado organizo spot y de futuros, lo que ha repercutido en un aumento de la liquidez del mercado mayorista. Mercado organizado spot alcanzó los 0,4 TWh (y el mercado de futuros los 3,7 TWh Destaca la publicación de precios de aduana realizada por el ministerio de economía El HUB EGT propiedad de E.ON Ruhrgas se convierte actualmente en el principal referente de Alemania, con el funcionamiento conjunto de EEX Spot, EEX Futures y un amplio mercado OTC everis - 46 Formación de precios a nivel internacional Alemania, precios de referencia Cross border – contratos l/p OTC –(Heren, Platts,etc.) Plataforma de balance – (Eucabo) No hay transparencia de precios Mercado Organizado Spot - EEX Mercado Organizado Futuros- EEX Total transparencia de precios Transparencia para socios (Pago suscripción) No hay transparencia de precios Previsto para 2009 Organismo Regulador Envío de datos al O. Regulador (No Públicos) La Bundesnetzagentur (BNA) realiza funciones de seguimiento de los precios del mercado mediante el Market Surveillence Office sobre la plataforma EEX. Realiza seguimiento de los precios fronterizos de aduana, dada la relevancia que tiene como fuente de información del mercado interno. Con la apertura del mercado organizado, el mercado mayorista de gas alemán ha mejorado su transparencia de precios y ha incrementado su liquidez. everis - 47 Formación de precios a nivel internacional Alemania, Oficina federal de economía y control de exportaciones (BAFA) En Alemania mediante la agencia de aduanas nacional (BAFA) son publicados los precios fronterizos de importación en la búsqueda de la estimación del precio mensual del gas natural. El precio publicado por BAFA es el promedio ponderado de todas las fronteras para todos los países suministradores (gran influencia del precio de Rusia). PRECIO DE FRONTERA DE GAS NATURAL EN ALEMANIA El precio es publicado para cada mes disponible y su correspondiente acumulado anual, y últimos 12 meses en €/TJ. El primer precio es frecuentemente convertido a c€/KWh de gas natural. BAFA otorga licencias para acuerdos o el uso de periodos de entrega de más de 24 meses posteriores a la finalización del contrato. BAFA recolecta información mensual en importes de gas. Posterior a la evaluación de estos reportes, la entidad publica los precios de paso de frontera para el gas natural en el “EnergieINFO‘s” cada mes trazando así un balance de gas para Alemania: – – – – Importes de carbón Importes de gas natural Datos de gas natural Datos oficiales de crudo para la república federal de Alemania En Alemania los precios de aduana se publican mensualmente. Se publica un precio medio ponderado de todas las entradas de gas en el país. Fuente: Informe anual BAFA, 2007. /Benchmark/Europa/Alemania/Bafa everis - 48 Formación de precios a nivel internacional Alemania, mercado no organizado (I) OTC: spot y forward Trading gas Plataforma on line C1 (vende) Brokers C2 (compra) 2006 Volumen EGT HUB & BEB HUB El mercado OTC continua siendo el mercado con mayor liquidez en Alemania, impulsado por la consolidación del EEX. Acuerdos bilaterales entre agentes o a través de un broker (ICAP, Spectron, Tullet Prebon). Precio fijo en periodos determinados de tiempo. La entrega puede ser para entre 1 día y 1 año. Compañías especialistas publican estimaciones de precios de mercado con los datos obtenidos de los brokers. Dentro del sistema de intercambio OTC, el HUB EGT ofrece entre otras cosas, la posibilidad de transferir gas entre cuentas de diferentes HUBS, múltiples transferencias y el balance de cuentas en el HUB (servicio de back-up). Sistema de reservas online. BEB 13,5 TWh EGT 3,5 TWh Operador /Compañías activas Publicación de precios Fuentes: Trader Workshop Gas, EEX, 2007 EEX Market Monitor, Q1 2008 En febrero de 2008 se intercambió un total de 21.286 GWh de H-Gas en el EGT, y en el BEB un total de 7.942 GWh de H-Gas ha sido intercambiado. En febrero de 2008 había 91 traders en el EGT, mientras que el BEB hay 100 compañías que han realizado intercambios de gas. Los periodos más líquidos son el día de antes y el mes siguiente. /Benchmark/Europa/Alemania/Trader Workshop Gas /Benchmark/Europa/Alemania//EEX Market Monitor everis - 49 Formación de precios a nivel internacional Alemania, mercado no organizado OTC (Over the Counter) – Contrato Estándar EFET Contrato específicamente desarrollado para las transacciones de gas físico en Europa continental. Diversas versiones de los borradores previos a la publicación definitiva fueron contrastados entre diferentes agentes potenciales del mercado. Las 21 compañías que aportaron comentarios de alto nivel fueron invitadas a una reunión para la posterior finalización del documento Entre otros aspectos, el contrato se caracteriza por: Obligaciones de programación, transacción en HUBs, contratos de cantidad y entrega, mecanismos en caso de incumplimientos o interrupciones del mercado Hoja de elección adaptable mediante selección de casillas Estructura similar a los principios de acuerdos de otros mercados de commodities y derivados Descarga vía web sin coste Holanda, Bélgica, Alemania, Italia y Francia adoptan este modelo de contrato en sus transacciones del mercado, con el desarrollo de Anexos específicos para cada país 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18. 19. 20. 21. 22. 23. Tipo de Acuerdo Definiciones y construcción Confirmación de contratos individuales Obligaciones primarias de entrega y aceptación de pago Obligaciones primarias por opciones Entrega, medición Transporte y riesgo Impedimentos de fuerza mayor Gas fuera de especificación Suspensión de entrega o aceptación Términos y derechos de cancelación Cálculo de monto por cancelación Limitaciones de responsabilidad Factura y pago Impuestos Precios flotantes y procedimiento en caso de interrupción de mercado Garantías y soporte de crédito Garantía de operación Provisión de estatutos financieros Asignación Confidencialidad Representación y garantías Leyes gubernamentales y arbitraje Misceláneo Los diferentes países mantienen de base el contrato estándar ajustándolo a sus propias necesidades mediante anexos. Fuente: Contrato Estándar comercialización de gas, EFET. /Benchmark/Europa/EFET/Contrato estándar everis - 50 Formación de precios a nivel internacional Alemania, mercado no organizado (II) HUBS: EGT & BEB Los agentes de trading coinciden en que la liquidez del mercado ha crecido rápidamente con la consolidación de estas dos zonas de intercambio, y en particular, en la recientemente integrada EGT: EGT Usualmente el EGT sigue el precio del TTF y el NBP. La visión de los traders coincide en que el EGT tiene mayor potencial que el BEB debido a su alcance geográfico y el volumen importado de países como Rusia hacia Alemania mediante la red de E.On. Otra ventaja mencionada por los traders es la importancia de tener a E.On como market maker. Se espera que el EGT desarrolle un mercado propio hasta el punto de desvincularse del TTF. BEB Comparado con los HUBs vecinos, presenta un precio menor, principalmente por su localización geográfica, la cual incorpora importantes rutas de tránsito. Los principales agentes esperan la adquisición de la división de transporte de BEB por parte de la compañía Holandesa Gasuine. Implicaría la consolidación de un importante punto virtual de intercambio (BEB-TTF), siempre y cuando se implementen mejoras en capacidad (medio/largo plazo). La mayor barrera de entrada permanece siendo el acceso al transporte. Con los contratos a largo plazo desde Rusia, Noruega, Reino Unido y Holanda por parte de Rurgas, Wingas, Eni y Gaz de France, sus capacidades de transporte reservado dejan muy poco margen de operación para terceros. Fuente: Spanish Gas Workshop, EFET, 2008 /Benchmark/Europa/Alemania/Gas Workshop everis - 51 Formación de precios a nivel internacional Alemania, plataforma de balance Plataforma de balance – EGT & BEB Los dos principales HUBS alemanes cuentan con plataformas online para la reserva de capacidad de transmisión y trading del mercado secundario (no recogen precios): Ejemplo BEB - EUCABO BEB HUB A partir de febrero de 2008, BEB ofrece la plataforma EUCABO para la reserva de capacidad de transmisión de ventas combinadas de día anterior para el gas natural entre los GTS de BEB Transport GmbH y la Holandesa Transport Services B.V. (GTS). EUCABO permite la contratación de capacidad de transmisión para la interconexión entre ambos países para ambos lados de frontera. Para el mercado secundario ofrece la plataforma TRAC-X Transport Capacity Exchange punto de encuentro de compra y venta para la compensación de cuellos de botella operacionales de capacidad. EGT HUB Capacidad para grupos de balance (por VTP) pueden ser reservados junto a capacidades de distribución local, las cuales pueden ser incluidas o removidas de cuentas de balance por grupo o subgrupo mediante herramientas basadas en internet como ENTRIX y/o KABISIS. Fuentes: Trader Workshop Gas, EEX, 2007 Information on Network Access at E.ON Gastransport, Oct 2007 /Benchmark/Europa/Alemania/Trader Workshop Gas /Benchmark/Europa/Alemania/E.ON Gas transport everis - 52 Formación de precios a nivel internacional Alemania, mercado organizado EEX (I) Mercado organizado: spot y forward Bajo los parámetros definidos en la “Energy Exchange act” se conforma el European Energy Exhange, como institución pública con el fin de complementar la supervisión integral de los mercados energéticos: European Energy Exchange 1 Intercambio – Diferentes sub-mercados EEX Power Spot (Día anterior e intradiario) EEX Spot Market (Día anterior) EEX Derivatives Market (futuros y opciones) •Electricidad •Gas Natural •Permisos de emisión •Electricidad •Gas Natural •Permisos de emisión •Carbón Tarifa por transacción: • Mercado Spot = 0,5 céntimos de euro/MWh. • Mercado de derivados= 0.25 céntimos de euro/MWh. Fuentes: Trader Workshop Gas, EEX, 2007 EEX Market Monitor, Q1 2008 Los participantes del intercambio realizan sus operaciones vía acceso electrónico de modo competitivo. La EEX cuenta actualmente con 191 compañías miembros de 20 países, es la que tiene mayor número de participantes en Europa. A partir de julio de 2007 tanto el intercambio de gas en el mercado spot alemán como el de futuros quedó incluido en el EEX. El intercambio se lleva a cabo en las zonas BEB y EGT. Inicialmente se iniciaron las operaciones en el mercado spot y paulatinamente se desarrolló el mercado de futuros. Los volúmenes intercambiados en el mercado spot a diciembre 2007 alcanzaban los 0,4 TWh mientras que el mercado de futuros hasta 3,7 TWh. Mediante los market makers, se promueve una transferencia estable y se potencializa la liquidez del mercado al publicar órdenes de compra y venta. Los market makers pueden cambiar las órdenes de compra y venta en cualquier momento. Los Market makers que intervienen en la plataforma son: EDFTrading, Electrabel, E.On Ruhrgas, RWETrading, Vitol y Gaselys. /Benchmark/Europa/Alemania/Trader Workshop Gas /Benchmark/Europa/Alemania/EEX Market Monitor everis - 53 Formación de precios a nivel internacional Alemania, mercado organizado EEX (II) Mercado organizado: condiciones del mercado EEX ha puesto en marcha un mercado organizado spot y otro de futuros en Alemania en 2007: Spot Futuros Zonas BEB y E.ON GT: trading continuo para contratos diarios que tengan lugar cada día entre 9:30 a.m y 5:30 pm, para el día siguiente y 2 días. Este mercado es una herramienta flexible para optimización de la cartera de los comercializadores. 40 comercializadores activos en este mercado. Zonas BEB y E.ON GT: Trading continuo, al final del día son publicados los precios a las 6:00 h de cada día de trading. 34 participantes activos en el mercado de derivados (31 enero 2008) Funciones legales, técnicas y seguridad financiera del trading Este mercado es una herramienta flexible para optimización de la cartera de los comercializadores en el medio plazo Características de los contratos Descripción contrato Entrega de gas natural H-Gas (entrega entre 6:00 – 6:00 h) Características de los contratos Descripción contrato Entrega de gas natural H-Gas (entrega entre 6:00 – 6:00 h) Productos Próximos dos días de entrega, fines de semana Productos Mes actual, próximos 6 mes, 7 trimestres y 6 años Zona entrega EGT y BEB Zona entrega EGT y BEB Determinación de precios Comercialización continua Determinación precios Comercialización continua Tarifas 0.005 €/MWh por intercambio | 0.01 €/MWh por clearing Tarifas 0,0025 €/MWh por intercambio/ 0,0025 €/MWh por clearing 0,0025 €/MWh por OTC clearing A diferencia del mercado OCM (APX UK), el EEX no permite la comercialización 24 h x 7 días/semana Fuente: EEX, Market making rules. http://www.eex.com/en everis - 54 Formación de precios a nivel internacional Alemania, mercado organizado EEX (III) Mercado organizado: market makers Los market makers son agentes que participan en el mercado estableciendo ofertas de compra y venta de gas de forma simultánea, sujetos a ventajas económicas y están obligados a cumplir ciertos requerimientos: Un tick equivale a 0,1 €, por lo que con unos precios del gas entre 20 y 25 € el spread máximo permitido representaría entre el 2 % y el 1,6% La situación de “fast market” se da cuando existen fuertes y rápidas fluctuaciones en el precio en un periodo corto de tiempo. Esta situación se comunica a los usuarios en el sistema de trading y en la web de EEX, y permite al market maker aumentar el spread entre sus órdenes de compra y venta. Los market makers registrados en el mercado spot son: Gesel, RWE y Vitol Fuente: EEX, Market making rules. http://www.eex.com/en everis - 55 Formación de precios a nivel internacional Alemania, mercado organizado EEX (IV) Constitución del mercado EEX Con más de 200 participantes activos de más de 20 países, el European Energy Exchange, resultado de la fusión entre LPX Leipzig Power Exchange y el European Energy Exchange (sede en Frankfurt) en el año 2002, se convierte actualmente en la plataforma Europea líder en términos de crecimiento y velocidad de expansión: 1 Coordinación con el GTS Proyecto conjunto de cooperación para el desarrollo de los nuevos procesos y pautas de interconexión y operación: 1. Coordinación en diferentes áreas (técnicas, legales y marketing): Técnicos: Ajustes y cambios entre los sistemas IT del GTS y la plataforma de intercambio. Nuevo software conjunto. Entrenamiento a traders. Legales Nuevos documentos de aspectos regulatorios entre la plataforma y el GTS. Marketing: Eventos de mercadeo conjunto, coordinación de publicaciones y entrevistas y comunicación a agentes. 2. Hitos y tiempos estimados de desarrollo conjuntos. 3. Reuniones periódicas. Fuente: EEX, Market making rules. 2 3 Marco regulatorio EEX Adicionalmente a la transparencia asociada a la operación de los participantes dentro de la plataforma, la principal prioridad del intercambio es la protección de los procesos de trading y precios, libres de manipulación. Esta tarea es desarrollada por EEX en Leipzig, por la oficina de vigilancia del mercado, un organismo independiente y autónomo bajo las políticas del Exchange Act Alemán, el cual responde directamente al ministerio de asuntos económicos y trabajo y la junta administrativa de intercambio. http://www.eex.com/en Monitorización y seguimiento La Oficina de vigilancia del mercado graba todos los datos que conciernen los procesos de intercambio y los acuerdos finales con periodicidad diaria. La información recolectada es evaluada y conduce cuando aplique a cualquier actividad de investigación que pueda ser requerida. En adición a esto se desarrollan investigaciones de iniciativa propia o comandadas por el ministerio. La oficina posee los derechos legales y administrativos para obtener cualquier información que considere relevante para la completar sus tareas de investigación. everis - 56 Formación de precios a nivel internacional Alemania, resumen Liquidez Media Liquidez del mercado mayorista Transparencia media (en alza) Acuerdos l/p 78% 2% OTC Plataforma de balance M. 20% Organizado: spot y futuros ± Acceso a transporte limitado + Gran parte de las importaciones son mediante acuerdos a largo plazo. Precios fronterizos proporcionados por el organismo de aduanas. Driver principal del mercado, potencializado por el despliegue de la plataforma EEX. HUB BEB – Sistema de reservas online (BECABEUCABO). HUB EGT – Reserva de capacidad libre a través del sistema ENTRIX. Compañía especializada (EEX). Transacciones financieras no físicas. - 18 % - Poco GNL + 200 entre traders y - 9 zonas Acuerdos entre comercializadores y productores. + Importaciones mediante Comercialización mediante brokers. Compañías especializadas en publicación de precios. - No compañías de Plataforma soportada por regulación alemana. Cooperación entre GTS. Obligación de realizar el balance del sistema mediante esta plataforma (volúmenes y precios). Operador independiente del sistema con cámara de compensación. acuerdos a l/p. Precio frontera disponible. OTC telefónico, no broker. publicación de precios. - N.a. En España ya existe una plataforma para la gestión de nominaciones de balance. Operador independiente. Implicación de los agentes. Opción en el medio plazo. + Definición normas de mercado. La creación de un mercado organizado en Alemania ha supuesto un fuerte impulso para el mercado mayorista, incrementando su liquidez. Este paso debe ser una referencia para el mercado de gas español. Destaca la importancia y validez de la información recogida en aduanas como precio de referencia del gas natural en frontera. everis - 57 Índice Introducción Evolución de los mercados mayoristas de gas y transparencia de precios del mercado Análisis de los principales mercados internacionales de gas - Francia everis - 58 Formación de precios a nivel internacional Francia, características del mercado Datos de mercado 2006 99 % 4,5 0,56 Reservas / Prod. anual Trading/ consumo 26% 3% 2% % s/ consumo anual + ± Producción + importaciones ~ consumo ± 99% importaciones 26% AA.SS Exportaciones a Suiza por arbitraje, oportunidades en el spot + Mercado concentrado: TIGF y GRT gaz ± 5 zonas de balance que se agruparán en 3 (2 GRTgaz y 1 TIGF) en enero de 2009. Es un mercado muy poco líquido, a pesar del incremento de transacciones experimentado en los últimos años, está especialmente condicionado por: Alto nivel de dependencia exterior, el 99% del gas es importado. Capacidad de almacenamiento que aporta flexibilidad al sistema. No se aprecia sobreoferta que facilite el intercambio entre comercializadores (producción + importaciones- exportaciones > consumo). El mercado de gas en Francia presenta condiciones que limitan la transparencia y competitividad del mercado mayorista de gas natural, a pesar de ello, en los últimos años se han realizado importantes avances en este sentido. Fuentes: European Gas Hub Report, ICIS-Heren Report.Transparency, 2007. Sólo disponible en papel everis - 59 Formación de precios a nivel internacional Francia, características del mercado Oferta: Infraestructuras - Importaciones Gaseoductos internacionales GNL 2 compañías transportistas: GRTgaz (GDF), opera en el norte, este, centro, sureste y oeste de Francia (31.160 km) TIGF (Total), opera en la red del suroeste (13%). La red es mayoritariamente de H-gas, con una pequeña zona de L-Gas en el Noroeste. 5 zonas de balance con un sistema de tarifas de entrada-salida, en 2009 se agruparán en 3 zonas (2 GRTgaz y 1 TIGF). Punto Entrada Características Dunkerque (NORTE) GN de Noruega, vía Franpipe. Taisnières En la frontera con Bélgica, el gas proviene de Holanda, Noruega y Reino Unido. Obergailback Frontera alemana, que conecta con el gaseoducto del MEGAL con gas procedente de Rusia. Oltingue Frontera con Suiza, el gas se exporta a Suiza y a Italia. Larráu Frontera con España, el gas se exporta a España. Arcangues Frontera con España, conecta con Irún en España (bi-direccional). LNG Montoir de Bretagne Terminal de GNL mayor de Europa. GDF y Total tienen todos los derechos de regasificación. LNG Fos-sur-Mer Sólo tiene capacidad para menores envíos. En fase de ampliación. GDF y total tienen los derechos. GDF y Total tienen gran parte del control de las entradas de gas en Francia. Fuentes: GRT Gaz http://wwww.grtgaz.com/ everis - 60 Formación de precios a nivel internacional Francia, precio de referencia actual Volumen compra/venta por tipo de mercado (TWh), 2006 Mecanismos de Transparencia de precios % Volumen (aprox) M. REGULADO M. LIBERALIZADO Competitividad del mercado + Plataforma de balance 98 % Netback 11 Contratos a largo plazo/ importaciones OTC: spot y f orward 3 M. Organizado: spot, función clearing 5 M. Organizado: futuros, swaps y opciones 6 4 2% 22 + Fecha inicio Org. Regulador Transpare ncia de precios Desaparición tarifas sg. calendario UE Actualidad Actualidad Inicio: abril 2007 CRE (Commission régulation de l’ energie) Compañías distribución (86% de las importaciones) Agentes que GRT gaz firman el contrato Powernext (ERGER) plataforma desbalances Sí (tarifas) Índice Heren. Publicado en el informe de supervisión del mercado mayorista Compañías especializadas (estimaciones) Inicio: 2009 Madurez Mercado Inicio: 2009 Powernext– Powernext– Apertura en 2009 Apertura en 2009 Sí. Publicación Powernext diaria precios de balance y precio referencia (GRT gaz) Powernext Fuente: Prospex, 2007. (1) Incluye programa Gas release Los contratos a corto plazo y las compras spot sólo representaron un 5,7% de las importaciones, mientras que los contratos a largo plazo cerca del 86%. En 2007 se puso en marcha la plataforma de balance de GRT gaz Powernext, con intercambios de un 2% del volumen total intercambiado. En 2009 se pondrá en marcha un mercado organizado spot y de futuros A pesar de la baja liquidez del mercado mayorista en Francia se están realizando importantes avances en cuanto a transparencia de precios en estas transacciones. everis - 61 Formación de precios a nivel internacional Francia, precios de referencia Cross border – contratos l/p (Heren) OTC – PEG (Heren, Plattss,etc.) M. Organizado: spot M. Organizado: futuros Plataforma de balance – GRT/ Pwnxt Total transparencia de precios ? Previsto para 2009 Organismo Regulador ? Previsto para 2009 Transparencia para socios (Pago fee) No hay transparencia de precios Solicitud de datos organismo regulador (CRE) La CRE realiza funciones de seguimiento de los precios del mercado mayorista recopilando datos del GTS. Actualmente está desarrollando una fase piloto en la que solicita datos de las transacciones llevadas a cabo en 2007 (Incluido el precio). Los precios de referencia en el mercado mayorista francés son estimaciones publicadas por empresas especializadas, excepto en la plataforma de balance de GRTgaz. Está prevista la apertura de un M.Organizado en 2009. Fuente: CESR and ERGEG advice to the EC in the context of the Third Energy Package (Pag 29) Benchmark\Europa\Francia\CESR_ERGEG everis - 62 Formación de precios a nivel internacional Francia, acuerdos a largo plazo Acuerdos a largo plazo El 86,5% de las importaciones se realizan mediante contratos a largo plazo Los contratos a largo plazo representan un 86,5% de las importaciones. La mayoría tienen una duración de 15-25 años y están indexados a heating oil y fuel oil precios. GDF firmó nuevos contratos a largo plazo en diciembre de 2006: – Sonatrach 10,8 TWh/año por 20 años desde 2009 a través del gaseoducto Medgaz. – 129,6 tWh/año con Gazprom hasta 2032, estos volúmenes se incrementarán a partir de 2010 con el nuevo gaseoducto Nord Stream. GDF y Total dominan las importaciones y exportaciones. En 2006 GDF dominó el 88% de las importaciones y el 90% de las exportaciones, y Total un 6% de las importaciones. Por ello, la CRE está estableciendo medidas de seguimiento y supervisión La CRE publica en su informe “Observatorio de los mercados de gas y electricidad”, el índice de referencia de los contratos a largo plazo por zona de entrada publicado por revistas especializadas (Heren): La CRE ha lanzado una consulta pública en la que se solicitan datos (fecha, volumen, precio, etc) sobre las transacciones cerradas en 2007 para entregas en Francia, incluyendo los contratos a largo plazo. En Francia no se conocen los precios de los contratos de aprovisionamiento a largo plazo, no se publican este tipo de datos. La CRE ha lanzado una consulta pública para realizar el seguimiento de, entre otras, este tipo de transacciones. Fuente: Observatorio mercados electricidad y gas (mensual), CRE Benchmark\Europa\Francia\ Observatorio Gas y Electricidad 1T 2008 everis - 63 Formación de precios a nivel internacional Francia, mercado no organizado OTC– Mercado no organizado Trading gas Plataforma on line C1 (vende) OTC. Por teléfono o con broker C2 (compra) 2006 Volumen El mercado mayorista está centrado en los puntos de transferencia de títulos en las cinco zonas de balance: “Points d’Echange de Gaz” (PEG). Acuerdos bilaterales entre agentes, bien a través de un broker o bien mediante acuerdo bilateral. Contrato estándar publicado por EFET, con adaptaciones para comercialización en PEG. El volumen del mercado spot es pequeño, por la congestión con la red de gas y las limitaciones en las oportunidades de arbitraje. A pesar de ello, el volumen intercambiado en los PEGs ha crecido mucho: en julio de 2007 había 31 miembros activos (productores de gas, grandes clientes, comercializadores). El trading se centra en el mercado OTC day-ahead, mientras que el forward es menos líquido. Compañías especializadas ofrecen precios diarios de mercado, sin embargo estos datos son estimaciones según sus cálculos. La CRE ha lanzado una consulta pública para la recopilación de datos (volúmen, precio, etc.) de estas transacciones con el objetivo de realizar seguimiento y supervisión del mercado mayorista. Estos datos no se publicarán por restricciones de confidencialidad. 217,9 TWh (PEG) – (73 %) en 2006 Compañías activas Publicación de precios Fuentes: Acuerdo estandar comercialización GN mercado mayorista, EFETº El 73% de las transacciones del mercado se realizan mediante contratos bilaterales o directos o través de un broker. En el mercado de gas natural francés sólo opera un broker: ICAP. La publicación de precios es una estimación realizada por compañías especializadas. Esta información no es de carácter público, sino que la agencia la facilita a sus socios previo pago de una tasa de suscripción mensual. Benchmark\Europa\Francia\EFET estadarización contratos gas everis - 64 Formación de precios a nivel internacional Francia, plataforma de balance Plataforma de balance – Mercado organizado gestionado por GRT gaz y Powernext Trading gas Plataforma on line C1 (vende) Plataforma GRT gaz Powernext Acuerdos bilaterales entre agentes, bien a través de un Powernext o bien mediante acuerdo bilateral. La plataforma se utiliza para la gestión del balance diario del mercado. Sólo GRT gaz puede realizar ofertas de compra y venta de gas natural. Las reglas de funcionamiento del mercado fueron aprobadas por la CRE el 7 de diciembre de 2006. Los precios de las transacciones son utilizados para el cálculo de los precios de equilibrio por parte de GRT gas y progresivamente serán utilizados para calcular las penalizaciones por desbalance. C2 (compra) 2006 Volumen Operador Publicación de precios Fuentes: 15 miembros a 4/09/2008 Altergaz sa Edf trading limited Elektrizitäts-gesellschaft laufenburg ag (egl) enoi s.p.a. Essent energie trading b.V. Gas natural commercialisation france sas Gaselys Gazprom marketing & trading limited Iberdrola SA Poweo Shell energy trading limited Soteg sa The royal bank of scotland plc Total gas and power limited Vitol sa Powernext® Balancing 12/04/2007 16/04/2007 24/05/2007 08/07/2008 20/06/2007 12/04/2007 12/04/2007 07/06/2007 04/09/2008 12/04/2007 26/06/2007 21/05/2008 10/01/2008 12/04/2007 10/05/2007 118 GWh en 2007 en PowerNext GRT gaz – Powernext Precios públicos a través de la plataforma GRT Gaz, datos del mercado mayorista Benchmark\Europa\Francia\Trading at French PEGS http://wwww.grtgaz.com/ everis - 65 Formación de precios a nivel internacional Francia, información publicada por el operador del sistema (GRT gaz) Las medidas adoptadas por el GTS son consideradas como una buena práctica en línea con la legislación Europea: Daily reference price (price P1) used for the invoicing Balancing GRTgaz prices : Average price weighted Y proporcionan un precio de referencia de balance para el mercado francés: Fuente: Informe anual, Commission de regulation de l’energie (CRE), 2008 Benchmark\Europa\Francia\ CRE_Informe anual everis - 66 Formación de precios a nivel internacional Francia, mercado organizado 2009 (I) Mercado organizado: spot y futuros – 2009 Powernext ha anunciado mediante un comunicado de prensa la apertura de un mercado organizado para el trading mayorista de gas natural en Francia. La apertura de este mercado está prevista para finales de 2008. Este mercado permitirá la comercialización de productos spot (todas las zonas, 3 en enero de 2009) y futuros (zona norte). Powernext ha llevado a cabo un estudio para la creación de un mercado organizado de gas en Francia. El estudio confirma el potencial del mercado de gas en Francia y la importancia del establecimiento de una agencia de intercambio. Los agentes del mercado han mostrado un fuerte interés por la iniciativa para fomentar la eficiencia y liquidez del mercado. . Esta herramienta facilitará el casamiento de la oferta y la demanda en condiciones de transparencia y no-discriminación, estableciendo un verdadero precio de referencia en el mercado francés. Gaz de France y GRTgaz han expresado su apoyo a esta iniciativa. Gaz de France y GRT gaz adquirirán un 6,5% y un 5% del capital de Powernext, respectivamente, siendo Socios del Consejo de Administración. TIGF es también socio del proyecto e implementará todas las medidas operativas para facilitar su desarrollo. Otras compañías han mostrado su apoyo a esta iniciativa y estudiando las condiciones para llegar a ser “quotation providers” del mercado: EDF Trading, ENOI, Essent Trading, Gaselys, Poweo, Total, entre otras. ¿Cuál es el papel de un “quotation provider”? Los “quotation providers” son agentes que promueven la comercialización y mejoran la liquidez del mercado, realizando ofertas de compra y de venta (el resto de agentes sólo pueden realizar ofertas de compra o de venta individualmente). Estas ofertas están sujetas a algunas restricciones de cantidad, diferencial de precio (SPREAD) entre la oferta de compra y de venta, o número de contratos. Estos agentes tienen ventajas económicas al realizar transacciones en esta plataforma. Fuentes: GRT Gaz, datos del mercado mayorista Benchmark\Europa\Francia\Mercado organizado PowerNext Benchmark\Europa\Francia\Mercado organizado PowerNext_Nota prensaeveris - 67 Formación de precios a nivel internacional Francia, mercado organizado 2009 Mercado organizado: spot y futuros – 2009 (II) Powernext se encuentra próximo a lanzar el mercado organizado de gas mediante contratos en el mercado spot y de futuros en los PEG’s (Point d’Echange de Gaz ). Se encuentra a la espera de la aprobación regulatoria y la iniciativa de los miembros: • La última versión del modelo de mercado Powernext® Gas, al igual que sus productos, especificaciones, contratos, sistemas, procesos de clearing y procedimiento de membrecía fueron presentados en el mes de julio de 2008 en Paris y en Londres junto a los representantes de clearinghouse (ECC) y los dos gestores técnicos del sistema, GRTgaz y TIGF. • Más de 180 participantes del mercado de 66 compañías estuvieron presentes en los encuentros. Esto confirma el interés en el desarrollo del mercado francés y la iniciativa presentada por Powernext. Parámetros determinados durante el comité de expertos Información en MWh Tamaño mínimo de lotes: 250 MWh Horario de operación de trading: 9:00am to 5:00pm Índices : Índice de todo el día en día Incremento de volumen: 50 siguiente MWh Precio de acuerdo final de Precio: 0.025€ (por confirmar) productos futuros Precio promedio mensual de acuerdo para mes siguiente • Las discusiones se encuentran muy avanzadas en la etapa de definición de los potenciales quotation providers que potencien la liquidez del mercado francés. • Los desarrollos de los productos de mercado Powernext® Gas Spot y Powernext® Gas Futures se encuentran adelantados y se espera su lanzamiento para el fin del año en curso. Fuente: PowerNext, Foro de Madrid, EFET Benchmark\Europa\Francia\ EFET_Powernext everis - 68 Formación de precios a nivel internacional Francia, información publicada por el regulador (CRE) Precio de contratos a largo plazo vs. día anterior y Y+1 en NBP NBP día siguiente y año siguiente. Fuente: Argus Contratos a l/p gas noruego (Alemania), ruso (Alemania), Algeria (Montoir). Fuente: Heren Volumen neto comercializado en el mercado mayorista Los intercambios de gas se realizan en el PEG, por tres motivos fundamentales: 1.OTC 2.Programas de cesión temporal de gas (Gas release) 3.Intercambios del operador de red para sus propias necesidades Fuente: Observatorio mercados electricidad y gas (mensual), CRE Benchmark\Europa\Francia\ Observatorio Gas y Electricidad 1T 2008 everis - 69 Formación de precios a nivel internacional Francia, información de la CRE (organismo regulador) El organismo regulador francés ha abierto una consulta pública (abril 2008) para explicar los principios adoptados para el establecimiento de la monitorización de las transacciones en los mercados mayoristas de gas y electricidad, y consultar a las compañías interesadas sobre los aspectos prácticos de este seguimiento 1 Qué pretenden monitorizar 2 La justificación En la primera fase (piloto) se solicitarán los datos de las transacciones fechadas a partir del 1 de enero de 2007: - En gas natural se solicitarán los datos de las transacciones finalizadas en 2007 de productos estacionales y anuales para entregas en 2008 y 2009 (año de calendario y año de gas). - En electricidad se solicitan los datos de las transacciones finalizadas en 2007 de productos anuales para entregas en 2008 y 2009 (productos Y+1 o “Call 08”). A partir del análisis de estos datos, en una segunda fase, se mantendrá una reunión con los agentes implicados para valorar y establecer el método de envío de información sistemática para periodos posteriores. El objetivo es monitorizar el mercado para detectar comportamientos anticompetitivos. Comprobar que los agentes dominantes no abusan de su posición y que las transacciones realizadas no implican la manipulación de los precios de mercado. Los precios del mercado mayorista establecen: Los ingresos por ventas de los agentes que controlan físicamente la electricidad y el gas (generación o contratos de importación a l/p). La fuente de costes de proveedores alternativos sin control físico . El seguimiento permite mejorar la entrada de nuevos agentes mediante una mayor liquidez del mercado, así como la mejora de la seguridad de abastecimiento. Fuente: Terms of transactions monitoring on the French wholesale electricity and gas markets , (Consulta Pública) Benchmark\Europa\Francia\ Consulta Púlica Anexos everis - 70 Formación de precios a nivel internacional Francia, información de la CRE (organismo regulador) 3 Marco legal 4 Qué datos se solicitan Ley energética de Francia (adenda 2006): – Art. 28: “La CRE monitorizará las transacciones de electricidad y gas natural entre proveedores, comercializadores y generaciones, las transacciones llevadas a cabo en mercados organizados y en puntos frontera. La CRE comprobará que las ofertas de estos agentes son consistentes con sus restricciones técnicas y económicas”. – Art 33. “Para llevar a cabo su misión, la CRE está autorizada a recabar toda la información necesaria de (…) compañías comercializadoras de gas natural y electricidad”. – Art 35, establece estricta confidencialidad de la información recogida. Por ello, la CRE no publicará ninguna información comercialmente sensible relacionada con las transacciones realizadas. De acuerdo a sus obligaciones de monitorización, la CRE ya recoge sistemáticamente datos mensuales de productores eléctricos, Powernext y el operador del sistema. Sin embargo no recoge datos de transacciones OTC. Esta medida se ha puesto en marcha en línea con las propuestas del 3º paquete legislativo de la UE. En el caso del mercado del gas ha diseñado cinco formatos de formularios: Contratos firmes con precios fijos Contratos firmes con precios indexados Contratos Opcionales Contratos Swap Otros tipos de contratos Con el objetivo de minimizar la carga de trabajo de esta petición de información, los datos podrán ser facilitados por el intermediario (broker) para todas aquellas transacciones que se realicen con esta figura. Fuente: Terms of transactions monitoring on the French wholesale electricity and gas markets , (Consulta Pública) Benchmark\Europa\Francia\ Consulta Púlica Anexos everis - 71 Formación de precios a nivel internacional Francia, información de la CRE (organismo regulador) 5 Los formularios Título Descripción Formato Fecha día y hora de la transacción dd/mm/yy hh:mm Valores Comprador Texto (<50) Código del agente atribuido por GRT gaz o TIGF y usado para las nominaciones Vendedor Texot (<50) Código del agente atribuido por GRTgaz o TIGF y usado para las nominaciones Tipo de entrega Zona de entrega Términos de la entrega de gas Texto (<50) Transferencia de título: PEG Transferencia en punto Interface: PITD En punto frontera: código PIR “1”: Zona norte B; “4”: Zona Sur; “5”: Zona Este; “6”: Zona Norte H; “7”: Zona Oeste; “9”: Zona TIGF Zona de balance dónde se entrega el gas Inicio de la entrega Fecha de inicio de la entrega dd/mm/yy hh:mm Fin de la entrega Fecha fin de la entrega dd/mm/yy hh:mm Cantidad diaria Cantidad diaria entregada MWh Número (entero) Energía total entregada durante el perdido de entrega en MWh Número (entero) Precio Precio por MWh Número (dos decimales) Intermediario Nombre del intermediario Texto (<50) Energía Primer día después de la última entrega Para un perfil de entrega variable: cantidad máxima diaria durante el periodo de entrega Transación llevada a cabo sin intervención de terceros: “bilateral” Transacción llevada a cabo mediante broker: nombre (“GFI”, “ICAP”, “SPECTRON”, “T PREBON”, “TFS”, “Other”) Fuente: Terms of transactions monitoring on the French wholesale electricity and gas markets , (Consulta Pública) Benchmark\Europa\Francia\ Consulta Púlica Anexos everis - 72 Formación de precios a nivel internacional Francia, información de la CRE (organismo regulador) 6 La respuesta de los agentes El principio de monitorización Visión de los agentes 10 de 15 están a favor de la monitorización. 5 agentes presentan reservas: Visión de la CRE Excesiva carga de trabajo. La globalidad del mercado reduce la relevancia de las transacciones locales. Sería conveniente esperar a la normativa Europea. Dudas sobre legitimidad legal de esta medida. Medida en línea con el 3º paquete legislativo de la UE. La CRE considera que la formación de precios en Francia puede ser analizada con las transacciones locales. Esta información ya está siendo recopilada de los operadores del sistema y de agencias de intercambio. Alcance de la monitorización Contenido y formato de la petición Procedimientos, fechas y confidencialidad A favor de que sólo se incluyan transacciones con entrega física (no financieras). Algunos consideran que debería ampliarse el alcance: no sólo productos anuales, seguimiento del day ahead, extensión a transacciones en puntos frontera. Algunos proponen excluir algunos contratos: Sugerencia de simplificar la petición de información para reducir la carga de trabajo. Algunos indican que no es posible indicar la hora de la transacción. Es necesario mayor detalle de los contratos de swaps. Un agente propone usar el formato estándar de la EFET. La CRE excluye los contratos con consumidores finales, pero no los contratos a largo plazo ni con subsidiarias del grupo. La CRE indica que se tendrán La CRE acepta estas La CRE confirma que se en cuenta estas solicitudes. sugerencias y se compromete tendrá en cuenta la opinión a establecer mecanismos que de los agentes para garanticen la establecer esta fase II. confidencialidad. Contratos a largo plazo por: sensibilidad comercial, no vinculo con el precio del mercado mayorista y son datos confidenciales Contratos con consumidor final Contratos con subsidiarias del grupo Fuente: Terms of transactions monitoring on the French wholesale electricity and gas markets , (Consulta Pública, respuesta de los agentes) Los agentes apoyan que los brokers sean quienes faciliten esta información. Algunos agentes solicitan más tiempo para contestar a esta solicitud. Se solicita mayores garantías de confidencialidad. Fase II de recopilación automática Los agentes manifiestan preocupación por el proceso de solicitud de información sistematizado y solicitan que se organice una consulta pública antes de implementar esta fase II. Benchmark\Europa\Francia\ Consulta Púlica_respuestas everis - 73 Formación de precios a nivel internacional Francia, resumen Diagnóstico del mercado mayorista Acuerdos l/p 98% OTC 2% Plataforma de balance N.A M. Organizado: spot y futuro Liquidez Media (en aumento) Transparencia de precios media (en aumento) + ± 85% de las importaciones son mediante acuerdos a largo plazo. Precios estimados por revistas especializadas (Heren) Driver principal del mercado, acuerdos bilaterales directos o mediante brokers. Precios estimados por revistas especializadas Powernext en colaboración con GRTgaz y TIGF Obligación de introducir ofertas de compra y venta con volúmenes y precio: GRTGaz Publicación de precios en la web Proyecto de apertura de plataforma PowerNext en 2009 Cuenta con el apoyo de los agentes Producción + importaciones ~ consumo - 99% importaciones 26% AA.SS. + 31% del consumo es GNL - Mercado concentrado: TIGF y GRT gaz ± Compañías de publicación de precios operativas - Comercialización mediante brokers Compañías especializadas en publicación de precios - No compañías de Plataforma soportada por regulación alemana Cooperación entre GTS y plataforma de intercambio Market makers definidos Cooperación entre GTS y plataforma de intercambio Requiere elevada liquidez del mercado spot 5 zonas de balance que se agruparán en 3 en enero de 2009. Importaciones mediante acuerdos a l/p No compañías de publicación OTC telefónico, no broker publicación de precios + + Operador independiente del sistema en coordinación con el GTS Definición normas de mercado Implicación de los agentes Objetivo a tener en cuenta en el medio plazo. Los principales mercados Europeos lo han desarrollado Los precios de referencia del mercado son estimaciones de revistas especializadas, excepto en la plataforma de balance, gestionada por un operador independiente (PowerNext). Esta previsto que la plataforma de balance operada por PowerNext evolucione hacia un mercado organizado en 2009, siendo esta transición un referente para el mercado español. La CRE, ante las obligaciones de supervisión derivadas de la directiva de gas, ha solicitado datos a los agentes para supervisar el mercado mayorista, sin pretensión de publicar este tipo de datos. everis - 74 Índice Introducción Evolución de los mercados mayoristas de gas y transparencia de precios del mercado Análisis de los principales mercados internacionales de gas - Bélgica everis - 75 Formación de precios a nivel internacional Bélgica, características del mercado Datos de mercado 2006 2,62 101% 4% Reservas / Prod. anual % s/ consumo anual Trading/ consumo ES UN MERCADO DE TRÁNSITOS + Alta capacidad de expansión prevista en los próximos años ± Importaciones aseguran la demanda actual ± No hay producción Inversión actual en fututos almacenamientos + 64 miembros activos + Uno de los más importantes mercados integrados de balance Bélgica se encuentra en medio de una zona muy importante de tránsito de gas para el resto de Europa (de Holanda y Noruega hacia Francia y España; y del Reino Unido hacia Alemania a través del interconector). Alrededor de dos tercios del gas natural que transita por Bélgica tiene como finalidad otros países. La liberalización de los mercados evoluciona de manera dispar en las tres regiones belgas (Flandes, Valona y Bruselas -Capital). Al igual que en Alemania un obstáculo para el desarrollo de un único mercado competitivo es la presencia de dos tipos de gas con diferente calidad. El volumen de gas natural que es transportado por el sistema de gasoductos belgas, representa alrededor de 3 veces más el consumo interno del país. Fuentes: European Gas Hub Report, ICIS-Heren Report.Transparency, 2007. Sólo disponible en papel everis - 76 Formación de precios a nivel internacional Bélgica, características del mercado Oferta: Infraestructuras - Importaciones • El Zeebrugge es un hub ubicado en una localización física, a diferencia del resto de hubs Europeos. • Bélgica importa en su totalidad el gas natural del país. En año 2006 se importó 191,9 TWh de gas, principalmente de Argelia, Holanda y Noruega. • Cantidades menores de gas son importados a su vez de Rusia vía Alemania y el Reino Unido, o proviene del mercado spot en Zeebrugge. • Con el terminal de Zeebrugge, Bélgica cuenta con el segundo HUB más importante de Europa, correspondiente a un 10 % de la cuota de mercado. • Zeebrugge recibió en el año 2006 el 56 % de las importaciones del país. • El HUB es operado por HUBERATOR el cual es 90% de Fluxys y 10% Distrigas. • Con el incremento natural de importación de GNL, se esperan importantes inversiones en capacidad de almacenamiento y regasificación. Fuentes: Overview of the energy markets in Belgium, 2006. The functioning of the natural gas market in Belium, CREG, 2005. Punto Entrada Características Zeebrugee Terminal de GNL, conectado por gasoducto con el mar del norte Noruego (Zeepipe) y el Reino Unido (UK-continent interconnector) Red Km Operador Transporte 3.730 FLUXYS Distribución 56.359 Región de Flandes (11), Región de Valonia (7) y Región de Bruselas – Capital (1) Benchmark\Europa\Bélgica\Energy markets in Belgium Benchmark\Europa\Bélgica\Belgium Gas Market everis - 77 Formación de precios a nivel internacional Bélgica, características del mercado Intercambios de Gas El gas es intercambiado a través de una plataforma operada por Huberator (Fluxys – GTS), mediante acuerdos OTC en el mercado organizado gestionado por APX: 64 miembros: 12 son bancos, y 9 compañías de trading. Las restantes vinculan a compañías energéticas integradas, generadores energéticos, y GTS’s. La mayor parte de del gas de transmisión intercambiado en Zeebrugge concierne principalmente al interconector con Reino Unido, hacia o desde el mercado británico. Fuente: ZEE Platform, Fluxys, 2008. Benchmark\Europa\Bélgica\Zee Platform everis - 78 Formación de precios a nivel internacional Bélgica, precio de referencia actual Volumen compra/venta por tipo de mercado (TWh), 2006 Mecanismos de Transparencia de precios % Volumen (aprox) M. REGULADO M. LIBERALIZADO Competitividad del mercado + Plataforma de balance 99,9 % Netback Contratos a largo plazo/ importaciones 3 clearing 5 M. Organizado: futuros, swaps y opciones 6 4 OTC: spot y f orward M. Organizado: spot, función NO OPERATIVA 0,1% 22 11 + Fecha inicio Hasta 1997 Compañías (contratos bilaterales) Org. Regulador Transpare ncia de precios N.a Si, Tarifas No N.a Diciembre 2006, Inicio: febrero no operativa. 2005 N.A - Brokers (contratos bilatelales) Fluxys Enex/ APX Revistas especializadas: Heren, Platts, etc. Si. APX (OCM) Madurez Mercado Fuente: Prospex, 2007. Dificultades en el acceso de terceros Diferentes estándares de calidad de gas dificultan la operación eficaz del mercado. Indexación al crudo para contratos a largo plazo. Dominio de Distrigas en el mercado belga. Capacidad limitada de almacenamiento físico. Falta de transparencia en el mercado. No existe intercambio de futuros. El organismo regulador belga destaca en su reporte de 2006 la inmadurez, y baja liquidez del mercado everis - 79 Formación de precios a nivel internacional Bélgica, precios de referencia Cross border – contratos l/p OTC – Heren, Platts, etc. No transparencia precios M. Organizado – APX Gas ZEE Plataforma de balance - ZEE No transparencia precios Futuros – No existe Total transparencia de precios Transparencia para socios (Pago fee) N.a No hay transparencia de precios Envío de datos al O. Regulador (No Públicos) Organismo Regulador CREG (Belgian Commission for Electricity and Gas Regulation) no solicita información adicional a los agentes para realizar seguimiento del mercado. Bélgica cuenta con un mercado organizado spot gestionado por APX, pero su volumen de transferencias es muy pequeño, por lo que la transparencia de precios es muy baja. everis - 80 Formación de precios a nivel internacional Bélgica, mercado no organizado OTC (Over the Counter) – Mercado no organizado gestionado por brokers y con seguimiento de precios por compañías externas Trading gas Plataforma online C1 (vende) Acuerdos bilaterales entre agentes o a través de un broker (ICAP, Spectron, Tullet Prebon) Es centralizado en el Hub de Zeebrugge, aunque en algunos casos entre el terminal de GNL y el sistema de gasoducto Este mercado representa casi el 100% de las transacciones llevadas a cabo en el mercado mayorista de gas belga Contrato estándar: ZBT 2004, Términos y condiciones de trading de gas natural La mayoría del trading en Zeebrugge son del mercado de día anterior. Algunos casos esporádicos de contratos a largo plazo No existe intercambio del mercado de futuros Brokers C2 (compra) 2006 Volumen 1,4 TWh (Zeebrugge) Compañías activas Publicación de precios Fuente: Overview of the energy markets in Belgium, 2006. El ZBT 2004 recoge: - Clausulas legales - Volúmenes - Precios - Distintos modelos de contrato en función del tipo de acuerdo: precio fijo, indexado, etc. Benchmark\Europa\Bélgica\Energy markets in Belgium everis - 81 Formación de precios a nivel internacional Bélgica, plataforma de mercado ZEE PLATFORM En diciembre de 2006, Fluxys y Huberator introducen el servicio de plataforma de trading ZEE platform, el cual se espera contribuya a impulsar la liquidez en Zeebrugge: La meta consiste en integrar el trading entre el terminal Zeepipe (“ZPT”), el terminal GNL ( “GNL”), el HUB Zeebrugge H ( “HUB”) y el terminal Interconnector Zeebrugge (”IZT”). La estructura tarifaria de la plataforma ZEE se diseñó para estimular la liquidez y ofrecer flexibilidad de uso: Operación de plataforma 1. Tarifa de participación en €/mes (indexada): Puntos de intercambio Tarifa fija (€/mes) 2 3 4 6000 7000 8000 2. Tarifa por volumen en €/MWh : • 0.002 € por MWh transferido desde Zeebrugge HUB a IZT y de IZT a Zeebrugge Hub. • 0.11 € por MWh para otras transferencias. El mercado se encuentra a la espera de la operación de la plataforma, la cual junto a los nuevos avances de infraestructura de la región consolidarán el mercado único “mar del norte”. Fuentes: Huberator, Sparks & Flames, 2006 Fluxys ZEE platform service Benchmark\Europa\Bélgica\Huberator Benchmark\Europa\Bélgica\Zee Platform service everis - 82 Formación de precios a nivel internacional Bélgica, mercado organizado APX Gas ZEE Publicación APX Gas ZEE Establecido en febrero 2005, esta plataforma electrónica de intercambio (EUROLIGHT) se focaliza en el mercado a corto plazo mediante contratos sobre Zeebrugge. APX Gas ZEE es una joint venture entre el grupo APX y Huberator. Ofrece los siguientes servicios: 1. Mercado siguiente día. 2. Mercado intra-diario. En septiembre de 2007, APX Gas ZEE contaba con 11 miembros, pero los volúmenes de intercambio asociados eran muy bajos. En el año 2006 solo 21 GWh fueron intercambiados sobre la plataforma. Con la vinculación de servicios de Fluxys a través de la plataforma (funciones de balance), la liquidez del mercado desarrollado en esta plataforma se ha incrementado notablemente en el último año. La liquidez de este mercado es muy baja, aunque incrementó a raíz de la vinculación de Fluxys y la función de balance de este mercado Fuente: APX Gas, ZEE Benchmark\Europa\Bélgica\APX Gas Zee everis - 83 Formación de precios a nivel internacional Bélgica, resumen Diagnóstico del mercado mayorista Acuerdos l/p 99% N.D OTC Plataforma de balance Mercado 0,1% Organizado: spot Liquidez Media (en aumento) Transparencia de precios media (en aumento) + ± Gran parte de las importaciones son mediante acuerdos a largo plazo. Driver principal del mercado concentrado en el Zeebrugge HUB. Importaciones aseguran la demanda actual HUB organizado con el soporte de la plataforma ZEE. La plataforma APX Gas ZEE no posee el volumen de mercado necesario para consolidarse. No existe el mercado de futuros. - No hay producción interna - Una planta prevista en investigación + 64 miembros activos + Compañías de publicación de precios operativas. - Comercialización mediante brokers. Compañías especializadas en publicación de precios. - No compañías de Cooperación entre GTS y plataforma de intercambio (en este caso subsidiaria del GTS). Obligación de realizar el balance del sistema mediante esta plataforma (volúmenes y precios). Operador independiente del sistema con cámara de compensación. + Uno de los más importantes mercados integrados de balance Importaciones mediante acuerdos a l/p. No compañías de publicación. OTC telefónico, no broker. publicación de precios. Operador independiente del sistema en coordinación con el GTS. Definición normas de mercado. Implicación de los agentes. Operador independiente. Implicación de los agentes. Opción en el medio plazo. + Definición normas de mercado. La dificultad de acceso a terceros por la presencia de Distrigas con sus contratos a largo plazo, dificulta la liquidez del mercado y su consolidación como punto virtual de intercambio Se ha establecido un mercado organizado pero su actividad es limitada por la escasa presencia de los market makers y el carácter de tránsito de este mercado everis - 84 Índice Introducción Evolución de los mercados mayoristas de gas y transparencia de precios del mercado Análisis de los principales mercados internacionales de gas - Holanda everis - 85 Formación de precios a nivel internacional Holanda, características del mercado Datos de mercado 2006 162% 20,9 48 % 1,42 6% Reservas / Prod. anual % s/ consumo anual + Buena y en extensión planificada + Producción + importaciones > consumo + Terminales de GNL en planificación 25.6 TWh de almacenamiento + Diversificado 70 agentes + TTF, respaldado por el campo Gronigen como herramienta de balance El gas natural provee el 45% del suministro energético primario, alrededor de dos veces más que la media Europea. El consumo total de Holanda fue de 398,6 TWh para el año 2006. Trading/ consumo Holanda posee la mayor penetración de gas natural en Europa, el 98% del sector residencial está conectado a la red. Su consumo per cápita es el segundo más alto después de Luxemburgo. El gobierno Holandés promueve mantener el nivel de producción interna en los próximos 15 años para prevenir la dependencia a la importación. La producción del campo Gronigen y las nuevas políticas adoptadas de promoción de campos pequeños han sido fundamentales en la estabilidad del mercado. El operador del campo Gronigen (NAM) vende gas exclusivamente a Gas Terra, antiguo agente de monopolio del mercado, lo cual dificulta la penetración de nuevos entrantes al mercado. Holanda es un país exportador de gas, sus volúmenes de exportación permanecerán creciendo para satisfacer los crecientes requerimientos de importación de países vecinos, principalmente Alemania. Fuentes: European Gas Hub Report, ICIS-Heren Report.Transparency, 2007. Sólo disponible en papel everis - 86 Formación de precios a nivel internacional Holanda, características del mercado Oferta: Infraestructuras - Importaciones • Los 12.000 km de red de transporte son propiedad de la empresa estatal NV Nederlandse Gasunie. Gas Transport Services (GTS) subsidiaria en totalidad de Gasunie es el operador del sistema. Adicionalmente la empresa energética Essent y Delta son dueños del gasoducto Zeeland-Brabat (ZEBRA), la cual opera en la frontera belga a Rotterdam, usada para importar gas del Reino Unido a Holanda. • Existen dos redes principales de gas, una de bajo poder calorífico producido desde los campos de Groningen (G-Gas), y otra de poder calorífico alto (H-Gas) proveniente del mar del norte y otras importaciones Adicionalmente hay una pequeña sección de gas de bajo poder calorífico (L-Gas) para propósitos específicos industriales . • Holanda exporta gas por el gasoducto unidireccional BBL a Reino Unido exento de regulación de acceso a terceros con capacidad vendida por periodos de 10 a 15 años a las empresas GasTerra, E.On y Wingas. Fuentes: Research Report on the Long Effect Mechanism of TTF System Experiances withNL Entry-Exit Modell, EFET, 2004. Punto Entrada Características Producción Continental Campo Groningen y campos pequeños. Fuera de costa Conexión con redes de Bélgica, Alemania y Reino Unido. Terminales GNL Se planifican 4, 3 en Rotterdam y una en Eemshaven correspondientes a 384-595 TWh/año para el 2011. Red Km Operador Transporte 12.000 (continental) Gasunie /Gas Transport Services (GTS). Distribución 123.500 12 compañías regionales de transporte. Benchmark\Europa\ Holanda\Research into gas flexibility services.pdf Benchmark\Europa\ Holanda\EFET everis - 87 Formación de precios a nivel internacional Holanda, características del mercado Intercambios de Gas - TTF Casi la totalidad de los intercambios de gas en territorio holandés se realizan en el punto virtual de la red de Holanda denominado Title Transfer Facility (TTF), el cual es operado por GTS, el operador del sistema: TTF fue introducido en el año 2003 cuando las tarifas de transmisión de gas dentro del territorio fueron transformadas de un modelo en función de la distancia a un sistema de tarifa por entrada-salida. Se intercambian cuatro calidades de gas en TTF, sin embargo en la práctica existen solo 2 grandes mercados: L-Gas o G-Gas, gas producido internamente y usado por el mercado doméstico holandés y pequeños clientes comerciales. H-Gas, gas producido fuera de costa o importado de Noruega, Reino Unido o Rusia. Consumido por el mercado de generación e industrial o exportado a otros países (El mercado actual más grande). De acuerdo a los traders una proporción sustancial del negocio de gas en TTF esta sometido a la oferta y demanda fuera de Holanda. TTF es un suministro marginal de gas y almacenamiento virtual para el mercado francés y alemán. La oportunidad de intercambio ideal entre TTF y los mercados líquidos en Reino Unido y Zeebrugge está limitado por restricciones físicas. La apertura del gasoducto BBL (unidireccional hacia Reino Unido) integro por primera vez los dos mercados por transmisión de capacidad física. Dinámica de operación de TTF Para septiembre de 2007 se registraban 49 empresas realizando intercambio con GTS en TTF. TTF es dominado por agentes del mercado físico. Los bancos están entrando paulatinamente. Traders hablan por primera vez seriamente de un único mercado “Mar del Norte” entre Zeebrugge, Reino Unido y Holanda Fuente: Accelerating TTF development , Minister of Economic Affairs, 2007. Benchmark\Europa\Holanda\TTF Development everis - 88 Formación de precios a nivel internacional Holanda, evolución del mercado 1959 • 3 años después del descubrimiento del importante campo Groningen se establecen los principios y políticas de operación. • Se introduce el principio de valor de mercado, donde se indexa el precio del gas a combustibles alternativos. • Para asegurar máximos ingresos el estado en carácter de concesión otorga la operación a Nederlandse Aardolie Maatschappij (NAM, a 50/50 joint venture de Shell y Exxon. 1998 El acta de competencia Holandés entró en operaciones en el año 1998 simultáneamente con la nueva autoridad Holandesa, la Nederlandse Mededingingsautoriteit (NMa). Entre sus divisiones se encontraba la nueva oficina de regulación energética (Dte). 2000 Definición de la nueva ley de gas holandés en agosto de 2000, Dutch Gas Act •Libre elección de suministrador para clientes. •Previsión no discriminatoria de servicios de transporte y almacenamiento. Monitorización de dichas operaciones. •Compañías locales de distribución se dividen en suministradores y operadores de red como proveedores de acceso regulado. •Políticas de promoción de “campos pequeños” de producción. •Se acaba la responsabilidad por parte de Gasunie de las seguridad de abastecimiento a través de contratos a largo plazo para importación (Gas holandés no puede ser reservado primordialmente para el consumo interno). 2003 TTF es introducido cuando las tarifas de transmisión de gas dentro del territorio son transformadas de un modelo relacionado con la distancia, hacia el sistema actual de tarifa de entrada-salida. 2005 - Separación de actividades de Gasunie en: 1. NV Nederlandse Gasunie (100% propiedad del estado) siendo su compañía principal Gas Transport Services GTS. 2.Gasunie Trade & Supply, conocida ahora como Gas Terra. Áreas de enfoque para consolidar el desarrollo del mercado Estimular el incremento del intercambio del gas en el mercado spot a través de TTF, incluyendo el gas de bajo poder calorífico. Incrementar transparencia en capacidades de conversión de calidad disponibles. Encontrar soluciones para disminuir la congestión de transporte y mejorar la transparencia de información de capacidad. Implementación del acto de separación de actividades de redes de distribución de compañías comercializadoras (Julio 2008). everis - 89 Formación de precios a nivel internacional Holanda, precio de referencia actual Mecanismos de Transparencia de precios % Volumen (aprox) M. REGULADO M. LIBERALIZADO Competitividad del mercado + Plataforma de balance 97 % Netback Volumen compra/venta por tipo de mercado (TWh), 2006 Contratos a largo plazo/ importaciones M. Organizado: spot, función clearing M. Organizado: futuros, swaps y opciones 6 5 4 OTC: spot y f orward 0,1% 3 3% 22 11 + Fecha inicio Org. Regulador Transpare ncia de precios Hasta 1998 Ministerio de economía Si, Tarifas Actualidad Actualidad Compañías N.A - Brokers (contratos bilatelales) No Índice Heren. Inicio: 2005 GTS Madurez Mercado Inicio: 2005 Inicio: Marzo 2006 Enex/ APX Endex Mensaje electrónico por suscripción No. Sólo recoge APX Gas NL el volumen de las transacc. OTC o en mdo organizado APX Gas NL (OCM) Fuente: Prospex, 2007 OTC incluye intercambios en puntos frontera y no registrados en nominaciones El intercambio de gas holandés se encuentra dominado por las operaciones realizadas en el mercado OTC en la plataforma virtual TTF. Los volúmenes de gas intercambiados en TTF son inferiores al compararlos con el mercado británico. La ausencia de Gas Terra dificultó inmensamente la consolidación de TTF como referencia de mercado Europeo. A pesar de la reducida presencia del principal agente del mercado Holandés – Gas Terra como participante de los intercambios en TTF, el mercado se consolida con crecimientos acelerados, especialmente en el mercado de futuros everis - 90 Formación de precios a nivel internacional Holanda, precios de referencia Cross border – contratos l/p OTC – TTF M. Organizado APX Gas NL ENDEX Gas futures Plataforma de balance Total transparencia de precios Transparencia para socios (Pago fee) No hay transparencia de precios Envío de datos al O. Regulador (No Públicos) Organismo Regulador Nma – Dte realiza actualmente estudios de transparencia de precios vinculando a los principales participantes del intercambio holandés. A la espera de mayor participación del participante mayoritario del mercado – Gas Terra, la zona de trading Holandesa se consolida y se encamina hacia la integración geográfica, junto a Zeebrugge y NBP. everis - 91 Formación de precios a nivel internacional Holanda, mercado no organizado OTC (Over the Counter) – Mercado no organizado gestionado por brokers y con seguimiento de precios por compañías externas En Holanda el intercambio de gas esta dominado por la modalidad de acuerdos bilaterales/OTC, abarcando casi en su totalidad el volumen del mercado de gas de la zona: Mercado OTC/Bilateral La actividad de trading continua aumentando. De los 556 TWh (como mínimo) de gas intercambiado a través del mercado OTC, 200 TWh son el resultado de nominaciones del GTS (el gestor técnico del sistema holandés). Este volumen total de intercambio es equivalente a aproximadamente un 64% del suministro holandés, 1.4 veces el consumo interno. 2006 Volumen 556 TWh (TTF) Compañías activas Publicación de precios En los informes de monitorización de mercado realizados por el regulador, destaca la satisfacción de los agentes en transparencia de precios en esta rama del mercado de gas natural. Fuente: Developments in the Wholesale Gas Market in the Netherlands in 2006, DTE. Benchmark\Europa\Holanda\DTe - Gas Monitor 2006.pdf everis - 92 Formación de precios a nivel internacional Holanda, mercado organizado APX Gas NL - Spot Establecido en febrero 2005, esta plataforma electrónica de intercambio (EUROLIGHT) se focaliza en el mercado a corto plazo mediante contratos sobre el Title Transfer Facility (TTF). Ofrece los siguientes servicios: 1. Mercado siguiente día. 2. Mercado intra-diario. 3. Derechos de uso de almacenamiento de gas. Se intercambia H-Gas y L-Gas, pero principalmente se desarrollan transacciones para el H-Gas. Los volúmenes de trading en APX Gas NL son extremadamente bajos. Se mantiene la preferencia por los brokers en el mercado OTC o los acuerdos bilaterales. En marzo de 2007 Gas Terra inició transacciones de intercambio en la plataforma. Se espera que con esta iniciativa se consolide el uso de la plataforma. Endex Gas Futures Con un mayor impacto sobre el mercado de intercambio, European Energy Exchange N.V. (ENDEX) incluyó en febrero de 2005 la publicación de tarifas de referencia para el TTF, en su curva de futuros. En marzo de 2006 ENDEX lanzó contratos forward para entrega de H-Gas. El intercambio se ofrece para 13 periodos adelante, de días laborables de próxima semana (WDNW) a 3 años de calendario adelante. Para efectos de clearing el panel de precios permanece activo para acuerdos diarios. El volumen intercambiado en el mercado organizado es muy bajo, se espera que con la participación de Gas Terra incremente la liquidez del mercado. Fuentes: APX Group Endex www.apxgroup.com/ www.endex.nl/ everis - 93 Formación de precios a nivel internacional Holanda, resumen Diagnóstico del mercado mayorista Acuerdos l/p 97% OTC 0,1% M. Organizado spot 3% M. Organizado: futuros Liquidez Media (muy baja en M. Organizado) Transparencia de precios media + Buena y en extensión planificada + Producción + importaciones > consumo Gran parte de las importaciones son mediante acuerdos a largo plazo. Driver principal del mercado, acuerdos bilaterales directos o mediante brokers. Precios estimados por revistas especializadas. Un mercado que toma mayor importancia con la vinculación de Gas Terra. Se ha consolidado paulatinamente atrayendo antiguos clientes del mercado OTC. Mercado puramente financiero (prácticamente sin entregas de gas) + 25.6 TWh de almacenamiento ± Terminales de GNL en planificación + Diversificado 70 agentes + Compañías de publicación de precios operativas. - Comercialización mediante brokers. Compañías especializadas en publicación de precios. - No compañías de Plataforma soportada por regulación alemana. Cooperación entre GTS y plataforma de intercambio. Market makers definidos. Requiere elevada liquidez del mercado spot. TTF, respaldado por el campo Gronigen como herramienta de balance Importaciones mediante acuerdos a l/p No compañías de publicación OTC telefónico, no broker publicación de precios + Operador independiente del sistema en coordinación con el GTS Definición normas de mercado Implicación de los agentes objetivo prioritario - No No existe la suficiente liquidez en el mercado spot Holanda cuenta con un mercado organizado spot y de futuros, sin embardo la liquidez es baja El obstáculo principal para el trading continua siendo la ausencia de participación de Gas Terra (quien tiene los derechos sobre las capacidades de almacenamiento holandés) como miembro activo del mercado TTF (ha comenzado a operar en 2007) everis - 94 Índice Introducción Evolución de los mercados mayoristas de gas y transparencia de precios del mercado Análisis de los principales mercados internacionales de gas - Italia everis - 95 Formación de precios a nivel internacional Italia, características del mercado Datos de mercado 2006 1,81 93 % 0,69 13 % 16 % 0% Reservas / Prod. anual % s/ consumo anual Trading/ consumo Fuente: Prospex 2007 En teoría el mercado secundario de gas en Italia debería tener elevada liquidez, sin embargo se dan una serie de circunstancias que han limitado su desarrollo: - La capacidad de entrada de gas es una restricción. Se está solventando con nuevas infraestructuras. + Producción + importaciones > consumo - 94% importaciones Capacidad de almacenaje limitada 1 planta de GNL ± 61 agentes en el mercado mayorista. Eni controla gran parte del mercado + 1 única zona de balance Sistema ATR con punto de entrada/ salida Balance diario La inestabilidad regulatoria en Italia y los elevados niveles de burocracia. El predominio de Eni en las importaciones ha dificultado la entrada de nuevos agentes. La limitación de capacidad de entrada. El mercado secundario de gas en Italia se ha visto limitado por las restricciones en la capacidad de entrada de gas y el modelo intervencionista de la AEEG. Fuentes: European Gas Hub Report, ICIS-Heren Report.Transparency, 2007 Sólo disponible en papel everis - 96 Formación de precios a nivel internacional Italia, características del mercado Oferta: Infraestructuras - Importaciones Passo Gries Tarvisio Gaseoductos internacionales GNL Gorizia Panigaglia Mazara del Vallo Gela Fuente: Snam Rete Gas, memoria anual 2007 Fuentes: Snam Rete Gas Snam Rete Gas (SRG) es propietario y opera casi la totalidad de la red de transporte de gas natural en Italia (94%). Eni mantiene una participación del 50% sobre SRG, pero está obligado a reducirla como mínimo al 20% para finales de 2008. Algunas de las rutas de importación están congestionadas: Passo Gries y Gela. La capacidad está asignada según un orden de prioridad, siendo lo más importante los contratos de importación a largo plazo con cláusulas take-or-pay, favoreciendo a los grandes agentes como Eni. Sistema de tarifas de entrada salida en la red de transporte. Punto Entrada Características Passo Gries GN de Suiza para entrega en Noruega y Holanda a través de Transitgas y Trans European Natural Gas gaseoductos Tarvisio Punto Frontera con Austria, entrega a Rusia vía el gaseoducto Trans Austria Gas (TAG) Gorizia Frontera con Eslovenia que permite el transito desde Algeria y Rusia a Eslovenia vía el gaseoducto Geoplin Plinovodi Mazara del Vallo Punto de entrada por el gaseoducto Transmed, gas procedente de Algenia vía Tunez Gela Sicilia, gas procedente de Libia Panigaglia (GNL) Sólo hay una pequeña planta de GNL, propiedad de GNL Italia (SRG). Varios proyectos en fase de autorización o construcción. La red de transporte de gas en Italia está marcada por la limitación en la capacidad de entrada y la necesidad de ampliar estas infraestructuras. www.snamretegas.it/ everis - 97 Formación de precios a nivel internacional Italia, acciones de la AEEG para impulsar el PSV Después de cuatro años desde la creación de la plataforma el volumen del mercado mayorista no se ha incrementado tanto como se esperaba. Ante esta situación la AEEG se plantea una serie de medidas con el objetivo de incrementar la liquidez y potenciar el PSV No hay infraestructuras de entrada que permitan incrementar la liquidez del mercado, sin embargo hay varios proyectos planificados para solventar este problema. Obligación para los productores de gas en Italia para convertir los royalties de gas y venderlo en el PSV. Falta de transparencia y la necesidad de un operador independiente también respaldan el lento progreso del PSV. “Estamos hablando de volúmenes insignificantes que no son atractivos para que los operadores utilicen el PSV como un canal seguro problema”. La asociación de comercializadores de intercambio de gas. Los volúmenes alcanzados son bajos, cerca del 85% de la demanda se cubre con importaciones bajo contratos a largo plazo. El gobierno prevé que parte del gas importado de fuera de la UE y parte de las importaciones de GNL sean vendidas en el PSV. Los operadores del PSV esperan obtener un fuerte impulso de liquidez (hasta un 20% de la demanda) cuando se incrementen las importaciones con la construcción de nuevos gaseoductos y plantas GNL. La AEEG ha realizado una consulta pública para el establecimiento de un mercado organizado de gas, cuya primera condición será el nombramiento de un organismo independiente para su gestión. Normas sobre la regulación de la capacidad del mercado de gas prevista en el artículo 13 de la ley de electricidad y el gas en julio 17 2002, n. 137/02 1 Resolución 22/04 2 Nuevas normas para fomentar la flexibilidad de la comercialización en el mismo día: Regulación de intercambios en puntos de entrada para periodos diarios (antes mensuales). Snam Rete Gas presenta el plan de nuevas normas para GTS. Nuevo modelo de contratos estándar, con mayores garantías especialmente para los agentes de menor tamaño. Esta intervención tiene por objeto introducir un modo de operación rápida y simplificado (términos conocidos de antemano por los operadores), promover la transparencia contractual en el comercio de gas y contribuir a aumentar la liquidez del mercado italiano de gas reduciendo los costos de transacción. 3 Nuevas normas de Balance de mercado diario: consulta pública abril 2008 (referencia Francia y Reino Unido). 4 Constitución, en el plazo de 2 años, de un mercado organizado que de lugar a un precio de referencia en el mercado de gas por ajuste entre la oferta y la demanda, en una plataforma gestionada por un operador independiente (Consulta pública junio 2008). Fuente: Possibili evoluzioni del servizio di bilanciamento nel Mercato del gas naturale, AEEG, 08 Benchmark\Europa\Italia\Normas de balance AEEG everis - 98 Formación de precios a nivel internacional Italia, precio de referencia actual Volumen compra/venta por tipo de mercado (TWh), 2006 Mecanismos de Transparencia de precios % Volumen (aprox) M. REGULADO M. LIBERALIZADO Competitividad del mercado + Plataforma de balance 100 % Netback Contratos a largo plazo/ importaciones OTC: spot y M. Organizado: spot, función clearing 5 M. Organizado: futuros, swaps y opciones 6 4 f orward 3 22 11 + Fecha inicio Org. Regulador Transpare ncia de precios Hasta 1997 N.a N.a Inicio: 2002 AEEG Agentes comercializadore s PSV- contratos bilaterales (1 broker sin actividad) Snam Rete Gassólo volúmen Sí (tarifas) No No No, sólo registra las transacciones OTC Madurez Mercado Fuente: Prospex 2007 (1) incluye el Gas Release No existe un mercado organizado. La plataforma de balance sólo registra el volumen de las transacciones, no precios. No hay ningún tipo de transparencia de precios. Todos los intercambios son OTC. La totalidad de los intercambios realizados en el mercado mayorista, bien en los puntos de entrada, bien en el PSV, se realizan mediante acuerdos OTC. No hay transparencia de precios. everis - 99 Formación de precios a nivel internacional Italia, precios de referencia Cross border – contratos l/p OTC – PEG (Heren, Plattss,etc.) No transparencia de precios M. Organizado: spot Plataforma de balance No transparencia de precios M. Organizado: futuros Total transparencia de precios Transparencia para socios (Pago fee) N.A N.A No hay transparencia de precios Envío de datos al O. Regulador (No Públicos) Organismo AEEG tiene la obligación de realizar funciones de supervisión del mercado, sin embargo, no solicita información a los agentes del mercado Regulador La AEEG ha lanzado una consulta pública para establecer las condiciones de un mercado organizado (julio 2008) Los precios de referencia en el mercado mayorista italiano son estimaciones publicadas por empresas especializadas. La AEEG se plantea la apertura de un mercado organizado en 2011. everis - 100 Formación de precios a nivel internacional Italia, mercado no organizado OTC– Mercado no organizado Trading gas Plataforma balance El mercado mayorista está centrado en los puntos de frontera y en un hub en un punto virtual: “Punto di Scambio Virtuale” (PSV). El Código de red y el punto virtual están basados en el modelo del NBP. Acuerdos bilaterales entre agentes, sólo opera un broker con muy poco volumen de negocio. Contrato estándar publicado por EFET, con adaptaciones para comercialización en PSV. Aunque prácticamente no es utilizado por los agentes. La mayoría de intercambios se realizan en la frontera, Snam no proporciona información sobre sus transacciones en este punto. Precios spot publicados por Heren (Semanal, miércoles, €/MWh): Los contratos estimados no son estables debido a la baja liquidez. La fórmula de Eni, ligada al petróleo, justifica el diferencial del mercado spot y el precio TTF. Cada miércoles publica en su boletín diario ESGM la siguiente información: C1 (vende) OTC. Por teléfono o con broker C2 (compra) 2006 Volumen 536,1TWh (PEG) – (87%) en 2006 Compañías activas Publicación de precios Fuentes: Contrato estándar compra/venta en el PSV, EFET Informe de precios ESGM, ICIS-HEREN, julio 2008 El 100% de las transacciones del mercado se realizan mediante contratos bilaterales. La publicación de precios es una estimación realizada por compañías especializadas. Esta información no es de carácter público, sino que la agencia la facilita a sus socios previo pago de una tasa de suscripción mensual. Benchmark\Europa\Italia\Contrato estandar compra_venta AEEG Benchmark\Europa\Italia\Ejemplo informe ESGM ICIS HEREN everis - 101 Formación de precios a nivel internacional Italia, plataforma de balance Plataforma de balance – Gestionada por SNAM Rete Gas Con el fin de gestionar de forma ordenada, eficiente y automatizada las transacciones del mercado mayorista de gas, SNAM Rete Gas ha desarrollado una plataforma electrónica sobre el PSV. Esta plataforma se creó en julio de 2002 y permite a los comercializadores realizar compras bilaterales de gas diarias o para varios periodos de tiempo. Las transacciones son actualizadas directamente por los comercializadores en el portal web que muestra automáticamente el balance neto de sus actividades de transporte y las nominaciones realizadas para su balance en el día. Los comercializadores definen las condiciones económicas y los términos del intercambio fuera del sistema. No hay transparencia de precios. La relación (normas, procedimientos, etc) entre el administrador del sistema (Snam Rete Gas) y los comercializadores se aprueba anualmente por una resolución de la AEEG. La plataforma consta de dos módulos: – "PSV“: para la gestión y la visualización de las transacciones, visualización de su posición de balance y sus transacciones con otros comercializadores. – “Bacheca”: módulo de intercambios de capacidad para la gestión de ofertas de venta y compra de gas. Volumen (m3) de transacciones por lugar de realización Situación del PSV Fuentes: Informe annual AEEG, 2007 Snam Rete Gas En 2007-2008 61 agentes han llevado a cabo los intercambios de gas en el PSV, de los cuales 51 eran usuarios de la red de transporte. El PSV ha registrado un aumento en los volúmenes de transacción (+ 22% respecto a los volúmenes del año 2005 – 2006). Benchmark\Europa\Italia\Informe annual AEEG http://www.snamretegas.it/itPSV everis - 102 Formación de precios a nivel internacional Italia, hacia la creación de un mercado organizado (junio 2008) La AEEG publicó el 19 de junio de 2008 una Consulta Pública sobre algunas soluciones que la Autoridad propone para promover la introducción de un mercado organizado de gas natural: 1 – – – 2 La necesidad de la creación y puesta en marcha de un sistema organizado para el comercio de gas en el italiano, además de ser solicitada por los mismos operadores, es coherente con el contexto Europeo, que en el último año ha visto iniciativas similares en diversas (producción ya partir de Alemania y estudio en Francia). 2. 2.1 El papel de POGAS en la reforma del mercado del gas. 2.2 Características de la gestión. puede proporcionar la red de gas en su conjunto una información de referencia útil en términos de precios, determinados por la disponibilidad real de la capacidad, independientemente de los precios de los productos derivados del petróleo. Condiciones para la creación de un mercado organizado: La disponibilidad de una oferta potencial, con disponibilidad de infraestructura adecuada para cubrir los excedentes de demanda (excedente de la oferta). 2.3 Requisitos para la participación en POGAS . 2.4 Principales características de los contratos celebrados en POGAS. 2.5 Transparencia de los datos del mercado y seguimiento de las actividades 3. Elementos de diseño de POGAS: 3.1 Los procedimientos para la negociación y la formación de los precios del mercado. La presencia de varios agentes de un tamaño adecuado (diversidad en la oferta). 3.2 Las sesiones de mercado y el período de negociación de los contratos. Garantía de transparencia y neutralidad del servicio de envío de (independencia del operador del sistema, en particular del proveedor incumbente). Las soluciones identificadas en este documento representa una propuesta inicial de la AEEG, con el objetivo de crear un mercado organizado de gas que elimine los obstáculos típicos del comercio OTC. Teniendo en cuenta los requerimientos necesarios, es posible prever un comienzo operativo gradual de POGAS: – – primer despliegue durante el año 2009 para productos de corto plazo (diario y mensual), cuyo objetivo es fomentar el intercambio de gas durante la puesta en marcha de nuevas infraestructuras. Y en los próximos años ampliar los productos de gas en el largo plazo (hasta dos años). La introducción de una primera propuesta de mercado organizado para el comercio de gas natural: 3.3 El registro de las operaciones. 3.4 Sistemas de pago y garantías. 4. El método de asignación del servicio . 5. Aplicación de medidas legislativas y reglamentarias que introduce obligaciones oferta de gas en el mercado regulado: 5.1 Obligaciones oferta para la prestación de las competencias prioritarias y no exentas de obligaciones para la oferta de gas importado de países no pertenecientes a la Unión Europea. 5.2 Obligaciones de la oferta de gas correspondientes tasas de producto, el cultivo de los depósitos debido a que el Estado. La AEEG está trabajando para poner en marcha un mercado organizado spot en 2009, por ello ha lanzado una consulta pública en la que solicita la opinión de los agentes sobre su propuesta de funcionamiento básico del mercado. Fuente: Piattaforma Organizzata Gas, consulta pública AEEG, julio 2008 Benchmark\Europa\Italia\mercado organizado consulta AEEG everis - 103 Formación de precios a nivel internacional Italia, resumen Diagnóstico del mercado mayorista Acuerdos l/p 100 % OTC Plataforma de balance M. Organizado: spot y futuro Liquidez Media (en aumento) Transparencia de precios media (en aumento) - La capacidad de entrada de gas es una restricción Gran parte de las importaciones son mediante acuerdos a largo plazo, con gran presencia de Eni. Precios estimados por revistas especializadas (Heren). 100% de la comercialización mediante acuerdos bilaterales directos o mediante brokers. Estimación semanal en revistas especializadas. Gestionada por Snam Rete Gas. Utilizada para gestionar nominaciones para balance del sistema, registra transacciones OTC No publicación de precios. La AEEG ha lanzado una consulta pública sobre las bases para el funcionamiento de un mercado organizado de gas en 2011. Producción + importaciones > consumo + - 94% importaciones Capacidad de AA.SS limitada - 1 planta de GNL 61 agentes en el mercado mayorista. Eni controla gran parte del mercado ± + 1 única zona de balance Compañías de publicación de precios operativas. - Comercialización bilateral. Revista especializadas en publicación de precios con acceso a la información - No acceso a la información Plataforma soportada por regulación italiana. Gestión por el GTS. Operador independiente – clearing. Coordinación con el GTS. Normativa de mercado. Colaboración de los agentes implicados. + + Importaciones mediante acuerdos a l/p No compañías de publicación OTC telefónico, no broker Esta plataforma está operativa en España por Enagas con un funcionamiento similar Medida a tener en cuenta en el medio plazo para el mercado spot El mercado mayorista Italiano presenta una situación muy similar al mercado mayorista en España, en cuanto a los mecanismos de trading utilizados y las herramientas de publicación de precios. La AEEG está trabajando para poner en marcha un mercado organizado (tomando como referencia Francia y Alemania) y ha lanzado una consulta pública en junio de 2008 sobre sus normas básicas de funcionamiento. everis - 104 Índice Introducción Evolución de los mercados mayoristas de gas y transparencia de precios del mercado Análisis de los principales mercados internacionales de gas - EE UU everis - 105 Formación de precios a nivel internacional E.E.U.U., características del mercado Datos de mercado 2006 + Buena y está planificada su extensión + Producción + importaciones > consumo E.E.U.U. es el segundo productor de gas natural, y primero en consumo del mismo Alrededor de 8.000 compañías norte-americanas producen gas natural sobre el territorio nacional Fuente: Industry and Market Structure, Naturgas.org + + Amplio y diverso + Muchos market 7 terminales de GNL 70 agentes centers La producción doméstica constituye aproximadamente el 85% del gas natural consumido Un 16% del gas es importado de territorio canadiense, y un 1 % a través de buques de GNL http://www.naturalgas.org/business/industry.asp everis - 106 Formación de precios a nivel internacional E.E.U.U., características del mercado Oferta: Infraestructuras - Importaciones • De acuerdo a la Administración de Información Energética (EIA), la importación neta de gas natural corresponde a un 15% de la demanda interna anual • Cerca del 90% del gas importado tiene como origen Canadá. Se espera que disminuya a una tasa anual del 1,4 % • La importación de GNL representa una parte muy pequeña del suministro de gas natural. El origen es diversificado, se encuentran entre otros, Trinidad y Tobago, Qatar, y Algeria, en menor medida Nigeria, Omán, Australia, Indonesia, y Emiratos Árabes • En E.E.U.U. operan simultáneamente 210 sistemas de transporte Características Fuente: Natural Gas Imports and Exports, U.S. Department of Energy 2008. Estaciones 1.400 estaciones de compresión Puntos de entrega 11.000 puntos de entrega de gas Puntos de recepción 5.000 puntos de recepción de gas Interconexión 1.400 puntos de interconexión Exportación Importación E.E.U.U. cuenta con 49 lugares donde el gas natural puede ser importado o exportado a través de gasoducto Red Km Operador Transporte 486.022 Inter-estatal e Intra-estatal HUBS 29 Diferentes operadores Almacenamiento 399 AASS Diferentes operadores Regasificación 7 terminales Diferentes operadores Benchmark\USA\Imports_Exports everis - 107 Formación de precios a nivel internacional E.E.U.U., evolución del mercado Antiguo mercado regulado Creación de FERC y desregulación del mercado de gas natural 1920 1977 • 1920: El congreso establece la Federal Power Commission (FPC) • 1938: El congreso aprueba la Natural Gas Act, extendiendo la jurisdicción federal a las ventas al por mayor y al transporte por gasoducto internacional • 1954: Decisión Phillips, la corte suprema define que todas las tasas cobradas por los productores para ventas de gas natural entre estados pasan a ser controladas por la FPC • 1977: Se crea la Federal Energy Regulatory Commission (FERC) por el departamento de organización energética dando fin a la FPC • 1978: En el momento más crítico de la crisis energética, el congreso aprueba la Ley Nacional de Energía (NEA). Incluido en el NEA se encuentran las leyes de políticas de gas natural (NGPA) con sus requerimientos de precios • 1985/1987: La FERC emite las órdenes 436 y 500, sobre Regulación de gasoductos tras desregulación parcial de los mismos. Orden de acceso abierto de transportistas de manera no discriminatoria, para que usuarios finales pudieran contratar directamente con productores de gas Energy Policy Act Serie de medidas regulatorias hacia un mercado organizado 1989 • 1989: El congreso aprueba la Natural Gas Wellhead Decontrol Act (NGWDA) permitiendo a la FERC eliminar gradualmente la regulación de las ventas de productores hasta su finalización en 1993 • 1992: El congreso aprueba la Ley de políticas energéticas, con el propósito de potencializar la competencia a través de reformas regulatorias en el mercado total de la industria energética • 1992: La FERC emite la Orden 636, requiriendo la separación de actividades de comercialización y transporte y proveer el acceso libre y la homogenización de la calidad de gas para todos los suministros independiente de su procedencia 2002 • 2002 Sarbanes-Oxley Act • 2004 FERC Policy Statement • 2005 EP Act market behavior provisions and penalties • 2005 FERC, Reglas de prohibición de manipulación de mercado posterior al análisis de la solicitud obligatoria de información de volúmenes y precios en el año 2003 A partir de el año 2000 un número de cambios legislativos y regulatorios, restauraron la salud y la confianza del mercado de gas natural de los Estados Unidos Fuente: Industry and Market Structure, Naturgas.org http://www.naturalgas.org/business/industry.asp everis - 108 Formación de precios a nivel internacional E.E.U.U., desarrollos regulatorios El mercado de gas natural en E.E.U.U. es robusto y estable. El desarrollo de nuevas leyes e iniciativas por parte del regulador FERC fueron fundamentales para consolidar su desarrollo y posterior consolidación: Desde el año 2000 una serie de iniciativas legislativas y regulatorias fueron implementadas en el mercado, entre las cuales se destacan cuatro: 2002 Sarbanes-Oxley Act: Incremento de control interno sobre compañías públicas 2004 FERC Policy Statement: “Buena Voluntad” de reporte y publicación de precios 2005 EP Act: Ley de previsión, comportamiento y penalización del mercado 2005 FERC Rule: Prohibición de regulación de mercado Entre las más importantes conclusiones de los agentes frente al éxito del mercado se resaltan: El trading anónimo, al igual que con valores, futuros y trading en las plataformas ICE y NYMEX, proveen un mercado en el que las partes no temen revelar sus estrategias particulares al ejecutar sus intercambios Los mercados funcionan correctamente, cuando los traders sean grandes o pequeños compiten como iguales en base únicamente al precio y prioridad en el tiempo Volumen reportado y crecimiento de transacciones Transparencia del mercado de gas frente a otros commodities El incremento de confianza resultado de estas iniciativas se evidencia en la alta calificación por parte de los participantes del mercado en transparencia (Encuesta de FERC 2004) Fuente: Natural Gas Price Transparency and Liquidity, Pete Locke 2006 Benchmark\USA\Natural Gas Price Transparency everis - 109 Formación de precios a nivel internacional E.E.U.U., características del mercado: market centers Centros de Mercado - HUBS Centros de gas natural/HUBS y principales corredores de flujo IMPORTANCIA DE LOS MARKET CENTERS Con la publicación de la orden 636 en 1993, la FERC reconoció la experiencia de las compañías de transporte en la administración de las compras de gas y el balance entre demanda y oferta y estableció que esto debería continuar en el nuevo modelo reestructurado de mercado Por ello se introdujo el concepto de MARKET CENTER. Estos centros proveen de los servicios necesarios para administrar el suministro, transporte y almacenamiento a las compañías (previamente ofrecidos por las compañías de transporte) Los market centers proveen de un punto centralizado de intercambio y de localización de los mercados spot de compra/venta de gas La disponibilidad de market centers ha permitido a más compradores encontrar fuentes de suministro menos costosas y ofrece a los vendedores una plataforma para tener acceso a los compradores dispuestos a pagar el mejor precio LOCALIZACIÓN DE LOS MARKET CENTERS Más de la mitad (15) de los centros de mercado activos en E.E.U.U. se sitúan en la región Sur-Oeste (todos menos uno en Texas y otro el Louisiana) La región cuenta con el mayor número de interconexiones intra e interestatal con más de 69 almacenamientos, 12 de los cuales se asocian con uno o más centros de mercado La disponibilidad de esta cantidad de espacios de almacenamiento ayuda a consolidar la producción al proveer de lugares donde ubicar el gas donde no hay intercambio inmediato Fuente: Natural Gas Market Centers and Hubs:, EIA 2003. INFORMACIÓN DE PRECIOS La información de precios actual (tiempo real) esta generalmente disponible a través de los sistemas de intercambio online de los market centers, o directamente a través del control central solo para clientes con contrato 14 market centers proveen información de precios, de actividad y de transacciones a nivel local. La información de precios de otras localizaciones, no se publica /Benchmark/USA/Market Hubs everis - 110 Formación de precios a nivel internacional E.E.U.U., características del mercado: Henry Hub Henry HUB El centro de mercado más reconocido y activo es sin lugar a duda el Henry HUB , localizado también en la zona Sur Oeste norte-americana Esquemático - HENRY HUB Henry HUB posee una capacidad extensa de recepción y entrega de gas natural (hub físico) Más de 180 clientes conducen sus negocios regularmente sobre el centro de mercado a través de un sistema de 14 gasoductos interconectados y una instalación de alta capacidad de almacenamiento en cavidades salinas La información sobre precios y otros aspectos relevantes en el Henry Hub se encuentra disponible por medios electrónicos o medios impresos El Henry HUB es a su vez el punto de entrega de los contratos de futuros de gas natural a través del New York Mercantile Exchange (NYMEX) La rápida disponibilidad de información de precios de gas y otros servicios ayuda a los clientes vinculados a intercambiar gas de modo más eficiente a precios que reflejan la real demanda y oferta del mercado Existen diferentes tipos de agentes que comercializan en el sistemas: productores, grandes firmas industriales o compañías de distribución local, entre otros Gracias a la disponibilidad de información de precios es relativamente fácil para los usuarios acordar un precio para completar transacciones, explicando así la elevada liquidez de este punto Fuente: Natural Gas Market Centers and Hubs:, EIA 2003. /Benchmark/USA/Market Hubs everis - 111 Formación de precios a nivel internacional E.E.U.U., precio de referencia actual Mecanismos de Transparencia de precios M. REGULADO M. LIBERALIZDO + Plataforma de balance (con o M. Organizado: spot, f unción clearing Competitividad del mercado Fecha inicio Netback 6 4 OTC: spot y forward 3 22 11 N.A Compañías Org. Regulador Transparen cia de precios opciones 5 sin clearing) Contratos a largo plazo M. Organizado: futuros, swaps y ICE NGI FERC PLATTS N.A N.A - Brokers (contratos bilatelales) ICE NGI FERC PLATTS 2000 como ICE Operadores de market centers ICE NGI FERC PLATTS 1960 EIA FERC ICE + Madurez Mercado EIA FERC NIMEX-ICE Las herramientas de balance han evolucionado hacia un mercado continuo a través de los productos ofrecidos en las plataformas de transacción independientes, donde se intercambia gas físico entre otros productos Existe elevada transparencia de precios: NGI y EIA recopilan y publican información de volúmenes y precios para todos los tipos de compra/venta (OTC, acuerdos l/p, mercado organizado). Además, revistas especializadas como como Platts reportan información de precios y volúmenes para intercambios físicos de gas de día anterior para diversos market centers Existe un mercado organizado spot y de futuros muy consolidado y con elevada liquidez El mercado es considerado por los agentes como uno de los más transparentes asemejándose cada vez más a la dinámica de operación de un mercado referencia como lo es el mercado de divisas Fuente: Natural Gas Price Transparency and Liquidity, Pete Locke 2006 Benchmark\USA\Natural Gas Price Transparency everis - 112 Formación de precios a nivel internacional E.E.U.U., transparencia de precios (acuerdos l/p, OTC, M. Organizado) Con el apoyo y soporte de las políticas definidas por los organismos del estado, actualmente coexisten dos mecanismos de información de precios que proveen total transparencia al mercado de gas natural. Uno de carácter voluntario solicitado por las empresas privadas, y otro obligatorio supervisado por parte del estado “Caso Privado” Mediante el envío voluntario por parte de diferentes compañías del mercado gasista norteamericano, la NGI por ejemplo, analiza, filtra y ajusta los datos suministrados de manera imparcial para publicar sus resultados a nivel diario, semanal, y mensual Esta publicación es similar a la realizada por revistas especializadas en Europa (Platts, Heren, etc) “Caso Estatal” Solicitud de información obligatoria por parte de Administración de información Energética (EIA), la Comisión de regulación energética (FERC), y la oficina de energía fósil del departamento de la Energía (DOE) de los E.E.U.U. para supervisar el mercado por estados Esta supervisión estatal es similar al proyecto piloto desarrollado actualmente en Francia, aunque en este caso si se publica la información El mercado se desarrolla con total confianza gracias a la transparencia de la información, disponiendo de un gran número de fuentes independientes de indexación de precios incluyendo las publicaciones del propio regulador FERC everis - 113 Formación de precios a nivel internacional E.E.U.U., transparencia de precios – Caso Privado La compañía Intelligence Press, Inc. publica de manera independiente, dentro del grupo Natural Gas Intelligence (NGI) una serie de indicadores, agrupados por región para referencia por suscripción Metodología de definición de precios Precios por transacción Encuesta voluntaria desde 1983. Participantes de todos los sectores de la industria del gas natural y sus clientes. Encuesta voluntaria que ha evolucionado con el mercado. Inicialmente generó informes en un rango semanal en las 5 mayores áreas de producción . Reporta actualmente rangos de precios, promedios, volúmenes y número de transacciones en cerca de 100 puntos en E.E.U.U. y Canadá. 1 2 Análisis y determinación estadística diaria por componentes y filtrado de reportes. Peso volumétrico promedio. Donde A = Precio Promedio, P = Precio por transacción individual, V = Volumen de cada transacción individual, P.V Total acumulado de cada transacción individual, multiplicado por su volumen, TV = Volumen total . Estandarizada con las políticas establecidas por la Comisión Federal Reguladora de Energía sobre Índices de precio del gas natural y electricidad. High Low Wtd Avg Change Index Volume (mmBtu) EAST Number Number Counterpart Trades ies Algonquin Citygates $7.2200 $7.0500 $7.1405 +0.33 123,500 20 15 Dominion-South +0.33 412,300 88 32 $6.9600 $6.6800 $6.8162 Precio | Volumen | Factor (P.V) ___________________________________________ $1.22 25 30.50 $1.25 5 6.25 $1.27 10 12.70 $1.19 7.5 8.93 TV=47.5 P.V = 58.38 A = 58.38/47.5 = $1.229 A se aproxima a $1.23 everis - 114 Formación de precios a nivel internacional E.E.U.U., transparencia de precios – Caso Estatal La oficina de administración de información energética de los E.E.U.U. mediante la recolección de modelos de encuesta obligatorios en formatos anuales, por cuatrimestre, y mensuales publica la información después de su correspondiente análisis Informes de compras y suministros Modelo EIA-176, “ Reporte anual de disposición y suministro de gas natural” Modelo EIA-895A, ”Reporte anual de cantidad y valor de gas natural producido” Metodología de definición de precios Fórmula de cálculo para el informe EIA-910: Modelo EIA-191M, entregado por compañías operadoras de almacenamientos subterráneos Modelo EIA-914, entregado por una muestra aleatoria de compañías productoras de gas natural en pozo Modelo EIA-8571, “Informe mensual de compras y suministro a consumidores” Modelo EIA-910, “Encuesta mensual del mercado de gas natural” (Encuesta recientemente definida para complementar el primer modelo) Publicación “Reporte De Precios De Importación Y Exportación” – Sección 3 del Natural Gas Act de1938 como condición de operación EIA-857 EIA-910 Fuente: Definitions, Sources and Explanatory Notes, EIA http://tonto.eia.doe.gov/dnav/ng/TblDefs/ng_pri_sum_tbldef2.asp everis - 115 Formación de precios a nivel internacional E.E.U.U., mercado organizado ICE – Natural Gas ICE OTC Natural Gas: Cleared and Bilateral El mercado de referencia para los contratos de gas natural en el mercado OTC es el Henry HUB, con elevada líquidez Los acuerdos de precio para productos financieros de gas ocurren principalmente en el Henry HUB y en otras 40 localizaciones Tanto el gas entregado físicamente como los productos de acuerdos en dinero pueden ser intercambiados a un precio fijo o diferencial mediante los índices publicados Todos los contratos pueden ser acordados bilateralmente bajo créditos bilaterales previamente acordados entre las partes Los contratos de gas financiero disponibles en ICE incluyen, swaps, basis swaps y swing swaps Cientos de rangos de tiempo están disponibles para los productos financieros de gas, desde día siguiente hasta cinco años adelante El gas físico es ofrecido en más de 100 hubs norteamericanos. La mayoría de los productos de gas son acordados en referencia a diferentes fuentes de índices: Gas Daily Daily, Inside Ferc, LD1, Penultimate, y los índices propios de ICE Fuente: The ICE Metodología de Indexación Day Ahead Index: Month Ahead Index: I = Ó (P • V) / T I = Ó (P • V) / T donde: I = Volumetric Weighted Average Index Price, P = price or premium of individual transaction, V = volume of individual transaction, Ó(PoV) = sum of each transaction's price multiplied by its volume, T = total volume of all qualifying transactions donde: I = Volumetric Weighted Average Index Price, P = price or premium of individual transaction, V = volume of individual transaction, Ó(PoV) = sum of each transaction's price multiplied by its volume, T = total volume of all qualifying transactions Ejemplo de productos https://www.theice.com/ everis - 116 Formación de precios a nivel internacional E.E.U.U., mercado organizado NYMEX - Futuros Dos contratos de acuerdo financiero de gas natural (HH y HP) están disponibles para intercambio mediante la plataforma propia de NYMEX CME Globex® system El contrato HH se acuerda el mismo día de entrega del gas físico El contrato HP es el correspondiente al penúltimo contrato. Ambos productos permanecen en lista por 72 meses El gap entre los futuros de gas natural y electricidad es usado para la gestión de riego en los mercados energéticos Debido a la volatilidad de los precios de gas natural, un mercado base se ha desarrollado entre el Henry HUB y otros market centers: Se ofrece una serie base de contratos futuros swap que cotizan como diferencial entre 30 puntos de precios de gas natural y el Henry HUB Estos contratos se intercambian en unidades de 2,500 mmBtu sobre la plataforma NYMEX ClearPort® El contrato NYMEX miNY™ de futuros fue diseñado para efectos de portafolio de inversión, el cual es equivalente a 2,500 mmBtu de gas natural, 25% del tamaño de un contrato estándar de futuros Ejemplo de publicación diaria sobre plataforma everis - 117 Formación de precios a nivel internacional E.E.U.U., el papel de la FERC La FERC, en colaboración con la EIA, ha creado una oficina de monitorización del mercado energético que realiza el seguimiento, detección de problemas y propuesta de medidas a adoptar para prevenir el incorrecto funcionamiento del mercado Metodología seguida Evolución El objetivo principal era aprovechar al máximo la cantidad de información recolectada por el organismo estatal Los principales desarrollos efectuados por el organismo regulador fueron: Desarrollo de peticiones de información puntual para los mercados regionales donde se intensificó el corte del servicio Integración de los mercados de gas y electricidad y reestructuración de las tecnologías de recolección de información transaccional Definición y puesta en funcionamiento de la oficina de investigación y supervisión del mercado Asesorías periódicas del sector, definición de señales de mercado y establecimiento de penalizaciones Fuente: FERC Begins to Use New Enforcement Role, James J. Hoecker 2006 Benchmark\USA\Natural FERC_BEGINS everis - 118 Formación de precios a nivel internacional E.E.U.U., integración de los mercados energéticos El primer paso fue integrar el sistema de información gasista desde una perspectiva vinculante con el sistema de información eléctrico para realizar funciones de supervisión, monitorización y seguimiento: INTEGRACIÓN DEL ESPACIO DE MERCADOS ELECTRICO Y GASISTA GENERACIÓN ELÉCTRICA Supervisión de los mercados gasista y eléctrico a nivel de trading dentro de la F.E.R.C. Reapertura de un número importante de procesos legales en estado “pendientes de investigación” por falta de información transaccional Descubrimiento de importantes errores almacenamiento de datos correspondientes a EIA de Definición, diseño e implementación de plataformas optimizadas de tecnologías de información para el almacenamiento de datos bursátiles Solicitud de carácter obligatorio de información transaccional privada Fuente: The Role of Regulators in Liberalized Energy Markets, FERC 2005 Benchmark\USA\OMOI everis - 119 Formación de precios a nivel internacional E.E.U.U., oficina de supervisión y seguimiento del mercado energético Se creó un organismo de supervisión: la oficina de investigación y supervisión del mercado (OMOI). Con el objetivo de asegurar mercados competitivos y sostenibles, y se definió una estrategia para proveer la energía disponible, primando el beneficio del consumidor : Creación de un grupo multidisciplinario: Se inició un proceso de reclutamiento en las mejores universidades norteamericanas (abogados, ingenieros, contables, economistas y auditores) Definición de los 4 grandes líneas de trabajo : Investigación: Índices de precios y plataformas de simulación de mercados energéticos Auditoría: Programadas y de carácter aleatorio Regulación Financiera: Informes bimestrales a la comisión de posibles fallos y correspondientes mejoras en las políticas actuales Observatorio de mercados: Monitorización y asignación de penalizaciones (Civil –Hasta 1Millón/día/incumplimiento Criminal - Hasta $1Millón/prisión hasta 5 años) OMOI - ESTRATEGIA ADOPTADA INFRAESTRUCTURA DIRECTRICES ENFOQUE ESTRATÉGICO MERCADOS COMPETITIVOS RESULTADOS JUSTOS Y RAZONABLES CUMPLIMIENTO LEGISLATIVO Fuente: 19TH ENERGY CONGRESS - National Energy Market Monitoring in the United States Formación a reguladores estatales: Capacitación a los organismos reguladores para homogenizar la formación en mercados energéticos para todos los reguladores regionales. Incluye personal de F.E.R.C. y miembros de OMOI en todos los niveles. Se inició una campaña de conferencias internacionales de lecciones aprendidas a nivel internacional Definición de nuevo modelo de inteligencia del mercado: Encontrar ‘Señales’ (datos/alarmas) para alertar el mercado a nivel regional y nacional, de igual manera identificar aquellas posibles fallos de carácter ‘humano’ Fuente: The Role of Regulators in Liberalized Energy Markets, FERC 2005 Benchmark\USA\OMOI everis - 120 Formación de precios a nivel internacional E.E.U.U., oficina de supervisión y seguimiento del mercado energético A partir del año 2006 OMOI se convierte en la Oficina de Ejecución (OE), como resultado de las nuevas facultades de definición y propuesta de penalizaciones. OMOI – Investigación Precios febrero 2003 Entre otras funciones de supervisión, la OE se encarga de realizar el seguimiento de precios: Actúa como consejero delegado de la F.E.R.C. en temas relacionados a rendimiento del mercado energético Realiza estudios analíticos de la estructura y actividades del mercado para emitir alertas para condiciones de mercados vulnerables y proponer políticas para su mejora Efectúa investigaciones, desarrolla modelos y simulaciones del mercado Obtiene y analiza las bases de datos de las empresas que reportan a los desarrolladores de índices de precios a nivel público y privado Fuente: The Role of Regulators in Liberalized Energy Markets, FERC 2005 Fuente: OMOI -Natural Gas Market Monitoring and Recent Price Increases Benchmark\USA\OMOI everis - 121 Formación de precios a nivel internacional E.E.U.U., publicación de precios RESULTADOS PUBLICACIONES (Inside FERC - Platts) Fuente: Natural Gas Market Centers and Hubs:, EIA 2003. /Benchmark/USA/Market Hubs everis - 122 Formación de precios a nivel internacional E.E.U.U., resumen Diagnóstico del mercado mayorista Acuerdos l/p OTC Plataforma de balance M. Organizado: spot y futuro Liquidez Alta Transparencia de precios + Extensa y diversificada + Gran parte de las importaciones son mediante acuerdos a largo plazo con Canadá, pero no representan un volumen importante debido a la producción interna Driver principal del mercado, acuerdos bilaterales directos o mediante brokers. Publicación de precios (O. Privados y Públicos) Mercado que evolucionó a un mercado OTC en los diferentes centros de mercado que operan a través de las plataformas de intercambio y entidades de publicación de precios (Privados y públicos) Mercado consolidad o que ofrece una extensa variedad de productos físicos y financieros Producción + importaciones > consumo + Producción continua soportada por importantes nuevos hallazgos + 7 terminales Compañías de publicación de precios operativas Solicitud de información por parte de entidades estatales Comercialización mediante brokers Revistas especializadas en publicación de precios Recolección privada de datos de precios + - Diversificado + Gran cantidad de centros de mercado Importaciones mediante acuerdos a l/p No compañías de publicación OTC telefónico, no broker - No compañías de publicación de precios Un mercado OTC estabilizado con plataformas electrónicas que soporten transacciones físicas de gas natural Recopilación de datos públicos y privados ± Anonimato de operación de trading Requiere elevada liquidez del mercado spot ± Operador independiente del sistema en coordinación con el GTS Definición normas de mercado Implicación de los agentes En el corto plazo se puede considerar la evolución hacia un M. Organizado spot El gran éxito del trading electrónico como NYMEX o ICE para el mercado de futuros, de manera similar a NYSE y NASDAQ, se debe al anonimato, entregándoles a los agentes un nivel de competencia estándar protegiendo las estrategias y promoviendo el intercambio everis - 123 Índice Introducción Evolución de los mercados mayoristas de gas y transparencia de precios del mercado Análisis de los principales mercados internacionales de gas - Latinoamérica everis - 124 Formación de precios a nivel internacional Latinoamérica, situación actual Latinoamérica es una región rica en hidrocarburos, el gas natural en la región representa un 4% de las reservas probadas mundiales. Las reservas de gas natural en la región en 2005, eran aprox. de 7.592 mil millones de m3. La región del Cono Sur, compuesta por Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Uruguay y Paraguay, representa el mayor mercado de gas en la región, tanto por las interconexiones como por el nivel de transacciones entre países. El volumen de transacciones de gas entre Bolivia y Brasil de 30 Millones de m3/día, representa un importante porcentaje dentro de los 47 Millones de m3/día que fluyen diariamente entre los países del Cono Sur y de los 62 Millones m3/día que consume Brasil. Fuente: Metodologías Para La Determinación De Precios De Gas En La Región:, OLADE 2007. Precios en la región Bolivia – Brasil: Actualmente el precio del gas se encuentra determinado por una fórmula en el contrato vigente GSA (Gas Supply Agreement), la cual indexa el precio del gas al precio del fuel oil, combustible al que el gas sustituyen Brasil para la producción de energía eléctrica. Argentina y Chile: El precio del gas de Argentina a Chile, obedece a contratos privados. Los importadores de gas en Chile, son las generadoras termoeléctricas y sus precios se rigen por la competencia y por garantizar el ingreso en el despacho eléctrico chileno. Colombia: Se fijaron los precios máximos regulados de gas con el mecanismo de indexación de precios, de acuerdo al promedio semestral del índice de precios diarios para el crudo standard NYMEX México: Debido a su estructura monopólica y al restringido acceso de terceros a la red, los precios se fijan considerando el mercado spot internacional (Houston Ship Channel), con la intención de reproducir un mercado competitivo Venezuela: Los precios boca de pozo se han asociado a los costos incrementales de largo plazo (CILP) en las principales cuencas productivas /Benchmark/LATAM/Metodologias everis - 125 Formación de precios a nivel internacional LATAM, metodologías de fijación de precios de gas natural Los precios del gas natural que resultan de las transacciones en el mercado, son normalmente los que se observan en boca de pozo. Lo cuales, a su vez, son el resultado de diferentes mecanismos de formación de precios en los respectivos mercados METODOLOGÍAS PARA LA DETERMINACIÓN DE PRECIOS DE GAS EN LA REGIÓN. PRECIOS EN FUNCIÓN DEL COSTOS INCREMENTALES DE LARGO PLAZO (CILP): CILP o costo económico, considera además de la amortización de los activos fijos involucrados en la explotación de los campos, el costo de agotamiento de la capacidad, la cual declina con la producción. Esto se debe a que el producto es realizado con bienes de capital no reproducibles, implicando el agotamiento del recurso (capacidad) con su explotación. PRECIOS DE MERCADO: La diferencia conceptual entre los precios de mercado y los precios formados en función del CILP es nula, si el proveedor es único y obtienen una ganancia normal. Pero cuando existen proveedores múltiples que compiten entre sí, el precio de mercado resulta del promedio del mix de ventas en un periodo determinado, que refleja las preferencias de los consumidores frente a precios del producto de distinto origen. PRECIOS EN FUNCIÓN DEL COSTO DE OPORTUNIDAD DEL SUSTITUTO: Tienen un enfoque desde la perspectiva de la demanda. En este caso, los precios del gas se encuentran condicionados por un precio máximo determinado por los posibles sustitutos (Ejem. el precio de un combustible para generación de electricidad y/o para usos industriales como fuel oil). Esto implicaría que si el precio internacional del gas en energía útil o, lo que es lo mismo, en energía neta ponderado por los rendimientos en cada uso, es menor al sustituto, se induce que habrá una penetración del gas natural en detrimento del sustituto. PRECIOS EN FUNCIÓN DEL COSTO DE OPORTUNIDAD DEL GAS NATURAL: La determinación del precio por costos de oportunidad del gas natural transitado por redes fijas de un país a otro, reflejará el proceso de formación de precios del mercado competitivo al cual se ha interconectado. Es decir, que al integrar el mercado del vecino país se aprovechará las ventajas comparativas de costos (CILP) para determinar el precio. Fuente: Metodologías Para La Determinación De Precios De Gas En La Región:, OLADE 2007. /Benchmark/LATAM/Metodologias everis - 126 Formación de precios a nivel internacional LATAM, ejemplos de aplicación en discusión Son muchos los esfuerzos que las organizaciones regionales están realizando para la consolidación de los mercados de gas a mercados competitivos y dinámicos. Ejemplo. Metodolgoía de combustible sustituto Esta metodología considera como referencia para la determinación del precio, a los sectores de consumo a los que el gas está destinado y dentro de éstos, a los combustibles a los cuales sustituye. La fórmula de aplicación general para cualquier caso de fijación de precio del gas, considerando los combustibles sustitutos es la siguiente: P(G) = Precio del gas P(i) = Precio base establecido en el contrato de compra y venta. El primer índice, se refiere al sector. El segundo índice se refiere al combustible. CS1 = Precio del combustible sector 1, ejemplo sector eléctrico CS2 = Precio del combustible sector 2, ejemplo sector industrial CS2 = Precio del combustible sector n, ejemplo residencial CS12 = Precio del combustible 2 del sector 1, ejemplo fuel oil CS21 = Precio del combustible 1 del sector 2, ejemplo GLP, diesel CS1n = Precio del combustible n del sector 1… Sector 1 = Industrial Sector 2 = Eléctrico Sector 3 = Residencial % = Factores de participación de los combustibles Los índices 0 son valores de precios fijados de común acuerdo, pueden ser los precios del momento de la firma del contrato o dependiendo valores determinados en función de precios de los años anteriores. Por tanto, en este caso, el precio del gas es una función de los precios de los combustibles sustitutos en cada sector a los va a remplazar, considerando sus respectivos porcentajes de participación. Dadas las diferentes condiciones de partida del mercado Latinoamericano, se considera que las metodologías de determinación de precio allí aplicadas no pueden ser consideradas como caso de referencia para el mercado español Fuente: Metodologías Para La Determinación De Precios De Gas En La Región:, OLADE 2007. /Benchmark/LATAM/Metodologias everis - 127 Índice Introducción Evolución de los mercados mayoristas de gas y transparencia de precios del mercado Análisis de los principales mercados internacionales de gas - Resumen everis - 128 Formación de precios a nivel internacional Evolución de los mercados de gas natural La evolución de los mercados mayoristas de gas Europeos tiende hacia la consolidación de los mercados organizados de gas, ofreciendo una alta transparencia en precios: M. REGULADO M. LIBERALIZADO + M. Organizado: spot, función clearing Competitividad del mercado Plataforma de balance (GTS) PT Netback 11 - Contratos a largo plazo 22 OTC: spot y forward 3 4 ESP IT 6 5 2007 UK AL AL FR M. Organizado: futuros, swaps y opciones 2009 2010? BE HOL FR IT Transparencia de precios y volúmenes + En la actualidad, países como Alemania, Francia e Italia trabajan para establecer o potenciar mercados organizados para el comercio mayorista de gas everis - 129 Formación de precios a nivel internacional Por qué un mercado organizado Ventajas de los mercados organizados: Proporcionan un precio de mercado transparente. La agencia de intercambio cubre el riesgo de incumplimiento, asumido por los propios agentes en el mercado OTC. Reglas de mercado consistentes y en iguales condiciones para todos los participantes con independencia de su tamaño Anonimato: contrato con la agencia de intercambio no con el otro comercializador Trading continuo (24 h x 7 días, 365 días). Requerimientos para establecer un mercado organizado: Es necesario un organismo independiente que gestione el mercado, en estrecha colaboración con el GTS. Es necesario establecer medidas de coordinación y supervisión: Organismo Regulador. Es necesario establecer normas claras de mercado. Los agentes que participen tienen que ser miembros del mercado y pagar una tasa por transacción y por servicio de clearing. everis - 130 Formación de precios a nivel internacional Mercados de compra/venta Acuerdos largo plazo OTC: spot y forward Plataforma de balance - M. Organizado: spot Derivados M. Organizado: más sofisticados: futurosopciones Transparencia de precios y volúmenes OCM + Liquidez (% Trading/ consumo) UK Acuerdo privado y confidencial Ac. bilateral NBP Holanda Acuerdo privado y confidencial Ac. bilateral TTF Bélgica Acuerdo privado y confidencial Ac. bilateral Zeebrugge 2,62 Acuerdo privado y confidencial Ac. bilateral EuroHub BEB 0,05 Acuerdo privado y confidencial Ac. bilateral PEG Acuerdo privado y confidencial Ac. bilateral PSV Acuerdo privado y confidencial Ac. bilateral CDG 9,9 1,42 (*) Puesta en marcha, 2008 Alemania Francia Italia España (1) 0,56 PSV 0,69 CDG 1,13 (1) Powernext ha anunciado junto con GRT y TIGF la creación de un mercado organizado para principios de 2009 everis - 131 Formación de precios a nivel internacional Transparencia de precios Total transparencia de precios Acuerdos largo plazo Transparencia para socios (Pago fee) OTC: spot y forward No hay transparencia de precios Plataforma de balance Solicitud de datos al O. Regulador (No Públicos) M.Organizado: spto Derivados más M. Organizado: futuros sofisticados: opciones Transparencia de precios NBP- OCM UK Holanda Sólo registran volúmenes(2) Bélgica Alemania (1) Francia Italia España (1) PSV CDG (1) Powernext ha anunciado junto con GRT y TIGF la creación de un mercado organizado para principios de 2009 (2) Las plataformas de balance recogen los volúmenes registrados en las nominaciones, los intercambios se realizan en el mercado OTC o en el mercado organizado, excepto en el caso de Francia en la que GRTgaz realiza intercambios en esta plataforma everis - 132 Formación de precios a nivel internacional Unión Europea, mercado no organizado Contratos a largo plazo OTC En todos los países existen contratos a largo plazo como herramienta básica que contribuye a la seguridad de abastecimiento. Las cláusulas de estos contratos son confidenciales. Existen distintas alternativas de seguimiento de precios: – Estimaciones realizadas por compañías especializadas, sólo públicas para sus socios (pago suscripción). En Francia, la CRE publica este índice en su informe mensual “Observatorio de los mercados de gas y electricidad”. – En Alemania BAFA (Ministerio Economía) recolecta y publica los precios de paso de frontera en aduana para el gas natural en el “EnergieINFO‘s” cada mes trazando así un balance de gas para Alemania. Estos datos se utilizan como referencia en las penalizaciones del programa gas release. – La CRE (Francia) está desarrollando una fase piloto en la que solicita información de las transacciones cerradas en 2007 para entrega de gas en Francia, incluyendo las sujetas a contratos de largo plazo. Esta información se utilizará para realizar supervisión y seguimiento del mercado mayorista, en ningún caso podrá publicarse. En todos los países el mercado OTC representa la mayor parte de las transacciones de gas realizados en el mercado mayorista. Se trata de acuerdos bilaterales sujetos a contratos estándar, bien directos o bien mediante brokers. Se materializan en hubs ubicados en lugares físicos o virtuales. Hay entrega física de gas. Existen distintas alternativas de seguimiento de precios: – – Estimaciones realizadas por compañías especializadas, sólo públicas para sus socios (pago suscripción). La CRE (Francia) está desarrollando una fase piloto en la que solicita información de las transacciones cerradas en 2007 para entrega de gas en Francia, incluyendo las realizadas en el mercado OTC. Esta información se utilizará para realizar supervisión y seguimiento del mercado mayorista, en ningún caso podrá publicarse. everis - 133 Formación de precios a nivel internacional Unión Europea, plataformas de balance En los países con el mercado secundario menos desarrollado, existen plataformas electrónicas operadas por el transportista de gas. El principal objetivo de estas plataformas es centralizar las nominaciones (sólo volumen) realizadas por los agentes para gestionar sus desbalances de gas, excepto en el caso de Francia donde se determinan los precios de desbalance por el Transportista Las normas de balance determinarán la liquidez de estas plataformas. El transportista es el operador de estas plataformas. No hay transparencia de precios. No hay funciones de clearing, el riesgo es asumido por las partes. Operador Francia Italia España Tipo de comercialización Agentes Principalmente intercambios para balance y mercado intradiario. Transferencia de títulos. Forward esporádico 15 agentes registrados en Powernext Balancing gas. 40 agentes ha realizado intercambios de gas 456.9 bn kWh en 2007 PEG (Points d’Echange de Gaz) Abril 2007 Sí Transferencia de títulos y servicios de balance. Gas y capacidad de red en el PSV hasta 30 días siguientes. 61 agentes han realizado intercambios en 2007-2008 El PSV representa un 63% del mercado secundario. 53,6 Miles m3 PSV (Punto di Scambio Virtuale) y frontera (Passo Gries & Travisio) 2002 No Transferencia de títulos y servicios de balance. 29 agentes han realizado intercambios en la plataforma de Enagas, 2007. 443 TWh 2007. El CDG representa un 8% de los intercambios. Cdg, PP.RR y puntos frontera. 2006 No Volumen Punto de intercambio Fecha inicio Transp. precio Francia estableció la plataforma de balance con un operador independiente, y actualmente está trabajando para poner en marcha un mercado organizado con este mismo operador everis - 134 Formación de precios a nivel internacional Unión Europea, mercados organizados En los países con el mercado secundario más desarrollado, existen agencias de intercambio independientes que ofrecen varios productos spot y de futuros, así como funciones de clearing: 1.La colaboración con el TSO es fundamental como elemento de coordinación en el caso de entregas físicas. 2.Las principales agencias de intercambio son los agentes encargados del mercado eléctrico. 3.La función de clearing es imprescindible, estas agencias están sujetas a la normativa financiera. 4.Total transparencia de precios. 5.Los agentes que participan pagan cuotas de suscripción o por transacción realizada. Condiciones especiales de comercialización para market-makers. 6.El mercado de futuros es puramente financiero, produciéndose la entrega física sólo en el caso de que las operaciones no estén cerradas en fecha de vencimiento. Operador UK Holanda Alemania Nº Miembros (06) TSO/ Pto interc. Fecha inicio Participación TSO 52 NG / NBP 1999 0% (antes de por APX, NG era propietaria) N.d gas (127 Total) NG / NBP 1997 0% 20 GTS / TTF 2005 GTS, 25,5% de APX Group (2º accionista) Mes siguiente (3 meses) 18 GTS / TTF 2006 GTS, 10%. N.d N.d N.d Intradiario (bloque horario) 11 Fluxys/ Zeebrugge 2005 Fluxis, 42%. Joint Venture para apertura Spot N.d (no madurez suficiente) 40 (3 market makers) Eon Rurhga (EGT)/ RWE(BEB) 2007 0,26% Eon Ruhrgas 3,6% RWE Futuros N.d (no madurez suficiente) 34 (6 Market makers) Eon Rurhga (EGT)/ RWE(BEB) 2007 0,26% Eon Ruhrgas 3,6% RWE Spot Futuros Spot Futuros Spot Bélgica Producto + liquido Futuros Intradiario (Diario) Mes siguiente (12 meses) Día siguiente (semanal) (*) 2008 N.D Se está produciendo una fuerte consolidación en estos mercados, pasando de cinco agencias de intercambio APX (Holanda), BELPEX (Bélgica), EEX (Alemania), ENDEX (Holanda) y POWERNEXT (Francia) a dos grandes EEX/POWERNEX y APX/ENDEX) y una de menor tamaño (BELPEX). everis - 135 Formación de precios a nivel internacional Mercados organizados, el papel del Operador del Sistema de Transporte El TSO ha jugado un papel fundamental en el desarrollo de los mercados de gas europeos: 1 2 Gestión de la entrega física 1. El TSO define, junto al regulador, las normas de balance: periodicidad, tolerancia, penalizaciones 2. Alta flexibilidad en el balance favorece el mercado de trading. En algunos casos el TSO prefiere menor flexibilidad y mayores cargas para lograr mayor control sobre la red / ingresar penalizaciones 3. En varios países (UK, Francia), el TSO está obligado a gestionar la operación del sistema y gestionar el balance residual del mercado comprando o vendiendo gas en el mercado organizado, proporcionando una liquidez inicial al mercado 1. El TSO gestiona la entrega física del gas, tanto en el mercado OTC, como en el organizado 2. Sistemas de comunicación entre la agencia de intercambio y el TSO para organizar la entrega física 3. La flexibilidad del TSO es fundamental para el trading: nominaciones intra-diarias OTC Esquema de funcionamiento de los mercados Comercializador 1 N. Comercialización (resultado) Contrato estándar Comercializador 2 M. Organizado N. Transporte (intención) N. Transporte (intención) N. Comercialización (resultado) Comercializador 1 N. Transporte (intención) A. intercambio (clearing) N. Comercialización (resultado) Definición del sistema de balance El papel del TSO en el M. Organizado TSO Registro y gestión de Nominaciones Viabilidad del transporte Elaboración del balance El GTS no da viabilidad a las compra/ventas, no puede bloquear una compra/venta Casación órdenes de mercado Nominación de transporte Operador mercado ->TSO Trader-> TSO Información de los resultados de la transacción Información de las intenciones de movimiento de gas Cálculos de balance TSO Cálculo de desbalances Comercializador 2 everis - 136 Formación de precios a nivel internacional El papel del Organismo Regulador El papel de los Organismos Reguladores en cuanto a transparencia de precios y supervisión del mercado a nivel Europeo es muy dispar: UK Holanda Bélgica Alemania Francia Italia Ofgem realiza función de supervisión de las transacciones físicas llevadas a cabo en Inglaterra, no de las transacciones financieras. Ofgem no solicita información específica a las compañías que realizan las transacciones, adquiere información de varias fuentes incluidas revistas especializadas (Heren, Platts, Bloomberg, Datamonitor), agencias de intercambio (UKPX, APX). Recibe tanto información accesible a otros agentes previo pago, como información no accesible para este tipo de agentes. Nma – Dte realiza actualmente estudios de transparencia de precios vinculando a los principales participantes del intercambio holandés. CREG (Belgian Commission for Electricity and Gas Regulation) no solicita información adicional a los agentes para realizar seguimiento del mercado. La Bundesnetzagentur (BNA) realiza funciones de seguimiento de los precios del mercado mediante el Market Surveillence Office sobre la plataforma EEX. Realiza seguimiento de los precios fronterizos de aduana, dada la relevancia que tiene como fuente de información del mercado interno. La CRE realiza funciones de seguimiento de los precios del mercado mayorista recopilando datos del GTS. Actualmente está desarrollando una fase piloto en la que solicita datos de las transacciones llevadas a cabo en 2007 (Incluido el precio). AEEG tiene la obligación de realizar funciones de supervisión del mercado, sin embargo, no solicita información a los agentes del mercado AEEG ha lanzado una consulta pública para establecer las condiciones de un mercado organizado (julio 2008) Los organismos reguladores realizan funciones de supervisión con los datos del mercado Sólo Francia ha abierto un proceso piloto para recoger información de los agentes del mercado (volúmenes, precio, etc. por transacción) Los organismos reguladores han liderado la creación de los mercados organizados, mediante consultas públicas y/o selección de los organismos independientes. En estrecha colaboración con el TSO everis - 137 everis