hipoteca versus fideicomiso de garantía

hipoteca versus fideicomiso de garantía

HIPOTECA VERSUS FIDEICOMISO DE GARANTÍA
Hipoteca vs. Fideicomiso de
garantía.
Titular para un momento de
cambio.
Globalización y Conflicto de dos
modelos en materia de garantías
reales.
IDEA PRELIMINAR DE HIPOTECA
APUNTE HISTÓRICO
• Fiducia cum creditore.
Pignus datum, Pignus conventum.
La diferencia era la desposesión.
• Marciano: inter pignus et hipothecam tamen sonus nomen differt (Digesto,
20.1.5.1).
• Los bizantinos le dan el nombre: Hipoteca.
Pignus a pugno, hypotheca a re supposita.
• Por tanto hay un parentesco evidente entre hipoteca y prenda sin
desplazamiento. Ambos son ocultos.
• Garantía sobre los invecta et illata.
Actio serviana, daba preferencia pero no persecución.
Actio cuasi serviana o hipotecaria. Da derecho de persecución.
Multiplicación hipotecaria en el derecho intermedio. Hipotecas
convencionales, legales y judiciales. Los privilegios.
• El derecho francés y las “sûretés réelles”
El siglo XVI y los Oficios de hipotecas en el derecho español e indiano.
Alegato de Narvaja en 1865. Abolición de la hipoteca legal y judicial.
• La hipoteca debe ser convencional, especial y pública.
IDEA PRELIMINAR DE
FIDEICOMISO DE GARANTÍA
•
Según KIPER – LISOPRAWSKY, fideicomiso de
garantía es el contrato mediante el cual el fiduciante
transfiere la propiedad (fiduciaria) de uno o más bienes a
un fiduciario con la finalidad de garantizar con ello o con
su producido, el cumplimiento de ciertas obligaciones a
cargo de aquél o de un tercero, designando como
beneficiario al acreedor o a un tercero en cuyo favor, en
caso de incumplimiento, se pagará la obligación
garantizada, según lo previsto en la convención fiduciaria.
(Tratado de Fideicomiso, Depalma, Buenos Aires, 2003, p.
463).
VENTAJAS DEL FIDEICOMISO DE GARANTÍA
• 1. El acreedor fiduciario puede disponer de
la cosa objeto de la garantía para cobrarse la
deuda.
• 2. La forma de la disposición es libre.
3. El fiduciario es propietario por lo que
queda libre de procesos judiciales ejecutivos
y concursales.
• INCONVENIENTES
• La finalidad a la que se afecta la cosa en el fideicomiso:
• PUEDE SER LA FINALIDAD DE GARANTÍA?
• Razones de la resistencia:
a. Teórica: La incongruencia de las finalidades.
b. Práctico-política: el abuso del acreedor
• La realidad latinoamericana
• Modelo napoleónico vs. modelo
germánico- common law.
Caracteres del modelo
napoleónico-latinoamericano.
Carácter restrictivo de las
garantías reales.
SISTEMA FORMALISTA, RÍGIDO,
BASADO EN LOS CONCEPTOS
1. Carácter absoluto de la propiedad.
2. Libre circulación de los bienes. Abolición de los bienes de mano muerta.
3. Abolición de las vinculaciones y fideicomisos.
4. Unidad e indivisibilidad del patrimonio.
5. Par conditio creditorum.
6. Estricta legalidad de las causas de preferencia.
7. Numerus clausus de los derechos reales.
8. Cada derecho real tiene su propia “personalidad”. Prenda e hipoteca se ve
como dos derechos incompatibles (ej: prenda de derechos de promitente
comprador)
9. La garantía real confiere derechos específicos de preferencia y de
persecución.
10 Principio de especialidad del crédito y de la garantía.
11. Los derechos de garantía sobre muebles se moldean sobre el modelo de los
inmuebles. Identificación. No admisibilidad de la subrogación real y de la
garantía genérica o flotante (ej: prenda sin desplazamiento de ganado).
12. Principio de “accesoriedad”.
Caracteres del modelo germánico –
common law: Utilización amplia de la
propiedad con función de garantía de
acuerdo con la autonomía de la voluntad.
SISTEMA FLEXIBLE, BASADO EN
EL PRAGMATISMO
• Aspecto sustancial.
• Concepción fraccionada de la propiedad.
Atipicidad de las garantías y equivalencia funcional.
Admisión de negocios abstractos.
Facilidad para aceptar la segmentación patrimonial.
Mayor espacio para la autonomía de la voluntad.
Abanico más amplio de instrumentos de tutela del crédito.
• Aspecto procesal.
• Facilidad para la realización de la garantía dentro y fuera
del concurso. Admisibilidad de la vía extrajudicial.
•Primacía de la perspectiva
funcional sobre la
perspectiva formal.
GARANTÍAS MOBILIARIAS
ALEMANAS:
Eigentumsvorbehalt y
Sicherungsubereinigung.
Reserva de dominio. Transferencia
fiduciaria del dominio.
Admisibilidad de modalidades anómalas:
• Raumsicherungsvertrag.
Extensión vertical (a las mercaderías).
• Extensión horizontal (a los créditos o el dinero).
• Verlanger und erweiter.
• Einzieungermachtigung.
Ampliación a garantizar otras obligaciones.
Garantía rotativa de créditos futuros y sobre bienes futuros.
Modalidad prolongada: los bienes atribuibles.
El problema de la subrogación real.
Los créditos atribuibles.
El dinero y el “tracing”.
Cláusula de elaboración. Verarbeitungklausel.
La “Globalzession”.
• El “umwandlung prinzip” o principio de conversión.
GARANTÍAS MOBILIARIAS EN
EL COMMON LAW:
• En Inglaterra: Mortgage, lease y trust. Fixed y
floating charges.
• Redemption.
• En Estados Unidos: Artículo 9 UCC . Conditional
sales, title reservation, consignments, trust
receipts, pledges, chattel mortgages.
• Unificación en los “security interests”.
Código de Comercio Uniforme
(UCC)
• Artículo 9 del Uniform Commercial Code,
con reformas en vigencia en varios Estados
desde el 1 de Julio de 2001.
• Foreclosure Sales
After default, a secured party may “sell,
lease, license, or otherwise dispose” of
collateral, either “as is” or after
preparation or processing, in bulk or in
lots, at any time or place, via public or
private disposition”.
• Pacto comisorio.
• The secured party may purchase at any
public sale, or at a private sale if the
collateral “is customarily sold on a
recognized market or the subject of widely
distributed standard price quotations” (i.e.,
publicly traded securities or commodities).
• Default
“Default” is required before the secured
party may exercise any remedies against the
collateral.
• Default is not defined, but is left to the
security agreement or other contract
executed by the debtor and secured party.
Generally, and particularly if the security
agreement so provides, the secured party
should deliver a written notice to the debtor
of the defaults that exist.
• Commercial Reasonableness
• All aspects of any collection or enforcement against
collateral, and any disposition of collateral must be
commercially reasonable, including the method, manner,
time, place, and other terms.
• Commercial reasonableness is not defined. In general, it is
a standard of conduct based on a balancing of the secured
party’s interest in receiving full, prompt payment against
the debtor’s interest in preserving the full realizable value
of the collateral.
• Secured parties may find some guidance by asking what
they would do to liquidate the collateral if they owned it.
• Depending on the circumstances, commercial
reasonableness can require cleaning or fixing
equipment, completing inventory, identifying
and noticing potential purchasers, publishing
advertisements in trade journals, using brokers
or auctioneers, selling at retail rather than
wholesale, or even requesting marketing
information from the debtor.
• Enforcement rules applicable to commercial
transactions and does not address consumer
transactions
• Corolario:
• Más que derecho de persecución y de preferencia
en concurso, quedan fuera del concurso y dan al
acreedor un amplio poder de disposición.
Facilidad en la ejecución de la garantía (aspectos
procesales). Se maneja extrajudicialmente (salvo
la desposesión).
• Es verdad que tenemos experiencias
concretas de uso de la propiedad en garantía
en nuestros derechos.
Venta con pacto de retroventa (repos).
Cesión (prenda) de créditos.
Documentos al cobro en garantía, endoso en
blanco.
Prenda común con ejecución extrajudicial.
Prenda de depósito bancario.
• Garantías “autoliquidables” de la recopilación
de normas del BCU.
Exposición de Motivos del proyecto
de ley Marini de febrero de 2005
• … le système français est déjà enrichi de
certaines fiducies « innommées », c’est-àdire qui n’ont pas reçu de la loi cette
qualification mais qui en ont néanmoins les
principales caractéristiques.
Francia
Según Pierre Crocq (Proprieté et garantie, LDGJ, Paris,
1995), hay que distinguir les proprietés- garanties
fiduciarias y no fiduciarias.
No fiduciarias:
Reserva de propiedad
Leasing operativo y financiero
Fiduciarias:
Cesion Dailly (ley de 1980)
FIGURAS DERIVADAS DE ESTA NUEVA
CONCEPCIÓN DE LAS GARANTÍAS
REALES AJENA A LAS TRADICIONES
DEL DERECHO CIVIL NAPOLEÓNICO
•
•
•
•
•
•
Garantías rotativas en cuanto al crédito.
Leasing (reserva de dominio con finalidad de garantía).
Fondos comunes de inversión.
Factoring (cesión global de créditos sin notificación).
Prenda sin desplazamiento. Prenda flotante.
Fideicomiso de garantía.
• Pero en general, los derechos latinos han
sido reacios a admitir las ideas del sistema
del common law o del derecho alemán.
• Ocurre lo mismo en España, Francia, Italia.
• Sin embargo, el derecho europeo da
muestras de resultar permeable a las
influencias del derecho anglosajón, que
posee instrumentos piu snelli (Galgano)
INFLUENCIA DEL COMON LAW
Y DEL DERECHO ALEMÁN EN
LOS DERECHOS LATINOS
EN EUROPA
Convención de la Haya de 1985
sobre el reconocimiento del Trust
•
• El término “trust” refiere a los vínculos jurídicos creados –
inter vivos o mortis causa – por una persona (settlor) como
consecuencia de que se han colocado activos bajo el
control de un trustee para beneficio de un beneficiario o
para un propósito determinado.
• Un trust tiene las siguientes características:
• a) los activos constituyen un fondo separado y no forman
parte del patrimonio del trustee.
• b) el título de los bienes permanece en nombre del trustee o
en nombre de otra persona por cuenta y orden del trustee.
• c) el trustee tiene el poder – deber y asimismo la
responsabilidad, de gestionar, emplear y disponer de los
activos de acuerdo con los términos del trust y los deberes
especiales que se le impone por la ley.
• CAPÍTULO III.
• RECONOCIMIENTO art. 11
• Se reconoce la existencia del trust, que implica como
mínimo:
• A. que los activos del trust constituyen un patrimonio
separado, que el trustee puede comparecer en negocios y
ser demandado en calidad de tal
• B. que los acreedores personales del trustee no pueden
agredir los activos del trust.
• C. que los activos del trust no forman parte del patrimonio
del trustee en su insolvencia ni de su régimen matrimonial
ni de la masa sucesoria.
• D. que los activos del trust pueden ser recuperados aún
cuando el trustee, incumpliendo su obligación, los ha
confundido con otros bienes.
• Artículo 18
• Las normas de la convención no se
aplicarán cuando ello sea manifiestamente
incompatible con el orden público (public
policy, ordre public).
Ejemplos actuales del debate en el
plano internacional
(ver “The Business Lawyer, vol 58, aug. 2003):
- Ley modelo del BERD para un régimen legal moderno de operaciones
garantizadas (1994).
- Ley modelo interamericana de Garantías Mobiliarias de OEA (CIDIP VI)
(2002).
- Proyecto de guía legislativa sobre operaciones garantizadas de CNUDMI
(2002 – 2006).
- Trabajos del Grupo VI (Garantías Reales – security interests) y del Grupo V
(Insolvencia).
Otros instrumentos relevantes:
- UNIDROIT sobre leasing y factoring (convención de Ottawa) (1988).
- UNIDROIT sobre derechos de garantía sobre equipo móvil (Convención de
Cape Town) (2001).
- CNUDMI sobre cesión de créditos en el comercio internacional (2001).
- Directiva de la Comunidad Europea 2002/47/CE sobre contratos de garantía
financiera.
- Conferencia de derecho privado de la Haya (PRIMA CONVENTION) sobre
el derecho aplicable a la transferencia y constitución de derechos de garantía
en valores gestionados por un intermediario. (CONVENTION ON THE LAW
APPLICABLE TO CERTAIN RIGHTS IN RESPECT OF SECURITIES
HELD WITH AN INTERMEDIARY) (Concluída el 5 de Julio de 2006)
UNIDROIT PRIMA CONVENTION de marzo de 2006.
OTROS TEXTOS NORMATIVOS
• Ley Modelo del Asian Development Bank
• Ley modelo de OHADA
• Lex mexicana de títulos y operaciones de
crédito en su reforma de 2006.
• Ley argentina No. 24.441 de fideicomiso,
leasing, securitización, factoring y
ejecución hipotecaria de 1994.
MODEL LAW ON SECURED
TRANSACTIONS
EBRD - 1994
• Several features of the Model Law should
be noted:
• 1. Single Security Right
• The Model Law is based on the idea of a
single security right (a ‘charge’) in
respect of all types of things and rights.
The distinction between various
traditional types of security rights, such
as pledges of movables, pledges of rights,
and mortgages is merged in one right.
• 2. Right in Property
• A charge under the Model Law is a property
right and not a mere obligation. The right
entitles the person receiving security to a sale,
in enforcement proceedings, of the things and
rights taken as security and gives preference
over unsecured creditors in insolvency
proceedings.
• 3. Securing Business Credits
• The Model is limited to securing business
credits since this is the area of the most
pressing need. It could be extended to cover
• personal and consumer transactions in
countries where adequate rules on consumer
protection exist.
• 4. Minimum Restrictions
• The parties to the charge are given a
maximum flexibility to arrange their
relationship as best suits their particular
needs.
• Mandatory requirements and restrictions on
what the parties can agree have been kept to
a minimum.
• 5. Flexible Definition of Secured Debt and
Charged Property
• There is also great flexibility in the way in which
the parties can define the debt or debts which
are secured and the things and rights which are
given as security. In both cases they can be
described specifically or generally, they can be
present or future and they can change during the
life of the charge. It suffices that they are
identified at the outset.
• 6. Public Registration
• The Model works on the principle that
charges are a matter for public knowledge.
Since Roman law the creation of secret
rights in assets has been disfavoured. A
person who gives assets as security but does
not indicate this to his creditors creates an
• impression of ‘false wealth’. The Model
achieves publicity mainly by relying on
registration of charges at a separate
registry.
• 7. Broad Rights of Enforcement
• Enforcement relies in the first instance on self help, the
person holding the charge being given broad but clearly
defined rights to sell the charged property in whichever
way he considers most appropriate. This is supported by
the right of any interested party to apply to the court for
protection and to claim damages from the person enforcing
the charge for any loss suffered as a result of wrongful or
abusive enforcement. The interests of persons entitled to
the proceeds of sale are further protected by distribution
• being made through a proceeds depositary
• 8. Sale of Enterprise
• Where the charge covers all the assets of an enterprise
there is the additional remedy of selling the enterprise as
a going concern, which may enable an enterprise in
financial difficulties to be salvaged while increasing the
recovery of the secured creditor. This is a complex area
which will require development in each jurisdiction, in
particular to take account of insolvency laws.
• 9. Practical Application
• A number of provisions have been included in the Model
to cover practical matters which often cause difficulties in
secured transactions, such as the inclusion of a ‘charge
manager’ and a definition of the continuing licence of the
chargor to deal in the charged property.
LEY MODELO DE OEA SOBRE
GARANTÍAS MOBILIARIAS
(CIDIP VI)
(2002)
• Principales caracteres
• Puede constituirse sobre bienes muebles específicos, sobre
categorías genéricas de bienes o sobre la totalidad de los
bienes del deudor garante, presentes o futuros, corporales o
incorporales.
• La garantía se extiende a la indemnización del seguro.
• Concepto de bienes muebles atribuibles: los que resulten
de su venta, transformación o sustitución.
• Crea un registro de base subjetiva.
• Notice filing.
• El adquirente de bienes en el curso ordinario de los
negocios de las operaciones mercantiles del deudor garante
recibe los bienes libres de gravamen.
• Regula la llamada garantía mobiliaria prioritaria para la
adquisición de bienes.
Bienes prendables
• Artículo 2. Las garantías mobiliarias a que refiere esta Ley
pueden constituirse contractualmente sobre uno o varios
bienes muebles específicos, sobre categorías genéricas de
bienes muebles, o sobre la totalidad de los bienes muebles
del Deudor Garante, ya sean estos presentes o futuros,
corporales o incorporales, susceptibles de valoración
pecuniaria al momento de la constitución o posteriormente,
con el fin de garantizar el cumplimiento de una o varias
obligaciones, presentes o futuras, sin importar la forma de
la operación o quien sea el titular de la propiedad.
• La garantía mobiliaria sobre los bienes en
garantía se extiende, sin necesidad de
mención en el contrato de garantía o en el
Formulario de Inscripción Registral, al
derecho a ser indemnizado por las pérdidas
o daños ocasionados a los bienes durante la
vigencia de la garantía, así como a la
indemnización de una póliza de seguro o
certificado que ampare el valor los mismos.
Bienes Muebles Atribuibles:
• los que se puedan identificar como
derivados de los originalmente gravados,
tales como los frutos que resulten de su
venta, transformaciones o sustitución.
Formulario de Inscripción Registral:
• el formulario para llevar a cabo la inscripción de
la garantía mobiliaria proporcionado por el
Registro a que refiere el Artículo 3.1, el cual
contendrá, al menos, los datos necesarios para
identificar al solicitante, al Acreedor Garantizado,
al Deudor Garante, el o los bienes en garantía, el
monto máximo garantizado por la garantía
mobiliaria y la fecha del vencimiento de la
inscripción, de acuerdo a su reglamento.
Comprador o Adquirente en el Curso
Ordinario de las Operaciones
Mercantiles:
• un tercero que con o sin conocimiento de
que su operación se realiza sobre bienes
sujetos a una garantía mobiliaria, compra o
adquiere dichos bienes de una persona
dedicada a comerciar bienes de la misma
naturaleza.
• El derecho de persecución pleno sólo puede
darse en el caso de la hipoteca mobiliaria,
que implica bienes registralmente
identificables.
• En el caso de bienes que no son
registralmente identificables, no tiene lógica
ninguna admitir el derecho de persecución.
• Función esencial del registro y del concepto
de disposición en el curso ordinario de los
negocios.
Garantía Mobiliaria Prioritaria para
la Adquisición de Bienes:
• una garantía otorgada a favor de un
acreedor –incluyendo un proveedor- que
financia la adquisición por parte del deudor
de bienes muebles corporales sobre los
cuales se crea la garantía mobiliaria. Dicha
garantía mobiliaria puede garantizar la
adquisición presente o futura de bienes
muebles presentes o por adquirirse en el
futuro financiados de dicha manera.
•TRABAJOS DE LA UNCITRAL
•Grupo VI (Garantías Reales)
•(2002-2006)
• Recurso a la titularidad para fines de garantía
• Además de las técnicas propias de la garantía real,
la práctica comercial y en ocasiones la ley han
recurrido en muchos países a una técnica
alternativa para la constitución de una garantía real
sin desplazamiento en bienes tanto corporales
como inmateriales a saber la titularidad (o
propiedad) del bien como forma de garantía
(propriété sûreté).
• La propiedad puede constituirse en
• una forma de garantía ya sea mediante su
transferencia al acreedor
• o mediante su retención por el acreedor.
• Tanto la transferencia como la retención de
la propiedad o titularidad facultan al
acreedor para obtener una forma de garantía
real no posesoria o sin desplazamiento de la
cosa.
Transferencia de la titularidad al
acreedor
• La transferencia como garantía de la titularidad resulta
atractiva en algunos ordenamientos internos por dos
razones. En primer lugar, los requisitos para la
transferencia a otra persona de la titularidad son a menudo
menos exigentes que los requisitos exigidos para la
constitución de una garantía real. En segundo lugar, en un
supuesto de ejecución de la garantía o de insolvencia del
deudor, el acreedor se encontrará a menudo en mejor
situación si es titular de un derecho de propiedad que si
es titular de un derecho real de rango secundario.
• La transferencia de la propiedad a título de garantía:
• 1. Está permitida por ley en algunos países.
• 2. Está reconocida por la práctica jurisprudencial en otros.
• 3. En muchos otros países, especialmente en los países
denominados de derecho civil, la transferencia de la
propiedad como forma de garantía está considerada
como una simple evasión del régimen normal de las
garantías reales, por lo que se tiene por nula.
• 4. En otros países se reduce el efecto jurídico de la
transferencia de la propiedad, cuando se hace para fines de
garantía, al de una garantía real ordinaria, especialmente en
supuestos en los que ese derecho haya de competir con el
derecho de otros acreedores del deudor.
El legislador se encontrará ante
dos opciones.
• 30. La primera sería la de admitir la transferencia de la
propiedad para fines de garantía con los requisitos
(habitualmente) menores y con los efectos superiores
propios de una transferencia de la propiedad, con lo que se
soslayarían ciertos inconvenientes del régimen general de
las garantías reales.
• Esta opción puede dar lugar al fortalecimiento de la
posición del acreedor garantizado, al tiempo que debilita la
posición del deudor y de los demás acreedores del deudor,
y puede estar justificada en países que no dispongan de un
régimen moderno de la garantía real sin desplazamiento.
• La otra opción sería la de permitir la transferencia de
la propiedad para fines de garantía, pero limitando sus
requisitos o sus efectos, o ambos a la vez, a los de una
mera garantía real. Conforme a esta segunda opción,
cabe conseguir una reducción graduada de las ventajas
reportadas al acreedor garantizado y de las desventajas
correlativas de las restantes partes, especialmente si los
requisitos de la transferencia de la titularidad o sus efectos,
o unos y otros, son definidos en función de lo requerido
por una garantía real. Toda variante de esta última solución
estaría asimismo justificada, si con ella se contrarrestan
ciertas debilidades del régimen general de la garantía sin
desplazamiento. (Principio de conversión).
Retención de la propiedad por el
acreedor
• La segunda manera de utilizar la titularidad del
bien como forma de garantía es la retención
contractual de esa titularidad (reserva de la
propiedad). El vendedor o todo otro prestamista
del dinero requerido para comprar un bien
corporal o incluso inmaterial puede retener la
titularidad del bien hasta completar el cobro del
precio de compra. Este tipo de operación se
denomina a menudo “financiación del precio de
compra”.
• Una variante del acuerdo de retención de la titularidad (o
de la financiación de precio de compra) consiste en
combinar un contrato de arriendo con una opción de
compra para el arrendatario (por una suma nominal), que el
arrendatario sólo podrá ejercitar cuando haya pagado la
mayor parte del “precio de compra” mediante el pago de
cuotas periódicas de arriendo. En supuestos en los que el
arriendo de equipo o de algún otro bien cubra toda su vida
útil cabe considerar ese arriendo como un arreglo de
retención de la titularidad incluso sin opción final de
compra.
• Garantía global uniforme
• El artículo 9 del UCC unificó una multitud de
derechos reales con y sin desplazamiento sobre
bienes corporales y bienes inmateriales, incluidos
los arreglos de transferencia y retención de la
titularidad, que existían a tenor de las leyes
promulgadas por los diversos estados de la Unión y
a tenor del common law del país. Esta idea se
extendió al Canadá y a Nueva Zelandia y ha sido
adoptada por unos cuantos países de Europa. Ha
sido recomendada en la ley modelo preparada por
el Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo.
• El rasgo principal de toda garantía real única y
omnicomprensiva es que ha de fusionar el
régimen de la prenda tradicional con
desplazamiento o entrega de la
• posesión con el régimen de la prenda sin
desplazamiento y de la transferencia o
• retención de la titularidad para fines de
garantía. Con ello se crearía un único
• régimen coherente y global de las garantías reales
que evitaría toda laguna o
• incoherencia eventual.
UNIDROIT SOBRE LEASING
(Convención de Ottawa de 1988)
• Artículo 7
• 1. (a) Los derechos reales del arrendador
sobre el equipo serán oponibles al
• síndico de quiebra y a los acreedores del
arrendatario, incluyendo los acreedores que
• posean un título de ejecución definitivo o
provisorio.
UNIDROIT SOBRE FACTORING
(Convención de Ottawa de 1988)
• Artículo 5
• Por lo que respecta a las relaciones entre las partes en el
contrato de factoring:
• (a) una cláusula del contrato de factoring para la cesión de
créditos existentes o futuros será valida aunque el
contrato no los especifique individualmente, si en el
momento de la celebración del contrato o en el momento
en que nacen tales créditos, ellos son determinables;
• (b) una cláusula del contrato de factoring según la cual se
ceden créditos futuros, transferirá los créditos al
cesionario en el momento en que nacen, sin necesidad de
un nuevo acto de transferencia.
CNUDMI SOBRE FACTORING
(2001)
•
•
•
•
•
•
•
Artículo 8
Eficacia de las cesiones
1. Una cesión no será ineficaz entre el cedente y el cesionario o frente al
deudor o a otra parte reclamante, y no podrá denegarse prelación al derecho de un
cesionario, por tratarse de una cesión de más de un crédito, de créditos futuros, de
partes de un crédito o de derechos indivisos sobre tal crédito, si dichos créditos
están descritos:
•
a) Individualmente como créditos objeto de la cesión; o
•
•
•
b) De cualquier otra manera, con tal de que sean identificables como
créditos objeto de la cesión en el momento de la cesión o, en el caso de créditos
futuros, en el momento de celebrarse el contrato originario.
•
•
2. Salvo acuerdo en contrario, la cesión de uno o más créditos futuros
surtirá efecto sin que se requiera un nuevo acto de transmisión para cada crédito.
Cnudmi sobre factoring
• Artículo 15
• Principio de la protección del deudor
• … salvo el consentimiento del deudor, la
cesión no afectará a los derechos y
obligaciones de éste ni a las condiciones de
pago estipuladas en el contrato originario.
MÉXICO
LEY GENERAL DE TITULOS Y
OPERACIONES DE CREDITO
de 27 de agosto de 1932
(Ultima reforma aplicada 18/07/2006)
• de la prenda sin transmisión de posesión
• [artículo 346 y ss.]
• del fideicomiso de garantía
• [artículo 395 y ss.]
DIRECTIVA 2002/47/CE DEL PARLAMENTO
EUROPEO Y DEL CONSEJO
del 6 junio 2002
relativa a los contratos de garantía financiera
• Considerando 3.
• Es necesario crear un régimen comunitario
para el otorgamiento de garantías de títulos
y de dinero en efectivo, con constitución
de un derecho real o por la vía de la
transferencia del título de propiedad,
comprendiendo los contratos de reporto.
Artículo 2, Definiciones
• A. Contrato de garantía financiera comprende la
transferencia del título de propiedad y la
constitución de una garantía real.
• B. La transferencia del título de propiedad
comprende cualquier contrato (incluso el reporto)
con el cual el dador de la garantía financiera
transfiere la plena propiedad de la garantía
financiera al beneficiario de esta última, con la
finalidad de asegurar la ejecución de las
obligaciones financieras garantizadas …
Artículo 4. Ejecución de la garantía
financiera
• Los estados miembros aseguran que en caso de evento
determinante de la ejecución de la garantía financiera, el
beneficiario de la garantía quede en grado de realizar la
garantía financiera otorgada de los siguientes modos:
• A. respecto de instrumentos financieros, mediante la
venta, o apropiación y compensación con las
obligaciones financieras garantizadas o extinción de las
mismas.
• B. respecto del dinero en efectivo, mediante la
compensación con las obligaciones financieras
garantizadas o extinción de las mismas.
• Las modalidades de ejecución de garantías
financieras mediante constitución de garantía real,
no implican obligación de:
• A. comunicar la intención de proceder a su
realización en forma previa.
• B. que las condiciones de realización sean
aprobadas por un Tribunal.
• C. que la realización sea por subasta pública o
• D. Que tenga que transcurrir un período
determinado.
Art. 6 y 7 Reconocimiento de contratos
de garantía financiera con transferencia
del título de propiedad y de las cláusulas
de compensación ..
• Los contratos de garantía financiera con
transferencia del título de propiedad podrán
tener efecto en conformidad con sus
términos.
• Se habilita la cláusula de compensación por
“close out”, incluso en los casos de
procesos concursales o de embargo.
• Ni el otorgamiento de un contrato de garantía
financiera, ni la entrega de la misma podrán ser
declarados nulos, anulables o ineficaces, por el
sólo hecho de haber ocurrido:
• A. Antes del decreto de admisión del
procedimiento concursal.
• B. En un período precedente definido en relación a
tal decreto.
• C. Incluso después de tal decreto, si el beneficiario
prueba haber estado de buena fe.
• D. Tratándose de garantías financieras
integrativas, con sustitución de los activos,
tampoco será cuestionable dicha sustitución de
activos.
•Anteproyecto de Convención sobre
derechos de garantía sobre valores
gestionados por un intermediario
UNIDROIT 2006
• Se aplica a los contratos de garantía en
virtud de los cuales un constituyente de
garantía entrega títulos intermediados a
un tomador de garantía … a fin de
garantizar la ejecución de cualquier
obligación actual o futura del
constituyente o de un tercero.
• Article 24
• Realización
• 1. – En caso de acaecimiento de una hipótesis de
realización, el tomador de la garantía puede
realizar los títulos entregados en garantía:
• a) vendiéndolos y afectando el producido neto de
la venta a la ejecución de las obligaciones
garantizadas.
• b) apropiándose de los títulos entregados y
afectando su valor a la ejecución de las
obligaciones garantizadas, por compensación o a
títulos de ejecución parcial o total, siempre que el
contrato de garantía prevea esta forma de
realización y determine las modalidades de
avaluación de los títulos entregados en garantía.
• 2. – Los títulos entregados en garantía, pueden ser
realizados – bajo reserva de cualquier disposición
en contrario en el contrato de garantía – sin que
exista ninguna obligación de:
• i) notificación previa de la intención de realizar.
• ii) aprobación de las condiciones de realización
por parte de un Tribunal, oficial público o
ministerial o cualquier otra persona.
• iii) realización por subasta pública o cualquier otra
forma prescrita
• Puede ser realizados independientemente de la
apertura o prosecución de cualquier procedimiento
concursal del constituyente o del tomador de la
garantía.
Article 26
[Reclamo de margen o sustitución de
garantía. ]
• Cuando un contrato de garantía estipula la
obligación de entregar títulos en forma
complementaria en función de las
variaciones del valor de la garantía
entregada, la entrega de nuevos títulos no
será revocable o impugnable por el sólo
hecho de haber ocurrido dentro de cierto
plazo anterior a la apertura de un
procedimiento concursal.
ITALIA
• Corsi e ricorsi.
• Pegno sui prosciutti.
• Privilegio convencional en el TUB.
• Fluctuaciones de la jurisprudencia.
Reforma de la ley italiana de sociedades comerciales de
enero de 2003.
SEZIONE XI.
DEI PATRIMONI
2447-bis. (Patrimoni destinati ad uno specifico affare). La
società può:
a)costituire uno o più patrimoni ciascuno dei quali
destinato in via esclusiva ad uno specifico affare;
b) convenire che nel contratto relativo al finanziamento
di uno specifico affare al rimborso totale o parziale del
finanziamento medesimo siano destinati i proventi
dell’affare stesso, o parte di essi.
Salvo quanto disposto in leggi speciali, i patrimoni destinati
ai sensi della lettera a) del primo comma non possono
essere costituiti per un valore complessivamente superiore
al dieci per cento del patrimonio netto della società.
• Legge 23 febbraio 2006, n. 51, pubblicata nella Gazzetta Ufficiale n. 49 del 28
febbraio 2006 - Supplemento Ordinario n. 47
• Art. 39-novies.
Termine di efficacia e trascrivibilità degli atti di destinazione per fini
meritevoli di tutela
• 1. Dopo l'articolo 2645-bis del codice civile e' inserito il seguente:
•
«Art. 2645-ter (Trascrizione di atti di destinazione per la realizzazione di
interessi meritevoli di tutela riferibili a persone con disabilità, a pubbliche
amministrazioni, o ad altri enti o persone fisiche). Gli atti in forma pubblica
con cui beni immobili o beni mobili iscritti in pubblici registri sono destinati,
per un periodo non superiore a novanta anni o per la durata della vita della
persona fisica beneficiaria, alla realizzazione di interessi meritevoli di tutela
riferibili a persone con disabilità, a pubbliche amministrazioni, o ad altri
enti o persone fisiche ai sensi dell'articolo 1322, secondo comma, possono
essere trascritti al fine di rendere opponibile ai terzi il vincolo di
destinazione; per la realizzazione di tali interessi può agire, oltre al
conferente, qualsiasi interessato anche durante la vita del conferente stesso.
I beni conferiti e i loro frutti possono essere impiegati solo per la
realizzazione del fine di destinazione e possono costituire oggetto di
esecuzione, salvo quanto previsto dall'articolo 2915, primo comma, solo per
debiti contratti per tale scopo.
Francia
• Reforma del derecho de las garantías reales
por Ordenanza del Poder Ejecutivo.
• “Pequeña Ley” de fideicomiso.
REFORME DU DROIT DES
SURETES
• Paris, le 28 mars 2005
• RAPPORT A MONSIEUR DOMINIQUE
PERBEN, GARDE DES SCEAUX, MINISTRE
DE LA JUSTICE
• GROUPE DE TRAVAIL présidé par le
Professeur Michel Grimaldi, Professeur
• à l'Université Panthéon-Assas (Paris II), Président
de l'Association Henri Capitant des Amis de la
Culture Juridique Française.
ORIENTATIONS GÉNÉRALES DE LA
RÉFORME
•
•
?
Il est proposé d'ajouter au Code civil un Livre quatrième intitulé "Des sûretés", lequel
serait divisé en deux titres respectivement nommés "Des sûretés personnelles" (Titre I)
et "Des sûretés réelles" (Titre 2).
•
•
? En second lieu, et sur le fond, la réforme proposée poursuit plusieurs buts.
La modernisation et l'actualisation des textes désuets, pour certains contemporains
de l'adoption du Code civil, ont de façon générale constitué une priorité.
•
Certaines solutions novatrices, récemment souhaitées par les Pouvoirs publics ou
réclamées de longue date par les praticiens, ont été accueillies afin de concourir au
développement du crédit et de sauvegarder la compétitivité juridique du marché
français.
•
Mais, là où il suggère des innovations, le groupe, soucieux des intérêts du débiteur,
a veillé à proposer des solutions équilibrées, qui gardent le débiteur de sa propre
faiblesse comme d’éventuels abus du créancier.
Il est permis d’espérer qu’il renforcerait ainsi l’attractivité du droit français.
•
DES SURETES RÉELLES SUR LES
MEUBLES
• Refonte du gage de meubles corporels
• La réforme du gage serait ambitieuse: sûreté dont la complète
refonte s'impose, notamment si l'on souhaite renforcer l'attractivité du
droit français.
• Notre droit, en effet, souffre du principe traditionnel suivant lequel, en
• l'absence d'un texte spécial, une sûreté mobilière implique la
dépossession de celui qui la constitue.
• Certes, les textes spéciaux instituant une sûreté mobilière sans
dépossession sur tel ou tel bien se sont multipliés au fil des années.
• Mais, d'une part, leur foisonnement entache d'une extrême complexité
le droit français des sûretés mobilières ; d'autre part, il reste le cas
des autres biens, pour lesquels demeure insatisfait le besoin d'une
sûreté réelle qui conserve au constituant, qui est le plus souvent le
débiteur, la détention de son bien.
• La création, dans un chapitre II intitulé "Du gage", d'une sûreté
réelle mobilière conventionnelle sans dépossession, qui serait
polyvalente, a donc semblé opportune.
• Deux autres propositions attendues par la
pratique prolongent cette innovation
majeure :
• l'extension de l'assiette du nantissement
et
• l'assouplissement de ses modes de
réalisation.
a. Création d'une sûreté mobilière
conventionnelle, sans dépossession et
polyvalente
• Inspiré du security interest institué par
l'article 9 du Code de commerce Uniforme
des États-Unis d'Amérique, mais sans en
être une simple copie …
• Il va de soi qu’une telle réforme supposerait
que fût effectivement institué et organisé un
système de publicité personnelle. Cela a
été fait récemment, et avec succès, dans
certains pays, tel le Québec.
b. Extension de l'assiette du gage
• Le principe de la spécialité du gage quant aux créances
garanties et aux biens grevés a été conservé.
• Toutefois, s'agissant des biens grevés, le groupe propose
des règles de nature à permettre ou à consolider le gage
portant sur des choses futures ou sur un ensemble de
biens.
• En outre, lorsque le bien nanti est fongible ou constitue
l'élément d'un ensemble, le détenteur pourrait l’aliéner
si la convention l’y autorise, et les droits du créancier
gagiste s'exerceraient alors sur le bien qui en serait la
représentation (article 2339). Serait ainsi grandement
facilitée la constitution du gage sur stocks, qui est
aujourd’hui nécessaire au développement du crédit
commercial.
c. Assouplissement des modes de
réalisation
• Parce que l’efficacité d’une sûreté implique la simplicité et la rapidité
de ses modes de réalisation, et que tel est bien le sens de l'évolution
actuelle du droit positif, mais qu’il convient de protéger le débiteur
et les autres créanciers d’une procédure sommaire qui serait de
nature à les spolier, il est proposé :
• - de maintenir la prohibition de la clause de voie parée (article 2341);
• - de reconduire la faculté d'attribution judiciaire du bien gagé, mais
après une expertise, d’ordre public, destinée à en déterminer la
valeur, sauf si le bien fait l’objet d’une cotation sur un marché
(article 2342) ;
• - de lever l’interdiction du pacte commissoire, mais sous la même
condition d’expertise (article 2343).
• Sur cette dernière mesure, une opinion dissidente, favorable au
maintien de la prohibition du pacte commissoire, a été émise par le
représentant des avocats, qui a fait valoir la protection due au
débiteur.
Actualisation du nantissement de
meubles incorporels
• Il est proposé de l'actualiser très
sensiblement, en envisageant spécialement,
en trois sections distinctes, ses trois variétés
les plus usuelles : le nantissement de
créances, qui serait refondu (a), le
nantissement de monnaie scripturale et le
nantissement d'instruments financiers, qui
seraient reçus dans le Code civil (b).
a. Refonte du nantissement de
créances
• Le nouveau régime aurait vocation à
s'appliquer au nantissement de toute
créance.
• L’actualisation qui en est proposée vise à
concilier les impératifs de sécurité et
d'efficacité. Elle s'inspire notamment de
certains atouts de la cession de créances
professionnelles, dont le succès est avéré.
• b. Réception des nantissements de monnaie
scripturale et d'instruments financiers
• Ce serait une innovation fort importante que
d’introduire dans le Code civil ces deux
nantissements : l'un totalement nouveau, le
nantissement de monnaie scripturale ; l’autre
"rapatrié" depuis le Code monétaire et financier, le
nantissement d'instruments financiers …
actuellement prévu et réglementé par le Code
monétaire et financier, puisqu’il s’agit d’une
sûreté que tout citoyen peut constituer et que l’on
sait la part croissante qu’occupent les valeurs
mobilières dans les patrimoines des français.
Nantissement de monnaie
scripturale
• Convention par laquelle le constituant
affecte en garantie des fonds inscrits sur
un compte bloqué ouvert à son nom
auprès d’un établissement habilité à les
recevoir (article 2357).
• L'ouverture d'une procédure d'insolvabilité
serait ici sans incidence (article 2364).
• Reconnaissance de la propriété cédée ou
retenue à titre de garantie
• La propriété-garantie ne fait pour l'heure l'objet
d'aucune disposition spécifique dans le Code civil.
La propriété cédée à titre de garantie est prévue
par quelques lois particulières, dont notamment la
loi n° 81-1 du 2 janvier 1981, qui a institué avec
succès la cession de créances professionnelles dite
« cession Dailly », et qui a été depuis codifiée au
code monétaire et financier. Quant à la propriété
retenue à titre de garantie, encore appelée réserve
de propriété, elle n’est guère réglementée que dans
le cas d’insolvabilité du débiteur par les
dispositions du Livre sixième du code de
commerce.
• Le Groupe a considéré que l’importance
économique de la propriété-garantie justifiait
que le Code civil en traitât dans un Livre dédié
aux sûretés, et qu’il affirmât la liberté des
parties de choisir, le cas échéant, entre la
constitution d'une sûreté réelle traditionnelle,
gage ou nantissement, et celle d'une propriété
cédée ou retenue à titre de garantie.
• Aussi, propose-t-il que soient reconnues, mais
d’une manière sensiblement différente, les
deux formes de propriété-garantie : alors que
la propriété cédée à titre de garantie ferait
l’objet d’une simple consécration (a), la
propriété retenue à titre de garantie serait
dotée d’une réglementation d’ensemble (b).
• a. Simple consécration de la propriété cédée à titre de garantie
• S'agissant de la propriété cédée à titre de garantie, le Groupe
avait, au terme d’une réflexion approfondie, abouti à la rédaction
d’un texte de huit articles, lorsque la Chancellerie constitua une
commission ayant pour mission de faire des propositions sur
l’introduction de la fiducie en droit français.
• Or, s’il n’est pas certain que toute cession de propriété à titre de
garantie relève la technique fiduciaire, l’inverse ne fait aucun
doute : la fiducie-sûreté se définit comme un transfert de propriété
à titre de garantie. Aussi, dans l’attente des conclusions de la
commission récemment constituée par la Chancellerie, le Groupe
a-t-il estimé plus sage de se borner à proposer un texte qui,
entérinant l’existence de cette forme de propriété-garantie,
disposerait simplement que la propriété d’un bien mobilier peut être
cédée en garantie d'une obligation aux conditions prévues par la
• loi (article 2379).
• Naturellement, le Groupe serait heureux que le texte qu’il a
élaboré fût communiqué à la commission en charge de la réflexion
sur la fiducie.
b. Réglementation d’ensemble de la
propriété retenue à titre de garantie
• La réserve de propriété serait définie
comme la convention par laquelle les
parties suspendent l'effet translatif d'un
contrat au complet paiement de l'obligation
qui en constitue la contrepartie (article
2380).
• 2. Modernisation de l'hypothèque
• Tout comme la refonte du gage, la modernisation
de l'hypothèque serait un apport essentiel de la
réforme.
• Ainsi, il serait expressément précisé que
l'hypothèque peut être consentie pour sûreté
d’une ou plusieurs créances futures. Mais il
faudrait que celles-ci fussent déterminables (article
2427) ;
• c. Institution d'une hypothèque
conventionnelle rechargeable et
• d'une hypothèque conventionnelle
inversée
Constitución francesa
• Article 38
•
Le Gouvernement peut, pour l'exécution de son programme,
demander au Parlement l'autorisation de prendre par ordonnances,
pendant un délai limité, des mesures qui sont normalement du domaine
de la loi.
•
Les ordonnances sont prises en Conseil des ministres après avis du
Conseil d'Etat. Elles entrent en vigueur dès leur publication mais
deviennent caduques si le projet de loi de ratification n'est pas déposé
devant le Parlement avant la date fixée par la loi d'habilitation.
•
A l'expiration du délai mentionné au premier alinéa du présent
article, les ordonnances ne peuvent plus être modifiées que par la loi
dans les matières qui sont du domaine législatif.
LOI n° 2005-842 du 26 juillet 2005 pour la confiance et la
modernisation de l'économie et liens vers les décrets d'application
Article 24
•
Dans les conditions prévues par l'article 38 de la Constitution, le Gouvernement est autorisé à
prendre par voie d'ordonnances les mesures nécessaires pour :
1° Introduire, dans le code de commerce, des dispositions permettant le nantissement des stocks
des entreprises et modifier les dispositions du code civil pour simplifier la constitution des
sûretés réelles mobilières et leurs effets, étendre leur assiette et autoriser le gage sans
dépossession ;
…
•
3° Insérer à droit constant, dans le code civil, les dispositions relatives à la clause de réserve de
propriété ;
4° Donner une base légale à la garantie autonome qui oblige le garant, sauf fraude manifeste, à payer
dès qu'il est sollicité ou selon des modalités préalablement convenues, à la lettre d'intention par
laquelle un tiers exprime à un créancier son intention de soutenir le débiteur dans l'exécution de son
obligation, ainsi qu'au droit de rétention qui permet au créancier qui détient une chose qu'il doit
remettre d'en refuser la délivrance tant qu'il n'a pas reçu complet paiement ;
Les ordonnances prévues par les 1° à 5° doivent être prises dans un délai de neuf mois suivant
la publication de la présente loi.
•
Pour chaque ordonnance, un projet de loi de ratification est déposé devant le Parlement dans un délai
de trois mois à compter de sa publication.
SÉNAT
SESSION ORDINAIRE DE 2005-2006
Annexe au procès-verbal de la séance du 21 juin
2006
• PROJET DE LOI
• ratifiant l'ordonnance n° 2006-346 du 23 mars 2006 relative aux
sûretés et complétant ses dispositions,
• PRÉSENTÉ au nom de M. DOMINIQUE DE VILLEPIN,
• Premier ministre, par M. PASCAL CLÉMENT,
• Garde des sceaux, ministre de la justice
• EXPOSÉ DES MOTIFS
• Mesdames, Messieurs,
• Le présent projet de loi est destiné à ratifier l'ordonnance n° 2006-346
du 23 mars 2006 relative aux sûretés, prise en application de
l'habilitation conférée par l'article 24 de la loi n° 2005-842 du
28 juillet 2005 pour la confiance et la modernisation de l'économie.
• Cette ordonnance a permis de moderniser le droit des sûretés, y
compris de l'hypothèque, afin de l'adapter aux besoins des acteurs
économiques.
Chapitre IV : De la
propriété cédée ou
retenue à titre de
garantie
Article 2379
La propriété d’un bien
mobilier peut être
cédée en garantie d’une
obligation aux
conditions prévues
par la loi.
Elle peut aussi être
retenue en garantie
d’une obligation par
l’effet d’une
convention de réserve
de propriété.
Sous-section 3
Dispositions relatives à la propriété retenue à titre de garantie
Article 13
Les articles 2367 à 2372 sont ainsi rédigés :
« Art. 2367. - La propriété d’un bien peut être retenue en garantie par l’effet
d’une clause de réserve de propriété qui suspend l’effet translatif d’un contrat
jusqu’au complet paiement de l’obligation qui en constitue la contrepartie.
« La propriété ainsi réservée est l’accessoire de la créance dont elle garantit le
paiement.
« Art. 2368. - La réserve de propriété est convenue par écrit.
« Art. 2369. - La propriété réservée d’un bien fongible peut s’exercer, à
concurrence de la créance restant due, sur des biens de même nature et de
même qualité détenus par le débiteur ou pour son compte.
« Art. 2370. - L’incorporation d’un meuble faisant l’objet d’une réserve de
propriété à un autre bien ne fait pas obstacle aux droits du créancier lorsque ces
biens peuvent être séparés sans subir de dommage.
« Art. 2371. - A défaut de complet paiement à l’échéance, le créancier peut
demander la restitution du bien afin de recouvrer le droit d’en disposer.
« La valeur du bien repris est imputée, à titre de paiement, sur le solde de la
créance garantie.
« Lorsque la valeur du bien repris excède le montant de la dette garantie encore
exigible, le créancier doit au débiteur une somme égale à la différence.
« Art. 2372. - Le droit de propriété se reporte sur la créance du débiteur à
l’égard du sous-acquéreur ou sur l’indemnité d’assurance subrogée au bien. »
Pequeña ley sobre fideicomiso
• Información:
• www.senat.fr/dossierleg/ppl04-178.html”
• Propuesta legislativa de Philippe Marini de
8 de febrero de 2005
• Informe de Henri de Richemont de 11 de
octubre de 2006
• Media sanción de 17 de octubre de 2006.
PROPOSITION DE LOI MARINI
EXPOSÉ DES MOTIFS
8 Février 2005
• Mesdames, Messieurs,
• …
• Les praticiens ont été nombreux à réclamer l’introduction
d’une fiducie, dont les applications de gestion ou de
garantie ont été vantées. C’est ainsi, par exemple, que des
biens pourront être mis en fiducie afin de garantir une ou
plusieurs créances, au bénéfice d’un ou plusieurs
créanciers : le transfert de titularité offrira l’avantage
de la « propriété-sûreté » aux créanciers, ce qui devrait
entraîner une baisse du coût du crédit pour le débiteur,
corollaire du risque réduit pour le créancier.
• Certains pays de tradition romano-germanique parviennent à
un résultat équivalent à celui du trust avec la pratique,
consacrée soit par la jurisprudence, soit par la loi, de la
fiducie. On peut noter que l’Ecosse, le Liechtenstein,
l’Afrique du Sud, l’Ethiopie, Israël, Puerto Rico, le Japon,
ou encore la Russie, ont adopté un équivalent au trust, ainsi
que – depuis déjà un certain nombre d’années – plusieurs
pays d’Amérique du Sud. Le Luxembourg, par une loi
publiée le 3 septembre 2003, a élargi le champ d’application
de sa législation sur la fiducie. De l’autre côté de
l’Atlantique, la province canadienne du Québec a, quant à
elle, déjà adopté un régime général et complet de fiducie
nommée lors de la réforme de son code civil, entré en
vigueur le 1er janvier 1994. Le 28 avril 2001, la République
Populaire de Chine a adopté une loi relative au trust qui est
entrée en vigueur le 1er octobre 2001. L’Uruguay, fin
2003, a également adopté une loi ayant pour effet de
régir les relations fiduciaires.
• La France ne peut pas rester insensible à la globalisation
de cet instrument juridique.
• Un constituant pourra aussi avoir recours à
la fiducie pour créer une garantie. On sait
que le recours à la réserve de propriété est
très fréquent en pratique ; la fiduciegarantie permettra d’utiliser sous une
nouvelle forme la propriété à titre de
garantie.
• Cette garantie n’est pas accessoire à la créance
garantie. Ceci permettra au constituant d’affecter
en garantie des biens, garantie qui ne s’éteindra
pas automatiquement avec l’extinction de la
créance initiale. Cette même garantie pourra alors
jouer au profit d’une nouvelle créance postérieure,
sans qu’il soit nécessaire de créer une nouvelle
fiducie, à la condition que le contrat soit
suffisamment précis ; le retransfert des biens mis
en fiducie-garantie ne s’opérera qu’une fois toutes
les créances payées, selon les conditions ou
modalités prévues par le contrat.
•…
• La fiducie-garantie pourra porter sur des créances
existantes ou futures, de manière analogue à ce qui
est permis en matière de « cession Dailly ».
• La fiducie-garantie permettra ainsi de
garantir des flux de créances, et que les
biens objets de la garantie ne demeurent
pas statiques (via des cessions
d’instruments financiers par exemple).
• Le contrat de fiducie devra prévoir les modalités
d’évaluation des biens garantis devant être transférés
au bénéficiaire en cas de défaillance du débiteur, afin de
limiter les risques d’abus, ce qui interdit de prévoir que
le créancier devienne automatiquement propriétaire du
bien garanti. Cette évaluation pourra par exemple reposer
sur la vente amiable du bien par le fiduciaire. En l’absence
de stipulation contractuelle prévoyant les modalités
d’évaluation, le recours à un expert est prévu, sauf
pour les biens dont l’évaluation ne pose pas de
difficultés (sommes d’argent, instruments financiers,
créances) et pour lesquels le risque d’abus dans
l’évaluation (et donc l’appropriation) est inexistant.
Des mécanismes fiduciaires « innommés » déjà
présents en
droit français
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vente à réméré, définie par les articles 1659 et suivants du code civil. Par ce
mécanisme, le transfert de propriété intervient comme un instrument de crédit
au profit du vendeur.
Le droit monétaire et financier a également vu se multiplier, à partir
des années 1980, les régimes juridiques mettant en oeuvre des mécanismes
fiduciaires. Tel est le cas, en particulier :
- de la cession de créances professionnelles à titre de garantie,
couramment appelée « cession-Dailly » ;
- du prêt ou de la prise à pension de titres financiers ;
- de la remise d’instruments financiers, effets, créances ou sommes
d’argent dans le cadre de systèmes de règlements interbancaires ;
- de la remise en pleine propriété de valeurs, instruments financiers,
effets, créances, contrats ou sommes d’argent, à titre de garantie de certaines
obligations financières présentes ou futures ;
des mécanismes de compensation de créances.
3. La fiducie aux fins de garantie
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Le droit des sûretés a récemment fait l’objet d’une vaste réforme,
opérée par l’ordonnance n° 2006-346 du 23 mars 2006 relative aux sûretés. Si
ce texte a élargi et modernisé les différents types de garanties -tant
personnelles que réelles- disponibles en droit français, il n’a pas fait mention
de la fiducie parmi les sûretés dont pourraient disposer un créancier en
garantie du paiement de sa créance, cette question ne pouvant cependant être
abordée compte tenu des termes de l’habilitation donnée par le législateur2.
Or, la fiducie-sûreté peut constituer une modalité très protectrice du
créancier. Dans une telle hypothèse, le fiduciaire s’engage en effet à
rétrocéder le bien transféré au constituant de la sûreté lorsque cette
garantie n’a plus lieu de jouer à raison de la disparition de la créance.
Toutefois, si le débiteur ne s’acquitte pas de sa dette, il se fait alors attribuer
les biens en qualité de bénéficiaire.
• La fiducie pourrait également présenter de
nombreux avantages dans le cadre d’opérations
de financement structuré et de syndication
bancaire.
• La fiducie permettrait ainsi de généraliser
l’aliénation fiduciaire qui emporte transfert de
propriété d’une chose afin de garantir une dette, et
qui offre ainsi au créancier une sûreté très efficace
en cas de procédure ultérieure de sauvegarde, de
redressement ou de liquidation judiciaires
applicable au constituant.
• Cette application s’avère très intéressante
car la détention de la propriété d’un bien par
un créancier constitue pour ce dernier la
meilleure des sûretés possibles.
LES CONCLUSIONS DE LA
COMMISSION
• Afin d’assurer l’attractivité de la fiducie, la commission propose :
• - un cadre juridique « unitaire » pour la fiducie, qui n’opère pas de
• distinction entre la fonction de sûreté ou la fonction de gestion que
pourraient assigner les parties au contrat de fiducie (article 1er) ;
• - d’ouvrir ce nouveau mécanisme juridique tant aux personnes
• physiques qu’aux personnes morales (article 1er) ;
• - de favoriser la liberté contractuelle en limitant autant que possible
• les dispositions impératives ;
• - de faciliter la constitution, la gestion et la réalisation des sûretés
• réelles lors d’opérations juridiques complexes faisant appel à la
fiducie, en
• consacrant en droit français le recours à un « agent des sûretés »
(article 16).
Texto aprobado por el Senado
francés el 17 de octubre de 2006
• « Art. 2011. – La fiducie est l'opération par
laquelle un ou plusieurs constituants
transfèrent des biens, des droits ou des
sûretés, ou un ensemble de biens, de droits
ou de sûretés, présents ou futurs, à un ou
plusieurs fiduciaires qui, les tenant séparés
de leur patrimoine propre, agissent dans un
but déterminé au profit d'un ou plusieurs
bénéficiaires.
• « Art. 2328-1. – Toute sûreté réelle peut être
inscrite, gérée et réalisée pour le compte des
créanciers de l'obligation garantie par une
personne qu'ils désignent à cette fin dans
l'acte qui constate cette obligation. »
• « Art. 2013-1 (nouveau). – Seules peuvent être
constituants les personnes morales soumises de
plein droit ou sur option à l'impôt sur les sociétés.
Les droits du constituant au titre de la fiducie ne
sont ni transmissibles à titre gratuit, ni cessibles à
titre onéreux à des personnes autres que des
personnes morales soumises à l'impôt sur les
sociétés. « Art. 2014. – Seuls peuvent avoir la
qualité de fiduciaires les établissements de crédit
mentionnés à l'article L. 511-1 du code monétaire
et financier, les institutions et services énumérés à
l'article L. 518-1 du même code, les entreprises
d'investissement mentionnées à l'article L. 531-4
du même code ainsi que les entreprises
d'assurance régies par l'article L. 310-1 du code
des assurances.
• Sesión del Senado francés del 17.10.2006
• M. BADINTER. –…
•
Partout, le trust ou la fiducie ont une
double finalité : financière, pour garantir
des crédits, et humaine car on ne peut
toujours recourir au droit des tutelles. La
deuxième finalité est perdue de vue et ne
restera que la fiducie financière pour obtenir
des crédits.
“Hostis habet muros, ruit alto
a culmine Troia … ”
(Virgilio, Eneida, Libro II,
290)