Número 5

Transcripción

Número 5

MAGAZINE DE TRADING
Hispatrading
May-Jun. 2011
Estrategias ganadoras en
el mercado de divisas
Combinación de sistemas y
Análisis de Regresión Lineal
Esperanza matemática
positiva
Negociación virtual de
opciones
El reflejo de nuestro
Ego en el trading
La curva de Coppock aplicada a los sistemas automáticos de trading
MAGAZINE
Gestión de Patrimonios y Recursos para Traders
www.deluistrading.com
CONTENIDO
content * content * content
Negociación
Virtual
de Opciones
59
El riesgo de
la inflación
43
33
Diseño y construcción de
sistemas de trading
11
Esperanza
Matemática Positiva
Combinación de sistemas
y Análisis de
Regresión Lineal
El reflejo de
nuestro
Ego
en el
trading
29
TRADING
SISTEMAS DETRADING
PRODUCTOS
•
La regla básica de describir
las operaciones P. 13
•
•
Posibilidades de Inversión
(Parte II) P. 14
• Estrategias
•
La Técnica de Punto y Figura
(Parte II) P. 20
•
Análisis Técnico: Consideraciones previas comunes a los
patrones de cambio P. 23
•
Market Profile (Parte I) P. 24
Formación: Lección 5: Long
Put P. 45
•
Ganadoras en el
Mercado de Divisas P. 46
El índice de la Fed de
Filadelfia P. 57
La curva de Coppock aplicada
a los sistemas automáticos de
trading P. 38
LIBROS
LECTURA FUNDAMENTAL
•
51
•
Los Profetas del Trading
P. 65
HISPATRADING MAGAZINE
May - Jun. 2011 - 3
COLABORADORES
Giorgos E. Siligardos
Enrique Cordero
Giorgos E. es Doctor en Matemáticas por
la Universidad de Creta y posee el tí tulo
de Creador de Mercado/Operador del
Mercado de Derivados de Atenas. Actualmente es profesor de Productos Derivados
del Departamento de Finanzas y Seguros
en el Instituto Tecnológico Educativo de
Creta. http://www.tem.uoc.gr/~siligard
Jesús Fernandez
H
Ingeniero Superior de Telecomunicación
de formación. Autodidacta, ha bebido
de numerosas fuentes: libros, revistas,
blogs, foros. Es el creador de la web www.
datosdebolsa.es y centra sus esfuerzos en la
investigación de sistemas automáticos de
trading.
Tomás V García-Purriños García
Biólogo e informático. Especialista en
sistemas operativos durante casi 20 años
para la multinacional francesa Bull S.A.
Trader profesional desde hace más de 10
años, especialista en sistemas automáticos.
Director y fundador de Futurosbolsa,
empresa dedicada a la formación individualizada de traders y gestión de clubs de
inversión www.futurosbolsa.com.
Sergio Nozal
Actualmente trabaja como Analista de
Macroeconomía en el Departamento de
Economía y Estrategia de Cortal Consors.
También podemos encontrarle habitualmente en el blog “la vuelta al gráfico” (www.
lavueltaalgrafico.tk), donde escribe sobre
economía, psicología de los mercados y
curiosidades. Colabora con diferentes medios de comunicación, tanto escritos como
televisión, radio o internet.
Marc Llorenç
Sergio Nozal es Director de www.sharkopciones.com y coach del Programa
de Formación Spread Trader. Ingeniero
Industrial postgraduado en Administración
y Dirección de Empresas. Es poseedor de las
licencias Series 3 (CTA) y Series 65 (RIA)
obtenidas por FINRA. Trader y Gestor Independiente desde el 2001. Actualmente, especializado en la operación sobre Acciones,
Índices y ETF’s del Mercado Americano.
Alexander Elder
Fundador de Market Logik (www.marketlogik.es), especializado en formación de
traders en mercados de futuros, con especial
énfasis en Market Profile aplicado a Trading
Intra-Día. Formado en EEUU y con experiencia en mercados de más de 7 años con
diferentes métodos. Actualmente imparte
cursos basados en el método Market Profile,
con una variante desarrollada para analizar
mercados en tiempo real para tomar posiciones a corto plazo.
Sylvain Vervoort
Dr. en psiquiatría y trader, autor de
grandes éxitos como “Vivir del trading”,
“Come to my trading room” y “Entries and
exits” entre otros. Desde hace varios años
se dedica a dar formación y conferencias
por todo el mundo desde EEUU, China,
Holanda, Brasil, etc. Y ofrece también
formación online en www.elder.com. .
4 - HISPATRADING MAGAZINE May - Jun 2011
Sylvain Vervoort, vive actualmente en Bélgica. El es un ingeniero electrónico retirado
y es analista técnico desde hace más de 30
años. Trader independiente, escritor, editor
y educador en el área de análisis técnico.
Ha escrito el libro Capturing Profit with
Technical Analysis. Más información en
http://stocata.org.
COLABORADORES
H
David Urraca
Carlos Prieto Mota
Ingeniero Electrónico de formación. Master
de mercados financieros con la Universidad
Complutense de Madrid. Cofundador de la
sociedad Optimal Quant Management que
ofrece formación avanzada y de calidad sobre operativa sistemática mediante el portal
www.espaciodetrading.com.
Andrés A. García
Físico de formación. CFTe (Certified
Financial Technician). Cofundador de la
sociedad Optimal Quant Management que
ofrece formación avanzada y de calidad sobre operativa sistemática mediante el portal
Gonçalo Moreira
Docente y trader con muchos años de
experiencia. Ha desarrollado su propia
metodología de diseño de estrategias y
carteras sistemáticas. Es el creador del portal
TradingSys.org y cofundador de la sociedad
Optimal Quant Management que ofrece
formación avanzada y de calidad sobre
operativa sistemática mediante el portal
Jose Luis Martinez Campuzano
Estratega de Citigroup en España. Hasta
hace ocho años su labor estaba vinculada a
la gestión de las posiciones en divisas y tipos
de interés. Es economista con Especialidad
de Hacienda Pública por la Universidad
Autónoma de Madrid. Doctorado en
Economía Aplicada. Actualmente es miembro del Observatorio del Banco Central
Europeo.
Miguel Cedillo
Es operador del mercado Forex con más de
7 años de experiencia. Ha estado involucrado en diversas compañías de capital
management, Durante la mayor parte de su
carrera, ha liderado proyectos de elearning
en AulaForex.com.Trabaja actualmente para
el portal líder en el mercado Forex Fxstreet.
com, como responsable de contenidos
educativos
César B.Leiceaga
Analista y Trader independiente en www.
fxstreet.com y www.fxstreet.es. Fundador
de www.tradingfxideas.com
Francisco López Valverde
Licenciado en Economía por la Universidad
Complutense de Madrid, CFT, posee la Licencia de Operador de Derivados de Meff,
la Series 17 de la SEC. Ha ejercido como
operador de derivados y gestor de carteras
desde 1997. Colabora semanalmente con
varios medios de comunicación, entre otros,
Intereconomia Business TV y Estrategias de
Inversión.
Es doctor en Ingeniería Informática en el
campo de inteligencia artificial. Miembro
del grupo de investigación “Inteligencia
Computacional” y profesor de la escuela de
ingeniería informática en la Universidad de
Málaga. Se dedica a la investigación de mercados de acciones y futuros. Dirige varios
proyectos de diseño de sistemas de Trading
en colaboración con empresas del sector a
nivel nacional e internacional..
May - Jun. 2011 - 5
H
Carta del Editor
N
os adentramos poco a poco en el año mientras intentamos
abarcar toda la información posible relativa al trading.
Cada vez son más las voces de algunos “gurús” que siguen
intentando hacernos creen en sus recomendaciones vacías pero más
las personas que van desconfiando de toda recomendación que no
venga de su propio juicio de valor. Obviamente, si estás leyendo estas
líneas es que perteneces a este segundo grupo de actores del mercado
que hemos decidido tomar las riendas de nuestra actividad. Es por
esto, que toda información es poca para poder conseguir optimizar
las decisiones en nuestra operativa diaria. Y como sabes no estás solo.
Hispatrading Magazine sigue juntando a personas que tienen la
misma pasión por los mercados y esperamos poder seguir avanzando.
¿Cuántas veces hemos encontrado alguna joya dentro de un libro de
algún autor de fuera de nuestras fronteras escondida en alguna página
de un libro de más de 300 hojas, y que por sí misma ha conseguido
hacer que merezca la pena haber buscado entre ellas ya que la hemos
podido sacar rendimiento en nuestro trading?. Algo que intentamos
conseguir en cada número, es que en cada hoja de Hispatrading
puedas encontrar una joya que después tú puedas rentabilizar.
Para el número que tienes delante de ti venimos cargados con una
completa batería de información de primera mano con herramientas
que espero puedas utilizar desde ahora mismo.
Es por esto que te invito a navegar por el interior de las páginas que
tienes a continuación y seas tú mismo el que escoja qué información
será relevante para ponerla en práctica. No obstante, no puedo
evitar la tentación de hacerte un par de recomendaciones. Si estás
empezando y estás buscando un sistema que te permita empezar a
trabajar con alguna herramienta fiable, y con esperanza matemática
positiva como bien encontraras en uno de los artículos de la sección
de trading, quizá te sea útil uno de los sistemas favoritos de Alexander
Elder. Del mismo modo si estás dando tus primeros pasos con los
sistemas automatizados podrás sacar alguna buena idea de la primera
parte de “Diseño y construcción de sistemas de trading”. No obstante,
si quieres información más avanzada seguro que te gustará “la curva
de coppock aplicada a los sistemas automáticos de trading”.
Lo que está claro es que para poder participar en los mercados
financieros, con alguna garantía, se requiere de nosotros estar
plenamente capacitados para poder adoptar las mejores decisiones. En
estos meses estamos viviendo acontecimientos que están trastocando
el comportamiento en algunos mercados, viendo reacciones violentas
en los precios de muchos activos. Mientras el mundo se debate entre
el camino que tomará el dólar, hasta donde llegará el precio del crudo
o si la tendencia de las materias primas seguirá vigente durante este
año, nosotros no hacemos más que intentar sacar rendimiento de
estos sin jugar a ser adivinos.
Espero que dentro de un par de meses, cuando vuelvas a tener la revista
entre tus manos, hayas adivinado o no la dirección del mercado,
puedas haber sacado rendimiento a tus operaciones.
Buen trading.
Alejandro de Luis
Editor
[email protected]
May - Jun. 2011 - 7
SECCIONES
Hispatrading
Magazíne
Editor:
Alejandro de Luis
TRADING
SISTEMAS DE TRADING
TRADING
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El trading y la operativa en bolsa conlleva un alto riesgo y por
tanto podría no ser adecuado para todo tipo de inversores. El
objetivo de este magazine es proporcionar al lector herramientas
e información que contribuyan a su formación para comprender
los mercados financieros. Sin embargo, los análsis, opiniones,
estrategias y cualquier tipo de información contenida en este
magazín es ofrecida como información general y no constituye
en ningún caso algún tipo de sugerencia o asesoramiento
financiero.
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realice el lector por el uso de la información o contenidos aquí
ofrecidos. Así mismo la editorial de este magazín no asume
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TRADING
Cuando se comprende que la
condición humana es la imperfección del entendimiento, ya
no resulta vergonzoso equivocarse, sino, persistir en los errores.
George Soros
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TRADING H
ESPERANZA MATEMATICA
POSITIVA
La fiabilidad y el Ratio de pérdidas y ganancias de un sistema de
forma combinada pueden proporcionarnos un nuevo dato de crucial
importancia conocido como: Esperanza Matemática.
E
n los libros de trading se
lee habitualmente que los
sistemas deben tener una
esperanza matemática positiva.
Pues bien, en este artículo intentaré
explicar de la manera más simple
que es la esperanza matemática
y cuál es su importancia en los
sistemas de trading.
En primer lugar, la esperanza
matemática se basa en otros dos
componentes estadísticos, la
fiabilidad y el ratio profit/loss.
Veamos pues cada uno de ellos.
La fiabilidad no es más que el
cociente entre jugadas ganadoras y
jugadas totales. Dicho cociente nos
da la Fiabilidad en tanto por uno.
Multiplicando este número por
100 tendremos el tanto por ciento
que es como normalmente se
expresa la fiabilidad. Por ejemplo,
si tenemos 40 jugadas ganadoras
de un total de 100 jugadas diremos
que la fiabilidad de nuestro sistema es 0.4 o
el 40%.
FIABILIDAD = JUGADAS GANADORAS / JUGADAS TOTALES
La fiabilidad no tiene importancia
aisladamente. Un sistema con una fiabilidad
del 20% no tiene porque ser malo y uno
con un 80% no tiene porque ser bueno.
La fiabilidad es un dato estadístico de una
importancia relativa puesto que depende de
otro, el ratio profit/loss.
El ratio profit/loss no es más que el cociente
entre la ganancia media de las jugadas
positivas y la pérdida media de las jugadas
negativas.
También se le llama ratio win/loss o
positivos/negativos si lo queremos decir en
castellano. Usaremos a partir de ahora la
abreviatura W/L para referirnos a él.
RATIO PROFIT/LOSS = GANANCIA
MEDIA JUGADAS POSITIVAS / PERDIDA MEDIA JUGADAS NEGATIVAS
Para un sistema de trading contra más
alto sea este ratio mejor, por supuesto. Sin
embargo, aisladamente no nos dice nada. No
es cierto que un sistema con un ratio W/L de
1 sea malo, no es cierto que un sistema con
un ratio W/L de 5 sea bueno. Depende de la
fiabilidad.
Y si ni la fiabilidad ni el ratio W/L son
importantes aisladamente porque dependen
uno del otro ¿hay algún estadístico que
nos los relacione? Si, y se llama Esperanza
Matemática. u
May - Jun. 2011 - 11
H TRADING
Esperanza Matemática Positiva
u La esperanza matemática es la ganancia
media por jugada. Si digo que mi sistema
tiene una esperanza de 50€ quiero decir que
gano 50€, como promedio, cada vez que
juego. A la hora de valorar la esperanza de un
sistema hay que saber si los gastos, comisiones
y slippages, están incluidos o no. También
el valor del tick y la amplitud promedio del
recorrido de los precios durante un día. A los
mercados más “potentes” como los futuros
del DAX o del IBEX habría que pedirles
mayor esperanza que a mercados menores
como el futuro del EUROSTOXX o del
CAC. En todo caso, deberíamos tener una
esperanza mínima para poder aceptar un
sistema. En caso contrario, desviaciones en
el slippage por ejemplo, pueden comerse la
pequeña esperanza que teníamos.
ESPERANZA= FIABILIDAD * GANANCIA MEDIA JUGADAS POSITIVAS
– (1-FIABILIDAD)*PERDIDA MEDIA
JUGADAS NEGATIVAS
Ejemplo: Supongamos un sistema con los
siguientes datos:
FIABLIDAD = 40%
GANANCIA
MEDIA
POSITIVAS = 1000€
PERDIDA
MEDIA
NEGATIVAS = 500€
¿Cuál será su esperanza?
JUGADAS
JUGADAS
ESPERANZA = 0.4*1000€ - 0.6*500€ =
100€.
Como
vemos, la Esperanza depende
solo de los dos estadísticos presentados
anteriormente, de la fiabilidad por un
lado y del W/L por otro. Para un trader es
importante entender la relación entre ambos.
Entre dos sistemas con una misma fiabilidad
será mejor el sistema que tenga mayor W/L
y entre dos sistemas con el mismo W/L será
mejor el que tenga mayor fiabilidad. Son vasos
comunicantes, cuando asciende el uno, baja
el otro y viceversa. Lo ideal sería encontrar
sistemas con alta fiabilidad y alto W/L pero
eso es una quimera. Hay que conformarse
con encontrar una combinación de ambos
que nos ofrezca una esperanza decente. En el
trading no hay milagros.
Veamos ahora, como ejercicio didáctico, la
relación con la fiabilidad y con el W/L de
un stoploss y un objetivo. Imaginemos un
sistema muy simple que no usa ni stop loss
ni objetivo y que queremos añadirlos para
intentar mejorarlo. Os propongo un ejercicio
mental sencillo. Intentar responder a las
siguientes preguntas por vosotros mismos
sin leer la respuesta. Establecemos en el
sistema un objetivo en puntos o porcentual
o en función de algún indicador o como sea:
¿Introducir un objetivo mejora o empeora
la fiabilidad? La mejora, algunas jugadas
negativas las convertimos en positivas.
¿Introducir un objetivo mejora o empeora
el W/L? Lo empeora, estamos cortando las
mejores jugadas y, por tanto, empeorando
la ganancia media por jugada, es decir, el
numerador del ratio.
Establecemos en el sistema un stop loss en
puntos o porcentual o en función de algún
indicador o como sea:
¿Introducir un stop loss mejora o empeora
la fiabilidad? La empeora, algunas jugadas
positivas las convertimos en negativas
porque salta el stop.
¿Introducir un stop loss mejora o empeora
el W/L? Lo mejora, estamos cortando las
peores jugadas y , por tanto, mejorando
la pérdida media por jugada, es decir, el
denominador del ratio.
Menudo lío. Si introducir un objetivo o un
stop loss mejora uno de los parámetros y
empeora el otro ¿Es bueno añadir un stop loss
en un sistema? ¿Es bueno añadir un objetivo
en un sistema? Depende. Como casi todo en
el trading, pues depende. Y ¿de qué depende?
De que mejoremos la esperanza matemática,
de eso depende. En otras palabras, de que
mejoremos el balance fiabilidad y W/L.
El gráfico a continuación proviene de una
optimización de un sistema cualquiera en un
mercado cualquiera. En el gráfico podemos
ver como varía la esperanza matemática de
un sistema en función de la pareja fiabilidad y
ratio win/loss. En este sistema, lo mejor sería
optar por la combinación de parámetros que
nos diera una fiabilidad alta, cerca del 50%,
con un ratio win/loss alrededor de 1.3. Con
ello tendríamos una esperanza cercana a
200€.
Como colofón al artículo aconsejaría a todo
trader novato que sea escéptico, que se aleje
de los que parecen tenerlo todo clarísimo, de
los que prometen el oro y el moro. En este
duro oficio, esto no es más que un oficio, la
prepotencia conduce a la ruina.
u
Jesús Fernandez
TRADING H
La regla básica de describir
las operaciones
Debemos tener estrictos “códigos de trading”. Una lista de reglas y
estrategias definidas para la gestión monetaria, las entradas y salidas.
E
n primer lugar, nuestra preocupación,
condolencias y nuestros deseos
de todo corazón de una pronta
recuperación a nuestros amigos y clientes en
Japón.
Una de las lecciones de este enorme
desastre natural es la de estar preparados.
Un terremoto que se produjo hace poco
más de un año en un Haití profundamente
mal gestionado y corrupto mató a más
de un cuarto de millón de personas. Un
terremoto más poderoso y un tsunami en
un abundantemente poblado Japón, con
todo su horror, se llevó menos del 10% de
esa cifra. ¡La suerte favorece a los que están
preparados! Aquellos que puedan, deberían
contribuir a la reconstrucción de Japón. Me
he dirigido a mi editor japonés y le he pedido
que destine mis derechos de autor en Japón
a una organización benéfica que apoye a las
víctimas del desastre.
Volviendo a los mercados, cuando se decida
a “construir” una operación, tenemos que
saber que no se puede apilar unos pocos
bloques de hormigón con cemento diluido
y quedarse tranquilamente dentro de esa
estructura. Eso sería arriesgarse a tener un
resultado similar al producido en Haití,
que es exactamente lo que la mayoría de los
traders se encuentran. Tenemos que tener
estrictos “códigos de trading” - una lista de
reglas y estrategias definidas para la gestión
monetaria, las entradas y salidas.
Yo utilizo AK47v3, un programa basado en
Outlook, para estructurar mis operaciones.
Esto me obliga a fijar un riesgo limitado
para cada operación y clasificar cada
entrada y salida de acuerdo a mi lista de
estrategias. A medida que opere y clasifique
las operaciones, verá más claramente qué
estrategias funcionan bien para Vd y cuáles
funcionan mal. Esta lista será diferente
entre traders, porque todos seleccionamos
las operaciones basándonos no sólo en los
gráficos, sino también dependiendo de
nuestro temperamento. A algunos les gusta
comprar, otros prefieren abrir posiciones
cortas, algunos son swing traders, otros
traders intradía, a algunos les gustan las
acciones, a otros las commodities o las
divisas, y así sucesivamente.
La regla fundamental es describir cada
estrategia o táctica que utilice, le asigne un
número y, a continuación, etiquete cada
operación realizada con una determinada
táctica con esos números. Además, mantenga
una lista numerada de errores típicos, tales
como aguantar una posición, mover un stop,
etc.
En mi caso etiqueto mis operaciones con
esos números según corresponda. ¿De qué
otra forma veríamos las debilidades y las
eliminaríamos? Hoy me gustaría compartir
con Vds. la táctica que lleva el número 01
en mi lista de entradas. Yo la llamo BD-FB
– una divergencia alcista [o bajista] con una
falsa rotura. Mis dos operaciones recientes en
el futuro del Euro ilustran bellamente cómo
esta señal funciona en ambas direcciones.
Se puede ver la maravillosa simetría de las
oportunidades de compra y venta detectadas
por esta táctica. Y ¿qué pasa con las salidas?
En ambos casos, las he clasificado como “21
- Zona de alcance” Pero eso será tema para
otra conversación.
u
J. Welles Wilder creador del Índice de Fuerza Relativa o RSI
Alexander Elder
May - Jun. 2011 - 13
H TRADING
Posibilidades de Inversión
(Parte II)
Cuando se decide invertir un capital es conveniente conocer las
diferentes maneras que tenemos de hacerlo de acuerdo a nuestro perfil
de inversor y así obtener mejores resultados.
¿
Negociando un solo Valor
Ha dicho que aún no está contento con ese resultado? ¿Aún
quiere un poco más?
Bien, si usted está dispuesto a aceptar el riesgo, puede buscar un solo
valor en lugar de negociar el ETF del índice S&P 500 (SPY).
Utilizando un valor como “US Steel Corp”, símbolo “X”, puede
obtener más ganancias, simplemente porque los movimientos
porcentuales del precio en el mismo período de tiempo, o la
volatilidad diaria de este tipo de valores, son mucho más grandes que
los movimientos del índice.
Para realizar nuestras pruebas utilizaremos un período de prueba
igual que el de antes, desde Octubre de 2006 hasta Noviembre de
2010, esto es, un período de 4 años.
Llevamos a cabo una prueba de nuevo con SATS5 en el gráfico diario,
sin utilizar apalancamiento. Empezamos con sólo 1.000 dólares.
La estrategia de comprar y mantener sufriría una pérdida del 14%.
Por su parte SATS5 realiza 26 operaciones, de las cuales 19 son
ganadoras y 7, perdedoras con un beneficio de 6.397 dólares o 640%.
Ello representa una tasa de interés compuesto del 65% al año.
Ahora vamos a aprovechar la utilización del apalancamiento en la
cuenta.
El resultado con un ratio de 1,5 a 1 con las mismas señales es de 13.550
dólares o 1.355%, más del doble en comparación con el resultado sin
apalancamiento. O un tipo de interés compuesto del 95% al año.
El resultado con un ratio de 2 a 1 con las mismas señales es de 21.893
dólares o 2.190%, casi cuatro veces más que sin apalancamiento. Esta
cantidad resulta en una tasa de interés compuesto de 118% anual.
El resultado con un ratio de 3 a 1 con las mismas señales es 33.608
dólares o 3.360%, más de 5 veces que sin apalancamiento. Esta
cantidad supone una tasa de interés compuesto del 142% anual. El
resultado con un ratio de 4 a 1 no es tan bueno, debido a una mala
racha importante producida en Junio de 2008.
Debido a las malas rachas aquí son más grandes que las que se pueden
al operar en un índice, el apalancamiento debe limitarse a 2 o 3 a 1
como máximo. Una gran pérdida en este caso puede llegar a ser del
orden de un 25%. Personalmente recomendaría utilizar un ratio 2 a
1 como máximo. También debemos asegurarnos de que siempre haya
garantías suficientes y no olvidarnos de que cuando nos quedemos
sin ellas, ¡la mayoría de los brokers cerrarán automáticamente las
operaciones!
¿Puede imaginarse que operamos con un ratio 2 a 1, obteniendo
un 118% de interés anual compuesto y pudiendo repetir el mismo
resultado durante un período de 20 años? 10.000 dólares hoy
capitalizados a un interés compuesto del 118% durante 20 años
dan una cantidad de 58.766.506,252 dólares. ¿Y en 50 años?
837.191.249.264.135.000.000 dólares. Quizás todavía pueda leer
esto. En cualquier caso, todos los mercados de acciones del mundo
serán demasiado pequeños para Vd.!
¡IMPORTANTE!
Mi consejo es NO operar con un único valor. Si prefiere operar con
valores sueltos, trate de operar al menos con 5 valores diferentes. u
TRADING H
Posibilidades de Inversión II
Negociando Opciones de
Compra y Venta
u
Las opciones están vinculadas a un activo
subyacente, como una acción o un índice.
Cada opción representa un contrato entre
un comprador y un vendedor. El vendedor
tiene la obligación de comprar o vender
el subyacente, dependiendo del tipo de
contrato (de compra o venta). El comprador
del contrato de opción tiene el derecho, pero
no la obligación, a cerrar la operación antes
de una fecha determinada.
•
El precio de ejercicio de una opción es
el precio al que el emisor de la opción
se compromete a comprar o vender el
subyacente.
•
El mes de vencimiento es el mes en el
que la opción expira.
•
La fecha de vencimiento suele ser el
tercer viernes de cada mes.
•
Un contrato de opciones normalmente
representa 100 acciones del activo
subyacente.
•
•
Una opción de compra da al comprador
de la opción el derecho, pero no la
obligación, de comprar 100 acciones
del activo subyacente al precio de
ejercicio hasta la fecha de vencimiento.
Prácticamente todos los compradores
de opciones de compra no quieren
comprar el subyacente, sino que
normalmente venden la opción de
compra con un beneficio o pérdida.
Una opción de venta da a su comprador
el derecho, pero no la obligación, de
vender 100 acciones del subyacente
al precio de ejercicio hasta la fecha de
vencimiento. Prácticamente todos los
compradores de opciones de venta
no desean vender el subyacente, sino
que cierran la posición en la opción de
venta con una ganancia o pérdida en el
mercado.
La operativa con opciones en lugar de
acciones tiene sus ventajas. ¡Veámoslas!
El riesgo que se tiene negociando acciones
en un gráfico diario usando stops debe ser
del orden de 10% a 15% en relación a la
volatilidad del valor.
Una alternativa para la compra de acciones,
si estamos dispuestos a asumir una pérdida
del 10% al 15%, es una opción de compra
cuyo valor sea entre el 10% y el 15% del
valor actual de las acciones. La ventaja es que
nunca se puede perder más de lo que se paga
por la compra del contrato de opciones. La
mayor desventaja es que la opción tiene una
fecha de vencimiento y el precio de la opción
está muy influenciada por la volatilidad de las
acciones.
Supongamos que Vd. tiene una cuenta de
100.000$. Vd. utilizaría 15.000$ para operar
con opciones. Los restantes 85.000$ se puede
poner en una cuenta de ahorro o cualquier
otra inversión segura.
Mi consejo es comprar contratos a largo
plazo de la opción u opciones con un mínimo
de seis meses hasta su vencimiento. Si es
posible, comprar una opción en el dinero
o ligeramente fuera del dinero y limitar el
valor de la operación entre 500$ y 1.000$ si
nuestra cuenta es de 15.000$.
Operar con opciones así es menos estresante;
de antemano sabes exactamente cuánto vas a
perder, mientras que por otro lado podemos
ganar tanto dinero como operando con las
acciones. Veamos un ejemplo con US Steel.
Examinando el gráfico hasta el 1 de Noviembre
de 2007, se produjo un movimiento al alza
desde 35$ hasta 125$. La acción ha marcado
un mínimo decreciente y ahora ha hecho
un máximo también decreciente. El precio
ahora ha roto el soporte y esperamos que el
precio caiga por debajo del mínimo previo.
Veamos la diferencia entre abrir una posición
corta en las acciones o comprar una opción
u
de venta.
May - Jun. 2011 - 15
H TRADING
u
Caso 1 - 11/01/2007 Abrimos una
posición corta en acciones:
Abrimos una posición de venta de 100
acciones a 100$, por un total de 10.000$
con un stop un 15% por encima a 115$. Si
se llega a ese punto asumiremos la pérdida
de 1.500$ a menos que existan argumentos
suficientes como para esperar unos días.
Nuestra inversión es de 10.000$ y vamos a
tratar de limitar el riesgo a 1.500$.
Caso 2 - 11/01/2007 Compramos una
opción de venta:
Compramos opciones de venta con
vencimiento de largo plazo. Una opción de
venta con vencimiento en Enero de 2009
y un precio de ejercicio de 100$ (está en el
dinero) cuesta 15,8 dólares por contrato, por
lo que deberíamos pagar 1.580$, cerca del
15% del valor de las acciones.
Una opción de venta con vencimiento en
Enero de 2009 con un precio de ejercicio de
90$ (está fuera del dinero) tiene un coste de
90$ u 11,7$ por contrato, debiendo pagar
1.170$. Puesto que estamos buscando un
fuerte movimiento a la baja en el largo plazo,
elegiremos el precio de ejercicio de 90$. Si
sale mal, la pérdida será menor. Compramos
la opción de venta con vencimiento en Enero
de 2009 y precio de ejercicio de 90$ por un
total de 1.170$. Nuestra inversión y riesgo
máximo es 1.170$.
Caso 1 – En Diciembre de 2007 cerramos
la posición corta en acciones:
Después de tener beneficios inicialmente, a
finales de Noviembre el precio se gira al alza,
saltando el stop a finales de Diciembre de
2007. La posición se cierra en 115,5$ con
una pérdida de 1.550$. Es evidente que era
lo mejor que se podía hacer en ese momento
del tiempo. Mantener la posición corta
habría supuesto unas pérdidas muy grandes
en Junio de 2008 con el valor subiendo hasta
195$, lo que equivale a una pérdida de casi
el 100%.
Caso 2 – Situación de la opción de venta
en Diciembre de 2007:
Por supuesto, la opción de venta con
vencimiento en Enero de 2009 con un precio
de ejercicio de 90$ sólo vale unos cuantos
centavos en ese momento. ¡Pero sigue siendo
un contrato válido! u
TRADING H
Caso 3 – La opción de venta resulta muy
rentable en Noviembre de 2008:
Desde los máximos de Junio, el precio cae
hasta marcar mínimos de 20$. Como se
puede ver con las líneas de tendencia, el
movimiento a la baja se aceleró en tres fases.
En la rotura de la tercera línea de tendencia
bajista hubo grandes oportunidades para
vender la opción de venta con el subyacente
cotizando alrededor de 30$. Ello supone una
diferencia con respecto al precio de ejercicio
de 60$. El beneficio total es de 6.000$.
Utilizando la alternativa de las opciones,
una pérdida de 1.550$ se convierte en una
ganancia de 6.000$, mientras que el riesgo
nunca fue superior a 1.170$.
¿Quién dijo que la negociación de opciones
es muy arriesgada? Comprar opciones es
menos arriesgado que operar con acciones,
si se opera con contratos de opciones cuyo
riesgo sea equivalente al que se está dispuesto
a asumir operando con acciones.
AVISO: A menos que tenga suficiente
experiencia, no venda opciones en
descubierto ni utilice otras estrategias con
opciones.
u
u
Sylvain Vervoort
May - Jun. 2011 - 19
H TRADING
La Técnica de Punto y Figura
(Parte II)
Por sus características estructurales, la técnica de punto y figura parece
adaptarse perfectamente a los mercados de divisas.
Aplicaciones practicas
Para ventaja de quien se interese por este tipo de análisis, la operativa
con punto y figura es bastante sencilla. Los gráficos de puntos
destacan en resaltar los niveles de soporte y resistencia de forma que
estos sirvan para capitalizar en rupturas, de los cuales están repletos.
Para identificar rupturas el analista tiene a disposición un número
elevado de figuras, igual que sucede con usuarios de otros tipos de
gráficos. Además de figuras, los gráficos de puntos también permiten
dibujar líneas de tendencia y canales, igualmente útiles para identificar
rupturas o para tomar posiciones en favor de una tendencia. Aunque
enumerar estas formaciones no es la prioridad de este estudio.
Figura. 4
norma general, las rupturas de una triple figura tienen un potencial
de más alcance que las dobles.
Figura. 3
La figura doble techo en el punto y figura explica el contraste que
existe entre este y otros tipos de gráficos. Si tomamos como ejemplo
un doble techo en un gráfico de barras y la misma figura en un
gráfico de puntos, en el primero se considera una figura de reversión,
mientras que en el segundo se interpreta como una oportunidad de
ruptura al alza. Lo mismo sucede con los doble-suelos y sus variantes
extendidas, menos frecuentes: los triple-techos y triple-suelos. Por
Basado en la idea que los movimientos laterales son proporcionales
a los movimientos verticales, el ancho de las figuras se utiliza para
proyectar los objetivos. En gráficos de barras u otros en los que
se utilizan únicamente precios de cierre, la fórmula para medir
las proyecciones deriva de la altura de la figura. En cambio, en los
gráficos de puntos se toma el número de cajas a lo ancho de la figura
y se proyecta ese número a partir del punto de ruptura. El principio
adoptado dicta que cuantas más veces rebote el precio en los soportes
y resistencias de la figura, más significativo será el ruptura.
Una hipótesis de estrategia
La estrategia que aquí se expone empieza por identificar una área en
la que el desequilibrio entre oferta y demanda sea extremo. La figura
que mejor retrata esta situación son los mástiles (poles). u
La Técnica de Punto y Figura II
u Los mástiles están idealmente formados por dos columnas de cajas y
son considerados pautas de reversión, nunca de continuación. Se trata
de un ascenso escarpado seguido de una caída rápida, o viceversa:
una caída abrupta seguida de un ascenso veloz. Cuanto menor es el
número de cajas que los forman, mayor es la posibilidad de que falle
como señal de cambio de tendencia. El precio de la segunda columna
ha de retroceder más de 50% de la primera columna para que se
considere un mástil.
Igual que en las demás figuras, es importante considerar lo que sucede
TRADING H
fueron absorbidos en la subida anterior. Así que los precios siguen
bajando.
Aunque parezca que se nutre de precios diarios, el gráfico a
continuación está construido sobre datos de períodos de un minuto.
Su particularidad es que ha sido calibrado con una caja de 20 pips y un
factor de reversión 5, lo que le da un aspecto panorámico.
En él localizamos un mástil constituido en finales de Noviembre,
alertando que en ese nivel hubo una demanda extraordinaria. Para
la mayoría operadores que no utilizan el punto y figura, esta valiosa
información ya no es visible en sus gráficos, a no ser que lo desplacen
hacía atrás en el tiempo. Disponer de una técnica que compacte
los precios de esta forma permite no perder de vista los principales
niveles de soporte y resistencia. Adoptar posiciones contrarias a lo
que hicieron las manos fuertes en determinados rangos de precio en el
pasado, es uno de los errores más frecuentes de quiénes sufren “miopía
intradiaria”.
Una vez identificado el nivel de desequilibrio, señalado en el gráfico
con una “A”, se trata de esperar pacientemente a que el precio vuelva
hacía el punto de inflexión del mástil por primera vez. En el gráfico
abajo, este nivel queda señalado como “B”. Es importante que se
trate de la primera vez, dado que partimos del supuesto que hay tres
factores que actuarán a nuestro favor:
1. El nivel servirá para liquidar posiciones de venta en beneficios;
2. El nivel servirá para entrar nuevas posiciones de compra que no
han pudieran ser liquidadas anteriormente dado que el precio no
se mantuvo mucho tiempo en ese rango;
3. El nivel servirá para que aquellos que hayan entrado cortos en A
liquiden sus posiciones sin pérdidas (break-even). u
Figura. 5
con los participantes durante la formación de un mástil. Inicialmente
vemos un ruptura al alza mostrando que los compradores están
dispuestos a pagar precios más altos. Luego llega un punto en que
esta demanda se agota y la columna de “X” deja de subir (en caso de
un mástil alcista).
La mayoría de los participantes esperan ahora a que haya una pequeña
corrección para luego seguir comprando, pero esto no sucede. No
obstante, los vendedores presionan el precio intentando encontrar
nuevos compradores pero en vano: estos no se encuentran dado que
Figura. 6. Cortesía de Teletrader Software AG
May - Jun. 2011 - 21
H TRADING
u La primera vez que la cotización vuelve es en la primera semana
de Enero del 2011. Esa es la operación con menos riesgo y más
probabilidad de éxito. Cambiando el valor de reversión a 3 cajas,
mientras mantenemos el mismo valor de la caja (20 pips), el gráfico
nos presenta dos señales de compra.
La Técnica de Punto y Figura II
Para la toma de beneficios el nivel de oferta en 1,3400 a partir de
cual el precio se despeñó ofrece un ratio de recompensa-riesgo muy
positivo. Los stops, por norma general, van situados por debajo de la
formación- en este caso por debajo de la fila correspondiente a 1,3000
sería suficiente.
Conclusión
Los gráficos punto y figura son ricos en aplicaciones prácticas y ofrecen
muchas más posibilidades de análisis de lo que es posible abarcar en
un artículo. Igual que gran parte del análisis técnico convencional,
muchos estudios sobre el punto y figura están enfocados a un perfil
de inversor y sólo superficialmente explican la mecánica de los
movimientos del precio a corto plazo.
Figura. 7. Cortesía de Teletrader Software AG
Como confirmación de la señal de entrada, utilizamos las técnicas de
ruptura tradicionales de doble techo. El que quiera ser más arriesgado,
no espera a los rupturas y entra en la posición cuando el precio penetra
en una zona de desequilibrio. El riesgo máximo, en cualquier caso es
la altura del rango. Vemos en nuestro ejemplo como la cotización ha
perforado la zona de soporte y ha ido a buscar la demanda en precios
más bajos. Para afinar aun más nuestra entrada largos, un valor de
reversión de una caja nos desglosa lo que era el extremo del mástil en
una figura compleja. En ella vemos varias entradas menores en base a
doble techos y finalmente una entrada en catapulta al alza.
Con este horizonte temporal en mente, he querido utilizar los punto
y figura de una forma menos convencional. Aunque requieran de
cierta práctica para poder ser utilizados en la operativa, el punto
y figura sirve para analizar la oferta y demanda sin contaminación
alguna. Al eliminar todos aquellos movimientos marcados por una
cierta aleatoriedad y comprimiendo lo esencial en un mismo plano, el
gráfico de puntos es quizás el mejor antídoto contra la impulsividad
de entrar al mercado cuando realmente no es el momento de hacerlo.
Para terminar, cabría señalar que el estudio de la construcción del
punto y figura ayuda a entender mejor el funcionamiento de muchos
indicadores técnicos, dado que el 80% de ellos se basan en los mismos
principios.
Referencias:
• Jeremy du Plessis, The definitive Guide to Point and Figure,
harriman House, 2005
• Martin J. Pring, Technical Analysis Explained, McGraw Hill, 4th
Edition, 2002
• Charles D. Kirkpatrick y Julie R. Dahlquist, Technical Analysis,
The Complete Resource for Financial Market Technicians, FT Press,
2006.
u
Goncalo Moreira
Figura. 8. P&F 20 pips por caja, valor de reversión 1.
Cortesía de Teletrader Software AG
TRADING H
Análisis Técnico
Consideraciones previas comunes a los
patrones de cambio
La ventaja del estudio de los patrones,
sobre el estudio de líneas de tendencia y
zonas de soporte resistencia es que nos
ofrecen proyecciones mínimas de objetivo
de precios, lo cual constituye una ventaja
nada desdeñable a la hora de operar en los
mercados.
Centrándonos, pues en los modelos de
precios, y en particular en los de cambio
de tendencia, existen una serie de aspectos
comunes a todos los patrones de cambio
que creo que son importantes y que deben
ser mencionados con detenimiento ya que
mi experiencia me ha hecho ver el gran
desconocimiento al respecto que tiene
mucha gente que supuestamente conoce el
análisis técnico.
Los dos primeros aspectos comunes a todos
los patrones de cambio son relativos a las
tendencias, a saber, que debe existir una
línea de tendencia previa a la formación del
modelo de cambio y además que la ruptura
de una importante línea de tendencia puede
ser considerada como la primera señal de un
cambio inminente en la misma. Respecto a la
primera consideración puede parecer obvia,
pero si no hay una tendencia previa es difícil
que se produzca ningún cambio. Saber en
qué punto de la tendencia es más posible que
se dé un determinado patrón es uno de los
elementos clave para reconocer los patrones.
En cuanto a la segunda consideración hay
que señalar que no siempre la ruptura de
una línea de tendencia implica un cambio en
dirección opuesta a la misma, sino un cambio
en la tendencia.
La tercera consideración consiste en el
tamaño del patrón. Cuanto mayor sea,
mayor será el movimiento subsiguiente. La
expresión de un patrón “más grande” alude
a la altura y al ancho del mismo. La altura
mide la volatilidad de los precios y el ancho
es el tiempo que ha tardado en formarse.
La práctica de medir la altura del patrón se
aplica principalmente a los gráficos de barras
o a los de velas, mientras que la práctica de
medir la anchura se reserva a los gráficos de
punto y figura.
La siguiente consideración marca las
diferencias entre los patrones superiores
y los inferiores. Los patrones superiores
generalmente tienen una duración más corta
y son más volátiles que los inferiores. Los
patrones inferiores son menos volátiles pero
tardan más en formarse. Es por esto que
será más fácil y menos costoso identificar
los patrones inferiores, pero los patrones
superiores tienen la ventaja de que las
caídas de precios son mucho más rápidas y
violentas, permitiendo mayores y más rápidas
ganancias.
Por último cabe señalar que el volumen
es más importante en el lado ascendente.
Esta última consideración la dejo para
desarrollarla en profundidad cuando escriba
sobre cada patrón de cambio.
u
U
na de las principales áreas de estudio
dentro de lo que se conoce como
análisis chartista son las pautas o
modelos de cambio y los de continuación
de tendencia, además del estudio de las
tendencias y los soportes y resistencias, junto
con el estudio de las ondas de Elliott. De los
tres primeros componentes mencionados,
junto con el estudio del volumen son una
importante herramienta de predicción de los
movimientos del precio.
Miguel Cedillo
May - Jun. 2011 - 23
H TRADING
Market Profile (Parte II)
Market Profile es una herramienta que contribuye a la interpretación de cómo
están organizados los mercados y a la consecuente toma de decisiones.
U
na vez explicado cómo se forma un
Perfil de Mercado, es el momento
de examinar los diferentes tipos de
días que nos podemos encontrar. Hay varios
tipos de perfiles, y deberíamos ser capaces
de reconocer las formas asociadas con los
diferentes tipos de días. No obstante, hacerlo
requiere cierta práctica. Una vez conseguido,
obtendremos el sentimiento del mercado.
Es igualmente importante determinar
quién controla el mercado en la apertura
del mercado. Si los compradores o los
vendedores. Algunos traders del parquet
prefieren entrar en juego una vez la primera
y segunda letras han sido impresas, osea,
en el tercer periodo, después de la primera
hora desde la apertura. Una vez el Rango de
Balance Inicial ha sido establecido. Ya que
durante los dos primeros periodos podremos
ver el desarrollo del Área de Valor y la
extensión del precio por encima/debajo del
Rango de Balance Inicial. Ambos proveen
de pistas acerca del día que se está formando.
Un día normal está caracterizado por
un Balance Inicial amplio, lo que indica
que traders de otros marcos de tiempo
entraron en el mercado. Esto es debido a la
publicación de noticias importantes que
han sugerido entradas a corto o a largo.
Durante el resto del día, los traders de otros
marcos de tiempo ya sean compradores
y/o vendedores van actuando y eso hace
que el mercado permanezca balanceado.
Es raro encontrar una distribución
normal en Market Profile, no es habitual
encontramos con días normales. Figura 1
Una variación que nos solemos encontrar es la
variación normal de un día normal, también
es identificable al principio de la sesión. En lo
que se diferencia de un día normal, es que los
traders del otro marco de tiempo entran en el
mercado después de haber estado apartados
durante un rato. u
Figura 1
TRADING ROOM
La Especulación Inteligente
de Alejandro de Luis
Si estás empezando este difícil camino, como lo es el
trading, o eres un verdadero trader, Trading Room
puede cambiar tu forma de ver las cosas.
TRADING H
u
Se nota como en el cuarto periodo de la
figura 2 el precio ha extendido por encima
del Rango de Balance Inicial. Esto indica que
los traders de otros marcos de tiempo han
encontrado una buena oportunidad y han
entrado en el mercado agresivamente. Por
lo que queda de día, la actividad de trading
ocurre entre los otros marcos de tiempo y
los de trading diario. Y una nueva Área de
Balance será formada.
U
n
a
Figura 3
distribución doble se muestra en la
figura 4. Podemos ver claramente las dos
distribuciones que ocurrieron durante el día
de actividad.
Figura 2
Otro tipo es el día de tendencia. Hay dos
tipos: el estándar y el de doble distribución.
Los días de tendencia son especialmente
útiles indicando la dirección del precio. La
figura 3 muestra un claro ejemplo de un día
de tendencia. El precio está constantemente
subiendo y no hay interés en un movimiento
en la dirección opuesta.
El perfil es usualmente estrecho, sin ningún
periodo de tiempo que contenga más de
cinco TPO’s. Los participantes de otros
marcos de tiempo están en control.
El balance inicial está representado por los
periodos A y B y es relativamente estrecho,
lo que significa que los otros participantes de
otros marcos de tiempo no han entrado en
el mercado. Los otros participantes entran
en el mercado agresivamente en el periodo
E porque consideran que el los precios están
por debajo del valor. Esto resulta en que
los precios extiendan hacia otro nivel. Una
negociación entre compradores y vendedores
ocurre en este nivel de precios y un nuevo
nivel de balance se establece.
Si detectamos un día de distribución doble
en sus inicios, podemos tomar ventaja de
algunas oportunidades muy beneficiosas. Es
importante observar los TPO’s que hay entre
las dos distribuciones. Normalmente son
impresiones únicas o
Figura 4
individuales, pero si observamos que se van
convirtiendo en impresiones dobles más
tarde, es una indicación de que esos niveles
de precios no están siendo mantenidos en
la segunda distribución; están siendo de
hecho rechazados y devueltos a la primera
distribución. u
May - Jun. 2011 - 25
H TRADING
Hay días en el que no hay entusiasmo alguno
en el mercado. Será fácil identificarlo ya que
el perfil tendrá un rango muy corto y será
ancho. No habrá evidencia de extensión de
rango. (Figura 5).
Esto es conocido como día sin tendencia..
Lo que esté pasando probablemente es
que los traders estén esperando a noticias
importantes o puede ser un día anterior a
un día de fiesta o periodo de vacaciones.
Normalmente un día sin tendencia viene
seguido de un día tendencial. En la figura
6 podemos ver como un día sin tendencia
viene seguido de un día con tendencia al alza.
Hay otro tipo de perfil que define un día de
actividad al que llamamos día neutral. En
este caso, como su nombre indica, no hay
mucha diferencia en la percepción de valor
entre compradores y vendedores.
Figura 5
Figura 6
Podremos observar que los vendedores y los
compradores están activos ya que tendremos
extensión de rango hacia ambos lados del
Rango de Balance Inicial. La figura 7 es una
muestra de un día neutral. El cierre está en
el medio del rango, lo que indica que hay un
equilibrio entre compradores y vendedores.
Si en cambio el cierre ocurre cerca de uno
de los extremos, puede significar que los
compradores (si cerró cerca del máximo
del día) o los vendedores (si cerró cerca del
mínimo del día) tienen el control.
Figura 7
Una vez que ganemos un poco de experiencia
en analizar Market Profile, deberíamos ser
capaces de reconocer los diferentes tipos de
de días y predecir la dirección del precio.
Después de entender cómo reconocer los
diferentes tipos de días de actividad del
mercado, necesitaremos ponerlo todo en
perspectiva para ver lo que Market Profile
nos está revelando para así beneficiarnos de
ello en nuestras operaciones de trading.
u
u
Marc LLorenç
SISTEMAS
DE
TRADING
“Lo que separa al 1% del otro
99% es una cantidad ingente de
esfuerzo. Es perseverancia. Te
tiene que gustar hacerlo.
Tom Baldwin
La Excelencia y la Experiencia no se improvisan
SISTEMAS DE TRADING
H
Combinación de sistemas y Análisis
de Regresión Lineal
Cuando a un sistema en su curva de beneficios se le aplica el análisis de
regresión lineal, se busca la recta que tenga menor error cuadrático medio.
E
n la evaluación de sistemas podemos
encontrar una variedad amplia
de parámetros estadísticos que
nos dan una información detallada del
comportamiento del sistema. Por ejemplo:
Ganancia media anual, porcentaje de
aciertos, máximo drawdown histórico,
ratios de rentabilidad (ganancia / riesgo)
etc. Sin embargo hay una característica muy
importante para medir el comportamiento
que no queda reflejada en estos parámetros
estadísticos simples que es la suavidad de la
línea de beneficios.
Si en un gráfico ponemos un punto por cada
operación indicando el beneficio o pérdida
de ésta y posteriormente trazamos una línea
que une todos los puntos obtendremos la
línea de beneficios del sistema. La forma
ideal de esta línea es que tenga una pendiente
constante y recta, es decir que sea lineal. Esta
característica de linealidad de la curva tiene
implicaciones de tipo psicológico para el
inversor y también implicaciones técnicas
importantes cuando aplicamos gestión de
capital.
Consideremos dos sistemas que llamaremos
sistema A y sistema B. Ambos sistemas
obtienen unos beneficios aproximados de
9.000 € en un periodo de diez años. En la
figuras 1 y 2 podemos observar la curva de
beneficios de ambos sistemas. Apreciamos
que en ambos casos el máximo DrawDown
histórico es similar. Sin embargo, la
evolución de estos beneficios a lo largo de
estos diez años es diferente.
Sir Francis Galton (1822 – 1911), introdujo el término regresión en su libro
Natural inheritance (1889). Su trabajo
se centró en la descripción de los rasgos físicos de los descendientes (variable A) a partir de los de sus padres
(variable B). Ha sido llamado el padre
de la psicología diferencial.
Figura 1. Curva de resultados del sistema A. Obtiene unos resultados de 9.000 €
aproximadamente en diez años.
Un inversor que hubiera optado por el
sistema A se hubiera encontrado que en el
primer trimestre estaría en ligeras pérdidas,
pero a partir del segundo cuatrimestre
estaría en beneficios y nunca más en los
diez años estaría en pérdidas. En cambio un
inversor que hubiera optado por el sistema
B se encontraría con pérdidas a lo largo del
primer año e incluso no abandonaría la zona
de pérdidas hasta el segundo trimestre del
segundo año. Psicológicamente es mucho
más duro para el inversor del sistema B que
para el inversor del sistema A. u
May - Jun. 2011 - 29
H SISTEMAS DE TRADING
Combinación de sistemas y Análisis...
se hubiera cambiado al sistema A después de
ver los resultados del primer año.
Desde el punto de vista tecnológico de
gestión de capital, si vamos reinvirtiendo
los beneficios (aumentando el número de
contratos), en el sistema A tenemos mayores
beneficios durante los primeros años. De esta
forma podremos reinvertir más beneficios en
los primeros años y por tanto obtener más
ganancias totales al cabo de los 10 años que
en el sistema B.
El comportamiento ideal es que esta línea
de beneficios fuera totalmente recta y con
pendiente ascendente. Como esta situación
ideal no es posible, lo deseable es que la curva
de beneficios sea lo más parecida a una línea
recta y esto se consigue mediante el análisis
de regresión lineal.
Figura 2. Curva de resultados del Sistema B.
u Observando el medio plazo de esta inversión,
es decir a los cinco años, apreciamos que el
sistema A ha obtenido un beneficio de 4.000
€ que supone casi la mitad del beneficio total
obtenido en los diez años (9.000€). Lo ideal
(comportamiento lineal) es que el beneficio
hubiera sido de 4.500€.
En cambio en el sistema B observamos
que a los cinco años sólo ha obtenido unos
2.000€ que está muy lejos de los 4.500 €
que debería haber obtenido para tener un
comportamiento lineal.
En los últimos cinco años vemos como el
sistema B obtiene mayores beneficios y al
final de los diez años ambos sistemas tienen
unas ganancias similares.
Desde el punto de vista psicológico, el
sistema B es mucho más duro que el sistema
A y probablemente un inversor del sistema B
En estadística, a grandes rasgos, el análisis
de regresión lineal consiste en: Dado una
serie de puntos (en nuestro caso el beneficio
obtenido por el sistema en cada instante
de tiempo, en azul en la figura 3) intentar
encontrar la línea recta que mejor los
represente (en rojo en figura 3).
Para saber cómo de bien una línea recta
representa a la serie de puntos se utiliza el
método de mínimos cuadrados. Este método
mide las distancias de cada punto a la recta,
la eleva al cuadrado y calcula el promedio de
todas ellas. A esto se le llama en estadística
“Error cuadrático medio”.
Cuando a un sistema en su curva de
beneficios se le aplica el análisis de regresión
lineal, se busca la recta que tenga menor error
cuadrático medio. Al comparar dos sistemas
será mejor el que su curva de beneficios tenga
un menor error cuadrático medio, es decir
que se parezca más a una recta.
En las figuras 4 y 5 (siguiente página)
podemos ver el análisis de regresión lineal
para los sistemas A y B respectivamente.
Apreciamos que la curva de beneficios del
sistema A se acerca más a la línea de regresión
(menor error cuadrático medio) que en el
sistema B. u
Figura 3. Análisis de regresión líneal.
SISTEMAS DE TRADING
H
Hemos comprobado que es deseable que la
curva de beneficios de cualquier sistema de
inversión sea lo más parecida a una recta con
pendiente positiva o alcista. Pero ¿Cómo
podemos conseguir esta característica para
los sistemas que diseñamos? Pues, tenemos
dos vías para lograrlo: La optimización de
parámetros y la combinación de sistemas.
u
En el proceso de optimización de parámetros
podemos añadir como condición adicional
un mínimo en el coeficiente de regresión
lineal para forzar a que la solución encontrada
tenga un mínimo de linealidad y de esta
forma imponer a que el sistema final sea como
deseamos. Pero este proceso de optimización
con restricciones no está disponible en
muchas plataformas de Trading y es necesario
acudir a sofisticadas herramientas de análisis
numérico en matemáticas como por ejemplo
Matlab.
Figura 4. Análisis de regresión lineal para el sistema A
La combinación de sistemas es una
opción muy utilizada por los traders para
conseguir una curva de beneficios con
buenos coeficientes de regresión lineal.
Consideremos un sistema C que tiene la
curva de beneficios representada en la figura
6 junto con la recta de análisis de regresión
lineal y un sistema D representado en la
figura 7. Ambos sistemas están aplicados a un
mismo mercado. u
www.etoro.es
Figura 5. Análisis de regresión lineal para el sistema B
May - Jun. 2011 - 31
Figura 6. Sistema C y recta de análisis de regresión lineal
u En la figura 8 podemos observar la curva de
resultados de la combinación de estos dos
sistemas. Vemos como además de tener una
mejor recta de análisis de regresión lineal
también suaviza los retrocesos o DrawDowns
de la curva. Esto es debido a que estos dos
sistemas realizan operaciones diferentes y
cuando uno tiene una operación negativa,
el otro puede tener una operación positiva,
compensando de esta forma para reducir los
retrocesos o DrawDowns.
Otra forma de combinar sistemas es aplicar
un mismo sistema a varios mercados. Es decir
se adapta el sistema para que pueda funcionar
en otros mercados. Por ejemplo, un sistema
seguidor de tendencia sobre el futuro del
Figura 7. Sistema D y recta de análisis de regresión lineal
DAX se puede adaptar para el mercado del
futuro del Euro-Dólar. Puede ocurrir que
en un momento determinado en el índice
DAX no haya tendencia y el sistema entre
en DrawDown, pero puede que en la divisa
Euro-Dólar sí haya tendencia y el sistema
obtiene ganancias compensando las pérdidas
en el mercado del futuro de DAX.
La clave importante para la combinación
de sistemas es que realicen operaciones
diferentes, ya sea porque son dos sistemas
totalmente diferentes o porque operan en
dos mercados que no están correlacionados.
La correlación va a ser el concepto que nos
va a indicar la conveniencia de dos sistemas
para ser combinados. Y para ello vamos a
analizar la correlación entre
las curvas de beneficios de
ambos sistemas.
Figura 8. Combinación de los sistemas C y D con recta
de análisis de regresión lineal.
En
probabilidad
y
estadística, la correlación
indica la fuerza y la dirección
de una relación lineal entre
dos variables aleatorias.
Se considera que dos
variables cuantitativas están
correlacionadas
cuando
los valores de una de ellas
varían
sistemáticamente
con respecto a los valores
homónimos de la otra: si
tenemos dos variables (A
y B) existe correlación si
al aumentar los valores
de A lo hacen también los de B y viceversa.
La correlación entre dos variables no implica,
por sí misma, ninguna relación de causalidad
La relación entre dos super variables
cuantitativas queda representada mediante
la línea de mejor ajuste, trazada a partir de la
nube de puntos. Los principales componentes
elementales de una correlación, son la fuerza
y el sentido. La fuerza extrema según el caso,
mide el grado en que la línea representa a
la nube de puntos: si la nube es estrecha y
alargada, se representa por una línea recta, lo
que indica que la relación es fuerte; si la nube
de puntos tiene una tendencia elíptica o
circular, la relación es débil. El sentido mide
la variación de los valores de B con respecto
a A: si al crecer los valores de A lo hacen los
de B, la relación es positiva; si al crecer los
valores de A disminuyen los de B, la relación
es negativa.
Existen diversos coeficientes que miden
el grado de correlación, adaptados a la
naturaleza de los datos. El más conocido
es el coeficiente de correlación de Pearson.
Así, podemos calcular el coeficiente
de correlación de Pearson a la curva de
resultados de dos sistemas para averiguar
como de parecido es su comportamiento y
por tanto su idoneidad para ser combinados.
u
Francisco Lopez Valverde
SISTEMAS DE TRADING
H
Diseño y construcción de
sistemas de trading
(Parte I)
Pautas básicas para el diseño de estrategias de trading
utilizando el filtrado de datos
E
El diseño de una estrategia de trading
se puede abarcar desde diversos
ángulos, desde la fuerza bruta, a
través de redes neuronales o programación
genética, como vimos en nuestro primer
artículo o desde un enfoque “dirigido”,
mediante un proceso de filtrado de los datos.
Este va a ser el camino que desarrollaremos
en las próximas líneas.
Nuestro cerebro es una máquina prodigiosa,
capaz de sintetizar la inabarcable cantidad
de información que le llega a través de
los sentidos y procesarla de una manera
eficaz y rápida con un único objetivo,
nuestra supervivencia. Esta capacidad, tan
valiosa en el día a día, puede suponer un
verdadero hándicap a la hora de diseñar
una estrategia de Trading. Esto es debido
a que nuestro cerebro está optimizado para
encontrar patrones hasta el punto de llegar
a “inventarlos” en algunos casos. Una labor
creativa de primer orden.
Debido a esta naturaleza, al presentar a la
vista una serie temporal de cotizaciones,
es
sencillo vislumbrar figuras, líneas
imaginarias, zonas de congestión, etc. En
definitiva, “patrones” en la misma, los cuales
podrían ser perfectamente fruto del azar.
Esto lo realiza nuestro cerebro en cuestión de
instantes. De ahí nacen las ideas, tal y como
expusimos en nuestro artículo previo.
Resulta muy fácil coger un gráfico de
cotizaciones y encontrar los puntos ideales
de compra y venta de cualquier activo. El
trader sabe que le será imposible “capturar”
dichos puntos ideales de entrada y salida
pero se conformaría con conseguir una
parte sustancial de dichos recorridos. Sin
embargo, el traslado de esa idea conceptual
a un conjunto de reglas inequívocas y claras
no es tan sencillo como cabría imaginar. Se
establece un proceso de “deconstrucción” de
la idea en sus elementos más sencillos con el
objeto de poder ver el bosque y no sólo los
árboles.
Debemos tener presente que en el trading
sistemático, la interacción del humano con
el mercado, se debe realizar actualmente
con un intermediario necesario pero no
humano, nuestra plataforma de trading. La
complejidad, en muchos casos, no estriba
en la comunicación con nuestro software
(normalmente basta con aprender el lenguaje
de programación de turno), sino en saber
sintetizar la idea que queremos codificar.
Esta síntesis puede ser sencilla, tomemos
como ejemplo que quisiéramos describir lo
que es una mesa, sería sencillo descomponer
la idea en sus elementos. Por otro lado podría
ser extraordinariamente complicado, por
ejemplo, describir lo que es “existir”. En
el trading ocurre lo mismo, existen ideas
que son extraordinariamente difíciles de
codificar, pero no por la limitación del
lenguaje de programación sino por la propia
conceptualización (como puede ser la teoría
de ondas de Elliot), es decir, por la falta de
capacidad para descomponer la idea en
elementos sencillos.
Y es que la idea necesita ser descompuesta en
sus elementos lógicos uno a uno, ordenados
en un flujo coherente y después codificados
en un lenguaje de programación
De esta forma el proceso sería el siguiente:u
May - Jun. 2011 - 33
SISTEMAS DE TRADING
Diseño y construcción de Sistemas I
u En este proceso hemos cogido una “base”
que es una serie temporal cualquiera y que
está constituida por la sucesión de los precios
de cotización de determinado activo. Se han
percibido ciertos patrones en ella por parte de
nuestro cerebro, con ellos se ha generado una
idea capaz de explotarlos. A continuación se
descompone dicha idea en sus elementos y
se ordena el flujo de los mismos. Por último
trasladamos al lenguaje de programación de
nuestra plataforma dicha Idea. Habremos
conseguido comunicar a nuestro ordenador
lo que queremos hacer.
La ulterior comunicación entre nuestra
plataforma y el bróker ya no es un tema del
que debamos preocuparnos aquí, supone una
comunicación máquina-máquina. Veamos
con detalle los aspectos de este proceso
objeto de este artículo.
REGLAS DE LA OPERATIVA.
Desde un punto de vista formal, las reglas
no son otra cosa que la concreción lógica
de las diferentes ideas de trading. Mientras
que, desde un punto de vista estadístico, son
restricciones condicionales que determinan
los grados de libertad de una estrategia al ser
aplicada sobre un conjunto de datos.
En el primer caso, pedimos diversidad y
flexibilidad: esto es, que las reglas sean
capaces de capturar una amplia gama
de pautas o movimientos predefinidos
en las formaciones de precios y que, al
mismo tiempo, tengan cierta capacidad de
adaptación a los cambios del mercado que
se producen en plazos más largos; lo que
nosotros denominamos marcoépocas.
En el segundo caso, nos movemos en la
sutil dialéctica entre rendimiento óptimo y
sobreoptimización: Las reglas de un sistema
deben ser lo suficientemente sofisticadas
como para identificar los movimientos de
mayor probabilidad de beneficio en unos
mercados en permanente proceso de cambio,
pero no tanto como para encajar como un
guante en los datos históricos, perdiendo
toda capacidad predictiva.
Consideradas globalmente, las reglas que
describen la lógica de un sistema pueden
organizarse en las cuatro siguientes
categorías:
a) Estadísticas: Ideadas para detectar
patrones que se repiten con determinada
frecuencia en las series históricas. Se
trata de buscar una ventaja en términos
probabilísticos (el edge) cuya persistencia
pueda ser verificada en largos períodos de
tiempo. En este tipo de reglas el elemento
clave o “ratio diana” suele ser porcentaje
medio esperado (PMO) de recorrido alcista/
bajista cuando se produce alguno de los
eventos o pautas que tratamos de capturar.
Pongamos un ejemplo:
señales. Constituyen el grupo más numeroso.
De hecho hay sistemas construidos única
y exclusivamente en torno a un indicador.
Dado que todos los indicadores de
volatilidad, de tendencia, de volumen, etc.
utilizan parámetros, casi todas estas reglas
requieren algún proceso de optimización
para determinar los valores paramétricos
idóneos para un determinado mercado y
time frame. Ejemplos típicos de estas reglas:
•
Comprar cuando el cierre de la última
barra cruza por encima de la EMA
(media exponencial) de 20 sesiones y
el ADX (15) es mayor de 20. Incluso
en una regla tan simple como ésta ya
tenemos unos cuantos parámetros
susceptibles
de
optimización:
Número de barras de la EMA y del
ADX y umbral de activación de este
filtro. De todos es sabido el peligro
de la sobre-optimización, pero este
asunto será tratado en capítulo aparte.
•
Salir de la posición si el parabólico se
sitúa por debajo del mínimo barra y
el valor neto de nuestra posición es
mayor de 1.000 euros.
Programar un sistema que coloque órdenes
en stop, en el máximo y mínimo de la sesión
una vez transcurridas “x” barras desde la
apertura.
Esta es la típica regla de entrada en sistemas
ORB (Open Range Breakout). Con una
formulación tan genérica posiblemente
obtendremos resultados demasiado pobres
en la mayoría de los mercados. Luego,
para aumentar nuestro edge, o esperanza
matemática, introducimos algunas otras
reglas complementarias cuya única
justificación es meramente estadística:
•
•
Posicionarnos sólo cuando hayan
transcurrido 20 minutos desde la
apertura. ¿Por qué razón 20 y no 25,
45 o 50 min.? Sencillamente, porque
hemos verificado que capturamos un
PMO mayor en la barra de los 20
min. para tal mercado.
Posicionarnos sólo si en las barras
inmediatamente anteriores a la
ruptura de la línea de máximos o
mínimos aparece un NR3, NR4
o NR7 (en el argot del trader
sistemático: Narrow Range o
estrechamiento de rango de “x”
barras). La determinación del valor
predictivo de estas figuras, no es más
que una cuestión estadística.
b) Técnicas: Todas aquellas reglas de
posicionamiento que utilizan algún
indicador para posicionarse o filtrar las
H
En este caso estamos combinando reglas
técnicas con reglas basadas en el performance
del sistema. Esto suele ser habitual en el
diseño de subsistemas eficientes de salida.
c) Descriptivas: Aquellas que tratan de
definir sucesos sistémicos que ocurren en
determinadas sesiones del calendario del
trader o en intradía. Algunas de estas reglas
pueden responder a la categoría event driven,
o posicionamiento dirigido por noticias.
Algunos ejemplos:
•
No operar el día del cambio de
vencimiento de tal o cual producto
derivado.
•
Evitar los 20 minutos anteriores
y posteriores a la apertura de los
mercados USA.
•
Detener la operativa en los minutos
anteriores a la publicación de
determinadas noticias macro que
tienen un carácter regular, pero que
disparan la volatilidad intradiaria. u
u d) Heurísticas: Este es el tipo de reglas más
difícil de programar y, normalmente, requiere
el empleo de algoritmos genéticos, lógica
difusa y algunas técnicas de inteligencia
artificial. Se trata de soluciones adaptativas
que traten de ajustar automáticamente
los parámetros, e incluso determinados
elementos de la lógica, a la dinámica de los
mercados.
Existen algunos dispositivos que generan
automáticamente reglas derivadas y
metareglas, incluso hay aplicaciones como
Trading System Lab o Adaptrade Builder
que cubren casi todas las etapas del proceso
de producción de sistemas: elaboración de
reglas, adaptación a uno varios mercados,
testeo in-sample y out-sample, validación del
constructo y codificación de la estrategia en
el lenguaje de una determinada plataforma.
Desde un punto de vista funcional, podemos
organizar las reglas en las cuatro siguientes
categorías:
•
Posicionamiento:
Aquellas
que
describen la lógica de entrada al
Diseño y construcción de Sistemas I
mercado. En algunos sistemas,
particularmente del tipo intradiario,
los filtros y el horario de activación,
forman parte de la lógica. Normalmente
la lógica de un sistema suele evaluarse
por separado. Pero este es un tema largo
al que ya dedicaremos otros artículos.
•
•
Acompañamiento: El propósito de
estas reglas es trabajarse la posición
una vez que ya estamos en el mercado.
Un ejemplo sencillo serán los filtros de
volatilidad y direccionalidad que nos
permiten incrementar o disminuir el
tamaño de la posición para un rango
específico de valores.
Cierre: Subsistema de reglas con las
que especificaremos las condiciones
de salida de una posición: En esta
categoría podemos incluir las distintas
variedades de stop loss y target profits
(porcentuales, dinámicos, trailing
stops, break-even stops, ect.), así como
las salidas por tiempo, por falta de
actividad, incluso por protección de
errores; por ejemplo, cuando se detectan
problemas en la recepción de datos.
•
De gestión monetaria: En esta categoría
tenemos dos subgrupos; a) reglas
basadas en el equity curve y en las
estadísticas del sistema que toman como
input la información sobre el trackrecord de operaciones (Ej. detener la
operativa si la curva del beneficio cae por
debajo de la media móvil de las últimas
50 operaciones), y b) reglas basadas en
los distintos algoritmos de position
sizing (optimal F, fixed fraction, fixed
ratio, etc.)
En el siguiente esquema podemos ver la
interacción entre algunas de estas reglas
(ver diagarama). En la próxima edición
hablaremos de los componentes de la
codificación.
u
Carlos Prieto
David Urraca
Andrés A. García
May - Jun. 2011 - 37
SISTEMAS DE TRADING
H
La curva de Coppock aplicada a los
sistemas automáticos de trading
Creada hace más de un siglo, la curva de Coppock sigue siendo un
indicador vigente efectivo y robusto en operaciones a largo plazo.
L
a curva de Coppock, desarrollada
por el economista Edwin Sedgewick
Coppock, es un indicador de largo
plazo que fue publicado por primera vez en el
Barron’s Magazine el 15 de Octubre de 1962,
aunque no se dio a conocer al gran público
hasta Noviembre de 1994 por E. Middleton
en la revista Stocks & Commodities.
Coppock diseñó la famosa curva para
los inversores de largo plazo. Según la
leyenda Coppock fue preguntado por la
Iglesia Episcopal sobre como identificar
oportunidades de compra en el largo plazo.
Este pensó que los mercados bajistas eran
similares a los periodos de dolor tras la
pérdida de un ser querido y que para superar
dicho trance se necesita un tiempo de luto o
duelo. Entonces preguntó a los obispos de la
Iglesia Episcopal cuanto tiempo necesitaba
la gente para superar un periodo de duelo y
estos obispos le respondieron que entre 11 y
14 meses, de esta manera Coppock usó estos
periodos para diseñar su indicador.
Cierta o no la leyenda, la fórmula que se
utiliza para el cálculo de este indicador utiliza
dichos periodos y es la siguiente:
Coppock (Mensual)
(ROC(14) + ROC(11))
=
WMA(10)
Este indicador fue diseñado para su uso
en gráficos mensuales para el S&P500 e
inicialmente se llamó “Tredex Model”. Sin
embargo, se puede utilizar en ámbito diario
con los siguientes valores:
Coppock
(Diario)
=
(ROC(294) + ROC(231))
WMA(210)
Existen dos métodos comúnmente aceptados
para determinar las señales de compra o venta
mediante la curva de Coppock:
• El primero fue publicado en Barron’s
(1962) y propone generar señales de compra
(en el S&P 500 que es para el índice que
fue diseñado) cuando la curva se encuentra
por debajo de cero y se gira en sentido
ascendente desde un mínimo. Este método
no pretende detectar suelos de mercado, sino
que da la señal cuando el rally alcista está ya
establecido.
• La segunda interpretación se basa en
análisis de divergencias. Cuando los precios
marcan nuevos máximos pero la curva de
Coppock marca un máximo menor que
el anterior, es un signo de debilidad y con
frecuencia precede al techo de mercado.
Sistema automático basado en la
curva de Coppock
Como siempre suelo comentar, no
deberíamos aceptar un indicador como
válido hasta que no hemos demostrado
que nos puede proporcionar una ventaja
estadística a la hora de operar.
Con este objetivo, vamos a diseñar un sencillo
sistema automático basado en la curva de
Coppock que nos muestre numéricamente
hasta qué punto puede sernos útil este
indicador. Las características de este sistema
serán las siguientes:
Condiciones de entrada
• La curva de Coppock se encuentra por
debajo de cero
•
La pendiente de la curva se gira en
sentido ascendente
Condiciones de salida
• Cuando el precio corta el mínimo de 20
meses
• Cuando el precio cae por debajo del 6%
del precio de entrada. u
•
•
•
•
Ejecución sobre el S&P500 (desde 1970
a día de hoy)
Marco temporal: mensual
Deslizamiento del 0,1% y comisiones
estándar.
Capital Inicial: 10.000$ (invirtiendo el
100% del capital)
interesante para su operativa en el medio
plazo. Sin embargo, eso no tiene que ser un
impedimento para poder aprovecharnos de
la ventaja estadística que este indicador nos
ofrece.
Una forma de hacer uso de la curva de
Coppock en los sistemas automáticos
de trading que desarrollemos puede ser
Los resultados que arroja este sistema son los
que podemos apreciar en la siguiente tabla y
gráfico.
el utilizarla como filtro adicional, que
condicione las entradas de las operaciones.
Veamos esta idea con un ejemplo.
Este mismo sistema se podría probar
sobre otros índices mundiales con buenos
resultados en la mayoría de ellos.
Supongamos un filtro basado en el sistema
del apartado anterior que se comporta de la
siguiente manera: sólo permite operaciones
de compra cuando dicho sistema se encuentra
largo, y ventas cuando no está operando.
A la vista de estos números, podemos afirmar
que este indicador, aunque no nos da señal
muy adelantadas (ya que opera en un marco
temporal mensual), si nos ofrece señales
válidas que nos pueden ayudar a saber en qué
momento del mercado nos encontramos.
La curva de Coppock como filtro
para nuestros sistemas
Mucha gente podría argumentar que el
sistema que he descrito en el apartado
anterior es a muy largo plazo y que no resulta
Crearemos un sistema muy básico de cruce
de medias: el sistema está comprado cuando
la media de 20 semanas se encuentra por
encima de la media de 40 semanas, y vendido
cuando la situación es a la inversa.
Si ejecutamos el sistema en un marco
temporal semanal sobre el S&P500 con y
sin el filtro, los resultados que obtendríamos
serían los que se presentan en la siguiente
tabla. Como se puede ver, los números
mejoran de manera evidente.
Conclusión
A lo largo de este artículo he intentado dar
a conocer el indicador basado en la curva de
Coppock, demostrando que éste nos ofrece
una ventaja estadística a la hora de operar.
Hemos podido ver gracias a unos sencillos
ejemplos cómo se podría utilizar el indicador
en la elaboración de sistemas, tanto basados
en la propia curva, como utilizando esta
como filtro adicional, obteniendo en ambos
casos buenos resultados.
u
Entorno de backtesting
u
La Curva de Copock aplicada...
Enrique Cordero
May - Jun. 2011 - 39
SISTEMAS DE TRADING
H
PRODUCTOS
Hay tres tipos de personas:
Los que aprenden por conocimiento, los que aprenden
por experiencia y los que nunca aprenden.
Jesse Lauriston Livermore.
Trading Room
PRODUCTOS H
Opciones
NEGOCIACIÓN VIRTUAL
DE OPCIONES
(Parte I)
Presentamos nueve conceptos clave que debe tener en cuenta a la hora de
practicar la negociación de opciones en un entorno simulado.
L
a Negociación Virtual (NV) es un término genérico que
hace referencia a operaciones hipotéticas realizadas por un
trader, ya sea para practicar o para evaluar su metodología.
Posiblemente Vd. haya oído también el término “Paper Trading” u
“Operativa sobre papel”, que normalmente se utiliza indistintamente
como sinónimo de NV. De hecho, en los días previos a la eclosión de
los ordenadores personales en todos los aspectos de la vida (incluido
el trading), las operaciones virtuales se realizaban en papel en lugar
de en una cuenta real, de ahí el término. Hoy en día el uso masivo
de los ordenadores personales y de Internet han hecho posible
la negociación virtual de una forma increíblemente adecuada. El
operador virtual no tiene que modificar sus notas en el papel para
tener en cuenta operaciones corporativas, dividendos y otras muchas
cosas que requieren de cierto esfuerzo para controlarlas. Todo esto
puede hacerse en un entorno simulado por ordenador, existiendo
una gran cantidad de información de fácil acceso, incluyendo las
cotizaciones de precios, en Internet.
Hay muchos sitios que ofrecen negociación virtual gratuita, ya sea
para fines educativos o de promoción y se trata de una excelente
oportunidad para todo tipo de traders que pueden aprovechar esta
valiosa oportunidad para practicar sus habilidades en un entorno
libre de riesgos. La Negociación Virtual a través de un simulador
usando productos sencillos, tales como acciones, se puede hacer
correctamente en la mayoría de los simuladores disponibles hoy en
día sobre todo si somos traders de largo plazo. Sin embargo, la NV
en productos más complejos como las opciones es una cuestión más
complicada. En el presente artículo voy a tratar de describir en detalle
algunos que deben tenerse en cuenta cuando se negocian estrategias
sobre opciones en un entorno simulado.
CONCEPTO Nº 1:
EL MÉTODO DE LIQUIDACIÓN
DE LAS OPCIONES
En general, las opciones pueden liquidarse entregando el subyacente
físicamente o bien en efectivo. La liquidación entregando el
subyacente físicamente significa que en caso de que se ejercite la
opción, el vendedor de la opción deberá entregar el activo subyacente
(acciones, bonos, etc.) al comprador. En efecto, el ejercicio de una
opción se traduce en que las posiciones del comprador y del vendedor
se cancelen.
Por su parte, la liquidación en efectivo significa que si la opción está
dentro del dinero, el vendedor se limitará a pagar (y el comprador
a recibir) la diferencia entre el precio de liquidación del activo
subyacente y el precio de ejercicio de la opción. Este último método
se realiza generalmente en el caso de opciones sobre índices, donde
es prácticamente imposible para el vendedor de la opción entregar
una cartera ponderada de forma precisa de 100 o más valores al
comprador.
Una de las virtudes de opciones liquidadas en efectivo es que no
terminamos con posiciones que pudieran ser cerradas por el broker
por falta de garantías. Por lo tanto, debemos exigir al proveedor de
nuestro simulador de trading que en el caso de ejercicio o asignación
de opciones liquidadas mediante la entrega el subyacente, finalicemos
con una posición larga o corta en el subyacente. Esto resulta
fundamental para realizar una simulación aceptable de la negociación
de opciones. u
May - Jun. 2011 - 43
CONCEPTO Nº 2:
ACCIONES CORPORATIVAS
u Nuestro simulador de trading debe tener en cuenta todas las acciones
corporativas de las empresas y modificar la cuenta en consecuencia.
Las opciones sobre acciones deben ser modificadas cuando se
produzcan fusiones o adquisiciones. Asimismo, cuando Vd. tiene
acciones en su cuenta virtual que pagan dividendos, debemos anotar
en cuenta ese dividendo, y estemos cortos en las acciones, deberemos
abonarlo.
CONCEPTO Nº 3:
NBBO Y OPERACIONES COMPLEJAS
CON OPCIONES
Cuando las mismas opciones son negociadas en diferentes mercados
en un país, el Mejor Precio de Oferta y Demanda Nacional (en inglés, el
National Best Bid and Offer o abreviado NBBO) es extremadamente
importante para los traders. En pocas palabras, el NBBO es el mayor
precio de compra y el menor precio de venta para un valor en todos
los mercados y en todos los creadores de mercado del país. Puesto
que hay NBBOs para las posiciones simples con opciones (opción
call comprada, opción call vendida, opción put comprada, opción
put vendida) también hay NBBOs ‘implícitos’ para posiciones más
complejas, como spreads, mariposas, cóndores, etc. y aquí es donde
las cosas se ponen más complicadas (fíjese en la palabra “implícita”
mencionada anteriormente).
Considere por ejemplo el siguiente caso hipotético: el NBBO para
la opción put con precio de ejercicio 80 es 1.2/1.4 (1.2 en los precios
de compra y 1.4 en los precios de venta), mientras que para el precio
de ejercicio 90, el NBBO es 1.5/1.6 (1.5 en los precios de compra y
1.6 en los precios de venta). El NBBO implícito del spread es por lo
tanto 0.1/0.4. Esto es se debe a que si usted quiere comprar el spread,
deberá comprar la opción con precio de ejercicio 90 y vender el que
tiene precio de ejercicio a 80 pagando así 0.4$ (1.6$-1.2$) mientras
que si desea vender el spread, tendrá que vender la opción cuyo precio
de ejercicio es 90 y comprar la opción cuyo precio de ejercicio es 80
obteniendo así 0.1$ ($ 1.5-$ 1.4).
Actualmente muchos brokers permiten abrir un vertical put spread
como una sola orden con dos patas (una pata larga y una pata corta).
Al hacer esto, se le cobrará comisiones como si las patas abiertas se
ejecutaran por separado, pero su orden se transmite como si fuera
una. Esta es una gran ventaja desde el punto de vista de la gestión
de riesgos, ya que ahorra tiempo y permite definir con exactitud el
débito/crédito que deseamos para el spread. La pata se ejecuta sólo
cuando la otra pata también puede ser ejecutada. Sin embargo hay
un importante inconveniente: en las operaciones reales ambas patas
del spread debe ser ejecutadas en el mismo mercado y por el mismo
creador de mercado. En otras palabras, los spreads (que no sean
contratos estandarizados como las opciones call y put) se ejecutan a
voluntad de un creador de mercado.
Negociación Virtual de Opciones I
Dado que el NBBO que obtenemos para el spread puede ser
construido usando precios de compra y venta de diferentes mercados
y creadores de mercado, nuestra orden de compra o venta para el
spread en su NBBO podría no ser ejecutada. ¡Cuidado!. Esto no
suele ser tenido en cuenta por los simuladores virtuales de trading
y Vd. puede conseguir ejecuciones poco realistas usando NBBOs
para los spreads. Cuando desee negociar complejas posiciones sobre
opciones de manera virtual siempre opere cada pata de la posición
por separado.
CONCEPTO Nº 4:
APURANDO” LA HORQUILLA
Normalmente, cuando ves por ejemplo, unos precios de compra y
venta cotizados como 1.6/1.8 para una opción, significa que el valor
teórico razonable de la opción está en algún lugar en el centro (es
decir, aproximadamente 1.7). Los creadores de mercado estarán
dispuestos a comprar por debajo (a 1.6) y vender por encima (1.8)
del valor razonable obteniendo así un ingreso libre de riesgo.
Esto no quiere decir que un creador de mercado no esté en absoluto
dispuesto a vender la opción por ejemplo a 1.75, pero no obtendrá
ningún beneficio por cotizar ese precio de venta ya que es posible
encontrar un comprador para el contrato a 1.8. Un aspecto
importante a tener en cuenta es que las órdenes que se muevan dentro
de esa horquilla se procesan de forma individual por los creadores
de mercado, algo que no puede ser incorporado en un simulador de
trading.
En efecto, Vd. debe comprar al precio de venta ofrecido y vender
al precio de compra cuando estemos operando virtualmente y no
será capaz de ejecutar sus órdenes entre la oferta y demanda (lo
que también se conoce como “apurar” la horquilla). Esto no es un
factor tan importante cuando se simulan unas pocas operaciones con
una horquilla ajustada, pero supondrá un importante sesgo en los
resultados de la simulación cuando se trate de muchas operaciones.
REFERENCIAS
[1] Wolfinger, Mark, “Trading OEX Options: The Risk Of Early
Exercise”, www.investopedia.com, (http://www.investopedia.com/
articles/optioninvestor/09/early-exercise-oex.asp)
u
H PRODUCTOS
Giorgos E. Siligardos
PRODUCTOS H
Opciones
FORMACION
OPCIONES
LECCIÓN 5: LONG PUT
En esta lección vamos a ver en detalle la estrategia Long Put. Vimos en pasadas lecciones, que un contrato de opción Put siempre está
formado por una parte compradora (Long Put) y por una parte vendedora (Short Put).
El comprador de la opción Put (Long Put) tendrá el derecho a vender la acción a un precio determinado (precio strike) en un periodo
de tiempo determinado (fecha de expiración). Mientras que el vendedor de la opción tendrá la obligación de comprar la acción a un
precio determinado en dicho plazo pactado
Long Put (Compra de Opción Put)
Cuando compramos una opción Put, estamos adquiriendo el derecho a vender una acción a un precio determinado (precio strike)
desde el momento de la compra hasta una fecha determinada (fecha de expiración).
La Long Put es una operación de débito, es decir, que tenemos que pagar por
operar. Y aplicaremos esta operación cuando nuestra expectativa de movimiento
para el subyacente sea bajista.
Las letras griegas que definen el riesgo de esta posición son:
•
•
•
•
Delta negativo: significa que la opción generará valor mientras el subyacente baje. Por ello, aplicaremos esta operación cuando nuestra expectativa de movimiento sea Bajista.
Vega positivo: significa que la opción generará valor si hay un incremento de volatilidad y lo perderá si hay caída de la misma. Por
ello, nos interesa aplicar esta operación cuando el entorno de volatilidad sea baja.
Theta negativo: significa que la opción perderá valor por cada día que pase, es decir, tenemos en contra nuestra el “Time Decay”.
Por ello, nos interesa aplicar esta operación con una fecha de expiración lo más alejada posible, ya que el time decay será mucho
menor que con fechas de expiración próximas.
Gamma positivo: significa que delta irá aumentando o disminuyendo a medida que el subyacente baje o suba, respectivamente.
La mejor manera de entender una operación es a través de su gráfico de riesgo. A continuación podemos ver el gráfico de riesgo de una
Long Put SEP 1090 sobre el índice SP500.
En el gráfico podemos ver dos líneas. La línea blanca nos muestra la situación actual mientras que la línea azul nos muestra la situación en el momento de la expiración. En el eje X tenemos el precio del subyacente y en el eje Y tenemos el beneficio o pérdida de la
posición.
Podemos observar cómo la línea blanca se mueve en sentido positivo (beneficio) a medida que el índice se mueve a
precios menores (hacia la izquierda en el eje X), pudiendo
obtener beneficios de forma casi ilimitada (no es ilimitada
porque las acciones no pueden caer más de cero). Por eso,
la Long Put se beneficia de un movimiento bajista.
Y en caso de movimiento alcista, observamos que el
precio se mete en zona negativa (pérdidas), pero podemos
ver cómo la línea azul, a partir del strike, es recta. Esto nos
indica que la pérdida es limitada. Es decir, por mucho que
suba el índice, mi pérdida estará limitada a esa cantidad,
que es el coste de la opción.
u
Sergio Nozal
May - Jun. 2011 - 45
H PRODUCTOS
Estrategias Ganadoras en el
Mercado de Divisas
Una interesante estrategia para operar en diferentes marcos temporales
y con diferentes pares.
Estrategia de Rotura de Soportes/
Resistencias Horizontales
(“Breakouts”):
¿En qué consiste?
Es una estrategia muy utilizada por los
grandes operadores a nivel técnico para
especular en el mercado de divisas ya sea
a corto, medio o largo plazo. Funciona en
cualquier marco temporal y en casi todos los
pares, pero personalmente prefiero aplicarlo
en aquellos pares con mayor liquidez y
menor spread (diferencia entre la compra y
la venta).
Consiste en entrar al mercado a favor de la
tendencia principal tras la superación de un
soporte o resistencia relevante ya sea estática
o dinámica. Considero un nivel “relevante”,
una zona que el mercado toma como
referencia ya sea en el pasado por haber sido
rechazado o por haberlo perforado en varias
ocasiones. La importancia de los soportes y
resistencias viene determinada por el número
de “toques” o intentos en el que el precio
intenta superar esa barrera. En el gráfico 1
vemos un ejemplo reciente en el EUR/USD:
La zona de 1.2900 – 1.2930 representó un
importante nivel de resistencia horizontal.
Su importancia vino determinada por los
reiterados toques y la imposibilidad de
perforar ese nivel durante principios de
Agosto y mediados de Septiembre de este
año 2010.
El detonante fue la rotura por encima de
1.2930 (ver Gráfico 1) ¿Cómo planteamos la
entrada al mercado?
Propongo dos formas:
a) Si es intradía: colocamos un COMPRA
STOP por encima de 1.2930, por ejemplo
1.2940, STOP LOSS por debajo del nivel
de rotura dejando un filtro* de 10 – 20 pips,
por ejemplo 1.2910. Nuestro OBJETIVO
siempre tendrá que ser mayor a nuestro
riesgo, en este ejemplo 50-60 pips habría
sido suficiente, colocando de esta forma la
orden LIMITE o de recogida de beneficios
en 1.2990 – 1.3000.
b) Si es de medio/largo plazo: seguiremos
la misma estrategia pero ampliando tanto
STOP como OBJETIVO y reduciendo el
volumen o tamaño de la posición. En este
caso nuestro STOP deberíamos situarlo por
debajo de 1.2900 y dejaremos un filtro de
20 pips por ejemplo 1.2880 para ampliar
nuestro OBJETIVO hasta 1.3050 – 1.3100.
*El filtro lo aplicamos como medida de
seguridad, de tal modo que en muchos de los
casos veremos como también existen roturas
falsas. ¿Cuántas veces nos ha saltado el stop
por ajustarlo demasiado a un cierto nivel?
Por ello intentaremos dejar un poco de “aire”
a nuestro stop en niveles técnicos.
¿Parece fácil verdad?
Problemas y situaciones que pueden surgir:
1. Rotura falsa: nos vamos a encontrar
con muchos momentos de volatilidad
en el mercado por los diferentes datos
macroeconómicos, datos de desempleo,
eventos inesperados etc. que inevitablemente
invalidarán esta estrategia.
Gráfico 1.
Es muy común que veamos roturas de
resistencias o soportes falsas como en el
ejemplo del Gráfico 2. u
Estrategias Ganadoras en el Mercado de Divisas
PRODUCTOS H
un filtro a la hora de colocar la orden stop.
Por supuesto que el filtro que apliquemos
dependerá del perfil de riesgo de cada
inversor.
¿Cómo optimizar nuestro punto de entrada?
Operando a través de un ECN (Electronic
Communication Network) o redes de
intercambio electrónico entre brokers.
u Aquí vemos como el nivel 1.2740 nos habría
proporcionado 3 señales falsas de entrada en
Eur/Usd al dilatar por encima de este nivel.
Las dilataciones de este tipo tienen como
principal misión coger órdenes nuevas y
ejecutar órdenes stop por encima de un nivel
técnico.
2. Roturas con retrocesos: es muy común
también encontrarnos con un rotura muy
provechosa para un operador intradía, ya que
el precio puede desplazarse 100 pips en un
corto periodo de tiempo por la inercia que
producen la ejecución de stops por encima o
debajo de ese nivel y poco ventajosa para el
operador de medio/largo plazo como vemos
en el siguiente ejemplo (Ver Gráfico 3)
El mercado tiende a hacer retrocesos o
“pullbacks/throwbacks” después de haber
violado un nivel de referencia importante. Si
en el momento que entremos en beneficios
ajustamos el stop en un intento de minimizar
las pérdidas en la operación abierta, corremos
el riesgo de que nos ejecuten la orden stop,
es por ello que debo insistir en aplicarle
Utilizando este sistema de operaciones
podremos entrar al mercado a mejor precio
después de asistir a una rotura de un nivel de
soporte o resistencia.
u
Gráfico 2.
En estas redes se pueden cruzar operaciones
directamente con brokers, bancos y
otros proveedores de liquidez mediante
la colocación de órdenes limitadas que
pueden ser vistas por todos. Evitando así
la interferencia de un dealer y logrando un
mejor precio de ejecución, a su vez generando
liquidez en la ECN. De esta forma permite
alcanzar una mayor transparencia, mejores
condiciones de trading, y evitar conflictos de
interés.
César B.Leiceaga
Gráfico 3.
May - Jun. 2011 - 47
Un curso accesible, fiable para el trader que busca obtener beneficios en el dinámico y competitivo mundo del
trading.
Lao-Tsé dijo que “un viaje de mil millas debe comenzar dando un paso.”
Dentro de este libro descubrirá el poder de:
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No se preocupe por lo que
van a hacer los mercados.
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será su respuesta ante el
movimiento de los mercados.
Michael Carr
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2008-209-2010
PSICOLOGIA Y TRADING
H
El reflejo de nuestro Ego
en el trading
Detectar si estamos interfieriendo con nuestras emociones en la operativa y actuar
en consecuencia es una parte esencial de nuestro entrenamiento para evitar poner
en riesgo no sólo nuestros beneficios sino también nuestro capital.
D
urante
toda
su
historia como especie,
el ser humano ha
demostrado ser presa fácil de
sus emociones ante situaciones
que consiguen confrontarle con
su capacidad de autocontrol.
Grandes guerras y genocidios
han tenido como disparador una
imparable ambición de poder
que ha invadido la mente de
sus promotores y estás mismas
guerras han llevado a sociedades
enteras a experimentar el miedo
más profundo al poner en riesgo
vidas inocentes. Al parecer estas
dos emociones afloran también
en nuestra vida cotidiana en una
escala mucho menor, cuando se
producen a nuestro alrededor
determinadas circunstancias, bien
sea que las hayamos propiciado
o no. El miedo surge como
respuesta ante cualquier situación
que amenace algún aspecto de
nuestra integridad, sea esta física,
mental, social o económica. La ambición en
cambio está más asociada con la sensación
de posesión como sinónimo de poder,
especialmente de poder económico y se
produce cuando pese a haber obtenido un
beneficio y aún duplicado y triplicado éste,
continuamos experimentando una necesidad
irracional e insaciable de querer más y más,
poniendo en riesgo lo que ya hemos ganado.
Toda persona que haya operado en los
mercados financieros y especialmente (pero
no exclusivamente) si ha realizado operativa
intradía, se ha enfrentado alguna vez en su
vida con al menos una de las dos reacciones
humanas más peligrosas para hacer trading.
que hayamos discutido acerca de lo
que está detrás de estas conductas,
intentaremos proponer al menos
una pauta que sea de utilidad para
el trader.
El factor común entre la
avaricia y el miedo
En muchos libros de trading se advierte
explícitamente sobre estas dos mortales
conductas que debe evitar todo trader y por
lo tanto no resulta de ninguna utilidad para
el lector que reiteremos aquí nuevamente lo
mismo, ni que insistamos sobre la importancia
de evitar las mismas mientras operamos con
los mercados financieros, pues, a todas luces
es algo que parece “obvio”. El interés que nos
ocupa en este artículo es doble: por una parte
reflexionar e indagar un poco acerca del por
qué, pese a que resulta tan obvio, en algún
momento de nuestra operativa terminamos
en mayor o menor medida siendo afectados
por estas emociones y en algunos casos de
forma recurrente. Por otra parte, una vez
Aunque son conductas que reflejan emociones virtualmente diferentes, el miedo y la avaricia subyacen a un elemento común que es
el Ego. Intentemos verlo con el
ejemplo de un hipotético amigo
nuestro que es trader y quien ha
perdido más del 30% del capital
de su cuenta en una sola jornada,
imaginemos que es una trader con
cierta experiencia y muy, muy seguro de sí mismo. Imaginemos
también que un lunes por la mañana le sorprende un gap con adicional caída del mercado del 10%
teniendo sus posiciones abiertas en
largo. Nuestro amigo trader tenía
su stop pre-establecido en un 3% pero no estaba programado automáticamente. Sentado
frente a la pantalla de su ordenador observa
la vertiginosa caída de la mañana, y aún tiene
tiempo de cerrar posiciones perdiendo un
15% si cierra 5 minutos después de la apertura, pero no lo hace. Su extrema “seguridad” le hace decirse a sí mismo que el mercado retornará a su curso alcista e incluso le
compensará. Pero no conforme con esto, en
plena caída decide abrir una nueva posición
en largo para aprovechar el “momento”, actuando como un “iluminado” con una supuesta táctica de guerrilla. . Topo lo anterior
no estaba en sus reglas de trading, ha sido
producto de su improvisación con la cual ha u
May - Jun. 2011 - 51
H PSICOLOGIA Y TRADING
u comprometido un 10% más de su cuenta.
Su Ego-centrismo le ha dominado en
todo momento cometiendo un error
imperdonable en el trading que es traspasar
los límites pre-fijados del máximo riesgo.
Este tipo de trader se considera a sí mismo
muy efectivo, inteligente y especialmente
tiene marcado en su cerebro que “él en
particular” no puede perder. Es capaz de
negar socialmente sus pérdidas e incluso
a sí mismo. Eso le convierte en un trader
temerario, sin disciplina y por consiguiente
incapaz de aplicar una gestión monetaria a su
cuenta. Naturalmente si usted conoce a un
trader con este perfil no le va a dar su dinero
para se lo gestione ¿o sí?, eso sería correr un
alto riesgo, ¡pero no el máximo riesgo! pues
el máximo riesgo se correría si ese trader
fuese usted mismo.
Imaginemos ahora que nuestro amigo trader
no es en absoluto un trader como el que
acabamos de describir. Nuestro trader ahora
es una persona extremadamente indecisa,
del tipo de persona que al mismo tiempo
que se plantea realizar un viaje, decide casi
simultáneamente no hacerlo porque existe
el riesgo de que se caiga el avión, pero dos
segundos después decide que debe viajar
porque tiene el compromiso de hacerlo,
acto seguido compra el billete y cuando
llega al aeropuerto se arrepiente y no viaja.
Finalmente, una vez que ha despegado el
avión, se queda con la sensación de haberse
equivocado, ya que debió haber viajado. Así
pues, en este caso nuestro amigo trader se
ha encontrado una mañana con la sorpresa
que el mercado ha hecho un gap durante
el overnight y súbitamente abre con una
pérdida del 10% en sus posiciones abiertas
en largo. Al igual que nuestro anterior trader,
tenía prefijado el stop al 3% y ahora tiene la
oportunidad de cerrar posiciones perdiendo
un 15%, un 12% más que su stop, sin
embargo, mientras toma la decisión se queda
atrapado en su propia indecisión, pensando
si debe esperar o debe cerrar posiciones,
entre tanto el mercado le va barriendo
literalmente otro 4% hasta que finalmente
cuando lleva ya un 21% acumulado de
pérdidas, decide cerrar la posición. Justo
cuando la acaba de cerrar el mercado hace un
giro que lleva a nuestro amigo trader a pensar
que ha cerrado equivocadamente la posición
El reflejo de nuestro Ego en el trading
y que el mercado se está “dando la vuelta”
y como es “natural” en su pensamiento
dicotómico, al mismo tiempo le surge la
duda de si realmente se está dando la vuelta,
pues él no lo sabe con certeza (realmente
nadie lo sabe), sin embargo mantienen la
esperanza de acertar en el último minuto.
Entre esta cadena de opiniones propias
encontradas en su cerebro, finalmente se
decide por abrir una nueva posición en
largo con el argumento de “tomar ventaja
de la recuperación de la tendencia”, pero al
momento duda y mientras tanto el mercado
continúa subiendo con menos fuerza que
cuando bajaba hace unos minutos, lo cual
le refuerza su idea de que el mercado está
“queriendo retornar a su tendencia”. Él tiene
miedo de que una vez que abra posiciones el
mercado se dé la vuelta nuevamente pero al
mismo tiempo quiere “recuperar su dinero”.
Finalmente termina abriendo una posición
en largo y unos segundos después que se ha
ejecutado la orden el mercado le muestra
“nuevamente” su verdadera tendencia (caída
libre) y de un solo golpe le saca del mercado.
Ahora bien, si miramos en cámara lenta y con
lupa las ideas contradictorias que pasaban
por la cabeza de nuestro amigo trader
durante esos minutos de “pánico” vemos que
en todo momento había un miedo a perder,
es decir, nuestro amigo trader indeciso, “no
estaba dispuesto a perder”, en todo momento
ha querido tomar la decisión correcta y
aunque en su conducta se manifieste como
miedo y ansiedad, en el fondo este hombre al
igual que nuestro trader avaricioso tampoco
está dispuesto a perder. En ambos casos
estaban muy centrados en sí mismos (Ego) y
perdieron la perspectiva; en ambos casos hay
evidencia un problema de madurez mental
que radica en una falta de control sobre el
Ego.
Recuperando el Control
Puede que los perfiles de traders de los
ejemplos anteriores no disten mucho de la
realidad que experimentan mucho traders
hoy en día, en especial aquellos que por vez
primera se sientan a operar en una plataforma
de trading. De hecho, se podría afirmar casi
con toda seguridad que todos nosotros e
incluso los traders más profesionales han
tenido en mayor o menor medida alguna
de estas emociones exaltadas durante una
sesión de trading. Casi todos los años sale a
la luz pública un nuevo caso de un supuesto
“gurú” que acaba de descapitalizar un fondo
en el que ciertos ingenuos habían confiado
sus inversiones. En el contexto institucional
cada cierto tiempo en las mesas de tesorería
son reubicados algunos traders quienes han
sobrepasado de forma recurrente el límite de
riesgo (y algunas veces en su reemplazo ponen
a uno nuevo que toda su vida ha operado
con renta fija); sin embargo, tanto en el caso
del gurú como en el del trader de mesa, en
el peor de los casos pierden su “prestigio” o
sus puestos; sin embargo, cuando se trata de
un trader por cuenta propia se pueden hacer
grandes destrozos al capital en muy poco
tiempo, ya que el control de su riesgo está
en sus propias manos, en tanto los primeros
usualmente tienen controles externos que
les impiden el descalabro total. No obstante,
es importante enfatizar que los controles
institucionales no siempre son tan eficientes,
ya que se han dado casos como el de Jérôme
Kerviel del banco Delta One de París quien
condujo su entidad a una pérdida de 4900
millones de Euros haciendo tambalear los
mercados financieros el 21 de enero del 2008.
Una de las claves para eliminar estas
conductas de nuestra operativa es ante todo u
u reconocer que estamos obrando mal al
no aceptar que la pérdida al igual que las
ganancias, forma parte de la vida cotidiana de
todo trader y que lo que se espera finalmente
es que en el balance de resultados las últimas
superen las primeras; esto debe ser un axioma
para el trader sea cual sea el tipo de operativa
que utilice. Si un trader no está dispuesto a
perder, está condenado a perder. Es decir, la
pérdida tiene que hacer parte del presupuesto
de inversión, lo que se conoce como el “draw”
en la estimación retrospectiva o backtesting
de una estrategia de trading y se debería
tomar muy en serio antes de dar el primer
paso. Muchos han visto esta palabra antes de
comenzar a operar y han “admitido” haber
aceptado la existencia de un draw, pero al
mismo tiempo han mantenido la fantasía que
dicho draw no tiene nada que ver con ellos;
se han dicho a sí mismos que no tendrían tan
mala suerte como para empezar con un draw.
No es necesario hacer más comentarios al
respecto a esta actitud.
Otro aspecto estrechamente vinculado con
el anterior consiste en seguir las reglas de
trading que como bien sabemos, se debe
componer al menos de una regla de entrada
y de dos reglas de salida (objetivo, stop) y
todas ellas se deben seguir a rajatabla, pase lo
que pase en los mercados. Podemos especular
a “toro pasado” que es una buena idea o
estrategia ir adaptándonos a la dinámica
del mercado y operando según convenga en
cada momento (el “ojo clínico”), pero esto
en la práctica es inviable y se evidenciaría
con un registro sistemático de los resultados
obtenidos. Actuar de esta manera equivale
a no tener un plan de trading y en gran
medida es una actitud irresponsable, pues el
mercado tiene como componente implícito
PSICOLOGIA Y TRADING
la incertidumbre, es decir que cualquier cosa
puede pasar en cualquier momento.
En resumen, podemos concluir que es
preciso detectar inicialmente de forma
sincera y responsable la manera cómo
Si un trader
no está
dispuesto a
perder, está
condenado a
perder.
reaccionamos en la práctica frente a cada
una de las operaciones abiertas, llevando un
registro diario o bitácora de nuestro grado
de interferencia en el cumplimiento de las
reglas de todas las operaciones.
Si detectamos que hemos violando nuestras
propias reglas con una frecuencia superior a
un 5% de las veces que operamos, se puede
considerar que entramos en zona de alerta
naranja. En realidad debería ser 0% para
estar en la zona de seguridad, es decir nunca
H
deberíamos violar nuestras propias reglas,
especialmente las de salida, pues aunque lo
haga de forma aislada un par de veces al año,
nada le garantiza que una de esas veces no sea
justamente el día en que se produzca una de
las mayores caídas de la historia. Si estamos
inconformes con las actuales reglas de trading
entonces deberíamos suspender la operativa,
cerrar posiciones y confeccionar un nuevo
plan de trading, pero nunca intervenir de
forma visceral. Si un trader se encuentra en la
zona de alerta naranja tiene dos alternativas,
o bien, reconoce que tiene un problema de
autocontrol, o bien, puede taparse los ojos
frente al reflejo de su propia indisciplina.
El mercado como bien sabemos, es en cierta
medida una “entidad viviente” a la cual
vemos y sentimos respirar con cada tick y
sabemos que sus pulsaciones responden a las
interacciones de un gran cúmulo de personas,
instituciones, otros mercados e incluso
variables ajenas al mercado de forma directa
como puede ser una tragedia natural. La gran
mayoría de los participantes independientes
reaccionan de forma recurrente con miedo
o avaricia ante los eventos, noticias o
especulaciones de gurús dando lugar a la
volatilidad. Por el contrario, algunos pocos
han aprendido a usar el mercado a su favor
detectando el reflejo de sus emociones y
manteniendo el control sobre éstas, con lo
cual siguen las reglas y tienen éxito. Quizás
este es un buen ejemplo que los neófitos
deberíamos imitar con humildad, ya que
siempre tenemos algo nuevo que aprender.
u
El reflejo de nuestro Ego en el trading
Arimon
May - Jun. 2011 - 53
LECTURA
FUNDAMENTAL
MIRACLE
BOY
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Después de practicar la psiquiatría
durante muchos años he llegado a la
conclusión de que la mayoría de los
fracasos en la vida se deben al autosabotaje.
Alexander Elder
lectura fundamental
H
El índice de la Fed de Filadelfia
Conocer un poco los fundamentos del indicador Empire State puede sernos de utilidad
a la hora de interpretar sus resultados
E
l índice de la Fed de Filadelfia, también
conocido coloquialmente como
“Philly Fed”, es un indicador que mide
la actividad manufacturera del territorio
correspondiente a la Fed de Filadeflia (esto es,
Delaware al completo y parte de Pensilvania
y Nueva Jersey). La importancia de este
índice radica en su correlación con el PIB,
del que sirve como indicador adelantado. No
es tan buen predictor, en cambio, de otros
indicadores manufactureros, como el ISM,
debido fundamentalmente a que, al igual
que el índice Empire de Nueva York, la Fed
de Filadelfia es un indicador muy volátil, que
puede experimentar fuertes oscilaciones de
un mes a otro.
Por manufactura entendemos cualquier
transformación de materias primas en
productos terminados: es decir, cualquier
proceso de producción industrial o
fabricación. La actividad manufacturera no
es hoy en día tan importante como lo fue
en otros tiempos. Sin embargo en Estados
Unidos representaba un 11% del PIB en
el año 2009, por lo que sigue siendo muy
representativa del crecimiento económico.
A ellos se une que los datos de actividad son
muy seguidos por el mercado.
Con el estudio de este indicador y una
vez vistos el ISM manufacturero, el PMI
de Chicago y el Empire de Nueva York,
habremos desgranado los principales
indicadores adelantados de la actividad
manufacturera. Todos los indicadores
anteriores se caracterizan porque en su
metodología emplean encuestas. Así, la Fed
de Filadelfia calcula su índice del mismo
modo que el Empire (de hecho, este último
índice tomó prestada la metodología del
primero).
Así, recordando lo que vimos al analizar el
índice Empire, la Fed de Filadelfia envía un
cuestionario a unas 250 empresas, con más
de 100 empleados o unas ventas superiores
a los 5 millones de dólares. Normalmente,
de acuerdo a los datos de la misma Fed de
Filadelfia, devuelven las encuestas unas 115
empresas. Podemos consultar el informe
en esta dirección de internet: http://www.
philadelphiafed.org/index.cfm.
El cuestionario que se envía a las empresas
consta de dos partes. Una en la que se
pregunta por las condiciones actuales y
otra por las perspectivas a seis meses. El
indicador principal es el de condición
actual, si bien no está de más comprobar
cuáles son las perspectivas. Además de las
condiciones generales de la economía, se
realizan otras preguntas que forman los
diferentes subíndices. Los subíndices son, el
de nuevas órdenes, el de envíos, el de órdenes
no enviadas, el de tiempo de entrega y el de
inventarios. Se calcula además un subíndice
de precios pagados, uno de precios recibidos,
y dos de empleo. Como ocurría en el caso del
ISM o del PMI, es importante estudiar estos
subíndices.
Depende de lo que más preocupe al mercado
en cada momento, reaccionará de una
manera o de otra. Actualmente se presta
mucha atención a los indicadores de precio y
de empleo, por ejemplo.
Hay que tener en cuenta lo que comentábamos
más arriba: como le ocurre al Empire, el de
la Fed de Filadelfia es un índice muy volátil.
Por ello, será interesante calcular medias
trimestrales, que suavicen las oscilaciones del
indicador y nos permitan concentrarnos en
la tendencia. En el siguiente gráfico vemos las
oscilaciones del índice de la Fed de Filadelfia,
en mensual, sobre el ISM. u
May - Jun. 2011 - 57
H lectura fundamental
El índice de la Fed de Filadelfia
u En cuanto a la lectura del indicador, es
bastante sencilla: niveles inferiores a 0
significan contracción de la actividad
manufacturera. Por encima de 0 apuntan
a una expansión. El máximo lo alcanzó
en marzo de 1973: 58,9. El mínimo, en
diciembre del 74: -57,9.
La Fed de Filadelfia publica los resultados
el tercer jueves de cada mes, antes de la
apertura del mercado. El índice de la Fed
de Filadelfia es un indicador seguido, y ello
tiene su reflejo en el mercado, especialmente
en los casos en los que sale muy desviado
del resultado esperado. No obstante, como
hemos comentado anteriormente, es un
índice volátil: desviaciones mensuales, aun
siendo fuertes, deben ponerse en contexto
con el resto de la situación macroeconómica,
tanto en el propio índice como en los
diferentes subíndices que lo componen. Del
mismo modo, tenemos que tener en cuenta
muchos otros factores más que tan solo un
indicador. Todo ello se vuelve mucho más
cierto cuando tratamos de aprovechar el
movimiento intradiario. Por ejemplo, en el
gráfico siguiente:
De haber seguido únicamente lo que nos
señalaba la Fed de Filadelfia, hubiéramos
optado por las compras. Sin embargo el
precio se vio afectado este día por otros
factores (si bien diferentes indicadores macro
finalmente fueron confirmando durante la
sesión una consolidación de la economía y
finalmente el cierre fue positivo).
u
Tomás García
lectura fundamental
H
El riesgo de la inflación
Identificar conceptos básicos tales como operaciones financieras y operaciones reales, es
útil para poder realizar una lectura adecuada de los datos de mercados internacionales.
“No se trata de combatir la inflación actual, como de impedir que
las expectativas de inflación se deterioren”.
E
ste fue el argumento que me dio hace unos meses un miembro
del ECB al debatir sobre el último comunicado de su presidente
que abría la puerta a subidas de tipos de interés ya en abril o
poco más allá. “Posible, pero no seguro”. Bueno, “casi seguro” pensé.
De otra forma no se entendería reconocerse en “extrema vigilancia”,
como hizo también Trichet en el Comunicado. “Una combinación
de
crecimiento
económico y riesgos
para la inflación
llevan a lógicas
subidas de tipos”. Así
lo complementó más
tarde otro consejero
de la Institución.
¿De verdad el riesgo
de inflación es tan
claro como para
comenzar a subir los
tipos tan pronto?.
Pero, ¿cómo decidir
el momento de
la subida?. Creo
sinceramente
que
siempre
habrá
argumentos
que
detengan este inicio.
¿Por qué ahora? ¿y
por qué no? Al final, es un tema subjetivo. En mi opinión, podrían
haber comenzado en el Q3 o en el Q4. Pero tampoco tengo claro que
la crítica al adelanto en abril sea tan evidente. De hecho, entiendo
que el margen de maniobra del que dispone la Fed (mandado doble,
entre pleno empleo e inflación) no existe en Europa. Así, el repunte
de la inflación hasta niveles del 2.4 % al mismo tiempo que se admite
que podría mantenerse este año por encima de este nivel obliga a
tomar decisiones. ¿Y el hecho de que la subyacente se mantenga por
el momento en niveles del 1.1 %? Es un factor relevante, pero no lo
suficiente cuando se trata de afectar a las expectativas de inflación. Me
temo que la subida de tipos está justificada.
El Secretario del Tesoro norteamericano pedía en una reciente visita
a Europa que se tenga en cuenta el ajuste fiscal a la hora de valorar
una subida de tipos. En función de todo lo anterior, ¿de verdad puede
hacerlo el ECB? Repito, es un tema discutible. El ECB se debe enfocar
en el conjunto de la economía de la zona, no tanto en economías
individuales. Debe valorar los riesgos para la inflación de todo el área,
dejando al margen la
situación de algunos
países. De esta forma,
es evidente como
la combinación de
tipos de interés y
precios del crudo al
alza, matizados por la
apreciación del EUR
(aunque
también
con potencial coste
negativo en las
exportaciones),
puede acentuar aún
más el escenario de
una recuperación a
varias velocidades.
¿No es este también
el escenario más
probable a nivel
mundial?
Las
diferencias en el
comportamiento
económico y para la inflación pueden acentuarse entre los países
desarrollados y en desarrollo. Y según parece, también en el primer
grupo. Precisamente se trataría del peor de los escenarios posibles
para la Crisis de deuda soberana. Pero esto es otro tema.
Dejando al margen la difícil decisión del ECB, es claro como el debate
a nivel mundial en los próximos meses se centrará precisamente en la
inflación. ¿Hasta qué punto entramos en un nuevo paradigma mundial
dominado por el riesgo de inflación? En los países emergentes, con u
May - Jun. 2011 - 59
H lectura fundamental
u capacidad total de producción utilizada (o
sobre utilizada) y aceleración de la demanda
doméstica, es razonable hablar del riesgo
de una espiral inflacionista con origen en
la subida de los precios exteriores. Pero
este mismo discurso falla en las economías
desarrolladas, donde la recuperación sigue
generando muchas dudas sobre su solidez
ante la debilidad del mercado de trabajo. En
este sentido, un escenario donde los precios
del crudo y materias primas se disparan
puede traducirse en un repunte temporal
de la inflación a corto plazo. ¿Quieren un
ejemplo? Precisamente la inflación estuvo
contenida cerca del 2.0 % entre 1998 y 2007
pese a que el precio del crudo se disparó en el
mismo periodo un 700 %.
El resto de la “película” de aquel momento
se completa con un titubeante crecimiento
por debajo del 2.0 % y tipos de interés en
promedio por encima del 3.0 %. Para el ECB,
un éxito en términos de credibilidad para
contener las expectativas de inflación. Para
los gobiernos, quizás una política monetaria
no demasiado laxa. Pero, curiosamente esta
política monetaria “tan laxa” de los países
desarrollados en este periodo fue el caldo
de cultivo propicio para los excesos que
nos llevaron a la Gran Recesión de 2009.
Globalización y competencia, tecnología y
hasta la credibilidad de los bancos centrales,
por qué no, sirvieron para contener la
inflación en aquel periodo. Aunque,
finalmente, el escenario idílico que muchos
observaban a nivel mundial permitió gestar
una de las mayores crisis económicas y
financieras de la historia reciente.
Precisamente es la Globalización uno de
los factores que puede inquietar más a
las autoridades monetarias de los países
desarrollados como fuente de inflación en el
futuro. Ya es habitual escuchar advertencias a
nivel internacional sobre la rigidez del tipo de
cambio en países como China, lo que puede
dificultar su control sobre la inflación. La
contradicción de objetivos, tipo de cambio e
inflación, puede llevar a un asentamiento de
las expectativas de inflación en el país y a través
de él a nivel mundial. El propio Geithner
de forma reciente advertía que ya no es un
problema sólo de China. El FMI lo ampliaba
a los riesgos derivados de la no continuidad
de los ajustes en los desequilibrios a nivel
mundial, contemplando el riesgo de que se
pudiera estar gestando en estos momentos
otra potencial crisis centrada ahora en los
países emergentes. ¿Les parece excesivo?
La Globalización
es uno de los
factores que puede
inquietar más a
las autoridades
monetarias de los
países desarrollados
como fuente de
inflación en el
futuro.
Quizás tengan razón. Pero, ¿creen que las
autoridades pueden asumir el riesgo de que
se equivoquen?.
Fue Greenspan el que hace no mucho
tiempo advirtió de un escenario inflacionista
“de dos dígitos” en los próximos 5/10
años. Lo vinculaba a la política monetaria
expansiva a nivel mundial, en muchos casos
condicionada a la elevada liquidez generada
en Estados Unidos por la Fed. Recuerden
como el balance de la autoridad monetaria
norteamericana se ha multiplicado por tres
durante la Crisis hasta una cifra superior a
2.5 tr.$. El expresidente de la Fed consideraba
también que la combinación de políticas
económicas expansivas, incluyendo también
el fuerte deterioro de las finanzas públicas,
se traduciría también en una fuerte subida
de los tipos de interés a medio y largo plazo
en Estados Unidos. Y a nivel mundial, más
allá del efecto simpatía partiendo de la
importancia de los mercados USA. De esta
El riesgo de la inflación
forma pedía de forma inmediata subidas
de impuestos, el establecimiento de una
estrategia para reconducir las finanzas
públicas y de las condiciones monetarias.
Elevada liquidez mundial, precios externos
al alza más allá de tensiones temporales
de oferta y aceleración de la inflación en
los países emergentes: ¿no les parecen
demasiados riesgos para la inflación mundial?
Pero hay uno más que no podemos dejar
pasar: la inflación de activos. No me refiero
al sector inmobiliario, naturalmente. Pero sí
a las bolsas y hasta a los mercados de deuda
pública a nivel mundial. Salvando tensiones
a corto plazo derivadas de la combinación
de riesgos (geopolíticos, deuda soberana
europea, política monetaria en China,
tensiones políticas en USA), el escenario
para los próximos meses parece propicio para
que veamos una mayor revaloración de las
bolsas a nivel mundial.
Y es la elevada liquidez mundial, incluyendo
la generada por la propia Fed, la que explica
los bajos tipos de interés reales a medio
y largo plazo. Bolsas y renta fija también
son indicadores adelantados de actividad,
aunque su contradictorio comportamiento
conjunto en los últimos dos años es un reflejo
tanto de la elevada incertidumbre existente
como también por las medidas extremas
de política monetaria tomadas en los países
desarrollados. Pero su mantenimiento en
el tiempo puede generar, a su vez, nuevos
riesgos a medio y largo plazo. Y uno de ellos
u
es la inflación.
José Luis Martínez Campuzano
lectura fundamental
H
Mar - Abr. 2011 - 61
Trading Room
LIBROS
Invertir en conocimientos
produce siempre las mejores
rentabilidades
Benjamín Franklin.
libros H
LOS PROFETAS DEL TRADING
E
stimados lectores, en esta ocasión quiero presentaros un libro
de trading un tanto diferente a lo que habitualmente estamos
acostumbrados a leer; desarrollado en género de novela, la cual
ha sido traducida ya a 12 idiomas.
La historia, para empezar, está basada en un hecho real que comenzó
a desarrollarse en 1991 en el estado de Nuevo Méjico, en Estados
Unidos, y cuyos protagonistas son dos cientificos especializados en
la teoría del caos, que probablemente muchos de ustedes usarán para
sus estrategias.
Su autor Thomass Bass, es también un reconocido investigador,
que desarrolla su vida en la Universidad de California en calidad de
profesor. Bass, no duda en escribir acerca del éxito alcanzado por estos
dos científicos en lo que a los mercados respecta, demostrando de esta
forma, que las teorías empíricas también pueden ser aprovechados en
los mercados bursátiles.
La historia de sus protagonistas empieza en los casinos de las Vegas y
termina en Wall Street, gestionando cantidades ingentes de dinero,
gracias a la capacidad de sus sistemas de generar plusvalías de forma
recurrente.
La novela, además, es una guía completa para el emprendedor, ya que
toda la historia se desarrolla en la creación de una pequeña empresa, y
los obstáculos que ello conlleva (presupuestos, problemas con socios
y trabajadores, especialmente en la etapa inicial y durante la década
que la gestionaron sus protagonistas) para finalmente vendersela en
el 2005 a una importante entidad, por una cifra nada despreciable.
Un aspecto muy importante de este libro y quizás uno de los mejores
argumentos para tenerlo como parte de nuestra biblioteca de traders
es que es en cierta medida un curso sobre derivados, ya que empapa
al lector asiduo e interesado desde los aspectos históricos de la
negociación con futuros americanos hasta la última década y lo más
importante de todo ello es que entre líneas va ofreciéndole recursos e
ideas de trading que utilizan no sólo los protagonistas sino muchos de
los personajes que intervienen en la novela. Es realmente una forma
amena y tranquila para aprender acerca de derivados.
Muchos de ustedes pensarán que todo pudo ser producto de la
casualidad, y que los resultados se producieron gracias a unas pocas
operaciones rentables. Pero no se engañe, los resultados que obtuvieron
durante su trading es estable durante más de diez años y pasaron sin
mayor problema el estallido de la burbuja tecnológica del año 2000;
algo muchas veces insalvable para algunas estrategias automaticas que
operan de forma estable durante épocas sin incidentes.
veces busca y ese no es otro que el éxito en el trading que, como
pueden ver, algunos lo alcanzan.
Una última cosa puedo decir de este libro, que es del tipo de libro que
una vez leído “algo te queda” y es lo que caracteriza a un buen libro.
Hay quienes le extraerán toda una fuente de conocimientos, pero
seguro que a todos nos dejará (y sin proponérselo) algún pequeño
truco o idea de trading para nuestra propia operativa.
Un saludo y buen trading.
u
Roberto Pérez
Sin duda este libro encierra todos los ingredientes que uno muchas
May - Jun. 2011 - 65
H
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H
EN LA MIRA
¿ES ESENCIAL DIARIO DE TRADING?
Cuando todos pensamos en un trader de éxito, sin duda, nos asaltan
a la cabeza ideas venidas de algunos estereotipos de las películas de
algún trader conocido ya sea ficticio o real con algunos patrones de
hábito que aunque intenten describir la vida de un operador que
realmente existió no sabemos en muchos casos si atienden de verdad
a acontecimiento ciertos o por el contrario a una serie de actos que
siguen rellenado los tópicos y estereotipos que se supone debe tener
un trader rentable.
Entre estos hábitos que nos han intentado hacer creer nos solemos
encontrar con un excesivo
apetito por el riesgo, o
una
despreocupación
desmesurada por todo
aquello que tiene que ver
con algunos conceptos
menos “divertidos” como
una correcta gestión de
la posición o el “position
sizing” como bien nos
habla Ray Barros en su
artículo de este número de
Hispatrading Magazine.
Algo que sorprendería a
muchos, sin embargo, es
descubrir como uno de los
nexos comunes de todos
estos traders, que aunque
por supuesto al igual que
en la ficción o “realidad ficcionada” siguen batiendo al mercado
pero desprendiéndose de todos estos tópicos absurdos y obviamente
suicidas dentro de los mercados financieros, es que todos utilizan un
diario de trading . Algo que desde los tiempos en los que los trades
precisamente no se hacían a través de plataformas electrónicas ha
ayudado a muchos a consolidar sus resultados.
Y es que aunque la idea de un diario nos evoque la imagen de una
adolescente plasmando sus vivencias “diarias”, un diario de trading
puede ser una de las mejores herramientas que nos puedan ayudar
en nuestro caminar diario por la particular jungla de los mercados, de
hecho para algunos, como por ejemplo Alexander Elder nos comentó
en la entrevista que nos concedió para el número de Noviembre, es la
diferencia entre un trader ganador o perdedor.
Si tuviéramos que enumerar algunos de los beneficios de tener un
detallado diario de trading podríamos remarcar los siguientes:
•
nuestra curva de beneficios para ver si tuviéramos que mejorar
en algún punto. De esta forma, nos guardaremos de la ilusión
del jugador, por la cual únicamente recordaremos esos trades
ganadores, pasando por alto las pérdidas.
•
Adaptación de las posiciones en función del entorno de mercado.
De tal forma, que podremos determinar en qué ciclo de mercado
nuestra operativa tiene mejor resultado, pudiendo actuar en
consecuencia e incorporarlo a nuestro plan de trading.
•
Aceleración de la curva de aprendizaje. Gracias a la
incorporación
de
un detallado diario,
podremos aprender al
repasar nuestras notas
e imágenes, pudiendo
sacar rendimiento a
nuestra experiencia.
Por lo que las sesiones
podrán ser repasadas
incluso meses después
de haberse realizado.
Estas podrían ser
algunas de las ventajas
de incorporar un
diario de trading a
nuestra rutina diaria.
La forma de hacerlo,
obviamente,
varía
mucho entre un trader a otro, pero una buena idea que el mismo
Alexander Elder nos sugirió en la en la enrtrevista es incorporar
pantallazos de las gráficas en el momento de tomar el trade y en el
que incluya el posterior desarrollo del mercado. De esta forma, no
solo tendremos datos fríos, muchas veces difícilmente comprensibles
pasado el tiempo, sino que tendremos la misma imagen con la que
trabajamos en el pasado, pudiendo poco a poco ir puliendo los errores
en nuestra operativa diaria.
Una herramienta que no podemos dejar de utilizar.
Buen trading.
Redacción Hispatrading Magazine
Realidad de los resultados. Esto es, conocer día a día los
movimientos de nuestra cuenta y por tanto como se desarrolla
May - Jun. 2011 - 67
H
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Número 5

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