Febrero 2016 - fidentiis gestion
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Febrero 2016 - fidentiis gestion
Febrero 2016 2015 Copyright FIDENTIIS GESTION, SGIIC, S.A.. Publication or reproduction is prohibited without the expressed authorisation of FIDENTIIS GESTION, SGIIC, SA 1 La Compañía 2015 Copyright FIDENTIIS GESTION, SGIIC, S.A.. Publication or reproduction is prohibited without the expressed authorisation of FIDENTIIS GESTION, SGIIC, SA 2 Breve Historia Un lento y sólido recorrido en un entorno dificil 2006 – Se funda Siitnedif SGIIC 2007 – Tordesillas, FIL – Long/Short 2009 – Tordesillas IBERIA – Long-only UCITS Fund 2014 – Tordesillas GLOBAL STRATEGY – Mixto global UCITS Fund 2014 – Tordesillas SPANISH BANKING OPPORTUNITIES, FIL 2015 – Siitnedif SGIIC, SA cambia su nombre por Fidentiis Gestión SGIIC, SA. 2015 Copyright FIDENTIIS GESTION, SGIIC, S.A.. Publication or reproduction is prohibited without the expressed authorisation of FIDENTIIS GESTION, SGIIC, SA Puntos Clave Gestión activa enfocada en la preservación de capital y generación de atractiva rentabilidad ajustada al riesgo. Especialistas en renta variable (7 profesionales con dedicación exclusiva: 3 gestores, 3 analistas y 1 responsable de riesgos). Totalmente independiente de cualquier grupo bancario. “Independence of Investments” es nuestro eslogan. Sociedad Gestora de IICs, regulada en España por la CNMV, y gestor de inversiones autorizado por la CSSF en Luxemburgo. 2015 Copyright FIDENTIIS GESTION, SGIIC, S.A.. Publication or reproduction is prohibited without the expressed authorisation of FIDENTIIS GESTION, SGIIC, SA 4 Una estructura ligera enfocada en el core business… La Gestión de Inversiones Ricardo de Seixas, CEO Co‐Gestor de fondos Iberian Equities [email protected] Ricardo fundó "Siitnedif" en 2006 y creó el Fondo Fidentiis Gestion (anteriormente, Siitnedif) Tordesillas FIL en Marzo de 2007. Anterior a ello, trabajó en Banco Privado Portugués durante 11 años, especializado en Renta Variable Ibérica. Ocupó el cargo de Director de Inversiones del "Iberian Opportunities Fund" desde su creación en 1994.Desde 1989 y hasta 1994, Ricardo ha tenido una experiencia muy amplia, como analista financiero, en servicios de brokerage y gestión de carteras en diferentes entidades. Ricardo se graduó en Ingeniería de Sistemas y posee un MBA por INDEG/ISCTE. Idoia Basterretxea Aranda Senior Partner [email protected] Idoia se incorpora a Fidentiis Gestion (anteriormente, Siitnedif) en Julio 2014 como socio para temas de estrategia y negocio. Idoia posee una dilatada experiencia en los mercados de capitales. En Londres desde 1986 en la mesa internacional de Savory Milln y Swiss Bank Corporation. En 1989 es uno de los fundadores de Norbolsa SVB, SA sociedad perteneciente a las Cajas de Ahorro Vascas., consejero y Director de Inversiones, Gestión y Análisis. Desde 1999, Subdirector General y CIO hasta Noviembre 2013. Es Licenciada en Derecho por la Universidad de Deusto, MSc por la London School of Economics. Asesor Registrado por la FSA, miembro del Ilustre Colegio de Abogados de Vizcaya y del IEAF. Alvaro Llanza Figueroa Co‐Gestor de fondos Iberian Equities [email protected] Alvaro se unió a Fidentiis Gestion (anteriormente, Siitnedif) como co‐ gestor de carteras en Octubre de 2012. Posee más de 20 años de experiencia en los mercados de Renta Variable Española. Anteriormente, trabajó 9 años como Gestor Europeo de Fondos en DUX Inversores SGIIC. En 1996, ocupó el cargo de director del Equipo de Ventas Europeo en Citigroup (anteriormente Schroders) durante 5 años. Previamente, en 1989, se unió a Carnegie España como Socio y director de Ventas de Renta Variable Española. Posee más de 7 años de experiencia como Director de Ventas y Sales‐Trader de Renta Variable Española en diferentes entidades. Alvaro se graduó con el título de B.A. en Universidad de Pensilvania. Jorge Nuño Gestor del Fondo Global Strategy [email protected] Jorge se incorporó a Fidentiis Gestion (anteriormente, Siitnedif) en 2013 y lanzó el Fondo Global Strategy. Jorge ha sido gestor de carteras global desde 2004 con € 1.5Bn de activos bajo gestión en Liberbank. En 2013, su equipo fue premiado por Lipper al 10Y Fondo Global mejor diversificado y en 2005 a la mejor Gestora de fondos de pequeño tamaño para fondos mixtos. También ha sido galardonado en 2008 como el Mejor Fondo Diversificado Flexible por Morningstar. Antes de 2004, Jorge trabajó en Banco Urquijo y en Credit Suisse como ventas de equity y como sales‐trader. Jorge se graduó en Administración de Empresas en la Universidad CEU San Pablo en Madrid en 1996. Luis Peña Morientes Gestor del Fondo Siitnedif Spanish Banking Opportunties FIL [email protected] Luis se unió al equipo de Siitnedif en Octubre de 2014 para lanzar el fondo Spanish Banking Opportunities. Ha trabajado durante más de 20 años primero como auditor de instituciones financieras en Arthur Andersen y posteriormente como analista de bancos en AB Asesores‐Morgan Stanley (3 años), Societe General (5 años) y en JB Capital (9 años). Luis se graduó en Administración de Empresas por la Universidad Pontificia de Comillas ICADE en Madrid y en derecho por la UNED (Universidad Nacional de Educación a Distancia). 2015 Copyright FIDENTIIS GESTION, SGIIC, S.A.. Publication or reproduction is prohibited without the expressed authorisation of FIDENTIIS GESTION, SGIIC, SA 5 Una estructura ligera enfocada en el core business… La Gestión de Inversiones Javier Ortiz de Artiñano, CFA Analista [email protected] Javier se incorporó a Fidentiis Gestion (anteriormente, Siitnedif) en 2011. Se graduó en derecho por la Universidad Pontificia de Comillas ICADE E‐1, y obtuvo un MBA en el IE Business School en 2011. Javier ha superado los tres niveles del Certificado CFA (obtendra el título "CFA Charterholder" tras completar los requerimientos de experiencia laboral). Arianne Del Castillo Analista Junior [email protected] Arianne, se unio a Fidentiis Gestion (anteriormente, Siitnedif) en Mayo 2014 , como analista junior. Hasta esta fecha, se hizo cargo del patrimonio familiar en Bilbao. Anteriormente, trabajo en AXA España como gestor patrimonial y en Ahorro Corporación como ventas institucional. Se graduó en Administración de Empresas y tiene un Master en contabilidad y finanzas en la Universidad de Deusto , San Sebastián. Habla Inglés e Italiano. Kais Shehebar Riesgos y Cumplimiento. [email protected] Kais se unió a Fidentiis Gestion (anteriormente, Siitnedif) en 2007 como analista de gestión de riesgos y director de compliance. Anterior a su incorporación a Fidentiis Gestion, Kais trabajó 5 años en Mutuactivos como Director de Ventas Institucional en el departamento de Banca Privada. Kais se graduó en Económicas en la Universidad CEU San Pablo en Madrid y obtuvo un Master en Mercados Financieros concedido conjuntamente por las universidades Instituto de Estudios Búrsatiles (IEB)/ Universidad Complutense de Madrid. Enrique Parra Saez Desarrollo de Negocio [email protected] Enrique se unió a Fidentiis Gestion (anteriormente, Siitnedif) en 2009 como Director de Ventas y Desarrollador de Negocio. Anterior a ello, trabajó en Edmond de Rothschild como oficial de ventas en el departamento de Gestión de Activos, y fue previamente director de ventas en MetaGestión durante 3 años. Enrique se graduó en Económicas por la Universidad Autónoma de Madrid. Silvia Mesia Medina Desarrollo de Negocio [email protected] Silvia se incorporó a Fidentiis Gestion (anteriormente, Siitnedif) en Febrero de 2014. Anterior a su incorporación trabajó en Londres como analista de renta fija para bonos corporativos durante 2 años. Previamente, trabajó en Ginebra en Vetusta Asset Management como gestor de carteras para clientes individuales durante 5 años. Silvia es hablante fluido en inglés, alemán y francés. Se graduó en Económicas en la Webster University en Ginebra y posee un MSc en Gestión Financiera por la University of London. Silvia es candidata para el nivel 3 del certificado CFA (examen en Junio 2015). 2015 Copyright FIDENTIIS GESTION, SGIIC, S.A.. Publication or reproduction is prohibited without the expressed authorisation of FIDENTIIS GESTION, SGIIC, SA 6 Nuestro Proceso de Inversión 2015 Copyright FIDENTIIS GESTION, SGIIC, S.A.. Publication or reproduction is prohibited without the expressed authorisation of FIDENTIIS GESTION, SGIIC, SA 7 Gestión de Riesgos Filosofía de Inversión Enfoque Enfocados en los Mercados de Renta Variable ibéricos centrados en proporcionar sólidos retornos ajustados por riesgo a largo plazo. Visitas, reuniones & conferencias Gestores “locales” que mantienen alrededor de 300 reuniones anuales con los gestores de compañías y analistas “sell‐side”. Estilo de Inversión Esencialmente valoración bottom‐up / fundamental; implementación oportunista y selección de valores. Construcción de cartera Además de la selección de valores, las consideraciones “top‐down” son vitales para un correcta distribución de activos y una robusta gestión de riesgos. Momentum Los gestores pueden negociar alrededor de la posiciones de acuerdo a noticias a corto plazo y flujos de capitales. Exposición a mercado Gestión activa de la exposición neta y bruta al Mercado, de acuerdo al objetivo rentabilidad/riesgo de cada estrategia y las herramientas disponibles. Cobertura Cobertura dinámica a través de valores individuales y futuros sobre índices. Estrategia “corta” Oportunista, posiciones cortas son típicamente mantenidas durante cortos períodos de tiempo, a menos que una clara tendencia bajista sea detectada. 2015 Copyright FIDENTIIS GESTION, SGIIC, S.A.. Publication or reproduction is prohibited without the expressed authorisation of FIDENTIIS GESTION, SGIIC, SA 8 Proceso de Inversión – Aportaciones del enfoque Bottom-up y Top-down VALORACIÓN TOP‐DOWN VALORACIÓN BOTTOM‐UP SCREENING MERCADO GESTIÓN DE LA CARTERA SELECCIÓN VALORES GESTIÓN DE RIESGOS 2015 Copyright FIDENTIIS GESTION, SGIIC, S.A.. Publication or reproduction is prohibited without the expressed authorisation of FIDENTIIS GESTION, SGIIC, SA 9 Marco de Análisis – Selección de valores Screening de mercado Selección de valores Construcción cartera modelo CARTERA REAL CARTERA MODELO Enfoque Top‐down Gestión de Riesgo Momentum 2015 Copyright FIDENTIIS GESTION, SGIIC, S.A.. Publication or reproduction is prohibited without the expressed authorisation of FIDENTIIS GESTION, SGIIC, SA 10 Proceso de Inversión – Gestión del Riesgo y valoración Top-Down SCREENING DE MERCADO En un universo de más de 160 valores en los mercados España y Portugual, alrededor de 60 son considerados como “invertibles” dado su tamaño y liquidez; seleccionamos aproximadamente 20/30 de acuerdo a ciertos parámetros predeterminados: Cartera Modelo. VALORACIÓN BOTTOM UP Valoración de activos ampliada: Los valores son seleccionados de acuerdo a su valor intrínseco fundamental, ratios y comparación dentro de su peer‐group, ventajas competitivas y estructura de gobierno corporativo. GESTION DE CARTERAS La Cartera Real se construye tomando la cartera modelo como el conjunto de activos entre los que seleccionar los valores. La valoración Top Down, la gestión de riesgos y el “filtro” de oportunidad/momento se aplicar para gestionar una cartera más concentrada. 1. VALORACIÓN TOP DOWN Las perspectivas económicas así como las dinámicas sectoriales son claves para ayudar a identificar aquellas (regiones, países, sectores, compañías) con mejor comportamiento. 2. GESTIÓN DE RIESGO Evaluación ex‐ante y ex‐post del riesgo, ambos individualmente (a nivel de cada valor) y a nivel de cartera. ‐ Análisis de la Beta de cada valor en el universo de inversión Dynamic Beta Downside Beta ‐ Volatilidad: Diversas medidas de riesgo son tenidas en cuenta diariamente, para mantener la volatilidad bajo control ‐ Control VaR e información a las autoridades – Simulación Monte Carlo, Simulación histórica y paramétrica son calculadas para tener un amplio rango de medidas de riesgo VaR y de mercado. 2015 Copyright FIDENTIIS GESTION, SGIIC, S.A.. Publication or reproduction is prohibited without the expressed authorisation of FIDENTIIS GESTION, SGIIC, SA 11 Un fondo Equity Long-Short “Absolute Return” FIL 2015 Copyright FIDENTIIS GESTION, SGIIC, S.A.. Publication or reproduction is prohibited without the expressed authorisation of FIDENTIIS GESTION, SGIIC, SA 12 Objectivos y Restricciones Objetivo Universo objetivo1 Enfoque y sesgo Estilo Retornos anuales de doble dígito (12% ‐ 14%) con volatilidad inferior al 8%. Mercados de acciones “Iberia” y hasta un 20% en entidades listadas donde compañías ibéricas tengan posición accionarial. Fondo de Renta Variable Iberia Long‐Short – Sesgo “largo” (‐30% / +80%) “Selección de Valores” y cartera concentrada. FIL Libro Largo Límite por posición: 20% de los activos (para activos “extranjeros”, límite del 5%) Número de líneas esperadas: 15 a 20 No se establecen limites de pérdida por posición (stop‐loss) Libro Corto Límite por posición: 5% de los activos Reevaluar posición al 5% de pérdida y cierre de posición al 10% Número esperado de posiciones: 5 a 10 Exp. límite “short‐book”: ‐50% Libro Derivados Cobertura de riesgo de mercado Modo de jugar la tendencia de mercado Exposición límite en derivados: + / ‐100% 1 Mercado “Iberian”. Número de compañías : 162 Capitalización total de mercado: 752b Eur. Rotación diaria: 3,4b Eur 2015 Copyright FIDENTIIS GESTION, SGIIC, S.A.. Publication or reproduction is prohibited without the expressed authorisation of FIDENTIIS GESTION, SGIIC, SA 13 Características del Fondo FIL Lanzamiento Domicilio Comisiones 12 de Marzo de 2007 España Com. de Gestión: 1,5% Com. de Éxito: 20% por encima de HWM Com. de Custodia: 0.2% Inversión Mínima 100.000 Eur Frecuencia NAV Semanal Frecuencia Operaciones Semanal Ecualización Ninguna Pre‐aviso reembolsos Comisión de Reembolso Prime Broker Administrador Custodio ISIN 10 días para reembolsos superiores a 300.000 Euros 3% durante los primeros 6 meses desde la inversión (FIFO) Morgan Stanley BNP Paribas Fund Services (Madrid) BNP Paribas Securities Services (Madrid) ES0175989039 Ticker Bloomberg SIITTOR SM Lipper Reuters Id LP67011717 2015 Copyright FIDENTIIS GESTION, SGIIC, S.A.. Publication or reproduction is prohibited without the expressed authorisation of FIDENTIIS GESTION, SGIIC, SA 14 Rentabilidad Histórica y Volatilidad * Data until 29/01/2016 60% FIL 40% 32.9% 20% 0% ‐19.7% ‐20% ‐40% ‐39.6% ‐60% ‐80% Tordesillas Fund Local market (90% IBEX/10% PSI20) HFRX Equity Hedge mar.‐07 sep.‐07 mar.‐08 sep.‐08 mar.‐09 sep.‐09 mar.‐10 sep.‐10 mar.‐11 sep.‐11 mar.‐12 sep.‐12 mar.‐13 sep.‐13 mar.‐14 sep.‐14 mar.‐15 sep.‐15 40% 35% 30% 25% 21.8% 20% 15% 10% Tordesillas Initial 12 M Period Local market Target Vol 8% limit 5.5% 5% 0% abr.‐07 oct.‐07 abr.‐08 oct.‐08 abr.‐09 oct.‐09 abr.‐10 oct.‐10 abr.‐11 oct.‐11 abr.‐12 oct.‐12 abr.‐13 oct.‐13 abr.‐14 2015 Copyright FIDENTIIS GESTION, SGIIC, S.A.. Publication or reproduction is prohibited without the expressed authorisation of FIDENTIIS GESTION, SGIIC, SA oct.‐14 abr.‐15 oct.‐15 15 Exposicion Historica * Data until 29/01/2016 100% FIL 50% 0% ‐50% Long Total Short Ind. Shorts Net (beta adj.) Net 100% 2015 Copyright FIDENTIIS GESTION, SGIIC, S.A.. Publication or reproduction is prohibited without the expressed authorisation of FIDENTIIS GESTION, SGIIC, SA 16 Generación de Alfa – Desglose Stock Picking vs Market Timing * Data until 29/01/2016 FIL 60% Alpha Generation & Market Timing Effect 40% 20% 0% ‐20% ‐40% ‐60% Mkt timing Stock Pick Market ‐80% mar.‐07 sep.‐07 mar.‐08 sep.‐08 mar.‐09 sep.‐09 mar.‐10 sep.‐10 mar.‐11 sep.‐11 mar.‐12 sep.‐12 mar.‐13 sep.‐13 mar.‐14 sep.‐14 mar.‐15 sep.‐15 2015 Copyright FIDENTIIS GESTION, SGIIC, S.A.. Publication or reproduction is prohibited without the expressed authorisation of FIDENTIIS GESTION, SGIIC, SA 17 IBERIA- Un fondo UCITS IV & Apreciación de Capital SICAV FIL 2015 Copyright FIDENTIIS GESTION, SGIIC, S.A.. Publication or reproduction is prohibited without the expressed authorisation of FIDENTIIS GESTION, SGIIC, SA 18 Objetivos y Restricciones Obtener una apreciación de capital protegiendo las tendencias bajistas Objetivo Compañías españolas y portuguesas + hasta 20% en otras compañías cotizadas (referencia 90% IBEX35 / 10% PSI20) Universo de inversión1 Mercado RV Iberia – Fondo Long‐only Enfoque y sesgo Selección de Valores y carteras concentradas Estilo Libro Largo Regla 5% ‐ 10% ‐ 40% Número estimado de líneas en cartera: 15 a 20 SICAV– IBERIA Libro Derivados Máxima exposición por derivados: 100% de los activos (límite legal) Uso de derivados como cobertura e inversión: hasta el 100% de exposición. 1 “Iberian” market. Number of companies : 136 Total market cap: 646b Eur Daily turnover: 4.8b Eur 2015 Copyright FIDENTIIS GESTION, SGIIC, S.A.. Publication or reproduction is prohibited without the expressed authorisation of FIDENTIIS GESTION, SGIIC, SA 19 Características del Fondo Tipo de Vehículo SICAV– IBERIA Lanzamiento Domicilio Com. de Gestión Com. de Éxito Frecuencia NAV Inversión Mínima Frecuencia Operaciones Liquidación SICAV UCITS IV 6 de diciembre de 2010 Luxemburgo Clase I 1,25% ‐ Clase A 1,75% 10% por encima del HWM Diario Clase I 150.000€ ‐ Clase A 1.000€ Diario D+3 Com. de Suscripción Max. 5% Com. de Reembolso Max. 3% Banco Depositario & Administrador ISIN Banque Privée Edmond de Rothschild Europe Clase I LU0563745826 – Clase A LU0563745743 Ticker Bloomberg Clase I STILSIE LX – Clase A STILSAE LX Lipper Reuters Id Clase I LP68078971 – Clase A LP68078970 Rating y premios “Top Performing UCITS Fund 2013” Rating 5 estrellas, por Morningstar 2015 Copyright FIDENTIIS GESTION, SGIIC, S.A.. Publication or reproduction is prohibited without the expressed authorisation of FIDENTIIS GESTION, SGIIC, SA 20 Rentabilidad Histórica y Volatilidad * Data as of 29/01/2016 80% SICAV– IBERIA 60% 40% 33.79% 20% 0% ‐20% ‐26.30% ‐40% ‐60% Siitnedif Tordesillas Iberia I Benchmark Benchmark: 90% IBEX35 + 10% PSI20 oct.‐09 feb.‐10 jun.‐10 oct.‐10 feb.‐11 jun.‐11 oct.‐11 feb.‐12 jun.‐12 oct.‐12 feb.‐13 jun.‐13 oct.‐13 feb.‐14 jun.‐14 oct.‐14 feb.‐15 jun.‐15 oct.‐15 35% 30% Initial 12 M period 25% 21.87% 20% 15% 17.79% 10% 5% Benchmark: 90% IBEX35 + 10% PSI20 Siitnedif Tordesillas Iberia I Benchmark 0% oct.‐09 feb.‐10 jun.‐10 oct.‐10 feb.‐11 jun.‐11 oct.‐11 feb.‐12 jun.‐12 oct.‐12 feb.‐13 jun.‐13 oct.‐13 feb.‐14 jun.‐14 oct.‐14 feb.‐15 jun.‐15 oct.‐15 2015 Copyright FIDENTIIS GESTION, SGIIC, S.A.. Publication or reproduction is prohibited without the expressed authorisation of FIDENTIIS GESTION, SGIIC, SA 21 Exposición y Rentabilidad * Data until 29/01/2016 SICAV– IBERIA 120% Derivatives Cash Equity 100% 80% 60% 40% 20% 0% oct.‐09 abr.‐10 oct.‐10 abr.‐11 oct.‐11 abr.‐12 oct.‐12 abr.‐13 oct.‐13 abr.‐14 oct.‐14 abr.‐15 oct.‐15 10% Out/Under Performance 5% 0% ‐5% ‐10% ‐15% oct.‐09 feb.‐10 jun.‐10 oct.‐10 feb.‐11 jun.‐11 oct.‐11 feb.‐12 jun.‐12 oct.‐12 feb.‐13 jun.‐13 oct.‐13 feb.‐14 jun.‐14 oct.‐14 2015 Copyright FIDENTIIS GESTION, SGIIC, S.A.. Publication or reproduction is prohibited without the expressed authorisation of FIDENTIIS GESTION, SGIIC, SA feb.‐15 jun.‐15 oct.‐15 22 Desglose de rentabilidad - Stock Picking vs Market Timing SICAV– IBERIA * Data until 29/01/2016 Alpha Generation & Market Timing Effect 60% 40% 20% 0% ‐20% ‐40% Mkt. Tim. Effect ‐60% oct.‐09 abr.‐10 oct.‐10 abr.‐11 oct.‐11 abr.‐12 Stock Picking Effect oct.‐12 abr.‐13 oct.‐13 abr.‐14 oct.‐14 2015 Copyright FIDENTIIS GESTION, SGIIC, S.A.. Publication or reproduction is prohibited without the expressed authorisation of FIDENTIIS GESTION, SGIIC, SA abr.‐15 oct.‐15 23 GLOBAL STRATEGY - Un Sub-fondo Global UCITS IV SICAV 2015 Copyright FIDENTIIS GESTION, SGIIC, S.A.. Publication or reproduction is prohibited without the expressed authorisation of FIDENTIIS GESTION, SGIIC, SA Objetivos y Riesgos Rentabilidad y riesgo en línea con el rendimiento histórico del gestor Reducción del riesgo en mercados bajistas; posible apalancamiento en mercados alcistas Objetivo de rentabilidad neta 6‐10% Objetivo de volatilidad 12M 6‐7% Max. apalancamiento 200% VaR Diario 1.5% con nivel de confianza de 95% Horizonte de Inversión mínimo recomendado de 3 años 2015 Copyright FIDENTIIS GESTION, SGIIC, S.A.. Publication or reproduction is prohibited without the expressed authorisation of FIDENTIIS GESTION, SGIIC, SA Proceso de Inversión - Global Strategy 2015 Copyright FIDENTIIS GESTION, SGIIC, S.A.. Publication or reproduction is prohibited without the expressed authorisation of FIDENTIIS GESTION, SGIIC, SA 26 Proceso de Inversión ANALISIS MACRO & EVALUACION • Análisis de los principales datos macroeconómicos • Estricto seguimiento de las políticas fiscales y monetarias adoptadas por los Bancos Centrales. • Aspectos políticos y geo políticos, incluyendo intervenciones en los mercados y cambios de regulación ANALISIS DE VALORES & SELECCION • Análisis Fundamental • Temas relacionados con el proceso anterior. • Análisis Técnico mercados y cambios de regulación. Posicionamiento sectorial de acuerdo con el ciclo económico Selección fundamental de valores y “Oportunidades de Inversión” MONITORIZACION & CONTRIBUCION CONSTRUCCION DE CARTERA Asignación de Activos & Análisis del Riesgo • Distribución de clases de activos; tanto geográficamente y como de manera individual • Análisis total del riesgo de la cartera Ponderación de Posiciones Rendimientos ajustados al riesgo en tiempo real • Análisis comparativo entre los objetivos de riesgo/rentabilidad y los obtenidos por el fondo • Atribución y resultados • Segregación del VL • Análisis del fondo diario, mensual, trimestral y anual. Atribución de resultados frente a posibles ajustes 2015 Copyright FIDENTIIS GESTION, SGIIC, S.A.. Publication or reproduction is prohibited without the expressed authorisation of FIDENTIIS GESTION, SGIIC, SA 27 Estructura: objetivo y restricciones Objectivo1 Enfoque y Sesgo Estilo Otros instrumentos Retorno absoluto & preservación de capital Inversiones en Renta variable, renta fija y divisa; con sesgo renta variable largo Fondo Mixto Global Liquidez y derivados listados y OTC Renta Fija Bonos y obligaciones del estado, Corporativos y bonos de alto rendimiento. Duracion: sin restricciones Riesgo crediticio medio-alto Renta Variable Momentum Seleccion de valores y sectores Posicionamiento a corto 30-35 valores máximo plazo para cobertura y/o Limite maximo por posicion 3% apalancamiento de la Sin limite por capitalizacion cartera Liquidez Minima: 3 dias de negociación “Cortos” mediante Equity Swaps Analisis Fundamental 1 OECD Markets and Other G20. Regulated markets 2015 Copyright FIDENTIIS GESTION, SGIIC, S.A.. Publication or reproduction is prohibited without the expressed authorisation of FIDENTIIS GESTION, SGIIC, SA Características del Fondo Tipo de Vehículo Lanzamiento Domicilio Comisión de Gestión Comisión de éxito Frecuencia NAV Inversión Mínima Liquidez Ecualización SICAV UCITS IV Enero 2014 Luxemburgo Clase A 2,00% / Clase I 1,50% / Clase Z 1,50% Com. De Exito: 10% por encima de HWM Diario Clase A 1.000€ / Clase I 50.000€ / Clase Z 1.000€ Diario No Pre‐aviso reembolsos Max. 5% Comisión de Reembolso Max. 3% Prime Broker Morgan Stanley Administrador Edmond de Rothschild (Europe) Custodio Edmond de Rothschild (Europe) ISIN Ticker Bloomberg Clase A LU0985830768 / Clase I LU0985830925 / Clase Z LU0985831063 Clase A STSGSAE LX / Clase I STSGSIE LX / Clase Z STSGSZE LX 2015 Copyright FIDENTIIS GESTION, SGIIC, S.A.. Publication or reproduction is prohibited without the expressed authorisation of FIDENTIIS GESTION, SGIIC, SA Gestores 2015 Copyright FIDENTIIS GESTION, SGIIC, S.A.. Publication or reproduction is prohibited without the expressed authorisation of FIDENTIIS GESTION, SGIIC, SA 30 Equipo de Gestión – IBERIA Ricardo Seixas (1968) CEO, Co‐Portfolio Manager Portugués Residente en España Alvaro Llanza Figueroa (1960) Co‐Portfolio Manager Español Ricardo fundó “Siitnedif en 2006 y lanzó el primer fondo Álvaro se unió a Siitnedif como co‐gestor de fondos en Tordesillas FIL en 2007. Octubre de 2012. Tiene más de 20 años de experiencia en Previamente, trabajó en “Banco Privado Portugués durante mercado de Renta Variable España. 11 años, donde se especializó en Renta Variable Iberia. Fue Álvaro trabajó anteriormente durante 9 años como gestor el Director de Inversiones y Gestor del fondo “Iberian de fondos europeos en DUX Inversores SGIIC SA. Opportunities” desde su lanzamiento en 1994 En 1996, fue director de Ventas de Renta Variable Europea Antes de 1994, Ricardo había diversificado su experiencia, en Citigroup (anteriormente Schroders) durante 5 años. trabajando como analista financiero, broker y gestor de En 1989 se unió a Carnegie España como socio y Director de carteras en diferentes entidades. Ventas de Renta Variable Española. Ricardo es licenciado en Ingeniería de Sistemas y tiene un Tiene más de 7 años de experiencia como Director de MBA por el INDEG/ISCTE. Ventas de Renta Variable Española y trader en diferentes entidades. [email protected] Álvaro se licenció en B.A. por la University of Pennsylvania [email protected] 2015 Copyright FIDENTIIS GESTION, SGIIC, S.A.. Publication or reproduction is prohibited without the expressed authorisation of FIDENTIIS GESTION, SGIIC, SA 31 Equipo de Gestión – Global Strategy Jorge Nuño Garcia(1973) Gestor Global Strategy sub.‐fund Jorge cuenta con más de 20 años de experiencia en los mercados de capitales y más de 10 años como gestor de carteras de estrategia Mixto Global. Desde el 2004, fue gestor de carteras globales en Liberbank, donde gestionaba activos por valor de 1.5Bn EUR. En 2013, durante su mandato, su fondo “LIBERBANK GLOBAL” fue premiado por Lipper‐Reuters como mejor Fondo Mixto Global a 10 años, y en 2005 su equipo de gestión fue nombrado Mejor Gestora Pequeña de Fondos Mixtos. En 2008 , Morningstar clasificó el fondo “LIBERBANK GLOBAL” como el mejor Fondo Flexible Mixto. Antes del 2004 , Jorge trabajó en Banco Urquijo y CSFB como Sales‐Trader y Equity Sales. Jorge es licenciado en C.C Económicas y Empresariales por la Universidad CEU San Pablo en Madrid. [email protected] 2015 Copyright FIDENTIIS GESTION, SGIIC, S.A.. Publication or reproduction is prohibited without the expressed authorisation of FIDENTIIS GESTION, SGIIC, SA Anexo 2015 Copyright FIDENTIIS GESTION, SGIIC, S.A.. Publication or reproduction is prohibited without the expressed authorisation of FIDENTIIS GESTION, SGIIC, SA 33 Rentabilidad Histórica Mensual FIL Jan Feb Mar 0.80% 1.73% 4.91% 2.00% 0.36% ‐1.14% 1.35% 1.16% 2007 2008 Apr May Jun Jul Aug Sep Oct 0.86% 0.42% ‐4.26% ‐1.22% ‐1.11% ‐0.28% 0.13% ‐5.23% Nov Dec Year 1.74% 1.69% ‐0.32% 6.26% ‐7.98% 0.65% 1.55% ‐8.69% 2009 ‐0.23% ‐0.22% ‐1.03% 1.41% 0.91% 0.31% 3.52% 1.73% 3.91% 0.20% 0.56% 0.62% 12.19% 2010 ‐2.29% ‐2.28% 6.45% 0.27% ‐6.14% ‐0.16% ‐0.05% 0.05% ‐0.76% 1.29% ‐1.80% 1.23% ‐4.57% 2011 ‐0.90% ‐0.53% 0.76% 1.04% ‐1.69% ‐0.09% ‐3.27% 0.92% 1.12% 0.69% ‐0.50% 0.06% ‐2.45% 2012 ‐0.01% 0.35% 1.33% 0.36% ‐1.22% 0.79% ‐1.68% ‐1.01% 0.91% 1.54% 0.30% 4.23% 5.94% 2013 2.90% 1.83% ‐2.38% 2.64% 0.58% ‐1.71% 2.53% ‐0.35% 2.44% 4.48% 1.23% 2.61% 17.92% 2014 2.65% 1.64% 1.78% ‐0.59% ‐1.06% ‐1.24% ‐1.55% ‐0.32% 1.43% ‐2.97% 0.93% ‐1,58% ‐1,05%% 2015 3.27% 1,56% 1,22% ‐0,43% ‐0,24% ‐0,77% 2.70% ‐1.16 ‐0,89% 2.22% 0,26%* ‐0.42% 7.61%* The Fund started March, 12th 2007 * Performance taken from estimated NAV of 31/12/15 SICAV– IBERIA Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep IBERIA SICAV "I" 2009 Bmk IBERIA SICAV "I" 2010 Bmk IBERIA SICAV "I" 2011 Bmk IBERIA SICAV "I" 2012 Bmk IBERIA SICAV "I" 2013 Bmk IBERIA SICAV "I" 2014 Bmk IBERIA SICAV "I" 2015 Bmk Oct Nov Dec Year ‐0.06% ‐3.74% 2.17% ‐1.70% ‐2.56% 1.71% 2.54% 1.62% ‐4.75% ‐4.96% 8.11% ‐3.94% ‐9.72% ‐0.29% 8.39% ‐1.72% 1.84% 5.55% ‐9.01% 6.54% ‐6.04% ‐8.11% ‐5.51% 5.40% ‐4.00% ‐10.17% ‐0.92% 12.42% ‐2.65% 3.06% 3.32% ‐13.81% 6.11% ‐8.92% 6.54% 1.02% 1.49% ‐0.44% ‐2.50% ‐2.00% ‐2.38% ‐5.20% 0.99% 2.01% ‐2.67% ‐0.03% ‐3.62% ‐14.57% 8.94% 0.60% ‐2.57% 2.47% ‐3.48% ‐1.30% ‐6.91% ‐9.34% ‐2.44% 4.26% ‐5.63% 1.18% 1.60% 1.46% ‐4.05% ‐2.38% ‐5.76% 3.48% ‐2.23% ‐0.34% 6.20% 3.45% 0.16% 6.33% 7.36% ‐0.90% 0.02% ‐4.91% ‐11.79% ‐13.19% 15.34% ‐4.62% 9.81% 3.92% 1.87% 0.86% 3.40% ‐3.74% 5.26% 1.77% ‐4.48% 5.26% 1.05% ‐3.11% 6.23% ‐0.57% 6.57% 8.26% 2.27% 3.10% 35.49% 3.10% ‐1.75% ‐3.67% 6.42% ‐1.53% ‐6.67% 8.07% ‐1.36% 9.94% 7.57% ‐0.50% 1.09% 20.99% 4.36% 2.83% 3.53% ‐0.33% 0.86% ‐1.07% ‐2.39% ‐0.10% 2.03% ‐4.99% 2.02% ‐3,41% 2,92% 0.25% 2.76% 2.33% 0.83% 2.44% 0.60% ‐3.03% 0.13% 0.47% ‐3.81% 2.44% ‐4,83% 0,61% 5.54% 5,79% 3,25% ‐1,46% ‐1,71% ‐2,28 4.70% ‐5.14% ‐4,85% 8.42% 0,10% ‐3.54% 7.63%% 1.80% 7,76% 3,25% ‐0,85% ‐1,74% ‐4,08 3.74% ‐8.24 ‐6,54% 8.39% 0,01% ‐7.37% ‐5.37% Fund investment policy set forth on March 14th, 2011. From October 2009 to March 14th 2011, performance based on official NAVs of IBOP. Since March 15th 2011 on, performance based on official NAVs released by BPERE. 2015 Copyright FIDENTIIS GESTION, SGIIC, S.A.. Publication or reproduction is prohibited without the expressed authorisation of FIDENTIIS GESTION, SGIIC, SA 34 Rentabilidad Histórica – Iberian Opportunities Fund Year 1994 Iberian Opportunities Iberian 4 Benchmark 1 Outperform 21.5% (5.3%) 26.8% 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2 2002 (12.4%) (6.3%) (6.2%) 37.8% 32.1% 5.8% 61.5% 71.1% (9.5%) 12.0% 24.9% (13.0%) 2003 2004 3 2005 2006 2007 Jun08 11.0% 8.7% 2.2% 8.0% (13.0%) 21.0% (9.1%) (24.7%) 15.6% (17.2%) (30.9%) 13.8% 33.8% 25.6% 8.2% 30.1% 16.8% 13.3% 29.1% 17.7% 11.4% 43.4% 31.7% 11.7% 15.6% 8.4% 7.2% (14.8%) (23.2%) 8.3% Ricardo Seixas, ha gestionado este Fondo desde su lanzamiento, en 1994. El Fondo tiene un estilo “tradicional” (long‐only), sin restricciones en términos de liquidez de la cartera. Históricamente, la liquidez del fondo se ha mantenido en el rango 0% ‐ 35%. El índice de referencia (benchmark) es un índice ponderado de los mercados ibéricos 4. La cifras de rentabilidad del Fondo se presentan netas de comisiones y otros gastos. Los gestores cambian de entidad gestora en Agosto de 2005, para gestionar, mediante un acuerdo de advisory, un mandato similar. 850% th 1 Launched in January 10 750% , 1994 Alfa desde el inicio: 9.6% (Beta 0.83) 2 The Fund turns iberian in November 1st 650% 3 From September 2005 on, figures refer to an Iberian Alfa desde 2005: 12.7% (Beta 0.84). 550% equities mandate managed by the two managers 450% 4 PSI20 until Oct02 and mkt cap weighted IBEX35 and PSI20 thereafter 350% Bloomberg ticker PTGSMLI LX ; ID LU0049186579 250% 1 – El Fondo se lanzó el 10 enero de 1994 2 – El Fondo cambia su enfoque geográfico a “ibérico” desde “portugués” en noviembre de 2002 3 – El gestor deja la sociedad gestora anterior para pasar a gestionar un mandato idéntico hasta junio 2008. 4 – Hasta Noviembre 2002, el índice de referencia es el índice PSI 20. Desde Noviembre 2002, el índice de referencia es un índice compuesto por 10% PSI20 + 90% IBEX35. 150% 50% -50% BENCHMARK 7 n/ 08 Ju l/0 8 Ju l/0 Ja 5 n/ 06 Ju l/0 6 Ja n/ 07 Ju l/0 Ja 4 05 n/ Ju l/0 Ja 3 04 n/ Ju l/0 PSI20 Ja 2 03 n/ Ju l/0 Ja 0 n/ 01 Ju l/0 1 Ja n/ 02 Ju l/0 IBOP (€) Ja 8 n/ 99 Ju l/9 9 Ja n/ 00 Ju l/9 Ja 7 98 n/ Ju l/9 Ja 6 97 n/ Ju l/9 Ja 5 96 n/ Ju l/9 Ja Ja n/ 94 Ju l/9 4 Ja n/ 95 -150% IBEX35 2015 Copyright FIDENTIIS GESTION, SGIIC, S.A.. Publication or reproduction is prohibited without the expressed authorisation of FIDENTIIS GESTION, SGIIC, SA 35 Rentabilidad Histórica – Global Fund (Jorge Nuño) 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 LIBERBANK GLOBAL 10,56 14,59 14,59 13,18 8,27 -6,77 9,46 2,51 -5,04 7,64 4,90 MSCI WORLD (EUR) 30,81 12,84 7,56 17,95 7,09 -42,08 26,98 9,55 -7,62 13,18 10,99 2015 Copyright FIDENTIIS GESTION, SGIIC, S.A.. Publication or reproduction is prohibited without the expressed authorisation of FIDENTIIS GESTION, SGIIC, SA 36 Aviso Legal Este documento es confidencial y está dirigido a un número limitado de Potenciales Inversores sofisticados con el propósito de proveer de cierta información sobre Siitnedif Tordesillas SICAV y sus subfondos (en adelante, el “Fondo”). La información aquí contenida no puede ser distribuida, publicada o reproducida, total ni parcialmente, ni sus contenidos pueden ser revelados por los destinatarios a ninguna otra persona que sus asesores profesionales sin el previo consentimiento por escrito de Siitnedif, SGIIC, SA (en adelante, “Siitnedif”). La elaboración y toma de las decisiones de inversión de los potenciales Inversores deben estar basadas en sus propios análisis de los aspectos legales, financieros y cualquier otro aspecto relativo al Fondo, incluyendo los logros de la inversión y los riesgos asumidos. 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