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MERGERS NEWS Nº 140 (Año 12 - Nº 8)
EDITORIAL
Estimados Lectores:
Como siempre, mucho agradecemos:
 A aquellos que nos honraron con su suscripción en marzo;
 A Agustín Monteverde, José Luis Espert, Luis Palma Cané y Roberto Cachanosky, A.Roberto Fabbroni, y
Salvador Di Stéfano, por la valiosa información económica que generosamente nos proveen.
 A Salvador Di Stéfano (www.salvadordistefano.com.ar) por publicar en su prestigioso Portal nuestras notas
semanales;
 A Juan Cruz Epelde (@mandomedio) por sus alertas de operaciones de M&A por Twitter, que nos resultan de
gran utilidad.
 A Contadores Rosario.com, y en especial a su Director, Dr. Pablo Morales, por compartir nuestras
publicaciones.
Twitter. Como ya señaláramos, ofrecemos un sistema de alertas a través de la red social, con información de
M&A y enlace a los medios originantes. Esa info, una vez procesada, se incorpora al Capítulo “Fusiones &
Adquisiciones” de la Newsletter siguiente.
Los interesados simplemente deberán seguir a: @MergersNews1, pudiendo también hacerlo a través del icono
agregado arriba a la derecha. Agradecemos a quienes nos siguen desde marzo.
Lecturas recomendadas.
 Las empresas españolas seguirán invirtiendo en la región en 2017 (1)
 Fusiones y adquisiciones: por qué las empresas argentinas vuelven a seducir a inversores locales y
extranjeros. (2)
 Se esperan US$ 1.500 millones en inversiones australianas, en 2 años. (3)
 El Reino Unido financiará inversiones en Argentina por US$ 1.250 millones. (4)
 Cómo se concretó la venta de las empresas del primo de Macri. (5)
 Los mexicanos controlan más del 65 % del mercado de telefonía móvil en Argentina. (6)
 Los escándalos en Brasil apuran la salida de empresas de ese origen (7)
 Cae en el mundo la inversión externa. (8)
En este número, en “Doctrina”, apreciarán el artículo de la Dra. Alicia Susana Nebbia, prestigiosa Profesional en
Cs.Es. de Rosario. Titular de la Consultora en Creatividad y Organización que lleva su nombre. Profesora en la
Universidad Abierta Latinoamericana (2013). Consultora DIRCOM y Unidad Capacitadora (UCAP) de la Sepyme.
Capacitadora del Instituto Argentino de Normalización y Certificación (IRAM LITORAL). Conferencista y
Facilitadora de Talleres y Seminarios de Creatividad, Organización y Recursos Humanos en empresas e
instituciones. Autora de diferentes artículos y trabajos de investigación.
Lo tituló: LAS EMPRESAS DEL FUTURO. El envejecimiento de las Teorías Organizacionales. Inevitabilidad del
cambio constante. Forma de ser de las nuevas generaciones. Toma de conciencia de que el futuro es hoy.
Movimiento hacia al futuro. Adaptabilidad y flexibilidad. Condiciones de los nuevos líderes del futuro. Conciencia y
vocación de servicio. Climas de trabajo agradables. Mejoramiento continuo de la calidad laboral.
No deje de leerlo. Le abrirá la mente.
Fusiones & Adquisiciones del mes. Como podrán observar en el capítulo respectivo, y como sucede
habitualmente, se compusieron por fusiones, adquisiciones y asociaciones, en distintas variantes.
Los cierres más relevantes.
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Marcelo Mindlin, Damián Mindlin, Gustavo Mariani y Ricardo Torres compraron a Ángelo
Calcaterra todos los activos que conformaban Obras, Desarrollos y Servicios (Iecsa, Creaurban, Fidus
SGR Servicios Financieros, Geometales y distintas concesiones viales)
Fintech, liderado por el mexicano David Martínez, se hace de la participación indirecta de W de
Argentina Inversiones (Grupo Werthein) en Telecom Argentina.
Banco Supervielle se desprende de Cordial Microfinanzas, a favor de Ciudad Microempresas,
controlada por Banco Ciudad.
El grupo supermercadista Emilio Luque compró a Atanor el Ingenio Concepción, el más grande de
Tucumán y segundo en el nivel nacional.
Otras noticias. Variadas en el mes, que involucran negocios en ciernes de distintos rubros como Plataformas de
Internet, Bancos y Finanzas, Minería, Lácteos, Medios de Difusión, Real Estate y Petróleo (Downstream) que,
suponemos, terminarán en breve en closings exitosos.
En el capítulo Fusiones & Adquisiciones podrán observar operaciones exitosamente cerradas en los sectores:
Minería, alimentos, IT, Publicidad, Energías Alternativas, Finanzas, Ciberseguridad, Construcciones,
Telecomunicaciones, Ingenios Azucareros, Bodegas, Laboratorios Medicinales y Alimentos.
Por orden de aparición, compraron o se asociaron en el país compañías oriundas de Argentina, Japón, España,
República Dominicana, México y Suiza.
Internacionalización de compañías argentinas. Dos casos, producidos por multilatinas locales. Una líder en
software se hace, en EEUU, de una compañía de servicios digitales, especializada en soluciones de streaming de
video. Y una importante fabricante de especialidades medicinales compra un laboratorio dedicado a
especialidades de ginecología, sistema nervioso central y atención primaria y refuerza su presencia en España.
Esperamos les resulte útil.
El mes próximo, Dios mediante, los seguiremos informando.
(1) http://www.apertura.com/negocios/Las-empresas-espanolas-seguiran-invirtiendo-en-la-region-en-201720170223-0005.html
(2) http://www.lanacion.com.ar/1990871-fusiones-y-adquisiciones-por-que-las-empresas-argentinas-vuelven-aseducir-a-inversores-locales-y-extranjeros
(3) http://www.cronista.com/economiapolitica/Esperan-mayores-inversiones-desde-Australia-201703060035.html
(4) http://www.cronista.com/economiapolitica/El-Reino-Unido-financiara-inversiones-en-Argentina-con-us-1250millones-20170321-0041.html
(5) http://fortunaweb.com.ar/2017-03-17-188113-como-se-concreto-la-venta-de-iecsa-la-empresa-del-primo-demacri/
(6) https://seniales.blogspot.com.ar/2017/03/los-mexicanos-controlan-mas-del-65-del.html
(7) https://www.clarin.com/ieco/escandalos-brasil-apuran-salida-empresas-brasilenas_0_ByPG08g3l.html
(8) http://www.mercado.com.ar/notas/negocios/8023829/cae-en-el-mundo-la-inversinexterna#.WNnKEGJ61nI.twitter
DOCTRINA
LAS EMPRESAS DEL FUTURO
Por Alicia Susana Nebbia (*)
¿Las teorías organizacionales continúan siempre vigentes o envejecen? Esta pregunta es todo un desafío para
nuestra forma de pensar.
¿Quién no ha deseado aferrarse a todo aquello que le ha costado esfuerzo, tiempo y dinero para iniciar,
confirmar o ampliar su formación y relacionarlo con su forma de pensar y andar por el mundo?
Si nos ponemos una mano en el corazón, y nos despojamos de falsos egos y grupos de pertenencia y miramos el
mundo en el que estamos insertos, no podemos contestarnos a nosotros mismos otra cosa que: SÍ,
ENVEJECEN.
¿Por qué? Porque el universo todo está en cambio constante, porque somos parte de dicho universo y somos un
ingrediente más de eco-sistemas en movimiento que nos transportan en la inmensidad sin límites de nuestro
ámbito de vida.
¿Quién puede evitar que todo cambie como así también nuestras teorías, nuestras creencias y nuestra forma de
pensamiento? NADIE.
Pero a veces somos nosotros mismos, embanderados en ciertas posturas que creemos que nos dan seguridad,
prestigio, pertenencia, arraigo, apego u otra forma de identificarnos ante los demás. Nosotros mismos nos
negamos a creer en estos cambios que no se pueden impedir.
Las herramientas de diseño organizacional y los procesos, también envejecen, por lo tanto es nuestro deber estar
siempre pendientes de estas nuevas necesidades, que van marcando la forma de ser de las nuevas generaciones,
que no hacen más que tomar CONCIENCIA de la etapa de EV0LUCIÓN en las que estamos, de donde
provenimos y hacia dónde vamos.
EL FUTURO ES HOY. Mirar al pasado nos genera temor y nos paraliza. No nos permite ser navegantes en
libertad de este gran sistema que nos contiene y nos condiciona, a pesar nuestro.
Esto no es sinónimo de estar a la moda ni de hablar idiomas alucinantes, solo se trata de TOMAR
CONCIENCIA, de quienes somos, hacia dónde vamos y de los servicios que debemos prestar, porque son los
que esperan nuestros co-viajeros.
Somos parte de ese CAMBIO PERMANENTE que solo nos pide bailar al compás de la música que HOY SUENA
y QUE NOS INVITA A MOVERNOS hacia el futuro. No podemos acallarla. Está en todas partes. Sólo tenemos
que esforzarnos por oírla, reconocerla, interpretarla y viajar con ella.
Lo más importante es que nuestra mente y nuestras emociones colaboren con esta danza, nos fortalezcan la
PERCEPCIÓN y nos permitan movernos en dirección de nuestro FUTURO.
El aceptar este nuevo campo de conocimiento exige de nosotros una total adaptabilidad y flexibilidad hacia las
nuevas formas, abandonar juicios de valor y cierto dominio del conocimiento relacionado con otras formas de
pensar que ya no están vigentes.
El conocimiento está en el UNIVERSO y todos podemos acceder a él, si nos permitimos abrirnos a nuevas
formas de percepción, interpretación y comunicación.
Y no se trata de una serie de ciencia ficción, se trata de una realidad que está en todos lados, y que muchos se
resisten a aceptar y de allí la violencia, la competencia salvaje, el deseo de dominio y formas de liderazgo que
están ya caducos.
Qué condiciones posee el LÍDER DEL FUTURO?:
a) Ser totalmente flexible y adaptarse a los cambios rápidamente.
b) Tener habilidad de procesar rápidamente información y retransmitirla.
c) Tomar decisiones efectivas en todo momento y ayudar a que el personal a cargo también lo haga en su
propio espacio.
d) Ser consciente de lo que significa una ORGANIZACIÓN INTELIGENTE, no solo por poseer la
tecnología de punta sino de qué forma percibe todo lo relacionado con el medio ambiente interno y
externo: clientes actuales y potenciales, accionar de la competencia, innovaciones necesarias, trabajo en
equipo, excelentes relaciones interpersonales, variables controlables y no controlables, alineamiento de
las actividades con la estrategia general de toda la empresa u organización, etc.
e) Poseer y redistribuir flujos de información necesarios para la interpretación de los fenómenos
organizacionales y los cursos de acción necesarios para alcanzar los objetivos.
f) Aprendiendo a trabajar en red y de una forma interdependiente en todo momento con todos los
miembros de la organización y de otras organizaciones que forman parte del ecosistema.
g) Ayudando a evolucionar a la empresa u organización en forma permanente.
h) Evolucionar constantemente creando y recreando modelos propios y no copiando de los demás.
i) Delegando en otros líderes formados de la misma forma.
j) Las oportunidades están en el FUTURO que no podemos percibir con los sentidos de ayer pero que
podemos tomar conciencia que está presente, aunque nos las veamos.
Los nuevos líderes poseen algo más que un extenso currículum o títulos profesionales encadenados de una
manera lógica: poseen conciencia y vocación de SERVICIO para los demás y de los demás que lo acompañan
en este “VIAJE”.
Saben crear y re-crear climas de trabajo altamente agradables para todas las personas que conviven en la
organización, independientemente de su rango o de su manera de pensar. Saca lo mejor de cada una y lo aporta
a la escala de valores con que la organización es creada, co-creada y permanentemente proyectada.
Creen en ellos mismos y en los demás. Aprenden todo el tiempo y se comprometen a re-direccionar todo este
aprendizaje que es el capital más intangible que le da vida a la organización.
Se proponen ser mejores personas todos los días para ayudar y apoyar a los demás a serlo también, gozando de
los beneficios comunes y del mejoramiento continuo de la calidad de vida laboral.
(*) [email protected]
Nuestro Próximo Columnista será el Dr. Enrique Mario Lingua.
FUSIONES Y ADQUISICIONES
I. DE FUSIONES YA INFORMADAS
02.03.17: La brasileña Unipar Carbocloro (UC) se hizo finalmente de la totalidad de las acciones de Solvay
Indupa (SI) el 17,17% que flotaban en la Bolsa de Bs.As, de las cuales la gran mayoría (97,25%, equivalente a
16,71% del total) valoradas en $ 69,21 millones, integraba el Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de
ANSeS. UC había adquirido el 70,59% de SI en Argentina y Brasil por US$ 200 millones en mayo, operación
autorizada en diciembre por la CNV y el Consejo Administrativo de Defensa Económica (CADE) brasileño. Fue ahí
que la adquirente lanzó la OPA (Oferta Pública de Adquisición) Ahora ostenta el 87,76% de los activos argentinos
de la compañía de origen belga, con plantas en Bahía Blanca y Santo André (Brasil) y cambiará su denominación
por Unipar Indupa. Será el mayor fabricante de cloro y soda cáustica de LATAM, con 670.000 y 750.000 tt,
respectivamente; y la segunda productora de PVC, con 510.000 tt. Fuente: CRONISTA.COM
30.03.17: El Ente Nacional de Comunicaciones (Enacom) aprobó la adquisición de AM1190 Radio América
por parte del Grupo Perfil, así como la transferencia de Televisión Federal SA (Telefe) a la estadounidense
Viacom (Nickelodeon, Comedy Central y Paramount Channel) que acelera su estrategia de crecimiento en
Argentina y resto de LATAM. Fuente: CRONISTA.COM
30.03.17: Telecom de Argentina informó que lleva adelante un proceso de reorganización, que implicará la
absorción de sus vinculadas Nortel Inversora, Sofora Telecomunicaciones y Telecom Personal, y la salida
del Grupo Werthein. Pasará entonces el mexicano David Martínez, dueño de Fintech, a controlar el 100%. Con la
fusión busca simplificar la estructura accionaria en línea con los estándares internacionales y prácticas de
mercado. Además de disponer la amortización de las acciones de W de Argentina Inversiones en Sofora (primero
el 17%, y una vez cumplidos los requisitos regulatorios, el 15% restante). Perfeccionadas ambas, Fintech pasará
a controlar el 100% del capital de Sofora, consolidando todos los derechos económicos y corporativos de la
sociedad. Martínez compró en 2016 sus acciones de Telecom Argentina a Telecom Italia, por US$ 960 millones, y
se alzó con la mayoría del paquete accionario. Fuente: ámbito.com
30.03.17: El BCRA autorizó la transferencia del fondo de comercio integrado por activos y pasivos que
componían la operación de banca minorista del Citi, a favor del Santander. Mañana, durante todo el día, un
auditor externo del banco comprador, junto a uno del vendedor, arqueará el efectivo y levantará un inventario en
cada una de las sucursales Citi, previo a hacerse cargo. Según comentan puertas adentro, por un año no habría
cambios de locales, pero luego podrían cerrar los que quedan superpuestos (overlapping) y abrirán en zonas no
abordadas aún. El Santander sumará medio millón de clientes y 1,2% de market share por clientes ABC1. La
clave para ganarle la compulsa a Macro y Galicia fue su alianza con American Airlines (AAdvantage) para sumar
millaje, y que asegura la no caída del nivel de "attrition” (retención de clientes) Fuentes cercanas aseguraron que
la compra se cerró por entre US$ 200 y US$ 250 millones, similar a los US$ 221 millones pagados por Itaú al Citi
en Brasil. La entidad norteamericana seguirá operando en banca corporativa e institucional, para lo que dispone
de US$ 2.700 millones en líneas de crédito para financiar capital de trabajo y proyectos de inversión. Fuente:
CRONISTA.COM
II. REORGANIZACIONES
29.03.17: El Directorio de Central Térmica Loma de la Lata dispuso, ad referéndum de aprobaciones
asamblearias y autorizaciones de los organismos de control, una reestructuración societaria, que consiste en la
fusión por absorción entre la sociedad, en el carácter de absorbente, y Electricidad Argentina e IEASA, su
controlante, como absorbidas, las que se disolverán sin liquidarse. Fuente: Bolsa de Comercio BsAs
III. NUEVAS FUSIONES, ADQUISICIONES Y JOINT VENTURES
02.03.17: Cía. Argentina de Comodoro Rivadavia informó que su Directorio aprobó, ad referéndum de la
Asamblea de Accionistas a reunirse el 28 de marzo, una oferta por la propiedad minera de Km 8, en Comodoro
Rivadavia, y parte de las tierras de la Sociedad, presentada por Cía. Frointer Hidrocarburos Ltda., que se
comprometió a realizar un depósito de US$ 200.000, a cuenta de una oferta total, que finalmente concretó por
US$ 3 millones. Fuente: Bolsa de Comercio BsAs
02.03.17: Ledesma, el mayor productor de azúcar y papel del país firmó un memorando de entendimiento con
Mitsui Argentina, representante local de la trader e inversora japonesa, Mitsui & Co., para desarrollar una
"colaboración integral", en el país y en todo el mundo. Supondrá definir y desarrollar intereses mutuos "que
abarcan amplias áreas de negocios". Aunque todavía no están definidas puntualmente, para la agroindustrial
argentina resulta una clara oportunidad de crecimiento en el nivel internacional. "Estamos en un proceso
constante de innovación y diversificación, y con la complementación que nos ofrece Mitsui podremos
profundizarlo más. Y nos honra que ella haya visto en Ledesma un socio confiable y dinámico para reactivar sus
negocios en el país", se afirmó. El conglomerado japonés cuenta con 138 oficinas en 65 países, con negocios en
metales, maquinaria e infraestructura, productos químicos, energía, alimentos e innovación, con activos por US$
100.000 millones e ingresos por US$ 42.100 millones. Ledesma, además de azúcar y papel produce bioetanol,
frutas frescas cítricas y jugo, productos a base de maíz, carne, granos y energía. Ambas compañías obtuvieron
récords de exportación de alcohol a Japón en los ´80 y ´90. Hoy exportan jugo de limón a ese país y a EEUU.
Fuente: CRONISTA.COM
06.03.17: La tecnológica Globant anunció la adquisición de Ratio, una compañía de servicios digitales,
especializada en soluciones de streaming de video. Con esta compra amplía su presencia en EEUU y su
experiencia en el mercado de medios y entretenimiento. Es que apunta a crear productos de software
innovadores para atraer a millones de usuarios. El mayor diferencial de Ratio es el desarrollo de experiencias
digitales y soluciones de streaming de video para grandes empresas de medios, integrado con una plataforma
OTT única llamada RTV. Fuente: CRONISTA.COM
08.03.17: Una de las muchas novedades que generó la industria de la publicidad en Córdoba durante este
verano fue que Gurdulich absorbió Avión de Papel. Si bien algunas generaron más ruido al tratarse de agencias
de peso, la absorción citada no pasó desapercibida. A las partes les “cerró” por todos lados la alianza. A
Gurdulich, porque va camino a lograr una especialización al 100%, tendencia que registra el mercado, con una
mirada de 360° en la comunicación. “No hay que cargar la estructura de costos a los clientes, de ahí que la
especialización es la única salida”, se expresó. Avión de Papel, de Luis González Valenzuela, con poco más de
cinco años de vida, consideró que era el momento de sumarse a una estructura de mayor dimensión y con otro
alcance, y las características de la agencia de Iván Gurdulich lo convencieron. En 2016, Avión de Papel trabajó
para el Gobierno de Córdoba, Paseo General Paz, Mke Digital, PCS Comercio Exterior, Cajal, Universidad Siglo 21,
Cinco Caminos y Lawson Comunicación y Estrategia. Fuente: Punto a Punto
10.03.17: Grupo Iraola (GI) se asoció con el gigante español Clavijo, para apuntar a abastecer la creciente
demanda del mercado de energías renovables. A ese efecto, el grupo con base en Venado Tuerto, acordó con la
peninsular producir en Santa Fe estructuras y seguidores solares. La Casa Rosada avanza a pie firme con el plan
RenovAr, buscando diversificar la matriz energética del país. Este programa, que adjudica distintos proyectos a
firmas privadas alrededor del país, aportará inversiones por unos US$ 4.000 millones. En este marco GI, dueño
de Corven Autopartes y Corven Motos, selló el entendimiento con una compañía que cuenta con más de 50 años
en el estudio, fabricación e instalación de parques fotovoltaicos generadores de energía solar. Las instalaciones
colocadas en distintas partes del mundo suman una capacidad de generación mayor a 1,5 Gw. Específicamente
produce estructuras fijas (Monoposte /Biposte) y seguidores solares (un eje monofila-SP160 y otro multifilaSP1000), que adapta a las condiciones climáticas y geológicas de cada terreno. En 2016, GI y REP –Renewable
Energy Platform- con sede en Santiago de Chile, crearon Coral Energía, que pretende ser líder en desarrollo de
negocios en la industria de las energías renovables, en Argentina y Colombia. Fuente: Punto Biz
13.03.17: Central Térmica Loma de la Lata SA informó que transfirió a Valdatana Servicios y Gestiones
SLU, las acciones que poseía en Greenwind SA, por US$ 11.150.266. Al mismo tiempo, Pampa Participaciones
SA le vendió acciones de la misma compañía, por US$ 45.859, ascendiendo el total al 50% del capital con
derecho a voto. La compradora tenía un interés firme en participar del proyecto de parque eólico de 100Mw, que
será construido y operado por Greenwind, en Bahía Blanca. Fuente: Bolsa de Comercio BsAs Greenwind es una
subsidiaria de Pampa Energía.
14.03.17: Eduardo Eurnekian, dueño del operador aeroportuario más grande del mundo, se asoció con el ex
presidente del BAPRO, Guillermo Francos y Juan Carlos Ozcoidi, para abrir el primer banco online del país, y
atraer millennials, a los que irrita el papeleo que exigen las entidades financieras. Los dos últimos trabajaron
juntos en el Bapro y en Corporación América, de Eurnekian. Solicitaron la licencia a fines de 2016 y esperan la
aprobación del BCRA. Se denominará Walap, comenzará con un capital de US$ 10 millones y apuntaría a obtener
en un año US$ 100 millones en depósitos de 50.000 clientes. Sus planes coinciden con la visión de Federico
Sturzenegger, que busca que los argentinos se olviden del efectivo y se bancaricen a través de la tecnología.
Hoy, solo el 50 % de los argentinos opera una cuenta bancaria, según Banco Mundial (datos de 2014). Eso se
compara con 68 % en Brasil y 63 % en Chile. Eurnekian intentó adquirir el Interfinanzas, pero la operación fue
rechazada por el BCRA. Fuente: iEco.Clarin.com
15.03.17: El fabricante de soluciones en ciberseguridad VU acaba de recibir, en ronda de financiamiento, US$
4,3 millones de INICIA, firma de administración de activos con base en República Dominicana, con una
coinversión del fondo NXTP Labs, que le había aportado capital semilla en 2012. Fundada en 2007 por
Sebastián Stranieri, está presente en 16 países de LATAM, entre ellos, Argentina, Uruguay, México, Chile, Costa
Rica, Colombia y Ecuador, con foco en la prevención del fraude y el robo de identidad. Cuenta con más de 130
millones de usuarios protegidos y una red de 80 partners en la región, y crece sostenidamente al 180% anual.
Los fondos levantados le permitirán generar más puestos de trabajo y fortalecer su presencia en la zona.
Stranieri fue elegido en 2013 por MIT Technology Review, como uno de los 10 innovadores sub 35 de Argentina
y Uruguay, en base a su ingenio en incorporar un cuarto factor –la geolocalización- a su producto Mobile Tokens,
y ofrecer así una solución más fiable y rutas más seguras para identificar usuarios. Fuente: infotechnology.com
17.10.17: Marcelo Mindlin, Damián Mindlin, Gustavo Mariani y Ricardo Torres, principales accionistas
de Pampa Energía, compraron la totalidad de la constructora IECSA y sus empresas asociadas, a Ángelo
Calcaterra, tras una competencia internacional organizada por el Banco Lazard. Y se precisó que cambiará su
denominación por Sociedad Argentina de Construcción y Desarrollo Estratégico (SACDE) y será presidida por
Damián Mindlin, quien también asumirá como CEO. “Sumar una constructora líder consolidará y fortalecerá las
posibilidades de desarrollo de nuestro grupo, como ha sucedido con otros grandes y emblemáticos holdings
económicos argentinos, como fue la ex SADE de Pérez Companc", señaló Midlin. Fuente: CRONISTA.COM
Calcaterra tuvo una razón excluyente para vender: ser primo del Presidente, decisión que tomó ni bien asumió
éste y percibió que le costaría mantenerse como dueño del holding. En rigor, vendió todos los activos que
conformaban Obras, Desarrollos y Servicios (ODS), entre los que se cuentan Iecsa, la desarrolladora
inmobiliaria Creaurban, Fidus SGR Servicios Financieros, las concesiones viales y la minera Geometales, entre
otras. Además, firmó una cláusula de no competencia en la construcción, pero se excusó respecto del monto de
la operación. Iecsa es una de las contratistas de obra más grande del país. Construyó la autopista RosarioCórdoba, redes de alta tensión y la central de ciclo combinado Brigadier López. A principio de año, ganó un tramo
en la licitación del Paseo del Bajo, autopista de tránsito pesado que se construirá en Puerto Madero. El año
pasado, la decisión del Gobierno de poner en marcha el soterramiento del tren Sarmiento, paralizado durante
años, volvió a poner en primer plano la relación familiar. Fuente: lanacion.com
18.03.17: A un año de tomar el control de Telecom Argentina (TECO), Fintech, liderado por el mexicano David
Martínez, aumentará su poder en la operadora y en su filial de celulares, Personal. La telefónica hoy está
controlada por Sofora, en la que Fintech tiene el 68% y W de Argentina Inversiones (Grupo Werthein) el
resto. Aquella posee indirectamente el 54,74% de TECO, mientras que 25% está en poder de Anses, y el resto
cotiza en Bolsa. Ahora, Fintech y Werthein acordaron una salida escalonada de éste del capital de la telco. “El
proyecto busca simplificar su estructura accionaria en línea con estándares internacionales y prácticas de
mercado”, se expresó. Werthein ingresó en la operadora en 2003 al comprar la participación de France Telecom.
Fintech pagó US$ 960 millones por el control de Sofora a Telecom Italia, operación cerrada en marzo de 2016.
Mientras que Fintech avanza en el negocio de las telecomunicaciones –posee 40% de CableVisión- los Werthein
crecen en otros negocios. Recientemente compraron, con la familia Sielecki, una participación en TGS. Tienen
actividad agropecuaria bajo el paraguas de Gregorio, Numo y Noel Werthein y son dueños de la ART Experta,
creada al dejar La Caja. Fuente: iEco.Clarin.com Ahora empieza lo divertido. David Martínez inicia el proceso de
negociaciones con Magnetto. Ambos son socios en Cablevisión y eso hizo que cíclicamente se lo sospechara de
ser el fronting de Grupo Clarín en la telefónica, mientras la derribada ley de medios prohibía la concentración de
ambas empresas bajo un titular, barrera que ya no existe. Martínez maneja fondos de terceros, pero tiene su
propia fortuna y no es hueso fácil de roer, ni hombre al que le guste vender barato. Fuente: LaPolítica online
22.03.17: En momentos en que el Gobierno busca promocionar créditos hipotecarios y los bancos pretenden
ampliar sus carteras de préstamos personales, la venta de una compañía que otorga pequeños créditos
sorprendió al mercado. Se trata de Cordial Microfinanzas, transferida por el Supervielle a Ciudad
Microempresas, controlado por Banco Ciudad y que tiene como accionista a la Corporación Buenos Aires Sur,
por $ 46,5 millones. La decisión de sumar Cordial "apunta a expandir la oferta de productos y servicios
financieros dirigidos a micro emprendedores, formales e informales, que requieren préstamos con mínimos
requisitos, acompañamiento a largo plazo y menor tasa que se paga en los circuitos informales". Ahora pasa a
ser la segunda más grande del sector. Para el Supervielle la venta "se enmarca en la necesidad de enfocar
recursos en segmentos definidos como estratégicos". Cordial cuenta con cinco sucursales, una cartera de créditos
de $ 192 millones, 7.500 clientes y representaba el 0,39% de los activos totales del Grupo vendedor. Ciudad
Microempresas nació en 2013. Posee 2.857 clientes y una cartera de $ 77 millones. Asiste mensualmente a 260
microempresas, con nuevos créditos (67%) o por renovación (33%). Tiene base en las 18 sucursales del Banco
en CABA, provincia de Bs.As, Córdoba y Mendoza. Fuente: CRONISTA.COM
23.03.17: El grupo supermercadista Emilio Luque compró a Atanor el Ingenio Concepción, el más grande de
Tucumán y segundo en el nivel nacional. Luque pujó con la azucarera Ledesma, que recientemente anunció a la
Bolsa su decisión de bajarse, lo que terminó allanándole el camino. Concepción cuenta con 1.200 empleados y
una producción que en 2016 alcanzó 317.000 tt de azúcar, cerca del 20% del volumen total de la provincia.
Atanor lo adquirió en 2005, por US$ 7 millones y asumió deudas por US$ 60 millones. Detrás de la decisión de
vender, se encuentra la estrategia del grupo norteamericano Albaugh -controlante de Atanor- de concentrarse en
producción de agroquímicos, con la mira puesta en herbicidas y fungicidas. Grupo Luque nació vinculado a la
distribución de bebidas (Pepsi y Quilmes) a fines de los '70. En 1992 inauguró un primer supermercado mayorista
en San Miguel (Tucumán) y unos años después inició su expansión con tiendas mayoristas y minoristas en el
norte. Hoy, con marca Emilio Luque, la cadena cuenta con 21 locales, en Tucumán, Santiago del Estero,
Catamarca y Salta. Fuente: lanacion.com
26.03.17: La bodega Finca La Anita ya integra el grupo de origen suizo Origin Wine UK Ltd, dueño de
Mendoza Vineyards SA y bodegas en Suiza y Sudáfrica. Maneja la operación el winemaker suizo radicado en
Cuyo, Richard Von Vin. Mendoza Vineyards está ubicada, desde 2003, en una de las mejores zonas vitivinícolas
de la provincia cuyana. Especialista en el gerenciamiento de la cadena de abastecimiento y distribución, con
enfoque en la exportación, trabaja para promover vinos argentinos en mercados internacionales. Posee Magna
Finca en Agrelo una de las mejores zonas vitivinícolas de la provincia, que cuenta con 33 has de Malbec y
Cabernet Sauvignon. Origin Wine maneja la importación y distribución de sus vinos en grandes cadenas de
supermercados y mayoristas. Fuente: >ecocuyo
28.03.17: Exeltis adquirió en España la división Farma del laboratorio Juste, dedicado a especialidades de
ginecología, sistema nervioso central y atención primaria. Así ve reforzada su presencia en la península,
incorporando medicamentos para el tratamiento del insomnio, la depresión y la epilepsia, entre otros. También
suma sus actividades de investigación, promoción y comercialización y su red de ventas. Exeltis forma parte de
Grupo Insud, un conglomerado focalizado en industrias farmacéuticas, agroforestal, cultural y de naturaleza y
diseño. Silvia Gold y Hugo Sigman, fundadores y accionistas, se iniciaron en la industria farmacéutica en 1977.
Hoy tiene presencia en más de 40 países. Juste fue creado en Madrid en 1922. Cuenta con una planta de
producción de principios activos destinados a laboratorios de todo el mundo. Fuente: FortunaWeb
30.03.17:El Directorio de Compañía Financiera Argentina hizo una oferta por la totalidad de su tenencia
(1,2%) en Tarjetas del Mar (TdelM), al Ing. Federico Braun, que la aceptó en la fecha. Paralelamente, Banco
de Galicia ofreció a SA Importadora y Exportadora de la Patagonia (EIP) el 58.8% de TdelM. El precio
total de las dos operaciones asciende a US$ 5 millones. Como EIP ya era titular del 40%, pasa a controlarla con
el 98.8%. El resto lo ostenta el Ing. Braun. Fuente: Bolsa de Comercio BsAs
30.03.17: Arrancó su negocio en Ramos Mejía a fines de los´90. Fue golpeada por la crisis de 2001 y debió
empezar casi de nuevo en 2004. Pero ahora, la fábrica de galletitas Tía Maruca se prepara para dar pelea a los
grandes líderes del sector, como Arcor-Danone y la estadounidense Mondelez. Pese a la caída del consumo, en
2016 logró crecer 32% en volumen y facturó $ 400 millones, alcanzando share del 4%. Con este impulso, se
quedó con Dilexis, planta de la multinacional Pepsico, en San Juan, donde se elaboran, entre otras, las galletitas
Quacker y las rellenas Toddy. No se dio a conocer el monto, hablándose de un "acuerdo amigable", que dará
continuidad a la planta y a sus 400 empleados, y a seguir produciendo marcas para Pepsico durante los próximos
tres años. La emblemática planta, ubicada en Albardón, a 12 km de San Juan, estuvo más de 20 años cerrada
hasta que en 2004 fue reflotada por Carlos Preiti, ex dueño de Fargo, que creó Dilexis, que Pepsico le adquirió en
2011. Tiene una capacidad instalada capaz de abastecer 10% del mercado local de galletitas, de 400.000 tt
anuales y 12 kg per cápita, el más alto en el nivel mundial. Tía Maruca triplicará su cantidad de empleados y
planea duplicar su facturación hasta $ 800 millones a fines de 2017. Sus proyectos de expansión también
incluyen una inversión en una línea de producción de origen italiano para la fabricación de madalenas y budines y
exportar 10% a EEUU, Chile, Uruguay, Paraguay y Bolivia. Tiene fábricas propias en Jáuregui y Chascomús. Toda
una rareza en el sector, cuenta con locales propios en 16 ciudades del interior. Fuente: CRONISTA.COM
IV. SIN CONFIRMAR
06.03.17: ANSES estudiaría vender más acciones de empresas, luego de la OPA de SOLVAY-INDUPA, en la que
cedió a la brasileña Unipar Carbocloro el 16,71% de las acciones de la química por US$ 15.4 millones. En
noviembre transfirió sus tenencias (11.85%) de Petrobras Argentina en el Fondo de Garantía de Sustentabilidad,
a Pampa Energía, por US$ 156 millones. Previamente rechazó la de Telecom (24.99%) por Fintech. Ahora debe
decidir si acepta la de TGS (23,11%) que valdrían no menos de $ 2.000 millones, y tiene otras seis potenciales en
análisis. El mercado asegura que podrían acelerarse luego del blanqueo, pese a que en el Gobierno afirman que
no habrá colocaciones masivas. Fuente: ámbito.com
22.03.17: La Nación habría comprado una parte del capital accionario de Glamit, compañía de gestión integral
de e-commerce que tiene un nivel de clientes muy bueno, destacándose el original perfil de cada uno de sus
integrantes, según puede observarse en su página web. Fuente: d:biz.today
22.03.17: La Bolsa de Rosario tendría entre manos la creación de un banco de fomento para la zona de
Rosario. Dice contar con el guiño del Presidente del BCRA, el apoyo del municipio y el aliento del gobierno de
Santa Fe. La novedad es que estaría negociando una asociación con el holandés Rabbobank, de dilatada
experiencia en agronegocios y activo prestamista de grandes compañías de la provincia. Fuente: iEco.Clarin.com
V. SIN CERRAR
07.03.17: El proyecto minero Potasio Río Colorado está cerca de ponerse en marcha, merced al interés del
grupo Mosaic Company, resultado de la alianza entre Cargill e IMC Global, y con sede en Plymouth
(Minneapolis) Se lo considera número uno en el negocio de fertilizantes en el nivel global. También pisa fuerte en
la región tras haber adquirido la división específica de la minera brasileña Vale. Emisarios suyos recorrieron las
instalaciones de Río Colorado, en Malargüe, en los primeros días de febrero. Luego continuaron hacia el puerto
de Bahía Blanca, desde donde se despacharían las sales de potasio de exportación. Actualmente la planta
mendocina depende de Vale, que en septiembre se comprometió a rediseñar el proyecto, para acelerar el inicio
de operaciones. Ahora, con nuevo contexto, Mosaic parece el candidato natural para darle continuidad. Si bien
considera que las reservas de potasio son muy importantes y no hay dudas en la faz técnica, la decisión final
dependería, entre otros factores, del precio y la situación del mercado internacional. El yacimiento alberga un
depósito de cloruro de sodio y potasio a una profundidad promedio de 1.000 m. La consultora australiana Hatch
debe rediseñarlo a 1/3 de su capacidad de producción original, de 4 millones de tt/año, antes de finalizar junio.
Fuente: Punto a Punto
10.03.17: El mayor grupo lácteo del mundo le hizo saber, hace dos meses a SanCor, su interés en comprarla.
Se trata de Lactalis, de origen francés que factura € 17.000 millones al año. Fundada en 1933 por André Besnier
como productora de quesos, tiene 75.000 empleados, 220 fábricas en 43 países y maneja marcas internacionales
como Parmalat, President, Galbani, Lactel, La Laitiere, Bridel y Celia. En ese momento, los directivos la
cooperativa no dieron respuesta, pero quedó abierto un canal de diálogo que, trascendió, se reactivó como una
de las opciones para afrontar su actual crisis. Si bien por su naturaleza jurídica no se puede vender, la alternativa
sería constituir una S.A. En 2006, Adecoagro ofreció US$ 120 millones por el 62,5% de una S.A. a crearse, pero
el Gobierno bloqueó la operación y mandó a SanCor a tomar un crédito de Venezuela por US$ 80 millones,
cancelable con leche en polvo. Luego hizo otros negocios que ese país dejó impagos, por unos US 60 millones.
Además, tiene un plantel sobredimensionado. Según especialistas, debería procesar 2.000 litros por empleado, y
hoy ronda los 500. Y perdió proveedores, por entre 400.000 y 600.000 litros diarios. De 2,4 millones de litros
pasó a procesar 1,7 millones. Para colmo sucesivas inundaciones en la cuenca lechera de Santa Fe agravaron su
situación. Según se afirma, de 15 plantas, 6 quedarían inactivas. Fuente: lanacion.com
13.03.17: Sebastián Ferreyra, dueño de Electroingeniería y Radio del Plata, confirmó que ésta está a la
venta y que, aunque no hay un comprador interesado, tiene un estudio jurídico completo trabajando en el
proceso legal. Paralelamente ofreció a los principales conductores firmar un contrato de coproducción entre los
programas y la radio, que seguiría aportando dinero de las publicidades contratadas. El ofrecimiento del hijo de
Gerardo Ferreyra, tiene un motivo claro: sortear embargos por atrasos en pagos. Ello fue recibido como una
bomba y se analiza parar por 24 horas en los próximos días. Del Plata recibió pauta oficial durante el
kirchnerismo, cuando no había crisis económica, pese a que la audiencia era muy baja. Ahora, la pauta se redujo
y la radio tambalea. Sin embargo, en 2016 mejoró en audiencia, hasta trepar al segundo puesto, pero por falta
de pago se fueron Gustavo Sylvestre, Darío Villarruel e Iván Schargrodsky a Radio 10, y comenzó a perder
público hasta el cuarto puesto. A sus 120 empleados les debe el mes de febrero y aguinaldo de diciembre. El
lunes cortaría el pago a prepagas. Fuente: Punto Biz
16.03.17: El viernes cerró el non binding (ofertas no vinculantes) por el Patagonia. Macro, Galicia y Francés
arrimaron ofertas por la entidad valuada en US$ 2.000 millones (US$ 2,6/acción) aunque en el mercado prevén
que quien ponga US$ 1.500 millones se lo lleva. "La oferta no vinculante es como jugar al BlackJack: muchos
ponen algo para ver qué pasa, enterarse de cosas, ver qué tiene adentro el banco -cantidad de sucursales y
clientes- pero una vez analizados en detalle activos y pasivos, se define si puede servir o no. A partir de ahí se va
afilando el precio, por lo se trata de una primera etapa no demasiado relevante", se advierte. Banco do Brasil
contrató a JPMorgan Chase, que apunta a un proceso dual: mientras trabaja en la estructuración de colocar
acciones en Wall Street, en paralelo trata de conseguir una oferta para venderlo. Lo que en principio parecía ser
un IPO (oferta pública inicial) se encamina hacia una OPA (oferta pública de adquisición). En el mercado ven
favorito al Macro, que contrató a Goldman Sachs para que lo asesore en el armado de la propuesta. Brito
compraría la mayoría y Stuart Milne no vendería su parte. Fuente: CRONISTA.COM
16.03.17: "La decisión está tomada". Una fuente vinculada a SanCor señaló que su destino la venta.
Trascendió el interés de varios grupos internacionales del negocio: Lactalis (Francia), Fonterra (Nueva
Zelanda) y Conaprole (Uruguay), a este lote se sumaría Lala (México)), pero la láctea no había puesto aún
cartel de venta. La idea sería “no vender todo, sino una parte", digamos, más del 51% para que resulte atractivo
al comprador. Además de las usinas, se desprendería de sus sistemas de distribución y elaboración. Al tratarse de
una cooperativa, el camino es la creación de una SA a la que se canalizarán los activos. Trascendió que ya estaría
creada e inclusive habría un primer borrador para el pliego de venta. En medio de la crisis, circuló la posibilidad
de presentarla en concurso, pero "en principio no se está por hacer". (Esta posibilidad habría sido echada a rodar
por el gremio lechero, Atilra). Como el proceso puede llevar seis meses, la compañía está enfocada en el plan de
reestructuración presentado al Gobierno. Habría propuesto despedir 1.000 empleados y el cierre de plantas que
no están operando por caída de producción. Fuente: lanacion.com
17.03.17: “Billonario argentino en una oferta en las Falklands”, dice el enorme titular del diario británico Evening
Standard, información confirmada por fuentes empresarias en Londres, Malvinas y la CABA. Eduardo Elzstain, uno
de los pocos argentinos con proyección global propuso, a través de Dolphin Fund Ltd, su brazo financiero en
Uruguay, comprar parte de la Falkland Islands Holding Group Plc, (FIH). En las islas no sólo tomaron nota
de “las transacciones” que hay “en la mesa”, sino que el gobierno local comunicó que “cualquier propuesta de
cambio de dueños que afecte activos en su territorio, serán puestos bajo escrutinio de la legislación legal". FIH es
el emblemático conglomerado, que tuvo un esquema netamente colonial, siendo la corona británica su dueño
principal. Hoy, ya transformado, mantiene muy diversos negocios y funciones. Es el mayor operador comercial,
con 60% de share, a través de supermercados y locales. Posee 40 propiedades para alquiler, concesionaria y
alquiler de camionetas 4 x 4, y servicios para pesca, entre otros. Pero lo central es que un argentino se convierta
en uno de sus principales accionistas, porque el FIH sigue siendo el mayor dueño de la tierra de Malvinas. Lo
curioso, y desconocido hasta ahora es que, a través de Dolhpin, Elsztain es dueño de un 2,54 % de FIH. Fuente:
iEco.Clarin.com
17.03.17: Fue una dura negociación, pero finalmente los catorce bancos acordaron con el Gobierno bajar
gradualmente las comisiones que cobran a los comercios por el uso de tarjetas de crédito. Victoria para aquellos,
que consiguieron neutralizar un proyecto de ley mucho más agresivo que había avanzado en el Congreso en
2016. Pero conlleva algunas concesiones, ya que acordaron acelerar la venta de Prisma, dueña de Visa, Banelco,
Pago Mis Cuentas, Todo Pago, Monedero y Lapos. Con el compromiso de venta, la Comisión Nacional de Defensa
de la Competencia (CNDC) accedería a dar por cerrada la investigación por posible abuso de posición dominante.
También el Gobierno estaría dispuesto a aprobar la fusión de Visa y Banelco, pactada en 2014. En cuanto a las
comisiones que cobran a comercios, bajarán a partir de abril del 3% al 2,7% (tarjetas de crédito) y del 1,5% a
1,2% (débito). Luego seguirá la reducción hasta llegar en cuatro años al 1,8% y 0,8%, respectivamente. Fuente:
lanacion.com Prisma concentra más del 75% de los medios de pago del mercado. El resto lo tiene First Data,
controlante de Mastercard. La venta puede cerrarse en US$ 1.500 millones, aunque dependerá de cómo quede el
marco legal para las tarjetas en particular y para los medios de pago en general. Santander Río es el principal
accionista (17,5%) Lo siguen Galicia (16,9%), Francés (10,5%) y Bapro (9,1%) Fuente: iEco.Clarin.com
31.03.17: La red de estaciones de servicio que Pampa compró a Petrobras busca dueño. La idea es deshacerse
también de la refinería de Bahía Blanca y, a ese fin, contrató a Citibank, que está a la caza de inversores. Hasta
ahora, el único ofertante sería un grupo vinculado a Alejandro Macfarlane, ex ejecutivo de YPF y de Edenor
que acaba de vender Edelap. La holandesa Trafigura (Puma) y Corporación América (de Eduardo Eurnekian)
pidieron acceso al "data room" (datos compilados del activo venta) pero no presentaron ofertas. La red de
Petrobras sumaba 270 estaciones, pero Pampa excluyó tres para una operación inmobiliaria. La refinería es
pequeña, con capacidad para procesar 30.000 barriles de petróleo diarios. El mercado no la considera muy
valiosa. La venta coincide con otras dos: Oil (de Cristóbal López) también busca socio -que se quedaría además
con estaciones que fueron de Petrobras- mientras que Shell está en proceso de "revisión estratégica", lo que
podría significar venta. Fuente: iEco.Clarin.com
31.03.17: "Estamos estudiando una IPO en este momento y no hay ninguna conversación directa con posibles
compradores", dijo el presidente del Banco do Brasil (BdB) controlante del Patagonia. Considera que, de este
modo, pueden mejorar las valuaciones. En el mercado estiman que, en todo caso, luego de ese paso puede llegar
la OPA, buscando un mejor valor de venta. El banco vale, por capitalización de mercado $ 30.696 millones que, a
un US$ = $ 15,60, son US$ 1.967 millones. Por patrimonio, al 31 de diciembre sumó $ 9.235 millones = US$ 592
millones, con un ROE de 38,3. "Si hay deal, es para Macro, ya que BBVA Francés es muy conservador y para el
Itaú no vale ni US$ 1.200 millones", advierte una fuente cercana. BdB contrató a JPMorgan Chase, que apunta a
un proceso dual: mientras trabaja en la estructuración de la colocación en el mercado de capitales en Wall Street,
en paralelo tratan de conseguir una oferta para venderlo. Fuente: CRONISTA.COM
VI. ¿RECHAZADAS?
21.03.17: Dos miembros del directorio de Falkland Islands Holding (FIH) rechazaron la oferta de Eduardo
Elsztain para adquirir el emblemático grupo malvinense a través de una subsidiaria uruguaya. Y señalaron que el
interés de Elsztain "no es bienvenido" y "pone en peligro al FIH". También advirtieron que los isleños están
“consternados”. Es que el avance de Dolphin Fund Limited, del millonario argentino dueño de IRSA, generó
enorme polémica en el archipiélago, cuyos habitantes se muestran siempre reacios a cualquier presencia
argentina. Tras la publicación del Evening Standard -luego reproducida por The Financial Times, la agencia
Bloomberg y otros medios-, pudo confirmarse que Dolphin envió una carta al directorio de la FIH para pedir
información que permitiera evaluar una oferta en efectivo, superadora de otra efectuada por Staunton Holdings
Limited. Esta consistía en 300 peniques por acción de capital emitido y por ser emitido por la FIH. Y como dato
desconocido, se supo incluso que Dolphin ya participa con el 2,54 % del holding. No hay empresas argentinas en
las islas y hay escasa presencia internacional no británica. Las opiniones de los citados Directores no
necesariamente son las del Directorio, pero influyen. Fuente: iEco.Clarin.com
21.03.17: Petricorp, holding nacido en 1956, que agrupa a varias marcas conocidas de lacas, barnices y
recubrimientos de maderas, además de la famosa Petrilac, recibió dos ofertas de compra. Pero parece que por
ahora no son irresistibles. Fuente: iEco.Clarin.com
VII. FORZADAS
01.03.17: La asamblea de tenedores de bonos de Impsa, de la familia Pescarmona, aprobó por más del 80%
de sus acreedores su oferta de reestructuración de deuda, en el marco del APE (Acuerdo Preventivo
Extrajudicial). La centenaria firma mendocina, proveedora global de equipos para energías renovables, entró en
default en 2014 por una deuda de US$ 1.400 millones, producto en gran medida de contratos impagos por
proyectos energéticos en Venezuela y Brasil. A fines de año presentó formalmente la propuesta que incluía la
cesión del 65% del capital, con lo que Enrique Pescarmona, perdería el control de la compañía fundada por su
abuelo en 1907. Aceptada, se creó un fideicomiso que contendrá las acciones. También el holding se
compromete a pagar US$ 546 millones hasta 2031 y a que los acreedores perciban US$ 221 millones de deuda
"sustentable nominal" con un bono "par", a cancelar en 15 años. Y otro "discount" (a tasa menor) de US$ 225
millones, más un pago adicional de US$ 100 millones. Este avance en su proceso de reestructuración se suma a
la reciente adjudicación de equipos para reemplazar dos turbinas de Yacyretá; y a las negociaciones con
adjudicatarios de las licitaciones del plan Renov.Ar para proveerles equipos de energía eólica. Fuente:
CRONISTA.COM

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