FONCAIXA I RENDIMIENTO EFECTIVO, FI

FONCAIXA I RENDIMIENTO EFECTIVO, FI
Informe 1er Semestre 2015
Nº Registro CNMV: 2716
Fecha de registro: 21/03/2003
Gestora: INVERCAIXA GESTION SGIIC S.A.
Depositario: CECABANK, S.A.
Grupo Gestora/Depositario: CAIXABANK, S.A. / CECABANK, S.A.
Rating Depositario:
BBB
Auditor: PRICEWATERHOUSECOOPERS AUDITORES S.L
El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en www.laCaixa.es o www.InverCaixa.es
La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en Av. Diagonal, 621, Torre 2 Planta 7ª - 08028 Barcelona, correo electrónico a
través del formulario disponible en www.laCaixa.es
Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de
Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: [email protected]).
1. POLÍTICA DE INVERSIÓN Y DIVISA DE DENOMINACIÓN
CATEGORÍA: Tipo de fondo: Otros; Vocación inversora: Renta Fija Euro; Perfil de riesgo: 1 - Muy bajo
D
DESCRIPCIÓN
GENERAL: La gestión toma como referencia el comportamiento del índice 100% EONIA capitalizado a 7 días. Las inversiones del Fondo se concretarán en
activos de Renta Fija pública o privada denominada en euro a corto plazo, de elevada calidad crediticia, con una rigurosa selección de los emisores y manteniendo un importante
porcentaje de la exposición total del fondo en valores emitidos o avalados por un Estado miembro de la Unión Europea, o los Organismos Internacionales de los que España sea
miembro. La distribución de las inversiones entre emisores será flexible, aunque se mantendrá habitualmente más del 25% de la exposición del fondo en Deuda Pública del área
euro.
O
OPERATIVA
EN INSTRUMENTOS DERIVADOS: Cobertura e inversión La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es Método del compromiso.
Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.
DIVISA DE DENOMINACIÓN:
Euro
2. DATOS ECONÓMICOS
2.1. DATOS GENERALES
Período actual
25.370.093,61
1.575
0,00
Nº de participaciones
Nº de partícipes
Beneficios brutos distribuidos por
participación (Euros)
Período anterior
34.736.533,87
1.959
0,00
Inversión mínima: 120.000,00 (Euros)
Índice de rotación de la
cartera
Rentabilidad media de la
liquidez (% anualizado)
Periodo
actual
0,00
Periodo
anterior
0,25
Año actual Año anterior
0,00
0,00
0,58
0,00
Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor
liquidativo no se determine diariamente, los datos se refieren al último disponible.
Fecha
Período del informe
2014
2013
2012
Patrimonio fin de periodo
(miles de euros)
154.655
212.146
333.382
521.596
Comisiones aplicadas en el
período, sobre patrimonio
medio
Comisión de gestión
Comisión de resultados
Comisión de gestión total
Valor liquidativo fin del
periodo (euros)
6,0960
6,1073
6,1087
6,0963
% efectivamente cobrado
Periodo
Acumulada
Comisión de depositario
0,17
0,00
0,17
0,17
0,00
0,17
Base de
cálculo
Patrimonio
Resultados
Mixta
0,05
0,05
Patrimonio
2.2. COMPORTAMIENTO
2.2.1. Individual - FONCAIXA I RENDIMIENTO EFECTIVO, FI. Divisa Euro
Rentabilidad (% sin anualizar)
Rentabilidad
Acumulado
año actual
-0,19
30-06-15
-0,13
Trimestral
31-03-15
31-12-14
-0,05
-0,06
Trimestre actual
%
Fecha
-0,01
29-06-15
0,00
02-04-15
Rentabilidades extremas*
Rentabilidad mínima (%)
Rentabilidad máxima (%)
30-09-14
0,01
2014
-0,02
Anual
2013
0,20
Último año
%
Fecha
-0,01
29-06-15
0,00
02-04-15
2012
0,77
2010
0,89
Últimos 3 años
%
Fecha
-0,01
12-11-13
0,02
06-07-12
* Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora.
Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos.
La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria.
Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período.
Medidas de riesgo (%)
Volatilidad * de:
Valor Liquidativo
Ibex-35
Letra Tesoro 1 año
Eonia
VaR histórico **
Acumulado
año actual
0,04
19,81
0,27
0,00
0,05
30-06-15
0,04
19,69
0,28
0,01
0,05
Trimestral
31-03-15
31-12-14
0,03
0,02
19,83
25,54
0,26
0,35
0,00
0,03
0,03
30-09-14
0,02
15,87
0,69
0,02
2014
0,03
18,83
0,50
0,01
0,03
Anual
2013
0,05
19,23
1,05
0,02
2012
0,08
28,48
2,41
0,01
0,02
2010
0,04
29,96
5,38
0,05
* Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los
períodos con política de inversión homogénea.
** VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de
referencia.
Gastos (% s/ patrimonio medio)
Ratio total de gastos *
Acumulado
año actual
0,23
30-06-15
0,11
Trimestral
31-03-15
31-12-14
0,11
0,11
30-09-14
0,11
2014
0,45
Anual
2013
0,46
2012
0,40
2010
* Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de
gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos
soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por
la compraventa de valores.
Evolución del valor liquidativo últimos 5 años
Rentabilidad semestral de los últimos 5 años
El 25/05/2012 se modificó el Índice de Referencia a Eonia
2.2.2. Comparativa
Durante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos
se agrupan según su vocación inversora.
Vocación inversora
Monetario
Monetario corto plazo
Renta Fija Euro
Renta Fija Internacional
Renta Fija Mixta Euro
Renta Fija Mixta Internacional
Renta Variable Mixta Euro
Renta Variable Mixta Internacional
Renta Variable Euro
Renta Variable Internacional
IIC de gestión Pasiva (I)
Garantizado de Rendimiento Fijo
Garantizado de Rendimiento Variable
De Garantía Parcial
Retorno Absoluto
Global
Total Fondo
Patrimonio gestionado* (miles de
euros)
1.930.877
0
6.515.135
194.485
3.221.729
7.795.650
53.532
2.533.933
821.607
2.406.050
6.794.636
1.202.075
561.127
0
292.013
2.178.358
36.501.206
Nº de partícipes*
Rentabilidad semestral media**
59.361
0
188.364
7.896
14.933
213.020
1.866
70.724
31.369
122.685
221.500
47.171
22.707
0
5.156
30.355
1.037.107
-0,05
0,00
-0,79
8,22
1,82
0,99
4,57
2,06
10,38
12,57
0,64
-0,22
3,80
0,00
0,94
8,51
2,17
*Medias.
(I): Incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado.
**Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el periodo
2.3. DISTRIBUCIÓN DEL PATRIMONIO AL CIERRE DEL PERIODO (IMPORTES EN MILES DE EUROS)
Distribución del patrimonio
(+) INVERSIONES FINANCIERAS
* Cartera interior
* Cartera exterior
* Intereses cartera inversión
* Inversiones dudosas, morosas o en litigio
(+) LIQUIDEZ (TESORERÍA)
(+/-) RESTO
TOTAL PATRIMONIO
Notas:
El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.
Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización.
Importe
108.070
0
108.099
-28
0
46.512
73
154.655
Fin período actual
% sobre patrimonio
69,88
0,00
69,90
-0,02
0,00
30,07
0,05
100,00
Fin período anterior
% sobre patrimonio
Importe
115.802
54,59
0
0,00
115.685
54,53
117
0,06
0
0,00
96.213
45,35
131
0,06
212.146
100,00
2.4. ESTADO DE VARIACIÓN PATRIMONIAL
PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de euros)
±Suscripciones/ reembolsos (neto)
Beneficios brutos distribuidos
± Rendimientos netos
(+) Rendimientos de gestión
+ Intereses
+ Dividendos
± Resultados en renta fija (realizadas o no)
± Resultados en renta variable (realizadas o no)
± Resultado en depósitos (realizadas o no)
± Resultado en derivados (realizadas o no)
± Resultado en IIC (realizados o no)
± Otros Resultados
± Otros rendimientos
(-) Gastos repercutidos
- Comisión de gestión
- Comisión de depositario
- Gastos por servicios exteriores
- Otros gastos de gestión corriente
- Otros gastos repercutidos
(+) Ingresos
+ Comisiones de descuento a favor de la IIC
+ Comisiones retrocedidas
+ Otros ingresos
PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de euros)
% sobre patrimonio medio
Variación del
Variación del
Variación
período actual
período anterior
acumulada anual
212.146
262.676
212.146
-31,90
-20,12
-31,90
0,00
0,00
0,00
-0,17
-0,01
-0,17
0,05
0,49
0,05
0,02
0,50
0,02
0,00
0,00
0,00
0,03
-0,01
0,03
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
-0,23
-0,50
-0,23
-0,17
-0,38
-0,17
-0,05
-0,11
-0,05
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
154.655
212.146
154.655
%
Variación respecto
fin período anterior
13,42
0,00
-160,07
-92,43
-96,98
0,00
-371,54
0,00
0,00
1.056,98
0,00
0,00
0,00
-67,64
-67,68
-67,68
-47,21
-71,25
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.
3. INVERSIONES FINANCIERAS
3.1. INVERSIONES FINANCIERAS A VALOR ESTIMADO DE REALIZACIÓN (EN MILES DE EUROS) AL CIERRE DEL PERÍODO
Descripción de la inversión y emisor
TOTAL RENTA FIJA COTIZADA
TOTAL RENTA FIJA
TOTAL RENTA VARIABLE
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR
BONOS|UNICREDIT SPA|3.47|2015-07-29
BONOS|AMADEUS FINANCE|.625|2017-12-02
Total Renta Fija Privada Cotizada más de 1 año
BONOS|CREDIT SUISSE L|.001|2015-07-22
BONOS|COCACOLA|-.013|2015-09-09
BONOS|CREDIT SUISSE L|.021|2015-06-30
BONOS|VOLKSWAGEN FIN|.262|2015-07-16
Obligaciones|BREMER LANDESBANK KREDITANSTAL|0,164|
BONOS|BREMER LANDBNK|.05|2015-12-09
Obligaciones|BREMER LANDESBANK KREDITANSTAL|0,198|
Obligaciones|LB BADEN-WUERTTEMBERG|0,127|2015-12-1
BONOS|BADEN|.049|2015-12-10
Bonos|NORDEA BANK FINLAND PLC|0,094|2016-07-11
BONOS|NORDEA BANK FIN|.012|2015-07-13
Bonos|VOLKSWAGEN BANK GMBH|0,120|2016-05-09
BONOS|VOLKSWAGEN BANK|-.009|2015-08-10
Bonos|DEXIA CRED LOCAL|0,066|2015-11-04
BONOS|ANZ NATIONAL IN|.00000001|2015-09-05
BONOS|TORONTO DOMINIO|-.014|2015-09-16
Bonos|AT&T (USD)|0,165|2019-06-04
BONOS|AT&T|-.013|2015-09-04
Bonos|BAYERISCHE LANDESBANK|0,034|2015-10-23
BONOS|BAYERISCHE LAND|.0001|2015-07-23
Obligaciones|LANDBK HESSEN-THUERINGEN|0,168|2015-0
BONOS|LANDBK HESSEN-T|.105|2015-09-11
BONOS|SAP|.018|2015-07-03
Bonos|DEUTSCHE GENOSSEN-HYPOBK|0,134|2017-08-31
CÉDULAS HIPOTECARIAS|DEUTSCHE GENOSS|.118|2015-08-31
BONOS|BMW US CAPITAL|.002|2015-07-20
Obligaciones|LB BADEN-WUERTTEMBERG|0,020|2015-07-2
CÉDULAS HIPOTECARIAS|BADEN|.001|2015-07-21
Bonos|ENEL (EUR)|0,509|2016-02-26
BONOS|ENEL|.119|2015-08-26
Total Renta Fija Privada Cotizada menos de 1 año
TOTAL RENTA FIJA COTIZADA EXT
TOTAL RENTA FIJA EXT
TOTAL RENTA VARIABLE EXT
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS
Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso.
Divisa
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
Período actual
Valor de
mercado
%
1.502
1.500
3.003
5.276
4.156
5.096
4.003
0,97
0,97
1,94
3,41
2,69
3,30
2,59
7.016
4,54
Período anterior
Valor de
mercado
%
1.506
1.506
0,71
0,71
6.999
3,30
10.000
4.604
4,71
2,17
1.004
0,47
1.001
0,47
2.998
1,41
6.093
2,87
2.000
0,94
4.492
2,12
3.005
1,42
69.971
32,98
4.603
2,98
1.003
0,65
1.004
0,65
4.017
6.017
2,60
3,89
6.104
3,95
2.002
1,29
4.504
2.026
2,91
1,31
3.001
3.217
1,94
2,08
40.042
25,89
2.011
0,95
2.010
105.096
108.099
108.099
1,30
67,97
69,91
69,91
114.179
115.685
115.685
53,81
54,52
54,52
108.099
108.099
69,91
69,91
115.685
115.685
54,52
54,52
3.2. DISTRIBUCIÓN DE LAS INVERSIONES FINANCIERAS, AL CIERRE DEL PERÍODO (% SOBRE EL PATRIMONIO TOTAL)
3.3. OPERATIVA EN DERIVADOS
RESUMEN DE LAS POSICIONES ABIERTAS AL CIERRE DEL PERÍODO (IMPORTES EN MILES DE EUROS)
Instrumento
Total subyacente renta fija
Total subyacente renta variable
Total subyacente tipo de cambio
Total otros subyacentes
TOTAL DERECHOS
Total subyacente renta fija
Total subyacente renta variable
Total subyacente tipo de cambio
Total otros subyacentes
TOTAL OBLIGACIONES
Importe nominal
comprometido
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Objetivo de la inversión
4. HECHOS RELEVANTES
Si
a.Suspensión Temporal de suscripciones / reembolsos
b.Reanudación de suscripciones / reembolsos
c.Reembolso de patrimonio significativo
d.Endeudamiento superior al 5% del patrimonio
e.Sustitución de la sociedad gestora
f.Sustitución de la entidad depositaria
g.Cambio de control de la sociedad gestora
h.Cambio en elementos esenciales del folleto informativo
i.Autorización del proceso de fusión
j.Otros Hechos Relevantes
No
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
5. ANEXO EXPLICATIVO DE HECHOS RELEVANTES
La entidad comunica el cambio de control, pasando a formar parte del Grupo Caixa con la adquisición por parte de Caixabank, S.A. de una participación indirecta de control del
100% en Barclays Wealth Managers España, S.A., S.G.I.I.C. BARCLAYS WEALTH MANAGERS ESPAÑA S.G.I.I.C. S.A.U., inscrita en el registro de la CNMV con número 63, en
su condición de sociedad gestora de los fondos de inversión relacionados más adelante, comunica que se ha acordado la modificación de la hora de corte a partir de la cual las
órdenes cursadas por los partícipes o potenciales partícipes se considerarán realizadas en el siguiente día hábil. Así, a partir del próximo día 9 de marzo de 2015 dicha hora de
corte se establece en las 15:00 horas, en lugar de las 17:30 horas que figuran actualmente en los folletos de los fondos.Inscribir, a solicitud de BARCLAYS WEALTH MANAGERS
ESPAÑA, S.G.I.I.C., S.A., BARCLAYS BANK, S.A., y de CECABANK, S.A, la modificación del Reglamento de Gestión de FONCAIXA I RENDIMIENTO EFECTIVO, FI (inscrito en
el correspondiente registro de la CNMV con el número 2716), al objeto de sustituir a BARCLAYS BANK, S.A. por CECABANK, S.A, como entidad Depositaria. Inscribir el
22/05/2015, a solicitud de BARCLAYS WEALTH MANAGERS ESPAÑA, S.G.I.I.C., S.A., CECABANK, S.A., y de INVERCAIXA GESTIÓN, S.A., SGIIC, la modificación del
Reglamento de Gestión de FONCAIXA I RENDIMIENTO EFECTIVO, FI (inscrito en el correspondiente registro de la CNMV con el número 2716), al objeto de sustituir a
BARCLAYS WEALTH MANAGERS ESPAÑA, S.G.I.I.C., S.A. por INVERCAIXA GESTIÓN, S.A., SGIIC, como entidad Gestora como consecuencia de la fusión por absorción de
BARCLAYS WEALTH MANAGERS ESPAÑA, S.G.I.I.C., S.A por INVERCAIXA GESTIÓN, S.A., SGIIC, con extinción, mediante disolución sin liquidación, de la sociedad absorbida
y transmisión en bloque de su patrimonio a la sociedad absorbente, que adquiere, por sucesión universal, todos los derechos y obligaciones de la sociedad absorbida.
6. OPERACIONES VINCULADAS Y OTRAS INFORMACIONES
Si
a.Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%)
b.Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento
c.Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la CNMV)
d.Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador,
respectivamente
e.Se ha adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o
alguno de estos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas
f.Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora o depositario, u
otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo
g.Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC
h.Otras informaciones u operaciones vinculadas
No
X
X
X
X
X
X
X
X
7. ANEXO EXPLICATIVO SOBRE OPERACIONES VINCULADAS Y OTRAS INFORMACIONES
Inscribir el cambio de la denominación de la institución que pasa a ser FONCAIXA I RENDIMIENTO EFECTIVO, FI.
d.1) El importe total de las adquisiciones en el período es 17.494.000,00 €. La media de las operaciones de adquisición del período respecto al patrimonio medio representa un
0,05 %.
d.2) El importe total de las ventas en el período es 27.494.046,07 €. La media de las operaciones de venta del período respecto al patrimonio medio representa un 0,08 %.
f) El importe total de las adquisiciones en el período es 45.999.758,79 €. La media de las operaciones de adquisición del período respecto al patrimonio medio representa un 0,14
%.
g) Los ingresos percibidos por entidades del grupo de la gestora que tiene como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC en concepto de comisiones por intermediación,
representan un 0,02% sobre el patrimonio medio del período.
h) Se han realizado operaciones de adquisición temporal de activos con pacto de recompra con el depositario, compra/venta de IIC propias y otras por un importe en valor
absoluto de 201,67 €. La media de este tipo de operaciones en el período respecto al patrimonio medio representa un 0,00 %.
8. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS A INSTANCIA DE LA CNMV
No aplicable
9. ANEXO EXPLICATIVO DEL INFORME PERIÓDICO
Informe de Gestión: Los activos financieros han tenido un comportamiento, en el segundo trimestre, completamente diferente a los del primero. Después de un primer trimestre
absolutamente remarcable en el rendimiento de los activos financieros, el segundo ha supuesto una caída en la mayoría, dejando el acumulado del año en retornos negativos para la
mayoría de los activos de renta fija (con la excepción del high yield y de los mercados emergentes tanto en gobiernos como en crédito) y reduciendo el retorno positivo de las bolsas,
aunque en balance todavía ofrezcan la mayoría retornos bastante por encima de la media anual. En Europa el mercado español se ha quedado rezagado ofreciendo una subida no
obstante del 6.8% incluyendo los dividendos, mientras que el resto de bolsas se acercaban o sobrepasaban el 10%. En divisas el euro ha frenado su caída en el trimestre,
apreciándose en tipo de cambio efectivo un 1.8% y cerca de un 3% frente al dólar. Las materias primas han estabilizado sus precios gracias a la recuperación del precio de
petróleo, que ha compensado la caída de la mayor parte del resto de los comodities. El trimestre ha estado muy marcado en la política monetaria por el inicio del programa de
reflación cuantitativa (compra de bonos) por parte del BCE, a un ritmo de sesenta mil millones de euros al mes que ha contribuido a frenar los miedos a la deflación que existen en la
eurozona. Como ha sucedido en otros experiencias previas de programas similares implementados por otros bancos centrales, las rentabilidades de los bonos gubernamentales han
respondido subiendo. A pesar de que el tamaño de las compras hacía temer que bajara mucho las rentabilidades porque la demanda de bonos excedía con mucho a la oferta
prevista en mercado, el efecto de expectativas de recuperación en crecimiento e inflación ha podido más que ese desajuste entre oferta y demanda. En Estados Unidos la Reserva
Federal ha seguido con su discurso de advertir que en cuanto los datos económicos lo permitan van a iniciar las subidas del tipo de interés de intervención para ir recuperando la
capacidad de mover los tipos en la siguiente recesión económica. El mercado no obstante se muestra escéptico sobre estas subidas. En Japón se ha seguido el programa de
estímulo monetario según se preveía, y a este proceso de estímulo monetario se ha unido el banco central chino con bajadas tanto de los tipos como liberando reservas del sistema
bancario para concesión de más préstamos mientras se reestructura la deuda de las provincias chinas. El otro elemento que ha marcado con fuerza la renta fija ha sido el
tensionamiento progresivo de las negociaciones entre Grecia y las instituciones internacionales sobre el programa de rescate y la petición de reformas estructurales por parte de los
acreedores. Ese tensionamiento ha desembocado en la ruptura de las negociaciones, la convocatoria de un referéndum en Grecia para saber si se aceptan las condiciones pedidas
y un aumento de la incertidumbre sobre la permanencia de Grecia en el euro e incluso en la Unión Europea. Esta incertidumbre se ha traducido en el resto de los mercados de
deuda de la periferia de Europa en un aumento de las primas de riesgo, aunque sin llevarlas a zonas que indiquen un contagio a otros países. En cuanto a los mercados de renta
variable, las subidas de tipos han contrarrestado con pequeñas compresiones de múltiplos la mejora en beneficios que se empiezan a generar en las compañías los mayores
crecimientos económicos y los movimientos de divisas. Es de destacar el movimiento alcista de la bolsa china ante las políticas de estímulo monetario y el traslado de flujo de dinero
del sector inmobiliario a la bolsa, con aparición de millones de nuevos inversores chinos que han contribuido a que se generen algunos excesos de valoración en partes del mercado
de acciones del país. Para el global de bolsas representada por el índice Morgan Stanley world de bolsas desarrolladas el trimestre ha sido de consolidación con rendimientos
ligeramente negativos
El patrimonio del Fondo ha disminuido un 27.10% en el periodo y el número de partícipes un 19.60 %.
El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,23% en el periodo.
Por otro lado, la rentabilidad neta del Fondo ha sido del -0.19%, inferior a la media de la gestora que fue del 2.17%. (Esta diferencia de rentabilidad se explica por la vocación
inversora específica del Fondo). El Fondo ha batido a su índice de referencia.
Dentro de la operativa normal del fondo se han realizado compras y ventas de bonos que junto con la evolución de la cartera han generado un resultado positivo para el fondo.
En cuanto a la operativa de derivados, el Fondo no ha realizado operaciones con instrumentos derivados al haber mantenido duraciones muy bajas.
Por último, la volatilidad del Fondo ha sido del 0,04%, inferior a la de la Letra del Tesoro a un año.
A fecha de referencia 30/06/2015 el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 1.02 años y con una TIR media bruta a precios de mercado de 0.18%.
Existe un exceso en el coeficiente ampliado del 20% en Banco Santander. Se han tomado medidas para regularizarlo.
Perspectivas para el 3º trimestre 2015: Tradicionalmente los meses de verano son meses de volatilidad y de rendimiento inferior a la media para los activos de renta variable,
mientras que en renta fija no hay una diferencia muy fuerte de rentabilidad sobre el resto del ejercicio, estando mucho más marcados por la tendencia general de subidas o bajadas
de tipos de interés del ejercicio. En nuestra visión seguimos pensando que de corto plazo las incertidumbres de la situación griega podrán condicionar el rendimiento de los activos
europeos. Para otros mercados vemos tendencias ligeramente alcistas en tipos de interés en prácticamente todos los mercados, y mantenemos la preferencia por los activos con
algo más de riesgo tanto dentro de la renta fija como la propia renta variable. El apoyo de las políticas monetarias laxas tanto en Europa como en Japón son un soporte muy fuerte
para los activos financieros, estimamos aceleración de crecimiento en Estados Unidos y Europa y una caída controlada en el ritmo de crecimiento de China. Las materias primas y
las divisas pueden estar preparando un pequeño cambio de tendencia. En resumen continuaciones del proceso de consolidación de los mercados y preparándonos para un
escenario que creemos más optimista para final de año.