Instituciones Financieras - bolsa boliviana de valores sa

Transcripción

Instituciones Financieras
Bancos / Bolivia
Banco Pyme de la Comunidad S.A.
PCO
Informe de Actualización
Calificaciones*
Moneda
Extranjera
Corto plazo
Largo plazo
Moneda Nacional
Corto plazo
Largo plazo
Emisor
“Bonos
Subordinados
Banco Pyme de la
Comunidad” por
USD.4,0 millones
Serie Única
Perspectiva
AESA
Ratings
ASFI
F1
A-
N-1
A3
F1
AA-
N-1
A3
A3
BBB+
BBB1
Estable
Desempeño Bajo Presión y Rentabilidades Negativas: PCO presenta resultados presionados por los
constantes incrementos de sus gastos administrativos (por decretos del gobierno), operativos (apertura
de nuevas agencias) y por previsiones (incremento de la mora). A jun-16, su resultado operacional y neto
muestran significativas disminuciones principalmente por sus gastos en previsiones porque su cartera en
mora crece en 124,5% en relación a jun-15. De esta forma, a jun-16 muestra niveles de rentabilidad
negativos.
Calidad de Cartera Deteriorada: PCO refleja un indicador de mora creciente (a jun-16: 3,3%). La cartera
se deteriora por créditos micro y pyme colocados en el sector comercio en Cochabamba. Si bien el emisor
presenta una mayor cartera reprogramada en relación a la industria con una mayor mora de esta cartera
(25,5% vs. 10,0%), mantiene coberturas suficientes (1,5 veces) e importantes niveles de garantías reales.
Resumen Financiero
Banco Pyme de la Comunidad S.A.
jun-16
jun-15
USD millones
155,8
128,4
Patrimonio
10,5
11,2
Resultado Neto
-0,8
0,3
ROA (%)
-1,0
0,5
ROE (%)
-14,2
5,2
6,7
8,7
Patrimonio /
Activos (%)
Tamaño Pequeño en Relación a sus Pares: Una limitante de la calificación de PCO es la pequeña
participación de mercado – considerando el total de activos – que mantiene en relación a sus pares y al
sistema financiero (2,2% y 0,6%, respectivamente). Con un crecimiento mayor al del sector, PCO se
enfoca principalmente en cartera de microcrédito y pyme.
Alta Dependencia en su Margen de Intereses: PCO presenta una elevada dependencia de sus
ingresos por cartera. Esto a pesar de los esfuerzos realizados para incrementar comisiones por servicios,
operaciones de cambio de moneda y la emisión de Boletas de Garantía. Restringe su diversificación la
limitada red de oficinas que mantiene, aspecto que toma mayor relevancia por la elevada competencia
en el sistema.
*Calificaciones en Escala Nacional
Activos
Factores Clave de las Calificaciones
Fuente: Base de Datos ASFI, Fitch Ratings
2006 – 2011 y AESA Ratings 2012 – 2015
Informes Relacionados
Banco Pyme de la Comunidad S.A., Junio
2016.
Fondeo Estable Concentrado en sus 25 Principales Depositantes: PCO mantiene una
concentración elevada de sus 25 mayores depositantes, representando éstos el 62,9% del total de
obligaciones con el público en moneda nacional. Esto es mitigado considerando que se trata
principalmente de captaciones institucionales de largo plazo.
Liquidez Razonable: PCO mantiene una liquidez razonable, la que muestra una importante mejora a
partir de la gestión 2011. En el período de análisis, los activos líquidos representan el 15,1% de las
obligaciones con el público e interbancarias. Estos niveles de liquidez le permitirían cumplir con sus
obligaciones financieras.
Ajustados Indicadores de Capital: Los indicadores de capital de PCO muestran una tendencia
decreciente y son más ajustados en relación a su sector y a la industria. Sin embargo, AESA Ratings
considera que el CAP de 12,5% (72,3% capital primario) es razonable considerando los importantes
crecimientos de cartera productiva que debe presentar para cumplir con las metas de colocación a tasas
reguladas. Este indicador mejoró tras la emisión de Bonos Subordinados que realizó por USD.4,0
millones. Estos ratios podrían verse afectados por el marco regulatorio e impositivo existente, lo que acota
la capacidad de capitalizarse vía utilidades.
Sensibilidad de las Calificaciones
Ana María Guachalla F.
Directora de Análisis de Instituciones
Financieras
(591) 2 277 4470
[email protected]
Jorge Patiño S.
Director General de Calificación
(591 2) 277 4470
[email protected]
www.aesa-ratings.bo
La perspectiva de las calificaciones de riesgo es Estable. Contar con un mayor tamaño así como una
mayor diversificación de sus ingresos y un razonable perfil financiero mejoraría las calificaciones. Un
mayor deterioro de su perfil financiero podrían presionar las calificaciones a la baja. Adicionalmente, la
calificación podría afectarse por una evolución del entorno económico y de negocios que presione el perfil
crediticio del emisor.
Septiembre, 2016
Compromisos Financieros
En tanto los “Bonos Subordinados Banco Pyme de la Comunidad” por USD.4,0 millones, se encuentre
pendiente de redención total, el emisor se sujetará a los compromisos financieros siguientes:
a.
CAP mayor o igual a 11,0%.
CAP a jun. – 16: 12,5%.
b.
Activos Líquidos (Disponibilidades más Inversiones Temporarias) / Oblig. Público a la Vista +
Cuentas de Ahorro mínimo 50,0%:
Activos Líquidos a jun. – 16: 208,6%.
c.
Previsión total constituida en Activo y Pasivo / Cartera en Mora mínimo 100%.
Previsión total a jun. – 16: 152,5%.
PCO
Septiembre, 2016 2
Denominación de la Emisión: “BONOS SUBORDINADOS BANCO PYME DE LA COMUNIDAD”
MONTO AUTORIZADO DE LA EMISIÓN: USD 4.000.000.(Cuatro millones 00/100 Dólares de los Estados Unidos de América).
Características de la Emisión:
DENOMINACIÓN DE LA EMISIÓN DE BONOS SUBORDINADOS:
BONOS SUBORDINADOS BANCO PYME DE LA COMUNIDAD.
BONOS SUBORDINADOS OBLIGACIONALES Y REDIMIBLES A PLAZO FIJO.
CONFORME EL INCISO D) DEL ARTÍCULO 3 DE LA SECCIÓN 1 (ASPECTOS GENERALES) DEL CAPÍTULO VII: REGLAMENTO
PARA LA EMISIÓN DE TÍTULOS VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA, DEL TÍTULO III DEL LIBRO 1º DE LA RECOPILACIÓN
DE NORMAS PARA SERVICIOS FINANCIEROS (EN ADELANTE SOLAMENTE REGLAMENTO PARA LA EMISIÓN DE TÍTULOS
VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA), EL BONO SUBORDINADO ES EL “TÍTULO-VALOR QUE REPRESENTA UNA
OBLIGACIÓN CUYO GRADO DE EXIGIBILIDAD SE SUBORDINA A TODOS LOS DEMÁS PASIVOS DE LA ENTIDAD EMISORA QUE NO
TIENEN ESA CONDICIÓN, QUEDANDO DISPONIBLE PARA ABSORBER PÉRDIDAS, EN CASO QUE LOS RECURSOS
PATRIMONIALES RESULTEN INSUFICIENTES”.
TIPO DE VALOR:
CONFORME EL ARTÍCULO 3 DE LA SECCIÓN 1 (ASPECTOS GENERALES) DEL REGLAMENTO DE OBLIGACIONES
SUBORDINADAS COMPUTABLES COMO PARTE DEL PATRIMONIO NETO DE LAS ENTIDADES DE INTERMEDIACIÓN
FINANCIERA, UNA OBLIGACIÓN SUBORDINADA ES “AQUEL PASIVO CUYA EXIGIBILIDAD SE ENCUENTRA EN ÚLTIMO LUGAR CON
RESPECTO A LOS DEMÁS PASIVOS Y QUE ESTÁ DISPONIBLE PARA ABSORBER LAS PÉRDIDAS EN CASO QUE LOS RECURSOS
PATRIMONIALES RESULTEN INSUFICIENTES”.
LA OBLIGACIÓN SUBORDINADA COMPUTARÁ COMO PARTE DEL PATRIMONIO NETO DEL BANCO PYME DE LA COMUNIDAD,
EN EL MARCO DE LO DETERMINADO POR EL ARTÍCULO 7 DE LA SECCIÓN 2 (OBLIGACIONES SUBORDINADAS COMO PARTE
DEL PATRIMONIO NETO) DEL REGLAMENTO DE OBLIGACIONES SUBORDINADAS COMPUTABLES COMO PARTE DEL
PATRIMONIO NETO DE LAS ENTIDADES DE INTERMEDIACIÓN FINANCIERA, PREVIO CUMPLIMIENTO DE LOS REQUISITOS
NORMATIVOS Y OBTENCIÓN DE LA NO OBJECIÓN DE LA ASFI.
MONTO
DE
LA
EMISIÓN
DE
BONOS SUBORDINADOS:
MONEDA DE LA EMISIÓN DE BONOS SUBORDINADOS:
SERIES DE LA EMISIÓN DE BONOS SUBORDINADOS:
VALOR NOMINAL DE LOS BONOS SUBORDINADOS BANCO
PYME DE LA COMUNIDAD:
CANTIDAD DE VALORES QUE COMPRENDE LA EMISIÓN DE
BONOS SUBORDINADOS:
TIPO DE INTERÉS:
TASA DE INTERÉS:
FECHA DE EMISIÓN:
FECHA DE VENCIMIENTO DE LA EMISIÓN:
PLAZO DE LA EMISIÓN DE BONOS SUBORDINADOS BANCO
PYME DE LA COMUNIDAD:
AMORTIZACIÓN DE CAPITAL:
PERIODICIDAD DE PAGO DE INTERESES DE LOS BONOS
SUBORDINADOS BANCO PYME DE LA COMUNIDAD:
PCO
Septiembre, 2016 USD 4.000.000.- (CUATRO MILLONES 00/100 DÓLARES DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA).
USD (DÓLARES DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA).
SERIE ÚNICA: USD 4.000.000.- (CUATRO MILLONES 00/100 DÓLARES DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA).
USD 10.000.- (DIEZ MIL 00/100 DÓLARES DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA).
400 (CUATROCIENTOS) BONOS SUBORDINADOS.
NOMINAL, ANUAL Y FIJO.
6 % (SEIS POR CIENTO).
EL CÁLCULO DE LA TASA DE INTERÉS SERÁ EFECTUADO SOBRE LA BASE DEL AÑO COMERCIAL DE TRESCIENTOS SESENTA
(360) DÍAS.
21 DE ENERO DE 2016.
15 DE DICIEMBRE DE 2022.
2.520 (DOS MIL QUINIENTOS VEINTE) DÍAS CALENDARIO.
EL PLAZO SERÁ COMPUTADO A PARTIR DE LA FECHA DE EMISIÓN.
CONFORME EL INCISO A) DEL ARTÍCULO 1 DE LA SECCIÓN 2 DEL REGLAMENTO DE OBLIGACIONES SUBORDINADAS
COMPUTABLES COMO PARTE DEL PATRIMONIO NETO DE LAS ENTIDADES DE INTERMEDIACIÓN FINANCIERA, EL PLAZO DE
LOS BONOS SUBORDINADOS BANCO PYME DE LA COMUNIDAD NO PUEDE SER INFERIOR A CINCO (5) AÑOS.
EL CAPITAL DE LOS BONOS SUBORDINADOS BANCO PYME DE LA COMUNIDAD SERÁ AMORTIZADO CADA 180 DÍAS, A
PARTIR DEL CUPÓN Nº 3, DE ACUERDO AL SIGUIENTE DETALLE:
CUPÓN Nº
DÍAS ACUMULADOS
PORCENTAJE DE AMORTIZACIÓN
3
540
8,335%
4
720
8,335%
5
900
8,335%
6
1080
8,335%
7
1260
8,335%
8
1440
8,335%
9
1620
8,335%
10
1800
8,335%
11
1980
8,335%
12
2160
8,335%
13
2340
8,325%
14
2520
8,325%
TOTAL
2520
100,000%
LOS INTERESES DE LOS BONOS SUBORDINADOS BANCO PYME DE LA COMUNIDAD SERÁN PAGADOS CADA CIENTO
OCHENTA (180) DÍAS CALENDARIO.
3
EL MONTO A PAGAR POR AMORTIZACIÓN DE CAPITAL DE LOS BONOS SUBORDINADOS BANCO PYME DE LA COMUNIDAD SE
DETERMINARÁ DE ACUERDO A LA SIGUIENTE FÓRMULA:
CAPITAL: VP = VN * PA
DÓNDE:
VP = MONTO A PAGAR
VN = VALOR NOMINAL
PA = PORCENTAJE DE AMORTIZACIÓN
EL CÁLCULO DE LOS INTERESES DE LOS BONOS SUBORDINADOS BANCO PYME DE LA COMUNIDAD SERÁ EFECTUADO
SOBRE LA BASE DEL AÑO COMERCIAL DE TRESCIENTOS SESENTA (360) DÍAS. LA FÓRMULA PARA DICHO CÁLCULO SE
DETALLA A CONTINUACIÓN:
FÓRMULA PARA LA AMORTIZACIÓN DE CAPITAL:
FÓRMULA PARA EL CÁLCULO DE LOS INTERESES:
REAJUSTABILIDAD DEL EMPRÉSTITO:
FORMA DE REPRESENTACIÓN DE LOS BONOS SUBORDINADOS
BANCO PYME DE LA COMUNIDAD:
IB = K * (TR * PL / 360)
DÓNDE:
IB = INTERESES DEL BONO SUBORDINADO
K = VALOR NOMINAL O SALDO DE CAPITAL PENDIENTE DE PAGO
TR = TASA DE INTERÉS NOMINAL ANUAL
PL = PLAZO DEL CUPÓN (NÚMERO DE DÍAS CALENDARIO).
NO APLICA PARA ESTA EMISIÓN.
LOS BONOS SUBORDINADOS ESTARÁN REPRESENTADOS MEDIANTE ANOTACIONES EN CUENTA EN EL SISTEMA DE
REGISTRO DE ANOTACIONES EN CUENTA A CARGO DE LA ENTIDAD DE DEPÓSITO DE VALORES DE BOLIVIA S.A. (EDV),
DE ACUERDO A REGULACIÓN LEGAL VIGENTE.
FORMA DE CIRCULACIÓN DE LOS BONOS SUBORDINADOS
BANCO PYME DE LA COMUNIDAD:
A LA ORDEN.
LA SOCIEDAD REPUTARÁ COMO TITULAR DE UN BONO SUBORDINADO BANCO PYME DE LA COMUNIDAD A QUIEN FIGURE
REGISTRADO EN EL SISTEMA DE REGISTRO DE ANOTACIONES EN CUENTA A CARGO DE LA EDV.
ADICIONALMENTE, LOS GRAVÁMENES SOBRE LOS BONOS SUBORDINADOS ANOTADOS EN CUENTA, SERÁN TAMBIÉN
REGISTRADOS EN EL SISTEMA A CARGO DE LA EDV.
NUMERACIÓN DE LOS BONOS SUBORDINADOS BANCO PYME
DE LA COMUNIDAD:
AL TRATARSE DE UNA EMISIÓN CON VALORES (BONOS SUBORDINADOS) A SER REPRESENTADOS MEDIANTE ANOTACIÓN
EN CUENTA EN LA EDV, NO SE CONSIDERA NUMERACIÓN PARA LOS BONOS SUBORDINADOS BANCO PYME DE LA
COMUNIDAD.
MECANISMO
DE NEGOCIACIÓN
COLOCACIÓN PRIMARIA:
Y
PROCEDIMIENTO
DE
MODALIDAD DE COLOCACIÓN:
PRECIO DE COLOCACIÓN:
PLAZO DE COLOCACIÓN PRIMARIA:
FORMA DE PAGO EN COLOCACIÓN PRIMARIA:
FECHA Y LUGAR DE AMORTIZACIÓN DE CAPITAL Y/O PAGO DE
INTERESES:
FORMA
DE AMORTIZACIÓN
INTERESES DE LA EMISIÓN:
DE
CAPITAL
Y/O
PAGO
A LOS QUE VA DIRIGIDA LA OFERTA PÚBLICA
CONVERTIBILIDAD EN ACCIONES:
PCO
Septiembre, 2016 A MEJOR ESFUERZO.
MÍNIMAMENTE A LA PAR DEL VALOR NOMINAL.
EL PLAZO DE COLOCACIÓN PRIMARIA DE LOS BONOS SUBORDINADOS BANCO PYME DE LA COMUNIDAD SERÁ DE CIENTO
OCHENTA (180) DÍAS CALENDARIO, COMPUTABLES A PARTIR DE LA FECHA DE EMISIÓN.
EN EFECTIVO.
LA AMORTIZACIÓN DE CAPITAL Y/O EL PAGO DE INTERESES SE REALIZARÁ AL VENCIMIENTO DEL CUPÓN (Y BONO
SUBORDINADO CUANDO CORRESPONDA) EN LAS OFICINAS DEL AGENTE PAGADOR BISA S.A. AGENCIA DE BOLSA, Y EN
LAS FECHAS QUE SE ESTABLECEN EN EL PUNTO 2.4.7. DE ESTE PROSPECTO DE EMISIÓN.
LAS OFICINAS DE BISA S.A. AGENCIA DE BOLSA SE ENCUENTRAN EN:
LA PAZ: AVENIDA ARCE Nº 2631, EDIFICIO MULTICINE PISO 15. TELÉFONO 2434514.
COCHABAMBA: AVENIDA GUALBERTO VILLARROEL Nº 1380 (ESQUINA PORTALES), EDIFICIO TORRE PORTALES PISO 1.
TELÉFONO 4793941
SANTA CRUZ: AVENIDA LAS RAMBLAS EDIFICIO TORRE ALAS (CENTRO EMPRESARIAL) PISO 14. TELÉFONO 3888769.
A) EN EL DÍA DEL VENCIMIENTO DE CADA CUPÓN (Y BONO SUBORDINADO CUANDO CORRESPONDA): LA AMORTIZACIÓN DE
CAPITAL Y/O LOS INTERESES CORRESPONDIENTES SE PAGARÁN CONTRA LA PRESENTACIÓN DE LA IDENTIFICACIÓN
RESPECTIVA EN BASE A LA LISTA EMITIDA POR LA EDV.
DE
PROVISIÓN PARA EL PAGO DE INTERESES Y/O CAPITAL
DESTINATARIOS
PRIMARIA:
MERCADO PRIMARIO BURSÁTIL A TRAVÉS DE LA BBV.
B) A PARTIR DEL DÍA SIGUIENTE HÁBIL DE LA FECHA DE VENCIMIENTO DE CADA CUPÓN (Y BONO SUBORDINADO CUANDO
CORRESPONDA): LA AMORTIZACIÓN DE CAPITAL Y/O LOS INTERESES CORRESPONDIENTES SE PAGARÁN CONTRA LA
PRESENTACIÓN DEL CERTIFICADO DE ACREDITACIÓN DE TITULARIDAD (CAT) EMITIDO POR LA EDV, DANDO
CUMPLIMIENTO A LAS NORMAS LEGALES VIGENTES APLICABLES.
EL EMISOR DEBERÁ DEPOSITAR LOS FONDOS PARA LA AMORTIZACIÓN DE CAPITAL Y/O EL PAGO DE INTERESES DE LOS
BONOS SUBORDINADOS BANCO PYME DE LA COMUNIDAD EN UNA CUENTA CORRIENTE DE ACUERDO AL CRONOGRAMA
DE PAGOS ESTABLECIDO EN EL PUNTO 2.4.7. DE ESTE PROSPECTO DE EMISIÓN, EN COORDINACIÓN CON EL AGENTE
PAGADOR, POR LO MENOS UN (1) DÍA HÁBIL ANTES DE LA FECHA SEÑALADA EN DICHO CRONOGRAMA.
TRANSCURRIDOS NOVENTA (90) DÍAS CALENDARIO DE LA FECHA SEÑALADA PARA EL PAGO, EL EMISOR PODRÁ RETIRAR
LAS CANTIDADES DEPOSITADAS Y -EN TAL CASO- EL PAGO DEL CAPITAL E INTERESES DE LOS BONOS SUBORDINADOS
BANCO PYME DE LA COMUNIDAD QUE NO HUBIESEN SIDO RECLAMADOS O COBRADOS, QUEDARÁN A DISPOSICIÓN DEL
ACREEDOR EN LA CUENTA QUE PARA TAL EFECTO DESIGNE EL EMISOR Y EL ACREEDOR PODRÁ EXIGIR EL PAGO DEL CAPITAL
E INTERESES DE LOS BONOS SUBORDINADOS DIRECTAMENTE AL EMISOR. EN APLICACIÓN Y DE LO ESTABLECIDO EN LOS
ARTÍCULOS 670 Y 681 DEL CÓDIGO DE COMERCIO, LAS ACCIONES DE LOS TENEDORES DE BONOS SUBORDINADOS PARA
EL COBRO DE INTERESES Y PARA EL COBRO DEL CAPITAL, PRESCRIBEN EN CINCO (5) Y DIEZ (10) AÑOS RESPECTIVAMENTE.
LA OFERTA PÚBLICA DE LOS BONOS SUBORDINADOS BANCO PYME DE LA COMUNIDAD SERÁ DIRIGIDA A PERSONAS
NATURALES, PERSONAS JURÍDICAS, FONDOS DE INVERSIÓN Y PATRIMONIOS AUTÓNOMOS, EXCEPTO PARA LOS QUE
RESULTEN LIMITADOS DE CONFORMIDAD AL ARTÍCULO 9 DE LA SECCIÓN 2 (OBLIGACIONES SUBORDINADAS COMO PARTE
DEL PATRIMONIO NETO) DEL REGLAMENTO DE OBLIGACIONES SUBORDINADAS COMPUTABLES COMO PARTE DEL
PATRIMONIO NETO DE LAS ENTIDADES DE INTERMEDIACIÓN FINANCIERA (CAPÍTULO II, DEL TÍTULO VI DEL LIBRO 3º DE LA
RECOPILACIÓN DE NORMAS PARA SERVICIOS FINANCIEROS).
LOS BONOS SUBORDINADOS BANCO PYME DE LA COMUNIDAD NO SERÁN CONVERTIBLES EN ACCIONES DE LA SOCIEDAD.
4
LOS BONOS SUBORDINADOS BANCO PYME DE LA COMUNIDAD ESTARÁN RESPALDADOS POR UNA GARANTÍA
QUIROGRAFARIA DE LA SOCIEDAD, EN LOS TÉRMINOS DEFINIDOS POR EL CÓDIGO CIVIL, HASTA EL MONTO TOTAL DE LAS
OBLIGACIONES EMERGENTES DE LA EMISIÓN DE BONOS SUBORDINADOS BANCO PYME DE LA COMUNIDAD, Y EN LOS
LÍMITES ESTABLECIDOS POR LA LEY DE SERVICIOS FINANCIEROS NO. 393 DE FECHA 21 DE AGOSTO DE 2013 (INCISO E)
DEL ARTÍCULO 464).
LOS RECURSOS MONETARIOS OBTENIDOS CON LA COLOCACIÓN DE LOS BONOS SUBORDINADOS BANCO PYME DE LA
COMUNIDAD SERÁN UTILIZADOS PARA CRECIMIENTO DE LA CARTERA CREDITICIA Y FORTALECIMIENTO DE LA POSICIÓN
PATRIMONIAL.
GARANTÍA:
DESTINO
ESPECÍFICO
UTILIZACIÓN:
DE
LOS
FONDOS
Y
PLAZO
DE
EL
PLAZO DE UTILIZACIÓN DE LOS RECURSOS PARA CRECIMIENTO DE LA CARTERA CREDITICIA SERÁ DE TRESCIENTOS
SESENTA (360) DÍAS CALENDARIO DE INICIADA LA COLOCACIÓN PRIMARIA.
RESPECTO AL FORTALECIMIENTO DE LA POSICIÓN PATRIMONIAL, LOS RECURSOS OBTENIDOS COMPUTARÁN COMO PARTE
DEL PATRIMONIO NETO DEL BANCO PYME DE LA COMUNIDAD, PREVIO CUMPLIMIENTO DE LOS REQUISITOS NORMATIVOS Y
OBTENCIÓN DE LA NO OBJECIÓN DE LA ASFI.
Compromisos Financieros:
a)
b)
c)
CAP mayor o igual a 11,0%.
Activos Líquidos (Disponibilidades más Inversiones Temporarias) / Oblig. Público a la Vista + Cuentas de Ahorro mínimo mayor o igual al
50,0%.
Previsión total constituida en Activo y Pasivo / Total Cartera en Mora mayor o igual a 100%.
PCO
Septiembre, 2016 5
BALANCE GENERAL
jun-16
jun-15
dic-15
dic-14
dic-13
dic-12
dic-11
US$mln
US$mln
US$mln
US$mln
US$mln
US$mln
US$mln
118,3
0,7
3,4
5,2
117,1
102,5
0,4
1,5
3,3
101,1
110,3
2,0
1,6
4,0
109,9
96,4
0,6
1,4
3,3
94,9
82,6
0,3
0,8
2,4
81,4
62,2
0,5
0,2
1,9
60,9
48,1
0,0
0,1
1,4
46,7
8,1
7,2
0,3
13,9
0,5
0,0
30,1
4,3
5,3
0,0
10,5
0,0
0,0
20,1
8,9
3,9
0,0
9,9
0,0
0,0
22,7
5,3
4,7
0,0
13,5
0,3
0,0
23,8
2,2
3,1
0,0
11,0
0,0
0,0
16,3
2,3
4,6
0,0
11,0
0,0
0,0
17,9
2,8
2,7
0,0
4,5
0,2
0,0
10,2
147,3
121,2
132,7
118,7
97,7
78,8
56,9
D. BIENES DE USO
2,6
2,0
2,1
2,0
1,7
1,4
1,3
E. ACTIVOS NO REMUNERADOS
1. Caja
2. Bienes realizables
3. Otros Activos
4,0
0,0
1,9
3,5
0,0
1,6
3,4
0,0
1,9
4,4
0,0
1,7
3,5
0,0
1,6
2,1
0,0
1,2
1,2
0,0
0,9
TOTAL ACTIVOS
155,8
128,4
140,1
126,8
104,6
83,6
60,3
PASIVOS
G. DEPÓSITOS Y FONDEO DE MERCADO
1. Cuenta Corriente
2. Cuentas de Ahorros
3. Depósitos a Plazo Fijo
4. Interbancario
TOTAL G
1,9
14,2
95,7
18,4
130,3
0,0
12,9
73,6
20,8
107,3
0,6
13,7
83,8
20,8
118,8
0,0
13,3
71,5
22,4
107,2
0,0
11,0
58,1
17,9
87,0
0,0
8,4
48,2
12,4
69,0
0,0
6,9
32,4
9,0
48,2
H. OTRAS FUENTES DE FONDOS
1. Títulos Valores en Circulación
2. Obligaciones Subordinadas
3. Otros
TOTAL H
0,0
4,0
2,5
6,5
0,0
0,0
3,3
3,3
0,0
0,0
2,9
2,9
0,0
0,0
3,2
3,2
0,0
0,0
3,2
3,2
0,0
0,0
2,7
2,7
0,0
0,0
3,3
3,3
I. OTROS (Que no Devengan Intereses)
8,6
6,5
7,1
5,4
3,8
2,2
1,3
10,5
11,2
11,3
11,0
10,6
9,7
7,4
155,8
128,4
140,1
126,8
104,6
83,6
60,3
de la Comunidad
ACTIVOS
A. CARTERA
1. Cartera Vigente
2. Cartera Vencida
3. Cartera en Ejecución
4. (Previsión para Incobrabilidad de Cartera)
TOTAL A
B. OTROS ACTIVOS RENTABLES
1. Inversiones en el Banco Central de Bolivia
2. Inversiones en Entidades Financieras del País
3. Inversiones en Entidades Financieras del Exterior
4. Otras Inversiones Corto Plazo
5. Inversiones Largo Plazo
6. Inversión en Sociedades
TOTAL B
C. TOTAL ACTIVOS RENTABLES (A+B)
J. PATRIMONIO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
PCO
Septiembre, 2016 6
ESTADO DE RESULTADOS
de la Comunidad
jun-16
US$mln
jun-15
US$mln
dic-15
US$mln
dic-14
US$mln
dic-13
US$mln
dic-12
US$mln
dic-11
US$mln
6,9
-2,6
4,3
0,4
0,0
-2,4
-1,2
-1,5
0,0
-0,4
0,0
-0,4
0,0
-0,4
-0,3
-0,8
6,1
-2,3
3,8
0,4
0,0
-2,1
-1,1
-0,3
-0,0
0,6
-0,0
0,6
0,0
0,6
-0,3
0,3
12,7
-4,7
8,0
1,0
0,0
-4,4
-2,5
-1,2
0,0
1,0
-0,0
1,0
0,0
1,0
-0,7
0,3
11,3
-3,9
7,4
0,6
0,1
-3,6
-1,9
-1,6
0,0
1,0
-0,1
0,9
0,0
0,9
-0,6
0,4
8,9
-2,9
6,0
0,3
0,2
-3,0
-1,5
-0,8
0,0
1,3
0,0
1,3
0,0
1,3
-0,4
0,9
6,6
-2,0
4,6
0,2
0,2
-2,2
-1,1
-0,7
0,1
1,1
-0,0
1,1
0,0
1,1
-0,3
0,8
4,5
-1,6
2,9
0,1
0,3
-1,6
-0,7
-0,3
0,0
0,7
-0,0
0,7
0,0
0,7
-0,2
0,5
jun-16
%
jun-15
%
dic-15
%
dic-14
%
dic-13
%
dic-12
%
dic-11
%
I. DESEMPEÑO
1. Resultado / Patrimonio (av)
2. Resultado / Activos (av)
3. Resultado Operacional / Activos (av)
4. Costos / Ingresos
5. Costos / Activos (av)
6. Margen de Intereses / Activos (av)
-14,2
-1,0
-0,6
78,4
5,0
5,8
5,2
0,5
1,0
78,3
5,1
5,9
2,8
0,2
0,8
76,1
5,1
6,0
3,5
0,3
0,9
68,4
4,8
6,4
8,5
0,9
1,4
68,4
4,8
6,4
9,6
1,1
1,5
67,1
4,6
6,4
8,2
1,0
1,3
69,9
4,2
5,4
II. CALIDAD DE ACTIVOS
1. Colocaciones Netas / Activo
2. Crecimiento Colocaciones Brutas
3. Crecimiento Colocaciones en Mora
4. Crecimiento Colocaciones en Ejecución
5. Gasto en Previsiones / Cartera Bruta (av)
6. Gasto en Previsiones / Margen de Intereses
7. Previsión / Cartera Bruta
8. Previsión (+ Voluntarias) / Cartera en Mora
9. Cartera en Mora / Cartera Bruta
10. Cartera en Ejecución Neta de Previsiones / Patrimonio
11. Cartera Reprogramada / Cartera Bruta
12. Mora de Cartera Reprogramada
75,2
7,4
12,1
109,9
2,5
33,7
5,1
152,5
3,3
-26,8
4,3
25,5
78,7
6,2
-5,9
6,7
0,6
7,7
4,0
229,9
1,7
-24,2
2,7
4,6
78,5
15,9
88,5
19,1
1,1
14,7
4,4
136,7
3,2
-29,7
2,9
24,5
74,9
17,4
74,4
71,6
1,8
21,6
4,3
220,4
2,0
-26,3
2,1
3,6
77,8
33,3
67,7
301,8
1,1
13,0
3,8
286,0
1,3
-22,3
1,3
5,0
72,9
30,5
728,4
217,4
1,2
14,2
3,9
373,4
1,0
-23,3
2,1
9,1
77,5
17,6
100,0
0,7
10,5
3,8
2.272,7
0,2
-23,5
0,9
13,8
III. LIQUIDEZ
1. Activos Líquidos / Oblig. Público e Interbancaria
2. Cartera / Oblig. Público e Interbancaria
3. Disponible + Inversiones / Activos
4. Disp. + Inv. Negociables / Oblig. Público e Interbancaria
15,1
89,9
22,0
17,4
12,2
94,2
18,4
12,6
13,6
92,5
18,6
12,9
13,4
88,6
22,2
14,1
10,1
93,5
19,0
13,3
13,1
88,3
24,0
18,8
14,0
96,9
19,0
19,3
IV. FONDEO
1. Cuenta Corriente / Pasivos
2. Cuentas de Ahorros / Pasivos
3. Depósitos a Plazo Fijo / Pasivos
4. Interbancario / Pasivos
1,3
9,8
65,9
12,7
0,0
11,0
62,8
17,7
0,5
10,6
65,1
16,1
0,0
11,5
61,7
19,4
0,0
11,7
61,8
19,0
0,0
11,4
65,3
16,8
0,0
13,0
61,2
17,1
V. CAPITALIZACIÓN
1. Patrimonio / Activos
2. Capital Libre / Activos Bancarios
3. Patrimonio / Cartera
4. Endeudamiento
6,7
5,1
8,9
13,9
8,7
7,3
11,1
10,4
8,0
6,6
10,2
11,4
8,6
7,2
11,5
10,6
10,1
8,6
13,0
8,9
11,6
10,1
16,0
7,6
12,3
10,4
15,9
7,1
1. Ingresos Financieros
2. Gastos Financieros
3. MARGEN NETO DE INTERESES
4. Comisiones
5. Otros Ingresos (Gastos) Operativos
6. Gastos de Personal
7. Otros Gastos Administrativos
8. Previsiones por Incobrabilidad de Cartera
9. Otras Previsiones
10. RESULTADO OPERACIONAL
11. Ingresos (Gastos) de Gestiones Anteriores
12. RESULTADO ANTES DE ITEMS EXTRAORDINARIOS
13. Ingresos (Gastos) Extraordinarios
14. RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS
15. Impuestos
16. RESULTADO NETO
RATIOS
Nota: Los ratios de cobertura de previsiones y capitalización se calculan a partir de dic-10 restando, del total de previsiones, las
previsiones voluntarias acreditadas como patrimonio regulatorio. PCO
Septiembre, 2016 7
ANEXO.
A.
INFORMACIÓN DE LA CALIFICACIÓN.
1.
Información Empleada en el Proceso de Calificación.
El proceso de calificación trimestral utilizó la siguiente información:
a)
Estados Financieros Auditados al 31 de diciembre de 2015 y anteriores.
b)
Estados Financieros Internos al 30 de junio de 2016 y al 30 de junio de 2015.
c)
Boletines del regulador.
d)
Informes de inspección del regulador e informes de descargo del emisor.
e)
Requerimiento de información enviado al emisor en el mes de julio de 2016.
f)
Visita al emisor en mayo de 2016.
g)
Contactos constantes con la gerencia del emisor durante el trimestre y el proceso de análisis.
2.
Descripción General de los Análisis.
La metodología contempla el análisis y evaluación de la posición financiera del emisor y su capacidad prospectiva para cumplir sus
obligaciones en función de factores cuantitativos y cualitativos. El procedimiento de calificación del emisor está compuesto por tres secciones.
La primera consta de un análisis cuantitativo de la solvencia y liquidez del emisor sobre la base de datos fundamentales de sus estados
financieros. La segunda, dirigida a un análisis fundamentalmente cualitativo sobre la base de parámetros específicos, aplicables por igual a
todas las entidades calificadas y en base a comparaciones entre las diversas instituciones que componen el sistema financiero. Los aspectos
cualitativos que se analizan son la calidad de gestión, el sistema, la posición relativa del emisor dentro del sistema y las perspectivas de mediano
y largo plazo del emisor. La tercera sección se basa principalmente en un análisis cuantitativo y comparativo de diversos indicadores de
rentabilidad, eficiencia operativa y administración de cartera que tiene por objeto comprobar y confirmar el análisis efectuado en las dos primeras
secciones.
Más específicamente, la información que se evalúa es la siguiente:
Factores Cuantitativos
Factores Cualitativos
Desempeño Financiero
Administración
Administración de Riesgos
Políticas y Procedimientos
Fuente de Fondos y Capital
Estructura Organizacional
Franquicia del Negocio
Entorno de Operación
Propiedad
Para determinar la calificación final del emisor se considera la situación global de la institución evaluada basándose en los parámetros
descritos, sin distinguir entre los instrumentos representativos de captaciones que emitan, aun cuando éstos puedan contar con características
de protección especiales. De acuerdo a los criterios establecidos en la metodología y en la evaluación realizada por el equipo de profesionales
de AESA Ratings, el Comité de Calificación asignará finalmente la Calificación de Riesgo de la entidad.
Calificación de Instrumentos de Deuda Híbridos. El enfoque planteado consiste esencialmente en la sub-categorización de un
instrumento de deuda híbrido en particular a partir de la calificación base o de referencia, la que corresponde generalmente a la Calificación de
Default del Emisor (IDR –Issuer Default Rating) en el caso de una calificación internacional y a la calificación de largo plazo en el caso de una
calificación nacional. Hay que advertir que las subcategorías representan el riesgo relativo incremental con respecto a la calificación de
referencia pero no cantidades absolutas de riesgo adicional. Normalmente, dicho riesgo incremental es una función del aumento de la severidad
de pérdida dado el default. Sin embargo, en el caso de los instrumentos de deuda híbridos, a este riesgo hay que agregar el riesgo que
representa no servir la deuda bajo un escenario de empresa en marcha, en circunstancias en que el resto de las obligaciones del emisor no
presenta default. Tomando en cuenta la amplia gama de características que tienen los distintas tipos de instrumentos híbridos, así como
ANEXO.
Septiembre, 2016 8
también la relativa y limitada granularidad que tiene la escala de clasificaciones de largo plazo, AESA Ratings no estima posible ni deseable
usar un enfoque que considere ir restando subcategorías para cada posible característica particular, puesto que esto podría resultar en un
diferencial de calificación demasiado amplio para determinados emisores. También es necesario destacar que en la calificación de los
instrumentos híbridos AESA Ratings no incorpora el riesgo de duración, esto es, el riesgo de extensión de plazos que a menudo se presenta
en el caso de los instrumentos de deuda híbridos, como ocurre con el riesgo de que un instrumento no sea llamado a prepago en la fecha
acordada, o el riesgo que un emisor tome ventaja de la opción incluida en el instrumento para extender su vencimiento.
Excelente
Tabla 1: Sub-Categorización Típica en Relación al IDR – Instrumentos con Buen Desempeño
Grado de Inversión y Grado Altamente
Estimaciones de Recuperación
Especulativo
+2
Superior
+1
Bueno
+1
Promedio
0
Bajo el Promedio
-1
Muy Bajo (incluyendo todos los instrumentos con absorción de pérdida en condiciones
de empresa en marcha)
-2 o -3
Instrumentos híbridos con absorción de pérdida en condiciones de empresa en marcha
que se activa fácilmente
-3 o más
Instrumentos híbridos con absorción agresiva de pérdida incluyendo instrumentos con
opción de convertibilidad contingente
-3 o más
Fuente: AESA Ratings Calificadora de Riesgo asociada a Fitch Ratings
3.
Calificación de Riesgo: Banco Pyme de la Comunidad S.A.
Calificaciones de Riesgo en base a
Estados Financieros al 30/06/2016
Corto Plazo
Largo Plazo
Emisor
Perspectiva
(*)
Comité de Calificación del 30 de septiembre de 2016
M.N.
M.E.
M.N.
M.E.
ASFI
N-1
N-1
A3
A3
A3
--
AESA Ratings
F1
F1
A-
A-
A-
Estable
“BONOS SUBORDINADOS BANCO PYME DE LA COMUNIDAD”
por USD.4.000.000 (Cuatro millones 00/100 Dólares Americanos)
Serie Única
ASFI
BBB1
--
AESA Ratings
BBB+
Estable
Descripción de las Calificaciones:
Corto Plazo Moneda Nacional y Moneda Extranjera.
ASFI: N-1
AESA Ratings: F1
Corresponde a aquellos Valores que cuentan con una alta capacidad de pago de capital e intereses en los términos y plazos pactados,
la cual no se vería afectada en forma significativa, ante posibles cambios en el emisor, en el sector al que pertenece o en la economía.
ANEXO.
Septiembre, 2016 9
Largo Plazo Moneda Nacional y Moneda Extranjera.
ASFI: A3
AESA Ratings: ACorresponde a aquellos Valores que cuentan con una buena capacidad de pago de capital e intereses en los términos y plazos
pactados, la cual es susceptible a deteriorarse levemente ante posibles cambios en el emisor, en el sector al que pertenece o en la
economía.
Largo Plazo Moneda Extranjera (Bonos Subordinados Banco Pyme de la Comunidad).
ASFI: BBB1
AESA Ratings: BBB+
Corresponde a aquellos Valores que cuentan con una suficiente capacidad de pago de capital e intereses en los términos y plazos
pactados, la cual es susceptible de debilitarse ante posibles cambios en el emisor, en el sector al que pertenece o en la economía.
Emisor.
ASFI: A3
AESA Ratings: ACorresponde a Emisores que cuentan con una buena calidad de crédito y el riesgo de incumplimiento tiene una variabilidad adecuada
ante posibles cambios en las circunstancias o condiciones económicas.
Nota: Estas categorías y nomenclaturas de Calificaciones Nacionales corresponden a las definiciones incluidas en la Resolución
ASFI/No.033/2010 del 15 de enero de 2010. Para su asignación, AESA Ratings ha considerado que el Estado Boliviano tiene la
máxima calificación, AAA, a partir de la cual se otorgan las restantes calificaciones, las que reflejan un grado de riesgo relativo dentro
del país. Los numerales 1, 2 y 3 (categorías ASFI) y los signos “+”, “sin signo” y “–” (categorías AESA Ratings) indican que la
calificación se encuentra en el nivel más alto, en el nivel medio o en el nivel más bajo, respectivamente, de la categoría de calificación
asignada. Estos numerales y signos no se agregan a la Categoría AAA ni a las categorías bajo CCC ni a las de corto plazo, excepto
F1.
(*) Perspectiva.
La Perspectiva indica la dirección que probablemente tomará la calificación en el corto plazo, la que puede ser positiva, negativa o
estable. La Perspectiva positiva o negativa se utilizará en aquellos casos en que se presenten cambios en la institución y/o el sector
y/o la economía que podrían afectar la calificación en el corto plazo. En el caso que existan los cambios antes señalados y no se
pueda identificar una Perspectiva, ésta se definirá como ‘en desarrollo’. Una Perspectiva positiva, negativa o en desarrollo no implica
que un cambio de calificación es inevitable. De igual manera, una calificación con Perspectiva estable puede subir o bajar antes que
la Perspectiva cambie a ‘positiva’ o ‘negativa’, si las circunstancias así lo justifican.
ANEXO.
Septiembre, 2016 10
TODAS LAS CALIFICACIONES DE AESA RATINGS ESTAN DISPONIBLES EN HTTP://WWW.AESA‐RATINGS.BO LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN EL MISMO SITIO WEB AL IGUAL QUE LAS METODOLOGÍAS. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE AESA RATINGS Y LAS POLÍTICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN, CUMPLIMIENTO Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN ESTE SITIO BAJO CÓDIGO DE CONDUCTA. La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, AESA RATINGS se basa en información factual que recibe de los emisores y de otras fuentes que AESA RATINGS considera creíbles. AESA RATINGS lleva a cabo una investigación razonable de la información factual sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada. La forma en que AESA RATINGS lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en que se ofrece y coloca la emisión, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a la administración del emisor, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones de AESA RATINGS deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que AESA RATINGS se basa en relación con una calificación será exacta y completa. En última instancia, el emisor es responsable de la exactitud de la información que proporciona a AESA RATINGS y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones, AESA RATINGS debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar cómo hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación. La información contenida en este informe se proporciona "tal cual" sin ninguna representación o garantía de ningún tipo. Una calificación de AESA RATINGS es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que AESA RATINGS evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones son un producto de trabajo colectivo de AESA RATINGS y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por la calificación. La calificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados al riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente. AESA RATINGS no está comprometido en la oferta o venta de ningún título. Todos los informes de AESA RATINGS son de autoría compartida. Los individuos identificados en un informe de AESA RATINGS estuvieron involucrados en, pero no son individualmente responsables por, las opiniones vertidas en él. Los individuos son nombrados solo con el propósito de ser contactos. Un informe con una calificación de AESA RATINGS no es un prospecto de emisión ni un substituto de la información elaborada, verificada y presentada a los inversores por el emisor y sus agentes en relación con la venta de los títulos. Las calificaciones pueden ser modificadas, suspendidas, o retiradas en cualquier momento por cualquier razón a sola discreción de AESA RATINGS. AESA RATINGS no proporciona asesoramiento de inversión de cualquier tipo. Las calificaciones no son una recomendación para comprar, vender o mantener cualquier título. Las calificaciones no hacen ningún comentario sobre la adecuación del precio de mercado, la conveniencia de cualquier título para un inversor particular, o la naturaleza impositiva o fiscal de los pagos efectuados en relación a los títulos. La asignación, publicación o diseminación de una calificación de AESA RATINGS no constituye el consentimiento de AESA RATINGS a usar su nombre como un experto en conexión con cualquier declaración de registro presentada bajo la normativa vigente. Esta Metodología o Informe está basado en información provista por Fitch®, sin embargo su uso y aplicación es de exclusiva responsabilidad de AESA RATINGS. Fitch® y Fitch Ratings® son marcas registradas de Fitch Ratings o sus afiliadas. ANEXO.
Septiembre, 2016 11

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