modulo i finanzas aplicadas para la adopcion de niif

Transcripción

SEMINARIO TALLER FINANZAS APLICADAS PARA
LA ADOPCIÓN DE NIIF
AFINYT SAS NIT. 900427102-1
Edif. Diario del Otún Of. 21-08 Tel. (6) 3240919 Cel. 3122863388
[email protected] - www.afinyt.com
Pereira – Risaralda - Colombia
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO – MODULO I
1.
Sintaxis de una función en Excel.
2.
Valor del dinero en el tiempo
2.1
Valor Futuro (VF)
2.1.1 Hallar un Valor Futuro (VF) partiendo de un Valor Presente (VA)
2.1.2 Hallar un Valor Futuro (VF) partiendo de una serie (pago)
2.2
Valor Presente (VP, para Excel VA - Valor Actual)
2.2.1 Hallar un Valor presente (VA), partiendo de un valor futuro (VF)
2.2.2 Hallar un Valor presente (VA), partiendo de una serie (pago).
2.3
Serie o pago Constante (A)
2.3.1 Hallar una serie o pago contante partiendo de un vlr presente (VA)
2.3.2 Hallar una Serie o pago contante partiendo de un valor futuro (VF)
2.4
Tasa de interés (tasa)
2.5
Período (nper)
3.
Amortización
3.1
Amortización con abono constante a capital
3.2
Amortización con cuotas fijas (uniforme o anualidades)
3.3
Funcionalidades de Excel para elaborar tablas de amortización.
3.3.1 Valor a cancelar por concepto de intereses en un Período “X”
3.3.2 Vlr a cancelar por concepto de abono a capital en un Período “X”
3.3.3 Valor a cancelar por concepto de intereses en un intervalo de tiempo
3.3.4 Valor a cancelar por concepto de capital en un intervalo de tiempo
METODOS DE DEPRECIACION – MODULO II
4
4.1
4.2
4.3
Depreciación
Método línea recta
Método de la suma de los dígitos del año
Método de depreciación basado en uso
VALORACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN – MODULO III
5
5.1
5.2
5.3
5.4
5.5
5.6
6
6.1
6.2
Flujo de Caja (FC) o Flujo de Fondos (FF)
Elementos del flujo de caja
Flujo de caja de operación
Flujo de caja de inversión
Flujo de caja del proyecto
Flujo de caja de financiación
Flujo de caja del inversionista
Análisis de viabilidad financiera para un proyecto de inversión
Tasa Interna de Retorno (TIR)
Valor Presente Neto (VPN) o Valor Neto Actual (VNA)
CONTENIDO
MODULO I - VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
Mediante ejercicio práctico utilizaremos las funciones financieras de Excel que nos
permitan equiparar el valor del dinero en el tiempo, a través de la técnica de la
ingeniería económica: Valor Actual “VA”, valor Futuro “VF”, Serie uniforme “Pago”;
tasa de interés “Tasa” y periodo “Nper”, entre otras. Aprenderemos a definir la
rentabilidad de una inversión o el plazo requerido para obtener un valor meta en
cualquier momento del tiempo.
Estudiaremos como construir tablas de amortización tipo francés (cuota fija) y tipo
alemán (amortización a capital constante), entre otras.
Construiremos un modelo de tabla de amortización dinámica, tipo francés (cuota
fija), que nos permitan el análisis de la variación de los pagos a partir de la variación
en la tasa de interés, número de periodos, abonos extras a capital, re liquidación
de deuda, entre otros.
MODULO II - MÉTODOS DE DEPRECIACIÓN
Conoceremos y utilizaremos los métodos de Depreciación de los activos fijos
tangibles depreciables comúnmente utilizados en la aplicación de NIIF, de tal
forma que nos permita elegir el mejor sistema o acorde a nuestra conveniencia.
(Ejemplo reducción de carga impositiva).
MODULO III - TÉCNICAS PARA LA VALORACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
Analizaremos las técnicas utilizadas para la evaluación de proyectos de inversión,
mediante el uso de indicadores como: Valor Presente Neto “VNA”, Tasa Interna de
Retorno “TIR”, TIR Modificada “TIRM” y aprenderemos como sensibilizar los
resultados obtenidos y conocer los puntos de ruptura. Elaboraremos un flujo de
caja donde aprenderemos a medir la viabilidad financiera de un proyecto,
definiendo sus valores meta, sensibilizando las variables más importantes al
momento de evaluar un proyecto.
Aprenderemos como diseñar nuestros propios escenarios que permitan
encauzarnos en el proceso de toma de decisiones, permitiendo la sensibilización
de la información de manera ágil y oportuna.
MODULO I
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
1. Sintaxis de una función en Excel.
La sintaxis de cualquier función es:
Nombre de la función (argumento1;argumento2;...;argumentoN), donde
cada uno de los argumentos bien podría ser otra función.
Si desea obtener una mayor ayuda del argumento de estas funciones,
primero ubíquese en la celda donde se encuentra la fórmula que desea
conocer y simplemente de clic en fx (En la barra de fórmulas)
El sistema automáticamente edita un cuadro de diálogo donde se
argumenta cada variable de la función que usted seleccionó.
Otra forma de escribir una función en una celda es seleccionando la opción
fórmulas de la Cinta de opciones y luego fx.
También podemos editar el argumento de la función mediante el uso de las
TMA, con la combinación “Shift +F3”.
2. Valor del dinero en el tiempo: (Time Value of Money, abreviado usualmente
como TVM) es un concepto basado en la premisa de que un inversionista
prefiere recibir un pago de una suma fija de dinero hoy, en lugar de recibir
el “mismo monto” en una fecha futura. En particular, si se recibe hoy una
suma de dinero, se puede obtener interés sobre ese monto. Adicionalmente,
debido al efecto de inflación (si esta es positiva), en el futuro esa misma suma
de dinero perderá poder adquisitivo.
El concepto anterior está correlacionado con el concepto de equivalencia,
que radica en que sumas de dinero en épocas distintas, podrán tener el
mismo poder adquisitivo.
Convenciones a utilizar en Excel: Valor Presente o Valor Actual (VA), Valor
Futuro (VF), Tasa de interés (tasa), Período (nper), serie o anualidad (Pago).
2.1
Valor Futuro (VF): Es la cantidad de dinero que se tendría en una fecha futura
si se invierte hoy una cantidad “X” y se capitaliza a un tipo de interés.
 VF = VA * (1 + i * n) (Interés simple)
 VF = VA * (1 + i)n (Interés Compuesto)
i = Tasa de interés
n: Cantidad de períodos
Fórmula en Excel para calcular el VF:
VF(tasa;nper;pago;va;tipo)
Para identificar la cuantía, Excel requiere de “cuatro” variables: Interés
(tasa), Número períodos (nper), Serie o pago constante (pago) y/o Valor
Actual (VA); y Tipo (hace referencia a la base de liquidación de los intereses,
vencida 0 u omitida, anticipada 1).
2.1.1
Hallar un Valor Futuro (VF) partiendo de un Valor Presente (VA).
Es el valor actual final (futuro), obtenido mediante el reconocimiento
de
un interés pactado para un rango de fecha determinado. En otras
palabras, es la cantidad de dinero que recibiré si se invierto hoy un dinero
“x”
VF  VA  1  i 
n
2.1.2
Hallar un Valor Futuro (VF) partiendo de una serie (pago).
El valor futuro de la serie uniforme ordinaria es un pago único futuro, el cual
está ubicado al final del plazo o término de la serie, exactamente donde
ocurre el último pago.
 1  i n  1
VF  A  

i


2.2
Valor Presente (VP, para Excel VA - Valor Actual): consiste en determinar el
valor a pesos de hoy de una cantidad que esperábamos recibir en el futuro.
El valor presente es la fórmula fundamental del valor del dinero en el tiempo;
todas las demás fórmulas son derivadas de esta.
Fórmula en Excel para calcular el VA:
VA(tasa;nper;pago;vf;tipo)
Para identificar la cuantía que vamos a percibir el día de hoy (VA), Excel
requiere de “cuatro” variables: Interés (tasa), Número períodos (nper), Serie
o pago constante (pago) y/o Valor Futuro (VF); y Tipo, que hace referencia
a la base de liquidación de los intereses (vencida será 0 u omitido y
anticipada utilizaremos 1).
Nota: Es importante considerar que Excel fue diseñado para hacer el cálculo
con base en interés compuesto.
2.2.1
Hallar un Valor presente (VA), partiendo de un valor futuro (VF).
Es el valor presente de unos flujos futuros, obtenidos mediante su descuento.
En otras palabras, es la cantidad de dinero que se necesitaría invertir hoy
para obtener dichas cantidades en el futuro.
VA 
VF
1  i n
Nota: El valor presente de un flujo futuro, se calcula con la misma fórmula,
pero es de considerar que en el espacio reservado para el argumento pago,
si no se cuenta con este o no se hace necesario, solo basta con dar cero (0)
en este argumento.
2.2.2 Hallar un Valor presente (VA), partiendo de una serie (pago).
En este caso los valores del flujo de efectivo se mantienen constantes a
través de n períodos y se hace necesario descontarlos, para conocer el VA
 1  i n  1
VA  A  
n 
 i(1  i) 
2.3
Serie o pago Constante (A). Las series uniformes son un conjunto de valores
monetarios iguales distribuidos en el tiempo, con una frecuencia regular, es
decir, todos los pagos se ejecutan en un mismo período de tiempo. Un
conjunto de stocks forman una serie. En la literatura financiera a las series
también se les conoce como anualidades. A partir de dos stock de dinero,
se forma una serie
Fórmula en Excel para calcular una serie constante:
PAGO(tasa;nper;va;vf;tipo)
2.3.1
Hallar una serie o pago contante partiendo de un valor presente (VA)
 i(1  i)n 
A  VA  

n
 1  i   1
2.3.2
Hallar una Serie o pago contante partiendo de un valor futuro (VF)


i
A  VF  

n
 1  i   1
2.4
Tasa de interés (tasa): Es la forma de cuantificar, en tanto por ciento las
cantidades que el deudor habrá de pagar al dueño del capital (acreedor)
como retribución del capital recibido a crédito. Por tanto, el usuario del
dinero, activos o servicios, debe satisfacer los deseos de utilidad de quien las
proporciona. Es el rédito que se paga por una suma de dinero tomada en
préstamo.
Fórmula en Excel para calcular la tasa de interés:
tasa(nper;pago;va;vf;tipo)
2.5
Período (nper): Es el intervalo durante el cual tiene lugar la operación
financiera, es el intervalo de tiempo en el que se liquida la tasa de interés
(año, semestre, trimestre, bimestre, mes, quincena, semana, diaria, etc.).
Nota: Siempre deberá existir correlación directa entre la tasa de interés y el
período, por lo tanto ambos deberán estar expresados en la misma unidad
de tiempo.
Fórmula en Excel para calcular el número de períodos
NPER(tasa;pago;va;vf;tipo)
3. Amortización: Significa saldar gradualmente una deuda por medio de una
serie de pagos, que generalmente son iguales y que se realizan también a
intervalos de tiempo iguales. Aunque esta igualdad de pagos y de
periodicidad es lo más común, también se llevan a cabo operaciones con
algunas variantes.
La tabla de amortización es un despliegue completo de los pagos que se
deben realizar hasta la extinción de la deuda.
Ejemplos más comunes de amortización:
3.1
Amortización con abono constante a capital: Una vez conocidos los
campos requeridos para la tabla de amortización (Período, abono a
capital, interés, cuota y saldo) procedemos de la siguiente manera:
AMORTIZACIÓN CON ABONO A CAPITAL CONSTANTE
DATOS
Tasa
18,00%
Nper
4
VP
10.000.000
PERIODO
INTERES
0
1
2
3
4
1.800.000
1.350.000
900.000
450.000
AMORTIZACION
(o abono a
capital)
2.500.000
2.500.000
2.500.000
2.500.000
3. El valor de los intereses se calcularan
sobre el saldo de la deuda del periodo
inmediatamente anterior (Cuando el
int. es vencido)
3.2
CUOTA
4.300.000
3.850.000
3.400.000
2.950.000
4. Para la cuota basta
con sumar el valor
amortizado y el valor de
los intereses
SALDO
10.000.000
7.500.000
5.000.000
2.500.000
0
1. Iniciamos con el saldo
de la deuda en el periodo
cero, fecha en que se
realiza el desembolso
2. Basta con dividir el valor del
crédito entre el numero de
periodos del crédito
5. Solo deberá restar del valor
anterior del saldo anterior, el valor
amortizado a capital durante el
periodo
Amortización con cuotas fijas (uniforme o anualidades): Para ello
desglosamos el pago regular (conocido comúnmente en nuestro medio
como cuota) en intereses y pago del principal. Los intereses se calcularan
sobre el saldo de la deuda del período inmediatamente anterior (Cuando
el int. es vencido), el valor a amortizar a capital, será entonces la diferencia
resultante entre el valor de la cuota y el valor a pagar por concepto de
intereses; por último, el saldo de la deuda será la diferencia entre el saldo de
la deuda del período inmediatamente anterior, menos el valor amortizado
a capital. Repitiéndose esta mecánica hasta el último período de pago, en
el cual el saldo de la deuda deberá ser cero.
3.3
Funcionalidades de Excel para no tener que elaborar tablas de
amortización.
3.3.1
Fórmula en Excel para calcular el valor a cancelar por concepto de
intereses en un Período “X” =pagoint(tasa;per;nper;va;vf;tipo)
3.3.2
Fórmula en Excel para calcular el valor a cancelar por concepto de abono
a capital en un Período “X” = pagoprin(tasa;per;nper;va;vf;tipo)
3.3.3
Fórmula en Excel para calcular el valor a cancelar por concepto de
intereses en un intervalo de tiempo
=pago.int.entre(tasa,nper,va,per inic, per final. tipo)
3.3.4. Fórmula en Excel para calcular el valor a cancelar por concepto de
abono a capital en un intervalo de tiempo
=pago.princ.entre(tasa,nper,va,per inic, per final,tipo)
MODULO II - MÉTODOS DE DEPRECIACIÓN
4. DEPRECIACION: La depreciación es un reconocimiento racional y
sistemático del costo de los bienes, distribuido durante su vida útil estimada,
con el fin de obtener los recursos necesarios para la reposición de los bienes,
de manera que se conserve la capacidad operativa o productiva del ente
económico. Su distribución debe hacerse empleando los criterios de tiempo
y productividad, mediante
uno de los siguientes métodos: línea recta,
suma de los dígitos de los años, saldos decrecientes, número de unidades
producidas o número de horas de funcionamiento, o cualquier otro de
reconocido valor técnico, que debe revelarse en las notas a los estados
contables.
Método línea recta: consiste en dividir el valor del activo entre la vida útil del
mismo. [Valor del activo/Vida útil
Para utilizar este método primero debemos determinar la vida útil de los
diferentes activos. Además de la vida útil, se maneja otro concepto
conocido como valor de salvamento o valor residual, y es aquel valor por el
que la empresa espera vender el activo una vez finalizada la vida útil del
mismo. (El valor de salvamento no es obligatorio).
4.1 Método de la suma de los dígitos del año: Este es un método de
depreciación acelerada que busca determinar una mayor alícuota de
depreciación en los primeros años de vida útil del activo.
La fórmula que se aplica es: (Vida útil/suma dígitos)*Valor activo
Métodos para Cálculo de Depreciación (Depre.): Detalla las formas de
calcular la depreciación por los métodos de línea recta y suma de los dígitos
de los años. Esto con la posibilidad de calcular los valores teniendo en
cuenta el valor de salvamento una vez culmine la vida útil del bien (contable
y fiscalmente). Funciones utilizadas: SLN, DVS y SYD
Ejemplos:
MODULO III
VALORACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
5. Flujo de Caja (FC) o Flujo de Fondos (FF)- en inglés, cash flow – Se denomina
FC a todos los flujos de entradas y salidas de dinero en efectivo en un período
dado. El flujo de caja del proyecto constituye uno de los elementos más
importantes del estudio financiero de un proyecto, debido a los resultados
obtenidos en este, se evaluará la aceptación o no del mismo.
La información básica para la construcción de un flujo de caja proviene de
los estudios de mercado, técnicos, organizacional y como también de los
cálculos de los beneficios. Al realizar el flujo de caja, es necesario, incorporar
a la información obtenida, datos adicionales relacionados con los efectos
tributarios de la depreciación, amortización, valor residual, utilidades y/o
pérdidas.
Diagrama de Flujo de Caja: Es simplemente la representación gráfica de los
flujos de caja dibujados a escala de tiempo. El diagrama debe representar
el enunciado del problema. El tiempo 0 (cero), se considera el tiempo
presente, el tiempo 1 (uno) será el final del Período 1, y así sucesivamente
hasta el Período n.
5.1.
Elementos del flujo de caja. El flujo de caja de cualquier proyecto se
compone de cuatro elementos básicos:
Egresos iniciales de fondos que corresponden al total de la inversión
requerida para la puesta en marcha del proyecto.
El capital de trabajo, si bien no implicará siempre un desembolso, antes de
iniciar la operación, se considera también como un egreso en el momento
cero, ya que deberá quedar disponible para que el administrador del
proyecto pueda utilizarlo en su gestión.
El valor de desecho o salvamento del proyecto: Al evaluar una inversión
normalmente la proyección se hace para un período de tiempo inferior a
la vida útil del proyecto. Por ello, al término del período de evaluación
deberá estimarse el valor que podría tener el activo en ese momento, ya
sea suponiendo su venta, considerando su valor contable o estimando la
cuantía de los beneficios futuros que podría generar. La inversión que se
evalúa no solo entrega beneficios durante el período de evaluación, sino
que durante toda su vida útil, esto obliga a buscar la forma de considerar
estos beneficios futuros dentro de lo que se ha denominado el valor de
desecho.
Los ingresos y egresos de operación: constituyen todos los flujos de entradas
y salidas reales de caja durante la operación del proyecto
5.2
Flujo de caja de Operación: Efectivo recibido o expendido como resultado
de las actividades económicas base de la compañía (según su objeto
social). Refleja el potencial real del negocio sin tener en cuenta aspectos
como la inversión y el apalancamiento para la operación del mismo. Está
compuesto por:
Ingresos: aumentan la utilidad contable de la empresa, lo que se calcula
multiplicando el precio de cada unidad (del bien o servicio) por la
cantidad de unidades que se proyecta producir y vender cada año, y por
el ingreso estimado de la venta de la máquina que se reemplaza al final
del período evaluado.
Egresos o costos: Son todos aquellos desembolsos (Salidas de recursos)
que hacen disminuir la utilidad contable de la empresa y corresponden a
los costos variables resultantes de la fabricación unitaria por las
unidades
producidas, el costo anual fijo de fabricación, la comisión de ventas y los
gastos fijos de administración y ventas.
Gastos no desembolsables: Son los gastos que para fines de tributación son
deducibles, pero que no ocasionan salidas de cajas, como la
depreciación, la amortización de los activos intangibles o el valor en libros
de un activo que se venda.
Impuestos: Se determina como un % de las utilidades para conocer así la
utilidad neta.
Ajustes por gastos no desembolsables: Para anular el efecto de haber
incluido gastos que no constituían egresos de caja, se suman las
provisiones, depreciaciones y amortizaciones. La razón de incluirlos para
luego eliminarlos, obedece a la importancia de incorporar el efecto
tributario que estas cuentas ocasionan a favor del proyecto.
Egresos que no afectan el impuesto: Están constituidos por aquellos
desembolsos que no son incorporados en el estado de resultados, pero que
deben ser incluidos por ser movimientos de caja; un egreso que no afecta
el impuesto son las inversiones ya que no aumentan ni disminuyen la
riqueza contable de la empresa por el solo hecho de adquirirlos.
Generalmente es solo un cambio de activo (maquina por caja) o un
aumento simultaneo de un activo con un pasivo (maquina y
endeudamiento).
Beneficios que no afectan impuestos: Son el valor de desecho del proyecto
y la recuperación del capital de trabajo, si el valor de desecho se calculo
por el mecanismo de valoración de activos, ya sea contable o comercial,
en lo que se refiere a la recuperación del capital de trabajo, no debe
incluirse como beneficio cuando el valor de desecho se calcula por el
método económico, ya que representa el valor del negocio funcionando.
5.3
Flujo de caja de inversión: Efectivo expendido considerando los gastos en
inversión de capital que beneficiarán el negocio a futuro, como:
adquisiciones de activos y capital de trabajo.
5.4
Flujo de caja del proyecto: Es la suma de los flujos de caja de operación y
de inversión.
5.5
Flujo de caja de financiación: Efectivo recibido y cancelado como
resultado de actividades financieras, tales como recepción y pago de
préstamos que son necesarios y estratégicos para el apalancamiento del
proyecto.
Como los intereses del préstamo son gastos que afectan el impuesto,
deberá diferenciarse qué parte de la cuota que se cancela a la entidad
que otorgó el préstamo es interés y que parte es para amortizar la
deuda, porque el interés se incorporará antes del impuesto, mientras que la
amortización al no constituir cambios en la riqueza de la empresa, no está
afectando los impuestos.
5.6
Flujo de caja del inversionista:
El flujo de caja analizado en la sección
anterior permite medir la rentabilidad de toda la inversión. Si se quiere
medir la rentabilidad real del proyecto, deberá agregarse el efecto de
financiamiento para incorporar el impacto del apalancamiento de la
deuda y conocer así el potencial real que tiene el proyecto para el
inversionista.
6. Análisis de viabilidad financiera para un proyecto de inversión: los flujos de
fondos son la base de cálculo de los indicadores más representativos para
medir la viabilidad de invertir o no en el proyecto. Valor Neto Actual (VNA) o
Valor Presente Neto (VPN) y Tasa Interna de Retorno (TIR). Una vez
identificados estos valores, los responsables del proyecto estarán en la
capacidad de inferir sobre la conveniencia o no de invertir en el proyecto.
6.1
Tasa Interna de Retorno (TIR): Es el tipo de descuento, a efectos de
actualización, con los que se igualan los flujos de caja positivos y negativos
de un proyecto de inversión. Para que el proyecto sea rentable la TIR debe
ser superior al WACC (Weighted average cost of capital) o Costo promedio
Ponderado de Capital (CPPC), nos permite evidenciar los costos reales de
las fuentes de financiación (Deuda y Patrimonio). La TIR Es la tasa que hace
que el VNA sea cero.
Para aceptar el proyecto la TIR deberá ser mayor al WACC.
TIR > TIO Tasa Interna de Oportunidad.
TIO: Tasa de Interés de Oportunidad que sacrifica el inversionista con objeto
de realizar un nuevo proyecto.
Alternativas de Inversión disponibles y conocidas por el inversionista:
 Invertir en un CDT que paga el 2% anual
 Compra de maquinaria que produce una rentabilidad del 2,5%
 Invertir en cuenta de ahorros que le genera el 1.5%
Por consiguiente la TIO del inversionista es del 2.5%, ya que representa su
mejor alternativa de inversión. Un % inferior a este no es atractivo para el
inversionista
Deficiencias de la TIR.
La TIR asume que los flujos de caja resultantes en cada Período se
reinvierten a la misma TIR, algo impráctico, ya que la TIR es un indicador del
proyecto, no del inversionista.
Inconsistencias entre la TIR y el VNA. Suele ocurrir en algunos proyectos que
desde la perspectiva de TIR un proyecto sea rentable, pero medido
desde la perspectiva del VNA, ocurra lo contrario. Todo esto obedece a:
La TIR solo mide la rentabilidad de los dineros que permanecen invertidos en
el proyecto y no toma en cuenta los dineros que son liberados, o los toma
teniendo en cuenta que son reinvertidos a la misma tasa del proyecto. Para
ello debemos recurrir al cálculo de la TIR Modificada TIRM o Tasa Verdadera
de Rentabilidad TVR.
6.2
Valor Presente Neto (VPN) o Valor Neto Actual (VNA): Procede de la
expresión inglesa Net present value. El acrónimo es NPV en inglés y VPN en
español. Es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un
determinado número de flujos de caja futuros, originados por una
inversión. La metodología consiste en descontar al momento actual (es
decir, actualizar mediante una tasa) todos los flujos de caja futuros del
proyecto. A este valor se le resta la inversión inicial, de tal forma que el
valor obtenido es el valor presente neto del proyecto.
Tasa Mínima Atractiva de Retorno (TMAR): Para determinar una TMAR
realista, el costo de oportunidad de cada fuente de financiamiento se
determina inicialmente en forma separada, para luego proceder a
ponderar las fuentes de deuda y capital (WACC).
TMAR > TIO El inversionista requerirá de una tasa mayor que compense el
riesgo en la inversión de un proyecto nuevo. El excedente sobre la tasa
del inversionista se denomina riesgo spread.
Si TIR > TMAR se acepta el proyecto.
El riesgo: Posibilidad de no obtener rentabilidad cuando se realiza una
inversión, de o tener la rentabilidad esperada, o de perder incluso el
capital inicialmente invertido.
Ejemplo:
FACILITADOR
Profesional Sénior, Leonardo Castaño Gómez: Economista Industrial - Universidad Católica
de Pereira (UCP); Candidato a Master in Business Administration - Universidad EAFIT;
Especialista en Finanzas - Universidad EAFIT, Especialista en Administración - Universidad
EAFIT; Diplomados en: NIIF´s “Normas Internacionales de Información Financiera”, Gerencia
de Mercadeo y Ventas, Consultoría Empresarial, Formulación de Proyectos Sociales y de
Cooperación Internacional, Investigación Educativa; Estudios avanzados en: MGA
(Metodología General Ajustada), Análisis y Pronóstico Financiero, Técnicas de
Mejoramiento Continuo, Simulación Financiera, Gestión Estratégica, Balanced Scorecard,
EVA y Activity Based Costing.
Asesor y Consultor Financiero en empresas del sector público y privado tanto regionales
como a nivel nacional, en proceso de consultoría en temas relacionados como: Formulación
y Evaluación de Proyectos, Valoración de Empresas, Costos ABC, entre otros; Experiencia
reconocida en el diseño e implementación de todo tipo modelos financieros (Nómina,
Cartera, control de inventarios, control y evaluación de proveedores, presupuesto, costos,
Modelo de Administración Financiero “MAF”, entre otros). Docente catedrático en
programas de posgrado y extensión en Universidad Libre y Universidad EAFIT en temáticas
propias de su experiencia en consultoría; análisis y diagnóstico financiero, matemáticas
financiera, Excel avanzado con énfasis en Administración y Finanzas, entre otros.
Atentamente,
LEONADO CASTAÑO GOMEZ
Gerente. AFINYT S.A.S.
Dirección:
Correo electrónico:
Celular:
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gerencia@afinyt,com
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